Risici og kapitalforhold

Risikostyring i P+

Bestyrelsen udstikker de overordnede retningslinjer og rammer for risikostyringen i P+. Og bestyrelsen arbejder hele tiden på at sikre en stabil og sikker risikostyring med klart fordelte roller og faste procedurer.

Det er bestyrelsens vurdering, at pensionskassens forvaltning af risici er effektiv, at de risici, som vi er eksponeret for i P+, er acceptable, og at pensionskassen er fornuftigt kapitaliseret.

Risikorapportering

P+’s risikostyring er beskrevet i rapporten om solvens og finansiel situation (SFCR-rapporten). Rapporten er en del af kravene under Solvens II-regelsættet og indeholder en udførlig gennemgang af pensionskassens solvensmæssige og finansielle forhold. Rapporten beskriver blandt andet:

• Risikokategorier

• Risikoeksponering

• Risikokoncentration

Rapporten indeholder desuden udførlige oplysninger om pensionskassens følsomhed over for væsentlige risici, kapitalforvaltning, kapitalgrundlag og solvenskrav. Rapporten kan læses på pplus.dk, hvor den bliver offentliggjort samtidig med årsrapporten.

Pensionskassens kapitalkrav

Bestyrelsen har i løbet af året identificeret og vurderet pensionskassens risici. På den baggrund har bestyrelsen besluttet at anvende standardmodellen under Solvens II til at opgøre pensionskassens kapitalkrav.

P+’s kapitalkrav er pr. 31. december 2022 opgjort til 3.489 mio. kr. Med en basiskapital på 9.164 mio. kr. svarer det til en solvensgrad på 263 pct., hvilket bestyrelsen finder betryggende.

Pensionskassens kapitalkrav er i 2022 faldet med 644 mio. kr. i forhold til 2021. Det skyldes, at de faldende aktiemarkeder i løbet af 2022 medfører et lavere kapitalkrav på aktiverne. Det er fortrinsvis basiskapitalens egne aktiver, der giver anledning til pensionskassens kapitalkrav.

Pensionskassens solvensdækning er steget til 263 pct. i løbet af 2022. Det skyldes primært, at kapitalkrav til aktierisiko er anticyklisk. Det vil sige, at kapitalkravet er lavt, når aktiemarkedet er faldet, og højt når aktiemarkedet er steget.

Kapitalplanlægning

Vi sammenholder løbende forventningen til, hvordan kapitalkravet vil udvikle sig, med den forventede udvikling i vores basiskapital. På den måde sikrer vi, at der ikke kun er tilstrækkelig kapital i dag, men også i de kommende år.

Medlemmerne sparer løbende 2 pct. af bidragene op i MedlemsMidler, som er en del af basiskapitalen. MedlemsMidler bliver udbetalt som et ugaranteret tillæg, når medlemmerne går på pension.

Pensionskassens risici

Pensionskassens risici opdeles i fem hovedkategorier:

• Markedsrisici

• Modpartsrisici

• Livsforsikringsrisici

• Operationelle risici

• Øvrige risici

De forskellige risikokilder er udførligt beskrevet i vores SFCR-rapport.

P+’s risikoappetit

I P+ påtager vi os frivilligt en række af de risici, pensionskassen er udsat for, mens andre er en uundgåelig følge af virksomhedens karakter. Det gør vi med det formål at understøtte vores langsigtede mål og strategier.

Et eksempel: For at opnå høje konkurrencedygtige afkast er vi nødt til at tage finansielle risici. Det er eksempelvis risikoen for, at kurserne vil falde på kapitalmarkederne, at renteniveauet vil ændre sig, at kreditkvaliteten på obligationer vil falde og lignende.

Hvis P+ ikke påtog sig risici, kunne vi ikke forvalte medlemmernes pensionsopsparinger tilfredsstillende. Men risikostyringen skal sikre, at vi kun løber de risici, som bestyrelsen ønsker, og at det sker inden for de rammer, som bestyrelsen har udstukket.

Risikoappetitten i P+ bliver reguleret og styret af de grænser, som bestyrelsen har fastlagt for hver risikokilde. Og bestyrelsen gennemgår mindst én gang om året alle grænser i politikkerne og retningslinjerne.

Ny model for opgørelse af hensættelser Pensionskassen fik i 2020 sammen med 24 andre selskaber i branchen påbud om at anvende stokastiske modeller til at opgøre pensionskassens hensættelser til solvensformål.

Ved udgangen af 2022 har vi implementeret den nye og mere komplekse model til at opgøre hensættelserne. Og vores kapitalkrav er opgjort efter den nye hensættelsesmetode.

Metodeændringen har medført, at de hensættelser, der er opgjort til at beregne vores solvenskrav, er forskellige fra de hensættelser, der er anvendt i regnskabet. Forskellen på de to opgørelsesmetoder kan ses i nedenstående tabel.

Fremtidigt over- eller underskud overført til basiskapitalen

Posten Fremtidigt over- eller underskud overført til basiskapitalen er nutidsværdien af fremtidig opbygning eller træk på basiskapitalen. Medlemmerne i P+ opbygger bl.a. årligt svarende til 2 pct. af de indbetalte bidrag til MedlemsMidler, som er en del af basiskapitalen.

Den nye hensættelsesmodel har medført en stigning i kapitalkravet på 230 mio. kr. i forhold til den tidligere metode.