Specialiosios skolinimosi teisės (Special Drawing Rights)

Specialiosios skolinimosi teisės (Special Drawing Rights) 2021 m. birželis

SAMPRATA 2021 m. skirstymas Sąsaja su vystomuoju bendradarbiavimu

Daugiau informacijos: Justina Kaluinaite, justina@vbplatforma.org

Ši publikacija–vertimas parengta „Eurodad" finansuojamo narių stiprinimo (dalinai finansuojama Europos Sąjungos) ir #VBirNVO (LR Socialinės apsaugos ir darbo ministerijos). Už publikacijose pateiktą turinį atsakinga Vystomojo bendradarbiavimo platforma, o donorų parama nereiškia, kad jie gali būti laikomi atsakingi už publikacijų turinį.

Specialiosios skolinimosi teisės (Special Drawing Rights) Speciãliosios skõlinimosi téisės (SST, angl. Special Drawing Rights) yra dirbtinė rezervinė ir tarptautinių atsiskaitymų priemonė, kurios emitentas yra Tarptautinis valiutos fondas (TVF). SST egzistuoja tik kaip buhalteriniai įrašai TVF apskaitoje, jie yra nedalomi į mažesnius vienetus, banknotai ar monetos neleidžiami.

TVF šalims narėms specialiosios skolinimosi teisės paskirstomos proporcingai pagal jų įmokas į šį fondą, kai kurioms šalims (ypač turinčioms didelį mokėjimų balanso deficitą) TVF sprendimu SST gali būti skirta daugiau. Atsiskaitymai specialiosiomis skolinimosi teisėmis galimi tik tarp TVF šalių narių, kurios jas laiko kaip dalį savo oficialiųjų tarptautinių atsargų ir esant reikalui gali už jas iš kitų šalių narių įsigyti užsienio valiutos ir ją panaudoti mokėjimų balanso deficitui dengti, skoloms grąžinti ar kitiems tikslams.

Specialiosios skolinimosi teisės kartais naudojamos tarptautinėse sutartyse kaip baudų, kainų ar civilinės atsakomybės dydžio vertės vienetas, su jomis susietos kai kurios nacionalinės valiutos (pavyzdžiui, Sirijos svaras). Specialiąsias skolinimosi teises TVF sukūrė 1969 m.kaip papildomą oficialiųjų atsargų sudarymo priemonę šalims narėms, nes pasaulyje didėjo pagrindinių rezervinių vertybių – aukso ir JAV dolerių – trūkumas.

SST vertė yra pagrįsta penkių valiutų – JAV dolerio, euro, Kinijos juanio, Japonijos jenos ir Didžiosios Britanijos svaro sterlingų – krepšeliu. Privatūs subjektai ar asmenys SST turėti negali, ir tai turi svarbių pasekmių jų panaudojimo būdams.

Šių valiutų lyginamasis svoris specialiųjų skolinimosi teisių krepšelyje peržiūrimas kas penkerius metus, įvertinant jų naudojimą tarptautinėje prekyboje ir oficialiosioms tarptautinėms atsargoms sudaryti. Paskutinis bendras SST paskirstymas įvyko 2009 m. kilus pasaulinei finansų krizei.

Specialiųjų skolinimosi teisių kursas skelbiamas kasdien ir kinta kartu su šių valiutų kursais. Nuo 2011 m. SST vertė yra lygi 0,66 JAV dolerio, 0,423 euro, 12,1 jenos ir 0,111 svaro sterlingų sumai (doleris sudaro 41,9 %, euras – 37,4 %, jena – 9,4 %, svaras sterlingų – 11,3 % SST krepšelio vertės).

Specialiųjų skolinimosi teisių palūkanų norma peržiūrima kas savaitę, ji remiasi SST valiutų krepšelio šalių pinigų rinkų trumpalaikių paskolų palūkanų normų svertiniu vidurkiu. Iki 2011 m. kovo mėnesio TVF savo šalims narėms paskirstė 238,3 mlrd. specialiųjų skolinimosi teisių; paskirstymas vyko 1970–1972 m. (9,3 mlrd.), 1979–1981 m. (12,1 mlrd.) ir (aktyviausiai) 2009–2011 m. dėl pasaulinės finansinės krizės.

SST paskirstymas suteikia kiekvienai šaliai gavėjai turtą, kuris nesukuria naujos skolos ir kurį šalys gali naudoti be jokių politinių sąlygų.

Specialiųjų skolinimosi teisių (SST) paskirtis:

TVF ir įvairių kitų tarptautinių organizacijų apskaitos vienetas.

SST paskirstymas vaidina svarbų vaidmenį užtikrinant likvidumą ir papildant valstybes nares oficialiomis atsargomis krizių metu.

SST buvo sukurtas kaip papildomas tarptautinis rezervas Bretton Woods’o fiksuoto valiutos kurso sistemos kontekste.

SST galima iškeisti į laisvai naudojamas TVF narių valiutas.

Svarbiausios SST savybės:

SST yra paskirstomos pagal kvotų sistemą, kurią turi atskiros TVF valstybės narės.

SST yra kuriamos pagal specialią skolų sąskaitą. Specialiosios išmokos sąskaitos ištekliai sukuriami pagal valstybių narių susitarimą kaip kvotų procentą su TVF. SST valstybės narės naudoja likvidumo reikalavimams patenkinti, kurdamos banko kreditus. Tai padeda šalims papildyti bankų sistemos išteklius, kad būtų patenkinti šalies likvidumo poreikiai.

Dalyvaujančios šalies mokėjimų balansas pašalinamas naudojant SST.

TVF valstybių narių centriniai bankai savo atsargas laiko SST, pagrindinėmis valiutomis ir auksu.

SST sukuriamos kaip rezervai ir yra naudojamos atsiskaitymams už tarptautinius mokėjimus.

Valstybės narės privalo priimti skolinimosi teises iš narių, teikiančių lėšas mainais į vienodą konvertuojamos valiutos sumą.

Kaip tai veikia?

SST veikia savanoriškai. Vienas paskirtas SST turėtojas ir įvairūs fondo nariai sutinka savanoriškai pirkti ir parduoti SST. Šis fondas palengvina sandorius tarp valstybių narių, kurios siekia parduoti ar pirkti SST, ir savanoriškai susitaria SST rinkoje. Jei nėra savanoriškų SST pirkėjų, TVF gali paskirti narius su tvirta mokėjimo balanso padėtimi, kuri padėtų jiems laisvai naudoti valiutą ir keistis į SST. Tai vadinama priskyrimo mechanizmu, kai SST galima naudoti norint gauti tinkamą sumą valiutos.

Paprastai SST paskirstymas grindžiamas esama kiekvienos šalies TVF kvota.

Pavyzdys

Moldovoje aukštesnės šalies valdžios institucijos panaudojo savo SST asignavimus po biudžeto krizės 2009 m. pabaigoje. Tai padėjo sumažinti susikaupusius įsiskolinimus, pablogėjusią fiskalinę padėtį ir sumažinti priklausomybę nuo trumpalaikio vidinio finansavimo, kuris pasirodė esąs brangus.

-2021 m. balandžio mėn. 7 d. Eurodad pranešimas Autoriai: Danielis Munevaras, Chiara Mariotti

TVF siūloma 650 mlrd. JAV dolerių SST suma nepadės skurdžiausių šalių ekonominiam atsigavimui po Covid. Šiame straipsnyje mes išdėstome argumentus, kodėl reikia skirti žymiai daugiau SST – kalbame apie 3 trilijonus JAV dolerių.

Nuo pat pandemijos pradžios 2020 m. kovą, pasaulio pilietinės visuomenės organizacijos pasisakė už naują SST skyrimą kaip atsaką į sveikatos, ekonominę ir socialinę skubaus atvejo krizę. Pirmą kartą per dvidešimt metų kylant pasauliniam skurdo lygiui; esant rimtoms

abejonėms, jog Covid-19 vakcinos pasieks skurdžiausias šalis artimoje ateityje; visur nykstant darbo vietoms; ir augant nelygybei, besivystančioms šalims desperatiškai būtini papildomi ištekliai, kurie padidintų jų fiskalinę erdvę.

TVF vykdomoji taryba išreiškė paramą bendram 650 mlrd. JAV dolerių vertės SST paskirstymui; galutinis sprendimas bus priimtas birželio mėnesį.

Daugiau kaip 250 organizacijų ir akademikų prašo, kad TVF ir paremtų žymiai didesnį paskirstymą, siekiantį maždaug 3 trilijonus dolerių, kas leistų besivystančioms šalims susitvarkyti ir atsigauti Covid-19 krizės bei pradėti teisingą ekologinį perėjimą. Taip tebevyksta diskusijos apie tai, kaip nepanaudotos išsivysčiusių šalių galėtų būti perskirstytos skurdžioms šalims.

G20 JAV nuo pat SST

Kaip SST galima panaudoti ir kodėl jos yra svarbios Covid-19 krizės akivaizdoje?

Kai šaliai paskiriamos SST, jos yra pažymimos kaip rezervai, kuriuos valdo šalies centrinis bankas arba finansų ministerija.

Jas galima laikyti kaip rezervus, sustiprinant šalies oficialias atsargas ir kreditingumą; dėl to šalis gali skolintis daugiau ir geresnėmis sąlygomis.

Jas galima išsikeisti į valiutą per TVF valdomą apsikeitimų sistemą, vadinamąjį paskirties mechanizmą.

Iškeitus jas į kitą valiutą, jas galima naudoti mokant už importus, taip pagerinant šalies mokėjimų balansą, arba apmokėti viešąsias investicijas.

Kaip SST yra paskirstomos? Kiek jų atitenka besivystančioms šalims?

SST paskirstymas atkartoja globalios finansinės sistemos nelygybes: SST yra skiriamos proporcingai TVF narių kvotoms. Tai reiškia, kad jos ženkliai krypsta į turtingąsias šalis (apie 67 proc.), o mažų pajamų šalims atitenka maždaug vienas procentas. Mūsų vertinimu, paskyrus 650 mlrd. JAV dolerių vertės SST, mažų pajamų šalys gautų apie 7 mlrd. JAV dolerių, vidutinių pajamų šals – apie 204 mlrd. JAV dolerių. Ir nors aptarinėjami siūlymai, kurie priverstų turtingąsias šalis nemokamai pervesti savo SST skurdesnėms, šiuo metu tokie mechanizmai neegzistuoja. Paskirstymo

sistemos reforma yra sąstingyje dar nuo praėjusio amžiaus aštuntojo dešimtmečio.

Mažos pajamos 1.1%

Vidutinės pajamos 31.5%

Aukštos pajamos 67.4%

Koks yra santykis tarp naujų SST paskyrimo ir skolų aptarnavimo kaštų besivystančiose šalyse?

Prognozuojama, kad išorinis valstybės skolos aptarnavimas besivystančiose šalyse 2021 m. pasieks 345 mlrd. JAV dolerių; tai trečdaliu daugiau, nei besivystančios šalys gautų, jei būtų paskirstyta 650 mlrd. JAV dolerių vertės SST. Pavyzdžiui, į pietus nuo Sacharos esančios Afrikos šalys iš SST gautų maždaug 22 mlrd. JAV dolerių, o bendras valstybės skolos aptarnavimas siektų 37 mlrd.

JAV dolerių. Esant tokiai situacijai, kai trūksta adekvačių ir savalaikių priemonių tvarkytis su besivystančių šalių patiriama skolų krize, didžioji dalis šių papildomų išteklių galiausiai būtų panaudota skolų grąžinimui padengti. Todėl čia laimėtų didelėje įsiskolinimo rizikoje esančių šalių kreditoriai, o tų šalių gyventojai negautų jokios naudos.

Išorinis valstybės skolos aptarnavimas remiantis 650 mlrd. JAV dolerių SST paskyrimu Europa ir Centrinė Azija (IDA & IBRD) Rytų Azija ir Ramiojo vandenyno regionas Lotynų Amerika ir Karibai Užsachario Afrika Vidurinieji Rytai ir Šiaurės Amerika Pietų Azija Skolų aptarnavimo sustabdymo iniciatyvos (DSSI) šalys 0 Išorinis valstybės skolos aptarnavimas

25

50

75

100

650 mlrd. USD SDR paskirstymas

125

Ką apmokėtų 650 mlrd. JAV dolerių SST? Kaip tai atrodo palyginus su atsigavimo nuo Covid-19 kaštais?

Besivystančių šalių finansiniai poreikiai buvo didžiuliai dar prieš prasidedant pandemijai. Pavyzdžiui, TVF vertinimu, iki 2030 m. mažų pajamų šalyse reikėjo papildomų 528 mlrd. JAV dolerių, kad būtų padarytas rimtas progresas siekiant darnaus vystymosi tikslų penkiose srityse (švietimas, sveikata, keliai, elektra, vanduo ir sanitarija). Šie kaštai galėjo tik didėti po to suniokojimo, kurį Covid-19 atnešė jau ir taip silpnoms viešosioms paslaugoms. TVF vertinimai taip pat rodo, kad vien tik mažų pajamų šalims reikėtų maždaug 200 mlrd. JAV dolerių 20212025 m., kad jos galėtų sutvirtinti savo atsaką į Covid-19 sveikatos krizę, atkurti savo finansinius buferius ir atlikti būtiniausias investicijas į infrastruktūrą, ir dar papildomų 250 mlrd. JAV dolerių, kad paspartintų savo pajamų konvergenciją su pažengusiomis ekonomikomis.

Skirtingais vertinimais, Afrikos žemynui prireiks tarp 8 ir 21 mlrd. JAV dolerių, kad būtų užtikrinta, jog mažiausiai 60 proc. jo gyventojų yra vakcinuoti. Šie kaštai nublanksta palyginus su tuo, kiek reikia norint tvarkytis su kritiniais ateinančio dešimtmečio iššūkiais. Tinkamos investicijos į prisitaikymą prie klimato kaitos ir jos sušvelninimą besivystančiose šalyse kasmet kainuotų 800 mlrd. JAV dolerių.

Ar

naujas

650

mlrd.

JAV

dolerių

vertės

SST

paskyrimas

yra

pakankamas?

Naujų SST išleidimas atneštų labai reikalingo deguonies sunkumuose skęstančioms besivystančioms šalims, kurios susiduria su recesija ir didėjančiu skurdu. Tai padėtų atsigavimą padaryti teisingesnį ir įtraukesnį bei padidintų fiskalinę erdvę vyriausybėms, kad šios galėtų investuoti į sveikatos priežiūrą, švietimą, socialinę apsaugą, ekologiškas ir užtikrintas darbo vietas.

Tačiau 650 mlrd. JAV dolerių vertės SST paskyrimas šių iššūkių neįveiks. Šios sumos nepakanka kompensuoti nelygybėms, kuriomis grįstas paskirstymo mechanizmas ir apskritai TVF valdymas. Tam, kad su sunkumais susiduriančios besivystančios šalys galėtų pradėti nešališką atsigavimą nuo Covid-19 ir teisingą perėjimą, reikia žymiai daugiau.

Konkrečiai:

Besivystančioms šalims turi būti perduota daugiau likvidumo, panaudojant didesnį SST paskyrimą – apie 3 trilijonus JAV dolerių. Toks paskyrimas besivystančių šalių ekonomikoms pridėtų maždaug 977 mlrd. JAV dolerių. Visuose regionuose paskirtų SST suma būtų didesnė, nei numatomas išorinės valstybės skolos aptarnavimas 2021 m., o tai padėtų pašalinti fiskalinius apribojimus ir pradėti atsigavimą.

Be to, reikėtų išvystyti mechanizmą, pagal kurį nepanaudotos SST būtų perduotos iš išsivysčiusių šalių į besivystančias, kartu išlaikant jų bruožus – t. y., be jokių papildomų išlaidų ar sąlygų.

Naująjį SST išleidimą turi lydėti nedelsiant pradėtos skolų sumažinimo priemonės, kad būtų užtikrinta, jog papildomi ištekliai nėra perduodami išorės kreditoriams.

Ir, svarbiausia, reikalingi ryžtingi žingsniai reformuojant globalinę skolos architektūrą ir Bretton Woods’o institucijų – TVF ir Pasaulio banko – kvotų sistemą, kad būtų sukurta demokratiškesnė, sąžiningesnė ir teisingesnė sistema.