Suplemento económico de la Unión Industrial Paraguaya
Diciembre 2025
AGUINALDO
su impacto en la economía paraguaya
Centro de Estudios Económicos
El cierre del año vuelve a situar al aguinaldo como una de las principales inyecciones de liquidez formal en Paraguay. No se trata únicamente de un derecho laboral consolidado, sino de un mecanismo que permite que miles de hogares accedan a ingresos adicionales en una época de demanda estacional, impulsando actividad, producción y ventas en sectores estratégicos.
En diciembre de este año se inyectarían alrededor de USD 1.712 millones2 en concepto de salarios y aguinaldos al sector público y privado y a los jubilados. Sin considerar el pago a jubilados, el monto llegaría a USD 1.597 millones, lo que sería 19,1% superior a lo desembolsado en diciembre de 2024 (USD 1.341 millones).
USD 1.712 MILLONES1
Aguinaldo + Salarios + Pensiones Dic/2025
La tabla 1 refleja los salarios promedio de cada caja de jubilación. El salario promedio ponderado de los aportantes es de Gs. 5.157.747, lo que quiere decir que ese es el monto promedio del aguinaldo por trabajador. Aun así, el efecto agregado es significativo. Los casi 860 millones de dólares estimados en aguinaldos no se concentran en pocos actores: se dispersan diariamente en compras pequeñas, servicios personales, gastronomía, logística, y pagos de deudas acumuladas. El aguinaldo también se convierte en espacio financiero para regularizar obligaciones atrasadas –alquileres y créditos de consumo– reduciendo presiones sobre el sistema financiero informal, que suele operar con tasas muy elevadas y riesgo social considerable. Por otra parte, el sector industrial observa diciembre como un mes crítico para cerrar inventarios, rotar stock y sostener la actividad productiva. Para segmentos que enfrentaron desaceleraciones entre trimestres, el aguinaldo actúa como puente de liquidez, facilitando que empresas mantengan producción y empleo.
Tabla 1. Distribución de cotizantes y salarios por principales cajas de jubilación Caja
Cotizantes activos
Salario promedio
IPS
816.652
4.483.548
Caja Fiscal
233.892
6.924.609
ANDE
4.970
14.256.258
Caja bancaria
12.928
11.575.011
ITAIPU
1.631
29.287.374
Caja Ferroviaria
3
14.701.198
Caja Municipal
5.862
6.924.609
1.075.938 Fuente: CEE – UIP con base en datos del Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social e Instituto de Previsión Social.Nota: los datos de cotizantes son de (MTESS, 2024), a excepción de IPS (dato más reciente). Los salarios promedio (MTESS, 2024) se actualizaron por inflación.
1.Se supone un tipo de cambio de Gs. 7.000. 2.Para el cálculo, se utilizaron los datos expuestos en la tabla 1.
2 | Aguinaldo: Su impacto en la economía paraguaya
EL EFECTO MULTIPLICADOR DEL AGUINALDO Conforme estos recursos ingresan en los bolsillos de trabajadores y jubilados, se activa una cadena de transacciones que amplifica su impacto inicial. Cuando, por ejemplo, un trabajador destina parte del aguinaldo a un almuerzo familiar, ese gasto se convierte automáticamente en ingreso para el restaurante, que a su vez lo canaliza hacia el pago a proveedores, la reposición de inventarios, el cumplimiento de obligaciones salariales o tributarias. El dinero no se “consume”: circula, rota y se multiplica. En Paraguay, diciembre materializa este mecanismo con particular intensidad. La propensión marginal al consumo se eleva de forma significativa en rubros como alimentos, indumentaria, transporte, servicios personales y
actividades recreativas, muy por encima del promedio anual. Este impulso genera un efecto transversal que alcanza tanto al comercio formal como a la economía popular urbana, reforzando la liquidez del sistema. Bajo un supuesto conservador de multiplicador cercano a cinco —consistente con patrones históricos y contextos de liquidez plena— la inyección adicional del aguinaldo, estimada en USD 856 millones, podría traducirse en un impacto económico agregado del orden de USD 4.200 millones. En términos prácticos: un solo flujo inicial acciona una maquinaria que dinamiza ingresos, empleo y recaudación en todo el entramado económico.
Ilustración 1. El efecto multiplicador del aguinaldo
Fuente: CEE-UIP o Centro de Estudios Económicos de la Unión Industrial Paraguaya.
Aguinaldo: Su impacto en la economía paraguaya | 3
CONCLUSIONES Y REFLEXIONES En síntesis, el aguinaldo cumple un doble rol: como derecho laboral que protege el ingreso real del trabajador frente a aumentos de precios, y como instrumento económico que impulsa actividad productiva, circulación monetaria y bienestar social. Los USD 4.000 millones que se movilizarán durante diciembre y los primeros meses del próximo año representan una oportunidad para fortalecer cadenas productivas, dar respiro financiero a hogares y sostener niveles de consumo claves en la recta final del año. El desafío estructural, como siempre, consiste en extender estos beneficios más allá de diciembre. Mayor productividad laboral, cumplimiento del Estado con sus proveedores, formalización progresiva y acceso a financiamiento estable son condiciones necesarias para que estos ciclos de expansión no dependan exclusivamente de una inyección transitoria. Paraguay tiene ante sí el reto y la oportunidad de transformar este impulso estacional en una dinámica sostenida de crecimiento y bienestar, basada en el trabajo formal, la producción nacional y la estabilidad institucional.
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Elaborado por el Centro de Estudios Económicos de la Unión Industrial Paraguaya