Presentación Panorama Fiscal de América Latina y el Caribe 2021

Alicia Bárcena Secretaria Ejecutiva Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

21 de abril de 2021

UN CONTEXTO COMPLEJO ▪ La dinámica del crecimiento en 2021 no logrará compensar la caída de 2020 y estará sujeta a fuertes incertidumbres por el acceso desigual a vacunas y al proceso de vacunación.

▪ Los gobiernos han hecho esfuerzos fiscales (4,6% del PIB) para mitigar los efectos sociales y productivos.

▪ La persistencia de la pandemia y la fragilidad del proceso de recuperación económica requerirán la extensión de estas medidas fiscales durante 2021 aunque las capacidades para mantener políticas fiscales y monetarias expansivas son heterogéneas.

▪ Se espera lento crecimiento en los próximos años que hará difícil recuperar el empleo, remontar la informalidad y revertir los aumentos de pobreza y pobreza extrema.

▪ Se profundizan las desigualdades: sectores tecnológicamente intensivos tenderán a recuperarse más rápido en una región caracterizada por la baja productividad y la fragmentación de los sistemas de protección social y la salud.

▪ El impacto mayor lo sentirán las mujeres que sufrirán una década de retroceso en participación laboral.

RIESGOS SOBRE LA RECUPERACIÓN ▪ Recuperación económica dispar, divergente y asincrónica ▪ Incertidumbres respecto a la efectividad de las vacunas.

▪ Alto endeudamiento global, particularmente de los países de renta media (96% del PIB excepto China e India).

▪ En la región más de la mitad de las economías tiene una clasificación crediticia de alto riesgo, lo que sumado aumentos en las tasas de largo plazo pueden generar mayor volatilidad en los flujos financieros a la región.

▪ Iniciativas globales de alivio de deuda no incluyen por ahora a los países de renta media.

PARA 2021 SE ESPERA UN CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA GLOBAL EN TORNO AL 6%, CON GRANDES DISPARIDADES ENTRE PAÍSES REGIONES Y PAÍSES SELECCIONADOS: TASA DE CRECIMIENTO DEL PIB, 2019, 2020 Y PROYECCIONES PARA 2021 (En porcentajes)

2019

2020

12.5

2021

8.6 6.7

6.4

6.0

5.3

5.1

2.8 1.6

4.4 3.6

3.3

2.2

1.4 0.3

5.4

8.4 6.0 2.3

1.3

2.2

-1.0

-2.0

-2.2

-3.3

-3.5 -4.7

4.4

4.0

3.7

3.2 3.4

1.4

-2.9

-1.9

-4.8 -6.6 -8.0 -9.9

Mundo

Economías desarrolladas

Estados Unidos

Japón

Reino Unido

Eurozona

Economías emergentes y en desarrollo

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de WEO , FMI (abril 2021), y fuentes oficiales

Asia Emergente

China

India

Europa Oriente Africa Emergente medio y Africa Subsahariana del Norte

EN 2021 LA REGIÓN TENDRÍA CRECIMIENTO POSITIVO CON LENTA RECUPERACIÓN DE LOS NIVELES DE ACTIVIDAD ECONÓMICA PREPANDEMIA (2019) Después de la caída de 7.1% en 2020 y una tasa de en torno a 4% en 2021, con un crecimiento igual al de la última década (1,8%), se alcanzaría en 2023 el nivel de actividad prepandemia

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: NIVEL DE PIB EN TÉRMINOS REALES (Índice base 2008=100) 125 120 115

Pero, con un crecimiento igual al del último sexenio (0,3%) no se alcanzaría en la próxima década el nivel de actividad pre pandemia

110 105 100

2025

2024

2023

2022

2021

2020

2019

2018

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

2009

2008

95

Escenario con crecimiento en torno a 4% en 2021 y tasa de 1,8% a partir de 2022 Escenario con crecimiento en torno a 4% en 2021 y tasa de 0,3% a partir de 2022 Fuente: CEPAL, sobre la base de cifras oficiales.

5

La política fiscal durante 2020

6

LOS DÉFICITS FISCALES AUMENTARON COMO RESULTADO DE LA CAÍDA DE LOS INGRESOS PÚBLICOS Y EL INCREMENTO DEL GASTO PÚBLICO AMÉRICA LATINA (16 PAÍSES): RESULTADO PRIMARIO DEL GOBIERNO CENTRAL, 2019-2020 (Porcentajes del PIB)

10

-0.4

10 5

-2.0 -1.7 -2.0 -2.6 -2.9 -3.1 -3.3 -3.2 -2.9 -3.0

-4.2 -5

-10.0

-10

-6.9 0 2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

-6.9 -6.6 -6.3

2020

Resultado global (eje derecho)

Ingreso total (eje izquierdo)

Gasto total (eje izquierdo)

Resultado primario (eje derecho)

-5.1 -5.0 -4.9

2019

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

0.1 -1.4

2020 Uruguay

0

-2.7 -2.4

Guatemala

-0.5

Costa Rica

-0.9

-3.5 -3.4

Honduras

-1.1

-4.2 -4.4

Ecuador

-1.0

El Salvador

-1.0

Chile

-0.8

Panamá

-0.3

Perú

-0.3

0.1

18.4 17.9

-2.7 -0.6 -0.4

-1.9

-2.3 -1.9 -2.0

5

Brasil

15

-1.3

-0.1

Paraguay

20

Colombia

21.4

0.6 1.1

0.4 0.6

0.1

México

24.7

25

Argentina

1.8

Rep. Dominicana

AMÉRICA LATINA (16 PAÍSES): INDICADORES FISCALES DEL GOBIERNO CENTRAL, 2010-2020 (Porcentajes del PIB)

LA CAÍDA EN LA RECAUDACIÓN TRIBUTARIA FUE EL PRINCIPAL FACTOR DETRÁS LA CONTRACCIÓN EN LOS INGRESOS PÚBLICOS AMÉRICA LATINA: VARIACIÓN INTERANUAL DE LOS INGRESOS TOTALES DEL GOBIERNO CENTRAL, POR COMPONENTE, 2019-2020 (Porcentajes del PIB)

AMÉRICA LATINA (16 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL DE LOS INGRESOS TOTALES DEL GOBIERNO CENTRAL, 2019-2020 (Puntos porcentuales del PIB)

4.0

Ingresos tributarios Ingresos totales

Ingresos no tributarios

3.9 1.1 0.8

1.3 0.8

-0.5

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

Ecuador

Honduras

Brasil

Perú

Chile

Colombia

Costa Rica

Paraguay

Uruguay

Guatemala

El Salvador

México

Argentina

17.9 2020 Total

Ingresos no tributarios

Ingresos tributarios

2019 Total

0.0

Panamá

18.4

Rep. Dominicana

-0.8 -0.6 -0.7 -0.4 -0.5 -0.4 -0.9 -1.0 -1.5 -1.4 -1.0 -0.2 -0.2 -0.4 -0.4 -0.7 -0.6 -1.4 -2.7 -2.1 -1.0 -1.1 -1.8 -1.9 -2.4 -2.6 -2.9

EL AUMENTO DE LA DEUDA PÚBLICA/PIB FUE GENERALIZADO REFLEJANDO UN MAYOR ENDEUDAMIENTO Y LA CAÍDA DEL PIB AMÉRICA LATINA (16 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL, 2019-2020 (Porcentajes del PIB)

AMÉRICA LATINA (16 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL, 2000-2020 (Porcentajes del PIB)

53.5 53.2 48.4 41.8 36.3 31.6 29.4 31.8 30.6 29.8 31.1 32.8 34.2 36.7 38.4 39.9 43.5 45.6

56.3

A diciembre de 2020

27.9 Chile

Paraguay 19.6

26.6 Guatemala

32.5 32.530.1

24.8

35.2

Perú

36.1

45.6 América Latina

41.9

México

48.8 El Salvador

42.3

48.6 Honduras

Nicaragua

47.8 Ecuador

39.6

46.4 Panamá

R. Dominicana

48.6 Colombia

59.5 58.7 56.3 55.9 47.9

49.0

58.5

61.5 61.4 61.3 60.3

Costa Rica

74.3 Brasil

90.2 Argentina

67.9

Uruguay

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

A diciembre de 2019

104.5 89.3

2020

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019

39.8 41.0

Aumento de 10,7 p.p. del PIB

9

EN EL CARIBE, LA PANDEMIA PROVOCÓ QUE LOS NIVELES DE DEUDA PÚBLICA SUPERARAN EL 100% DEL PIB EN ALGUNOS PAÍSES EL CARIBE (6 PAÍSES): DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO CENTRAL, 2019-2020 (Porcentajes del PIB)

EL CARIBE (12 PAÍSES): RESULTADO PRIMARIO DEL GOBIERNO CENTRAL, 2019-2020 a (Porcentajes del PIB) 4.9

143.6 130.7 103.3

0.8 -0.5 -1.2

2.6 2.8

119.4

95.0

-7.8

81.9

68.4 47.4

81.5

63.8

61.2

A diciembre de 2019

Guyana

Belice

Barbados

Jamaica

41.3 Barbados

Granada

Antigua y Barbuda

San Vicente y las Granadinas

Bahamas

Saint Kitts y Nevis

Santa Lucía

Suriname

Guyana

Trinidad y Tabago

Belice

-2.8 -2.5 -3.4 -3.6 -4.8 -6.1 -7.1 -8.6 -7.9 -7.3

92.4

94.8

Trinidad y Tabago

-2.0

2.9

7.5

Bahamas

0.7

0.6 -0.2

6.8

Suriname

2020

Jamaica

2019

A diciembre de 2020

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales. a

Cifras corresponden a abril-diciembre 2020 para Barbados, enero-septiembre 2020 para Suriname y enero-diciembre 2020 para Belice y Jamaica.

10

EN EL CARIBE TAMBIÉN AUMENTÓ EL PESO DE LOS PAGOS DE INTERESES SOBRE EL PIB EL CARIBE (12 PAÍSES): PAGOS DE INTERESES DEL GOBIERNO CENTRAL, 2010-2020 (Porcentajes del PIB)

3.5

3.3 3.3

3.2 3.2 3.0 3.1 3.0

2.9

EL CARIBE (12 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL DE LOS PAGOS DE INTERESES DEL GOBIERNO CENTRAL, 2019-2020 (Puntos porcentuales del PIB) Barbados 1.2

2.7

3.0

Suriname

0.9

Santa Lucía

0.9

Jamaica

0.4

2020p

2019

2018

2017

2016

2015

2014

2013

2012

2011

2010

Bahamas

0.2

Trinidad y Tabago

0.1

Saint Kitts y Nevis

0.1

Granada

0.1

Antigua y Barbuda San Vicente y las Granadinas Guyana Belice

0.0

0.0 -0.1 -0.6

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

11

LA REGIÓN PRESENTA MAYOR NIVEL DE ENDEUDAMIENTO RESPECTO A ECONOMÍAS EN DESARROLLO PERO MENOR A LAS ECONOMÍAS DESARROLLADAS REGIONES SELECIONADAS: DEUDA PÚBLICA BRUTA DEL GOBIERNO GENERAL, 2019 Y 2020 (En porcentajes del PIB)

120.1

2019

2020

97.3 77.7

103.8

64.4

83.7

68.4 54.7

Mundo

Economías avanzadas

Economías de mercados emergentes

América Latina y el Caribe

Nota: Las cifras del resultado global y deuda pública bruta corresponden al promedio ponderado de las cifras del Fiscal Monitor, April 2021, FMI. Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras del Fiscal Monitor, April 2021 (Fondo Monetario Internacional).

12

PERO, EL SERVICIO DE LA DEUDA DE LAS ECONOMÍAS EN DESARROLLO ES 5 VECES MAYOR Servicio total de la deuda como porcentaje de la deuda total para economías en desarrollo y emergentes y para el G-7

5.6

x5 1.1

Economías en desarrollo y emergentes seleccionadas

G-7

Nota: El servicio de la deuda incluye deuda interna y deuda externa. Las economías en Desarrollo y emergentes incluye Africa del Sur, Brasil, India, Indonesia, y México. G7 incluye a Estados Unidos, Italia, Japón, Francia, Fuente: Bloomberg (2021).

13

LA CARGA DE LOS PAGOS DE INTERESES AUMENTÓ EN LA MAYORÍA DE LOS PAÍSES, REDUCIENDO EL ESPACIO PARA OTROS GASTOS PRIORITARIOS AMÉRICA LATINA (15 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL EN PAGO DE INTERESES DEL GOBIERNO CENTRAL, 2019-2020 (Puntos porcentuales del PIB)

0.8 0.7 0.6 0.4 0.4 0.4 0.3 0.3 0.2 0.2 0.2 0.1 0.0 -0.6

3.0

2.6

2.7

2.5 2.0

1.7

2.3

1.5

1.5 1.0 0.5 0.0 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Panamá El Salvador Costa Rica Rep. Dominicana Honduras Ecuador Colombia Uruguay México Paraguay Perú Guatemala Chile Brasil Argentina

AMÉRICA LATINA (16 PAÍSES): PAGOS DE INTERESES Y GASTOS EN SALUD DEL GOBIERNO CENTRAL, 2000-2020 (Porcentajes del PIB)

-2.0 Pagos de intereses

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

Gastos en salud (17 países)

AUN ASI, EL AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO FUE INSTRUMENTO ESENCIAL PARA MITIGAR LOS IMPACTOS SOCIALES Y ECONÓMICOS DE LA PANDEMIA AMÉRICA LATINA (PAÍSES SELECIONADOS): VARIACIÓN INTERANUAL DEL GASTO PRIMARIO DEL GOBIERNO CENTRAL, 2019-2020 (Puntos porcentuales del PIB)

AMÉRICA LATINA: ESTRUCTURA DEL GASTO TOTAL DEL GOBIERNO CENTRAL, 2018-2020 (Porcentajes del PIB)

24.7 20.9

21.4

2.7

2.5

2.6

3.3

3.1 15.3

2018

3.1

15.8

2019

19.0

19.2

2.4

2.6

3.4

3.3

18.6 13.2

2020

América Latina (16 países)

2018

13.3

2019

22.5

22.8

23.7

3.0

2.5

2.5

3.6

15.6

2020

Centroamérica, México y Rep. Dominicana

Gasto corriente primario

2.9

17.4

2018

26.9 2.3

3.0

2.8

18.4

2019

21.6

2020

América del Sur (8 países)

Gasto de capital

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

Intereses

Argentina Brasil Chile Colombia El Salvador Guatemala Honduras México Panamá Paraguay Perú Rep. Dominicana Uruguay

6.0 6.3 2.6

4.0 7.7 1.6 1.5 2.0 4.1 2.5 4.8 4.0 1.5

EN 2020, LA POLÍTICA FISCAL JUGÓ UN PAPEL IMPORTANTE PARA MITIGAR LOS EFECTOS SOCIALES Y ECONÓMICOS DE LA PANDEMIA 2020: 4.6% del PIB en promedio, en planes de emergencia anunciados 2.5% del PIB en promedio, en garantías estatales de crédito anunciadas 2021: enero-abril: 1.2% del PIB en promedio, en planes de emergencia anunciados Objetivos: Salud, ingreso hogares, capacidad productiva Mecanismos: • Alivio tributario • Gasto público • Instrumentos de liquidez respaldados por el gobierno

Esfuerzos acordes con las características de cada país: • Estructura de sus economías • Espacio fiscal disponible • Capacidad de movilizar financiamiento adicional • Alcance de sistemas de salud y de protección social • Avance de la pandemia Países con sistemas de protección social con mayor cobertura tuvieron la capacidad de reaccionar rápidamente en contener y mitigar los efectos de la pandemia.

Algunos han anunciado la extensión de medidas fiscales en 2021.

EL MAYOR INCREMENTO EN EL GASTO CORRESPONDE A SUBSIDIOS Y TRANSFERENCIAS CORRIENTES A HOGARES Y AL SECTOR PRODUCTIVO AMÉRICA LATINA (15 PAÍSES): VARIACIÓN INTERANUAL DEL GASTO TOTAL DEL GOBIERNO CENTRAL, POR COMPONENTE, 2019-2020

(Puntos porcentuales del PIB)

8.4

10

5.8

5.5

2.5

4.3

0.4

Brasil

Chile

Colombia

Costa Rica

0

5.7

Argentina

2

4.3

-0.2

1.7

1.9

2.3

1.5

0.8

1.0

México

2.7

4

5.0

4.9

4.3

Honduras

6

4.0

Guatemala

8

1.1

2.7

2.7

1.6

4.4 3.0

1.8 1.2

-2

Pagos de intereses Gastos de capital

Uruguay

Perú

Paraguay

Panamá

El Salvador

Compra de bienes y servicios Otros gastos corrientes Total

Rep. Dominicana

Sueldos y salarios Subsidios y transferencias corrientes Concesión neta de préstamos

Ecuador

-4

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

17

ROL CENTRAL DEL GASTO PÚBLICO EN TRANSFERENCIAS MONETARIAS DE EMERGENCIA PARA MITIGAR EL AUMENTO DE LA POBREZA AMÉRICA LATINA: POBREZA Y POBREZA EXTREMA 2019 y 2020, CON Y SIN TRANSFERENCIAS MONETARIAS a

EN PORCENTAJES POBREZA

EN MILLONES DE PERSONAS POBREZA

sin transferencias

37.2 33.7

sin transferencias

230

con transferencias

209 con transferencias

30.5 POBREZA EXTREMA

2019

2020

11.3

15.8 12.5

2019

2020

sin transferencias

sin transferencias

POBREZA EXTREMA 187

98

con transferencias

78 70 2019

2020

2019

con transferencias

2020

Fuente: Panorama Social de América Latina 2020, CEPAL, sobre la base del Banco de Datos de Encuestas de Hogares (BADEHOG). a Promedio ponderado de los siguientes países: Argentina, Bolivia (Estado Plurinacional de), Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, México, Nicaragua, Panamá, Paraguay, Perú, República Dominicana, Uruguay y Venezuela (República Bolivariana de). La simulación no toma en cuenta cambios en las remesas a los hogares.

LOS ESFUERZOS TAMBIÉN SE HAN ORIENTADO A SOSTENER LA ACTIVIDAD PRODUCTIVA A TRAVÉS DE LA PROVISIÓN DE GARANTÍAS POR INSTITUCIONES FINANCIERAS PARA EL DESARROLLO ASIGNACIÓN DE GARANTÍAS EN 2019 Y PROGRAMAS COVID-19 (en millones de dólares)

56,395

12,200

2019

2020

Nota: 2020 incluye los tres primeros trimestres del año. Se incluyen datos para Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, Mexico, Paraguay, Peru and Uruguay.

Fuente: Sobre la base de Banco Mundial (2020) Desempeño de los Sistemas de Garantía de Crédito en Latinoamérica durante la Pandemia Covid 19. Segunda Encuesta: Septiembre 30, 2020.

19

Una mirada estratégica del gasto público

20

DESAFÍOS PARA AMPLIAR EL ESPACIO FISCAL Y SOSTENER UNA POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA EN PANDEMIA FORTALECER INGRESOS PÚBLICOS

REPENSAR EL GASTO PÚBLICO

• • • •

• Como instrumento de desarrollo • Vinculando la emergencia con una reactivación transformadora • Impulsar la demanda interna • Apoyar la oferta: a Mipymes • Priorizar inversiones sostenibles e intensivas en empleo (mujeres y jóvenes) hacia sectores más productivos

Eliminar evasión fiscal Reducir gastos tributarios Acceso a financiamiento internacional Aumentar recaudación tributaria, consolidar el impuesto a la renta, el alcance de impuestos a la propiedad el patrimonio y ambientales • Mejorar distribución del ingreso

Pactos fiscales/políticos/sociales para cerrar brechas de desigualdad, acción climática, acceso universal a la salud y la protección social.

LA REGIÓN REQUIERE ORIENTAR ESTRATÉGICAMENTE EL GASTO COMO BASE PARA UNA RECUPERACIÓN TRANSFORMADORA Desafíos:

Se propone orientar el gasto público hacia:

• Vincular demandas de corto plazo con inversiones de largo plazo.

• Crecimiento pro-empleo ante el cambio tecnológico acelerado • Urgencia de invertir en el cuidado del ambiente y la inclusión social

• Mantener transferencias de emergencia (IBE) durante 2021.

• Apoyo a MIPYMES.

• Inversión intensiva en empleo decente en sectores estratégicos con igualdad de género.

• Incentivos al desarrollo productivo de cara a la revolución digital, la sostenibilidad y la acción climática con tecnologías limpias.

• La universalización de sistemas de protección social, la salud el cuidado y la educación demandarán una trayectoria creciente del gasto público en el tiempo.

22

ESENCIAL REVERTIR LA CAÍDA DE LA INVERSIÓN: LA RELACIÓN INVERSIÓN/PIB ES LA MAS BAJA A NIVEL GLOBAL INVERSION SOBRE PIB (Ratios en base a dólares corrientes, en porcentajes) MUNDO Y OTRAS REGIONES

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE

30

30

25

25

20

20

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales y Fondo Monetario Internacional (WEO, abril 2021).

2016

2014

2012

2010

2008

2006

2004

2002

2000

1998

1996

2020

2018

2016

2014

2012

2010

2008

2006

2004

2002

2000

0 1998

0

1996

5

1994

5

1992

10

1990

10

1994

15

1992

17.6

21.5

1990

15

32.9

2020

35

2018

35

Mundo

Economías desarrolladas

Unión Europea

Economías en desarrollo y mercados emergentes

Medio Oriente y Asía Central

África Sub-Sahariana

INVERSIÓN CON MIRADA ESTRATÉGICA ▪ Interacción virtuosa entre la construcción de un Estado de bienestar con transformación productiva, con cambio técnico, empleo formal y construcción de capacidades endógenas.

▪ La CEPAL ha identificado ocho motores para un nuevo estilo de desarrollo que pueden potenciar competitividad, empleo, bajar huella ambiental y reducción de las desigualdades socioeconómicas y de género.

Turismo sostenible

Economía circular

Transición hacia energías renovables

Movilidad sostenible en ciudades

8 sectores estratégicos para la sostenibilidad

Economía del cuidado

Revolución digital: universalizar el acceso

Industria manufactura de la salud

Bioeconomía y servicios ecosistémicos

24

UNA MIRADA ESTRATÉGICA DEL GASTO PÚBLICO REQUIERE INCORPORAR EL ENFOQUE DE GÉNERO PARA REDUCIR LAS DESIGUALDADES Asignar gasto para políticas orientadas a reducir las desigualdades de género en la respuesta y a largo plazo

Medidas fiscales para proteger ingresos y empleo de mujeres afectadas por la crisis y su participación en la reactivación

▪ Efectos distributivos de género de las políticas fiscales (ingresos, gastos, inversión) e incorporar enfoque de género en todo el ciclo presupuestario.

▪ Asignar recursos suficientes para servicios clave para las mujeres (sistemas integrales del cuidado, acceso universal a IBE y protección social).

▪ Garantizar que reasignaciones y recortes presupuestarios no afecten el financiamiento para la igualdad de género.

▪ Invertir en economía del cuidado y medir efectos multiplicadores en participación laboral de las mujeres, redistribución de tiempos e ingresos.

▪ Priorizar sectores afectados e intensivos en innovación y tecnología con alta participación de mujeres.

▪ Compras públicas que prioricen PYMES con participación de mujeres.

▪ Inclusión financiera para empresas de mujeres.

▪ Inversión fiscal para inclusión digital de las mujeres.

25

Políticas tributarias para aumentar el espacio fiscal, mejorar la distribución del ingreso, y avanzar en una trayectoria sostenible del gasto

26

OPCIONES PARA FORTALECER LA TRAYECTORIA DE LOS INGRESOS PÚBLICOS Y LA CAPACIDAD REDISTRIBUTIVA DE LA POLÍTICA TRIBUTARIA ▪ Eliminar evasión tributaria: • Incumplimiento tributario 2018: US$ 325.000 millones, 6,1%/PIB.

AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (25 PAÍSES) Y OCDE: ESTRUCTURA TRIBUTARIA DEL GOBIERNO GENERAL, 2018 (En porcentajes del PIB)

• Reducir evasión de corporaciones multinacionales y de personas

físicas a través de paraísos fiscales y traslado de beneficios.

• Acuerdos multilaterales para reducir la evasión fiscal y los flujos financieros ilícitos.

América Latina y el Caribe

OCDE

6.3

Renta

11.5

▪ Acuerdos multilaterales para establecer una tasa mínima

▪ ▪

▪ ▪ ▪ ▪

global para el impuesto a la renta corporativa.

Impuesto “solidaridad” o a la riqueza, por ganancias sustanciales durante pandemia, para financiar la emergencia.

Evaluar gastos tributarios (3.7% del PIB) y reorientarlos hacia los Objetivos de Desarrollo Sostenible.

Consolidar el impuesto a la renta a personas físicas y corporaciones.

Extender el alcance de impuestos sobre el patrimonio y la propiedad.

Impuestos a la economía digital, ambientales y relacionados con problemas de salud pública.

Revisar y actualizar regalías de industrias extractivas.

Propiedad

0.8 1.9

Nómina

0.2 0.4

Otros impuestos

0.4 0.2

Ingresos tributarios totales ALC: 23,1% del PIB OCDE: 33,9% del PIB

11.5 10.9

Bienes y servicios Contribuciones sociales

4.0 9.0

EN ESTE CONTEXTO, EL IMPUESTO SOBRE EL PATRIMONIO VUELVE A ESTAR EN EL DEBATE GLOBAL Y REGIONAL • El impuesto al patrimonio forma parte de los impuestos a la propiedad. En general se aplica sobre patrimonio neto - diferencia entre el valor de todos los bienes y derechos que posee la persona (activos) y el valor de las deudas que mantiene (pasivos)-. Hay casos en que se aplica sobre el patrimonio bruto (sin descontar deudas).

• Estado Unidos: propuesta de impuesto anual de 2% a patrimonios netos, entre US$ 50 millones y US$ 1,000 millones, con sobretasa de 1% (tasa total 3%) a patrimonios mayores a US$ 1,000 millones.

• América Latina: 3 países que ya aplicaban un impuesto al patrimonio: Argentina (bruto), Colombia (neto) y Uruguay (neto), previo a la pandemia.

• Argentina. Impuesto extraordinario al patrimonio con el objetivo de financiar los costos de la pandemia a personas con activos superiores en alrededor de US$ 2 millones.

• Bolivia. Impuesto recurrente a las grandes fortunas para gravar a personas naturales con patrimonios superiores a alrededor de US$ 4.4 millones.

• Chile. Proyecto de impuesto por una vez a patrimonios superiores a US$22 millones para financiar los costos de la pandemia.

Valorar el alcance de los impuestos a la propiedad y al patrimonio en un contexto de bajos ingresos tributarios, baja progresividad de la estructura tributaria, creciente desigualdad y necesidad de hacer frente a los costos de la pandemia 28

Financiamiento para el desarrollo

29

LA REGIÓN DEL MUNDO EN DESARROLLO CON MAYOR SERVICIO DE DEUDA EXTERNA EN RELACIÓN A EXPORTACIONES DE BIENES Y SERVICIOS • ALyC destina más de la

SERVICIO DE LA DEUDA EXTERNA PARA REGIONES DEL MUNDO EN DESARROLLO, 2019 y 2020 (En porcentajes de exportaciones de bienes y servicios)

59.0

2019 50.1

50.9

47.2

2020

49.8

42.5

35.9

28.5

31.8

22.2

mitad de las exportaciones de bienes y servicios al pago del servicio de la deuda externa.

• Y es particularmente

elevado para las economías más pequeñas: • En el Caribe el servicio de

América Latina y el Caribe

Países emergentes Países emergentes Países emergentes Países emergentes y en desarrollo y en desarrollo y en desarrollo y en desarrollo de Asia de Europa de Africa Sub Saharianade Medio Oriente…

la deuda representa en promedio el 30% de los ingresos del gobierno.

Fuente: Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de FMI 2021, World Economic Outlook, April 2021.

30

AMPLIAR EL ESPACIO FISCAL REQUIERE AUMENTAR Y REDISTRIBUIR LA LIQUIDEZ DESDE PAÍSES DESARROLLADOS A PAÍSES EN DESARROLLO • Emisión masiva de Derechos Especiales de Giro ( DEGs ) y reasignación de forma voluntaria los DEGs no utilizados pero con nuevos mecanismos y criterios por ejemplo crear un nuevo fondo fiduciario.

• Los DEGs tienen una serie de ventajas sobre otras facilidades de crédito y líneas de financiamiento del FMI: Son un derecho imprescriptible y automático de los todos los países miembros del FMI (hasta el 100% de su cuota)

Otros programas del FMI dependen de las condiciones macroeconómicas (como por ejemplo la líneas de crédito flexible) o del nivel de ingreso de los países (como el Poverty Reduction and Growth Trust Fund)

Los DEGs no son un crédito (no generan deuda)

Las facilidades de financiamiento (incluso líneas de financiamiento de emergencia para enfrentar la pandemia, como la línea de crédito rápido y el instrumento de financiamiento rápido) conllevan la generación de deuda

Los DEGs no conllevan condicionalidad

Todos los programas del FMI no asociados a la pandemia o a los países de ingreso bajo, tienen condicionalidades con costos sociales significativos

El uso de los DEGs genera una tasa de interés (0.05%) muy por debajo de la del mercado y no tienen recargos asociados a la duración ni al monto

Programas tradicionales del FMI como la Facilidad de Extensión del Fondo implican recargos significativos dependiendo de la duración y del monto de los préstamos.

Los recargos afectan al 30% de los países (incluyendo Argentina) que tienen programas con el FMI y es la mayor fuente de financiamiento del FMI. Generan más 50% del financiamiento total del que dispone el FMI

LA EMISIÓN DE DEGs FORTALECERÁ LA POSICIÓN EXTERNA DE LOS PAÍSES, DISMINUIRÁ EL RIESGO Y PUEDE LIBERAR RECURSOS PARA LOS ODS • Los países no incurren en costos que tiene la acumulación de reservas internacionales que es el principal mecanismo para poder hacer frente a choques externos.

• Una nueva emisión de DEGs beneficiaría a economías pequeñas y altamente endeudadas.

TENENCIA TOTAL DE DERECHOS ESPECIALES DE GIRO COMO PORCENTAJE DE LOS ACTIVOS DE RESERVAS LUEGO DE UNA EMISIÓN DE DEGS EQUIVALENTE A US$650 MIL MILLONES (Abril 2021)

37

30

Fuente: Sobre la base de FMI (2021). A tipo de cambio 1 USD = 0.701499 DEG.

Peru

Guatemala

Paraguay

Honduras

Brazil

Uruguay

Dominican Rep.

Colombia

St. Kitts and Nevis

Panama

Grenada

Chile

St. Vincent and the Grenadines

Mexico

Costa Rica

Dominica

Barbados

Bolivia

Antigua and Barbuda

Nicaragua

Argentina

Trinidad and Tobago

St. Lucia

Ecuador

Jamaica

Bahamas

Haiti

Belize

El Salvador

Suriname

Guyana

20 19 19 18 17 16 15 14 14 13 12 11 10 9 9 8 8 8 8 7 7 6 6 5 5 5 4 4 3

UNA NUEVA EMISIÓN DE DEGs DEBE COMPLEMENTARSE CON MECANISMOS DE REASIGNACIÓN DE PAÍSES DESARROLLADOS HACIA PAÍSES EN DESARROLLO ▪ A nivel regional se debe considerar crear un nuevo fondo fiduciario por el que los países que tuvieran DEG sin utilizar (recién emitidos como a las asignaciones anteriores) pudieran destinar voluntaria o temporalmente parte de ellos a reforzar la capacidad financiera de los acuerdos financieros regionales y otras instituciones financieras de la región (bancos regionales de desarrollo).

▪ Los bancos multilaterales y subregionales de desarrollo podrían participar en esta iniciativa y beneficiarse de una reasignación de DEGs. ▪ Los DEGs podrían aumentar su capacidad de apalancar recursos.

▪ Los bancos de desarrollo podrían emitir bonos que el FMI puede intercambiar por DEGs y los bancos pueden utilizar los DEGs para otorgar créditos concesionales.

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INSTRUMENTOS PARA COMPLEMENTAR AUMENTOS DE LIQUIDEZ CON UNA REFORMA INTEGRAL DE LA ARQUITECTURA FINANCIERA INTERNACIONAL Complementar la liquidez generada por los DEGs mediante la creación de fondos multilaterales y mayor cooperación regional • El Fondo para Aliviar los Efectos del COVID-19. US$ 516 mil millones (3% del PIB de los países en desarrollo) para préstamo concesionales sin condicionalidades.

• Fortalecer la cooperación regional aumentando la capacidad de préstamo y respuesta de instituciones financieras regionales, subregionales y nacionales, estrechando vínculos entre ellas.

Reforma institucional de la arquitectura de la deuda multilateral con un mecanismo multilateral de restructuración de deuda con los inversores privados • Para incluir clausulas de acción colectiva para facilitar y expeditar los procesos de negociación de deuda • Para incorporar el apoyo de IFIs organismos financieros multilaterales • Evitar la fragmentación y soluciones disímiles y genera mayor certidumbre • Agencias calificadoras de riesgo

Instrumentos innovadores para aumentar la capacidad de reembolso de la deuda y evitar el endeudamiento excesivo • Instrumentos innovadores que vinculen la capacidad de reembolso de los países con: • Su exposición y vulnerabilidad a desastres naturales (como se hace en el caso de las cláusulas sobre los huracanes) • Altibajos del ciclo económico (como en el caso de los bonos vinculados al ingreso nacional)

• Bonos ODS

EMISIONES SOBERANAS DE BONOS SOCIALES, VERDES Y RELACIONADOS CON EL DESARROLLO SOSTENIBLE DURANTE 2020 ▪ Ecuador: bono social soberano por US$400 millones para financiar el programa gubernamental “Casa para Todos”.

▪ Guatemala: eurobonos por US$ 1.200 millones, de los cuales, el primer tramo por US$ 500 millones se estructuró como un Bono Social dirigido a proyectos para dar respuesta a los efectos del COVID-19 en el país.

▪ Chile: bonos soberanos verdes por US$ 1.650 millones y operaciones en euros por US$ 2.180 millones. Además de bonos sociales en pesos chilenos equivalentes a US$ 2.111 millones para proyectos de apoyo a hogares, educación, salud, y programas para atender los efectos de por la crisis.

▪ México: bono soberano sustentable vinculado a ODS por EUR 750 millones (US$ 890 millones) para financiar proyectos en educación, salud, agua, desarrollo de energía e infraestructura social en localidades de mayor rezago social.

EN SUMA: CINCO MENSAJES 1. Gasto público como instrumento de desarrollo requiere vincular la emergencia con

2.

3.

4.

5.

una reactivación transformadora: a corto plazo con transferencias e ingresos de emergencia y apoyando a sectores productivos y a mediano plazo con la mira hacia la universalización de la protección social.

Mecanismos multilaterales de renegociación de deuda para países de renta media y complementar liquidez con iniciativas e instrumentos innovadores.

Impuestos a la solidaridad o a la riqueza a quienes han obtenido ganancias sustanciales durante pandemia para financiar la emergencia.

Trayectoria sostenible de gasto público con políticas tributarias dirigidas a eliminar la evasión, replantear los gastos tributarios, consolidar impuestos directos a la renta propiedad y patrimonio, impuestos verdes y a la economía digital.

Pactos fiscales/políticos que contribuyan de forma sinérgica al crecimiento con inversiones hacia la acción climática con empleo decente, que asigne recursos a la economía del cuidado y la inclusión de género

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