Perspectivas económicas de la OCDE: Presentación para América Latina - mayo 2021

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS DE LA OCDE, MAYO 2021

UNA RECUPERACIÓN FUERA DE LO COMÚN NAVEGANDO HACIA LA TRANSICIÓN

31 de mayo 2021

https://www.oecd.org/perspectivas-economicas/

Gráficos y datos de la presentación en el siguiente enlace

Perspectiva general • Se observa una mejoría de las perspectivas para la economía mundial, pero el rebote es desigual entre los diferentes países, lo que podría tener repercusiones negativas en todo el mundo • La incertidumbre sigue siendo elevada, pero los riesgos al alza y a la baja están ahora más equilibrados • Las presiones sobre los costes deberían ser temporales, ya que el exceso de capacidad global sigue siendo amplio; los gobiernos deberían centrarse en acabar con los problemas de abastecimiento • Para lograr una recuperación mundial sólida y sostenible, hay que vacunar a nivel mundial, focalizar el apoyo fiscal durante la transición y planificar marcos fiscales claros, eficaces y sostenibles a medio plazo 2

Las perspectivas para la economía mundial están mejorando PIB mundial Índice, T4 2019 = 100

Proyección de noviembre 2019

Proyección de diciembre 2020

Proyección de mayo 2021

108

- 3 billones de USD

+ 3 billones de USD

104 100 96 92 88 3

2020

2021

2022

Nota: Las proyecciones de las perspectivas económicas de la OCDE de 2019 se extienden hasta 2022 usando las estimaciones de noviembre de 2019 relativas a la tasa de crecimiento potencial de la producción de cada economía en 2021. El agregado mundial utiliza ponderaciones del PIB nominal móvil a paridades de poder adquisitivo. Las pérdidas de ingresos se expresan en precios de 2015 y PPA. Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109; Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 108; Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 106, y cálculos de la OCDE.

Previsiones económicas de la OCDE Crecimiento real del PIB Variación porcentual interanual; los colores indican la dirección de las revisiones desde las Perspectivas económicas de diciembre de 2020 revisión a la baja de 0,3 pp o más

sin cambios o cambios inferiores a 0,3 pp

Mundo

2020 -3,5

2021 5,8

2022 4,4

Australia Canadá Zona euro

-2,5 -5,4 -6,7

5,1 6,1 4,3

Alemania

-5,1

Francia Italia España Japón Corea Reino Unido Estados Unidos

-8,2 -8,9 -10,8 -4,7 -0,9 -9,8 -3,5

4

revisión al alza de 0,3 pp o más

G20

2020 -3,1

2021 6,3

2022 4,7

3,4 3,8 4,4

Argentina Brasil China

-9,9 -4,1 2,3

6,1 3,7 8,5

1,8 2,5 5,8

3,3

4,4

India*

-7,7

9,9

8,2

5,8 4,5 5,9 2,6 3,8 7,2 6,9

4,0 4,4 6,3 2,0 2,8 5,5 3,6

Indonesia México Rusia Arabia Saudí Sudáfrica Turquía

-2,1 -8,2 -2,6 -4,1 -7,0 1,8

4,7 5,0 3,5 2,8 3,8 5,7

5,1 3,2 2,8 3,8 2,5 3,4

Nota: * En el caso de la India, la proyección está basada en ejercicios fiscales iniciados en abril. La Unión Europea es un miembro de pleno derecho del G20, pero el total del G20 únicamente engloba los países que también son miembros por derecho propio. España es invitado permanente al G20. Para el total mundial y el total del G20 se utilizan ponderaciones móviles de los PIB nominales aplicando paridades de poder adquisitivo. Diferencia expresada en puntos porcentuales, con cifras redondeadas.

Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109.

Marcadas divergencias en la evolución de los distintos países Número de años para recuperar el PIB per cápita Número de años desde T4 2019 para recuperar los niveles de PIB per cápita reales anteriores a la pandemia

5

Más de 5 años

Economías avanzadas

Economías emergentes

4 3

2

Hoy

1

CHN TUR LTU IRL KOR RUS USA CHL FIN JPN LUX LVA NOR POL DEU DNK EST IDN IND NZL SVK SWE AUS CHE HUN ISR CAN CZE GBR GRC ITA NLD AUT BRA COL FRA PRT SVN BEL CRI ESP ISL MEX SAU ZAF ARG

0

5

Nota: El nivel anterior a la pandemia corresponde a T4 2019. Para los países que alcanzan la recuperación después del final del periodo cubierto por la proyección (después de T4 2022), los cálculos están basados en la tasa media de crecimiento trimestral en 2022. Se considera que se produce la recuperación cuando se registra un incremento duradero del PIB per cápita real por encima del nivel observado en T4 2019.

Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109; y cálculos de la OCDE.

Una vacunación más rápida y una mejor gestión sanitaria posibilitan la reincorporación al trabajo Crecimiento de las ofertas de empleo en Internet Variación porcentual con respecto a febrero de 2020 Estados Unidos

Australia

Producción y manufacturas

-1.6

-20

-20 -30 -40 -50 -60

-40

-27.3 -29.1

20

-51.0

-20

may.-21

feb.-21

nov.-20

ago.-20

may.-20

feb.-20

-80

may.-21

-90

feb.-21

-80

nov.-20

-60

ago.-20

-80

may.-20

15.0 9.4 -1.4

0

-60

feb.-20

31.2

-40

-70

6

44.0

40

Nota: Las series de datos están desestacionalizadas a partir de los patrones históricos de 2017, 2018 y 2019. Las series de datos están basadas en promedios de periodos sucesivos de siete días.

Fuente: Indeed.

may.-21

0

-10

60

feb.-21

20

-6.4 -13.0

nov.-20

32.1

0

ago.-20

55.3

Comercio minorista

may.-20

56.7

40

Reino Unido

Hostelería y turismo 74.8

60

Italia

feb.-20

80

Francia

Los riesgos están ahora más equilibrados

7

La velocidad de vacunación registra grandes diferencias Dosis totales de vacunas contra la COVID-19 administradas por cada 100 personas

Sin datos

8

1

5

10

20 40

60 80

100

Nota: Datos consultados el 27 de mayo de 2021. Número total de dosis de vacunas administradas por cada 100 personas dentro de la población total. Se contabiliza como una dosis única y podría no ser igual al número total de personas vacunadas, dependiendo de la modalidad de administración (p. ej., personas que reciben varias dosis). Tanto este documento como cualquier dato o mapa que se incluya en él no conllevan perjuicio alguno respecto al estatus o la soberanía de cualquier territorio, a la delimitación de fronteras y límites internacionales, ni al nombre de cualquier territorio, ciudad o área.

Fuente: Our World in Data y cálculos de la OCDE.

La pandemia corre el riesgo de aumentar la desigualdad La pérdida de empleo no afectó a todas las profesiones por igual Descomposición de la variación porcentual del empleo entre 2019 y 2020 en los diferentes grupos de ocupación

Alta cualificación

3

Baja cualificación

Cualificación media

Empleo total

0

-3

-6

-9

-12

CHL MEX USA TUR ISL ESP EST SVK PRT ITA LVA LTU FIN AUT SWE CZE IRL HUN GRC DNK KOR BEL FRA NOR SVN GBR CHE POL NLD LUX

9

Nota: La descomposición exprimida en puntos porcentuales. La clasificación de la cualificación está basada en la Clasificación Internacional Uniforme de Ocupaciones (CIUO). Las profesiones de baja cualificación cubren las ocupaciones elementales (CIUO-08, grupo 9). Las profesiones de alta cualificación engloban a directores y gerentes, profesionales científicos e intelectuales y técnicos (CIUO-08, grupos 1 a 3). Las profesiones de cualificación media engloban al personal de apoyo administrativo; los trabajadores de los servicios y vendedores de comercios y mercados; los agricultores y trabajadores cualificados agropecuarios, forestales y pesqueros; los oficiales, operarios y artesanos de artes mecánicas y de otros oficios; y los operadores de instalaciones y máquinas y ensambladores (CIUO-08, grupos 4 a 8). Fuente: OIT, estadísticas del mercado laboral a corto plazo; y cálculos de la OCDE.

Las dificultades de abastecimiento probablemente contribuirán a una subida temporal de la inflación Los costes de transporte han aumentado

Indicadores de intercambios comerciales internacionales

Enero de 2020 = 100

Índice Harpex Índice compuesto de transporte en contenedores de Shanghái Índice báltico de Freightos

Variación interanual, %

Intercambios comerciales según CPB Tráfico portuario de contenedores Transporte aéreo de mercancías

15 10

350 300

5

250

0 -5

200

-10

150

-15

10

Fuente: Refinitiv; Análisis de Política Económica de la Oficina Central de Planificación (CPB) de los Países Bajos, Instituto de Economía y Logística del Transporte (ISL) e Instituto Leibniz de Análisis Económico (RWI), Asociación Internacional del Transporte Aéreo (IATA); y cálculos de la OCDE.

abr.-21

ene.-21

oct.-20

jul.-20

abr.-20

ene.-20

oct.-19

jul.-19

abr.-19

ene.-19

oct.-18

jul.-18

abr.-18

ene.-18

oct.-17

jul.-17

abr.-17

mar.-21

ene.-21

nov.-20

sep.-20

jul.-20

may.-20

mar.-20

ene.-20

nov.-19

sep.-19

jul.-19

may.-19

0

mar.-19

-30

ene.-19

50

nov.-18

-25

ene.-17

100

-20

Los elevados niveles de deuda podrían lastrar la inversión Deuda Porcentaje del PIB, T4 2020 o últimos datos disponibles

Empresas no financieras

Hogares

Gobierno general

450 400 350 300 250

200 150 100 50

JPN GRC BEL PRT CAN NLD NOR SWE GBR FRA ESP EA17 DNK ITA CHE IRL USA CHN AUT FIN KOR AUS DEU SVK CHL ISR BRA IND HUN SVN ZAF POL EST CZE COL RUS TUR ARG LVA LTU SAU MEX IDN

0

11

Nota: Porcentaje del PIB nominal. Para cada sector institucional, la deuda se refiere a divisas y depósitos, títulos de deuda y préstamos. Este indicador de la deuda del gobierno general difiere de la presentada en las Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109. “EA17” se refiere a los 17 países de la zona euro que también son miembros de la OCDE. Fuente: Estadísticas de crédito del Banco de Pagos Internacionales; cuentas del sector financiero de la OCDE; y cálculos de la OCDE.

Perspectivas Económicas de la OCDE para América Latina

12

Mensajes principales • América Latina es una de las regiones más golpeadas por la COVID-19 y tendrá una recuperación más lenta. Las perspectivas continúan rodeadas de incertidumbre y dependerán de la evolución de la pandemia, así como otras vulnerabilidades de la región.

• La prioridad inmediata debe ser evitar nuevos brotes de la COVID-19, fortaleciendo los sistemas de salud y asegurando un despliegue más rápido de la vacuna.

• Para lograr la tan deseada recuperación, América Latina tiene que revertir el impacto negativo de la pandemia y continuar reduciendo la pobreza y las desigualdades.

13

La recuperación se ha frenado Medidas de contención en América Latina

La recuperación se ha frenado en la primera mitad de 2021 Seguimiento semanal del PIB de la OCDE en América Latina

0 = sin restricciones, 1 = 4 semanas de restricciones en cada país %

jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may

2020 14

2021

Nota: AL se refiere a Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica y México. Izq: Las restricciones se refieren a las restricciones nacionales y regionales (con ponderación 0.5). Los cierres de escuelas se refieren a los países que aplican cierres de escuelas de algunos o todos los niveles; los requisitos de permanencia en el hogar se refieren a los países que aplican requisitos de permanencia en el hogar, en algunos casos con excepciones (por ejemplo, para el ejercicio diario, las compras de comestibles y las compras "esenciales"). Para cada mes, un valor de 0 corresponde a ninguna restricción, un valor de 1 corresponde a 4 semanas de restricciones en cada país a nivel nacional. O 0.5 de 4 semanas a nivel regional La figura muestra la suma entre los países. Panel B la variación anual respecto a un contrafactual sin pandemia, definido sobre las proyecciones hechas para el Economic Outlook de Noviembre 2019.

Fuente: Oxford COVID-19 Government Response Tracker,; OECD GDP Weekly Tracker y cálculos de la OCDE.

abr./21

mar abr may jun

mar./21

-20

feb./21

0

ene./21

-15

dic./20

1

nov./20

-10

oct./20

2

sep./20

-5

ago./20

3

jul./20

0

jun./20

4

may./20

5

abr./20

5

mar./20

10

feb./20

6

ene./20

Cierre de centros educativos Limitaciones a la reunión de más 10 personas Imposición de confinamiento domiciliario

Una lenta recuperación Crecimiento del PIB, %

Argentina 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12

Brasil

Chile

Colombia

3.7 1.8

3.5

3.5

2.5

-4.1 -6.0

AL

5.0

4.9

2.5

3.4

3.2

2.8

-4.5 -6.8

-9.9 15

México

7.6

6.7

6.1

Costa Rica

Nota: AL es la media ponderada por PIB a paridad de poderes de compra de los 6 países en el gráfico.

Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE N. 109, Mayo 2021

-6.5 -8.2

La pandemia deja un daño duradero y gran incertidumbre PIB per cápita

Crecimiento del PIB en 2022

Índice 2019T1=100

110

% puntos porcentuales

Escenario desfavorable

Proyecciones de Noviembre 2019

105

OCDE

100

Escenario favorable

7

Pronóstico Mayo 2021

6 5

AL

95

8

4

90

85

AL-Nov.2019

3

AL - Mayo 2021

2

OCDE-Nov.2019

1

16

2022T4

2022T3

2022T2

2022T1

2021T4

2021T3

2021T2

2021T1

2020T4

2020T3

2020T2

2020T1

2019T4

2019T3

2019T1

80

2019T2

OCDE-Mayo2021

0

AsiaPacífico

Europa

Mundo

América del América Latina Norte

Nota: Agregados por regiones son la media ponderada por PIB a paridad de poderes de compra. En el escenario favorable, un progreso más rápido en el despliegue de vacunas efectivas a nivel mundial y unos esfuerzos más eficaces para suprimir el virus antes de que se complete la vacunación mejorarían el ritmo de relajación de las medidas de contención y darían un mayor impulso a la confianza y el gasto de los consumidores y las empresas. En el escenario desfavorable, la producción y el despliegue de vacunas no son lo suficientemente rápidos para detener la transmisión del virus o prevenir variantes más contagiosas que requieran vacunas nuevas o modificadas, la confianza y el gasto del sector privado son más débiles, se desecha parte del capital y hay una mayor aversión al riesgo en los mercados financieros.

Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE N. 109, Mayo 2021

Los vulnerables son los más afectados Evolución del empleo en América Latina Índice 2002T1=100

Total empleo

105

Mujeres

Informales

Jóvenes

100 95 90 85

80 75 70 65

60 17

2020T1

2020T2

2020T3

2020T4

2021T1

Nota: AL es el promedio simple de la variación interanual de Argentina, Brasil, Chile, Colombia y México.

Fuente: Cálculos de la OCDE en base a Encuestas del Mercado laboral: INE- ENE para Chile, INEGI-ENEO nuevo y ENEO para México, DANE-GHEI-Mensual, IGEB-PNAD para Brasil, INDEC- EPH para Argentina.

El cierre de escuelas en AL es el más largo del mundo Cierre nacional de escuelas

Número de días 400

Cierre parcial

350 300 250 200 150 100 50 0

18

UE

OCDE

USA

GBR

AL

BRA

COL

CHL

ARG

CRI

MEX

Nota: AL es el promedio simple de la variación interanual de Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica y México. El cierre de escuelas se mide en días desde marzo 2020 hasta abril 2021. La definición de cierre parcial se refiere a sólo algunos niveles o categorías, por ejemplo, sólo la escuela secundaria, o sólo las escuelas públicas. Cierres regionales cuentan como ½..

Fuente: Cálculos de la OCDE en base Oxford COVID-19 Government Response Tracker.

Argentina: Desequilibrios macroeconómicos persistentes El déficit fiscal se ha reducido ligeramente ARS mil milones, média móvil de 6 meses 220 Ingresos públicos, ajustados por inflación

Gasto público, ajustado por inflación

200 180 160 140 2018

120

100 2017 19

2018

2019

2020

Nota: 1. Las reservas internacionales netas se calculan como activos de reserva oficiales mantenidos por el banco central deducidos los pasivos pendientes a corto plazo relacionados con las reservas.

Fuente: Refinitiv; Ámbito.com; y OCDE, base de datos de Perspectivas Económicas 108..

Argentina • Una nueva ola de infecciones requiere nuevas restricciones a la movilidad • Un confinamiento extendido de 7 meses en 2020 ha dejado secuelas • Desequilibrios macroeconómicos e incertidumbre ponen límites a la recuperación • Medidas oportunas para proporcionar ayudas a hogares y empresas. El consumo verá un repunte, pero la incertidumbre lastra sobre las inversiones.

• Definir una estrategia para las políticas macroeconómicas y las reformas estructurales: • Anunciar una estrategia fiscal creíble y detallada para salir de la crisis • Reducir el financiamiento monetario • Mejorar la eficiencia del gasto público y de la recaudación • Promover la creación de empleo formal • Fortalecer la protección social 20

Colombia: Una recuperación inestable Índice, ene 2020 = 100 140

La actividad económica ha mejorado pero la confianza ha caído

Índice de seguimiento a la Economía - ISE, a.e.

Producción industrial, a.e.

% 40

Confianza del consumidor (eje derecho)

120

20

Marzo 100

0

80

-20

60

Abril -40

40

21

2017

2018

Nota: 1. Con ajuste estacional.

Fuente: OCDE, base de datos de Principales Indicadores Económicos.

2019

2020

-60

Colombia • Medidas fiscales y monetarias contundentes: Aumentaron los gastos en salud; las transferencias a familias vulnerables y empresas pequeñas. El apoyo fiscal y monetario deberá mantenerse durante 2021 y en menor medida también durante 2022.

• El éxito de estas medidas es una oportunidad para ampliar la protección social con políticas bien orientadas. Crear una renta mínima y fortalecer los incentivos para crear trabajos formales.

• Pero eso requiere más recursos fiscales. Encontrar un consenso político para reformar los impuestos y los beneficios sociales es difícil en el contexto actual, pero imprescindible.

• Reformas para una recuperación más fuerte: • Crear más empleo formal reduciendo la cargo impositiva sobre salarios y reduciendo los costos de registro de las empresas • Reforzar la competencia • Eliminar barreras comerciales 22

Chile: niveles de PIB de pre-crisis a inicios de 2022 La actividad económica se recupera con fuerza Índice enero 2020=100 105

IMACEC, a.e.

Empleo

100 95

90 85 80 75

ene./20

23

mar./20

may./20

Fuente: Perspectivas Económicas de la OCDE N. 109, Mayo 2021

jul./20

sep./20

nov./20

ene./21

mar./21

Chile • Las autoridades adoptaron medidas contundentes gracias los sólidos marcos de las políticas fiscal y monetaria.

• La política fiscal debe continuar siendo expansiva hasta que la recuperación este afianzada. A futuro: reasignaciones del gasto público que potencien la eficiencia, hay margen para incrementar recursos fiscales y seguir consolidando el marco fiscal.

• Continuar con un ambicioso programa de reformas estructurales sustentaría una recuperación inclusiva: • Reformas de pensiones y de participación de la mujer en el mercado de trabajo.

• Inversiones públicas adicionales. En particular: educación, sistema de capacitación, políticas activas del mercado laboral e infraestructura digital.

• Mayor exposición de las empresas a la competencia y la innovación.

24

Costa Rica: una recuperación desigual La recuperación es desigual entre sectores Índice, feb 2020 = 100

120 100 80 60

40 20

Producción manufacturera

0 feb./20 25

may./20 Fuente: Banco Central de Costa Rica

Transportes

Hotel y restaurantes ago./20

Comunicaciones nov./20

Otros servicios feb./21

Costa Rica • Acelerar la vacunación es clave para mejorar la situación sanitaria.

• Reformas en marcha han ayudado a canalizar más recursos hacia salud y programas sociales.

• El nuevo plan fiscal es un paso necesario y decisivo para la sostenibilidad fiscal.

• Ley de empleo público • Dar más progresividad al sistema tributario • Más espacio para inversión pública • Avanzar con el programa de reformas iniciadas es clave para la recuperación: • • • • 26

Fortalecer la competencia Reducir carga administrativa y el coste de establecer y formalizar empresas Fortalecer la red de cuido Perseverar esfuerzos para mejorar la calidad de la educación

México: recuperación a dos velocidades Las exportaciones han vuelto a los niveles anteriores a la pandemia Índice, 2019 = 100 110 100 90 80 Total

70

Estados Unidos

60

Resto del mundo

50 40

27

2018

Fuente: Banco de México.

2019

2020

México • La inflación ha repuntado temporalmente.

• Prudencia fiscal reciente, sólido manejo de la deuda e ingresos tributarios resilientes crean algo de espacio para dar más apoyo a trabajadores más afectados.

• Eliminar exenciones fiscales permitirían fortalecer las políticas sociales y la inversión pública.

• La pandemia ha agrandado las brechas de género en el mercado laboral. Es clave fortalecer la educación temprana.

• Arrancar el motor de la inversión es fundamental para fortalecer recuperación.

• Reducir incertidumbre regulatoria en sectores clave • Reducir trámites a nivel estatal y municipal

28

Brasil: A recuperação tem sido instável Índice, jan 2018 = 100 130 PIB

Índice de atividade do Banco Central

120 110 100 90 80

29

2018

Fuente: Banco Central do Brasil; e IBGE.

2019

2020

Brasil • O apoio das políticas econômicas está sendo reduzido: • O valor do benefício temporário “Auxílio emergencial” diminuiu.

• O Banco Central aumentou a taxa básica de juros (Selic) de 2,0% para 3,5%.

• É preciso criar espaço fiscal para apoiar melhor as famílias e as empresas: • Reduzir os subsídios para setores específicos • Reforma administrativa para reduzir os gastos públicos com folha de pagamento • Repensar as regras de gastos obrigatórios que atualmente afetam o 93% do orçamento federal • Fortalecer a educação para melhorar o desempenho do mercado de trabalho: • Expandir o acesso à educação infantil / creches • Fortalecer a qualidade do ensino • Aumentar os recursos para a capacitação profissional

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Gracias Más información sobre nuestro trabajo en: https://www.oecd.org/perspectivas-economicas/ https://twitter.com/oecdeconomy eco.contact@oecd.org https://oecdecoscope.blog/

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