3/$1 '( (175$'$
'( /$ 683(5,17(1'(17( -HQQLIHU &KHDWKDP 'RFWRUD HQ HGXFDFLyQ
EF NBS[P
OGNDCGDH2BNZHUMC2^BDCHIHUGDM]H2 2^MOGNH]
OGNDCGDH2BNZHUMC2^BDCHIHUGDM]H2 2^MOGNH] 3/$1 GH (175$'$ GH OD 683(5,17(1'(17( (VWLPDGD FRPXQLGDG GH 0DGLVRQ (V XQ JUDQ KRQRU GLULJLU HO 'LVWULWR (VFRODU (V 0HWURSROLWDQR GH 0DGLVRQ 006' SRU VX VLJOD HQ LQJOpV \ FRPSURPHWHUPH FRQ HO FRPHWLGR TXH PH LPSXVR OD -XQWD GH (GXFDFLyQ JDUDQWL]DU TXH FDGD HVFXHOD VHD XQD HVFXHOD SUyVSHUD TXH SUHSDUH D FDGD XQR GH ORV DOXPQRV SDUD OD XQLYHUVLGDG \ XQD FDUUHUD ([LVWH HQ 0DGLVRQ XQD GLIHUHQFLD FUXGD \ REVWLQDGD HQ ORJURV DFDGpPLFRV FRQ EDVH UDFLDO \ QLYHO HQ VRFLRHFRQyPLFR D OD FXDO KD\ TXH KDFHUOH IUHQWH GLUHFWDPHQWH FRQ GHWHUPLQDFLyQ \ WHQDFLGDG VL HV TXH TXHUHPRV ORJUDU HVWD DPELFLRVD PHWD FRP~Q 'XUDQWH HO SURFHVR GH OD E~VTXHGD HVFXFKp GH SDUWH GH FDGD XQD GH ODV SHUVRQDV FRQ TXLHQHV KDEOp HVWXGLDQWHV GLUHFWRUHV DGPLQLVWUDGRUHV HQ OD RILFLQD FHQWUDO \ PLHPEURV GH OD -XQWD GH (GXFDFLyQ TXH HVWiQ OLVWRV SDUD DFHSWDU HO FDPELR \ SDUD WUDEDMDU FRRSHUDWLYDPHQWH FRQ HO ILQ GH JDUDQWL]DU TXH HO GLVWULWR HVFRODU KDJD IUHQWH D ODV QHFHVLGDGHV GH FDGD QLxR 006' VROYHQWD ODV QHFHVLGDGHV GH PXFKRV GH QLxR ORV HVWXGLDQWHV \ KD KDELGR YDULRV HVIXHU]RV SRVLWLYRV \ SURJUHVR SHUR HO GLVWULWR D~Q QR HVWi FDPELDQGR SRVLWLYDPHQWH ORV UHVXOWDGRV DFDGpPLFRV \ ODV RSRUWXQLGDGHV HQ OD YLGD GH FDGD HVWXGLDQWH
i&TDVFMBT QSØTQFSBT RVF QSFQBSFO B DBEB FTUVEJBOUF QBSB MB VOJWFSTJEBE MB DBSSFSB Z MB WJEBw (Q XQ HVIXHU]R SDUD DVHJXUDUQRV TXH HGLILFDPRV VREUH ODV IRUWDOH]DV GHO GLVWULWR \ TXH LGHQWLILFDPRV ODV HVWUDWHJLDV PiV HILFDFHV SDUD KDFHUOH IUHQWH D VXV GHVDItRV HVWDUp XWLOL]DQGR XQ SODQ GH HQWUDGD HVWUXFWXUDGR SDUD JXLDU PL WUDEDMR GXUDQWH ORV SULPHURV GtDV D SDUWLU GH OD IHFKD RILFLDO HQ TXH FRPLHQ]R 'HVFULER GHWDOODGDPHQWH HO SODQ HQ ODV SUy[LPDV SiJLQDV (V GH VXPD LPSRUWDQFLD TXH D OD SUy[LPDV PHQRU EUHYHGDG DSUHQGDPRV OD PD\RU FDQWLGDG SRVLEOH VREUH OR TXH IXQFLRQD \ QR IXQFLRQD HQ HO GLVWULWR HVFRODU 'H OR FRQWUDULR KDEUHPRV IUDFDVDGR DQWHV GH KDEHU HPSH]DGR \ HO IUDFDVR QR HV XQD RSFLyQ £(VSHUR FRQ VXPR LQWHUpV WUDEDMDU FRQ XVWHGHV $WHQWDPHQWH -HQ
3/$1 '( (175$'$ '( /$ 683(5,17(1'(17(
-HQQLIHU &KHDWKDP (G '
&RQYLFFLRQHV SULQFLSDOHV $QWHV GH GHVFULELU HO SURFHVR TXLHUR FRPSDUWLU FRQ XVWHGHV PLV FRQYLFFLRQHV SULQFLSDOHV HVWDV FRQYLFFLRQHV KDQ LQIOXHQFLDGR HO HVTXHPD GH PL SURFHVR GH HQWUDGD
&RPSURPLVR FRQ OD HTXLGDG 6L HV TXH ORV QLxRV YDQ D SRGHU GLVIUXWDU GH WRGR OR TXH OD YLGD RIUHFH HOORV WLHQHQ TXH UHFLELU XQD HGXFDFLyQ GH DOWD FDOLGDG TXH HGLILTXH VREUH VXV IRUWDOH]DV OH KDJD IUHQWH D VXV QHFHVLGDGHV \ ORV SUHSDUH SDUD OD XQLYHUVLGDG \ XQD FDUUHUD 3DUD ORJUDUOR WHQHPRV TXH LGHQWLILFDU FRQWLQXDPHQWH \ UHPRYHU ORV REVWiFXORV LQVWLWXFLRQDOHV TXH SUHYLHQHQ TXH ORV HVWXGLDQWHV VHDQ H[LWRVRV
8Q HQIRTXH HQ OD HQVHxDQ]D HO DSUHQGL]DMH \ HO OLGHUD]JR
6L 6L HV TXH YDPRV D RIUHFHUOHV XQD HGXFDFLyQ GH DOWD FDOLGDG D WRGRV ORV HVWXGLDQWHV GHEHPRV HQIRFDUQRV FRQVWDQWHPHQWH HQ PHMRUDU OD FDOLGDG GH OD HQVHxDQ]D \ HO OLGHUD]JR HQ FDGD HVFXHOD /D EXHQD HQVHxDQ]D LPSRUWD \ OD EXHQD HQVHxDQ]D QR WLHQH OXJDU FRQVLVWHQWHPHQWH VLQ HO DSR\R SHUPDQHQWH GH XQ GLUHFWRU HQpUJLFR DO PDQGR
0HMRUtD VLVWpPLFD /D UHVSRQVDELOLGDG GH PHMRUDU HO DSUHQGL]DMH GH ORV HVWXGLDQWHV QR SXHGH UHFDHU ~QLFDPHQWH VREUH ORV /D KRPEURV GH ORV PDHVWURV \ GLUHFWRUHV /DV DFFLRQHV TXH VH WRPHQ HQ HO GLVWULWR ODV HVFXHODV \ ORV VDORQHV GH FODVHV GHEHQ VHU GH FDUiFWHU VLVWpPLFR OR TXH VLJQLILFD TXH WHQHPRV TXH DOLQHDU WRGRV ORV FRPSRQHQWHV GHO VLVWHPD SDUD DSR\DU OD HQVHxDQ]D \ HO DSUHQGL]DMH GH DOWD FDOLGDG 2SLQR TXH OD IXQFLyQ GH OD RILFLQD FHQWUDO HV DVHJXUDUVH TXH QXHVWUDV HVFXHODV WHQJDQ WRGR OR TXH QHFHVLWDQ SDUD VHUYLU ELHQ D ORV HVWXGLDQWHV (VWR TXLHUH GHFLU TXH GHEHPRV WDQWR SURDFWLYRV ±GDUOHV D ORV HGXFDGRUHV D QLYHO HVFRODU WRGR OR TXH QHFHVLWDQ VLQ WHQHU TXH SHGLUOR²\ UHFHSWLYRV D ODV QHFHVLGDGHV SDUWLFXODUHV GH FDGD HVFXHOD WRGR \ VXV SUREOHPDV D PHGLGD TXH VXUJHQ
0HMRUtDV LQLQWHUUXPSLGDV EDVDGDV HQ ORV GDWRV \ HQIRFDGDV HQ ORV UHVXOWDGRV 7DPELpQ Vp TXH KDFHU FDPELRV VLJQLILFDWLYRV WRPD WLHPSR \ UHIOH[LyQ \ UHILQDPLHQWR FRQWLQXRV (VWR VLJQLILFD KDFHU XQ JUDQ HVIXHU]R SDUD LGHQWLILFDU ODV SUiFWLFDV TXH \D HVWiQ SURGXFLHQGR UHVXOWDGRV WDQWR HQ OD HVFXHOD FRPR HQ HO GLVWULWR SHUIHFFLRQDU DTXHOODV SUiFWLFDV TXH FUHHPRV SURGXFLUiQ UHVXOWDGRV \ DSOLFDU ODV LQYHVWLJDFLRQHV TXH QRV UHYHODQ OR TXH ODV HVFXHODV \ GLVWULWRV GH DOWR UHQGLPLHQWR HVWiQ KDFLHQGR SDUD DFHOHUDU HO DSUHQGL]DMH GH ORV HVWXGLDQWHV \ GLVPLQXLU ODV GLIHUHQFLDV HQ ORV ORJURV DFDGpPLFRV <R QR FUHR HQ GHMDU GH XWLOL]DU SUiFWLFDV TXH IXQFLRQDQ R HQ FRPHQ]DU GH FHUR SHUR FUHR TXH GHEHUtDPRV LQYHUWLU QXHVWURV UHFXUVRV OLPLWDGRV HQ SUiFWLFDV HILFDFHV
&RODERUDFLyQ (Q ~OWLPD LQVWDQFLD QDGD GH HVWR IXQFLRQDUtD VL QR WUDEDMDPRV FRRSHUDWLYDPHQWH KDFLD OD REWHQFLyQ GH XQD PHWD FRP~Q HPSOHDQGR GLIHUHQWHV SXQWRV GH YLVWD H LGHQWLILFDQGR P~OWLSOHV VHQGHURV KDFLD HO p[LWR (Q PL RSLQLyQ XQ EXHQ OtGHU HVFXFKD SDUD HQWHQGHU FRPSUHQGHU VRSHVD FXLGDGRVDPHQWH YDULDV SHUVSHFWLYDV \ OXHJR DGRSWD PHGLGDV ILUPHV
OGNDCGDH2BNZHUMC2^BDCHIHUGDM]H2 2^MOGNH]
3/$1 '( (175$'$ '( /$ 683(5,17(1'(17(
-HQQLIHU &KHDWKDP (G '
2EMHWLYRV GHO SURFHVR GH HQWUDGD (O SHULRGR GH HQWUDGD HVWi GLVHxDGR SDUD ORJUDU ORV REMHWLYRV VLJXLHQWHV &UHDU XQD UHODFLyQ GH WUDEDMR SRVLWLYD FRQ OD -XQWD GH (GXFDFLyQ TXH HVWp DUUDLJDGD HQ XQD VHULH GH PHWDV FRPXQHV \ SULRULGDGHV HQFDPLQDGDV D DFHOHUDU HO FUHFLPLHQWR GH ORV HVWXGLDQWHV \ D HOLPLQDU ODV GLIHUHQFLDV HQ ORV ORJURV DFDGpPLFRV 'HVDUUROODU XQ HQWHQGLPLHQWR FRP~Q GH ODV IRUWDOH]DV \ GHVDItRV GHO GLVWULWR ,QVWDXUDU FRQILDQ]D \ DFUHFHQWDU HO FRPSURPLVR SRU SDUWH GH OD HVFXHOD \ ORV PLHPEURV GH OD FRPXQLGDG SDUD KDFHU IUHQWH D ORV GHVDItRV GHO GLVWULWR ,GHQWLILFDU XQD VHULH GH PHGLGDV HVWUDWpJLFDV FRQ UHFXUVRV DOLQHDGRV SDUD HO FLFOR HVFRODU (VWDEOHFHU XQD HVWUXFWXUD DGPLQLVWUDWLYD XQD VHULH GH SURFHVRV \ SUiFWLFDV DGPLQLVWUDWLYDV \ XQD FXOWXUD GLVWULWDO TXH YHUGDGHUDPHQWH GH DSR\R D ORV PDHVWURV \ D ORV HVWXGLDQWHV HQ HO VDOyQ GH FODVHV
(O SODQ GH HQWUDGD FRQVLVWH GH WUHV IDVHV 3ULPHUD IDVH 7UDQVLFLyQ ± PDU]R 'XUDQWH HVWD HWDSD HVWDUp UHDOL]DQGR YLVLWDV IUHFXHQWHV D 0DGLVRQ DQWHV GH PL IHFKD RILFLDO GH LQLFLR HQ XQ HVIXHU]R SRU DVHJXUDU XQD WUDQVLFLyQ VLQ FRPSOLFDFLRQHV 0H UHXQLUp FRQ PLHPEURV GH OD -XQWD GH (GXFDFLyQ IXQFLRQDULRV HOHFWRV \ OtGHUHV FRPXQLWDULRV LPSRUWDQWHV OD VXSHULQWHQGHQWH LQWHULQD -DQH %HOPRUH \ HPSOHDGRV FODYH GHO GLVWULWR SDUD DSUHQGHU PiV VREUH HO GLVWULWR \ DVHJXUDUPH TXH WRGRV ORV LQWHUHVDGRV KD\DQ VLGR LGHQWLILFDGRV SDUD OD IDVH GH HVFXFKDU \ DSUHQGHU 6HJXQGD IDVH (VFXFKDU \ DSUHQGHU ± DEULO \ PD\R 'XUDQWH HVWD IDVH OD FXDO HPSH]DUi HO GtD HQ TXH RILFLDOPHQWH FRPLHQ]R PL WUDEDMR PH UHXQLUp FRQ XQD VHULH 'XUDQWH GH SHUVRQDV LQWHUHVDGDV SDUD GLDORJDU VREUH ODV PHWDV GHO GLVWULWR \ PHMRUDU PL HQWHQGLPLHQWR GH ODV IRUWDOH]DV \ GHVDItRV GHO GLVWULWR \ ODV RSRUWXQLGDGHV SDUD PHMRUDU (VWD HV XQD HWDSD FUtWLFD \D TXH VHUi HO SHULRGR GXUDQWH HO FXDO HVFXFKDUp DPSOLDPHQWH GH SDUWH GH ORV HVWXGLDQWHV ORV PDHVWURV ORV HPSOHDGRV ORV GLUHFWRUHV ORV SDGUHV \ ORV PLHPEURV GH OD FRPXQLGDG \ GHPiV LQWHUHVDGRV 0L REMHWLYR HV ORJUDU XQ HQWHQGLPLHQWR YDOLRVR \ SURIXQGR SRU PHGLR GHO DQiOLVLV GH P~OWLSOHV SHUVSHFWLYDV $GHPiV HVWDUp DQDOL]DQGR XQD YDULHGDG GH GDWRV D QLYHO HVFRODU \ GLVWULWDO SDUD DFUHFHQWDU PL HQWHQGLPLHQWR GHO HVWDGR DQDOL]DQGR DFWXDO 7HUFHUD IDVH 3ODQLILFDFLyQ ± PD\R \ MXQLR 'XUDQWH HVWD IDVH XWLOL]DUp ORV GDWRV UHFROHFWDGRV GXUDQWH OD HWDSD GH HVFXFKDU \ DSUHQGHU SDUD ILQDOL]DU ORV REMHWLYRV FRQ OD -XQWD GH (GXFDFLyQ \ GHWHUPLQDU ODV SULRULGDGHV \ PHGLGDV HVWUDWpJLFDV GHO GLVWULWR &RQ HO REMHWLYR GH ILQDOL]DU XQ SODQ GH DYDQFH FRQYRFDUp XQD FRDOLFLyQ RULHQWDGRUD PiV SHTXHxD FRQIRUPDGD SRU OtGHUHV HVFRODUHV \ GLVWULWDOHV HVHQFLDOHV SDUD LGHQWLILFDU ODV PHGLGDV HVWUDWpJLFDV TXH GHEHQ WRPDUVH SDUD DOFDQ]DU WDQWR ODV PHWDV GLVWULWDOHV FRPR ORV SURFHGLPLHQWRV DGPLQLVWUDWLYRV SDUD JDUDQWL]DU XQD LPSOHPHQWDFLyQ HILFD]
OGNDCGDH2BNZHUMC2^BDCHIHUGDM]H2 2^MOGNH]
3/$1 '( (175$'$ '( /$ 683(5,17(1'(17(
3ULPHUD IDVH ± WUDQVLFLyQ $FWLYLGDGHV SULQFLSDOHV ‡ 5HXQLRQHV LQGLYLGXDOHV FRQ ORV PLHPEURV GH OD -XQWD GH (GXFDFLyQ ‡ 5HXQLRQHV LQGLYLGXDOHV FRQ IXQFLRQDULRV HOHFWRV \ OtGHUHV FRPXQLWDULRV HVHQFLDOHV ‡ $QiOLVLV GH XQD YDULHGDG GH LQIRUPDFLyQ LQFOX\HQGR ORV GDWRV VREUH HO DSURYHFKDPLHQWR HVWXGLDQWLO \ ORV GDWRV ILQDQFLHURV ‡ 7UDEDMDU FRQ OD VXSHULQWHQGHQWH LQWHULQD SDUD WRPDU ODV GHFLVLRQHV PiV LPSRUWDQWHV \ HQ OD PHGLGD TXH VHD QHFHVDULR FRQWUDWDU D ODV SHUVRQDV SDUD ORV FDUJRV PiV LPSRUWDQWHV
6HJXQGD IDVH ± HVFXFKDU \ DSUHQGHU ‡ 5HXQLRQHV LQGLYLGXDOHV FRQ WRGRV DTXHOORV TXH VH UHSRUWDQ GLUHFWDPHQWH FRQPLJR SDUD UHYLVDU ODV SULRULGDGHV HO SURJUHVR KDVWD OD IHFKD \ OD HILFDFLD ‡ 5HXQLRQHV LQGLYLGXDOHV FRQ ORV MHIHV GH FRPLWpV ‡ 5HXQLRQHV FRQ ORV HTXLSRV GH OD RILFLQD FHQWUDO SDUD UHYLVDU ODV SULRULGDGHV HO SURJUHVR KDVWD OD IHFKD \ OD HILFDFLD /RV WHPDV LPSRUWDQWHV LQFOX\HQ SHUR QR VH OLPLWDUiQ D &XUUtFXOR HQVHxDQ]D HYDOXDFLyQ H LQWHUYHQFLyQ $SUHQGL]DMH SURIHVLRQDO 'HVDUUROOR GH OLGHUD]JR 0DQHMR GHO GHVHPSHxR XVR GH ORV GDWRV 0DQHMR GHO WDOHQWR 7HFQRORJtD 3ODQLILFDFLyQ HVWUDWpJLFD \ SUHVXSXHVWR (GXFDFLyQ HVSHFLDO 3URJUDPDV SDUD ORV DSUHQGLFHV GHO LQJOpV
‡ 5HXQLUPH FRQ ORV JUXSRV GH FRQVWLWX\HQWHV SDUD GLDORJDU VREUH ODV IRUWDOH]DV ORV GHVDItRV \ ODV RSRUWXQLGDGHV HQ HO GLVWULWR 'LUHFWRUHV ± UHXQLRQHV GH ORV GLUHFWRUHV SULPDULD LQWHUPHGLD \ SUHSDUDWRULD
0DHVWURV \ RWURV HPSOHDGRV ± JUXSRV GH GLVFXVLyQ SULPDULD LQWHUPHGLD \ SUHSDUDWRULD
3DGUHV ± IRURV GH SDGUHV SRU iUHD FRUUHVSRQGLHQWH D FDGD SUHSDUDWRULD RUJDQL]DFLRQHV GH SDGUHV (VWXGLDQWHV ± UHXQLUPH FRQ JUXSRV GH OLGHUD]JR FRQIRUPDGRV SRU HVWXGLDQWHV JUXSRV GH GLVFXVLyQ &RPXQLGDG HQ JHQHUDO ± IRURV FRPXQLWDULRV SRU iUHD FRUUHVSRQGLHQWH D FDGD SUHSDUDWRULD
2UJDQL]DFLRQHV FRPXQLWDULDV /tGHUHV VLQGLFDOHV /tGHUHV UHOLJLRVRV /tGHUHV HPSUHVDULDOHV 6RFLRV XQLYHUVLWDULRV 0HGLRV GH FRPXQLFDFLyQ ORFDOHV )XQFLRQDULRV HOHFWRV
‡ 7HQHU XQD VHVLyQ GH WUDEDMR FRQ OD -XQWD GH (GXFDFLyQ SDUD UHYLVDU ORV UHVXOWDGRV GH OD HWDSD GH HVFXFKDU \ DSUHQGHU ‡ 7HQHU XQ UHWLUR FRQ OD -XQWD GH (GXFDFLyQ SDUD GLVFXWLU R GLDORJDU DFHUFD GH ORV REMHWLYRV \ SULRULGDGHV VX SDSHO \ UHVSRQVDELOLGDGHV ORV SURWRFRORV GH FRPXQLFDFLyQ \ ORV VHUYLFLRV FRQVWLWX\HQWHV
OGNDCGDH2BNZHUMC2^BDCHIHUGDM]H2 2^MOGNH]
3/$1 '( (175$'$ '( /$ 683(5,17(1'(17(
‡ &RQYRFDU XQD FRDOLFLyQ RULHQWDGRUD TXH LQFOX\D UHSUHVHQWDQWHV GH ODV HVFXHODV \ GH OD RILFLQD FHQWUDO SDUD DQDOL]DU \ GDUOH VHQWLGR D ORV GDWRV UHFROHFWDGRV GXUDQWH OD 6HJXQGD IDVH \ SDUD GHWHUPLQDU HO SODQ HVWUDWpJLFR SDUD HO DYDQFH GHO GLVWULWR ‡ $OLQHDU OD HVWUXFWXUD RUJDQL]DFLRQDO D ODV SULRULGDGHV HVWUDWpJLFDV ‡ 'HVDUUROODU XQ SURFHVR \ UHXQLRQHV HQ RUGHQ FURQROyJLFR SDUD GLDORJDU VREUH HO SURJUHVR HQ HO SODQ HVWUDWpJLFR ‡ (VWDEOHFHU QXHYDV HVWUXFWXUDV SDUD ODV UHXQLRQHV \ SUiFWLFDV DGPLQLVWUDWLYDV WDQWR SDUD OD RILFLQD FHQWUDO FRPR SDUD ORV GLUHFWRUHV ‡ 7HQHU XQ UHWLUR FRQ HO HTXLSR DGPLQLVWUDWLYR SDUD UHYLVDU HO SODQ \ SUHSDUDUQRV SDUD VX LPSOHPHQWDFLyQ
4XLHUR GDUOHV DQWLFLSDGDPHQWH ODV JUDFLDV D WRGRV SRU VX SDFLHQFLD GXUDQWH HVWD IDVH GH HQWUDGD 3RU IDYRU WHQJDQ HQ FXHQWD TXH HVWH HV XQ GRFXPHQWR HQ FRQVWDQWH HYROXFLyQ TXH VHUi DMXVWDGR HQ OD PHGLGD TXH VHD QHFHVDULR EDViQGRQRV HQ OD UHWURDOLPHQWDFLyQ \ HO QXHYR DSUHQGL]DMH (V GH VXPD LPSRUWDQFLD TXH WRPHPRV WLHPSR SDUD UHIOH[LRQDU VREUH HO SURJUHVR KDVWD OD IHFKD H LGHQWLILTXHPRV OD PHMRU IRUPD SRVLEOH GH DYDQ]DU DQWHV GH DFWXDU £1XHVWURV HVWXGLDQWHV GHSHQGHQ GH HOOR £(VSHUR YHUORV SURQWR
OGNDCGDH2BNZHUMC2^BDCHIHUGDM]H2 2^MOGNH]