Page 1

UIFOFXTQBQFS

6PG5T*OEFQFOEFOU8FFLMZTJODF

%FDFNCFS 7PM99*9/P

8JTI*NBZ #:EBOJFMOBEMFS TQFDJBMUPUIF/FXTQBQFS

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àMMFE  &WFO UIF ZPVOHFTU BOE EVMMFTU DIJMESFO TFFNFE UP VOEFSTUBOE UIJT QPJOU XFMM  BOE WJSUVBMMZ BMM XFSF DPOUFOU UP QMBZ CZ UIF SVMFT XIJDI DPOTUSBJOFE UIJT TZTUFN PG DPMMFDUJWF EFGFSFODF UIPVHI UIF XPSMEMZ UFNQFSJOH PG PUIFSXPSMEMZEFTJSFT  5IPTF XIP HP PO UP GPSNBM USBJOJOH JO FDPOPNJDT OPUXJUITUBOEJOH  UIJT DIJMEJTI SFBMJTNJTSBSFMZQFSTFWFSFEJOUBDUBT UIFZFBSTHPCZ  4P * JOUFOE UP XJTI JO UIF USVF TQJSJU PG UIF IPMJEBZT  UIBU JT  JO UIF TQJSJU PG ZPVUI BOE XJUI UIF SVEEZ  IBSEZ  BOE WJHPSPVT ZPVUIGVMOFTT UIBU IBT BMXBZT TPXFE UIF SFHFOFSBUJPO BOE SFOFXBM UIBU B OFX ZFBS EFNBOET XIJDI VQPO SFáFDUJPO  JT IBSEZ BOE WJHPSPVT OPU CFDBVTF PG JUT GBODJGVMOFTT PS

JEFBMJTN  CVU QSFDJTFMZ CFDBVTF PG JUT OPTF GPS XIBU JT JO GSPOU  BIFBE  BOEPOUIFHSPVOEmGPSXIBUQJOF OFFEMFT BOE GSFTI USBJMT BSF UP B ZPVOHCPZTDPVU   8JUI UIBU BVUIFOUJD BOE ZPVUIGVM XJTIGVMMOFTT JO NJOE  * XJMM OPU XJTI GPS XPSME QFBDF /PS XJMM*XJTIGPSUIFDFTTBUJPOPGBOHFS JO NFO  PS GPS UIF FMJNJOBUJPO PG BWBSJDF JO UIF XFBMUIZ  PS GPS UIF FRVBMJ[BUJPOPGSFNVOFSBUJPOBDSPTT BMMDMBTTFTBOEJOEVTUSJFT  8IBU * XJMM XJTI GPS JT DJWJMJUZ*XJTIGPSDJWJMJUZJOEJTQVUFT  DJWJMJUZ JO MPWF  DJWJMJUZ JO IBUF  DJWJMJUZ JO EFTQFSBUJPO  DJWJMJUZ JO TVDDFTT BOE GPSUVOF  BOE DJWJMJUZ JO DPOTJEFSJOH BOE SFTQPOEJOH UP UIF SFRVFTUTPGPUIFST  $JWJMJUZ NFBOT FUZNPMPHJDBMMZ  JG OPU DPMMPRVJBMMZ  BDUJOH MJLF B DJUJ[FO "DUJOH MJLF B DJUJ[FO NFBOT OFWFS DPOEVDUJOH POFTFMG JO B NBOOFS UIBU XPVME NBLF DJWJMJ[BUJPO QSFDBSJPVT JG BMM PUIFST DPOEVDUFE UIFNTFMWFT JO B TJNJMBSNBOOFS"DUJOHMJLFBDJUJ[FO NFBOTBMXBZTNBLJOHUIFIFBMUIPG UIFDPNNPOXFBMUIBDPOTJEFSBUJPO JO FWFSZ TJHOJàDBOU BDUJPO PS EFFE "DUJOH MJLF B DJUJ[FO NFBOT BMXBZT NBLJOH POFTFMG BO PCTUBDMF UP UIF EFHFOFSBUJPO PG UIF DJWJM TUSVDUVSFT BOEJOTUJUVUJPOTUIBUHJWFDJUJ[FOTIJQ NPSFUIBOSIFUPSJDBMNFBOJOH  5IJT IPMJEBZ TFBTPO  * XJMM XJTI GPS DJWJMJUZ  BOE GPS BMM PG UIF SFTQPOTJCJMJUJFT PG UIBU XPOEFSGVM QSJWJMFHF

5IF6OJDPSOBOEUIF$ISJTUNBT5SFF

¥3VTTFMM$SPNBO XXXSDBTUSPDPN

1IPUPHSBQIZ$POUFTU'JOBMJTUT

*/4*%& 5FDIOPMPHZ JOUIF:FBS  QBHF

5IF%JPO $POWFOUJPO QBHF ;BDI4MPPUTLZ

%BOJFM-;PV

3PDLZ 3FUVSOT QBHF

$SV[ $PVOUFST 4MZXJUI 7PMWFS

WPUFGPSZPVSGBWPVSJUF QIPUPHSBQI

QBHF ,BUIFSJOF"OOF&TUBDJP

XXXUIFOFXTQBQFSDBPSCZFNBJMBUUIFOFXTQBQFS!HNBJMDPN

$ISJTUPQIFS1FUSVDDFMMJ


$0..&/54

฀ ฀

5FDIOPMPHZJOUIF:FBS #:BBSBOBOTPPSJZBNPPSUIZ

5IF ZFBS PG  IBT CFFO POF àMMFE XJUI áVDUVBUJOH PJM QSJDFT  #SBOHFMJOB  5PNLBU  FYQMPEJOH OPUFCPPL CBUUFSJFT BOE XPOLZ XFBUIFSQBUUFSOT)PXFWFSXJUIUIF ZFBSDPNJOHUPBDMPTF NVDIUPUIF EFMJHIU PG TUVEFOUT FWFSZXIFSF  JU JT HPPE UP LOPX UIBU JU XBT BMTP BO JOUFSFTUJOHZFBSJOUFDIOPMPHZ  .FFU UIF 90 MBQUPQ  B MBQUPQUIBUDPTUTBCPVU%POU HPSVOOJOHUPUIFTUPSFTZFU BTUIFTF MBQUPQT BSF EFTJHOFE GPS DIJMESFO DIJMESFOJOEFWFMPQJOHDPVOUSJFT  5IJT JEFB XBT GPSNFE BU .*5 UISPVHI UIF 0-1$0OF -BQUPQ 1FS $IJME  B OPOQSPàU FGGPSU  5IF NBJO RVFTUJPO IPWFSJOH JO UIF NJOET PG TLFQUJDT JT IPX UIFTF 90 MBQUPQT XJMM HP GPS  8FMM  .*5 IBT HPU UIBU DPWFSFE CZ EFTJHOJOH MPXFS QSJDFE DJSDVJUSZ  BNPOH PUIFS UIJOHT  JU

BMTP JNQSPWFE PO UIF TUBOEBSE DPNNFSDJBM MBQUPQ CZ DVUUJOH UIF FOFSHZVTBHFCZBCPVUQFSDFOU  5IF 90 JT JEFBM GPS DIJMESFO JO SVSBM WJMMBHFT BT UIFZ DBO DIBSHF UIF EFWJDF UISPVHI UIF QPXFSPGIBOEDSBOLJOH  4JODF UIF MBSHFTU DPOTVNQUJPO PG QPXFS PO BOZ DPNQVUJOH EFWJDF JT UIF EJTQMBZ  FOHJOFFST DSFBUFE B OFX -$% &BDIQJYFMJOUIFTDSFFOIBTBQBSU UIBUSFáFDUTMJHIUBOEBQBSUUIBUMFUT MJHIUQBTTUISPVHIBDPMPSFEàMUFS  0ODF UIF -&% TDSFFO JT UVSOFE PO CFIJOE UIF TDSFFO  B GVMMDPMPSJNBHFBQQFBSTBTMJHIUSBZT TUSFBNUISPVHIUIFUJOUFEàMUFST  5VSOJOHUIF-&%PGGTBWFT QPXFS  XIJDI BMTP BMMPXT MJHIU UP CPVODFPGGPGUIFSFáFDUJWFQBSUTPG UIFQJYFMTUPGPSNBCMBDLBOEXIJUF JNBHFUIBUJTQFSGFDUGPSFNBJMPSF UFYUCPPLTBOESFBEJOHPGGUIFTDSFFO

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àDJBMMZCFHJOT,OPXMFEHFJTXIBU UIF 0-1$ XBOUT UP TQSFBE  BOE LOPXMFEHF JT QPXFS  FWFO QPMJUJDBM

QPXFS  5IF TBE UIJOH JT UIBU UIJT FGGPSUJTOPUUIFNPTUOPUFXPSUIZPG   *O GBDU UIFSF IBWF CFFO NBOZ GFBUT JO UIF BEWBODFNFOU JO UFDIOPMPHZ UIJT ZFBS TPNFCPEZ UIPVHIUPGOBOPGBCSJDGPSVNCSFMMBT UIBU OPX EPOU TUBZ XFU /JOUFOEP TJNQMJàFEHBNJOH DSFBUJOHBWJEFP HBNF TZTUFN DPOUSPMMFE XJUI B NBHJD XBOE " OFX DBS USBWFMFE BCPVU NJMFTPOBTJOHMFHBMMPO PGHBT"SPCPUMFBSOFEUPKVNQBOE SJEF B CJLF .FNPSZ DBSET XFSF DSFBUFEUIBUBSFUIFTJ[FPGBOBJM  #VUJUTFFNTUIBUTPNFUIJOH JO QBSUJDVMBS IBT DIBOHFE UIF WFSZ GBCSJD PG DVMUVSF  BOE UIBU JT UIF BEWFOUPG:PV5VCF  :PV5VCF UIFPOMJOFWJEFP TIBSJOHXFCTJUF IBTGPSHFEBXBZGPS NJMMJPOTPGQFPQMFBSPVOEUIFHMPCF UPCFDPNFGBNPVTBXBZUPTIPDL 

FOUFSUBJO BOE FWFO FEVDBUF POF BOPUIFS PO B TDBMF UIJT XPSME IBT OFWFS TFFO CFGPSF "OE SFNFNCFS  UIFXPSMEXBUDIFTUFMFWJTJPO  )FSF JT IPQJOH UIBU OFYU

ZFBS MBQUPQT BOE FMFDUSPOJDT JO HFOFSBM XJMM BMM DPTU BSPVOE  BOE UIBU UIF GBCSJD PG TPDJFUZ JTOU EJDUBUFECZTPNFDMPXOPOZPVUVCF OBNFE-POFMZHJSM

4JEFXBMLTPG5PSPOUP 5PSPOUPT#VSJFE$SFFLT #:BOESÊCBCZO 1SFDPOUBDU 5PSPOUP XBT B NVDI EJGGFSFOU QMBDF 5IFSF XFSFOU BOZ TLZTDSBQFST 'MPDLT PG OPXFYUJODU QBTTFOHFS QJHFPOT PDDBTJPOBMMZ CMPUUFE PVU UIF TVO BOE EBSLFOFE UIFTLZ"OEUIFMBOEOPXPDDVQJFE CZUIFDPSFIBEBTNBOZBTTJYDSFFLT SVOOJOH UISPVHI JU  BMM PG XIJDI UPEBZ MJF CVSJFE VOEFSOFBUI FBSUI BOEDPODSFUF  5IJT GBDU  OPX MBSHFMZ GPSHPUUFO  HJWFT TPNF XFJHIU UP UIF GBDU UIBU UIF OBNF 5PSPOUP EPFT OPU EFSJWF GSPN B )VSPO XPSE GPS iNFFUJOH QMBDFu CVU JT JO GBDU .PIBXL JO PSJHJO  BOE NFBOT iTUJDLTJOUIFXBUFSu  *O UIF FBSMZ EBZT PG UIF DJUZ  MBOE XBT OPU BU UIF QSFNJVN JUJTUPEBZBOENPTUPGUIFTFTUSFBNT XFSFBMMPXFEUPáPXGSFFMZ  5IJT FYQMBJOT NPTU PG UIF DJUZT BCSVQU BOE QVSQPTFMFTT EFBE FOET BOE DVSWFT JO TUSFFUT  BOE UIF FYJTUFODF PG TPNF NZTUFSJPVT DPOUFYUMFTTSBWJOFT  "T UFDIOPMPHZ JNQSPWFE BOEUIFEFNBOEGPSTQBDFHSFX UIF DSFFLTXFSFàMMFEJOPSQBWFEPWFS  MFBWJOHCFIJOEUIFTFDBTVBMSFMJDTJO UIFJSQMBDF  $BTVBM CFDBVTF UIFZ BSF TP CFOJHO  TP NVOEBOF  UIBU NPTU QFPQMF XPVMEOU UIJOL UXJDF BCPVU UIFJS FYJTUFODF VOMFTT UJQQFE CZ B GSJFOE  PS JO UIF DBTF PG EFBEFOET BOETVEEFODVSWFT XIJMFTFBSDIJOH GPSDBVTFPGUIFJSGSVTUSBUJPO  5IF JOFWJUBCMF QSJDF PG QSPHSFTT UVSOFE PVU UP CF UIBU QPUFOUJBMMZBSSFTUJOHOBUVSBMGFBUVSFT IBE UP CF CVMMEP[FE JO GBWPVS PG BTDFOEJOH DPMPOJFT PG TUFFM  DPODSFUF BOECSJDL  0OMZ GBJSMZ SFDFOUMZ IBWF XF HBJOFE BXBSFOFTT BCPVU UIFTF UIJOHT BOECFHBOUPXPOEFSJGTPNF

PG UIF QSJDFT XF IBWF QBJE NJHIU IBWF CFFO B CJU UPPIJHI  " U QSFTFOU  QFPQMF XIP BSF UJQQFE UP UIF TJHOT TFF UIFN BOE TUBSU UP XPOEFS  J N B H J O J O H B 5PSPOUP JOUFSTFDUFE XJUI DMFBO TUSFBNT  BOE TJEFT MJOFE XJUI MJUUMF CJSET TJOHJOH GSPN MFBGZ USFFT *U JT B XPOEFSGVMJNBHF  5 I F T F TBNF QFPQMF QSPCBCMZ HP PO UP JNBHJOF IPX TUVQJE BOE TIPSUTJHIUFE XF PODF XFSF DPWFSJOHUIFNVQJOUIFOBNF PG TPNF EFNFOUFE UI $FOUVSZ JEFBPGQSPHSFTT  8FMM UIFZBSFSJHIU KVTUOPU FYBDUMZJOUIFXBZUIBUUIFZUIJOL*O GBDU  BU MFBTU UXP PG 5PSPOUPT NPTU OPUBCMF DSFFLT  5BEEMF XIPTF QBUI JT OPX USBDFE SPVHIMZ CZ 1IJMPTPQIFST XBML  BOE (BSSJTPO XIJDI SVOT OFBS 'PSU :PSL BOE VOEFSOFBUI5SJOJUZ#FMMXPPET1BSL  XFSFPOMZàMMFEJODPNQMFUFMZXIFO OFBSCZSFTJEFOUTDPNQMBJOFEPGUIF TNFMM  :PV TFF  JO UIPTF IFBEZ EBZT PG MBOEDMFBSJOH BOE DJUZ GPVOEJOH  UIF DSFFLT IBE CFFO NPTUMZ SFMFHBUFE JOUP PQFOBJS TFXFST  #VU UIBU JT OPU UP TBZ UIBU UIF DSFFLT UPEBZ BSF DPNQMFUFMZ VOTBMWBHFBCMF 5IPVHI UIFZ IBWF CFFOOFHMFDUFEPWFSUIFZFBST TPNF

XXXMPTUSJWFSTDB UVSOJOH JOUP OPUIJOH NPSF UIBO QPMMVUFETUPSNESBJOT UIFSFJTIPQF GPSUIFGVUVSF  3BJTJOH BXBSFOFTT JT UIF à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àY

XXXMPTUSJWFSTDB

)BSU)PVTF)BJS1MBDF 'JOFTU$VUUJOHBOE4UZMJOH $PMPSBOE)JHIMJHIUT .POEBZUP'SJEBZ o 4BUVSEBZ  'PS"QQPJOUNFOUT$BMM

)BSU)PVTF$JSDMF

&YDFMMFOU8PSL3FBTPOBCMF3BUFT


฀ ฀

#:BOESFXNBDLBZ 8JUI KVTU POF NJOVUF MFGU CFGPSF UIF DPOWFOUJPO DPDIBJST CFHJO UP JOGPSNUIFDSPXEPOUIFDBOEJEBUFT SFNBJOJOH PO UIF UIJSE CBMMPU  (FSBSE ,FOOFEZ TUBSUT UP XBML UISPVHI UIF DSPXE PG EFMFHBUFT  SFQPSUFST BOEDBNFSBDSFXT  ,FOOFEZ NPWFT UISPVHI UIF *HOBUJFGG DBNQ  BOE LFFQT XBMLJOH VOUJM IF NFU .S %JPO "OE XJUI B TJNQMF IBOETIBLF

CFUXFFO UIF UXP  UIF MFBEFSTIJQ SBDFXBTBMMCVUPGàDJBMMZEFDJEFE  4UFQIBOF %JPO IBE ,FOOFEZT  BOE NPSF JNQPSUBOUMZ IJT EFMFHBUFT TVQQPSU  'SPN UIBU IBOETIBLF IF NPWFE JOUP UIF MFBE BGUFS UIF UIJSE CBMMPU  BOE CFDBNF UIF -JCFSBM 1BSUZT UI MFBEFS PO UIFGPVSUI  1PMJUJDBM QBSUJFT IPME QSPWJODJBMBOEOBUJPOBMDPOWFOUJPOT

#JH 'PVS *HOBUJFGG  3BF  ,FOOFEZ  BOE %JPO 8JUI UIFJS SFTQFDUJWF EFMFHBUF TVQQPSU HPJOH JOUP UIF DPOWFOUJPO JUXBTDMFBSUIBUPOFPG UIFTF NFO XPVME CFDPNF UIF OFYU -JCFSBMMFBEFS  0G UIF GPVS  %JPO TQPLF àSTU 8IJMF %JPOT TQFFDI XBT DVU TIPSU EVF UP UJNF  IF IBE MFTT UP QSPWF UIFO UIF PUIFS MFBEJOH DBOEJEBUFT CFDBVTF IF XBT BMSFBEZ XFMMFTUBCMJTIFEJOUIFGFEFSBMQBSUZ  #PUI*HOBUJFGGBOE,FOOFEZ QSFTFOUFEUSBEJUJPOBMTQFFDIFTGSPN UIF QPEJVN  XIFSF BT #PC 3BF FMFDUFE UP VTF BO JOGPSNBM  NPSF QFSTPOBM BQQSPBDI UP SFBDI PVU UP UIFEFMFHBUFT  5IF TQFFDIFT XFSF BMM FOHBHJOH  BOE QPMJUJDBM QVOEJUT XFSFTUJMMVOTVSFPGXIPXPVMESJTF WJDUPSJPVTUIFGPMMPXJOHEBZ  *U XBT MBUF 'SJEBZ OJHIU XIFO UIF àSTU CBMMPU SFTVMUT XFSF EJTDMPTFE 4UFQIBOF %JPO IBE SFDFJWFE UXP NPSF WPUFT UIFO (FSBSE ,FOOFEZ  UIVT BEWBODJOH IJNJOUPUIJSEQMBDF  8JUI QSFDPOWFOUJPO SVNPVSTáZJOHUIBUPOFPGUIFTFUXP NFO XPVME FWFOUVBMMZ TVQQPSU UIF PUIFS  %JPO PWFS UBLJOH ,FOOFEZ NFBOU IJT DIBODFT PG XJOOJOH IBE JNQSPWFEJNNFOTFMZ  *HOBUJFGG SFDFJWFE UIF HSFBUFTU OVNCFS PG WPUFT PO UIF àSTU CBMMPU IPXFWFS  QSFWJPVT QPMMT TVHHFTUFEUIBUIFXBTOPUUIFTFDPOE DIPJDF PG NPTU EFMFHBUFT  B GBDUPS  XIJDI XPVME FWFOUVBMMZ EFUFSNJOF UIFPVUDPNFPGUIFSBDF  -JCFSBMMFBEFSTIJQFMFDUJPO SVMFT TUBUF UIBU B DBOEJEBUF NVTU

SFDFJWFàGUZQMVTPOFQFSDFOUPGUIF WPUFT UP XJO  BOE BT TVDI UIF àSTU CBMMPUIBEQSPEVDFEOPXJOOFS  5IF XFF IPVST PG 'SJEBZ XFSF TQFOU JOUIF IPUFMT BOE BU UIF CBST TDINPP[JOH EFMFHBUFT $PNF 4BUVSEBZ  TFBT PG DPMPVS  FTQFDJBMMZ %JPOTHSFFO TXFQUPWFSUIFHSPVOE á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

(PPE'BUT #BE'BUTy/FVUSBM'BUT  #:GBSIFFOTIBJLI "SF ZPV XIBU ZPV FBU  4UBUJTUJDT TIPX UIBU B HPPE QPSUJPO PG UIF QPQVMBUJPO JT HSPTTMZ NJTJOGPSNFE BCPVU OVUSJUJPO BOE UIF IFBMUI SJTLT BTTPDJBUFE XJUI NBJOUBJOJOH B MJGFTUZMF SJDI JO GPPET UIBU BSF OPU HPPEGPSVT  *O GBDU  JU JT FTUJNBUFE UIBU BU MFBTU  PG $BOBEJBOT CFUXFFO UIFBHFTPGBOEBSFPWFSXFJHIU mBOEEJFUBSZDIPJDFTBSFPOFPGUIF TJHOJàDBOU GBDUPST DPOUSJCVUJOH UP UIJTTUBUJTUJD  0G DPVSTF  TPNFUJNFT XF DBOOPU IFMQ UIF GPPE DIPJDFT XF NBLFUIFZDPVMECFBSFTVMUPGPVS NPPE PVSDSBWJOHTGPSDFSUBJOUZQFT PGGPPE UIFXFBUIFS NPTUPGVTIBWF CFFO WJDUJNT PG XBOUJOH JDF DSFBN EVSJOHBIPUTVNNFSEBZPSXBOUJOH IPUDIPDPMBUFEVSJOHXJOUFS KVTUUP OBNFBGFX  /PU TVSQSJTJOHMZ  XIFO XF EP PWFSFBU XF BSF NPSF MJLFMZ UP DPOTVNF GBUUZ GPPET DPNQBSFE UP GPPET SJDI JO DBSCPIZESBUFT PS QSPUFJOT  )PXFWFS  SFDFOU USFOET IBWF TIPXO UIBU NPSF BOE NPSF $BOBEJBOT BSF CFDPNJOH IFBMUI DPOTDJPVT XIFO JU DPNFT UP UIF DPOTVNQUJPOPGGBUT  'BUTIBWFCFFOTUJHNBUJ[FE JO TPDJFUZ QFPQMF BSF BMNPTU BGSBJE PG GBUT BOE NBOZ BDUJWFMZ USZ UP SFTUSJDUUIFNGSPNUIFJSEJFU#VUOPU BMMGBUTBSFCBEGPSZPVBOEDPOWFSTMZ OPUBMMGBUTBSFHPPEGPSZPV FJUIFS

QPMZVOTBUVSBUFEGBUTUIFZ UPP MPXFS UIF -%- MFWFMT BOE SBJTF UIF )%- MFWFMT  *ODSFBTFE )%- MFWFMT BSF JNQPSUBOU GPS USBOTQPSUJOH DIPMFTUFSPMGSPNUIFUJTTVFTCBDLUP UIFMJWFSTPUIBUJUDBOCFSFBCTPSCFE 5IJT IFMQT UP NJOJNJ[F UIF GSFF DJSDVMBUJPO PG DIPMFTUFSPM JO PVS CMPPE TUSFBN BOE UIVT NJOJNJ[FE UIF DSFBUJPO PG GBUUZ QMBRVFT JO PVS CMPPEWFTTFMT #BE'BUT

(PPE'BUT *U QSPCBCMZ EPFT OPU DPNF BT B TVSQSJTF UIBU GBUT BSF FTTFOUJBM UP PWFSBMMIFBMUI  #VU JG UIBU EPFT TVSQSJTF ZPV  ZPV BSF QSPCBCMZ OPU BMPOF 5IFSF BSF NBOZ NJTDPODFQUJPOT BCPVUUIFSPMFPGGBUJOPVSCPEJFT  4DJFOUJàDBMMZ LOPXO BT ABEJQPTF UJTTVF  GBU JT JNQPSUBOU GPS PVS JOUFSOBM PSHBOT /PU POMZ EPFT JU TFSWF UIF QVSQPTF PG MJOJOH UIF PSHBOT BOE QSPUFDUJOH UIFN GSPN FYUFSOBM EBNBHF CVU GBU BMTP JOTVMBUFT PVS PSHBOT BOE IFMQT NBJOUBJOPVSCPEZUFNQFSBUVSF  8F EFSJWF NPTU PG PVS FOFSHZ BU SFTU GSPN GBU BOE XF BMTP SFBEJMZ TUPSF GBU  BO JOUFHSBM DPNQPOFOUPGPVSFOFSHZSFTFSWFT  'VSUIFSNPSF  B OVNCFS PG PVS WJUBNJOT BSF GBU TPMVCMF BOE UIVT UIF BCJMJUZ UP NBYJNJ[F UIF BCTPSQUJPO PG UIFTF WJUBNJOT JT EFQFOEFOUPOPVSGBUJOUBLF'BUTBSF

BMTP BO JNQPSUBOU GBDFU PG TUFSPJET BOEDIPMFTUFSPMDPNQPOFOUTPGPVS IPSNPOFT  'BUT BSF DPNQPTFE PG GBUUZ BDJET JO B DPNQMFY DBMMFE USJHMZDFSJEFT5IFMFOHUIPGUIFGBUUZ BDJE UBJMT  UIF DPNQPTJUJPO PG UIF IFBE HSPVQ  BOE UIF DPNQPTJUJPO BOE TUSVDUVSF PG UIF QIPTQIPMJQJET NFNCSBOF B NFNCSBOF UIBU TVSSPVOET PVS DFMMT  BMM EFUFSNJOF UIF FGGFDU PG UIBU GBU DFMM JO PVS CPEZ  4PNFGBUUZBDJETBSFUFSNFE AFTTFOUJBMPVSCPEZOFFETUPBUUBJO UIFTF GSPN EJFU 5IF PNFHB TFSJFT GBUUZBDJETBSFFTTFOUJBMBOEDBOIBWF BQPTJUJWFFGGFDUBOEBOFHBUJWFPOF (FOFSBMMZ  UIF PNFHB  GBUUZ BDJET

BSF CFOFàDJBM UP IFBMUI BOE HPPE TPVSDFTPGPNFHBTDBOCFGPVOEJO àTIPJM0NFHBGBUUZBDJETSFEVDF CMPPEDMPUUJOHBOEJOáBNNBUJPO  "GUFS EJHFTUJPO  GBUUZ BDJET BSF DIBOHFE JOUP MJQJE NPMFDVMFT 3FTFBSDI IBT TIPXO UIBU i)%-u IJHI EFOTJUZ MJQPQSPUFJOT  BSF CFOFàDJBM UP HPPE IFBMUI BOE MFWFMT PG )%- SFMBUJWF UP i-%-u MPX EFOTJUZ MJQPQSPUFJOT  DBO CF NBOBHFECZQBZJOHBUUFOUJPOUPUIF UZQFTPGGPPEXFDPOTVNF  'PS FYBNQMF  GPPET SJDI JO NPOPTBUVSBUFE GBUT DBO JODSFBTF ZPVS)%-MFWFMTBOEEFDSFBTFZPVS -%- MFWFMT BO PQUJNBM CMPPE MJQJE DPNQPTJUJPOGPSHPPEIFBMUI  &RVBMMZ HPPE BSF

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iCBEuDIPMFTUFSPM  4PVSDFT PG USBOT GBUT BSF QSPEVDUT UIBU IBWF CFFO IZESPHFOBUFE UP DSFBUF B NPSF TPMJE GPSN VOTBUVSBUFE GBUUZ BDJET VTVBMMZ PDDVS JO MJRVJE GPSN  5IJT JOEVTUSJBM DPOWFSTJPO PG GBUUZ BDJET SFTVMU JO UIF QSPEVDUJPO PG USBOT GBUT  .PTU NBOVGBDUVSFST BSF DIBOHJOH UIFJS GPPE QSPEVDUT TP BT UP FMJNJOBUF USBOT GBUT DPNQMFUFMZ BO BDU UIBU JT TVQQPSUFE CZ )FBMUI $BOBEB  (PJOH CBDL UP UIF EJTDVTTJPO PO CMPPE MJQJET  UIF PNFHB TFSJFT PG GBUUZ BDJET BMTP DPOTJTUT PG PNFHB T UIFTF BSF HFOFSBMMZ WFSZ CBE TJODF UIFZ JODSFBTF CMPPE DMPUUJOH XIJDI DBO CF B GBDUPS JO PCTUSVDUJPO PG CMPPE WFTTFMT BOE DPOTVNQUJPO PG UIFTF TIPVMEBMTPCFMJNJUFEJOPVSEJFU  4PVSDFT PG PNFHB  GBUUZ BDJET JODMVEF NBOZ PJMT TVOáPXFS  TBGáPXFS DPSOPJM FUD

 /BUVSBMMZ  UIF DPOTFRVFODFT PG UIF ACBE GBUT BSF B NBSLFE EFUFSJPSBUJPO JO DBSEJPWBTDVMBS IFBMUI BOE àUOFTT BOEDBOMFBEUPPCFTJUZ PDDVSSFODF PG5ZQF**EJBCFUFTBOEBOJODSFBTFE SJTLPGDBODFS  5IVT  UIF EJGGFSFODF JO UIF UXP UZQFT PG GBUT JT JNQPSUBOU GPS PVS QFSTPOBM BTTFTTNFOU PG PVS EJFUT BOE TP UIBU XF IBWF B CFUUFS VOEFSTUBOEJOH PG XIBU XF BSF DPOTVNJOH /FVUSBM'BUT %POFVUSBMGBUTFYJTU 4DJFOUJàDBMMZ  OP4PDJBMMZ QFSIBQT  8IBUJTNFBOUCZi/FVUSBM GBUTu 0OFQPTTJCMFFYQMBOBUJPODBO CFGPVOEJOGBDUPSTUIBUBMMPXVTUP DIPPTF GBU QSPEVDUT SFHBSEMFTT PG XIFUIFS PS OPU XF UIJOL UIFZ BSF AHPPEPSACBE  8IJMF TPNF PG VT NBLF DPOTDJPVT GPPE DIPJDFT BOE BSF BXBSF PG UIF DPNQPTJUJPO PG PVS GPPE QSPEVDFT  TPNF PG VT NBLF FYDFQUJPOT  .BSJBOOF 3J[BWBT  B 6PG5 "SUT BOE 4DJFODF TUVEFOU BHSFFT i* VTVBMMZSFBEUIFMBCFMTBOEBNBXBSF PG UIF DBMPSJF DPOUFOU  TBUVSBUFE GBU DPOUFOU  FUD  CVU OPU BMM UIF UJNF &TQFDJBMMZOPX UIBUUIFSFBSFFYBNT BOE UIF TUSFTT MFWFM JT IJHI  * UFOE UP QSPDSBTUJOBUF BOE EPOU SFBMMZ DBSF BCPVU UIF OVUSJUJPVT DPOUFOU *UT BMTP B DPNGPSU UIJOH  BOE GPS NPTU VOJWFSTJUZ TUVEFOUT  JUT BMTP B DPOWFOJFODF UIJOH  XIBUFWFST BWBJMBCMFu  +FTTF 4VNNFST  B SE ZFBS DPNNFSDF TUVEFOU TBJE UIBU TIF EPFTOU iSFBMMZ QBZ BUUFOUJPO UP UIF GBU DPOUFOU PG IFS GPPE  TIF IBSEMZ IBTUJNFUPFBU TPXIBUFWFSJTàMMJOH XPSLTCFTUu  "CPWF BMM  XIBU NPTU TUVEFOUTBHSFFPOJTUIFOPUJPOUIBU iGBUUZ GPPET KVTU UBTUF CFUUFSu BOE UIBU UIFZ BSF iàMMJOHu 5JNF  TPDJBM DPOUFYUBOEUIFBQQFBMPGUIFGPPET BSF QSPCBCMZ UIF GBDUPST UIBU NBLF VT UIJOL PG GBU BT AOFVUSBM BOE BT TPNFUIJOH UIBU JT KVTU B QBSU PG PVS GPPET  "T 5JN $IBO  B OE ZFBS -JGF4DJFODFTUVEFOUQVUTJUi8IFO ZPVSF IVOHSZ  ZPV FBU  BOE ZPV EPOU UIJOL UXJDF PG XIBU UIF GBU DPNQPTJUJPO PG ZPVS .D%POBMET #JH .FBM JT 4IPVME * QBZ NPSF BUUFOUJPO  1SPCBCMZ "OZUJNF TPPO  1SPCBCMZOPUu

NBTTJWFDPOWFOUJPOVQTFUUPRVBMJGZ BTUIFMFBEFSPGUIF-JCFSBM1BSUZPG $BOBEB  5IF DPOWFOUJPO JOUSPEVDFE BMM PG $BOBEB UP B NBO UIBU  BDDPSEJOH UP SFDFOU QPMMJOH  NJHIU WFSZ XFMM CFDPNF UIF OFYU 1SJNF .JOJTUFS PG PVS DPVOUSZ " SFBMJ[BUJPO UIBU TUSVDL %JPO JNNFEJBUFMZCFDBVTFIFXBTUIFàSTU QFSTPOUPTBZJUTUJNFUPHPUPXPSL  8JUI POF DBNQBJHO FOEJOH BOPUIFSJTKVTUCFHJOOJOHGPS UIF -JCFSBMT BT RVJDLMZ BT QPTTJCMF UIFZ IBWF UP QBDLBHF UIFJS OFX DBOEJEBUFBTGVUVSF1SJNF.JOJTUFS  5IF -JCFSBMT XJMM BMTP CF GBDFE XJUI UIF EJGàDVMU DIBMMFOHF PGSFTUPDLJOHUIFJSCBOLBDDPVOUT UP FOBCMF UIFN UP DPWFS UIF àOBODJBM DPTUTPGSVOOJOHJOBOFMFDUJPO  5IFFOEPGUIFDPOWFOUJPO NBSLTBOFXFSBJOUIF-JCFSBM1BSUZ  POF UIBU TIPVME DPODFOUSBUF PO SFVOJUJOH JU BOE QVUUJOH UIF 1BSUZ CBDLJOUPQPXFS

XXXUIFOFXTQBQFSDB

5IF%JPO$POWFOUJPO

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àOBMTQFFDIPGIJT DBSFFS  DBMMJOH UIF DSPXE HBUIFSFE JOGSPOUPGIJNIJTGBNJMZ  5IFàSTUUXPOJHIUTGPDVTFE PO SFáFDUJPO BOE PQUJNJTN  XIJMF UIFOFYUUXPEBZTXPVMEEFàOFUIF DPOWFOUJPO  BOE UIF GVUVSF PG UIF QBSUZ  'SJEBZFWFOJOHXBTTQFFDI OJHIU JO .POUSFBM &BDI POF PG UIF FJHIU DBOEJEBUFT XBT HJWFO UIF PQQPSUVOJUZUPBEESFTTUIFBTTFNCMFE EFMFHBUFT  5IF QSFTTVSF XBT PO UIF


3&7*&84

฀

3PDLZ#BMCPB

฀

฀

A-

4ZMWFTUFS4UBMMPOF

3PDLZEFMJWFSTBIVSUJOCPNC

"QPDBMZQUP

A-

4UBSSJOH3VEZ:PVOHCMPPE  %BMJB)FSOBOEF[+POBUIBO#SFXFS %JSFDUFECZ.FM(JCTPO

4IPVME 4UBMMPOF  JO HPPE DPOTDJFODF  IBWF GPJTUFE UIJT TJYUI JOTUBMMNFOU PG 3PDLZ PO TPDJFUZ  %JE UIJT TFMGJOEVMHFOU QJFDF PG QPQ DVMUVSF FWFS EFTFSWF UP TFF UIF MJHIU PG EBZ  5IFTF XFSF UIF RVFTUJPOT PO NZ NJOE HPJOH JOUP UIF UIFBUSF &WFO CFGPSF UIF à OBM DSFEJUT XFSF SPMMJOH  UIFSF XFSF OP NPSFRVFTUJPOTw *O3PDLZ#BMCPB 4ZMWFTUFS 4UBMMPOFSFDMBJNTGVMMBSUJTUJDDPOUSPM BT UIF XSJUFSEJSFDUPSTUBS GPS UIJT MBTU JOTUBMMNFOU PG UIF 3PDLZ TBHB 3FMFBTFE B GVMM  ZFBST BGUFS UIF àSTU àMN UPPL "NFSJDB CZ TUPSN BOE MBOEFE BO "DBEFNZ "XBSE GPS #FTU 1JDUVSF  4UBMMPOFT QPTJUJPO JT TPNFXIBU 3PDLZFTRVF JO JUTFMG 5IFQSPTQFDUPGBiIBTCFFOuZFBS PME BDUPS NBLJOH B iDPNFCBDLu BT BO BDUJPO TUBS BQQFBST SJEJDVMPVT #VU*XBSOZPV XBUDIJUBOEQSFQBSF UPCFBNB[FE 5IF NPWJF PQFOT XJUI 3PDLZT MJGF JO B EPXOXBSE TQJSBM 8JUI IJT CFMPWFE XJGF "ESJBO EFBE  IJT HSPXO TPO DPQQJOH B CBE BUUJUVEF  BOE IJT CFTU GSJFOE 1BVMJF HPOF TFOJMF  3PDLZ JT NPSF MPOFMZ UIBO FWFS 5IF GPDBM QPJOU PG IJT MJGF JT UIF EJOFS IF PXOT  XIFSF IF XFBST B TQPSU KBDLFU BOE PCMJHJOHMZ IVNJMJBUJOHMZ SFDPVOUTàHIUUBMFT UPPCMJWJPVTDVTUPNFST5IJOHTTUBSU UVSOJOH BSPVOE XIFO IF TUSJLFT VQ B GSJFOETIJQ XJUI iMJUUMF .BSJF u UIF HJSM XIP GBNPVTMZ DBMMFE IJN BiDSFFQPuJOUIFàSTUàMN OPXBMM HSPXOVQBOEXJUIBTPOPGIFSPXO 4IPSUMZ UIFSFBGUFS  3PDLZT GPHHFE &OUFSJOH UIF 1BSBNPVOU 5IFBUSF  UIF POMZ UIJOH * LOFX BCPVU .FM (JCTPOT "QPDBMZQUP XBT UIBU JU XBT BOPUIFS POF PG .FMT CBCJFT *O BOUJDJQBUJPO  UIF FYQFDUFE RVFTUJPO SBO UISPVHI NZ IFBE XBT JU HPJOH UP CF BOPUIFS QJFDF PG $ISJTUJBO QSPQBHBOEB PS QFSIBQT BO BOUJ4FNJUJD SBOU JOWPMWJOH -" DPQT BOE B %6*  * MFGU UIF UIFBUSF TUVOOFE 5P CFHJO UIF àMN JT QVSF BESFOBMJOF BOEPGGFSTBSJEJDVMPVTMZUISJMMJOHDIBTF VONBUDIFEJOZFBST  5IF TUPSZ SFWPMWFT BSPVOE +BHVBS 1BX 3VEZ :PVOHCMPPE  XIP IJEFT IJT QSFHOBOU XJGF BOE TPO JO BO FNQUZ XFMM XIFO IJT WJMMBHF JT BUUBDLFECZBOFJHICPVSJOHUSJCF8IJMF BUUFNQUJOH UP GFOE PGG UIF BTTBJMBOUT  IF JT DBQUVSFE BOE TPME UP CSVUBM USJCBM MFBEFST JOUFOU PO SFNPWJOH IJT TUJMM CFBUJOHIFBSUBOESPMMJOHIJTEFDBQJUBUFE IFBEEPXOPOFPGUIFJSQSJTUJOF.BZBO QZSBNJET JO TBDSJàDF UP UIF HPET 8JUI UIF BJE PG B QBSUJDVMBSMZ XFMMUJNFE TPMBSFDMJQTF +BHVBS1BXHPFTPOBSVO UIBU XPVME NBLF *OEJBOB +POFT IFBSU SBDF 8JUI BO 0MZNQJD NBSBUIPOFST FOEVSBODFBOE.BD(ZWFSTXJUT +BHVBS 1BXBUUFNQUTUPFMVEFIJTDBQUPST XIJMF CBUUMJOHUIFDMPDLUPTBWFIJTGBNJMZ  (JCTPO SFFNQMPZT UXP PG IJT GBWPVSJUF DJOFNBUJD EJSFDUJOH UFDIOJRVFT TVCUJUMFT BOE HPSF 4IPU JO .FYJDP  UIF àMN JT TFU BHBJOTU UIF DIBPUJD EFDMJOF PG .BZBO DJWJMJ[BUJPO XJUIEJBMPHVFTQPLFOJO:VDBUFD.BZBO XJUI &OHMJTI TVCUJUMFT  "OE MJLF #SBWFIFBSUPS1BTTJPOPGUIF$ISJTU UIJT àMNJTMBDFEXJUIHPSF BOJNBMFOUSBJMT  IVNBO TLVMM DSVTIJOHT  CFIFBEJOHT  BOE FOPVHI CMPPE UP àMM B TXJNNJOH

BOE QVODIZ CSBJO JT QSPEEFE JOUP BDUJWJUZ CZ B DPNQVUFS TJNVMBUJPO XIJDI TVHHFTUT UIBU JO IJT QSJNF  IF NJHIU IBWF CFFO BCMF UP CFBU UIF DVSSFOU SFJHOJOH DIBNQJPO .BTPO i5IF -JOFu %JYPO )F XBOHMFT B MJDFOTF GSPN UIF CPYJOH DPNNJTTJPO  à OET B USBJOFS  BOE WPJMB)FTPGGPOUIFDPNFCBDLUSBJM PGBMJGFUJNF UBLJOHBMMPGPVSIFBSUT BMPOHXJUIIJNw 5IF NPWJF JT B TVDDFTT CFDBVTF JU XPSLT PO FWFSZ MFWFM *U XPSLT BT B TBUJTGZJOH DPODMVTJPO UP UIF NVDIMPWFE  DVMUJTI  CPYJOH TFSJFT #VU JU BMTP XPSLT CFDBVTF JU DBO TUBOE BMPOF BT B MPWFMZ FMFHZ PO UIF JOFTDBQBCMF NBSDI PG UJNF  UIF QVMM PG VOàOJTIFE ESFBNT  BOE UIF OFWFSEZJOH IPQF SFTUJOH PO B iQVODIFST DIBODFu *U JT BO FYVCFSBOU DFMFCSBUJPO PG 3PDLZ UIF JDPO  PG UIF DJUZ PG 1IJMMZ  PG UIF TQPSUPGCPYJOH BOEPGUIF"NFSJDBO &WFSZNBO 4UBMMPOFIBTBLFFOBCJMJUZ UP TUBZ USVF UP UIF TFMGDPOUBJOFE VOJWFSTF IFT QFSGFDUFE PWFS UIF DPVSTFPGàWFàMNT)FIBTNBOBHFE UP TUSJLF B QFSGFDU CBMBODF CFUXFFO NBLJOHJUGFFMDVSSFOUZFUBVUIFOUJD BUUIFTBNFUJNF5ISPVHIUIFOPWFM USJDLPGàMNJOHBMPOHTJEFBSFBMUJUMF àHIU BOE VTJOH SFBM CPYJOH IFSPFT .JDIFM#VGGFS UPQMBZUIFNTFMWFT  4UBMMPOFIBTJOGVTFEUIJT$JOEFSFMMB UBMFXJUIBOBMNPTUEJTPSJFOUJOHTFOTF PGSFBMJUZ"OE4UBMMPOFIJNTFMGJTB NFEJDBM NJSBDMF IFT GBS GSPN UIF "EPOJT IF VTFE UP CF  CVU UVSOT JO B SFNBSLBCMF QIZTJDBM QFSGPSNBODF

QPPM 0MZNQJD TJ[F  5IF DBTU BSF SFMBUJWF VOLOPXOT GSPN .FYJDP $JUZ  UIF :VDBUBO  BOE B OVNCFS PG /BUJWF "NFSJDBOT GSPN UIF 6OJUFE 4UBUFT )PXFWFSJUJT:PVOHCMPPE B$PNBODIF BOE $SFF *OEJBO GSPN 5FYBT  XIP DPOUSPMT UIF TDSFFO UISPVHIPVU FWFSZ TFDPOEPGIJTFYIJMBSBUJOHSJEF OBSSPXMZ FTDBQJOHDFSUBJOEFBUIWJBTOBLFT TQFBST  USJCBM SVMFST BOE B CSFBUIUBLJOH CMBDL KBHVBSCZXIJDIIFJTOBNFEBGUFS  (JCTPO DBO CF GBVMUFE GPS B OVNCFSPGRVFTUJPOBCMFEFDJTJPOTJOIJT QFSTPOBMMJGF CVUUIJTHVZJTBà MNNBLFS UPUIFDPSF"QPDBMZQUPDBSSJFTBGSBOUJD QBDF UIF FOUJSF XBZ UISPVHI 5IF DIBSBDUFS EFWFMPQNFOU JT àSTUDMBTT  GPSDJOH ZPV UP MPWF +BHVBS 1BX BOE MFBQ JOTJEF UIF TDSFFO XJUI IJN BT IF TUSJWFTUPTBWFIJTGBNJMZ'PMMPXJOHDMPTF CFIJOE +BHVBS  UIF WJMMBJOT GVMàMM UIFJS SPMFT QFSGFDUMZ FWFSZUIJOH GSPN UIFJS WJMFBQQFBSBODFTUPUIFJSSVUIMFTTBDUJPOT NBLFT ZPV TQJUF FWFSZ PVODF PG UIFN BOESPPUGPS:PVOHCMPPEFWFONPSF  *OUSVF(JCTPOGBTIJPO UIFàMN XPVMEOU CF DPNQMFUF TBOT B IFBMUIZ EPTF PG QPMJUJDBM DPNNFOUBSZ 5IF àMN PGGFST PCWJPVT QBSBMMFMT CFUXFFO B .BZBO DJWJMJ[BUJPO JO EFDMJOF BOE PVS DVSSFOU 8FTUFSO DJWJMJ[BUJPO &YUFOTJWF FOWJSPONFOUBM EFTUSVDUJPO BOE IVNBO TBDSJàDF UIJOL*SBR BSFEJTQMBZFECPUI JO UIF àMN BOE PCTFSWFE JO PVS EBJMZ OFXTDBTUT 5IJT NPWJF JT CSJMMJBOU PO NBOZ BDDPVOUT JU JT B WJTVBMMZ CSFBUI UBLJOHTUPSZUPMECZPOFUIFCFTU  5JNPUIZ3ZBO

OFXTQBQFS /FXT&EJUPS /JU[BO3PUFOCFSH

"SUT&EJUPS +PF;BCVLPWFD .BOBHJOH&EJUPS 4FBO-JMJBOJ

"TTPDJBUF&EJUPS :VWSBK+PTIJ $POUSJCVUPST

3PTFOB'VOH 4UFQIFO/PUMFZ "EBN.BSJFO "OESF#BCZO %BOJFM/BEMFS "OESFX.BDLBZ  5JNPUIZ3ZBO "ZB,JSJMJVL 'BSIFFO4IBJLI "BSBOBO4PPSJZBNPPSUIZ ,&4)*"$)"/5& UIFOFXTQBQFS฀JTUIF6OJWFSTJUZPG5PSPOUPTDPNNVOJUZOFXTQBQFSBOEJTQVCMJTIFEXFFLMZCZ1MBOFU 1VCMJDBUJPOT*OD BOPOQSPà UDPSQPSBUJPO$POUSJCVUJPOTBOEMFUUFSTBSFXFMDPNFGSPNBMM6PG5 DPNNVOJUZ

4QBEJOB$SFTDFOU 4VJUF 5PSPOUP 0OUBSJP.4" UIFOFXTQBQFS!HNBJMDPN

FEJUPSJBM GBY

฀ ฀ UIBUPVHIUUPTIBNF B OBUJPO PG áBCCZ  N J E E M F  B H F E  DPVDIQPUBUPFT JOUP BDUJPO 5IFSFXFSF B DPVQMF PG XFBL QPJOUT 5IF DBTUJOH PG "OUPOJP 5BSWFS  DVSSFOU MJHIU IFBWZXFJHIU XPSME DIBNQ  BT %JYPO XBT NJTUBLFO )F MBDLT UIF NBMJDF UIBU PVHIU UP TUSJLF UFSSPSJOUPUIFIFBSUT PG UIF BVEJFODF 5IF POMZ PUIFS SFBM QSPCMFNJTBOFYDFTT PG NFMPESBNBUJD SIFUPSJDBOEBSDIJWF GPPUBHF áBTICBDLT BU UIF FYQFOTF PG BDUJPO BOE USBJOJOH TFRVFODFT 0WFSBMM UIF TDSJQU BOE ESBNBUJD Q F S G P S N B O D F T BSF UPQOPUDI  B QFSGFDU CMFOE PG DBNQZBOEWJTDFSBM5IFMBVHITBSF HFOVJOF BOE TP BSF UIF UFBST &WFO UIF NPTU IBSEFOFE DZOJD XJMM XBOU UPTQFOEUXPIPVSTJOBXPSMEXIFSF JUEPFTOUNBUUFSXIPUIFXJOOFSJT BOE FWFSZUIJOH FOET JO IVHT BOE TNJMFT  *G UIF PQFOJOH OPUFT PG UIF USBJOJOH UIFNF EPOU NBLF ZPV QVNQZPVSà TUJOUIFBJSw *G UIF JNBHF PG 3PDLZ SVOOJOH VQ UIFTUFQTEPFTOUNBLFZPVKVNQVQ

BOEDIFFSw *G MJOFT MJLF i-FUT TUBSU CVJMEJOH TPNF IVSUJO CPNCTu EPOU NBLF ZPV EJ[[Z XJUI FYDJUFNFOUw5IFO ZPV EFTQFSBUFMZ OFFE UP HFU ZPVS QVMTF DIFDLFE CFDBVTF ZPV KVTU NJHIUOPUIBWFBIFBSU "ZB,JSJMJVL

5IF1BJOUFE7FJM 4UBSSJOH&EXBSE/PSUPO  /BPNJ8BUUT %JSFDUFECZ+PIO$VSSBO

B+

&EXBSE /PSUPO SBSFMZ NJTTFT BT BO BDUPS 1FSIBQT IFT TUVNCMFE VQPO UIFXSPOHTDSJQUBUUJNFT MJLF,JOHEPNPG)FBWFO CVUTPIBWFBMMPGNZ GBWPVSJUFBDUPSTm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à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àDBMMZGSPNUIFCFHJOOJOHUPFOE LFFQJOHUIF TDSFFOBMJWFXJUIUIFCSFBUIPGOFXSFWFMBUJPOT 5IFXFMMQBJSFEEVPBSFBMTPDPQSPEVDFSTGPSUIJTCFBVUJGVMMZ TIPUàMNUISPVHIUIFIPSSPSBOEEJTHVTUJOHNFTTPGDIPMFSBBGUFSNBUI XF BSFBMMPXFEBNB[JOHGPPUBHFPGUIFJOUFSJPS'BS&BTU)JHISFBDIJOHMBOE QSPUSVTJPOTPGHSFFOFSZCPSEFSJOHWBMMFZTPGGPMJBHFBOEUSJDLMJOHSJWFST FOHBHFUIFBVEJFODFJOBKPVSOFZBOETQBSLTBGFFMJOHPGBEWFOUVSF .ZPOMZPCKFDUJPOUPUIFàMNJTUIFFOEJOH"QBTUBDRVBJOUBODF PG,JUUZTSFBQQFBSTBOEUIFTDFOFTFFNTUPCFQMBDFEBTJGUPEFNPOTUSBUF IFS JNQSPWFE DIBSBDUFS UP UIF BVEJFODF BOE JU GFFMT EJTKPJOUFE BOE VOOFDFTTBSZ *U EPFT OPU EBNBHF UIF JOUFHSJUZ PG UIF àMN  CVU JU EPFT OPUIJOH QPTJUJWF FJUIFS BOE NBLFT ZPV GFFM TMJHIUMZ VODPNGPSUBCMF JO ZPVSTFBU /FWFSUIFMFTT UIFDJOFNBUPHSBQIZXBTXPOEFSGVMBOEUIFBDUJOH XBTOPUIJOHTIPSUPGTVQFSC +;

+PFT'FTUJWF)PMJEBZ5JQ 5IJTTFBTPOJGTPNFPOFHJWFTZPVBTIJUBTTHJGU  UFMMUIFN


฀ ฀

฀

7PMWFS

A

4UBSSJOH1FOFMPQF$SV[ $BSNFO.BVSB -PMB%VFOBT %JSFDUFECZ1FESP"MNPEPWBS "GUFS FOKPZJOH USFNFOEPVT TVDDFTT BU UIJT ZFBST 5PSPOUP *OUFSOBUJPOBM 'JMN'FTUJWBM 7PMWFSIJUUIFBUSFTPO /PWFNCFS UI SJEJOH PO QPTJUJWF SFWJFXTBOEGPSHPPESFBTPO7PMWFS JTBTUPSZTFUJOBTNBMMUPXOXIFSF  MJLF NBOZ TNBMM UPXOT  UIF TJNQMF MJGF JT B MPU NPSF DPNQMJDBUFE UIBO JU NBZ à STU BQQFBS 1FOFMPQF $SV[  XIP QMBZT UIF MFBEJOH SPMF PG 3BJNVOEB  JT B ZPVOH NPUIFS XIPJTUSZJOHUPNBSSZIFSEBVHIUFS XJUI BMNPTU OP IFMQ GSPN IFS ESVOLQFSWFSU IVTCBOE 5IF TUSVHHMFJODSFBTFTBGUFSIFSEBVHIUFS NVSEFST IFS TVQQPTFE GBUIFS XIFO IFUSJFTUPSBQFIFSXIJMF3BJNVOEB JT XPSLJOH 3BJNVOEB IJEFT IJT CPEZJOBGSFF[FSVOUJMTIFJTBCMFUP EJTQPTFPGUIFCPEZmUIJTJTUIFàSTU UXFOUZNJOVUFT

1FOFMPQF$SV[ TUBSPG7PMWFS TJOHMFIBOEFEMZCSJOHTCBDLUIFNPVUTBDIF

$PNJDT

 3BJNVOEBT TJTUFS JT 4PMF -PMB %VFOBT  XIP XPSLT BO JO IPVTFTBMPOBOETIFJTUIFPOFXIP EJTDPWFST UIBU UIFJS NPUIFS  XIP TVQQPTFEMZ QBTTFE BXBZ UXP ZFBST BHP  XBT JO GBDU BMJWF BOE XFMM BMM PG UIF UJNF "GUFS UIJT SFWFMBUJPO  UIF NPWJF CFDPNFT B SPMMFSDPBTUFS PG FNPUJPO BT UIF DBNFSB GPMMPXT UIF JNQBDU PG 3BJNVOEBT NPUIFST SFUVSO JOUP UIF MJGF PG IFS UXP EBVHIUFST BOE HSBOEEBVHIUFS LJOEPGHSBOEEBVHIUFS

 8IBU QSPCBCMZ OFFET NFOUJPOJOHJTUIBUUIJTJTBDPNFEZ ESBNB/PNBUUFSIPXIFBWZBTDFOF NBZ CF EJSFDUPS BOE XSJUFS 1FESP "MNPEPWBS LFFQT IJT BVEJFODFT TNJMJOHBOEMBVHIJOHUISPVHIPVUUIF Ã MN )F BMTP FYQSFTTFT IJT EJTEBJO GPS USBTI UFMFWJTJPO BOE GSPXOJOH

5IF4PBQCPY

PO +FSSZ 4QSJOHFSUZQF TIPX JT B SFPDDVSSJOH UIFNF UISPVHIPVU UIF NPWJF"DMJNBDUJDQPJOUJOUIFà MN JT B TDFOF JO XIJDI B GSJFOE PG UIF GBNJMZHPFTUPPOFPGUIFTFTIPXTUP SFWFBMUIFGBNJMZTUXJTUFETUPSZ CVU MVDLJMZBUUIFMBTUNJOVUFTIFCBDLT PVUBOENBJOUBJOTUIFGBNJMZTUSVTU BOEGSJFOETIJQ  5IFBDUJOHJTTVQFSCPOBMM MFWFMT 8IJMF $SV[ JT B TVDDFTTGVM )PMMZXPPE BDUPS  JO IFS OBUJWF UPOHVFJTQMFBTVSFBOEUSFBUUPIBWF IFS PO TDSFFO 5IF GFNBMFGVFMFE FOTFNCMF DPNQMFNFOUT FBDI PUIFS FWFSZ TDFOF BOE UIF NPWJFT UXP IPVS EVSBUJPO JT UIF QFSGFDU MFOHUI GPS UIJT IFBSUXBSNJOH UBMF * IJHIMZ SFDPNNFOE UIJT àMN UP BOZPOF BOE UIFJS NPUIFS +;

#Z3PTFOB'VOH

*MM4VEPLV:PV

#PC5IF"OHSZ'MPXFS

#Z4UFQIFO/PUMFZ

$BOBEB$SFBUJPO.ZUI

#Z"OESF#BCZO

5PPUIQBTUFGPS%JOOFS

5IJTXJMMCFUIFOFXTQBQFSTMBTUJTTVFVOUJMUIF/FX:FBS TPXFXPVMEMJLFUPXJTIBMMPVSDPOUSJCVUPSTBOESFBEFSTUIFIBQQJFTUPGIPMJEBZT 5IFSFTUPGZPVDBOCVSOJOIFMM 


40/:5,&4)*"6PG5/&84%&$RYQ".1BHF

*UT *UT DPPMUPDBQUVSFCMVSGSFF DPPMUPDBQUVSFCMVSGSFF JNBHFTUP JNBHFTUP TIBSF XJUI GSJFOET *DBODBQUVSF TPNBOZNPNFOUTJOBIFBSUCFBUoQMBDFT*WFCFFO QFPQMF*WFNFU ‰BMMXJUI4POZTVMUSBTMJN5$ZCFSTIPUEJHJUBMDBNFSB *UTTPDPNQBDUJUDBOHPXJUI NFBOZXIFSF5UBLFTBXFTPNF CMVSGSFF QJDUVSFTGPSFWFSZTIPUFWFOXIFOXFSF SFIFBSTJOH +VTUDIFDLPVUNZXFCTJUFoXXXLFTIJBDIBOUFDPN *UTTPNVDIGVO ,FTIJB$IBOUÏ]40/:#.(3FDPSEJOH"SUJTU /FX $% i6w BWBJMBCMF%FDFNCFS

BDUVBMTJ[F

8IJUF

]YYNN

0QUJPOBM"DDFTTPSZ #MBDL

.BQ:PVS.FNPSJFT (143FDFJWFSXJUI*NBHF5SBDLFSGPS TFMFDUFE$ZCFSTIPU¥ %JHJUBM$BNFSBT ,FFQUSBDLPGXIFSFBOEXIFOZPVSEJHJUBMJNBHFTXFSFUBLFOXJUIUIFOFX(14$4 (143FDFJWFS 'PSVTFXJUIDPNQBUJCMF

(14$4

™

BMQIB EJHJUBM4-3DBNFSBT $ZCFSTIPU¥

1JOL

EJHJUBMDBNFSBTBOE)BOEZDBN¥ DBNDPSEFST UIFQPXFSGVMBOEMJHIUXFJHIU(14 3FDFJWFSGSPN4POZDBMDVMBUFTBOESFDPSETQPTJUJPOEBUBXJUITBUFMMJUFMJOLFEQSFDJTJPO

.BQTBOETBUFMMJUFJNBHFTQPXFSFECZ(PPHMF.BQT™NBQQJOHTFSWJDF

7JTJU XXXTPOZTUZMFDBGPSNPSFQSPEVDUDPNQBUJCJMJUZJOGPSNBUJPO

4JMWFS

4POZ1PJOUTUP4POZ1SPEVDUT'BTUFS 'PS4POZEJHJUBMJNBHJOHTPMVUJPOTBOE 4POZ$BSEJOGP WJTJU XXXTPOZTUZMFDB

UIF4POZTUPSF

t

XXXTPOZTUZMFDBDZCFSTIPU

¥ 4POZ $ZCFSTIPU )BOEZDBN

4FFUIF%4$5$ZCFSTIPUEJHJUBMDBNFSBBUQBSUJDJQBUJOH BVUIPSJ[FESFUBJMFST3FUBJMFSNBZOPUDBSSZBMMDPMPVST 'VUVSF4IPQ t #FTU#VZ t 4FBST t 4UBQMFT t ((&MFDUSPOJDT t )FOSZT t )%57&MFDUSPOJDT t "EFO$BNFSB

t

t

%PXOUPXO$BNFSB

t

.FSLMF$BNFSB

BOEMJLFOPPUIFSBSFSFHJTUFSFEUSBEFNBSLTPG4POZ$PSQPSBUJPO $BSM;FJTTJTBUSBEFNBSLPG$BSM;FJTT *NBHFTBSFTJNVMBUFE 'FBUVSFTBOETQFDJGJDBUJPOTBSFTVCKFDUUPDIBOHFXJUIPVUOPUJDF "& 0&

Issue 14 - December 2006  

...