R E V I S TA P E T R Ó L E O
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ECONOMÍA & FINANZAS
EDICIÓN 2026
·
Nº 01
REPO RTAJE D E PO RTAD A · I NF RAESTRU CTU RA
DOSSIER · LÍNEA 1 DEL METRO DE LA CDMX
37 mil millones bajo tierra
Territorio, control, presupuesto, tratados y finanzas internacionales en una obra de 37,374.7 mdp a 19 años.
C R UC ES R OSA LES E. R . · DE LOS SA NT OS P ÉR EZ K. M . GUZM Á N C ER VA NT ES V. · SILVA NIET O K. V.
C I C L O SÉP T I M O · G R U P O 7 10 1 A N Á LI S I S E C O N Ó M I C O - FI N A N C I E R O
R E V I S TA P E T R Ó L E O
EC O NO M Í A & FI NA NZ A S · ED I C I Ó N 20 26
EN ES TE N ÚMERO
E D I TO R I AL
Índice
Una obra, cinco lentes
01 T ER R IT O R IO · P LUS
7,296 habitantes por km²: el territorio que exigió un metro nuevo
E
02 C O N T R O L · C G P
De PA-135 a CBTC: 100 segundos que mueven o paran la ciudad
03 P R ES UP UES T O · P P I
228 mensualidades: cuando el subsidio se vuelve política social
04 T R ATAD O S · T C IC A
CRRC vs CAF: la licitación y el Tratado México-China
05 FIN AN ZAS · FI
Bonos verdes, FIMETRO y el yuan: financiar sin quebrar la ciudad
Conclusión Fuentes y referencias
La modernización de la Línea 1 no es un expediente técnico aislado: es una cadena de decisiones que empieza en el territorio y termina en los mercados financieros internacionales.
p. 08 p. 09
ste trabajo no son cinco materias separadas; es una sola obra vista con cinco lentes. PLUS dice dónde y por qué intervenir; CGP, cómo se mueve la gente con tecnología; PPI, cuánto y cuándo se paga; TCICA, con quién y bajo qué ley se contrata; y Finanzas, de dónde sale el dinero y qué le deja al PIB. El eje común es la Línea 1. No se puede planear una inversión de 37,374.7 millones de pesos sin entender el territorio donde se ejerce. Por eso el objeto de estudio es el corredor Pantitlán– Observatorio: 18.828 kilómetros, 20 estaciones y la línea más antigua del sistema desde 1969, columna vertebral de la Zona Metropolitana del Valle de México. La tesis que recorre estas páginas es sencilla y exigente a la vez: la densidad urbana encontrada justifica la modernización de la Línea 1 como eje metropolitano que conecta la Ciudad de México con el Estado de México y sienta la base para reordenar el espacio público.
“Sin uno de estos eslabones, los otros 37 mil millones se hunden, literal y financieramente.” — S Í NT E S I S D E L D O S S I E R
ED I TO RI AL · Í ND I CE
02
01 · TERRITORIO
A N Á L I S I S G E O E S TA D Í S T I C O · P L U S
DEN S IDAD · METROPOLIZACIÓN · ES PACIO PÚBLICO
7,296 habitantes por km²
El territorio que exigió un metro nuevo: densidad, metropolización y reordenamiento del espacio público en el corredor Pantitlán–Observatorio.
A
escala metropolitana, el corredor Pantitlán–Observatorio promedia 7,296.4 hab/km², un 17.7% más denso que la media de la Ciudad de México. El rango va de 4,038.5 hab/km² en Chapultepec a 9,326.9 en Pantitlán: el oriente está 2.3 veces más denso que el poniente. No hay expansión urbana reciente; todo el corredor está consolidado desde 1969, sin suelo agrícola remanente. Con el Censo 2020 del INEGI (plataforma SCINCE y Marco Geoestadístico) se definieron tres AGEB de contraste aplicando una fórmula directa y comprobable: densidad = población total ÷ superficie en km². El resultado dibuja un flujo pendular entre un oriente joven y denso que expulsa viajes y un centro envejecido y laboral que los atrae. T R ES AG EB , T R ES FUN C IO N ES AGEB
Hab.
km²
Densidad
Perfil
Pantitlán (B)
4,850
0.52
9,326.9
Origen · 22% infantil
Pino Suárez (A)
3,180
0.45
7,066.6
Destino · 72% laboral
Tacubaya (C)
2,920
0.38
7,684.2
Transbordo · 284 mil flotantes
17.7% MÁS D ENSO QU E LA MED I A D E LA CD MX
2.3× EL O RI ENTE FRENTE AL PO NI ENTE CO N BO SQU E
$584k I NVERSI Ó N PO R H ABI TANTE D I RECTO A 50 AÑO S D E VI D A Ú TI L
Fuente: INEGI, Censo de Población y Vivienda 2020 (SCINCE). Cálculo propio de densidad por AGEB.
Hallazgos clave
Corredor Línea 1 Pantitlán–Observatorio. 18.828 km y 20 estaciones; eje que conecta la CDMX con el Estado de México. Diagrama del documento.
Uso de suelo 100% urbano, sin vegetación natural: el valor del suelo lo define la movilidad, no la residencia. Pantitlán es la puerta del oriente; Pino Suárez concentra el empleo; Tacubaya es el nodo de transbordo (Líneas 1, 7 y 9). La inversión de $37,374.7 mdp es legal bajo contrato PPS a 19 años y se alinea al Plan Maestro del Metro 2018–2030.
DATO AMBIENTAL
El proyecto Metro-Energía, por $4,500 mdp, renueva la alimentación eléctrica: sin él, el nuevo sistema de control no podría operar. Impulsa la movilidad eléctrica frente a la combustión.
TERRI TO RI O · D ENSI D AD Y METRO PO L I Z ACI Ó N
03
02 · CONTROL Y GESTIÓN
D E S E M P E Ñ O O P E R AT I V O · C G P
DIS PON IBILIDAD · FIABILIDAD · BLOQUE MÓVIL
De PA-135 a CBTC
100 segundos que deciden si la ciudad se mueve o se para: el paso del bloque fijo al bloque móvil con 2,200 cámaras y red LTE.
L
a densidad del corredor obliga a cambiar el modelo operativo. El sistema pasa del PA-135, con bloqueos fijos e intervención humana, al CBTC (Control de Trenes Basado en Comunicaciones), con bloque móvil, comunicación continua vía LTE, red de fibra óptica y 2,200 cámaras. La meta técnica: intervalos de 100 segundos, 36 trenes por hora en máxima demanda y un aumento del 35% de la capacidad de transporte. El desempeño se mide en tres etapas —implementación, servicio integral y continuidad— mediante indicadores de disponibilidad, fiabilidad y cumplimiento del programa de mantenimiento. El éxito no está en comprar 29 trenes NM-22 nuevos y sustituir 2,000 km de cable, sino en traducir el contrato en métricas diarias que pasen de la captura manual a datos automáticos del sistema. HO R AR IO D E S ER VIC IO D E LA LÍN EA 1 Franja
Día laborable
Sábado
Dom. y festivos
Punta matutina
06:00–10:00
—
—
Punta vespertina
17:00–22:00
—
—
Horario valle
10:00–17:00
06:00–22:00
09:00–20:00
Horas de servicio
19.5
18.5
17.5
100s I NTERVALO O BJETI VO ENTRE TRENES
36 TRENES PO R H O RA EN MÁXI MA D EMAND A
2,200 CÁMARAS CO NECTAD AS SO BRE RED LTE Y FI BRA Ó PTI CA
Por qué importa medir
Según El Universal (2026) se reportaron más de 1,025 fallas al año, el 52.6% atribuidas al sistema KFS. A ello se suma un riesgo estructural: subsidencia de hasta 400 mm/año documentada por la UNAM y NASA/ISRO. El CBTC solo tiene sentido si reduce fallas por cada 100 mil trenkilómetro y acorta el tiempo de detección. Estadística de averías de trenes en la Línea 1. Las fallas crecieron de 2,581 (2010) a 3,399 (2013), evidencia de la obsolescencia que motivó la modernización. Gráfica del documento (STC / FIMETRO).
CO NTRO L Y GESTI Ó N · D EL BL O QU E F I JO AL BL O QU E MÓ VI L
04
03 · PRE S UPUE S TO E IN VE RS IÓN
SO ST ENI B I LI D A D FI SC A L · P P I
P P S · IM P U TA C IO N ES · G A S T O R ED IS T R IB U T IV O
228 mensualidades
Mover a medio millón de personas: cuando el subsidio se vuelve política social y el boleto de $5 cuesta en realidad $13.
L
a modernización no es obra pública tradicional, sino un Contrato de Prestación de Servicios a largo plazo (PPS Nº STC-CNCS-195/2020) pagadero en 228 mensualidades a lo largo de 19 años. El Congreso de la CDMX autorizó en 2019 un techo de $38,734.7 mdp y se ejercieron $37,374.7 mdp, un 3.5% por debajo. En diciembre de 2024 se modificaron los plazos de la etapa de implementación sin aumentar los montos. El Metro, como entidad de la Administración Pública de la Ciudad, presenta su anteproyecto a la Secretaría de Administración y Finanzas (SAF) conforme a la Ley de Austeridad de la CDMX (artículo 31). Su presupuesto pasó de $20,551 mdp (2024) a $23,000 (2025) y $25,000 mdp (2026). En un contrato a 19 años, la obligación se compromete al firmar, se devenga al recibir el servicio y se paga en mensualidades sujetas a deductivas por incumplimiento de calidad. EL C IC LO P R ES UP UES TAR IO MEX IC AN O
$37.4mmdp MO NTO EJERCI D O · 3.5% BAJO EL TECH O AU TO RI ZAD O
62% SU BSI D I O PO R VI AJE: CU ESTA $13 Y SE VEND E EN $5
½ millón PASAJERO S D I ARI O S ESTI MAD O S EN LA LÍ NEA 1
En el ámbito federal el Ejecutivo entrega en abril los Precriterios y en septiembre el Paquete Económico, que el Congreso discute y aprueba. La CDMX replica el esquema bajo normas de armonización contable del CONAC.
Distribución del gasto del proyecto (mdp). Trenes y refacciones 9,776 ·
Refacciones 7,406 · Servicios de mantenimiento 4,334 · Ejecución de obra 2,298 · Ayudas y apoyos 76. Gráfica del documento.
Ciclo presupuestario. Formulación, discusión/aprobación, ejecución y evaluación en torno al sistema de evaluación y control de gestión. Infografía del documento.
El gasto público como instrumento redistributivo
La Línea 1 conecta zonas populares del oriente con los centros de empleo. Un metro eficiente y subsidiado reduce tiempos de traslado —incrementa el “salario disponible” en tiempo— y abarata el gasto de transporte de los hogares de menores ingresos. El corolario fiscal es claro: una línea que falla con frecuencia hace que el usuario pague lo mismo por un peor servicio y el gasto redistributivo pierde efectividad, aunque el presupuesto se mantenga alto.
PRESU PU ESTO · EL SU BSI D I O CO MO PO L Í TI CA SO CI AL
05
0 4 · T R ATA D O S Y C O N T R ATA C I Ó N
LEG A LI D A D I NT ER NA C I O NA L · T C I C A
L IC ITA C IÓ N · D O B L E T R IB U TA C IÓ N · IED
CRRC vs CAF
La licitación que se ganó en precio y se firmó bajo el Artículo 134 constitucional y el Tratado México-China para evitar la doble imposición.
L
a elección de la empresa estatal china CRRC Zhuzhou Locomotive no fue ideológica, sino el resultado de la Licitación Pública Internacional Nº 30102015-002-20, coordinada con la UNOPS bajo el Artículo 134 constitucional, con fallo el 27 de noviembre de 2020. Su oferta se adjudicó en $32,219 mdp frente a los $54,122.7 mdp de la española CAF: miles de millones por debajo del techo presupuestario y de sus competidoras occidentales. Tres factores explican la decisión: el valor competitivo —subsidios estatales y acceso a crédito de bancos de Pekín—, la capacidad integral de una sola entidad para absorber trenes, vías, telecomunicaciones y el pilotaje CBTC, y el compromiso de ensamble local en Hidalgo con transferencia tecnológica y empleo para ingenieros mexicanos.
$32.2 vs 54.1 O FERTA CRRC FRENTE A CAF (MMD P)
T R ATAD O MÉX IC O - C HIN A ( 20 0 5)
Al ser una empresa china, se activa el Acuerdo para evitar la doble imposición en materia de ISR. Los artículos 10, 11 y 12 limitan los impuestos a dividendos, intereses y regalías a tasas del 5% y 10%; el artículo 25 prevé el procedimiento de acuerdo mutuo entre la SHCP y la autoridad fiscal china, y el 26 regula el intercambio de información para prevenir la evasión fiscal.
5–10% TO PE D E I MPU ESTO S A D I VI D END O S, I NTERESES Y REGALÍ AS (ART. 10– 12)
IN VER S IÓ N P ÚB LIC A D IR EC TA FR EN T E A C O N T R AT O D E P R ES TAC IÓ N D E S ER VIC IO S Criterio
Inversión Pública Directa
Contrato PPS (largo plazo)
Impacto inicial
Muy alto: desembolso del 100% al inicio.
Diferido: costo distribuido en mensualidades a 19 años.
Riesgos
El erario absorbe retrasos, fallas y sobrecostos.
Transferidos al proveedor, que debe garantizar la operación para cobrar.
Mantenimiento
Fragmentado; licitación anual de refacciones.
Integral: software y piezas incluidos por años.
Penalizaciones
Complejas; años en tribunales.
Directas: deductivas y retención sobre el pago mensual.
Vigilancia y estándares
La operación se enmarca en normas internacionales (IPSASB, INTOSAI y OCDE) y bajo la vigilancia de la ASF, la SFP, la SHCP y el SAT, lo que otorga certeza jurídica y fiscal a la inversión extranjera directa y robustece la cuenta financiera del país.
TRATAD O S · L I CI TACI Ó N Y F I SCAL I D AD I NTERNACI O NAL
06
0 5 · FI N AN ZAS I N T E R N AC I ON ALE S
FI NA NC I A M I ENT O · FI
BON OS VERDES · FIDEICOMIS O · COBERTURAS
Bonos verdes, FIMETRO y el yuan
Cómo financiar un metro sin quebrar la ciudad: efecto multiplicador en el PIB, fideicomiso F/408159-2 y coberturas cambiarias Peso-Yuan.
E
l financiamiento combina instrumentos verdes y un vehículo fiduciario. Los bonos verdes de 2016 y 2017, más el bono de 2025 por $3,000 mdp —el mayor de la CDMX—, buscan reducir un 35% el consumo energético. El corazón del esquema es el Fideicomiso Maestro Irrevocable FIMETRO F/408159-2, integrado con los $2 del aumento de tarifa de $3 a $5 desde 2013-2014, que al cierre de 2024 acumulaba $25,271 mdp. Ese fideicomiso aísla y etiqueta el flujo de efectivo —su fuente primaria es el 11.375% de los remanentes del Fideicomiso Maestro F/838— y actúa como ancla crediticia. Gracias a él, la SAF puede contratar SWAPS de tasa de interés y FORWARDS cambiarios que fijan hoy el tipo de cambio PesoYuan, blindando el presupuesto plurianual frente a la volatilidad derivada de importar trenes y refacciones. C O B ER T UR AS : B EN EFIC IO Y R IES G O IMP LÍC IT O Riesgo
Riesgo implícito
Mercado
Fija la tasa, da certidumbre.
Perder un financiamiento más barato si bajan las tasas.
Liquidez
Convierte salidas en flujos predecibles.
Depositar garantías si el mercado se mueve fuerte.
Terminación
Plazo alineado a la obra.
Multa por valor de mercado si se cancela.
INVERSIÓN FIJA BRUTA DEL PIB (VALOR PRESENTE)
F I NANZ AS · BL I ND AJE PRESU PU ESTARI O E I MPACTO EN EL PI B
ACU MU LAD O D EL FI METRO AL CI ERRE D E 2024
35% RED U CCI Ó N D E CO NSU MO ENERGÉTI CO QU E BU SCAN LO S BO NO S VERD ES
Distribución de recursos. Gráfico incluido
Cómo lo mitiga el swap
$16,823 mdp
$25,271 mdp
en el documento original. Imagen del documento.
Impacto macro. A valor presente, $16,823 mdp se contabilizan
como Inversión Fija Bruta del PIB; los $37,374 mdp a 19 años generan efecto multiplicador vía proveeduría, empleo y mayor productividad al reducir los tiempos de traslado. Es finanzas internacionales impactando lo local.
07
CIERRE
SÍ NT ESI S D EL D O SSI ER
REFLEXIÓN FIN AL
Conclusión
La modernización de la Línea 1 solo se entiende como una cadena de decisiones que empieza en el territorio y termina en los mercados financieros internacionales.
“La Línea 1 es el caso perfecto de política pública transversal: cinco disciplinas, un solo eje y 37 mil millones que, sin alguno de sus eslabones, se hunden literal y financieramente.” PL U S · TE R R I TO R I O
La inversión está justificada territorialmente: el corredor promedia 7,296.4 hab/km², 17.7% más denso que la CDMX. No hay expansión urbana, hay densificación desde 1969, y el costo equivale a $584 mil por habitante directo para 50 años de vida útil. PPI · PR E S U PU E S TO
No es obra pública tradicional, es un PPS a 19 años y 228 mensualidades. Se ejercieron $37,374.7 mdp, 3.5% bajo el techo. Es el programa social más grande de la CDMX: boleto de $5 que cuesta $13, con subsidio del 62%.
CG P · CO N TR O L
Esa densidad exige cambiar el modelo operativo: de PA135 a CBTC con bloque móvil, LTE, fibra óptica y 2,200 cámaras, para alcanzar 100 segundos de intervalo y 36 trenes por hora. El reto es medir disponibilidad y fiabilidad en tres etapas. TCI CA · TR ATAD O S
La Licitación Pública Internacional bajo el Art. 134 se adjudicó a CRRC Zhuzhou ($32,219 mdp) frente a CAF ($54,122.7 mdp), activando el Acuerdo México-China de 2005 contra la doble tributación y la vigilancia de ASF, SFP, SHCP y SAT.
F I N AN Z AS · CI E R R E D E L CI CL O
El financiamiento combinó bonos verdes (2016, 2017 y bono de $3,000 mdp en 2025) y el Fideicomiso FIMETRO F/408159-2, que al 2024 acumula $25,271 mdp. Este vehículo permitió contratar swaps y forwards Peso-Yuan para blindar el presupuesto. Su impacto macro es directo: $16,823 mdp como Inversión Fija Bruta del PIB y un efecto multiplicador vía proveeduría, empleo y productividad. En síntesis: PLUS dice dónde intervenir, CGP cómo mover, PPI cuánto y cuándo pagar, TCICA con quién y bajo qué ley, y Finanzas de dónde sale el dinero y cómo se blinda.
CO NCL U SI Ó N · PO L Í TI CA PÚ BL I CA TRANSVERSAL
08
FUE N TE S
R E F E R E N C I A S D E C O N S U LTA
BIBLIOGRAFÍA Y FUEN TES
Referencias LEY ES Y N O R MAT IVA Congreso de la Ciudad de México. (2019). Decreto que autoriza la
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D O C UMEN T O S O FIC IALES Y T ÉC N IC O S
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37 mil millones bajo tierra F U ENTES D E CO NSU LTA
R E VI S TA P E T R Ó L E O · E C O N O M Í A & F I N A N Z A S · 2 0 2 6
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