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CONVOCATORIA A JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE SOCIOS DE LA COMPAÑÍA INTERNATIONAL SHIPPING & STORAGE COMPAÑÍA LIMITADA

De conformidad con los Arts. 119 y más pertinentes de la Ley de Compañías y el Art. 13 de los Estatutos Sociales,

se convoca a todos los socios de la compañía Internacional

Shipping & Storage Cia. Ltda., los herederos y/o los representantes de sus herederos a la Junta General Extraordinaria de Socios a celebrarse el día 30 DE ABRIL DE 2012 a las 10h00 horas, en el local de la empresa, ubicado en la Av. Eloy Alfaro No. 56-190 y la calle las Anonas, en el Distrito Metropolitano de Quito, Provincia de Pichincha, para tratar los siguientes puntos del orden del día: 1. Nombramiento de Presidente para INSA 2. Nombramiento de Gerente General para INSA Quito DM, 21 de abril de 2012.

CONVOCATORIA A JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE LA COMPAÑÍA COMERCIALIZADORA FRESAFRAGARIA S.A. Se convoca a los señores accionistas de la compañía y de manera especial al Sr. Juan Carlos Valdez, Comisario Principal, asistir a la Junta General extraordinaria de Accionistas a desarrollarse el día lunes 30 de Abril del año 2012, a las 15H00 en las oﬁcinas de la empresa ubicadas en la Av. Colón E-958 Y Av. 6 de Diciembre, Edif. Cristóbal Colón, Piso 6, Of. 6, de esta ciudad, para conocer y resolver lo siguiente: 1. 2. 3. 4. 5. 6.

Informe del Gerente General correspondiente al ejercicio económico del año 2011. Informe del Comisario correspondiente al ejercicio económico del año 2011. Balance General y Cuentas correspondientes al ejercicio económico del año 2011. Designación de Comisario Principal y Suplente y determinación de la remuneración para el período 2011 Resolver sobre el destino de las utilidades del ejercicio económico del año 2011. Nombramiento de Gerente.

Los Estados Financieros se encuentran a disposición de los señores accionistas de la empresa. Marlene Parra León GERENTE GENERAL

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f) ___________________________ Maria E. Avalos V. Presidente

Quito, 21 de Abril, 2012

A.P./52777/k.m.

AR/86511/jq

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CONVOCATORIA

A JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE LA COMPAÑÍA KEDHYN S.A.

A JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE LA COMPAÑÍA HACIENDA COCHASQUI C.A.

Se convoca a los señores accionistas de la compañía y de manera especial a la Srta. Liliana Jacqueline Huertas Correa, Comisaria Principal, asistir a la Junta General extraordinaria de Accionistas a desarrollarse el día lunes 30 de Abril del año 2012, a las 14h00 en las oﬁcinas de la empresa ubicadas en la Av. República del Salvador Nº 880 y Suecia, de esta ciudad, para conocer y resolver lo siguiente:

Se convoca a los señores accionistas de la compañía y de manera especial a la Srta. Liliana Jacqueline Huertas Correa, Comisario Principal, asistir a la Junta General extraordinaria de Accionistas a desarrollarse el día lunes 30 de Abril del año 2012, a las 16h00 en las oﬁcinas de la empresa ubicadas en la calle La Niña E-964 Y Av. 6 de Diciembre, Edif. Jorge Pazmiño, 2° piso, Of. 4C, de esta ciudad, para conocer y resolver lo siguiente:

2. 3. 4. 5. 6. 7.

Informe del Gerente General correspondiente al ejercicio económico del año 2011. Informe del Comisario correspondiente al ejercicio económico del año 2011. Balance General y Cuentas correspondientes al ejercicio económico del año 2011. Designación de Comisario Principal y Suplente y determinación de la remuneración para el período 2011. Resolver sobre el destino de las utilidades del ejercicio económico del año 2011. Nombramiento de Presidente Nombramiento de Gerente.

Los Estados Financieros se encuentran a disposición de los señores accionistas de la empresa. Diego Espinosa Muñoz GERENTE GENERAL

2. 3. 4. 5. 6.

Informe del Gerente General correspondiente al ejercicio económico del año 2011. Informe del Comisario correspondiente al ejercicio económico del año 2011. Balance General y Cuentas correspondientes al ejercicio económico del año 2011. Designación de Comisario Principal y Suplente y determinación de la remuneración para el período 2011. Resolver sobre el destino de las utilidades del ejercicio económico del año 2011. Nombramiento de Presidente.

Los Estados Financieros se encuentran a disposición de los señores accionistas de la empresa. Jacqueline Rivera Weir GERENTE GENERAL Quito, 21 de Abril, 2012

Quito, 21 de Abril, 2012 AR/86512/jq

AR/86513/jq

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en Tumbaco

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(Pinar Bajo)

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CÁMARA DE MINERÍA DEL ECUADOR CONVOCATORIA A ASAMBLEA GENERAL ORDINARIA

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�� AB/1315

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Mar Arábigo

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NIGHT CLUB

16595

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PROXIMO ABRIR EXCLUSIVO. BUSCA SOCIO INVERSIONISTA CON 40.000 DOLARES O SE VENDE. SE ENCUENTRA UBICADO EN LAS AFUERAS DE LA CIUDAD DE MANTA, PROPIEDAD DE 1.062 m2 CON DOCUMENTOS EN REGLA INFORMES A LOS TELEFONOS 086781952 – 087769874.

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ALTAR

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LA PELÍCULA SHANGHAI

SÍMBOLO DE GRAMO

CARRIL DE LA LÍNEA FÉRREA AMPLIO PODEROSO

DIOS EN EL ISLAM

ACTOR DE LA PELÍCULA OPERACIÓN DRAGÓN

VERDADERO

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NOMBRE DE LA LETRA G

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PERRO

YANTAR, JAMAR

MEDIO LOCO

DIOS DEL VINO INFAUSTO

QUE HA PERDI-

PLANO, LLANO BÁSCULA INTRIGA

PRECIOSO

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COSTOSO

DEPARTAMENTO DE PERÚ

PLATA

SEMIPRECIOSA

CAPITAL DE ITALIA TESORO PÚBLICO

PAÍS DE ASIA FOGARADA

NOMBRAR

TOSTAR

EL DESIERTO CARRO EN INGLÉS

REBOTAR

APÓCOPE DE MAMÁ

PICA

ESTADO EN

ROSTRO

CIUDAD DE CHILE ACCIÓN DE

RESULTADO

SÍMBOLO DE MOLIBDENO SANTO EN PORTUGUÉS

ACTOR ECUATORIANO DE PURO TEATRO

INSTRUMENTO MUSICAL

VENTANA PEQUEÑA ANGOSTA

QUE NO ES

DESTREZA CONQUISTA,

INGLÉS

DIOS EN EL ILAM

TASAR

LA MISMA

SEÑORA

BRINCO, BOTE

ARTERIA DEL CORAZÓN

RÍO DE EUROPA OCCIDENTAL

RATA EN INGLÉS

PIEDRA

SEMIPRECIOSA

RELATIVO A

IEBRE DE LA ATAGONIA

PERFORAR, AGUJEREAR

C O L

REPOLLO VOZ DE ARRULLO

INHALAR

IGUAL

CREPÚSCULO, ANOCHECER

GRAN EXTENSIÓN DE ARENA

TOQUE MILITAR AL AMANECER

CUARTA VOCAL

EQUIVOCADA

LOS ASTROS CUBIERTA, TAPADERA

CETÁCEO MARI-

NO GIGANTE

MEGA

CIUDAD DE VENEZUELA REGIR UN ESTADO EL REY

AGRO

ASTRO REY

CELEBRIDADES A L P �� R A �� O R �� A A �� O �� O M �� RGOLLA

CIUDAD DE COLOMBIA

AFÉRESIS DE

SÍMBOLO DE SODIO

BÁSCULA

AJUSTE, PACTO

CONVENIR

PERCIBIR

INGLÉS

PAREJA

SOBERANO DEL ANT. EGIPTO

ANTES DE CRISTO SENTIR,

PARA DISPA-

GATO EN

RAR FLECHAS

DE HUESO

NAPOLITANO

POLÍTICO

PRIMER HOMBRE

PERRO

LUGAR FRÍO Y DESOLADO

IRIDIO HUMOR, GRACEJO

LIEBRE DE LA PATAGONIA SÍMBOLO DE

EN INGLÉS

EXTRAÑA

SODIO

DEVOTA,

RELIGIOSA CLORURO SÓDICO

ACCIÓN DE

CREMA DE LA POLLO DEL

LOAR

ENVASE, TACHA

MEDIDA DE LONGITUD NIQUEL

EMBUSTE,

ALABANZA PIEZA DE TEATRO TRÁGICA

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SÍMBOLO DE

MALVADA

TRAMPA

LECHE

ÁNADE

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REPERCUSIÓN RÍO DE LA URSS

PICA

REZAR, SUPLICAR CINTA DE ALGODÓN

CEREMONIA L

ATRAE AL ACERO

PARAFINA

VEDETTE ECUATORIANA RADICADA EN ARGENTINA

CADERA

CHINO

R SÍMBOLO DE

NOVENO

MUELA

MINERAL QUE

MURCIÉLAGO

RELATIVO A LA

SANTO

DISPUTA, RIÑA

VEGETACIÓN EN

ACCIÓN DE

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APÓCOPE DE C

ESTÓMAGO DEL RUMIANTE APARATO PARA FOTOGRAFIAR

MANGO

CITAR

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ASIDERO, PLANETA

LICOR

RELATIVO AL DÍA

FIESTA, BAILE

Solución anterior

GRITO TAURINO

PIEDRA

BEDUINO

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CIUDAD DE BIELORRUSIA SÍMBOLO DE

MANTO

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CADERA

ALABAR

EQUIVOCADO REGIÓN DEL ECUADOR

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ROMANOS

HUESO DE LA

TIEMPO

DO EL JUICIO ESCRITOR URUGUAYO

PASAR

CANTÓN DE LOJA METAL

CINCUENTA EN

RÍO DE ÁFRICA

NEFASTO, FILTRAR,

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ACTRIZ DE

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QUITO Planta Editora Teléfonos 2475-724/25/26/27/28 Fax secretaría: 2476-085 Fax Publicidad: 2485-708 Fax Redacción: 2483-742 Agencia 1 Reina Victoria N23-55 y General Baquedano Teléfonos: 2503-266 / 2222-405 / 2222-406 Fax: 2228-918 E-mail: agencia1@lahora.com.ec Agencia 2 Clemente Ponce N15-50 y Piedrahíta Teléfax: 2560-734 / 2522-776 E-mail: agencia2@lahora.com.ec Agencia 3 Av. Portugal y Juan de Dios Martínez N34-449 Teléfonos: 2465-532/ 2456-595 / 6014-974 Fax: Ext 112 E-mail: agencia3@lahora.com.ec

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Agencia Guayaquil Víctor Emilio Estrada 814 A entre Guayacanes e Higueras Teléfonos: 04 2385-981 / 04 2385-973 E-Mail: admguaya@lahora.com.ec IMBABURA Y CARCHI Agencia Ibarra Calle Mejia 350 entre Sucre y Rocafuerte Telefax: 06 -612-661 / 2612-475 E-mail: ibarra@lahora.com.ec Agencia Tulcán Sucre entre Ayacucho y Junín. Ed. Burbano Segundo piso Of. 6 Telefax: 06 2984-551 / 06 2984-646 LOJA Agencia Loja Imbabura 1548 y 18 de Noviembre. Ed. COVISA Telefonos 072577-099/ 2578-848 / 2585-805

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E-mail: loja@lahora.com.ec Planta Editora Imbabura 1548 y 18 de Noviembre Telefax: 07 2579-848 ZAMORA Luis Márquez y Amazonas (esq.) Centro Comercial Reina del Cisne Local 19 Teléfonos:07 2606-750 E-mail: zamora@lahora.com.ec MANABI Agencia Portoviejo Calle Ricaurte entre 10 de agosto y Cordova Telefax: 05 2634-202/05 2630-767 05 2632-183 Agencia Manta Av. Cuarta entre calle 8 y 9 Telefax: 05 2624-585 / 05 2622-581 E-mail: horaman@uio.satnet.net Agencia Chone Calle Bolívar y Pichincha

Ed. Vélez Segundo piso Telefax: 05 2696-011 Planta Editora Portoviejo - Km. 4 1/2 Vía Manta Telefax: 05 2931-091 E-mail: manabita@uio.satnet.net ESMERALDAS Bolívar y Rocafuerte (esq.) Cuarto piso Teléfonos: 06 2728-600 / 06 2728-602 Fax: 06 2722-294 E-mail: esmeraldas@lahora.com.ec Agencia Quinindé Av. Simón Plata Torres y Av. 5 de Junio Teléfonos: 06 2736-154 LOS RIOS Av. June Guaman Cortes 611 y décima Teléfonos: 05 2760-540 / 05 2760-541 E-mail:quevedo@lahora.com.ec Agencia Babahoyo 10 de Agosto y Eloy Alfaro Ed. Shopping Rouse

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CONVOCATORIA De conformidad con el Articulo 119 de la ley de Compañías y los Estatutos Sociales, se convoca a los Socios de la Compañía “BANDERINES GUTlERREZ” Cía. Ltda. A Junta General de Socios a realizarse el lunes 07 de Mayo del 2012 a las 9:30 Horas, en las Oﬁcinas de la Compañía ubicada en la AV. América N26-117 y Sosaya, de esta cuidad de Quito con el siguiente orden del día: 1) 2) 3) 4)

Lectura del Acta anterior Informe de Presidencia Informe de Gerencia Informe de los Estados Financieros

Quito, Abril del 2012 Diego Córdova Gutiérrez GERENTE

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AR/86516/jq

CONVOCATORIA A JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE LA COMPAÑÍA INMOBILIARIA DIAMANTE INMODIAMANTE S.A.

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De conformidad con lo dispuesto en las pertinentes disposiciones legales y estatutarias, convoco a los accionistas de la compañía INMOBILIARIA DIAMANTE INMODIAMANTE S.A., a la Junta General Extraordinaria de Accionistas, que se efectuará el dia lunes 30 de abril del 2.012 a las 17h00 en el domicilio de la compañía, ubicado en la Av. Amazonas N36-152 y Av. Naciones Unidas, de la ciudad de Quito.

CONVOCATORIA A JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DE ACCIONISTAS DE LA COMPAÑÍA AGRICOLA ZINNIA S.A. Se convoca a los señores accionistas de la compañía y de manera especial a la Srta. Liliana Jacqueline Huertas Correa, Comisaria Principal, asistir a la Junta General extraordinaria de Accionistas a desarrollarse el día lunes 30 de Abril del año 2012, a las 14h00 en las oﬁcinas de la empresa ubicadas en la Av. Amazonas Nº 36-177 y Av. Naciones Unidas, Ediﬁcio Centro Comercial Unicornio, Piso 4, de esta ciudad, para conocer y resolver lo siguiente: 1. 2. 3. 4. 5. 6.

Los Estados Financieros se encuentran a disposición de los señores accionistas de la empresa. Juan Carlos Valdéz GERENTE GENERAL

Se convoca de manera especial y expresa a los Comisarios de la Compañía Ing. Jorge Sánchez Tinoco y Lcdo. Luis Vargas Monar. La Junta convocada deberá conocer, discutir y resolver sobre los puntos contenidos en la siguiente agenda, relacionados con el ejercicio económico del 2011: 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9.

Informe de Gerente. Informe de Comisario. Informe del Auditor Externo. Aprobación del balance de situación y de resultados del ejercicio económico. Destino del resultado. Nombramiento de Comisario Principal y Suplente. Contratación de Auditor Externo para el próximo ejercicio económico. Reforma Integral de Estatutos. Nombramientos de Presidente, Vicepresidente, Gerente General, Subgerente y Director Principal; que se inscribirán una vez registrada la reforma integral de estatutos.

Los informes de la Administración, del Comisario, del Auditor externo y los balances al 31 de diciembre de 2.011, se encuentran a disposición de los accionistas, con quince días de anticipación, en la Gerencia de la Compañía, Av. Amazonas N36-152 y Naciones Unidas. Realizo la presente convocatoria en ausencia del Gerente General. Dr. Juan Fernando Salazar Egas. PRESIDENTE.

Quito, 21 de Abril, 2012

Quito, 21 de abril del 2.012. AR/86514/jq

AR/86509/jq

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SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS

Características de los Valores

RESOLUCIÓN No. Q.IMV.2012. 1946 FRANCISCO VIZCAINO ZURITA INTENDENTE DE MERCADO DE VALORES-QUITO

Emisor: Monto de la Emisión: Unidad Monetaria:

CONSIDERANDO: QUE, el representante legal de la compañía QUIMICA ARISTON ECUADOR CIA. LTDA. ha solicitado la aprobación de la emisión de obligaciones de su representada por la suma de hasta UN MILLON QUINIENTOS MIL DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA (USD $ 1’500.000,00), amparada con garantía general; la autorización de la Oferta Pública; la aprobación del contenido del respectivo prospecto; y, la inscripción de la compañía como emisor nacional del sector no ﬁnanciero y de los valores a emitirse en el Registro de Mercado de Valores, en los términos constantes en las Escrituras Públicas celebradas en su orden, el 8 de agosto de 2011 y 3 de febrero de 2012, ante la Notaría Trigésima Séptima del Cantón Quito; QUE mediante Informes Nos. SC.IMV.AR.2012.114 de 11 de abril de 2012 y SC.IMV.DJMV.2012.138 de 13 de abril de 2012, las Direcciones de Autorización y Registro y Jurídico de la Intendencia de Mercado de Valores emiten pronunciamiento favorable para la continuación del presente trámite; una vez que se ha dado cumplimiento a lo dispuesto en los Arts. 12; 13; 18 numeral 1; 164, y 186 de la Ley de Mercado de Valores, en concordancia con las disposiciones previstas en los Capítulos I y III, Subtítulo I, del Título III, de la Codiﬁcación de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores; EN ejercicio de las atribuciones delegadas mediante Resoluciones Nos. ADM.2009.003 de 1 de abril de 2009 y SC-IAF-DRH-G-2010-0365 de 25 de agosto de 2010; respectivamente; RESUELVE: ARTICULO PRIMERO.- APROBAR la emisión de obligaciones de la compañía QUIMICA ARISTON ECUADOR CIA. LTDA., por la suma de hasta UN MILLON QUINIENTOS MIL DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA (USD $ 1’500.000,00) amparada con garantía general, en los términos constantes en las Escrituras Públicas, referida en el primer considerando de esta Resolución. ARTICULO SEGUNDO.- AUTORIZAR la Oferta Pública de la referida emisión por el monto de hasta UN MILLON QUINIENTOS MIL DOLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMERICA (USD $ 1’500.000,00), y, APROBAR el contenido del respectivo prospecto.

Características: Pago de Intereses: Forma de cálculo de intereses Amortización de Capital: Rescates Anticipados: Títulos:

Fecha de Colocación:

Sistema de Colocación: Agente Colocador: Agente Pagador: Estructurador Financiero: Estructurador Legal: Representante de los Obligacionistas: Destino de los recursos: Resguardos de Ley:

Resguardos adicionales:

ARTICULO TERCERO.- INSCRIBIR a la compañía QUIMICA ARISTON ECUADOR CIA. LTDA. como emisor nacional del sector no ﬁnanciero en el Registro del Mercado de Valores, así como los valores a emitirse. ARTICULO CUARTO.- DISPONER que se notiﬁque al Representante Legal de la compañía QUIMICA ARISTON ECUADOR CIA. LTDA., con el contenido de la presente Resolución. ARTICULO QUINTO.- DISPONER que el Notario Trigésimo Séptimo del Cantón Quito, tome nota al margen de la escritura pública de emisión de obligaciones, otorgada el 8 de agosto de 2011, del contenido de la presente Resolución.

Garantía:

ARTICULO SEXTO.- DISPONER que se remita copia de la presente Resolución a las Corporaciones Civiles, Bolsa de Valores de Quito y Bolsa de Valores de Guayaquil, para los fines pertinentes. ARTICULO SEPTIMO.- DISPONER que esta Resolución se publique por una vez en uno de los diarios de mayor circulación del domicilio principal de la compañía. Un ejemplar de dicha publicación se remitirá a la Dirección de Autorización y Registro de la Intendencia de Mercado de Valores de Quito, previo a su inscripción. ARTICULO OCTAVO.- DISPONER que en forma previa a la negociación de las obligaciones, se publique en uno de los diarios de mayor circulación del domicilio principal de la compañía, la calificación de riesgo de la referida emisión de obligaciones. Un ejemplar de dicha publicación se remitirá a la Dirección de Autorización y Registro. ARTICULO NOVENO.- La presente autorización de oferta pública, tiene una vigencia de nueve meses calendario contados a partir de la fecha de expedición de la presente Resolución, por lo tanto la fecha de vencimiento de la autorización será el día 17 ENE. 2013. COMUNÍQUESE Y PUBLÍQUESE.- DADA y firmada en la Superintendencia de Compañías, Distrito Metropolitano de Quito, a 17 ABR. 2012

Racionalidad El Comité de Calificación No. 282-2011 de PCR - PACIFIC CREDIT RATING del 14 de diciembre de 2011 ha otorgado la calificación de “AA-” a la Emisión de Obligaciones de Largo Plazo - Química Ariston Ecuador Cía. Ltda. El informe se realizó sobre la base de la información operativa y financiera emitida por la empresa y las características de los instrumentos evaluados, establecido en el contexto económico en el que se desenvuelve la misma, la evolución de sus principales indicadores económicos, financieros y la experiencia de la empresa en el mercado, y la capacidad de generar flujos dentro de las proyecciones del emisor y las condiciones del mercado. Aspectos Positivos: -

Quito, 14 de diciembre de 2011 PCR-O.1711.2011 -

De nuestras consideraciones:

Adjunto, para su conocimiento, el informe que contiene la Calificación de Riesgo de la Emisión de Obligaciones de Largo Plazo – Química Ariston Ecuador Cía. Ltda. El Objetivo de la calificación de riesgo es dar una opinión sobre el riesgo del incumplimiento en el pago de los intereses y la amortización de los valores emitidos. PCR-PACIFIC CREDIT RATING analizó la garantía general, los resguardos de la emisión y los principales indicadores financieros de la empresa sobre la base de la información financiera histórica auditada del Emisor, cortado al 31 de diciembre de 2010, y no auditada al 31 de octubre de 2010 y 2011.

Adicional, se analizó los estados financieros históricos con el fin de evaluar la gestión financiera de la empresa, las proyecciones de sus principales variables, además se analizó el contexto económico en el que se desenvuelve la misma. Se evaluó la gestión operativa de la empresa, la cual incluyó visitas a las instalaciones y entrevistas con las distintas áreas administrativas y operativas.

Calificadora de Riesgo PCR-PACIFIC CREDIT RATING S.A. en Sesión de Comité No 282-2011 del 14 de diciembre de 2011, acordó por unanimidad asignar a la Emisión de Obligaciones de Largo Plazo – Química Ariston Ecuador Cía. Ltda. la calificación según el siguiente detalle: Aspecto o Instrumento Calificado

Emisión de Obligaciones de Largo Plazo – Química Ariston Ecuador Cía. Ltda.

Monto (US$)

Plazo (días)

Caliﬁcación

1’500,000.00

1.800 días

AA-

Significado de la Calificación Categoría AA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. La categoría de calificación descrita puede incluir signos más (+) o menos (-). El signo más (+) indicará que la calificación podría subir hacia su inmediata superior, mientras que el signo menos (-) advertirá descenso a la categoría inmediata inferior.

“La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de PCR – PACIFIC CREDIT RATING constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y, la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio.”

AVALCONSULTING Cía. Ltda. Compra de activos, capital de trabajo y reestructuración de pasivos. Según lo establece la Codiﬁcación de las Resoluciones del Consejo Nacional de Valores en el artículo 11, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III. De conformidad con la Ley de Mercado de Valores y por decisión de la Junta General de Socios, el emisor se sujeta a mantener lo siguiente: Mantener un monto equivalente a US$ 1.500.000,00 en la suma de los siguientes activos: cuentas por cobrar vigentes y/o inventarios que no serán enajenados ni gravados, mientas se encuentren en circulación la emisión y hasta su cancelación. Esta relación se reducirá en función de las amortizaciones de capital que vayan sucediendo. Garantía General según lo estipulado en el Art. 162 de la Ley de Mercado de Valores.

Fuente: Química Ariston Ecuador Cía. Ltda. / Elaboración: PCR-PACIFIC CREDIT RATING

FRANCISCO VIZCAINO ZURITA

Señor Roberto Hahn Gerente General Química Ariston Ecuador Cía. Ltda.

Química Ariston Ecuador Cía. Ltda. US$ 1.500.000,00 Dólares de los Estados Unidos de América Serie Monto (US$) Número de Títulos Plazo (días) Tasa A 1.000.000,00 200 1.800 8,00% B 500.000,00 100 1.800 8,00% Trimestral La tasa de interés se calculará sobre la base de años de 360 días, de 12 meses, con duración de 30 días cada mes. Trimestral. La serie B, presentará un período de gracia de 270 días. La presente emisión no presenta rescates anticipados, tampoco establece sistema alguno de redención, ni sorteos. Podrán ser materializados o desmaterializados. En caso de ser materializados se podrán emitir macro títulos, pero siempre en montos múltiplos de US$ 5.000,00. Será la fecha de colocación de los valores. Los valores podrán tener distinta fecha de emisión. Los valores de la serie B podrá ser colocados una vez que se encuentren colocados la totalidad de los valores de la Seria A. Mercado bursátil y extrabursátil, indistintamente. Analytica Securities C.A. Casa de Valores Química Ariston Ecuador Cía. Ltda. Analytica Securities C.A. Casa de Valores Lugo & Lugo Cía. Ltda.

La empresa ecuatoriana Química Ariston Ecuador Cía. Ltda., se dedica principalmente a la producción, distribución y venta de productos farmacéuticos de uso humano. Su producción está enfocada al consumo del mercado nacional, así como al de exportación. Química Ariston Ecuador Cía. Ltda., cuenta con filiales comerciales en Quito, Guayaquil, Cuenca y Manta con el fin de tener mayor cobertura en visita médica y así brindar un servicio personalizado a su panel de médicos y clientes. Determinan de esta manera que los principales canales de ventas de la empresa son a clientes particulares, distribuidoras e instituciones públicas. Química Ariston Ecuador Cía. Ltda., se encuentra dentro de las primeras 20 farmacéuticas del Ecuador, teniendo a LIFE y Novartis como sus principales competidores. La Junta General Extraordinaria Universal de Socios de Química Ariston Ecuador Cía. Ltda., reunida el 20 de mayo de 2011, resolvió autorizar la Emisión de Obligaciones de Largo Plazo – Química Ariston Ecuador Cía. Ltda., por un monto de US$ 1.500.000,00. Al 31 de octubre de 2011, el total de Activos Libres de Todo Gravamen de la compañía ascendió a un monto de US$ 5,12 millones, donde calculando el 80,00% de los mismos se obtiene la suma de US$ US$ 4,09 millones, con lo cual los US$ 1’500.000,00 de la presente emisión se encuentran dentro los límites establecidos en la normativa. A más de los resguardos que indica la Ley, la compañía, en su calidad de emisor, se compromete a mantener un monto equivalente a US$ 1.500.000,00 en la suma de los siguientes activos: Cuentas por Cobrar vigentes e Inventarios, mientras se encuentren en circulación la emisión y hasta su cancelación. Esta relación se reducirá en función de las amortizaciones de capital que vaya sucediendo, a fin de preservar el cumplimiento del objeto social o finalidad de la Emisión, tendientes a garantizar el pago de las obligaciones a los inversionistas. En el año 2010, Química Ariston Ecuador Cía. Ltda registró una disminución en sus ingresos de 6,60% en comparación al 2009, debido a que en el primer trimestre del 2010, la empresa decidió dejar de distribuir productos para bebes y preservativos. Otro aspecto que contribuyó a esta reducción fue la reestructuración del departamento de ventas y departamentos administrativos. Para los meses de octubre de 2010 y 2011, los ingresos disminuyeron en un 4,39% como consecuencia de la disminución en la venta de productos éticos en un 31,28%. Al hablar del EBITDA acumulado de la empresa, se evidencia un comportamiento variable, observando en el año 2006, una cifra de US$ 0,40 millones y alcanzando US$ 0,87 millones en el 2008. Para diciembre de 2010, el EBITDA acumulado decrece 11,38% con respecto a diciembre del 2009, debido a la reducción de ventas. Para octubre de 2011, se presenta un crecimiento del EBITDA acumulado de 1,22 veces como consecuencia de la disminución de sus costos de ventas y gastos operacionales. Al 31 de octubre de 2011, la empresa registró activos totales por la suma de US$ 6,84 millones, de los cuales el 64,61% correspondieron a activos corrientes y el 35,39% a activos no corrientes. El pasivo total (US$ 4,36 millones) financia el 63,71% de los activos totales, mientras que el patrimonio financia el 36,29%. Al 31 de octubre de 2010, la compañía registró un indicador de liquidez de 0,98 veces, mostrando que la empresa podría cubrir el 98% de sus obligaciones inmediatas con sus activos más líquidos. Para octubre de 2011 este índice de liquidez mejora aun más su posición, siendo de 1,85 veces. Al 31 de octubre de 2011, el indicador Deuda Financiera/EBITDA 12 meses fue de 1,11 años. Por otro lado, la relación entre los Pasivos Totales con el EBITDA 12 meses se puede observar que para octubre de 2011, la empresa podrá cancelar el total de sus pasivos con recursos propios en 3,39 años.

Riesgos y Debilidades: PCR – PACIFIC CREDIT RATING, de acuerdo con numeral 1.7 del Artículo 18, Sección IV, Capítulo III, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de la Resolución del C.N.V. considera que los riesgos previsibles son los siguientes: Al ser un ambiente dinámico y cambiante los procesos de compras públicas de medicinas, una variación de las condiciones y las políticas de dichas compras podrían afectar los niveles de ventas de la empresa, en la medida en que esta no tenga la flexibilidad de ajustarse rápidamente a este ambiente. La empresa podría verse afectada por incremento de aranceles y cupos de materias primas por parte del Gobierno ecuatoriano, incrementando el costo de las materias primas importadas. Uno de los riesgos a los que está expuesta la compañía es la competencia con las empresas multinacionales, dado que estás podrían ofrecer menores precios y mejores plazos en sus ventas. Otro riesgo previsible a corto plazo, se relaciona a la competencia agresiva que presenta el mercado internacional, ya que la empresa ingresará a competir en países como Nigeria y América Central. Para atenuar este efecto Química Ariston Ecuador Cía. Ltda., tiene previsto adquirir una máquina nueva, misma que le ayudará a producir mayores cantidades de productos y en tiempos más eficientes, lo cual le ayudará a cumplir con los pedidos de clientes en el exterior. Finalmente, existe un riesgo de disminución de ingresos de la compañía, que se relaciona con las ventas de uno de los productos más importantes como es el Relmex, el cual tienen como principio activo la Nimesulida. Este activo ha sido suspendido para uso pediátrico por parte del Ministerio de Salud Pública del Ecuador y por lo tanto afectó a las ventas del Relmex pediátrico y podría afectar las ventas del Relmex para adulto, lo que determinaría una disminución de los ingresos totales de la empresa. Para mitigar el riesgo y no verse afectado en su venta de Relmex (adultos), la empresa ha tomado varias medidas como la contratación de un consultor para exponer a los medios de comunicación la posición de Química Ariston Ecuador Cía. Ltda. con relación al Relmex. Además, se lanzarán productos substitutos que repondrán las ventas del Relmex. Atentamente, Econ. Luis R. Jaramillo Jiménez MBA Gerente General Calificadora de Riesgos Pacific Credit Rating S.A. AR/86477/cc

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