Perspectivas económicas de la OCDE - Presentación - Mayo 2021

PERSPECTIVAS ECONÓMICAS DE LA OCDE, MAYO 2021

UNA RECUPERACIÓN FUERA DE LO COMÚN NAVEGANDO HACIA LA TRANSICIÓN

Ángel Gurría y Laurence Boone Secretario general y economista jefe de la OCDE Gráficos y datos de la presentación en el siguiente enlace

Perspectiva general • Se observa una mejoría de las perspectivas para la economía mundial, pero el rebote es desigual entre los diferentes países, lo que podría tener repercusiones negativas en todo el mundo • La incertidumbre sigue siendo elevada, pero los riesgos al alza y a la baja están ahora más equilibrados • Las presiones sobre los costes deberían ser temporales, ya que el exceso de capacidad global sigue siendo amplio; los gobiernos deberían centrarse en acabar con los problemas de abastecimiento

• Para lograr una recuperación mundial sólida y sostenible, hay que vacunar a nivel mundial, focalizar el apoyo fiscal durante la transición y planificar marcos fiscales claros, eficaces y sostenibles a medio plazo 2

Las perspectivas para la economía mundial están mejorando PIB mundial Índice, T4 2019 = 100

Proyección de noviembre 2019

Proyección de diciembre 2020

Proyección de mayo 2021

108

- 3 billones de USD + 3 billones de USD

104 100 96 92 88

3

2020

2021

2022

Nota: Las proyecciones de las perspectivas económicas de la OCDE de 2019 se extienden hasta 2022 usando las estimaciones de noviembre de 2019 relativas a la tasa de crecimiento potencial de la producción de cada economía en 2021. El agregado mundial utiliza ponderaciones del PIB nominal móvil a paridades de poder adquisitivo. Las pérdidas de ingresos se expresan en precios de 2015 y PPA. Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109; Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 108; Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 106, y cálculos de la OCDE.

Previsiones económicas de la OCDE Crecimiento real del PIB Variación porcentual interanual; los colores indican la dirección de las revisiones desde las Perspectivas económicas de diciembre de 2020 revisión a la baja de 0,3 pp o más

4

sin cambios o cambios inferiores a 0,3 pp

Mundo

2020 -3,5

2021 5,8

2022 4,4

Australia Canadá Zona euro

-2,5 -5,4 -6,7

5,1 6,1 4,3

Alemania

-5,1

Francia Italia España Japón Corea Reino Unido Estados Unidos

-8,2 -8,9 -10,8 -4,7 -0,9 -9,8 -3,5

revisión al alza de 0,3 pp o más

G20

2020 -3,1

2021 6,3

2022 4,7

3,4 3,8 4,4

Argentina Brasil China

-9,9 -4,1 2,3

6,1 3,7 8,5

1,8 2,5 5,8

3,3

4,4

India*

-7,7

9,9

8,2

5,8 4,5 5,9 2,6 3,8 7,2 6,9

4,0 4,4 6,3 2,0 2,8 5,5 3,6

Indonesia México Rusia Arabia Saudí Sudáfrica Turquía

-2,1 -8,2 -2,6 -4,1 -7,0 1,8

4,7 5,0 3,5 2,8 3,8 5,7

5,1 3,2 2,8 3,8 2,5 3,4

Nota: * En el caso de la India, la proyección está basada en ejercicios fiscales iniciados en abril. La Unión Europea es un miembro de pleno derecho del G20, pero el total del G20 únicamente engloba los países que también son miembros por derecho propio. España es invitado permanente al G20. Para el total mundial y el total del G20 se utilizan ponderaciones móviles de los PIB nominales aplicando paridades de poder adquisitivo. Diferencia expresada en puntos porcentuales, con cifras redondeadas.

Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109.

Previsiones económicas de la OCDE Crecimiento real del PIB Variación porcentual interanual; los colores indican la dirección de las revisiones desde las Perspectivas económicas de diciembre de 2020 revisión a la baja de 0,3 pp o más

Austria Bélgica Chile Colombia Costa Rica República Checa Dinamarca Estonia Finlandia Grecia Hungría Islandia Irlanda

5

2020 -6,7 -6,3 -6,0 -6,8 -4,5 -5,6 -2,7 -2,7 -2,8 -8,2 -5,1 -6,6 2,5

2021 3,4 4,7 6,7 7,6 2,5 3,3 2,8 2,9 2,6 3,8 4,6 2,8 4,2

sin cambios o cambios inferiores a 0,3 pp

2022 4,2 3,5 3,5 3,5 3,4 4,9 2,9 5,0 2,7 5,0 5,0 4,7 5,1

Nota: Diferencia expresada en puntos porcentuales, con cifras redondeadas.

Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109.

Israel Letonia Lituania Luxemburgo Países Bajos Nueva Zelanda Noruega Polonia Portugal República Eslovaca Eslovenia Suecia Suiza

revisión al alza de 0,3 pp o más

2020 -2,5 -3,6 -0,9 -1,3 -3,7 -1,1 -0,8 -2,7 -7,6 -4,8 -5,5 -3,0 -3,0

2021 5,0 3,2 3,7 4,8 2,7 3,5 3,4 3,7 3,7 4,2 3,5 3,9 3,2

2022 4,5 5,6 4,0 2,8 3,7 3,8 3,7 4,7 4,9 5,2 4,6 3,4 2,9

Marcadas divergencias en la evolución de los distintos países Número de años para recuperar el PIB per cápita Número de años desde T4 2019 para recuperar los niveles de PIB per cápita reales anteriores a la pandemia

5

Más de 5 años

Economías avanzadas

Economías emergentes

4 3 2

Hoy

1

CHN TUR LTU IRL KOR RUS USA CHL FIN JPN LUX LVA NOR POL DEU DNK EST IDN IND NZL SVK SWE AUS CHE HUN ISR CAN CZE GBR GRC ITA NLD AUT BRA COL FRA PRT SVN BEL CRI ESP ISL MEX SAU ZAF ARG

0

6

Nota: El nivel anterior a la pandemia corresponde a T4 2019. Para los países que alcanzan la recuperación después del final del periodo cubierto por la proyección (después de T4 2022), los cálculos están basados en la tasa media de crecimiento trimestral en 2022. Se considera que se produce la recuperación cuando se registra un incremento duradero del PIB per cápita real por encima del nivel observado en T4 2019.

Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109; y cálculos de la OCDE.

Una vacunación más rápida y una mejor gestión sanitaria posibilitan la reincorporación al trabajo Crecimiento de las ofertas de empleo en Internet Variación porcentual con respecto a febrero de 2020 Estados Unidos

Australia

Producción y manufacturas

-1.6

-20

-20 -30 -40 -50 -60

-40

-27.3 -29.1

20

-51.0

-20

may.-21

feb.-21

nov.-20

ago.-20

may.-20

feb.-20

-80

may.-21

-90

feb.-21

-80

nov.-20

-60

ago.-20

-80

may.-20

15.0 9.4 -1.4

-40

-70

feb.-20

31.2

0

-60

7

44.0

40

Nota: Las series de datos están desestacionalizadas a partir de los patrones históricos de 2017, 2018 y 2019. Las series de datos están basadas en promedios de periodos sucesivos de siete días.

Fuente: Indeed.

may.-21

0

-10

60

feb.-21

20

-6.4 -13.0

nov.-20

32.1

0

ago.-20

55.3

Comercio minorista

may.-20

56.7

40

Reino Unido

Hostelería y turismo 74.8

60

Italia

feb.-20

80

Francia

El comercio refleja la reapertura de las economías Volumen de exportaciones Variación porcentual entre T4 2019 y T4 2020 (barras continuas) o T1 2021 (barras discontinuas)

Bienes

Servicios

15

15

10

5

5

-5

0

-15

-5

-25

-10

-45

-25

-55

-30

-65

8

GBR FRA CHE CAN USA AUS LUX BRA DEU DNK ITA AUT ISL ESP PRT NOR NZL NLD SVN JPN SWE FIN KOR ZAF IDN CHL ISR CZE CHN POL LTU GRC IRL LVA

-20

ZAF IDN GRC ISL NZL ESP AUS PRT ITA CHL JPN USA LVA AUT GBR CAN CHE SVN DNK CZE FRA DEU NOR BRA NLD FIN LTU KOR SWE POL ISR IRL LUX CHN

-35

-15

Nota: El último trimestre disponible a 25 de mayo de 2021 corresponde a T4 2020 para todos los países menos ESP, FRA, GBR, IDN, ISR, JPN, KOR, NLD, USA, que corresponden a T1 2021. En el caso de los servicios, los datos de NOR también corresponden a T1 2021.

Fuente: Base de datos de cuentas nacionales de la OCDE y cálculos de la OCDE.

Los riesgos están ahora más equilibrados

9

La velocidad de vacunación registra grandes diferencias Dosis totales de vacunas contra la COVID-19 administradas por cada 100 personas

Sin datos

10

1

5

10

20 40

60 80

100

Nota: Datos consultados el 27 de mayo de 2021. Número total de dosis de vacunas administradas por cada 100 personas dentro de la población total. Se contabiliza como una dosis única y podría no ser igual al número total de personas vacunadas, dependiendo de la modalidad de administración (p. ej., personas que reciben varias dosis). Tanto este documento como cualquier dato o mapa que se incluya en él no conllevan perjuicio alguno respecto al estatus o la soberanía de cualquier territorio, a la delimitación de fronteras y límites internacionales, ni al nombre de cualquier territorio, ciudad o área.

Fuente: Our World in Data y cálculos de la OCDE.

La pandemia corre el riesgo de aumentar la desigualdad La pérdida de empleo no afectó a todas las profesiones por igual Descomposición de la variación porcentual del empleo entre 2019 y 2020 en los diferentes grupos de ocupación 3

Alta cualificación

Baja cualificación

Cualificación media

Empleo total

0

-3

-6

-9

-12

11

CHL MEX USA TUR ISL ESP EST SVK PRT ITA LVA LTU FIN AUT SWE CZE IRL HUN GRC DNK KOR BEL FRA NOR SVN GBR CHE POL NLD LUX Nota: La descomposición exprimida en puntos porcentuales. La clasificación de la cualificación está basada en la Clasificación Internacional Uniforme de Ocupaciones (CIUO). Las profesiones de baja cualificación cubren las ocupaciones elementales (CIUO-08, grupo 9). Las profesiones de alta cualificación engloban a directores y gerentes, profesionales científicos e intelectuales y técnicos (CIUO-08, grupos 1 a 3). Las profesiones de cualificación media engloban al personal de apoyo administrativo; los trabajadores de los servicios y vendedores de comercios y mercados; los agricultores y trabajadores cualificados agropecuarios, forestales y pesqueros; los oficiales, operarios y artesanos de artes mecánicas y de otros oficios; y los operadores de instalaciones y máquinas y ensambladores (CIUO-08, grupos 4 a 8). Fuente: OIT, estadísticas del mercado laboral a corto plazo; y cálculos de la OCDE.

Las dificultades de abastecimiento probablemente contribuirán a una subida temporal de la inflación Los costes de transporte han aumentado

Indicadores de intercambios comerciales internacionales

Enero de 2020 = 100

Índice Harpex Índice compuesto de transporte en contenedores de Shanghái Índice báltico de Freightos

Variación interanual, %

Intercambios comerciales según CPB Tráfico portuario de contenedores Transporte aéreo de mercancías

15 10

350 300

5

250

0 -5

200

-10

150

-15

12

Fuente: Refinitiv; Análisis de Política Económica de la Oficina Central de Planificación (CPB) de los Países Bajos, Instituto de Economía y Logística del Transporte (ISL) e Instituto Leibniz de Análisis Económico (RWI), Asociación Internacional del Transporte Aéreo (IATA); y cálculos de la OCDE.

abr.-21

ene.-21

oct.-20

jul.-20

abr.-20

ene.-20

oct.-19

jul.-19

abr.-19

ene.-19

oct.-18

jul.-18

abr.-18

ene.-18

oct.-17

jul.-17

abr.-17

mar.-21

ene.-21

nov.-20

sep.-20

jul.-20

may.-20

mar.-20

ene.-20

nov.-19

sep.-19

jul.-19

may.-19

0

mar.-19

-30

ene.-19

50

nov.-18

-25

ene.-17

100

-20

Los elevados niveles de deuda podrían lastrar la inversión Deuda Porcentaje del PIB, T4 2020 o últimos datos disponibles

Empresas no financieras

Hogares

Gobierno general

450 400 350 300

250 200 150 100 50

JPN GRC BEL PRT CAN NLD NOR SWE GBR FRA ESP EA17 DNK ITA CHE IRL USA CHN AUT FIN KOR AUS DEU SVK CHL ISR BRA IND HUN SVN ZAF POL EST CZE COL RUS TUR ARG LVA LTU SAU MEX IDN

0

13

Nota: Porcentaje del PIB nominal. Para cada sector institucional, la deuda se refiere a divisas y depósitos, títulos de deuda y préstamos. Este indicador de la deuda del gobierno general difiere de la presentada en las Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109. “EA17” se refiere a los 17 países de la zona euro que también son miembros de la OCDE. Fuente: Estadísticas de crédito del Banco de Pagos Internacionales; cuentas del sector financiero de la OCDE; y cálculos de la OCDE.

La incertidumbre en torno a las proyecciones sigue siendo elevada PIB mundial

Crecimiento del PIB en 2022 por región

Índice, T4 2019 = 100

Variación porcentual interanual

Proyección de noviembre 2019 Escenario desfavorable

Proyección de mayo 2021 Escenario favorable

108

8

Escenario desfavorable Proyección de mayo 2021

Escenario favorable

7 6

104

5

100

4 3

96

2

92

88

14

1

2020

2021

2022

0

AsiaPacífico

Europa

Mundo

América del Norte

Latinoamérica

Nota: En el escenario favorable, los avances más rápidos en la administración de vacunas efectivas en todo el mundo y los esfuerzos más eficaces para controlar el virus antes de que se completen las vacunaciones mejorarían el ritmo de relajación de las medidas de contención y darían un mayor impulso a la confianza y el gasto de los consumidores y las empresas. En el escenario desfavorable, la producción y distribución de vacunas no son lo suficientemente rápidas para detener la transmisión del virus e impedir la aparición de nuevas variantes contagiosas que requieren vacunas nuevas o modificadas, la confianza y el gasto del sector privado se resienten, algunas inversiones se desechan y existe una mayor aversión al riesgo en los mercados financieros. Derecha: Totales ponderados por PPA. En los escenarios favorables y desfavorables, la composición de los totales regionales se establece usando las definiciones del modelo macroeconómico NiGEM. Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109; Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 106; y cálculos de la OCDE usando el modelo macroeconómico NiGEM.

Políticas para la transición y la recuperación

15

Vacunar en todo el mundo e impulsar la cooperación en materia de gestión sanitaria La producción de vacunas está aumentando rápidamente

Los países en desarrollo carecen de financiación para luchar contra la COVID-19

Capacidad de producción de vacunas contra la COVID-19 anunciada, en miles de millones de dosis

Acelerador de acceso a herramientas contra la COVID-19 / Financiación del programa COVAX, miles de millones de USD

16

Aprobadas

No aprobadas (a mayo de 2021)

Financiación asignada Funding allocated

Financiación aún necesaria Funding still needed

14 Vacunas Vaccines

12 10

Tratamientos Therapeutics

8 6

2

16

3.2

Sistemas Healthsanitarios systems

4

0

2.6

Pruebas Testing T4 2020

S1 2021

7.3

8.7

9.1

0.7

0.6

1

S2 2021

Nota: Izquierda: La información recoge los datos de los proveedores sobre la capacidad de producción y estos podrían resultar demasiado optimistas.

Fuente: UNICEF, consultado el 27 de mayo de 2021 en https://www.unicef.org/supply/covid-19-vaccine-market-dashboard; OMS, consultado el 27 de mayo de 2021 en https://www.who.int/initiatives/act-accelerator/how-to-contribute.

Mirar más allá del repunte de la inflación y abordar los problemas de abastecimiento Los mercados laborales no se han recuperado totalmente

Se prevé que el aumento de la inflación sea temporal

Tasas de empleo de la OCDE, mediana, % de población entre 15 y 74 años

%, variación interanual de precios al consumo

BRICS

65

Estados Unidos

Zona euro

6

5

64

4 63

3 2

62

1 61 0 60 2019

17

2020

2021

2022

-1

2019

2020

2021

2022

Nota: La zona sombreada indica que es una proyección. Izquierda: La mediana de la OCDE no incluye Costa Rica. Derecha: Se muestra el índice armonizado de precios al consumo para el conjunto de los países de la UE; el deflactor de los precios al consumo para EE. UU.; y el índice de precios al consumo para el resto de países. El acrónimo BRICS se refiere a una media simple de las tasas de inflación de Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica.

Fuente: Perspectivas económicas de la OCDE, base de datos 109; y cálculos de la OCDE.

Transitar juntos desde la emergencia hacia la recuperación Emergencia

Ayudas generalizadas a empresas y ciudadanos

Ayudas focalizadas a empresas y ciudadanos Transición Inversión de calidad

Recuperación duradera

18

Revisión en profundidad de las finanzas públicas para abordar la sanidad, la educación, la digitalización y el cambio climático

Muchas gracias Para saber más sobre nuestro trabajo: https://www.oecd.org/economic-outlook/

https://twitter.com/oecdeconomy eco.contact@oecd.org

https://oecdecoscope.blog/

19