#&;1 "5/: /*/*&+4;& 1*4.0 +&45 13;&;/"$;0/& %-" 04»# 108:ő&+ 30,6 ő:$*" +FEZOJF EMB PTØC QF OPMFUOJDI 4PGU 4FDSFUT QVCMJLPXBOZ KFTU T[Fžŗ SB[Z EP SPLV QS[F[ %JTDPWFS 1VCMJTIFS #7 )PMBOEJB
/VNFS
8ZNBS[POF NJFKTDB
8 UZN OVNFS[F
%BDI &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET +BLPžŗ OJF NB HSBOJD D[FSXDB [PTUB Z QS[Z[OBOF QJFSXT[F OBHSP EZ &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET EMB FVSPQFKT LJFHP QS[FNZT V NBSJIVBOZ 8žSØE MJD[OFK QVCMJD[OPžDJ [OBMB[ TJŢ SØXOJFƒ BNFSZLBŴTLJ HVSV VQSBXZ J XTQØ QSBDPXOJL 4PGU 4FDSFUT &E 3PTFOUIBM LUØSZ XSŢD[Z OBHSPEZ T[D[ŢžMJXZN [XZDJŢ[DPN 8T[ZTDZ Tŕ [HPEOJ DP EP KFEOFHP &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET Tŕ QPD[ŕULJFN OPXFK FSZ
/JSWBOB 4FFET 1PXTUB B X SPLV /JSWBOB 4FFET TUB B TJŢ XJPEŕDZN CBOLJFN OBTJPO LPOPQJ X )PMBOEJJ 1PDIPE[ŕDZ [ 64" #VEEZ NBOB HFS /JSWBOB [BS[ŕE[BKŕDZ DB ŕ TQS[FEBƒŕ [F TLMFQV X DFOUSBMOZN "NTUFSEBNJF 4PGU 4FDSFUT VNØXJ TJŢ [ OJN ƒFCZ QPSP[NBXJBŗ DIXJMŢ P OPXZDI PENJBOBDI GJSNZ J P UZN KBL [NJFOJ TJŢ CJ[OFT OBTJPO XSB[ [ SPTOŕDZN QSPGFTKPOBMJ[NFN J HMPCBMJ[BDKŕ
;BXT[F X UZN OVNFS[F 1BHF (JSM 1S[FHMŕE QSPEVLUØX &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET &1" XZOJLJ LPOLVSTV )JHI-JGF $VQ 6QSBXB EMB PQPSOZDI 8ZXJBE [ EJMFSFN $IBSBLUFSZTUZLB PENJBOZ ;SØC 5P 4BN o $JBTUP LPOPQOF 'FNJOJ[BDKB OBTJPO o 454 /JSWBOB o XZXJBE )ZESPQPOJLB [ &E FN 1MBLBU ,POLVST 4XFFU 4FFET (SZ .V[ZLB ,S[ZƒØXLB
1PEFKS[FXBN ƒF NPƒFDJF XZCSBŗ JEFBMOF EMB XBT NJFKT DF EP VQSBXZ HE[JF CZ POP TJŢ [OBKEPXB P J KBLCZžDJF [BCF[QJ FD[ZMJ KF QS[FE OJFQPƒŕEBOZNJ PTPCBNJ )PEPXDZ Tŕ [NV T[FOJ EP CZDJB DPSB[ CBSE [JFK JOOPXBDZKOJ *DI QPNZT Z 8JEPL QS[FLSPKV NJFKTDB QSBDZ J TZTUFNV LMJNBUZ[BDKJ Tŕ OJFTLPŴD[POF 8 UFK TFSJJ XZXJFUS[OJLJ J JOOF JOTUBMBDKF PSB[ EP NJFT[LBŴDØX UP TJOHMF J N PEF QBSZ XZNBS[POZDI NJFKTD PQJTVKFNZ D[FHP T Vƒŕ 5F S[FD[Z OJF QS[ZDJŕHBKŕ X UZHPEOJV CVEZOFL TUB QS[FXBƒOJF KBL NPHŕ POF XZHMŕEBŗ KBLJF MVE[LJFK VXBHJ J TUŕE TUBKŕ TJŢ BUSBLDZKOB QVTUZ ; UFHP QPXPEV +1 J KFHP QS[ZKB DJFM NPHMJ TQPLPKOJF XDIPE[Jŗ OB EBDI Tŕ QSP J LPOUSB J KBL NPƒOB KF EMB IPEPXDØX UBLJDI KBL +1 CF[ QS[ZDJŕHBOJB TQFDKBMOFK VXBHJ OB 5FLTU (VFSSJMMB %BBO 1BSUZ[BODLJF PHSPEZ OB VS[ŕE[Jŗ LMBUDF TDIPEPXFK EBDIBDI
&EZDKB UB QPžXJŢDPOB KFTU VQSBXJF OB EBDIV [X BT[D[B OB Q BTLJN EBDIV +FTU UP NJFKTDF BUXF EP PELSZDJB X HŢTUP [BMVEOJPOZDI PCT[BSBDI BMF Tŕ POF USVEOP EPTUŢQOF -PLBMJ[BDKB QF OB T PŴDB J XPEZ ( ØXOZN CPIBUFSFN UFK FEZDKJ KFTU +FBO 1JFSSF +1 GJLDZKOZ IPEPXDB OB EBDIBDI +1 KFTU X BžDJDJFMFN GJSNZ TUPMBSTLJFK HE[JF NJŢE[Z JOOZNJ XZLPOVKF NFCMF ; KFHP US[FNB NJFKTDBNJ EP VQSBXZ NB XT[FMLJF NPƒMJXPžDJ EP VQSBXJBOJB [JØ OB EBDIV
1PNZT 8JŢLT[Pžŗ žSFEOJDI J EVƒZDI CVEZOLØX NB Q BTLJ EBDI .PEFM UFO KFTU QS[FXBƒOJF XZCJFSBOZ [F X[HMŢEØX BSDIJUFLUPOJD[ OZDI J QSBLUZD[OZDI 1SBXEB TQBE[JTUF EBDIZ QP[XBMBKŕ OB T[ZCLJF VTVOJŢDJF EBDIV J žOJFHV +FEOBL EMB OBT[ZDI QPUS[FC QS[FTUS[FŴ TUXPS[POB OB UBLJN EBDIV o QPEEBT[F o PQSØD[ NPƒMJXPžDJ VQSBXZ JOEPPS OJF OBEBKF TJŢ TQFDKBMOJF EP JOOZDI DFMØX %MB EVƒZDI CVEZOLØX Q BTLJ EBDI KFTU EVƒP UBŴT[ŕ PQDKŕ 1PNJNP UFHP X BžOJF NPƒMJXPžDJ PGFSPXBOF QS[F[ TQBE[JTUZ EBDI [BJOTQJSPXB Z +1 EP SP[QPD[ŢDJB VQSBXZ NBSJIVBOZ OB EBDIV 1POJFXBƒ X NJFK TDV HE[JF [B[XZD[BK [OBKEVKF TJŢ EBDI QBS[ŕD [ [JFNJ JTUOJFKF ANBSUXZ QVOLU +FTU UP D[Ţžŗ EBDIV LUØSFK OJF NPƒFT[ VƒZXBŗ P JMF OJF PE [FXOŕUS[ .JFKTDF UP KFTU XJŢLT[F KFžMJ EBDI KFTU NOJFK TQBE[JTUZ +FHP QPXJFS[DIOJB [BMFƒZ UFƒ PE XZTPLPžDJ CVEZOLV /B [EKŢDJBDI QPOJƒFK QPLB[BOP KFEFO QS[ZL BE 1POJFXBƒ OJLU OJF NPƒF [PCBD[Zŗ UFHP NJFKTDB +1 [EFDZEPXB ƒF CŢE[JF UP JEFBMOF NJFKTDB OB KFHP VQSBXŢ 8JŢLT[Pžŗ MVE[J QØLJ NB EBDI OBE H PXŕ OJHEZ OJF [BEBKF TPCJF QZUB OJB DP TJŢ OB OJN E[JFKF 1PEPCOJF OJFXJFMF PTØC OJF [BEB P TPCJF USVEV ƒFCZ QPNZžMFŗ MVC [BOPUPXBŗ HE[JF [OBKEVKŕ TJŢ LPNJOZ žXJFUMJLJ BOUFOZ
1JFSXT[ŕ MPLBMJ[BDKŕ VQSBXZ + CZ EBDI X PEQPXJFEOJP XZTPLJN CMPLV OB QS[FENJFžDJBDI #Z UP TUBSZ CVEZOFL X LUØSZN OJF QS[FQSPXBE[POP [CZU XJFMV SFNPOUØX 8JŢLT[Pžŗ NJFT[LBŴ [BKNP XBOB CZ B QS[F[ N PEZDI TJOHMJ MVC QBSZ 8ZCSBOZ QS[F[ OJFHP CMPL CZ OBKT[FST [ZN CVEZOLJFN X PLPMJDZ 1S[ZKBDJFM +1 LUØSZ NJFT[LB X UZN CVEZOLV XJF ƒF EBDI JOTQFLDKPOPXBOZ KFTU UZMLP SB[ X SPLV *OTQFLDKB PECZXB TJŢ UVƒ QS[FE [JNŕ /B EPEBUFL +1 J KFHP QS[ZKBDJFM XJFE[JFMJ LJFEZ [PTUB B XZLPOBOB JOTQFL DKB CP [PTUBXJMJ D[VKOJL X ES[XJBDI XFKžDJPXZDI OB EBDI őFCZ EPTUBŗ TJŢ OB EBDI QS[ZTUPTPXBMJ LSBULŢ XFOUZMBDZKOŕ X ES[XJBDI XFKžDJPXZDI %MB +1 CZ P UP JEFBMOZ A.JFKTLJ QVOLU (VFSSJMMB OJTLJ QP[JPN LPOTFSXBDKJ P[OBD[B NB Z OBE[ØS D[ZMJ ƒBEOZDI OJFQPƒŕEBOZDI PTØC OB EBDIV %[JŢLJ TXPKFNV QS[ZKBDJFMPXJ XJFE[JB UFƒ ƒF PTPCZ D[ZT[D[ŕDF PLOB OJF XDIPE[ŕ OB EBDI X CVEZOLV LBƒEZ NVTJB TBN NZŗ TXPKF PLOB 1POJFXBƒ XJŢLT[Pžŗ
+BL KVƒ XTQPNOJFMJžNZ +1 [BD[ŕ VQSBXŢ X NBSUXZN QVOLDJF HE[JF KFHP SPžMJOZ OJF CZ Z XJEPD[OF J QP[PTUB ZDI D[ŢžDJ EBDIV "CZ CZŗ QFXOZN +1 QS[FT[FE TJŢ QP EBDIV J TQSBXE[J X LUØSZDI NJFKT DBDI OJF KFTU XJEPD[OZ [ EP V J [ JOOZDI CVEZOLØX .VTJB [BDIPXBŗ T[D[FHØMOŕ PTUSPƒOPžŗ [ LS[BLBNJ 4BUJWZ LUØSF PTJŕHBKŕ OJF[ ŕ XZTPLPžŗ EMBUFHP VƒZ ESBCJOZ ƒFCZ CZŗ QFXOZN ƒF OBXFU HEZ PTJŕHOŕ PEQPXJFEOJŕ XZTPLPžŗ OJF CŢEŕ XJEPD[OF OB EBDIV "CZ [BQFXOJŗ PEQPXJFEOJŕ JMPžŗ XPEZ EP QPEMFXBOJB T[D[FHØMOJF X MFUOJDI NJFTJŕDBDI [BSB[ QP JOTQFLDKJ EBDIV +1 VNJFžDJ OB OJN EVƒZ [CJPSOJL OB EFT[D[ØXLŢ ,JFEZ TJŢ TLPŴD[Z B +1 VƒZ XŢƒB TUSBƒBDLJFHP EP XZQF OJFOJB [CJPSOJLB 3PžMJOZ [OBKEPXB Z TJŢ X EVƒZDI EPOJDBDI [ NJFT[BOŕ [JFNJŕ 1JFSXT[ŕ XBSTUXŕ CZ HSBOVMBU [BUS[ZNVKŕDZ XJMHPŗ J OBTUŢQOJF XBSTUXB NJFT[BOLJ [JFNJ [ OBXP[FN +1 $JŕH EBMT[Z OB TUSPOJF
$JŕH EBMT[Z [F TUSPOZ QJFSXT[FK XZXJFSDJ E[JVSZ X CFUPOPXZDI EPOJDBDI ƒFCZ VNPƒMJXJŗ PEQ ZX OBENJBSV XPEZ EFT[D[PXFK 8 UFO TQPTØC +1 [BQFXOJ PEQPXJFEOJŕ XJMHPUOPžŗ EMB SPžMJO +FEOZN [ QSPCMFNØX VQSBXZ OB EBDIV KFTU XJBUS +1 [XJŕ[B TXPKF SPžMJOZ KBL UZMLP [BD[Ţ Z PTJŕHBŗ PEQPXJFEOJ SP[NJBS ƒFCZ VOJLOŕŗ JDI QP BNBOJB .JNP XT[ZTULP QP LBƒEZN TJMOJFKT[ZN XJFUS[F +1 VQFXOJB TJŢ ƒF HB Ţ[JF OJF [PTUB Z QP BNBOF J KFžMJ UBL CZ P SBUPXB KF QPEQØSLBNJ
.JFKTDF VQSBXZ X TZTUFNJF LMJ NBUZ[BDKJ
+FTU D[ŢžDJŕ MFHFOEBSOFK SPE[JOZ ", 6XBƒOJF XZTFMFLDKPOPXBOB [F X[HMŢEV OB T[ZCLJ PLSFT LXJUOJFOJB EVƒF [CJPSZ J EPCSŕ XZEBKOPžŗ ƒZXJDZ $IBSBLUFSZTUZLJ TXPJDI S؃OZDI QS[PELØX $PMPNCJBO .FYJDBO 5IBJ J "GHIBO Tŕ BUXP SP[ QP[OBXBMOF X TJMOZN [BQBDIV J EPCSZDI QSPQPSD KBDI MJžDJ 8F XOŢUS[BDI NPƒF CZŗ VQSBXJBOB X HPE[JOOZDI DZLMBDI žXJFUMOZDI KVƒ QP QJFSXT [ZN EOJV EBKF PCGJUF QMPOZ KVƒ QP EOJBDI PE XZLJF LPXBOJB +FK TUSVLUVSB OBEBKF TJŢ žXJFUOJF EP NB ZDI VQSBX QPOJFXBƒ EBKF EVƒF H ØXOF T[D[ZUZ J XTQBOJB ŕ NBSJIVBOŢ 4BUJWB *OEJDB (FOFUZLB 1P[JPN 5)$ 0LSFT LXJUOJFOJB JOEPPS UZHPEOJ QP PXB QBƑE[JFSOJLB ;CJPSZ PVUEPPS H N 8ZEBKOPžŗ ;EKŢDJF "EWBODFE 4FFET
,BZB
őFCZ OJF CZŗ DB LPXJDJF [BMFƒOZN PE TXPKFK VQSBXZ OB EBDIV +1 [EFDZEPXB TJŢ SØXOJFƒ OB VQSBXŢ JOEPPS 8 UFO TQPTØC NPƒF [CJFSBŗ QMPOZ QS[F[ DB Z SPL 6QSBXŢ JOEPPS QS[ZHPUPXB X NJFK TDV QSBDZ HE[JF NJB EP UFHP PEQP XJFEOJF QPNJFT[D[FOJF "MF QPOJFXBƒ KFHP NJFKTDF QSBDZ [OBKEVKF TJŢ X UZN TBNZN QBSLV QS[FNZT PXZN HE[JF X QS[FT[ PžDJ PELSZUP VQSBXZ +1 CBSE [P VXBƒB ƒFCZ TJŢ OJF PELSZŗ %MBUFHP UFƒ ƒFCZ OJF VƒZXBŗ NJFKTDB QSBDZ EP VQSBXZ [BJOTUBMPXB OB EBDIV EVƒZ VL BE LMJNBUZ[BDZKOZ 5FO SPE[BK T[BGZ X EVƒZDI CVEZOLBDI VƒZXBOZ KFTU EP PD[ZT[D[BOJB QPXJFUS[B TZTUFNV XFOUZMBDZKOFHP EMB HS[BOJB DI PE[FOJB J XZNJBOZ QPXJFUS[B %MB PCDZDI QPTJBEBOJF UBLJFK JOTUBMBDKJ OJF KFTU OJD[ZN QPEFKS[BOZN [X BT[D[B X [BQZMPOZDI NJFKTDBDI QSBDZ /JLU OJF XJF OBUPNJBTU ƒF T[BGB KFTU QSBLUZD[OJF QVTUB B KFEZOB PQFSBDKB XZLPS[ZTUVKŕDB QPXJFUS[F QP ŕD[POB KFTU [ GJMUSFN XŢHMPXZN +1 [BCSB UBLŕ T[BGŢ [ SP[CJFSBOFHP CVEZOLV 1P KFK PDBMFOJV PQS؃OJ Kŕ DB LPXJDJF 8 UFO TQPTØC NJB EP EZTQP[ZDKJ T[F SPLB QVTUŕ T[BGŢ Y D[ZMJ PLP P NFUSØX LXBESBUPXZDI OB EBDIV 8 žSPELV NØH VQSBXJBŗ QS[ZOBKNOJFK SPžMJO J NJB KFT[D[F EPžŗ NJFKTDB EP QS[FDIPE[FOJB NJŢE[Z SPžMJOBNJ J TL BEPXBOJB OBS[ŢE[J PHSPEOJD[ZDI +BL QPLB[VKŕ JMVTUSBDKF QPXJFUS[F CZ P XENVDIJXBOF [ KFHP NJFKTDB QSBDZ ,PS[ZžDJŕ CZ P VUS[ZNZXBOJF TUB FK UFN QFSBUVSZ CP QPXJFUS[F X [JNJF HS[B P B MBUFN DI PE[J P 1PXJFUS[F CZ P GJMUSPXB OF QS[F[ LSBULŢ XFOUZMBDZKOŕ 1POJFXBƒ
/BT[F EBDIZ QPLSZUF Tŕ S؃OZNJ JOTUBMBDKBNJ J PCJFLUBNJ OB UZN [EKŢDJV NPƒOB [PCBD[Zŗ NJŢE[Z JOOZNJ TZTUFN LMJNBUZ[BDKJ
TZTUFNZ LMJNBUZ[BDZKOF T Vƒŕ UFƒ EP HS[B OJB QPXJFUS[B +1 OJF NBSUXJ TJŢ ƒF XZLSZ XBD[F DJFQ B VƒZXBOF QS[F[ QPMJDKŢ [MPLBMJ[VKŕ KFHP VQSBXŢ .JNP XT[ZTU LP [EFDZEPXB TJŢ QPLSZŗ XFXOŢUS[OF žDJBOLJ TQFDKBMOŕ GPMJŕ VOJFNPƒMJXJBKŕDŕ XZLSZDJF DJFQ ŕ MBNQ %P QPEMFXBOJB SPžMJO +1 QS[FDJŕHOŕ SVSZ EP TZTUFNV LMJNBUZ[BDKJ /JF X[CVE[B P UP ƒBEOZDI QPEFKS[FŴ HEZƒ Tŕ POF XZLPS [ZTUZXBOF QS[F[ TZTUFNZ LMJNBUZ[BDZKOF "CZ EPTUBŗ TJŢ EP TXPKFK VQSBXZ +1 OJF NVTJB [B LBƒEZN SB[FN XDIPE[Jŗ OB EBDI ;CVEPXB LMBQŢ X TVGJDJF OBE TXPJN CJVSFN 8 UFO TQPTØC VQSBXB TUBKF TJŢ KFT[D[F CBSE[JFK EZTLSFUOB 1P 5N KBL KFHP XTQØ QSBDPXOJL QPT[FE EP EPNV +1 XTUBXJ EP žSPELB TXPKŕ DJŢƒBSØXLŢ SP[ BEPXB XT[ZTULP J [BOJØT OB EBDI
5BSBT OB EBDIV +1 NJFT[LB OB PTUBUOJN QJŢUS[F XZTP LJFHP CMPLV X DFOUSVN NJBTUB +FžMJ X CVEZOLV KFTU XJŢDFK NJFT[LBŴ X )PMBOEJJ o J QSBXEPQPEPCOJF X JOOZDI LSBKBDI o JTUOJFKŕ TUPXBS[ZT[FOJB NJFT[LBŴDØX 7FSFOJHJOH 7BO &JHFOBSFO 77& MVC XTQØMOPUZ NJFT[LBOJPXF +BL TVHFSVKF OB[XB KFTU UP TUPXBS[ZT[FOJF MVC LMVC OB LUØSZ NJFT[LBŴDZ Q BDŕ SPD[OJF NB F LXPUZ 0QSØD[ UFHP Q BDJ TJŢ PTPCOP [B VUS[ZNBOJF CVEZOLØX OBQSBXZ SBDIVO LJ [B PžXJFUMFOJF LMBULJ TDIPEPXFK JUQ 3ØXOJFƒ +1 KFTU D[ POLJFN UBLJFHP 77& 1POJFXBƒ UBL MVCJ VQSBXJBŗ [JP B DIDJB CZ SØXOJFƒ X EPNV NJFŗ LJMLB SPžMJO "MF +1 OJF NB XZTUBSD[BKŕDFK JMPžDJ NJFKTDB X EPNV MVC OB CBMLPOJF ; UFHP QPXP EV [EFDZEPXB TJŢ VQSBXJBŗ KF OB EBDIV TXPKFHP LPNQMFLTV NJFT[LBOJPXFHP LUØSZ OJF KFTU QSBLUZD[OJF VƒZXBOZ QS[F[ OJLPHP 1POJFXBƒ +1 KFTU D[ POLJFN TUP
4ZTUFN LMJNBUZ[BDKJ OB EBDIV X NJFKTDV QSBDZ OJF XZHMŕEB QPEFKS[BOJF [ [FXOŕUS[
/B OJFCJFTLP NBSUXZ QVOLU 8 UZN QVOLDJF OJLU OJF KFTU X TUBOJF [PCBD[Zŗ VQSBXZ
1S[FLSØK EBDIV HVFSSJMMB QPLB[VKŕDZ VƒZUFD[OPžŗ NBSUXZDI QVOLUØX VUS[ZNBOJB Tŕ OJFžXJBEPNZNJ XTQØM OJLBNJ X VQSBXJF SPžMJO 3ØXOJFƒ OB EBDIBDI EPNØX X BTOPžDJPXZDI EP QØLJ SPžMJOZ Tŕ PEQPXJFEOJP VQSBXJBOF [ EBMB PE TQPKS[FŴ DJFLBXTLJDI
; QPXJFUS[B XZHMŕEB UP KBL OPSNBMOZ UBSBT EBDIPXZ XBS[ZT[FOJB NJFT[LBŴDØX XJF EPTLPOBMF OB LJFEZ QMBOPXBOF Tŕ SPCPUZ LPOTFS XBDZKOF J OBQSBXD[F 8 QSBLUZDF KFTU PO KFEZOZN VƒZULPXOJLJFN EBDIV 1P[PTUBKF KFEOBL QSPCMFN SFHVMBSOZDI MPUØX IFMJLPQUFSØX QPMJDZKOZDI %MBUFHP +1 [EBKF TPCJF TQSBXŢ ƒF KFHP VQSBXB OJF NPƒF CZŗ XJEPD[OB [ HØSZ %MBUFHP UFƒ QS[ZHPUPXB UBSBT EBDIPXZ 8ZHMŕEB KBL PHSØE EBDIPXZ DPSB[ CBSE[JFK QPQVMBS OZ X HŢTUP [BMVEOJPOZDI PCT[BSBDI 8 TXPJN XBST[UBDJF +1 QS[ZHPUPXB DPž X TUZMV PHSPE[FOJB /BTUŢQOJF QS[ZLSZ QS[Z HPUPXBOZ UBSBT /BTUŢQOJF QS[ZLSZ EBDI ƒFCZ OJF VT[LPE[Jŗ QPLSZDJB [ QBQZ /B UBSBTJF EBDIPXZN [OBKEVKF TJŢ UFSB[ LJMLB T[FSPLJDI LXBESBUPXZDI EPOJD ESFX OJBOZDI EP LUØSZDI [PTUBOŕ XTBE[POF SPžMJOZ +1 [CVEPXB SØXOJFƒ BUSBLDZKOF NFCMF UBSBTPXF X UFO TQPTØC EBDI TQSB XJB XSBƒFOJF QSBXE[JXFHP PHSPEV UBSB TPXFHP J IFMJLPQUFSZ MBUBKŕDF OBE OJN OJF [OBKEŕ X OJN OJD QPEFKS[BOFHP
"MF KFžMJ QS[ZKS[ZNZ TJŢ [ CMJTLB PELSZKFNZ QJŢLOF EVƒF SPžMJOZ
őFCZ TŕTJFE[J OJF EPXJFE[JFMJ TJŢ P KFHP UBSBTJF EBDIPXZN +1 [CVEPXB SØXOJFƒ LMBQŢ XFKžDJPXŕ OB EBDI 8 UFO TQPTØC OJLU OJF XJE[J LJFEZ XDIPE[J PO OB EBDI ,JFEZ KFTU [BNLOJŢUB LMBQB XZHMŕEB KBL OPSNBMOB LPQV B EBDIPXB PUXBSUB OBUPNJBTU T VƒZ [B XFKžDJF OB EBDI /B [FXOŕUS[ +1 [BNPOUPXB ESBCJOLŢ MJOPXŕ ƒFCZ VOJLOŕŗ VƒZXBOJB ESBCJOZ ESFXOJBOFK %Vƒŕ LPS[ZžDJŕ [ QPTJBEB OJB TFLSFUOFHP XFKžDJB KFTU VOJLBOJF TŕTJBEØX LUØS[Z OJF NBKŕ QPKŢDJB DP TJŢ E[JFKF OBE JDI H PXBNJ
"MUFSOBUZXB EMB UBSBTV EBDIP XFHP PHSØE OB EBDIV ;BNJBTU UBSBTV EBDIPXFHP +1 NØH SØXOJFƒ QS[ZHPUPXBŗ PHSØE EBDIPXZ 0HSPEZ UBLJF QPKBXJBKŕ TJŢ OB DPSB[ XJŢLT[FK MJD[CJF EBDIØX ;BTBEB KFTU UB TBNB DP QSZ[ UBSBTJF EBDIPXZN H ØXOB S؃OJDB QPMFHB OB UZN ƒF [JF NJB [OBKEVKF TJŢ OB DB ZN EBDIV OB LUØSZN CŢE[JF IPEPXBOB USBXB $[ZMJ EBDIØXLJ [BTUŕQJPOF Tŕ [JFNJŕ %MB
/B QJFSXT[Z S[VU PLB XZHMŕEB KBL OPSNBMOB LPQV B EBDIPXB
+1 OJF CZ B UP QSBXE[JXB PQDKB CP QP PƒFOJF XBSTUXZ [JFNJ CZ P [CZU TLPNQMJLPXBOF 1P QJFSXT[F OBMFƒZ PCMJD[Zŗ KBLJF EPEBULPXF PCDJŕƒFOJF KFTU X TUBOJF XZUS[ZNBŗ EBDI /BTUŢQOJF OBMFƒZ [BCF[QJFD[Zŗ EBDI S؃OZNJ NBUFSJB BNJ QS[FE LPS[FOJBNJ PSB[ PQSBDPXBŗ TZTUFN ESFOPXBOJB OBENJBSV XPEZ 5ZMLP QP UBLJDI QS[Z HPUPXBOJBDI NPƒOB SP[ PƒZŗ [JFNJŢ J QPTBE[Jŗ SPžMJOZ 0D[ZXJžDJF OJF NPƒOB UFHP EPLPOBŗ OJF[BVXBƒPOZN $P KFTU TXPKŕ ESPHŕ T[LPEŕ CP PHSØE EBDIPXZ KFTU EPEBULPXŕ J[PMBDKŕ J QP[XBMB [BPT[D[ŢE[Jŗ OB PHS[FXBOJV CVEZOLV
8OJPTLJ %BDIZ EMB XJŢLT[PžDJ MVE[J Tŕ KBL TUSZDIZ OJD[ZN JOUFSFTVKŕDZN /JLU TJŢ OJF QS[FKNVKF DP TJŢ E[JFKF OBE KFHP H PXŕ %[JŢLJ OJFECB PžDJ LPOTFSXBUPSØX MVE [JF UBDZ KBL +1 NPHŕ VƒZXBŗ QS[FTUS[F OJ EBDIPXZDI X NJFžDJF 8 BžDJDJFMF CVEZOLØX LUØS[Z QS[FXBƒOJF Tŕ [BJO UFSFTPXBOJ KBL OBKOJƒT[ZNJ LPT[UBNJ
,PS[ZžDJŕ VQSBXZ PVUEPPS OB EBDIV KFTU EVƒB QS[FTUS[FŴ EP EZTQP[ZDKJ 1P[B UZN DJŢƒLP TPCJF XZPCSB[Jŗ NJFKT DF [ XJŢLT[ŕ JMPžDJŕ T PŴDB %PUZD[Z UP SØXOJFƒ XPEZ 1S[F[ MBUB +1 PQSBDPXB OBKCBSE[JFK TLVUFD[OF TQPTPCZ BQBOJB J QS[FDIPXZXBOJB EFT[D[ØXLJ %P UZDI DFMØX VƒZXB SØXOJFƒ SZOJFO [ EBDIØX QP PƒPOZDI XZƒFK QP ŕD[POZDI [F [CJPSOJLJFN OB EFT[D[ØXLŢ +FžMJ UP NPƒMJXF LPS[ZTUB PO [ XPEZ [ OPSNBM OFHP [BTJMBOJB ; ESVHJFK TUSPOZ OB EBDIV OJF NPƒOB [BQFXOJŗ UBLJFK JMPžDJ [JFNJ KBL QS[Z OPSNBMOZDI VQSBXBDI HSVOUPXZDI 1POJFXBƒ SPžMJOZ OJF [OBKEVKŕ TJŢ X HSVODJF J EPTUBKŕ NOJFK XPEZ TZTUFN LPS[FOOZ OJF KFTU X TUBOJF SP[XJOŕŗ TJŢ QSBXJE PXP ; UFHP QPXPEV [CJP SZ Tŕ USPDIŢ NOJFKT[F X QPSØXOBOJV [ VQSBXŕ HSVOUPXŕ 3PžMJOZ LUØSF +1 VQSBXJB OB TXPJN UBSBTJF QPXJOOZ EBŗ MFQT[F [CJPSZ 5P EMBUFHP ƒF +1 CZ X TUBOJF QPEMFXBŗ J OBXP[Jŗ SPžMJOZ LBƒEFHP EOJB CŢEŕD XF X BTOZN NJFT[LBOJV ;BMFƒZ UP PD[ZXJžDJF PE UFHP KBL E VHP SPžMJOZ NPHŕ SPTOŕŗ J EP KBLJFK XZTPLPžDJ ;CJPSZ [ VQSBXZ X T[BGJF TZTUFNV LMJNBUZ[BDKJ CŢEŕ UBLJF TBNF KBL [CJPSZ [ VQSBXZ JOEPPS 1PNZT Z ,PNFOUBS[F & NBJM HVFSSJMMBEBBO!HNBJM DPN
1P PUXBSDJV LMBQZ J TQVT[D[FOJV ESBCJOLJ TUBKF TJŢ TFLSFUOZN XFKžDJFN OB UBSBT EBDIPXZ
."34; 8:;80-&/*" ,0/01* .BST[ XZ[XPMFOJB LPOPQJ [B OBNJ NBKB PLP P QPE 1B BDFN ,VMUVSZ J /BVLJ [FCSB TJŢ XJFMPUZTJŢD[OZ U VN MVE[J LUØS[Z EPNBHBKŕ TJŢ [NJBO X QPMTLJN QSBXJF OBSLPUZLPXZN B NØXJŕD LPOLSFUOJF EFQFOBMJ[BDKJ .BSJIVBOZ ; LJMLP NB NV[ZD[OZNJ QMBUGPSNBNJ TLBOEVKŕD N JO vTBE[Jŗ QBMJŗ [BMFHBMJ[PXBŗ w QS[FNBST[PXBMJžNZ QS[F[ DFOUSVN TUPMJDZ QPE TFKN 8JEPL [E[JXJP OZDI UXBS[Z QS[FDIPEOJØX LUØS[Z CZMJ T[D[FS[F [BTLPD[FOJ OBT[ŕ MJD[FCOPžDJŕ o CF[DFOOZ /B NJFKTDF EPUBS FN DIXJMŢ QS[FE HPE[JOŕ [FSP XZ[OBD[POŕ OB 0D[PN NZN VLB[B TJŢ U VN OJFEPPHBSOJŢDJB X[SP LJFN %ZN VOPTJ TJŢ XT[ŢE[JF J KVƒ XJFE[JB FN ƒF KFTUFžNZ X BžDJXZNJ MVEƑNJ XF X BžDJXZN NJFKTDV 4 PŴDF UFƒ CZ P [ OBNJ SBD[ŕD OBT QS[F[ DB Z E[JFŴ TXZNJ QSPNJFOJBNJ 1P DIXJMJ SFMBLTV QBE P IBT P J SVT[ZMJžNZ OB #BCJMPO [OBD[Z TJŢ QPE TFKN #Z P OBT PLP P UZTJŢDZ UP OB QFXOP /JF TVHFSVK DJF TJŢ JOGPSNBDKBNJ [ NFEJØX LUØSF OJFXJBEPNP D[FNV L BNJŕ ƒF CZ P OBT [BMFEXJF UZTJF 8 PQBSBDI EZNV [ QP[ZUZXOZNJ OBTUSPKBNJ QPXJFXBKŕDZNJ USBOTQBSFOUBNJ PSB[ [ D[UFSFNB NV[ZD[OZNJ QMBUGPSNBNJ OJFžQJFT[OZN LSPLJFN SVT[ZMJžNZ 5 VN [BIBD[BKŕD P SPUVOEŢ SP[MB TJŢ OB VM "MFKF +FSP[PMJNT LJF [BKNVKŕD Kŕ OB DB FK T[FSPLPžDJ B EP UFHP OB DB LJFN TQP SFK E VHPžDJ -VE[J CZ B OBQSBXEŢ NBTB %BMFK QS[F[ QM 5S[FDI
,S[ZƒZ EPUBSMJžNZ QPE TFKN "UNPTGFSB DB Z D[BT CZ B QS[ZKB[OB J PHØMOJF D[V P TJŢ X QPXJFUS[V QP[ZUZXOZ WJCF +FEOJ TUBMJ QS[ Z QMBUGPSNBDI D[Z UP T VDIBKŕD LPODFSUØX N JO )FNQ (SV D[Z /BUVSBM %SFBE ,JMMB[ MVC UFƒ T VDIBKŕD QS[FNØXJFŴ B JOOJ [ LPMFJ SFMBLTPXBMJ TJŢ [ CMBOUFN OB USBXJF /JF PCZ P TJŢ OJFTUFUZ CF[ JODZEFOUØX [ QPMJDKŕ /JFQS[ZKFNOB BLDKB NJB B NJFKTDF X BžOJF OB USBXOJLV QS[FE TFKNFN HE[JF TJŢ XT[ZTDZ SFMBLTPXBMJ ;B QFXOF XJFMV [ 8BT T ZT[B P UFƒ P BLDKJ v[PNPw OB 8JMD[FK QS[FE QPTUFSVOLJFN .BN [CZU EPCS Z IVNPS BCZ P UZN QJTBŗ XT[ZT ULP KFTU X TJFDJ ,SØULP NØXJŕD ƒFOBEB PSB[ XTUZE EMB OBT[ZDI X BE[ QPMJDKJ ƒFCZ [BNJBTU BSHVNFOUØX VƒZXBŗ QS[FNPDZ XP CFD QPLPKPXP OBTUBXJPOZDI MVE[J LUØS[Z [HPEOJF [ EBOZN JN QSBXFN DIDŕ NBOJGFTUPXBŗ TXØK žXJBUQPQPHMŕE
WR DIWHUSDUW\ 7DPWD LPSUH]D WR F RÀ FMDOQH W Dã QD NROHMQ\ DUW\NXã .OXE VDP PDWHUL SU]HNR]DFNL ZLHOX ]DSDPLĕWD V Z VRELH ] ZLHONLP ]DZLHV]RQ\P QD N SRNyM KDFK ãyŧNLHP 'ZD SLĕWUD QDM F KDFK ãDĸFXF \ V JR EDVX QD JyU]H SDUNLHW NWyU\ OHSV]H UXP\ D SU]HG G D QD GROH G E\ D QD ELE\ FHP EL ã VHUFHP E\ã VHU E\ã $ \ZR $ Z QD ŧŧ\ZR EDQGyyZ QD QFHUW\\ EDQG M HP NRRQFHUW ZHMŋFL G] E\OL QD W\OH VSUDJQLHQL ŧH RNRãR OXG]LH \ã VLĕ EURZDU 1DSUDZGĕ SSR N VNRĸF] \ D ELED ]\W\ZQ O W\OH W\ONR W\OH RGDP MHV]F]H W\ONR RQLHF GGRGDP 1DD NRQLHF 1 1D N ŧH PDUV] WR QLH MHG\QD GURJD SRND VSU]H LZX ZREHF QLH QLD QDV]HJRR VSU]HF ]DQLD ]DQLD L]D P SUDZD 2UJDQL]D V FHJR QDP SDVXMć ] 0:. SURZDG]ć ZãDŋQLH DNFMĕ WRU]\ SLVyZ 3ROHJD QD ]HEUD SRGSLVyZµ Å X WDNLHM LORŋFL JãRVyZ SRG QRZ\P QLX GHSH P LQ GHSH NWyUD P LQ WHP XVWDZ\ NWyUD R WHP SURMHN OL H SRVLDGDQLH GR JUDPyZ QDOL]XM RUD GR XSUDZ\ D ZãDVQ\ X]\WHN RUD] QD QD LQ LQ P LQ GDþ P ãDGDþ P NãDGDþ QD VNãD ŧQD VN RŧQD V V\ PRŧ ŋ 3RGSLV\ PR URŋOLQ Z VLHFL VPDUWV]RS D ZLĕFHM LQIRU ]LP\ G]LP\ LG]LP\ O :LG SO :L SO : RSLH S QRSLH RQRSLH OQHNRQ ROQHNR ZROQHN QD ZR D L QD Z PDFML VLĕ ]D URN (21( 7[W 7
ZZZ ZROQHNRQRSLH SO
&+&$5 B #08-5. /080ĽĖ 8 &6301*& ;BQFXOJK TXPKFK MVGDF UVSCPEP BEPXBOJF +6ő 5&3"; %F 4KBNBBO 8IPMFTBMF #7 QS[FETUBXJB OPXF FLTDZUVKŕDF QSPEVLUZ LUØSF TQSBXJBKŕ ƒF QBMFOJF UXPJDI [JØ KFTU KFT[D[F QS[ZKFNOJFKT[F OJƒ EP UFK QPSZ &KFDU B #PXM5. KFTU OPXZN J JOOPXBDZKOZN QSPEVLUFN [ ,BOBEZ VNPƒMJXJBKŕDZN UVSCPEP BEPXBOJF UXPKFK MVGLJ 5FSB[ &KFDU B #PXM5. OPXF XZS[VDBOF SP[XJŕ[BOJF QBMFOJB KFTU EPTUŢQOF X 6& UZMLP [B QPžSFEOJDUXFN EF 4KBNBBO +FTU UP FXPMVDKB XF UFDIOPMPHJJ QBMFOJB /BQF OJBOJF QBMF OJF QPUS[ŕTBOJF XZS[VDBOJF J D[ZT[D[FOJF UXPKFK MVGLJ KBL OJHEZ EPUŕE +FTU UP TVQFS EPEBUFL EP UXPKFK GBKLJ XPEOFK MVC CPOHB J OBEBKF TJŢ EP XJŢLT[PžDJ NPEFMJ T[LMBOZDI MVC BLSZMPXZDI CPOHØX OB SZOLV %PTUŢQOZ X S؃OZDI SP[NJBSBDI T[LMBOFK SVSLJ [ EXPNB HSVCPžDJBNJ T[LMBOFK LPŴDØXLJ CPSPLPS[FNJBOPXFK LBƒEB X EVƒFK HBNJF LPMPSØX &KFDU B #PXM5. KFTU UFƒ EPTUŢQOB X XFSTKJ [ BOPEZ[PXBOFHP BMVNJOJVN MPUOJD[FHP X T[FSPLJFK HBNJF LPMPSPXFK J NPOPDISPNBUZD[OFK *OOZN FLTDZUVKŕDZN QSPEVLUFN KFTU $IJMMFST5. 8T[ZTDZ XJFNZ ƒF [JNOZ EZN TNBLVKF MFQJFK ,PTULJ MPEV OB TJMJLPOPXFK UBDZ MPEPXFK QSPEVLUV $IJMMFST5. [BQFXOJBKŕ NBLTZNBMOŕ QPXJFS[DIOJŢ DI PE[FOJB X UXPKFK MVGDF J X GBKDF XPEOFK $IJMMFST5. [PTUB Z [BQSPKFLUPXBOF UBL BCZ QBTPXB Z EP XJŢLT[PžDJ UZQØX GBKFL XPEOZDI J MVGFL PCFDOZDI OB SZOLV $IJMMFST5. JDF CPMUT [XJŢLT[BKŕ QPXJFS[DIOJŢ DI PE[FOJB TQSBXJBKŕD ƒF EZN KFTU CBSE[JFK KFEOPMJUZ J TQSBXJBKŕ ƒF UXØK XPMOZ D[BT TUBKF TJŢ KFT[D[F CBSE[JFK QS[ZKFNOJFKT[Z 8SFT[DJF LPTULJ MPEV LUØSF QBTVKŕ EP LBƒEFHP CPOHB $IJMMFST5. JDF CPMUT EPCJFSBOF Tŕ JOEZXJEVBMOJF EP UXP KFHP CPOHB ƒFCZ OBQF OJŗ HP LPTULBNJ MPEV XPMOZNJ PE QŢLOJŢŗ 4NBLVK TXPKF EPžXJBED[FOJF X QBOFMV QS[Z QPNPDZ OBVLJ J [F TUZMFN 8ZLPOBOZ X [ TJMJLPOV TUPTPXBOFHP X QS[FNZžMF TQPƒZXD[ZN J EPTUŢQOZ X LPMPSBDI
5FSB[ EPTUŢQOB UBLƒF X PQBLPXBOJV P QPKFNOPžDJ MJUSØX
.JFT[BOLB [JFNJ 1MBHSPO "MM NJY
1MBHSPO "MM NJY CJPMPHJD[OJF BLUZXOB NJFT[BOLB [JFNJ PEQPXJFEOJB EMB DB FHP DZLMV SP[XPKPXFHP SPžMJO .JFT[BOLB 1MBHSPO "MM NJY QPEPCOJF KBL XT[ZTULJF NJFT[BOLJ [JFNJ 1MBHSPO KFTU CPHBUB X TL BEOJLJ PEƒZXD[F 3؃OFHP SPE[BKV TQFDKBMOF [JFNJF UPSGPXF XZTPLJFK KBLPžDJ [PTUB Z X[CPHBDPOF P PEDIPEZ EƒEƒPXOJD CJPMPHJD[OJF D[ZOOF TL BEOJLJ PEƒZXD[F J QFSMJU HXBSBOUVKŕD OJF[SØXOBOZ QP[JPN MFLLPžDJ J OBUMFOJFOJB 1MBHSPO "MM NJY [BXJFSB XT[ZTULJF TL BEOJLJ PEƒZXD[F PEQPXJFE OJF EMB DB FHP DZLMV SP[XPKPXFHP SPžMJO [BQFXOJB JDI [ESPXZ J CVKOZ X[SPTU PSB[ NBLTZNBMOŕ PEQPSOPžŗ OB DIPSPCZ J HS[ZCZ %[JŢLJ CBSE[P ESPCOFK TUSVLUVS[F GJ[ZD[OFK [JFNJB 1MBHSPO "MM NJY JEFBMOJF OBEBKF TJŢ EP VQSBXZ SPžMJO EPOJD[LPXZDI 1S[F[ QJFSXT[F T[Fžŗ UZHPEOJ [JFNJB XZNBHB KFEZOJF OBXPE OJFOJB 1P UZN PLSFTJF NPƒOB [BTUPTPXBŗ EPEBULPXF žSPELJ OBXPƒŕDF X DFMV V[ZTLB OJB MFQT[ZDI FGFLUØX 8 QS[ZQBELV ESVHJFHP DZLMV SP[XPKPXFHP [JFNJŢ OBMFƒZ VƒZƑOJŗ [B QPNPDŕ žSPELB #JP 4VQFSNJY .BKŕD OB X[HMŢE[JF [X BT[D[B PTPCZ IPCCZTUZD[ OJF [BKNVKŕDF TJŢ VQSBXŕ SPžMJO NJFT[BOLB 1MBHSPO "MM NJY KFTU UFSB[ EPTUŢQOB X PQBLP XBOJBDI P QPKFNOPžDJ MJUSØX XXX QMBHSPO DPN
/08: 8 &6301*& 5XØSDZ &KFDU B #PXM5. QSF[FOUVKŕ OBK BUXJFKT[F MVGLJ TJOHMF TIPU OB Ľ8*&$*& %F 4KBNBBO 8IPMFTBMF #7 QS[FETUBXJB OPXF FLTDZUVKŕDF QSPEVLUZ XZLPOBOF QS[F[ UXØSDØX &KFDU B #PXM5. LUØSF TQSBXJBKŕ ƒF QBMFOJF QPKFEZOD[FHP TIPUB KFTU UBL BUXF KBL UZMLP NPƒOB UP TPCJF XZPCSB[Jŗ #FUUFS #BU5. KFTU OPXZN SP[XJŕ[BOJFN OBK BUXJFKT[ŕ MVGLŕ EP QBMFOJB QPKFEZOD[FHP TIPUB 5P OBQSBXEŢ KFEOPTUS[B PXZ DVE ;BQFXOJB TXPJN VƒZULPXOJLPN T[ZCLŕ J TLVUFD[Oŕ NFUPEŢ PQS؃OJBOJB MVGLJ #FUUFS #BU5. KFTU HPUPXB EP QPOPXOFHP VƒZDJB T[ZCDJFK OJƒ KBLBLPMXJFL JOOB MVGLB EPTUŢQOB OB SZOLV 8ZLPOBOB [ BOPEZ[PXBOFHP BMVNJOJVN MPUOJD[FHP J EPTUŢQOB X SP[NJBSBDI DN J DN LBƒEZ X LPMPSBDI 5XJTUB1JQF5. KFTU LPMFKOZN SFXPMV DZKOZN QSPKFLUFN QPDIPE[ŕDZN PE UXØSDØX &KFDU B #PXM5. $FDIVKF TJŢ POB OPXZN J JOOPXBDZKOZN QSPKFL UFN LUØSZ VNPƒMJXJB TXPCPEOF EFDZ EPXBOJF P UZN KBL DIDFT[ OB BEPXBŗ J QBMJŗ 5Z EFDZEVKFT[ KBL DIDFT[ QS[ZHPUPXBŗ UXPKŕ MVGLŢ J X QS[ZQBELV &KFDU B #PXM5. J #FUUFS #BU5. [ 5XJTUB1JQF5. NPƒFT[ XZS[VDJŗ QPQJØ [BSB[ QP TQBMFOJV 5XJTUB1JQF5. XZNBHB UZMLP T[ZCLJFHP [BLSŢDFOJB X DFMV [BNLOJŢDJB OBTUŢQOJF XZTU BSD[Z OB BEPXBŗ J [BQBMJŗ B QPUFN PELSŢDJŗ J XZS[VDJŗ QPQJØ 1SPEVLU KFTU XZLPOBOZ UBLƒF [ BOPEZ[PXBOFHP BMVNJOJVN MPUOJD[FHP J EPTUŢQOZ KFTU X XTQBOJB ZDI LPMPSBDI %F 4KBNBBO T[VLB PCFDOJF TQS[FEBXDØX TXPJDI QSPEVLUØX OB UFSFOJF DB FK 6OJJ &VSPQFKTLJFK &KFDU B #PXM5. $IJMMFST5. #FUUFS #BU5. J 5XJTUB1JQF5. CŢEŕ EPTUŢQOF PE QP PXZ TJFSQOJB [BQSBT[BNZ XJŢD EP [ PƒFOJF [BNØXJFOJB XTUŢQOFHP KVƒ UFSB[ "CZ V[ZTLBŗ EBMT[F JOGPSNBDKF XFKEƑ OB TUSPOZ XXX TKBNBBOXIPMFTBMF OM XIPMFTBMF!TKBNBBO DPN UFM *OGPSNBDKF OB UFNBU QSPEVLUV EPTUŢQOF Tŕ UBLƒF OB TUSPOJF XXX FKFDU B CPXM FV %F 4KBNBBO 8IPMFTBMF # 7 $FMTJVTXFH " 19 &MTU (ME 5IF /FUIFSMBOET
(SFFO 4FOTBUJPO UFSB[ EPTUŢQOZ UBLƒF X CVUFMLBDI NM (SFFO 4FOTBUJPO UP QSFQBSBU QPCVE[BKŕDZ PTUBUOJŕ GB[Ţ LXJUOJFOJB TUPTPXBOZ X PTUBUOJDI UZHPEOJBDI PLSFTV LXJUOJFOJB SPžMJOZ (SFFO 4FOTBUJPO FMJNJOVKF QPUS[FCŢ TUPTPXBOJB XT[ZTULJDI JOOZDI TVQMFNFOUØX UBLJDI KBL 1 , FO[ZNZ D[Z JOOF QSFQBSBUZ QTFVEP TUZNVMVKŕDF LXJUOJFOJF .PƒOB UBLƒF [BPT[D[ŢE[Jŗ EP [BQPUS[FCPXBOJB OB QPETUBXPXF TL BEOJLJ PEƒZXD[F QPED[BT LXJUOJFOJB X [BMFƒOPžDJ PE TUPTPXBOFHP QPE PƒB [F X[HMŢEV OB VOJLBMOZ TL BE OBT[FHP QSFQBSBUV ; PƒPOZ TL BE QSFQBSBUV [BQFXOJB SPžMJOPN XT[ZTULJF TL BEOJLJ PEƒZXD[F QPUS[FCOF JN EP XZUXBS[BOJB LXJBUØX J PXPDØX .OJFKT[F [BQPUS[FCPXBOJF OB OBXP[Z TUZNVMVKF LXJUOJFOJF ;NJFT[BK (SFFO 4FOTBUJPO [ XPEŕ X TUPTVOLV [NJFS[ XBSUPžŗ &$ J OBTUŢQOJF EPEBK OBXØ[ QPETUBXPXZ EP NPNFO UV V[ZTLBOJB QPƒŕEBOFHP &$ 8 [BMFƒOPžDJ PE TUPTPXBOFHP QPE PƒB [BQPUS[F CPXBOJF OB OBXØ[ TUZNVMVKŕDZ LXJUOJFOJF KFTU NOJFKT[F (SFFO 4FOTBUJPO NPƒOB TUPTPXBŗ EP XT[ZTULJDI SPE[BKØX NFEJØX EP VQSBXZ SPžMJO QPE PƒF LPLP TPXF NBUB NJOFSBMOB NBQJUP FVSPGPBN JUQ J XF XT[ZTULJDI TZTUFNBDI IZESPQPOJD[OZDI QS[ZQ ZX PEQ ZX /'5 LSPQMPXOJLJ JUQ B UBLƒF QS[Z BVUP NBUZD[OZN OBXBEOJBOJV SPžMJO 8JFMV IPEPXDØX QS[FLPOB P TJŢ KVƒ ƒF (SFFO 4FOTBUJPO GBLUZD[OJF XQ ZXB OB [XJŢLT[FOJF QMPOØX 8JŢDFK JOGPSNBDKJ OB TUSPOJF XXX QMBHSPO OM
+BLPžŗ OJF NB HSBOJD
&VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET D[FSXDB [PTUB Z QS[Z[OBOF QJFSXT[F OBHSPEZ &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET EMB FVSPQFKTLJFHP QS[FNZT V NBSJIVBOZ 8žSØE MJD[ OFK QVCMJD[OPžDJ [OBMB[ TJŢ SØXOJFƒ BNFSZLBŴTLJ HVSV VQSBXZ J XTQØ QSBDPXOJL 4PGU 4FDSFUT &E 3PTFOUIBM LUØSZ XSŢD[Z OBHSPEZ T[D[ŢžMJXZN [XZDJŢ[DPN 8T[ZTDZ Tŕ [HPEOJ DP EP KFEOFHP &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET Tŕ QPD[ŕULJFN OPXFK FSZ
'PUP 8IB[[VQ
NJŢE[ZOBSPEPXZN KFTU OJF[NJFSOJF XBƒOB )FTJ XJF P UZN PE [BXT[F EMBUFHP KFTUFžNZ T[D[ŢžMJXJ NPHŕD XTQJFSBŗ UP XZEBS[FOJF 8JFS[Ţ X NPUUP A+BLPžŗ OJF NB HSBOJD /JF CF[ QPXPEV TJFE[JCB OBT[FK GJSNZ [OBKEVKF TJŢ X -JNCVSHJJ SFHJPOJF HSBOJD[OZN 8JFS[ZNZ X &VSPQŢ J X FVSPQFKTLJ TFLUPS NBSJIVBOZ [ UFHP UFƒ QPXP EV [EFDZEPXBMJžNZ TJŢ TQPOTPSPXBŗ DFSFNPOJŢ QS[Z[OBOJB OBHSØE w 4KBBL [ #55 QP MFXFK PECJFSB OBHSPEŢ [ SŕL &EB 3PTFOUIBMB QP QSBXFK
.JNP ƒF CZ B UP QJFSXT[B FEZDKB XZEBS [FOJF [BLPŴD[Z P TJŢ TVLDFTFN ;PTUB Z XZCSBOF S؃OF QSPQP[ZDKF GJSN FVSPQFKT LJFHP TFLUPSB NBSJIVBOZ LUØSF [PTUB Z PQVCMJLPXBOF OB TUSPOJF XXX TPGUTF DSFUT OM LJMLB UZHPEOJ QS[FE XSŢD[FOJFN OBHSØE $[ZUFMOJDZ 4PGU 4FDSFUT NPHMJ
;XZDJŢ[DB FVSPQFKTLJ ()& o "RVB'BSN
;XZDJŢ[DZ QPE[JFMFOJ [F X[HMŢEV OB QPDIPE[FOJF 1PMTLB -&% '9 o -&% -JHIUT 'SBODKB ()& o "RVB'BSN 8# )JNBMBZBO $SBGUT o *PMJUF 7BQPSJTFS )PMBOEJB ,+ 1SPEVDUT o (BWJUB 1SP /JFNDZ "VTUSJB 4[XBKDBSJB (PPE 5JNF 5SBEJOH o (PMPTB )JT[QBOJB 0NBOBD (SPXTIPQ o #PY $[FDIZ #BZFS 3PNTZ o $SFNDBOO
H PTPXBŗ OB TXPJDI GBXPSZUØX X *OUFSOFDJF %PEBULPXŕ [BDIŢUŕ EP PEEB OJB H PTV CZ B NPƒMJXPžŗ XZHSBOJB UFMF XJ[PSB QMB[NPXFHP XZHSB B HP .BOEZ [ 8JFMLJFK #SZUBOJJ HSBUVMBDKF .BOEZ
5SXB Pžŗ J JOOPXBDKB 1P[B D[ZUFMOJLBNJ 4PGU 4FDSFUT QSPEVLUZ PDFOJBMJ SØXOJFƒ TŢE[JPXJF LUØS[Z CSBMJ QPE VXBHŢ UBLJF BTQFLUZ KBL PSZHJOBMOPžŗ USXB Pžŗ J JOOPXBDKŢ 3F[VMUBUFN CZ P QS[Z[OBOJF TJFENJV OBHSØE QP KFEOFK EMB LBƒEFHP VD[FTUOJD[ŕDFHP X LPO LVSTJF QBŴTUXB ( ØXOZN QVOLUFN XZEBS[FOJB CZ P PD[ZXJžDJF QS[Z[OB OJF OBHSPEZ EMB /BKMFQT[FHP 1SPEVLUV &VSPQFKTLJFHP LUØSB [PTUB B XSŢD[POB "RVB 'BSN [ ()& /BHSPEŢ PEFCSB 4KBBL [ #55 QS[FETUBXJDJFM FVSPQFKTLJFHP EZT USZCVUPSB GJSNZ ()& LUØSZ QS[Z[OB ƒF KFTU CBSE[P [BEPXPMPOZ [ UFK QSFTUJƒPXFK OBHSPEZ 4KBBL i+FTUFN USPDIŢ [BTLPD[P OZ OJF PD[FLJXB FN OBHSPEZ OBXFU KFžMJ NVT[Ţ QS[Z[OBŗ ƒF TZTUFN OBXBEOJBOJB EMB IPEPXDØX IPCCZTUØX KFTU OBQSBXEŢ GBOUBTUZD[OZN QSPEVLUFN %[JŢLJ UFK OBHSPE[JF QPXJOOJžNZ V[ZTLBŗ MFQT[F XZOJLJ OB SZOLV NJŢE[ZOBSPEPXZN w 4USBUFHJD[OZ TQPOTPS )FOL WBO )FTJ QPELSFžMJ XBHŢ UFK QJFSXT[FK FEZDKJ &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSE )FOL i%MB LBƒEFK GJSNZ BLUZXOPžŗ OB QP[JPNJF
1P [BLPŴD[FOJV XZEBS[FOJB PSHBOJ [BUPS %JTDPWFS 1VCMJTIFS #7 FEZUPS )JHIMJGF J 4PGU 4FDSFUT PžXJBED[Z ƒF KFTU [BEPXPMPOZ [ UZDI QJFSXT[ZDI &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET .BOBHFS .BSD WBO #FSLFM U VNBD[Z i+FTUFžNZ [BEPXPMFOJ ƒF JOOPXBDKB KFTU OBHSBE [BOB X OBT[ZN TFLUPS[F J ƒF UBLJF XZE BS[FOJF #VTJOFTT UP #VTJOFTT PGFSVKF MVE[JPN [ TFLUPSB NPƒMJXPžŗ [EPCZDJB
OPXZDI LPOUBLUØX J QPEQJTBOJB VNØX D[FHP [SFT[Uŕ CZMJžNZ žXJBELBNJ ; UFHP QPXPEV NPƒFNZ KVƒ VQS[FE[Jŗ ƒF OBHSPEZ [PTUBOŕ XSŢD[POF UBLƒF X QS[ZT[ ZN SPLV w 8 UZN OVNFS[F [OBKE[JFDJF UFƒ BSUZLV P QSPEVLUBDI LUØSF X[JŢ Z VE[JB X QJFSXT[FK FEZDKJ &1"
0SHBOJ[BUPS[Z E[JŢLVKŕ OBTUŢQVKŕDZN TQPOTPSPN XXX IFTJ OM TQPOTPS TUSBUFHJD[OZ XXX HBOKBNBO OM XXX IFNQQBTTJPO DPN XXX QH XPSMEXJEF OM XXX TQFDJBMNJY OM XXX TXFFUTFFET FT XXX UHDUSBEJOH DPN
4[D[ŢžMJXJ [XZDJŢ[DZ QPDIPE[ŕ [ QS[ZOBKNOJFK TJFENJV LSBKØX FVSPQFKTLJDI
BBBB $ 0 6 7 ( 5 ' $ 0 BBBB
%OXH 0\VWLF 6KRUW 5LGHU %XEEOHOLFLRXV -RFN +RUURU 1RUWKHUQ /LJKWV
ZZZ QLUYDQD QO
1SPEVLUZ [ LBäEÏ [FNŞ LUFSÏ TF VDIÈ[FMZ P DFOV
$FOZ &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET )0-"/%*" (SFFOHP /PSNZ QS[FDJX QBMFOJV VUSVEOJBKŕ DPSB[ CBSE[JFK QBMFOJF X QPNJFT[D[FOJBDI [BNLOJŢUZDI 3ØXOJFƒ X NJFKTDBDI TUXPS[POZDI TQFDKBM OJF EP QBMFOJB OB QS[ZL BE DPGGFF TIPQ OJF NPƒOB KVƒ QBMJŗ QBQJFSPTØX /B T[D[ŢžDJF JTUOJFKF QFXOB MVLB /JF NPƒOB QBMJŗ UZUPOJV BMF KFžMJ UP OJF UZUPŴ 8 UBLJN QS[ZQBELV NPƒOB QBMJŗ B SP[XJŕ[BOJFN KFTU (SFFOHP 1P[B UZN (SFFOHP QPNBHB QS[Z S[VDBOJV QBMFOJB MVC KFHP PHSBOJD[BOJV QPOJFXBƒ OJF [BXJFSB OJFQPUS[FCOZDI TVCTUBODKJ T[LPEMJXZDI 1SPEVLU LUØSZ PGFSVKF LPS[ZžDJ [BSØXOP QBMBD[PN KBL J PTPCPN LUØSF DIDŕ S[VDJŗ QBMFOJF 4VCTUZUVU UZUPOJV (SFFOHP [ PƒPOZ KFTU UZMLP J XZ ŕD[OJF [ OBUVSBMOZDI TL BEOJLØX NJFT[BOLB D[UF SFDI [JØ B EPL BEOJFK MJžDJ PS[FDIB MBTLPXFHP QBQBJ NJŢUZ J FVLBMJQUVTB 5B TQFDKBMOB NJFT[BOLB KFTU JEFBMOŕ BMUFSOBUZXŕ EMB UZUPOJV 5($ 5SBEJOH XXX UHDUSBEJOH DPN
&MFDUSJD 4QSBZ &$0 5FO CBSE[P MFLLJ SP[QZMBD[ KFTU QSBLUZD[OZ BUXZ X VƒZDJV J OBEBKF TJŢ EP EF[ZOGFLDKJ J TUFSZMJ[BDKJ 4QSBZ FMFLUSZD[OZ &$0 KFTU SP[QZ MBD[FN [ PƒPOZN [ XFOUZMBUPSB LUØSZ SP[QZMB OBXP[Z žSPELJ TUFSZMJ[VKŕDF MVC PD[ZT[D[BKŕDF QS[Z EVƒFK QSŢELPžDJ X PEMFH PžDJ EP T[FžDJV NFUSØX E[JŢLJ TQFDKBMOFK EZT[Z TQSBZV ;CJPSOJL [ QPMJFUZMFOV P QPKFNOPžDJ D[UFSFDI MJUSØX KFTU PEQPSOZ OB LPSP[KŢ 4QFDKBMOZ [BXØS SFHVMVKF QS[FQ ZX J EZTUSZCVDKŢ QSPEVLUV (BOKBNBO XXX HBOKBNBO OM
(BWJUB 1SP (BWJUB 1SP WTB KFTU QJFSXT[ZN WTB OB 7PMU QS[F[OBD[POZN EP MBNQ QSPGFTKPOBMOZDI FMFLUSPOJD[OZDI 1IJMJQT (SFFO1PXFS 8BUU 7PMU &- -BNQZ UF PGFSVKŕ NBLTZNBMOŕ JMPžŗ žXJBU B 1"3 MFQT[F TQFLUSVN J MFQT[F žXJBU P [XJŢLT[FOJB žXJBU B 1"3 OB SPL 8 )PMBOEJJ IPEPXDZ XZCJFSBKŕ UŢ MBNQŢ EP T[LMBSOJ QPOJFXBƒ KFTU OBKCBSE[JFK TLVUFD[OB J KFTU KFEZOŕ QS[F[OBD[POŕ UZMLP EMB WTB FMFLUSPOJD[OZDI %P UFK QPSZ NPƒOB CZ P VƒZXBŗ UZMLP MBNQZ 7PMU WTB BMF [ (BWJUB 1SP NPƒOB VƒZŗ OPSNBMOFHP HOJB[ELB 7PMU (BWJUB 1SP EZTUSZCVUPSFN X &VSPQJF KFTU UFƒ -VNBUFL &VSPQF KFTU EPTUŢQOB X XFSTKJ LPNQMFUOFK [ QSPGFTKPOBMOZN SFGMFLUPSFN ("/ )3 MVC KBLP WTB [FXOŢUS[OZ LUØSZ JOUFHSVKF TJŢ JEFBMOJF [ SFGMFLUPSFN -VNBUFL 74" KFTU DB LPXJDJF [BNLOJŢUZ TPMJE TUBUF OJF QPTJBEB XJSOJLØX J XZUXBS[B CBSE[P NB P DJFQ B DP QP[XBMB OB KFHP JOTUBMBDKŢ X QPCMJƒV MBNQ BCZ V BUXJŗ QPE ŕD[FOJF ,+ 1SPEVDUT XXX MVNBUFL DP VL o XXX HBWJUB OM
41$ " " " 4ZTUFN FMFLUSPOJD[OZ 41$ SFHVMVKF LMJNBU XBT[FK VQSBXZ X TQPTØC QSPTUZ QSFDZ[ZKOZ J BVUPNBUZD[OZ /JF KFTU KVƒ LPOJFD[OB SFHVMBDKB QPKFEZOD[ZDI XFOUZMBUPSØX 41$ SFHVMVKF QSŢELPžŗ XFOUZMBUPSØX VUS[ZNVKF JEFBMOŕ UFNQFSBUVSŢ J HXBSBOUVKF JEFBMOF DJžOJFOJF XBT[FK VQSBXZ 8FOUZMBUPSZ OB XFKžDJV J OB XZKžDJV NPHŕ CZŗ QPE ŕD[POF EP LBƒEFHP UZQV HOJB[ELB %PTUŢQOF X US[FDI NPEFMBDI J " 4.4DPN *OUFSOBUJPOBM #7 XXX TNTDPNCW OM
/*&.$: "6453*" 4;8"+$"3*" & QBQJMMPO XBUU #BMBTUZ FMFLUSPOJD[OF PžXJFUMFOJB T[LMBSOJ X[CVE[BKŕ XDJŕƒ LPOUSPXFSTKF BMF PE UFSB[ JTUOJFKF JEFBMOF SP[XJŕ[BOJF PžXJFUMFOJF FMFL USZD[OF 1BQJMMPO XZQPTBƒPOF X OJF[BXPEOZ TZTUFN FMFLUSPOJD[OZ (SFFOWJTJPO GJSNZ 1IJMJQT & 1BQJMMPO & 1BQJMMPO EBKF XJFMF LPS[ZžDJ X QPSØXOBOJV EP PžXJFUMFŴ USBEZDZKOZDI QPETUBXPXŕ [BTBEŕ KFTU V[ZTLBOJF KBL OBKXJŢDFK žXJBU B EP VQSBXZ QS[Z [VƒZDJV KBL OBKNOJFK FOFSHJJ & 1BQJMMPO QP[XBMB OB PLP P PT[D[ŢEOPžŗ FOFSHJJ DP QP[XPMJ OB PEDJŕƒFOJF XBT [FHP SBDIVOLV [B QSŕE -BNQZ P TQFDKBMOFK GPSNJF QSPEVLVKŕ QP[B UZN XJŢDFK žXJBU B 8SB[ [ XZEBKOPžDJŕ SFGMFLUPSØX OB PžXJFUMFOJF & 1BQJMMPO KFTU X PCFDOFK DIXJMJ OBKCBSE[JFK PQ BDBMOF [ QSPEVLUØX EPTUŢQOZDI OB SZOLV /BUVSBMOJF SFGMFLUPS NPƒF CZŗ BUXP XZDJŕHOJŢUZ [F TUSVLUVSZ V BUXJBKŕD KFHP D[ZT[D[FOJF 0žXJFUMFOJF QPTJBEB EXVMFUOJŕ HXBSBODKŢ QP[B UZN TUPTPXBOF Tŕ XT[ZTULJF SŢLPKNJF %MBUFHP UFƒ NPƒFDJF CZŗ QFXOJ ƒF XZEBKOPžŗ žXJBU B KFTU NBLTZNBMOB 4[VLBDJF TZTUFNV PžXJFUMFOJB LUØSZ PGFSVKF KFT[D[F XJŢDFK žXJBU B J LPT[UVKF KFT[D[F NOJFK 1PQSPžDJF P T[D[FHØ PXF JOGPSNBDKF 3JMVNB XXX SJMVNB DI
(PMPTB (PMPTB KFTU OPXŕ XPEŕ TUP PXŕ BSPNBUZ[PXBOŕ OJF KFTU UP OBQØK BMF UFƒ OJF KFTU UP XPEB NJOFSBMOB KFTU D[ZNž QPNJŢE[Z OPSNBMOŕ XPEŕ TUP PXŕ B OBQPKBNJ CF[BMLPIPMPXZNJ [ DVLSFN +FK XZKŕULPXZ TNBL QPXTUBKF [ NJFT[BOLJ XZDJŕHØX PXPDPXZDI CFSHBNPUB J NBSJIVBOZ T[XBKDBSTLJFK TNBL LUØSZ QS[ZQPNJOB HPSŕDF MFUOJF EOJ EPKS[B F PXPDF J LXJFDJTUF ŕLJ LUØSZ SP[žXJFUMB T[BSF EOJ $VLSZ PXPDPXF OBEBKŕ OBQPKPXJ T PELPžDJ J V[VQF OJBKŕ TNBL PGFSVKŕD EPEBULPXŕ LPS[Zžŗ (PMPTB KFTU OBQPKFN OJTLPLBMPSZD[OZN NB UZMLP LBMPSJJ OB MJUS (PPE 5JNF 5SBEJOH XXX HPMPTB DI
"SP.FE WBQPSJ[FS 3P[QZMBD[ "SP.FE [PTUB TUXPS[POZ X SPLV QS[F[ HSVQŢ QBDKFOUØX D[ POLØX *"$. *OUFSOBUJPOBM "TTPDJBUJPO $BOOBCJT BT B .FEJDJOF J PE UFK QPSZ [PTUB QPEEBOZ XJFMV NPEZGJLBDKPN VMFQT[BKŕDZN UFDIOJLŢ J TQPTØC VƒZDJB EPDIPE[ŕD EP NPEFMV 3FTFBSDI &YQFSJFODF PQVCMJLPXB LTJŕƒLŢ i1IZUP *OIBMBUJPOw XQSPXBE[BKŕD UZN UZUV FN OPXZ UFSNJO EP VƒZULV NFEZD[OFHP SP[ QZMBD[Z QPTJBEBKŕDZDI UBLƒF GVOLDKŢ NFEZD[Oŕ IJHI FOE EMB XZLPS[ZTUBOJB 5)$ MVC JOOZDI [JØ MFD[OJD[ZDI #BEBOJB OB UZN QPMV QPUXJFSE[J Z ƒF X QS[ZQBELV BTUNZ PTLS[FMPXFK JOIBMBDKB [JØ MFD[OJD[ZDI QS[Z VƒZDJV "SP.FE QS[ZOPTJ MFQT[F SF[VMUBUZ OJƒ VƒZDJF TQSBZV TBMCVUBNPMV 1IZUP *OIBMBUJPO QS[Z VƒZDJV .FE KFTU [ESPXŕ BMUFSOBUZXŕ TVCTUBODKJ DIFNJD[OZDI J QP[XBMB [BPT[D[ŢE[Jŗ OB LPT[UBDI MFD[FOJB X T[D[FHØMOPžDJ [ Q ZOBNJ [BXJFSBKŕDZNJ 5)$ UBLJNJ KBL .BSJOPM J %SPOBCJOPM "SP.FE KFTU VS[ŕE[FOJFN OJF[BXPEOZN QP[XBMBKŕDZN OB QSFDZ[ZKOŕ SFHVMBDKŢ UFNQFSBUVSZ NJŢE[Z ¡$ B ¡$ 8 "SP.FE NPƒOB TUPTPXBŗ XJŢLT[Pžŗ SPžMJO UFSBQFVUZD[OZDI ŕD[OJF [F XT[ZTULJNJ UZQBNJ Q ZOØX IBT[ZT[V MVC JOOZDI TVCTUBODKJ QTZDIPBLUZXOZDI VƒZXBOZDI X DFMBDI MFD[OJD[ZDI %[JŢLJ EPEBULPXFNV GJMUSPXJ XPEZ "SP.FE CMPLVKF DB LPXJDJF D[ŕTUFD[LJ NBUFSJB V /JF UXPS[Z TJŢ QP[B UZN LPOEFOTBU J OJF USBDJ TJŢ TVCTUBODKJ D[ZOOZDI NJŢE[Z JOIBMBDKBNJ HXBSBOUVKŕD X UFO TQPTØC KBL OBKXJŢLT[ŕ TLVUFD[OPžŗ SFTFBSDI FYQFSJFODF XXX BSPNFE DPN
5 $POUSPM 11 (*# -JHIUOJOH [BQSF[FOUPXB QP SB[ QJFSXT[Z 5 DPOUSPM 11 TVQQMZ VOJU #J -FWFM 1PXFS TUFSPXBOŕ QS[F[ UFNQFSBUVSŢ OB TQFD KBMJTUZD[OZDI UBSHBDI $VMUJWB X 8JFEOJV 8D[FžOJFK QSBXJF XT[ZTULJF MBNQZ TPEPXF EP VQSBXZ TUXBS[B Z KFEFO QSPCMFN SØXOJFƒ X PCFDOPžDJ LMJNBUZ[BDKJ NJFKTDF VQSBXZ OBHS[FXB B TJŢ OBENJFSOJF ,BƒEZ TUPQJFŴ $FMTKVT[B QPOBE P$ PQØƑOJB X[SPTU B X PLPMJDBDI P$ MBNQB [PTUBKF VT[LPE[POB TUXBS[BKŕD [BHSPƒFOJF VT[LPE[FOJB SPžMJO OB QS[ZL BE QS[F[ TQBMFOJF T[D[ZUØX MVC MJžDJ LUØSF XZHMŕEBKŕ UBL KBL QS[Z OBEVƒZDJV OBXP[ØX +FEOŕ [ QS[ZD[ZO OBENJFSOFHP OBHS[BOJB KFTU QSPNJFOJPXBOJF DJFQMOF XZUXBS[BOF QS[F[ MBNQZ TPEPXF 5 $POUSPM 11 KFTU TFSZKOJF XZQPTBƒPOZ X UFSNPTUBU LUØSZ SFHVMVKF UFNQFSBUVSŢ XFXOŕUS[ NJFKTDB VQSBXZ J PCOJƒB BVUPNBUZD[OJF UFNQFSBUVSŢ X QS[ZQBELV QS[FLSPD[FOJB NBLTZNBMOFHP QSPHV 8 UFO TQPTØC [VƒZXB TJŢ NOJFK QSŕEV MBNQB XZUXBS[B NOJFK DJFQ B J NOJFK žXJBU B B UFNQFSBUVSB X NJFKTDV VQSBXZ [PTUBKF SFHVMPXBOB X PQUZNBMOZ TQPTØC QPNJNP [FXOŢUS[OFHP DJFQ B SPžMJOZ QP[PTUBKŕ [ESPXF J MFQJFK SPTOŕ (*# -JHIUJOH XXX HJC MJHIUJOH EF
'3"/$+" "RVB'BSN "RVB'BSN KFTU QJFSXT[ZN TZTUFNFN OBXBEOJBKŕDZN EMB NB ZDI VQSBX IPCCZTUZD[OZDI TUXPS[POZ QPOBE US[ZE[JFžDJ MBU UFNV X ,BMJGPSOJJ QS[F[ -BXSFODB #SPPLFB [B PƒZDJFMB (FOFSBM )ZESPQPOJDT J XDJŕƒ DJFT[Z TJŢ EVƒŕ QPQVMBSOPžDJŕ "RVB'BSN KFTU JEFBMOZ EP SPžMJO NBUFL BMF NPƒF [PTUBŗ VƒZUZ UFƒ QSZ[ SPžMJOBDI P NB ZDI J žSFEOJDI XZNJBSBDI 4QFDKBMOB LXBESBUPXB GPSNB V BUXJB QP ŕD[FOJF LJMLV TZTUFNØX PT[D[ŢE[BKŕD NJFKTDF 3PžMJOZ SPTOŕ X LPNPS[F XZQF OJPOFK HSBOVMBUFN HMJOZ QPE PƒF OFVUSBMOF D[ZTUF J OBEBKŕDF TJŢ EP SFDZLMJOHV ,PNPSB [OBKEVKF TJŢ OBE [CJPSOJLJFN [ XPEŕ EP OBXBEOJBOJB 1PNQB DJžOJFOJPXB QS[FTZ B PEƒZXLŢ EP LPNPSZ QS[Z QPNPDZ EZT[Z LUØSB EP[VKF QPKFEZOD[F LSPQMF LUØSF QS[FDIPE[ŕ NJŢE[Z XBSTUXBNJ HMJOZ X UFO TQPTØC TVCTUBODKF PEƒZXD[F [PTUBKŕ X[CPHBDPOF X UMFO J VUS[ZNVKŕ LPS[FOJF X DJŕH FK LŕQJFMJ QP[XBMBKŕD OB XZKŕULPXP EPCSZ X[SPTU "RVB'BSN KFTU EPTUŢQOB X EXØDI XFSTKBDI LPNQMFUOFK J NPEV PXFK E[JB B UFƒ PD[ZXJžDJF X TZTUFNJF XPMOPTUPKŕDZN +FEOPTULB NPEV PXB KFTU [BQSPKFLUPXBOB EP VƒZDJB [ LPOUSPMŕ "$4 DPOUSPMMFS J ŕD[Z LJMLB NPEV ØX "RVB'BSN VUS[ZNVKŕD DFOUSBMOZ [CJPSOJL 1SPEVLPXBOB [ PE[ZTLBOFHP QMBTUZLV "RVB'BSN XZQPTBƒPOB KFTU X CBSJFSŢ QS[FDJX QSPNJFOJPN 67" LUØSB [BQPCJFHB UXPS[FOJV TJŢ BMH %[JŢLJ XZEBKOPžDJ J NJOJNBMOZN TUSBUPN XPEZ KFTU T[D[FHØMOJF PQ BDBMOB X VƒZDJV ()& XXX FVSPIZESP DPN
1IZUP -BC WBQPSJ[FS 3P[QZMBD[ 1IZUP -BC KFTU SP[QZMBD[FN SŢD[OZN QS[FOPžOZN QPEHS[FXBOZN QS[F[ [BQBMOJD[LŢ ƒBSPXŕ QSPEVLU T[XBKDBSTLJ X LUØSZ TQF OJB TVSPXF OPSNZ KBLPžDJPXF E[JŢLJ VƒZDJV NBUFSJB ØX NFEZD[OZDI 5FDIOPMPHJB 1IZUP -BC QP[XBMB OB SP[QSPXBE[FOJF LJMLV FMFNFOUØX BLUZXOZDI X XZTPLJDI MVC OJTLJDI UFNQFSBUVSBDI CF[ TQBMBOJB TVCTUBODKJ DP KFTU D[ŢTUZN QSPCMFNFN SP[QZMBD[Z OB Q PNJFŴ 1IZUP -BC OBEBKF TJŢ EP KBLJFKLPMXJFL TVCTUBODKJ TUB FK MVC Q ZOOFK HXBSBOUVKŕD TLVUFD[OPžŗ OJF[BXPEOPžŗ BUXPžŗ J T[ZCLPžŗ VƒZDJB X LBƒEZDI XBSVOLBDI 1POBED[BTPXZ EFTJHO 1IZUP -BC QSF[FOUVKF TPMJEOPžŗ J USXB Pžŗ 1IZUP -BC KFTU QSPEVLPXB OZ [ NBUFSJB ØX OJFUPLTZD[OZDI XZTPLJFK KBLPžDJ #JPUPQT XXX CJPUPQT CJ[
7BQCPOH /BHSPE[POZ OB )JHIMJGF #FVST "NTUFSEBN NJFKTDF OB &YQPDBOOBCJT .BESJE J OB $BOOBUSBEF #FSOB SP[QZ MBD[ QS[FOPžOZ 7BQCPOH [BT VHVKF [ QFXOPžDJŕ OB TQFDKBMOF NJFKTDF XžSØE OBKMFQT[ZDI QSPEVLUØX X &VSPQJF 6EBKŕDZ NB[BL NPƒF CZŗ VƒZUZ X LBƒEFK TZUZVBDKJ %[JB B [ LBƒEZN SPE[BKFN Q PNJFOJB MVC [ [BQBMOJD[Lŕ 8 PTUBUOJDI MBUBDI 7BQCPOH OJF UZMLP XZHSB S؃OF OBHSPEZ QS[FXBƒOJF X &VSPQJF BMF QS[FEF XT[ZTULJN QPECJ TFSDB UZTJŢDZ VƒZULPXOJLØX 1PNJNP CBSE[P XZTPLJDI TUBOEBSEØX KBLPžDJ A.BEF JO &VSPQF KFTU KFEOZN [ OBKUBŴT[ZDI J EZTLSFUOZDI SP[QZMBD[Z 1FSTPOFM 7BQCPOH KFTU EVNOZ [ GBLUV ƒF NPƒF [BPGFSPXBŗ TFSXJT X KŢ[ZLV IJT[QBŴTLJN BOHJFMTLJN OJLFNJFDLJN J GSBODVTLJN +FHP OBKMFQT[ŕ TUSPOŢ KFTU CBSE[P EVƒB XZEBKOPžŗ WBQCPOH KFTZ QSPEVLUFN BOUZLSZ[ZTPXZN JEFBMOZN X 40-8& XXX TPMXF DPN
9USFNF 1SPEVLU IJHI FOE LUØSZ PLSFžMB TUBOEBSE OB OBTUŢQOF MBUB (*# -JHIUJOH 'MPXFS 4QFDUSF 95SFNF 0VUQVU 4FSJFT 9USFNF 0VUQVU P[OBD [B SFLPSEPXF SF[VMUBUUZ PTJŕHOJŢUF X JMPžDJ MVNFOØX J X TLVUFD[OPžDJ GPUPTZOUFUZD[OFK '4 95SFNF 0VUQVU 8 QIZUP MVNFO '4 95SFNF 0VUQVU 8 QIZUP MVNFO (*# -JHIUJOH XXX HJC MJHIUJOH EF
)*4;1"/*" #PY #PY XZLPOBOZ [ ESFXOB DFESPXFHP UZQV ESFXOB CBSE[P NPDOFHP J XPMOP QBSVKŕDFHP 5F DFDIZ QPXPEVKŕ ƒF NBSJIVBOB VXBMOJB X QF OJ TXØK BSPNBU J E[JB BOJF QTZDIPBLUZXOF #PY KFTU JEFBMOZ EMB QS[FDIPXZXBOJB 4LS[ZOLB QPTJBEB IFSNFUZD[OF [BNLOJŢDJF E[JŢLJ LBSXŢE[J LUØSB JEFBMOJF QS[ZMFHB J [BQPCJFHB EPTUBXBOJV TJŢ žXJBU B DISPOJŕD X OBKMFQT[Z TQPTØC XBT[F SPžMJOZ #PY XZQPTBƒPOB KFTU X XJMHPUOPžDJPNJFS[ LUØSZ QP[XBMB OB EPL BEOZ QPNJBS XFXOŢUS[OFK XJMHPUOPžDJ +FTU QPOBEUP XZQPTBƒPOB X OBXJMƒBD[ ƒFCZ [BQPCJFHBŗ [CZUOJFNV QS[FTVT[FOJV QPXJFUS[B (ŕCLB XJMHPUOPžDJPNJFS[B NVTJ [PTUBŗ OBXJMƒPOB BCZ TQSBXE[Bŗ TLVUFD[OPžŗ QSPDFTV TVT[FOJB J ƒFCZ [XJŢLT[Zŗ XBSUPžŗ SZOLPXŕ %OP TLS[ZOLJ #PY KFTU SØXOJFƒ XZQPTBƒPOF X TDSFFO EP [CJPSV EPKS[B ZDI HSVD[P ØX LUØSF TQBEBKŕ [ SPžMJOZ QPED[BT EPKS[FXBOJB UBL BCZ NPƒOF KF CZ P XZKŕŗ QS[Z QPNPDZ T[VGMBELJ OB EOJF TLS[ZO LJ +FTU UP GJMUSBDKB QBTZXOB OBKMFQT[FK KBLPžDJ [FSP[FSP %MB EPKS[FXBOJB EP EZTQP[ZDKJ Tŕ US[Z NPEFMF PQSØD[ NPEFMV LJFT[POLPXFHP .B Z Y Y DN EVƒZ Y Y DN žSFEOJ Y Y DN LJFT[POLPXZ Y Y DN 0NBOBD (SPXTIPQ XXX CPY FT
$0 #PPTU %MB XJŢL[FK D[ŢžDJ IPEPXDØX X &VSPQJF $ KFTU D[ZOOJLJFN MJNJUVKŕDZN /JF NPƒOB V[ZTLBŗ EPCSFK XZEBKOPžDJ CF[ PEQPXJFEOJFK JMPžDJ $0 X HSPXSPPN NJNP [BJOXFTUPXBOJB X HFOFUZLŢ QPE PƒF PEƒZXJBOJF JUE /JF VEB OBN TJŢ OJHEZ PTJŕHOŕŗ NBLTZNBM OFK QSPEVLDKJ P JMF OJF VƒZKFNZ $0 $0 #PPTU QSPEVLVKF $0 X NB ZDI QPNJFT[D[FOJBDI EP T[FžDJV NFUSØX LXBESBUPXZDI [ OBTUŢQVKŕDZNJ LPS[ZžDJBNJ t PSHBOJD[OZ t OJF QSPEVLVKF DJFQ B t OJF PTJŕHB OJHEZ TUŢƒFŴ UPLTZD[OZDI QS[FXJE[JBOZDI EMB MVE[J D[Z SPžMJO t JOPEPSF t OBKQSPTUS[Z TQPTØC QPEBXBOJB $0 X HSPXSPPN t QP[JTUBKF TLVUFD[OZ QS[F[ NJFTJŕDF t [XJŢLT[B [EFDZEPXBOJF QSPEVLDKŢ )PSUJUFD XXX IPSUJUFD FT
2VJDL (SJOEFS 1SPEVLU [SFBMJ[PXBOZ [ OBKMFQT[ZDI NBUFSJB ØX EP VƒZBDJB UBLƒF X TZUVBDKBDI OJFLPS[ZTUOZDI HEZ CSBLVKF QPKFNOJLB 0CSBDB TJŢ CF[ PDJFSBOJB 4QFDKBMOB GPSNB +FEZOZ TZTUFN EP VTVXBOJB [BXBSUPžDJ [ N ZOLB 4[ZCLJ QSPTUZ J BUXZ EP VƒZDJB J D[ZT[D[F OJB 2VJDL (SJOEFS [PTUB PQSBDPXBOZ EMB QBMBD[Z őBEFO QPMMJOBUPS DIDFNZ QBMJŗ DB ŕ ƒZXJDŢ $FOB 2VJDL (SJOEFS W KFTU OJF EP QPLPOBOJB KFžMJ XFƑNJF TJŢ QPE VXBHŢ KBLPžŗ PGFSUZ ; FLTLMV[ZXOFHP NBUFSJB V OJFNBHOFUZD[OFHP %PTUŢQOZ X LPMPSBDI XQBTPXVKŕD TJŢ JEFBMOJF X XBT[ TUZM ƒZDJB 2VJDL (SJOEFS XXX RVJDLHSJOEFS DPN
5IF 4FU $'- $'- GJSNZ "HSPMJUF [PTUB Z TUXPS[POF BCZ QPNØD IPEPXDPN X TZUVBDKBDI X LUØSZDI DJŢƒLP KFTU V[ZTLBŗ QSBXJE PXF PžXJFUMFOJF "HSPMJUF PGFSVKF XJFMF QSPEVLUØX X OBQSBXEŢ OJFXJFMLJFK DFOJF 'JSNB VMFQT[Z B X BTOF QSPEVLUZ E[JŢLJ EVƒFNV EPžXJBED[FOJV [EPCZUFNV QPED[BT MBU QSBDZ X TFLUPS[F "HSPMJUF EPTUBSD[B E VHPUSXB FHP PžXJFUMFOJB [ VMFQT[POZNJ MBNQBNJ PGFSVKŕD UBLƒF XJFMF OPXZDI QSPEVLUØX -BNQZ UF [VƒZXBKŕ NB P FOFSHJJ ,PMFKOŕ LPS[ZžDJŕ KFTU XZXBS[BOJF NB FK JMPžDJ DJFQ B XZNBHBKŕD QS[F[ UP NB FK XFOUZMBDKJ 6ƒZXBOF Tŕ X HSPXSPPN (XBSBOUVKŕ žXJFUOF SF[VMUBUZ VQSBXZ %PTUŢQOF Tŕ MBNQZ J 8BUU [BSØXOP [ XJENFN OJFCJFTLJN KBL J D[FSXPOZN PEQPXJFEOJP EMB X[SPTUV J EMB LXJUOJFOJB /PXŕ UFOEFODKŕ KFTU VƒZXBOJF MBNQ X QP PXJF OJFCJFTLJDI J X QP PXJF D[FSXPOZDI QS[F[ IPEPX DØX LUØSZ[ DIDŕ QP ŕD[Zŗ PCJF GVOLDKF X KFEOFK MBNQJF "HSPMJUF XXX BHSPMJUF DPN
8*&-," #3:5"/*" 'BTUFDI 1) &$ .FUFST .JFSOJLJ 'BTUFDI Tŕ JEFBMOF EP VQSBXZ X QPNJFT[D[FOJBDI J EMB PD[ZT[D[BOJB XPEZ 5F XZHPEOF NJFSOJLJ LJFT[POLPXF J XPEPEPQPSOF Tŕ XTUŢQOJF XZLBMJCSPXBOF J VNPƒMJXJBKŕ CBSE[P EPL BEOF QPNJBSZ %[JFLJ NPEVMBSOFK GPSNJF NPƒOB XUZNJFOJBŗ CBUFSJF J FMFLUSPEZ X NHOJFOJV PLB 8T[ZTULJF NPEFMF NPHŕ CZŗ LBMJCSPXBOF SŢD[OJF [ EPL BEOPžDJŕ LUØSB VUS[ZNVKF TJŢ OB E VHP ;SFBMJ[PXBOF [ TPMJEOFHP NBUFSJB V J XPEPPEQPSOF XZQPTBƒPOF X PT POŢ BCZ [BQPCJFD XZDJF LPN .JFSOJLJ Q) J &$ QSBDVKŕ [ CBUFSJŕ TUBOEBSE BUXŕ EP [OBMF[JFOJB /BT[F NFSOJLJ PGFSVKŕ SP[XJŕ[BOJB VTFS GSJFOEMZ LUØSF TQF OJBKŕ PD[FLXJBOJB XT[ZTULJDI VƒZULPXOJLØX KFžMJ DIPE[J P OJF[BXPEOPžŗ GPSNŢ J PQDKF $IBSBLUFSZTUZLB t ;BTJŢH PE EP t 1SFDZ[KB Q) t ,BMJCSBDKB SŢD[OB QVOLU t 5ZQ CBUFSJJ USXB Pžŗ Y W VVS t 0UPD[FOJF PE EP TUPQOJ XJMHPUOPžŗ EP ,+ 1SPEVDUT 6, XXX LK QSPEVDUT DP VL
*PMJUF 7BQPSJTFS 3P[QZMBD[ *PMJUF EZTQPOVKF QBMOJLJFN LBUBMJUZD[OZN [ CVUBOFN PQBUFOUPXBOZN [ QSFDZ[ZKOZN UFSNPTUBUFN E[JŢLJ LUØSFNV USBXB KFTU QPEHS[FXBOB J OJF QBMPOB 8 LPOTFLXFODKJ OJF KFTU LPOJFD[OF PD[FLJXBOJF NJŢE[Z JOIBMBDKŕ B NPNFOUFN X LUØS ZN SP[QZMBD[ PTJŕHOJF QPOPXOJF PEQPXJFEOJŕ UFNQFSUBVSŢ 1F OB XPMOPžŗ TNPLF GSFF +FTU UP XZHPEOF VS[ŕE[FOJF LUØSF NJFžDJ TJŢ X E POJ J KFTU XJFMLPžDJ TNBSUQIPOF 3P[QZMBD[ TQF OJB XT[ZTULJF XBT[F PD[FLXJBOJB ; QPKFNOPžDJŕ HSBNØX TVT[POFK MVC žXJFƒFK USBXZ HXBSBOUVKF žSFEOJŕ NJOVU QBSZ 1SPEVLVKF QBSŢ P CPHBUZN J H ŢCPLJN TNBLV 8ZEBKOZ +FEOP EP BEPXBOJF CVUBOV QSPEVLVKF QBSŢ QS[F[ EXJF HPE[JOZ #BUFSJF Tŕ UBOJF XZTUBSD[Z [FTUBX EP TBNPDIPEV MVC QPEPCOF SP[XJŕ[BOJF 1SPTUZ 1PE ŕD[DJF HP EP [BQ POV QJF[PFMFLUSZD[OFHP J CŢE[JFDJF HPUPXJ OB OPXŕ SFXPMVDKŢ )JNBMBZBO $SBGUT XXX UID JF
0OB 1SP (FM 0OB 1SP HFM KFTU KFEOZN [ OBKQPQVMBSOJFKT[ZDI QSPEVLUØX HBNZ EP JOIBMBDKJ 0OB 0OB (FM KFTU TVCTUBODKŕ EP XEZDIBOJB X ƒFMV LUØSB [PTUBKF VXBMOJBOB X QPXJFUS[V E[JŢLJ QBSPXBOJV J QS[Z VƒZDJV XFOUZMBUPSB 0OB #SFF[F ; PƒPOB GPSNV B PMFKLØX KFTU CF[QJFD[OB J NPƒF CZŗ VƒZXBOB OJF TUBXS[BKŕD [BHSPƒFOJB EMB MVE[J [XJFS[ŕU J SPžMJO 0OB #SFF[F [BQFXOJB JOIBMBDKŢ QS[F[ PLSFT PE EP UZHPEOJ X QS[FTUS[FOJBDI EP NFUSØX T[FžDJFOOZDI 8 FTFODKJ 0OB #SFF[F OJF QPTJBEB ƒBEOFHP [BQBDIV BMF [BQFXOJB CF[QJFD[OZ TQPTØC VTVXBOJB OB TUB F [BQBDIØX J PQBSØX &BTZ (SPX XXX FBTZ HSPX DP VL
4QJOQSP 5SJNNFS 4QJOQSP 5SJNNFS T VƒZ EP VTVXBOJB EVƒZDI MJžDJ [ XZSPžOJŢUZDI LS[BLØX ,JFEZ [EFDZEVKFDJF TJŢ OB QS[ZDJŢDJF XBT[FK SPžMJOZ 4QJOQSP CŢE[JF JEFMBOZN OBS[ŢE[JFN EP T[ZCLJFHP J BUXFHP QS[ZDJŢDJB XBT[ZDI LS[FXØX 4[D[ZUZ [CJFSBOF Tŕ EP QPKFNOJLB [F TUBMJ OJFSE[FX OFK J Tŕ HPUPXF EP PCSØCLJ 4QJOQSP VNPƒMJXJB PCDJOBOJF QS[FLSŢDBKŕD LJMLB SB[Z SŕD[LŢ +FHP QSPTUB GPSNB CF[ VS[ŕE[FŴ FMFLUSZD[OZDI TUXBS[B ƒF 4QJOQSP KFTU OJF[OJT[D[BMOZ 8ZLPOBOZ [F TUBMJ OJFSE[FXOFK J [ VT[D[FMLBNJ P KBLPžDJ VƒZXBOFK X QS[FNZžMF TQPƒZXD[ZN 4QJOQSP [PTUB PQSBDPXBOZ EMB NB ZDI J žSFEOJP EVƒZDI IPEPXDØX J PGFSVKF EVƒŕ PT[D[ŢEOPžŗ D[BTV QS[Z QS[ZDJOBOJV LS[FXØX ,+ 1SPEVDUT 6, XXX LK QSPEVDUT DP VL
$;&$): "MV 'PJM ;JQQFS #BHT 8PSFD[LJ $BNNPCSBOE XZLPOBOF Tŕ [ LJLMV XBSTUX GPMJJ BMVNJOJPXFK 8ZNJBSZ Y DN 1&5 "- 1& HSVCPžŗ GPMJJ NJLSPO S؃OF LPMPSZ US[Z NPEFMF OB LPMPS $BNNPCSBOE XXX DBNNPCSBOE DPN
$SFNDBOO ,SFN EP DJB B EMB JEFMBOFHP QPD[ŕULV EOJB ;BQFXOJB E VHPUSXB Z FGFLU OBXJMƒBKŕDZ J SFHFOFSVKŕDZ SØXOJFƒ EMB TLØSZ CBSE[P TVDIFK QPQŢLBOFK J QPESBƒOJPOFK OBEBKŕD KFK žXJFUMJTUPžDJ 1PQSBXJB GVOLDKF TLØSZ J NB XJEPD[OZ FGFLU PEN BE[BKŕDZ 1PND X XBMDF [F [NBST[D[LBNJ XZQSZTLBNJ USŕE[JLJFN TXŢE[FOJFN J QPQBS[FOJBNJ KBL QP XZTUBXJFOJV OB T PŴDF MVC X XZOJLV SFBMDKJ BMFSHJD[OFK OB LPTNFUZLJ /BEBKF TJŢ EP DFSZ XSBƒMJXFK #BZFS 3PNTZ XXX IFNQ DPTNFUJDT DPN
1SJNB ,MJNB 'BO 8FOUZMBUPS 1SJNB ,MJNB [F [JOUFHSPXBOŕ SFHVMBDKŕ UFNQFSBUVSZ J NJOJNBMOZN QP[JPNFN 1, t NN N I t 8 7 " (SPXTIPQ D[ XXX HSPXTIPQ D[
(JMMFUUF 1JBOLB EP HPMFOJB (JMMFUUF [F TDIPXLJFN VLSZUZN X EOJF PQBLPXBOJB 0SZHJOBMOB PQBLPXBOJF [ E[JB BKŕDZN TQSBZFN NM (SPXTIPQ D[ XXX HSPXTIPQ D[
10-4," .PMBTTF "M "GSBI ;BQBLPXBOZ X BEOZDI J CF[QJFD[OZDI NFUBMPXZDI TLS[ZOLBDI LUØSF HXBSBOUVKŕ E VHPUSXB ŕ žXJFƒPžŗ J EBKŕ CPHBUF EPžXJBED[FOJF TNBLV CF[ T[LPEMJXZDI FGFLUØX UZUPOJV %VƒZ BTPSUZNFOU TNBLØX KBC LP XJžOJB USVTLBXLB NBOHP BSCV[ LPLPT CBOBO QPNBSBŴD[ KBHPEB NBMJOB HVNB EP ƒVDJB J XJOPHSPOB 8VKP XXX XVKP QM
3PDLFU (MBTT 1JQF *EFMBOB T[LMBOB GBKLB XZLPOBOB SŢD[OJF [F FLTLMV[ZXOFHP T[L B %63"/ TQFDKBMOB GPSNB XZHPEOB EP US[ZNBOJB X SŢDF J JOUFMJHFOU OB 3&"- 4.0,&34 $)0*$& 8VKP XXX XVKP QM
-FE -JHIUT -BNQB QSPGFTKPOBMOB CB[VKŕDB OB UFDIOPMPHJJ -&% XZLPS[ZTUZXBOB EP X[SPTUV SPžMJO -&% EBKŕ XJFMF LPS[ZžDJ X TUPTVOLV EP PžXJFUMFOJB USBEZDZKOFHP UBLJFHP KBL )14 MBNQZ TPEPXF MBNQZ IBMPHFOPXF MBNQZ XZ BEPXD[F JUE 8BƒOŕ LPS[ZžDJŕ MBNQ -&%KFTU CBSE[P OJTLJF [VƒZDJF QSŕEV %XB QBOFMF (SPX -&% [VƒZXBKŕ UZMLP 8BUU /B [BNØXJFOJF JTUOJFKF NPƒMJXPžŗ EPTUBXZ MBNQ PQSBDPXBOZDI EMB GB[Z LXJUOJFOJB 0E NPEFMV TUBOEBSE S؃OJŕ TJŢ XJŢLT[ŕ MJD[Cŕ LPMPSØX QPED[FSPXOZDI J D[FSXPOZDI OJF[CŢEOZDI OB UZN FUBQJF 4UBSF MBNQZ OJF QSPEVLVKŕ žXJBU B 67 +FEZOF UFDIOPMPHJF OXPD[FTOF LUØSF QSPEVLVKŕ 67 UP MBNQZ LXBSDPXF TUXPS[POF EP LSØULJFHP VƒZDJB LUØSF [VƒZXBKŕ CBSE[P EVƒP QSŕEV %[JŢLJ NPOUBƒPXJ MJOJPXFNV -&% DJFŴ [PTUBKF [OFVUSBMJ[PXBOZ QPOJFXBƒ X TUPTVOLV EP USBEZDZKOZDI TZTUFNØX PžXJFUMFOJPXZDI TUPTPXBOZDI KFTU EXBE[JFžDJB MBNQ [BNJBTU KFEOFK "CZ VƒZŗ JDI X PQUZNBMOZ TQPTØC [BMFDBNZ [BTUPTPXBOJF EXØDI QBOFMJ ;BMFUŕ UFK MBNQZ KFTU UFNQFSBUVSB GVOLDKPOPXBOJB ¡$ X NB ZDI NJFKTBDI OJF XFOUZMPXBOZDI KBL X T[BGBDI VQSBXZ J X VQSBXBDI JOEPPS -BNQB KFTU PEQPSOB OB XPEŢ J GVOLDKPOVKF OB 7 CF[QJFD[OB EMB XBT J EMB XBT[ZDI SPžMJO %[JŢLJ UZN DIBSBLUFSZTUZLPN [BMFDBOB KFTU EMB TZTUFNØX VQSBXZ XPEOFK J [JFNOFK 8 NB ZDI VQSBXBDI XFOUZMPXBOZDI KBL T[BGZ MBNQB OJF OBHS[FXB TJŢ OJF [XJŢLT[BKŕD UFNQFSBUVSZ T[BGZ $JFQ P CŢE[JF NVTJB P CZŗ QSPEV LPXBOF QS[F[ JOOF ƑSØE B 1POBEUP MBNQZ -&% SP[QSBT[BKŕ žXJBU P QPE LŕUFN TUPQOJ CF[ LPOJFD[OPžDJ VƒZDJB SFGMFLUPSØX 5SX BPžŗ -&% XZOPTJ HPE[JO DJŕH FHP žXJBU B -&% QPXJO OZ GVOLDKPOPXBŗ [ QS[ZOBKNOJFK JDI KBTOPžDJ PSZHJOBMOFK ;F X[HMŢEØX [ESPXPUOZDI [BMFDBNZ VOJLBOJF [CZUOJFHP XZTUBXJFOJB OB žXJBU P 6XBHB OJF QBUS[Fŗ CF[QPžSFEOJP OB ƑSØE P žXJBU B -&% '9 XXX MFEGY QM
1BSŢ [XZDJŢ[DØX
0žXJFUMFOJF
/BXP[Z
&MFLUSZLB
*OOF
1IJMJQT
"UBNJ
LBCMF Y LXE
$BOOBDVUUFS
0TSBN
# " $
LBCMF Y LXE
5VNCMF 5SJNNFS
4ZMWBOJB
#JP /PWB
LBCMF Y LXE
6MUSB TIJQ 8BHB
(& -JHIUJOH
#JPCJ[[
LBCMF Y LXE
4JMWFSCPY
#JPHSFFO
LBCMF Y LXE
)BOOB
-BNQZ IBMPHFOPXF
#JP ( 1PXFS
(SBTTMJO
%VŴTLJ UBMFS[
1IJMJQT
$BOOB
-F(SBOE
(BSEFOB
& 5 * 6"-
%VUDI QSP
1SPQBHBUPS
$FDMB 6"-
'FSSP
3PDLXPPM
4NPLJOH
& - 5
&YDFMMFOU
$VMUJMFOF
+BHFS
.BSJB
&DPMJ[FS
(SPEBO
%FD "JSDPOOFDU
# " -
)FTJ
.BQJUP 2VBOUJHSP
/BTJPOB
-VNBUFDL
)ZQSP
)PVTF (BSEFO
,MJNBUZ[BDKB
3Fn FLUPSZ
)ZHSP[ZN
5PSJO 53*$ "3*$
"EKVTU B 8JOH
1MBHSPO
4NT DPN
1PLSZXB MVTUS[BOB
/P .FSDZ
NND FBTZ
;XJFSDJBE P
( ) &
5NB SFHVMBUPSZ
%JBNPOE 3Fn FDUPS
4VQFSUISJWF
$PPMUVCFT
"EWBODF /VUSJFOUT
%POJDF
$MPOFY
MJUS D[XPSPLŕUOZ
1PNQZ
3IJ[PQIPO
M M M M M D[XPSPLŕUOZ
31 1VNQT
M M M M M M PLSŕH Z
%BC 1VNQT
8JBUSBLJ ,PNJOLJ
%POJD[LB IZESPQPOJD[OB M M
(VEF QPNQZ
)VSSJDBOF
#BUP EPOJD[LB M D[XPSPLŕUOZ
0MZNQJB QPNQZ
)POFZXFMM
#BUP EPOJD[LB M D[XPSPLŕUOZ
4JDDF
4.$ )&
#BUP EPOJD[LB - D[XPSPLŕUOZ
#JPOBJSF
'JMUSZ
#FTUSPO
4VCTUSÈUFN
$BO $BO .BY
.BSUJOB [JFNJB
$BSCPO PSSJHJOBM
/BXBEOJBOJF
1MBHSPO
$BSCPO "DUJWF 'VUVSF
3BZFU
$BOOB
4QFDJBM
/FQUVOFT
#JPCJ[[ "MM .JY
8JMDPm MUFS
4BUVSOVT
4QFDJBM NJY HPME
3ZOJFOLB
#O $PDP #SJDLT
F J D O F N 8 BTPS UZ ƒ J O K F D Ţ XJ Q P [ ZD K J
S F N V O B J O X P U S V ) P D P L U T Z [ T 8 F J Q X &VSP VKFDJF EP QPUS[C MJ I P E PX
1PNPƒFNZ XBN TUXPS[Zŗ X BTOZ TLMFQ JOUFSOFUPXZ [ X BTOZN NPEV FN GBLUVSPXZN +Vƒ OJF NVTJDJF TJŢ NBSUXJŗ QPOJFXBƒ XBT[ TLMFQ [BXT[F CŢE[JF VBLUVBMOJPOZ 1PUS[FCVKFT[ TLMFQV JOUFSOFUPXFHP [ NPEV FN GBLUVSPXZN TUXPS[POFHP OB NJBSF 4LPOUBLUVK TJF [ OBNJ
)JHIMJGF $VQ
8JFMLJN [XZDJŢ[Dŕ KFTU PENJBOB "NOFTJB )B[F 1P SB[ ESVHJ [ S[ŢEV %F 7SPMJKLF (BQFS [ (PSJODIFN PLB[B TJŢ BCTP MFHBMJ[BDKŢ NBSJIVBOZ 8 MJTUPQBE[JF TJŢ H PTPXBOJF EPUZD[ŕDF MVUOZN [XZDJŢ[Dŕ )JHIMJGF $VQ [F TXPKŕ "NOFTJŕ 1P SB[ LPMFKOZ PECŢE[JF MFHBMJ[BDKJ "MF 3PTFOUIBM XZLS[ZLVKF [ S[ŢEV UFO TQFDKBMOZ DPGGFF TIPQ QPTJBEB OBKMFQT[ŕ USBXŢ X i5FSB[ KFTUFžNZ X )PMBOEJJ X LSBKV )PMBOEJJ +FHP "NOFTJB [PTUB B XQJTBOB EP LBUFHPSJJ )B[F )ZESP LUØSZ LPDIBN 8PMOPžŗ o P UZN X BžOJF NØXJNZ w SØXOJFƒ XJFMV JOOZDI [BHSB 3ØXOJFƒ X SPLV UFO DPGGFF TIPQ [EPCZ QJFSXT[ŕ OBHSPEŢ [B OJD[OZDI HPžDJ PCFDOZDI OB DFSF JOOŕ PENJBOŢ UZQV )B[F 4VQFS 4JMWFS )B[F 4PGU 4FDSFUT QS[FTZ B NPOJJ &1" DIXBMJ P LMJNBU XPMOPžDJ QBOVKŕDZ X )PMBOEJJ 8 S؃OZDI QBXJ OBKMFQT[F ƒZD[FOJB ;EKŢDJB $MJGG 8IB[[VQ 'FJKF MPOBDI GJSNZ QPDIPE[ŕDF [ )JT[QBOJJ 1P SB[ ESVHJ DFSFNPOJB XSŢD[FOJB OBHSØE )JHIMJGF $VQ PECZ B TJŢ X BSUZTUZD[OZN NJBTUFD[LV 3VJHPPSE X PLPMJDBDI "NTUFSEBNV 8JFMV HPžDJ [ [FT[ FHP SPLV V[OB P UP NJFKTDF [B JEFBMOF 3ØXOJFƒ PSHBOJ[BUPS[Z QPD [VMJ TJŢ KBL X EPNV XžSØE SP[QVTUOJ LØX [ 3VJHPPSE 8 UZN SPLV KFEOBL PEXJFE[BKŕDZDI CZ P [OBD[OJF XJŢDFK QPOJFXBƒ QS[FE DFSFNPOJŕ XSŢD[FOJB OBHSØE )JHIMJGF $VQ PECZ B TJŢ QJFSXT[B FEZDKB XZEBS[FOJB &VSPQFBO 1SPEVDU "XBSET &1" 8 UZN OVNFS[F [OBKE[JFDJF BSUZLV EPUZD[ŕDZ UFƒ UFHP XZEBS[FOJB
&E 3PTFOUIBM )POPSPXZN HPžDJFN XJFD[PSV CZ T ZOOZ BNFSZLBŴTLJ HVSV VQSBXZ J XTQØ QSBDPXOJL 4PGU 4FDSFUT &E 3PTFOUIBM &E QS[ZMFDJB [ -PT "OHFMFT TQFDKBMOJF OB UFO XJFD[ØS J XJEBŗ CZ P CJKŕDZ PE OJFHP FOUV[KB[N X TUZMV NVOEVSV LBQJUBOB AQIBOUBTZ NBSJKVB
OB QS[ZD[ZOJ TJŢ EP TVLDFTV DFSFNPOJJ XSŢD[BOJB OBHSØE [BSØXOP &1" KBL J )JHKMJGF $VQ &E 3PTFOUIBM KFTU [OBOZ OB DB ZN žXJFDJF KBLP KFEFO [ BVUPSZ UFUØX OB QPMV VQSBXZ NBSJIVBOZ EMB UFHP UFƒ CZ OBKPEQPXJFEOJFKT[ŕ PTPCŕ EP QSF[FOUBDKJ DFSFNPOJJ 3PTFOUIBM SP[žNJFT[Z QVCMJD[OPžŗ XJFMF SB[Z 1P UZN KBL EPXJFE[JB TJŢ ƒF JOOZ 3PTFOUIBM XJFMF SB[Z QSØCPXB CF[TLVUFD[OJF VUXPS[Zŗ S[ŕE X )PMBOEJJ QS[Z[OB ƒF [SPCJMJCZ MFQJFK QPXJFS[BKŕD KFNV UP [BEBOJF 3PTFOUIBM i;BGVOEPXB CZN QPMJUZLPN XJFD[PSFL [ QBMFOJFN J KFTUFN QFXJFO ƒF OBTUŢQOFHP EOJB CF[ ƒBEOZDI QSPCMFNØX VEB PCZ TJŢ VUXPS[Zŗ S[ŕE X UZN QJŢLOZN LSBKV w
8PMOPžŗ /BTUŢQOJF TLPNFOUPXB UFƒ TZUVBDKŢ NBSJIVBOZ X TXPJN LSBKV 4UBOBDI ;KFEOPD[POZDI #Z FOUV[KBTUZD[OJF OBTUBXJPOZ EP NPƒMJXPžDJ JTUOJFKŕDZDI X KFHP ,BMJGPSOJJ B NBKŕDZDI OB DFMV
%[JFXD[ZOB 3PLV 1PED[BT PEE[JFMOFK QSF[FOUBDKJ %[JFXD[ZOŕ 3PLV [PTUB Z OBHSPE[POF EXJF GJSNZ QSPEVLVKŕDF OBTJPOB /BHSPEB %[JFXD[ZOB 3PLV KFTU JOJDKBUZXŕ IJT[QBŴTLJFHP 4PGU 4FDSFUT LUØSZ DIDJB XZS؃OJŗ OBKMFQT[F PENJBOZ 8 UZN SPLV OBHSPEB %[JFXD[ZOB 3PLV USBGJ B EP IJT[QBŴTLJFK GJSNZ %JOBGFN 4FFET ;EPCZ B Kŕ [B PENJBOŢ .PCZ %JDL OJF[XZL ŕ SPžMJOŢ LUØSB [EPCZXB DPSB[ XJŢLT[ŕ QPQVMBSOPžŗ XžSØE IPEPXDØX FVSPQFKTLJDI #JPSŕD QPE VXBHŢ ƒF X [FT[ ZN SPLV OBHSPEB UB OJF [PTUB B QS[F LB[BOB [XZDJŢ[DPN %[JFXD[ZOB 3PLV [PTUB B XSŢD[POB X UZN SPLV EP SŕL 1BSBEJTF 4FFET [ )PMBOEJJ -VD [ 1BSBEJTF 4FFET i4VQFS ƒF [PTUBMJžNZ XZCSBOJ X LBUFHPSJJ %[JFXD[ZOB 3PLV w [B OBT[ŕ 4FOTJ 4UBS [X BT[D[B UFSB[ HEZ PENJB OB UB XZHSB B UFƒ OBHSPEŢ X LBUFHPSJJ )ZESP X )JHIMJGF $VQ /JD OJF NPƒF [FQTVŗ OBN UFHP XJFD[PSV w
#BSE[P T[D[ŢžMJXZ -VD [ 1BSBEJTF 4FFET PECJFSB OBHSPEŢ [B PENJBOŢ 4FOTJ 4UBS %[JFXD[ZOB 3PLV
%JOBGFN 4FFET [ )JT[QBOJ [ .PCZ %JDL [EPCZMJ UZUV %[JFXD[ZOZ 3PLV
8JFMLJFK #SZUBOJJ 'SBODKJ /JFNJFD 1PMTLJ $[FDI 4[XBKDBSJJ "VTUSJJ J PD[ZXJžDJF [ )PMBOEJJ [BQSF[FOUPXB Z TXPKF OBKMFQT[F QSPEVLUZ [ NBSJIVBOZ 5P ƒF NBSJIVBOB QPNBHB X CSBUB OJV TJŢ CZ P KBTOF QBUS[ŕD OB JMPžŗ OBXJŕ[BOZDI LPOUBLUØX
$JŢƒLB SPCPUB EMB TŢE[JØX .VTJNZ CZŗ KFEOBL VD[DJXJ XJŢLT[B D[Ţžŗ HPžDJ [ )PMBOEJJ [KBXJ B TJŢ OB QS[Z[OBOJF MFHFOEBSOFK KVƒ OBHSP EZ )JHIMJGF $VQ 8JFMF DPGGFF TIPQØX XZT B P OB LPOLVST TXPKF OBKMFQT[F PENJBOZ LUØSF XBMD[Z Z X LBUFHPSJBDI )ZESP #JP VQSBXB PVUEPPS )BTIJTI )B[F )ZESP J )B[F #JP +VSZ [ PƒPOB [ FLTQFSUØX SP[QPD[Ţ B PDFOŢ CJPSŕD QPE VXBHŢ XJFMF D[ZOOJLØX UBLJDI KBL XZHMŕE [BQBDI TNBL J FGFLU /PXZ D[ POFL KVSZ EPQJFSP DP NJBOPXB OZ -FPO [ DPGGFF TIPQ (FOFTJT [ (FMFFO QPUXJFSE[J OBN ƒF QSBDB TŢE[JFHP OJF KFTU XDBMF BUXB 1PNJNP Jƒ XJFMF SB[Z XZHSZXB OBHSPEZ OB )JHIMJGF $VQ X UZN SPLV OJF XZT B ƒBEOFK QSØCLJ #Z B UP žXJFUOB PLB[KB EMB QSF[ZEFOUB KVSZ $MJGGB $SFNFSB BCZ [BBOHBƒPXBŗ -FPOB EP QSBDZ X KVSZ -FPO GBLUZ D[OJF KFTU X BžDJDJFMFN DPGGFF TIPQV PE QPOBE MBU D[ZMJ [ QFXOPžDJŕ QPTJBEB PEQPXJFEOJF LPNQFUFODKF OJF[CŢEOF EP PDFOZ XZT BOZDI QSØCFL * UFO PTUBUOJ [BCSB TJŢ QPXBƒOJF EP QSBDZ %MB -FPOB OJF CZ P UP QSPTUF i8FE VH NOJF UP DJŢƒLB QSBDB #BSE[P USVEOP CZ P XZCSBŗ NJNP ƒF CZMJžNZ ESVƒZOŕ [ PEQPXJFEOJNJ LPNQFUFODKB NJ /B T[D[ŢžDJF VEB P OBN TJŢ X LPŴDV EPLPOBŗ XZCPSV w
/JFTBNPXJUZ GJOB 0LP P KFEFOBTUFK HPžDJF [PTUBMJ [BQSPT[FOJ EP XTQBOJB FHP LPžDJØ LB X 3VJHPPSE 1SF[FOUFS[Z %+ $PCVT J &E 3PTFOUIBM QS[F QSPXBE[JMJ FOUV[KBTUZD[OZ GJOB [ LB[BMOJDZ UFHP QJŢLOFHP LPžDJØ LB 1S[FETUBXJDJFMF DPGGFF TIPQØX PECJFSBMJ T[D[ŢžMJXJ TXPKF OBHSPEZ X LPžDJFMF QF OZN FOUV[KBTUZD[ OJF OBTUBXJPOZDI IPEPXDØX J QBMBD[Z /BKXBƒOJFKT[ZN QVOLUFN XJFD[PSV CZ P PD[ZXJžDJF QS[Z[OBOJF OBHSPEZ )JHIMJGF $VQ OBKXBƒOJFKT[FHP XZS؃OJFOJB NJTUS[B XžSØE NJTUS[ØX /BHSPEŢ [EPCZ %F 7SPMJKLF (BQFS [
4L BE TŢE[JPXTLJ )JHIMJGF $VQ 0SHBOJ[BUPS[Z E[JŢLVKŕ OBTUŢQVKŕDZN PTPCPN [B JDI QSBDŢ X SPMJ TŢE[JØX QPE D[BT )JHIMJGF $VQ t $MJGG $SFNFS 4PGU 4FDSFUT QSF[ZEFOU t 8FSOBSE #SVJOJOH )JHIMJGF 4PGU 4FDSFUT t +BO 4FOOFNB )JHIMJGF 4PGU 4FDSFUT t 'FJKF J .BSJBO )JHIMJGF 4PGU 4FDSFUT t 5IFP J .JDIBFM )Z 4VQQMZ t 3PC 1MBHSPO t $VSU "EWBODFE /VUSJFOUT t 3PO DPGGFFTIPQ EF %BNQLSJOH t +VMFT 4JOUVSFM 4PGU 4FDSFUT 'SBODKB t %BOOZ (SFFOGJOHFST 4PGU 4FDSFUT 6, t )BOT 1MPNQ J D[ POLPXJF TL BEV TŢE[JPXTLJFHP [ 3VJHPPSE t /PM WBO 4DIBJL 8JMMJF 8PSUFM t +BJS ,+ 1SPEVDUT t 'FSOBOEP #PSKB J $PSSBEP )JHI 2VBMJUZ 4FFE #BOL "NTUFSEBN t ,BSFM .JDIJFMT +PT /JKTUFO t "SUIVS 7BOEFOCFSH .PVOUBJO )JHI t -FPO DPGGFF TIPQ (FOFTJT EB (FMFFO t .JDIJFM .JDIJFM T[UVLBUPS t %+ $PCVT 0SB[ XT[ZTULJN D[ POLPN ALPNJTKJ QBMBD[Z TL BEV TŢE[JPXTLJFHP LUØSZDI [BQPNOJFMJžNZ XZNJFOJŗ (PSJODIFN 8FE VH KVSZ JDI "NOFTJB CZ B [EFDZEPXBOJF MFQT[B PE XT[ZTU LJDI JOOZDI PENJBO * QPNJNP ƒF UFO DPGGFF TIPQ KFTU QS[Z[XZD[BKPOZ EP PEOPT[FOJB TVLDFTØX SØXOJFƒ UZN SB[FN CZMJ OBQSBXEŢ [BTLPD[F OJ 5PO [ 7SPMJKLF (BQFS XZLS[ZD[B i'BOUBTUZD[OJF /JF TQPE[JFXBMJžNZ TJŢ +FTUFžNZ CBSE[P T[D[ŢžMJXJ w 1P XSŢD[FOJV OBHSØE [BLPŴD[Z TJŢ QJŢLOZ XJFD[ØS X 3VJHPPSE 8JFMF PTØC QP[PTUB P KFT[D[F QS[F[ E VHJ D[BT SP[LPT[VKŕD TJŢ MFUOJN XJFD[PSFN J TQFLUBLMFN QP ZLBD[Z PHOJ " CZ P TJŢ [ D[FHP DJFT[Zŗ 8 QS[FDJXJFŴTUXJF EP [FT[ FHP SPLV [BCBXZ OJF [FQTV Z CVS[F J XT[ZTDZ XSØDJMJ EP EPNV [ NJ ZNJ XTQPNOJFOJBNJ J TVDIZNJ VCSBOJBNJ QP XJFD[PS[F CPHBUZN X XZEBS[FOJB 5BL CØH NBSJIVBOZ JTUOJFKF OBQSBXEŢ ;OBKE[JFT[ HP X žXJŕUZOJ X 3VJHPPSE %P [PCBD[FOJB X QS[ZT[ ZN SPLV
+FTU OJF[ Z SVDI PEXJFE[BKŕDZDI
8ZKžDJF SFMBLT J QBMFOJF OB T PŴDV
1S[ZCZ TQFDKBMOJF [ -" (VSV VQSBXZ &E 3PTFOUIBM
(SPXTIPQ (BOKBNBO XZT B OJF[ ŕ SFQSF[FOUBDKŢ
+FTU NOØTUXP [BCBXZ
8 OBNJPDJF NPƒOB QBMJŗ XT[ZTULJF QSØCLJ )JHIMJGF $VQ
-VD [ 1BSBEJTF 4FFET
'BS 0VU 4FSJPVT 4FFET ,BTINJS -PVOHF
4&/4* 45"3 $)0$0-01& 8)*5& 8*%08
#*0
)"4)*4)
%J[[Z %VDL 8)*5& 8*%08 9 #6##-&(6. (SPXTJEF +"$, ' #PFSFOKPOHFOT .&"/ (3&&/ ."35*"/
0DFBO 1PMMJOBUPS $PNQBOZ %VUDI 1SP
3FHHBF %+ ,BSFM KBL [XZLMF HSB žXJFUOŕ NV[ZLŢ
1VDIBS .JTUS[ØX )JHIMJGF $VQ
.BJDP [ 3PZBM 2VFFO 4FFET
613"8" 065%003
):%30 1BSBEJTF 4FFET %VUDI 1SP AU #VOLFSUKF
1P SB[ ESVHJ [ S[ŢEV .JTUS[FN XžSØE .JTUS[ØX PLB[B TJŢ %F 7SPMJKLF (BQFS [ (PSJODIFN
3ØXOJFƒ HSJMM QP SB[ LPMFKOZ PEOJØT TVLDFT
%J[[Z %VDL [ %FO )BBH
)";& ):%30 )"4+ 1-"/5 #*%%: &"3-: 5&9&-4 '*/&45
%F 7SPMJKLF (BQFS #B[BS ,PTCPS
"./&4*" 4*-7&3 )";& " . (
)";& #*0 461&3 ,3*45"-" $0/'*%&/5*"/&%&31"-
3PZBM 2VFFO 4FFET %J[[Z %VDL 0DFBO
)*()-*'& $61 %& 730-*+,& ("1&3 ʰ "./&4*"
4)*/*/( 4*-7&3 )";& "./&4*" "./&4*"
8"350 8*&%;*&Ė %MB LPOFTFSØX J OBQBMFŴDØX
4QPTPCZ TVT[FOJB [JP B ĽXJFƒP žDJŢUF MJžDJF NBSJIVBOZ [BXJFSBKŕ X TPCJF PLP P XPEZ EFHSBEBDKJ 5)$ QPTUŢQVKF CBSE[P T[ZC J NPƒFNZ CBSE[P BUXP [OJT[D[Zŗ T[D[ZUZ [BXJFSBKŕ KFK OJFDP NOJFK CP PLP P 1SBXJE PXP LP DB Z [CJØS 1BNJŢUBKDJF P UZN XZTVT[POB HBOKB HPUPXB EP QBMFOJB QPXJOOB [BXJFSBŗ NJŢE[Z B XPEZ MVC JOBD[FK PLP P PSZHJOBMOFK XBHJ žXJFƒFHP [JP B 4VT[BSLB EP X PTØX 4[ZCLP TVT[POZ LXJBU +FTU UP TUPTVOLPXP CF[QJFD[OB EMB *TUOJFKF DP OBKNOJFK LJMLB NFUPE QP[CZDJB TJŢ XPEZ [F žXJFƒFK NBSJ [JP B NFUPEB ĽXJFƒF T[D[ZUZ NPƒOB $IBSBLUFSZTUZD[OB KFTU OJFXJFMLB [NJ BOB LPMPSV 1S[Z QPXPMOZN TVT[FOJV IVBOZ X [BMFƒOPžDJ PE [BTUPTPXBOFK NFUPEZ NPƒF NJFŗ UP XQ ZX OB TVT[Zŗ VNJFT[D[BKŕD KF OB TJULV J [NJBOB CBSXZ KFTU XZSBƑOB LJFSVKŕD TUSVNJFŴ HPSŕDFHP QPXJFUS[B NPD TNBL J BSPNBU HPUPXFK EP QBMFOJB HBOKJ 0UP LJMLB [ OJDI OB [JP P /JF QPMFDBN KFEOBL UFK NFUP T[ZCLJFHP XZTVT[FOJB OBT[ZDI [CJPSØX 1PXPMOF TVT[FOJF 1PXPMOF TVT[FOJF KFTU QSBXEPQPEPC OJF OBKD[ŢžDJFK TUPTPXBOŕ NFUPEŕ QS[F[ EPNPXZDI IPEPXDØX 8ZEPCZXB POP OBUVSBMOZ TNBL IPEPXBOFK QS[F[ OBT PENJBOZ J VXZQVLMB DIBSBLUFSZTUZD[ OF DFDIZ EBOFK PENJBOZ +FTU UP QSPDFT TUPTPXBOZ QS[F[ XJŢLT[Pžŗ LPOFTFSØX LPOPQJ OB DB ZN žXJFDJF 4[ZCLJF TVT[F OJF [BXT[F QP[CBXJB NBSJIVBOŢ D[ŢžDJ BSPNBUV TNBLV J OJFDP NPDZ 5BL TVT [POB HBOKB NB PTUSZ IBT[ZT[PXZ TNBL 4QPTØC TVT[FOJB KBLJ XZCJFS[FDJF [BMFƒZ PE QSFGFSPXBOFHP QS[F[ XBT TNBLV +FƒFMJ KFTUFžDJF QPD[ŕULVKŕDZNJ IPEPXDB NJ MVC OJFDJFSQMJXZNJ XFUFSBOBNJ QFX OJF CŢE[JFDJF DIDJFMJ [BSB[ QP ƒOJXBDI TQSØCPXBŗ PXPDV XBT[FK QSBDZ /JF KFTU UP QPTUBXB E[JXOB BOJ PEPTPCOJPOB őOJXB Tŕ D[BTFN X LUØSZN X QSBLUZ DF QS[FLPOBDJF TJŢ KBLJ KFTU FGFLU 8BT[FK LJMLVNJFTJŢD[OFK QSBDZ 3BE[Ţ KFEOBL BCZ OJF TVT[Zŗ iOB IZQDJLBw DB FK [FCSBOFK HBOKJ 1PE[JFMDJF TXØK [CJØS OB LJMLB D[ŢžDJ J XZTVT[DJF [BLPOTFSXVKDJF SP[NBJUZNJ TQPTPCBNJ 3؃OJDF XZOJL F [ S؃OZDI TQPTPCØX LPOTFSXBDKJ Tŕ OBQSBXEŢ XZSBƑOF J KFƒFMJ EPUZDID[BT QBMJMJžDJF UZMLP [JØ LP LVQPXBOF PE EJMFSØX TQSØCVKDJF S؃OZDI TQPTPCØX KFHP QS[FDIPXBOJB /BKXJŢLT[F S؃OJDF NPƒOB EPTUS[FD QS[F[ S؃Oŕ LPOTFSXBDKŢ HBOKJ QPDIPE[ŕDFK [ UFHP TBNFHP LS[BLB 4QSØCVKDJF QP[XPMJ UP XBN XZCSBŗ Uŕ NFUPEŢ LUØSB OBKCBSE [JFK XBN PEQPXJBEB #Z NØD XPMOP TVT[Zŗ NBSJIVBOŢ NVTJ NZ NJFŗ EPTUŢQ EP DJFNOFHP [JNOFHP
J EPCS[F XFOUZMPXBOFHP QPNJFT[D[FOJB PD[ZXJžDJF CF[ UFNQFSBUVS VKFNOZDI J LJMLV NFUSØX T[OVSLB EP CJFMJ[OZ QS[ZEBKŕ TJŢ UBLƒF LMJQTZ EP CJFMJ[OZ /BKMFQJFK EP UFHP DFMV OBEBKF TJŢ QJXOJDB MVC TQJƒBSOJB BMF KFžMJ KFK OJF NPƒFNZ XZLPS[ZTUBŗ UP NPƒFNZ VƒZŗ QP QSPTUV T[BGZ 6XBHB KFE OBL OB [BQBDI $B F HB Ţ[JF QP[CBXJPOF MJžDJ XJFT[BNZ OB T[OVSLV A H PXŕ EP EP V UBL CZ TJŢ OJF TUZLB Z KFEOB [ ESVHŕ 1SPDFT TVT[FOJB X [BMFƒOPžDJ PE JMPžDJ [JP B [BKNJF PE UZHPEOJB EP US[FDI /BMFƒZ [XSØDJŗ VXBHŢ ƒF QSBXJE PXP XZTVT[P OF [JP P OJF NPƒF CZŗ TVDIF A KBL QJFQS[ OJF QPXJOOP TJŢ TZQBŗ OB QZ KFƒFMJ [HOJF DJFNZ KF X E POJ 8PMOZN TQPTPCFN TVT[FOJB NBSJIVBOZ KFTU UBLƒF [BTUPTPXBOJF UPSFCFL QBQJF SPXZDI QPE[JVSBXJPOZDI CZ XJMHPŗ QPXP MJ BMF QS[F[ DB Z D[BT NPH B CZŗ VTVXBOB 8 UPSFCLJ OBMFƒZ QBLPXBŗ OJFXJFMLŕ JMPžŗ [JP B OJF NZžMDJF OBXFU P VQZDIBOJV HP X OJDI %[JVSLJ X UPSFCLBDI QPMFDBN QPSPCJŗ KFT[D[F QS[FE [BQBLPXBOJFN EP OJDI BEVOLV EPCS[F TQSBXE[B TJŢ [XZL Z E[JVSLBD[ CJVSPXZ 0UXPSZ OJF Tŕ [B XJFM LJF NN J NBKŕ SØXOŕ QPXJFS[DIOJŢ DP [BQPCJFHB BUXFNV SP[FSXBOJV UPSFCLJ 1S[Z [BTUPTPXBOJV UFK NFUPEZ JTUOJFKF NJOJNBMOF SZ[ZLP QPQF OJFOJB KBLJFHPLPM XJFL C ŢEV LUØSZ NØH CZ TQPXPEPXBŗ QPHPST[FOJF KBLPžDJ XZIPEPXBOF HP QS[F[ OBT [JP B 1PMFDBN Kŕ T[D[FS[F QPD[ŕULVKŕDZN IPEPXDPN DIPDJBƒ KFTU POB CBSE[P D[ŢTUP TUPTPXBOB UBLƒF QS[F[ CBSE[P EPžXJBED[POZDI PHSPEOJLØX QSFGFSVKŕDZDI OBUVSBMOZ BSPNBU XZTVT [POZDI X UFO TQPTØC LPOPQJ
4[ZCLJF TVT[FOJF
ĽXJFƒP žDJŢUZ T[D[ZU XZUSZCPXBOZ J HPUPXZ EP QPXPMOFHP TVT[FOJB -VCJNZ QBMJŗ TNBLP ZLJ OJF vHBSE PHSZ[Zw
8T[ZTULJF NFUPEZ T[ZCLJFHP TVT[FOJB NBKŕ KFEOŕ DFDIŢ XTQØMOŕ 4VT[POF UZNJ NFUPEBNJ [JP P NB TNBL [CMJƒPOZ EP IBT[ZT[V UP XFE VH NOJF [CZU BEOF PLSFžMFOJF %MB NOJF KFTU QP QSPTUV PTUSF X TNBLV HSZ[ŕDF J EVƒP T BCT[F PE TVT [POFHP QPXPMJ .B KFEOBL Uŕ [BMFUŢ ƒF vLSŢDJw +FTU POB D[ŢTUP TUPTPXBOB QS[Z UFTUPXBOJV QSØCFL NBSJIVBOZ QS[FE GJOBMOZN [CJPSFN MVCJŕ Kŕ UBLƒF OJF DJFSQMJXJ QPD[ŕULVKŕDZ IPEPXDZ LUØS[Z OJF NPHŕ EPD[FLBŗ TJŢ QJFSXT[FHP VQB MFOJB TXPJN [JP FN ;BTBEB T[ZCLJFHP TVT[FOJB KFTU KFEOB XZEBKF TJŢ CBOBMOB BMF UBLB OJF KFTU /JF NPƒF POP CZŗ QP QSPTUV [B T[ZCLJF B UFNQFSBUVSB OJF NPƒF CZŗ BCTPMVUOJF XZƒT[B OJƒ $ 8 XZƒT[FK UFNQFSBUVS[F QSPDFT
EZ QPOJFXBƒ HEZ LXJBULJ [BD[ZOBKŕ CZŗ TVDIF TUSVNJFŴ QPXJFUS[B XZENVDIVKF KF [ TJULB OB DB F QPNJFT[D[FOJF "CZ [BTUPTPXBŗ TVT[BSLŢ EP T[ZC LJFHP TVT[FOJB QPXJOOJžNZ QPTUBSBŗ TJŢ P LBSUPOPXF QVE P KFHP XJFMLPžŗ [BMFƒZ PD[ZXJžDJF PE JMPžDJ EP XZTVT [FOJB /JF QPXJOJFO CZŗ PO KFEOBL [CZU EVƒZ QPOJFXBƒ [XZL F EPNPXF TVT [BSLJ KBLJF NPƒFNZ [OBMFƑŗ X EPNV NPHŕ OJF XZUS[ZNBŗ UFHP QSPDFTV J VMFD TQBMFOJV %PCSB TUPTVOLPXP EVƒB TVT[BSLB KFTU X TUBOJF XZTVT[Zŗ MVƑOP V PƒPOF T[D[ZUZ OB QPXJFS[DIOJ EXV LSPUOJF XJŢLT[FK PE LBSUPOB X KBLJN LVQVKFNZ CVUZ 8 UBLJN LBSUPOJF NVTJ NZ PD[ZXJžDJF XZDJŕŗ PUXØS X LUØSZN VNJFžDJNZ LPŴDØXLŢ TVT[BSLJ o QPXJ OJFO CZŗ T[D[FMOZ o X SB[JF QPUS[F CZ QPMFDBN [BTUPTPXBŗ KBLŕž UBžNŢ LMFKŕDŕ 0QSØD[ UFHP PUXPSV LPOJFD[ OF KFTU XZLPOBOJF KFT[D[F LJMLVOBTUV PUXPSØX XFOUZMBDZKOZDI QS[F[ LUØSF XZEPTUBXBŗ TJŢ CŢE[JF XJMHPUOF QPXJF US[F XU PD[POF UBN QS[F[ TVT[BSLŢ %[JVSLJ UF QPXJOOZ NJFŗ PLP P NN žSFEOJDZ J CZŗ SP[NJFT[D[POF TUPTVOLP XP SØXOPNJFSOJF *DI LPOLSFUOŕ JMPžŗ OBMFƒZ EPCSBŗ EPžXJBED[BMOJF +FƒFMJ QS[ZHPUPXBMJžNZ OBT[ŕ QSPXJ[PSZD[Oŕ TVT[BSLŢ X TQPTØC KBLJ QPEB FN QPXZƒFK VNJFT[D[BNZ X OJFK žXJFƒF T[D[ZUZ SBD[FK SP[D[ POLPXBOF OJƒ DB F HB Ţ[JF UBL CZ MVƑOP V PƒPOF [JP P OJF [BKNPXB P XJŢDFK OJƒ PCKŢUPžDJ ;BNZLBNZ T[D[FMOJF OBT[F QVE P J X ŕD[BNZ TVT[BSLŢ $B Z QSPDFT TVT[FOJB OJF NB SBD[FK T[BOT [BLPŴD[Zŗ TJŢ OB KFEOZN X ŕD[FOJV TVT[BSLJ NPH BCZ TJŢ TQBMJŗ EMBUFHP XBƒOF BCZ CZ B POB XZQPTBƒPOB X NFDIBOJ[N XZ ŕD[BKŕDZ Kŕ X NPNFODJF QS[F HS[BOJB +FEOP VSVDIPNJFOJF QPXJO OP USXBŗ PLP P NJOVU PD[ZXJžDJF KFžMJ XD[FžOJFK TVT[BSLB OJF XZ ŕD[Z TJŢ TBNB 1P D[ZN OBMFƒZ TLPOUSPMPXBŗ TUPQJFŴ XZTVT[FOJB [BXBSUPžDJ PUXPS[Zŗ QVE P J PED[FLBŗ LJMLB NJOVU 1PEHS[BOF [JØ LP EBMFK CŢE[JF PEEBXBŗ XJMHPŗ B TVT[BSLB PEQPD[OJF 1P D[ZN QSPDFT NPƒOB LPOUZOVPXBŗ B JMF SB[Z 5P NVTJDJF TQSBXE[Jŗ TBNJ OJF XZTVT [DJF UZMLP [JP B OB QJFQS[ /JF CŢE[JF TNBD[OF J TUSBDJ OB NPDZ
1JFLBSOJL 5FO QS[ZS[ŕE LVDIFOOZ KFTU BUXP EPTUŢQOZ X XJŢLT[PžDJ NJFT[LBŴ J OJF NB QS[FT[LØE CZ CZ XZLPS[ZTUBOZ EP
/JF NB [OBD[FOJB D[ZN KFTU [BTJMBOZ QJFLBSOJL HB[ D[Z QSŕE EPCS[F CZ NJB XCVEPXBOZ XJBUSBD[FL D[ZMJ UBL [XBOZ UFSNPPCJFH 1S[ZTQJFT[B UP J V BUXJB DB Z QSPDFT TVT[FOJB 8 UFK NFUPE[JF EPCS[F TVT[ŕ TJŢ [BSØXOP PEDJŢUF PE HB Ţ[J T[D[ZUZ KBL J DB F HB Ţ[JF +FƒFMJ NBNZ EP EZTQP[ZDKJ UFSNPPCJFH MFQJFK KFTU TVT[Zŗ DB F HB Ţ[JF QPOJFXBƒ QPT[D[FHØMOF T[D[ZUZ NPHŕ [PTUBŗ SP[E NVDIBOF QP XOŢUS[V J LJFEZ OBUSBGJŕ OB FMFNFOU HS[FXD[Z QBMOJL D[Z FMFLUSZD[Oŕ HS[B LB NPHŕ [PTUBŗ TQBMPOF 8 [BMFƒOPžDJ PE JMPžDJ EP XZTVT[FOJB VNJFT[D[BNZ HB Ţ[JF OB BƒVSPXZDI LSBULBDI [BXT[F UZMLP X KFEOFK XBSTU XJF ;B UP OJD OJF QS[FT[LBE[B CZ [BTUPTPXBŗ D[Z UBDLJ X KFEOZN XTBE[JF EP QJFLBSOJLB 8 ŕD[BNZ QJF LBSOJL J VTUBXJBNZ UFNQFSBUVSŢ OB XBSUPžŗ NJFE[Z B A$ J 68"(" [PTUBXJBNZ [BXT[F PUXBSUF ES[XJD[ LJ 1P[JPN PUXBSDJB ES[XJD[FL [BMFƒZ PE JMPžDJ [JP B EP XZTVT[FOJB o JN XJŢDFK UZN T[FS[FK QPXJOOZ CZŗ PUXBS UF o BMF [BXT[F NVT[ŕ CZŗ PUXBSUF .PƒFNZ CPXJFN CBSE[P BUXP TQBMJŗ XT[ZTULP DP TVT[ZNZ +FƒFMJ NBNZ UFS NPPCJFH VƒZKNZ HP .B F JMPžDJ HBOKJ QPXJOOZ CZŗ TVDIF QP PLP P NJOVU BCZ XZTVT[Zŗ DB Z QJFLBSOJL CŢE[JFNZ QPUS[FCPXBMJ PEQPXJFEOJP XJŢDFK D[BTV 4VT[POŕ [BXBSUPžŗ OBMFƒZ LPOUSPMPXBŗ DP NJOVUZ 1BNJŢUBKDJF UBLƒF BCZ OJF QS[FTVT[Zŗ [JP B CP VUSB DJ TNBL J TQPSP [ NPDZ
,VDIFOLB NJLSPGBMPXB +FTU UP TUPTPXBOB QS[F[ OJFLUØSZDI IPEPXDØX NFUPEB LUØSFK T[D[FS[F OJF QPMFDBN TVT[POF UBL [JP P USBDJ DB Z OJF NBM BSPNBU TNBL J CBSE[P EVƒP NPDZ 8 [BMFƒOPžDJ PE NPDZ EBOFHP NPEF MV LVDIFOLJ EP TVT[FOJB OJF QPXJOOP QS[FLSBD[Bŗ TJŢ 8BUU MVC HEZ OJF NB UBLJFHP P[OBD[FOJB OBTUBXJB NZ Kŕ OB JLPOLŢ TZNCPMJ[VKŕDŕ QSPDFT SP[NSBƒBOJB 8 OPXPD[FTOZDI LVDIFO LBDI KFTU UBL XJFMF S؃OFHP SPE[BKV HBEƒFUØX ƒF EPL BEOFHP JDI [BTUPTP XBOJB OBXFU TJŢ OJF EPNZžMBN QPOJFXBƒ PTPCJžDJF TUPTVKF Uŕ NFUPEŢ UZMLP KFƒFMJ OJF NBN JOOZDI NPƒMJXPžDJ .VTJDJF QP QSPTUV QPQSØCPXBŗ 8 UFO TQPTØC TVT[Z TJŢ UZMLP OJFXJFMLJF JMPžDJ [JP B OQ UFTUVKŕD LS[BLJ QS[FE [CJPSFN +FT[D[F SB[ PESBE[BN UŢ NFUPEŢ .J ZDI J CF[QJFD[ OZDI [CJPSØX X UZN TF[POJF ƒZD[Ţ
)3,)
'(2$ (#-5
*3$ (12("
,#--0 (6
32#--0 (6
0(2(" *
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
"$
E
E
E
E
E
E
-5$0 *-5$0
03(2 .(0(2
-02'$0, (&'2
'(,(,& (*4$0 8$ +,$1( 8$
-7 * '$$1$
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
.$"( * 31'
.$"( * 3$$, -7 * -!7
E
E
E
E
E
E
E
17 3#
3(") ,$
-7 * 32-+ 2("
-7 * 5 0%
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
E
ZOSTAC DYSTRYBUTOREM 2OYAL 1UEEN 3EEDS 7Y LIJ MAILA NA ADRES INFO ROYALQUEENSEEDS COM
-7 * 3$$, $$#1
(,%- 0-7 */3$$,1$$#1 "-+
555 0-7 */3$$,1$$#1 "-+
8:)0%6+ 480+& 8 "4/& 6QSBXB EMB PQPSOZDI $[Ţžŗ
3؃OJDF QPNJŢE[Z UFDIOJLŕ 40( J 4$30( ;BOJN KFT[D[F TLVQJNZ TJŢ OB GB[JF LXJUOJFOJF NVTJNZ QS[FEUFN LB CP [PTUBOJF TQBMPOZ JDI OBENJBSFN TBE[POLJ OJF QPUS[FCVKŕ QS[F[ [BECBŗ BCZ QPED[BT LSØULJFHP PLSFTV XFHFUBDKJ OBT[F QBOJF CZ Z .BMVULJF QJFSXT[F QØ UPSB UZHPEOJB ƒBEOZDI EPEBU [ESPXF TJMOF J PLB[B F *DI SP[NJBS J LPOEZDKB XQ ZOŕ CPXJFN LØX EPQJFSP QP UZN PLSFTJF NPƒFDJF QPEBŗ JN JDI QJFSXT[Z QPTJ FL 1PED[BT CF[QPžSFEOJP OB XZEBKOPžŗ DB FK VQSBXZ /BT[ZN DFMFN QP LJF LPXBOJV KFTU QS[FQSPXBE[Jŗ OBT[F SPžMJOZ QS[F[ LSØU LJ PLSFT XFHFUBDKJ KBL OBKT[ZCDJFK KFTU UP NPƒMJXF 8BSVOLJFN Tŕ SPžMJOZ [ESP XF TJMOF J P HSVCZDI PEZHBDI (SVCT[F PEZHJ QP[XPMŕ LS[BLPXJ VUS[ZNBŗ XJŢLT[B XBHŢ T[D[ZUØX X LPŴDPXFK GB[JF LXJUOJFOJB +FTU CBSE[P BUXZ TQPTØC OB TUZNVMBDKF NB ZDI SPžMJOFL EP XZUXBS[BOJB HSVCZDI TJMOZDI PEZH 8ZTUBSD[Z X XBT[ZN PHSPE[JF VNJFžDJŗ XFOUZMBUPS QPLPKPXZ +FHP XJFMLPžŗ J NPD NVTJDJF EPCSBŗ EP XJFMLPžDJ XBT [FHP PHSPEV 1PENVDIZ XJB USBLB XZNJFT[BKŕ EPL BEOJF QPXJF US[F X PHSPE[JF J [BTZNVMVKŕ XJBUS PCFDOZ QS[FDJFƒ X XBSVOLBDI OBUVSBMOZDI ,S[BLJ CBSE [P BUXP [BBEBQUVKŕ TJŢ EP OPXFHP CPEƑDB B S؃OJDF [BVXBƒZDJF OBETQPE [JFXBOJF T[ZCLP 3PžMJOZ CF[ TUZNVMBDKJ XFOUZMBUPSBNJ CŢEŕ SPT Z XZTPLJF J DP SB[ DJFŴT[F
LJF OJF[CŢEOF TL BEOJLJ QPLBSNP XF [BQFXOJBKŕDZ T[ZCLJ X[SPTU QPE JOUFOTZXOZN žXJBU FN MBNQ *N MFQT[B KBLPžŗ NJFT[BOLJ [JFNOFK KBLŕ TUPTVKFT[ OJF DIPE[J UV P DFOŢ BMF P [BXBSUPžŗ TL BEOJLØX PEƒZXD[ZDI UZN E VƒFK CŢE[JFDJF D[FLBMJ OB DIXJMŢ SP[QPD[ŢDJB OBXPƒFOJB 4VHFSVKF KFEOBL PE D[BTV EP D[BTV CF[ X[HMŢEV KBLŕ [JFNJF TUPTVKFDJF EPEBŗ USPT[LŢ OBXP[ØX BCZ [BQPCJFD OBXFU LSØULPUSXB ZN [VCPƒFOJPN NJFT[BOLJ VQSBXOFK
UFHP PLSFTV VƒZXBKDJF QP PXZ [BMFDBOFK QS[F[ QSPEVDFOUB EBXLJ 8BSUPžŗ &$ UBLJFK NJFT[BOLJ QPXJOOB XBIBŗ TJŢ X PLPMJ DZ X [BMFƒOPžDJ PE QSPEVDFOUB +FžMJ UXPKF LS[BLJ PTJŕHOŢ Z KVƒ OBQSBXEŢ TQPSF SP[NJBSZ NPƒFT[ QPXPMJ [XJŢLT[Bŗ EBXLŢ [BMFDBOŕ CBD[OJF QS[Z UZN PCTFSXVKŕD TXPKF QPEPQJFD[OF $[ŢTUZN [KBXJTLJFN KFTU QPLB[ZXBOJF QS[F[ SPžMJOZ OJFEPCPSV QPLBSNV NJNP ƒF T[UZXOP US[ZNBDJF TJŢ QMBOV OBXPƒFOJB o LUØSZDI QSZXBUOJF OJF KFTUFN XJFMLJN GBOFN ,BƒEZ PHSPEOJL QPXJOJFO VXBƒOJF PCTFSXPXBŗ TXPKF LS[BLJ J H VQPUŕ KFTU EBXB OJF UBLJDI TBNZDI EBXFL o NJNP ƒF [BMFDBOZDI QS[F[ QSPEVDFO UB o EMB žSFEOJFK XJFMLPžDJ LS[BLB J EMB KFHP EXV o US[Z LSPU OJF XJŢLT[FHP LPMFHJ 1SŢE[FK D[Z QØƑOJFK PCKBXZ CSBLØX TJŢ QPKBXJŕ 5BL XJŢD VXBƒOJF PCTFSXVKDJF TXPKF LS[BLJ
/BKD[ŢžDJFK TQPUZLBOZNJ OJFEPCPSBNJ TL BEOJLØX PEƒZXD[ZDI V XT[ZTULJDI SPžMJO KFTU CSBL B[PUV QPUBTV J GPTGPSV
;BSB[ QP X ŕD[FOJV XFOUZMBUPSØX X XBT[ZN PHSPE[JF NB F LS[BD[LJ CŢEŕ QPSVT[B Z TJŢ CBSE[P JOUFOTZXOJF QPE QPENVDIBNJ QPXJFUS[B %PCJFS[DJF NPD XFOUZMBUPSØX UBL BCZ JDI OJF QP BNBŗ +Vƒ QP LJMLV EOJBDI [BPCTFS XVKFDJF ƒF LS[BD[LJ CVKBKŕ TJŢ DP SB[ NOJFK Bƒ X LPŴDV KFEZOJF JDI MJTULJ CŢEŕ SFBHPXB Z OB QPENVDIZ XFO UZMBUPSØX %[JŢLJ UFK QSPTUFK T[UVD[DF V[ZTLBDJF TJMOF T[UZXOF PEZHJ NPHŕDF X QS[ZT[ PžDJ VUS[ZNBŗ LPMPTBMOFK XJFMLPžDJ LXJBUZ DP CF[ UFHP [BCJF HV CZ P CZ DB LPXJDJF OJFNPƒMJXF +FTU UP KFEOB [ OBKUBŴT[ZDI UFDIOJL QPEXZƒT[BOJB XZEBKOPžDJ VQSBXZ
8 OPSNBMOZDI XBSVOLBDI J QS[Z EPžXJBED[FOJV SPMOJLB EPCSŕ [JFNJF NPƒFNZ QP[PTUBXJŗ CF[ EPEBULPXZ DI TL BEOJLØX PEƒZXD[ZDI PLP P UZHPEOJ BMF NJOJF KFT[D[F PLP P QJŢDJV MVC T[FžDJV UZHPEOJ LJFEZ GBLUZD[OJF TL BEOJLJ PEƒZXD[F XZD[FSQJŕ TJŢ X HMFCJF 1PD[ŕULVKŕDZN TVHFSVKF QPD [FLBOJF PLP P UZHPEOJ QS[FE QJFSXT [ZN OBXPƒFOJFN 1P[XPMJ UP VOJLOŕŗ D[ŢTUFHP V OPXJDKVT[Z QSPCMFNV QS[FOBXPƒFOJB SPžMJO DP NPNFOUBMOJF OJFNBM TLVULVKF ƒØ LOJŢDJFN MJžDJ /BXPƒFOJF KFTU QSPDFTFN DJŕH ZN J OJF KFTU [FSP KFEZOLPXF /JF NPƒFNZ NB ZN SPžMJOLPN EBŗ EBXLJ EMB XJFMLJFHP LS[B
/BKD[ŢTUT[F OJFEPCPSZ /BKD[ŢžDJFK TQPUZLBOZNJ OJFEPCPSB NJ TL BEOJLØX PEƒZXD[ZDI V XT[ZTU LJDI SPžMJO KFTU CSBL B[PUV QPUBTV J GPT GPSV 1PED[BT GB[Z X[SPTUV SPžMJOZ NBKŕ QPEXZƒT[POZ BQFUZU OB B[PU J QPUBT $[ŢžDJFK PCTFSXPXBOZN CSBLJFN KFTU CSBL QPUBTV /JFEPCØS B[PUV XJEBŗ OB QJFSX T[Z S[VU PLB OB SPžMJOŢ QPOJFXBƒ CS[FHJ TUBST[ZDI MJžDJ [BD[ZOBKŕ ƒØ LOŕŗ %[JFKF TJŢ UBL QPOJFXBƒ SPžMJOB vXZTZTBw B[PU [F TUBST[ZDI KFK D[ŢžDJ BCZ OBESPCJŗ CSBLJ X D[ŢžDJBDI N PET[ZDI J T[ZCDJFK SPTOŕDZDI
6QSBXJBKŕD QPE MBNQBNJ KFTUFžDJF X TUBOJF V[ZTLBŗ OBQSBXEŢ TQFLUBLVMBSOF XZOJLJ ,XJBUZ OB CPD[OZDI HB Ţ[JBDI NPHŕ CZŗ UBL DJŢƒDJF PE ƒZXJDZ ƒF OJF XZUS[ZNBKŕ KFK OBQPSV J NPHŕ TJŢ QP BNBŗ %MB XBT IPEPXDØX P[OBD [B UP TUSBUZ 8 OJFLUØSZDI QS[ZQBELBDI LPOJFD[OF NPƒF CZŗ QPEQBSDJF CPD[OZDI HB Ţ[J 8 XJŢLT[PžDJ QS[ZQBELØX SPžMJOZ P OBKHSVCT[ZDI PEZHBDI EBKŕ OBKXJŢLT[Z [CJØS 0D[ZXJžDJF KBL PE LBƒEFK SFHV Z J UV [OBKE[JFDJF QFXOF XZKŕULJ
$[BT OBXPƒFOJB +Vƒ OJFE VHP [BD[OJFDJF OBXP[Jŗ TXPKF SPžMJOZ BCZ [BQFXOJŗ JN XT[ZTU
5ZE[JFŴ
5ZE[JFŴ
/JFEPCØS QPUBTV X NFEJVN KFTU OBKD[ŢžDJFK TQPUZLBOZN CSBLJFN XF XT[ZTULJDI PHSPEBDI 0CKBXZ OJFEP CPSV BUXP [JEFOUZGJLPXBŗ QPOJFXBƒ Tŕ CBSE[P DIBSBLUFSZTUZD[OF -JžDJF [BD[ZOBKŕ ƒØ LOŕŗ OB DB FK QPXJFS[DIOJ KFEOBLƒF OJF PE CS[FHØX KBL CZ P UP QS[Z OJFEPCPS[F B[PUV B [BD[ZOBKŕD PE VOFSXJFOJB MJžDJB LUØSF OBEBM QP[PTUBKŕ DJFNOP [JFMPOF /JFLJFEZ CSBL B[PUV XZTUŢQVKF XTQØMOJF [ CSBLJFN QPUBTV X UBLJN XZQBELV QSBXJE PXB JEFO UZGJLBDKB QSPCMFNV KFTU USVEOJFKT[B QPOJFXBƒ PCB UF PCKBXZ XZTUŢQVKŕ KFEOPD[FžOJF 1PED[BT GB[Z LXJUOJFOJB OBKD[ŢTUT[ZN CSBLJFN KFTU OJFEPCØS GPTGPSV J MVC QPUBTV LUØSZDI SPžMJOZ QPUS[FCVKŕ CBSE[P EVƒP X UFK GB[JF DZLMV /JFEPCØS GPTGPSV KFTU OJFDP USVEOJFK T[Z EMB OPXJDKVT[B EP QSBXJE PXFK JEFOUZGJLBDKJ BMF OJF OJFNPƒMJXZ (EZ SPžMJOJF CSBL UFHP QJFSXJBTULB OB PEZHBDI J JOOZDI D[ŢžDJBDI SPžMJOZ XZTUŢQVKŕ DJFNOP QVSQVSPXF QS[F CBSXJFOJB 1SPDFT LXJUOJFOJB KFTU UBLƒF VQPžMFE[POZ J SPžMJOZ LPŴD[ŕ DZLM LXJUOJFOJB NB F J OJF [CZU PLB[B F #BSE[P XBƒOŕ S[FD[ŕ KBLŕ OBMFƒZ XJFE[JFŗ P OJFEPCPS[F GPTGPSV KFTU UP ƒF OB LSØULŕ NFUŢ OJF NPƒF PO EPQSPXBE[Jŗ EP žNJFSDJ SPžMJOZ 5BLJF OJFEPCPSZ QP KBLJNž D[BTJF CŢE[JFDJF JEFOUZGJLPXBMJ J MJLXJEPXBMJ X NHOJF OJV PLB SP[LPT[VKŕD TJŢ QPXSPUFN DJFNOFK [JFMFOJ OB XBT[F [BƒØ DPOF MJžDJF 1BNJŢUBKDJF ƒF [BXT[F MFQJFK KFTU TQPXPEPXBŴ OJFXJFMLJF OJFEPCP SZ OJƒ QS[FOBXP[Jŗ SPžMJOZ QPOJFXBƒ UP KF [BCJKF ; CJFHJFN D[BTV OBVD[ZT[ TJŢ JEFOUZGJLPXBŗ J MJLXJEPXBŗ QSPCMFNZ J OJFEPCPSZ X TXPJN PHSPE[JF /JF CØK DJF TJŢ FLTQFSZNFOUØX BMF PHSBOJD[ DJF JDI TUPTPXBOJF EP KFEOFK OBKXZƒFK LJMLV SPžMJO OJHEZ DB FK QPQVMBDKJ PHSP EV QPOJFXBƒ X SB[JF OJFQPXPE[FOJB TUSBDJDJF LJMLB LS[BLØX +FƒFMJ OBVD [ZDJF TJŢ QSBXJE PXP SP[QP[OBXBŗ PCKBXZ QPETUBXPXZDI OJFEPCPSØX UP QP JDI XZLMVD[FOJV XJFDJF ƒF NBDJF OJFDP CBSE[JFK QPXBƒOZ QSPCMFN J QPSB [BQZUBŗ LPHPž P SBEŢ
PE PUPD[FOJB XJŢDFK žXJBU B J OBXFU OB OJƒT[ZDI HB Ţ[JBDI CŢE[JFDJF NJFMJ NBTŢ 1S[Z UFDIOJDF 4$30( CŢE[JFT[ NJB žSFEOJFK XJFMLPžDJ T[D[ZUZ OJF XJFMLJF HJHBOUZ +FTU UP [BMFUB QPOJFXBƒ SFEVLVKF TJŢ XUFEZ [BHSPƒFOJF JOGFLDKJ QMFžOJŕ DP KFTU OJFSB[ QSPCMFNFN QS[Z XJŢLT[ZDI LXJBUBDI +FƒFMJ NJFT[LBDJF X XJMHPUOFK CBHOJTUFK PLPMJDZ MVC NBDJF QSPCMFN [F [CZU XZTPLŕ XJMHPUOPžDJŕ QPXJFUS[B X XBT[ZN PHSPE[JF KFTU UP JEFBMOB NFUPEB EMB XBT BCZ OJF TQPULBŗ TJŢ [ QMFžOJŕ
1JFSXT[Z UZE[JFŴ LXJUOJFOJB %PCSZN QPNZT FN V BUXJBKŕDZN OBVLŢ SP[QP[OBXBOJB CSBLØX V SPžMJO KFTU QP[PTUBXJFOJF KFEOFK SPžMJOZ X PHSPE [JF [BTBE[POFK X UBLJFK TBNFK NJFT[BODF [JFNOFK KBL JOOF BMF OJF QPEBXBŗ KFK BCTPMVUOJF ƒBEOZDI OBXP[ØX %[JŢLJ KFK VXBƒOFK PCTFSXBDKJ CŢE[JFT[ NJB QPKF DJF D[FHP CŢE[JFT[ NØH TJŢ TQPE[JFXBŗ QP JOOZDI LS[BLBDI +FžMJ OBEBM OJF NPƒFT[ QPSBE[Jŗ TPCJF [F TXPJN QSP CMFNBDI QPT[VLBK PEQPXJFE[J V CBSE [JFK EPžXJBED[POZDI SPMOJLØX MVC X *OUFSOFDJF OB GPSBDI EZTLVTZKOZDI
3P[QP[OBXBOJF LPMPSØX ,BƒEZ QPD[ŕULVKŕDZ IPEPXDB NB T[BOTŢ OB CZDJF OBQSBXEŢ EPCSZN SPMOJLJFN P JMF UZMLP OJF KFTU EBMUPOJTUŕ OJFXSBƒMJXZN OB LPMPSZ $IDŕD NJFŗ T[BOTŢ OBVLJ NVTJDJF TQŢE[Bŗ EVƒP D[BTV [F TXPJNJ SPžMJOLBNJ VXBƒOJF KF PCTFSXVKŕD ,JFEZ XJE[JDJF DJFNOP[JFMPOF [BCBSXJFOJF QP ZTLVKŕDZDI MJžDJ XT[ZTULP KFTU X QPS[ŕELV J SPžMJOB NPƒF PQUZNBMOJF LPOUZOVPXBŗ X[SPTU 5BLJ XZHMŕE SPžMJO [XBMOJB XBT PE KBLJDI LPM XJFL BLDKJ PQSØD[ QPEMFXBOJB J LPO UZOVBDKJ XZCSBOFHP QS[F[ XBT TQPTP CV OBXPƒFOJB 8LSBD[BDJF EP CPKV HEZ DPž JE[JF OJF UBL KBL QPXJOOP J XZTUŕQJŕ PCKBXZ OJFEPCPSØX +FžMJ OBHMF SPžMJOB [BD[OJF OJFDP ƒØ LOŕŗ [NPEZGJLVKDJF OJFDP OBXPƒFOJF [XJŢLT[BKŕD OJFDP JDI EBXLŢ J EBMFK PCTFSXVKDJF DP TJŢ E[JF KF [ XBT[ZNJ LS[BLBNJ +FƒFMJ CŢE[JFDJF OJFVXBƒOJ J QS[FHBQJDJF QJFSXT[F XZSBƑOF PCKBXZ NPƒF CZŗ [B QØƑOP OB SBUVOFL J V[VQF OJFOJF CSBLØX /PSNBMOZN PCKBXFN V XT[ZTULJDI SPžMJO KFTU QP[CZXBOJF TJŢ TUBSZDI MJžDJ LUØSF [F X[HMŢEV OB XJFMLPžŗ SPžMJOZ VUSBDJ Z DB LPXJDJF MVC X XJŢLT[ZN TUPQOJV EPTUŢQ EP žXJBU B 3PžMJOZ XZDJŕHBKŕ [ OJDI SFT[U LJ TVCTUBODKJ PEƒZXD[ZDI MJžDJF ƒØ LOŕ J PEQBEBKŕ /JF XT[D[ZOBKDJF [BUFN BMBSNV KFƒFMJ [PCBD[ZDJF LJMLB ƒØ UZDI TUBST[ZDI MJžDJ OB EPMF LS[BLB 5P OPSNBMOF 1S[FOBXPƒFOJF QPXTUBKF [ QPXPEV OBHSPNBE[FOJB TJŢ X QPE PƒV TPMJ NJOFSBMOZDI X JMPžDJ XJŢLT[FK PE UFK KBLB NPƒF CZŗ TQPƒZULPXBOB OB X[SPTU J QSPDFTZ NFUBCPMJD[OF SPžMJOZ 4PMF UF NPHŕ [PTUBŗ XZQ VLBOF [ NFEJ VN TQFDKBMOZNJ QSFQBSBUBNJ FO[Z
1JFSXT[Z UZE[JFŴ LXJUOJFOJB NBUZD[OZNJ MVC OBXFU EVƒŕ JMPžDJŕ XPEZ 1SFQBSBUZ FO[ZNBUZD[OF TJŢ EVƒP MFQT[F QPOJFXBƒ QP JDI [BTUP TPXBOJV NBDJF QFXOPžŗ ƒF XT[ZTU LJF PCVNBS F XTLVUFL QS[FOBXPƒFOJB D[ŢžDJ LPS[FOJ ULBOLJ [PTUBOŕ SP[ PƒPOF J VTVOJŢUF [ QPE PƒB XSB[ [ CBMBTUPXZ NJ TPMBNJ NJOFSBMOZNJ 1SFQBSBUZ UF OJF PEXSØDŕ [BJTUOJB ZDI KVƒ TLVULØX QS[FOBXPƒFOJB BMF VD[ZOJŕ XJFMLJ LSPL X TUSPOŢ QPQSBXZ JDI TUBOV
1S[FOBXPƒFOJF +FžMJ LJF LVKŕ OBTJPOB XJE[JDJF KVƒ X TXP KFK XZPCSBƑOJ TVQFS LS[BLJ DJFLOŕDF PE ƒZXJDZ J XZEBKOPžDJ NB FK T[LMBSOJ QPSB [BD[ŕŗ TJŢ CBŗ /PXJDKVT[F BMF OJF UZMLP POJ NBKB UFOEFODKF EP QS[FEPCS[BOJB J [XZLMF EBKŕ [CZU EVƒP OBXP[ØX DP QSP XBE[J EP QS[FOBXPƒFOJB +FTU UP TUBO OBENJBSV QPƒZXJFOJB X NFEJVN LUØSF HP SPžMJOZ OJF TJŢ X TUBOJF XZLPS[ZTUBŗ /BKMFQT[ŕ UBLUZLŕ OBXPƒFOJB KFTU PED [FLBOJF Bƒ SPžMJOB OJF[OBD[OJF [BD[OJF ƒØ LOŕŗ QPLB[VKŕD PCKBXZ OJFEPCPSV J EPQJFSP XUFEZ KB OBXP[Jŗ ;NJBOB LPMPSV OB KBžOJFKT[Z OJF QPXJOOB USXBŗ E VƒFK OJƒ LJMLB EOJ 0E UFHP NPNFOUV LPOUZOVVKDJF OBXPƒFOJF EP NPNFO UV HEZ LS[BL QS[ZCJFS[F QJFSXPUOŕ DJFNOP[JFMPOŕ CBSXŢ 1SPXBE[ŕD EPL BEOF OPUBULJ CŢE[JFDJF XJFE[JFMJ DP KBLJ D[BT OBXP[Jŗ XBT[F LS[BLJ BCZ TZN QUPNZ QS[FOBXPƒFOJB J OJFEPCPSØX OJF XZTUŢQPXB Z X UXPJN PHSPE[JF 8T[ZTULP TUBKF TJŢ BUXJFKT[F KFƒFMJ NBDJF OB XZQPTBƒFOJV XBT[FHP PHSPEV Q) NFUS J NJFSOJL XBSUPžDJ &$ 8BSUPžŗ Q) KFTU XZL BEOJLJFN LXBžOPžDJ QPE PƒB J NØXJ PHSPEOJLP XJ KBLJF TVCTUBODKF J X KBLJDI QSPQPSD KBDI SPžMJOB KFTU [EPMOB [BBCTPSCPXBŗ EP TXFHP XOŢUS[B ; NJFSOJLJFN XBSUPžDJ &$ KFTUFžDJF X TUBOJF QSFDZ [ZKOJF PLSFžMJŗ JMPžŗ TL BEOJLØX QPLBS NPXZDI X NFEJVN MVC OBXP[JF KBLJF QS[ZHPUPXBMJžDJF EP KFHP OBXBEOJBOJB ; UBLJN XZQPTBƒFOJFN SZ[ZLP QPNZ LJ ESBTUZD[OJF NBMFKF J XT[ZTULP TUBKF TJŢ QSPTUT[F 1S[ZEBE[ŕ TJŢ POF UZN PHSPE OJLPN LUØS[Z Eŕƒŕ EP QFSGFLDKJ X VQSBXJF BMF OJF Tŕ XZQPTBƒFOJFN OJF PE[PXOZN X VQSBXJF LPOPQJ %MBUFHP NJFE[Z JOOZNJ OPXJDKVT[PN QPMFDB OB KFTU VQSBXB X HMFCJF QPOJFXBƒ UP
XZQPTBƒFOJF OJF KFTU LPOJFD[OF (MFCB E[JB B KBL CVGPS XZCBD[BKŕD OJFDP C ŢEZ IPEPXDZ
.FUPEZ VQSBXZ 8 UZN BSUZLVMF [BKNJFNZ TJŢ EXPNB OBKD[ŢžDJFK TQPUZLBOZNJ NFUPEBNJ VQSBXZ PLSFžMBOZNJ TLSØUBNJ PE JDI OB[X BOHJFMTLJDI 40( J 4$30( 40( o TFB PG HSFFO o NPS[F [JFMFOJ o KFTU UFDIOJLB VQSBXZ KBL OBKXJŢLT[FK JMPžDJ SPžMJO OB KFEOZN NFUS[F LXBESBUPXZN J TLSØDFOJF PLSFTV XFHFUBDKJ EP LJMLV EOJ MVC PE SB[V JOEVLPXBOF KFTU LXJU OJFOJF 4LVULJFN UBLJFHP QPTUŢQPXBOJB KFTU SPžMJOB XZUXBS[BKŕDB OJFEVƒP HB Ţ[J CPD[OZDI MVC OJFQPTJBEBKŕDB JDI XDBMF 5FO TUZM VQSBXZ KFTU T[D[FHØMOJF MVCJB OZ QS[F[ LPNFSDZKOZDI IPEPXDØX [F X[HMŢEV OB XZTPLŕ XZEBKOPžŗ J TLSØDF OJF DB FHP DZLMV +FƒFMJ XZE VƒZDJF OJFDP PLSFT XFHFUBDKJ QP[XBMBKŕD BCZ XBT[F SPžMJOZ SP[XJOŢ Z TJMOF HB Ţ[JF CPD[OF UP V[ZTLBDJF HŢTUZ LS[BD[FL o UBL SPCJ XJŢLT[Pžŗ EPNPXZ DI PHSPEOJLØX +FžMJ NBDJF UZMLP LJMLB SPžMJO OB KFEOZN NFUS[F LXBESBUPXZN XBSUP QPNZžMFŗ P [BTUPTPXBOJV NFUP EZ 4$30( o TDSFFO PG HSFFO o TJBULB [JFMFOJ 1S[ZHPUPXVKŕD LS[BLJ EP UFK UFDIOJLJ OBMFƒZ OB FUBQJF LJMLV QBS MJžDJ VDJŕŗ H ØXOZ TUPƒFL X[SPTUV D[VCFL SPžMJOZ QP[XPMJ UP CPD[OZN HB Ţ[JPN SP[XJOŕŗ TJŢ X TJMOF LXJBUZ B SPžMJOB [BIBNVKF TXØK X[SPTU %[JŢLJ UFNV CŢE[JFDJF NJFMJ SPžMJOŢ P HB Ţ[JBDI NOJFK XJŢDFK UFK TBNFK E VHPžDJ 3PžMJOB [BLPŴD[Z LXJUOJFOJF OJƒT[B BMF [B UP EVƒP T[FST[B 6DJOBOJF TUPƒLB X[SPTUV OBKMFQJFK [SPCJŗ QP PLP P EXØDI UZHPEOJBDI XFHFUBDKJ B OBKQØƑOJFK OB UZE[JFŴ QS[FE JOEVLDKB LXJUOJFOJB 3PžMJOZ QPUS[FCVKŕ USPDIŢ D[BTV OB SFHFOFSBDKF QP VSB[JF J SP[SPTU HB Ţ[J %[JŢLJ UFNV V[ZTLBDJF OBKXJŢLT[Z [CJØS KBLJ CŢE[JF NPƒMJXZ [ LPOLSFUOFK PENJBOZ
&GFLU TJBULJ &GFLU TJBULJ V[ZTLVKFNZ QS[F[ SP[NJFT[D [FOJF OBE N PEZNJ BMF SP[LS[FXJPOZNJ SPžMJOBNJ TJBULJ P PD[LBDI PLP P QJŢDJV DFOUZNFUSØX J EFMJLBUOF QS[F PƒFOJF N PEZDI HB Ţ[J QS[F PLB TJBULJ 4QPXPEVKF UP ƒF SPžMJOB CŢE[JF X TUBOJF QPCSBŗ
8ZEBKOPžŗ PCV UFDIOJL KFTU QPEPCOB KFƒFMJ XZLPOBDJF XT[ZTULP UBL KBL QPXJOOJžDJF %VƒP [BMFƒZ UVUBK PE PENJBOZ KBLŕ XZCJFS [FDJF +FEOB PENJBOB KFTU MFQT[B EMB KFE OFK UFDIOJLJ CBSE[JFK OJƒ JOOB +FžMJ DIDF DJF TUPTPXBŗ 40( QPT[VLBKDJF PENJBOZ P NB FK JMPžDJ HB Ţ[J CPD[OZDI J KFEOZN DFOUSBMOZN T[D[ZDJF %MB UFDIOJLJ 4$30( XZNBHBOJB Tŕ PEXSPUOF [BMFƒZ OBN OB EVƒFK JMPžDJ HB Ţ[J CPD[OZDI QPOJFXBƒ OJF JOUFSFTVKF OBT DFOUSBMOZ T[D[ZU +FžMJ [EFDZEVKFDJF TJŢ OB [BTUPTPXB OJF UFDIOJLJ 4$30( TVHFSVKŢ VTVOJFDJF OBKOJƒT[ZDI HB Ţ[J LUØSF OJF QS[FSBTUBKŕ QS[F[ TJBULŢ .BKŕ POF NB P žXJBU B B LPS[ZTUBKŕ [ [BTPCØX SPžMJOOZDI TVCTUBO DKJ PEƒZXD[ZDI /B UZDI HB Ţ[JBDI OJF TQPE[JFXBKDJF TJŢ XZTPLJFK KBLPžDJ T[D [ZUØX CŢEŕ T BCF J EVƒP CBSE[JFK PQ BDB TJŢ KF XZDJŕŗ B TPLPN SPžMJOZ QP[XPMJŗ [BTJMJŗ UF LUØSF NBKB žXJBU B QPE EPTUBU LJFN .PƒFDJF [SPCJŗ UBL QS[Z UFDIOJDF 40( KFƒFMJ [BVXBƒZDJF ƒF CPD[OF HB Ţ[JF XZSPT Z [CZU EVƒF J [BDJFOJBKŕ DFOUSBMOZ LXJBU &GFLUZ [BVXBƒZDJF QP [CJPSBDI +FTU XJFMF NPEZGJLBDKJ PQJTBOZDI QS[F [F NOJF UFDIOJL 5Z UBLƒF NPƒFT[ QPFLTQFSZNFOUPXBŗ o OJF CØK TJŢ UFHP /JFLUØS[Z PHSPEOJDZ XZDJOBKŕ XT[ZTULJF T BCT[F HB Ţ[JF QP[XBMBKŕD SPTOŕD OB LS[B LV UZMLP OBKEPSPEOJFKT[ZN LXJBUPN 6EPTLPOBMBKDJF J FLTQFSZNFOUVKDJF [ XT[ZTULJNJ UFDIOJLBNJ KBLJF UV PQJTB FN CZŗ NPƒF XBN VEB TJŢ LPMFKOZ QS[F PN X VQSBXJF LPOPQJ 4VHFSVKF QPEMFXB OJF SPžMJO XPEŕ P UFNQFSBUVS[F PLP P TUPQOJ QP[XPMJ UP VOJLOŕŗ T[PLV UFSNJD[ OFHP TZTUFNPXJ LPS[FOJPXFNV SPžMJOZ J QS[ZD[ZOJ TJŢ EP KFK MFQT[FK LPOEZDKJ J PCGJUT[ZDI [CJPSØX /B LPOJFD QSBHOŢ KFT[D[F SB[ QS[ZQPNOJFŗ ƒF GB[B X[SPTUV KFTU SØXOJF XBƒOB KBL GB[B LXJUOJFOJF P JMF OJF XBƒOJFKT[B 4UBOPXJ POB QPETUBXŢ OBTUŢQOFK GB[Z o LXJUOJF OJB +FƒFMJ OBVD[ZDJF TJŢ QS[FQSPXBE[Bŗ XBT[F SPžMJOZ QS[F[ UB GB[Ţ T[ZCLP J FGFL UZXOJF [BPT[D[ŢE[JDJF NOØTUXP D[BTV J FOFSHJJ FMFLUSZD[OFK 8 OBTUŢQOZN PEDJOLV [BKNJFNZ TJŢ QPD[ŕULJFN GB[Z LXJUOJFOJB 4FSJB UZDI BSUZLV ØX QPXTUB B QS[Z XTQØ QSBDZ [ GJSNB 1MBHSPO 8JŢDFK JOGPS NBDKJ OB XXX QMBHSPO OM
8:8*"%
%XBE[JFžDJB US[Z MBUB EJMFSLJ J [FSP XQBELJ
8ZXJBE [ EJMFSFN 3FQPSUFS 4PGU 4FDSFUT QS[FQSPXBE[J VOJLBMOZ OB TLBMF LSBKV XZXJBE [JP P XŕDIBŗ LMFK J JOOF H VQJF S[FD[Z CZ Z D[BTZ X LUØSZDI OJF T ZT[B P TJŢ [ EJMFSFN CŢEŕDZN X CSBOƒZ PE J UP CF[ OBKNOJFKT[FK XQBELJ +BL 5P P IBOEMV EJMFSBDI NBGJJ B J OBT[F QSBXP UP [SPCJ KBL VOJLB QPMJDKJ KBL [BD[ŕ IBOEMPXBŗ 8T[ZTULJFHP UFHP CZ P CBSE[JFK MJCFSBMOF %P[XPMPOB CZ B EPXJFDJF TJŢ [ MFLUVSZ QPOJƒT[FHP UFLTUV /JF CZ P BUXP OBNØXJŗ HP VQSBXB J QPTJBEBOJF 8T[ZTDZ XT[ZTULJDI D[ŢTUPXBMJ J E[JFMJMJ TJŢ D[ZN LUP NJB 5P OB SP[NPXŢ [F X[HMŢEV OB TQFDZGJLŢ žSPEPXJTLB J SFQSFTZKOŕ QPMJUZLŢ CZ Z QJŢLOF J OJFXJOOF D[BTZ /JHEZ OJF OBT[FHP LSBKV 1PNPHMJ KFEOBL EPCS[Z [OBKPNJ LUØS[Z QPSŢD[ZMJ [B [BQPNOŢ KBL OB 8BST[BXTLJDI LPODFSUBDI v3ØC3FHHBFw MVE[JF NBDIBMJ DB ZNJ LS[B NOJF DP OBKNOJFK TXPJNJ PSHBOBNJ Q DJPXZNJ LBNJ [JFMTLB CVKBKŕD TJŢ X SZUN NV[ZLJ % o EJMFS 4 o 4PGU 4FDSFUT 4 $[Fžŗ % 4JFNB 4 %MBD[FHP [HPE[J Fž TJŢ [F NOŕ TQPULBŗ J PQPXJFE[JFŗ NJ TXPKŕ IJTUPSJF % .JB FN UBLJ LBQSZT 1P[B UZN QPSŢD[ZMJ [B DJFCJF CBSE[P QPXBƒOJ MVE[JF 4 3[FD[ZXJžDJF USPDIŢ [BDIPEV NOJF UP LPT[UPXB P [BBSBOƒPXBOJF UFHP TQPU LBOJB .PƒFNZ [BD[ZOBŗ % 1ZUBK ;BTUS[FHBN TPCJF ƒF OJF OB XT[ZTU LJF QZUBOJB PEQPXJFN &NFSZUVSŢ DIDŢ TQŢE[Jŗ QPE QBMNBNJ B OJF XQJFSEBMBKŕD QBŴTUXPXF ƒBSF LP 4 *MF NBT[ MBU % " NPƒF KFT[D[F DJ 1&4&- QPEBŗ 4 /JF KFTUFN Bƒ UBL ESPCJB[HPXZ % .BN PLP P QJŢŗE[JFTJŕULJ
4 0E LJFEZ J D[ZN IBOEMVKFT[ % 0E PLP P SPLV J 5:-,0 HBOKŕ 4 5ZMLP NBSJIVBOB OJD XJŢDFK OJF NBT[ X TXPJN NFOV 5XBSEF OBSLP UZLJ EBKŕ DIZCB XJŢLT[Z [ZTL J CBSE[JFK QS[ZXJŕ[VKŕ LMJFOUB EP TQS[FEBXDZ % 5ZMLP J XZ ŕD[OJF ; UXBSEZNJ ESBHB NJ Tŕ TBNF QSPCMFNZ B KB JDI OJF T[V LBN +BL OB KBLJFKž JNQSF[DF LPMFE[Z DIDŕ OJVDIOŕŗ LPLTJLV UP QPNPHŢ [B BUXJŗ BMF LPS[ZTUBN X UBLJN XZQBELV [ PTPCZ US[FDJFK 1P QSPTUV XJFN LUP NB 6 NOJF UZMLP USBXB J MVC IBT[ZT[ 4 +BL [BD[Ţ B TJŢ UXPKB IJTUPSJB [ EJMFSLŕ % (EZ OBTUB Z MBUB VCJFH FHP XJFLV ,VSXB KBL UP CS[NJ KBL CZN NJB MBU 8JŢD KBL QVOL SPDL J SFHHBF QS[ZT[ P EP QPMTLJ NJB FN MBU J CZ FN DJF LBXZ žXJBUB [CVOUPXBOZ J [BD[ŕ FN QBMJŗ
4 5BLƒF DIPE[J FN OB UFO GFTUJXBM BMF LPOUZOVVK QSPT[Ţ % 1P QSPTUV DIDJB FN QBMJŗ UP QPTUBSB FN TJŢ OBKQJFSX P OBT[F OBTJPOB 8 UBNUZDI D[BTBDI CZ P JDI X QBMFOJV PE HSPNB /JLU [ OBT OJF XJFE[JB [B EVƒP J CJPMPHJJ UFK QJŢLOFK SPžMJOZ #Z Z UP D[BTZ QS[FE *OUFSOFUFN B QVCMJLBDKJ EPTUŢQOZDI X CJCMJPUFDF CZ P DIZCB NOJFK OJƒ QBMDØX V KFEOFK SŢLJ ;BD[ŕ FN VQSBXJBŗ XJŢD [ UZDI OBTJPO KBLJF NJB FN EP EZTQP[ZDKJ 3B[ XZDIPE[J P MFQT[F SB[ HPST[F QBMF OJF /BEBM CZ UP PLSFT X LUØSZN DB ZN TXPJN QMPOFN E[JFMJ FN TJŢ CF[JOUFSF TPXOJF [F [OBKPNZNJ 4 8JŢD LJFEZ QJFSXT[Z SB[ TQS[FEB Fž HBOKF [B LBTŢ % $IXJMLB OJF EPLPŴD[Z FN QPQS[FEOJFK NZžMJ ;BSB[ TJŢ EPXJFT[ 4 4QPLPKOJF UP KB [SPMVKF DPž EP SP[ NPXZ % #Z P X 8BST[BXJF UBNUZNJ D[BTZ KFT[D[F UZMLP LJMLB PTØC LUØSF
VQSBXJB Z +FEOF [ OBKMFQT[ZDI [JØ FL NJFMJ 1JMOJL J 'JMP[PG OJLU OJF XJFE[JB EMBD[FHP B POJ OJF TQFDKBMOJF DIDJFMJ E[JFMJŗ TJŢ TXPKŕ XJFE[ŕ 8 JDI QBMFOJV OJF CZ P KVƒ OBTJPO LUØSF NØH CZN XZLPS[ZTUBŗ ,SŢDJ FN TJŢ LSŢDJ FN Bƒ [OBMB[ FN EPKžDJF EP D[ PXJFLB LUØSF HP SPE[JDF CZMJ OB QMBDØXDF X )PMBOEJJ 1PQSPTJ FN HP P OBTJPOB 0E UFSB[ UP KB NJB FN OBKMFQT[F QBMFOJF " DIB QZUB Fž LJFEZ QJFSXT[Z SB[ TQS[FEB FN [JØ LP /B KBLJNž LPODFSDJF HE[JFž X [JNJF 8JE[ŕD ƒF KBSBNZ QPEFT[ B EP OBT HSVQB KBLJž MBNVTØX NZ CZMJžNZ X UFEZ QVOL SPDLPXDBNJ J QZUB TJŢ D[Z OJF NBNZ USBXZ %B FN JN QP LJMLB CVDIØX ƒFCZ TJŢ PEQJFSEPMJMJ PE OBT B POJ ƒF DIDŕ XJŢDFK 5P JN NØXJŢ UBLƒF OB PEQJFSEPM ƒF [B T[VGMBEŢ [JP B DIDŢ MJUSB HPS[B Z J QJXB OB QPQJULŢ B UF MBNVTZ ƒF PL ;BSB[ CŢE[JF .OJF PTPCJžDJF [BULB P [ XSBƒFOJB ƒF LUPž DIDF [B UP Q BDJŗ BMF KBLP CJFEOF QVOLJ QP DIXJMJ NJFMJžNZ J QBMFOJF J QJDJF 4 . PETJ D[ZUFMOJDZ 4PGU 4FDSFUT OJF [OBKŕ UFSNJOV vT[VGMBEBw KBLJ VƒZ Fž EP PLSFžMFOJB JMPžDJ [JP B % "DI OP UBL OJF UF MBUB ;JP P US[ZNB P TJŢ X QVEF LBDI QP [BQB LBDI QS[F[ UP OB[XB T[VGMBEB %PL BEOF XBHJ NJFMJ DIZCB UZMLP KVCJMFS[Z J DIFNJDZ +B KBL DIDJB FN DPT [XBƒZŗ OB T[ZCLP UP T[FE FN X OPDZ OB QPD[UŢ H ØXOB LUØSB KFTU D[ZN NB DB B EPCŢ [ UPSCŕ [JP B J QS[FL BEB FN SŢLŢ QS[F[ OJFD[ZOOF PLJFOLP J NZL UPSCŢ OB XBHŢ 1P D[ZN T[ZCLJ PEXSØU 4 0EXBƒOF UP CZ P % (ØXOP PEXBƒOF OJLU OJF XJFE[JB P DP DIPE[J B PDISPOJBS[BNJ CZMJ TUBSVT[LPXJF [ LBSBCJOBNJ CF[ OBCPKØX [ QJFSXT[FK XPKOZ žXJBUPXFK ,UP NOJF NJB [ BQBŗ J [B DP .PƒOB CZ P QPTJBEBŗ NBSJIVBOŢ B OBXFU KB IPEPXBŗ /JF UP DP UFSB[ 4 8SBDBKNZ EP IBOEMV CP UP DP QPXJFE[JB Fž UP CZ B SBD[FK XZNJBOB UPXBS[ZTLB OJƒ SBTPXB EJMFSLB % ;BD[Ţ P TJŢ PE EJMFSLJ OB LPODFS UBDI (EZ NJFMJžNZ J QJXP J QBMFOJF B QPEDIPE[J LUPž OJF[OBKPNZ OJF [ OBT[FK [B PHJ UP NØXJ FN NV ƒF NBN BMF [B LBTŢ /BKžNJFT[OJFKT[F CZ P XZDF OJBOJF QBMFOJB /JLU OJF NJB QPKŢDJB JMF [B UP LS[ZD[Fŗ LBTZ /BSBEB X OBT[FK QVOLPXFK [B PE[F PLSFžMJ B UP UBL NB Z MBNVT o SØXOPXBSUPžŗ QØ MJUSB XØELJ MVC QJX EVƒZ MBNVT o MJUS HPS[B Z MVC QJX NFHB MBNVT o UP TBNP DP EVƒZ BMF TZQBMJžNZ NV CF[ VCJKB OJB X QVEF LP XJFD XZDIPE[J B [ UFHP OBKXZƒFK QP PXB VCJUFHP 5BLJF NJB FN QPD[ŕULJ 8TQPNJOBN KF [ F[Lŕ X PLV J XJFMLJN TFOUZNFOUFN 4 +B X UBNUZDI D[BTBDI SØXOJFƒ LVQPXB FN OB T[VGMBEZ BMF NJB FN UBOJFK o UFSB[ XJFN ƒF CZ FN KBLJNž OJFXJFMLJN MBNVTFN EMB NPJDI TQS[F EBXDØX " QBNJŢUBT[ IBOEFM OB T[LMBO LJ UBLJF [XZL F PE IFSCBUZ % )BIBIBIBBB 1FXOJF BMF UP CZ KVƒ IVSU
#F[QJFD[FŴTUXP QPOBE XT[ZTULP 5P EPCSB EFXJ[B ƒZDJPXB QS[Z UBL SZ[ZLPXOZN [BKŢDJV
4 /P J [JØ LP TQPSP T BCT[F % $P QSBXEB UP QSBXEB OBXFU NPKF SPžMJOZ VQSBXJBOF [ OBKMFQT[ZDI OB
SZOLV EPTUŢQOZDI X UBNUZN PLSFTJF OBTJPO NJB Z NPƒF c NPDZ E[JTJFKT [ZDI PENJBO 4 $[Z UFSB[ UBLƒF TQS[FEBKFT[ UZMLP UP DP TBN XZIPEVKFT[ % /JF SP[žNJFT[BK NOJF UFSB[ UP DP TBN XZIPEVKF [BDIPXVKF EMB TJFCJF B EJMVKŢ IBT[ZT[FN [ .BSPLB 5BOJ T BCZ BMF BEOJF QBDIOJF -VE[JF HP MVCJŕ 4 -VCJŕ CP OJF NBKB XZCPSV 8JFT[ KBL TJŢ PLSFžMB D[FLPMBEŢ KBLŕ IBOEMVKFT[ X "OHMJJ vTPBQ CBSw o LPTULB NZE B J CBEB OJB EPXJPE Z ƒF [BXJFSB PE EP NBUFSJB V QPDIPE[FOJB SPžMJOOFHP SFT[UB UP KBLJFž HØXOJBOF EPEBULJ % 8JFN P D[ZN NØXJT[ QSPQPOPXBMJ NJ UP HØXOP QP DFOUØX [B HSBN QS[Z LJMP /B TQS[F EBXBOJB Bƒ UBLJF HP HØXOB NOJF OJF TUBŗ 4QS[FEBKF QP QSPTUV IBT[ZT[ ESVHJFK NPƒF US[F DJFK LMBTZ BMF CF[ EPEBULØX CF[ HØXOB XJFMC ŕEB CF[ PMFKV TJMOJLP XFHP CP UBLJF EPEBULJ UF[ Tŕ EPL BEBOF 0MFK TJMOJLPXZ [VƒZUZ EPEBN KFTU CBSE [P QPQVMBSOZ QS[Z SPCJFOJV NJŢLLJDI QMBTUFMJOPXB UZDI IBT[ZT[ØX 5S[ZNBN TJŢ PE OJDI [ EBMFLB #BSE[P S[BELP NPƒOB LVQJŗ QMBTUFMJOŢ CF[ EPEBU LØX EPEBKŕ DIPŗCZ PMFK QBMNPXZ BMF EPEBKŕ +BL OJFSB[ KBL XJE[Ţ KBL SPCJŕ UP LVQVKF BMF X ƒBEOZN JOOZN XZQBELV .BSPLP UP OJF )PMBOEJB UBN OBKMFQT[Z IBT[ZT[ KFTU IPSSFOEBMOJF ESPHJ B X XJŢLT[PžDJ QS[ZQBELØX EPTUBOJFT[ HØSB ESVHŕ LMBTŢ /BKMFQT[F BSBCJVDIZ [BXT [F US[ZNBKŕ EMB TJFCJF /JFSB[ DJŢ OJN QPD[ŢTUVKŕ ƒF UP OJCZ UFO LUØSZ LVQV KFT[ BMF QS[F[ MBU QSBDZ [ OJNJ NPƒOB TJŢ OBQSBXEŢ EVƒP OBVD[Zŗ
OJF [SF[ZHOVKF ;CMJƒB TJŢ NPKB FNFSZUV SB LBQJUB PE PƒPOZ KVƒ D[FLB OB C PHJF MBUB MFOJTUXB CF[ OFSXØX 4UBS[FKŢ TJŢ J DIDŢ NJFŗ UBLƒF XZTUBSD[BKŕDF QJFOJŕE[F OB MFLJ J MFLBS[Z B OJF D[FLBŗ X LPMFKDF EP TQFDKBMJTUZ NJFTJŢDZ 4 ,UP PE DJFCJF LVQVKF /JF QZUBN P OB[XJTLB PD[ZXJžDJF BMF P PHØMOZ QSPGJM LMJFOUB % 1P QJFSXT[F OJF TQS[FEBKF E[JFDJBLPN /JF NBN BOJ KFEOFHP LMJFOUB QPOJƒFK EXVE[JFTUV LJMLV MBU B XJŢLT[Pžŗ KFTU EVƒP TUBST[B 8JŢLT[Pžŗ UP TUBMJ LMJFODJ LUØSZDI [BPQBUSVKF PE MBU ;OBKE[JFT[ X OJDI MVE[J [ QJFSXT[ZDI TUSPO HB[FU o [ QPMJUZLØX NPHŢ XTQPNOJFŗ P KFEOZN QPOJFXBƒ KVƒ OJF ƒZKF .JB FN QSBXE[JXZ [BT[D [ZU EPTUBSD[Bŗ [JØ LP QBOV .JLP BKPXJ
4 5P JMF JN Q BDJT[ % +BLJFž NŕES[FKT[F QZUBOJF 4 0L 5P CZ P H VQJF +BL X UBLJN SB[JF QS[F[ OJFNBM ŗXJFSŗ XJFLV VEBXB P DJ TJŢ VOJLOŕŗ XQBELJ % /P KVƒ OJF DP MFQJFK ;BXT[F TUBSB FN TJŢ CZŗ PTUSPƒOZ OJHEZ OJF QP[XBMB FN OB SP[EBXBOJF NPKFHP OVNFSV UFMFGPOV BOJ OBDIBMOF [EPCZXBOJF OJFQFXOZDI LMJ FOUØX ;BXT[F XPMB FN NJFŗ JDI NOJFK BMF TJŢ JDI OJF CBŗ +FTUFN QSBXJF QFXOZ ƒF EVƒB D[Ţžŗ X QS[ZQBELV X BTOFK XQBE LJ vTQS[FEB Bw CZ NOJF CF[ OBKNOJFKT[ZDI TLSVQV ØX $؃ SZ[ZLP [BXPEPXF 4 "ƒ UBL OJF XJFS[ZT[ X TXPJDI LMJ FOUØX % ;OBN QP QSPTUV MVE[J J X TZUVBDKBDI LSZ [ZTPXZDI NB P [ OBT NZžMJ P MPTJF JOOFK PTPCZ T[D[FHØMOJF KFžMJ KFK LS[ZXEB NPƒF QS[ZD[ZOJŗ TJŢ EP QPQSBXZ NPKFK X BTOFK TZUVBDKJ .BN KFEOŕ T[UVD[LŢ E[JŢLJ LUØSFK NJOJNBMJ[VKF QSBXEPQPEPCJFŴTUXP [BLBQPXBOJB NOJF QPMJDKJ $IDFT[ XJFE[JFŗ KBLŕ
4UBSBN TJŢ ƒFCZ LMJFODJ NOJF MVCJMJ OJF USBL UPXBMJ KBL [XZL FHP EJMFSB [ LUØSZN JOUFSFTZ [B BUXJB TJŢ X QS[FDJŕHV LJMLVOBTUV TFLVOE XZNJFOJBKŕD UPXBS J LBTŢ QS[Z QPEBOJV SŢLJ
4 5P DIZCB KVƒ PE UFSB[ OJF LVQJF KVƒ QMBTUFMJOLJ *MF LVQVKFT[ [B KFEOZN SB[FN % .JFE[Z B LJMP EXB US[Z SB[Z EP SPLV 4 ,VQB D[FLPMBEZ EP QS[FNZUV +BLJNJ LBOB BNJ QS[FNZDBT[ [ESBE[JT[ OBN DIPDJBƒ SŕCFL UBKFNOJDZ % ;ESBE[Ţ XBN DB ŕ CP KFTU OJF EP OBNJFS[FOJB 8ZLPS[ZTUVKF QPD[UŢ J QSZ XBUOF CVTZ LVSTVKŕDF SFHVMBSOJF [ SPCPUOJ LBNJ [ S؃OZDI NJBTU X )JT[QBOJJ ; SFHV Z QS[ZKNVKŕ POJ QBD[LJ EMB SPE[JO 1Ø UPSB FVSP [B LJMPHSBN NOJF UP LPT[UVKF 4 $[Z XJFE[ŕ DP XJP[ŕ % ;H VQJB Fž 4 $[ZMJ DI PQBLJ OJFžXJBEPNJ OJD[FHP KFƒEƒŕ OB NJOJF % /JLU OJF KFTU EPTLPOB Z $IPDJBƒ OJF CŢEŕ NVTJFMJ L BNBŗ ƒF OJD OJF XJFE[ŕ P QS[FTZ DF , BNTUXP UP TUSBT[OB S[FD[ /BQSBXEŢ HP OJF MVCJŢ 4 +FTUFž CBSE[P DZOJD[OZ /JF XTUZE DJ % /JLU OJF KFTU EPTLPOB Z B LBƒEZ NVTJ ƒZŗ +B QS[ZXZL FN EP ƒZDJB OB KBLJNž QFXOJF OJFDP XZƒT[ZN PE QS[FDJŢUOFHP ,PXBMTLJFHP QP[JPNJF J [ OJFHP [B BUXP
,P[BLJFXJD[PXJ 3FT[UŢ OB[XJTL [BCJPSŢ [F TPCŕ EP HSPCV 4 .PƒF KFT[D[F DPT OB UFO UFNBU 4UFSFPUZQFN QBMBD[B NBSJIVBOZ KFTU CMPL PXJFD TL BEBKŕDZ TJŢ [ [JPNLBNJ OB vQP ØXLŢw J LPQDŕDZ Kŕ OB LMBUDF TDIPEPXFK KBLJFHPž CMPLV % 1S[ZDIPE[ŕ EP NOJF UBLƒF NV[ZDZ UBLƒF IJQ IPQPXDZ BMF Tŕ UP X XJŢLT[PžDJ BMCP TBNJ NV[ZDZ BMCP D[ POLPXJF JDI FLJQ 3FƒZTFS[Z BLUPS[Z QSBXOJDZ LJMLV QPMJDKBOUØX UFƒ PEF NOJF CJFS[F +FEOZN T PXFN MVE[JF P KBLJDI CZž OJF QPNZžMB ƒF NBKŕ DPž XTQØMOFHP [ vOBSLPUZLBNJw $FOJŕ NPKB EZT LSFDKF J XJŢDFK KVƒ OJD OJF QPXJFN OB UFO UFNBU 4 %PCSB [NJFOJB NZ UFNBU BMF OB SØXOJF LPOUSPXFS TZKOZ $[Z NBT[ QPXJŕ[BOJB [ NBGJŕ 1SVT[LPXFN 8P PNJOFN .PLPUPXFN D[Z LUP UBN KFT[ D[F PTUB TJŢ OB QS[FTUŢQD[ZN SZOLV TUPMJDZ
4 ;BNJFOJBN TJŢ X T VDI % ; HØSZ VQS[FE[BN ƒF KBL DJ Kŕ [ESBE[Ţ QP QJFSXT[F NJ OJF VXJFS[ZT[ B QP ESVHJF CŢE[JFT[ TJŢ žNJB 4 8BM žNJB P % 4UBSBN TJŢ ƒFCZ LMJFODJ NOJF MVCJ MJ OJF USBLUPXBMJ KBL [XZL FHP EJMFSB [ LUØSZN JOUFSFTZ [B BUXJB TJŢ X QS[FDJŕHV LJMLVOBTUV TFLVOE XZNJFOJBKŕD UPXBS J LBTŢ QS[Z QPEBOJV SŢLJ 4UB ZN LMJFOUPN OJFSB[ DPž EP PƒŢ FYUSB UFNV EBN OB LSFEZU UBNUFHP QPSBUVKŢ [ OB QJXP KBL NB UPUBM OFHP LBDB 4UBSBN TJŢ EP OJDI [CMJƒZŗ OJF CZŗ EMB OJDI UZMLP VƒZUFD[OZN OVNFSFN UFMFGP OV 8 QS[ZQBE LV XQBELJ EJMFSB NPƒOB TQS[FEBŗ CF[ TLSVQV ØX BMF KVƒ LPMFHŢ USPDIŢ USVEOJFK /P J [OBT[ NPKB UBKFNOJDŢ
6[CJFSB FN KVƒ TXØK LBQJUB QSB XJF X DB PžDJ J KBL BNFSZLBŴTLJ FNFSZU XZOJPTŢ TJŢ [ ƒPOŕ HE[JFž EP DJFQ ZDI LSBKØX QPMFƒFŗ PE SBOB EP XJFD[P SB QPE QBMNBNJ [ KBLJNž FH[PUZD[OZN ESJOLJFN
% ,PMFKOF LVSXB H VQJF QZUBOJF BMF PL 6KNŢ UP UBL OJF QSBDVKF EMB OJDI OJF LVQVKF UPXBSV PE OJDI BMF UH[ vCFLŢw NVT[F Q BDJŗ ;BD[ZOB FN CBSE[P XD[FžOJF [BOJN QPXTUB Z UF NBGJKLJ J TUBSB FN TJŢ [ LBƒEZN EPCS[F ƒZŗ őZK J EBK ƒZŗ UP NPKB [BTBEB /JF PCZ P TJŢ KFEOBL CF[ [HS[ZUØX T[D[FHØMOJF LJFEZ VTJMOJF OBNBXJBMJ NOJF OB SP[T[FS[FOJB NPKFHP NFOV ,BUFHPSZD[OJF TJŢ TQS[FDJXJB FN EPTUBXB FN LJMLB SB[Z QP SZKV BMF X LPŴDV DI PQDZ [SP[VNJFMJ ƒF MFQT[Z TUB Z NOJFKT[Z [ZTL OJƒ QS[ZQB QP LJMLV NJFTJŕDBDI J LPOJFD LBTLJ
4 3[FD[ZXJžDJF OJFDPE[JFOOF QPEFKžDJF EP IBOEMV HE[JF LSØMVKF NBLTZNBMJ[BDKB [ZTLØX J PXD[Z QŢE [B LBTŕ ;OBN EJMFSØX EBKŕDZDI OJFSB[ OB LSFEZU BMF QPƒZD[BKŕDZDI LBTŢ TLBDPXBOZN LMJFOUPN QP[OB FN QJFSXT[FHP % +BL CŢE[JFT[ NJB LBDB HJHBOUB B TJŢ TQPULBNZ DJFCJF UBLƒF [BQSPT[Ţ OB QJXP J CMBODJLB 4 /B QFXOP TLPS[ZTUBN [ PLB[KJ X QPUS[FCJF (E[JF IBOEMVKFT[ X EPNV QVCBDI % ,PMFKOF H VQJF QZUBOJF %PN UP PTUPKB NPKFHP TQPLPKV J NJFKTDF XZDJT[FOJB [
SPE[JOB J E[JFŗNJ 8 EPNV NBN UZMLP UZMF QBMFOJB JMF QPUS[FCVK OB X BTOF QPUS[FCZ J LUØSF X SB[JF D[FHPž OJFQPLPKŕDFHP [BXT [F NPƒOB TQVžDJŗ X LJCFMLV QP QVCBDI OJF IBOEMVKF UBLƒF 1P QSPTUV NBN OVNFS LPNØSLJ LUØSZ [OB [BVGBOZ LSŕH MVE[J %[XPOJŕ VNBXJBNZ TJŢ OB LBXLŢ MVC KBLJž PCJBEFL X DFOUSVN IBOEMPXZN J J XZNJFOJBNZ TJŢ HB[FUBNJ CŕEƑ JOOZNJ X[CPHBDPOZNJ QPEBSLBNJ %PKBEBNZ KFE[FOJF EPQJKBNZ LBXŢ J SP[DIPE[JNZ TJŢ EP EPNØX 0CTFSXBUPS [ [FXOŕUS[ OJFNBMƒF OJF NB T[BOTZ OB [PSJFOUPXBOJF TJŢ P DP DIPE[J %XØDI CJ[OFTNFOØX QPETUBS[B ZDI EPEBN XZNJFOJB [F TPCŕ UFD[LJ [ EPLVNFOUBNJ GJSNZ $P UV TJŢ NPƒF [EBS[Zŗ KFžMJ OJLU OJF [ESBE[J /JD 4 /JF QPXJFN KFTUFN QPE XSBƒFOJFN KBLP ƒF OJF CZ FN OJHEZ UXPJN LMJFO UFN B NBN TUSBT[OF DJžOJFOJB J QBSBOP KF QPED[BT EPLPOZXBOJB UBLJDI USBOTBL DKJ OB NJFžDJF [ QPEFKS[BOZNJ UZQLBNJ UP NZžMŢ ƒF LVQVKŕD V DJFCJF XZSBƑOJF [SFEVLPXB CZN TXØK TUSFT LMJFOUB % ;OBT[ UFMFGPO QPSŢD[ZMJ [B DJFCJF MVE[JF KBLJN VGBN PE MBU UBL XJŢD [BQSBT[BN ;B[OBD[BN KFEOBL ƒF OJF VNBXJBK TJŢ [F NOŕ QP vQP ØXLŢw vT[UVD[LŢw D[Z OBXFU EXJF 0E E[JFTJŢDJV HSBN X[XZƒ UP KFTU NJOJNBMOF [BNØXJFOJF QS[Z KBLJN PQ BDB NJ TJŢ SVT[Zŗ NPKF EXVNFUSPXF LJMP XF DJFMTLP OB NJBTUP 4 %[JŢLVKF [ QFXOPžDJŕ LJFEZž TLPS [ZTUBN +B SØXOJFƒ OJF SPCJF [BLVQØX OB T[UVLJ /P CP KBL %MB NOJF UP TQMJGZ B UP XZTUBSD[B OB PCFKS[F OJF KFEOFHP EPCSFHP GJMNV [ ƒPOB X LJOJF 8JE[Ţ ƒF TJŢ žQJFT[ZT[ LPNØS LB TJŢ VSZXB OPXF [BNØXJFOJB % * UBL J OJF .BN EMB DJFCJF KFT[D[F HØSB ,JLB NJOVU J CŢEŢ NVTJB TQBEBŗ 4 +BL E VHP [BNJFS[BT[ KFT[D[F EJMPXBŗ % 4LPŴD[Z FN KVƒ QJŢŗE[JFTJŕULŢ J QPSB [SFEVLPXBŗ TUSFT LUØSZ NJNP žSPELØX PTUSPƒOPžDJ KFTU TUBMF PCFDOZ X UZN [BXPE [JF .ZžMŢ ƒF HØSB QJŢŗ MBU 6[CJFSB FN KVƒ TXØK LBQJUB QSBXJF X DB PžDJ J KBL BNFSZLBŴTLJ FNFSZU XZOJPTŢ TJŢ [ ƒPOŕ HE[JFž EP DJFQ ZDI LSBKØX QPMFƒFŗ PE SBOB EP XJFD[PSB QPE QBMNBNJ [ KBLJNž FH[PUZD[OZN ESJOLJFN %[JFDJBLJ KVƒ NBN EPSPT F VTUBXJF KF HE[JF CŢEŕ DIDJB Z J PEQPD[ZXBN KVƒ CF[ TUSFTV 4 8TQPNOJB Fž P E[JFDJBDI $[Z XJFE[ŕ D[ZN TJŢ [BKNVKFT[ % /JF NBKB QPKŢDJB %MB OJDI UBUB KFTU D[ PXJFLJFN JOUFSFTV 8JFE[ŕ [B UP P NPKFK CVOUPXOJD[FK QS[FT[ PžDJ J UP ƒF TBN QBMF HBOKF X EPNPXZN [BDJT[V PE D[BTV EP D[BTV +Vƒ PE KBLJFHPž D[BTV NJFT[LBKŕ TBNF XJŢD OJF NVT[F KBL LJFEZž VLSZXBŗ TJŢ [ CMBOUFN [ H ØXOŕ X LPNJOLV MVC QPE PLBQFN LVDIFO OZN %PCSB DI PQBLV CŢEŢ NVTJB TQBEBŗ PCPXJŕ[LJ X[ZXBKŕ 4 #BSE[P E[JŢLVKŢ [B T[D[FSŕ SP[NPXŢ J [BQSBT[BN EP MFLUVSZ OBT[FHP QJTNB 4PGU 4FDSFUT % .J SØXOJFƒ NJ P TJŢ SP[NBXJB P 1S[FE QVCMJLBDKB QPEFžMJK NJ UFLTU EP BVUPSZ[BDKJ QSPT[Ţ /JF DIDJB CZ KBLJž OJFTQPE[JBOFL OJFNJ ZDI P TPCJF QS[FD[ZUBŗ
130'*- '*3.:
# " $ #JPMPHJDBM "DUJWBUFE $PDLUBJM 'JSNB # " $ KFTU KFEOŕ [ OBKCBSE[JFK [OBOZDI PSHBOJD[OZDI MJOJJ OBXP [PXZDI EFEZLPXBOZDI EP VQSBXZ LPOPQJ 1PUXJFSE[BKŕ UP PQJOJF [BEP XPMPOZDI LMJFOUØX PE SPLV LJFEZ UP QPKBXJ Z TJŢ OB SZOLV QJFSXT[F QSPGFTKPOBMOF QSPEVLUZ #( 1SPEVDUT +FTU XJFMF C ŢEOZDI QPHMŕEØX OB UFNBU PSHBOJD[OFHP OBXPƒFOJB LPOPQJ 5XJFSE[FOJB ƒF UF OBXP[Z Tŕ ESPƒT[F J [B QPNPDŕ T[UVD[OZDI PEƒZXFL NPƒOB V[ZTLBŗ XZƒT[F QMPOZ TL POJ Z NOJF EP XZDJFD[LJ EP )PMFOEFSTLJFHP NJBTUB (PVEB TJFE[JCZ GJSNZ J GBCSZLJ XT[ZTULP UP BCZ QS[FLPOBŗ TJŢ KBL KFTU OBQSBXEŢ 1P QS[ZCZDJV OB NJFKTDF OJF [BKŢ P NJ E VHP [OBMF[JFOJF X BžDJXFHP NJFKT DB .PKB VXBHŢ QS[ZDJŕHOŢ Z PE SB[V EVƒF ƒØ UF CFD[LJ BMF OJF NPH FN TPCJF QS[ZQPNOJFŗ HE[JF XJE[JB FN KF QS[FEUFN
5FLTU (VFSSJMMB %BBO
1PED[BT NPKFK XJ[ZUZ SP[NBXJB FN [ 'SJUT FN 7JTTFS FN KFEOZN [ X BžDJDJFMJ #( 1SPEVDUT 3P[QPD[ZOB PO TXPKŕ QS[ZHPEŢ KBLP QBTKPOBU VQSBXZ S؃ J [ CJFHJFN D[BTV [BD[ŕ UXPS[Zŗ TXPKF X BTOF OBXP[Z /JFVTUBOOJF VMFQT[B TXPKF OBXP[Z E[JŢLJ D[FNV KFHP S؃F CZ Z DPSB[ QJŢLOJFKT[F +BLP QS[ZL BE KBLPžDJ KFHP OBXP[ØX XZTU BSD[Z QS[ZUPD[Zŗ GBLU ƒF KFHP DJŢUF S؃F [BDIPXZXB Z EPTLPOB Z XZHMŕE X XB[P OJF OBXFU QS[F[ EOJ DP KFTU EPTLPOB ZN J CBSE[P S[BELJN XZOJLJFN KBL EMB UFHP SPE[BKV LXJBUØX 8ZLPS[ZTUB PO DB ŕ TXPKŕ XJFE[Ţ J EPžXJBED[FOJF EP TUXPS[FOJB MJOJJ OBXP[ØX EFEZLPXBOFK LPOPQJPN # " $ "CZ EPL BEOJF [SP[VNJFŗ JOOPXBDZKOPžŗ MJOJJ OBXP[PXFK # " $ OBMFƒZ QS[ZKS[Fŗ TJŢ CMJƒFK DP E[JFKF TJŢ X PLP P TZTUFNV LPS[FOJPXFHP SPžMJO /B UZN QP[JPNJF LPS[FOJF NBKŕ V BUXJPOF [BEBOJF KFƒFMJ D[ŕTUFD[LJ OBXP[ØX Tŕ KBL OBKNOJFKT [F %PCSPD[ZOOB GMPSB CBLUFSZKOB EBKF QFXOPžŗ ƒF XJŢLT[F LPNQMFLTZ [PTUBOŕ QS[F[ CBLUFSJF SP[ PƒPOF OB D[ZOOJ LJ QJFSXT[F BUXJFK QS[ZTXBKBMOF QS[F[ SPžMJOZ %[JŢLJ JDI E[JB BOJV SPžMJOB NB [BQFXOJPOŕ TUB B EPTUBXŢ OJF[CŢEOZDI EP X[SPTUV FO[ZNØX 6QFXOJBKŕD TJŢ ƒF CBLUFSJF X NFEJVN EP VQSBXZ CŢEŕ X BžDJXJF XTQØ QSBDPXB Z [ SPžMJOBNJ NBNZ EPEBULPXB LPS[Zžŗ QPOJFXBƒ CBLUFSJF QPXPEVKŕDF DIPSPCZ SPžMJO OJF NBKB KVƒ NJFKTDB OB X[SPTU J [PTUBKŕ VOJDFTUXJPOF QS[F[ EPCSPD[ZOOF EMB SPžMJO T[D[FQZ CBLUFSZKOF 5XPS[Z UP
5ZQPXB į UB CFD[LB [ QSPEVLUBNJ # " $
žSPEPXJTLP [ OBUVSBMOZN CVGPSFN X LUØS ZN OJFCBHBUFMOŕ SPMF PEHSZXBKŕ PQSØD[ CBLUFSJJ EPCSPD[ZOOF HS[ZCZ [XJŢLT[BKŕDF QPXJFS[DIOJF D[ZOOŕ LPS[FOJ (S[ZCZ UF OB[ZXBNZ NZLPSZ[PXZNJ 6L BE HS[ZC o SPžMJOB KFTU VL BEFN TZNCJPUZD[OZN OB LUØSZN LPS[ZTUBKŕ PCZEXJF TUSPOZ (S[ZCZ VNPƒMJXJBKŕ [XJŢLT[FOJF TUŢƒFOJB XŢHMPXPEBOØX J JDI EPTUŢQOPžŗ EMB SPžMJO 8BƒOZN KFTU EPCSBOJF PEQPXJFEOJFHP XTQØ HSBKŕDFHP [ EBOŕ PENJBOB SPžMJO HS[ZCB NZLPSZ[PXFHP (S[ZCOJB EFEZLP XBOB LPOPQJPN KFTU TQS[FEBXBOB QS[F[ Uŕ GJSNŢ QPE OB[Xŕ # " $ 'VOHJ ; QVOLUV XJE[FOJB SPžMJOZ [EPMOPžŗ EP BCTPSQDKJ TVC TUBODKJ PEƒZXD[ZDI [ OBXP[ØX PSHBOJD[OZ DI J T[UVD[OJF XZUXPS[POZDI KFTU UBLB TBNB J PECZXB TJŢ OB [BTBE[JF EPL BEOJF UBLJDI TBNZDI QSPDFTØX X PCV QS[ZQBELBDI .PD OBXP[V D[ZMJ JMPžŗ [BXBSUZDI X OJN TL BEOJLØX PEƒZXD[ZDI J JDI [EPMOPžŗ EP XDI POJŢDJB QS[F[ SPžMJOŢ KFTU [BMFƒOB UZMLP J XZ ŕD[OJF PE XBSUPžDJ Q) J &$ TVCTUSBUV 1S[Z UZDI TBNZDI XBSUPžDJBDI XZEBKOPžŗ CŢE[JF JEFOUZD[OB +FEZOŕ [BVXBƒBMOB S؃OJDB KFTU TNBL [JP B +BL XT[ZTDZ EPTLP OBMF XJFNZ PSHBOJD[OJF XZIPEPXBOF LXJ BUZ PXPDF J XBS[ZXB NBKB CBSE[JFK OBUV SBMOZ J QS[ZKFNOJFKT[Z TNBL 'SJUT QPXJFE[JB ƒF OJFSB[ KFTU NV XTUZE [B IPEPXDØX LUØS[Z žMFQP J CF[ [BTUBOP XJFOJB US[ZNBKŕ TJŢ QMBOØX OBXP[PXZ DI TVHFSPXBOZDI JN QS[F[ QSPEVDFOUØX OBXP[ØX ,BƒEB SPžMJOB KFTU VOJLBMOŕ GPSNŕ ƒZDJB J LBƒEB NB OJFDP JOOF [BQPUS[FCP XBOJB QPLBSNPXF +FƒFMJ [BVXBƒZNZ ƒF OBT[ LS[BL NPƒF TQPƒZULPXBŗ OBXFU UZMLP OJFDP XJŢDFK OBXP[ØX CŢE[JF NJB P UP TXPKF PECJDJF X XZEBKOPžDJ J JMPžDJ QBMF OJB QP [CJPSBDI /BKXBƒOJFKT[ŕ TQSBXŕ QS[Z PLSFžMBOJV [BQPUS[FCPXBOJB QPLBS NPXFHP SPžMJOZ KFTU EPL BEOF NJFS[FOJF Q) J &$ NFEJVN J VXBƒOB PCTFSXBDKB JDI XQ ZXV OB XBT[F SPžMJOZ 3PžMJOZ OJF QPUSBGJŕ L BNBŗ J PE SB[V QPLBS[ŕ XBN KFƒFMJ CŢE[JF DPž OJF UBL [ JDI LPOEZDKŕ %VƒZ XQ ZX OB LPŴDPXZ XZOJL NB UBLƒF QPEMFXBOJF SPžMJO J CBEBOJF JDI [BQPUS[F CPXBOJB OB XPEŢ /B QPD[ŕULV NPƒFDJF [BD[ŕŗ PE PCGJUT[FHP QPEMFXBOJB BCZ NJFŗ QFXOPžŗ ƒF HEZ OJFDP QS[FTBE[JDJF [ OBXP[BNJ SPžMJOZ CŢEŕ X TUBOJF QP[CZŗ TJŢ CBMBTUPXZDI TPMJ NJOFSBMOZDI LUØSZDI OJF CZ Z X TUBOJF XZLPS[ZTUBŗ 6 XJFMV PHSPE OJLØX NPƒOB [BVXBƒZŗ ƒF QPETUBXLJ QPE
*EFBMOF SP[QSPXBE[FOJF žXJFƒFHP QPXJFUS[B [BQFXOJ QPE ŕD[POZ EP XFOUZMBDKJ TZTUFN "JS 4PDL
EPOJDBNJ [BXT[F Tŕ XZQF OJPOF XPEŕ ,POPQJF BCTPMVUOJF OJF UPMFSVKŕ DJŕH FHP JDI QPEUBQJBOJB 1P ESVHJF QPEMFXBŗ OBMFƒZ OJFE VHP QP X ŕD[FOJV MBNQ QPOJFXBƒ X UFEZ SPžMJOZ NBKB XJŢLT[ŕ NPƒMJXPžŗ QPCSBŗ [ QPE PƒB OJF[CŢEOF JN TL BEOJLJ QPLBSNPXF B OBENJBS XPEZ NPƒF TXPCPEOJF PEQBSPXBŗ LPS[ZTUBKŕD [ XZƒT[FK UFNQFSBUVSZ 3PžMJOZ TJŢ KBL MVE[JF JN D[ŢžDJFK EPTUBKŕ QPƒZXJFOJF UZN XJŢDFK KFE[ŕ +FƒFMJ DIDFDJF NJFŗ U VTUF J XJFMLJF T[D[ZUZ NVTJDJF [OBMFƑŗ HSBOJDF QS[Z KBLJFK XBT[F SPžMJOZ CŢEŕ NJB Z [BTQPLPKPOF XT[ZTULJF JDI QPUS[FCZ OBXP[PXF 1S[Z PQSBDPXZXBOJV TL BEV QSPEVL UØX MJOJJ OBXP[PXFK # " $ XJFMLJ OBDJTL QP PƒPOP OB X BžDJXZ EPCØS PEQPXJFEOJFK EMB LPOPQJ LPNCJOBDKJ CBLUFSJJ J HS[ZCØX UXPS[ŕDZDI EPCSPD[ZOOF XBSVOLJ EMB JDI SP[XPKV 'SJUT QPXJFE[JB NJ ƒF o [EPMOPžDJ SPžMJOZ EP BCTPSQDKJ TL BEOJLØX QPLBSNPXZDI KFTU [EFUFSNJOPXBOZDI QS[F[ KBLPžŗ J TL BE TPMJ NJOFSBMOZDI X OBXP[BDI B Bƒ o KFTU [BMFƒOF PE ƒZDJB NJLSPCJPMPHJD[OFHP X NFEJ VN VQSBXOZN )PEVKŕD X NJFT[BOLBDI [JFNOZDI TQSBXB KFTU OJFDP V BUXJPOB QPOJFXBƒ X XJŢLT[PžDJ QS[ZQBELØX [BXJFSBKŕ POF X TPCJF OJF[CŢEOF CBLUF SJF BMF KVƒ VQSBXB OB XF OJF NJOFSBMOFK XZNBHB JDI [FXOŢUS[OFK TVQMFNFOUBDKJ 1SPEVLUZ # " $ Tŕ EFEZLPXBOF TQFDKBMOJF EP LBƒEFK [ GB[ SP[XPKV LPOPQJ X[SPTUV XFHFUBUZXOFHP LXJUOJFOJB J [CJPSØX %P LBƒEFK [ UZDI GB[ EPCSBOF [PTUB Z PEQPXJFEOJF T[D[FQZ CBLUFSJJ J HS[ZCØX NBLTZNBMJ[VKŕDF NPƒMJXPžDJ SPžMJOZ EP QPCJFSBOJB TL BEOJLØX PEƒZXD[ZDI 1SPEVLU P OB[XJF 5IF 'JOBM 4PMVUJPO VƒZXBOZ UVƒ QS[FE [CJPSFN V BUXJB SPžMJOJF QP[CZDJF TJŢ [ KFK ULBOFL [CŢEOZDI J OJFXZLPS[ZTUBOZDI TL BEOJLØX QPLBS NPXZDI LUØSF XZSBƑOJF QTVKB TNBL [JP B 4UPTPXBOJF 5IF 'JOBM 4PMVUJPO KFTU T[D [FHØMOJF QPMFDBOF X SFHJPOBDI X LUØS ZDI XPEB NB XZTPLB [BXBSUPžŗ DIMPSV J TPEV 5IF 'JOBM 4PMVUJPO NPƒF X UBLJDI QS[ZQBELBDI XZSBƑOJF XQ ZOŕŗ OB LPOEZ DKF J TNBL XBT[FHP [JP B 1PNJNP ƒF # " $ KFTU [OBOB KBLP OBKMFQT[B OB SZOLV MJOJB OBXP[ØX PSHBOJD[OZDI NBKB POJ X TXPKFK PGFSDJF UBLƒF OBXP[Z PQBSUF OB TZOUFUZ D[OZDI TL BEOJLBDI QPLBSNPXZDI ,BƒEZ QSPGFTKPOBMOZ IPEPXDB D[Z UFƒ BNBUPS [OBKE[JF X PGFSDJF GJSNZ #( 1SPEVDUT XT[ZTULP DP KFTU OJF[CŢEOF EP FGFLUZXOFK
VQSBXZ LPOPQJ .BKB POJ X TXPKFK PGFSDJF UBLƒF BSUZLV Z OJF[XJŕ[BOF CF[QPžSFEOJP [ OBXP[BNJ KBL OB QS[ZL BE TZTUFN "JS 4PDL LUØSZ [BQFXOJB XBT[ZN SPžMJOPN žXJFƒF QPXJFUS[F LUØSF KFTU SØXOPNJFSOJF SP[ QSPXBE[BOF QP XBT[ZN PHSPE[JF E[JŢLJ TQFDKBMOZN XŢƒPN SP[QSPXBE[BKŕDZN KF X PLPMJDZ SPžMJO 8 PHSPEBDI QP[CBXJP OZDI UFHP TZTUFNV QPXJFUS[F KFTU [XZLMF XENVDIJXBOF QS[F[ KFEFO EXB PUXPSZ DP TLVULVKF UZN ƒF D[Ţžŗ SPžMJO [OBKEVKF TJŢ X CBSE[P TJMOZN TUSVNJFOJV QPXJFUS[B B JOOB JDI D[Ţžŗ NB HP OJFEPTUBUFD[OJF EVƒP 5BLB TZUVBDKB XQ ZXB OB XZEBKOPžŗ DB FK QMBOUBDKJ PCOJƒBKŕD KFK PQ BDBMOPžŗ 1PE ŕD[FOJF XFOUZMBDKJ EP TZTUFNV "JS 4PDL [BQFXOJB SØXOPNJFSOF SP[QSP XBE[FOJF ĽXJFS[FHP QPXJFUS[B QP DB ZN PHSPE[JF J XZSBƑOJF QPMFQT[B LPOEZDKF SPžMJO KBLPžŗ J JMPžŗ LXJBUØX ;NOJFKT[B UBLƒF QSBXEPQPEPCJFŴTUXP XZTUŕQJFOJB QMFžOJ J DIPSØC HS[ZCPXZDI $P PES؃OJB QSPEVLUZ # " $ PE JOOZDI EPTUŢQOZDI OB SZOLV 3FMBDKB KBLPžDJ EP DFOZ 8ZTPLJ QP[JPN XJFE[Z QSBDPXOJLØX # " $ OB UFNBU QPUS[FC SPžMJO %P LBƒEFHP QSPEVLUV EP ŕD[POB KFTU D[ZUFMOB FUZLJF UB [ TVHFSPXBOZN QMBOFN OBXPƒFOJB J XTLB[ØXLBNJ KBL HP NPEZGJLPXBŗ BCZ PTJŕHBŗ KFT[D[F MFQT[F XZOJLJ /BXFU USBEZ DZKOZ DZLM LXJUOJFOJB PQBSUZ P PžXJFUMFOJF NPƒF CZŗ NPEZGJLPXBOZ X DFMV V[ZTLBOJB MFQT[ZDI XZOJLØX /BT[F QSPEVLUZ OJF NBKB LS[ZLMJXZDI FUZLJFU NBKŕDZDI OB DFMV [XSØDFOJF VXBHJ LMJFOUB .Z [OBNZ XBSUPžŗ OBT[ZDI QSPEVLUØX J XBT[ZDI QJFOJŢE[Z ;BXBSUPžŗ TL BEOJLØX PEƒZXD[ZDI X QSPEVLUBDI # " $ KFTU XZƒT[B OJƒ X QSPEVLUBDI LPOLVSFODKJ DP D[ZOJ KF UBŴT[ZNJ X VƒZULPXBOJV 8T[ZTULJF QVOLUZ TQS[FEBKŕDF OBT[F MJOJF OBXP[ØX # " $ QS[FDIPE[ŕ PEQPXJFEOJF TQFDKBMJ TUZD[OF T[LPMFOJB UBL BCZ NPH Z T VƒZŗ QPNPDŕ X EPCPS[F LPOLSFUOZDI QSPEVL UØX EP LPOLSFUOZDI QPUS[FC 1SPEVLUZ # " $ Tŕ EPTUŢQOF OJF UZMLP X )JT[QBOJJ J SFT[DJF &VSPQZ 4QS[FEBKFNZ KF UBLƒF X 3PTKJ "VTUSBMJJ J "NFSZDF 5BL XJŢD NJBTUP (PVEB KFTU T ZOOF OJF UZMLP [ XZžNJFOJUFHP TFSB BMF UBLƒF OBKXZƒT[FK LMBTZ OBXP[ØX 1PE LPOJFD XJ[ZUZ XSFT[DJF QS[ZQPNOJB FN TPCJF HE[JF XJE[JB FN UF XJFMLJF ƒØ UF CFD[LJ /B GJMNJF [BNJFT[D[POZN X TJFDJ X NBSDV UFHP SPLV QPLB[VKŕDFHP HJHBOUZ D[OB QMBOUBDKF LPOPQJ [MPLBMJ[PXBOB QS[F[ QPMTLB QPMJDKŢ ,SØULJ GJMN [ UFK BLDKJ XSB[ [ LPNFOUBS[FN QP QPMTLV NPƒFDJF [PCBD[Zŗ QPE BESFTFN IUUQ XXX NJO DI OFXT LSFV[@VOE@RVFS TUPSZ (JHBOUJTDIF )BOG 1MBOUBHF FOUEFDLU 8JŢDFK JOGPSNBDKJ OB XXX CBDPOMJOF OM
13;&(-Ĕ% /"4*0/
+BDL )FSFS 4FOTJ 4FFE #BOL
"VUPS .S .VEEMF 1IPUP %+4 /BT
0UPD[FOJF 8F XOŢUS[V QPE )14 .FUPEB VQSBXZ ,MPOZ [ OBTJPO .FEJVN ;JFNJB #JP #J[ "MM .JY /BXPƒFOJF #JP #J[ (SPX #JP #J[ #MPPN $[BT XFHFUBDKJ EOJ $[BT LXJUOJFOJB EOJ 8ZHMŕE 8ZTPLB SPžMJOB EVƒP HB Ţ[J ,XJBUZ 1PEPCOF EP LPMC LVLVSZE[Z ;BQBDI 0TUSZ NFUBMJD[OJF QJƒNPXZ &GFLUZ &OFSHFUZD[OF QTZDIPEFMJD[OF ;CJØS HSBN [ LS[BLB +BDL )FSFS UP PENJBOB [F žXJBUPXŕ T BXŕ o QF OB XJHPSV J NPDZ 8JŢLT[Pžŗ OBTJPO XZLJF LPXB B .B F LJF LJ CBSE[P T[ZCLP SPT Z J QP LJMLV UZHPEOJBDI
)B[F Y 4LVOL 0E /JSWBOB 4FFET
"VUPS .S $MVNTZ 1IPUP CZ /JSWBOB
0UPD[FOJF 8F XOŢUS[V QPE XBU )14 .FUPEB VQSBXZ ; OBTJPO .FEJVN ;JFNJB #JP #J[ "MM .JY /BXP[Z #JP #J[ #MPPN $[BT XFHFUBDKJ EOJ $[BT LXJUOJFOJB EOJ 8ZHMŕE .JFT[BOLB JOEJDB J TBUJWZ 4[D[ZUZ %VƒF TLVOL PXF EP IB[F ;BQBDI őZXJD[OP o QJƒNPXZ [ PXPDPXZNJ OVUBNJ &GFLUZ 1TZDIPEFMJD[OP o VTQPLBKBKŕDF ;CJØS HSBN [ LS[BLB )B[F Y4LVOL XJFMLB IZCSZEB QPUS[FCVKŕDB XJFMF NJFKTDB žXJBU B J PHSPNOZDI EPOJD /BTJPOB NJB Z OJFTBNPXJUŕ TJ Ţ LJF LPXBOJB [ QPOBE OBTJPO . PEF TJFXLJ CZ Z OJFDP XZDJŕHOJŢUF BMF [ BQB Z CBMBOT LJFEZ USPT[LŢ QPESPT Z 1POJFXBƒ )B[F Y4LVOL SPžOJF CBSE[P T[ZCLP QP [NJBOJF žXJBU B OB D[BT XFHFUBDKJ NPƒOB TLSØDJŗ EP EOJ HEZ XBSVOLJ Tŕ PQUZNBMOF 4UBOEBSEPXF OBTJPOB PLB[B Z TJŢ E[JFXD[ZOLBNJ B Q Fŗ NPƒOB CZ P PED[ZUBŗ
SPžMJOZ NBULJ CZ Z HPUPXF EP QPCJFSBOJB LMPOØX +BLP EBXDB LMPOØX PENJBOB UB TQSBXE[B TJŢ [OBLPNJDJF 1Ø [ESFXOJB F PEZHJ J HB Ţ[JF NPHŕ XZCBD[Zŗ XJFMF C ŢEØX LMPOZ [XZLMF CBSE[P T[ZCLP TJŢ VLPS[FOJBKŕD EBKŕ NPD [JFMPOZDI QPUPNLØX 8 GB[JF XFHFUBUZXOFK LS[BD[LJ SPT Z SØXOJF T[Z CLP +FTU UP CBSE[P DFOJPOF T[D[FHØMOJF QS[F[ QPD[ŕULVKŕDZDI IPEPXDØX ;XZLMF PENJBOB UB UXPS [Z EVƒF LS[BLJ MVCJŕDF OJFEVƒP OBXPƒFOJB žSFEOJŕ JMPžŗ XPEZ J NBTŢ žXJBU B P XD[FTOFHP FUBQV X[SP TUV ,MPOZ NPHŕ CZŗ XQSPXBE[BOF X GB[Ţ LXJUOJFOJB [B SB[ QP 5ZN KBL TJŢ VLPS[FOJŕ EMB NBLTZNBMOZDI QMPOØX [BMFDBN KFEOBL QPEIPEPXBŗ KF QS[F[ UZHPEOJF QS[FE QS[FTUBXJFOJFN žXJBU B OB 3PžMJOLJ [ OBTJPO XZNBHBKŕ UZHPEOJB MVC EXØDI XJŢDFK [BOJN NPƒOB KF QS[FTUBXJBŗ OB LXJUOJFOJF ,XJUOJFOJF +BDL )FSFS B CZ P T[ZCLJF J QP UZHP EOJBDI OB NPƒOB CZ P [JEFOUZGJLPXBŗ Q Fŗ SPžMJO 1P UZDI LJMLV UZHPEOJBDI LS[BLJ ESBNBUZD[OJF T[ZCLP SP[DJŕHOŢ Z TJŢ X HØSŢ o o LSPUOJF B CPD[ OF HB Ţ[JF [BD[Ţ Z PUBD[Bŗ ( PXOB PEZHŢ 8ZNBHB Z QPEQBSDJB QBMJLBNJ J QPEXJŕ[BOJB 8 UZHPEOJV T[D[ZUZ [BD[Ţ Z T[ZCLP QVDIOŕŗ PTJŕHBKŕD EPKS[B Pžŗ
-JžDJF [ USZNPXBOJB UBLƒF Tŕ CPHBUF X QPT[VLJXBOZ QS[F[ OBT 5)$ %PCSZN QPNZT FN KFTU XZLPOBOJF QS[Z JDI QPNPDZ EPNPXFHP IBT[ZT[V MVC LJGGV
KVƒ QP EOJBDI LXJUOJFOJB 8T[ZTULJF UF DFDI NØXJŕ KFEOP o UB SPžMJOB KFTU JEFBMOB OB EP VQSBXZ [ OBTJPO ;BSB[ QP [NJBOJF PžXJFUMFOJB OB )B[F Y4LVOL [BD[ZOB SP[SBTUBŗ TJŢ OB CPLJ X PHSPNOZ LS[BL 8[SBTUB UFƒ [BQPUS[FCPXBOJF OB XPEŢ žXJFƒF QPXJFUS[F J EPCSZ OBXØ[ [B LBƒEZN QPEMFXBOJFN 8JŢLT[Pžŗ SPžMJO XZUXBS[B PHSPNOŕ JMPžŗ EVƒZDI MJžDJ XJBUSBLPXZDI LUØSZDI D[Ţžŗ NPƒF CZŗ VTVOJŢUB KFƒFMJ [BKE[JF UBLB QPUS[FCB #PD[OF HB Ţ[JF NPHŕ XZNBHBŗ QPEXJŕ[BOJB ;XZLMF VKBXOJBKŕ TJŢ GFOPUZQØX NB ZDI LS[BLØX TLVOL B NJFT[BŴDØX J XZTPLJDI IB[F
XZTPLB IB[F EB B HSBN [ SPžMJOLJ 6QFXOJK TJŢ ƒF NBT[ NPDOF OPƒZD[LJ 0ENJBOB UB XZNBHB TQPSP QSBDZ QS[Z USZNPXBOJV CP LS[BLJ Tŕ OBQSBXEŢ EVƒF
( ØXOŕ USVEOPžDJŕ QS[Z IPEPXMJ UFK PENJBOZ KFTU XZTPLPžŗ LS[BLØX [ QS[FXBHŕ IB[F $[Ţžŗ XZƒT[ZDI T[D[ZUØX NPƒF XZNBHBŗ QPEHJŢDJB DFMFN [BQPCJFƒFOJV JDI TQBMFOJB QS[F[ DJFQ P MBNQ 1S[ŢE[JPSLJ UBLƒF NPHŕ CZŗ QSPCMFNFN KFƒFMJ [PTUBOŕ QS[ZXMFD[POF EP PHSP EV )B[F Y4LVOL QSPEVLVKF EVƒP PCVNJFSBKŕDZDI X D[BTJF LPŴDØXLJ LXJUOJFOJB DP KFTU OPSNBMOF EMB UFK PENJBOZ 6TVXBKDJF KF BCZ QS[FDJXE[JB Bŗ QMFžOJ
1PETVNPXVKŕD KFTU UP UBOJB J XE[JŢD[OB PENJBOB PSB[ GBKOF [JP P EP QBMFOJB +FžMJ UZMLP QPUSBGJDJF [BQFXOJŗ KFK XZTUBSD[BKŕDŕ QS[FTUS[FŴ J žXJBU P +FTU HPEOB QPMFDBOJF GBOPN IB[F *OOJ UBLƒF QPXJOOJ KFK TQSØCPXBŗ
őOJXB CZ Z SP[XMFD[POF EMB UFK PENJBOZ OB EP UZHP EOJ $[FLB FN UZMLP HEZ NPKF )B[F Y4LVOL [NJFOJ Z CBSXŢ CJB ZDI X PTLØX OB QPNBSBŴD[PXF J žDJOB FN SPžMJOŢ $[BT QPNJŢE[Z LPMFKOZNJ [CJPSBNJ TQŢE[J FN OB USZNPXBOJV TVT[FOJV J LPOTFSXBDKJ EVƒFK JMPžDJ LS[BLØX 0D[ZXJžDJF TQBMJ FN UFƒ TQPSP UPXBSV [BOJN XT[ZTULP EPKS[B P 1JFSXT[Z LS[BL *OEJB EB KBLJFž HSBN %XB UZHPEOJF QØƑOJFK QSBXE[JXZ NJFT[BOJFD )B[F Y4LVOL EB HSBN UXBSEZDI T[D[ZUØX +FEFO LS[BL EB HSBN TVDIZDI LXJBUØX 1P LJMLV OBTUŢQOZDI UZHPEOJBDI
-&% 4QFDUSB 6OJU QPXFS 1P SB[ LPMFKOZ %VUDI (SFFO (SPXMJHIUT TUXPS[Z OPXPžŗ OB TLBMŢ žXJBUPXŕ MBNQŢ EP VQSBXZ PQBUFOUPXBOŕ OB &VSPQŢ -&% 4QFDUSB 6OJU QPXFS QJFSXT[ŕ MBNQŢ -&% EP VQSBXZ [ 8BUU NPDZ -&% 4FULJ [BEPXPMPOZDI IPEPXDØX OB DB ZN žXJFDJF [XSBDBKŕ TJŢ EP GJSNZ -&% 4QFDUSB 6OJU BCZ V[ZTLBŗ XZKŕULPXF [CJPSZ E[JŢLJ KFEZOFNV J PQBUFOUPXBOFNV TZTUFNPXJ TQFDKBMOJF TUXPS[POZDI -&% -BNQB -&% 4QFDUSB 6OJU KFTU OB UZMF TQFDKBMOB ƒF %(( PQBUFOUPXB Kŕ OB &VSPQŢ 1PTJBEB MJD[OF [BMFUZ [VƒZXB P NOJFK FOFSHJJ QP[XBMB OB MFQT[F XZLPS[ZTUBOJF 8BUU QPTJBEB [BCF[QJFD[FOJF QS[FDJXQPƒBSPXF NB OJTLJF DJžOJFOJF BLVTUZD[OF XZQPTBƒPOB KFTU X [JOUFHSPXBOF [BTJ MBOJF OJTLJF SP[QSBT[BOJF DJFQ B QPTJBEB BUXP XZNJFOJBMOF D[ŢžDJ J [NOJFKT[POF XZNJBSZ -BNQB -FE 4QFDUSB 6OJU EPTUŢQOB KFTU XZ ŕD[OJF X QVOL UBDI TQS[FEBƒZ XZNJFOJPOZDI OB TUSPOJF JOUFSOFUPXFK %(( XXX EVUDIHSFFOHSPXMJHIUT FV
UZHPEOJF QØƑOJFK X [BMFƒOPžDJ PE GFOPUZQV LS[BLJ LPŴD[Z Z X HSBOJDBDI EOJ 5F PTUBUOJF UZHPEOJF EB P TJŢ [BVXBƒZŗ OB XBE[F [CJPSV ;BNJBTU QSPEVLPXBŗ [CJUF T[D[ZUZ +BDL )FSSFS [BDIXZDB FMFHBODKŕ QPE VƒOZDI TNVL ZDI U VTUZDI LXJBUØX 8 QF OFK EPKS[B PžDJ QS[ZQPNJOB Z [JFMP OF LPMCZ LVLVSZE[Z [ OJFXJFMLŕ JMPžDJŕ MJžDJ UBL XJŢD USZNPXBOJF CZ P CV Lŕ [ NBT FN
;JØ LP EPTLPOB F [BSØXOP OB QPD[ŕUFL KBL J OB [BLPŴD[FOJF JNQSF[Z 6XBƒBKDJF OB EPTUŢQOF OB SZOLV UBOJF QPESØCLJ OJFUS[ZNBKŕDZDI KBLPžDJ UFK NBSLJ
1BMFOJF JOEJDB CZ P LMFKŕDF T PELJF X TNBLV J EPCSF EP KBSBOJB XJFD[PSFN .JFT[BŴDF )B[F Y4LVOL EBKŕ EVƒF T[D[ZUZ [ OVUB QJƒNB J PXPDØX MFžOZDI J NPDOZN LPQJF ,S[BLJ IB[F EB Z NBTŢ NB ZDI LXJBUØX [ FOFSHFUZD[OZN J QTZDIPEFMJD[OZN USJFN ;JØ LP QS[ZKFNOJF QBMJ TJŢ X UPXBS[ZTUXJF CBSE[P TPDKBMOF 6XBƒBKDJF KFEOBL OB IBT[ZT[ [ OPƒZD[FL UP QSBXJF OBSLPUZL
%*:
8 LVDIOJ TQBDF DBLF [ NBT FN i[JP PXZNw 4QBDF DBLF NPƒOB QS[ZHPUPXBŗ EPEBKŕD QP QSPTUV IBT[ZT[ MVC USBXŢ EP NBTZ OB OPSNBMOF DJBTUP BMF QS[ZHPUPXBOJF NBT B i[JP PXFHPw NB UŢ QS[FXBHŢ ƒF X UFO TQPTØC [KBEB TJŢ UZMLP LBOOBCJOPJEZ QS[F[ DP IBK KFTU XJŢLT[Z KFTU UP TQPXPEPXBOF GBLUFN ƒF LBOOBCJOPJEZ OJF SP[QVT[D[BKŕ TJŢ X XPE[JF BMF ŕD[ŕ TJŢ [ U VT[D[FN [XJFS[ŢDZN QSBXE[JXFHP NBT B .BT P i[JP PXFw QS[FDIPXVKF TJŢ E VHP X MPEØX DF MVC X [BNSBƒBSDF 6ƒZXBKŕD UFHP UZQV NBT B J [BDIPXVKŕD [BXT[F UF TBNF EP[Z NPƒFDJF QS[ZHPUPXBŗ DJBTUB LUØSF CŢEŕ NJB Z [BXT[F UŢ TBNŕ NPD 6OJLOJFDJF X UFO TQPTØC QS[ZLSZDI OJFTQPE[JBOFL .BT P i[JP PXFw NPƒF CZŗ UFƒ XZLPS[ZTUBOF EP HPUPXBOJB MVC TNBƒFOJB EP XT[ZTULJDI UZQØX T PEZD[Z MVC DJBTUFD[FL .PƒOB HP UFƒ QP QSPTUV SP[TNBSPXBŗ OB DIMFCJF "VUPS 8FSOBSE #SVJOJOH %P QS[ZHPUPXBOJB NBT B i[JP PXFHPw QPUS[FCOF Tŕ
(PUPXBŗ OB NB ZN PHOJV QS[F[ HPE[JOŢ OBTUŢQOJF TDI PE[Jŗ EP NPNFOUV Bƒ OB QPXJFS[DIOJ VUXPS[Z TJŢ XBSTUXB NBT B
%VƒZ HBSOFL TJULP EP IFSCBUZ EXJF LPTULJ NBT B J HSBNØX USBXZ
/BQF OJŗ HBSOFL XPEŕ 3P[ESPCOJŗ EPCS[F USBXŢ J XTZQBŗ EP XPEZ %PEBŗ NBT P
;FCSBŗ VUXPS[POF NBT P J X PƒZŗ EP HBSOVT[LB 3P[QVžDJŗ NBT P X LŕQJFMJ XPEOFK
8[Jŕŗ UPSFCLŢ DJBTUB X QSPT[LV EP LVQJFOJB XF XT[ZTULJDI TLMFQBDI TQPƒZXD[ZDI J QS[ZHPUPXBŗ DJBTUP XFE VH JOTUSVLDKJ [BTUŢQVKŕD OPSNBMOF NBT P NBT FN [JP PXZNw
1S[FGJMUSPXBŗ SP[QVT[D[POF NBT P QS[F[ TJULP EP IFSCBUZ ƒFCZ VTVOŕŗ QP[PTUB PžDJ USBXZ
8ZNJFT[Bŗ EPCS[F NBTŢ J QS[FMBŗ Kŕ EP GPSNZ XZTNBSPXBOFK NBT FN
4DI PE[Jŗ QS[FGJMUSPXBOF NBT P LUØSF QPXJOOP NJFŗ QJŢLOZ KFEOPMJUZ LPMPS
1JFD [HPEOJF [ JOTUSVLDKBNJ 8BT[F TQBDF DBLF KFTU HPUPXF +BL XJE[JDJF OB [EKŢDJBDI [KFEMJžNZ HP DB LJFN TQPSP [BOJN QS[ZQPNOJB FN TPCJF ƒF OJF [SPCJ FN KFT[D[F [EKŢŗ EP UFHP BSUZLV V
;""8"/408"/& 5&$)/*,* 613"8:
;BCBXB OJF EMB LBƒEFHP
454 o JOTUSVLDKB VƒZDJB J GFNJOJ [BDKJ OBTJPOB LPOPQJ 8 UZN LSØULJN BSUZLVMF QPTUBSBN TJŢ X NJBSŢ QS[ZTUŢQOZ TQPTØC 1P OBTUŢQOZDI UZHPEOJBDI QPE 454 o UJPTJBSD[BOV TSFCSB %P OBD[ZOJB PžXJFUMFOJFN KFƒFMJ OJF QMBTUJLPXFHP PENJFS[Zŗ 3»8/& D[ŢžDJ QPLB[Bŗ KBL TBNPE[JFMOJF FLTQFSZNFOUPXBŗ QS[Z GFNJOJ[BDKJ OBTJPO GJOBMOZN [OBMFƑMJžDJF OBKNOJFKT[ZDI OBXFU LXJ 0ED[ZOOJLB " J 0ED[ZOOJLB # J EPL BEOJF LPOPQJ ; HØSZ VQS[FE[BN ƒF KFTU UP QSPDFT CBSE[P TLPNQMJLPXBOZ BUØX NŢTLJDI UH[ CBOBOLØX NPƒFDJF XZNJFT[Bŗ /BTUŢQOJF SP[DJFŴD[Zŗ 80%Ĕ J OJFEPžXJBED[POZN IPEPXDPN T[D[FS[F PESBE[BN [BCBXZ [ UZN QS[ZTUŕQJŗ EP PTUBUOJFK GB[Z GFNJOJ[BDKJ %&45:-08"/Ĕ QS[ZHPUPXBOZ CB[PXZ XBT[ZDI LS[BLØX PQSZTLVKŕD XBT[F v D[Z SP[UXØS 454 X TUPTVOLV QSFQBSBUFN OB XJŢLT[ŕ TLBMŢ 6D[DJF TJŢ OB KFEOFK EXØDI SPžMJOLBDI TUF HFOFUZD[OJF LPCJFULJ w XD[FžOJFK QS[Z BMF OB NJ Pžŗ CPTLŕ OJF PQSZTLVKDJF XT[ZTULJDI TXPJDI LS[BLØX HPUPXBOZN SP[UXPSFN DJFD[Z SPCPD[FK 1S[ZL BE #JFS[FNZ NM 0ED[ZOOJLB " J NM 0ED[ZOOJLB # %PL BEOJF NJFT[BNZ 3P[D[BSPXBOJF X UBLJN QS[ZQBELV OJFNBMƒF 5BL XJŢD OJF CØKDJF 454 +FEFO MJUS DJFD[Z SPCPD[FK X [BMFƒOPžDJ PE XJFMLPžDJ LS[BLB XZTUBSD[B OB BQMJLBDKF 0US[ZNVKFNZ NM SP[UXPSV CB[PXFHP TJŢ FLTQFSZNFOUØX BMF PHSBOJD[DJF JDI TLBMŢ 1P QJFSXT[ZDI TVLDFTBDI o SPžMJOPN 454 3P[DJFŴD[BNZ HP X NM 80%: %&45:-08"/&+ PUS[ZNVKŕD NM CŢE[JFDJF NPHMJ TUPQOJPXP DP SB[ CBSE[JFK [BH ŢCJBŗ TJŢ X UFNBU 'FNJOJ[BDKB LPOPQJ 1SPDFT GFNJOJ[BDKJ OBTJPO LPOPQJ KFTU CBSE [P [ PƒPOZN QSPDFTFN CJPDIFNJD[OZN J KFHP T[D[FHØ PXF XZKBžOJFOJF QS[FLSBD [B DFMF J NPƒMJXPžDJ OJOJFKT[FK JOTUSVLDKJ 8BSVOLJFN V[ZTLBOJB TBUZTGBLDKPOVKŕDZDI SF[VMUBUØX KFTU QPTJBEBOJF vD[ZTUFK HFOF UZD[OJF LPCJFUZw QPOJFXBƒ UZMLP POB QP [BTUPTPXBOJV QSFQBSBUV 454 [BD[OJF XZUXBS[Bŗ NŢTLJF LXJBUZ QZMŕDF D[ZTUZN GFNJOJ[PXBOZN QZ LJFN +FƒFMJ X UBLJN QS[ZQBELV OBTUŕQJ BVUP[BQZMFOJF vD[ZTUFK LPCJFUZw KFK X BTOZN ƒFŴTLJN QZ LJFN QPXTUBOŕ OB SPžMJOJF Q PEOF OBTJPOB [ LUØSZDI SP[XJOŕ TJŢ UZMLP J XZ ŕD[OJF ƒFŴTLJF LS[BLJ +FƒFMJ [BTUPTPXBMJžDJF QSFQBSBU 454 OB ƒFŴTLJN LS[BLV OJFCŢEŕDZ KFEOBL vD[ZTUŕ LPCJFUŕw D[Ţžŗ PUS[ZNBOZDI OBTJPO CŢE[JF PTPCOJLBNJ IFSNBGSPEZUZD[OZ NJ .PHŕ POF XZUXBS[Bŗ LJMLB NŢTLJDI LXJBUØX OB ƒFŴTLJFK SPžMJOJF CŕEƑ UFƒ CZŗ QS[FXBƒBKŕDŕ JDI GPSNŕ 0TPCOJLJ IFS NBGSPEZUZD[OF XZUXBS[BKŕ QZ FL J NPHŕ X LPOTFLXFODKJ [BQZMJŗ SPžMJOZ [F TXP KFHP TŕTJFE[UXB %P GFNJOJ[BDKJ OBKMFQJFK OBEBKŕ TJŢ LMPOZ VQSBXJBOF QS[FEUFN LJMLB HFOFSBDKJ +FTU X UBLJN XZQBELV XJŢLT[F QSBXEPQPEPCJFŴTUXP PEOBMF[JFOJB PTPC OJLB ƒFŴTLJFHP P vD[ZTUZDI HFOBDIw 8 UBLJN XZQBELV TUPTVKFNZ [BCJFH PQSZTLV QSFQBSBUFN 454 QP PLP P UZHPEOJBDI PE NPNFOUV QS[FTUBXJFOJB LS[BLØX OB LXJUOJFOJF QPE SFƒJNFN PžXJFUMFOJPXZN 1P LMJLV EOJBDI PE BQMJLBDKJ SPžMJOB [BIBNVKF X[SPTU J D[ŢžDJPXP [ƒØ LOJF +FTU
#VUFMLB [ HPUPXZN GBC SZD[OJF QS[ZHPUPXBOZN SP[UXPSFN OBKXZƒT[FK KBLPžDJ B[PUBOV TSFCSB P D[ZTUPžDJ MBCPSBUPSZKOFK
UP OPSNBMOZ PCKBX TUPTPXBOJB QSFQBSBUV 454 1P LJMLV UZHPEOJBDI SPžMJOZ QPOPX OJF OBCJPSŕ [ESPXFHP [JFMPOFHP LPMPSV J [BD[Oŕ TJŢ QPKBXJBŗ LXJBUZ PCPKHB Q DJ 8 QS[ZQBELV HEZ OJF NBN NPƒMJXPžDJ VQSBXZ [ LMPOØX OBMFƒZ QBSUJF LBOEZEBUFL OB NBSLJ OBT[ZDI GFNJOJ[PXBOZDI OBTJPO QPEEBŗ TJMOFNV TUSFTPXJ 4QPXPEVKF PO SP[SFHVMPXBOJF CJPDIFNJJ SPžMJOZ J [BJO EVLVKF XZUXBS[BOJF OBUVSBMOZDI IFSNB GSPEZUØX V SPžMJO NBKŕDZDI EPNJFT[LŢ HFOØX NŢTLJDI X TPCJF 3PžMJOZ CŢEŕDF vD[ZTUZNJ HFOFUZD[OJF LPCJFUBNJw NJNP [BBQMJLPXBOFHP JN TUSFTV OJF QPLBS[ŕ /"+./*&+4;:$) OBXFU LXJBUØX NŢTLJDI * 5:-,0 UF SPžMJOZ OBEBKŕ TJŢ EP BQMJLBDKJ QSFQBSBUV 454
$[ZOOJLJ TUSFTPHFOOF EMB LPOPQJ $[ZOOJLBNJ TUSFTPHFOOZNJ EMB SPžMJOZ NPƒF CZŗ XJFMF D[ZOOJLØX GJ[ZLPDIF NJD[OZDI KFEOBL OBK BUXJFKT[ZN EP TUPTPXBOJB J QF OFHP LPOUSPMPXBOJB KFTU žXJBU P $IDŕD XZXP Bŗ QPXTUBXB OJF OBUVSBMOZDI IFSNBGSPEZUØX QS[FE TFMFLDKŕ SPžMJO EP GFNJOJ[BDKJ QSFQBSBUFN 454 OBMFƒZ DP LJMLB EOJ [NJFOJBŗ JN SFƒJN PžXJFUMFOJPXZ 1P EOJBDI HPE [JOOFHP OBžXJFUMBOJB SPžMJO [NJFŴ VTUB XJFOJF [FHBSØX OB OB OBTUŢQOZDI EOJ 1P DZLMBDI TUSFTV OBMFƒZ SPžMJOZ QS[FOJFžŗ EP QPLPKV HE[JF CŢEŕ LXJLOŢ Z J #"3%;0 EPL BEOJF PCTFSXPXBŗ DFMFN XZDIXZDFOJB OBXFU OBKNOJFKT[ZDI P[OBL QPKBXJBOJB TJŢ OBUVSBMOZDI IFSNBGSPEZ UØX .64;Ĕ CZŗ POF OJF[X PD[OJF FMJNJ OPXBOF [ PHSPEV J [OJT[D[POF
#VUFMLB [ HPUPXZN SP[U XPSFN UJPTJBSD[BOV TPEV /JFPDFOJPOB BUXPžŗ BQMJLBDKJ J CSBL LPOJFD[OPžDJ [BLVQV ESPHJDI PED[ZOOJLØX P XZTPLJFK LMBTJF D[ZTUPžDJ
$B Z [FTUBX EPTUŢQOZ OB QPMTLJN SZOLV BUXPžŗ VƒZDJB J XZTPLB KBLPžŗ
1P [BTUPTPXBOJV QSFQBSBUV 454 SPžMJOZ [BIBNVKŕ TXØK X[SPTU J [BD[Oŕ ƒØ LOŕŗ 1P o UZHPEOJBDI SPžMJOZ [BD[Oŕ PE[ZTLJXBŗ [ QPXSPUFN [ESPXŕ [JFMPOŕ CBSXŢ $[Ţžŗ OBKXJŢLT[ZDI MJžDJ NPƒF VTDIOŕŗ J PEQBžŗ KFTU [KBXJTLP OPSNBMOF QPED[BT GFNJOJ[BDKJ 8 DJŕHV OBTUŢQOZDI UZHPEOJ SPžMJOB [BD[OJF XZUXBS[Bŗ KFEOPD[FžOJF ƒFŴTLJF J NŢTLJF OBS[ŕEZ Q DJPXF 1Z FL KBLJ CŢE[JF TJŢ XZU XBS[BOZ QS[F[ IFSNBGSPEZUZD[OZ LS[BL CŢE[JF [BXJFSB UZMLP ƒFŴTLJF HFOZ +FƒFMJ OBTUŕQJ BVUP[BQZMFOJF UBLJFK SPžMJOZ V[ZT LBNZ X QF OJ ƒFŴTLJF OBTJPOB [ LUØSZDI XZSPTOŕ UZMLP J XZ ŕD[OJF ƒFŴTLJF LS[BLJ
1BNJŢUBKDJF KFEOBL ƒF 84;:45,*& OJF[BMFƒOJF PE NFUPEZ KBL J QSPEVDFO UB OBTJPOB GFNJOJ[PXBOF NBKŕ NOJFKT [B UPMFSBODKF OB TUSFT +FƒFMJ XBSVOLJ TJŢ PQUZNBMOF OJF TQSBXJBKŕ POF [ SFHV Z OBKNOJFKT[ZDI QSPCMFNØX X VQSBXJF BMF OBSBƒPOF OB TUSFT IFSNJFKŕ EVƒP BUXJFK OJƒ UB TBNB PENJBOB VQSBXJBOB [ OBTJPO SFHVMBSOZDI * US[FCB QP QSPTUV QS[ZKŕŗ UP EP XJBEPNPžDJ
KFEFO MJUS HPUPXFK DJFD[Z SPCPD[FK LUØSB PQSZTLVKFNZ SPžMJOZ 1S[FDIPXZXBOJF SP[UXPSV J DJFD[Z SPCPD[FK 1P [NJFT[BOJV PD[OJLØX " J # DJFD[ CB[PXŕ KBL J HPUPXZ SP[UXØS SPCPD[Z OBMFƒZ QS[FDIPXZXBŗ X MPEØXDF /*& [BNSBƒBŗ 4[D[FMOJF [BLSŢDPOF QPKFNOJ LJ [ PED[ZOOJLBNJ NPƒOB QS[FDIPXZXBŗ X UFNQ EP TUPQOJ QS[F[ PLSFT EP MBU +FƒFMJ XZTUŕQJ XZUSŕDBOJF PTBEV X PED [ZOOJLBDI " J # FOFSHJD[OJF XTUS[ŕTOŕŗ QPKFNOJLJFN DFMFN KFHP SP[QVT[D[F OJB QS[FE BQMJLBDKŕ 1PKFNOJLJ [ DJFD[ŕ CB[PXŕ J SP[UXPSFN SPCPD[ZN NPƒOB QS[FDIPXZXBŗ QS[F[ PLSFT NJFTJŢDZ X MPEØXDF MVC QS[F[ UZE[JFŴ X UFNQFSBUVS [F QPLPKPXFK 8ZEBKOPžŗ SP[UXPSV SPCPD[FHP +FEFO MJUS SP[UXPSV SPCPD[FHP XZTUBSD[B EP [NJ BOZ Q DJ V PLP P o SPžMJO X [BMFƒOPžDJ PE XJFMLPžDJ J XJFLV LS[BLB
1S[ZHPUPXZXBOJF DJFD[Z SPCPD[FK
.BN OBE[JFKŢ ƒF UZN LSØULJN BSUZLV FN [BDIŢDŢ XBT EP TBNPE[JFMOFHP QPT[FS[B OJB XJFE[Z OJF UZMLP OB UFNBU GFNJOJ[BDKJ OBTJPO BMF CJPMPHJJ OBT[FK VMVCJPOFK SPžMJOZ KBLB Tŕ LPOPQJF 4BNPE[JFMOF [EPCZXBOJF XJFE[Z J TQSBXE[BOJF KFK X QSBLUZDF EBKF OJFTBNPXJUŕ TBUZTGBLDKŢ J SBEPžŗ PHSPE OJLPXJ $IPDJBƒ QSBDB UB OJF [BXT[F J PE SB[V EBKF XZOJLJ KBLJDI NPHMJCZžDJF TJŢ TQPE[JFXBŗ XZNBHB OJFDP DJFSQMJXPžDJ J XZUSXB PžDJ BMF USVE OBQSBXEŢ TJŢ PQ BDB %P QF OJ T[D[ŢžDJB CSBLVKF OBN MFHBMJ [BDKJ QPTJBEBOJB J VQSBXZ DIPŗCZ LJMLV LS[BLØX /BXFU HEZCZ KFEZOZNJ CFOF GJDKFOUBNJ UFHP CZMJ DJFSQJŕDZ QBDKFODJ EMB LUØSZDI NBSJIVBOB KFTU QP QSPTUV TLV UFD[OZN MFLJFN QS[ZOPT[ŕDZN JN VMHŢ X DJFSQJFOJBDI .JFKNZ OBE[JFKŢ ƒF OPXZ QSF[ZEFOU J OBT[B PCZXBUFMTLB JOJDKBUZ XB [NJBOZ CF[TFOTPXOZDI QS[FQJTØX QSBXB KVƒ X OJFE VHJFK QS[ZT[ PžDJ CŢE[JF T VƒZŗ PCZXBUFMPN OBT[FHP LSBKV B OJF QPXJŢLT[BOJV TUBUZTUZL XZLSZXBMOPžDJ vQS[FTUŢQTUXw OBSLPUZLPXZDI #P D[Z QS[FTUŢQTUXFN KFTU BQBOJF HØXOJBS[Z [ QØ HSBNFN X LJFT[FOJ 0EQPXJFE[DJF TPCJF TBNJ
;BTUPTPXBOJF QSFQBSBUV 1SFQBSBU 454 TUPTVKF TJŢ X DFMV SFHVMBDKJ J PEXSBDB OJB Q DJ V SPžMJO EXVQ DJPXZDI PSB[ EP XZLPOZXBOJB OBTJPO GFNJOJ[PXBOZDI 1S[ZHPUPXZXBOJF DJFD[Z SPCPD[FK
"VUPS E[JŢLVKF GJSNJF 1PMJTI4FFET $PN [B CF[Q BUOF VEPTUŢQOJFOJF QSFQBSBUØX EP UFTUØX 8JŢDFK JOGPSNBDKJ P OJDI OB XXX QPMJTITFFET DPN
0QJTBOB QPXZƒFK UFDIOJLB KFTU KFEOŕ [ XJFMV LUØSZDI SF[VMUBUFN KFTU QPXTUB OJF ƒFŴTLJDI OBTJPO ,BƒEZ [BBXBOTPXB OZ SPMOJL NB TXPKF UBKFNOJDF J vTNBD[LJw IPEPXMBOF 1PEPCOJF KFTU [ GFNJOJ[BDKŕ OBTJPO [B QPNPDŕ QSFQBSBUV 454 3؃OJ SPMOJDZ [BMFDBKŕ OJFDP PENJFOOF KFHP EBXLJ J MVC PLSFTZ BQMJLBDKJ 8 SB[ [ OBCZ XBOJFN QSBLUZLJ X GFNJOJ[BDKJ SPžMJO [ QFXOPžDJŕ J XZ OJFDP [NPEZGJLVKFDJF QPEBOZ XBN QS[FQJT 68"(" 1SFQBSBU J HPUPXŕ DJFD[ SPCPD[ŕ QS[FDIPXZXBŗ X NJFKTDV OJFEPTUŢQOZN EMB E[JFDJ J [XJFS[ŕU Ľ30%&, 4;,0%-*8: %-" 03("/*;.»8 80%/:$) 0ED[ZOOJL " o XPEB EFTUZMPXBOB B[PUBO TSFCSB o H EN 0ED[ZOOJL # o XPEB EFTUZMPXBOB UJPTJBS D[BO TPEV H NE $JFD[ SPCPD[B o XPEB EFTUZMPXBOB UJPTJBS D[BO TSFCSB
.2123,( +$1'/8 .21*5(6 (YHQW 3LUDPLGD :LHGpQ $XVWULD
ZZZ FXOWLYD DW
/JSWBOB 4FFET 1PXTUB B X SPLV /JSWBOB 4FFET TUB B TJŢ XJPEŕDZN CBOLJFN OBTJPO LPOPQJ X )PMBOEJJ 1PDIPE[ŕDZ [ 64" #VEEZ NBOBHFS /JSWBOB [BS[ŕE[BKŕDZ DB ŕ TQS[FEBƒŕ [F TLMFQV X DFOUSBMOZN "NTUFSEBNJF 4PGU 4FDSFUT VNØXJ TJŢ [ OJN ƒFCZ QPSP[NBXJBŗ DIXJMŢ P OPXZDI PENJBOBDI GJSNZ J P UZN KBL [NJFOJ TJŢ CJ[OFT OBTJPO XSB[ [ SPTOŕDZN QSPGFTKPOBMJ[NFN J HMPCBMJ[BDKŕ
"VUPS +VMFT .BSTIBMM
4PGU 4FDSFUT +BL USBGJ Fž EP CSBOƒZ OBTJPO #VEEZ 1S[FQSPXBE[J FN TJŢ EP "NTUFSEBNV MBU UFNV [ /JFNJFD 1S[ZKFƒEƒBMJžNZ UV [ ƒPOŕ QSBXJF DP XFFL FOE OB JNQSF[Z QSBDB X UZN CJ[OFTJF UP D[ZTUZ [CJFH PLPMJD[OPžDJ .PKF QJFSXT[F NJFT[LBOJF [OBKEPXB P TJŢ UZMLP LJMLB CSBN PE TUBSFHP TLMFQV /JSWBOZ EMBUFHP CZ P UP QJFSXT[F NJFKTDF EP LUØSFHP [BKS[B FN #ŢEŕD "NFSZLBOJOFN QPUS[FCPXB FN PLP P NJFTJŢDZ BCZ EPTUBŗ QP[XPMFOJF OB QSBDŢ 8 UZN D[BTJF NVTJB FN KBLPž TPCJF SBE[Jŗ X T[BSFK TUSFGJF NVTJB FN [ D[FHPž ƒZŗ EMBUFHP [BD[ŕ FN IPEPXBŗ SPžMJOZ .VTJB FN [BSPCJŗ OB DIMFC /JF QMBOPXB FN IPEPXBŗ QS[F[ DB F ƒZDJF XJŢD LJFEZ EPTUB FN QP[XPMFOJF OB QSBDŢ MVE[JF [ DPGGFF TIPQ EMB LUØSF HP IPEPXB FN QP[OBMJ NOJF [ .BV X BžDJDJFM J UXØSDB /JSWBOZ LUØSZ T[VLB OPXFHP NBOBHFSB OP J EPTUB FN UŢ QSBDŢ /JHEZ XD[FžOJFK OJF IPEPXB FN D[ZUB FN )JHI 5JNFT J [BXT[F NJB BN [BNJBS UP [SPCJŗ 8JŢD QFXOFHP EOJB QS[FD[ZUB FN XT[ZTULJF LTJŕƒLJ J [BCSB FN TJŢ EP SPCPUZ
TJŢ EP IPEPXMJ UXPS[Z LPNQMFUOJF OJF TUBCJMOF QPLPMFOJB ,UØSF [ OBTJPO /JSWBOZ OBKMFQJFK TJŢ TQS[FEBKŕ MVC LUØSF NPHŕ CZŗ [OBOF D[ZUFMOJLPN 0ELŕE UV QSBDVKŢ [EPCZMJžNZ OBHSPEZ [B $SZTUBM .BTUFS ,VTI J OBT[ 3PZBM 'MVTI 8 KBLJ TQPTØC QPXTUB B /JSWBOB .BV QSBDPXB XD[FžOJFK EMB 8FSOBSEB #SVJOJOH X 1PTJUSPOJDT QJFSXT[ZN TLM FQJF [ OBTJPOBNJ X "NTUFSEBNJF QSBX EPQPEPCOJF X &VSPQJF 4UXPS[Z OBTJPOB X 1PTJUSPOJDTB B LJFEZ 8FSOBSE PET[FE [ CJ[OFTV .BV PUXPS[Z /JSWBOŢ X SPLV $[Z "NTUFSEBN KFTU XDJŕƒ VXBƒBOZ [B XJPEŕDF DFOUSVN IPEPXMJ OBTJPO 8 NPKFK PQJOJJ UBL X "NTUFSEBNJF NBNZ DPGGFF TIPQZ J UP KFTU OBKMFQT[Z UFTU EMB
#VEEZ +FžMJ KFTU PL [B[OBD[BNZ KF KBLP ' X QS[FDJXOZN SB[JF LS[ZƒVKFNZ XTUFD[OJF QJŢŗ SB[Z ƒFCZ KF TUBCJMJ[PXBŗ [ NFEZD[OFHP QVOLUV XJE[FOJB 5BL KBLCZ CZ B MFLBSTUXFN 1S[F[ DP PGFSVKŕ T[FSPLŕ HBNŢ DJBTUFD[FL T PEZD[Z J NBT B EMB OJFQBMŕDZDI $[Z XFE VH DJFCJF QSBXP QS[ZKB[OF EMB QBMBD[Z QPXPEVKF CSBL OBDJTLV OB JOOPXBDKŢ LPOUSPMŢ KBLPžDJ 5P QSBXEB BMF X "NFSZDF /JF [HBE[BN TJŢ [ UZN DB ZN ANFEZD[OZN QPEFKžDJFN ,BƒEZ LPHP [OBN QBMJ CP MVCJ B OJF EMB UFHP ƒF KFTU DIPSZ /JF QPEPCB NJ TJŢ UFƒ QPNZT VEBXBOJB DIPSFHP ƒFCZ EPTUBŗ SFDFQUŢ 8JE[JB Fž PTUBU OJ PEDJOFL 4PVUI 1BSL X LUØSZN PUXPS[ZMJ TLMFQ [ ANFEZD[Oŕ NBSJIVBOŕ X NJFžDJF 4NBƒPOF ,VSD[BLJ .FEZD[OF 0KDJFD 4UBOB NJB SBLB XJŢD NØH PUXPS[Zŗ UBLJ QVOLU /JF XJE[JB FN UFHP PEDJOLB BMF DB F QPEFKžDJF EP UFNBUV X TUBOBDI KFTU EPžŗ LPOUSPXFSTZKOF Tŕ UP NFEZD[OF TLMFQZ BMF NBKŕ OB TXPJN XZQPTBƒFOJV TUP Z CJMBSEPXF /JHEZ X ƒZDJV OJF XJE[JB FN BQUFLJ [F TUP BNJ CJMBSEPXZNJ XJFT[ .ZžMŢ ƒF KFTU UP D[Ţžŗ JDI T[BMFŴTUXB [ LUØSZN NVTJNZ TJŢ MJD[Zŗ
"VUPNBUZD[OJF LXJUOŕDF PENJBOZ Tŕ PENJB OBNJ QPXPEVKŕDZNJ CØM H PXZ $FOB [B SPžMJOŢ BVUPNBUZD[OJF LXJUOŕDŕ UP IBK LUØSZ OJF KFTU UBL OBUVSBMOZ KBL QS[Z JOOZDI PENJBOBDI
*MV NBT[ QPE TPCŕ MVE[J PTØC QBLVKŕDZDI OBTJPOB OB QF FO FUBU J PLP P OJF[BMFƒOZDI IPEPXDØX XTQØ QSBDVKŕDZDI [ OBNJ 6US[ZNVKFNZ MBCPSBUPSJVN B XTQØ QSBDPXOJDZ XZLPOVKŕ DB ŕ IPEPXMŢ .Z [BKNVKFNZ TJŢ SP[XPKFN J UFTUPXBOJFN .PƒFT[ OBN PEQPXJFE[JFŗ KBL QPXTUB KF OPXB PENJBOB 1S[FXBƒOJF QS[ZKBDJFMF EBKŕ OBN OPXF OBTJPOB MVC TBNJ KF XZT[VLVKFNZ J OBTUŢQOJF KF IPEVKFNZ LS[ZƒVKŕD [ OBT [ZNJ SPžMJOBNJ NŢTLJNJ +FžMJ KFTU PL [B[ OBD[BNZ KF KBLP ' X QS[FDJXOZN SB[JF LS[ZƒVKFNZ XTUFD[OJF QJŢŗ SB[Z ƒFCZ KF TUBCJMJ[PXBŗ *MF D[BTV [BKNVKF DB Z QSPDFT PE QPTBE [FOJB QJFSXT[FHP OBTJPOB EP XQSPXBE [FOJB OB SZOFL OPXFK PENJBOZ ; ' UP BUXB TQSBXB LJMLB NJFTJŢDZ .BUFSJB TUBCJMJ[PXBOZ NPƒF QPUS[FCPXBŗ KFEOFHP EP EXØDI MBU +BL XBƒOF KFTU XTUFD[OF LS[ZƒPXBOJF #BSE[P XBƒOF QPOJFXBƒ NPƒFNZ JDI QØƑOJFK VƒZŗ EP IPEPXMJ ' OJF OBEBKF
OPXFK PENJBOZ CP NPƒF CZŗ POB PDF OJPOB TQPLPKOJF CF[ TUSFTV J QPžQJFDIV UP KFTU X BžOJF LPS[Zžŗ XZQ ZXBKŕDB [ XPMOFHP SZOLV X QS[FDJXJFŴTUXJF EP D[BSOFHP BUXJFK J MFQJFK TJŢ QSBDVKF X UBLJDI XBSVOLBDI 8 )JT[QBOJJ MVE[JF IPEVKŕ USBXŢ X PHSØE LBDI QS[ZEPNPXZDI QS[F[ DP OJF NB LPOUSPMJ KBLPžDJ 8T[ZTULP E[JB B OB [BTBE [JF IPEPXBŗ J TQS[FEBXBŗ 6 OBT DPGGFF TIPQZ OJF LVQJŕ NBUFSJB V [ FK KBLPžDJ 1P[B UZN PENJBOZ X "NTUFSEBNJF Tŕ UFƒ PDFOJBOF QS[F[ UVSZTUØX LUØS [Z QS[ZKFƒEƒBKŕ EP OBT OB QBMFOJF 8 )JT[QBOJJ QS[FXBƒOJF UZMLP )JT[QBOJF QBMŕ TXPKŕ USBXŢ XJŢD OJF NBKŕ QPSØX OBOJB BOJ XZNJBOZ PQJOJJ "NTUFSEBN [HPEOJF [ USBEZDKŕ IBOEMV LXJBUBNJ J XBS[ZXBNJ KFTU DFOUSBMOZN QVOLUFN QS[FS[VUPXZN 5P QSBXEB OJF [BQPNJOBKNZ P MPUOJTLV 4DIJQIPM 8 JOOZDI NJFKTDBDI KFTU XJŢDFK USBXZ BMF "NTUFSEBN QP[PTUBKF VQS[Z XJMFKPXBOZN NJFKTDFN /JFLUØSF [ GJSN LBMJGPSOJKTLJDI NBKŕ [VQF OJF S؃OF QPEFKžDJF EP QSPEVLUV TQSBXE[BKŕD HS[ZCZ XZLPOVKŕD BOBMJ[Z [ VƒZDJFN NJLSPTLPQV o USBLUVKŕ USBXŢ
,JFEZ /JSWBOB TUXPS[Z B QJFSXT[F GFNJ OJ[PXBOF OBTJPOB MBU UFNV NJFMJžNZ PLP P T[FžDJV PENJBO BMF UP CZ P X QJFSXT[ZN PLSFTJF OBTJPO GFNJOJ[PXBOZDI J CZ B UP KFT[D[F CBSE[P LSŢUB ESPHB 5S[FCB QS[Z[OBŗ KFE OBL ƒF OBQSBXEŢ OBE UZN QSBDPXBMJžNZ [BUSVEOJMJžNZ OBXFU LJMLV OBVLPXDØX J UFSB[ NPƒFNZ QPDIXBMJŗ TJŢ XZOJLBNJ 8T[ZTULJF OBT[F PENJBOZ Tŕ GFNJOJ[P XBOF $[Z GFNJOJ[PXBOF OBTJPOB Tŕ QS[ZT[ PžDJŕ +FTU EMB OJDI SZOFL BMF [BXT[F CŢE[JF UFƒ SZOFL EMB OBUVSBMOZDI OBTJPO CP D[Ţžŗ MVE[J MVCJ IPEPXBŗ JOOJ OJF MVCJŕ QS[FUXBS[BOJB OBTJPOB [ VƒZDJFN DIF NJJ 5JP DPž UBN TPEV J B[PUBO TSFCSB Tŕ CBSE[P USVKŕDF 1SBXJF [BCJKB SPžMJOŢ BMF
TQSBXJB ƒF TUBKF TJŢ POB PCVQ DJPXB B X LXJBUBDI OJF NB NŢTLJDI DISPNP TPNØX 5P KFTU UFPSJB BMF QPUS[FCB UFƒ XJFMV QSØC .PƒFT[ X[Jŕŗ LBƒEŕ SPžMJOŢ J UP [SPCJŗ .VTJT[ OBKQJFSX EPL BEOJF QS[FUFTUPXBŗ OBTJPOB ƒFŴTLJF OJF NPHŕ CZŗ PCVQ DJPXF BCZ CZŗ EPCSZN LBOEZ EBUFN OB E[JB BOJF DIFNJLBMJØX 0ELSZ UP ES %BWJE 8BTTPO LUØSZ CBEB LPO PQJF NJFT[LBKŕD [ )BZFT CSPUIFST UFSB[ ƒZKF X "NTUFSEBNJF 1S[FQSPXBE[J PO QJFSXT[F CBEBOJB MBU UFNV ;CBEB PO UFƒ OBTJPOB NŢTLJF o NŢTLB SPžMJOB QSPEVLVKŕDB ƒFŴTLJF OBTJPOB %S 8BTTPO KFTU EMB NOJF D[ZNž X SPE[BKV NFOUPSB CZ FN V OJFHP X EPNV LJMLB UZHPEOJ UFNV EZTLVUVKŕD P OBVLPXZN QPEFKžDJV EP UFNBUV +BL XZLPS[ZTUVKF TJŢ OBTJPOB NŢTLJF 4ŕ CBSE[P VƒZUFD[OF OBXFU KFžMJ DJŢƒLP TJŢ [PSJFOUPXBŗ D[ZN KFTU NŢTLB SPžMJOB OJF QSPEVLVKF POB 5)$ BMF KFžMJ VƒZKFT[ DIFNJLBMJØX J PUS[ZNBT[ QŕLJ NPƒFT[ QS[FLPOBŗ TJŢ KBLJFK Tŕ KBLPžDJ 4QS[FEBKFDJF UFƒ OBTJPOB PENJBO BVUPNBUZD[OJF LXJUOŕDZDI CŢEŕDZDI OBKOPXT[ZN PELSZDJFN 5BL UP LPMFKOZ OPXZ USFOE LUØSZ OJF [B CBSE[P NJ TJŢ QPEPCB CP [BXJFSB HFOZ LPOPQJ SVEFSBMJT LUØSB [NVT[B SPžMJOŢ EP BVUPNBUZD[OFHP LXJUOJFOJB BMF QP[B UZN [BXJFSB EVƒP $#% LBOOBCJEJPM J $#/ LBOOBCJOPM KFTU UP SPE[BK [JFMT LB LUØSF QPXPEVKF CØM H PXZ $FOB [B SPžMJOŢ BVUPNBUZD[OJF LXJUOŕDŕ UP IBK LUØSZ OJF KFTU UBL OBUVSBMOZ KBL QS[Z JOOZ DI PENJBOBDI +BLJF Tŕ LPS[ZžDJ 0ENJBOZ EPCS[F SPTOŕ OB QØ OPDOZDI J QP VEOJPXZDI T[FSPLPžDJBDI HFPHSBGJD[ OZDI X %BOJJ 4[XFDKJ ,BOBE[JF o NPHŕ UBN TBE[Jŗ SPžMJOZ X PHSPEBDI J [CJFSBŗ QMPOZ QS[FE QJFSXT[ZNJ QS[ZNSP[LBNJ /JF QPXJOOP TJŢ JDI IPEPXBŗ X VNJBS LPXBOZN LMJNBDJF +BL TJFŗ [NJFOJ B CJ[OFT OBTJPO ;SFXPMVDKPOJ[PXB B OBT[ CJ[OFT KBLJFž MBU UFNV /BTJPOB HZQTZ /JSWBOZ CF[QPžSFEOJP X "OHMJJ [BD[Ţ Z OPXŕ FSŢ 8D[FžOJFK MVE[JF NVTJFMJ QS[ZKFDIBŗ
EP "NTUFSEBNV BMCP PEQPXJFE[JFŗ OB PH PT[FOJF [BNJFT[D[POF X LJMLV HB[FU LBDI P NBSJIVBOJF PCFDOZDI OB SZOLV X UZN D[BTJF 0E D[BTØX TJFDJ CJ[OFT XZCVDI [ XJFMLŕ TJ ŕ UP QFXOF 5P UBLJF QSPTUF o OBTJPOB Tŕ UBLJF NB F ƒF XZTZ BOF Tŕ KBL MJTUZ "MF NVTJDJF XDJŕƒ VXBƒBŗ XZTZ BKŕD OBTJPOB EP JOOZDI LSBKØX .PƒOB KF QP QSPTUV X PƒZŗ EP LPQFSUZ 8 XJŢLT[PžDJ LSBKØX MJTUZ OJF NPHŕ CZŗ PUXBSUF CF[ OBLB[V TŕEPXFHP %[JB B VTUBXB P PDISPOJF EBOZDI PTPCPXZDI $[Z JTUOJFKF KBLJž USFOE X JOOZDI LSBKBDI BHPE[ŕDZ QSBXP EPUZD[ŕDF VQSBXZ OB X BTOZ VƒZUFL 5BL OB DB ZN žXJFDJF $P OPD TQSBXE [BN XJBEPNPžDJ X TJFDJ 4[D[FHØMOJF X 1P VEOJPXFK "NFSZDF QPXPMJ QS[F LPOVKF TJŢ ƒF XJŢ[JFOJB OJF NVT[ŕ CZŗ QF OF QBMBD[Z NBSJIVBOZ 5P UBLJF H VQJF /BXFU X #PMJXJJ NPƒOB QPTJBEBŗ EP HSBNØX NBSJIVBOZ P JMF OJF NB TJŢ UFƒ QS[Z TPCJF LPLBJOZ +FžMJ QPTJBEB TJŢ NBSJIVBOŢ [ JOOZNJ OBSLPUZLBNJ TUBKF TJŢ UP OJFMFHBMOF "MF UZMLP NBSJIVBOB KFTU MFHBMOB %[JXOF QSBXP +BLJFž QMBOZ EPUZD[ŕDF JOOZDI SPžMJO MVC QSPEVLUØX X QS[ZT[ PžDJ )BOEMPXBMJžNZ QJXFN J XJOFN [ NBSJIVBOŕ LJFEZ CJ[OFT OBTJPO OJF CZ KFT[D[F UBL SP[XJOJŢUZ QS[FE FSŕ TJFDJ "MF [BNLOŢMJžNZ UFO CJ[OFT /JF NBNZ PEQPXJFEOJFHP TQS[ŢUV TUBSD[B UZMLP OB QPUS[FCZ TLMFQV #VUFMLVKFNZ XJOP TBNJ 1PXJFE[JB CZN ƒF QPUS[FCVKFNZ PEQPXJFEOJDI XBSVOLØX OB SP[XØK JOOZDI CSBOƒZ +BLJF LPMFKOF JOOPXBDKF PD[FLJXBOF Tŕ X OBKCMJƒT[ZDI MBUBDI 8BMD[ZMJžNZ QS[F[ PTUBUOJDI NJFTJŢDZ ƒFCZ XZQVžDJŗ XT[ZTULJF OBT[F GFNJOJ [PXBOF OBTJPOB B UFSB[ QSBDVKFNZ OBE XQSPXBE[FOJFN X OBKCMJƒT[ZDI UZHPE OJBDI LPMFKOZDI PENJBO BVUPNBUZD[ OJF LXJUOŕDZDI J D[VKŢ ƒF X UFO TQPTØC OBEHPOJMJžNZ 5P Tŕ X BžOJF USFOEZ OB OBKCMJƒT[F MBUB /JF NPƒOB QØKžŗ EBMFK /JFLUØSF GJSNZ TUPTVKŕ OBXP[Z NZ XPMJ NZ IPEPXBŗ OBUVSBMOJF ,PEVKFNZ OBTJP OB LPMPSBNJ X UFO TQPTØC PENJ BOZ OJF NJFT[BKŕ TJŢ NJŢE[Z TPCŕ J EPEBKFNZ FO[ZNZ X[SPTUV "MF T ZT[B FN ƒF OJF KFTU UP EP[XPMPOF X 6, CP QS[FTUBKF CZŗ VQP NJOLJFN +FžMJ OBTJPOB QPTJBEBKŕ FO[ZN X[SPTUV USBLUPXBOF Tŕ KBLP OBTJPOB IPEPXMBOF %MBUFHP UFƒ EMB 6, NVTJNZ QS[ZHPUPXZXBŗ TQFDKBMOF PQBLPXBOJB OB LUØSZDI OJF NB ƒBEOFHP PQJTV UZMLP OB[XB 0QJT OJF KFTU XTLB[BOZ X UZN NPNFODJF X 6,
$JŕHMF TJŢ QSØCVKF XQ ZOŕŗ OB QSBXP X )PMBOEJJ $[Z Tŕ UFƒ KBLJFž [BLVTZ OB CJ[OFT DPGGFF TIPQØX /JF NBSUXJŢ TJŢ QPOJFXBƒ ƒFCZ DPLPM XJFL [NJFOJŗ X CSBOƒZ OBTJPO OBMFƒB PCZ [NJFOJŗ OJFLUØSF USBLUBUZ žXJBUPXF DP SBD[FK OJHEZ TJŢ OJF [EBS[Z )PMFOEFSTLB 6TUBXB 0QJVNPXB OJF [PTUB B [OPXFMJ [PXBOB PE SPLV /JF KFTU QPUS[FCOB KFK OPXFMJ[BDKB .ZžMŢ ƒF žXJBUPXJ MJEFS[Z NBKŕ QPXBƒOJFKT[F TQSBXZ OB H PXJF 1P[B UZN OJF NPƒFT[ BSFT[UPXBŗ MVE[J [B OBTJPOB CP OJF Tŕ POF OBSLPUZLJFN NPƒOB CZ CZ P OBKXZƒFK BSFT[UPXBŗ LPHPž [B QPUFODKBMOF QS[FTUŢQTUXP ;NOJFKT[B TJŢ OBHPOLB OB [JP B 1PMJUZDZ NPHŕ TJŢ XSFT[DJF QS[Z[OBŗ ƒF QBMŕ J ƒF TQSBXJB JN UP QS[ZKFNOPžŗ ;NJFOJB TJŢ DB B LVMUVSB /B UZMF TJŢ XT[ ZTULP [NJFOJ P ƒF UFSB[ KBL OBLSZKFT[ TXPKF OBTUPMFUOJF E[JFDLP OB QBMF OJV USBXZ QPHSB UVMVKFT[ NV USBG OFHP XZCPSV UZMF KFTU XPLØ JOOFHP HØXOB UZQV NFUBNGFUBNJOB J QPEPC OF 1BMFOJF [JP B KFTU DB LJFN TLSPNOZN TQPTPCFN OB SP[SZXLŢ
;BXT[F CŢE[JF JTUOJB SZOFL EMB LPOF TFSØX SØXOJFƒ X IPEPXMJ USBXZ 5P UBLJF QSPTUF /BQSBXEŢ NBN OBE[JFKŢ ƒF OJF [BMFHBMJ[VKŕ OBT[FHP QS[FNZT V BMF HEZCZ UP KFTU X BžOJF PEQPXJFEOJ NPNFOU 'JSNZ UZUPOJPXF OFHPDKVKŕ X UFK TQSBXJF J KFžMJ JN TJŢ VEB [CJKŕ QPOPX OJF EVƒF QJFOJŕE[F 1PTJBEBKŕ KVƒ DB Z OJF[CŢEOZ TQS[ŢU %P OBTJPO D[Z VQSBXZ %P XT[ZTULJFHP 3PCJ Z UP XD[FžOJFK [ UZUPOJFN XJŢD NPHŕ BUXP QS[FS[VDJŗ TJŢ OB [JP B 5S[Z OPXF PENJBOZ P LUØS ZDI PQPXJBEB FN XD[FžOJFK OJF NBKŕ OBXFU KFT[D[F OB[X o NVT[Ţ VXBƒBŗ ,JFEZž OB[XB FN PENJBOŢ 8IJUF $BTUMF
$[ZMJ XSB[ [ BLDFQUBDKŕ QPKBXJ Z TJŢ OPXF QSPCMFNZ 1FXOJF QPKBXJMJ TJŢ MVE[JF QP T[LP BDI FLPOPNJD[OZDI LUØS[Z [BKŢMJ TJŢ UZN CJ[ OFTFN "CTPMXFODJ FLPOPNJJ [BS[ŕE[BKŕ UFSB[ DFOUSBNJ EZTUSZCVDKJ ;BD[ZOB TJŢ PCJŗ DJBTOP $P OJF KFTU [ F CP OB QPD[ŕULV CZ P USPDIŢ [B EVƒP DIBPTV " QJPOJFS[Z XZDPGVKŕ TJŢ [ SZOLV CP XZLPOBMJ KVƒ TXPKŕ SPCPUŢ * OBTUŢQOF QPLPMFOJF 1PLPMFOJF *OUFSOFUV DIDŕ D؃ KFžMJ NPJ EZTUSZCVUPS[Z OJF NBKŕ TXPJDI [BNØXJFŴ X DJŕHV HPE[JO XLVS[BKŕ TJŢ OB NOJF $IDŕ UPXB SV T[ZCLP TQSBX OJF J EPCS[F %P UFHP EPDIP E[J LPOLVSFODKB MBU UFNV JTUOJB P NPƒF CBOLØX OBTJPO UFSB[ KFTU JDI PLP P OB DB ZN žXJFDJF +Vƒ OJF UZMLP X )PMBOEJJ 4LPŴD[Z TJŢ NPOPQPM J UFSB[ NVTJNZ TJŢ OBQPDJŗ ƒFCZ [BSPCJŗ QJFOJŕE[F ,JFEZž CZ P UP UBLJF QSPTUF GJSN CZMJžNZ OBQSBXEŢ MFOJXJ MVE [JF NVTJFMJ D[FLBŗ Bƒ [BDIDJB P OBN TJŢ XZT Bŗ NBUFSJB 5FSB[ )JT[QBOJB NB EVƒZDI GJSN CŢEŕDZDI LPOLVSFODKŕ EMB IPMFOEFSTLJDI "OHMJB NB KFTU JDI LJMLB X 4[XBKDBSJJ X "VTUSJJ KFTU KFEOB
+FTUFžNZ QS[FDJXOJ CP IPMFOEFSTLJ TZTUFN VUS[ZNVKF OBT X NB ZDI XZNJBSBDI %VƒF LPSQPSBDKF CJ[OFT UZUPOJPXZ J GBSNBDFVUZD[ OZ XT[FE CZ QP [BMFHBMJ[PXBOJV [F TXPJNJ NJMJBSEBNJ J [FCSB CZ XT[ZTULP
+BL MFHBMJ[BDKB NBSJIVBOZ NPH BCZ [NJFOJŗ XBT[ CJ[OFT +FTUFžNZ QS[FDJXOJ CP IPMFOEFSTLJ TZTUFN VUS[ZNVKF OBT X NB ZDI XZNJ BSBDI %VƒF LPSQPSBDKF CJ[OFT UZUPOJPXZ J GBSNBDFVUZD[OZ XT[FE CZ QP [BMFHBMJ [PXBOJV [F TXPJNJ NJMJBSEBNJ J [FCSB CZ XT[ZTULP 5BL E VHP KBL OBT[ CJ[OFT [OB KEVKF TJŢ X T[BSFK TUSFGJF EVƒF GJSNZ OJF CŢEŕ TJŢ EP OJFHP [CMJƒBŗ .BN OBE[JFKF ƒF QP[PTUBOJF PO UPMFSPXBOZ BMF OJF[BMF HBMJ[PXBOZ
#JB Z ;BNFL J EPTUB FN MJTU PE BEXPLBUB 8IJUF $BTUMF [ QPXJBEPNJFOJFN P OBSVT [FOJV OB[XZ IBOEMPXFK /JF XJFE[JB FN ƒF X 64" JTUOJFKF TJFŗ GBTU GPPEØX P OB[XJF 8IJUF $BTUMF 0EQJTB FN ƒF OJF XJE[Ţ LPOLVSFODKJ NJŢE[Z PENJBOŕ NBSJ IVBOZ B DIFFTFCVSHFSBNJ +FEOBL UFSB[ CBEBN SZOFL [BOJN OBEBN OPXF OB[XZ PENJBOPN 8 QS[FT[ PžDJ NVTJFMJžNZ KVƒ [NJFOJŗ LJMLB OB[X [ UFHP QPXPEV *OOF CBOLJ OBTJPO DISPOJŕ TXPKF OB[XZ QSB XBNJ BVUPSTLJNJ
" &VSPQB 8TDIPEOJB $[FDIZ X BžOJF [NJFOJ Z TXPKF QSBXP J NPƒOB QPTJBEBŗ D[UFSZ SPžMJOZ #J[OFT EPCS[F TJŢ LSŢDJ X #V HBSJJ OB 6LSBJOJF J X 3PTKJ NBNZ OBQSBXEŢ EVƒF PCSPUZ /JF QS[FƒZMJ CVOUV MBU T[FžŗE[JFTJŕUZDI [ QPXPEV ƒFMB[OFK LVSUZOZ J EPQJFSP PE MBU QS[FDIPE[ŕ FLTQFSZNFOUBMOŕ GB[Ţ [ OBSLPUZLBNJ
5P DP NOJF [EVNJB P UP X[HMŢEOB TXPCPEB X IPEPXMJ OBTJPO IPEPX DZ X QS[FT[ PžDJ CZMJ DB LJFN IPKOJ X XZNJBOJF MJOJJ OBTJPO /JF KFTU UP [BDIPXBOJF UZQP XF EMB OPSNBM OFHP QS[FNZT V SPMOJD[FHP 8 BžOJF #J[OFT EPTUBOJF TJŢ X SŢDF HSVCZDI SZC B NB F Q PULJ [PTUBOŕ [FQDIOJŢUF [ SZOLV $FOZ QØKEŕ X EØ J OJF CŢE[JF KVƒ UBL žXJFUOJF #ŢE[JF UP XZHMŕEB P KBL TQS[FEBƒ OBTJPO QPNJEPSØX
/BXFU X #PMJXJJ NPƒOB QPTJBEBŗ EP HSBNØX NBSJ IVBOZ P JMF OJF NB TJŢ UFƒ QS[Z TPCJF LPLBJOZ
1PEFKS[FXBN ƒF [BXT[F NPƒOB TQS[FEBXBŗ OBTJPOB KBLP QPLBSN EMB LBOBSLØX 5BB MVC QPLBSN EMB SZCFL
SZOLV ;PTUBMJžNZ OBXFU XZS[VDFOJ [ IJT[QBŴTLJDI UBSHØX NBSJIVBOZ /JF DIDJFMJ OBT CP V[OBMJ ƒF QPXJOOJ TJŢ UZN [BKŕŗ IJT[QBŴTDZ EZTUSZCVUPS[Z
8 PTUBUOJN OVNFS[F 3PMMJOH 4UPOF [OBMB[ TJŢ BSUZLV P CJ[OFTJF OBTJPO X ,BMJGPSOJJ ,POLMV[Kŕ CZ P ƒF OBXFU X QS[ZQBELV MFHBMJ[BDKJ OB SZOLV [OBKE [JF TJŢ NJFKTDF EMB OJT[PXZDI IPEPXDØX TQS[FEBKŕDZDI NBUFSJB TNBLPT[PN ;BXT[F [OBKE[JF TJŢ NJFKTDF EMB UZDI LUØS[Z NBKŕ [EPMOPžDJ J DJFSQMJXPžŗ EMB IPEPXBOJB [JP B OBKMFQT[FK KBLPžDJ 5P USPDIŢ UBL KBL SZOFL XJOB %VƒF XJOJBS OJF PQBOPXB Z XJFMLŕ EZTUSZCVDKŢ BMF KFTU UFƒ NJFKTDF EMB NB ZDI DIBUFBVT HE[JF LBƒEF X[HØS[F EBKF JOOZ TNBL
$[ZMJ TXPCPEB J BUXB TZUVBDKB OB SZOLV OBTJPO LUØSŕ PQJTB FN XD[FžOJFK KVƒ QS[FT[ PžDJŕ 5BL [NJFOJMJžNZ OB[XZ o UBLJF KBL #VCCMFHVN (VNB CBMPOPXB J #MVFCFSSZ $[BSOB +BHPEB [F X[HMŢEV OB MJTUZ QSBXOJLØX ,UPž [BTUS[FH OB[XZ %MBUFHP OPXF OB[XZ UP #VCCMJDJPVT #BŴLJ J #MVF .ZTUJD /JFCJFTLJ .JTUZL 8 DJŕHV PTUBUOJDI MBU SZOFL OBTJPOB TUB TJŢ QPXBƒOZN CJ[OFTFN [ QSBX OJLBNJ J OB[XBNJ IBOEMPXZNJ EZTUSZ CVUPSBNJ XBMD[ŕDZNJ P LBƒEZ TLSBXFL
1MVT TDFOB 3BWF GBLUZD[OJF MBU [BDIPEOJFK BMUFSOBUZXOFK LVMUV SZ [PTUB P VQDIOJŢUF TJŢ OB KFEOFK NFHB TDFOJF 8 BžOJF %P UFHP XZDIPE[ŕ OB KBX OJT[D[ŕDF TLVULJ BMLPIPMV UZDI LSB KBDI J NBSJIVBOB TUBKF TJŢ NOJFK T[LPEMJXŕ BMUFSOBUZXŕ . PE[J MVE[JF XJE[ŕ X TXPJDI SPE[JDBDI TQVTUPT[F OJB TQPXPEPXBOF XØELŕ J OJF DIDŕ UBL TLPŴD[Zŗ *OUFSFTVKŕDF KFTU UP ƒF MBU UFNV US[FCB CZ P [BPQBUS[Zŗ TJŢ X LTJŕƒLJ QPMFDJFŗ EP "NTUFSEBNV QP OBTJPOB 5FSB[ XT[ZTULP KFTU UBLJF QSP TUF NPƒOB žDJŕHOŕŗ [ OFUV JOGPSNBDKF [BNØXJŗ OBTJPOB MBNQZ Q BDŕD LBSUŕ LSFEZUPXŕ J SP[QPD[ŕŗ VQSBXŢ
/JSWBOB 4U "OUPOJFCSFFTUSBBU "NTUFSEBN 5FM XXX OJSWBOBHMPCBM DPN XXX OJSWBOB OM
)ZESPQPOJLB $[Ţžŗ )ZESPQPOJLB KFTU NFUPEŕ VQSBXZ SPžMJO X LUØSFK XT[ZTULJF TL BEOJLJ QPLBS NPXF Tŕ KFK EPTUBSD[BOF X SP[UXPS[F XPEOZN 0HSPEOJDZ NPHŕ XZCJFSBŗ [ QPžSØE XJFMV UZQØX PHSPEØX IZESPQP OJD[OZDI EPTUŢQOZDI PCFDOJF OB SZOLV UBLJDI KBL %8$ %FFQ 8BUFS $VMUVSF NFUPEB H ŢCPLJFHP [BOVS[FOJB OBXBE OJBOJB LSPQFMLPXFHP &CC BOE 'MPX /'5 [CJPSOJLPXZ J NFUPEZ LOPUPXFK .FUPEB LOPUPXB KFTU OBK BUXJFKT[B EP TBNPE[JFMOFHP XZLPOBOJB 4ZTUFNZ IZESPQPOJD[OF EPTUŢQOF OB SZOLV S؃OJŕ TJŢ NJŢE[Z TPCŕ JMPžDJŕ LPOJFD[OFHP D[BTV KBLJ OBMFƒZ QPžXJŢDJŗ OB JDI PCT VHŢ PSB[ TUPQOJFN TLPNQMJ LPXBOJB CVEPXZ /JF P[OBD[B UP KFEOBK ƒF CBSE[JFK [BBXBOTPXBOF UFDIOJD[OJF TZTUFNZ [BQFXOJŕ XBN MFQT[FK KBLPžDJ QBMFOJB MVC XZƒT[B XZEBKOPžŗ 8T[ZTULJF TZTUFNZ NPƒFNZ QPE[JFMJŗ QP[B UZN OB BLUZXOF J QBTZXOF 4ZTUFNZ QBTZXOF KBL TZTUFN [CJPS
"VUPS &E 3PTFOUIBM
OJLPXZ MVC LOPUPXZ XZLPS[ZTUVKŕ OBUVSBMOF X BžDJXPžDJ GJ[ZD[OF DJFD[Z EP EPTUBSD[FOJB KFK EP SPžMJO %[JB B UVUBK [BTBEB LBQJMBS BMF OJF X LBƒEZN QS[ZQBELV 4ZTUFNZ BLUZXOF XZLPS[ZTUVKŕ QPNQZ EP OBXBEOJBOJB SPžMJO J XZNBHBKŕ [FXOŢUS[OFHP [BTJ MBOJB QSŕEFN 4ZTUFNZ UF UP &CC BOE 'MPX /'5 %8$ JUE
4ZTUFN [CJPSOJLPXZ 4ZTUFN [CJPSOJLPXZ KFTU OBK BUXJFKT[ZN TZTUFNFN EP XZLPOBOJB J PCT VHJ 3PžMJOZ SPTOŕ X [XZL ZDI EPOJD[LBDI P XZCSB OFK XJFMLPžDJ 6NJFT[D[POF Tŕ OB UBDBDI XZTPLJDI OB o DN %POJD[LJ XZQF OJBNZ LFSBN[ZUFN MVC TQFDKBMOZN ƒXJSLJFN IZESPQPOJD[ OZN .PƒOB UBLƒF X EPMOFK KFEOFK D[ŢžDJ [BTUPTPXBŗ QFSMJU XFSNJLVMJU MVC OBXFU UPSG PELXBT[POZ J EXJF US[F DJF HØSOF XZQF OJŗ LVMLBNJ LFSBN [ZUV PHSPEOJD[FHP %POJDF VNJFT[D [B TJŢ OB UBDBDI J [BOVS[B X
%POJD[LJ X TZTUFNJF [CJPSOJLPXZN 1PNQLB BLXBSJPXB QPNBHB OBUMFOJŗ QPƒZXLŢ 1PKFNOJL KFTU XZQF OJPOZ OB XZTPLPžŗ PLP P DN X QPƒZXDF XPEOFK %MB QS[ZL BEV EPOJD[LB P XZTPLPžDJ DN QPXJOOB CZŗ [BOVS[POB OB PLP P DN B DN OB DN .PJN [EBOJFN KFTU UP TZTUFN IZESPQPOJD[OZ OBKUBŴT[Z X XZLPOBOJV J PCT VE[F B XZLPOBOJF KFHP [BKNVKF [BMFEXJF LJMLB NJOVU
#VEPXB TZTUFNV [CJPSOJLPXF HP LSPL QP LSPLV ,VQ XZTUBSD[BKŕDŕ JMPžŗ LFSBN[Z UV PHSPEOJD[FHP BCZ [BQF OJŗ UXPKF EPOJD[LJ 8ZQ VD[ DB Z LFSBN[ZU X XPE[JF P Q) [CMJƒPOZN EP 8TZQ XZQ VLBOZ LFSBN[ZU PHSPEOJD[Z EP EPOJD[FL 6TUBX EPOJDF OB UBDBDI X [CJPSOJLV /BQF OJK [CJPSOJL XPEOŕ VQFXOJBKŕD TJŢ ƒF DB Z LFSBN[ZU EPCS[F OJŕ OBTJŕL 8ZNJFT[BK OBXP[Z [ XPEŕ UXPS[ŕD [BMF DBOF QS[F[ QSPEVDFOUB TUŢƒFOJF QPƒZXLJ ;CBEBK XBSUPžDJ &$ J 11. QPƒZXLJ ;BNPOUVK NB ŕ [BOVS[FOJPXŕ QPNQŢ EP NJFT[BOJB SP[UXPSV +FƒFMJ UFNQFSBUVSB PUPD[FOJB KFTU TUP TVOLPXP DI PEOB [BNPOUVK UBLƒF KFEOB MVC XJŢDFK HS[B FL BLXBSJPXZDI 8ZLPS[ZTUBK D[BSOP CJB ŕ GPMJF PHSPE OJD[B EP EPL BEOFHP PLSZDJB SP[UXPSV QPƒZXLJ PE EPTUŢQV žXJBU B ;BQPCJFHOJF UP SP[XPKPXJ HMPOØX 8ZQPTBƒFOJF QPNQB XPEOB [ [BXP SFN Q ZXBLPXZN VUS[ZNVKŕDB TUB Z QP[JPN QPƒZXLJ X [CJPSOJLV 8SB[ [F X[SPTUFN SPžMJO X[SBTUB JDI [BQPUS[FCP XBOJF OB XPEŢ US[FCB XJŢD D[ŢžDJFK Kŕ V[VQF OJBŗ
/BQF OJBOJF EPOJDZ XZLPS[ZTUZXBOFK OB [FXOŕUS[ +FEOB US[FDJF OB EPMF XZQF OJPOB KFTU LFSBN[ZUFN B HØSOF EXJF US[FDJF NJFT[BOLŕ [JFNOŕ
$P XBN CŢE[JF QPUS[FCOF ,FSBN[ZU PHSPEOJD[Z Q) NFUS MVC QBQJFSLJ MBLNVTPXF EP CBEBOJB Q) %POJD[LJ ;CJPSOJL OB QPƒZXLŢ P PEQPXJFEOJFK XJFMLPžDJ J H ŢCPLPžDJ ;FTUBX OBXP[ØX EFEZLPXBOZDI EP VQSBX CF[HMFCPXZDI
.JFSOJL XBSUPžDJ &$ MVC 11. 1PNQB [BOVS[FOJPXB EP PD[FL XPE OZDI (S[B LB BLXBSJPXB 1S[ZLSZDJF [CJPSOJLB 8ZQPTBƒFOJF PQDKPOBMOF ;CJPSOJL EPEBULPXZ ;BXØS Q ZXBLPXZ +FTU UP JEFBMOB EP XZLPS[ZTUBOJB OB [FXOŕUS[ QPNJFT[D[FŴ KFžMJ UZMLP X [FTUB XJF KFTU PQDKPOBMOZ [CJPSOJL [ QPƒZXLB J [BXØS Q ZXBLPXZ 1SPCMFNFN KFTU UV QSBXJE PXF [BCF[QJFD[FOJF [CJPSOJ LB QS[F[ EPQ ZXFN XPEZ [ [FXOŕUS[ 3PžMJOZ QPXJOOZ NJFŗ [BQFXOJP OZ TUBCJMOZ QP[JPN QPƒZXLJ J T VƒZ UFNV X BžOJF [BXØS Q ZXBLPXZ 8BSUP UBLƒF XZLPOBŗ LJMLB PUXPSØX QPXZƒFK QPXJFS[DIOJ QPƒZXLJ BCZ FXFOUVBM OF EPQ ZXZ XPEZ [FXOŢUS[OFK NPH Z TXPCPEOJF PEQ ZOŕŗ QP[PTUBXJBKŕD NJFKTDF EMB ƒZDJPEBKOFHP EMB TZTUFNV LPS[FOJPXFHP UMFOV 5FDIOJLB UB NPƒF [PTUBŗ [NPEZGJLP XBOB X UFO TQPTØC ƒF LBƒEB EPOJDB CŢE[JF XZQPTBƒPOB XF X BTOZ [CJPS OJL [ QPƒZXLŕ ;FTUBX XZHMŕEB KBL [BTLMFQJPOB PE EP V SVSB [ XZXJFS DPOZNJ OB PCXPE[JF MJD[OZNJ PUXPS BNJ VNPƒMJXJBKŕDZNJ QS[FQ ZX QPƒZXLJ VNJFT[D[POB XF XOŢUS[V QPKFNOJLB [ QPƒZXLŕ /JF [BQPN OJKDJF QP ŕD[Zŗ XT[ZTULJFHP NPDOZN LMFKFN NPOUBƒPXZN J MVC TJMJLPOFN X UVCJF $IDŕD XZNJFOJŗ QPƒZXLŢ XZTUBSD[Z ƒF PQVžDJDJF QMBTUJLPXŕ SVSLŢ QPOJƒFK QP[JPNV XPEZ B XZMFDJ POB TBNB OB [FXOŕUS[ 1PKFNOJL NVTJ CZŗ žXJBU PT[D[FMOZ BCZ [BQPCJFD SP[SPTUPXJ HMPOØX J QP[JPN XPEZ NPƒF CZŗ LPOUSPMP XBOZ QS[Z QPNPDZ NB FK QS[F[SPD [ZTUFK SVSLJ QS[ZLMFKPOFK X PUXPS[F QPKFNOJLB [FXOŢUS[OFHP /BMFƒZ HP QS[ZNPDPXBŗ QJPOPXP LV HØS[F J
XUFEZ [ BUXPžDJŕ CŢE[JFDJF XJFE[JFMJ LJFEZ EPMBŗ XPEZ EP EPOJDZ ,JMLB QPKFNOJLØX NPƒF CZŗ QP ŕD[POZDI [F TPCŕ E[JFMŕD KFEFO XTQØMOZ EPEBU LPXZ [CJPSOJL [ QPƒZXLŕ J [BXPSFN Q ZXBLPXZN %P TZTUFNV XPEZ OBMFƒZ EPEBXBŗ PE HØSZ BCZ SP[QVžDJŗ D[Ţžŗ TL BEOJLØX [ QPƒZXLJ QP[PTUB ZDI QP OBUVSBMOZN PEQBSPXBOJV [ OJFK XPEZ $P KBLJž D[BT
NZKDJF J EF[ZOGFLVKDJF XBT[F EPOJDF J QPKFNOJLJ [ QPƒZXLŕ B [BPT[D[ŢE[JDJF TPCJF NOØTUXP L PQPUØX
4ZTUFN LOPUPXZ 4ZTUFN LOPUPXZ [XBOZ UBLƒF D[BTFN UBNQPOPXZN KFTU SØXOJF BUXZ EP QS[Z HPUPXBOJB J PCT VHJ %POJDF [ SPžMJOBNJ VUS[ZNZXBOF TJŢ QPXZƒFK QP[JPNV QPƒZXLJ X QPKFNOJLV B UZMLP XZTUBKŕDF [ OJDI QŢLJ OZMPOPXZDI LOPUØX [BOVS[BKŕ TJŢ X SP[UXPS[F QPƒZXLJ
4ZTUFN PQJFSB TJŢ OB [BTBE[JF LBQJ MBS +FTU UP GJ[ZD[OB SFHV B OB LUØS FK [BTBE[JF [XZL B DIVTUFD[LB IJHJF OJD[OB DI POJF XPEŢ %[JŢLJ OBQJŢDJV QPXJFS[DIOJPXFNV XPEZ X CBSE[P DJFOLJDI SVSLBDI OBTUŢQVKŕ QSPDFTZ GJ[ZD[OF PQBSUF OB [NJBOJF BEVOLØX FMFLUSZD[OZDI E[JŢLJ LUØSZN XPEB KFTU X TUBOJF QPLPOBŗ TJ Ţ HSBXJUBDKJ J vXTQJOBŗw TJŢ LV HØS[F ,OPUZ XZLPOVKF TJŢ [ QMFDJPOFK MJOLJ OZMP
OPXFK ĽSFEOJDB MJOZ NVTJ CZŗ TLPSFMPXB OB [ XJFMLPžDJŕ EPOJD[LJ X KBLJFK CŢE[JFDJF VQSBXJBŗ ĽSFEOJDB EPOJDZ ĽSFEOJDB LOPUB %P DN DN o DN DN o DN DN DN +BLP EPOJD[LJ NPHŕ QPT VƒZŗ [XZL F QMBTUJLPXF QPKFNOJLJ EPTUŢQOF X TVQFSNBSLFUBDI XJBESB QMBTUJLPXF D[Z
$[UFSZ UBDF LBƒEB [ DN QPKFNOJLJFN [BD[ZOBKŕ UZHPEOJPXŕ QPES؃
5F TBNF UBDF E[JFXJŢŗ UZHPEOJ QØƑOJFK LS[BLJ Tŕ HPUPXF EP žDJŢDJB
3PžMJOZ CZ Z OJTLJF BMF X QF OJ EPKS[B F
,PMFKOZ [CJØS [ TZTUFNV [CJPSOJLPXFHP UZN SB[FN XZLPS[ZTUBOP IZCSZEŢ TBUJWB oJOEJDB 8ZSPT Z POF EVƒP XZƒT[F NJNP UP ƒF LXJUOJFOJF [PTUB P [BJOEVLPXBOF EOJ o EPL BEOJF UBL TBNP KBL X QPQS[FEOJN QS[ZQBELV
TVOLPXP DI PEOB [BNPOUVK UBLƒF KFEOB MVC XJŢDFK HS[B FL BLXBSJPXZDI 8ZLPS[ZTUBK D[BSOP CJB ŕ GPMJF PHSPE OJD[B EP EPL BEOFHP PLSZDJB SP[UXPSV QPƒZXLJ PE EPTUŢQV žXJBU B ;BQPCJFHOJF UP SP[XPKPXJ HMPOØX 8ZQPTBƒFOJF QPNQB XPEOB [ [BXP SFN Q ZXBLPXZN VUS[ZNVKŕDB TUB Z QP[JPN QPƒZXLJ X [CJPSOJLV 8SB[ [F X[SPTUFN SPžMJO X[SBTUB JDI [BQPUS[FCP XBOJF OB XPEŢ US[FCB XJŢD D[ŢžDJFK Kŕ V[VQF OJBŗ
8ZQPTBƒFOJF
4ZTUFN UBNQPOPXZ X QØ UPSBNFUSPXZN CBTFOJLV E[JFDJŢDZN PžXJFUMBNZ KFEOB XBUPXŕ MBNQŕ OBXFU UPSCZ QP NJFT[BOLBDI [JFNOZDI ,BƒEB EPOJDB QPXJOOB NJFŗ DP OBKN OJFK EXB LOPUZ OB UZMF E VHJF BCZ QP XZKžDJV [ QPKFNOJLB NPH Z TXPCPEOJF EPKžŗ J [BOVS[Zŗ TJŢ X QPƒZXDF OB LJMLB DFOUZNFUSØX 8F XOŢUS[ EPOJD[LJ LOPUZ QPXJOOZ CZŗ VTUBXJPOF X[HMŢEFN TJF CJF QPE LPOUFN TUPQOJ J TJŢHBŗ EP KBLJž EXØDI US[FDJDI QPKFNOJLB 8&8/Ĕ53; %0/*$;,* 0CB LPŴDF XF XOŢUS[V QPKFNOJLB QP ŕD[ LMFKFN TJMJLPOPXZN MVC [HS[FK QS[Z QPNP DZ [BQBMOJD[LJ 1MFDJPOB MJOLB OZMPOPXB NB UP EP TJFCJF ƒF QP KFK VDJŢDJV MVCJ TJŢ SP[LSŢDBŗ /" ;&8/Ĕ53; %0/*$;,* 0UXPSZ X EPOJDBDI QPXJOOZ CZŗ OB UZMF NB F BCZ [NJFžDJŗ UZMLP MJOLŢ ;BQPCJFHOJF UP QS[FEPTUBXBOJV TJŢ LPS[F OJ CF[QPžSFEOJP EP [CJPSOJLB [ QPƒZXLŕ /JF QS[FKNVKDJF TJŢ OBXFU KBL UBL TJŢ TUB OJF XBT[B SPžMJOB CŢE[JF NJB B QP QSPTUV EPTUŢQ EP XJŢLT[FK JMPžDJ BUXP QS[ZTXB KBMOFHP QPƒZXJFOJB 4ZTUFN UBNQPOPXZ KFTU [FTUBXFN TBNPSFHVMVKŕDZN *MPžŗ EPTUBSD[B OFK XPEZ KFTU XQSPTU QSPQPSDKPOBMOB EP [BQPUS[FCPXBOJB SPžMJO J QBSPXB OJB /JF NVTJDJF OBXFU [XSBDBŗ VXBHJ D[Z NFEJVN KFTU XJMHPUOF +FƒFMJ UZMLP XT[ZTULP XZLPOBMJžDJF [HPEOJF [ [BTB EBNJ T[UVLJ B [CJPSOJL OB QPƒZXLŢ KFTU QF OZ XBT[F SPžMJOZ NBKŕ XZTUBSD[BKŕDP XPEZ J TVCTUBODKJ PEƒZXD[ZDI 8 TZTUFNJF UZN NPƒOB XZLPS[ZTUBŗ DB F CPHBDUXP NFEJØX EP VQSBXZ SPžMJO EPTUŢQOZDI OB SZOLV 0E NJFT [BOFL [JFNOZDI QP X ØLOP LPLPTPXF LFSBN[ZU XFSNJLVMJU JUQ ;BMFUŕ NJFT [BOFL [JFNOZDI KFTU UP ƒF [BXBSUF X OJDI TL BEOJLJ PEƒZXD[F TUBOPXJŕ EPTLPOB ŕ QPETUBXŢ QPƒZXJFOJB SPžMJO LUØSB NPƒOB V[VQF OJBŗ QPƒZXLBNJ XPEOZNJ +FƒFMJ XZCSBMJžDJF NFEJVN
%POJD[LJ P žSFEOJDZ DN VTUBXJPOF OB FVSPQBMFDJF ; LBƒEFK EPOJD[LJ XZTUBKF DN LOPU TJŢHBKŕDZ EOB CBTFOV
P T BCFK QPKFNOPžDJ XPEOFK XZTUBS D[Z EPEBŗ EP OJFHP XFSNJLVMJUV QPQSBXJ UP KFHP X BžDJXPžDJ GJ[ZD[OF .FEJVN TL BEBKŕDF TJŢ [ NJFT[B OJOZ XFSNJLVMJUV J QFSMJUV KFTU QPE PƒFN OJF [BXJFSBKŕDZN X TXPJN TL BE[JF ƒBEOZDI TL BEOJLØX PEƒZXD[ZDI +FTU POP QPMFDBOF XT[ZTULJN UZN LUØS[Z DIDŕ NJFŗ QF OB LPOUSPMF OBE UZN DP EPTUBKŕ JDI SPžMJOZ %PEBUFL PEDIPEØX EƒEƒPXOJD LBMJGPSOJKTLJDI TQSBXJ ƒF ƒZDJF NJLSP CJPMPHJD[OF X NFEJVN SP[XJOJF TJŢ CVKOJF XQ ZXBKŕD OB LPOEZDKF SPžMJO 4ZNCJP[B CBLUFSJJ J LPS[FOJ [OBD[OJF QPXJŢLT[B JDI QPXJFS[DIOJF DI POOŕ
;BNPOUVK QPNQŢ [BOVS[FOJPXŕ PE PD[LB XPEOFHP DFMFN NJFT[BOJB SP[U XPSV X [CJPSOJLV +FƒFMJ UFNQFSBUVSB PUPD[FOJB KFTU TUP
;CJPSOJL H ØXOZ 4UFMBƒ QPEUS[ZNVKŕDZ EPOJD[LJ QPXZƒFK [CJPSOJLB /ZMPOPXB MJOLB P PEQPXJFEOJFK žSFEOJDZ %POJD[LJ 5BžNB TBNPQS[ZMFQOB J LMFK .FEJVN VQSBXOF Q) NFUS MVC QBQJFSLJ MBLNVTPXF EP PLSFžMBOJB PED[ZOV ;FTUBX OBXP[ØX EFEZLPXBOZ EP VQSBX IZESPQPOJD[OZDI .JFSOJL XBSUPžDJ &$ MVC 11. 1PNQB [BOVS[FOJPXB (S[B LB BLXBSJPXB 1PLSZXB [CJPSOJLB 0QDKPOBMOJF ;CJPSOJL EPEBULPXZ 1PNQB Q ZXBLPXB
,BƒEZ SPE[BK NFEJVN VQSBXOFHP NB TXPKŕ X BTOŕ DIBSBLUFSZTUZD[Oŕ QPKFNOPžŗ XPEOŕ 1P QS[FLSPD[FOJV XBSUPžDJ HSBOJD[OFK [XJŢLT[BOJF JMPžDJ LOPUØX OJF TQPXPEVKF ƒF NFEJVN CŢE[JF CBSE[JFK XJMHPUOF
#VEPXB TZTUFNV UBNQPOPXF HP LSPL QP LSPLV ;BNPOUVK [CJPSOJL X TXPJN PHSPE[JF 1PTUBSBK TJŢ P QPEQPSZ EMB UXPJDI EPOJD VUS[ZNVKŕDF KF o DN QPOBE [CJPS OJLJFN &VSPQBMFUZ DFH Z D[Z ESFXOJBOF LMPDLJ TQSBXJBKŕ TJŢ UVUBK SFXFMBDZKOJF 1P VTUBXJFOJV EPOJD [NJFS[ EPL BEOJF X LUØSZN NJFKTDV QPXJOJFOFž QS[ZDJŕŗ LOPUZ LUØSZDI LPŴDF [HS[FK [BQBMOJD[LB MVC TJMJLPOFN 6NJFžŗ LOPUZ X EPOJD[LBDI J QS[ZUXJFSEƑ UBžNB TBNPQS[ZMFQOŕ MVC LMFKFN 8ZQF OJK EPOJDF NFEJVN VQSBXOZN 6NJFžŗ EPOJDF OB TUFMBƒV QPEUS[ZNVKŕDZN VQFXOJBKŕD TJŢ D[Z LOPUZ EPTJŢHBKŕ EOB QPKFNOJLB [ QPƒZXLŕ /BQF OJK [CJPSOJL [ QPƒZXLŕ P PEQP XJFEOJN TUŢƒFOJV /BMFK KFEOŕ US[FDJŕ QPƒZXLJ QS[F[ HØSOŕ D[Ţžŗ EPOJD UBL BCZ DB F NFEJVN J LOPUZ CZ Z XJMHPUOF %PL BEOJF XZNJFT[BK DB B QPƒZXLŢ ;CBEBK XBSUPžDJ &$ MVC 11. SP[UXPSV
,PS[FOJF KBLJF QS[FEPTUB Z TJŢ EP QPƒZXLJ PUXPSBNJ OB LOPUZ SPTOŕ [ESPXF J T[D[ŢžMJXF 8TQPNBHB UP T[ZCT[Z X[SPTU
(QMR\ UROOLQJ ZLWK SUHPLXP TXDOLW\ SDSHUV LQFOXGLQJ WKH WKLQQHVW UROOLQJ SDSHU
ÀQH _ WKLQ _ XOWUDWKLQ
ZZZ SDUW\LQKRXVH FRP )RU GLVWULEXWLRQ DQG VDOHV RSSRUWXQLWLHV SOHDVH FRQWDFW SURGXFHU GLUHFWO\ DW LQIR#SDUW\LQKRXVH FRP
'LVWULEXWRU ZDQWHG
-B #FMMB "GSPEJUB
'PUP 8PSME PG 4FFET
'*-.
'FNJOJTULB 2VFFS QPSO
%JSUZ %JBSJFT
NŢƒD[Z[O DB Z QSPKFLU KFTU FTUFUZD[OJF CS[ZELJ LPCJFUZ OJF Tŕ PEQPXJFEOJP QPNBMPXBOF OJF Tŕ i BEOFw OBXFU X NPNFOUBDI PSHB[NV
.JY +FT[D[F MFQJFK #Z UP žXJFUOZ QPXØE
0TUBUOJP EPT[ P EP PTUSFK QPMFNJLJ EPUZD[ŕDFK US[ZOBTUV EMB SFBMJ[BDKJ EXVOBTUV GJMNØX QPSOP QS[F[ SFƒZTFSLJ BLUZXOF LSØULPNFUSBƒPXZDI GJMNØX QPSOP XZQSPEVLPXBOZDI QS[F[ 4[XFELŢ OBLSŢDPOZDI GFNJOJTULJ XZCSBOF PTPCJžDJF QS[F[ .JŢ .JB &OHCFSH 8ZEBKF TJŢ ƒF Tŕ POF PCTDFOJD[OF [CZU BSUZTUZD[OF J &OHCFSH X QSPKFLDJF i$PNF 5PHFUIFSw S[FD[ OBKHPST[B [SFBMJ[PXBOF [ QJFOJŢE[Z QPEBUOJLØX %7% [ GJMNBNJ +FEZOF XBSVOLJ XTUŢQOF QSPKFLUV UP QF OPMFUOJPžŗ BLUPSØX J OBLSŢDFOJF [OBKE[JF TJŢ KVƒ OJFCBXFN X TQS[FEBƒZ "VUPS "SKBO WBO 4PSHF DB FHP GJMNV LUØSZ OJF NØH CZŗ E VƒT[Z 5FMFGPO LPNØSLPXZ
/JF OBMFƒZ TJŢ E[JXJŗ ƒF UP OJF XT[ZTULP GBLUZD[OJF .JB &OHCFSH OJF KFTU PTPCŕ LUØSB CPJ TJŢ SFBLDKJ QVCMJD[OPžDJ D[Z VDJFLB PE SFLMBNZ +FTU UZQPXŕ RVFFS VOEFSHSPVOEGJM NFS [ PCTFTKŕ OB QVOLDJF X BE[Z Q DJ J OJFSØXOPžDJ TQP FD[OFK 8SB[ [ OJF[BMFƒOŕ GJSNŕ 4FYZ 'JMN SFBMJ[V KF J TQS[FEBKF GJMNZ FSPUZD[OF RVFFS 1POBEUP HSB OB CBTJF X LBQFMJ GFNJOJ TUZD[OFK IBSEDPSF TLB 7BHJOB (SBOEF +FTU [EFDZEPXBOJF UZQFN LPCJFUZ LUØSB CVE[J EVƒF LPOUSPXFSTKF
,JMLB MBU UFNV [SFBMJ[PXB B GJMN LSØULPNFUSBƒPXZ i$PNF 5PHFUIFSw OB 'FTUJXBM 'JMNPXZ X 4[UPLIPMNJF LPCJFUZ LUØSF GJMNPXB Z TJŢ LPNØSLBNJ QPED[BT NBTUVSCBDKJ 'JMN [PTUB PEF CSBOZ OFHBUZXOJF BMF .JB &OHCFSH OJF QS[FKŢ B TJŢ UZN [CZUOJP i5BLJF SFBLDKF QPLB[VKŕ ƒF ƒZKFNZ KFT[D[F X žXJFDJF P TUBSZDI [BTBEBDI X LUØSZN TFLTVBMOPžŗ LPCJFUZ NVTJ QPEPCBŗ TJŢ PTPCJF LUØSB OB OJŕ QBUS[Z B OJF KFK TBNFK w /BKD[ŢTUT[F SFBLDKF [F TUSPOZ
OJƒ NJOVU QS[Z QPNPDZ UFMFGPOV LPNØSLPXFHP 8 SF[VMUBDJF QPXTUB B NJFT[BOLB IBSEDPSB TPGUDPSB T[UVLJ BLUZXJ[NV FLTIJCJDKPOJ[NV J TBEPNB TPDIJ[NV LUØSB USXB NJOVUZ
4LJO /B QS[ZL BE X i'MBTIFS (JSM 0O 5PVSw LPCJFUB VCSBOB X QSPXPLBDZKOZ TQPTØC NBTUVSCVKF TJŢ OB EXPSDV X QBSLV X UBLTØXDF <IJCJDKPOJžDJ Tŕ QS[FXBƒOJF BSFT[UPXBOJB [B EVƒP NOJFK BMF KFK TJŢ X KBLJž TQPTØC VEB P UFHP VOJLOŕŗ 8 i#SPXO $PDLw SŢLB [OJLB X XBHJOJF X i"VUIPSJUZw BSUZTULB VMJD[OB SPCJ [ QPMJDKBOULJ QPQJFMOJD[LŢ LBƒF KFK MJ[Bŗ CVUZ J QFOFUSVKF Kŕ QS[Z QPNPDZ QB LJ i4LJOw QPLB[VKF EXB VCSBOF DJB B QPED[BT BLUØX FSPUZ D[OZDI LUØSF QPXPMJ QP[CZXBKŕ TJŢ VCSBŴ X SZUN NV[ZLJ #PTUPO #PZT ,BƒEZ [OBKE[JF UBN DPž EMB TJFCJF
.BOJGFTU ;HPEOJF [ LMBTZD[Oŕ USBEZDKŕ TLBOEZOBXTLŕ GJMNPN UPXBS[ZT[Z OBTUŢQVKŕDZ NBOJGFTU
/PXB GPSNB 4[XFE[LJ *OTUZUVU 'JMNPXZ 4'* EPGJOBOTPXB %JSUZ %JBSJFT OB QØ NJMJP OB LPSPO PLP P FVSP /JF XT[ZTU LJN TJŢ UP QPEPCB P QS[ZQPNOJBOP OBUZDINJBTU ƒF LMBTZD[OZ QS[FNZT QPSOP OJHEZ OJF EPTUB OBXFU DFOUB D[ZMJ EPGJOBOTPXBOJF %JSUZ %JBSJFT KFTU GPSNŕ OJFVD[DJXFK LPOLVSFODKJ *OOJ CSPOJMJ GJMNV QPELSFžMBKŕD ƒF QPXP EZ EMB LUØSZDI QPXTUB P EXBOBžDJF GJMNØX LSØULPNFUSBƒPXZDI Tŕ [VQF OJF S؃OF PE SFHV QBOVKŕDZDI X QS[FNZžMF QPSOP 4[XFE[LJ *OTUZUVU 'JMNPXZ KFTU [EBOJB ƒF %JSUZ %JBSJFT KFTU QSØCŕ OBEB OJB OPXFK GPSNZ TFLTVBMOPžDJ LPCJFU
KFTUFžNZ QJŢLOF UBLJF KBLJF KFTUFžNZ ,PNVOJLBU OBMFƒZ XBMD[Zŗ P QSBXP EP XBT[FHP %P %JSUZ %JBSJFT EP ŕD[POB KFTU LTJŕƒFD[LB QPƒŕEBOJB TFLTVBMOFHP
EPCSB E[JFXD[ZOLB UP [ B E[JFXD[ZOLB XBMD[ [ LBQJUBMJ[NFN J [ QBUSJBSDIBUFN LJFEZ DIDFNZ KFTUFžNZ [ F J [FQTVUF EBSNPXB BCPSDKB KFTU QSBXFN D[ PXJFLB
OBMFƒZ XBMD[Zŗ [ QSBXE[JXZN XSP HJFN KFTUFžDJF RVFFS [BCF[QJFD[BKDJF TJŢ QPED[BT TFLTV NBTUVSCVKDJF TJŢ
XXX EJSUZEJBSJFT TF
[F [EKŢDJBNJ J XZXJBEBNJ [ BLUPSLBNJ LUØSF NPHŕ EBŗ EBMT[F XZKBžOJFOJB PCPL KBTOFHP QS[FT BOJB GJMNV /BHSBOJF D[BTB NJ [BTLBLVKŕDP EPCSF XZLPOBOF [PTUB P LPNØSLBNJ 4POZ &SJDTTPO OBKCBSE[JFK QPQVMBSOZNJ X 4[XFDKJ 3[VDB TJŢ X PD[Z KFT[D[F KFEOB S[FD[ XT[ZTDZ CPIBUFSPXJF GJMNØX Tŕ CJBMJ NPƒF [ UFHP QVOLUV XJE [FOJB QS[ZEB BCZ TJŢ LPMFKOB SFXPMVDKB
! "! # " ! $ " % " &
Ă ä ×
ǁǁǁ͘ĞdžŽƟĐŐĂƌĚĞŶ͘ĞƵ 'ŽĚnjŝŶLJ ŽƚǁĂƌĐŝĂ͗ KĚ ǁƚŽƌŬƵ ĚŽ ĐnjǁĂƌƚŬƵ ϭϬ͗ϬϬ Ͳ ϭϴ͗ϬϬ WŝČƚĞŬ ϭϬ͗ϬϬ Ͳ ϮϬ͗ϬϬ ^ŽďŽƚĂ ϭϬ͗ϬϬ Ͳ ϭϰ͗ϬϬ
Ğ tĞƚĞƌŝŶŐ ϲϱ ϰϵϬϲ d KŽƐƚĞƌŚŽƵƚ͕ WĂŝƐĞƐ ,ŽůĂŶĚŝĂ
%0Ľ8*"%$;&/*& )*()-*'& 48&&5 4&&%4
8JFMLJF XZEBS[FOJF LUØSFHP [XZDJŢ[DØX [OBMB[ P TJŢ X "NTUFSEBNJF BCZ PEFCSBŗ TXPKF OBHSPEZ QPED[BT )JHIMJGF
1JFSXT[Z LPOLVST 4XFFU 4FFET OB QBNJŢUOJL IPEPXDZ 8 UFK XZKŕULPXFK JOJDKBUZXJF XF XTQØ QSBDZ [ 4PGU 4FDSFUT CBOL OBTJPO 4XFFU 4FFET [EFDZEPXB TJŢ SP[EBŗ QPOBE EXB UZTJŕDF OBTJPO GPSVNPXJD[PN QSFTUJƒPXZDI GPSVN NBSJIVBOZ $BOOBCJT$BGF J VL ; PLP P VD[FTUOJLBNJ LPOLVSTV [ )JT[QBOJJ J LPMFKOZNJ [ "OHMJJ [BXPEZ CZ Z CBSE[P XZSØXOBOF EP TBNFHP LPŴDB B XJŢLT[Pžŗ VD[FTU OJLØX X PƒZ B EVT[Ţ X VQSBXŢ OBTJPO QP UP BCZ XZHSBŗ QJFSXT[ŕ OBHSPEŢ J QPMFDJFŗ EP "NTUFSEBNV /BHSPEŕ EMB US[FDI OBKMFQT[ZDI VQSBX CZ B QPES؃ [ LBƒEFHP NJFKTDB OPDF X IPUFMV X DFOUSVN "NTUFSEBNV QP TUSP OJF 7POEFMQBSL OBKXJŢLT[FHP J OBKCBSE [JFK [OBOFHP QBSLV X TUPMJDZ )PMBOEJJ J XFKžDJF OB )JHIMJGF $VQ o &EZDKŢ 'FTUJXBMPXŕ o [ LPMBDKŕ J CBSFN PUXBSUZN QS[F[ DB Z XJFD[ØS J OPD /B [XZDJŢ[DØX D[FLB B KFT[D[F OJFTQPE[JBOLB QPED[BT DFSFNPOJJ )JHIMJGF [PTUBMJ POJ XZXP BOJ OB TDFOŢ HE[JF XSŢD[POP J QVDIBSZ QS[F[ DP DB Z XZKB[E TUB TJŢ OJF[BQPNOJBOZN XZEBS[FOJFN 5P CZ QJFSXT[Z E[JFŴ XFKžDJØXLB WJQPXTLB OB žXJFUOJF [PS HBOJ[PXBOF XZEBS[FOJF [ [BQSPT[FOJFN OB JNQSF[Ţ [BNLOJŢUŕ OB LUØSFK [OBMB[ P TJŢ UZMLP PTØC B XžSØE OJDI T BXZ NJŢE[ZOBSPEPXFK TDFOZ NBSJIVBOZ %SVHJFHP EOJB [ XZDJŢ[DZ SB[FN [ [B PHŕ 4XFFU 4FFET VEBMJ TJŢ OB XZDJFD[LŢ OB QPL BE[JF CBSLJ 4PGU 4FDSFUT QP LBOB BDI "NTUFSEBNV [ PUXBSUZN CBSFN J PCJBEFN OB QPL BE[JF PE EP [BLPŴD[POŕ AQBMPOŕ LPMBDKŕ V #BSOFZB QP SB[ LPMFKOZ [ PUXBSUZN CBSFN J NOØTUXFN KFE[FOJB TFSXPXBOZN QS[F[ BMUFSOBUZXOZDI LFM OFSØX " UP KFT[D[F OJF LPOJFD OBHSPEB
QS[FXJEZXB B UFƒ FVSP HPUØXLJ OB PTPCJTUF XZEBULJ "CTPMVUOJF OJF[B QPNOJBOZ XFFLFOE 8 $BOOBCJT$BGF QP[JPN QBNJŢUOJLØX IPEPXDØX CZ UBL XZTPLJ ƒF QS[FT[FE OBKžNJFMT[F PD[FLJXBOJB 4XFFU 4FFET $P XJŢD [SPCJMJ 1PEXPJMJ OBHSPEZ D[ZMJ [ )JT[QBOJJ MPU EP "NTUFSEBNV XZHSB P EXØDI VD[FTUOJLØX B OJF KFEFO KBL CZ P UP QPNZžMBOF OB QPD[ŕULV ;PTUB Z SØXOJFƒ QPEXPKPOF OBHSPEZ [B ESVHJF J US[FDJF NJFKTDF EXØDI VD[FTU OJLØX EPTUB P D[FLJ OB Ƚ J LPMFKOZDI EXØDI OB Ƚ EP XZEBOJB X TLMFQBDI 4XFFU 4FFET /B BOHJFMTLJN GPSVN LPMFKOZ VD[FTUOJL XZHSB QPES؃ EP "NTUFSEBNV J UP CZ B QSBXE[JXB QS[ZKFNOPžŗ HPžDJŗ KFHP J KFHP E[JFXD[ZOŢ OB DFSFNPOJJ )JHIMJGF ,PMFKOZDI VD[FTUOJLØX [ $BOOBCJT$BGF J [ VL LUØS[Z SØXOJFƒ QPQJTBMJ TJŢ žXJFUOZNJ QBNJŢUOJLBNJ XZHSB P QBD[LJ 4XFFU 4FFET [ QBD[LBNJ OBTJPO JDI X BTOFHP XZCPSV LPT[VMLJ D[BQFD[LJ [BQBMOJD[LJ [OBD[LJ J QMBLBUZ 6D[FTUOJDZ [PTUBMJ QPQSPT[FOJ P QPLB[BOJF VQSBX
X PEQPXJFEOJDI XBSVOLBDI D[ZTUZDI VQPS[ŕELPXBOZDI X BEOZDI NJFKTDBDI VEPLVNFOUPXBOZDI [EKŢDJBNJ EPCSFK KBLPžDJ J P KBL OBKD[ŢTUT[F XQJTZ +FEFO [ IJT[QBŴTLJDI [XZDJŢ[DØX 5POJ [F TUPXBS[ZT[FOJB 5)$ 7BMFODJB GBO %JFTFMB [EFDZEPXB TJŢ OB VQSBXŢ *DF $PPMT PENJBOZ QPDIPE[ŕDFK [ MJOJJ /:$ %JFTFM LUØSB DIBSBLUFSZ[VKF TJŢ KFEOPSPE OZNJ SPžMJOBNJ UFK TBNFK XJFMLPžDJ J NBSJ IVBOJF DP žXJFUOJF CZ P XJEBŗ X KFHP QBNJŢUOJLV OB QPEGPSVN 4XFFU 4FFET OB GPSVN $BOOBCJT$BGF ,PMFKOZ [XZDJŢ[DB 5PNNZ XZCSB 8JME 3PTFT $SFBN $BSBNFMT J 4XFFU "GHBOJ %FMJDJPVT +FHP NB B VQSBXB XZSPT B T[ZCLP J QPLSZ B TJŢ QJŢLOZNJ
LXJBUBNJ +FHP QBNJŢUOJL KFTU BCTPMVUOJF EP PEXJFE[FOJB OJF UZMLP [F X[HMŢEV OB V[ZTLBOF SF[VMUBUZ BMF SØXOJFƒ [F X[HMŢEV OB VƒZUF NFUPEZ J XZTPLJFK KBLPžDJ [EKŢDJB [X BT[D[B NBLSP 5S[FDJ [XZDJŢ[DB QPDIPE[ŕDZ [ "OHMJJ GJHVSPXB QPE JNJFOJFN 4 , +FTU PO D[ POLJFN GPSVN VL J [EFDZEPXB TJŢ OB VQSBXŢ $SFBN $BSBNFMT J 4"% X IPEPX MJ XPEOFK +FHP QBNJŢUOJL CZ žXJFUOJF QS[ZHPUPXBOZ J XTQBOJBMF [JMVTUSPXBOZ ,POLVST SP[QPD[ŕ TJŢ QPE LPOJFD HSVE OJB J [BLPŴD[Z NBKB [CJPSBNJ QMPOØX EFHVTUBDKŕ J LPNFOUBS[BNJ EPUZD[ŕDZNJ LBƒEFK PENJBOZ ,JMLV VD[FTUOJLØX OJF UZMLP E[JFMJ P TJŢ QBNJŢUOJLJFN BMF SØXOJFƒ X BTOZNJ EPžXJBED[FOJBNJ UZQV KBL [SPCJŗ FLTUSBLU IBT[ZT[V MVC PMFKV KBL QS[ZHPUPXBŗ IFSCBUŢ [ NBSJ IVBOZ MVC NBT P J XJFMF JOOZDI LUØSF QS[ZD[ZOJ Z TJŢ EP PHSPNOFHP TVLDFTV UFHP LPOLVSTV %MBUFHP UFƒ TVHFSVKFNZ XBN PEXJFE[FOJF GPSVN J QPD[ZUBOJF QBNJŢUOJLØX IPEPXDØX ,POLVST PLB[B TJŢ QF OZN TVLDFTFN SØXOJFƒ [ FEVLB DZKOFHP QVOLUV XJE[FOJB CP VD[FTUOJDZ E[JFMJMJ TJŢ XJFE[ŕ P NFUPEBDI VQSBXZ 3ØXOJFƒ [ UPXBS[ZTLJFHP QVOLUV XJE[F OJB VD[FTUOJDZ NJFMJ NPƒMJXPžŗ QPE[JF MFOJB TJŢ X BTOŕ XJ[Kŕ "NTUFSEBNV UFHP DVEPXOFHP XZKŕULPXFHP NJBTUB
3&$&/;+& (*&3
-FHFOEB QPXSBDB SF[FSXVKDJF OPDF XZTZ BKDJF SPE[JOŢ OB XBLBDKF
%JBCMP *** %JBCMP *** UP XZKŕULPXF QP ŕD[FOJF FMFNFOUØX 31( PSB[ HSZ BLDKJ 1SPHSBN TUBOPXJ LPOUZOVBDKŢ KFEOFK [ OBKMFQT[ZDI TFSJJ EFEZLPXBOZDI LPNQVUFSPN 1$ J X BžOJF OB UFK QMBUGPSNJF [BEFCJVUVKF D[Ţžŗ US[FDJB 1PEPCOJF KBL X FEZDKBDI QPQS[FEOJDI SP[HSZXLŢ SP[QPD[ZOBNZ PE TUXPS [FOJB TXPKFHP CPIBUFSB %P XZCP SV NBNZ LJMLB [S؃OJDPXBOZDI LMBT QPTUBDJ B XžSØE OJDI Tŕ NJŢE[Z JOOZNJ CBSCBS[ZŴDB PSB[ XJUDI EPDUPS ,BƒEZ IFSPT EZTQPOVKF PENJFOOZN V[CSP KFOJFN NBHJŕ PSB[ VNJFKŢUOPžDJBNJ %[JŢLJ UFNV XJFMPLSPUOF QS[FKžDJF HSZ
OJF TQSBXJB ƒBEOFHP QSPCMFNV 5ZN CBSE[JFK ƒF CPIBUFSPXJF QS[F[ DB Z D[BT QPQSBXJBKŕ TXPKF [EPMOPžDJ QP[ZTLVKŕD QVOLUZ EPžXJBED[FOJB /BKMFQTJ XPKPXOJ DZ NVT[ŕ TQŢE[Jŗ QS[Z HS[F XJFMF HPE[JO KFTU POB CPXJFN CBSE[P D[BTPDI POOB 'BCV B %JBCMP *** SP[HSZXB TJŢ X 4BOLUVBSJVN NSPD[OZN žXJFDJF GBOUB
TZ %XBE[JFžDJB MBU UFNV HSVQB XBMFD[ OZDI XPKPXOJLØX PDBMJ B 4BOLUVBSJVN QS[FE EFNPOJD[OZNJ TJ BNJ /JFTUFUZ CPIBUFSPXJF QPNJNP PEOJFTJF OJB [XZDJŢTUXB OJF XZT[MJ [ CPKV CF[ T[XBOLV 8JŢLT[Pžŗ [ OJDI PT[BMB B MVC [HJOŢ B X QØƑOJFKT[ZDI MBUBDI OB TLV UFL PEOJFTJPOZDI SBO 8 %JBCMP *** OPXJ CPIBUFSPXJF [BXJUBKŕ EP 4BOLUVBSJVN J TQSØCVKŕ QP SB[ LPMFKOZ VKBS[NJŗ QBOPT[ŕDF TJŢ UBN [ P 1SØD[ SP[HSZXLJ EMB KFEOFHP HSBD[B QSP KFLU TUVEJB #MJ[[BSE &OUFSUBJONFOU PGFSV KF UBLƒF [BCBXŢ XJFMPPTPCPXŕ X UZN SØXOJFƒ SP[CVEPXBOZ USZC XTQØ QSBDZ 1P KFHP PEQBMFOJV NPƒMJXF KFTU VLPŴD[FOJF XŕULV GBCVMBSOFHP X HSPOJF QS[ZKBDJØ %JBCMP *** QPTJBEB CBSE[P [BB
8 BTOF NJTUS[PTUXB žXJBUB EMB UZDI NOJFK T[D[ŢžMJXZDI LJCJDØX
'PPUCBMM .BOBHFS /PXZ TF[PO KVƒ X QF OJ 3JCFSZ [BDIXZDB TXPJNJ SBKEBNJ X #VOEFTMJE[F [VKF QS[FDJXOJLB EPL BEOJF [B[OBD[BKŕD NBNZ OBE OJN QS[FXBHŢ B LUØSF QPMTLB SFQSF[FOUBDKB EBKF DJB B QP DB PžDJ B SP[HSZXLJ -JHJ .JTUS[ØX QP HE[JF FMFNFOUZ QJ LBSTLJFHP S[FNJPT B JEŕ SB[ LPMFKOZ VžXJBEBNJBKŕ OBN ƒF OJF LPDIBNZ QJ LJ OPƒOFK OB EBSNP OBN HPS[FK 8JFMF QS[ZEBUOZDI S[FD[Z 1S[ZT[ B QPSB BCZ X XJSUVBMOZN žXJFDJF QP SB[ LPMFKOZ X[Jŕŗ TQSBXZ NPƒOB TJŢ EPXJFE[JFŗ [ SBQPSUØX OB UFNBU ESVƒZOZ /JF PHSBOJD[BKŕ TJŢ KVƒ X TXPKF SŢDF J [BQSPXBE[Jŗ PEQPXJFEOJ QPS[ŕEFL X QJ LBSTLJN žXJBUV POF KFEZOJF EP QSPQPOPXBOFHP VTUBXJ FOJB J PQJOJJ P MJD[FCOPžDJ TL BEV 4[UBC 1PNPƒF X UZN 'PPUCBMM .BOBHFS 5FHPSPD[OB FEZDKB UP LPMFKOB QPSD KB [NJBO X UZN LJMLV EPžŗ [OBD[ŕDZDI J [BVXBƒBMOZDI /BEBM KFEOBL OJF EPD[FLBMJžNZ TJŢ SFXPMVDKJ OB NJBSŢ $. 1P T[FžDJV MBUBDI PQJFSBOJB HSZ P UF TBNF SBNZ QS[ZEB CZ TJŢ KBLJž TJMOZ QPXJFX žXJFƒPžDJ FMFNFOU LUØSZ UPUBMOJF OBT [BTLPD[Z J XZXSØDJ [BTBEZ S[ŕE[ŕDF '.FN EP HØSZ OPHBNJ $؃ NPƒF [B SPL 1JFSXT[B S[FD[ S[VDBKŕDB TJŢ X PD[Z UP HSVOUPXOJF [NJFOJPOZ JOUFSGFKT 5XØSDZ QPTUBOPXJMJ XQSPXBE[Jŗ EP HSZ TZTUFN [BL BEFL QS[F[ DP OPXZ '. OJFDP QS[ZQP NJOB QS[FHMŕEBSLŢ JOUFSOFUPXŕ $B LPXJDJF [SF[ZHOPXBOP [ DIBSBLUFSZTUZD[OFHP CPD[OFHP QBOFMV E[JŢLJ D[FNV FLSBO KFTU T[FST[Z ;BL BELJ CBSE[P QS[ZQBE Z NJ EP HVTUV o QPSVT[BOJF TJŢ QP FLSBOJF X QPT [VLJXBOJV LPMFKOZDI JOGPSNBDKJ KFTU UFSB[ P XJFMF XZHPEOJFKT[F *OUFSGFKT [ZTLB OB QS[FKS[ZTUPžDJ DP KFTU TQPSZN V BUXJFOJFN EMB PTØC OJFNBKŕDZDI XD[FžOJFK EP D[ZOJF OJB [ TFSJŕ 'PPUCBMM .BOBHFS 4UBOEBSEPXP 4* QS[ZHPUPXB P EXJF TLØSLJ QS[Z D[ZN HSBOJF OB KBTOFK XFSTKJ KFTU VDJŕƒMJXF HEZƒ KFTU POB NB P D[ZUFMOB B LPMPSZTUZLB
NŢD[Z PD[Z EVƒP CBSE[JFK OJƒ X QS[ZQBE LV XFSTKJ DJFNOFK ,PMFKOZN VL POFN X TUSPOŢ vžXJFƒBLØXw KFTU QS[FNPEFMPXBOZ FLSBO UBLUZD[OZ 8[CPHBDPOP HP P LSFB UPSB UBLUZLJ D[ZMJ OBS[ŢE[JF QP[XBMBKŕDF X [BTBE[JF CF[ ƒBEOFK XJFE[Z OB UFNBU QJ LJ OPƒOFK TUXPS[Zŗ DB LJFN TLVUFD[OF VTUB XJFOJF %MB TUBSZDI XZKBEBD[Z QP[PTUBXJP OP PD[ZXJžDJF PQDKŢ SŢD[OFHP EPTUPTPXZ XBOJB T[FSFHV TVXBLØX DP XZEBKF TJŢ CZŗ TLVUFD[OJFKT[ŕ PQDKŕ &LSBO UBLUZD[OZ EPD[FLB TJŢ KFT[D[F LJMLV NJ ZDI EPEBU LØX 6TUBXJBKŕD [BXPEOJLB OB KBLJFKž QP[ZDKJ NBNZ EP EZTQP[ZDKJ T[BCMPO KFHP TUZMV HSZ o OB QS[ZL BE QPNPDOJLP XJ [B QPNPDŕ KFEOFHP LMJLOJŢDJB NPƒOB QS[ZE[JFMJŗ [BEBOJB PGFOTZXOF EFGFOTZX OF MVC NJFT[BOF #BSE[P QS[ZEBUOŕ PQDKŕ KFTU UBCFMLB [ VNJFKŢUOPžDJBNJ [BXPEOJLB LUØSB XZžXJFUMB TJŢ QPOJƒFK VTUBXJFOJB 8 EPEBULV [B[OBD[POF Tŕ UBN BUSZCVUZ LMVD [PXF EMB QP[ZDKJ DP QP[XBMB [BPT[D[ŢE[Jŗ TQPSP D[BTV OJF US[FCB KVƒ XDIPE[Jŗ DP DIXJMB X QSPGJM [BXPEOJLB $B LPXJDJF [SF[ZHOPXBOP [F TUS[B FL LUØSF QS[FE E VHJ D[BT CZ Z OJFPE ŕD[OZN FMFNFOUFN TFSJJ 8 JDI NJFKTDF QS[Z LBƒEZN [BXPE OJLV QPKBXJ TJŢ [OBD[FL QPLB[VKŕDZ KBLJF [BEBOJB NB [BXPEOJL BUBL PCSPOB 8[SPTU [OBD[FOJB LBESZ T[LPMFOJPXFK [FTQP V [ SPLV OB SPL UP KVƒ OPXB USB EZDKB 'PPUCBMM .BOBHFSB "TZTUFODJ USFOFS[Z J TDPVDJ PEHSZXBKŕ [ LBƒEŕ LPMFKOŕ XFSTKŕ HSZ DPSB[ XJŢLT[ŕ SPMŢ 8 '. KVƒ PE QJFSXT[ZDI EOJ UXPKFK vQSBDZw [ ESVƒZOŕ CŢEŕ [BTZQZXBŗ UXPKŕ TLS[ZOLŢ XJBEPNPžDJBNJ P [FTQPMF 1S[FE LBƒEZN NFD[FN BTZTUFOU BOBMJ
XBOTPXBOZ TJMOJL HSBGJD[OZ HFOFSVKŕDZ OJF[XZLMF TVHFTUZXOŕ PQSBXŢ XJ[VBMOŕ PSB[ XTQBOJB F FGFLUZ GJ[ZD[OF (SB DIBSBLUFSZ[VKF TJŢ QSPTUZN JOUFSGFKTFN VƒZULPXOJLB EZOBNJD[Oŕ BLDKŕ DJFLBXŕ GBCV ŕ PSB[ SP[CVEPXBOZN USZCFN XJF MPPTPCPXZN 5ZUV NB T[BOTŢ OB OPXP [EFGJOJPXBŗ HBUVOFL "DUJPO 31(
JOGPSNVKF OB KBLJDI QP[ZDKBDI QPUS[FCV KFNZ X[NPDOJFŴ J DP XJŢDFK SFLPNFO EVKF QPUFODKBMOF OPXF UXBS[F $[ŢTUP Tŕ UP OBQSBXEŢ DJFLBXJ [BXPEOJDZ EMBUFHP XBSUP [BHMŕEBŗ SFHVMBSOJF EP LPNVOJ LBUØX PE XTQØ QSBDPXOJLØX /B CBSLJ BTZTUFOUB NPƒFNZ [S[VDJŗ X '. EVƒP XJŢDFK S[FD[Z OJƒ QS[FE SPLJFN o OB QS[ZL BE VTUBMJŗ T[BCMPO PEQPXJFE [J OB PGFSUZ USBOTGFSPXF J XZQPƒZD[FOJB DP QP[XBMB [BPT[D[ŢE[Jŗ D[BT PTPCPN OJFMVCJŕDZN TJŢ CBXJŗ X IBOEFM [BXPE OJLBNJ P JMF UBLJF X PHØMF JTUOJFKŕ 4BN NFDIBOJ[N USBOTGFSØX SØXOJFƒ EPD[FLB TJŢ LJMLV VTQSBXOJFŴ KBL NPƒMJXPžŗ SP[ PƒFOJB SBU [B [BXPEOJLB OB NJFTJŢDZ D[Z TBNPD[ZOOF [H BT[BOJF LBOEZEBUVS QS[F[ CF[SPCPUOZDI USFOFSØX /JFTUFUZ OBKXBƒOJFKT[ZN [BEBOJFN BTZTUFOUB OBEBM QP[PTUBKF VD[ŢT[D[BOJF OB LPOGFSFODKF QSBTPXF LUØSF [EBS[BKŕ TJŢ [CZU D[ŢTUP UFSB[ EPEBULPXP QP LBƒEZN XJŢLT[ZN USBOTGFS[F B EP UFHP OBEBM Tŕ OVEOF J UPUBMOJF TDIFNBUZD[OF 8 [BTBE[JF OJF EBKŕ ƒBEOFK SBEPDIZ Tŕ UZMLP J XZ ŕD[OJF LPOJFD[OZN EP PECŢCOJFOJB FMFNFOUFN 8 UZN NPNFODJF OBTVXB NJ TJŢ QPNZT OB VD[ZOJFOJF '.B HSŕ CBSE[JFK FMBTUZD[Oŕ LUØSŕ NPƒOB CZ CZ P EPQBTPXBŗ EP X BTOZDI QPUS[FC 4LPSP JTUOJFKF PQDKB XZ ŕD[FOJB BEWJTPSB UP EMBD[FHP OJF PUS[ZNBMJžNZ QP[XPMFOJB OB [HBT[FOJF LPOGFSFODKJ QSBTPXZDI BMCP USZCV % LUØSZ OBEBM NB UZMF TBNP [XPMFOOJLØX DP QS[FDJXOJLØX 8ZEBKF NJ TJŢ ƒF UBLJF QPTVOJŢDJF [F TUSPOZ 4* D[ZMJ EBOJF HSBD [PN TXPCPEZ X EPTUPTPXZXBOJV '.B EP X BTOZDI QPUS[FC TQPULB PCZ TJŢ [ HSPNLJN BQMBV[FN 8SB[ [ '.
OBSFT[DJF X OJFQBNJŢŗ PEDIPE[J GSV TUSBDKB [XJŕ[BOB [ VTUBMBOJFN IBSNP OPHSBNV QS[FETF[POPXZDI TQBSJOHØX %P UFK QPSZ NVTJFMJžNZ [ PƒZŗ JOOFNV LMVCPXJ QSPQP[ZDKŢ J [ OBE[JFKŕ D[FLBŗ OB UP Bƒ [HPE[J TJŢ [ OBNJ [BHSBŗ 5FSB[ VTQSBXOJPOP UFSNJOBS[ E[JŢLJ D[FNV XJE[JNZ LUØSZ UFBN KFTU XPMOZ X LUØSZN UFSNJOJF J OB QS[ZKNJF QSPQP[ZDKŢ SP[FHSBOJB TQPULBOJB .BOJBDZ TUBUZTUZ LJ EPTUBMJ NPƒMJXPžŗ BOBMJ[Z NFD[V X OBKCBSE[JFK T[D[FHØ PXZN VKŢDJV KBLJF žXJBU EP UFK QPSZ XJE[JB 1S[FžMFE[Jŗ NPƒOB EPT PXOJF LBƒEZ SVDI [BXPEOJLB 0TPCZ ƒŕEOF UPO JOGPSNBDKJ NBKŕ OBUP NJBTU PLB[KŢ [B QPNPDŕ LJMLV LMJLOJŢŗ [BQJTBŗ TJŢ OB XJFžDJ P EBOZN HSBD[V LMVCJF D[Z SP[HSZXLBDI $JFT[Z GBLU ƒF X PES؃OJFOJV PE SPLV QPQS[FEOJFHP XSB[ [ QSFNJFSŕ PUS[ZNBMJžNZ HSZXBMOŕ XFSTKŢ D[ZMJ QSBXJF QP[CBXJPOŕ GBUBMOZDI CVHØX 1PELSFžMB UP GBLU ƒF X EOJV XZEBOJB 'PPUCBMM .BOBHFSB VLB[B TJŢ SØXOPD[FžOJF QJFSX T[Z QBUDI EP UFK QSPEVLDKJ 8SBDBKŕD EP UBKFNOJD[FHP vQSBXJFw KBLJž UZE[JFŴ UFNV HSBD[F [OBMFƑMJ C ŕE LUØSZ OJF QP[XBMB OB [XBMOJBOJF TJŢ QBNJŢDJ PQFSBDZKOFK QS[F[ DP '. [BKNVKF KFK DPSB[ XJŢDFK X FGFLDJF QSPXBE[ŕD EP NBLTZNBMOFHP [VƒZDJB DP QPXPEVKF XZ ŕD[FOJF TJŢ HSZ MVC LPN QVUFSB 4* QSBDVKF KVƒ OBE SP[XJŕ[BOJFN UFHP EPžŗ QPXBƒOFHP QSPCMFNV .JNP UFK XQBELJ X QPSØXOBOJV [ SPLJFN VCJFH ZN X LXFTUJJ CVHØX KFTU P OJFCP MFQJFK /JF [BXPE[J UFƒ QPMTLB MPLBMJ[BDKB QP SB[ LPMFK OZ TUPKŕDB OB OBKXZƒT[ZN QP[JPNJF ,JMLB ESPCOZDI C ŢEØX PD[ZXJžDJF TJŢ [EBS[Z P DP KFTU OJFVOJLOJPOF QS[Z UBLJFK JMPžDJ UFLTUV BMF X ƒBEFO TQPTØC OJF QS[FT[LBE[B UP X LPNGPSUPXZN HSBOJV 'PPUCBMM .BOBHFS UP OJFTBNPXJDJF HSZXBMOB QSPEVLDKB 3[FL CZN OBXFU ƒF OBKMFQT[B TQPžSØE UZDI LUØSF VLB[B Z TJŢ QS[F[ PTUBUOJF MBUB +FT[D[F CBSE [JFK SP[CVEPXBOB BMF [ ESVHJFK TUSPOZ QS[ZTUŢQOB EMB OPXZDI VƒZULPXOJLØX ,JMLB S[FD[Z NPƒOB XQSBXE[JF CZ P XZLPOBŗ MFQJFK CZ HSB P TJŢ Q ZOOJFK J QS[ZKFNOJFK BMF X PTUBUFD[OZN SP[ SBDIVOLV HSB XZQBEB CBSE[P EPCS[F 4VLDFTØX X XZQSPXBE[BOJV LMVCØX [ $POGFSFODF EP GJOB V -JHJ .JTUS[ØX ƒZD[Ţ
.6;:," v$[ PXJFLw
"LVSBU %MB OJFLUØSZDI "LVSBU TLPŴD[Z TJŢ QP PEFKžDJV 5PNBT[B , BQUPD[B KFEOBL OPXZ BMCVN [FTQP V VEPXBEOJB KBL CBSE[P TJŢ NZMJMJ 8ZEBOB QPE LPOJFD NBKB Q ZUB [BUZUV PXBOB v$[ PXJFLw KFTU ESVHJN LSŕƒLJFN OBHSBOZN CF[ XD[FžOJFK XTQPNOJBOFHP XPLBMJTUZ 0 JMF
v0QUZNJTULBw NJB B QPLB[Bŗ GBOPN ƒF žXJBU TJŢ OJF LPŴD[Z OB 5PNLV P UZMF v$[ PXJFLw [VQF OJF QP[CBXJPOZ KFTU UFK QSFTKJ /B OBKOPXT[ZN BMCVNJF LBQF MB XSBDB EP LPS[FOJ [B LUØSF T VDIBD[F QPLPDIBMJ Kŕ X D[BTBDI v1PNBSBŴD[Zw ;FTQØ [ #JFMTLB #JB FK PE [BXT[F OJF QP[XBMB TJŢ [BT[VGMBELPXBŗ +FHP NV[Z LB TUBOPXJ TQSBXOF QP ŕD[FOJF NJŢE[Z JOOZNJ SPDLB TLB SFHHBF JOTUSVNFOUØX EŢUZDI J [EFGJOJPXBOFK QS[F[ OJFHP TBNFHP QPF[KJ TLB LBOFK /B USXBKŕDZN OJFDB ŕ HPE[JOŢ BMCVNJF NPƒOB VT ZT[Fŗ DB ŕ UŢ NJFT[BOLŢ /B Q ZDJF [OBMB[ Z TJŢ [BSØXOP VUXPSZ [BXJFSBKŕDF DIBSBLUF SZTUZD[OF EMB [FTQP V EƑXJŢLJ TBLTPGP
v$VUUISPBU .FMPEJFTw
$IBJO 3FBDUJPO %SVHJ BMCVN $IBJO 3FBDUJPO [BXJFSB QSFNJFSPXZDI VUXPSØX /BHSBOJB QPXTUB Z X ;&% 4UVEJPT 3FBMJ[BUPSFN KFTU [OBOZ [F XTQØ QSBDZ N JO [ $BSOBM
J $PNŕ 5PNBT[ ;BMFXTLJ 1 ZUB X QPSØXOBOJV [ QJFSXT[ZN XZEBXOJDU XFN [FTQP V v7JDJPVT $JSDMFw XZQBEB CBSE[JFK NFMPEZKOJF 0D[ZXJžDJF OJF
i0OF (PPE 5IJOHw
-PV 3IPEFT -PV 3IPEFT OBHSB B US[FDJ TUVEZKOZ BMCVN i0OF (PPE 5IJOHw KFTU QPEPCOZ X DIB SBLUFS[F EP QPQS[FEOJFHP LSŕƒLB i#MPPNw MFD[ KFT[D[F CBSE[JFK XZDJT[POZ JOUZNOZ "SUZTULB EB B VUXPSPN XJŢDFK BLVTUZD[ OFK QS[FTUS[FOJ J V[ZTLB B FGFLU D[ZTUFHP NV[ZD[OFHP QJŢLOB [FTUBXJPOFHP [ KFK JOUSZHVKŕDŕ CBSXŕ H PTV 8JFSOJ GBOJ i-BNCw OJF QPXJOOJ D[Vŗ TJŢ [BXJFE[FOJ DIPŗ UP KVƒ JOOF QPT[VLJXBOJF CBSX J EƑXJŢLØX .BUFSJB OB BMCVN QPXTUBXB PE LJMLV MBU BMF OBHSBOZ [PTUB X EXB UZHPEOJF "SUZTUDF
v5FSSBw
.BSJ[B NBKB XF 8SPD BXJV XZTUŕQJ B QPDIPE[ŕDB [ .P[BNCJLV OBTUŢQD[ZOJ MFHFOEBSOFK "NBMJJ 3PESJHVF[ .BSJ[B $[XBSUZ TUVEZKOZ LSŕƒFL BSUZTULJ [BUZUV PXBOZ i5FSSBw QS[ZOPTJ NJFT[BOLŢ EƑXJŢLØX NPSOZ GPMLV SZUNØX LVCBŴTLJDI J LMJNBUØX TQPE [OBLV TBV EBEF .BSJ[B X TXZDI NV[ZD[OZDI QPT [VLJXBOJBDI OJF TUBSB TJŢ DIPXBŗ HBUVOLV GBEP EP NV[FVN * QFXOJF EMBUFHP [ZT LVKF QS[ZDIZMOPžŗ N PEFK QVCMJD[OPžDJ .V[ZDZ J QSPEVDFODJ LUØS[Z KFK UPXBS[ZT[ŕ OJFS[BELP NBKŕ X TXZN EPSPCLV QSPKFLUZ [ OBKXJŢLT[ZNJ HXJB[EBNJ XTQØ D[FTOFK NV[ZLJ SPDLPXFK D[Z QPQ 5BL KFTU DIPŗCZ X QS[ZQBELV HJUBS[ZTUZ %PNJOJDB .JMMFSB PE EXVE[JFTUV MBU HSBKŕDFHP V CPLV 4UJOHB +FHP HJUBSB EBKF P TPCJF [OBŗ UBLƒF OB OBKOPXT[ZN BMCVNJF .BSJ[Z v5FSSBw +Vƒ QPQS[FEOJ BMCVN v5SBOTQBSFOUFw [BDIXZDB PSZHJOBMOPžDJŕ LPNQP [ZDKJ TPD[ZTUZN J QS[FKNVKŕDZN H PTFN
QPNBHB "OEZ #BSMPX EBXOZ QS[ZKBDJFM [ D[BTØX v-BNCw 5P X KFHP TUVEJV SFKFTUSP XBOP VUXPSZ 5BLJF KBL PUXJFSBKŕDZ Q ZUŢ UZUV PXZ v0OF (PPE 5IJOHw EP LUØSFHP QPXTUB P LMJNBUZD[OF J OBTUSPKPXF XJEFP v5IFSF GPS UIF 5FMMJOHw UP [ LPMFJ DIBSBLUFSZ TUZD[OB EMB -PV BLVTUZD[OB CBMMBEB 8 v5IF NPSF * 3VOw T ZT[ZNZ QS[FTVXBOJF E POJ QP HSZGJF HJUBSZ HEZ UB DIDF [BHSBŗ JOOZ BLPSE J EƑXJŢLJ 1PLB[BOZ KFTU XBST[UBU QSBDZ J XT[ZTULP UŢUOJ ƒZDJFN J KBLŕž OBE[XZD[BKOŕ
TBNFK .BSJ[Z BMF UBLƒF [KBXJTLPXZN CS[ NJFOJFN PSLJFTUSZ 4JOGPOJFUUB %F -JTCPB QPE CBUVUŕ CSB[ZMJKTLJFHP BSUZTUZ +BDRVFT B .PSFMFOCBVN 5 P VUXPSØX XZQF OJB P CS[NJFOJF TNZD[LØX DP X QP ŕD[FOJV [ XPLBMFN P UBLJN BEVOLV FNPDKPOBMOZN EB P QJPSVOVKŕDZ FGFLU "MCVN X XJFMV LSBKBDI QPLSZ TJŢ QMBUZOŕ .ZžMŢ ƒF QPEPCOJF CŢE[JF X QS[ZQBELV OBKOPXT[FHP E[JF B .BSJ[Z [XBƒZXT[Z UBLƒF OB UP LUP KFK X UZDI OBHSBOJBDI UPXBS[ZT[Z 1S[FEF XT[ZTULJN QPTUBXJ B OB HJUBSŢ GMBNFODP J [NZT QSPEVDFODLJ +BWJFSB -JNØOB %VDI KFHP HSZ PCFDOZ KFTU X SP[QPD[ZOBKŕDZN BMCVN v+È .F %FJYPVw NBKŕDZN [OBNJPOB HSFDLJDI SZUNØX 1S[FKNVKŕDP [BžQJFXBOF v.JOI BMNBw [X BT[D[B X QBSUJJ SFGSFOV CVE[J T[BDVOFL J QPE[JX EMB NPƒMJXPžDJ XPLBMOZDI .BSJ[Z 4LPD[OB J EZOBNJD[OB v3PTB #SBODBw KFTU NJ ZN VSP[NBJDFOJFN J VLB[VKF OBT[ŕ CPIBUFSLŢ USPDIŢ X JOOZN žXJFUMF /JF UZMLP [BUFN X[SVT[B J [BDIXZDB BMF UFƒ CBXJ J SP[XFTFMB v#FJKP EF 4BVEBEFw žNJB P NPH BCZ X TXZN SFQFSUVBS[F VNJFžDJŗ $FTBSJB &WPSB MVC JOOŕ HXJB[EŢ
OV v(PEPXZ NBKw v8JŢƑw KBL J CBSE [JFK HJUBSPXF LBXB LJ v5BL [XZD[BKOJFw v"MF D[ PXJFL TPOHw 8DJŕƒ T ZDIBŗ FDIB CVKBKŕDFHP SFHHBF v;PP [PP [PPw v%BOTF .BDBCSFw J FOFSHJŢ LMJNBUV TLB v8JŢƑw "MF v$[ PXJFLw UP UBLƒF [BCBXB T PXFN BVUPSTUXB 1JPUSB 8SØCMB J 8PKDJFDIB v:FMMPXw őØ UFHP -FLLJF MFD[ OJFCBOBMOF UFLTUZ QPEPCOJF KBL NV[ZLB QF OF Tŕ ƒZDJPXFHP PQUZNJ[NV 0QSØD[ LPNQP[ZDKJ BVUPSTUXB [FTQP V OB LSŕƒLV [OBMB[ B TJŢ [ QPMTLJN UFLTUFN JDI X BTOB JOUFSQSFUBDKB VUXPSV D[FTLJFHP CBSEB +BSPNJSB /PIBWJDZ v%BOTF .BDBCSFw $[FTLŕ XFSTKŢ QJPTFOLJ [FTQØ VEPTUŢQOJ OB TXPKFK TUSPOJF /B VXBHŢ [BT VHVKF UBLƒF PQSBXB HSBGJD[OB LUØSB
PQBUS[POB [PTUB B D[BSOP CJB ZNJ GPUPHSB GJBNJ D[ POLØX [FTQP V PSB[ EMB PENJBOZ EPKS[B ZDI NPEFMJ Q DJ QS[FDJXOFK 1POBEUP BMCVN VLB[B TJŢ X EXØDI XFSTKBDI S؃OJŕDZDI TJŢ PL BELŕ LUØSŕ [EPCJ QPS USFU LPCJFUZ MVC NŢƒD[Z[OZ /PXZ BMCVN [FTQP V "LVSBU VEPXBEOJB ƒF DI PQBLJ Tŕ X EPTLPOB FK GPSNJF J XDJŕƒ NBKŕ XJFMF EP [BPGFSPXBOJB * OBXFU KFžMJ D[Ţžŗ GBOØX OJF NPƒF TJŢ QPHPE[Jŗ [ PEFKžDJFN 5PNLB UP Q ZUB UB NB T[BOTŢ [XFSCPXBŗ XJFMV OPXZ DI 0E QPD[ŕULV EP LPŴDB LSŕƒFL XZQF OJB QP[ZUZXOB FOFSHJB 4LPD[OF T[ZCLJF LBXB LJ TUBOPXJŕ EPTLPOB Z NBUFSJB EP [BQSF[FOUPXBOJB OB LPODFSUBDI J JEFBMOJF OBEBKŕ TJŢ OB XBLBDZKOF JNQSF[Z
CSBLVKF OB OJFK XTQØ D[FTOZDI UISB TIPXZDI NPUZXØX o v1SJNF JOUFSFTw D[Z $MBTT QSJTPOFSw 1BOPXJF [ $IBJO 3FBDUJPO OJF TUSPOJŕ SØXOJFƒ PE IBSE SPDLPXZDI LMJNBUØX D[FHP EPXPEFN NPƒF CZŗ OBKE VƒT[Z OB Q ZDJF VUXØS v*OTPNOJB SFWJTFE ) # 8PPESPTFw QS[ZXPE[ŕDZ OB NZžM OBHSBOJB #MBDL 3JWFS 8BSUP SØXOJFƒ [XSØDJŗ VXBHŢ OB LBXB FL v8IFO SPBE CPP[F DPMMJEFw
LUØSZ [ QPXPE[FOJFN NPƒF TUBŗ TJŢ LPODFSUPXZN LJMMFSFN
XSBƒMJXPžDJŕ 5BLB KFTU -PV 4LVQJPOB OB T PXJF XZSBƒBKŕDZN KFK NZžMJ 0EEBKF T VDIBD[PXJ DB F TFSDF 8 v*U "MMw TUBSB TJŢ D[BTFN [BQPNOJFŗ P PLSPQOPžDJBDI UFHP žXJBUB TVHFSVKŕD v:PV DBO KVTU DMPTF ZPVS FZFT UP JU BMMw 8 v.BHJD %BZw VEFS [B SFHVMBSOPžŗ SZUNV J QPT[D[FHØMOZDI GSB[ v+BOFZw PLSBT[POB KFTU QBSUJŕ TNZD[ LØX DIPŗ UP TNVUOB PQPXJFžŗ P žNJFSDJ QFXOFK PTPCZ -PV 3IPEFT KFTU LPCJFUŕ EPžXJBED[POŕ QS[F[ ƒZDJF 5P NBULB EXØKLJ E[JFDJ LUØSB TUSBDJ B TJPTUSŢ QBSŢ MBU UFNV HEZ UB QPQF OJ B TBNPCØKTUXP /B QPETUB XJF UBNUZDI XZEBS[FŴ QPXTUB QPQS[FEOJ LSŕƒFL v#MPPNw /B ƒZXP BSUZTULB PELSZXB QS[FE T VDIBD[FN S؃OF [BLBNBSLJ TXFK EVT[Z J E[JFMJ TJŢ TQPTUS[FƒFOJBNJ P žXJFDJF TNVUOZNJ D[ŢTUP NZžMBNJ *MF UBN KFE
OBL QSBXEZ J DVEPXOFHP TNVULV 8BSUP [PCBD[Zŗ Kŕ OB TDFOJF CP QPED[BT LPODFS UØX XTQPNBHBOB KFTU UBLƒF QS[F[ CS[NJF OJF XJPMPOD[FMJ J CBTV
[ 8ZTQ ;JFMPOFHP 1S[ZMŕELB %MB .BSJ[Z UBLŕ [BDOŕ QPTUBDJŕ PLB[B TJŢ 5JUP 1BSJT J EMBUFHP žQJFXB [ OJŕ X EVFDJF 5PXBS[ZT[Z JN CS[NJFOJF J TPMP USŕCLJ DP OJF KFTU UBLJF PD[ZXJTUF X QS[ZQBELV GPOPHSBGJD[OZDI EPLPOBŴ BSUZTULJ " OBXFU TUBOPXJ QFX OFHP SPE[BKV OPXPžŗ
SZTUZD[OF CS[NJFOJF HJUBSZ BLVTUZD[ OFK EMB NOJF KVƒ [BXT[F LPKBS[POF [ OJFžNJFSUFMOZN TXJOHPXZN v4IBQF 0G .Z )FBSUw PUVMJ TXZN CS[NJFOJFN XJCSVKŕDF TUSVOZ H PTPXF QJŢLOFK .BSJ[Z /BMFƒZ UBLƒF QPELSFžMJŗ ƒF PQSØD[ EPTLPOB FK PQSBXZ BVEJP BMCVN v5FSSBw [BXJFSB GPUPHSBGJF VLB[VKŕDF VSPEŢ QPSUVHBMTLJFK QJFžOJBSLJ /B LPODFSUBDI XZTUŢQVKF QS[FXBƒOJF X T[FSPLJDI HPUZ DLJDI TVLOJBDI DP X [FTUBXJFOJV [ KFK UMFOJPOŕ GSZ[VSŕ EBKF PCSB[ žXJBEPNFK QJŢLOFK VKNVKŕDFK TXZN UBMFOUFN LPCJFUZ 1PMTLB QVCMJD[OPžŗ XJFMPLSPU OJF NPH B QPD[Vŗ LMJNBU GBEP X XZEB OJV .BSJ[Z 8SPD BXJBOJF QS[FLPOBMJ TJŢ P UZN NBSDV SPLV QPED[BT 99*7 1S[FHMŕEV 1JPTFOLJ "LUPSTLJFK B QPUFN X D[BTJF GFTUJXBMV 8SPD BX /PO 4UPQ X MJQDV SPLV ,UP XØXD[BT OJF NJB PLB[KJ [PCBD[Zŗ OB ƒZXP UFHP [KBXJTLB QPXJ OJFO XZCSBŗ TJŢ OB XSPD BXTLJ LPODFSU BSUZTULJ LUØSZ PECŢE[JF TJŢ NBKB
,VCBŴTLJF XJCSBDKF QPD[VKFNZ X VUXPS [F v'SPOUFJSBw 8TQØ QSBDB [ QJBOJTUŕ $IVDIP 7BMEFTFN OJF QP[PTUBKF UV CF[ [OBD[FOJB 8 JOOZDI OBHSBOJBDI QPKB XJ TJŢ UF[ LPMFKOZ [OBOZ QJBOJTUB UZN SB[FN [ #SB[ZMJJ " KFTU OJN MFHFOEBSOB QPTUBŗ *WBOB -JOTB V[OBOFHP [B KFEOFHP [ OBKXZCJUOJFKT[ZDI PCPL "OUPOJP $BSMPTB +PCJNB XTQØ D[FTOFHP UXØSDŢ CSB[ZMJKT LJDI TPOHØX 1PD[Vŗ NPƒOB SØXOJFƒ T PXJBŴTLJF PEOJFTJFOJB EP OBT[ZDI TLBM J IBSNPOJJ #BMMBEB v5BTDP %B .PVSBSJBw QS[ZXP VKF TLPKBS[FOJB [ QJPTFOLBNJ SPE[JNFK &EZUZ (FQQFSU J NZžMŢ ƒF ƒBEOB X UZN VKNB EMB PCV BSUZTUFL .PƒF QP QSPTUV NBKŕ QPEPCOŕ XSBƒMJXPžŗ 1S[FDJFƒ UBL CZXB OJF SB[ %PNJOJD .JMMFS EB KFT[D[F [OBŗ P TPCJF X v"MNB EF 7FOUPw J DIBSBLUF
$IBJO 3FBDUJPO QPLB[BMJ OB ESVHJN BMCVNJF ƒF T PXB V[OBOJB KBLJF QPKBXJ Z TJŢ QS[Z PLB[KJ XZEBOJB QJFSXT[FHP BMCVNV CZ Z V[BTBEOJPOF v$VUUISPBU .FMPEJFTw UP FTFODKB DJŢƒLJFHP OJF QP[CBXJPOFHP NFMPEJJ HJUBSPXFHP PKFOJB 1P[ZDKB PCPXJŕ[LPXB
8 v$JSDMFTw žQJFXB v -JGF NPWFT JO DJSDMFT BOE TP EPFT NZ NJOE w * OJF NPƒOB KFK OJF XJFS[Zŗ ;BUFN QPMFDBN i0OF (PPE 5IJOHw XT[ZTULJN UZN LUØS[Z X TLVQJFOJV J [BEV NJF DIDŕ OB DIXJMŢ [BQPNOJFŗ P [HJF LV J CBOBMOPžDJ žXJBUB QSPQPOPXBOFHP OBN DPE[JFOOJF QS[F[ S؃OZDI QTFVEP [OBX DØX %MB OJDI X BžOJF KFTU JOUZNOZ UFO MFQT[Z QF FO UBKFNOJD J OJFEPQPXJFE[FŴ žXJBU -PV 3IPEFT -PV 3IPEFT o v0OF (PPE 5IJOHw #BSDPEF 3FDPSET
30;3:8," */%&,4 3&,-".0%"8$»8
8JFMLB ;JFMPOB ,S[ZįXLB
"VUPS TOFT
1P SP[XJŕ[BOJV LS[ZƒØXLJ V ؃ IBT P [ [B[OBD[POZDI OB [JFMPOP QØM J XZžMJK KF XSB[ [ BESFTFN OB NBJMB GSBOL!VMUJNBUFTFFET DPN EP S /BHSPEŕ KFTU QBD[LB E[JFTJŢDJV OJFTBNP XJUZDI OBTJPO LUØSŕ [PTUBOJF XZT BOB EP PTPCZ XZMPTPXBOFK [ QVMJ QPQSBXOJF PEQPXJBEBKŕDZDI
1P[JPNP
,SBK X LUØSZN TUPTVOFL EP NBSJIVBOZ OJF KFTU VOPSNPXBOZ QSBXOJF %P SŕL SØXOJFƒ [ LPOPQJ 1PTF LUØSZ OBNBXJB LBOEZEBUB OB QSF[ZEFOUB EP QBMFOJB .BSJIVBOZ 0ENJBOB LUØSB KFTU LS[ZƒØXLŕ 4PVS %JFTMB J 0( ,VTI B ; TQSBTPXBOZDI USJPDIPNØX
1JPOPXP
(B[ VƒZXBOZ QS[Z QSPEVLDKJ PMFKLV IBT
,VNQFM 4JMBT B [ )PX )JHI /B[XJTLP BVUPSB [OBOFK LTJŕƒLJ LUØSFK
[ZT[PXFHP .B Z PXBE LUØSZ NPƒF SP[QPD[ŕŗ IPEPXMŢ NT[ZD OB LPOPQJ 1PUPD[OJF NŢTLJF [BMŕƒLJ V LPOPQJJ 1PQVMBSOB PENJBOB PVUEPPSPXB 0ENJBOB LSBK LUØSB CZ B DFMFN XZQSBXZ X BžDJDJFMJ (SFFO)PVTF v#P KVƒ EBXOP NØ[HJ XZQF OJPOF Tŕ NBSJŕw ;BQPƒZD[POB [ BOHJFMTLJFHP OB[XB NFUPEZ V BUXJBKŕDB LJF LPXBOJF QS[F[ vOBEHSZ[BOJFw OBTJPO +FHP OBENJBS NPƒF PQØƑOJŗ LXJUOJFOJF ; BOHJFMTLJFHP OB[XB TZTUFNØX VQSBXZ vOB XPE[JFw ;OBOZ QPMJUZL LUØSZ QPSØXOB MFHBMJ[BDKŢ NBSJIVBOZ EP QJDJB XØELJ QS[F[ E[JFDJ X QS[FET[LPMV 5BN MFHBMOJF NPƒFNZ NJFŗ US[Z LS[BLJ /JFHEZž SPCJPOP KF [ X ØLJFO LPOPQJJ +FHP OJFEPCPSZ PCKBXJBKŕ TJŢ ƒØ UZNJ LXJBUPTUBOBNJ ,VMUPXZ QPMTLJ TFSJBM X LUØSFHP KFEOZN [ PEDJOLØX CPIBUFS [BKBEB TJŢ NJPEFN [ LPLBJOŕ $[ZOOPžŗ XZLPOZXBOB QBSŢ EOJ QS[FE žDJŢDJFN
H ØXOZ CPIBUFS EPDJFSB OB UBKTLŕ XZTQŢ PCTJBOŕ NBSJIVBOŕ (VBOP $'- MVC .) *NJŢ žXJBUPXFK MFHFOEZ E[JFOOJLBSTUXB LUØSB XBMD[Z B P [OJFTJFOJF LBS [B QPTJBEB OJF OBSLPUZLØX /B[XJTLP HXJB[EZ PTUBUOJP [BUS[ZNB OFK [B QPTJBEBOJF USBXZ 1JFSXJBTUFL D[ŢTUP CŢEŕDZ TL BEOJLJFN vNJLTUVSw VƒZXBOZDI EP GFNJOJ[BDKJ OBTJPO 4UPMJDB QP VEOJPXPBNFSZLBŴTLJFHP LSBKV HE[JF QPTJBEBOJF OJF KFTU LBSBOF +FEOB [ OBKQSPTUT[ZDI NFUPE USFOJOHV SPžMJO ,BOBCJOPJE PEQPXJFE[JBMOZ NJO [B [BQBDI 1S[ŢE[JPSFL /BQØK [ [B[XZD[BK NŢTLJDI PTPCOJLØX *NJŢ BVUPSB T ØX v;JP P KFEOPD[Z MVE[J w #MFULJ KBL UZUV Q ZUZ "GSZLBŴTLB .FLLB )BT[ZT[V +FEFO [ LPMPSØX GMBHJ SBTUB "VUPS UFLTUV v+PJOUZ $P UZ LV XJFT[ P +PJOUBDI w
*OEFLT SFLMBNPEBXDØX
4UPQLB 3FEBLDZKOB
"EWBODFE )ZESPQPOJDT PG )PMMBOE
"EWBODFE 4FFET
"UBNJ
# " $ #( 1SPEVDUT
#VEEIB 4FFET #BOL
4PGU 4FDSFUT XZEBXBOZ KFTU QS[F[ %JTDPWFS 1VCMJTIFS #7 1 0 #PY "+ 7FHIFM )PMBOEJB 5FMFGPO 'BY & NBJM QM!TPGUTFDSFUT OM
$ $ (BSEFO
$BOOBCJ[[ 1SBHVF
$VMUJWB
%VUDI (SFFO (SPXMJHIUT
&YPUJD (BSEFO
'FNBMF 4FFET
(SPFOF 7JOHFS EF
)FNQ 1BTTJPO
)FTJ
*OESBT 1MBOFU
/JSWBOB
/JSWBOB )FBETIPQ
01 1BQJSOB
1( 8PSMEXJEF
1MBHSPO
3PZBM 2VFFO 4FFET
4BUJWB 4FFECBOL UIF
4FFETNBO
4FSJPVT 4FFET
4KBNBBO EF
46; 5SBEJOH
5FTTJFS "TIQPPM
8PMOF ,POPQJF
8VKP
/B[XB
4USPOB
3FEBLUPS OBD[FMOZ ;EFOFL 7ZTLPD[JM 5 VNBD[FOJB ;EFOFL 7ZTLPD[JM ,PNJLTZ +JN 4UFXBSU SFOF ,PSFLUB ;JVUB .POJD[LB 8TQØ QSBDPXOJDZ +PSHF $FSWBOUFT &E 3PTFOUIBM ;EFOFL 7ZTLPD[JM ;JVUB .POJD[LB 3VEB 1JFHVTLB TOFT 0SHBOJDTIPXNBO ƒVLV "ESFT FEZUPSB 4PGU 4FDSFUT 1 0 #PY +( "NTUFSEBN )PMBOEJB & NBJM QPMTLB!TPGUTFDSFUT OM %[JB SFLMBNZ & NBJM QM!TPGUTFDSFUT OM 3FEBLDKB QJTNB XZEBXDB OJF QPOPTJ ƒBEOFK PEQPXJFE[JBMOPžDJ [B QVCMJLP XBOF X OJN USFžDJ X UZN SFLMBNZ CŕEƑ PH PT[FOJB 1JTNP [BXJFSB BSUZLV Z J [EKŢDJB EPUZD[ŕDF NBSJIVBOZ J QPDIPEOZDI [ LUØS ZDI XJŢLT[Pžŗ QPTJBEB TUBUVT TVCTUBODKJ OJF MFHBMOZDI B [B JDI QPTJBEBOJF HSPƒŕ TBOLDKF LBSOF X UZN LBSB QP[CBXJFOJB XPMOPžDJ 1JTNP OJF [BXJFSB USFžDJ QSPNVKŕDZDI BOJ SFLMBNVKŕDZDI NBSJIVBOŢ J QPDIPEOF [Bž KFHP UFNBUZLB EPUZD[Z NJŢE[Z JOOZ NJ QSPCMFNBUZLJ OBVLPXFK J [BHBEOJFŴ T[LPEMJXPžDJ UZDI TVCTUBODKJ őBEOF [ USFžDJ OJOJFKT[FHP QJTNB OJF NPHŕ CZŗ LPQJPXBOF BOJ SFQSPEVLPXBOF X KBLJF KLPMXJFL GPSNJF CF[ V[ZTLBOJB XD[FžOJFKT[FK [HPEZ SFEBLDKJ QJTNB XZEBXDZ KBL SØXOJFƒ PTØC LUØSZN QS[ZT VHVKŕ QSBXB BVUPSTLJF EP QVCMJLPXBOZDI USFžDJ 3FEBLDKB QJTNB XZEBXDB OJF [BDIŢDB EP VƒZXBOJB NBSJIVBOZ J QPDIPEOZDI B DFMFN OJOJFKT[FHP QJTNB KFTU VNPƒMJXJFOJF XZSBƒBOJB S؃OPSPEOZDI PQJOJJ 3BEZ EPUZD[ŕDF VQSBXZ LPOPQJ Tŕ QS[F[OBD [POF EMB OBT[ZDI SPEBLØX ƒZKŕDZDI X LSB KBDI HE[JF UBLPXB KFTU EP[XPMPOB MVC JOOZDI QPMTLPKŢ[ZD[OZDI D[ZUFMOJLØX 6QSBXB J QPTJB EBOJF NBSJIVBOZ X 1PMTDF KFTU OJFEP[XPMPOF J LBSBOF TBOLDKBNJ QSBXOZNJ
/BTUŢQOZ OVNFS 4PGU 4FDSFUT 10-4," QBƑE[JFSOJLB
3(á1< 352)(6-21$/,=0 ::: +(03 3/ +HDGVKRS *URZVKRS
7HO ID[ :HE ZZZ KHPS SO 0DLO KHPS#KHPS SO =DPyZLHQLD JURZVKRS#R] SOS 'REyU 6SU]ĊWX