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DERECHO DE SOCIEDADES VOLUMEN I

LUIS FERNÁNDEZ DE LA GÁNDARA Catedrático de Derecho Mercantil. Abogado


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© LUIS FERNÁNDEZ DE LA GÁNDARA

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En memoria de mi hermano el Doctor Fernando Fernández de la Gándara, catedrático de Cirugía de la Universidad de Valladolid, hombre sabio y bueno, fallecido el 18 de marzo de 2010.

Para Susi


Índice VOLUMEN I Nota preliminar ........................................................................................................................

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Abreviaturas ..............................................................................................................................

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INTRODUCCIÓN Capítulo I. Teoría general del derecho de sociedades: los modelos mercantiles codificados I. CARACTERIZACIÓN HISTÓRICA, DOGMÁTICA Y TIPOLÓGICA DEL DERECHO DE SOCIEDADES .............................................................................................................. 1. Preliminar ....................................................................................................................... 2. La conformación de los tipos societarios desde un punto de vista histórico y actual .. 3. Conceptos amplio y restringido de sociedad y sus relaciones ..................................... 4. Sociedades civiles y mercantiles: la atipicidad en particular ...................................... 5. Supuestos especiales ...................................................................................................... 6. Aspectos relevantes en la fundación de las sociedades ................................................ 6.1. Preliminar .............................................................................................................. 6.2. Elementos del negocio fundacional. ..................................................................... 6.3. Sociedades en formación y sociedades irregulares: planteamiento general y remisión. .................................................................................................................... 7. Las particularidades de los vicios de la fundación: las llamadas «sociedades de hecho» 8. Efectos de la fundación: la personalidad jurídica de las sociedades en particular .... 9. Relaciones jurídicas internas ......................................................................................... 10. Relaciones jurídicas externas, domicilio y nacionalidad de las sociedades................ II. MODELOS MERCANTILES CODIFICADOS: SOCIEDADES PERSONALISTAS Y CUENTAS EN PARTICIPACIÓN ...................................................................................... 1. La sociedad colectiva ...................................................................................................... 1.1. Concepto, caracteres y función económica ............................................................ 1.2. Fundación de la sociedad colectiva ....................................................................... 1.3. Relaciones jurídicas internas: contenido jurídico-administrativo y jurídico-patrimonial ................................................................................................................. 1.4. Configuración de las relaciones internas según el modelo corporativo de las sociedades de capitales .............................................................................................. 1.5. Relaciones jurídicas externas ................................................................................ 2. Sociedad comanditaria simple ....................................................................................... 2.1. Concepto, caracteres y función económica ............................................................ 2.2. Fundación ............................................................................................................... 2.3. Relaciones jurídicas internas ................................................................................ 2.4. Relaciones jurídicas externas ................................................................................ 3. Cuentas en participación ............................................................................................... 3.1. Concepto, caracteres y función económica ............................................................ 3.2. Relaciones jurídicas internas ................................................................................ 3.3. Relaciones jurídicas externas ................................................................................

33 33 34 37 42 49 51 51 56 66 68 75 81 84 84 85 87 94 102 107 112 112 114 115 117 119 120 124 128


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ÍNDICE

Capítulo II. La modernización del derecho de sociedades en la Unión Europea y en el ordenamiento español: problemas de política y técnica jurídicas I. INTRODUCCIÓN ............................................................................................................... II. MODELOS Y TENDENCIAS EN LA CONFORMACIÓN DEL DERECHO DE SOCIEDADES ............................................................................................................................... III. LA ORDENACIÓN TIPOLÓGICA DEL DERECHO DE SOCIEDADES COMO PROBLEMA ABIERTO ..................................................................................................................... IV. INSTITUCIONALISMO VERSUS CONTRACTUALISMO: LAS MODERNAS CORRIENTES EN MATERIA DE GOBIERNO CORPORATIVO ................................................. V. DERECHO EUROPEO DE SOCIEDADES ........................................................................ 1. El proceso de formación del derecho europeo de sociedades en sus aspectos dinámicos y funcionales.................................................................................................................... 1.1. La significación del ordenamiento societario como instrumento de integración económica: cuadro general ..................................................................................... 1.2. Los problemas jurídico-políticos de la integración a la luz del proceso de armonización societaria ..................................................................................................... 2. Estado actual y tendencias evolutivas del derecho europeo de sociedades .................. 2.1. Directivas de armonización .................................................................................... 2.1.1. Directivas de primera generación ya aprobadas .......................................... 2.1.2. Directivas de segunda generación ya aprobadas .......................................... 2.1.3. Directivas de mercado de valores .................................................................. 2.1.4. Directivas en fase de elaboración .................................................................. 2.2. Reglamentos ........................................................................................................... 2.2.1. Estatuto de Sociedad Anónima Europea: remisión ...................................... 2.2.2.Reglamento 2137/85/CEE del Consejo relativo a la constitución de una Agrupación Europea de Interés Económico .................................................... 2.2.3. Reglamento CE 1435/2003 por el que se regula el Estatuto de la Sociedad Cooperativa Europea ....................................................................................... 2.3. Covenios y recomendaciones ................................................................................. 3. La jurisprudencia del Tribunal de Justicia: directrices básicas ................................... 4. Plan de Acción y tendencias evolutivas.......................................................................... VI. CONSIDERACIONES FINALES ........................................................................................

129 137 140 158 163 163 163 169 176 176 179 205 210 233 236 237 238 240 243 246 254 259

PRIMERA PARTE La Sociedad Anónima Capítulo III. Elementos de caracterización y proceso fundacional I.

ANTECEDENTES DE LA SOCIEDAD ANÓNIMA .......................................................... 1. Las compañías coloniales ............................................................................................... 2. El proceso de privatización ............................................................................................ 3. El movimiento codificador .............................................................................................. II. EL DERECHO COMUNITARIO: REMISIÓN .................................................................. III. REGULACIÓN EN DERECHO ESPAÑOL ....................................................................... 1. Antecedentes .................................................................................................................. 2. Normativa vigente .......................................................................................................... IV. DIVERSIDAD TIPOLÓGICA DE LA SOCIEDAD ANÓNIMA ......................................... V. FUNCIÓN ECONÓMICA ................................................................................................... VI. CONCEPTOS BASICOS DE CARACTERIZACIÓN.......................................................... 1. El capital ......................................................................................................................... 2. La acción ......................................................................................................................... 3. La responsabilidad limitada .......................................................................................... 4. Organización corporativa e inscripción en el Registro ................................................. 5. Mercantilidad por razón de la forma............................................................................. VI. DENOMINACIÓN, NACIONALIDAD Y DOMICILIO ......................................................

265 265 266 267 267 268 268 269 270 272 273 273 282 288 290 296 297


ÍNDICE

VII.CARACTERIZACIÓN Y MODALIDADES DEL PROCESO FUNDACIONAL ................ 1. Fundación simultánea.................................................................................................... 1.1. Número de fundadores: la sociedad unipersonal en particular ........................... 1.2. Condición jurídica de fundador ............................................................................. 1.3. Otorgamiento de escritura y estatutos ................................................................. 1.4. Contenido................................................................................................................ 1.5. Régimen de las aportaciones sociales y de los dividendos pasivos. Las prestaciones accesorias ......................................................................................................... 2 Fundación sucesiva ........................................................................................................ 3. Fundación cualificada .................................................................................................... 4. Fundación retardada ...................................................................................................... VIII. RÉGIMEN DE LA SOCIEDAD NO INSCRITA .............................................................. 1. La sociedad en formación ............................................................................................... 2. La sociedad irregular ..................................................................................................... IX. INSCRIPCIÓN Y PUBLICACIÓN DE LA SOCIEDAD ..................................................... X. NULIDAD DE LA SOCIEDAD ...........................................................................................

11 304 306 306 313 314 320 339 354 356 368 370 370 380 384 386

Capítulo IV. Socios y acciones I. LA ACCIÓN COMO PARTE ALÍCUOTA DEL CAPITAL................................................... II. LA ACCIÓN COMO CONJUNTO DE DERECHOS CORPORATIVOS Y EXPRESIÓN DE LA CONDICIÓN DE SOCIO .............................................................................................. 1. Categoría de acciones ..................................................................................................... 1.1. Clases, series y tipos de acciones........................................................................... 1.2. Acciones ordinarias y acciones privilegiadas ........................................................ 2. Clasificación de los derechos de socio ............................................................................ 2.1. Derechos de carácter administrativo .................................................................... 2.2. Derechos de carácter patrimonial ......................................................................... 2.3. El derecho de suscripción preferente, en particular ............................................. 2.4. Ejercicio de los derechos de socio a través de una entidad adherida .................. 3. Acciones sin voto............................................................................................................. III. LA REPRESENTACIÓN DE LAS ACCIONES. LA ACCIÓN COMO TÍTULO VALOR ...... 1. Modalidades de representación de las acciones............................................................ 2. La acción como título valor ............................................................................................ 2.1. Caracterización de la acción como título valor ..................................................... 2.2. Acciones nominativas y al portador ...................................................................... 2.3. Resguardos provisionales y títulos múltiples ....................................................... 3. Acciones representadas mediante anotaciones en cuenta............................................ IV. DERECHOS POLÍTICOS DE SOCIO Y REFORMAS LEGALES ................................... V. EL JUEGO DE LA REPRESENTACIÓN EN EL EJERCICIO DE LOS DERECHOS POLÍTICOS DE SOCIO: CUESTIONES TÓPICAS ...............................................................

389 394 395 395 400 404 405 427 439 444 445 451 451 452 452 454 460 462 472 483

Capítulo V. Transmisión, derechos y negocios sobre las acciones I.

TRANSMISIÓN DE LA CONDICIÓN DE SOCIO ............................................................ 1. El principio de la libre transmisibilidad ....................................................................... 2. Restricciones legales a la libre transmisibilidad de las acciones ................................. 3. Restricciones estatutarias a la libre transmisibilidad ................................................. 4. Supuestos especiales ...................................................................................................... 5. Inobservancia de las restricciones estatutarias ........................................................... II. ADQUISICIÓN POR LA SOCIEDAD DE SUS PROPIAS ACCIONES............................. 1. Preliminar ...................................................................................................................... 2. Tratamiento normativo .................................................................................................. 2.1. Adquisición originaria ............................................................................................. 2.2. Adquisición derivativa ............................................................................................. 2.3. Consecuencias de la inobservancia de esta disciplina ...........................................

495 495 502 503 519 522 523 523 525 525 525 532


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2.4. Supuestos de libre adquisición................................................................................ 2.5. Régimen de las acciones propias ............................................................................. III. ACEPTACIÓN EN GARANTÍA DE LAS PROPIAS ACCIONES ...................................... IV. ASISTENCIA FINANCIERA PARA LA ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS ........ 1. Preliminar ....................................................................................................................... 2. Delimitación del supuesto de hecho regulado .............................................................. 3. Régimen aplicable a los negocios de asistencia financiera: supuestos autorizados ... V. PARTICIPACIONES RECÍPROCAS .................................................................................. 1. Preliminar ...................................................................................................................... 2. Régimen jurídico ............................................................................................................ VI. LA ACCIÓN COMO OBJETO DE NEGOCIOS JURÍDICOS ............................................ 1. Los negocios jurídicos de transmisión: cuestiones tópicas ........................................... 2. Copropiedad .................................................................................................................... 3. Usufructo de acciones .................................................................................................... 3.1. Directrices básicas ................................................................................................. 3.2. Derechos administrativos de socio ........................................................................ 3.3. Derecho de suscripción preferente ........................................................................ 3.4. Usufructo de acciones no liberadas ....................................................................... 3.5. Reglas de liquidación ............................................................................................. 4. Prenda de acciones ......................................................................................................... 4.1. Constitución de la prenda ..................................................................................... 4.2. El ejercicio de los derechos de socio ...................................................................... 4.3. Realización de las acciones pignoradas................................................................. VII. EMBARGO DE ACCIONES ........................................................................................... 1. Constitución del embargo .............................................................................................. 2. Ejercicio de los derechos ................................................................................................ 3. Enajenación de las acciones embargadas .....................................................................

533 535 536 538 538 541 544 551 551 552 554 554 560 562 562 563 564 565 565 568 568 571 572 574 575 576 576

Capítulo VI. Órganos (I): La Junta general de accionistas I. PRELIMINAR .................................................................................................................... II. CARACTERIZACIÓN BÁSICA Y ÁMBITO COMPETENCIAL DE LA JUNTA GENERAL ..................................................................................................................................... III. CLASES DE JUNTAS ......................................................................................................... 1. Junta general ordinaria ................................................................................................. 2. Junta extraordinaria ...................................................................................................... 3. Junta universal .............................................................................................................. 4. Juntas especiales ............................................................................................................ IV. CONVOCATORIA Y CONSTITUCIÓN DE LA JUNTA ..................................................... 1. Convocatoria ................................................................................................................... 2. Constitución de la Junta ................................................................................................ V. CELEBRACIÓN DE LA JUNTA: ASISTENCIA Y REPRESENTACIÓN ......................... 1. Derecho de asistencia ..................................................................................................... 2. Representación en Junta ............................................................................................... VI. EL DERECHO DE VOTO EN PARTICULAR ................................................................... VII.DELIBERACIÓN Y ADOPCIÓN DE ACUERDOS SOCIALES: EL DERECHO DE INFORMACIÓN DE LA MINORÍA EN PARTICULAR ......................................................... VIII. IMPUGNACIÓN Y NULIDAD DE LOS ACUERDOS SOCIALES ................................. 1. Impugnación de acuerdos de la Junta general ............................................................. 2. Nulidad de acuerdos sociales .........................................................................................

577 578 582 582 584 586 590 591 591 613 617 617 621 632 647 670 670 681

Capítulo VII. Órganos (II): Los administradores I.

CARACTERIZACIÓN GENERAL: FORMAS DE ORGANIZACIÓN Y NUEVAS PROPUESTAS DE GOBIERNO CORPORATIVO .................................................................... II. ESTATUTO DE LOS ADMINISTRADORES..................................................................... 1. Nombramiento ................................................................................................................

685 690 690


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2. Duración y cese en el cargo ............................................................................................ 3. Retribución ..................................................................................................................... 4. Funciones y competencias en el ejercicio del cargo: el poder de representación en particular ........................................................................................................................ 5. Ejercicio del cargo: los deberes de diligencia y lealtad ................................................. 6. Responsabilidad de los administradores ....................................................................... 6.1. Régimen general .................................................................................................... 6.2. La responsabilidad por crisis disolutoria y por crisis concursal en particular ... III. EL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN ............................................................................ 1. Caracterización orgánica y funcional: las nuevas corrientes de gobierno corporativo .. 2. Composición y cargos del Consejo ................................................................................. 3. Nombramiento y cese de consejeros .............................................................................. 4. Organización y funcionamiento del Consejo de Administración como órgano colegiado..................................................................................................................................... 5. Ejecución e impugnación de los acuerdos ..................................................................... 6. Delegación de facultades y comisiones auxiliares ........................................................

13 702 717 727 737 748 748 768 786 786 790 806 822 839 843

Capítulo VIII. Modificación de estatutos I.

LA MODIFICACIÓN DE LOS ESTATUTOS EN GENERAL ........................................... 1. Preliminar ...................................................................................................................... 2. Concepto y supuestos ..................................................................................................... 3. Régimen jurídico ............................................................................................................ II. SUPUESTOS ESPECIALES DE MODIFICACIÓN ESTATUTARIA ................................ III. MODIFICACIÓN DE LA CIFRA DE CAPITAL: EL AUMENTO DE CAPITAL SOCIAL . 1. Preliminar ....................................................................................................................... 2. Caracterización y modalidades ...................................................................................... 3. Requisitos ....................................................................................................................... 4. Aumento de capital con medios ajenos a la sociedad: en particular las aportaciones no dinerarias .................................................................................................................. 5. Especial consideración del capital autorizado .............................................................. 6. Aumento mediante emisión de nuevas acciones: el derecho de suscripción preferente y su exclusión ................................................................................................................. 7. Aumento de capital con cargo a reservas y beneficios no distribuidos (aumento nominal o contable) ................................................................................................................ 8. Aumento de capital por conversión de obligaciones en acciones y mediante oferta pública de suscripción de acciones ................................................................................ IV. MODIFICACIONES DE LA CIFRA DE CAPITAL: LA REDUCCIÓN DEL CAPITAL SOCIAL .................................................................................................................................... 1. Cuestiones generales...................................................................................................... 2. Requisitos ....................................................................................................................... 3. Reducción mediante restitución de aportaciones o condonación de dividendos pasivos .................................................................................................................................. 4. Reducción como consecuencia de pérdidas: reducción por debajo del capital mínimo. La llamada “operación acordeón”.................................................................................. 5. Reducción con cargo a beneficios o reservas libres ....................................................... 6. Reducción mediante amortización de acciones propias................................................ 7. Reducción mediante amortización de acciones rescatables ......................................... 8. La ejecución de la reducción del capital ........................................................................ 9. La protección de los acreedores sociales .......................................................................

859 859 860 861 873 887 887 889 892 901 914 919 945 952 954 954 957 962 965 978 980 988 989 990

Capítulo IX. La Sociedad Anónima cotizada I. INTRODUCCIÓN.................................................................................................................. 1. Marco normativo y cuestiones controvertidas .............................................................. 2. El tratamiento del problema: del modelo tradicional a la Ley de Transparencia ...... 3. Sociedad cotizada y Gobierno Corporativo ...................................................................

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ÍNDICE

II. EL ESTATUTO JURÍDICO DE LA SOCIEDAD COTIZADA ............................................. 1. Caracterización y naturaleza jurídica de la sociedad cotizada: la admisión a cotización en Bolsa en particular ............................................................................................ 2. Régimen del capital y de las acciones............................................................................ 2.1. Principios ordenadores del capital ........................................................................ 2.2. La disciplina jurídica sobre las acciones: autocartera y acciones rescatables en particular ................................................................................................................ 3. Posición jurídica del socio .............................................................................................. 3.1. El principio de paridad de trato ............................................................................ 3.2. El enforcement de los pactos parasociales y su publicidad .................................. III. LA DISCIPLINA ORGÁNICA ............................................................................................ 1. La Junta general ................................................................................................................... 1.1. Nuevas y viejas reflexiones sobre distribución y control del poder en las sociedades cotizadas ...................................................................................................... 1.2. Estrategias de participación activa y reforzamiento de los mecanismos de control en derecho comparado ...................................................................................... 1.3. La orientación del derecho español ........................................................................ 1.4. El estatuto normativo ............................................................................................. 1.4.1. Funcionamiento y competencia de la Junta general .................................... 1.4.2. Cláusula del interés social, tutela de la minoría y Reglamento de la Junta .. 1.4.3. Informe Anual de Gobierno Corporativo ....................................................... 1.5. Directrices y propuestas en materia de gobierno corporativo: el Código Unificado de Buen Gobierno, en particular ....................................................................... 2. Órgano de administración .............................................................................................. 2.1. Preliminar ............................................................................................................... 2.2. Los modelos de órgano administrativo en la sociedad cotizada: las orientaciones legislativas............................................................................................................... 2.3. La regulación en derecho español: el Reglamento del Consejo en particular ...... 2.4. Directrices y propuestas en el ámbito del gobierno corporativo ........................... 2.4.1. Competencias del Consejo .............................................................................. 2.4.2. Composición del Consejo y clases de consejeros ........................................... 2.4.3. Estatuto de consejero ..................................................................................... 2.5. Las Comisiones auxiliares ......................................................................................

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Capítulo X. Sociedad y mercado de valores: la disciplina sobre ofertas públicas

en particular. La sociedad europea I.

SOCIEDAD Y MERCADO DE VALORES ......................................................................... 1. Preliminar ....................................................................................................................... 2. Mercados de valores y centros de contratación: el marco constitucional español ....... 3. Normas de conducta, régimen de la información y transparencia y disciplina del folleto............................................................................................................................... 3.1. Normas de conducta............................................................................................... 3.2. El deber general de transparencia ........................................................................ 3.3. El deber de informar sobre hechos relevantes...................................................... 3.4. El deber de abstenerse de la utilización de información privilegiada ................. 3.5. El deber de secreto ................................................................................................. 3.6. El folleto.................................................................................................................. II. LAS OFERTAS PÚBLICAS: ESPECIAL REFERENCIA A LAS OFERTAS PÚBLICAS DE ADQUISICIÓN ............................................................................................................. 1. Introducción: ofertas públicas de venta y suscripción .................................................. 2. Tomas de control y procesos de reestructuración: el fenómeno de las OPAS en particular ................................................................................................................................ 3. La disciplina de OPAS en el ordenamiento europeo: la Decimotercera Directiva comunitaria del Parlamento Europeo y del Consejo 2004/25/CE, de 21 de abril de 2004 ................................................................................................................................

1147 1147 1153 1168 1168 1174 1182 1188 1191 1192 1202 1202 1209

1214


ÍNDICE

3.1. Presupuestos técnicos y estructurales .................................................................. 3.2. Presupuestos normativos, principios ordenadores y contenidos básicos de la Directiva ..................................................................................................................... 4. Derecho español de OPAS .............................................................................................. 4.1. Preliminar .............................................................................................................. 4.2. Las oferta pública de adquisición obligatoria ....................................................... 4.3. Régimen jurídico de las ofertas públicas de adquisición cuando se alcanza el control ..................................................................................................................... 4.4. Supuestos especiales: OPAS competidoras y compraventas forzosas. Las OPAS de exclusión ............................................................................................................ 4.5. Supervisión, inspección y sanción ......................................................................... III. LA SOCIEDAD EUROPEA ................................................................................................ 1. Antecedentes .................................................................................................................. 2. El Reglamento de la sociedad europea en el marco del derecho europeo de sociedades .................................................................................................................................. 2.1. Consideraciones de política y técnica jurídicas .................................................... 2.2. Problemas de caracterización y régimen .............................................................. 3. La introducción de la sociedad europea en España ......................................................

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VOLUMEN II SEGUNDA PARTE Las sociedades del catálogo legal Capítulo XI. Elementos de caracterización y proceso fundacional de la sociedad

de responsabilidad limitada I

EVOLUCIÓN HISTÓRICA, DERECHO COMPARADO Y FUNCIÓN ECONÓMICA DE LA SOCIEDAD DE RESPONSABILIDAD LIMITADA ..................................................... II. DERECHO ESPAÑOL: LA NORMATIVA LEGAL ............................................................ III. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE CARACTERIZACIÓN ........................................ 1. El capital ......................................................................................................................... 2. Las participaciones sociales ........................................................................................... 3. La responsabilidad limitada .......................................................................................... 4. La organización corporativa........................................................................................... 5. Mercantilidad por razón de la forma ............................................................................. 6. La cuestión tipológica ..................................................................................................... IV. LA FUNDACIÓN ................................................................................................................ 1. Cuestiones generales ...................................................................................................... 2. Elementos de la fundación ............................................................................................. 2.1. La voluntad de las partes y su contenido ............................................................. 2.2. La forma: escritura y estatutos ............................................................................. 2.3 La aportación.......................................................................................................... 2.4 Prestaciones accesorias.......................................................................................... 2.5. La inscripción. La sociedad en formación y la sociedad irregular (remisión) ..... 2.6. Vicios de la fundación: nulidad de la sociedad......................................................

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Capítulo XII. Socios y participaciones sociales I.

LA CONDICIÓN DE SOCIO ............................................................................................. 1. Naturaleza y formas de adquisición de la condición de socio....................................... 2. Contenido de la posición de socio ................................................................................... 3. Pérdida de la condición de socio ..................................................................................... II. RÉGIMEN DE TRANSMISIÓN DE LAS PARTICIPACIONES SOCIALES .................... 1. Generalidades .................................................................................................................

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ÍNDICE

2. La transmisión voluntaria de las participaciones por actos inter vivos: régimen legal supletorio y disciplina estatutaria ................................................................................ 3. Transmisiones mortis causa .......................................................................................... 4. Transmisiones forzosas .................................................................................................. III. ADQUISICIÓN POR LA SOCIEDAD DE SUS PROPIAS PARTICIPACIONES IV. CONSTITUCIÓN DE DERECHOS REALES SOBRE LAS PARTICIPACIONES SOCIALES ..................................................................................................................................... 1. Copropiedad .................................................................................................................... 2. Usufructo ........................................................................................................................ 3. Prenda .............................................................................................................................

1375 1391 1397 1400 1412 1412 1414 1420

Capítulo XIII. Órganos sociales y modificaciones estatutarias I.

LA DISCIPLINA DE LOS ORGANOS SOCIALES: CONSIDERACIONES PRELIMINARES ................................................................................................................................... II. LA JUNTA GENERAL ........................................................................................................ 1. Caracterización y competencia ...................................................................................... 2. Convocatoria y Junta universal ..................................................................................... 3. Asistencia, constitución y celebración de la Junta ....................................................... 4. Adopción, documentación e impugnación de acuerdos ................................................. III. EL ÓRGANO ADMINISTRATIVO..................................................................................... 1. Caracterización y modos de organizar la administración: alternancia en la forma de organización y poder de representación ........................................................................ 2. Estatuto jurídico de los administradores: régimen general ......................................... 3. Particularidades en relación con los administradores suplentes................................. IV. MODIFICACIONES ESTATUTARIAS ............................................................................... 1. Consideraciones introductorias: el procedimiento general del acuerdo modificativo ... 2. Supuestos específicos de modificación de los estatutos ................................................ 3. Aumento de capital y derecho de asunción preferente de nuevas participaciones ..... 3.1. Aumento de capital con nuevas aportaciones ....................................................... 3.2. Aumento de capital con medios propios ................................................................ 3.3. El derecho de asunción preferente ........................................................................ 4. Reducción del capital social: régimen general y supuestos especiales ........................ 4.1. Preliminar .............................................................................................................. 4.2. Reducción de capital por restitución de aportaciones .......................................... 4.3. Reducción del capital para compensar pérdidas .................................................. 4.4. Supuestos especiales de reducción en caso de separación y exclusión de socios y de adquisición de las propias participaciones....................................................... 4.5. Reducción y aumento simultáneos del capital......................................................

1425 1429 1429 1431 1440 1451 1455 1455 1460 1476 1477 1477 1480 1483 1484 1487 1488 1492 1492 1495 1497 1498 1501

Capítulo XIV. Otros tipos societarios: marco legal y problemas de régimen aplicable I. CONSIDERACIONES INTRODUCTORIAS ..................................................................... II. SOCIEDAD COMANDITARIA POR ACCIONES .............................................................. 1. Preliminar ....................................................................................................................... 2. Caracterización jurídica ................................................................................................. 3. Régimen aplicable .......................................................................................................... III. ENTIDADES DE MERCADO DE VALORES .................................................................... 1. Empresas de servicios de inversión ............................................................................... 1.1. Noción y clases ....................................................................................................... 1.2. Condiciones de acceso y de ejercicio ...................................................................... 1.3. Normas de conducta............................................................................................... 2. Sociedades Rectoras ....................................................................................................... 2.1. Sociedades Rectoras de las Bolsas de Valores ...................................................... 2.2. Sociedad de Bolsas ................................................................................................. 2.3. Sociedades Rectoras de los mercados oficiales de futuros y opciones..................

1505 1508 1508 1508 1510 1520 1520 1520 1524 1527 1528 1528 1530 1531


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IV. LA SOCIEDAD ANÓNIMA DEPORTIVA .......................................................................... 1. Introducción .................................................................................................................... 2. Regulación legal específica ............................................................................................. 3. Régimen jurídico. Particularidades más significativas ................................................ V. SOCIEDADES COOPERATIVAS ....................................................................................... 1. Introducción .................................................................................................................... 2. Constitución de la sociedad y posición jurídica del socio.............................................. 3. Órganos sociales ............................................................................................................. 4. Régimen económico y contable....................................................................................... VI. SOCIEDADES DE GARANTÍA RECÍPROCA Y SOCIEDADES LABORALES ............... 1. Sociedades de garantía recíproca .................................................................................. 2. Sociedades laborales....................................................................................................... VII. SOCIEDADES PROFESIONALES................................................................................... VIII.UNIONES TEMPORALES DE EMPRESA Y AGRUPACIONES DE INTERES ECONÓMICO............................................................................................................................ 1. Uniones temporales de empresa.................................................................................... 2. La agrupación de interés económico ............................................................................. IX. EMPRESA FAMILIAR ....................................................................................................... 1. Relevancia del fenómeno y problemas de caracterización jurídica .............................. 2. El protocolo familiar: naturaleza, contenido y eficacia frente a la sociedad y los terceros .

17 1533 1533 1534 1536 1545 1545 1550 1552 1556 1562 1562 1576 1588 1602 1602 1606 1614 1614 1616

TERCERA PARTE Reestructuraciones, cuentas y grupos Capítulo XV. Modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles I. INTRODUCCIÓN ............................................................................................................... II. TRANSFORMACIÓN DE SOCIEDADES ......................................................................... 1. Concepto y caracterización............................................................................................. 2. Supuestos de transformación ......................................................................................... 3. Régimen jurídico ............................................................................................................. 3.1. Acuerdo de transformación: requisitos y efectos .................................................. 3.2. Escritura pública e inscripción registral .............................................................. 3.3. Efectos del acuerdo e impugnación del mismo ..................................................... III. FUSIÓN DE SOCIEDADES............................................................................................... 1. Introducción: fusión y procesos de concentración empresarial .................................... 2. Marco normativo y modalidades de fusión.................................................................... 3. Fusión en general y proceso de fusión ........................................................................... 3.1. El Proyecto de fusión: naturaleza, contenido y publicidad .................................. 3.2. Informes de los administradores y de los expertos independientes .................... 3.3. El acuerdo de fusión: eficacia, inscripción registral e impugnación .................... 3.4. Fusiones especiales ................................................................................................ 3.5. Fusiones transfronterizas intracomunitarias: Proyecto común de fusión, informes, acuerdos, publicidad e inscripción ................................................................ IV. ESCISIÓN DE SOCIEDADES ........................................................................................... 1. Preliminar ...................................................................................................................... 2. Clases de escisión: escisión total y parcial, en particular............................................ 3. Segregación, aportación de rama de actividad y constitución de una sociedad íntegramente participada ............................................................................................................ 4. Requisitos de la escisión y régimen legal aplicable ..................................................... V. CESIÓN GLOBAL DE ACTIVO Y PASIVO ....................................................................... 1. Observaciones introductorias ........................................................................................ 2. Régimen jurídico aplicable ............................................................................................. 2.1. Contenido y publicidad del Proyecto de cesión .....................................................

1621 1630 1630 1632 1640 1640 1648 1649 1650 1650 1653 1654 1656 1665 1673 1686 1699 1710 1710 1713 1720 1731 1736 1736 1744 1746


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2.2. Acuerdo de cesión global y mecanismos de protección ......................................... 2.3. Ejecución de la cesión global: impugnación y responsabilidad ............................ VI. TRASLADO INTERNACIONAL DEL DOMICILIO SOCIAL ........................................... 1. Introducción .................................................................................................................... 2. Supuestos de traslado del domicilio social .................................................................... 3. Régimen jurídico ............................................................................................................. 3.1. El Proyecto de traslado de domicilio social ........................................................... 3.2. Acuerdo social......................................................................................................... 3.3. Protección de socios y de terceros acreedores .......................................................

1749 1751 1751 1751 1753 1756 1757 1758 1760

Capítulo XVI. Cuentas anuales, auditoría y grupos de sociedades I.

CUENTAS ANUALES Y AUDITORÍA ............................................................................... 1. Cuestiones generales ...................................................................................................... 2. Estructura legal de las cuentas anuales ....................................................................... 3. Disposición y contenido .................................................................................................. 3.1. Balance ................................................................................................................... 3.2. Cuenta de pérdidas y ganancias ........................................................................... 3.3. Estado de cambios en el patrimonio neto ............................................................. 3.4. Estado de flujos de efectivo .................................................................................... 3.5. Memoria.................................................................................................................. 4. Informe de gestión .......................................................................................................... 5. Normas especiales .......................................................................................................... 5.1. Normas especiales en función de la dimensión de la sociedad ............................ 5.2. Normas especiales en función del objeto social .................................................... 6. Aplicación del resultado del ejercicio. Concepto y determinación. Asignaciones. Los dividendos a cuenta........................................................................................................ 7. Las reservas: concepto, significación y clases................................................................ 8. Proceso de formulación, verificación y aprobación del balance y de los demás documentos complementarios ............................................................................................... 8.1. Formulación ............................................................................................................ 8.2. Verificación y aprobación ....................................................................................... 8.2.1. Los auditores de cuentas. Nombramiento, revocación, funciones y responsabilidad ......................................................................................................... 8.2.2. La verificación en las sociedades que no están obligadas a someter sus cuentas anuales al informe de auditoría ....................................................... 8.2.3. Aprobación ...................................................................................................... 8.2.4. Impugnación ................................................................................................... 9. Depósito y publicidad ..................................................................................................... II. GRUPOS DE SOCIEDADES: CONSIDERACIONES DE POLÍTICA Y TÉCNICA JURÍDICAS ................................................................................................................................. 1. Introducción: grupos de sociedades y procesos de reorganización empresarial .......... 2. Relevancia tipológica y conceptual de la figura ............................................................ 3. La regulación jurídica de los grupos de sociedades como problema abierto................ 4. Directrices de tratamiento en derecho comparado: enunciación y remisión ............... 5. El estado de la cuestión en el derecho español ............................................................. 5.1. Antecedentes y pluralidad de sectores afectados ................................................. 5.2. El marco normativo actual: directrices evolutivas en el ámbito de la consolidación contable y del mercado de valores ................................................................. 6. Particularidades en el vigente derecho de sociedades .................................................. 6.1. Aspectos organizativos........................................................................................... 6.2. Protección de los accionistas externos .................................................................. 6.3. Protección de los terceros acreedores .................................................................... 6.4. Responsabilidad de los administradores: tendencias evolutivas .........................

1765 1765 1770 1771 1775 1779 1780 1781 1782 1784 1785 1785 1788 1789 1805 1807 1807 1810 1811 1824 1829 1832 1833 1838 1838 1841 1845 1851 1853 1853 1859 1862 1863 1865 1871 1872


ÍNDICE

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CUARTA PARTE Extinción Capítulo XVII. Separación y exclusión de socios I.

INTRODUCCIÓN ............................................................................................................... 1. Consideraciones preliminares........................................................................................ 2. Aspectos técnicos y político-jurídicos anudados a la pérdida de la condición de socio .... II. EL DERECHO DE SEPARACIÓN DEL SOCIO ............................................................... 1. Preliminar ....................................................................................................................... 2. Causas legales de separación......................................................................................... 2.1. Sociedades personalistas ....................................................................................... 2.2. Sociedades de capital ............................................................................................. 3. Causas estatutarias de separación ................................................................................ 4. El ejercicio del derecho de separación: cuestiones procedimentales ............................ III. LA EXCLUSIÓN DE SOCIOS 1. Generalidades................................................................................................................. 2. Causas legales de exclusión ........................................................................................... 2.1. El tratamiento del problema en el Código de Comercio: alcance y significado del artículo 218 ............................................................................................................. 2.2. Particularidades del régimen de la exclusión en las sociedades anónimas ........ 2.3. La exclusión de socios en las sociedades de responsabilidad limitada................ 3. Causas estatutarias........................................................................................................ 4. Procedimiento de exclusión ............................................................................................ IV. EFECTOS DE LA SEPARACIÓN Y DE LA EXCLUSIÓN................................................ 1. La baja del socio ............................................................................................................. 2. Valoración y reembolso de las participaciones .............................................................. 3. Reducción del capital social ...........................................................................................

1879 1879 1884 1887 1887 1890 1890 1891 1900 1903 1908 1908 1912 1912 1915 1920 1926 1928 1939 1939 1942 1947

Capítulo XVIII. Disolución, liquidación y extinción de sociedades I.

INTRODUCCIÓN ............................................................................................................... 1. Caracterización general del fenómeno .......................................................................... 2. Problemas político-jurídicos relacionados con la conservación de la empresa ............ 3. Cuestiones de técnica jurídica ....................................................................................... II. DISOLUCIÓN DE LA SOCIEDAD .................................................................................... 1. Consideraciones preliminares........................................................................................ 2. Directrices de tratamiento ............................................................................................. 2.1. Causas legales de disolución ................................................................................. 2.1.1. Sociedades personalistas.............................................................................. 2.1.2. Sociedad anónima......................................................................................... 2.1.3. Sociedad de responsabilidad limitada ......................................................... 2.1.4. Otras figuras societarias: la sociedad comanditaria por acciones en particular ............................................................................................................... 2.2. Causas estatutarias ................................................................................................. 3. Régimen jurídico en la sociedad anónima ..................................................................... 3.1. Convocatoria de la Junta general.......................................................................... 3.2. Adopción y publicidad del acuerdo de disolución ................................................. 4. Particularidades de la sociedad de responsabilidad limitada y la comanditaria por acciones........................................................................................................................... 5. Disolución judicial .......................................................................................................... 6. Mecanismos excluyentes de la disolución y reactivación de las sociedades disueltas III. LIQUIDACIÓN DE LA SOCIEDAD ................................................................................... 1. Cuestiones generales ...................................................................................................... 2. La liquidación como estado jurídico .............................................................................. 2.1. Modificación de determinados rasgos identificadores de la sociedad. .................

1953 1953 1954 1955 1958 1958 1960 1961 1961 1964 1978 1981 1988 1994 1994 1996 1999 2002 2006 2012 2012 2016 2016


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2.2. Los órganos sociales ............................................................................................... 3. El estatuto de los liquidadores en particular: designación, contenido del cargo, terminación, retribución y responsabilidad ...................................................................... 4. El proceso de liquidación................................................................................................ 4.1. Operaciones de liquidación .................................................................................... 4.2. Las cuentas durante la liquidación: aprobación del balance final y división del haber social............................................................................................................. 4.3. El derecho del socio a la cuota de liquidación....................................................... IV. EXTINCIÓN DE LA SOCIEDAD ....................................................................................... 1. Conclusión de la liquidación y cancelación de los asientos registrales ....................... 2. Reapertura de la liquidación.......................................................................................... 3. Extinción de la sociedad .................................................................................................

2019

Addenda...................................................................................................................................

2061 2113

Relación de autores citados .................................................................................................

2022 2035 2035 2040 2043 2055 2055 2056 2057


Nota Preliminar I.– Una obra jurídica de alcance general, como la que ahora ve la luz, debe a sus lectores, más allá de la cortesía, algunas indicaciones útiles sobre su contenido y finalidad así como sobre los factores que han contribuido a su elaboración. Las particulares circunstancias del caso obligan además a certificar, en descargo propio, el significado de estos dos volúmenes como resultado de una ya larga trayectoria docente e investigadora en el ámbito del Derecho de sociedades, una disciplina sujeta, mas que en ningún otro momento anterior, a un inacabable proceso de reformas y a no pocas incertidumbres. Como con frecuencia sucede, se trata de un trabajo que responde a una moción vocacional nacida del magisterio del profesor GIRÓN TENA, renovada durante los años de permanencia en los Institutos Max-Planck de Hamburgo y Munich y canalizada en los tres últimos lustros a través de un ambicioso proyecto de escuela, como es la Revista de Derecho de Sociedades. Una tarea a la que no ha sido ajena durante casi dos decenios mi vinculación profesional con Garrigues Abogados Todo lo anterior reviste interés, al menos para mí. No sólo porque clarifica la incidencia que esa particular tecnología de la organización, que es el Derecho de sociedades, ha tenido y sigue teniendo en mi vida docente, publicaciones científicas, conferencias, seminarios y tareas profesionales. También y fundamentalmente porque delinea, aunque sea con trazos muy gruesos, el marco de referencia de esta obra. II.– Huelga decir que este libro refleja las vicisitudes de la legislación societaria de nuestro país y la contribución prestada por la doctrina y jurisprudencia españolas a este proceso. Una tarea, como habrá ocasión de señalar, de alguna complejidad dadas las particularidades de nuestro ordenamiento y las transformaciones operadas en el marco europeo. Por lo que al plano legislativo se refiere, dos hitos claramente diferenciados marcan la historia del Derecho español de sociedades del último siglo. El primero abarca la práctica totalidad de este periodo —hasta la promulgación en julio de 1989 de la Ley de Reforma y Adaptación— y bascula en lo fundamental sobre tres textos de mediados de siglo, como son la LSA 1951, la LSRL 1953 y el RRM 1956. Pese al juicio, en general favorable, formulado sobre el primero de ellos por parte no sólo de sus redactores sino de la doctrina mas autorizada de la época, se trata —hay que decirlo con claridad— de una disciplina escasamente original, inspirada en los procesos de reforma promovidos en los ordenamientos europeos mas próximos, con notables insuficiencias de carácter técnico y construida en torno a la sociedad anónima. Un examen de la legislación española a la luz de los modelos existentes en derecho comparado —Francia, Italia y sobre todo Alemania— deja al descubierto las graves insuficiencias de que adolece y la distancia que le separa del equipamiento conceptual y político-jurídico de estos países. A partir del ingreso de nuestro país en la CEE se produce una avalancha normativa que, pese a la vitola de modernidad con que se adorna, presenta notables grietas tanto sistemáticas como de técnica legislativa. Antes del cambio de siglo —y como consecuencia de la obligada adaptación de nuestro ordenamiento interno a las directivas comunitarias en materia de sociedades—, asistimos a una profunda renovación del derecho anterior,


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NOTA PRELIMINAR

con una nueva disciplina recogida en la LSA 1989, la LSRL 1995 y el RRM 1996 que, junto a la LMV 1988 y sus modificaciones posteriores, constituye el corazón del vigente derecho de sociedades. Un arsenal de normas sectoriales de distinto alcance y significado, entre las que destacan la Ley de Sociedades Laborales 1997 y la Ley General de Cooperativas 1999. Tras el cambio de milenio se da paso a una difusa actividad legislativa, cuyos hitos más importantes son la Ley Financiera de noviembre 2002, la Ley de Transparencia de 2003, la Ley sobre la sociedad anónima europea domiciliada en España de 2005, el Real Decreto de OPAS de 2007 y la reciente Ley de Modificaciones Estructurales de abril de 2009. De este marco legal forman parte asimismo determinadas reglas y principios de carácter sectorial en materia de agrupaciones de interés económico (1991), sociedades de garantía recíproca (1994), sociedades profesionales y auditoría de cuentas, ambas de 2007. Se trata de una respuesta, casi siempre coyuntural, a los requerimientos económicos y financieros de la sociedad española y, en particular, a las nuevas tendencias en materia de globalización, liberalización de los mercados, difusión de la inversión bursátil, aparición de un nuevo capitalismo popular o creciente protagonismo de los grandes inversores institucionales. Un proceso de reformas vinculado en lo fundamental a la sociedad cotizada, que pasa a convertirse en el eje vertebrador de este nuevo sistema construido sobre la transparencia informativa, la protección del mercado de capitales y la tutela de intereses transpersonalistas en un escenario gobernado por las nuevas tecnologías, la cultura de gobierno corporativo y las operaciones transfronterizas de reestructuración empresarial. La fractura y pérdida de vigencia efectiva del sistema tradicional se pone no sólo de manifiesto en el carácter residual del viejo modelo de las sociedades personalistas sino en la ausencia de una legislación específica sobre empresas policorporativas con vocación transnacional. Con fecha 3 de julio de este año ha sido publicado en el BOE 161 el Real Decreto Legislativo 1/2010, de 2 de julio, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que refunde y armoniza en un único cuerpo legal el contenido de la LSA, LSRL, Título X de la LMV y preceptos del Código de Comercio relativos a las comanditarias por acciones, disposiciones todas ellas incluidas en la Disposición Derogatoria Única de la LSC. Sin perjuicio del análisis que de esta última se lleva a cabo en la Addenda al tomo II de la presente obra, conviene subrayar no sólo su provisionalidad —a la espera de un derecho general de sociedades mercantiles— sino su rechazo frontal a cualquier reforma del ordenamiento hasta hace poco vigente. La voluntad de superar «las descoordinaciones, imperfecciones y lagunas respecto de las cuales doctrina y jurisprudencia han ofrecido soluciones legislativas divergentes» (Exp. Motivos) no entraña por tanto cambio significativo alguno de contenido material del tradicional derecho de sociedades de capital sin perjuicio de corregir la terminología, clarificar el sentido de las normas y modificar rationae materiae aspectos sistemáticos en ocasiones de interés. Quien busque en el texto articulado un vehículo para la supresión de normas obsoletas, la revisión de soluciones legislativas controvertidas o la introducción de nuevas normas buscará en vano. Más allá de la retórica del legislador sigue en pie, con una distinta vitola, el tratamiento diferenciado de los tipos tradicionales de sociedades de capital; un nuevo modelo formal destinado a garantizar, en el mejor estilo lampedusiano, que todo siga igual. De ahí el in-


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