Edición impresa Nacional del 26 de octubre del 2010 by LA HORA Ecuador

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A LA MEMORIA

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DEL SEÑOR LICENCIADO GUIDO PATRICIO GUERRA MACIAS

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ENTRAÑABLE COMPAÑERO Y AMIGO NUESTRA CONDOLENCIA A SU SEÑORA ESPOSA E HIJOS. QUITO, OCTUBRE DE 2010 LCDO. RAÚL PAZMIÑO CORTÉS Y FAMILIA

A.P./47050/k.m.

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LOS SERVIDORES DE LA FISCALÍA PROVINCIAL DE MORONA SANTIAGO Ante el sensible fallecimiento del señor Don

ERMEL ARTURO PESÁNTEZ GAVILÁNEZ Expresamos nuestro sentimiento de solidaridad y profundo pesar a su familia y de manera especial a su hijo Dr. Washington Pesántez Muñoz, Fiscal General del Estado.

PAZ EN SU TUMBA Macas, octubre 25 del 2010 AR/79773/cc

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�� VOCALES

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PEQUEÑA

BEBER

VOZ DE

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ARRULLO

PAPAGAYO

SÍMBOLO DE

EXTRAER CIUDAD DE ITALIA RAZA

SÍMBOLO DE IRIDIO FRENAR, DETENER

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ÁRIDA

CANTURREAR

OSMIO

Solución anterior

FARDEL, BULTO

PEÑASCO

ACTOR DE LA PELÍCULA HARRY POTTER Y LA PIEDRA FILOSOFAL

EXTRAÑA

CANSADA

TIEMPO

R O

MERCADO TEMPORAL

EFIGIE

DEPARTAMENTO DE VENEZUELA RÍO DE ITALIA

SUPER MODELO BRITÁNICA

A LFA

BURLA, MOFA

SERIE DE

SONIDOS

EXTENSIÓN

PEZ DE AGUA DULCE

APÓCOPE DE TANTO

BORDE

CONFUSIÓN

M I

MEDIDA DE LONGITUD

HUELGA

8 6

4 9 3

6 5

ADORAR ESPICANARDO

ALTAR

GUERRILLA VASCA

ÓXIDO DE

SODIO

TOSTAR

8 1 5 2

4 2

7 3

EXTRAÑO

NEGACIÓN

APARATO ELEVADOR DE CARGA

PEZ TELÓSTE-

HIJO DE NOÉ

ASTRO REY

EBENÁCEO

LIEBRE DE LA PATAGONIA PLUMA EN INGLÉS

EMBRACACIÓN DEL DILUVIO

HILERA

DONAR

UNO EN INGLÉS

HOMBRE DE GRAN SABIDURÍA SÍMBOLO DE NITRÓGENO

SÍMBOLO DE NIQUEL

CALCIO

EMANACIÓN

TABERNA

ACCIÓN DE

HUESO DE LA

LOAR

AZUFRE

DEL DILUVIO

PRONOMBRE

4 1 2 3 6 7 3 1 1 9 6 2

7 9

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7 3

4 9 6 9 2 8

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ACEITE

5 2 6

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DESPLOMARSE

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MARIPOSA

CADERA

ESPECIE DE ADIVINACIÓN DE LAS COSAS FUTURAS

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SÍMBOLO DE

PERSONAL

ALTAR

EMBARCACIÓN

DESALOJAR SUFRIMIENTO, MOLESTIA

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LO MARINO

DESOCUPAR,

DIURNA

LABRAR

ROENTGEN NILO SIN VOCALES

SÍMBOLO DE

GRIEGA

APÓCOPE

SÍMBOLO DE

DEPARTAMENTO DE PERÚ

CAMPÉON

PURA, LIMPIA

OMSIO

CANTANTE Y COMPOSITOR DE ESTADOS UNIDOS

HILERA

CAPITAL DE EGIPTO (EL)

HOMBRE

ÁRBOL EXÓTICO

TAURINO

PRIMERA LETRA

CIUDAD DE CHILE

SÍMBOLO DE

OCA

OESTE

GRITO

HOMBRE MUY CRUEL

DE MAMÁ

GORRA DE ENFERMERA

2 1 4 7 8 7 8 5 2 1 9 6 5 7 4 9 8 2 6 1 2 1 6 3 7 5 8 4 9 8 4 9 2 1 6 7 3 5 5 4

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6 3

5 7

1 9

9 3

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1 7 2

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3 6 5 5 9 4

SIDERO

8 9

UDAR SOSPECHAR ÍMBOLO DE AZUFRE

EQUIPAR FOTOGRAFIAR

OLFO DEL MAR OJO

7 6

APARATO PARA

CELEBRIDADES A M A G R �� M E A �� E T A �� D , �� N S S �� A S A

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K A

GRATA

FLECHAS

ROSTRO

TACAÑO

RÍO DE ÁFRICA MERIDIONAL

ESPARTO

SOGA DE

DIOS EN EL ISLAM

EL EL CUERPO

PARA DISPARAR

FRENAR, DETENER

EXCESO DE GRASA

DOCTOR ABREVIADO PAREJA

ANÓN, ARBOLITO SEGUNDA NOTA MUSICAL

MENEAR

RÍO DE FRANCIA

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COMER,

FECHAR

FLANCO

MAQUE

SÍMBOLO DE

FURIA

LUGAR FRÍO Y

ROSTRO

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HIRACOIDIO

DEGLUTIR

ARGOLLA

ASIDERO

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LA VISTA

PELÍCULA LA GUERRA DE CHARLIE WILSON

ONDA

MAMÍFERO

VOCAL APÓCOPE DE PAPÁ

ÓRGANO DE

VERBAL

ACTRIZ DE LA

PRIMERA

BATRACIO

TERMINACIÓN

ACCIÓN DE

HUESTE

DESOLADO INSTRUMENTO MUSÍCO GUARANÍ

TRAQUEAL SÍMBOLO DE BROMO

NIÑA

AMOR

ARÁCNIDO

ESTÉRIL,

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DIOS DEL EJÉRCITO,

NAIPES GRAN EXTENSIÓN DE ARENA

BÚFALO PIGMEO CARBÓN ENCENDIDO

MISIVA

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LOS CÁTAROS

LAGO DE RUSIA

CONJUNTO DE

ESPECIE DE

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ESTADO DE ASIA RELATIVO A

LITRO

ALFA

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TEMBLAR

CAMA

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TINA SIN

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QUITO Planta Telefonos 2475-724/25/26/27/28 Fax secretaría: 2476-085 Fax Publicidad: 2485-708 Fax Redacción: 2483-742 Agencia 1 Reina Victoria N23-55 y General Bauqedano Teléfonos: 2503-266 / 2222-405 / 2222-406 Fax: 2228-918 E-mail: agencia1@lahora.com.ec Agencia 2 Clemente Ponce N15-50 y Piedrahíta Teléfax: 2560-734 / 2522-776 E-mail: agencia2@lahora.com.ec Agencia 3 Arenas 222 y 10 de Agosto. Edif. Vivanco Piso 5 Teléfonos: 2500-245 / 2551-552 / 2555-461 / 2552-135

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CONVOCATORIA Se convoca a los accionistas de la Compañía de Transporte “Salamea Salinas S.A.”, a Junta Ordinaria, a realizarse el día viernes 5 de Noviembre del año en curso a las 14h00 en la sede de la compañía, para tratar el siguiente orden del día: 1. Constatación del quórum 2. Instalación de Junta 3. Lectura de Acta 4. Informe de Resolución del Directorio 5. Informe de Gerencia 6. Asuntos varios 7. Clausura Sr. Diego Salamea R. GERENTE GENERAL AC/76193/tf

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SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS RESOLUCIÓN No. Q.IMV.2010 4582 FRANCISCO VIZCAINO ZURITA INTENDENTE DE MERCADO DE VALORES-QUITO CONSIDERANDO: QUE, el representante legal de la compañía OTECEL S.A., solicita la aprobación de la emisión de papel comercial de su representada por un monto de hasta VEINTE MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (USD $20’000.000,00), amparada con garantía general; la autorización de la oferta pública; la aprobación del contenido de la circular de oferta pública, la inscripción de los valores a emitirse y la inscripción de la compañía como emisor, en el Registro de Mercado de Valores, en los términos constantes en las Actas de Junta General de Accionistas celebradas el 05 de marzo de 2010 y 09 de agosto de 2010, en el Contrato de Emisión de Papel Comercial y en el Anexo Reformatorio suscritos el 08 de marzo de 2010 y 10 de agosto del 2010, respectivamente; QUE, mediante Informes Nos. SC.IMV.AR.2010.143. y SC.IMV.DJMV.2010.204 de 21 de octubre de 2010, las Direcciones de Autorización y Registro y Jurídica de la Intendencia de Mercado de Valores, emiten pronunciamiento favorable para la continuación del presente trámite; una vez que se ha dado cumplimiento a lo dispuesto en los Arts. 13, 18 numeral 1 y 174 de la Ley de Mercado de Valores, en concordancia con las disposiciones previstas en la Sección I, Capítulo IV, Subtítulo I, del Título III, de la Codificación de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores; En ejercicio de las atribuciones conferidas mediante Resoluciones Nos. ADM-2009-003 de 1° de abril de 2009 y No. SC-IAF-DRH-G-2010-0365 de 25 de agosto de 2010. RESUELVE: ARTÍCULO PRIMERO.- APROBAR el programa de emisión de papel comercial de la compañía OTECEL S.A., con un cupo de emisión revolvente de hasta VEINTE MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (USD $20’000.000,00), en los términos constantes en el Contrato de Emisión de Papel Comercial y en el Anexo Reformatorio, referidos en el primer considerando de esta Resolución. ARTÍCULO SEGUNDO.- AUTORIZAR la Oferta Pública de la referida emisión por el monto de hasta VEINTE MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (USD $20’000.000,00), amparada con garantía general y APROBAR el contenido de la circular de oferta pública. ARTÍCULO TERCERO.- INSCRIBIR en el Registro del Mercado de Valores, a la compañía OTECEL S.A., como emisor y los valores a emitirse por el monto de hasta VEINTE MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (USD $20’000.000,00). ARTÍCULO CUARTO.- DISPONER que la compañía OTECEL S.A., informe a la Superintendencia de Compañías, a las Bolsas de Valores y al Representante de Obligacionistas, con al menos tres días hábiles bursátiles de anticipación, su intención de colocar papel comercial, dentro del programa y monto autorizados, con un detalle de la fecha, monto y plazo de las colocaciones. ARTÍCULO QUINTO.- DISPONER que se notifique al Representante Legal de la compañía OTECEL S.A., con el contenido de la presente Resolución. ARTÍCULO SEXTO.- DISPONER que se remita copia de la presente Resolución a las Corporaciones Civiles, Bolsa de Valores de Quito y Bolsa de Valores de Guayaquil, para los fines pertinentes. ARTÍCULO SÉPTIMO.- DISPONER que esta Resolución se publique por una vez en uno de los diarios de mayor circulación del domicilio principal de la compañía. Un ejemplar de dicha publicación se remitirá a la Dirección de Autorización y Registro de la Intendencia de Mercado de Valores, para proceder con las inscripciones correspondientes. ARTÍCULO OCTAVO.- DISPONER que en forma previa a la negociación de las obligaciones de corto plazo, se publique en uno de los diarios de mayor circulación del domicilio principal de la compañía, la calificación de riesgo de la referida emisión. Un ejemplar de dicha publicación se remitirá a la Dirección de Autorización y Registro. ARTÍCULO NOVENO.- La presente autorización de oferta pública y del programa de emisión tiene una vigencia de hasta setecientos veinte días contados a partir de la fecha de expedición de la presente Resolución, por lo tanto la fecha de vencimiento de la autorización será el día 10 OCT. 2012 COMUNÍQUESE Y PUBLÍQUESE.- DADA y firmada en la Superintendencia de Compañías, Distrito Metropolitano de Quito, 21 OCT. 2010. FRANCISCO VIZCAINO ZURITA

Quito, 25 de junio de 2010 PCR-O-689.2010 Sr. Diego Vega González Gerente de Tesorería OTECEL S.A. Presente.De nuestras consideraciones Adjunto, para su conocimiento, el informe que contiene la Calificación de Riesgo de la Emisión de Papel Comercial - OTECEL S.A. correspondiente a la compañía OTECEL S.A. El objetivo de la calificación de riesgo es dar una opinión sobre el riesgo del incumplimiento en el pago de los intereses y la amortización de los valores emitidos. PCR - PACIFIC CREDIT RATING analizó la garantía general y los resguardos de la emisión y los principales indicadores financieros de la empresa. Adicional, se analizó los estados financieros históricos con el fin de evaluar la gestión financiera de la empresa, así como hacer una proyección de sus principales variables, además se analizó el contexto económico en el que se desenvuelve la misma. Se evaluó la gestión operativa de la empresa, la cual incluyó visitas a las instalaciones y entrevistas con las distintas áreas administrativas y operativas. Calificadora de Riesgo PCR - PACIFIC CREDIT RATING S.A. en Sesión de Comité No. 083-2010 del 25 de junio de 2010, acordó por unanimidad asignar la calificación de “Emisión de Papel Comercial OTECEL S.A.”, según el siguiente detalle:

Monto (US$)

Plazo (Días)

US$ 20.00 millones

720

Caliﬁcación AAA

Significado de la Calificación Categoría AAA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen excelente capacidad de pago del capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. La categoría de calificación descrita puede incluir signos de (+) o menos (-). El signo de (+) indicará que la calificación podría subir hacia su inmediata superior, mientras que el signo (-) advertirá descenso a la categoría inmediata inferior. “La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabifidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de PCR - PACIFIC CREDIT RATING constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y, la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio.”

Resumen de la estructura de la emisión La presente Emisión de Papel Comercial de OTECEL SA, fue aprobada por la Junta General Extraordinaria de Accionistas, con fecha 05 de marzo de 2010, la misma que resolvió aprobarla por un monto de hasta US$ 20.00 millones a un plazo de hasta 720 días, según el siguiente detalle:

Condiciones y Términos Generales Monto y Plazo Unidad Monetaria Clases y series

Tasa de Interés Sistema de Amortización Fecha de pago Destino de los fondos a captar Sistema de Colocación Agente Pagador Clase de Garantía Representante de los obligacionistas Estructurador Financiero Agente Colocador Resguardos

Procedimiento de Rescates Anticipados

Monto: US$ 20’000.000.00 Plazo: 720 días Dólar de los Estados Unidos de América Clase A Serie 1 Monto $5.000.000 Pudiendo ser en títulos de: US$ 20.000; US$ 100.000; US$ 500.000 ó de US$ 1.000.000, Sin cupón de intereses Al vencimiento Al vencimiento Capital de Trabajo Mercado bursátil y extra-bursátil Banco del Pichincha La presente Emisión se encuentra respaldada por Garantía General en los términos que establece la Ley de Mercado de Valores y sus Reglamentos. Bondholder Representative S.A. Pichincha Casa de Valores S.A., Picaval Pichincha Casa de Valores S.A., Picaval La empresa no podrá obtener un valor en el cálculo del Ratio Financiero (deuda ﬁnanciera/EBITDA) que sobrepasa el valor de 3.5 veces. La empresa no podrá caer en mora de pago de cualquier emisión de valores que haya realizado por un monto superior a US$ 10’000.000.00. La empresa no podrá repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora. Los estipulados en la Codiﬁcación de Resoluciones Expedida por el Consejo Nacional de Valores. La presente Papel comercial no considera rescates anticipados.

El informe sé realizó sobre la base de la información operativa y ﬁnanciera emitida por la empresa y las características de los instrumentos evaluados, establecido en el contexto económico en el que se desenvuelve la misma, la evolución de sus principales indicadores económicos, ﬁnancieros y la experiencia de la empresa en el mercado. Aspectos Positivos • La empresa Otecel S.A. es una compañía ecuatoriana de telecomunicaciones que posee la concesión del servicio de telefonía móvil desde el año 1993 en Ecuador. En el mes de octubre del 2004, el 100% de sus acciones fueron adquiridas por el Grupo Telefónica, a través de Ecuador Cellular Holdings S.V.

• Es una de las mayores compañías de telecomunicaciones del mundo por capitalización bursátil. Su actividad se centra en los negocios de telefonia ﬁja y telefonía móvil, con la banda ancha como herramienta clave para el desarrollo de ambos negocios.

CERTIFICA

Que el Comité de Calificación de Riesgo No. 083-2010 celebrado el 25 de junio de 2010, con el análisis de la información financiera al 30 de abril de 2010, acordó asignar la siguiente categoría de calificación a la Emisión de Papel Comercial – Otecel S.A.

“AAA” Categoría AAA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen excelente capacidad de pago del capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general.

La categoría de calificación descrita puede incluir signos más (+) o menos (-). El signo más (+) indicará que la calificación podría subir hacia su inmediata superior, mientras que el signo menos (-) advertirá descenso a la categoría inmediata inferior. CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN: Originador: Instrumento a Calificar: Monto: Plazo:

Otecel S.A. Emisión de Papel Comercial – Otecel S.A. Clase A, Serie 1 US$ 20.000.000.00 Clase A, Serie 1 720 días

En Quito, a los 25 días del mes de junio de 2010. Econ. Luis R. Jaramillo J. MBA Gerente General “La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de PCR - PACIFIC CREDIT RATING constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio.”

• La operadora ﬁlial de Telefónica en el mercado ecuatoriano tiene al momento, 3.895 millones de accesos, y genera en el país una red de productividad que beneﬁcia directa e indirectamente aproximadamente a 70 mil familias. • La infraestructura de Otecel S.A. permite ofrecer a sus clientes tres tipos de tecnologías para telefonía móvil como: CDMA, GSM y UMTS (3.5G).

• Otecel S.A., con Movistar se encuentran presentes a nivel nacional, teniendo una mayor cobertura la tecnología GSM ya que cubre las 24 provincias del Ecuador mientras que la CDMA brinda cobertura 22 provincias dentro del territorio nacional.

• Los ingresos brutos de la empresa presentan un crecimiento constante pasando de US$ 349.96 millones en el 2005 a US$ 479.93 millones al 2009. Para el 30 de abril del 2010, la empresa registró ingresos por US$167.98 millones, superando en 9.74% (+US$ 14.91. millones) en relación al mismo periodo de 2009, manteniendo la tendencia creciente de los ingresos de la empresa.

• Para abril de 2010 los costos se registraron por US$ 64.99 millones, lo que representó un 38.69% sobre los ingresos totales de Otecel S.A., porcentaje superior a lo registrado en abril de 2009 (31.97%), por lo que la empresa alcanzó una utilidad bruta a abril de 2010 por US$ 102.99 millones, inferior en US$ 1.15 millones (-1.10%) a lo obtenido en similar periodo de 2009. • Tanto el ROE como el ROA de la empresa han tenido una tendencia creciente en el periodo analizado, es así, que para abril de 2010 el ROA (acumulado) de Otecel S.A. fue de 4.18%, superior a los 3.86% obtenidos en el mismo periodo de 2009 mientras que el ROE (acumulado) alcanzó el 9.97%, siendo menor a lo registrado en abril del 2009 (10.65%). • Al analizar el EBITDA acumulado de Otecel S.A se observa que presenta un crecimiento constante a lo largo de los periodos analizados (2005-2009), pasando de un EBITDA de US$ 70.55 millones en el 2005 a US$157.38 millones en diciembre de 2009. • Al 30 de abril de 2010, la empresa presentó una cobertura sobre sus gastos ﬁnancieros (EBITDA/Gastos ﬁnancieros) en 22.18 veces, superior a la cobertura obtenida en abril de 2009 (11.41 veces).

• La liquidez general de Otecel S.A. a abril de 2010 alcanzó 0.50 veces mientras que la prueba ácida 0.41 veces, ambos indicadores superiores a lo obtenido en el mismo periodo de 2009, esto generado por un aumento tanto en el activo como en el pasivo corriente de la empresa.

• Otecel S.A. en su calidad de emisor se compromete a no obtener un valor en el cálculo del Ratio Financiero (deuda ﬁnanciera/EBITDA) que sobrepase el valor de 3.50 veces.

• Otecel S.A. presenta proyecciones de ventas y de todo su Estado de Resultados que avizora un buen desempeño económico del año en curso y de los 2 próximos años arrojando favorables indicadores financieros de cobertura y de endeudamiento que le permitirán cumplir ampliamente con sus obligaciones de deuda en los próximos años, garantizando el pago de capital e intereses de la presente emisión de Papel Comercial. Atentamente, Econ. Luis R. Jaramillo J. MBA Gerente General Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. AR/79752/cc

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