IS20180827_자료집_파트너십 프레임워크 수립을 위한 2차 간담회

Co 9 $#% &'(

! "

)

)

) Q

) Q Q

Q k

-,*+ 2.0/1 3456 7 8 : 9 ;< F G! -,*+ 2.0/1 9H JIK LM F G! -,*+ 2.0/1 9H) STRK RU1

_ ^] ` ba

l ` Unm

$#% &'(

?>= @A

C@B ED N O P(

NVI WX(

YZ\[S c( def P(

? ighC ba -,*+ 2.0 /1 9C jhP $#% &'(

!

"$ # &%

-5-

-6-

534;1#сМлт╖ЪсЗЪтЗЪупПс╖г тНВтм║ твЪтЖ║тЩку▒К0т╖УтМ╛сЗВ угКуб╢сЫЖтвл улВс╖Жт╡Вт▓КуШк тЯЦс╜╗т┤В т│ВумЪ т╖Ъ5уЗж твЪтЖ║тЩку▒К сЗВсв▓у▒К

╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м ┘Ф▀Ы тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖ рдОрмкрнАрнЪ

рмЫрвЯ╦Ъ JCPNKIJV"JCPOCKN PGV ╪Ерв┤╨╗▀Д рмС╨й ╦Р╤н╨╗рлп ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘мтАл█Й╫┤▌бтАмрнарлг╘Э -Q(+& ┘ТрбИраПрбЯрбТрвЭ

╓╣рел ╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм

1'%& &#% ╤н╒Л╩грй▓тАл█Й╫┤▌б █н╦Е╪╝тАмрна рк░ркЪ╬╝тАл▀мрв╝ ▌итАм рмЫ╦п ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м ┘Ф▀Ы тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм рмЫ╦п ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м ┘Ф▀Ы тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖

-7-

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм раДтАл рв│█ЙтАмроН╒п ╔Я a ╧Ч╨╛ рвЗрнп тАл█М╫╖▌дтАмрнграк рв╜┘Х╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл рвЗ▌лтАмрж┤рдС╤╗ ╔Я ╧Ч ▀Ери║╘В▀╛█░ ╩Оржл╤╣ ─Ы рео рбХргПрнк╦ХтАл╠Чрбв╦И█╜тАмрнг╨╢ +/) ─Ь ╩╝╦ХтАл╫ЧтАм█░ ─Ы▀Ери║╘Врмн╤░█┤▀п $$$ ─Ьрб╡ &62╒▒ ─Ы╤з╒╛рв╢рвЙ ╩О╪И ргпржС─Ь ╘╗ рг╕рбБтАл▌д╓╕ рб╢█╜тАмрмб ╔Я ╧Ч ┘ХтАл╦Г█┐ █ПтАм╩О╪ИрбХргПржжрнг +/) ╨Х ─ЫтАл█М╫╖▌дтАмрнг╨Х ╩О╪ИрвВ ╤з╒╛рв╢ ргпржС╘╗█░ рв╜┘ХрвВ ╩О╪Ирв╜ре║ рнЙтАлрвХраЖре│ рвВ▀╛рв╜╦Х█╜тАм╘╗█░ рвВ раЗрмЯ╦Х █░тАлрвХ╦Урв┐ ▌Ы┘╕тАм╘╗█░рвВ раЗрмЯрб╢ рмб─Ьрб╢ ╩ИргПрмб ╔Я тАл█М╫╖▌дтАмрнгракрвВ рнЖ╘прб╡ ▀жрвХ╔╛ %LODWHUDO ╨мрвХ╔╛ 0XOWLODWHUDO ра╣ тАл█М╫╖▌дтАмрнгрнЖ╘п &LYLODWHUDO рб│╘╗ ргп╓╝ ╪Зрб╕

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм рнАрнЪ ╔Я ╧Ч 2(&' '$& ╦▓╔╝рвВ 1*2▀╛ ╨╛рмЮ WR DQG WKURXJK рнЖ╘п ╠Н╓╗ ▀о рв╖ржС 2'$ рг╕ ▀жрвХ╔╛ 2'$рвВ

╔Я ╧Ч 2(&' '$& ╩О рнгрбХ╦▓рвВ ▀жрвХ╔╛2'$ рг╕ 1*2 рнЖ╘п рлб╠О тАл ╦ИрвЗ рбн┘╕тАм╧Ч рвО рмЮ╦▓рб╡ ╧Ч ╧Ч ╦Грнд тАлрв╖ █Ш╫ФтАмржС

рж╖ржИ 2(&' $LG IRU &62V

-8-

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм ╔Ь ╧Ф 1'%& &#% рнарбТ╦прб┐ 1&# рг╡ рвТ╦п0)1 рнГ╘м╠К╓╕ '$& рлб╠О ▀ЕрвК╘Р╥Ц ╤Ш╓Бри║ тАл ┘ВрвК ╦▓╫╡тАм рмЮ╦▓ ржСриН ╠Р╒╣тАл ▌ЫтАмрлж╒оркЖ╩А тАл▌ЮтАм╘╗тАл╪ктАм╨в▀Е рв╖ржС ▄╗2' рг╕ рвХ╦▓1*2рнЖ╘п

рж╖ржИ 2(&' '$& рнУрлУрвЗрдП рй╝╦ГрвХ╒О ┘Ч█▒

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм ╔Ь ╧Ф 1'%& &#% ╩Л рнарбТ╦прб┐ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАлрнГ ▌итАм╘м рб┐ ргмра╛ ╓╣рлп

рж╖ржИ тАл █ШрнВ▄ШтАмрмЮрвв╦Э тАл╦▓ ╠Ы╪┐╪ГтАм╔╝рв╖╘Ш

-9-

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм ╔Ь ╧Ф 1'%& &#% рнарбТ╦прб┐ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл╓╣ ▌итАмрлп тАв тАв тАв тАв

█░тАлрй╝ ╦Урв┐ ▌Ы┘╕тАмрме ркЮрв╜рмЮ ╩О╪И╓╝рл▓ ╨▒тАл█╜тАм ╦УраЖ╦▓╬░ ╩О╪ИрнЖ╘п рвЙтАл╦Ирв┐▌етАм рк│ркЭ╬┐╦▓╔╝ ╬░ тАлрв╕ рв╢ргп╫╖тАмреорак рв╜┘Х ре║тАл █╜╫ФтАм╩ИрнШ 1*2 рвХржС рв┐╤ж раЗ╘Ы╩ИрнШ

рж╖ржИ 2(&' $LG IRU &62V

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм ╔Ь ╩Л╪ЕрнГ╘м┘Ф▀Ы рв║┘Т тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАлра╛рг╡ рвД▌итАмрмЫ рвДрбз тАв рнк╦Хрв╢рвЙ ╩О╪ИтАл ▀╢█МтАм█░тАл▄╣ ▌Ы┘╕тАмрмнрвХ ркЮров ржлтАл ╦▓┘║тАм╔╝рва рзА▀ЯрмЮ █ШрнЭ▀╛

ржИрмЮ ргптАл╫╖тАм╥Ъ╦Х рнк╦Хрв╢рб│╘╗ рвКрмЬраЖ рв╕╨╛тАл ╦К┘║тАмрме╩╝▀╛ ╠ЫраЖрмб тАв ╩О╪И╦Ч╘░ ▀ЕргБ╨м ╦У╘╜рнШ▀╛ ╠ЫраЖрмб тАв ╩О╪Ирв╜ре║ рнЙтАл▌и ╪А █╜тАмрмн▀╛ рвС▀н тАл рб╢рв╜╦Х рвЙрв╢ргп╫╖тАм╔╝╨Ьрз╝ рмЬ╦И рв╜┘ХрвВ ре║тАл рб╢█╜╫ФтАм╩ИрнШрмЬ╨Х ╤Ц ╠ЫраЖрмб тАв рвв╬в ┘Чрвк ╥Ярб│╘╗ рвЙрмЮ рвЙ╤жрдПрбХ рнЪ╦Б▀╛█░ тАл▄Ц▌жтАмрмЮ ╨╛рб╗рвЗ ╔╝╨Ьрмб тАв █Ъ╒А╦И рнВтАл рвЙрв╢▌жтАм╩О╪И рмО╘╗ргАркЭ╒▒ тАл▌дтАм╤жрмб тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг рвХржС╔╝ ╩ИрнШ╤╗ рж╖ржИ ╬з█Шрб╡ ╩О╪ИрнЖ╘п┘Ч▀Ю рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║рвВ рмЧрбБтАл' ╦Х█╜тАм$& 3((5 5(9,(:рвВ ╠А ╦И╬░рбИ ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п ┘Ч▀Ю тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ ▄╣╒╛рб╢ рбврмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рео ╔╛╨╢рнг рвХ╒ОрдЦ

- 10 -

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм ╔Ь ╩Л╪ЕрнГ╘м ре░раГ тАл█Й╫┤▌бтАмрна ркЫтАл█║тАм тАв тАв тАв тАв тАв тАв тАв тАв тАв

╔╝╬врмЬ╦И тАлра╣▄ХтАм╤╣ тАл█МтАм╘Ж╥Ъ╦Х раЙ╨╛рмЬраЖ рнЖ╘п ╩О╤ж╦▓╬░ тАл рв╢ргп╫╖тАм╩атАл╪ЯтАм╧ВтАл▌ЫтАм╒▒ рбврме тАл╫╖▌дтАм╥ЪрвВ ╠А╒╣ ргпрва тАл█╜ ╪АтАмрзА тАл█╜тАмрлб╥Я ркЮров ╔╝╬врмЬ╦И тАлра╣▄ХтАм╤╣ раЖтАл█╜тАм╥ЪрвВ ╠А╒╣╒▒ рмп█Ш ╩О╤ж╦▓рвВ рв╜ре║╨╛рнШ▀╛ тАл╫╖▌дтАм╥ЪрвЗ ╓╝тАл▄ХтАм╒╣╒▒ ╬│ ▄╣ рвС╨Х ╦У╔╛ рнЩ╨╛ ╔╝╬врмЮ рвЗ╥ЪрвЗ ╩аргпрмЬ╦И рвКрмЬ╨Х ╦ТрвВ рнГтАлрй╡ ▀╛▌итАм╨╛╒▒ ╥Б рнВтАл рб╢▌жтАмржардС тАл█МтАмрнгтАл╪╢тАмрнШрак ╦Ч╘░╤╣ ╨м▀жрмЮ раТраЗрвВ раЗ╘Ырб╢ ╦▒рж╡ ╧МркЭрбУрйИрмЬ╦И рмЭтАл▌бтАмрмЬ╓▓ &62▀╛ ╦Ч╘░ рв╜ре║╦Чрв║рб╢ рдП╘м╨╛╘╗ рнЫрбИ █┤рдС╦▓рвВ рвврв╜рв╢ рвЙрв╢ рвХрбХрб╢ ╤░рбХрмЬраЖ рдП╘м╨╛╘╗ рнЫрбИ ╠Ф╘╗тАл█М╦Г█┐ ╦ХрнГрл▓ рвВ▌ервВ╫╖▌д╪гтАмрнг рв╜рвВ╒▒ рбврмЮ ╦м╒ж╒▒ рдОрдС рж╖ржИ %5,$1 720/,1621 '(7(50,1$176 2) &,9,/ 62&,(7< $,' ())(&7,9(1(66 &&,&

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм ╔Ь 1'%& &#% рнарбТ╦п рв║┘Т тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл╦й рб┐▌итАмрно тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнгтАл▄АтАмрйЮ▀╛ ╨╛рмЮ ┘Ч█▒╦Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг╔╝ ╩О╪И▀╛ ╠ЫраЖрмЬ╨Х ╪ПтАл ▀╛▌етАм╨╛ рмЮ рвЗрме╒▒ ╠Ы╪Жрб│╘╗ тАл█М╫╖▌дтАмрнг ╩ИрнШ╒▒ рдПрбХрмЬ╨Х ╩О╦Шрв╢рвЙ рмО╘жрвОрбУри║ ╒▒ ╩О╪Ирме▀Ю рмб тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг▀╛ раТрмпрб╢ тАл╫╡тАмрзФ╨Х тАл█М╫╖▌д рвЗрв╜╠Н ╦Х╪жтАмрнгрвВ рнЫ╤░▀╛ рбЙрнОрв╢рвЙ рнЪ╦Брб╢ ргПтАл█╜тАмрмЬ╦И рвС╨ХрдП ╩жрй╡ рмЬ╦И рвЗ╒▒ рлжрмбтАл▌дтАмриД▀Ю рмб тАв ╩О╪ИрнЖ╘прб╢ рбврмЮ рв╜┘ХрвВ ргпрбБ рв╖╘Шрв╢ тАл█М╫╖▌д ▀╛рв╖┘╕тАмрнг ╩ИрнШ╔╝ рлжрмб ╤╕▀н▀Ю рмб рвЗ╨Х рв╜рзФрв╢ ╦ЧтАл ╦Х▌ктАмрдПрдП╒▒ ╨╢тАл╪┐тАмрмЬ╠Ы рбврме рдПраЗ тАл▀Ю┘Ч ╪АтАм

тАлрбЙ ╪╖тАм█┤▄╗рбв раЙ╦Г╒▒ рбврме рг╕рбБрмб тАв рмО╘жрвОрбУри║▀╛╨Х ╓╝рв╢╦Х ╓╝рл▓ рбХрзХ рвЗрмн╪ПтАл ╪жтАм╥ЯрвЗ рлжрмб╤╕▀н▀Ю рмб - 11 -

╦прв╝тАл█ЙтАмрна ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАл╠Ы рвВре║рв╜ ▌лтАмрнд ╨п╦Г▀╛█░┘ХрйЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнгракрвВ ╠ЭтАл╫╣тАмрмЮ

рз┤█╢рйирвЗтАлрвЗ рвЗ▄КтАм╒Ф▀нргЗ▀Ю рмб тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║▀╛ ┘ХтАл █ПтАмрк│ркЭ╬┐тАл рвВ▌лтАм╩╝рвВ╒▒ рвЗрмнрмЬ╠Ы рбврмЮ ╓╝рл▓╔╝ рлжрмб╤╕▀н▀Ю рмб рвЗ ╨Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг╒▒ ╤з╒╛рв╢рвЙ ╩О╪ИрвВ ргпржС

╘╗ рвЙтАл▌етАмрмЬ╦И тАл█М╫╖▌дтАмрнг▀╛ рвВрмЮ рнк╦Хрв╢рвЙ ╩О╪Ирб╢ ╔╝╨ЬрмЬ╩п рмЬ╨Х рнЪ╦Б рб╢ рв╜┘Х╔╝ рдОрдСрме▀Ю рмЬ╓▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг╔╝ ╩О╪Ирнк╦ХтАл рб╢█╜╫Фре║ ╦Х█╜тАм╩ИрнШ╒▒ рбврме ╧а╘прмЯ ▄╣ рвС╤ж╘╝ рва╘орме▀Ю рмб тАв рв╜ре║рб╡ ╩О╪Прв╢рвЗ╦И ркЖ╓╕рмЬ╦И рвЗрме ╔╝╨ЬрмЬ╩п ╓Г╥Ъ▀нргЗ▀Ю рмб рвЗ╒▒ рк│ ркЭ╬┐ ╦▓╔╝рвВ ╦УтАл▀н▀п▌етАм╘╗ ╪И╔╛рмЬ╨Х ╩и╤ж ╦И╘ормЯ ╩и тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнграк рмб═Й рв╜╠Ырв╢рб│╘╗ тАл╦Х█╜тАм╒▒ ╩жрй╡рме▀Ю рмб рж╖ржИ ╬з█Шрб╡ ╩О╪ИрнЖ╘п┘Ч▀Ю рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║рвВ рмЧрбБтАл' ╦Х█╜тАм$& 3((5 5(9,(:рвВ ╠А ╦И╬░рбИ ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п ┘Ч▀Ю тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ ▄╣╒╛рб╢ рбврмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рео ╔╛╨╢рнг рвХ╒ОрдЦ 2(&' 3DUWQHULQJ ZLWK &LYLO 6RFLHW\ /HVVRQV IURP '$& 3HHU 5HYLHZV

1'%& &#% ╤н╒Л╩грй▓тАлрб┐█н╦Е╪╝тАм тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл▀мрв╝ ▌итАм ╔Ь 1'%& &#% ╤н╒Л╩грй▓ тАл█н╦Е╪╝тАм ╦╜╦ЕтАл█ЙтАмрмб ─Щ [LL рмЮ╦▓ рв╜┘Х╨Х рвЗрмнрк│ркЭ╬┐рвЗрвХ ╤зрвХрв╢ ╩О╪ИрнЖ╘п ргпржС╘╗█░ тАл▌дтАм тАл█М╫╖тАмрнгрвВ ╨м▀жрмЮ раЗрмЯрб╢ рвЙрв╜рмЬ╨Х ╠НтАл рв╢╪етАмркбрб╢ ╓Б╘░рмбрб│╘╗тАл▌д ▐ВтАм тАл█М╫╖тАмрнгракрвВ рнЖ╘п╦Ч╦Г╒▒ ╓╕рнЩров рмЬ╦И тАл▌ктАмрнШрмЯ рмЧрбБ╔╝ рвС╨м ─Ъ

рж╖ржИ ра╣╦м┘Х 2(&' ╩О╪ИрнЖ╘п ╤░╒О╩жрй╡ ╨╛рмЮтАл ╦▓╫╖тАм

- 12 -

1'%& &#% ѭՋʣੲ‫ࡿۭ˅ؼ‬ ‫ۉ״ݡ‬ୠ રચμ‫߬ࢼ ݨ‬

1'%& &#% ѭՋʣੲ‫ࡿۭ˅ؼ‬ ‫ۉ״ݡ‬ୠ રચμ‫߬ࢼ ݨ‬

- 13 -

1'%& &#% ╤н╒Л╩грй▓тАлрб┐█н╦Е╪╝тАм тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл▀мрв╝ ▌итАм

рж╖ржИ ╬з█Шрб╡ ╩О╪ИрнЖ╘п┘Ч▀Ю рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║рвВ рмЧрбБтАл' ╦Х█╜тАм$& 3((5 5(9,(:рвВ ╠А╦И ╬░рбИ ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п ┘Ч▀Ю тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ ▄╣╒╛рб╢ рбврмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рео ╔╛╨╢рнгрвХ╒ОрдЦ

рмЫ╦п ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м ┘Ф▀Ы тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм ргмра╛ ркЫрдХ z ╧Ч .2,&$рвВ тАл╫╖тАм╔╛╨пржСрдПрбХтАлрвЗ рвЦ▌д ▀╢█МтАмрнп тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐ тАл рвЗ▌лтАмрдСрмн╤╗

z рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАлрв╜рвв рб╡▌лтАмрдПрбХ рг╕тАлре║рв╜ ╓▓рвЗ▌ктАм╨╛рнШрак рвВтАл█МтАм ╩╝рв╜ ╦Хрв╜▀╛ ╨╛рмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнг ре│раЖ╨Х ╓РрбЙ рв┐рмЮрв╢рвЗ▀╣рб╕ z рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг╔╛ рлж╦Шрв╢рвЙ рк│ркЭ╬┐тАл рб╢▌лтАм╨╢рб╡ рв╜ре║тАл╫ЧтАм█░╔╝ ┘ХрвврмЬ ╓▓ рмЬрбв╨прбврвВ рвК┘Х рв╜ре║ рв╖╘ШтАл╫ЧтАм█░╔╝ ргСрвврмб z 2(&' '$& рнгрбХ╦▓ ╨м▄╣╔╝ рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл рв╢╓╝ рвВ▌лтАм ╪Прмп ╬░рбИрб╢ ╓╕╠ЫрмЮ рв╜ре║ рнПрб╡ рв╖╘ШтАл╫ЧтАм█░╒▒ рвЦтАл█╜тАмрмЬраЖ тАл▌итАмрмнрмЬ╨Х ╩и╦Х╨Х ╩а╒╣╔╝ рвСрб│╓▓ ╧Ч 2(&' '$& ╤░╒О╩жрй╡▀╛█░╤ж рвЗ╒▒ рдПрв╢рмб - 14 -

рмЫ╦п ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м ┘Ф▀Ы тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл▌итАм рк░ркЪ╬╝тАл ▀╗▌итАм╨╗рмЫ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв╝▀Д ╔Я рмЮ╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг╨Х ╧Ч ╨╛ рвЗрнп ╨╛█┤рнптАл ┘Хрв╜ рбв▄╣рвЙ ╪┐тАм ╦▓рнг 2(&' ╥Я▀╛ ╨мрб╕рвВ ╬░рбИ╥Ърб╢ рв┐▀Зрмб тАв рдПрбХ╨╛█ШрвЗ ▀Е╨д рк│ркЭ╬┐╘╗█░ 2'$ рв╜ре║╦Хрв╜▀╛ ре│раЖ рв┐╤жрнШ тАв рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╖╘Шрв╢ рк│ркЭ╬┐тАл╦▒ ▌лтАмрж╡ тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнгракрвВ рнЖ╘п╠Н╓╗ тАл рбн┘╕тАмрдО╨╛ тАв рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜ре║рнЖрвВ рв╜╘╖рнШ тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг раЗ╘Ы╩ИрнШ

тАв рвЙ╘п▀жтАл рбл╦м╫╖▌д╦Г█┐ █╜тАм╩ИрнШ тАлргп█╜тАм╒жрнШ

рмЫ╦п ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м ┘Ф▀Ы тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖ рдОрмк╦Трв║ тАв ра╣╦м┘Х╔╝ тАл█М╫╖▌дтАмрнг .&2& .R),' ▀╛ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАл▌лтАм рмО╘жрвОрбУри║ ╦У╤░рвЦтАл▀Зрв┐ █╜тАм тАв ра╣╦м┘Х ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п╦▓─ЧтАл█М╫╖▌дтАмрнг .&2& .R),'

рео рг▒тАл рвО╓╗ ┘╕тАм╩Оржл рзАрдП ╪ПтАлргпраЖре│ ▌етАмржС ╬░рбИ╦▒тАл █╜тАм тАв ра╣╦м┘Х ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п╦▓ ─Ч тАл█М╫╖▌дтАмрнг .&2& .R),'

рео рг▒тАл рвО╓╗ ┘╕тАм╩Оржл ╬░рбИ╦▒тАл █╜тАмрмпрнп рдСрмн╪ПтАл ▌етАм тАв ра╣╦м┘Х ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п╦▓ .&2& .R),'▀╛ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ рвЦтАл ╫Ч╦У █╜тАм╪ИтАл▄ЮтАм тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг рг▒тАл рвО╓╗┘╕тАм╩Оржл тАв ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п ┘Ч▀Ю тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ ▄╣╒╛рб╢ рбврмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рео ╔╛╨╢рнг ╩Оржл тАв ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п ┘Ч▀Ю тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ ▄╣╒╛рб╢ рбврмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рео ╔╛╨╢рнг ╩Оржл - 15 -

рмЫ╦п ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м ┘Ф▀Ы тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖ рммрнм ╦Арнб тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ ▄╣╒╛ рбврмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнгрнЖрвВрнг ╦▒тАл█╜тАм тАв рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ тАл█М╫╖▌дтАмрнг▀З ╦▒тАл█╜тАм тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг ╔╛╨╢рнг ╩Оржл тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х рй╝рмв рмО╘жрвОрбУри║ ╦▒тАлрбв █╜тАмрмЮ рв╜┘ХракрвВ рнЖрвВ тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ рй╝рмв▀З ╦▒тАл╦У █╜тАмржРрнг ╩Оржл тАв ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п тАлрбХрбв╫Ф▌итАмрнг █Шрв╜ тАв ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘прбврбХрнг █Шрв╜ тАв ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п┘Ч▀Ю тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ рнЩрв╜

рмЫ╦п ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘м ┘Ф▀Ы тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║┘Т рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖ ╔Я ╩О╪ИрнЖ╘п ┘Ч▀Ю тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜┘Х рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ тАл█М╫╖▌дтАмрнгрнЖрвВрнг рвЗрмЬ рнЖрвВрнг

тАв рнЖрвВрнг ╓╝рв╢ рв╜┘Храк тАл█М╫╖▌дтАмрнг╔╛ рнЖрвВ╒▒ рй╝рмЮ ╩О╪ИрнЖ╘п┘Ч▀Ю рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ ▀З рвЗрмЬ рмО╘жрвОрбУри║ ▄╣╒╛ тАв рнЖрвВрнг раЗрмЯ рмО╘жрвОрбУри║ ▀З ╦Ч╘░ раЙ╦▒ ргПтАл█Й╫┤▌б ╪А █МтАмрна ▀Д рвУтАл█М╫╖▌д ┘Хрв╜ █║тАм рнг рй╝рмв ▀З ╓Б╘░рб╢ рбврме рв║┘Траз рнГрб┐ тАл ▀╛▀З █╜рвЦ █║рвУ ╫╜тАм╨╛рмЮ рвВ╩║▄╣╘▓ ╔╗╨│рна тАл ╫╜тАм╦РржНрна ╩Лржи ╥Я тАв рнЫ╤░╠Ы╔╛ рнЖрвВрнг ╦▒тАл ▌д █╜тАмa ╧Ч рбЦ ╓Ж рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рнЖрвВ ╦Ч╦Г┘ХржИ рнЖрвВ ╥Я ╦Хрв╜▀╛█░ рдПраЙ ╔╝╨ЬтАлрввргС █╜тАм

тАв ре│╔╝╨пржС ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п тАлрнОраире║рв╜ ╪А ▀╢█МтАмрнЫ╤░ ▄╣рмн ╨пржС ╨пржСрвВ ре│╔╝рвВтАл ╪А █МтАм╨╢╨║рвХ раЙ╘ГржИ рлжрмб ╓╕тАл▌дтАмрмЬраЖ SROLF\FHQWHU#QJRNFRF RU NU╘╗ рнгтАл▌жтАм

тАв тАл▌жтАмржРрв╗▄╣ ╧Ч рбЦ рвК ╠Ц раЭрнп тАл╠з▌дтАмрдП ╦УтАл ╫ЧтАмрнгтАл ▌жтАм ре│╔╝тАл▌жтАмржР ╨пржСрвВ ржО тАл╪бтАмрдз ╓╗рвОрб╡ рбЦ рвК рнШ ╙Ц╨Х рбЦ рвК ▄╣ раЦрв╜

тАв ╦Ч╘░тАл рвВ╫ЧтАм.&2& ╠бтАл раТ╫╖тАмркпрва SROLF\FHQWHU#QJRNFRF RU NU

.R),' ┘ХрбЛраТрбврбХрва рмЮрвв╦Э ╨╛рл▓ NRILG #JPDLO FRP

- 16 -

ре░╦ЕтАл╫ФтАмрмп тАв ╬з█Шрб╡ ╩О╪ИрнЖ╘п┘Ч▀Ю рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнг рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║рвВ рмЧ рбБтАл' ╦Х█╜тАм$& 3((5 5(9,(:рвВ ╠А╦И╬░рбИ ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п ┘Ч▀Ю тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜ ┘Х╔╛ рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмрмО╘жрвОрбУри║ ▄╣╒╛рб╢ рбврмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рео ╔╛╨╢рнгрвХ╒ОрдЦ тАв тАл █ШрнВ▄ШтАмрмЮрвв╦Э тАл ╠Ы╪┐╪ГтАм─Щ╦▓рв┐╩О╪ИрнЖ╘п▀╛█░рвВ рв╜┘Х тАл█М╫╖▌дтАмрнгрнЖ╘п ╦Ч╦ГраЙ╦▒ 2(&' '$&рнгрбХ╦▓рвВ 1*2рдПрбХрв╜ре║ тАл█МтАм╘╖┘Ч█▒рб╢ рг╕тАлрб│▌ктАм╘╗ ╦▓ ╔╝рв╖╘Ш рв┐ ╠А рнО тАв ра╣╦м┘Х 2(&' ╩О╪ИрнЖ╘п ╤░╒О╩жрй╡ ╨╛рмЮтАл ╦▓╫╖тАм тАв %5,$1 720/,1621 '(7(50,1$176 2) &,9,/ 62&,(7< $,' ())(&7,9(1(66 &&,& тАв 2(&' $LG IRU &62V тАв 2(&' 3DUWQHULQJ ZLWK &LYLO 6RFLHW\ /HVVRQV IURP '$& 3HHU 5HYLHZV тАв 2(&' '$& рнУрлУрвЗрдП рй╝╦ГрвХ╒О

- 17 -

- 18 -

%"$&# !& ()'*

- 19 -

- 20 -

сБ┐тй┤р▓И сЗзсзЯ сЬ┐сБЯсФПтлп с▒╕сЗгg тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП сЩ╗р╕асоз снзтж┐ с▒┐ тВЛ сЬ┐сБЯсФПтлп gтАлтлп▌ЧтАм

тФг ┼ШсйП╟Р сБ┐тй┤р▓И сЗзсзЯ

сЬ┐сБЯсФПтлп с▒╕сЗг тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП сФПр▓г

ткЫс╡Я раиспЯ

рбУ ╦прв╝╩Л╪ЕрнГ╘мтАл╫┤тАм╔╗рнГрб┐рна -%1% рв║ре╖тАл█╛тАмрйЫ

╠ЮтАлраП╫┤тАм

р╝М

ркмрвЭ

тВЛ

рнЛргм тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖ ╤дрвЗ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖

рмЮрб┐рв╖

- 21 -

р╝М

тВЛ

рнЛргм тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖ ╤дрвЗ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖

рмЮрб┐рв╖

ткЫс╡Я тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП сл╖ ┬╛ тАл╓╡█н╫ФтАм $XV$,' &LYLO 6RFLHW\ (QJDJHPHQW )UDPHZRUN :RUNLQJ ZLWK FLYLO VRFLHW\ RUJDQLVDWLRQV WR KHOS SHRSOH RYHUFRPH SRYHUW\ ┬╛ рвУтАл┘Т█║тАмржЕ ╨│╨╖╠Ш╦Ф $XV$,' &RPPXQLFDWLRQV 6HFWLRQ

┬╛ ▄╢╒╗╧Ф╤г ╧Ч рбЦ ╠ЫрмЮрб╡ ╓╕тАл▌дтАмрмЬрдП ▀Йрб╕

- 22 -

ткЫс╡Я тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП р╝МтВЛ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рнЖ╘п ╓╝рв╢

╩ОрбБ ,QWURGXFWLRQ тАл█М╫╖▌дтАмрнгракрвВ рнЖ╘п :RUNLQJ ZLWK FLYLO VRFLHW\ RUJDQLVDWLRQV рнОргп рв╜┘ХрвВ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рнЖ╘п ╪Прмп )XWXUH GLUHFWLRQV рнЖ╘п рбХрзХ 3ULQFLSOHV RI HQJDJHPHQW

рнЖ╘п ╓╝рв╢▀╛ ╥м╒░ рнЫ╤░ ╦Грнд $SSURDFKHV DQG DFWLRQV ╠╢ ржж рлУрвЗрдП

ткЫс╡Я с▒╕сЗг сЬ┐сБЯсФПтлп тй┤р▓И р╝Мтв┐ ┬╛ рнЛргм рв║┘Т тАл█Й╫┤▌бтАмрна рнГ╘м ╓╣рлп 7R KHOS SHRSOH RYHUFRPH SRYHUW\ тАл█МтАм╘Ж╥ЪрвЗ тАл┘А╠С рб╢╦К┘║тАмрмЯ ▄╣ рвС╤ж╘╝ ╤о╨Х╨м

тАл█М╫╖▌дтАмрнграк тАл ргПрбХ█Ш╫ФтАмрнЖ╘п тАл ре║рв╜ ╪АтАм╨╛рнШ╒▒ рй╝рме

╩О╪ИрвВ рбЙ█┤▄╗рбврак рме╩╝ре║ ╓╗█Ы рвЙ╤жрв╢ рбв╠Ы▀╛ ╨╛рб╗ рдПраЗтАл█МтАмрнг▀╛ █░тАл╦Урв┐ ▌Ы┘╕тАм рнГрдП ржС╦Г▀╛█░рвВ раЗ╘Ы ╩ИрнШ

- 23 -

ткЫс╡Я с▒╕сЗг сЬ┐сБЯсФПтлп тй┤р▓И р╝Мс▒д ╓╣рв│

1DLGEVKXGU

╩О╪Ирнк╦ХтАлраТ ╦Х█╜тАмрмп╘п рдО╨╛

,PSURYHG HIIHFWLYHQHVV DQG LPSDFW

╩О╪И╤ж█Ш╦▓▀╛█░ тАл┘А╠С рб╢╦К┘║тАмрмЬ╨Х рдПтАл ▄ЦтАм╔╝╨ЬрмЮ рв╗╠ТтАл█Ы╓╗ ╪жтАм

6XVWDLQDELOLW\

рбврм╡ ╩ГтАл▀Е ▄ХтАм╤░тАл рнО╪┐тАм╩ИрнШ ╥Я тАлрнГ ╪АтАмрдП 5HGXFHG ULVNV DQG VKDUHG ╩атАл╪ЯтАм╧ВтАл ╪А ▌ЫтАмржС╦Г ╩ИрнШ █ШрнО ре║тАл █╜╫ФтАм╩ИрнШ DFFRXQWDELOLW\ рнкрбнрв╢рвЗ╦И ╦Брв┐рв╢рвЙ тАл▄╣ ▀╢█МтАмрмн

(IILFLHQF\ DQG YDOXH IRU PRQH\

╨м▀жтАлрй╝ рб╢█╜▌жрнВ ╦Х█╜тАмрмЮ рнк╦ХтАл █╜тАмрдО╨╛

'LYHUVLW\ DQG LQQRYDWLRQ

ткЫс╡Я тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП ╦А сл╖ ┬╛ тАл╠П рб┐█н╫ФтАм╩Э тАл╓╣ ╫╜тАмрлп ╓╡тАл▌бтАм ╠Т╩атАл ре╖рв║ ргМрбТ рвВ┘Хрв╜ ╪жтАм╩Е╘│ *RYHUQPHQW─ЬV DLG SROLF\ VWDWHPHQW рвВ рбврвОрб╢ ╪З▀Е рвЦтАл█╜тАм ┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║рб┐раз рнГ╘мрб┐ рмФра╛тАл █║тАм╨╛█Ш рвХ╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг

тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜рвВ ╦У╦УрвВ рвЗрвИ╦Х ╔╝рзФ╒▒ рбврме рвКрмЬ╨Х тАл┘╕ ┘Хрв╜┘╕тАм раТ╒╣ ╠Ы╦Ч раЦ рдПраЗ╠Ы╪Ж╠Р╒Щ ╧а╤░ргПрмв рвХ█┤рвв╨п ргЧ╦м╠Ы╪Ж╨пржС )%2 █Ш ╦УрнгрвВтАл ▄ХтАм╤з╒╛раЙ╦▒╠Ы╦Ч тАлраТ┘╕тАм╒╣ тАл╫╡тАм╥б▀н ╥Я -р▓лтжжтЩ║ тЗвр╡отЯкуШ│+ZE,р╢ж RHFGтЫк тЯКтЕЦуШЖ тв┐таВ тЕЦтЭУтЯжсдЖ уФЖр╗Ъ

- 24 -

ткЫс╡Я тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП ╦А тй┤р▓И сВМтиИ ┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрнарб┐ ╩Ерв╖╦Т ╤грв┤ ╩Ирв║ рнГрдП ╠Ы╪Ж ╧МркЭрбУри║ JUDVV URRWV QHWZRUNV

╤жрв╖ тАл█М╫╖▌дтАмрнгрвВ ╨м▀жтАл█╜тАм╓Гри╛ ╨м▀жрмЮ раЗ╘Ы╦Х рл╜рдУ╦Ч╒╣

┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рнГ╘м рмЛ╘╕╠Н╘П $XV$,' 1*2 рнЖ╘п рмО╘╗╠Р╘Т рвЙрдО тАлрвЙ┘╕тАмрдО╤╣ 1*2рак рнЖ╘п

рнГрдП тАл█М╫╖▌д рв┐╦▓ ╪АтАмрнг╒▒ рбврмЮ раЦтАл █ПтАмрдПрбХ ╩ОрвВ рнОргп 1*2рак ╠Э╠Ч╦▒рнО ╨╛рб╗ рвЙ╤жрв╢рдПрбХ рк│ркЭ╬┐тАл▌лтАм ╦▓рв┐╩О╪Ирб╢ рбврмЮ рнОргп тАл█М┘ЗтАм╨п

┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рнГ╘м рнЦ╨╗ рв┤╘Х ╨╛█Ш раЦтАл █ПтАмрнЖ╘п раТраЗ рнЩ╨╛

ткЫс╡Я тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП ╦А тй┤р▓И см│тК╝ ┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рнГ╘м рбТрзТ рлРрвДрдМ

тАл╦К┘║тАм╩ГтАл▄ХтАм

'R QR KDUP

╩╝╦Х▀╛ ╨╛рмЮ █ШрнО ре║рвО

рлб╥Я

раК╒╗ ╨╛рнШрак рз┤█╢рйирвЗтАл▄КтАм

рмЭтАлрбк╦У ▌бтАм

╤з╒╛тАлрг╕ргС █╜тАм

рнЖ╘п

╨м▀жтАлрг╕ргС █╜тАм

рнГрдП тАл▌Ы▌дтАмрйм ╩ИрнШ тАл╪АтАм рдПтАл▄ЦтАм╔╝╨ЬтАлрва╪┐ █╜тАм

- 25 -

⪛ᵟ ❯✛իᝐ ⥧౫ᯧᬯⓏ ˀ ⪿࠼ħ⫰ ୃԬ ֹࢳ

୘ѭ ˀୡ

ʎ؈୪˕‫˕۽‬ ࠒଯԯ ऎऑ

• &62 ૡɼ ؏‫ ࡶئ‬ʎ؈ଜˈ ‫ݤݨ‬ ϗ߾ ʎ؈ଜࠆ ϗٕਫ਼ ࢶࡈ • ˲‫ط‬୆ԯࢷԘ &36 ձ ‫ی׷ݤ‬ୣ ୆ԯࢷԘ˕ ࠉ˃ ܹվ ϗ ࣸ ‫ݤݨ‬

ए‫ ܖ‬ɼМଞ ࢻ̒‫ֻۛ ئ‬

• ୎࣯ &62ɼ ୃए ળઝοࠪ ୆ԯଜࠆ ୃए &62ࢂ ࠇԛʈ ୘ձ ࡢଞ ୛Ѱ ܹଭ ϗ ࣸ ‫ݤݨ‬

ࡢଵ ˁʃ ‫؀‬ ۘ୎ ॺ‫ ۽ה‬ʈ୘

• ୎࣯ &62 ࢉऎࢿѦ ʎ۴ ୎࣯ 1*2୆ࢂ঑ $&),' ࠪ ୆ ࢂձ ੼ଥ ʎ؈

୪࡭ࢶࢇˈ ˁࢿࢶ • ‫ی׷ݤ‬ୣ ૦੡ࡶ ੼ଞ &62 ୆ԯ ࢽ‫ ࢂؿ‬खࣸ୘ ‫ی׷ݤ ؀‬ ࢉ ‫ܹ ߶ی‬ଭ ୣ ୆ԯ ɼࢇҖԂࢉ ʎ۴ Ьߦ‫& ֻ̍ܕ • ࡶ۽ݦୂ ˕۽‬62ࢂ ࢽٕ ୆ԯ ଎Ի̐Ԓ߾ࢂ ࢻ̒‫ ۽‬ଯۘࡶ ࡢ ੼ଞ ୪˕‫ ۽‬ऎо ଥ ࢉऎࢿѦ ʎ۴ • ୂ‫ ˈࢇࢶݦ‬୪˕ࢶࢉ ଎Ի̐Ԓ ܹଭ &62 ‫ۘݤ‬

༌

₋

ୋ࣬ ‫ۉ״ݡ‬ୠ રચμ‫ ݨ‬ଋԣࢋࡐ਷ Ѥࢇ ‫ۉ״ݡ‬ୠ રચμ‫ ݨ‬ଋԣࢋࡐ਷

ଞࡿࢷ

- 26 -

раиспЯ тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП сл╖ ┬╛ тАл╓╡█н╫ФтАм 3DUWLFLSDWLQJ HQJDJLQJ PDNLQJ D GLIIHUHQFH 6WUDWHJ\ RQ ZRUNLQJ ZLWK FLYLO VRFLHW\ LQ *HUPDQ GHYHORSPHQW SROLF\ ┬╛ рвУтАл┘Т█║тАмржЕ 'LYLVLRQ IRU SXEOLF UHODWLRQV LQIRUPDWLRQ DQG HGXFDWLRQ )HGHUDO 0LQLVWU\ IRU (FRQRPLF &RRSHUDWLRQ DQG 'HYHORSPHQW %0=

┬╛ ▄╢╒╗╧Ф╤г ╧Ч рбЦ рвЦтАл █╜тАм╧Ч ╩Орв╜ ╠ЫрмЮрб╡ ╓╕тАл▌дтАмрмЬрдП ▀Йрб╕

раиспЯ тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП р╝МтВЛ рва╦ЧрвВ раЖ╨Х╓Ж

рбХрзХ 3ULQFLSOHV тАл█М╫╖▌дтАмрнграк ╩О╪ИрнЖ╘првВ ╓╝рв╢ 2EMHFWLYHV RI GHYHORSPHQW FRRSHUDWLRQ ZLWK FLYLO VRFLHW\ ╠СтАл рв┐╦Х┘АтАм7DFNOLQJ GHYHORSPHQW FKDOOHQJH LQ SDUWQHUVKLS ZLWK

FLYLO VRFLHW\ ╠╢ ржж рлУрвЗрдП

- 27 -

раиспЯ тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП ╦А см│тК╝ ┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрнараз рнГ╘м рв┤╘ХрвД рмФра╛рмЫ рвДрбз тАл█╜рбл рб┐ргмргм╫┤ ракраЖре│╫╖▌дтАм ┬╛ ╤дрвЗ ╦прв╝╩Л╪Е▀╗ рвО▀к█н рв║┘Траз тАл█Й╫┤▌бтАмрна рнГ╘м рв║ре╖

тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜рвВ ╦▓рв┐тАл█МтАмрнгрвВ ╠А╦И тАл█МтАмрмд ╤зрвК ╩О╪Ирв╜ре║ ╬░ тАл█М╫╖▌дтАмрнграк рнЖ╘п ╓╕тАл▌дтАм

раиспЯ тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП ╦А см│тК╝ ┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрнарб┐ рв║рб┐ тАв

╦▓╔╝ ╠Ы▀╢ тАл╫╖ ╪АтАм╔╛ ┘ХтАлрвС ▀╛рвЗ█М ╫ЧтАм╨Х тАл█МтАмрнг ╬░рвВ раТраЗ

тАв

рм▓тАл╫╖▌д рвЙрв╢▌жтАм╥ЪрвЗ ри╜╘б тАл ╪АтАмрнЖрнг ╨м▀жрмЮ рвЗ╨втАл▄ИтАмрклтАл ┘▒тАм╙Ц╨Х тАл█МтАмрнгрбЛ╤░рб│╘╗ рмб═Й ╓╗рвЗ╨Х ╦Т

тАв ркЮрдШрб╡ ╔╝рзФ рдПрмпрв╢рвЗ╓▓ ╦У╤░█┤╦Х рвХрбХтАл ▀╛█М┘ЗтАмржЯрв║ раЦ ╩О╪И 1*2 тАл ╪АтАмрнЖрвВржС рв╜рзФ рвв╨п ╦мрнг ╠Ы╪Ж ╩О╪И ╨пржС рдПраЗ рвв╨п тАл█МтАмрнгрв╢ ╠Ы▀╢ ╥Я

- 28 -

раиспЯ тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП ╦А р╝Мс▒д ┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рнГ╘м ╓╣рв│ тАв ╩О╪ИрвЗтАл ╪╢рв╡ раЖре│ ▌ХтАмрнЩ╨╛ тАл ╫╖▌дтАмрмн╤░ раЗ╘Ы ╩ИрнШ тАв ╠Ф╘╗тАл ▀╛▌ХрвЗ ╪гтАм╨╛рмЮ тАл раЖре│ ╫╖▌дтАмрнЩ╨╛

тАв ╩О╤ж╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг ╪Ирв╖ ржардС р│ж рвХ╦▓ тАл ╪АтАмрк│ркЭ╬┐╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг ╓╗╤┐рак рнЖ╘п

раиспЯ тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП ╦А р╝Мс▒д ┬╛ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рнГ╘м рбТрзТ тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг ргп╤ж╠А ргСрг╕ 5LJKW RI LQLWLDWLYH

тАв рк│ркЭ╬┐рвВ рбБ╦▒ ╠Ы╪Ж ре│раЖ тАлрва╪┐тАм

тАв рвЙ╠А ╠Ы╪Ж рв╗╠Т 5LJKW EDVHG $SSURDFK

тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг раЗ╘Ы╩О╪И▀╛ рнЖ╘п ╚е рдПтАл▄ЦтАм╔╝╨ЬрмЮ тАл раЖре│ ╫╖▌дтАм╤з╘о тАв рвврбХ ргП╨▒рвВ ▀Зрв╜тАл ╪А █╜тАмрдПтАл▄ЦтАм╔╝╨ЬтАл█Ы╓╗ █╜тАм р│ж тАл█М╫╖▌дтАмрнгрвВ тАл▀╢█МтАмрнк╦ХтАл ╦Ирв┐ █╜тАм╧а╘п рбБ╦▒

- 29 -

раиспЯ тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП ╦А ╔ЬсЕШ ┼Яс▒┐ ╠ОтАлрв╝╦Т ╪╜тАм ╠Щрв╜рв╢рвЙ тАлрй╡ ╦Х█╜тАм╨╛╘╗ тАл▌жтАм╒З ╦▒рж╡

тАв ржС╦Грв╢рвЙ тАл ╦Х█╜тАмрлб╔╝

рдПтАл▄ЦтАм╔╝╨ЬтАлрва╪┐ █╜тАм

тАв рва╠Ы рк│ркЭ╬┐тАл ▌лтАмржС╩╝ тАв ╦У╤░ рвврбХ ргП╨▒ тАв рнГрдП рк│ркЭ╬┐рвВ рвПрдПрак ргп╤ж╠А тАлрва╪┐тАм

рвЙ╠А ╠Ы╪Ж рв╗╠ТтАлрбИрв╢ ╪жтАм

тАв рнГрдП рк│ркЭ╬┐ тАл рб╢╫╖ргп ╪АтАм╩О╪ИрнЖ╘првВ ╨╛█ШрвЗ ▀Е╨д ╠А╒╣ ╨╢рдПрвХ╘╗ рвЙтАл▌етАм

рв╜┘Храк тАл█М╫╖▌дтАмрнг ╓╝рл▓ ╔╛ ╠ОрнЙ

тАв реорвЗ рвЙтАл▌ж ╪А ▌етАм╒З ╠Ы╪Ж рнЖ╘п рж┤╦▒

тАлре╣рй╝▄ХтАм╧Г тАл▄╣ ╪АтАм╨п ╩ИрнШ рнВтАл╠Ы ▌жтАмрнг рлжреп

тАв тАл рй╝▄ХтАм╩ИрнШ ╨м▀жрмЮ тАл█┐тАм╨╛╒▒ рлж╦ШрмЬ ╨Х █Ъ╘╗рбЛ рнЙрйУрвВ тАлре╣рй╝▄ХтАм╧Г ╩О╪И тАв ╨м▀жтАлрй╝ рб╢█╜▌жрнВ ╦Х█╜тАмрмЮ рнк╦Х рдО╨╛

р╝М

тВЛ

рнЛргм тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖ ╤дрвЗ тАл█Й╫┤▌бтАмрна рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖

рмЮрб┐рв╖

- 30 -

ткЫс╡Яскг раиспЯ тЭптЬЫ╒лсЭР тезр▒лспзсмптУП сКз╞│ рнЛргм

╤дрвЗ

рвЦтАл╦Ч╠Ы █╜тАм

$XV$,'

%0=

рвЦтАлраЙ █╜тАм╤ж

╧Ч рбЦ

╧Ч рбЦ ╧Ч ╩Орв╜

рнОргп рв╜┘ХрвВ рбХргПрв╜ре║╩И╘╢

╤зрвК рв╜┘ХрвВ рв┐ рео ╩О╪И рв╜ре║ тАл╪┐тАм ╦И█░ B ╩О╪И рв╜ре║ ╪Т█░

ргпрбБ ╬░рбИ

тАв тАв тАв тАв тАв

тАв тАв тАв тАв

рйЙ╩┤ ╨╛█Ш

рвХ╦▓ ╩О╪ИрнЖ╘п тАл█М╫╖▌дтАмрнг

рвХ╦▓ рк│ркЭ╬┐╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг

╠ЫрмЮ╦Х ╪ПтАл▌д╓╕ рвЗ▌етАм╤╣ ╦▒ржСрв╢рвЙ рмн╤░╦Грнд рлжрмб

рк│ркЭ╬┐╘╗ рвЙтАл▌етАмрмЬ╓┤█░╤ж реорвЗ рвЙтАл▌етАм рдПтАл ╦ИрвЗрв╢▄ЦтАм╨м▀жрмЮ рв╜ре║ ╨╛рнШ рв┐▀З

╠Т ╩а тАл╪жтАм

ркЮрдШ

рнЖ╘првВ рмЧрбБтАлрвИрбк ╦Х█╜тАм тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜рвВ рнЖ╘првВ ╓╝рл▓рак ╓╝рв╢ рнЖ╘п ╪Прмп╦Х рбХрзХ ╓╝рв╢ ╨▒тАлрбв рб╢█╜тАмрмЮ рмн╤░╦Грнд

рнЖ╘првВ рмЧрбБтАл╦Ч ╦Х█╜тАм╘░ рв╜ре║ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜рвВ тАл█М╫╖▌дтАмрнг рнЖ╘првВ ╓╝рв╢╦Х рбХрзХ рк│ркЭ╬┐╘╗ █ШрнО рнЖ╘п ╩ИрнШ╒▒ рбв рмЮ ╠СтАл рв┐╦Х ┘АтАмрмн╤░╦Грнд

тзЛсо╗с▒│ ┬╛ рмЫ╦п ╩Л╪ЕрнГ╘м┘Ф▀Ы рк░ркЪ╬╝тАл ▌итАмрмЛ╘грвЛрбРри╖▀╗ рв│рбЕрмЬ рмЮрб┐ тАв █Шрбв ╠Т╩атАл╦Ч ╪А ╪жтАм╘░ рв╜ре║ ╓Б╘░ рмЧрбБ тАв тАл█М╫╖▌дтАмрнг рв╜рвВ тАл█М╫╖▌д ╪АтАмрнг рнЖ╘првВ рмЧрбБтАлрв╜ ╫╡рвВ █╜тАм╒╣

тАв рнЖ╘п ╓╝рв╢ рбХрзХ рв╜╒╣ тАв рвХ╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг ╚е рк│ркЭ╬┐ ╦▓╔╝рвВ тАл█М╫╖▌дтАмрнг р│ж ╨м▀жтАл█М╫╖▌д ╦Х█╜тАмрнгрвВ ргп╤ж╠А ргСрг╕ рвЙ╠А╠Ы╪Жрв╗╠Т ╩ИргП р│ж реорвЗ рвЙтАл ╪А ▌етАм╩Ирв║ ╠С╨╛рнШ рнЖ╘п тАл▌жтАм╒З рнЙтАл ╪А █╜тАмрк│ркЭ╬┐ рвЙтАл ▌етАм

- 31 -

Ń฼᜘‫݇ܫ‬.

- 32 -

"!

#$&% *'()+ "

- 33 -

- 34 -

⤛ Րṇ‫׈‬ᾳ ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ᫿ὃ௏ ௏ሣ⣇

‫ڛ‬὿⅗ ᦗ⦋ ‫῏ॿך‬ᓟ᫿ ‫׈‬⁷ѷᑷ⁰⒠ᦗ⦋

ֹ५

⤛ Րṇ‫ ׈‬ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᚟֫ ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ᫿ὃ௏ ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇ ⷃᾳ

- 35 -

тдЫ ╒Рс╣ЗтАл ╫ИтАмсм╖сСЧсдЗт╗з тнзтмУрегснИ т╡ЯсБгс┐Яс╝зтгЗ сЪЯ╓л

тдЫ ╒Рс╣ЗтАл ╫ИтАмсм╖сСЧсдЗт╗з тнзтмУрегснИ т╡ЯсБгс┐Яс╝зтгЗ сЪЯ╓л ╦п╔╣

рнЛргм

╤дрвЗ

тАлрбШ▌ШтАм╤Х

╤Х╒╛ри╖

тАл █н╫ФтАм╦о┘Ф ▄╢╒╗ ╧Ф╤г ┘ТржЕ

рв╖╘ШтАл╫ЧтАм█░ VWUDWHJ\ SDSHU

╧Ч рбЦ &RPPXQLFDWLRQV 6HFWLRQ $XV$,'

рв╜ре║тАл╫ЧтАм█░ SROLF\

╧Ч ╩Орв╜ )HGHUDO PLQLVWU\ IRU HFRQRPLF FRRSHUDWLRQ DQG GHYHORSPHQW %0=

рв╜ре║тАл╫ЧтАм█░ SROLF\

рв╜ре║тАл╫ЧтАм█░ SROLF\

╧Ч рбЦ a

1*2 рнЖ╘п тАлрвЙ ╪АтАм╤ж рв╢рдПрбХ ┘Чрвк╦Ч╒╣ ╦▓ ╬░ 1*2┘Х█░

╧Ч рбЦ a

ра╣╦м┘Х

╓╣рлп ╓╣рв│

тАл█Й╫┤▌бтАмрна рв║рб┐

7R KHOS SHRSOH RYHUFRPH SRYHUW\ тАлрбв рб╢┘А╠С ╦К┘║тАмрме█░ тАл█МтАм╘Ж╥Ърб╢ ╤о╨Х╨м

╦У╦УрвВ рвЗрвИ╦Х ╔╝рзФ╒▒ рбврме рвКрмЬ╨Х тАл┘╕тАм тАл█М╫╖▌дтАмрнграк тАл ргПрбХ█Ш╫ФтАмрнЖ╘п тАл ре║рв╜ ╪АтАм╨╛ рв╜┘Х тАл╦Ч╠Ы рва▌д┘╕тАм рнШ╒▒ рй╝рме рдПраЗ╠Ы╪Ж╠Р╒Щ ╧а╤░ргПрмв рвХ█┤рвв╨п ╩О╪ИрвВ рбЙ█┤▄╗рбврак рме╩╝ре║ ╓╗█Ы )%2 █Ш╦УрнгрвВтАл ▄ХтАм╤з╒╛раЙ╦▒╠Ы╦Ч тАлраТ┘╕тАм рвЙ╤жрв╢ рбв╠Ы▀╛ ╨╛рб╗ ╒╣ тАл╫╡тАм╥б▀н ╥Я рдПраЗтАл█МтАмрнг▀╛ █░тАл╦Урв┐ ▌Ы┘╕тАм рнГрдП тАл▌Ы▌дтАмрйм╬░▀╛█░рвВ раЗ╘Ы ╩ИрнШ ╩О╪И рвЗтАл ╪╢рв╡ раЖре│ ▌ХтАмрнЩ╨╛ тАл╫╖▌дтАм ре│раЖ раЗ╘Ы ╩ИрнШ ╤зрвК тАл█М╫╖▌дтАмрнгрнЖ╘прб╢ рй╝рмЮ ╩О╤ж╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг ╪Ирв╖ ржардС ╠Ф╘╗тАл ▀╛▌ХрвЗ ╪гтАм╨╛рмЮ тАл раЖре│ ╫╖▌дтАмрнЩ ╨╛ тАл█М╫╖▌дтАмрнграк рнЖ╘п тАл╠Ы рв╢╓╝ ▌дтАмржЯ тАл▌д ╪АтАм╔╜▀╛ ╨╛рмЮ ╔╝рвЗ╥Ц рв┐╦У 6LGDрвВ ╨м▀жрмЮ тАл█М╫╖▌дтАмрнгрнЖ╘п ╪ПтАл▀нрвС ▀╛▌етАм█░ рвК╦Чрв╢рвЗ╓┤█░ ргПрв╜ раЗрмЯрб╢ рмЬ╨Х ╠Нрв┐рв╢ рмО╘жрвОрбУри║ UHJXODWRU\ IUDPHZRUN

рв┐╦У рк│ркЭ╬┐╦▓╔╝ *OREDO 6RXWK тАл█М╫╖▌дтАм рнг╔╝ ╔╝╬врмЮ рвХ тАлра╣▄ХтАм╤╣ рдЦ╨п╥Ърб╢ раирнОрмЯ ╥╢ ре║тАл рб╢█╜╫ФтАм╔╝рдП╦И рлжрбИ рв╢рвЗ╦И ркЖ╓╕рмЬ╩п тАл ╦Х╦К┘║тАм┘Щрлб╥Ярб╢ ркБрзФрмЬ╦И рдПтАл▄ЦтАм╔╝╨ЬрмЮ ╪Ирв╖╦Х рвЙ╠А рб╢ ╤ж╓╗рмЯ ▄╣ рвС╨Х ╦У╔╛╦Х раТрмп╘п рб╢ ╩Йрж╖ ▄╣ рвС╩п рмб

- 36 -

рв│рбЕ тАлргм╪втАм

рвХ╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг

╦▓╔╝ ╠Ы▀╢ тАл╫╖ ╪АтАм╔╛ ┘ХтАлрвС ▀╛рвЗ█М ╫ЧтАм ╨Х тАл█МтАмрнг ╬░ раТраЗ ╩О╪И1*2 рнЖрвВржС рв╜рзФрвв╨п ╦мрнг ╠Ы╪Ж ╩О╪И╨пржС FRPPXQLW\ IRXQGDWLRQV VRFLDO HQWUHSUHQHXUV

рвХ╦▓ рк│ркЭ╬┐╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг

тАл█МтАм╘Ж╥ЪрвЗ ╦У╦УрвВ рвЗрвИрб╢ рж┤╦▒рмЬ ╠Ы рбврме ргПрдРрмЬ╦И рмб═Й рмн╤░рмЬ╨Х ╦▓ ╔╝ тАл ╪А рва▌дтАм╩ОтАл рв╢╪╖тАм╔╝╦▒рак ┘Ч╒╣╤╣ ╦У╔╛ ╦▓╔╝рак ▄╣рвИтАл █╜тАмрнЫ╤░рб│╘╗┘ХрйЮ ╤з╒╛ рв╢рвЙрдП╒▒ рй╝рме ╦▒┘Ч ╔╝╨Ь раЦ ▀п╘╜ рв╜╨║ ргПрмв рмЭ╦Г тАл╦▒раЙ ╪АтАм ╠Ы╦Ч рнЖрнг ╥Я рлжрмб

рвХ╦▓ рк│ркЭ╬┐╦▓ тАл╪╖тАм╤ж ╦▒┘Ч ;

тАл█М╫╖▌дтАмрнг╨пржС &62V рдПраЗргПрдР тАл╪АтАм ╠Ы╦Ч ╧а╤░ргПрмв ╠Ы▀╢ рнЖрнг рнЖ╤░ргП рмв ргЧ╦м╨пржС тАл ▌е╦У┘╕тАм╨пржС раЯ╘ВрвЙ █Ш рнЫ╤░рмЬ╨Х рбЛ╤░╔╝╒▒ рлжрмбрмЮ тАл█МтАмрнг рбЛ╤░╔╝ рмЭ╦Г тАлри║▌нтАмрйЫри║ ╦▓рв┐1*2V ▀п╘╜ ╥Ярб╢ ╓╗╥Ш рнЙрйУрвВ тАл█М╫╖▌дтАмрнг╒▒ рлжрмб

рк│ркЭ╬┐╦▓ тАл█М╫╖▌дтАмрнг

⤛ Րṇ‫ ׈‬ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᚟֫ ᫿ὃ௏ ௏ሣ⣇ ᚟֫

뀥둩ꃵ

驶뼶떑

• • • •

ꃵꝉ뷭

馂髮 馝ꦝ쎒ꖦ 떅ꔶ ꦐ 떖맆驽 덱驅 삍쀹麉끮 ꠪떂 끝꥽긭쐍 ꨕ뙽 떝끝 馝ꦝ쎒ꖦ덑꺝듙 끝꥽긭쐍듙 덮싡 ꠆쏖씉 驶뒡 5LJKWV EDVHG DSSURDFK •

릩듵떑

• • •

• S ꬅꕊ 둑믚떂 馝黑 뚒끭 • 깂뒅떖맆驽듙 떖맆ꦪ쌦 馁믙 驶뒡 • 首뗱 띁둑ꦪ끞 ꎑ식 馝黑 떖ꅅꗝꝍ 鮱꾡 •

S ꬅꕊ 끝꥽긭쐍쎒ꖦ 띁둑 쎖빝 슅ꗝ魹ꔩ ꠩ꁉ뺱Ꝃ ꩵ驡鯍띁 셭싩 +5%$떒魽 首뗱 ꠩ꉡ 끝꥽긭쐍띁둑 ꢹ꺝 ឧ삍쀹麉髮ឨ 뙽됕 ꂁ깂 떖맆 꾙Ꜿ 驽떖 끝꥽긭쐍띁둑 떅ꔶ VWUDWHJ\

셊馁 끥끝 ! 셊馁騱驽 ꦙ뎂 ꩵ독식 떖 맆ꢹ꺝 SROLF\ 馝ꦝ

꠆쏖식 쎒ꖦ둑믚 SULQFLSOH ꦐ 뙽됕 髭꺲됕꼍 떝끝

릹驡긭싮 • •

ꩅꅅ듙 삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 띁둑 떖맆 ꦐ 떅ꔶ꺝 꾙Ꜿ 셊馁 HYDOXDWLRQ 끥끝 ꦐ ꩵ독 馝떖

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ

᫿ὃ௏

- 37 -

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ᫿ὃ௏

ꢹ꺝꠆

6LGD V VXSSRUW WR FLYLO VRFLHW\

ꢹ꺝髭ꬅ

떖맆ꢹ꺝 SROLF\ SDSHU 섙듵띁

꾙Ꜿ黅ꅅ 떂됪鮱馅

黅 둕 a

딒꺲ꬁ먙 ꁵꁺ鮱骁

1*2 쎒ꖦ ꦐ 듹ꅅ떂띁둑 ꬅ땂骁ꜭ髮 鸵 1*2ꬁ꺝 딑髮 삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 ꩅꅅ 髭ꬅ덇듵 鮱꾡

떂됪 ꨕ뙽

뀥둩ꃵ ꂁ돹떖맆 돹髑ꬁ

뀥둩ꃵ 鮁ꗝꨍ 馝ꦝ떖맆 6ZHGHQ V 3ROLF\ IRU *OREDO 'HYHORSPHQW 듙쐍 맅빞

뀥둩ꃵ 돹髑ꬁ 둑뗱떖맆 슅ꖉ딅둍뷭 돹髑ꬁ

骁ꖩꨖ

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ᫿ὃ௏ ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ՛ႃ ⁰⒠ ᑪ တ

3ROLF\ IRU WKH &LYLO 6RFLHW\

黅 둕

삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍

삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍

띁둑 떖맆 꾙Ꜿ

띁둑 떅ꔶ 꾙Ꜿ

馝떖

黅 둕 떂됪 a

黅 SROLF\

떖맆ꢹ꺝 SROLF\

6WUDWHJ\ IRU 6XSSRUW YLD 6ZHGLVK &LYLO 6RFLHW\ 2UJDQLVDWLRQV

黅 VWUDWHJ\

黅 둕 VWUDWHJ\

떂됪

셊馁

黅 셊馁 끥끝

6LGD (YDOXDWLRQ RI WKH 6WUDWHJ\ IRU 6XSSRUW YLD 6ZHGLVK &LYLO 6RFLHW\ 2UJDQLVDWLRQV

- 38 -

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ᫿ὃ௏ ⅗ữ एἄ

뀥둩ꃵ 鮁ꗝꨍ 馝ꦝ떖맆 6ZHGHQឨV 3ROLF\ IRU *OREDO 'HYHORSPHQW 듙쐍 맅빞 덱驅

꠪쇝 ꯉ驥식 긭ꔍꉥ듙 긷듙 馝꺡듅 뒅싵 덮ꅚ떂듵Ꟶ꺝 ꥽뙽떂듹 끝꥽긭쐍 ꦝ떅 ꅅ꠩

꠪떂 6LGD듙 끝꥽긭쐍 쎒ꖦ 끝 ꠪떂 鮱몉 끝馂덑 ꂁ식 馁듵ꉝ 떝驶 6LGD듙 ꁥ댒식 끝꥽긭쐍쎒ꖦ ꦪ끞덑 딉댵 뗱떖ꆙ驡 듽骁떂듹 魝떝떂 슅ꖉ딅둍뷭 떝驶

骁떑 SHUVSHFWLYHV

WKH ULJKWV SHUVSHFWLYH 鬍ꜭ 骁떑

WKH SHUVSHFWLYH RI SRRU SHRSOH RQ GHYHORSPHQW ꯉ驥식 긭ꔍꉥ 骁떑

끝꥽긭쐍 떖듙 긭ꔍꉥ듵 驶驶듙 듵듶듅 묕髭싙鮱 뒅싵 뗱띂싙驡 싩鱙 쌊ꅚ싙ꀕ 髮馁 끝딦 ꦐ 馝ꩅ떂 馁髭돁 ꬅꜭꆝ 驶馅ឫ *UH\ ]RQHV 꺡ꅅ 닆ꅅ 닅ꁉ驡 듵듶듵 騾땂싙驡 馁믙돁 馉ꉲ듵 뗵딭싙ꀕ 긭쐍 ꗝ 魝떖 髮馁돁 꾙듶꺲 쏝ꅚ뒽ꗝꬁ뺱 ꅆꜾ떂듹띁 뼶싵 髭ꬅ 馁ꀦ 뎉 댹ꗡ 떖ꁺ 뗱싪 싚驅 ꦐ 덱髭鮱骁 쎒쐍 ꉲ

떂됪 ꨕ뙽 딑髮 삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 ꩅꅅ 髭ꬅ덇듵 鮱꾡

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ᫿ὃ௏ ᦓᗛ एἄ

끝꥽긭쐍 덮싡 7KH UROH RI FLYLO VRFLHW\ LQ GHYHORSPHQW FRRSHUDWLRQ

HPSRZHULQJ SRRU SHRSOH

SURPRWLQJ GHPRFUDF\

SURPRWLQJ SHDFH DQG VHFXULW\

GHYHORSLQJ D JOREDO DUHQD 뀥둩ꃵ ꂁ돹떖맆 ꠪쇝 ឧ떅꺹驅듙 딑뒡돁 셊쏕 쏕싵덑 鮱덭싙꟱ ꥽뙽뙽듙 듹鬍 띁꼎馁ꀦ식 ꦝ떅듅 몊띅ឨ驽 끝꥽긭쐍 덮싡 덱驅 쀺씉

뀥둩ꃵ 끝꥽긭쐍쎒ꖦ 띁둑 ꦪ끞 6LGD V VXSSRUW WR FLYLO VRFLHW\

둑믚떂 馝黑 뚒끭

6LGD돁듙 쎒ꖦ듙 쁁 닉덑꺝 쏝ꅚ싡 듵쌊鮱骁 LPSOHPHQWLQJ DJHQF\ 꺡떖 ꦐ 띁둑

끝꥽긭쐍 鸵 ꥽뙽떂 쌊뒅딑 GHPRFUDWLF DFWRU ꗝ꺝 덮ꕊ 首쏕싡 꾙 딉ꀕ 鮱骁 띁둑 듙긭騱떖髭뗱 ꦐ 끝뀥뻝 鸵돹떂 듙긭꼍뼶 긭덆쏝ꅚ

끝꥽ꉥ듙 릹덭 驶馅듅 떝驶싙驡 뾭꠆꺲 쎒ꖦ 麥쀹둍븺듅 ꅅ꠩싙ꀕ 鮱骁 ꎑꀕ 덱ꂁ먵 띁둑

馅떒띁둑ꦪ끞 끝꥽긭쐍 쏝ꅚ듅 뒅식 뗱駵 쎖꺲 髭뗱꛽ 首쏕싙鮱 뒅식 긭쐍떂 쏙騾 뗱꺲 HQDEOLQJ VRFLDO HQYLURQPHQW 띁둑

- 39 -

<⒓Ի> ᫿ὃ௏ ᬷᑗᤇ⻧⹬ႀ ⅗ữ ⵟႷٓဃ ᬷᑗᤇ⻧ ୏୔ᗛ᥷ 4JEBƎT VOJU GPS TVQQPSU UP DJWJM TPDJFUZ $*74". ᬷᑗᤇ⻧ ⹬ႀ ⹰⤷ ћ∛

8PEUHOOD RUJDQL]DWLRQ 驽듙 쎒ꖦ

)UDPHZRUN 2UJDQL]DWLRQ )2 떝ꅅ • •

•

8PEUHOOD RUJDQL]DWLRQ驽듙 쎒 ꖦ뒽ꗝ &,96$0뒽ꗝ ꬁ뺱 딭떖듅 ꦜ닅 쐍둑 鮱骁 띁둑

• •

꺡ꩅꆝ 馝듙 )2ꉥ듅 뼶싵 뀥둩ꃵ &62 ꦐ 삍쀹麉髮듙 &62ꉥ덑騍 86 댶 먝ꝍ듅 띁둑 黅 鮱뚁

띁둑鮱馅듁 닉떖떂듹 馝ꦝ쎒ꖦ긭덆 묕 띅듅 뒅싵 ꝥ믮 a 黅馅 뚒딦鮱 • 띁둑 몞 띁둑鮉듙 쌊떖ꯅ )2듙 덮싡 &62꛽ 꺡떖싙驡 6LGD덑 ꩵ • 뗱鮉듅 끡먮 띁둑鮱骁듙 ꠩ꁉ뺱Ꝃ驽 똆 ꙍ긭덆덑 ꂁ싵 셊馁싙덭 6LGD덑 떝묝

6LGD 髮ꩅ띁둑떅ꔶ 긭덆 &62 릹덭

6LGD듙 髮ꩅ띁둑떅ꔶ덑 ꊱ꛵ꀕ 긭덆덑 騾땂ꖦ 딉 ꀕ &62馁 릹덭 6LGD돁 띂떒 驅닾듅 Ꝼ驡 띅쌊 6LGD듙 띂떒馝딆듵 首싩

)2 ꂁ쇝ꁩ먵 $IULFD *URXS RI 6ZHGHQ )RUXP 6\G 6LGD돁 )UDPHZRUN $JUHHPHQW꛽ Ꝼ듁 馁딦 뷱 뀥둩ꃵ 鮱骁뒽ꗝ 닾 馝듙 &62꛽ 뒅식 8PEUHOOD 2UJDQL]DWLRQ 덮싡

묝먙 꼑쎂깂 식딭骒 ꦖꩵ鮱 馝ꦝ쐩驽꺲 떝驡꛽ 뒅식 떖ꬁ 끝꥽긭쐍 쎒ꖦ ꦪ닉 덱髭

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ

௏ሣ⣇

- 40 -

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇ ௏ሣ⣇ ѷᑷ⹬ႀ တ 5IF 3JHIU UP B #FUUFS -JGF 4USBUFHZ GPS %FONBSLƏT %FWFMPQNFOU $PPQFSBUJPO

•

+5%$ 馁띁 둑믚 3$17 鮱ꦙ 3DUWLFLSDWLRQ 릹덭 $FFRXQWDELOLW\ 맆ꢵ꺲 1RQ GLVFULPLQDWLRQ ꯅ릩ꩅ 7UDQVSDUHQF\ 뾭꠆꺲

•

됱꺡꾝뒅 듹鬍驽 ꥽뙽뙽듙 黺깊ꦝ떅 긭쐍ꦝ떅 닉떖驽 ꩵ쎹

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇

ꢹ꺝꠆ ꢹ꺝髭ꬅ

3ROLF\ IRU 'DQLVK VXSSRUW WR FLYLO VRFLHW\ 3ROLF\ IRU 'DQLVK VXSSR 떖맆ꢹ꺝 SROLF\ SDSHU 섙듵띁

꾙Ꜿ黅ꅅ 떂됪鮱馅

黅 둕 a

딒꺲ꬁ먙 ꁵꁺ鮱骁

돹髑ꬁ 0LQLVWU\ RI )RUHLJQ $IIDLUV RI 'HQPDUN

떂됪 ꨕ뙽 骁ꖩ ꨖ 떖맆

삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 'DQLVK $FW RQ ,QWHUQDWLRQDO 'HYHORSPHQW &RRSHUDWLRQ &RQVROLGDWHG $FW QR RI

7KH 5LJKW WR D %HWWHU /LIH 6WUDWHJ\ IRU 'HQPDUNឨV 'HYHORSPHQW &RRSHUDWLRQ -XQH

- 41 -

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇ ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ՛ႃ ⁰⒠ ᑪ တ

ឫ끝꥽긭쐍 쎒듙ឬ꛽ 뼶식 떅ꔶ VWUDWHJ\ 꾙Ꜿ

%KXKN UQEKGV[ UVTCVGI[

黅 뫝몉

ឫ셊馁ឬ 騱驽 ꦙ뎂식 끝꥽긭쐍 띁둑 떖맆 SROLF\ 꾙Ꜿ

馝떖

ឫ셊馁 ꦙ뎂ឬ

黅 둕 VWUDWHJ\

黅 둕 셊馁

黅 둕

떖맆ꢹ꺝 SROLF\

ឫ鮱뗵 VWUDWHJ\ ꂁ먵�

셊馁 뙽됕 鬍驡긭싮 馁띁

떅ꔶ꺝 ꂁ먵싙ꀕ 떖맆꺝 馝ꦝ

ꃵꝉ뷭 끝꥽긭쐍꛽ 뼶식 삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 쐩 驽떂듹 삍쀹麉끮 띁둑 首쏕

&62 ꁥ댒식 쎖빝듙 섁ꊪ 띁둑 ORQJ WHUP VSHFLILF WDUJHW ULJKW PRPHQW

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇ ⅗ữ एἄ

ឧ馝ꦝ쎒ꖦ떅ꔶឨ 鮱ꦙ 싙덑 끝꥽긭쐍 띁둑 떖맆 슅ꖉ딅둍뷭 꾙Ꜿ

꠪쇝 ឫ삍쀹麉髮馁 *OREDO 6RXWK ឬ 끝꥽긭쐍馁 ꯉ驥驽 ꬉ셊ꉲ듅 뽵믙싙ꀕꃱ 뎂쌦ꖦ듅 馁싡 꾙 딉ꅅꗞ 驶ꗡ듙 딦 쎖꺲 ꦐ 덮ꕊ 首쏕 ឫ삍쀹麉髮馁 *OREDO 6RXWK ឬ 끝꥽긭쐍馁 뭩닾魹ꙺ듅 ꂁꩁ싙덭 맆ꢵ꺲 셭됪꺲 뾭꠆꺲듅 馁띁驡 띁꼎馁ꀦ식 ꦝ떅驽 듹鬍듅 ꅅ꠩싡 꾙 딉ꅅꗞ 驶ꗡ듙 딦 쎖꺲 ꦐ 덮ꕊ 首쏕

꠪떂 ꯉ驥 馑꼍 듹鬍 셊ꉲ ꥽뙽뙽듙 띁꼎馁ꀦ식 ꦝ떅덑 鮱덭싙ꀕ ꅆꜾ떂듵驡 ꁥ댒식 끝꥽긭쐍듙 ꦝ떅 끝꥽ꉥ듅 ꂁ쇝싙ꀕ 셭됪떂듵驡 쏝鮱릭 驶ꗡ듙 딦 쎖꺲 띒쐍 ꦐ 騱긭듙 딑뒡 딆ꨖ 떖맆 듙긭騱떖驽떖덑듙 끝꥽ꉥ듙 릹덭꛽ ꩵ딦싙ꀕ 됱쎹떂듹 쏙騾 뗱꺲 릹덭 맆ꢵ꺲 ꢵ릩ꩅ 뾭꠆꺲 3$17 듙 馝 둑믚덑 鮱ꦙ싙덭 딒ꅚ싙ꀕ 쎅띁 띁덮 끝꥽긭쐍 首쏕

끝꥽긭쐍 떖듙 끝꥽긭쐍ꁩ먵 &62V 띁덮뗱띂 黹ꅚ뗱싪 鮱덆 쎒쐍 쎒ꅚ뗱싪 똆髑ꁩ먵 ꯅ驶끞 ꁩ먵 뎩ꓽ듹깂 쏝ꅚ싙ꀕ 됵ꅚ馁꛽ 셭싩식 긭쐍 됵ꅚ馁 싚驅 끲뷭빲뷭 髮떝1*2V 댹ꗡ ꉲ ꠩ꉡ 쎖빝듙 끝꥽긭쐍꛽ 셭싩 끝꥽긭쐍ꀕ ꝥ됱 뒡ꅚ떂 덮ꅚ떂듵꟱ ꁥ댒식 듵뀉덑 ꂁ싙덭 ꩁ쏕꛽ ꅅ꠩싙ꀕ 馝듹 ꎑꀕ 띒ꁩ 쌊ꅚ듅 뭩식ꁥ驡 떖듙

떂됪 ꨕ뙽 삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 꼍돹ꆙ驡 뭩닾식 魹ꙺ 뚒 떡ꃕ 덱ꖺ 딦닡 ꥽뗲꺲 꺲떖먵꺲 똆髑 ꉲ뒽ꗝ 릩ꩅ ꦜꀕ 魹ꙺ 띒뚒 띁둑 긭쐍듙 ꩁ쏕꛽ 뙽ꅅ싙ꀕ 덭꺲驽 먮黅뮶덑 띒뚒

- 42 -

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇ ⅗ữ एἄ

쎒ꖦ 둑믚 3ULQFLSOHV

$ SROLWLFDO HFRQRP\ DQDO\VLV RI WKH ORFDO FRQWH[W 쎒ꖦ髮 鸵 싵ꁺ띁덮듙 ꬉ셊ꉲ 魽꩹둑듹 鬍ꖦ骁驅 떡ꃕ덑 ꂁ식 긭쐍떂 骁떑 ꉲ 셭싩식 떖믙떂 騾떝떂 깂쏪 ꬅ꺞싙덭 듵꛽ 뼡ꂁꗝ 쏝ꅚ 띁둑

'LDORJXH ZLWK FLYLO VRFLHW\ DFWRUV DQG FRPPXQLWLHV 쎒ꖦ髮 끝꥽긭쐍 ꦐ 띁덮긭쐍돁듙 ꂁ쏕꛽ 뼶식 꾙됕 쏖듹 騱驽 뚒끭떂 쏝ꅚ 띁둑

%H IOH[LEOH DQG UHVSRQVLYH WR ULVNV ꥽馅듅 셭싩식 쎂끡 ꦐ 깉ꗝ됵 삍쀹麉끮 髭묖듅 뒅식 뒡ꅚ꺲驽 끡꼎식 ꂁ듒꺲 딦릪

ឫ'R 1R +DUPឬ

/RQJ WHUP VXSSRUW IRU DGYRFDF\ DQG SROLF\ FKDQJH 딦鮱馅 됕싙ꀕ 닡ꉝꩵ뱥끝 쏝ꅚ 띁둑 떖맆ꩁ쏕꛽ 긱묝ꢽꗝ ꩵꀕ 쏝ꅚ 띁둑

5HGXFH DV PXFK DV SRVVLEOH WKH WUDQVDFWLRQ FRVWV IRU FLYLO VRFLHW\ DVVRFLDWHG ZLWK GRQRU IXQGLQJ UHSRUWLQJ

駱ꔙꯅ됪 ꦐ 쌊떖 ꬁꁵ 뚅듵鮱 뒅식 뗱쏕ꗮ驡 떅ꔶ떂듹 띁둑 슅ꗝ魹ꔩ 뚒끭 딑鮉 띁둑

/RFDOL]HG IUDJLOLW\ DVVHVVPHQWV DQG FRQIOLFW DQDO\VLV LQ IUDJLOH VLWXDWLRQV 뭩닾식 띁덮듁 띁덮鮱ꦙ듙 뭩닾 떖ꅅ 긭떅 셊馁돁 ꬅ땂 馉ꉲ ꬅ꺞 끥끝

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇ ᦓᗛ एἄ

끝꥽긭쐍돁 ꦝ떅 &LYLO 6RFLHW\ DQG 'HYHORSPHQW

끝꥽긭쐍쎒ꖦ ꦐ 띁둑 삍쀹麉끮듁 +5%$듙 싶끭듵ꓽ驡 떖듙 ឧ7KHRU\ RI &KDQJH IRU &LYLO 6RFLHW\ 3ROLF\ឨ덑 ꊱ꛹ 떖맆 髭묖

- 43 -

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇ ᦓᗛ एἄ

끝꥽긭쐍 삍쀹麉끮 뙽됕 髭꺲 됕꼍

삍쀹麉끮 ꃵꝉ뷭돁 삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 馅듙 깂쎹떂 끡꘱꛽ ꦕ빖뒽ꗝ 식 삍쀹麉끮 쎂끡떂듵驡 뒡덱식 ꂁ듒 싅꾙

덮ꕊ馝ꦝ 뗱띂듙 됵뎂 꺲驽 뜞駱 鮱ꦙ듙 뎺쎹돁 ꩁ쏕 首쏕 끝꥽긭쐍 덮ꕊ馝ꦝ 슅ꗝ꺹뀥 ꦐ 꺲驽 ꠩ꁉ뺱Ꝃ ꩵ驡 띁둑 끝꥽긭쐍듙 덱ꂁ 首쏕꛽ 긱묝ꢽꗝ ꪅ 싚뀶 OHDUQLQJ 首뗱

뎺쎹 DGYRFDF\

떖맆 끝뀥뻝 ꩁ쏕 馁떹뎥鮱 뒅식 뎺쎹 ꦐ ꗝꯅ쏝ꅚ 띁둑 뎺쎹쏝ꅚ듙 쏖끥식 騱驽ꢽ듅 됕髭싙띁 닋듅 듙띁꛽ 馁띁驡 뒅썙됕꼍덑 ꂁ싙덭 뒡덱싙騍 ꂁ듒 뎺쎹 쏝ꅚ ꨕ뒅 魝떖 ꠩ꁉ뺱Ꝃ ꦐ ꩵ驡덑꺝ꀕ ꢵ뗱駵 騱驽ꝍ 셊馁 싡 騄듵 닅ꁍ 딑馁셊馁 ꠩ꁉ뺱Ꝃ 꾙ꦙ

뭩닾髮馁 鸵 끝꥽긭쐍 띁둑 UHVLOLHQFH꛽ 뒅식 쎅띁 끝꥽긭쐍 쎖꺲 ꦐ 3$17덑 鮱ꦙ식 띁덮긭쐍 덮ꕊ首쏕 띁둑

ᬷᑗᤇ⻧ ⭧⬓ॣᭈ ⵟၣ῟ἧ⣇ ᤇႛ ௏ሣ⣇ ᦓᗛ एἄ

뙽됕 끝꥽긭쐍쎒ꖦ 띁둑ꦪ끞 0DLQ HOHPHQWV RI 'DQLVK VXSSRUW WR FLYLO VRFLHW\ DFWRUV

됱꺡쎒ꖦꂁ깂髮馁ꩅ 슅ꗝ魹ꔩ 뼶식 끝꥽긭쐍 띁둑 ꃵꝉ뷭 닅ꔎ 삍쀹麉끮 슅ꗝ魹ꔩ ꃵꝉ뷭 뙽ꩁ 髮馁 슅ꗝ魹ꔩ 띁둑 ꃵꝉ뷭 끝꥽긭쐍꛽ 뼶식 띁둑 뙽됕 ꠪쇝ꀕ 쎒ꖦ髮 끝꥽긭쐍 ꁩ먵ꉥ듙 덮ꕊ馝ꦝ듅 뒅싩 ꁥ黅ꅅ 띁둑듅 뼶 싵 닉떖떂듹 뗱駵 뒡덱꺲 떝驶 馂 ꁩ먵馁 뀥뀥ꗝ 딑馁 ꬅ꺞 鮱쐎 ꠩ꁉ뺱Ꝃ 셊馁싙ꅅꗞ 띁둑 ꁥ딑鮱髭 ꦐ 띁덮鮱髭 뼶식 끝꥽긭쐍 띁둑 끝꥽긭쐍돁 ꥽馅鮱덆馅듙 쎒ꖦ 맆딅 딉ꀕ 꺲딦 ꅅ꠩ 뒡덕 鮁ꗝꨍ뱵삪쀹 ꦐ *XLGLQJ SULQFLSOHV RQ EXVLQHVV DQG KXPDQ ULJKWV덑 鮱ꦙ

꠩ꁉ뺱Ꝃ ꦐ ꩵ驡 PRQLWRULQJ UHSRUWLQJ

떖맆 듵쌊 ꝉ띁Ꝋ 싵듹 黅ꅅ덑 뫝똆 셊馁 끥끝 뚒馅셊馁 ꃵꝉ뷭 떖ꬁ馁 ꅆꜾ떂듹 끝꥽긭쐍 쏝ꅚ듅 ꩵ딦싙ꀕ ꃱ 댽ꝉ鸙 뎂쌦듅 ꥹ멥ꀕ띁 馂髮듙 끝꥽ 긭쐍馁 馝ꦝ쎒ꖦ 黽듙驽떖덑 뎂쌦ꖦ듅 ꦝ쒙싡 꾙 딉ꅅꗞ 끝꥽긭쐍 덮ꕊ首쏕덑 댽ꝉ鸙 뎂쌦 ꥹ멥ꀕ띁 셊馁 (8 끝꥽긭쐍쎒ꖦ ꗝꉝꝶ ꦐ 835 뼶식 끝꥽긭쐍쎒ꖦ ꠩ꁉ뺱Ꝃ ꃵꝉ뷭 &62 삍쀹麉끮 뎺쎹 듵쌊꾙뚁 ꦐ +5%$ ꦙ뎂 떖ꅅ 騁뼡 ꃵꝉ뷭 떖ꬁ쏝ꅚ 떖鮱떂 셊馁덑 듙싵 끝꥽긭쐍 삍쀹麉끮 꺲驽 쏖듹 ꩁ쏕 LPSDFW 뚒끭듙 먵驅떂듹 ꠩ꁉ뺱Ꝃ 끝꥽긭쐍 쏝ꅚ듅 뼶싵 듹鬍 끥쎅 3$17듙 ꁩ驅떂 꺲驽꛽ ꁭ꺲 쌉 ꀕ띁덑 ꂁ식 ꩵ驡 쎅띁 鮱ꦙ듙 릹덭뚒끭듙 ꠩ꁉ뺱Ꝃ 먵驅 髭묖 'DQLGD듙 騱驽鮱ꦙ 骁ꜭ끝뀥뻝驽 듽믙

띁덮ꁩ뒅 띁쇝ꉥ듁 +5%$ 떖맆 ꅅ딆듙 꺲驽돁 끝꥽긭쐍 뎺쎹 덮ꕊ듅 ꩵ덭뚅 꾙 딉댵닽 싩

- 44 -

<⒓Ի> ௏ሣ⣇ ᬷᑗᤇ⻧⹬ႀ ⅗ữ ⵟႷٓဃ )$ )UDPHZRUN $JUHHPHQWV

ꀦꖦ 셊馁꛽ 뼶싵 꺡떖ꆝ 馝듙 )UDPHZRUN 2UJDQL]DWLRQꉥ듅 뼶싵 ꁥ黅馅 鮱꩹쎒닾듅 싙덭 됵뎂싙ꀕ 떝ꅅ 딦鮱馅 ꅚ닉 뒡덱꺲 딉ꀕ 驅쐎驽 馝ꦝ 쏝ꅚ듅 꾙쌊싙ꀕ 騄듅 ꠪쇝ꗝ ꇡ 떖ꬁ馁 긭덆ꯅ 띁둑

3$ 3URJUDPPH $JUHHPHQWV

띁ꜭ ꬅ닽 뙽떝ꩅꗝ ꬅ꠆식 ꠪쇝꛽ 馁띅 &62ꉥ듅 띁둑싙ꀕ 슅ꗝ魹ꔩ ꁩ듽 긭덆ꩵꁥꀕ ꁥ馂떂듵驡 띁꼎馁ꀦ식 쐩驽꛽ ꠪쇝ꗝ 식 셭骅떂듹 슅ꗝ魹ꔩ쎖 긭덆 띁둑

,3 ,QGLYLGXDO 3URMHFW

3$덑 릹덭싙띁 닋ꀕ ꂁ魝꠩ ꁩ듽 긭덆듅 띁둑싙ꀕ 슅ꗝ魹ꔩ 듵 슅ꗝ魹ꔩ듁 듵쑅 3$鸙 )$ꗝ 쏖ꂁ ꦝ떅

$3 $OOLDQFH 3URJUDPPH

덱髭鮱骁 ꦐ ꯅ뜉ꁉ뀥 鮱骁驽 馚듁 떅ꢹ ꬅ닽듙 ꁩ먵ꉥ듵 ꁥ꛹ ꬅ닽돁듙 깂쎹 싚뀶驽 쎒ꖦ듅 뼶싵 쐩驽꺲듅 뜞띅싙鮱 뒅식 슅ꗝ魹ꔩ 슅ꗝ魹ꔩ 鸵됪듁 3URJUDPPH LPSOHPHQWLQJ DOOLDQFH驽 髮떝떂듹 뙽떝ꩅ 닡ꉝꩵ뱥끝 麥쀹둍뷭꛽ 首쏕싙ꀕ DOOLDQFHꗝ 鸙鿩

03 0LQL 3URJUDPPH $JUHHPHQWV

뚒꼍魝꠩ &62띁둑듅 ꠪떂뒽ꗝ 됵뎂 馝듙 뙽骁ꁩ먵꛽ 뼶싵 끥쌊ꆙ꟱ 듵 뙽骁ꁩ먵ꉥ듁 뚒꼍魝꠩듙 &62ꉥ듵 끡먮식 꼍魝꠩ 긭덆덑 ꂁ식 끭긭 꺡 떖 ꠩ꁉ뺱Ꝃ 셊馁 ꉲ 끥쌊

3) 3URMHFW )XQG

3URMHFW $GYLFH DQG 7UDLQLQJ &HQWUH 3$7& 馁 ꃵꝉ뷭 떖ꬁꗝꬁ뺱 뒅빂ꦜ닅 끥쌊싙ꀕ 뚒꼍 &62띁둑 슅ꗝ魹 ꔩ 듹ꁺ *'3馁 돹髑ꬁ듙 驶끞ꯉ驥鮱뚁 듵싙듹 鸙ꓽ듙 &62ꝍ 띁둑싙ꀕ 슅ꗝ魹ꔩ뒽ꗝ 쎅띁듙 ꁥ댒싙驡 덮ꅚ떂 듹 끝꥽긭쐍 首쏕꛽ ꠪쇝ꗝ ꇡ 긭떅셊馁 띁둑 삍쀹麉끮 쏝ꅚ 띁둑 꼍魝꠩ ꦐ ꂁ魝꠩馝ꦝ 긭덆 띁둑 ꉲ 馁띁 鸵됪뒽ꗝ 髭꺲 긭덆ꯅ 띁둑

/*$ /RFDO *UDQW $XWKRULW\

馝ꅅ髮 쎅띁 &62馁 ꃵꝉ뷭 ꂁ긭骁驽듙 쎅띁 쎒닾듅 뼶싵 ꩵ뗱鮉듅 띁둑ꦜ듅 꾙 딉ꀕ 떝ꅅ 띁둑魝꠩ꀕ 뫝ꂁ 닾 ꦲꝍ ꁭꕭ鯍띁 띁둑 ꠩ꉡ 긭덆듁 3ULRULWLHV RI WKH 'DQLVK *RYHUQPHQW IRU 'DQLVK 'HYHORSPHQW &RRSHUDWLRQ 덑 ꠆끝ꆝ ꃵꝉ 뷭 馝ꦝ떖맆듙 둑ꜭ돁 ꠪떂듅 ꊱꓽ닽 싩 묝먙 꼑쎂깂 식딭骒 ꦖꩵ鮱 馝ꦝ쐩驽꺲 떝驡꛽ 뒅식 떖ꬁ 끝꥽긭쐍 쎒ꖦ ꦪ닉 덱髭

ⷃᾳ

- 45 -

ⷃᾳ 뀥둩ꃵ

깂뒅 떖맆驽듙 ꦪ쌦 馁믙 驶뒡 首뗱 髭먵떂 듵쌊 驅쐎ꩵꁥꀕ 둑믚떂듹 馝黑 뚒끭듙 끝꥽긭쐍 띁둑 ꦪ끞 鮱꾡 삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 띁둑듅 뒅식 ꩅꅅ듙 떖맆 SROLF\ ꦐ 떅ꔶꢹ꺝 VWUDWHJ\ 꾙Ꜿ 馝떖 떖맆 ꦐ 떅ꔶ 떂됪鮱馅 ꠆끝 끝꥽긭쐍 띁둑 떅ꔶ덑 ꂁ식 셊馁 HYDOXDWLRQ

끥끝

ꃵꝉ뷭

• • • • •

ឧ끝꥽긭쐍돁듙 쎒듙ឨ꛽ 뼶식 떅ꔶ꺝 馝ꦝ ឧ삍쀹麉髮ឨ 끝꥽긭쐍 뚒끭 띁둑 ឧ+5%$ 鮱ꦙឨ뒽ꗝ ꠩ꉡ 끝꥽긭쐍 띁둑 떖맆驽 둑믚 꾙Ꜿ 鮱뗵 떅ꔶ꺝 VWUDWHJ\ 듵쌊떑騁 셊馁 HYDOXDWLRQ

騱驽돁 鬍驡긭싮듅 ꦙ뎂식 떖맆 SROLF\ 꾙Ꜿ 쐩驽떂듹 떖맆 듵쌊듅 뒅식 髭먵떂듹 ꠩ꁉ뺱Ꝃ ꦐ 셊馁 驅쐎 ꠆끝 삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 띁둑듅 뒅식 ꩅꅅ듙 떖맆 SROLF\ ꦐ 떅ꔶꢹ꺝 VWUDWHJ\ 꾙Ꜿ 馝떖 떖맆 ꦐ 떅ꔶ 떂됪鮱馅 ꠆끝 듵쑅 ꩵ독 馝떖

식髮 髮떝馝ꦝ쎒ꖦ鮱꩹ꨖ 髮馝뒅 髮떝馝ꦝ쎒ꖦ鮱꩹驅쐎 .2,&$ 馂 ꬁ먙 떅ꔶ 떖맆驽 덱驅 끝꥽긭쐍 ꨕ뙽 덮싡 ꠪떂 둑믚 ꠆ꙍ쏕 슅ꖉ딅둍뷭 꾙Ꜿ 듵쑅 듵쌊듅 뒅식 떅ꔶ ꠩ꁉ뺱Ꝃ 셊馁 驅쐎 ꁩ驅떂뒽ꗝ 꾙Ꜿ 싅됕 묕쑅

삍쀹麉髮 끝꥽긭쐍 띁둑 ꦪ닉 싅됕 묕쑅

骁ꖩ 떅ꔶ ꦐ 驅쐎 꾙Ꜿ 끝 끝꥽긭쐍돁듙 쎒듙 띅쌊

⒓Ի᎓⸧ 뀥둩ꃵ 6LGD 3ROLF\ 6LGDឨV VXSSRUW WR FLYLO VRFLHW\ LQ GHYHORSPHQW FRRSHUDWLRQ 0)$ ,QIRUPDWLRQ 6HUYLFH DQG WKH 'HSW IRU 'HYHORSPHQW 3ROLF\ 3ROLF\ IRU VXSSRUW WR FLYLO VRFLHW\ LQ GHYHORSLQJ FRXQWULHV ZLWKLQ 6ZHGLVK GHYHORSPHQW FRRSHUDWLRQ 0)$ RI 6ZHGHQ 6WUDWHJ\ IRU VXSSRUW YLD 6ZHGLVK FLYLO VRFLHW\ RUJDQLVDWLRLQV IRU WKH SHULRG 6LGD (YDOXDWLRQ RI WKH 6WUDWHJ\ IRU 6XSSRUW YLD 6ZHGLVK &LYLO 6RFLHW\ 2UJDQLVDWLRQV

ꃵꝉ뷭 0)$ RI 'HQPDUN 3ROLF\ IRU 'DQLVK VXSSRUW WR FLYLO VRFLHW\ 0)$ RI 'HQPDUN 7KH 5LJKW WR D %HWWHU /LIH 6WUDWHJ\ IRU 'HQPDUNឨV 'HYHORSPHQW &RRSHUDWLRQ 0)$ RI 'HQPDUN 6WUDWHJ\ IRU 'DQLVK VXSSRUW WR FLYLO VRFLHW\ LQ GHYHORSLQJ FRXQWULHV 0)$ RI 'HQPDUN (YDOXDWLRQ RI 'DQLVK 6XSSRUW WR &LYLO 6RFLHW\

鮱빁 꼑쎂깂 식딭骒 ꦖꩵ鮱 馝ꦝ쐩驽꺲 떝驡꛽ 뒅식 떖ꬁ 끝꥽긭쐍 쎒ꖦ ꦪ닉 덱髭

- 46 -

Ñ«á¤&#x2021;â·&#x201E;ଣି KRO\\M#JQL NU

- 47 -