[MB] Market Brief - Mayo 2022

Una publicación de Mercado Media Network

MAYO 2022

90

RANKING DE BANCOS MÚLTIPLES P30

ENTREVISTA EXCLUSIVA

NUEVOS FONDOS MUEVEN EL MERCADO

MIGUEL FERIS

P58

PRESIDENTE COMITÉ EJECUTIVO DE CÉSAR IGLESIAS

HITO EN EL MERCADO: LLEGAN LAS ACCIONES LA CENTENARIA EMPRESA INDUSTRIAL CÉSAR IGLESIAS SERÁ LA PIONERA EN LA NUEVA ERA QUE SE ABRE EN EL MERCADO DE VALORES, CON UNA EMISIÓN DE ACCIONES EQUIVALENTES AL 30 % DE SU CAPITAL

ADQUISICIÓN DEL AÑO. El multimillonario Elon Musk, fundador y máximo accionista de las compañías Tesla y Space X, compra en US$ 44,000 millones la red social Twitter y anuncia que la misma dejará de cotizar en la bolsa.

MARKETBRIEFContenido

PULSOEconómico LOS INDICADORES MÁS RELEVANTES DE LA ECONOMÍA DOMINICANA Y DEL MERCADO DE VALORES

07

TÍTULOS DE RENTA FIJA EN CIRCULACIÓN DEVALUACIÓN ACELERADA MERCADO DE DIVISAS Y CRIPTODIVISAS

16

MACRODominicana CÉSAR IGLESIAS ES LA PRIMERA EMPRESA QUE EMITIRÁ ACCIONES EN EL PAÍS

30

RANKING

CAMPANAdeApertura

62

Twitter es la nueva empresa que entra a formar parte del grupo de firmas de Elon Musk

Impulsada por el iPhone, Apple registra altas ganancias.

58

Dos nuevos fondos inmobiliarios salieron al mercado en abril

Las acciones de Rivian se hunden, afectando a su socio Amazon.

COMPANIESBusiness El famoso entrenador Pep Guardiola es embajador de Nissan.

BANCA Moneda

66

La inflación y la guerra en Ucrania frenan las economías de Europa.

72 MAYO 2022

FONDOS

64

TECNOGlobales

Ranking 2021 de los bancos múltiples que operan en República Dominicana

Una plataforma electrónica desarrollada en Costa Rica impulsará el mercado de criptomonedas

3

MARKETBRIEFEditorial

LLEGÓ LA HORA DEL MERCADO DE ACCIONES

Staff

Un paso de enorme tras-

cendencia dará el mercado

dominicano de valores con

la llegada de las acciones. Si

hay un título valor por excelencia e ícono de los merca-

dos bursátiles son las acciones. De hecho, los índices de las bolsas de valores más grandes están construidos sobre las variaciones en

los precios de las acciones. Y llegan de la mano de una empresa del

Patricia De Moya Presidente Alberto Labadía Publisher Antonio Trujillo Director Editorial Roberto Severino Director de Artes Catalina Ibarra Gerente de Negocios Estefanía Parra Moisés Encarnación Staff de Diseño

sector real de la economía¸ un ejemplo que ojalá otras industrias

opten por imitar para que en el país se empiece a formar un mer-

cado accionario que tenga un volumen respetable de transacciones diarias. ¶

El informe especial de esta edición de Market Brief gira en torno de la primera emisión de acciones, la cual será realizada por la

empresa César Iglesias, una de las industrias de más antigüedad en el país, y de especial vínculo con los dominicanos, por el portafolio de productos de primera necesidad que maneja. César Iglesias es, como la mayoría de las grandes empresas del país, una compañía de carácter familiar. Ello no fue obstáculo para que ahora mar-

che por un sendero de reorganización en el que recibirá un buen

número de nuevos accionistas que se convertirán en propietarios

del 30 % de la compañía. Su presidente, Miguel Feris, asegura que cumplir los requisitos legales para emitir no les fue difícil y no le preocupan los compromisos en cuanto a transparencia, a los que tampoco ve como obstáculos. ¶

César Iglesias hará su Oferta Pública Inicial de Acciones, marcando un camino que muchas otras firmas pueden seguir. Y al hacerlo generarán tres fenómenos positivos: harán crecer el mercado

accionario, levantarán capital para proyectos especiales y brindarán a un número muy grande de inversionistas individuales la posibiliMAYO 2022

dad de dirigir sus ahorros a un instrumento financiero nuevo.

4

Market Brief es una publicación Mercado Media Network. Queda prohibida la reproducción parcial o total del contenido de esta publicación, su tratamiento informático o su transmisión por cualquier medio, sin permiso explícito de la empresa editora o la entidad emisora. Todos los anuncios, fotos, textos e ilustraciones se publican con la previa autorización de los anunciantes.

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PULSOEconómico

LOCAL RD

lo s i n di c a do r e s m á s r e l e vantes d e la ec onomí a d omi ni c ana y d el mer cado de val or e s

RÉCORD EN VALOR DE TRANSACCIONES DE RENTA VARIABLE

Las colocaciones en el mercado primario de renta variable en marzo pasaron de RD$ 6,400 millones, cifra sin antecedentes para un mes en la historia bursátil. En el secundario sobrepasaron los RD$5,300 millones, también la cifra histórica más alta en un mes en el mercado variable.

RENTA VARIABLE

RENTA FIJA

RD$ millones

77,163

80,000.000 RD$ millones

RD$ millones

70,226

70,000.000

RD$ millones

70,246

67,256

60,000,000 RD$ millones

45,163

50,000,000 RD$ millones

42,594

40,000,000

RD$ millones

35,645

30,000,000 RD$ millones

21,041

RD$ millones

17,068

20,000,000

10,000,000

0 ABRIL

MAYO

JUNIO

JULIO

AGOSTO

SEPTIEMBRE

OCTUBRE

NOVIEMBRE

DICIEMBRE

ENERO

FEBRERO

En millones de pesos dominicanos

MARZO

FUENTE: BVRD

TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL

TASAS DE INTERÉS ACTIVAS DE BANCOS MÚLTIPLES

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO

CALIFICACIONES DE FELLER RATE

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA

TASA DE CAMBIO

DEVALUACIÓN ANUALIZADA

MERCADO DE DIVISAS

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA

MERCADO DE CRIPTOMONEDAS

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC

MAYO 2022

MARZO

7

PULSOEconómico c o mp or ta mi e nto d e l a s p r incipa l e s va r ia bl e s TASA DE INTERÉS DE POLÍTICA MONETARIA

Fuente: BCRD

Valores determinados por la Junta Monetaria POLÍTICA MONETARIA

CONTRACCIÓN

EXPANSIÓN

J

S

6% 5% 4% 3% 2% 1% 0%

M

A

M

J

A

O

N

D

E

F

M

A

M

TASAS DE INTERÉS DE BANCOS MÚLTIPLES

J

J

A

HIPOTECARIO

CONSUMO

DE UNO A DOS AÑOS

17.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

O

N

D

E

F

M

TASAS ACTIVAS DE INTERÉS PROMEDIO EN ABRIL 2022

Fuente: BCRD

Porcentajes cobrados en el mercado bancario, según tipos de crédito PROMEDIOS MES

S

M

0 a 90 días

8.92

91 a 180 días

8.94

181 a 360 días

8.83

361 días a 2 años

11.47

2 a 5 años

14.70

Más de 5 años

11.51

Promedio ponderado

10.60

Promedio simple

11.24

Preferencvial

8.79

Comercio´´

9.47

Consumo

16.84

Hipotecario

9.90

Fuente: BCRD

RESERVAS INTERNACIONALES NETAS

Fuente: BCRD

Cifras en millones de dólares 15,000 14,000 13,000

US$ 14,596 millones

12,000 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 MAYO 2022

3,000 M

8

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

LOCAL RD

EMISIONES DE VALORES DE RENTA FIJA APROBADAS POR LA SIV, EN CIRCULACIÓN HASTA MARZO 31 2022

NEGOCIACIONES POR PUESTO DE BOLSA EN EL MERCADO BURSÁTIL

Marzo de 2022

Valor transado

Mercado Primario ALPHA

Nombre Emisor

Programa de Programa de Emisión RD$ Emisión USD$ 1,000,,000,000

Fuente: SIMV

Circulación RD$

SIVEM 151

Banco Múltiple Caribe

752,357,272

SIVEM 150

EGE Itabo

9,386,774

SIVEM 149

Banesco

1,000,000,000

1,000,000,000

CCI

100,000,000

1,161,492,272

SIVEM- 148

Ingeniería Estrella

5,600,000,000

3,587,611,600

IPSA

7,907,167,275

SIVEM- 147

APAP

5,000,000,000

5,000,000,000

JMMB

845,445,120

SIVEM- 146

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

PARVA

674,308,053

SIVEM- 145

CCI Puesto de Bolsa

300,000,000

100,000,000

TIVALSA

1,006,995,645

SIVEM- 144

Banco Promerica

300,000,000

300,000,000

UNICA

1,123,411,860

SIVEM-143

Parallax Valores

1,000,000,000

500,000,000

SIVEM-140

Banco BHD León

10,000,000,000

3,000,000,000

SIVEM-139

Banco Múltiple Santa Cruz

750,000,000

750,000,000

SIVEM-138

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

219,315,783

Total

13,699,880,054

Mercado Secundario

SIVEM-137

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

316,773,773

SIVEM-136

UC United Capital

1,000,000,000

1,000,000,000

BHDVAL

5,935,604,636

SIVEM-134

Acero Estrella

2,576,000,000

2,576,000,000

CCI

1,695,536,927

SIVEM-135

Banfondesa

18,908,201,022

SIVEM-133

ALPHA

EXCEL INRES

300,000,000

300,000,000

Banco Múltiple Santa Cruz

1,000,000,000

1,000,000,000

1,000,000,000

1,000,000,000

3,000,000,000

3,000,000,000

441,432,150

SIVEM-132

UC-United Capital P. de B.

22,485,082,732

SIVEM-131

APAP

7,928,331,654

SIVEM-129

Banco Promerica

JMMB

7,964,490,746

SIVEM-125

PARVA

46,703,430,773

IPSA ISANTACR

PRIMMA

5,537,869,837

TIVALSA

51,227,840,019

UNICA

8,465,889,562

VERTEX

137,472,706

Total

177,747,956,537 DEVALUACIÓN ANUALIZADA

Aumento anualizado de la tasa de cambio 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% -3.0% -4.0% -5.0% -6.0%

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

500,000,000

500,000,000

Parallax Valores

1,000,000,000

1,000,000,000

SIVEM-124

Gulfstream Petroleum Dom.

5,025,310,000

5,025,310,000

SIVEM-123

Parallax Valores

1,000,000,000

SIVEM-122

Consorcio Remix

SIVEM-121

Asociación Cibao

3,000,000,000

SIVEM-120

Banco BHD León

10,000,000,000

5,000,000,000

SIVEM-119

Alpha Sociedad de Valores

1,000,000,000

1,400.000,000

SIVEM-118

Consorcio Minero Dom.

4,820,480,000

SIVEM-117

Consorcio Remix, S.A.

SIVEM-111

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM- 106

Dominican Power Partners

SIVEM- 104

Asociación La Nacional

SIVEM- 103

Banco Múltiple Caribe Int.

SIVEM- 101

Banco Popular Dominicano

SIVEM- 100

APAP

SIVEM- 097

Consorcio Remix, S.A.

300,000,000

100,000,000

SIVEM-093

Banco Múltiple Santa Cruz

500,000.000

500,000.000

SIVEM- 091

C. E. Punta Cana-Macao

SIVEM- 085

Banco de Reservas

SIVEM- 069

Banco Popular Dominicano

SIVFOP 008

Fideicomiso Larimar I No. 04-FP

SIVFOP-007

Fideicomiso Bona Capital

SIVFOP-003 SIVTIT-001

600,000,000 10,000,000

10,000,000 3,000,000,000

3,952,262,219 5,000,000

2,500,000

23,000,000

23,000,000

300,000,000 1,000,000,000

260,000,000 1,000,000,000

230,000,000

230,000,000

10,000,000,000

10,000,000,000

3,000,000,000

2,700,000,000

100,000,000 10,000,000,000

76,853,800 10,000,000,000

5,000,000,000

5,000,000,000 100,000,000

60,000,000

250,000,000

250,000,000

Fideicomiso RD Vial

50,000,000,000

24,682,710,890

TIDOM pesos TDH 1

869,557,993

852,663,691

TASA ANUALIZADA DE INFLACIÓN

Circulación USD$

500,000,000 150,000,000

EXCEL

VERTEX

Fuente: BCRD

Crecimiento mensual anualizado del Índice de Precios al Consumidor 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.0

10.48% 9.05%

MAYO 2022

En pesos dominicanos. Fuente: BVRD

No. Registro

4.80%

2020

2021

2022

9

PULSOEconómico c o m p or ta mi e nto d e l a s p rincipa l e s va r ia bl e s TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO BURSÁTIL VOLÚMENES NEGOCIADOS EN 2022 HASTA MARZO 31 - PESOS DOMINICANOS

RENTA FIJA

Emisor Banco Central de la R.D. Ministerio de Hacienda Fideicomiso para la Oper. Mant. y Expansión Red Vial Principal R. D. Empresa Generadora de Electricidad ITABO,S.A. Fideicomiso de Oferta Publica de Valores Larimar No.04-FP

Fuente: BVRD

Nombre corto

Primario

Secundario

Total

PORC

BCRD

0.00

51,343,533,209.39

51,343,533,209.39

39.2259%

SEH

0.00

34,822,232,393.76

34,822,232,393.76

26.6038%

FOMERDV

0.00

33,442,018,610.75

33,442,018,610.75

25.5493%

ITA

3,402,451,978.36

1,045,245,041.38

4,447,697,019.75

3.3979%

FOPLAR

2,254,943,942.99

104,763,829.82

2,359,707,772.81

1.8027%

Dominican Power Partners

DPP

0.00

1,675,492,712.67

1,675,492,712.67

1.2800%

Banesco Banco Multiple,S.A

BAN

0.00

618,650,494.20

618,650,494.20

0.4726%

Asociacion Popular de Ahorros y Prestamos Gulfstream Petroleum Dominicana, S. De R. L.,

APAP

0.00

424,510,148.05

424,510,148.05

0.3243%

GULFPET

0.00

368,069,924.57

368,069,924.57

0.2812%

UNICA

0.00

260,345,519.06

260,345,519.06

0.1989%

Acero Estrella, S.R.L.

AESTRELL

0.00

244,850,794.10

244,850,794.10

0.1870%

Banco Múltiple Promerica

PROMERIC

0.00

201,649,584.39

201,649,584.39

0.1540%

BCARIBE

0.00

194,280,834.84

194,280,834.84

0.1484%

BHDL

0.00

179,739,859.86

179,739,859.86

0.1373%

CCI

0.00

98,836,084.80

98,836,084.80

0.0755%

UC United Capital Puesto de Bolsa, S.A

Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A. Banco Multiple BHD Leon, S.A. CCI, S. A., Puesto de Bolsa Asociacion La Nacional de Ahorros y Prestamos Consorcio Minero Dominicano Alpha Sociedad de Valores, S. A., Puesto de Bolsa Consorcio Remix Parallax Valores, S. A., Puesto de Bolsa TIDOM Pesos TDH 1 Fideicomiso de Of. Públ. de Valores Inmobiliario Bona Capital No. 03 -FP Consorcio Energético Punta Cana Macao

ALNAP

0.00

56,656,575.35

56,656,575.35

0.0432%

CMD

0.00

43,998,627.77

43,998,627.77

0.0336%

ALPHA

0.00

43,817,226.03

43,817,226.03

0.0334%

CREMIX

0.00

43,224,870.12

43,224,870.12

0.0330%

PARVA

0.00

19,399,931.07

19,399,931.07

0.0148%

TDH

0.00

1,152,856.80

1,152,856.80

0.0008%

BOC

0.00

1,034,560.53

1,034,560.53

0.0007%

CEPM

0.00

886,716.47

886,716.47

0.0006%

5,657,395,921.35

125,234,390,405.78

130,891,786,327.14

100.0000%

TOTALES

RENTA VARIABLE

Emisor Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel II

Secundario

Total

PORC

591,492,271.89

3,392,149,517.80

3,983,641,789.69

23.0986%

DID

2,249,771,353.56

0.00

2,249,771,353.56

13.0450%

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Excel I

FEXCEL1

0.00

1,698,964,169.82

1,698,964,169.82

9.8512%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Gam Energia

FDSGAM

1,550,133,454.14

3,973,377.15

1,554,106,831.29

9.0112%

JMMB Fondo de Inv. Cerrado de Desarr. de Sociedades de Energía Sostenible

JES

845,445,120.00

635,559,844.70

1,481,004,964.70

8.5874%

Fondo de Inversion Cerrado de Desarrollo de Viviendas en la RD I

DVR

1,009,330,504.66

0.00

1,009,330,504.66

5.8524%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM II

FDSGAMII

1,006,995,645.49

0.00

1,006,995,645.49

5.8389%

JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario II

JMMBFII2

0.00

993,543,410.38

993,543,410.38

5.7609%

DEC

570,000,000.00

298,200,000.00

868,200,000.00

5.0341%

RIC

0.00

813,135,823.79

813,135,823.79

4.7148%

Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario GAM I

FICGAMI

0.00

785,040,268.85

785,040,268.85

4.5519%

JMMB Fondo de Inversion Cerrado Inmobiliario

JMMBFICI

0.00

330,454,722.38

330,454,722.38

1.9160%

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer

FDSP

219,315,782.70

4,998,718.80

224,314,501.50

1.3006%

Fondo Cerrado de Desarr. de Soc. Advanced Oportunidades de Inversión

FADV

0.00

108,500,000.00

108,500,000.00

0.6291%

FIU

0.00

51,913,796.49

51,913,796.49

0.3010%

FONDOGAM

0.00

35,414,983.13

35,414,983.13

0.2053%

FBHDI

0.00

18,729,310.64

18,729,310.64

0.1085%

FOPGPAT

0.00

11,957,659.64

11,957,659.64

0.0693%

FICRFCP

0.00

7,438,563.49

7,438,563.49

0.0431%

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

FICRFPRP

0.00

6,425,381.30

6,425,381.30

0.0372%

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

PIONEER

0.00

5,581,569.44

5,581,569.44

0.0323%

FIIP

0.00

1,062,800.00

1,062,800.00

0.0061%

FCDSP

0.00

376,550.00

376,550.00

0.0021%

FRFGUC

0.00

326,704.88

326,704.88

0.0018%

8,042,484,132.44

9,203,747,172.68

17,246,231,305.12

100.0000%

Fondo de Inversion Cerrado Desarrollo Excel I Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios Rica 03-FU

Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Universal I Fondo Cerrado de Inversión de Renta Fija GAM Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario BHD Fondos I Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01- FU Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

Fondo Cerrado de Inversión Inmobiliaria Pioneer Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Popular

MAYO 2022

Fuente: BVRD

Primario

FEXCEL2

Fondo de Inv. Cerrado Libre para el Desarr. de Infraestructura Dominic. I

10

Nombre corto

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija GAM- United Capital TOTALES

LOCAL RD

Fondo

19 fondos de cinco administradoras AFI

Fuente: Adosafi

Moneda

Activos en DOP

30 días

Rendimiento 90 días 180 días

360 días

Reservas Quisqueya

AFI RESERVAS

DOP

4,275,373,511

3.55%

2.84%

2.73%

3.97%

Matrimonial Reservas El Bohio

AFI RESERVAS

DOP

2,008,744,143

1.78%

0.86%

1.10%

5.48%

Reservas Larimar

AFI RESERVAS

DOP

2,307,625,840

0.83%

1.37%

-1.04%

7.85%

Dolares Reservas Caoba

AFI RESERVAS

USD

3,143,594,218

0.70%

1.04%

1.48%

1.40%

Universal Liquidez

AFI UNIVERSAL

DOP

849,057,743

2.32%

1.94%

1.90%

2.35%

Deposito Financiero Flexible

AFI UNIVERSAL

DOP

1,009,787,390

5.66%

4.67%

3.90%

3.98%

Renta Valores

AFI UNIVERSAL

DOP

2,079,702,599

4.04%

0.92%

3.29%

5.12%

Renta Futuro

AFI UNIVERSAL

DOP

1,081,437,106

-0.32%

-1.57%

3.19%

6.17%

Plazo Mensual Dólar

AFI UNIVERSAL

USD

4,486,439,907

0.91%

0.91%

1.14%

1.17%

BHD Liquidez

BHD FONDOS

DOP

4,039,077,899

2.93%

2.56%

2.06%

3.12%

BHD Plazo 30 días

BHD FONDOS

DOP

3,303,008,882

5.97%

3.17%

2.74%

4.07%

BHD Plazo 90 días

BHD FONDOS

DOP

2,009,004,165

-9.57%

-4.06%

-1.07%

3.14%

BHD Tu Futuro

BHD FONDOS

DOP

412,596,313

3.85%

-1.48%

0.61%

4.65%

BHD Plazo 30 días Dólar

BHD FONDOS

USD

6,644,765,541

2.14%

-0.60%

-0.21%

0.61%

Liquidez Excel

EXCEL

DOP

1,438,449,129

5.64%

4.74%

4.21%

4.13%

Liquidez Excel Dólares

EXCEL

USD

3,875,962,131

1.19%

1.60%

1.88%

1.44%

JMMB Mercado de Dinero

JMMB FUNDS

DOP

1,557,554,567

4.37%

3.54%

3.80%

4.14%

JMMB Plazo 90 Dias

JMMB FUNDS

DOP

1,375,969,425

18.78%

8.66%

7.51%

7.53%

JMMB Mercado Dinero Dólares

JMMB FUNDS

USD

2,033,027,017

2.91%

2.59%

1.70%

1.34%

FONDOS DE INVERSIÓN CERRADOS A 31 DE MARZO DE 2022

ww

27 fondos de siete administradoras AFI

Nombre del fondo

Fuente: Adosafi

Moneda

Activos en DOP

30 días

Rendimiento 90 180 días días

360 días

FCDS Advanced Oportunidades

ADVANCED

DOP

2,757,986,391

8.13%

4.64%

4.71%

FCDS Advanced Oportunidades II

ADVANCED

DOP

1,449,477,678

12.23%

-14.79%

-6.28%

10.88%

Desarrollo Soc. Popular

AFI POPULAR

DOP

3,296,594,973

10.24%

-8.05%

1.45%

2.46%

Renta Inmobiliaria Dolar Popular

AFI POPULAR

USD

2,872,698,114

-8.82%

4.54%

6.38%

5.41%

Capitalizable Popular

AFI POPULAR

DOP

1,473,855,921

12.02%

-4.18%

1.35%

5.39%

Recurrente Popular

AFI POPULAR

DOP

1,353,838,227

7.89%

-3.35%

2.38%

6.33%

Universal Dllo. De Viviendas RD I

AFI UNIVERSAL

DOP

1,074,296,542

4.76%

0.19%

0.93%

Inmobilario Universal I

AFI UNIVERSAL

USD

6,125,295,775

4.69%

4.88%

13.05%

Libre Desarrollo Infraestructura

AFI UNIVERSAL

DOP

9,411,063,991

9.35%

1.88%

3.10%

2.85%

BHD Inmobiliario Dólar I

BHD FONDOS

USD

567,718,539

18.94%

0.15%

-3.82%

-1.06%

8.59%

Excel Fondo de Desarrollo

EXCEL

DOP

570,872,318

Inmobiliaro Excell II

EXCEL

USD

6,418,410,342

2.60%

3.19%

5.04%

4.80%

Inmobiliario Excel I

EXCEL

USD

3,099,040,103

4.75%

5.01%

5.92%

5.37%

GAM Energía

GAM CAPITAL

USD

11,872,590,158

6.99%

8.73%

4.55%

5.45%

Desarrollo Socied. GAM II

GAM CAPITAL

USD

6,676,869,063

0.24%

0.06%

-1.62%

-1.45%

Inmobiliario Gam I

GAM CAPITAL

USD

5,993,530,000

5.61%

5.44%

6.55%

6.49%

Renta Fija GAM

GAM CAPITAL

DOP

1,433,450,538

21.37%

12.48%

2.01%

15.18%

Renta Fija GAM United Capital

GAM CAPITAL

DOP

898,508,956

-1.55%

-5.01%

4.02%

10.43%

JMMB Dllo. Soc. Energia Sostenible

JMMB FUNDS

USD

1,358,578,858

2.12%

5.11%

4.00%

JMMB Cerrado Inmobiliario I

JMMB FUNDS

USD

1,519,967,668

1.12%

3.12%

4.40%

JMMB Cerrado Inmobiliario II

JMMB FUNDS

USD

3,096,703,031

3.90%

5.19%

8.89%

7.53%

Pioneer Desarrollo de Sociedades II

PIONEER FUNDS

DOP

6,538,254,039

0.73%

-2.71%

-0.83%

-0.84% -0.45%

3.81%

Desarrollo Sociedades Pioneer

PIONEER FUNDS

DOP

8,461,439,520

5.01%

-5.58%

-1.37%

Pioneer Desarrollo. Soc.de Impacto Social

PIONEER FUNDS

DOP

50,886,734

-3.62%

0.77%

-1.91%

Cerrado Pioneer Inmobiliario II

PIONEER FUNDS

DOP

2,504,386,938

-18.91%

-10.36%

7.06%

4.44%

Inmobiliaria Pioneer

PIONEER FUNDS

DOP

983,912,459

17.45%

-12.09%

-0.85%

0.38%

Pioneer United Renta Fija

PIONEER FUNDS

DOP

778,238,451

10.86%

-4.72%

1.47%

9.18%

MAYO 2022

FONDOS DE INVERSIÓN ABIERTOS A 31 DE MARZO DE 2022

11

PULSOEconómico CUSTODIA ESTANDARIZADA EN CEVALDOM A MARZO 28 2022 - EN MILLONES BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

842,008

48

MINISTERIO DE HACIENDA

562,273

5,857

MAYO 2022

FIDEICOMISO RD VIAL

12

24,683

BANCO POPULAR DOMINICANO

15,000

ASOCIACIÓN POPULAR AHORROS Y PRÉSTAMOS

10,700

BANCO DE RESERVAS DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

10,000

FIC LIBRE PARA DESARROLLO DE INFRAESTRUCTURAS DOMINICANAS I

9,410

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES ACCIONARIOS RICA 0 FU

9,342

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER

8,462

BANCO MÚLTIPLE BHD LEÓN, S.A.

8,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES PIONEER II

6,538

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA

5,025

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.A.

3,952

INGENIERÍA ESTRELLA

3,588

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES POPULAR

3,296

PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A.

3,100

ASOCIACIÓN CIBAO DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

3,000

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES ADVANCED OPORTUNIDADES

2,758

ACERO ESTRELLA

2,576

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO PIONEER INMOBILIARIO II

2,504

BANCO SANTA CRUZ

2,250

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A.

2,200

UC UNITED CAPITAL PUESTO DE BOLSA, S. A.

2,000

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA CAPITALIZABLE POPULAR

1,477

FIC DEDESARROLLO ADVANCED OPORTUNIDADES ii

1,450

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DE RENTA FIJA GAM

1,429

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA PAGO RECURRENTE POPULAR

1,364

FIC DE DESARROLLO DE VIVIENDAS EN LA REP. DOMINICANA I

1,072

ASOCIACIÓN LA NACIONAL DE AHORROS Y PRÉSTAMOS

1,000

BANESCO BANCO MÚLTIPLE

1,000

FONDO CERRADO DE INVERSION INMOBILIARIA PIONEER

984

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA FIJA GAM UNITED CAPITAL

898

TIDOM PESOS TDH 1

853

BANCO MÚLTIPLE PROMERICA

800

FONDO NACIONAL PIONEER UNITED RENTA FIJA

780

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

730

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO DESARROLLO EXCEL I

570

CORPORACIÓN INTERAMERICANA DE INVERSIONES

500

BANCO DE AHORRO Y CRÉDITO FONDESA

300

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIOSS BONA CAPITAL NO. 03

250

CCI PUESTO DE BOLSA

100

CORPORACION FINANCIERA INTERNACIONAL (IFC)

52

FONDO CEFRR DE DES.DE SOCIEDADES CON IMPACTO SOCIAL PIONEER

51

4

DOMINICAN POWER PARTNERS

260

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM ENERGIA

215

FONDO CERRADO DE DESARROLLO DE SOCIEDADES GAM II

121

EDEESTE, S.A.

117

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL II

116

FONOD DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO UNIVERSAL I

111

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO GAM i

109

CONSORCIO ENERGÉTICO PUNTA CANA-MACAO, S.A.

100

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD ITABO, S.A.

100

EDENORTE DOMINICANA, S.A.

97

EDESUR DOMINICANA, S.A.

63

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES LARIMAR NO.04-FP

60

FONDO DE INVERSION CERRADO INMOBILIARIO EXCEL I

56

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO II

56

FONDO DE INVERSIÓN CERRADO RENTA INMOBILIARIA DÓLARES POPULAR

53

JMMB FONDO DE INVERSIÓN CERRADO INMOBILIARIO

28

JMMB FIC DE DESARROLLO DE SOCIEDADES DE ENERGÍA SOSTENIBLE

25

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO FPM NO 02 FP

16

FIDEICOMISO DE O.P. DE VALORES FIDUCIARIOS G-PATIO

14

CONSORCIO REMIX, S.A.

13

FONDO DE INVERSIÓN INMOBILIARIO BHD FONDOS i

10 8

FIDEICOMISO DE OP DE VALORES INMOBILIARIO MÁLAGA NO. 01 FP AEROPUERTOS DOMINICANOS SIGLO XXI

1

AES ANDRÉS BV

1

REPÚBLICA DE COSTA RICA

1 1

PROETP DESIGNATED ACTIVITY COMPANY

TOTALES

1,558,325

7,661

LOCAL RD

Calificaciones de Feller Rate

FIDUCIARIAS

CORPORACIONES

Nombre Consorcio Energético Punta Cana-Macao Consorcio Remix, C. por A.

Bonos

Solvencia

Perspectivas

AA+

Valores de Deuda

AA+

Negativas

BBB+

BBB+

Estables

Consorcio Minero Dominicano

A

A

Estables

Dominican Power Partners

AA

AAA

Estables

Acero Estrella, SRL

A-

A-

Estables

Gulfstream Petroleum Dominicana

A

A

CW negativo

AA

Estables

Pasteurizadora Rica, C. por A.

Bonos

Bonos sub

Solvencia

Perspectivas

A-

Estables

BBB+

A-

Estables

A

AA-

Estables

A-

Estables

BBB+

Estables

Asociación Bonao de Ahorros y Préstamos Asociación La Nacional de Ahorro y Préstamos Asociación Popular de Ahorros y Préstamos

A+

Banco de Ahorro y Crédito del Caribe, S.A. Banco de Ahorro y Crédito Confisa S.A.

BBB+

Banco de Reservas de la República Dominicana

AA

AA+

Estables

Banco Popular Dominicano S.A.

AA

AA+

Estables

Rating

Fiduciaria Popular, S.A.

AAsf

Fiduciaria Reservas, S.A.

AAsf

Fiduciaria Universal, S.A.

AA-sf

FIDEICOMISOS

BANCOS Y ASOCIACIONES

Nombre

Nombre

Nombre

Valores

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario Málaga 01 - FP

Afo

Oferta Pública de Fomento Inmobiliario FPM 02 - FP

Afo(N)

Oferta Pública de Valores Fiduciarios G-Patio 01 -FU

A+fo(N)

Oferta Pública de Valores Inmobiliarios Bona Capital 03 - FP Oferta Pública de Valores Accionario Rica 03 - FU

A AA-fo)N)

Oferta Pública de Valores Larimar I N. 04 - FP

A

SEGUROS

AA

AA+

Estables

Nombre

Rating

Perspectivas

BBB

BBB+

Positivas

BBB

Estables

Banco Múltiple Vimenca, S.A.

BBB+

Estables

General de Seguros, S.A.

Banco de Ahorro y Crédito Fihogar

BBB-

Estables

Banco Múltiple Bellbank, S.A.

BB+

Estables

Rating

Perspectivas

At

-

Banco Múltiple BHD León S.A. Banco Múltiple Caribe Internacional, S.A.

TITULARIZADORAS

Nombre

PUESTOS DE BOLSA

Nombre Alpha Sociedad de Valores, S.A.

Bonos

Corto plazo

A-

JMMB Puesto de Bolsa, S. A. Parallax Valores Puesto de Bolsa, S.A.

A-

UC-United Capital Puesto de Bolsa, S.A.

A-

C-2

Solvencia

Perspectivas

A-

Estables

BBB+

Estables

A-

Estables

A-

Estables

Compañía Titularizadora Dominicana, S.A.

ADMINISTRADORAS DE FONDOS

Nombre

Rating

Administradora de Fondos de Inversión BHD, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Popular, S.A.

AAaf

Administradora de Fondos de Inversión Universal, S. A.

A+af

Advanced Asset Management S.A.

Aaf

Excel Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

GAM Capital, S.A. Sociedad Administradora de Fondos de Inversión

A+af

JMMB, Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A-af

Pioneer Sociedad Administradora de Fondos de Inversión, S.A.

A+af

Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Reservas, S.A.

AA-af

FONDOS DE INVERSIÓN

Nombre

Cuotas

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Advanced Oportunidades de Inversión

BBBfa

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades Pioneer Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Pioneer

BBBfa BBBfa(N) BBBfa

Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliaria Excel I

Afa

Fondo de Inversión Cerrado de Renta Fija Gam

Afa/M5

Afa

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Capitalizable Popular

Afa-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo de Inversión Cerrado Renta Fija Pago Recurrente Popular

AA-fa/M3

AA-fa

M3

Fondo Nacional Pioneer United Renta Fija

AA-fa/M4

AA-fa

M4

JMMB Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Dólares Popular Fondo Mutuo Renta Fija BHD Plazo 30 Días

M5

A-fa

http://www.feller-rate.com.do.

BBBFA AAfa/M2

Estas calificaciones fueron emitidas, y estaban vigentes el 30 abril de 2022, por Feller Rate.

Cada una constituye una evaluación sobre el riesgo de los participantes en el mercado de capitales y los instrumentos que emiten. La metodología aplicable, así como los significados detallados de la nomenclatura, se pueden consultar en su página web

AAfa

M2

MAYO 2022

Fondo Cerrado de Desarrollo de Sociedades GAM Energía

Riesgo

Crédito Mercado

13

PULSOEconómico TASA DE CAMBIO

Fuente: BCRD

Cotización del peso dominicano frente al dólar estadounidense en el último día de cada mes 59.00 57.00 55.00 53.00 RD$

51.00

54.92

49.00 47.00 45.00 43.00 M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

A

M

J

J

A

S

O

N

D

E

F

M

MERCADO DE DIVISAS

EUR 57.99

MONEDAS DURAS DIVISAS CARIBEÑAS

CNY 8.34 Yuan

Euro

JMD 0.36

Dólar jamaicano

BMD 55.01

Dólar berm.

GBP 68.85

JPY 0.42 Yen

Dólar canad.

Franco suizo

BBD 27.55

HTG 6.49

AWG 30.61

TTD 8,15

Libra esterlina

CAD 42.93

CHF 56.32

Dólar barbados Gourde haitiano Florín arubeño Dólar trinitario

DIVISAS LATAM

BRL 11.10 Real

MXN 2.72

Peso mex.

CLP 0.07

Peso chileno

COP 0.02

ARS 0.48

Peso col.

Peso arg.

PEN 14.38 Sol

Cotizaciones del peso dominicano frente a monedas del mundo.

Fuente: sondeo Market Brief

COTIZACION DEL BITCOIN

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 60,000 50,000 40,000 41,500.00

30,000 20,000 10,000 0

MAY1-2021

JUL1-2021

SEP1-2021

NOV1-2021

JAN1-2022

MAR1-2022

COTIZACIÓN DEL ETHEREUM

Fuente: Investing.com

Valor de la criptomoneda en dólares estadounidenses 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00

3,075.00

2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0

MAYO 2022

MAY1-2021

14

MERCADO DE CRIPTODIVISAS

BTC 2,078,579.50 Bitcoin

JUL1-2021

ETH 153,806.66 Ethereum

Cotizaciones en pesos dominicanos al 3 de mayo de 2022

SEP1-2021

XRP 33,04 Ripple

NOV1-2021

DASH 4,810.18 Dash

NXT 0.37 NXT

JAN1-2022

XMR 11,469.82 Monero

MAR1-2022

LTC 5,413.29 Litecoin

BTS 1.02

BitShares

CEVALDOMInforma

LOCAL RD

data de l m e r c a do c o n b a se en los regi stros d e C evald om LIQUIDACIONES MERCADO PRIMARIO

TRANSACCIONES POR EMISORES EN EL MERCADO OTC MONTOS PACTADOS EN MARZO 2022 EMISORES

MARZO PARTICIPACIÓN

140,000

72,252,276,559

65.2213%

MINISTERIO DE HACIENDA

27,158,853,120

24.5160%

FIDEICOMISO PARA LA OPERACION MANTENIMIENTO Y EXPANSION DE LA RED VIAL PRINCIPAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

5,742,696,692

5.1839%

BANCO MULTIPLE CARIBE INTERNACIONAL

2,009,862,673

1.8143%

BANCO MULTIPLE BHD LEON, S.A.

1,125,199,999

1.0157%

ACERO ESTRELLA S A

838,246,445

0.7567%

BANESCO BANCO MULTIPLE, S.A.

480,388,113

0.4336%

ASOCIACION CIBAO DE AHORROS Y PRESTAMOS

442,400,002

0.3993%

ASOCIACION POPULAR AHORROS Y PRESTAMOS

218,267,466

0.1970%

INGENIERIA ESTRELLA, S. A.

203,300,947

0.1835%

CONSORCIO MINERO DOMINICANO, S.R.L.

202,826,371

0.1831%

GULFSTREAM PETROLEUM DOMINICANA S DE RL

81,451,237

0.0735%

BANCO MULTIPLE PROMERICA DE LA REPUBLICA DOMINICANA

12,029,605

0.0109%

ALPHA SOCIEDAD DE VALORES, S. A. PUESTO DE BOLSA

11,398,014

0.0103%

1,034,561

0.0009%

5,115

0.0000%

110,780,236,919

100%

FIDEICOMISO DE OFERTA PUBLICA DE VALORES INMOBILIARIOS BONA CAPIT PARALLAX VALORES PUESTO DE BOLSA, S.A. TOTAL EN PESOS USD MINISTERIO DE HACIENDA

488,762,777

98.7611%

EMPRESA GENERADORA DE ELECTRICIDAD ITABO, S.A.

3,714,155

0.7505%

FIDEICOMISO DE OFERTA PUBLICA DE VALORES LARIMAR I NO 04 F P

2,159,399

0.4363%

CONSORCIO ENERGETICO PUNTA CANA-MACAO (CEPM), S.A.

110,570

0.0223%

DOMINICAN POWER PARTNERS, LDC

100,905

0.0204%

CONSORCIO REMIX, S.A.

21,482

0.0043%

EDENORTE DOMINICANA S A

20,141

0.0041%

4,424

0.0009%

110,780,236,919

100%

EMPRESA DISTRIBUIDORA DE ELECTRICIDAD DEL ESTE S A TOTAL EN DÓLARES

Cifras en millones

120,000

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DOMINICANA

100,000 80,000 60,000 40,000 20,000 0

M

A

M

J

MONTO TRANSADO

107,557,910,788

PUESTOS DE BOLSA

30,542,743,333

ENTIDADES DE INTERMEDIACION FINANCIERA

138,100,654,121

TOTAL POR PARTICIPANTE

154,234,757,543

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS

292,335,411,665

TOTAL OPERACIONES REGISTRADAS EN OTC

S

O

N

D

E

F

M

A

S

O

N

D

E

F

M

450,000 400,000 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0

M

A

M

J

J

CUENTAS DE VALORES EN EL MERCADO TIPO PARTICIPANTE

JURÍDICAS

FÍSICAS

70

1,023

1,123

5,485

108,430

113,915

ACUMULADAS

TIPO PARTICIPANTE

A

500,000

NUEVAS

OPERACIONES PACTADAS EN EL REGISTRO OTC

J

LIQUIDACIONES MERCADO SECUNDARIO

Cifras en millones

TOTAL

CUSTODIA DE VALORES ESTANDARIZADOS TIPO

DOP

USD

BANCO CENTRAL DE LA R. D.

842,007,640,000

-

MINISTERIO DE HACIENDA

562,273,150,000

5,857,288,000

CORPORATIVOS CUSTODIA TOTAL

154,043,561,021

1,754,777,455

1,558,324,351,021

7,612,065,455

PRÓXIMAS EMISIONES A VENCER EMISOR

ISIN

INSTRUMENTO

MONEDA

VENCIMIENTO

CUSTODIA

CCI PUESTO DE BOLSA, S.A.

DO2018701022

NOVENA EMISION PAPELES COMERCIALES CCI PUESTO DE BOLSA S.A SIVEM-145

DOP

11-05-2022

50,000,000

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

DO1002222524

LETRA DEL BANCO CENTRAL DOP VENC. 20-05-2022

DOP

20-05-2022

39,999,550,000

CONSORCIO REMIX, S.A.

DO2013001121

SEGUNDA EMISION DE BONOS CORPORATIVOS CONSORCIO REMIX SIVEM-117

USD

24-05-2022

2,500,000

BANCO CENTRAL DE LA REPÚBLICA DOMINICANA

DO1002220023

NOTAS DEL BANCO CENTRAL VENC. 27-05-2022

DOP

27-05-2022

9,597,340,000

DATOS ACUMULADOS AL CIERRE DE MARZO 2022 FUENTE

MONTO LIQUIDADO

PARTICIPACIÓN

OTC

823,385,549,414

60.7%

BCRD

216,966,460,227

16.0%

MHRD

168,953,375,239

12.5%

BVRD

147,215,669,566

10.9%

1,356,521,054,447

100%

TOTAL

TIPO DERECHO

CAPITAL INTERESES DIVIDENDOS TOTAL

MONTO PAGADO

PARTICIPACIÓN

155,654,249,200

75.7%

49,375,547,719

24.0%

518,411,289

0.3%

205,548,208,207

100%

OPERACIONES REGISTRADAS OTC MONTO REGISTRADO

OPERACIONES DE CONTADO

PARTICIPACIÓN

114,949,701,518

39%

PRODUCTOS ESTRUCTURADOS

82,966,054,607

28%

PRÉSTAMO DE VALORES

71,268,702,936

24%

VENTAS FORWARD

23,150,952,603

8%

292,335,411,665

100%

TOTAL

MAYO 2022

Estos montos no incluyen productos estructurados

DOP

15

MACRODominicana

MAYO 2022

C oyu ntu r a d e l pa n ora ma f ina ncie r o g l o ba l

16

LOCAL RD

CÉSAR IGLESIAS ABRE EL MERCADO DE ACCIONES

Con una emisión de 38.7 millones de acciones, la productora de bienes de primera necesidad sale a captar RD$ 6,491 millones en el mercado de la Bolsa de Valores. La empresa quiere que la mayor parte la compre un amplio número de personas físicas que se convertirán en sus accionistas.

“La transparencia no es para nosotros un problema, porque desde hace tiempo nos manejamos como una empresa pública y porque no tenemos nada que esconder” MIGUEL FERIS

MAYO 2022

PRESIDENTE COMITÉ EJECUTIVO CÉSAR IGLESIAS

17

MACRODominicana

L

c ésa r i g l e s i a s a b re e l me r ca d o d e accio ne s

igada a la vida diaria de los dominicanos con su impresionante listado de productos y respaldada por una centenaria historia de crecimiento, la empresa César Iglesias adquiere ahora la condición de pionera en el mercado de valores, al convertirse en la primera en emitir acciones y abrir así un nuevo camino en el escenario bursátil local.

El surgimiento de este mercado es un anhelo postergado por años, que al fin se convertirá en realidad cuando en el mercado primario de la Bolsa de Valores se empiecen a negociar las 38.7 millones de acciones que emitirá César Iglesias, cuyo valor superará los RD$ 6,400 millones El paso que está dando la empresa es consecuencia de un proceso de reorganización interna, que el presidente del comité ejecutivo, Miguel Feris, explica en detalle, para empezar su diálogo con Market Brief: “Somos una empresa familiar fundada en 1910. La tercera generación estaba dirigiendo la compañía desde 1963 hasta la muerte de mi papá en 2015. Cuando muere queda un vacío y hay que llenarlo, y entramos en un proceso de transición normal y obligado, entre la tercera y la cuarta generaciones.

Un proceso de esos no es nada fácil y, de hecho, muy pocas empresas llegan a una tercera o cuarta generación.

En ese proceso se aprobó que yo fuera el presidente del Comité Ejecutivo, acompañado por un muy buen equipo

de trabajo. El proceso de transición marchó bien, sin problemas dentro de la familia, pero nos dimos cuenta de que deberíamos prepararnos para el futuro, porque difícilmente podríamos soportar otra transición hacia una quinta generación, tanto por el tamaño de la familia, como por el tamaño de la empresa. Estudiamos varias opciones y se impuso la de buscar un socio que nos quitara el riesgo de la próxima sucesión familiar.

Lo más sano y natural, lo que han hecho las mejores y más grandes empresas del mundo es precisamente abrir la gestión para delegar el poder y la responsabilidad a los mejores profesionales, independientemente del apellido que tengan, y al mismo tiempo, abrir la sociedad para que todo el que quiera invertir, se haga parte de ese porvenir tan prometedor.

Acudimos al Citibank, que preparó

unos protocolos para salir a buscar un socio, y recibimos muchas ofertas de empresas que querían asociarse a nosotros. Después de hacer una depuración, al final quedaron ofertas de siete finalistas, cuatro locales y tres internacionales.

Yo expresé que no veía a ninguno de los siete como una solución para entregarle el control de la compañía, que era lo que querían todas las ofertas. No me daba confianza, porque eran empresas diferentes a la nuestra y les iba a tomar un tiempo importante conocer bien nuestra compañía, y eso era un riesgo para nosotros.

De las discusiones sobre ese tema surgió un grupo que quería vender el 100 % y otro que no quería vender. Los propietarios del 60 % de las acciones querían vender. Entonces, el otro grupo, que tenía el 40 % les compró las acciones y quedó dueño del 100 % de la

PATRIMONIO 10,899

11,000

8,250

5,000

5,164

5,382

5,529

5,752

2016

2017

2018

2019

6,213

2,750

0

2020

2021

Cifras NIIF Pyme en proceso adecuación a NIIF Plena Fuente: Feller Rate

CRONOLOGÍA DE DESARROLLOS EMPRESARIALES

1982

1910

Desarrollo del parque industrial en San Pedro de Macorís

-Inicio de operaciones.

MAYO 2022

- Abre la fábrica de jabón en Santo Domingo.

- Empieza a operar la fábrica de detergentes.

18

1966 - 1973

Nuevas plantas de aceite, jabón y papel higiénico

1993 - 1998

LOCAL RD

BALANCE DE CÉSAR IGLESIAS ACTIVOS TOTALES

PASIVOS TOTALES

21,217

22,000

16,500

11,375

11,000

8,661

7,995

10,318

9,225

6,817 5,162

5,500

3,132

2,612

1,852

3,473

0

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Cifras NIIF Pyme en proceso adecuación a NIIF Plena.

Fuente: Feller Rate. Los datos de 2021 son de junio

compañía. Los que nos quedamos con la empresa estamos tan convencidos y seguros de que este es el mejor camino hacia el futuro que, no solo dejamos nuestro patrimonio invertido a largo plazo, sino que también durante el 2021 tomamos la decisión de comprar la participación accionaria a las tías, tíos y primos que pensaban de otra forma.

Coincidencialmente, en 2021 el nuevo gobierno expidió la ley de fomento a la emisión pública de valores. La analizamos y decidimos hacer una emisión pública de acciones.

Nos quedamos con el 70 % de la compañía y venderemos el 30 %, y así entra un capital interesante a la compañía.

Creemos que este es el mejor camino para la compañía y para los accionistas que nos quedamos, para mantener un legado de 110 años”.

por acción será de RD$ 167.63 y el capital que buscamos levantar con esta emisión es de RD$ 6,491 millones.

¿El grupo que tenía el 40 % adquirió deuda para comprar el 60 %?

Exactamente. Cuando tomamos ese préstamo, el objetivo era simplemente para comprar ese porcentaje de las acciones. El 80 % del efectivo que genere la emisión de acciones irá a pago de deuda no operativa y el 20 % a capital de trabajo.

¿Ya tienen calificación de riesgo?

La regulación obliga a tener una calificación, pero nosotros buscamos tener las emitidas por las dos calificadoras más prestigiosas y recibimos AA de Fitch Ratings y AA de Feller Rate. Son las calificaciones más altas de industria en el país, ya que solamente algunas instituciones financieras y empresas de energía superan las mismas.

¿Cuántas acciones saldrán a oferta pública y a qué precio?

Serán 38,721,220 acciones que son el equivalente al 30 % del capital. El precio

¿Qué opinan las calificadoras respecto del endeudamiento de la empresa?

Las dos tuvieron claro que la deuda es directamente atribuible a una

2007

2014 - 2018

Nueva planta de producción de jabón

- Nuevas plantas de cereales - Lanzamiento de nuevos productos

2008 - 2011

Nuevo centro de distribución en San Pedro de Macorís

2019

MAYO 2022

- Embotelladora de aceite de soya - Segundo molino de trigo y maíz - Fábrica de papel

19

MACRODominicana c ésa r i g l e s i a s a b re e l me r ca d o d e accio ne s

PORTAFOLIO DE PRODUCTOS ALIMENTOS

CUIDADO DEL HOGAR

CUIDADO PERSONAL

Aceites

Detergentes

Papel higiénico

Harinas

Suavizantes

Servilletas

Pastas

Jabón para ropa

Pañales

Cereales y avenas

Jabón para platos

Toallas sanitarias

Sopas instantáneas

Cloro

Jabón de tocador

Aguas y néctares

Desinfectantes

Shampoo

Pescado enlatado

Acondicionador

Jugos

Toallas humectantes

Azúcares

Desodorantes

Mayonesa Salsa de tomate

CÉSAR IGLESIAS QUIERE QUE ENTRE LOS COMPRADORES DE LAS ACCIONES QUE EMITIRÁ HAYA UN AMPLIO NÚMERO DE PERSONAS FÍSICAS

compraventa de accionistas y no a la operación de la empresa. Cambiamos capital por deuda y ahora cambiaremos deuda por capital. Teníamos solo socios privados y ahora los vamos a sustituir por socios públicos.

El nivel de endeudamiento afectaría materialmente el valor de la empresa si fuera una deuda necesaria para operar o si fuera resultado de mala gestión o de problemas de la empresa y ese no es el caso. ¿Fue difícil cumplir con los requisitos que la ley exige para la emisión de acciones?

No fue tan difícil. Primero, porque nosotros, como grupo, manejamos 36 empresas y hay algunas obligadas a un alto nivel de transparencia y por tanto sabemos lo que eso implica. Y la segunda razón para que pudiéramos transparentarnos es que no tenemos nada que esconder. Desde hace mucho tiempo, nos manejamos como compañía pública. Además, el miedo de que nos van a copiar algo no lo tenemos, porque lo que hemos hecho no es fácilmente replicable y a otros les tomaría

UTILIDAD NETA 700

525

350

175

MAYO 2022

0

20

2016

Cifras NIIF Pyme en proceso adecuación a NIIF Plena.

Fuente: SIB y Market Brief

2017

2018

2019

2020

LOCAL RD

mucho tiempo y dinero copiar algo que evoluciona todos los días.

Las regulaciones del mercado de valores dominicano obligan en adición a la transparencia a aspectos técnicos como la conversión de los estados financieros al estándar NIIF. Nosotros nos podíamos acoger a dispensas para adecuarnos después de la emisión, pero decidimos no acogernos a ninguna dispensa. ¿El valor de la empresa ha cambiado desde cuando había las siete ofertas de adquisición?

El valor de una empresa cambia todos los días. La empresa que nosotros compramos era manejada de una manera con un modelo de negocios que se genera exclusivamente desde lo que fabricaba y con números de 2018 y 2019. Lo que estamos viendo ahora es una empresa con una gobernanza más clara y direccionada, con un nivel de ventas que es casi un 40 % más y con un modelo que incluye representaciones, como la de Unilever, e importaciones que aumentan el valor. Este ha

FUENTES DE INGRESO POR TIPO DE PRODUCTOS 8%

13%

48%

31%

ALIMENTOS CUIDADO DEL HOGAR CUIDADO PERSONAL PRODUCTOS DE TERCEROS

cambiado porque el tiempo ha pasado.

La valoración antes de deducir deuda financiera neta (Enterprise value) es de US$418 millones, hecha por Deloitte. ¿Qué tipo de personas o empresas le gustaría que compraran las acciones?

Yo quisiera que fuera todo ciudadano a quien le interese comprar, como los comerciantes, la gente que vende nuestros productos, dueños de colmados, todos ellos. El mandato que tiene nuestro equipo de comercialización es que sea una emisión que quede lo más atomizada posible. Mientras más inversionistas pequeños tengamos, mejor, y lo que está pasando es que nos están lloviendo llamadas todos los días, de mucha gente que quiere ser socia.

Entonces queremos darles tiempo para que todos esos individuos tengan tiempo de abrir sus cuentas de corretaje.

Originalmente, pensábamos que la colocación iba a tener una proporción de 70 % institucionales y 30 % individuales, pero como va esto, el equipo cree que va a ser 50-50, y si le damos más tiempo a la emisión, se va a ir inclinando hacia lo individual, que es lo que nosotros quisiéramos.

Para nosotros es muy importante el legado. Esta es una empresa que fabrica productos de primera necesidad. Por eso, preferimos que muchos compren las acciones y así preservar el legado.

MAYO 2022

Parque Industrial César Iglesias

21

MACRODominicana c ésa r i g l e s i a s a b re e l me r ca d o d e accio ne s

INICIALMENTE CREÍAMOS QUE LAS ACCIONES SE VENDERÍAN EN UN 70 % A INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES Y 30 % A INDIVIDUALES. AHORA CREO QUE SERÁ UNA RELACIÓN 50-50”. ¿En ese volumen de llamadas de interesados también hay empresarios que piensen seguir el ejemplo de ustedes?

Muchos nos han felicitado, pero van a esperar a conocer el desarrollo de esta operación. Y si hay competidores que se conviertan en nuestros accionistas, es algo que no nos preocupa. ¿Entre los empleados de la compañía también se ha despertado interés por las acciones?

Tienen un interés enorme por comprar. Y son 3,000 empleados. Sin embargo, hay que tener en cuenta que, por ley, están limitados, como los directivos, a comprar en 90 días después de la emisión, restricción fijada para evitar abusos de información privilegiada. ¿Si la operación sale bien y se vende toda la emisión, la empresa será pionera en un nuevo camino para el mercado de valores?

LAS GRANDES CIFRAS DE C.I. Empleados:

3000

Fábricas

24

Líneas de producción

54

Centros de distribución Camiones

5 150

Marcas propias

35

Marcas distribuidas

27

Total productos Mercados de exportación

300 11

Literalmente somos pioneros y ya hicimos lo que la compañía podía y debía hacer. Ahora es el turno del mercado. Hay US$ 7,000 millones que se transan, en promedio mensual, en el mercado de valores y nosotros

estaremos colocando aproximadamente US$ 120 millones. Entonces los que manejan esos dineros, en vez de seguir comprando deuda estatal, que es una inversión fácil, compren acciones que tienen un impacto económico y que generan rendimientos tanto por su valoración, como por los dividendos que les correspondan. Muchas personas nos han dicho que quieren comprar y si lo hacen, otras empresas que están mirando nuestro proceso van a atreverse a hacerlo.

Si la operación no funciona, seguiremos trabajando, pagamos la deuda, pero van a pasar dos o tres años antes de que alguien más se atreva a emitir acciones ¿César Iglesias invierte en el mercado de valores?

Hemos invertido pero excedentes, porque nosotros creemos en nuestra compañía y generalmente reinvertimos.

MAYO 2022

Si un empresario le comenta que le gustaría emitir acciones, pero tiene miedo de perder el control de la empresa. ¿qué le diría?

Nosotros estamos emitiendo acciones comunes, pero tenemos la opción de hacer emisiones nuevas, para proyectos específicos, que tengan voz, pero no voto. Una manera de emitir sin diluirse es con ese tipo de acciones.

22

Protagonistas de la emisión de oferta pública de acciones de César Iglesias en la presentación el pasado 6 de abril.

¿Sienten en César Iglesias que tienen la responsabilidad extra de no fallar?

Como decía mi padre, fallar no es una opción.

LOCAL RD

Perfil de negocios fuerte y posición financiera satisfactoria es lo que refleja la calificación de riesgo AA que le asignó Feller Rate a César Iglesias.

En cuanto al perfil de negocios, el análisis señala que presenta cinco características básicas: fuerte posicionamiento en las principales categorías en las que participa, una alta diversificación de productos, economías de escala y amplia red de distribución, alta diversificación de canales de venta, e industrias altamente competitivas.

Respecto de la situación financiera, hay tres aristas para considerar: primera, que los flujos están expuestos a la variación en los precios de las materias primas y del tipo de cambio; segunda, el mayor nivel de deuda financiera tanto por la recompra de acciones como por las necesidades de capital de trabajo, y tercera, que la compañía tiene una suficiente posición de liquidez.

En su análisis. Feller Rate dice que en el año 2021 los resultados

“estuvieron influenciados de forma importante por los efectos del avance de la pandemia, el que ha resultado en mayores niveles de inflación global, encareciendo el precio de los principales insumos y presionando los márgenes operacionales”.

Además, la estructura de costos de César Iglesias, añade el informe, “se vio impactada por el plan estratégico en curso, que considera, entre otros factores, el aumento de la fuerza de venta para optimizar y focalizar la oferta por línea de negocios en cada uno de los canales de venta y para hacer frente al crecimiento proyectado a raíz del contrato de distribución, comercialización y venta de productos pertenecientes a Unilever Caribe”.

Una ventaja comparativa de la compañía radica en que cuenta con 24 plantas productivas concentradas en un solo parque industrial y ubicadas de tal forma que “generan sinergias y eficiencias entre las distintas líneas de negocios,

INGRESOS OPERACIONALES 14,000

10,500

7,000

3,500

0

2016 Fuente: Feller Rate

2017

2018

2019

2020

aprovechando la integración vertical con que cuenta la entidad”.

Sobre la liquidez, explica el análisis que la calificación de “suficiente” obedece al nivel de caja y equivalentes y a la generación de flujos de la operación, así como el acceso al mercado financiero y la decisión de no repartir dividendos en los próximos años.

Feller Rate subraya que a junio de 2021 los ingresos consolidados de la empresa crecieron 15.1 % anual, pero la estructura de costos creció 22.3 %, lo cual derivó en que el margen Ebitda de 11.2 % del período 2017-2020, cayera al 9.1 %.

Influyeron en el aumento de la deuda las necesidades de capital de trabajo y el proceso de recompra de acciones, por el cual un grupo de accionistas vendió su participación: “Dicho proceso implicó un desembolso de aproximadamente US$84 millones, que fue solventado a través de la emisión de deuda”.

En ese punto, la calificadora destaca la OPI de acciones, por cuanto los “fondos serán utilizados, mayoritariamente, para el prepago de obligaciones financieras que no están asociadas a la operación de la entidad, lo que resultará en una relevante disminución en el stock de deuda financiera de la entidad”.

La emisión de acciones tendrá un rol estratégico: “Feller Rate espera que, ante el proceso de OPI de acciones, la rentabilización del plan de negocios en curso y los menores requerimientos de deuda proyectados para los próximos años, los indicadores de César Iglesias evidencien, en el corto plazo, una mejoría hacia rangos similares a los evidenciados históricamente”.

MAYO 2022

TIENE FUERTES POSICIONES EN SUS MERCADOS: FELLER

23

MACRODominicana c ésa r i g l e s i a s a b re e l me r ca d o d e accio ne s

MARCHA EN LA VÍA HACIA LA TRANSFORMACIÓN: FITCH Calificaciones de AA con perspectiva estable para el largo plazo y de F1 para la deuda de corto plazo asignó la calificadora Fitch Rating a César Iglesias.

Estas calificaciones, señala Fitch Ratings, “consideran la posición competitiva robusta de César Iglesias en la industria de alimentos y productos de consumo masivo”, que se sustenta en tres pilares: muy buenas participaciones de mercado en varias categorías de productos, un sistema robusto de distribución y un parque industrial moderno ubicado estratégicamente. Estos son factores que, resalta el análisis de calificación, “brindan ventajas competitivas y generan barreras de entrada para competidores”.

Otra consideración importante radica en que César Iglesias “atraviesa por un proceso de transformación organizacional que beneficia la toma de decisiones y la puesta en marcha de un plan estratégico ambicioso de crecimiento”. Se trata de un plan basado en las expectativas de un desempeño económico favorable del país, aumentos de capacidades,

mejoras operacionales y alianzas estratégicas.

Para emitir su calificación. Fitch tiene en cuenta cinco supuestos básicos: 1. Crecimiento anual de 19 % en los ingresos operativos entre 2021 y 2024.

2. Margen EBITDA de alrededor de 10 % para 2021 y 2022, y creciente para los siguientes años hasta cerca del 13 %.

3. Inversiones de capital promedio anual de 5 % de los ingresos 4. Distribución de dividendos a partir de 2022 con una tasa de pago de 30 % sobre la utilidad neta.

5. Los recursos generados por la OPI de acciones van al repago de deuda.

El análisis de la clasificadora de riesgo parte de considerar la fuerte posición competitiva de la empresa en el mercado de alimentos y consumo masivo. Y al respecto, señala el amplio reconocimiento de sus marcas y su condición de líder en participación de mercado en renglones como cereales (53 %), detergentes en polvo (59 %), jabones

EBITDA Millones de pesos

1,700

1,275

850

425

MAYO 2022

0

24

2016 Fuente: Fitch

2017

2018

2019

2020

2021

de lavado (42 %), detergentes sólidos (85 %), papel higiénico (39 %) y servilletas (50 %). En las categorías donde no es líder tiene el segundo o tercer puesto del mercado.

Para Fitch, la estabilidad de la generación operativa de la empresa se ve favorecida por operar en un sector resiliente a los ciclos económicos, reflejado en que en el difícil 2020, los volúmenes de ventas crecieron 7.3 %: “el EBITDA fue de RD$1,615 millones con un margen de 12.7 % por encima de lo presentado en los últimos tres años, beneficiado por el cambio en la mezcla de ventas hacia productos con mayor margen de rentabilidad”.

El pronóstico de la clasificadora es que “en los próximos años las ventas tengan un crecimiento anual compuesto esperado de 19 % entre 2021 y 2024 superior al promedio histórico de 11.8 % anual compuesto entre 2017 y 2020”.

En su análisis, Fitch explica que la estructura de capital de la empresa “está transitoriamente presionada”, hecho relacionado con “el endeudamiento por USD80 millones contraído para la recompra de acciones a sus accionistas minoritarios”. La OPI jugará un rol especial al respecto, dado que los “recursos serían destinados a repagar la deuda adquirida para el proceso de reorganización”.

“La materialización de la OPI y el fortalecimiento esperado de la estructura de capital, en las condiciones y tiempos previstos, tendría un impacto positivo sobre la calificación”, además de que la empresa podrá “recuperar sus niveles históricos de apalancamiento”.

LOCAL RD

LA VALORACIÓN DE LA COMPAÑÍA AÑO DE INICIO DE COTIZACIÓN DE ACCIONES EN LAS BOLSAS DE LATAM BOLSA

PAÍS

AÑO

Bolsa de Comercio de Buenos Aires

Argentina

1854

Bolsa de Valores de Sao Paulo

Brasil

1890

Bolsa de Comercio de Santiago

Chile

1893

Bolsa Mexicana de Valores

México

1896

Bolsa de Valores de Lima

Perú

1901

Bolsa de Valores de Colombia

Colombia

1929

Bolsa de Valores de Montevideo

Uruguay

1934

Bolsa de Valores de Caracas

Venezuela

1947

Bolsa de Valores de Quito

Ecuador

1969

Bolsa de Valores de Guayaquil

Ecuador

1970

Bolsa Nacional de Valores

Costa Rica

1976

Bolsa de Valores Nacional

Guatemala

1987

Bolsa Boliviana de Valores

Bolivia

1989

Bolsa Latinoamericana de Valores

Panamá

1990

Bolsa de Valores de El Salvador

El Salvador

1992

Bolsa Centroamericaana de Valores

Honduras

1993

Bolsa de Valores de Nicaragua

Nicaragua

1994

Bolsa de Valores de Asunción

Paraguay

1995

Bolsa Institucional de Valores

México

2018

Bolsa de Valores de República Dominicana

República Dominicana

2022

MAYO 2022

El estudio de estimación del Valor Razonable de la Compañía, realizado por Deloitte, señala que a junio 30 de 2021 era de RD$ 23,525 millones o US$ 413 millones. Deloitte explica que “el Valor de Empresa es el valor total del patrimonio en un negocio más el valor de su deuda o pasivos relacionados, menos cualquier efectivo y equivalentes disponibles para afrontar dichos pasivos”.

A ese valor le suma RD$ 181 millones de efectivo y otros activos y le resta una deuda neta de RD$ 8,561 millones, con lo cual tiene un resultado de RD$ 15,145 millones, que equivalen al valor razonable del 100 % del capital accionario, que dividido por las 90,349,513 acciones de la compañía, da un valor por acción de RD$ 167.63 (UD$ 2.94).

Al relacionar las instalaciones de la empresa, la firma asesora destaca el Parque Industrial construido en 1989, compuesto de 24 plantas y 54 líneas de producción, donde cada planta se gestiona de forma independiente y cuentan con tratamiento de aguas, sistema de seguridad en cada una y acceso directo a la Autovía del Este.

En cuanto a canales de distribución, subraya que cubren 900 panaderías, 250 supermercados, 1,500 mayoristas y 32,000 colmados.

25

MACRODominicana

LOCAL RD

c ésa r i g l e s i a s a b re e l me r ca d o d e accio ne s

Esta primera emisión de acciones de nuestro mercado de capitales es un hito que celebramos todos los agentes económicos del país, pues es la apertura hacia nuevas oportunidades para que las empresas sean más competitivas en un entorno globalizado.

GABRIEL CASTRO SUPERINTENDENTE SIMV

El mercado es el gran ganador de la aprobación de este

programa de emisiones, y como muestra de esto ha trabajado de manera unísona e incansable para próximamente iniciar las negociaciones de esta clase de activo.

ELIANNE VÍLCHEZ

VICEPRESIDENTA EJECUTIVA BVRD

El hecho de que CISA sea el primer emisor es una garantía de que el inicio del mercado accionario dominicano será exitoso, debido a la alta calidad del instrumento, la cual viene dada

JOSÉ GIOR ARIZA

por la solidez y el potencial de crecimiento de la empresa.

SENIOR PARTNER INVESTA CAPITAL PARTNERS

“Este es un paso de avance para la economía dominicana. Es

un hito histórico que abre nuevas oportunidades para que las

empresas puedan acceder a nuevas fuentes de recursos y sean más competitivas en un entorno globalizado”.

JOSÉ MANUEL CUERVO

MAYO 2022

VP DEL ÁREA DE FILIALES DEL MERCADO DE VALORES GRUPO POPULAR

26

ERIC RAMOS

VP EJECUTIVO / GERENTE GENERAL BHD LEÓN PUESTO DE BOLSA

Se trata de un momento histórico para el desarrollo del mercado de valores y para el país y confiamos en que nuevas empresas se sumen y participen de este naciente mercado de acciones, contando con el respaldo del marco legal y el rol activo de nuestros reguladores.

Es el inicio de un mercado de valores que brindará mayor flexibilidad a las empresas que buscan mejorar su competitividad, al mismo tiempo contribuyendo a la instauración de esquemas de gobierno corporativo robustos y modernos, diseñados para brindarle confianza a inversionistas y maximizar valor.

AWILDA ALCÁNTARA-BOURDIER

SOCIA SQUIRE PATTON BOGGS PEÑA PRIETO GAMUNDI

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VOCESValores stefan.bolta@gmail.com

STEFAN BOLTA, FRM

RESEARCH DIRECTOR / DIRECTOR DE ESTUDIOS SUPERINTENDENCIA DE BANCOS

MAYO 2022

El Riesgo de Mercado: no hay almuerzo gratuito

28

En palabras de Greg Mankiw, con el objetivo de obtener algo La administración de un portafolio de inversiones debe adapque nos interesa, debemos renunciar a otra cosa. La toma de decitarse al manejo de cambios en las condiciones de mercado, ajussiones involucra el intercambio entre metas y resultados alcanzatando activamente la magnitud de posiciones según los niveles dos asumiendo la adversidad. El costo de oportunidad es el prede volatilidad esperada. Racionalmente, esto implica incrementar cio que pagamos por la elección. las exposiciones en tiempos de tranquilidad y reducirlas en tiemEn las finanzas el principal costo de oportunidad que enfrenpos de turbulencia. tan los inversionistas es evaluar la relación Al inicio del mes de marzo, hemos riesgo/retorno entre distintas alternativas. observado que el nivel de caída en el ÍndiA mayor retorno alcanzado, mayor riesgo ce GOBIXRD desde el máximo histórico El principal costo de oportunidad que enfrentan asumido. Por lo consiguiente, el riesgo superó el 13 % por un momento, alcanlos inversionistas es evaluar inherente deberá ser considerado una zando los niveles cercanos al 15 % en la relación riesgo/retorno forma de pago: la intención de alcanzar la volatilidad anualizada (de 90 días). La entre distintas alternativas: un retorno nos obliga a comprometernos rapidez y profundidad de ese movimiento a mayor retorno alcanzado, con las consecuencias que se derivan de sorprendieron a muchos, y estuvieron por mayor riesgo asumido. las posibilidades de que la situación se encima de aquellas experimentadas por desvíe del curso esperado. bonos soberanos de algunos países de la El impacto viene por dos vías. Primero, en la dirección del región como Panamá, Perú, Guatemala y Colombia. futuro movimiento de precio, que origina las ganancias/pérdidas Tomando en cuenta que lo ocurrido proporciona evidencias de acumuladas. Segundo, en la volatilidad que experimenta la posila corrección más severa en bonos soberanos desde el año 2014, ción a lo largo del tiempo. Esta es definida por la magnitud de las para los administradores de portafolios de renta fija, esta oporfluctuaciones en el precio del activo en el periodo observado. Aun tunidad ofrece una valiosa experiencia sobre las necesidades de acertando la dirección del movimiento, la volatilidad realizada es contar con adecuadas estrategias de mitigación y transferencia al el precio real que pagamos por la oportunidad de obtener futuros asumir el riesgo de mercado. retornos.

Un ejercicio de simulación diaria (10,000 simulaciones a partir de los niveles similares en condiciones prevalecientes en la actuaDISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD lidad) revela que, en condiciones del GOBIX donde la caída sea Máximo nivel de caída simulado en el período de 180 días n=10,000 entre 4.5 % y 7.5 % con volatilidad media de alrededor de 4.0 %, 15 en los próximos nueve meses, existe el 50 % de probabilidad de que el índice retroceda entre 3.9 % y 7.8 % en algún punto, y solo 10 5 % de probabilidad de que el punto mínimo de la corrección posterior exceda el -11.7%.

Identificar los niveles clave en medio de una corrección, basán5 dose en una opinión técnicamente fundamentada permite apoyar la estrategia en la toma de riesgos, ajustando los niveles de apetito (stop/loss), así como definir los puntos de inflexión en la 0 misma.

0.0 0.5 0.10 0.15 0.20 Louis Pasteur dijo que la suerte solo favorece a la mente preNivel de caída esperada x 100 (en %) Media = 6.1% parada. A procurar la suerte sistemáticamente…

Fuente: cálculos propios

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RANKINGNacional b a n c os mú lti p le s 2021

2021

2020

BANCO

TOTAL DE ACTIVOS

TOTAL DE PASIVOS

PATRIMONIO NETO

RESULTADO DEL EJERCICIO

CARTERA DE CRÉDITOS

1

1

BANRESERVAS

899,770

842,115

57,655

16,307

352,119

2

2

POPULAR

606,918

529,373

77,545

13,585

368,376

3

3

BHD LEON

419,338

373,156

46,182

8,686

211,446

4

4

SCOTIABANK

144,940

121,884

23,056

-960

76,019

5

5

SANTA CRUZ

103,345

94,419

8,926

2,154

40,937

6

7

PROMERICA

48,273

45,899

2,374

527

20,910

7

6

BANESCO

46,451

43,635

2,816

203

19,453

8

8

CARIBE

37,021

35,067

1,955

412

14,107

9

9

CITIBANK

24,252

20,343

3,909

1,155

3,072

10

10

BDI

21,093

19,065

2,028

318

12,846

11

11

BLH

19,470

17,829

1,642

267

10,320

12

12

ADEMI

17,959

14,093

3,866

698

12,605

13

13

VIMENCA

17,620

14,757

2,863

227

8,028

14

14

LAFISE

16,669

15,577

1,092

468

4,780

15

15

BANCAMERICA

3,544

3,277

267

-159

1,828

16

16

ACTIVO

1,960

2,005

-45

-335

1,004

17

17

BELLBANK

1,664

1,447

217

-25

1,308

2,430,287

2,193,941

236,348

43,528

1,159,158

TOTALES Fuente: Estados financieros y SIB

RANKING 2021

MAYO 2022

DE BANCOS MÚLTIPLES

30

El crédito otorgado por los bancos múltiples aumentó 12.4 % en 2021, año en el que los beneficios del sector crecieron 46 %. La rentabilidad de los activos fue de 1.79 %. Los tres grandes bancos del sistema manejan el 80 % de los depósitos y de la cartera de préstamos

LOCAL RD

OBLIGACIONES CON PÚBLICO

INVERSIONES

CAPITAL

MARGEN FINANCIERO

RESULTADO OPERACIONAL

ÍNDICE DE SOLVENCIA

RENTABILIDAD DE ACTIVOS

RENTAB. DE PATRIMONIO

526,823

377,848

10,000

49,778

18,053

13.64

1.81%

28.28%

431,823

117,654

41,583

30,462

15,633

16.01

2.24%

17.52%

224,892

126,905

26,828

20,310

8,921

17.22

2.07%

18.81%

116,157

28,155

22,962

6,751

-2,177

23.20

-0.66%

-4.16%

49,273

40,350

6,309

4,472

1,919

18.86

2.08%

24.13%

22,182

20,040

1,775

1,351

457

11.91

1.09%

22.20%

23,111

19,367

2,555

1,588

134

16.41

0.44%

7.21%

22,763

12,958

1,475

1,653

301

14.23

1.11%

21.04%

15,072

10,263

868

1,569

1,567

42.95

4.76%

29.55%

9,929

3,428

1,476

900

423

12.87

1.51%

15.68%

16,194

2,878

1,317

760

355

12.97

1.37%

16.26%

5,131

2,613

2,664

2,772

939

22.28

3.89%

18.05%

7,864

5,571

2,229

735

190

26.80

1.29%

7.93%

4,499

8,445

635

658

484

13.21

2.81%

42.86%

3,042

471

1,273

96

-184

-4.49%

-59.55%

519

207

940

10

-339

ND

-17.09%

253

0

453

66

-39

16.44

-1.50%

-11.52%

1,479,527

777,125

125,342

123,931

46,637

16.39

1.79%

18.42%

C

recimientos anuales de 16.6 % en activos, de 18.2 % en el patrimonio y de 11.6% en los créditos son los indicadores principales del desempeño en el año 2021 del sector de los bancos múltiples que operan en República Dominicana.

Los crecimientos en activos y patrimonio fueron menores que los registrados en 2020, pero en el caso de los créditos el resultado fue muy superior, ya que en ese año habían aumentado 5.7 %.

Los activos del sistema pasaron de los RD$ 2.4 billones, tras un aumento de RD$345 mil millones en el 2021.

Por su parte, el patrimonio de las 17 entidades sumó 236,348 millones.

La cartera de créditos llegó al cierre del año a RD$ 1,159,158 millones, en tanto que los depósitos en las 17 entidades alcanzaron los RD$ 1,479,527 millones, con un aumento anual del 18 %.

La cuenta en la que los bancos mostraron el mayor aumento anual fue la de las utilidades, que con RD$ 43,528millones se expandieron 46 %

respecto de 2020, año en el que solo habían subido 2.9 %.

La rentabilidad sobre activos en el año 2021 fue de 1.79 %, en tanto que la calculada sobre el patrimonio alcanzó el 18.4 %. Ambos indicadores fueron superiores a los de un año atrás.

Respecto de los pasivos del sistema de banca múltiple, los balances anuales muestran casi RD$ 2.2 billones, mientras que el capital social de las 17 entidades sumó RD$ 125,342 millones.

El índice de solvencia del sector en el ejercicio 2021 cerró en 16.39 %, un indicador que refleja la relación por-

MAYO 2022

Cifras en millones de pesos

31

RANKINGNacional b a n c os mú lti p le s 2021

centual entre el patrimonio técnico y los activos y operaciones que presentan riesgos de tasas de interés.

INDICADORES En el sistema de banca múltiple la proporción de los activos que están cubiertos por los recursos de los accionistas es de 9.7 %, lo que equivale a decir que esa es la proporción del valor del patrimonio en relación con los activos totales.

En materia de rentabilidad hay otros dos indicadores: la neta de los activos medida por el margen financiero neto es de 5.1 %, en tanto que la rentabilidad del capital social, medida por la proporción que sobre este representan las utilidades es de 34.7 %.

La relación entre el total de créditos vigentes a 31 de diciembre de 2021 respecto del patrimonio es de 4.9 veces, o sea que la cartera casi quintuplica el capital de los accionistas.

A su vez, ese capital de los accionistas representa el 10.8 % del total de pasivos y el 16 % del total de las captaciones.

ROE (RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO) 21.00

18.25

15.50

12.75

10.00

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

ROA (RENTABILIDAD DE LOS ACTIVOS) 2.40

2.05

1.70

1.35

1.00

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

ACTIVOS DE LOS BANCOS MÚLTIPLES 2000-2021 3,000,000

2,250,000

1,500,000

750,000

MAYO 2022

0

32

2000 Fuente:SIB

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

LOCAL RD

RANKING DE ACTIVOS

2021 2020 BANCO

2021

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

BANRESERVAS

899,770

705,409

194,361

27.6%

2

2

POPULAR

606,918

556,855

50,063

9.0%

3

3

BHD LEON

419,338

390,341

28,997

7.4%

4

4

SCOTIABANK

144,940

145,093

-153

-0.1%

5

5

SANTA CRUZ

103,345

87,170

16,175

18.6%

6

7

PROMERICA

48,273

31,258

17,015

54.4%

7

6

BANESCO

46,451

32,299

14,152

43.8%

8

8

CARIBE

37,021

29,536

7,485

25.3%

9

9

CITIBANK

24,252

24,373

-121

-0.5%

10

10

BDI

21,093

18,641

2,452

13.2%

11

11

BLH

19,470

17,087

2,383

13.9%

12

12

ADEMI

17,959

17,010

949

5.6%

13

13

VIMENCA

17,620

14,005

3,615

25.8%

14

14

LAFISE

16,669

9,708

6,961

71.7%

15

15

BANCAMERICA

3,544

3,421

123

3.6%

16

16

ACTIVO

1,960

1,881

79

4.2%

17

17

BELLBANK

1,664

880

784

89.1%

TOTALES

2,430,287

2,084,968

345,319

16.6%

15%

6%

BANRESERVAS

37%

17%

POPULAR BHD LEÓN SCOTIABANK OTROS

25%

LOS TRES BANCOS MÁS GRANDES DEL SISTEMA, RESERVAS, POPULAR Y BHD LEÓN, SUMAN EL 79 % DE LOS ACTIVOS TOTALES.

MAYO 2022

LÍDERES POR ACTIVOS

33

RANKINGNacional

LOCAL RD

b a n c os mú lti p le s 2021

RANKING POR PATRIMONIO

2021 2020 BANCO

2021

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

POPULAR

77,545

63,975

13,570

21.2%

2

2

BANRESERVAS

57,655

47,145

10,510

22.3%

3

3

BHD LEON

46,182

37,759

8,423

22.3%

4

4

SCOTIABANK

23,056

24,020

-964

-4.0%

5

5

SANTA CRUZ

8,926

6,788

2,138

31.5%

6

6

CITIBANK

3,909

3,645

264

7.3%

7

7

ADEMI

3,866

3,493

373

10.7%

8

8

VIMENCA

2,863

2,636

227

8.6%

9

9

BANESCO

2,816

2,560

256

10.0%

10

12

PROMERICA

2,374

1,556

818

52.6%

11

11

BDI

2,028

1,811

217

12.0%

12

10

CARIBE

1,955

1,563

392

25.1%

13

13

BLH

1,642

1,382

260

18.8%

14

14

LAFISE

1,092

677

415

61.2%

15

15

BANCAMERICA

267

430

-163

-37.9%

16

16

BELLBANK

217

242

-25

-10.3%

17

17

ACTIVO

-45

226

-271

-119.9%

236,348

199,908

36,440

18.2%

TOTALES

MAYORES PATRIMONIOS 14%

33% 10%

POPULAR BANRESERVAS

20%

BHD LEÓN

MAYO 2022

SCOTIABANK

34

OTROS

24%

En cuanto a los indicadores de estructura de los activos, los estados financieros revelan que las inversiones de los bancos equivalen al 32 % de los mismos, en tanto que los préstamos corresponden al 47.7 %. Por tanto, el nivel de activos productivos es del 80 %, superior en casi cinco puntos al registrado en 2020.

El total de la cartera crediticia del sistema de bancos múltiples corresponde al 78 % del monto de depósitos del público. A su turno, estos suman el 53.2 % de los pasivos y estos representan el 90.3 % de los activos.

El examen de los estados financieros muestra que el estatal Banco de

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RANKINGNacional

LOCAL RD

b a n c os mú lti p le s 2021

RANKING DE CARTERA DE CRÉDITOS

2021 2020 BANCO

MAYO 2022

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

POPULAR

368,376

340,143

28,233

8.3%

2

2

BANRESERVAS

352,119

305,429

46,690

15.3%

3

3

BHD LEON

211,446

188,914

22,532

11.9%

4

4

SCOTIABANK

76,019

75,995

24

0.0%

5

5

SANTA CRUZ

40,937

33,953

6,984

20.6%

6

7

PROMERICA

20,911

14,611

6,300

43.1%

7

6

BANESCO

19,453

16,747

2,706

16.2%

8

8

CARIBE

14,107

14,252

-145

-1.0%

9

10

BDI

12,846

11,557

1,289

11.2%

10

9

ADEMI

12,605

11,844

761

6.4%

11

11

BLH

10,320

10,083

237

2.4%

12

12

VIMENCA

8,028

5,869

2,159

36.8%

13

13

LAFISE

4,780

3,531

1,249

35.4%

14

14

CITIBANK

3,072

2,864

208

7.3%

15

15

BANCAMERICA

1,828

1,653

175

10.6%

16

17

BELLBANK

1,308

636

672

105.8%

17

16

ACTIVO

1,004

945

59

6.2%

1,159,159

1,039,026

120,153

11.4%

TOTALES

36

2021

Reservas continúa siendo la entidad más grande por activos, por el monto de los depósitos del público y por beneficios netos. En lo que respecta a patrimonio y cartera crediticia, el primero es el Banco Popular.

Los tres grandes del sector bancario siguen siendo Banreservas, Popular y el Banco BHD. Es un trío de poder, que concentra el 79 % de los activos, el 77 % del patrimonio, el 89 % de las utilidades, el 80 % de los depósitos del público y también el 80 % de la cartera de créditos. De igual manera, acumula el 80 % de las inversiones, el 60 % del capital social, el 75 % del margen

PRIMEROS EN CRÉDITO 14%

32%

7%

18% POPULAR BANRESERVAS BHD LEÓN SCOTIABANK OTROS

30%

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RANKINGNacional

LOCAL RD

b a n c os mú lti p le s 2021

RANKING DE OBLIGACIONES CON EL PÚBLICO

2021 2020 BANCO

2021

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

BANRESERVAS

526,823

410,546

116,277

28.3%

2

2

POPULAR

431,823

384,082

47,741

12.4%

3

3

BHD LEON

224,892

196,010

28,882

14.7%

4

4

SCOTIABANK

116,157

116,511

-354

-0.3%

5

5

SANTA CRUZ

49,273

42,484

6,789

16.0%

6

7

BANESCO

23,111

17,707

5,404

30.5%

7

6

CARIBE

22,763

21,227

1,536

7.2%

8

8

PROMERICA

22,182

16,817

5,365

31.9%

9

10

BLH

16,194

14,204

1,990

14.0%

10

9

CITIBANK

15,072

13,217

1,855

14.0%

11

11

BDI

9,929

8,084

1,845

22.8%

12

12

VIMENCA

7,864

6,752

1,112

16.5%

13

13

ADEMI

5,131

4,469

662

14.8%

14

14

LAFISE

4,499

3,502

997

28.5%

15

15

BANCAMERICA

3,042

2,714

328

12.1%

16

16

ACTIVO

519

412

107

25.9%

17

17

BELLBANK

253

141

112

79.7%

TOTALES

1,479,527

1,258,878

225,387

18.0%

BANCOS CON MAYORES DEPÓSITOS 12% 33% 9%

POPULAR

16%

BANRESERVAS

MAYO 2022

BHD LEÓN

38

SCOTIABANK OTROS

31%

financiero neto del sistema y el 91 % de los resultados operacionales.

El mayor aumento en materia de activos lo vivió en 2021 el Banco de Reservas, con más de RD$ 194 mil millones, con los cuales elevó sus activos totales a cerca de RD$ 900 mil millones. En términos relativos, el incremento más grande en el año es el de los activos del BellBank, que aumentaron 89 %.

En materia de patrimonio, los tres grandes mostraron crecimientos similares, por encima del 20 %, y en términos absolutos fueron los de incrementos más altos. Empero, es notable

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b a n c os mú lti p le s 2021

RANKING POR UTILIDADES

2021 2020 BANCO

MAYO 2022

2020

AUMENTO

CRECIMIENTO

1

1

BANRESERVAS

16,307

10,400

5,907

56.8%

2

2

POPULAR

13,585

9,567

4,018

42.0%

3

3

BHD LEON

8,686

6,257

2,429

38.8%

4

4

SANTA CRUZ

2,154

1,161

993

85.5%

5

5

CITIBANK

1,155

842

313

37.2%

6

7

ADEMI

698

545

153

28.1%

7

10

PROMERICA

527

210

317

151.0%

8

11

LAFISE

468

159

309

194.3%

9

14

CARIBE

412

21

391

1861.9%

10

8

BDI

318

217

101

46.5%

11

12

BLH

267

117

150

128.2%

12

9

VIMENCA

227

215

12

5.6%

13

13

BANESCO

203

63

140

220.5%

14

15

BELLBANK

-25

-59

34

-57.5%

15

16

BANCAMERICA

-159

-158

-1

-166.1%

16

17

ACTIVO

-335

-296

-39

16.8%

17

6

SCOTIABANK

-960

550

-1,510

8.4%

43,528

29,812

13,716

46.0%

TOTALES

40

2021

el aumento patrimonial superior al 50 % que reflejan los estados financieros de Lafise y Promerica.

Las carteras de crédito de los tres bancos más grandes superaron, cada una, los RD$ 200 mil millones. En el 2021 la cartera de mayor incremento fue la del Popular, con más de RD$ 46 mil millones. Las de BellBank y Promerica doblaron sus cifras.

Por encima de los RD$ 100 mil millones crecieron los depósitos del público en el Banco de Reservas, que así superó el medio billón de pesos y se mantiene como la entidad que maneja los mayores volúmenes de

MAYORES UTILIDADES

7% 5%

37% 20%

POPULAR BANRESERVAS BHD LEÓN SCOTIABANK OTROS

31%

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MAYO 2022

RENTABILIDAD SOBRE ACTIVOS

42

21

20

1

RENTABILIDAD SOBRE PATRIMONIO

BANCO

2021

2020

21

20

BANCO

2021

2020

1

CITIBANK

4.76%

3.45%

1

1

LAFISE

42.86%

23.47%

2

2

ADEMI

3.89%

3.19%

2

2

CITIBANK

29.55%

23.10%

3

4

LAFISE

2.81%

1.64%

3

3

BANRESERVAS

28.28%

22.06%

4

3

POPULAR

2.24%

1.72%

4

4

SANTA CRUZ

24.13%

17.10%

5

8

SANTA CRUZ

2.08%

1.33%

5

8

PROMERICA

22.20%

13.50%

6

5

BHD LEON

2.07%

1.60%

6

14

CARIBE

21.07%

1.34%

7

7

BANRESERVAS

1.81%

1.47%

7

5

BHD LEON

18.81%

16.57%

8

9

BDI

1.51%

1.16%

8

6

ADEMI

18.05%

15.54%

9

10

BLH

1.37%

0.68%

9

7

POPULAR

17.52%

14.95%

10

6

VIMENCA

1.29%

1.53%

10

10

BLH

16.26%

8.47%

11

14

CARIBE

1.11%

0.07%

11

9

BDI

15.68%

11.98%

12

11

PROMERICA

1.09%

0.67%

12

11

VIMENCA

7.93%

8.15%

13

13

BANESCO

0.44%

0.20%

13

12

BANESCO

7.21%

2.47%

14

12

SCOTIABANK

-0.66%

0.38%

14

13

SCOTIABANK

-4.16%

2.29%

15

16

BELLBANK

-1.50%

-6.69%

15

15

BELLBANK

-11.52%

-24.34%

16

15

BANCAMERICA

-4.49%

-4.63%

16

16

BANCAMERICA

-59.55%

-36.82%

17

17

ACTIVO

-17.09%

-15.73%

17

17

ACTIVO

TOTALES

1.79%

1.43%

cuentas de clientes dominicanos.

Solo cinco bancos, los tres grandes unidos a Scotiabank y Santa Cruz manejan más de RD$ 100 mil millones en sus cuentas.

La más alta rentabilidad de activos en 2024 la registró Citibank, que llegó al 4.76 %. La rentabilidad sobre patrimonio más elevada fue la de Lafise, con un notable 42.86 %; las de Citibank, Reservas, Santa Cruz, Promerica y Caribe superaron el 20 %.

De acuerdo con la Superintendencia de Bancos, el índice de solvencia de 42.96 de Citibank es el más alto del sistema.

ANÁLISIS DEL BC En su “Informe de la Economía Dominicana”, al analizar el comportamiento de las tasas de interés en 2021, el Banco Central resalta que la banca múltiple registró una reducción de 0.11 punto porcentual en las tasas activas y un aumento de 0.08 en

TOTALES

-130.83%

18.42%

14.91%

LA RENTABILIDAD SOBRE LOS ACTIVOS DEL SISTEMA ES DE 1.79 %; EN TANTO QUE LA RENTABILIDAD MEDIDA SOBRE EL PATRIMONIO LLEGA A 18.4 % .

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las pasivas, entre el tercero y el cuarto trimestres, “situándose en 9.22 % la tasa de interés activa y 2.31 % la tasa de interés pasiva”.

Sobre las tasas de interés preferenciales promedio ponderadas, “los niveles registrados fueron de 6.48 % anual las tasas de interés activas y 4.90 % anual las tasas de interés pasivas” también al cierre del último trimestre. Tales cifras, comparadas con las

del trimestre anterior, muestran una reducción en las activas y aumento en las pasivas.

En su análisis, el Banco Central indica que los activos totales brutos de los bancos múltiples presentaron un incremento anual de 16.4 %, lo cual “estuvo determinado por el aumento en las inversiones en instrumentos de deuda en RD$ 235,402.6 millones (43.4 %) y la cartera de

MAYO 2022

CRECIMIENTOS DE ACTIVOS

44

créditos en RD$129,256.5 millones (11.9 %)”.

Sobre los créditos, especifica que “los colocados en moneda nacional fueron los de mayor influencia en el dinamismo de la cartera de créditos”, al aumentar en RD$ 85,749.2 millones, es decir, 10.1 %. A su turno, los aprobados en moneda extranjera crecieron RD$ 43,507.3 millones, o sea, 18.3 %.

CRECIMIENTOS DE PATRIMONIO

BANCO

2021

2020

21

20

BANCO

2021

2020

6

BELLBANK

89.1%

26.4%

1

3

LAFISE

61.2%

34.8%

2

10

LAFISE

71.7%

22.1%

2

8

PROMERICA

52.6%

15.6%

3

2

PROMERICA

54.4%

89.0%

3

5

SANTA CRUZ

31.5%

18.8%

4

3

BANESCO

43.8%

43.0%

4

16

CARIBE

25.1%

-7.8%

5

7

BANRESERVAS

27.6%

25.9%

5

13

BHD LEON

22.3%

-0.7%

6

11

VIMENCA

25.8%

20.2%

6

6

BANRESERVAS

22.3%

17.6%

7

5

CARIBE

25.3%

27.0%

7

7

POPULAR

21.2%

17.6%

8

8

SANTA CRUZ

18.6%

23.7%

8

11

BLH

18.8%

4.9%

9

4

BLH

13.9%

28.7%

9

10

BDI

12.0%

8.1%

10

9

BDI

13.2%

23.5%

10

14

ADEMI

10.7%

-1.8%

11

13

POPULAR

9.0%

16.5%

11

12

BANESCO

10.0%

-0.2%

12

12

BHD LEON

7.4%

20.2%

12

9

VIMENCA

8.6%

8.8%

13

16

ADEMI

5.5%

0.9%

13

17

CITIBANK

7.3%

-10.8%

14

15

ACTIVO

4.2%

4.6%

14

1

SCOTIABANK

-4.0%

247.6%

15

17

BANCAMERICA

3.6%

-10.9%

15

15

BELLBANK

-10.3%

-4.9%

16

1

SCOTIABANK

-0.1%

140.3%

16

4

BANCAMERICA

-37.9%

20.0%

17

14

CITIBANK

-0.5%

10.7%

17

2

ACTIVO

-119.9%

60.1%

16.6%

26.4%

TOTAL

18.2%

21.1%

21

20

1

TOTAL

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b a n c os mú lti p le s 2021

MAYO 2022

CRECIMIENTOS DE CRÉDITO

46

21

20

1

5

2

CRECIMIENTOS DE DEPÓSITOS

2021

2020

21

20

BELLBANK

105.8%

19.0%

1

2

PROMERICA

43.1%

53.8%

3

6

VIMENCA

36.8%

4

3

LAFISE

5

8

6

BANCO

BANCO

2021

2020

1

BELLBANK

79.7%

181.8%

2

3

PROMERICA

31.9%

58.2%

18.3%

3

4

BANESCO

30.5%

53.8%

35.4%

23.8%

4

16

LAFISE

28.5%

-6.4%

SANTA CRUZ

20.6%

11.2%

5

7

BANRESERVAS

28.3%

31.5%

4

BANESCO

16.2%

21.6%

6

15

ACTIVO

25.9%

6.0%

7

14

BANRESERVAS

15.3%

-9.4%

7

9

BDI

22.8%

26.5%

8

11

BHD LEON

11.9%

4.4%

8

13

VIMENCA

16.5%

13.3%

9

7

BDI

11.2%

16.0%

9

6

SANTA CRUZ

16.0%

32.0%

10

17

BANCAMERICA

10.6%

-19.4%

10

12

ADEMI

14.8%

14.1%

11

10

POPULAR

8.3%

8.0%

11

8

BHD LEON

14.7%

30.2%

12

16

CITIBANK

7.3%

-15.3%

12

14

CITIBANK

14.0%

10.0%

13

13

ADEMI

6.4%

-8.9%

13

5

BLH

14,0%

37.9%

14

15

ACTIVO

6.2%

-14.6%

14

10

POPULAR

12.4%

23.9%

15

9

BLH

2.4%

11.0%

15

17

BANCAMERICA

12.1%

-11.4%

16

1

SCOTIABANK

0.0%

116.0%

16

11

CARIBE

7.2%

20.3%

17

12

CARIBE

-0.9%

3.3%

17

2

SCOTIABANK

-0.3%

154.7%

TOTAL

11,6%

5.7%

17.0%

34.5%

El Banco Central mira el comportamiento del crédito desde la óptica de su destinación y advierte que su crecimiento estuvo determinado por los financiamientos otorgados al sector privado, que crecieron al 11.1 %, “Se destaca el crecimiento absoluto en los préstamos otorgados para consumo, adquisición de viviendas, comercio, manufacturas, hoteles y restaurantes, construcción, servicios inmobiliarios, entre otros”.

Si se consideran solo los préstamos concedidos a la producción, los de mayor crecimiento relativo, explica el BCRD, fueron los dirigidos a extractivas, construcción),

electricidad, gas y agua, hoteles y restaurantes, microempresas, servicios inmobiliarios, manufactureras, adquisición de viviendas y comercio.

Además de considerar su crecimiento, se debe revisar la morosidad. Al final del 2021, el índice de morosidad fue de 1.3 %, mientras que la cobertura de créditos vencidos y en cobranza judicial fue de 387.8 %, reseña el estudio.

Por lo que atañe a las inversiones del sector, su aumento anual fue de RD$ 238,801 millones, lo que equivale a un 42.6 %. Según el BCRD, “este aumento estuvo explicado fundamentalmente por el incremento

TOTAL

LA CARTERA DEL

SECTOR DE BANCOS MÚLTIPLES CRECIÓ 12.4 % EN EL

2021, MIENTRAS LOS DEPÓSITOS

AUMENTABAN 18 %.

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b a n c os mú lti p le s 2021

CRECIMIENTOS EN UTILIDADES

21

20

BANCO

2021

2020

1

16

CARIBE

1938.1%

-86.7%

2

3

BANESCO

220.5%

98.0%

3

2

LAFISE

194.3%

140.9%

4

1

PROMERICA

151.0%

467.6%

5

14

BLH

128.2%

-14.6%

6

7

SANTA CRUZ

85.5%

22.6%

7

9

BANRESERVAS

56.8%

12.4%

8

6

BDI

46.5%

28.4%

9

11

POPULAR

42.0%

-0.1%

10

12

BHD LEON

38.8%

-8.5%

11

15

CITIBANK

37.2%

-32.0%

12

13

ADEMI

28.1%

-10.8%

13

10

ACTIVO

16.8%

8.4%

14

4

SCOTIABANK

8.4%

90.2%

15

5

VIMENCA

5.6%

28.7%

16

17

BELLBANK

-57.5%

-166.1%

17

8

BANCAMERICA

-166.1%

16.8%

TOTAL

46.1%

2.9%

de RD$ 235,402 millones mostrado en las inversiones en instrumentos de deuda”.

Al revisar la cuenta de patrimonio, el BCRD dice que totalizó RD$ 236,139 millones, superior en 18.0 % al del cierre de 2020, comportamiento influenciado por el aumento de las utilidades del ejercicio, el capital pagado, los resultados de ejercicios anteriores y las otras reservas patrimoniales.

En el caso de los excelentes resultados en materia de utilidades, su fuerte aumento en 2021 “estuvo incidido por mayores ingresos financieros en RD$ 17,811.7 millones, a través de intereses y ganancias por inversiones negociables y a vencimiento, así como por menores gastos financieros en RD$ 5,107.6 millones, principalmente por intereses en captaciones, los cuales en conjunto resultaron en un incremento del margen financiero bruto en RD$ 22,919.2 millones”.

Los pasivos de los bancos múltiples “experimentaron un aumento de RD$ 309,223.1 millones (16.4 %)”.

Este resultado, dice el informe del Banco Central, “estuvo influenciado por el crecimiento de las captaciones del público en RD$ 286,002 millones (17.6 %)”. Y en ese campo, los renglones de mayor crecimiento fueron los depósitos de ahorro, depósitos a la vista, valores en circulación y los depósitos de instituciones financieras.

MAYO 2022

LAS GANANCIAS NETAS DE LOS BANCOS MÚLTIPLES EN EL 2021 ASCENDIERON A RD$ 43,544 MILLONES, CON UN AUMENTO DE RD$ 13,735 MILLONES, LO QUE SIGNIFICA UN CRECIMIENTO ANUAL DE 46 %. EN 2020 EL CRECIMIENTO HABÍA SIDO DE UN ESCASO 2.9 %.

48

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RANKINGEntrevista b a n c os mú lti p le s 2021

“NUESTROS RESULTADOS HAN PERMITIDO POSICIONARNOS CON GRAN LIDERAZGO” En 2021 los beneficios del Banco LAFISE crecieron 189 %, posicionando a sus índices de rentabilidad como los más altos de la banca múltiple.

A

MAYO 2022

l pasar revista al desempeño del Banco LAFISE durante el año pasado, su gerente general, Edgar Del Toro, destaca la alta rentabilidad alcanzada y su saludable cartera crediticia. En entrevista para Market Brief, explica en detalle los resultados del año y los procesos de transformación.

50

¿Cómo fueron los resultados de Banco LAFISE en 2021?

En medio de un escenario marcado por el segundo año de pandemia de Covid19, Banco Múltiple LAFISE se ubicó como el más rentable del país, superando a sus pares y resto del sistema. Para el periodo 2021 registramos las utilidades más altas en nuestra historia con resultados por RD$467MM de pesos (+189 % vs 2020), sumando a ello los indicadores de rentabilidad más altos de la Banca Múltiple Dominicana con un ROE de 58.3 % (40.9 % en 2020) y ROA de 3.6 % (1.9 % en 2020).

Se suma a este éxito la excelente gestión de Cartera que presentó una mora promedio de 0.12 % entre 2020 y todo el 2021; esto indica que como banco tuvimos un crecimiento saludable y cuidadoso de nuestra cartera, con un enfoque basado en la gestión de un portafolio saludable y con potencial de crecimiento, lo que nos permitió obtener uno de los indicadores más bajo del Sistema (menor al 1 %).

Para este periodo también registramos un crecimiento excepcional en el total de activos, el cual aumentó en 75 % vs el año 2020, así como un destacado crecimien-

to interanual de cartera de créditos, que resulta favorable comparado con la industria y nuestros pares. Asimismo, la evolución de nuestro portafolio de cartera ha sido sistemáticamente positiva, con crecimientos históricamente destacados en la industria y versus nuestros competidores, al corte de diciembre 2021 alcanzamos el tercer crecimiento más alto del sistema Bancario Múltiple con un 38.4 % contrastado con diciembre de 2020 en nuestra cartera bruta.

En 2021, el margen financiero fue favorecido por el rendimiento del portafolio de inversiones y menores gastos financieros, esto hizo que se registrara un aumento de un 119 % versus 2020, generado por el aumento de los rendimientos del portafolio de inversiones neto (+104.0 % vs 2020), y la reducción de los costos de fondos de depósitos a públicos por menores tasas de captación.

Como resultado de toda esta excelente gestión, Pacific Credit Rating (PCR) aumentó nuestra Perspectiva de Estable a “Positiva” en cuanto a fortaleza financiera, manteniendo la calificación “A-“ . Esta calificación se fundamenta en el crecimiento y la adecuada calidad de la cartera de créditos, el incremento sostenido en los ingresos que permitieron el crecimiento de los indicadores de rentabilidad. Los adecuados niveles de liquidez y solvencia le permitieron al Banco hacer frente a sus obligaciones, además de contar con el respaldo del grupo económico al que pertenece. ¿A qué se deben estos resultados?

Podemos atribuir este logro a una visión estratégica basada en la expe-

riencia de más de 36 años de Grupo LAFISE en la región, lo que nos ayuda a tener un conocimiento sólido de los mercados, los contextos y los fenómenos que los transforman, aportándonos los datos necesarios para tomar decisiones oportunas e identificar las necesidades de los clientes y las empresas de acuerdo a cada escenario. Algo que no sería posible si no contáramos con un equipo profesional de calidad y su enfoque para desarrollar esas soluciones sin fronteras que nos diferencian y nos colocan como una organización de talla mundial.

Lograron altos niveles de ROE y ROA. ¿Son los mejores que tiene el Grupo Lafise en los 11 países donde está presente?

Podemos decir con certeza que nos sumamos a la excelente gestión del Grupo en los países donde tiene presencia, ya que en Nicaragua Banco LAFISE fue seleccionado por décimo año consecutivo como el Mejor Banco, y el resto de los bancos en la región registran resultados similares que nos ubican como un holding financiero con operaciones altamente confiables y rentables. ¿Cómo visualiza este 2022?

Hemos decidido continuar apostando a nuestro proceso de innovación y desarrollo de una banca cada vez más tecnológica, dando un paso a la creación de servicios en la nube de Amazon Web Services y manteniendo nuestra filosofía de “cliente en el centro” de todos nuestros procesos, de manera que sigamos apoyando este crecimiento y agreguemos eficiencia a los clientes a través de

LOCAL RD

¿Qué nuevos proyectos trae LAFISE para República Dominicana?

Motivados por convertirnos en el Banco referente para las PYMES con especial énfasis en género mujer, nos aliamos al best in class en la materia, la Corporación Financiera Internacional (IFC), organización que forma parte del Grupo Banco Mundial (GBM), donde a través de diferentes componentes en una asesoría simultánea que realizó estudios internos y externos de mercado, se identificó que uno de los segmentos que hoy representa un amplio potencial de desarrollo, es el de mujeres dueñas de pequeños y medianos negocios, para quienes se están gestando modelos de atención y metodologías específicas de atención en Grupo LAFISE. Consolidando este decidido apoyo a las mujeres, Grupo LAFISE se acompaña de sólidas alianzas con: IFC del Banco Mundial, así como la Agencia para el Desarrollo Internacional (USAID) y la Institución Financiera de Desarrollo (DFC) de Estados Unidos, a través de las que se han recibido capacitaciones enfocadas en la Inteligencia de Género.

Esto nos ubica como el primer grupo financiero regional que reformula el segmento PYME y desarrolla una oferta de valor diferenciada basada en la equidad financiera de género, lo que permite brindar a las mujeres dueñas de PYMES un mayor acceso al financiamiento, al crédito y un acompañamiento constante a sus negocios con todo el knowhow de más de 36 años de experiencia regional. ¿Han pensado tener un Puesto de Bolsa, SAFI o Fiduciaria en el país?

Como grupo financiero contamos con una oferta diversificada de estos

negocios en los otros países en que tenemos operaciones. En República Dominicana desde 2013 iniciamos con la operación bancaria, pero dado el éxito que hemos tenido en estos 9 años, se está evaluando estratégicamente la expansión de otros negocios de LAFISE en el país. ¿Cómo le gustaría ver a LAFISE dentro de 5 o 10 años?

Nuestra visión es la de convertirnos en el proveedor preeminente de soluciones financieras no únicamente para República Dominicana, sino para una región que está en constante crecimiento y desarrollo. El propósito es ver a LAFISE como un líder y referente

regional (en Centroamérica y República Dominicana), apoyando el intercambio comercial existente que representa más de US$1MIL Millones de dólares por año. Parte de esta consolidación como líder financiero es el proceso de Transformación Digital que inició desde 2017 , a través del que hemos dado pasos concretos para construir el futuro de la banca con el desarrollo de un robusto portafolio de soluciones financieras enfocadas en los entornos digitales y las necesidades de clientes cada vez más activos en este tipo de ecosistemas, por lo que nuestra visión es generar cada vez más modelos de negocios locales y regionales basados en esta tendencia a la digitalización.

Edgar del Toro Gerente general Banco LAFISE

MAYO 2022

productos y servicios como la Cuenta Digital, Paganet, Virtual Banking y esquemas de negocios novedosos para las asociaciones locales, a quienes desde ya estamos apoyando para implementar nuestro esquema de Open Banking.

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RANKINGEntrevista b a n c os mú lti p le s 2021

“EL 2021 FUE UN AÑO EXTRAORDINARIO”

El banco Caribe tuvo en 2021 un desempeño satisfactorio con crecimientos de 25.34 % en sus activos y de 24.69 % en los depósitos totales, morosidad de 2.75 e índice de solvencia de 14.27 %.

U

na estrategia en la que se combina el aprovechamiento máximo de las oportunidades de negocios, con una gestión integral de riesgo, robusto gobierno corporativo, enfoque en la sostenibilidad y bienestar de su personal es la que guía el trabajo del Banco Caribe.

Su presidente ejecutivo, Dennis Simó Álvarez, explica en esta entrevista los resultados de la gestión 2021, año que considera sinónimo de exitosos indicadores.

MAYO 2022

¿Cómo fueron los resultados de Banco Caribe en el año 2021?

El 2021 ha sido uno de los años más exitosos en la joven historia de Banco Caribe. Los extraordinarios resultados obtenidos al cierre del ejercicio fiscal reafirman su capacidad de gestión y resiliencia bajo un entorno retador y demuestran, sin lugar a duda, el gran respaldo recibido por parte de sus accionistas y el Consejo de Administración, así como la madurez, la prudencia y la experiencia de un equipo altamente comprometido con la planificación estratégica y con la trayectoria ascendente de su gestión.

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¿A qué se deben estos resultados?

Son la respuesta esperada de una sinergia interna que viene fraguándose hace varios años, en los que han venido aprovechando al máximo las oportunidades de negocios, contando con el respaldo de clientes e inversiones,

combinada con una gestión integral de riesgo y una robusta gobernanza corporativa, la consolidación de su estructura interna, el enfoque hacia la sostenibilidad y la inversión en el desarrollo y el bienestar de su personal, que ha respondido con entusiasmo, lealtad y compromiso a las altas expectativas depositadas en ellos.

Las cifras e indicadores financieros presentados al cierre del 2021 lo demuestran: la entidad financiera incrementó sus activos totales en 25.34 %, finalizando el año con RD$37,021.3 millones. Sus activos productivos tuvieron un comportamiento similar, reflejando un crecimiento superior al 29.59 %, cerrando en 27,794 millones de pesos.

Activos Totales 2017

19,253.7

13.6%

2018

21,698.6

12.7%

2019

23,261.7

7.2%

2020

29,536.2

27.0%

2021

37,021.3

25.3%

PROMEDIO

17.2%

Beneficio neto 2017

170.8

2.1%

2018

123.1

-27.9%

2019

157.5

28.0%

2020

20.96

-86.7%

2021

411.92

1864.9%

PROMEDIO

356.1%

Las inversiones netas duplicaron los balances con respecto al ejercicio anterior, totalizando RD$12,805.3 millones al cierre del 2021, mientras que los depósitos totales finalizaron en RD$30,812.13 millones, con un incremento porcentual de 24.69 %.

Banco Caribe se fortaleció en los principales indicadores prudenciales, entre ellos el índice de solvencia que se situó en 14.27 % al cierre del 2021, mientras que la provisión sobre cartera vencida sobrepasó el 227 %. El índice de morosidad se situó en 2.75 % con una disminución de 1.65 puntos, lo que responde a un efectivo control del riesgo en toda la operación. ¿Cómo fue su resultado en materia de ROE y ROA? El incremento significativo del Retorno sobre Activos (ROA) en 1.2 % y del Retorno sobre Patrimonio (ROE) en 23.4 % al cierre del 2021, son el resultado de una mejora en la gestión del riesgo de crédito, lo que a su vez se refleja en una disminución en la morosidad y definitivamente, en el aprovechamiento de las oportunidades del mercado. ¿Cuáles fueron los frutos de la gestión del talento y la cultura interna?

Durante el 2021, Banco Caribe recibió dos distinciones que lo convierten en referente como marca empleadora. Fue reconocido como “Un gran lugar para Trabajar” y obtuvo la categoría “Oro”, que es la máxima distinción del Sello Igualando RD. Hace pocas semanas, la entidad revalidó el Oro en su segunda presentación ante el Sello, lo que

LOCAL RD

Retorno sobre activos 2017

0.9%

2018

0.6%

2019

0.7%

2020

0.1%

2021

1.2%

PROMEDIO

0.7%

Retorno sobre patrimonios 2017

14.6%

2018

9.2%

2019

10.1%

2020

1.3%

2021

23.4%

PROMEDIO

11.7%

garantiza la continuidad de sus políticas de inclusión, equidad, igualdad y no discriminación.

¿Cómo le gustaría ver a Banco Caribe dentro de 5 o 10 años?

La meta de Banco Caribe de cinco a diez años es continuar siendo un Gran Lugar para Trabajar y ser la entidad financiera dominicana más admirada, más rentable, más eficiente y mejor valorada por sus clientes. Definitivamente estamos trabajando para lograrlo.

Dennis Simó Álvarez Miembro interno presidente ejecutivo Banco Caribe

MAYO 2022

¿Cómo visualiza este 2022?

Para el próximo año, Banco Caribe seguirá consolidando e impulsando su organización interna y posicionamiento de marca, aumentando su masa crítica.

Continuará desarrollando procesos de digitación y robotización que tendrán gran impacto en la eficiencia operativa y en el ahorro de importantes recursos.

El on boarding digital está en agenda, así como importantes inversiones en sostenibilidad, tecnología, inteligencia de negocios y ciberseguridad para crear productos diferenciados, más estratégicos y seguros para el planeta y los usuarios.

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RANKINGNacional b a n c os mú lti p le s 2021

“NUESTRO MAYOR ACTIVO ES EL TALENTO HUMANO”

Con especial atención en el proceso de transformación digital y apalancado en su equipo de colaboradores, Banco Promerica tuvo en el 2021 un año de crecimiento y consolidación

L

MAYO 2022

os indicadores cuyos crecimientos en el año 2021 le generan más satisfacción a Carlos Julio Camilo, presidente ejecutivo de Banco Promerica, son los de activos, margen financiero bruto y cartera crediticia.

Y además de las cifras, Camilo destaca como hechos determinantes en los resultados del año pasado el trabajo de los colaboradores, el plan estratégico con miras al 2025 y el respaldo de Grupo Promerica.

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¿Cómo fueron los resultados de Banco Promerica el pasado año?

El año 2021 fue uno de los mejores años de nuestra historia. Entre el Top 10 de los bancos del país, fuimos el de mayor crecimiento en las principales métricas relevantes, como activos, cartera de créditos y depósitos del público. Este desempeño nos permitió consolidarnos como el 5to. banco privado de la República Dominicana, con un total de balances en activos de RD$ 48,273 MM, lo que representó un aumento de 54% vs 2020, un margen financiero bruto de RD$ 2,007 MM para un incremento por encima de 49% y un balance de cartera de créditos de RD$ 21,503 MM con incremento superior al 44%.

Continuamos diversificando nuestros portafolios cubriendo las necesidades tanto en el segmento comercial con crecimiento de 44%, como en el personal con incremento de 83% en la cartera hipotecaria, 46% en consumo, 81% en créditos diferidos y 20% en tarjetas de crédito.

Como parte de nuestros pilares, este crecimiento viene acompañado de una

gestión de riesgo que nos asegure mantener los niveles adecuados en términos de calidad de cartera, alineados a las mejores prácticas del mercado. En este rubro, logramos continuar disminuyendo la morosidad, pasando de 2.14% al cierre del 2020 a 1.51% al cierre del 2021, alcanzado así niveles de calidad muy favorables y permitiéndonos mejorar nuestra calificación de riesgo de “BBB+” a “A-” por parte de la firma calificadora Pacific Credit Rating. En términos de transformación digital, realizamos esfuerzos importantes para continuar fortaleciendo nuestras capacidades, robustecimos nuestra infraestructura tecnológica y pusimos en manos de nuestros clientes soluciones innovadoras y pioneras en nuestro mercado, con el propósito de brindar cada vez más autonomía, autogestión y simplicidad a nuestros usuarios financieros. Como parte de estas soluciones se encuentran las funcionalidades de “Promerica Pay”, “Garmin Pay” y “Fitbit Pay”, que permite realizar los consumos con tarjetas de crédito desde celulares Android y desde los relojes Garmin y Fitbit. También introducimos la funcionalidad de “Onboarding digital – cuentas” para la apertura de cuentas de ahorro a través de la Banca Digital; “Desembolsos Empresariales” que permite a nuestros clientes comerciales realizar desembolsos en sus cuentas de ahorros o corrientes desde una línea de crédito pre-aprobada y pagarlos en cómodas cuotas. ¿A qué se deben estos excelentes resultados?

Definitivamente estos resultados nos llenan de orgullo y satisfacción y se deben

al trabajo tenaz, meticuloso y colaborativo de un equipo de talentosos profesionales y jóvenes que se han identificado con nuestra cultura de ofrecer un servicio cercano, innovador y ágil (Cultura CIA) a todos nuestros clientes.

Esta cultura CIA ha calado de forma profunda en toda nuestra organización, al punto de que nuestros clientes ya la identifican, al igual que a los colaboradores galardonados. La asertiva concepción y correcta implementación de un plan estratégico post-pandemia que construimos en el 2020 y que contempla nuestra ruta estratégica al 2025, nos permitió estar preparados y aprovechar oportunidades de negocios que han surgido en los últimos dos años y que nos han permitido consolidar el enfoque de todo nuestro accionar en nuestros clientes.

Por último, y no menos importante, ha sido determinante el respaldo y experiencia de nuestra casa matriz, Grupo Promerica, conformado por nueve bancos que operan en Centroamérica, Ecuador, Islas Caimán y República Dominicana. Con más de 30 años en el mercado financiero y apegado a las mejores prácticas se crea una sinergia y un círculo de colaboración para impulsar el crecimiento de cada uno de los bancos que formamos parte de este importante grupo financiero, a través de la implementación de soluciones comerciales innovadoras, sinergias operativas y una visión estratégica de clase mundial.

Lograron un gran ROE y ROA. ¿Están entre los mejores que tiene el Grupo Promerica?

Así es, hemos logrado alcanzar una de las más altas métricas tanto en ROE

LOCAL RD

¿Cómo visualiza este 2022 y qué nuevos proyectos trae Banco Promerica?

En el 2022 continuamos nuestro plan de crecimiento en nuestros segmentos objetivos, acompañados de un equipo de trabajo formidable y apoyados por una gran cantidad de clientes, leales, satisfechos y que crece cada día. Estaremos aperturando un nuevo centro de negocios regional en el Cibao que nos permitirá seguir llevando nuestra propuesta de valor con mayor cercanía a esta región tan importante del país. Así mismo, de la mano del gran proyecto PRO-CIA, implementado en el 2021, iniciamos el rediseño y transformación de la forma con la que atendemos a nuestros clientes. Para ello, seguiremos apalancando los esfuerzos de mantener nuestra competitividad a trava través de la herramienta de automatización robótica de procesos “RPA”, que nos permitirá eficientizar los procesos más críticos a través de un BOT, con impacto en reducción de tiempo, riesgo, costos y tareas manuales repetitivas.

También seguiremos robusteciendo nuestra Banca Digital con nuevas funcionalidades para la adquisición de

productos y mayor alcance transaccional, que estaremos anunciando de manera continua durante el año.

Cómo le gustaría ver a Promerica y la banca dentro de 5 o 10 años?

Definitivamente en los últimos años, como sector financiero hemos madurado mucho en cuanto a digitalización, inclusión financiera y gestión integral de riesgos, y nos restan aun muchos retos por seguir superando. Nuestra visión es que Promerica sea un catalizador para que la banca sea cada vez más inclusiva, que nuestros servicios financieros puedan tener un mayor alcance en segmentos de la población no bancarizados y que apalancados en modelos estadísticos predictivos logremos llevar a más usuarios

soluciones financieras sostenibles, aprovechando nuevas fuentes de información que nos permitan conocer más las necesidades de los clientes.

En Banco Promerica trabajamos día a día para servir a nuestros clientes tanto en el corto, mediano y largo plazo. Apostamos a desarrollar una Banca y modelo digital mucho más personalizado y mejor adaptado a los patrones y necesidades de los clientes, siempre dejando el sello de cercanía, innovación y agilidad que nos caracteriza. Creemos en el gran potencial e impacto de la banca dentro del ecosistema país, integrándose a otros sectores y en colaboración con las fintechs cuyo rol será sumamente importante en esta transición y las cuales en Promerica vemos como un aliado.

Carlos Julio Camilo Presidente Ejecutivo Banco Promerica

MAYO 2022

como ROA a nivel de la banca múltiple local, así como dentro de los bancos que conforman Grupo Promerica. Estos resultados se han dado gracias al gran crecimiento en los activos productivos que hemos tenido, así como a la correcta implementación de actividades y proyectos relacionados al pilar de rentabilidad dentro del plan estratégico que estamos ejecutando. Entre las muchas iniciativas de control de costos, innovaciones y herramientas de negocios, se destaca la elaboración de un robusto modelo de rentabilidad que se ha convertido en una herramienta de gran valor para el accionar de todos nuestros equipos comerciales, ya que nos ha permitido enfocar todos nuestros esfuerzos de negocios en productos, servicios y segmentos de alto impacto, a la vez que logramos mantener la competitividad dentro del mercado.

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VOCES Valores RANKING Nacional

LOCAL RD

b a n c os mú lti p le s 2021 jesus@leadergyandco.com

JESÚS V. IZQUIERDO PRESIDENTE LEADERGY & CO.

MAYO 2022

¿Será el metaverso una nueva burbuja?

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La tecnología siempre ha sido un elemento clave a vigilar propuesta contempla cinco fases que es de interés revisitar y para la fabricación de decisiones corporativas, porque funque describo a continuación. ciona como una palanca de cambio en sectores diversos.

El proceso se inicia con el desplazamiento inicial a raíz En los últimos tiempos, la tecnología digital ha entrado de una nueva tecnología o una innovación que supone una en una nueva fase, el tan comentado metaverso que, siendo mejora de las expectativas del precio de activo. En una la última apuesta de Silicon Valley, tiene su origen en 1992, segunda fase, sucede un “boom” cuando el precio del acticuando Neil Stephenson lo introdujo en su novela Snow vo empieza a escalar y se aleja de su valor fundamental. En Crash, sobre dos mundos paralelos: la la tercera, aparece la euforia, se hacen “realidad” física primaria y el “metacompras y ventas del activo masivaAún es difícil determinar si verso” virtual que existe junto a él. mente y los precios aumentan expoes una burbuja o no, pues Hoy en día, se afirma que el metanencialmente. La cuarta fase, la de las los fabricantes de decisiones verso supone el futuro de Internet y ganancias, implica que los inversores corporativas muestran recelos de muchas empresas de todo el munmás aguerridos reducen su demanda ante este mercado. do. Sin embargo, como todas las tendel activo y así el incremento del predencias que reciben tanta atención y cio se va reduciendo. Por último, surque focalizan tanto las decisiones empresariales, merece ser ge el pánico, acontece una salvaje bajada de los precios y, analizada, para filtrar si es una burbuja o si, por el contrario, por último, se dan las considerables pérdidas de los inversotiene la capacidad de consolidarse como un mercado. res que aún estaban en ese mercado.

Es importante señalar que las burbujas suelen ser difíciles Sobre el metaverso, aún es difícil determinar si es una burde detectar en tiempo real, pero desde la Economía se viebuja o no, pues los fabricantes de decisiones corporativas ne utilizando el modelo de los académicos Kindleberger y han aprendido de casos anteriores y muestran recelos ante Minsky para determinar qué es y qué no es una burbuja. Esta este mercado.

Este mercado lo hemos de vigilar desde una perspectiva FASES DE LA BURBUJA TECNOLÓGICA EN EE. UU. amplia, para lo cual habría de introducirse la variable geneÍndice Nasdaq (100-enero 1971) racional, a fin de entender mejor el potencial del recorrido 6.000 del metaverso. En este sentido, merece la pena focalizar la atención en Roblox. Esta plataforma tiene casi 20 años y dia5.000 riamente atrae a 47 millones de usuarios activos, de los cuaGanancias les el 67 % son menores de 16 años.

4.000 Euforia Ahí reside lo interesante de ese enorme de volumen de Pánico 3.000 jugadores, para los que ahora estas plataformas son un juego, como sucede en la película distópica Ready Player One. Boom 2.000 Sin embargo, puede suceder, siguiendo el símil del filme, Desplazamiento inicial que lo que inicia como algo lúdico se torna en desafiante.

1.000 Y es que dentro del metaverso ya están creciendo los consumidores del mañana, pero sobre todo en él se encuentran 0 los decisores que, en el futuro, habrán de liderar las empre1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 sas, las instituciones y, por tanto, la sociedad.

Fuente : Caixabank Research

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FONDOSInmobiliarios in ve r s i ó n c o l e c t i va pa r a un benef i c i o c omún

MÁS FONDOS CERRADOS, MÁS VÍAS PARA INVERTIR Los inmobiliarios Reservas I y Pesos Popular salieron al mercado bursátil con sus primeras colocaciones. Desarrollo de Viviendas emitió su tercer tramo. Captaron más de RD$ 2,800 millones entre los tres.

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os fondos inmobiliarios y uno de desarrollo de sociedades movieron el mercado bursátil de abril con sus colocaciones de cuotas de participación por RD$ 2,885.3 millones. Además, los inmobiliarios son dos fondos nuevos, que operan en pesos dominicanos.

Empezando el mes, colocó 188,626 cuotas de participación el nuevo Fondo de Inversión Cerrado Inmobiliario Reservas I, por un valor de RD$ 1,885,260,000. Es un fondo gestionado por AFI Reservas.

Se trata de un nuevo instrumento en pesos, orientado a la inversión a largo plazo en bienes inmuebles ubicados en el país, con potencial de generación de flujos a través de arrendamientos y apreciación de activos.

El programa de emisiones está aprobado por RD$ 6,000 millones, con 600,000 cuotas de participación con valor nominal unitario de RD 10,000.

El primer tramo, por 300,000 cuotas con valor de RD$ 3,000 millones, tuvo su período de colocación entre el 22 de marzo y el 5 de abril.

El fondo tiene nueve aportantes y para el 25 de abril, el valor de su cuota

ya había subido a RD$ 10,190.

En su portafolio de inversiones ya cuenta con dos inmuebles: el edificio corporativo Vista 311, en Bella Vista, y el Edificio Los Prados, en el sector del mismo nombre.

El fondo tiene calificación BBB de Feller Rate, sustentada principalmente en dos hechos: que es gestionado por la AFI Reservas, “que posee un alto nivel de estructuras y políticas para su gestión y que pertenece al Grupo Reservas”, y en que se proyecta que tenga una buena generación de flujos.

En lo que respecta a riesgos, Feller Rate señala el alto nivel de endeu-

damiento permitido, la exposición al negocio inmobiliario, el impacto económico del covid-19 y la consideración de que la industria de fondos está en vías de consolidación.

La agencia clasificadora de riesgo señala en su informe sobre el nuevo fondo, que este formará su cartera en el mediano plazo y que el reglamento interno estipula un plazo de tres años para cumplir con los límites definidos. “Se espera que el Fondo cuente con una moderada diversificación en el mediano plazo, ya que su reglamento interno establece un límite máximo de 45 % del portafolio en un mismo bien inmueble”.

Respecto de la liquidez esperada, Feller Rate la califica como buena, puesto que “estará dada por los flujos continuos de efectivo, provenientes de las rentas de los bienes inmuebles”, y que “podrá incrementarse con los intereses generados en las inversiones en valores de oferta pública”.

También prevé el reglamento la posibilidad de que el fondo se endeude en pesos dominicanos hasta por un 40 % de su patrimonio, y con una tasa de interés que no supere el 2 % por encima de la Tasa de Interés Activa Promedio Ponderada de los bancos múltiples.

La vigencia del fondo es de 15 años, a partir de la fecha de inicio del período de colocación del primer tramo, o sea hasta el 22 de marzo de 2037. Dice el informe de calificación que “el plazo del Fondo es apropiado para recibir los flujos de los negocios inmobiliarios que formarán su cartera, incorporar nuevos contratos y preparar de manera correcta su liquidación”.

INMOBILIARIO EN PESOS

El segundo en escena, durante el mes de abril, fue el también nuevo Fondo de Inversión Cerrado Renta Inmobiliaria Pesos Popular, que colo-

có 500 mil cuotas de participación a un precio unitario de RD$ 1,000, con lo cual consiguió RD$ 500 millones en su primer tramo emitido.

Este fondo tiene previsto invertir principalmente en un portafolio diversificado de bienes inmuebles, valores de oferta pública (con grado de inversión) e instrumentos de renta fija del sistema financiero dominicano.

El instrumento está dirigido al público en general, sea personas jurídicas o físicas, y tiene una vigencia de 15 años, hasta abril de 2037. La colocación de las primeras 500,000 cuotas se realizó el pasado 13 de abril.

La calificación del nuevo fondo, emitida por Feller Rate, es BBB, lo que significa que sus cuotas tienen suficiente protección ante pérdidas y una razonable probabilidad de cumplir con sus objetivos de inversión.

En el informe de calificación expedido en marzo pasado, Feller Rate explica que la nota asignada responde a un fondo “que será manejado por una administradora que posee un alto nivel de estructuras para la gestión de fondos y adecuadas políticas y procedimientos, con equipos suficientes para la gestión de fondos, control y seguimiento”. Añade que AFI Popular, la administradora, “pertenece a uno de los mayores grupos económicos de República Dominicana”.

Como factores de riesgo, la calificadora reitera los que ha señalado para otros fondos: su larga duración, el alto endeudamiento permitido, la exposición al negocio inmobiliario y la industria en vías de consolidación.

Sobre la cartera que tendrá este fondo, la calificadora subraya que deberá contar “con al menos dos activos, dado el límite máximo reglamentario de 65 % del patrimonio invertido en un único inmueble”.

Empero, destaca que la administradora espera una cartera inicial formada por varios inmuebles en el mediano plazo.

MAYO 2022

LOCAL RD

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FONDOSInmobiliarios

LOCAL RD

Má s f o n do s c e r r a do s, m á s v í as para i nv erti r

En cuanto a liquidez, la misma surgirá de los flujos continuos de efectivo originados en las rentas de los bienes inmuebles y el fondo prevé el pago trimestral de los beneficios acumulados.

No existen límites por tipo de rubro de los inmuebles, recuerda Feller Rate, “salvo en el caso de terrenos para parqueos y torres de parqueos, en donde el límite será de 25 % del portafolio del Fondo”. Además, no podrá invertir en viviendas, torres residenciales ni proyectos en construcción. “La concentración máxima de inversión por bien inmueble será hasta un 65 % del patrimonio del Fondo”.

Este fondo prevé la emisión total de 40,000 cuotas de participación con valor nominal unitario de RD$ 100 mil, para un monto total de RD$ 4,000 millones, y cuenta con una vigencia de 25 años, que finalizan en agosto de 2046.

Este instrumento, gestionado por AFI Universal, está dirigido a inversionistas profesionales, que pueden tener permanencia de largo plazo y apetito por inversiones de poca liquidez.

Su objetivo es la inversión de un mínimo del 70 % y hasta el 100 % del portafolio en valores representativos de capital y valores representativos de deuda en entidades y fideicomisos objeto de inversión, no inscritos en el Registro del Mercado de Valores, para proyectos localizados en República Dominicana en los subsectores de viviendas de bajo costo, turísticas y urbanas.

Además de tal prioridad, puede invertir hasta un 30 % del portafolio en “valores de renta fija y renta variable de oferta pública, bienes inmuebles ubicados en el territorio

INVERSIÓN EN SOCIEDADES

El tercero en emitir en el mes pasado fue el Fondo de Inversión Cerrado de Desarrollo de Viviendas en la República Dominicana, gestionado por la AFI Universal, que en su tercer tramo emitió 5,000 cuotas y colocó 4,952 a un precio unitario de RD$ 100,975.36, con lo cual recogió RD$ 500,029,989.

FONDOS GESTIONADOS POR AFI

MAYO 2022

AFI

60

FONDOS

CERRADOS

ABIERTOS

AFI Universal

8

3

Pioneer Funds

6

6

JMMB Funds

6

3

3

BHD Fondos

6

1

5

GAM Capital

5

5

AFI Popular

5

5

Excel Fondos

5

3

2

AFI Reservas

5

1

4

Advanced

2

2

TOTALES

48

29

Fuente : Market Brief

5

19

nacional, proyectos inmobiliarios, cuotas de participación en otros fondos, depósitos en entidades nacionales y valores representativos de capital y deuda de entidades y fideicomisos que participen en los sectores comercio, industria, eléctrico, logística, transporte, educación, turismo, salud, telecomunicaciones, agropecuaria y zonas francas”, según explica la AFI Universal.

Al cierre del primer trimestre del 2022, el fondo tenía un patrimonio de RD$ 1,074 millones y su cuota de participación ya tenía un valor de RD$ 101,349.

En su portafolio ya tiene un inmueble: un terreno turístico en el sector Playa Bonita, calle José A. Martínez, en Las Terrenas, que tiene un área de 3,446.37 metros cuadrados.

Feller Rate le tiene asignada una calificación de BBB, que se basa en que tiene una cartera que se encuentra en proceso de formación y que es gestionado por AFI Universal.

El análisis de calificación emitido el mes pasado, advierte que la “diversificación de la cartera inmobiliaria es baja, estando formada por un inmueble, correspondiente a un terreno turístico…”, pero que “se espera que el Fondo cuente con una moderada diversificación en el mediano plazo, ya que su reglamento interno le permitirá invertir hasta un 30 % de su portafolio en una misma sociedad”.

Por lo que respecta a la liquidez de este instrumento, la calificadora explica que “el tipo de inversión objetivo del Fondo implica una baja liquidez de sus activos, dado que estos no cuentan con un mercado secundario” y que estará dada por el porcentaje de activos que se encuentren en caja y bancos y los instrumentos de renta fija con vencimiento menor a un año.

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CAMPANAdeApertura S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Musk sacude el mercado de valores Solo con su anuncio de que quería comprar Twitter, el multimillonatrio Elon Musk causó saltos inquietantes en la cotizacion de la red social, que seguramente dejará de cotizar públicamente.

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Fuente: Investing

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TWITTER ES EL NUEVO JUGUETE DE ELON MUSK NORA QUINTANILLA / EFE

El fundador de empresas vanguardistas como Space X y Tesla paga US$ 44,000 millones por la red social y advierte que esta será más democrática.

MAYO 2022

E

l hombre más rico del mundo, Elon Musk, consiguió su propósito de hacerse con la red social Twitter, a la que calificó como “la plaza digital del pueblo”, después de que la empresa aceptara su oferta de compra por 44,000 millones de dólares.

El fundador de Tesla, que tiene más del 9 % del accionariado de Twitter, lanzó el 14 de abril una oferta de compra tajante, “la mejor y última”, a razón de 54.20 dólares por acción, que finalmente son los que pagará.

Pero hasta que se cerró el acuerdo el 25 de abril, pasaron días en los que la junta directiva, inicialmente reacia, tomó una medida para protegerse y ganar tiempo, y el propio Musk suavizó sus amenazantes términos, prestándose a negociar y ofreciendo 46,500 millones en financiación.

El empresario de origen sudafricano, muy aficionado a esta red social, se ha presentado como un defensor de la “libertad de expresión” en la plataforma y ahora parece llevar esa misión por bandera en su nueva conquista, de la que ha ofrecido muy pocos detalles.

“La libertad de expresión es el cimiento de una democracia funcional y Twitter es la plaza digital del pueblo donde se debaten los asuntos vitales para el futuro de la humanidad”, dijo el nuevo dueño de la empresa en su primer mensaje, acompañándolo de “emojis” de cohetes y corazones.

“También quiero hacer una Twitter mejor que nunca al potenciar el producto con nuevas características, convertir los algoritmos en fuente abierta para incrementar la confianza, vencer a los ‘bots’ de ‘spam’, y autentificar a todos los humanos”, desgranó, destacando su “tremendo potencial” .

Poco antes de anunciarse la compra, Musk ya dio una pista de lo que se avecinaba y tuiteó su deseo de que hasta sus “peores detractores” se mantengan en la red social, en la que tiene 83 millones de “fans” que siguen a diario la actualidad de sus empresas pero también sus ocurrencias más políticamente incorrectas.

No obstante, esa cruzada contra la censura de Musk se contradice aparentemente con una parte de su acuerdo con Twitter: su salida de la bolsa, que implicará liberarse también del escrutinio de la Comisión del Mercado de Valores, ya que no estará obligada a publicar sus resultados y otras informaciones. Se espera que deje de cotizar en Wall Street una vez se complete la compra, algo que ocurrirá este año tras obtener la luz verde de los accionistas y los reguladores, por lo que las cuentas que divulgará, referentes al primer trimestre, podrían ser las últimas en abierto.

El máximo ejecutivo de la empresa, Parag Agrawal, agregó que “Twitter tiene un propósito y relevancia que afectan al mundo entero. Profundamente orgulloso de nuestros equipos e inspirado por el trabajo que nunca ha sido más importante”.

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TECNOGlobales

PHOTOGRAPHER: PETER FOLEY

S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

[EFE]

APPLE SIGUE IMPARABLE Tuvo utilidades por USD 59,640 millones a marzo 2022

MAYO 2022

Más de la mitad de sus ingresos los gnerpó el iPhone

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Los beneficios de Apple se dispararon durante los pasados seis meses un 14 % impulsados por el aumento de las ventas de teléfonos iPhone y un crecimiento significativo de sus servicios, la gran apuesta de futuro de la compañía.

El gigante tecnológico anunció el mes pasado unos beneficios netos entre octubre y marzo de 59.640 millones de dólares, por encima de los obtenidos en el mismo período del ejercicio anterior.

En su primer semestre de 2022 (el año fiscal de Apple empieza en octubre), la empresa de Cupertino (California, EE.UU.) ingresó 221,223 millones de dólares, por encima de los 201,023 facturados en los mismos seis meses del ejercicio anterior.

Por su parte, los inversores de la compañía de la manzana mordida se embolsaron durante este período 3.65 dólares por título, frente a los 3.11 de hace un año.

Por segmentos de negocio, el teléfono

iPhone representa, con 122,198 millones de dólares en ingresos, más de la mitad del total de facturación de la compañía.

Aunque Apple no detalla los modelos de teléfono a los que corresponde la facturación, es razonable que una gran parte de estos provengan de las ventas del nuevo iPhone 13, que salió a la venta a finales de septiembre, es decir, justo antes de que empezase el período hoy analizado.

Por detrás del iPhone, aunque a mucha distancia, se sitúan los servicios, una de las mayores apuestas de la empresa durante los últimos años, en los que ha lanzado multitud de plataformas de suscripción en sectores tan diversos como el entretenimiento televisivo, los videojuegos, la prensa, el ejercicio físico y la música.

Entre octubre y marzo, Apple ingresó 39.337 millones de dólares por estos servicios de suscripción; a los que siguieron la tecnología para la ropa y el hogar (un

segmento en el que se contabilizan las ventas, entre otros, de los relojes Apple Watch y de los auriculares AirPods), con 23.507 millones de dólares.

Por su parte, los ordenadores Mac (el producto original de Apple) cosecharon unos buenos resultados de ventas y permitieron a la firma ingresar por este concepto 21,287 millones de dólares, por encima de los 17,777 millones del mismo período de 2021.

La nota negativa, sin embargo, la pusieron las tabletas iPad, cuyas ventas bajaron a nivel interanual y pasaron de aportar 16,242 millones a las cuentas de la compañía a únicamente 14,894 millones.

La empresa de Cupertino logró más de un tercio de sus ingresos en el mercado americano (incluyendo EE.UU., Latinoamérica y Canadá), la región de mayor negocio para la compañía.

Detrás de América se situó el mercado europeo, seguido muy de cerca por el chino, y a mayor distancia, Japón y el resto de la región Asia-Pacífico.

El consejero financiero de Apple, Luca Maestri, advierte que la coyuntura económica internacional representa serios riesgos para el negocio de la empresa

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

[EFE]

CORTOCIRCUITO EN RIVIAN Se desploma la acción de la fabricante de vehículos eléctricos Como consecuencia, su socio, Amazon, tuvo pérdidas en el primer trimestre

hizo en 2019 por los vehículos eléctricos del fabricante estadounidense Rivian pasaron factura a la firma de Seattle (estado de Washington, EE.UU.), que registró unas pérdidas entre enero y marzo de 3,844 millones de dólares.

El gigante del comercio electrónico sufrió una caída a números rojos después de haber tenido beneficios netos de 8.107 millones en el mismo período de 2021.

De hecho, se trata de la primera vez en siete años en que Amazon registra pérdidas en sus resultados trimestrales.

Pese al descenso de los beneficios, la firma que dirige Andy Jassy facturó durante los pasados tres meses un 7.3 % más que en el primer trimestre del ejercicio anterior, al pasar de 108,518 millones de dólares de ingresos a 116,444 millones.

Por su parte, los accionistas de Amazon se dejaron en lo que va de año 7.56 dólares por título, frente a las ganancias

de 16.09 dólares anunciadas en abril del año pasado.

Las pérdidas de Amazon durante este primer trimestre se deben fundamentalmente al desplome en el mercado de valores de la empresa de fabricación de

Rivian

Rivian es conocida por haber diseñado una furgoneta eléctrica (EDV, por sus siglas en inglés) en colaboración con Amazon, su primer socio comercial, que le ha encargado una flota de 100,000 unidades para 2030.

El descenso de la acción de Rivian es increíble. En noviembre del 2021 alcanzó a subir a USD 174 y el mes pasado caía a USD 32.

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Fuente:: Investing

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RA GRAN APUESTA QUE AMAZON

vehículos eléctricos Rivian, en la que la firma de comercio electrónico tiene una participación importante desde 2019.

Las acciones de Rivian cayeron más de un 50 % entre enero y marzo, lo que generó un agujero de 7,600 millones de dólares en las cuentas de Amazon.

El fabricante automovilístico, que compite directamente con Tesla de Elon Musk, debutó en el mercado de valores el pasado 10 de noviembre, con una subida del 37 % sobre su precio fijado, en la que se considera la mayor salida a bolsa de 2021 en Estados Unidos.

Ese día, Rivian empezó a cotizar entre gran expectación en el índice compuesto Nasdaq con la etiqueta RIVN y con un precio de 106.75 dólares, un 37 % más respecto a los 78 dólares fijados en la noche de la jornada anterior.

Varios analistas apuntaron que la caída de más del 50 % durante los primeros tres meses del año y que tanto ha repercutido en las cuentas de Amazon es precisamente consecuencia en gran parte de la enorme sobrevaloración que la empresaexperimentó en su salida a bolsa.

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COMPANIESBusiness

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S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

Manuel Sánchez [EFE]

PEP, EMBAJADOR DE NISSAN La firma japonesa es la primera patrocinadora del club de fútbol Manchester City Su famoso director técnico, el español Pep Guardiola, es imagen comercial de Nissan

MAYO 2022

EL NUEVO ANUNCIO DEL PATRO-

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cinador del Manchester City muestra a un sonriente Pep Guardiola paseando en su coche eléctrico por las calles de Mánchester. Una imagen amable. Lejos del tono lacónico de su puesta en escena tras el duelo ante el Real Madrid en la Champions League. El otro Pep, el del anuncio, ilustra las buenas relaciones entre Nissan y el Manchester City. Una simbiosis eco y sostenible.

La marca japonesa es uno de los patrocinadores más leales al City y de los que más ha contribuido a que las cuentas del equipo mostrasen en el último ejercicio económico unos ingresos de 570 millones de libras (675 millones de euros), un 19 % más que en el año anterior.

Su unión comenzó en 2014, cuando se convirtió en el primer patrocinador a nivel global de la marca City Group, esa que engloba a todos los equipos que se

encuentran bajo el paraguas de Emiratos Árabes Unidos.

A este escenario ayudó la buena relación entre el Yokohama Marinos y la empresa de coches nipona. Hasta 1992 el club japonés, por entonces dos veces ganador de la liga, actuaba bajo el nombre de Nissan Motor FC, hasta que fue cambiado por el de Yokohama Marinos.

Fue en mayo de 2014 cuando el City se hizo con una participación minoritaria del 20 % en el club, como también tiene en el Girona y en el Sichuan Jiuniu, y en noviembre del mismo año cuando anunció el compromiso con Nissan.

Un primer patrocinador a nivel global, por entonces solo del City, el New York City y el Melbourne City que confió en el proyecto de los mancunianos, cuando aún no estaba Guardiola, y lo hizo a largo plazo, con un contrato de cinco años, hasta 2019.

La última vez que este acuerdo se renovó fue en 2021, para incluir también al Girona y al Sichuan Jiuniu y confirmó la estancia de Pep Guardiola como embajador de la marca, un cargo que ha ocupado también Eden Hazard, futbolista del Real Madrid.

Una de sus primeras campañas incluyó conducir un coche eléctrico junto al suizo Sébastien Buemi, que disputó 55 carreras de Fórmula Uno, y la última, la lanzada antes del duelo contra el Real Madrid en semifinales de la Champions, en la que el técnico de Sampedor pasea por las calles cercanas a la ciudad deportiva del City. El anuncio ilustra a diferentes ciudadanos, entre ellos varios comerciantes imitando los gestos habituales de Pep en el banquillo.

Guardiola conduce por las instalaciones del City, esas que conoce tan bien y que ha ayudado a potenciar con unos títulos y un éxito del que se han beneficiado ambas partes: Nissan, y la propia institución de Mánchester, En el ejercicio fiscal 2020-2021, el City ha generado unos ingresos de 630 millones de euros, un 19 % más que en el periodo anterior.

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[EFE]

CRISIS EN LA ECONOMÍA DE EUROPA El cecimiento es mínimo y la inflación continúa en alza La guerra rusa contra Ucrania es un factor de estancamiento

MAYO 2022

EL

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CRECIMIENTO

ECONÓMICO

en la eurozona se ralentizó al 0.2 % en un primer trimestre del año, marcado por la guerra en Ucrania y la escalada de la inflación, que durante abril volvió a subir una décima y establece un nuevo récord en el 7.5 %, según los datos preliminares publicados por Eurostat.

En el conjunto de la Unión Europea (UE), el avance del Producto Interior Bruto (PIB) en comparación con el trimestre previo fue del 0.4 %, con lo que el crecimiento se queda en ambas zonas una décima por debajo del registrado en los últimos tres meses de 2021.

Las primeras estimaciones de la oficina de estadística comunitaria reflejan

que la economía aminoró el paso en la mayoría de países europeos y que, entre los grandes del euro, el avance del PIB fue, en el mejor de los casos, de apenas unas décimas.

La economía española fue la que más creció con una subida del 0.3 %, muy lejos del 2.2 % cosechado en el último trimestre de 2021, debido a la contracción del consumo de los hogares por la pandemia y la crisis energética derivada de la invasión de Ucrania que comenzó el 24 de febrero, según el Instituto Nacional de Estadística.

Mientras que Alemania logró esquivar la recesión técnica gracias a una subida del PIB del 0.2 % impulsada por las

inversiones, tras haber caído un 0.3 % en el ultimo trimestre del año pasado.

Por el contrario, la economía francesa se estancó y la italiana cayó un 0.2 %, frente al avance previo del 0.8 % y 0.7 %, respectivamente, penalizadas en ambos casos por la alta inflación y el descenso del consumo de los hogares.

Los datos, que Eurostat completará y actualizará este mes, confirman las previsiones que apuntaban a que el crecimiento económico se debilitaría ya en el primer trimestre por la guerra de Ucrania, que ha agravado la subida de los precios de la energía y generado nuevos problemas de suministro.

“Vemos una economía de la eurozona que ha atravesado un trimestre turbulento pero ha logrado a duras penas una pequeña cifra de crecimiento positivo, con el impacto de ómicron más suave de lo previsto y la guerra en Ucrania teniendo un impacto cada vez mayor desde principios de marzo”, analiza el economista de ING Bert Colijn.

El frenazo de la economía en el primer trimestre del año viene acompañados de niveles récord en el frente de la inflación, que en abril se situó en el 7.5 % en la zona euro en términos interanuales, un porcentaje superior a la cifra observada en marzo.

La principal causa del incremento de los precios siguen siendo los productos energéticos, que ya estaban disparados meses antes de la guerra rusa en Ucrania pero que se han desorbitado desde el inicio de la invasión conducidos principalmente por la elevada cotización del gas.

Aun así, el alza del precio de la energía, según la estimación preliminar de Eurostat, se moderó en abril, puesto que en marzo superaba el 44.4 % y en marzo se contrajo más de seis puntos, hasta el 38 %. Por contra, el precio del resto de categorías de productos continuó su senda de crecimiento, con los alimentos no procesados encabezando la lista.

La perspectiva para todo el año en Europa no es diferente: escaso crecimiento.

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INEQUIDAD GLOBAL En las 335 entidades financieras más grandes del mundo solo hay 46 mujeres en la direccción La mayor reducción de la brecha de género se da en Norteamérica

MAYO 2022

SOLO EL 14 % DE LAS GRANDES

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instituciones financieras -bancos centrales, fondos de pensiones o grandes bancos comerciales- están dirigidas por mujeres, según los datos del último informe del Foro Oficial de Instituciones Monetarias y Financieras (OMFIF por su sigla en inglés) El informe que elabora OMFIF -un foro independiente de expertos sobre bancos centrales y política económica que promueve las buenas prácticas en el mundo financiero- señala en este sentido que de las 335 instituciones que recoge el estudio, solo 46 están gobernadas por mujeres, dos más que el año pasado.

Este estudio elabora el denominado “índice de equilibrio de género”, que si alcanza el 100 significa que esa institución ha logrado dicho equilibrio. Ninguna de las 335 instituciones estudiadas lo ha alcanzado.

Por otro lado, el informe muestra que las mujeres siguen estando infrarrepresentadas en el sector bancario, y aunque admite que crece su presencia, recalca que las políticas diseñadas por las entidades para promover a las mujeres siguen teniendo un “impacto limitado”.

Según los datos recopilados, solo hay un 30 % en representación en comités ejecutivos y las juntas directivas de estas instituciones.

En el caso de los comités ejecutivos, el porcentaje es del 28 %, siendo Norteamérica la región con mayor representación (32 %), seguida de Europa y Asia Pacífico (27 %) y las economías emergentes con un 23 %.

En cuanto a las juntas directivas, el porcentaje global de presencia de mujeres es del 33 %, y es también Norteamérica la región con mayor representación (38 %), seguida de Europa con el mismo

porcentaje, Asia Pacífico con el 24 % y las economías emergentes con el 22 %.

En la presentación de este informe, la subdirectora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) Antoinette Sayeh, señaló que el mundo se ha visto golpeado por distintos impactos, como la pandemia o la guerra de Ucrania, que no ayudan a conseguir los objetivos de igualdad de género para las mujeres.

“Sin un crecimiento inclusivo en materia de género simplemente no podemos conseguir resiliencia económica a largo plazo”, dijo Sayeh, quien señaló que todas las investigaciones del Fondo demuestran que la reducción de la brecha de género estimula el crecimiento y la estabilidad financiera y reduce la desigualdad salarial.

Por su parte, Ratna Sahay, consejera en materia de género del FMI, anunció que la dirección del Fondo estudiará en junio una estrategia para reducir las brechas de género.

Los países latinoamericanos están rezagados en este campo de reducción de la brecha y en la dirección de sus empresas predominan los hombres.

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BANCAMoneda

PHOTOGRAPHER: FUENTE EXTERNA

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[EFE]

COSTA RICA EN LA ERA CRIPTO Entra en operación la primera billetera electrónica desarrollada en el país Posibilitará un aumento de negociaciones con criptomonedas

MAYO 2022

LA PRIMERA BILLETERA ELEC-

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trónica desarrollada en Costa Rica para transacciones en criptomonedas pretende abrir este mercado a una mayor cantidad de personas y aprovechar que en este país centroamericano hay un “terreno fértil” para el desarrollo de esta industria.

“En Costa Rica hay terreno fértil, no solo por el lado regulatorio, sino por la penetración de internet, la cantidad de personas con dispositivos móviles y la cantidad de gente que conoce la tecnología”, dijo a Efe el gerente general de la fintech costarricense Impesa, Mario Hernández.

Según el experto, en Costa Rica hay

“un ambiente muy interesante” para la industria de las criptomonedas, pues hay al menos 60,000 personas que hacen transacciones con esas monedas y porque el Banco Central y los órganos regulatorios han mostrado una actitud de “vigilancia tolerante”.

“Nuestra meta es llegar a mucho más de esas 60,000 para que toda le gante se vea beneficiada. Esto es bien importante para el país porque hay un volumen importante de personas que usan estos activos”, comentó Hernández al hacer referencia a la primera billetera electrónica para criptomonedas desarrollada en Costa Rica, llamada Monibyte.

El empresario comentó que con

esta billetera se están “abriendo puertas importantes para que sea sencillo y rápido comprar y vender criptomonedas para cualquier persona”.

Según Hernández, para las 60,000 personas que compran o venden criptomonedas en Costa Rica era una “pesadilla” realizar estas transacciones, pues debían utilizar plataformas internacionales y muchas veces corren riesgos.

El desarrollador explicó que la billetera electrónica costarricense permite que las personas accedan a pagos seguros y al comercio de criptomonedas en cualquier lugar y en cualquier momento, y que viene a ser pionera en una forma distinta a las actividades tradicionales de la banca y las empresas fintech.

Destacó que una de las características de la aplicación es que permite administrar tarjetas de crédito y débito Visa, y hacer transacciones de criptomonedas con otras billeteras y plataformas.

La billetera tiene un monto mínimo de transacciones de 10 dólares y un máximo 1,000 y cumple con las regulaciones financieras contra el lavado, dijo Hernández.

Según el empresario, el sector bancario ha “satanizado” la tecnología de las criptomonedas en general y le han atribuido debilidades, pero afirmó que las transacciones de estas monedas “son más rastreables que cualquier otra” Hernández citó datos que indican que en este mes las transacciones de criptomonedas a nivel global ascendieron hasta los 9.2 billones de dólares diarios.

Agregó que según el Índice Global de Adopción de Criptomonedas de la firma Chainalysis, Estados Unidos, Brasil, Perú, Colombia, Argentina y Chile son los países mejor situados del continente.

“Costa Rica no puede aislarse. Esto es una tendencia, no una moda. Hay un mercado gigantesco, una industria enorme”, comentó Hernández.

Impesa es una fintech fundada en junio de 2013, que inició sus actividades en Costa Rica y se expandió a Nicaragua, Guatemala, Panamá y República Dominicana.

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CEO S ín t e s i s i n f o r m at i va de l m und o f i nanc i ero

JAMES QUINCEY PHOTOGRAPHER:FUENTE EXTERNA

[EFE]

PARA COCA-COLA LA PANDEMIA YA ES HISTORIA

MAYO 2022

Las ventas de bebidas no alcohólicas se recuperan con fuerza y le generan a la compañía un aumento de 24 % en sus utilidades

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La multinacional estadounidense de refrescos y alimentación Coca-Cola anunció un beneficio neto de 2,781 millones de dólares en el primer trimestre de 2022, un 24 % más respecto al mismo periodo del año anterior.

En un comunicado, la compañía informó que su facturación operativa neta aumentó un 16 %, hasta 10,491 millones de dólares, impulsada por la recuperación general del consumo de sus bebidas no alcohólicas pese a reportar el efecto de la inflación.

Por categorías, la de refrescos con soda creció un 7 % entre enero y marzo gracias a la buena marcha del negocio en todos sus segmentos geográficos. En concreto, la bebida estrella Coca-Cola creció un 6 %, mientras que la Coca-Cola Zero Sugar lo hizo un 14 %.

No obstante, la categoría de nutrición, zumos, lácteos y bebidas “basadas en plantas” fue la más avezada, con un crecimiento del 12 %; seguida por la de hidratación, deportes, café y té, que lo hizo un 10 % con gran impulso de las isotónicas BodyArmor y Powerade.

“Estamos satisfechos con nuestros resultados del primer trimestre a medida que nuestra empresa sigue operando efectivamente en un entorno altamente dinámico e incierto”, comentó el máximo ejecutivo, James Quincey.

La empresa mantuvo sus previsiones de negocio para el conjunto del ejercicio pero desgranó el impacto de la guerra en Ucrania, que le ha llevado a suspender operaciones en Rusia, lo que restará entre un 1 y un 2 % de sus ingresos netos y su beneficio operativo.

LA PRODUCTORA DE MICROCHIPS INTEL GANÓ EN EL PRIMER TRIMESTRE DE ESTE AÑO USD 8,113 MILLONES, COMO EFECTO DE LA ENORME DEMANDA MUNDIAL TENEMOS CHIPS PARA CUALQUIER APARATO ELECTRÓNICO

PATRICK GELSINGER, CEO DE INTEL

INVERTIR EN UN INMUEBLE ES UNA BUENA DECISIÓN.

PERO INVERTIR EN UNA CARTERA DIVERSIFICADA DE INMUEBLES ES UNA DECISIÓN EXCELENTE.