Lo stato di salute delle imprese campane
maggio ’19
Le PMI campane analizzate Classificazione europea PMI: 10-250 addetti
50€mld
11€mld
11€mld
250mila
2-50 milioni fatturato 2-43 milioni di attivo
9.919 PMI 8.529 Piccole (10-50 addetti, 2-10 milioni)
1.389 Medie (50-250 addetti, 10-50 milioni)
2
Fatturato
Valore Aggiunto
Debiti Finanziari
Dati tratti dal Rapporto PMI Mezzogiorno 2019, realizzato da Cerved e Confindustria su: •
Demografia di impresa
•
Bilanci
•
Rischio credito
•
PMI eccellenti
Addetti
Nel 2017 apice della ripresa in Campania
Segnali di rallentamento nell’ultima parte del 2018
PMI eccellenti e il potenziale di crescita
3
In crescita il numero di PMI campane, tornate oltre i livelli pre-crisi
Nel 2017 operano oltre 10 mila PMI in Campania (+1.200 rispetto al 2007).
Andamento del numero di PMI in Campania
12.000
+12,5% vs 2007 (Italia +1,9%, Mezzogiorno +5,1%)
10.000 8.000
La performance migliore osservata tra tutte le regioni italiane
6.000 4.000
Fenomeno favorito soprattutto dalla crescita di microimprese che hanno superato la soglia dei 10 addetti e sono diventate piccole imprese
2.000 0 2007
2008
* valore stimato 4
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016 2017*
Migliorano i conti economici delle PMI campane nel 2017
Andamento delle principali voci di conto economico delle PMI campane Variazione % 2017/2016 e livelli (ROE)
11,2% 9,1%
4,3%
1,5% 0,2% Valore aggiunto 2016
5
Positiva ma più debole la dinamica del MOL
Cresce la redditività netta portandosi leggermente al di sopra della media nazionale
4,0%4,1%
1,9%
Fatturato
Nel 2017 il fatturato è cresciuto a tassi record nel corso dell’ultimo decennio
MOL 2017
ROE
Nonostante la buona performance dei ricavi, rispetto al 2007 le PMI campane hanno perso un quinto della redditivitĂ lorda Andamento del fatturato delle PMI
Andamento del margine operativo lordo delle PMI
Numeri indice, 2007=100, variazione % 2017/ 2007
Numeri indice, 2007=100, variazione % 2017/2007
Italia 115
120
Mezzogiorno 2017/2007 +9%
110
+5,5% +4,5%
105
Campania
100 90 80
95
70
90
60
85
50
80
40
6
Mezzogiorno
110
100
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Italia
2017/2007 -20,3% -20,6% -33,1%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
I debiti finanziari pesano meno rispetto al patrimonio delle PMI Andamento dei debiti finanziari, del capitale netto e della leva finanziaria delle PMI campane
124%
105% 101% 105% 109% 102% 93%
90%
89%
79%
Italia
Sud
+49,6%
+54,7%
+39,3%
+14,9%
+8,7%
+18,4%
68% 75%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Debiti finanziari su capitale netto (%) Debiti finanziari (numero indice, 2007= 100) e var. % 2017/2007 Capitale netto (numero indice, 2007=100) e var. % 2017/2007
7
78%
Il capitale proprio ha accelerato la sua crescita nel 2017 (+7%), mentre i debiti finanziari aumentano dell’1%. La capitalizzazione è aumentata in misura significativa, anche grazie a incentivi fiscali Nel DEF è stata però abolita l’ACE, incentivo fiscale per la ricapitalizzazione delle imprese
In calo il peso degli oneri finanziari sul MOL Il peso degli oneri finanziari nelle PMI, 2017: rapporto tra oneri finanziari e MOL, valori percentuali
31,7%
30,9%
22,9% 17,1% 15,6% 13,2% 12,1%
Italia
Mezzogiorno 2007
8
2016
15,1% 13,9%
Campania 2017
Crescita demografica accompagnata da profili più robusti PMI campane per score economico-finanziario
9.263 25,9%
-9,4%
18,2%
9.919
La crisi ha determinato un processo di selezione darwiniana delle PMI campane.
12,7%
8.394 14,1% 37,0%
Rischio
38,9% 41,3%
Vulnerabilità Solvibilità
32,8%
2007
9
47,1%
2015
50,3%
2016
Con la ripresa, l’aumento della popolazione di PMI è coinciso con un aumento dell’area di solvibilità Rispetto al 2007 il numero delle PMI solvibili è aumentato di 1.951 unità, quello di PMI rischiose si è ridotto di 1.140 unità.
Nel 2017 apice della ripresa in Campania
Segnali di rallentamento nell’ultima parte del 2018
PMI eccellenti e il potenziale di crescita
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Dopo quattro anni tornano ad aumentare i tempi di pagamento delle PMI campane Andamento dei giorni di pagamento medi delle PMI campane, 2012-2018 88,6
2012 11
89,8
2013
86,6
2014
85,4
2015
82,4
2016
79,2
80,6
2017
2018
Cresca anche il numero di societĂ che pagano in grave ritardo PMI in grave ritardo, 2012-2018 Imprese con ritardi superiori a due mesi, % sul totale 15,0% 13,6% 12,5% 11,5% 10,1% 9,9% 7,9%
7,3%
6,4%
5,7%
10,9%
12,4% 11,3%
11,5%
10,0% 9,5%
4,9% 4,8% 5,3%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Italia 12
14,7%14,7%
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Mezzogiorno
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Campania
Nonostante i miglioramenti rimane un gap di affidabilità finanziaria delle PMI campane Distribuzione PMI in base al Cerved Group Rating Imprese con ritardi superiori a due mesi, % sul totale
30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% S1
S2 Sicurezza
13
S3
S4
S5
V1
V2
R1
R2
Solvibilità
Vulnerabilità
Rischio
Italia
28,4%
37,4%
23,8%
10,2%
Mezzogiorno
12,6%
37,7%
34%
15,7%
Campania
12,2%
39,3%
34,5%
13,9%
R3
Le performance delle PMI campane n° PMI vs 2007 1
% CGS a rischio 2017
crescita ricavi 2017/2007
20 % PMI grave ritardo 2017
oneri finanziari su MOL 2017 14
crescita MOL 2017/2007
ROE 2017
Andamento delle PMI campane rispetto alle grandi societĂ Indicatori di performance per dimensione di impresa Variazioni percentuali a./a. (Fatturato e MOL), livelli (ROE, Oneri finanziari su MOL, CGS Rischio)
16,8% 13,9%
13,9% 11,4%
10,5%
12,2%
11,2%
6,6% 4,3% 1,5% PMI
Grandi Fatturato
15
PMI
Grandi MOL
PMI
Grandi ROE
PMI
Grandi
Oneri Finanziari/ MOL
PMI
Grandi
% CGS rischio
Nel 2017 apice della ripresa in Campania
Segnali di rallentamento nell’ultima parte del 2018
PMI eccellenti e il potenziale di crescita
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Un’analisi possibile grazie al grafo dell’economia italiana
1 2 3
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Individuare tutte le persone con quote nel capitale dell’impresa, risalendo strutture piramidali anche molto complesse Distinguere tra diritti di voto e diritti sui dividendi Individuare legami familiari tra le persone fisiche, per calcolare i diritti di voto nella disponibilità delle famiglie
La fotografia delle PMI campane per ruolo della famiglia
7.678
2.233
PMI familiari
Una famiglia ha almeno il 50% + 1 dei diritti di voto
PMI non familiari
Nessuna famiglia ha almeno il 50% + 1 dei diritti di voto
21
PMI con investitori istituzionali Quotate o nel portafoglio di fondi di private equity
77% (vs 67,9% Italia)
1.174
AD esterno
2.070 aperte
4.434 chiuse
18
Almeno un socio o un amministratore esterno alla famiglia Nessun socio e nessun amministratore esterno alla famiglia
44,6% (vs 36,1% Italia)
Le PMI campane potenziali target di fondi di PE Di cui: familiari
Totale PMI
Forte crescita ricavi
9.932 PMI
7.678
3.773
2.878
387
308
CAGR > 10% nell’ultimo quinquennio
ed elevato EBITDA CAGR > 10% e MOL/Ricavi > 10%
ed elevato cashflow CAGR > 10% MOL/Ricavi > 10% e cashflow/ricavi > 10%
19
351
Incidenza sul totale: 3,5% Campania 3,2% Mezzogiorno 9% Italia
280
La selezione delle imprese pronte alla quotazione Numero di PMI del Mezzogiorno con caratteristiche vicine a quelle richieste per la quotazione Indice di quotabilità sviluppato da Cerved per Borsa Italiana Indice articolato in tre sottoindici: • • •
Società con indice di quotabilità Cerved-Borsa Italiana >90%
49
Indice finanziario Indice di leadership Indice di governance 26
Calcolato per società con fatturato di almeno 20 milioni, Ebitda positivo, rapporto Net Debt / Ebitda < 6.
16
Indice da 0 (azienda non pronta alla quotazione) a 100 (completamente pronta alla quotazione) Campania
20
Puglia
Sicilia
7
7
Calabria
Sardegna
5
Abruzzo
Potenziale impatto sull’economia campana di un’apertura delle PMI eccellenti a investitori istituzionali Potenziale impatto sul PIL di un’apertura delle PMI meridionali a capitali istituzionali Crescita del valore aggiunto delle PMI eligible per i fondi o pronte alla quotazione nel caso in cui raggiungano una dimensione media paragonabile a quella delle società già quotate o nel portafoglio dei fondi.
4,8% 4,4% 3,7%
Campania 21
Basilicata
ITALIA
3,4%
Puglia
3,4%
Mezzogiorno
3,1%
Molise
2,8%
Sardegna
2,5%
2,5%
2,4%
Abruzzo
Calabria
Sicilia
THANK YOU