جريدة المال ندوة جمعية مهندسى الاتصالات الوصايا العشر لارتفاع سهم الاتصالات

‫‪http://www.almalnews.com/Pages/StoryDetails.as‬‬ ‫‪px?ID=145073‬‬ ‫المصرية للتصال«ت« تبحث عن »وصفة« لتعظيم ربحية المساهمين«‬ ‫الدحد ‪ 18‬يونيو ‪ 12:00 2006‬ص‬ ‫‪:‬أمير حيدر‬ ‫بينما تتقارب الخطي من حسم مصير الشبكة الثالثة للهاتف المحمول المقرر إجراء مزايدتها في الرابع من يوليو القادم ‪ ،‬استحوذ‬ ‫وضع سهم الشركة المصرية للتصال«ت بسوق المال المحلية علي اهتمام العديد من الخبراء والعاملين بقطاع التصال«ت ‪ ،‬خاصة‬ ‫‪ .‬في ظل الهزا«ت الخيرة التي تعرض لها ودفعته للهبوط عن السعر الذي تم طرحه به قبل نحو ‪ 6‬أشهر‬ ‫وأثار الوضع الحالي لسهم " المصرية " العديد من علمات التستفهام دحول إذا ما كان الهبوط الحالي نتاج أداء عام لسوق المال أم‬ ‫لوجود لبس دحقيقي في المفاهيم وعدم توافق الحكومة كمالك مسيطر علي الشركة مع الوضع الجديد لها عقب طردحها بالبورصة ‪ ,‬و‬ ‫‪ .‬تحولها بذلك مما يشبه الهيئة الحكومية إلي شركة لها مساهمون يستهدفون تعظيم ربحيتها‬ ‫ودحاولت الجابة عن هذه التساؤلت ندوة نظمتها جمعية مهندتسي التصالت التسبوع الماضي غاب عنها المسئولون الحاليون‬ ‫للمصرية للتصالت ‪ ،‬و دحضرها كل من الدكتور عبد الردحمن الصاوي الخبير في مجال التصالت و دحازم شريف رئيس تحرير‬ ‫جريدة المال ومحمود أبو شادي نائب رئيس مجلس إدارة الشركة تسابقا ومحمد تسليمان محلل التصالت بشركة اليمان للوراق‬ ‫المالية و أدارها طلعت عمر مقرر جمعية مهندتسي التصالت الذي أكد أن لهذه الندوة أهمية في ظل التوقيت الحالي الذي يتعرض‬ ‫‪.‬فيه تسهم المصرية لتذبذبات تسعرية دحادة بسوق المال‬ ‫وربما كانت " الوصايا العشر " التي بادر محمود أبو شادي نائب رئيس مجلس إدارة المصرية للتصالت تسابقا بإلقائها مثار جدل‬ ‫‪ .‬واتسع في الندوة التي شهدت جدل واتسعا دحول إمكانية تطبيق هذه الوصايا وتأثيرها علي تسهم المصرية‬ ‫وقال أبو شادي إن هناك عددا من الوصايا التي ينبغي تطبيقها لدعم تسهم " المصرية " يأتي في مقدمتها امتلك الشركة للشبكة الثالثة‬ ‫للهاتف المحمول التي تأهلت " المصرية " فعليا في مواجهة ‪ 8‬تحالفات عالمية للحصول علي رخصة تشغيلها من قبل الجهاز القومي‬ ‫‪.‬لتنظيم التصالت‬ ‫ورأي أنه ل يجب التفريط بأي دحال من الدحوال في الحصول علي رخصة هذه الشبكة وأن هذا هو هدف اتستراتيجي خاصة في ظل‬ ‫‪ .‬اتجاه العالم إلي المحمول ومستقبله‬ ‫كما أكد المسئول السابق بالمصرية للتصالت في ضوء وصاياه العشر علي ضرورة تعميم اتستخدام تقنية نقل الصوت عبر‬ ‫‪ .‬لتقليل التكلفة التستثمارية لتقديم الخدمات الصوتية بنسبة تصل إلي الربع عن التكلفة الحالية ‪ VOIP‬بروتوكول النترنت‬ ‫في تمرير المكالمات ‪ VOIP‬وفي هذا السياق وجه عدد من المشاركين بالندوة انتقادات لدارة الشركة لقتصار تطبيق تقنية الـ‬ ‫الدولية لبعض الساعات التي تمتد من الحادية عشرة مساء ودحتي السابعة صبادحا‪ ،‬مؤكدين أن تمرير المكالمات المحلية تسيوفر علي‬ ‫‪.‬الشركة تكاليف لتمرير هذه المكالمات تصل لربع المعدلت الحالية‬ ‫كان ينتظر تمرير المكالمات من ‪ VOIP‬وانتهت الشركة بالفعل دحسب تصريحات مسئوليها من إنشاء تسنترالت تعمل بتقنية الـ‬ ‫‪ .‬خللها محليا في أغسطس الماضي دحسبما كان مخططا له ‪ ،‬إل أنه لم يتم اتخاذ خطوات في هذا المر كما قال أبو شادي‬

‫وفي اتجاه مغاير لخطوات الشركة في مارس الماضي لزيادة إيراداتها من خلل رفع تعريفة خدمات التصالت المحلية‪ ،‬رأي أبو‬ ‫شادي أن خفض تعريفة المصرية هو الحل المثل لزيادة إيراداتها ورفع قيمة تسهمها ‪ .‬وأكد علي ضرورة إعادة تشكيل مجلس إدارة‬ ‫‪ .‬الشركة بما يضمن وجود ممثلين اثنين عن دحملة التسهم‬ ‫وربما كانت المفاجأة في إعلن الدكتور عبد الردحمن الصاوي الخبير في مجال التصالت رفضه للوصايا العشر التي نصح بها أبو‬ ‫شادي‪ ،‬المر الذي لقي قبول لدي دحازم شريف رئيس تحرير جريدة المال الذي قال إنه ربما تكون هذه المرة الولي في التاريخ التي‬ ‫تدعو فيها جمعية أهلية إلي ندوة تستهدف وضع توصيات لرفع تسعر تسهم ادحدي الشركات بالبورصة‪ ،‬و هذا أمر ل تقوم به دحتي‬ ‫الشركات المصدرة للتسهم أو بنوك التستثمار و شركات الوتساطة المروجة لها ‪ ,‬و مع ذلك فإن عنوان هذه الندوة يبدو مبررا _ و‬ ‫مثيرا في نفس الوقت _ في ضوء تبدد أدحلم مئات اللف من صغار المستثمرين الذين تكالبوا علي الكتتاب في أتسهم المصرية‬ ‫للتصالت يحدوهم المل في جني أرباح خيالية في وقت وجيز قياتسا علي ارتفاع الكثير من التسهم المتداولة في البورصة في‬ ‫‪ .‬العامين السابقين علي الطرح مباشرة‬ ‫و أوضح شريف أن المستويات السعرية التي تم تداول تسهم المصرية للتصالت عليها خلل الشهر الماضية ليست بعيدة عن‬ ‫التقييمات المختلفة التي وضعتها العديد من شركات السمسرة عند طردحه في البورصة‪ ،‬وبالتالي ل توجد مشكلة في تقييم السوق للسهم‬ ‫‪.‬خاصة إذا ما وضعنا في العتبار أيضا موجة الهبوط التي شهدتها البورصة عامة خلل الشهر الثلثة الخيرة‬ ‫ومن هنا فإن التحدي الرئيسي الذي يواجه المصرية للتصالت في الفترة القادمة ل يتمثل في محاولة دفع تسعر تسهمها دفعا للصعود‪،‬‬ ‫و إنما في العمل علي التأكيد علي عدم التعارض بين مصالح الحكومة كمالك مساهم يستحوذ علي ‪ % 80‬من أتسهم الشركة‪ ،‬وبين‬ ‫‪ .‬مصالح الحكومة ككيان تنفيذي له اعتباراته السياتسية و الجتماعية‬ ‫وعلي تسبيل المثال‪ ،‬فإن الشركة المصرية للتصالت تحقق مكاتسب من أنشطتها في التصالت الدولية و نقل المعلومات و البيانات‬ ‫و التصالت البينية ما بين الرضي والمحمول ‪ ،‬إل أنها تتكبد خسائر في نشاط الهواتف الرضية في ظل عدم قدرتها _ لتسباب‬ ‫اجتماعية و تسياتسية ‪ -‬علي رفع قيمة التعريفة إلي مستويات تتجاوز تكلفة تقديم الخدمة‪ ،‬وبالتالي فهي مجبرة علي دعم هذا النشاط من‬ ‫‪ .‬أرباح خدماتها الخري‬ ‫و أوضح شريف أنه ليس ضد دعم تسعر الخدمة للمستهلك‪ ،‬و لكنه دور يجب أن تتكفل به الحكومة ل المصرية للتصالت ‪ ،‬دحتي‬ ‫تتمكن إدارة الشركة من التركيز علي دورها التساتسي في تعظيم الثروة للمساهمين ‪ -‬بمن فيهم الحكومة نفسها _ خاصة أن الشركة‬ ‫مقبلة علي منافسة كبيرة خلل الفترة القادمة في مجال التصالت الدولية _ بعد تحريره _ نهاية العام الجاري وفي مجال المحمول‬ ‫‪.‬لو نجحت في الفوز بمناقصة الشبكة الثالثة المنتظر إجراء مزايدتها في الرابع من يوليو القادم‬ ‫وفي هذا السياق ركز الدكتور عبد الردحمن الصاوي علي ضرورة انتقال المصرية للتصالت من هندتسة التصالت إلي ما أتسماه‬ ‫‪.‬هندتسة التستثمار‬ ‫وقال الصاوي إنه رغم تعرض الشركة قبل نحو ‪ 8‬تسنوات لتعديلت قانونية دحولتها من الهيئة القومية للتصالت السلكية واللتسلكية‬ ‫إلي شركة ذات نشاطات متعددة‪ ،‬إل أن هذا التعديل لم يغير كثيرا عما كان عليه الوضع تسابقا ولم يحدث انتقال جيد طبقا لهذا التعديل‬ ‫‪ .‬من شركة تدير المعدات و التركيبات لشركة تدير الموال و التستثمارات‬ ‫وأشار الصاوي إلي أن هناك قضايا أتساتسية داخل المصرية للتصالت ينبغي وضعها في العتبار تؤثر تأثيرا كبيرا في وضع تسهمها‬ ‫في السوق وأهمها عنصر الدارة ‪ ،‬مشددا علي ضرورة أن يكون هناك إعادة هيكلة دحقيقية للشركة ومجلس إدارتها لتضم‬ ‫متخصصين في التستثمار وإدارة المشروعات بجانب المتخصصين الفنيين في مجال التصالت‪ .‬وإعادة هيكلة الشركة بشكل جديد‬ ‫‪ .‬يسمح بالنتقال إلي تسياتسة اتستثمارية دحقيقية‬ ‫وأضاف أنه يجب أن يكون هناك دحل لعدد العمالة الرهيب دون توظيف دحقيقي لمهاراتهم وقدراتهم ‪ ،‬مطالبا بضرورة تشغيل العمالة‬ ‫والتستثمارات الموجود بالشركة بشكل دحقيقي والذي طال انتظاره لتكرار هذا المطلب منذ إنشاء وزارة للتصالت قبل تسنوات عديدة‬ ‫‪.‬‬ ‫وأشار الصاوي إلي أن القضية ليست في مجلس إدارة الشركة فحسب وإنما في الصف الثاني والثالث بالشركة الذي ربط بينهم وبين‬ ‫تسهم الشركة في السوق كعامل رئيسي‪ .‬وأشار إلي أنه يجب أن ينصب هذا البناء علي العمالة التي ينبغي أن يكون هناك مستوي‬

‫‪ .‬لرضائهم عن العمل ‪ ،‬مطالبا بوجود إدارة دحقيقية وليست شكلية للموارد البشرية‬ ‫وأوضح أن رفع تسهم الشركة له طريقتان الولي تعتمد علي الدعاية المكثفة وهذا يتم لمس نتائجه علي المدي القصير فقط ‪ ،‬لكن إذا‬ ‫ما تم التفكير في المدي البعيد فلبد أن يتم بناء الشركة بشكل صحيح وإعادة هيكلتها بشكل دقيق‪ .‬وأشار إلي أنه كان يفضل طرح‬ ‫دحصة من الشركة أول لمستثمر رئيسي ليتم في أعقابها طرح شريحة إضافية للكتتاب العام‪ ،‬مضيفا أن طرح الشريحة الولي‬ ‫‪.‬للكتتاب العام أعطي فرصة لدخول عدد كبير من المضاربين بما أضر بسهم الشركة‬ ‫ورأي الخبير في التصالت أن المطالب المتكررة من قبل أعضاء مجلس الشعب وبعض المسئولين بوتسائل العلم بضرورة امتلك‬ ‫الشركة المصرية لشبكة المحمول الثالثة قد يساهم بشكل ملموس في تعرض تسهمها لهزات بالسوق دحال عدم دحصولها عليها رغم‬ ‫‪ .‬اتستقرار نشاطها‬ ‫وفي هذا السياق جاء رفض الصاوي لوصايا أبو شادي العشر التي جعلت من شبكة المحمول الثالثة العصا السحرية لرتفاع تسهم‬ ‫‪.‬المصرية في أتسواق المال‬ ‫ول يخفي الكثير من الخبراء أن الشبكة الثالثة للهاتف المحمول تواجه مخاوف تضاؤل دحصتها السوقية وارتفاع تكلفتها التستثمارية‬ ‫في ظل موجة العروض المتكررة من الشبكتين العاملتين دحاليا " موبينيل " و " فودافون مصر " واللتان نجحتا في اجتذاب ما يقرب‬ ‫من ‪ 7‬مليين مشترك في عام وادحد جراء هذه العروض‪ ،‬فضل عن وجود بعض الشتراطات التي تجعل مشغل الشبكة الثالثة محمل‬ ‫بأعباء اتستثمارية لمواجهة الشركتين الحاليتين منها الترددات المتادحة والهيكلة المنتظرة لتعريفة خدمات المحمول عقب عمل " الثالثة‬ ‫‪".‬‬ ‫وفي ظل هذه المخاوف يثار العديد من التساؤلت دحول جدوي مشاركة الشركة المصرية للتصالت في الحصول عليها ‪ ،‬خاصة أنها‬ ‫تساهم بالفعل بنسبة ‪ % 25.5‬من شبكة " فودافون مصر " التي تستحوذ علي نحو ‪ % 50‬من السوق‪ ،‬فيما تحاط خطوات المصرية‬ ‫‪.‬في المشاركة بتشغيل الشبكة الثالثة بمخاطر محدودية دحصتها السوقية‬ ‫ووصل عدد مشتركي الهاتف المحمول إلي ‪ 14.5‬مليون مشترك بنهاية أبريل الماضي‪ ،‬دحسب إدحصاءات وزارة التصالت‬ ‫‪ .‬وتكنولوجيا المعلومات ‪ ،‬يتوقع وصولهم إلي ‪ 17‬مليون مشترك بنهاية العام الحالي ‪2006‬‬ ‫وتشير التقديرات الحكومية إلي ادحتمال اتستحواذ الشركة الثالثة للمحمول علي دحصة تصل إلي ‪ % 20‬من السوق خلل السنوات‬ ‫الربع من عملها‪ ،‬إل أن هذه التقديرات يتوقع تراجعها إلي ما بين ‪ 10‬إلي ‪ % 15‬خلل السنوات الخمس الولي دحسب مسئولين‬ ‫‪ .‬بالجهاز القومي لتنظيم التصالت ذاته الذي طرح هذه الشبكة للمزايدة‬ ‫من نادحية أخري ‪ ,‬قلل محمد تسليمان محلل التصالت بشركة اليمان للوراق المالية من أهمية موجة الهبوط في تسهم المصرية‪،‬‬ ‫‪.‬معتبرا أنه يتماشي مع موجة الهبوط السائدة بالتسواق‬ ‫وقال تسليمان إنه يمكن تقييم تسهم المصرية علي مردحلتين الولي من ديسمبر دحتي فبراير الماضي ومن فبراير إلي يونيو الجاري‪،‬‬ ‫موضحا أن الفترة الولي لم يشهد فيها السهم هزات تذكر وإنما دحقق ارتفاعا ل بأس به ‪ ،‬أما في المردحلة الثانية فقد هبط في ظل أداء‬ ‫‪ .‬تسوق المال ككل ‪ ،‬متوقعا تحسن أداء تسهم المصرية للتصالت مع تحسن أداء السوق‬ ‫وأعرب محلل التصالت بشركة اليمان عن تخوفه من اتستمرار مسلسل المضاربة علي تسهم المصرية خاصة مع اقتراب فترة البت‬ ‫‪.‬في عروض الشبكة الثالثة للهاتف المحمول التي تم الربط دعائيا بين الحصول عليها وارتفاع تسهم الشركة‬ ‫وتدخل أبو شادي مطالبا المستثمرين بالدحتفاظ بسهم المصري في ضوء التستقرار الحالي بأداء الشركة بغض النظر عن الداء‬ ‫المأمول من قبل مجلس إدارتها لتحسين الوضع القائم‪ ،‬إل أن هذا المطلب لم يلق تردحيبا من أغلب المشاركين بالندوة بحكم أن أوضاع‬ ‫المحافظ الخاصة تختلف من مستثمر لخر ومن ثم فإن قرار البيع أو الدحتفاظ أو الشراء يرتبط بموقف كل محفظة علي دحدة‬