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REPRODUCCIÓN TOMADA DE DIARIO EL COMERCIO DEL 22 DE DICIEMBRE DE 2010

La 001 contra Vanguardia

León Roldós Aguilera

El lector conoce el nombre de Guernica, pequeña ciudad vasca que el 26 de abril de l937 fue arrasada por la aviación nazi de Alemania y la fascista de Italia en apoyo combinado a la insurrección del Generalísimo Franco, contra la República española y el pueblo vasco, cuya masacre se perennizó para la memoria universal en una de las grandes obras de Pablo Picasso. La historia ha recogido el bombardeo de destrucción total, contra la población civil, como el ejercicio aéreo de arrasamiento del nazi-fascismo, que luego lo reprodujeron cientos de veces en la Segunda Guerra Mundial. La coactiva 001 –o sea la primera que sigue la unidad de gestión y ejecución de derecho público del fideicomiso AGD CFN no más impunidad- ha sido contra la empresa de la revista Vanguardia es un ensayo de evidente intencionalidad contra un medio de comunicación, y todo lo que implica, que se resume en generar miedo, porque se buscará la quinta pata al gato, para –a los medios- cerrarlos o trabarlos, temporal o definitivamente. El poder ejercido en forma totalitaria siempre tendrá pretexto. Hay una frase que nunca debe olvidarse: No hay primera sin segunda, y sin tercera y sin cuarta, y todas las que vengan, de no haber reacción firme y oportuna. Cuando en mayo de 2007, al canal de señal abierta de Venezuela, Radio Caracas Televisión RCTV le obligaron a cerrar, muchos dijeron que era algo singular, luego, con diferentes argumentos, se han multiplicado las afectaciones a

canales y radios en Venezuela. En lo jurídico, cuando hay jurisdicciones y competencias privativas, no hay lugar a otras competencias. En materia de inquilinato, solo es aplicable la Ley de Inquilinato. La tesis de que el Estado siempre podrá seguir acción coactiva para cobrar lo que en registros contables de las entidades públicas aparezca que le deba una empresa o un ciudadano –aun cuando esté consignado en el juzgado de la materia- , es peligrosa. Acaban de expedirse reformas y Códigos –Planificación y Producción- donde se ratifica el sometimiento del Estado a arbitrajes nacionales e internacionales. Si el Estado siempre podrá seguir coactiva, desconociendo jurisdicciones y competencias que se generan en normas legales específicas, ¿de qué seguridad jurídica podrá hablarse?

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Aun admitiendo que el bien inmueble habría cambiado de dueño, de un propietario privado, a un fideicomiso de control estatal, por una incautación, y que ese cambio está inscrito en el Registro de la Propiedad, el contrato de arrendamiento sigue vigente y es materia privativa de inquilinato. El secuestro de computadoras y equipos de edición de Vanguardia, el viernes 17 de diciembre, pasadas las 17:30, con apoyo del GIR, fue un hecho político, no solo el ensayo jurídico de la coactiva 001 de la entidad estatal.

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LECHO

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QUIER CLASE SÍMBOLO DE CERIO

ENFERMEDAD PULMONAR

ESPOSA DE ABRAHAM

DEMENTE

CAMINAR

DESTREZA

LABOR

ASTRO REY

SONIDO

DESPERDICIAR

CANTANTE, COMPOSITORIA, ESCRITORA MEXICANA

REPOLLO

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DIOSA EGIPCIA

AVE DE LA FAMI-

AFIRMACIÓN

VASIJA DE EMBROLLO

HIJO DE DÉDALO

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FANTASMA

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EL MOTORISTA

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UNO EN INGLÉS

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SÍMBOLO DE ALUMINIO

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DEPARTAMENTO DE PERÚ CÓMPOSICIÓN LÍRICA

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NECRÓPOLIS ALFA

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RELATIVO A LA NARIZ

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LIA CUCÚLIDOS DIOS DEL AMOR

FAMILIA PLUMA EN INGLÉS

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MULADAMENTE PRENDA DE VESTIR DE TELA

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ÁRABE

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NOTA MUSICAL

DESPOJAR

EL AGUA

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RÍO DE PERÚ PRÍNCIPE ENTRE LOS TÁRTAROS

QUE NO OYE

SÍMBOLO DE

DE VIENTO RELATIVA AL LIMÓN

INSTRUMENTO

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REPERCUSIÓN

AIRE EN

RELATIVO A LOS CÁTAROS RELIGIOSA

COVICTA

PIEL DE ALGU-

NOVENA LETRA GRIEGA

METAL PRECIOSO

NAVE

PLATERO SÍMBOLO DE BORO

AFÓNICA

SÍMBOLO DE CARBONO

INGLÉS

TINAJA, CUBA

RÍO DE FRANCIA

PLANETA

SECO, ESTÉRIL

LENTE CONVERGENTE

DUEÑO

TRAMPA

DESTREZA

DIADEMA

EMBUSTE,

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DELTA

RUIDO Y CONFU-

RÍO DE EUROPA

SABROSA

SALUDO INDIO

ARTÍCULO

SÍMBOLO DE

FEMENINO

TITÁNIO

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APUNTAR PATO AFLOJAR

FLANCO

MEDIDA DE

ENSENADA ANTES DE CRISTO

LONGITUD

PAUSADO

LEMA, CONSIGNA IRA, ENOJO

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TACAÑO

INGLÉS

SIÓN DE GENTE SÍMBOLO DE FÓSFORO

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INGLÉS

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NOS ANIMALES CÓLERA, ENFADO

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CIUDAD DE EE. UU. TASCAR CON

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PRÍNCIPE

PEREZOSO DE BRASIL ASEDIAR

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VOZ DE ARRULLO

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INSTRUMENTO MUSICAL BÓVIDO SALVAJE

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QUÍMICO DE SÍMBOLO CL.

RADIO VESTIDURA ECLESIÁSTICA

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REPUBLICA DEL ECUADOR JUZGADO SEGUNDO DE LO CIVIL DE ORELLANA ORELLANA - ECUADOR – SACHA EXTRACTO JUDICIAL CITACION JUDICIAL A: BETHY ALEXANDRA HERNANDEZ PASHMA; MARIA HERNANDEZ PASHMA: FELIX EUDORO HERNÁNDEZ PASHMA, LUIS EDUARDO HERNÁNDEZ PASHMA; MIGUEL HERNÁNDEZ PASHMA; Y TODAS LAS PERSONAS QUE TENGAN LA CALIDAD DE HEREDEROS DEL BIEN INMUEBLE MOTIVO DE LA DEMANDA. ACCIONANTES: TELMO VICENTE UREÑA PATIÑO Y DR. DOMINGO WILFRIDO BARRAGAN BARRAGÁN, Alcalde y Procurador Síndico del Municipio del Cantón La Joya de los Sachas. DEMANDADOS: CORINA PASHMA CAJAMARCA; ANGEL BOLÍVAR HERNANDEZ PASHMA; SEGUNDO EMILIO HERNANDEZ PASHMA, y BETHY ALEXANDRA HERNANDEZ PASHMA; MARIA HERNANDEZ PASHMA: FELIX EUDORO HERNÁNDEZ PASHMA, LUIS EDUARDO HERNÁNDEZ PASHMA; MIGUEL HERNÁNDEZ PASHMA, y más personas en sus calidades de herederos. CAUSA: EXPROPIACION DE UN BIEN INMUEBLE TRAMITE: ESPECIAL CUANTIA: INDETERMINADA PROCESO: No. 350-2010. JUEZ: DR. JAIME ESPIN FERNANDEZ DEMANDAN TELMO VICENTE UREÑA PATIÑO y Doctor DOMINGO WILFRIDO BARRAGAN BARRAGÁN, Alcalde y Procurador Síndico del Gobierno Municipal del Cantón La Joya de los Sachas, calidades que justificamos con las copias certificadas del Acta de Posesión, realizada en el Consejo Electoral de la Provincia de Orellana y el Nombramiento de Procurador Síndico, respectivamente, a su autoridad acudimos y de manera respetuosa presentamos esta demanda en los siguientes términos. Objeto de la demanda: EXPROPIACION DE BIEN INMUEBLE RURAL. Nombre de los demandados CORINA PASHMA CAJAMARCA; ANGEL BOLÍVAR HERNANDEZ PASHMA; SEGUNDO EMILIO HERNANDEZ PASHMA, domiciliados en el sector conocido como la Nueva Jerusalén, Parroquia Enokanqui, Cantón La Joya de los Sachas, Provincia de Orellana, BETHY ALEXANDRA HERNANDEZ PASHMA; MARIA HERNANDEZ PASHMA: FELIX EUDORO HERNÁNDEZ PASHMA, LUIS EDUARDO HERNÁNDEZ PASHMA; MIGUEL HERNÁNDEZ PASHMA, desconocemos su domicilio civil y/o laboral. Y más personas en sus calidades de herederos, cuyos nombres y domicilios desconocemos. Institución demandante: Municipio del Cantón la Joya de los Sachas, ubicado en la ciudad La Joya de los Sachas, Cantón la Joya de los Sachas, Provincia de Orellana. ANTECEDENTES: 5.1. Con fecha 22 de septiembre del año 2008, en la Notaria pública del cantón La Joya de los Sachas, se Protocolizó el Contrato de Donación de un lote de Terreno Rural, suscrito por los señores Corina Pashma Cajamarca; Angel Bolívar Hernández Pashma; Bethy Alexandra Hernández Pashma; Segundo Emilio Hernández Pasma, Félix Eudoro Hernández Pashma, Luis Eduardo Hernández Pashma; y por la Municipalidad del Cantón La Joya de los Sachas los señores: Licenciada Clara Guevara y Abogado Claudio Cabezas Garofalo en sus calidad de Alcaldesa encargada y Procurador Síndico respectivamente. El lote de terreno donado tiene las siguientes características.: UBICACIÓN.- Parroquia: Enokanqui, Cantón La Joya de los Sachas. Sector Nueva Jerusalén. Ciudad: La Joya de los Sachas. Lote: Sin número. Area: 476,00m2. Linderos y dimensiones. NORTE: Con callejón de captación, en 17 metros. SUR: Con el predio de la señora Korina Pasma e hijos, en 17 metros. ESTE: Con el predio de la señora Korina Pasma e hijos, en 28 metros. OESTE: Con el predio de la señora Korina Pasma en hijos, en 28 metros. Conforme se demuestra con el croquis elaborado por funcionarios del Gobierno Municipal del Cantón La Joya de los Sachas. 5.2 Con fecha 25 de julio del año 2005. La Municipalidad del Cantón La Joya de los Sachas., construyó la obra denominada: Contrato de Agua Potable, Saneamiento y Ejecución de los Planes de Gestión Social de las Comunidades Tres de Noviembre y Nueva Jerusalén. Con fecha 23 de agosto del año 2007, se celebra el Acta de Entrega Recepción Provisional de la obra “Contrato de Agua Potable Saneamiento y Ejecución de los Planes de Gestión Social de las Comunidades Tres de Noviembre y Nueva Jerusalén” 5.3. Mediante Memorándum Nro.0594-DAP-02010, de fecha 28 de julio del año 2010, que otorga el señor Director del Departamento de Agua Potable y Alcantarillado se conoce que la obra referida se encuentra en funcionamiento y prestando el servicio para el cual fue construida. 5.4. Con fecha 27 de enero del año 2010, se presenta el Informe Jurídico Nro. 004-2010, de fecha 21 de enero del año 2010, en el que entro otros aspectos recomienda: LEGALIZAR EL LOTE DE TERRENO referido en el numeral 5.1. de esta demanda, mediante la acción de expropiación. 5.5. Mediante Resolución Nro. 27-2010-CGMJS, de fecha 07 de febrero del año 2010, El Consejo Municipal del Cantón La Joya de los Sachas, autorizan al señor Alcalde y Procurador Síndico del Gobierno Municipal de la Joya de los Sachas, para que realicen el trámite correspondiente para legalizar el lote de terreno donde se halla construido la obra del tanque de elevación para dotar de agua a la comunidad de Nueva Jerusalén. 5.6. Mediante Resolución Nro. 65-2010-CGMJS, de fecha 31 de marzo del año 2010, el Concejo Municipal del Cantón La Joya de los Sachas, Declara: DE UTILIDAD PUBLICA E INTERES SOCIAL EL LOTE DE TERRENO DONDE FUNCIONA EL TANQUE ELEVADO DEL PROYECTO DE AGUA POTABLE EN LA COMUNIDAD NUEVO JERUSALEN DE LA PARROQUIA ENOKANQUI. Así mismo dictan el ACUERDO DE OCUPACION INMEDIATA DEL INMUEBLE REFERIDO.; Y disponen se NOTIFIQUE A LOS PROPIETARIOS. 5.7. Mediante Resolución Nro. 104-2010-CGMJS, de fecha 19 de mayo del 2010, el Concejo Municipal del Cantón La Joya de los Sachas, ratifica la Resolución Nro. 65-2010-CGMJS, de fecha 31 de marzo del año 2010, y ratifica los criterios jurídicos de las fechas 21 de enero del año 2010 y 09 de Marzo del año 2010. 5.8. Del Memorando Nro. 036-JACGMJS-2010, de fecha 22 de enero 20 del año 2010, se conoce que el avalúo comercial del lote de terreno objeto de la presente demanda es de NOVENTA Y NUEVE DOLARES CON VEINTE Y SIETE CENTA-

VOS DE DÓLAR de los Estados Unidos de América. 5.9. El Municipio del Cantón La Joya de los Sachas, cuenta con los recursos necesarios para realizar el pago correspondiente a la expropiación del lote de terreno singularizado en el numeral 5.1. de esta demanda, conforme se demuestra con la Certificación Presupuestaria suscrita por el señor Director Administrativo y el Jefe de Presupuesto de la misma institución. 6.- PEDIDO: Con los antecedentes expuestos acudimos a su autoridad y solicitamos que: PRIMERO. Mediante sentencia se determine el valor a cancelar por concepto del bien inmueble a expropiarse, y se ordene su protocolización e inscripción en el Registro de la Propiedad del Cantón La Joya de los Sachas, para que sirva de Título de Dominio a favor del Gobierno Municipal del Cantón La Joya de los Sachas. SEGUNDO: Se ratifique las Resoluciones de Expropiación emitidas por los señores Concejales del Gobierno Municipal del Cantón La Joya de los Sachas. TERCERO: De conformidad con lo dispuesto en el artículo 252 del Código de Procedimiento Civil, ruego se digne nombrar el Perito para que realice el avalúo del bien descrito en el numeral 5.1. de esta demanda. Para los fines legales pertinentes, el Gobierno Municipal del Cantón La Joya de los Sachas, una vez disponga su autoridad procederá a consignar en la Cuenta Bancaria correspondiente la cantidad de NOVENTA Y NUEVE DOLARES CON VEINTE Y SIETE CENTAVOS DE DÓLAR de los Estados Unidos de América, incluido el 5% de afección de conformidad con lo dispuesto en el artículo 244 de la Ley Orgánica de Régimen Municipal, con el objeto que al calificar la demanda ordene la ocupación inmediata del bien inmueble descrito. 9. CUANTIA Y TRAMITE: La cuantía por su naturaleza es indeterminada. El trámite a darse en la presente causa es el especial. 10. CITACIONES Y NOTIFICACIONES: Notificaciones que nos corresponda, las recibiremos en la Casilla judicial Nro. 09 del Juzgado de lo Civil de este cantón. A los señores CORINA PASHMA CAJAMARCA; ANGEL BOLÍVAR HERNANDEZ PASHMA; SEGUNDO EMILIO HERNANDEZ PASHMA; se los citará en sus domicilios ubicados en el sector conocido como Nueva Jerusalén, Parroquia Enokanqui, Cantón La Joya de los Sachas, Provincia de Orellana, en el lugar que indicaremos personalmente. BAJO JURAMENTO DECLARAMOS QUE DESCONOCEMOS EL DOMICILIO CIVIL Y/ O LABORAL DE LOS SEÑORES BETHY ALEXANDRA HERNANDEZ PASHMA; MARIA HERNANDEZ PASHMA: FELIX EUDORO HERNÁNDEZ PASHMA, LUIS EDUARDO HERNÁNDEZ PASHMA; MIGUEL HERNÁNDEZ PASHMA, por lo que se los citará de conformidad con lo que establece el artículo 82 del Código de Procedimiento Civil. BAJO JURAMENTO DECLARAMOS QUE DESCONOCEMOS LOS NOMBRES DOMICILIO CIVIL Y/O LABORAL DE OTRAS PERSONAS QUE TENGAN LA CALIDAD DE HEREDEROS SOBRE EL BIEN INMUEBLE MOTIVO DE LA PRESENTE DEMANDA, por lo que se los citará de conformidad con lo que establece el artículo 82 del Código de Procedimiento Civil, defensores a los doctores Domingo Barragán y Hólger Jiménez. PROVIDENCIA.- JUZGADO SEGUNDO DE LO CIVIL DE ORELLANA.- LA JOYA DE LOS SACHAS, a miércoles 28 de octubre del año 2010, las 08h15.- VISTOS.- Avoco conocimiento de la presente causa en mi calidad de Juez titular de esta judicatura.- En lo principal, la demanda de EXPROPIACIÓN DE UN BIEN INMUEBLE RURAL, presentada por los señores TELMO VICENTE UREÑA PATIÑO y Dr. DOMINGO WILFRIDO BARRAGAN BARRAGÁN, en sus calidades de Alcalde y Procurador Síndico del Gobierno Municipal del Cantón La Joya de los Sachas, respectivamente, es clara, completa y reúne los demás requisitos de ley, en consecuencia se la admite a trámite Sumario.- Por haber cumplido con los requisitos prescritos en el artículo 786 y siguientes del Código de Procedimiento Civil, el Juzgado nombre como perito para el avalúo del inmueble materia de la expropiación al señor ING. EDWIN MARCELO TABANGO CHECA, con teléfonos:023281630, 062832643 y 097038496, pudiendo las partes de común acuerdo designar otro perito, en el término de tres días, el mismo que se “posesionará” de su cargo en el día y hora laborable del mes de noviembre del 2010, debiendo presentar su informe en el término de 10 días a contarse desde la diligencia.- Por cuanto el Gobierno Municipal del Cantón La Joya de los Sachas ha expedido el respectivo acuerdo de ocupación inmediata del predio objeto de la expropación e indica que cuyo avalúo comercial está $99,27 dólares, valor que se depositará posteriormente en el Banco Nacional de Fomento.- Se autoriza tal ocupación inmediata.- Cítese a los señores CORINA PASHMA CAJAMARCA; ANGEL BOLÍVAR HERNANDEZ PASHMA; SEGUNDO EMILIO HERNANDEZ PASHMA, en el lugar que indica en la demanda, entregándoles copia de la demanda y auto de calificación de la misma, advirtiéndoles de la obligación que tienen de señalar casillero judicial en esta ciudad para que reciba notificaciones que le correspondan; y a los señores BETHY ALEXANDRA HERNANDEZ PASHMA; MARIA HERNANDEZ PASHMA: FELIX EUDORO HERNÁNDEZ PASHMA, LUIS EDUARDO HERNÁNDEZ PASHMA; MIGUEL HERNÁNDEZ PASHMA, y a las personas en sus calidades de herederos se les citará por la prensa en el periódico “LA HORA” que se edita en la ciudad de Quito, de conformidad a lo dispuesto en los artículo 82 y 784 del Código de Procedimiento Civil, esto es por cuanto los actores bajo juramento manifiestan desconocer su domicilio, a efecto de que concurran a hacer uso de sus derechos y publíquese en el registro oficial.- De conformidad a lo dispuesto por el artículo 1000 del Código de Procedimiento Civil, inscríbase la demanda en el Registro de la Propiedad de este Cantón Joya de los Sachas, para el efecto notifíquese a dicho funcionario para que tome nota en su respectivos libros.- Téngase en cuenta el Casillero judicial Nro. 09 y la autorización concedida a sus Abogados defensores Doctores Domingo Barragán Barragán y Hólger Jiménez Campoverde. Adjúntese a los autos los documentos acompañados a la demanda.- Actúe el secretario titular.CUMPLASE, CITESE Y NOTIFIQUESE. LO QUE COMUNICO A USTED PARA LOS FINES DE LEY.

Abg.Oscar Goya Macías SECRETARIO DEL JUZGADO Hay un sello A.A./26067

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RESUMEN DE LA ACTUALIZACIÓN DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE COMPUTADORAS Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A. Noviembre 2010 El Comité de Calificación de nuestra institución, en la sesión ordinaria del 22 de Noviembre de 2010, basado en los análisis efectuados por el personal técnico, a partir de la información financiera histórica auditada proporcionada por el emisor e interna, ha resuelto mantener a la emisión de obligaciones de la compañía COMPUTADORAS Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A. por un monto de hasta US$2,500,000, en la categoría de riesgo “AA”, la misma que se define de la siguiente forma: Calificación Final del Instrumento

Compuequip está caliﬁcado como Gold Partner Microsoft cumpliendo con 10 competencias requeridas por la marca, con ello la entidad es capaz de ofrecer servicios de consultoría e implementación, seguridad, administración de plataforma IT, servicios de soporte, programas de licenciamiento (esta actividad aun estaría por explorarse a fondo dado el apoyo del Gobierno a la capacitación de las pequeñas y medianas empresas). La competencia en la comercialización de esta marca es sumamente dura en el mercado ecuatoriano, porque por un lado, el Gobierno permite el uso de software libre a pesar de las limitaciones del mismo y por otro lado, la gran cantidad de oferentes del producto además de la piratería.

Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad de pago del capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma signiﬁcativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenece y en la economía en general.

Compuequip es el canal número uno de Xerox, ofreciendo equipos de impresión y en menor medida distribución de suministros. Xerox Corporation como compañía de tecnología y servicios registró ingresos al 2009 de US$15,700 billones, para tener una idea de cuantos recursos mueve este proveedor.

Características de la Emisión: Monto: US$2,500,000.00 Saldo a la fecha: US$2,492,500.00 Plazo original: 1,440 días Amortización de capital e intereses: Trimestral. Tasa de interés: 8% ﬁja Clase C: Tasa Pasiva Referencial (TPR) publicada por el Banco Central del Ecuador (BCE) más 2%. ReajusClase P: table cada 90 días de acuerdo a la TPR publicada en el BCE en la semana que se inicie el nuevo periodo de devengo.

En Soluciones SAP, Compuequip cuenta con caliﬁcación VAR (Value Added Reseller), adjudicándose el contrato de representación autorizada con SAP. Soluciones SAP vende el software más comprado en 120 países. SAP tiene la política de trabajar con canales de venta en mercados de pequeño tamaño, como el Ecuador, por lo que tampoco agrega mayor riesgo a la continuidad del negocio en esta línea.

La emisión contará con Garantía General acorde a lo que dispone el artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores, es decir con todos sus activos gravados. Al 30 de septiembre del 2010 el monto de los activos totales suman US$8.9 millones de los cuales, US$580 mil son activos con gravamen, por ende a esa fecha, los activos libres de gravamen sumaron US$8.4 millones, cifra que cubrió 3.4 veces el saldo de la emisión objeto de actualización. Por lo mencionado, se estima que la entidad cumple con lo mínimo exigido por la normativa vigente. De manera paralela, la emisión cuenta con los resguardos básicos de Ley establecidos en el Art. 11, Sección 1era., Capítulo III, Subtitulo I, Titulo III, que hace referencia a las disposiciones comunes a la Oferta Pública de Valores, además la entidad se comprometió al límite de endeudamiento con costo, el cual podrá ser equivalente hasta el 50% de los activos de la empresa, de acuerdo al Acta de Junta General Extraordinaria de Accionistas del 14 de abril del 2010. A la fecha, dicho índice se ubica en 8.9% y el promedio simple desde el 2005 hasta el 2009 fue de 36%, por lo cual la entidad también cumple con el compromiso mencionado. El Agente Colocador es Intervalores Casa de Valores S. A., el Representante de los Obligacionistas será Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S. A. Calificación de la información Para la actualización de la calificación de riesgo de la emisión de obligaciones de la entidad, se consideraron los informes de auditoría del periodo 2006 -2009 bajo NEC, además del corte interno de los estados financieros no auditados al 1 de enero (periodo de transición) y del 30 de septiembre del 2010 bajo NIFF. En consecuencia, se verificó que la institución presenta información válida, suficiente y representativa de los ejercicios anuales, sin que se encuentren situaciones que impidan la aplicación normal de los procedimientos de calificación. La evaluación de los elementos cualitativos de riesgo de la industria se ha realizado en base al análisis de información provista directamente por la institución, y la extraída de otras fuentes externas. Breve información del emisor El emisor se constituyó en Ecuador el 7 de noviembre de 1988 y fue inscrita en el Registro Mercantil el 14 de diciembre del mismo año. El 23 de octubre del 2002 la compañía se transformó de compañía limitada a sociedad anónima, quedando con la actual razón social. De acuerdo a la escritura del 12 de mayo del 2010, la entidad reforma el estatuto y define un aumento de capital de US$345,240, dejando el capital social en US$1,195,640 dividido en 119,564 acciones (valor nominal de US$10 cada una); la forma de pago del mencionado aumento de capital, se realizó mediante la capitalización de las cuentas de Reserva por valuación y utilidades acumuladas desde el año 2002 hasta el 2009. Los dos únicos accionistas son el Sr. Carlos Enrique Pinos Hernández con la mayor parte del paquete accionarial y el Sr. Augusto Ruperto Pinos Gavilánez. Compuequip tiene participación en el capital de Centrotecni S. A. De conformidad con lo dispuesto en el Artículo 191 de la Ley de Mercado de Valores y en el Artículo 429 de la Ley de Compañías, el emisor no tiene vinculación con ninguna sociedad que cotice u opere en el mercado de valores. El objeto de la entidad es: i) Importar, exportar y contratar la adquisición de equipos, maquinarias y más elementos que fueran necesarios; ii) Podrá intervenir en licitaciones o concurso de todo género; iii) Actuar como representante, agente, mandataria o comisionista en asuntos relativos a su actividad, sea de firmas nacionales o extranjeras…”. La empresa básicamente ofrece “soluciones de tecnología informática”, es decir, la empresa vende productos como servidores, sistemas de almacenamiento, plataformas de administración IT, soluciones de impresión, plataforma Microsoft, infraestructura tecnológica, seguridad informática, telecomunicaciones y telefonía, soluciones para negocios como ERP, CRM, SCM, Billing, entre otros. La estrategia competitiva es ofrecer soluciones de TI diseñada a la medida, “Integrales”, siendo imprescindible las relaciones comerciales con los proveedores, además de servicios especializados y consultorías. El domicilio principal de la entidad es en la ciudad de Quito, contando adicionalmente con tres sucursales, ubicadas en la ciudad de Guayaquil, Cuenca y Ambato. De acuerdo al desenvolvimiento durante el 2009 el mix de ventas se distribuye principalmente en la línea de venta de hardware (71%), donde la principal marca vendida es HP que cubre el 55% del total de ingresos de la compañía durante ese mismo periodo; le sigue la línea venta de servicios (15%), donde los ingresos que percibe la entidad provienen básicamente de los servicios técnicos ofrecidos por el personal de la empresa; en tercer lugar se ubica la venta de software, donde se vende mayormente Microsoft, rubro que representa el 11% aproximadamente, de la venta total. La diferencia está cubierta por los servicios de renta de equipos, actividad que mantiene una tendencia creciente positiva desde el 2006. Al corte de septiembre del 2010, las proporciones han variado ligeramente en términos porcentuales, sin embargo, la jerarquía previamente mencionada no ha variado. De acuerdo a las cifras proporcionadas por el emisor, al corte semestral del 2010, DOS es el canal que genera el 40% del mercado de HP Software; el 20% en la comercialización de ISS (servidores estándar o Industry Standard Servers) de la marca; el 23% del mercado en la comercialización de PSG (computadores personales) HP y, son el 3ero o 4to. canal en la comercialización de BCS (línea de misión critica o Business Critical Systems) de la marca en cuestión. Lo anterior se sustenta en la fortaleza del emisor en cuanto al personal técnico especializado y certificado en cada línea de producto HP, contando a la fecha con 50 certificaciones. Compuequip DOS durante el 2010 se ubicó en 2do. lugar como canal de venta de Cisco Systems Inc., para lo cual cuenta con certificaciones a nivel nacional, aproximadamente 45 entre comerciales y técnicas. Cisco como proveedor de hardware y software no tiene oficinas en el Ecuador y debido al tamaño del mercado, es poco probable que ingrese al país directamente, por lo que no agrega mayor riesgo a la continuidad del negocio.

De acuerdo a la distribución geográfica, la mayor cantidad de ventas de la compañía lo genera la ciudad de Quito, seguido por Guayaquil, Ambato y Cuenca. De acuerdo a la información suministrada por la administración, la misma mantiene cartera vencida por US$40 mil frente a US$1.7 millones de cartera total. La cartera de clientes la conforman empresas de mediano y gran tamaño sin distinción de pertenecer al sector público o privado. Entre la diversificación de los negocios que implemento la entidad está el outsourcing de tecnología, que es “rentar” los equipos tecnológicos y ofrecer los servicios de asistencia técnica, suministros y mantenimiento, actividades que generan una rentabilidad atractiva; por otro lado está el “data center”, donde se ofrece software como servicios e infraestructura IT. Entre las oportunidades del mercado donde se desenvuelve el emisor están: acceso al financiamiento para todo tipo y tamaño de empresas (microempresas, medianas y grandes) por parte de las entidades financieras; y la relativa estabilidad de la economía y con ello, el crecimiento de los diferentes sectores comerciales y productivos. Es un riesgo latente del sector su alta correlación a las decisiones gubernamentales, como las políticas arancelaria y comercial. En términos porcentuales el mercado de productos informáticos está atendido por 4 grandes importadores - mayoristas, los cuales manejan el 80% del mercado, sin embargo, el emisor está especializado en “soluciones informáticas” que complementan la venta del hardware; por ello, Compuequipo DOS comparte el mercado con: i) En productos de la marca Hewlett Packard (HP), compite con Maint, Akros, Sonda, Binaria, Inforsysmega, Adexxus entre otros. Se puede agregar al segmento la participación indirecta de HP del Ecuador, entidad que importa ocasionalmente productos de la marca vendiendo directamente a clientes de muy gran tamaño, aunque asigna al partner (lista de mencionados) calificado y por ello la empresa gana una comisión; ii) En productos de marca Cisco, Compuequip DOS es el segundo participante dentro del mercado, el primero es Deska que es una multinacional dedicada a la comercialización de Cisco con presencia en varios países; iii) En productos marca Microsoft la venta de hardware no es representativa pero sí lo es, la comercialización de software o licencias. A pesar de lo mencionado, en este segmento sobresalen las empresas con mayor cantidad de certificaciones del personal técnico, entre ellas Compuequip DOS; iv) En productos Xerox, la competencia es amplia; v) En productos SAP, software de inteligencia de negocios y administración de recursos, el emisor compite con Maint siendo los únicos autorizados para comercializar las licencias de este software especializado. Por lo mencionado el riesgo de sustitución al cual se enfrenta la empresa en sus diferentes líneas de negocios es alto, pero dada las fortalezas de la entidad, como son: el nivel de especialización de su equipo de trabajo y la relación comercial con los proveedores de las líneas de negocios, se atenúa el riesgo mencionado. Factores considerados para la Calificación Impulsado tanto por la demanda a nivel corporativo cuanto del segmento personal, el sector informático ecuatoriano mantiene la tendencia creciente de los últimos años al alcanzar un tamaño de mercado superior a $300 millones. Entre los principales proveedores de equipos y servicios de computación del país, destaca el emisor COMPUEQUIP DOS S. A. cuyas ventas en el periodo 2005-2009 pasaron de $7.2 millones a $16.0 millones. Los resultados acumulados de los primeros nueve meses del presente periodo conducen a estimar que al cierre del año 2010 sus ingresos serán superiores a $20.0 millones. La empresa alcanza una utilidad operacional de 2.64% sobre ingresos producto de obtener un margen bruto de 25.12% con el cual cubre gastos de administración y de ventas de 8.62% y 13.86%, respectivamente. Con un monto promedio de activos productivos de $7.3 millones, la rentabilidad histórica reportada por la empresa le generar un monto de flujo de efectivo de $784 mil. La estructura de capital de la firma está compuesta por $3.1 millones de deuda financiera y $1.5 de aportaciones patrimoniales, lo cual señala una relación de 2.04 entre ambas fuentes. Los pasivos con costo financian 35.0% del monto total de activos y 64.2% de ellos son de largo plazo. Los activos líquidos disponibles cubren adecuadamente los vencimientos corrientes de los pasivos. La estructura de los títulos valores incluye garantía general, donde sus activos libres de gravamen son considerados suficientes de acuerdo a la cobertura que ofrecen a septiembre de los corrientes. Con relación a los resguardos de Ley y voluntario, como es el límite de endeudamiento, también son considerados cumplidos a la fecha de revisión. Luego de evaluar los factores de riesgo cuantitativos y cualitativos de la emisión de obligaciones entre los cuales se resalta el atractivo que mantiene el sector informático, la participación de mercado que alcanza la empresa y sus niveles de eficiencia operacional, le permiten a la entidad generar un nivel de flujo de efectivo con el cual cubren con suficiente holgura los egresos debidos por sus pasivos financieros. En base a ello, el Comité de Calificación se pronuncia por mantener la emisión de obligaciones de COMPUTADORAS Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A. hasta US$2,500,000.00 en la calificación de riesgo de “AA”.

Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre de la Calificadora de Riesgo Humphreys S. A., y en mi condición de representante legal de la empresa, declaro bajo juramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus administradores, miembros del Comité de Calificación, empleados en el ámbito profesional, ni los accionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales del mencionado artículo. Cabe destacar que la calificación otorgada por la Calificadora a la Emisión de Obligaciones de COMPUTADORAS Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S. A. no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste. Ing. Pilar Panchana Ch. Gerente General Noviembre 2010

MODELO DE SITUACION FINANCIERA COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A. Al 30 de Junio de 2010 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE CAJA BANCOS CUENTAS POR COBRAR DOCUMENTOS POR COBRAR INVENTARIOS OTRAS CUENTAS POR COBRAR ACTIVO FIJO TERRENOS EDIFICACIONES VEHICULOS MUEBLES Y ENSERES EQUIPO DE COMPUTACION EQUIPO DE OFICINA OTROS ACTIVOS DEPRECIACION ACTIVOS FIJOS OTROS ACTIVOS ACTIVO DIFERIDO IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO ACTIVO LARGO PLAZO INVERSIONES ASOCIADAS PASIVO PASIVO CORRIENTE OBLIGACIONES A PAGAR CUENTAS POR PAGAR DOCUMENTOS POR PAGAR PASIVO A LARGO PLAZO DOCUMENTOS POR PAGAR ANTICIPO CLIENTES PATRIMONIO TOTAL CAPITAL SUSCRITO RESERVA LEGAL RESERVA DE CAPITAL RESERVA POR REVALUACION UTILIDAD NO DISTRIBUIDA RESULTADOS ACUMULADOS UTILIDAD EJERCICIO

3,444.19 63,725.53 3,062,027.79 371,853.30 2,701,725.82 880,996.39 213,349.99 262,345.80 220,069.45 33,822.35 335,146.39 48,426.42 274.40 127,954.09 54,309.98 54,309.98 320.00 320.00

397,969.01 4,456,003.63 711,106.73 557,439.44 703,343.05 850,400.00 9,124.37 5.97 294,554.89 118,457.95 -3,528.12 29,006.79

PASIVO MAS PATRIMONIO

ESTADO DE RESULTADOS COMPUTADORES Y EQUIPOS COMPUEQUIP DOS S.A. Del 1 de Enero al 30 de Junio de 2010 8,123,883.71 7,083,773.02

985,480.71

VENTAS

9,656,788.03

( = ) TOTAL INGRESOS OPERACIONALES

9,838,349.95

( - ) COSTO DE VENTAS

7,661,503.25

181,561.92

COMISIONES

2,176,846.70

( = ) UTILIDAD BRUTA EN VENTAS

305,537.08

( - ) GASTOS DE VENTAS

( - ) GASTOS ADMINISTRATIVOS

1,744,446.89

( = ) UTILIDAD OPERATIVA

54,629.98

6,825,861.86 5,565,079.37

1,260,782.49

1,298,021.85

126,862.73

( - ) GASTOS FINANCIEROS

-45,801.87

OTROS GASTOS NO OPERACIONALES

-17,026.36

16,097.18

OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES

GANANCIA ANTES DE PARTICIPACION TRABAJADORES

80,131.68

15%PARTICIPACION TRABAJADORES

12,002.75

GANANCIA ANTES DE IMPUESTOS

68,128.93

IMPUESTO A LA GANANCIA

39,122.14

GANANCIA DEL PERIODO

29,006.79

Quito, 23 de Diciembre de 2011

8,123,883.71

Carlos Pinos Gerente General

Ruth Jiménez CONTADORA CPA 17-1162

Carlos Pinos Gerente General

Ruth Jiménez CONTADORA CPA 17-1162

AR/80695/cc

Quito, 23 de Diciembre de 2011

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�� QUITO Planta Telefonos 2475-724/25/26/27/28 Fax secretaría: 2476-085 Fax Publicidad: 2485-708 Fax Redacción: 2483-742 Agencia 1 Reina Victoria N23-55 y General Bauqedano Teléfonos: 2503-266 / 2222-405 / 2222-406 Fax: 2228-918 E-mail: agencia1@lahora.com.ec Agencia 2 Clemente Ponce N15-50 y Piedrahíta Teléfax: 2560-734 / 2522-776 E-mail: agencia2@lahora.com.ec Agencia 3 Arenas 222 y 10 de Agosto. Edif. Vivanco Piso 5 Teléfonos: 2500-245 / 2551-552 / 2555-461 / 2552-135

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Fax: 2552-135 E-mail: agencia3@lahora.com.ec Agencia Guayaquil Víctor Emilio Estrada 814 A entre Guayacanes e Higueras Teléfonos: 04 2385-981 / 04 2385-973 E-Mail: admguaya@lahora.com.ec IMBABURA Y CARCHI Agencia Ibarra Calle Mejia 350 entre Sucre y Rocafuerte Telefax: 06 -612-661 / 2612-475 E-mail: ibarra@lahora.com.ec Agencia Tulcán Sucre entre Ayacucho y Junín. Ed. Burbano Segundo piso Of. 6 Telefax: 06 2984-551 / 06 2984-646 LOJA Agencia Loja Imbabura 1548 y 18 de Noviembre. Ed. COVISA

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