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�� REUNIÓN DE PARTICIPACIÓN CIUDADANA Y DISPONIBILIDAD DE LA FICHA AMBIENTAL PROYECTO: CONSTRUCCIÓN, OPERACIÓN - MANTENIMIENTO Y ABANDONO DE LA ESTACIÓN DE TELEFONÍA CELULAR “INTERVALLES 2” OTECEL S.A, como proponente, y la Secretaría de Ambiente como Autoridad Ambiental Local, en cumplimiento de lo establecido en la Legislación Ambiental Ecuatoriana, la Ordenanza Municipal 042 y el reglamento de aplicación de los mecanismos de participación socia establecidos en la Ley de Gestión Ambiental, invitan al público en general y en especial a autoridades, líderes, representantes y moradores del sector “Tolagasí / Pancho Salas”, parroquia Tumbaco de la Ciudad de Quito a la aplicación del mecanismo de Participación Ciudadana a realizarse en el siguiente cronograma:

Fecha y hora de la Reunión de Participación Ciudadana Jueves 26 de enero de 2012 Hora: 18:00

Dirección de la convocatoria

Recepción de comentarios

Ubicación del Proyecto

Km 1 vía Intervalles, Escuela Fiscal Antonio Gil, barrio San Antonio de Cununyacu

Desde 21 de enero de 2012 hasta 31 de enero de 2012

Manuel Páez, casa 4

Breve Descripción: El proyecto se realizará en un área total de 72 m2 en un terreno; durante la construcción se instalará el monopolo de 30 m, escalerillas, obras eléctricas, sistemas de puesta a tierra, cerramiento, radio gabinetes de equipos anclados a una base metálica, 6 antenas celulares, una antena de enlace; durante la fase de operación en la estación base celular se realizarán mantenimientos periódicos de sus instalaciones. Nota: La Ficha Ambiental y Plan de Manejo Ambiental se lo podrá revisar en la biblioteca de la Secretaría de Ambiente y en su página web www.quitoambiente.gob.ec. Las observaciones por parte de la comunidad deberán ser remitidas a esta Secretaría (calle Río Coca E6-85 e Isla Genovesa) o al correo electrónico alvaroperalt@gmail.com del facilitador del proceso Dr. Álvaro Peralta hasta el 31 de enero de 2012. ESPERAMOS CONTAR CON SU PRESENCIA AR/17954/cc

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VEGETACIÓN EN EL DESIERTO

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BULTO

AGUA EN

ENTE BOTIJO AFLICCIÓN

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CADERA

NARIZ GRANDE

QUÍMICO DE SÍMBOLO NE. AFÉRESIS DE ANEA

PULIR

INGLÉS

PRECIO DE ALGO

TO DE ROZAR

DUEÑO ADINERADO

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OSCURECER

NOMBRE GAÉLICO DE IRLANDA

BANQUETE

VOZ DE ARRULLO LECHO

EXTENSIÓN

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DEMENTE

NOVENA LETRA GRIEGA

R�O DE ALEMANIA

ÁRBOL LILIÁCEO

CUANTÍA

REBAÑOS

ACTOR DE LA

PEQUEÑA COMEDIÓGRAFO ESPAÑOL

PELÍCULA

EL LIBRO DE ELI

ACTRIZ DE LA

MAQUE

PELÍCULA LABOR PAINS

PATRIARCA DEL DILUVIO

MÚSICO,

COMPOSITOR Y PRODUCTOR DE EE. UU.

ANDAR

ATOMO

OMEGA

ESTADO DE ASIA SONRÍE

DECLINACIÓN SOMBRERO FEMENINO

CORTAR

HEREDAD, HACIENDA

N A

LLANURA

EMBUSTE,

INSTITUIR ASTRO REY

TRAMPA

CALAMBRE DE LOS MÚSCULOS CAUSAR RUIDO UNA COSA

L I

PEÑASCO SASONAR, SALOBRAR

ENSENADA PEQUEÑA LENGUA COMPLICADA

A T

HOGAR,

ESTANCIA

CUUDAD DE YEMEN

COLOR MORADO CLARO

CANTIDAD, HACIENDA

A I

SÓDICO

O T

TRIUNFAR

SALA GRANDE

EMBARCACIÓN

ESTRECHA

RÍO DEL ECUADOR

NEBLINA

A B

DEL LOBO

ESPOSA DE ABRAHAM METAL PRECIOSO

ACERCAR

CARRO EN

SÍMBOLO DE

CONSIDERAR

COMBINAR EL AGUA CON ALGO

MAGISTRADO DE ESPARTA DIOS EN EL ISLAM

PRODUCIR, FORMAR

GIRAR

RATA EN INGLÉS

PALO DE BEISBOL

EXCEDER

CEÑIDO, LISTA

LIBRO SAGRADO

CIENO

SÍMBOLO DE RADIO

TACAÑO

SONIDO

R A

CONTRUBUIR

CON PROPIO ESFUERZO EJECUCIÓN DE ALGO

INGLÉS

CADERA

TAPIA QUE NO ES

AVE, ASTUTO TRENZA DE PELO

FÓSFORO

NAVE

LEVANTE,

DONAR ARGOLLA

CELEBRIDADES ��

SEGUNDA NOTA MUSICAL

RECIENTE

CROMO

CARRO EN

RESBALA

INGLÉS

OFENSA

SÍMBOLO DE SALUDO INDIO

ADMIRADOR

RELIGIOSA

SÍMBOLO DE

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AZUFRE

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RADIO

ÁTICO, MESETA

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CIUDAD DE CHILE (LA)

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REMUNERAR

INTIMIDAR SÍMBOLO DE

ESTADO DE VENEZUELA HEMBRA

ENTE

INGLÉS

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LA MISMA

MAHOMETANO

TABERNA

RATA EN

CLORURO DEBILIDAD

O PROVINCIA DE ESPAÑA

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ATRÁS

HIJO DE DÉDALO

Solución anterior

ESTADO DE ASIA MESSIER

CIUDAD DE VENEZUELA

ENSENADA

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CIUDAD DE COLOMBIA ANDAR HACIA

SABROSA

DIOS DE LOS

IGUALDAD EN LA SUPERFICIE

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FUEGO

PALO DE BEISBOL

FRUTA CÍTRICA

AFIRMACIÓN

AGREDIR

CALCULAR EL

ACCIÓN Y AFEC-

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TIEMPO

PELÍCULA EL TURISTA

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REUNIÓN DE PARTICIPACIÓN CIUDADANA Y DISPONIBILIDAD DE LA FICHA AMBIENTAL PROYECTO: CONSTRUCCIÓN, OPERACIÓN. MANTENIMIENTO Y ABANDONO DE LA ESTACIÓN DE TELEFONÍA CELULAR “CRISTIANÍA” OTECEL S.A, como proponente, y la Secretaría de Ambiente como Autoridad Ambiental Local, en cumplimiento de lo establecido en la Legislación Ambiental Ecuatoriana, la Ordenanza Municipal 042 y el reglamento de aplicación de los mecanismos de participación social establecidos en la Ley de Gestión Ambiental, invitan al público en general y en especial a autoridades, líderes, representantes y moradores del sector “Cristianía 2”, parroquia Comité del Pueblo de la Ciudad de Quito a la aplicación del mecanismo de Participación Ciudadana a realizarse en el siguiente cronograma:

Fecha y hora de la Reunión de Participación Ciudadana Martes 24 de enero de 2012 Hora: 16:00

Dirección de la convocatoria

Recepción de comentarios

Ubicación del Proyecto

(Av. Eloy Alfaro N66-100 y Avellanas, Ediﬁcio de Vitrinas Corona

Desde 20 de enero de 2012 hasta 29 de enero de 2012

Av. Eloy Alfaro N66-100 y Avellanas

Breve Descripción: El proyecto se realizará en un área total de 30 m2 sobre la terraza de un ediﬁcio; durante la construcción se instalarán dos soportes de 3m y 4 m respectivamente, escalerillas, obras eléctricas, sistemas de puesta a tierra, cerramiento, cuatro radio gabinetes de equipos anclados a una base metálica, cuatro antenas celulares, una antena microonda; durante la fase de operación en la estación base celular se realizarán mantenimientos periódicos de sus instalaciones. Nota: La Ficha Ambiental y Plan de Manejo Ambiental se lo podrá revisar en la biblioteca de la Secretaría de Ambiente y en su página web www.quitoambiente.gob.ec. Las observaciones por parte de la comunidad deberán ser remitidas a esta Secretaría (calle Río Coca E6-85 e Isla Genovesa) o al correo electrónico davidhito@gmail.com del facilitador del proceso Lcdo. David Castillo hasta el 29 de enero de 2012.

AR/17948/cc

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Farmaenlace Cía. Ltda. Balance General Al 31 de diciembre del 2011 (En miles de dólares)

Farmaenlace Cía. Ltda. Estado de Resultados Integrales preliminar Del 1 de enero al 31 de diciembre del 2011 (En miles de dólares) $37,159

Total Activos Total Activos Caja y Bancos Inversiones Temporales Cuentas por Cobrar Clientes Provisión Cuentas Incobrables Cuentas por Cobrar Corrientes Inventario Anticipos/Otros Activos Fijos Permisos, Patentes, Software Otros Activos Largo Plazo Total Pasivos Obligaciones Bancarias Emisión Obligaciones Porción Corriente Cuentas por Pagar Obligaciones Bancarias Largo Plazo Otras cuentas por pagar Largo Plazo Total Patrimonio Capital Suscrito y Pagado Reservas Resultados acumulados Resultados del Ej. antes de Imp. a la Renta y Part. T.

Nota: Balance con base en NIIF’s, sujeto a Auditoría

$43,338 1,775 38 6,368 (64) 3,149 19,134 2,319 5,467 1,326 3,826 $(30,755) (3,603) (900) (24,527) (26) (1,699) $(12,583) (4,000) (288) (2,520) (5,775)

Ventas Costo de Ventas

Utilidad Bruta Gastos operacionales y administrativos Depreciaciones y Amortizaciones Gastos e Ingresos Financieros

121,428 (93,752) 27,676 (20,403) (927) (571)

Resultado antes de Impuesto a la Renta y Participación Trab.

Nota: Balance con base en NIIF’s, sujeto a Auditoría

5,775

CALIFICACIÓN DE RIESGO

AA +

A Octubre del 2011 Otorgada por Humpreys S.A.

concepto de capital y sus correspondientes intereses. La característica de prenda rotativa de inventario faculta al emisor a utilizar, vender, permutar, movilizar y comercializar los bienes prendados, de acuerdo al giro del negocio; y queda facultado por el Representante de los obligacionistas para solicitar al Depositario de la prenda, que se le entreguen los bienes que se requieran para continuar con sus operaciones comerciales o industriales, debiendo sustituir en las bodegas con otros bienes equivalentes en valor y calidad de los que fueren retirados. Queda como obligación del emisor remitir cada 2 meses al Representante de los Obligacionistas un listado individualizado de los bienes dados en prenda a la fecha. Al 31 de agosto del 2011 los montos reales de mencionadas garantías fueron de US$1,560,535 por el saldo de capital de la emisión de obligaciones y US$390,007 para el saldo del papel comercial. Para ambas prendas, la característica de rotativa está dada básicamente por la posibilidad de que tanto los de la emisión en circulación cubierta con ambas prendas. El emisor también podrá disponer del exceso de de las obligaciones, una relación de la totalidad de los bienes prendados sobre el total de capital de las obligaciones a corto y largo plazo en circulación de 130%. El último informe presentado el 27 de septiembre de 2011 por Bondholder Representative S.A. (representante de los obligacionistas) indica que ha realizado varias visitas de constatación e inspección de los bienes dados en prenda como garantía de la emisión de obligaciones y del papel comercial, ante lo cual indicó que no ha encontrado novedades salvo que los valores de las prendas, aunque de manera global sobrepasan lo comprometido en cantidades de productos, al ser comparados con los valores constantes en los listados enviados, existen pequeñas diferencias. Todos los documentos que respaldan la cartera y el inventario se encontraban en orden y corresponden a los valores reportados como saldo de cartera que ampara la emisión de obligaciones y el papel comercial, aunque es necesario resaltar que las tomas se realizan sobre pero contablemente el monto de productos en inventario es igual o superior al listado, con la variación diaria que el negocio exige. El emisor ha realizado la provisión de fondos al Agente Pagador y los pagos a los obligacionistas se han realizado conforme a lo establecido en el contrato, con la oportunidad que en ellos se establece. También informó que la compañía ha incumplido en 0.7% el índice de Endeudamiento / Patrimonio, lo cual se debe al cambio de sistema de contabilización, esto es a la implementación de las normas NIIF más no a un mayor endeudamiento de la compañía; de todas formas la empresa se ha comprometido nats aprobados. Como resguardo adicional el emisor incorporó las siguientes restricciones: i) Podrá pagarse hasta un porcentaje no mayor al 30% de la utilidad neta a disposición de los Socios en efectivo, la diferencia será abonada a las cuentas por cobrar relacionadas; ii) No se podrá repartir dividendos en efectivo (ni anticipos de dividendos) en caso de incumplimiento de cualquiera de los resguard

Resguardos Adicionales Activo Cte / Pasivo Cte C x C Relacionadas / Activo Total

Ximena Paredes CONTADOR

Patricio Espinosa REPRESENTANTE LEGAL

C x P Prov./ Inventarios Deuda Total / Patrimonio

Humphreys S.A.

RESUMEN DE LA ACTUALIZACIÓN A LA CALIFICACIÓN DE RIESGO DE LA EMISIÓN DE OBLIGACIONES Y PAPEL COMERCIAL DE FARMAENLACE CÍA. LTDA. A Octubre de 2011

AA+ Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. El signo (+) indica la posibilidad de que la categoría asignada podría subir hacia su inmediata superior. Características de la Emisión de Obligaciones: Monto: Saldo: Amort. capital e interés “A”: Amort. capital e interés “B”: Amort. capital e interés “C”: Garantía: Uso de los Fondos:

Clase A B C

Monto USD 500,000 1,000,000 1,500,000

Tasa cupón TPR+2,5% TPR+2,75% TPR+3%

US$ 3,000,000.00 US$ 1,450,000.00 Al Vencimiento Semestral Semestral

Características del Papel Comercial: Monto: Saldo: Plazo: Cupo de emisión: Amortización de capital: Garantía: Uso de los Fondos:

US$ 500,000.00 US$ 500,000.00 Hasta 720 días Revolvente Vencimiento Capital de Trabajo

Tanto para la emisión de obligaciones como para el papel comercial, las clases se dividen en 4 series, las cuales son: Serie 1 con un valor nominal de US$ 50,000, Serie 2 con un valor nominal de US$ 20,000, Serie 3 con un valor nominal de US$10,000 y Serie 4 con un valor nominal de US$5,000. El cupón de la emisión de papel comercial es revolvente para redimir, pagar, recomprar, emitir y colocar papel comercial. No obstante, el plazo de la emisión de corto plazo será de 180 días, la cual no presentará cupones de intereses. Este programa está constituido con un contrato de underwriting, bajo la modalidad del mejor esfuerzo. Breve información del Emisor: Farmaenlace Cía. Ltda. tiene más de 5 años en el mercado nacional y surgió producto de la unión de las compañías Farmacéutica Espinosa y Representaciones Ortiz Cevallos, que poseían amplia experiencia de alrededor de 20 años en el manejo y distribución de medicamentos. El emisor, posicionado como una de las empresas líder en la comercialización de productos farmacéuticos, de bazar y de consumo, tanto a clientes corporativos como negocio están consolidadas en: 1)Distribución farmacéutica que se orienta a la venta de productos a través de farmacias, independientes o asociadas, que no pertenecen

< 128% < 2.2 2009 – 2010; 2010, 5% 2011 y

1.85%

97.5% 2.5 veces

Estos resguardos han sido cumplidos por el Emisor, excepto el de Deuda Total / Patrimonio, que como ya fuese indicado se deben a la aplicación de las NIIF’S, no obstante, los Administradores mencionan que en durante el ejercicio 2011, ya que el Patrimonio será suplido por las utilidades del ejercicio en curso. A su vez, la entidad cumplió con los resguardos estipulados en la resolución del Consejo Nacional de Valores que son: i)Tomar todas las medidas necesarias orientadas a preservar el cumplimiento del objeto

“PAF” (farmacias franquiciadas) a nivel nacional.

Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación.

ditados desde el 2006 al 2009 aplicados bajo Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) y del 2010 aplicados bajo Normas Internacionales de Información Financiera;

gacionistas.

NIIF; Detalle de activos libres de Gravámenes; etc. otorgada está basada en la información proporcionada por el Emisor para el efecto, la cual debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal, sienidéntica a la presentada ante el organismo de control, sin perjuicio de que cualquier . El dictamen de los auditores independientes, por el periodo 2006 y 2007 presentó opinión con excepción; sin embargo, en los tres últimos años auditados el emisor no ha presentado salvedades ni excepción a la opinión. Con la información proporcio-

El sector en que compite el emisor mantiene un alto atractivo derivado de la mayor capacidad que dispone la población promedio del país para comprar productos básicos tales como los vendidos por Farmaenlace. La industria farmacéutica ecuatoriana a la que pertenece, cerrará el año 2011 con un tamaño superior a US$850 millones en el segmento de fármacos éticos monto que señalan una tasa de crecimiento anual cercana al 10%. La participación del emisor en este mercado es cercana al 4.5% lo cual en el pasado año 2010, representó ingresos por US$94.4 millones. A agosto del presente periodo, acumula ingresos de US$75.5 millones, 40% de los cuales se originan en el negoción de distribución mayorista y 60% en las ventas retail a través de su cadena de 164 farmacias que operan principalmente en la región norte del país. El portafolio de productos vendidos registra un costo promedio de 78.56% respecto a ingresos en tanto que los gastos de administración y ventas se encuentran en 5.51% y 11.94% respectivamente, luego de lo cual la operación del negocio alcanza una utilidad de 3.99%. Con un monto promedio de activos productivos de $34.7 millones que tienen una rentabilidad de 12.21%, la empresa está al momento en capacidad de

pasivos con costo y US$11.2 millones de inversión en acciones, lo cual muestra una relación de 0.68 entre

Plazo Días

La Clase B amortizará en el primer y segundo semestre un 10% del capital, en el tercer y cuarto semestre el 40%; y la Clase C amortizará del primer al cuarto semestre el 10% del capital y del quinto al sexto semestre el 30%.

3% 2012 - 2013

1.1 veces

a la cadena de la empresa; 2)Farmacias Propias que manejan ventas al consumidor

Sustitución de pasivos

360 720 1.080

>1.1 veces < 12% 2009, 8% 2010, 5% 2011 y

Índice Ago 2011

1.8 veces 2011 – 2013 veces

CALIFICADORA DE RIESGO

en base al análisis realizado por el personal del departamento técnico, a partir de la sión de Obligaciones y al Papel Comercial de la compañía Farmaenlace Cía. Ltda. por un monto de hasta US$3,000,000 y US$500,000, respectivamente, en categoría

Límite

Tanto la emisión de obligaciones como el papel comercial ha sido estructurado con Garantía General acorde a los términos señalados en la normativa legal vigente; considerando por ello que el monto de los títulos colocados sea inferior al 80% del valor de los activos libres de todo gravamen de la empresa menos las deducciones monto de las emisiones. Prenda Comercial Ordinaria Cerrada a favor de los obligacionistas que cubren en un 130% el saldo de capital vigente de la emisión de obligaciones y del programa de papel comercial: a) Contrato de Prenda Comercial Ordinaria Cerrada de Cartera de la comercialización de bienes y servicios a favor de terceros, que garantiza el pago del 40% del capital de las obligaciones de corto y largo plazo emitidas por el Constituyente a favor del representante de los obligacionistas y/o acreedor prendario, quien podrá ejecutar dicha garantía en caso de mora o falta de pago, por más de quince días, de cualquier obligación, cuota o dividendo por parte del emisor hasta por un monto de US$1,430,000 por el saldo de capital de la emisión de obligaciones y US$260,000 para el saldo del papel comercial, y con el producto cancelar los valores adeudados a los inversionistas por concepto de capital y sus correspondientes intereses. Es necesario que el emisor remita cada 2 meses al Representante de los Obligacionistas un listado individualizado de los bienes dados en prenda a la fecha, que incluirá los que hayan sustituido a aquellos que hubiesen sido recuperados (cancelados) o dados de baja por cualquier circunstancia. Al 31 de agosto del 2011 los montos reales de mencionadas garantías fueron de US$1,040,068 por el saldo de capital de la emisión de obligaciones y US$261,120 para el saldo de capital del papel comercial. b) Contrato de Prenda Comercial Ordinaria Cerrada de Inventario Prenda sobre los bienes de exclusiva propiedad del Emisor, que garantiza el pago del 60% del capital de las obligaciones de corto y largo plazo que emitió el emisor y que se constituye a favor del representante de los obligacionistas y/o acreedor prendario, quien podrá ejecutar dicha garantía en caso de mora o falta de pago, por más de quince días, de cualquier obligación, cuota o dividendo de las obligaciones a corto y largo plazo por parte del emisor hasta por un monto de US$2,145,000 para el saldo de capital de la emisión de obligaciones y US$390,000 para el saldo del papel comercial, y con el producto cancelar los valores adeudados a los inversionistas por

ingreso y egreso de fondos del negocio mantienen un adecuado calce a lo largo del periodo de vigencia de la emisión. Las emisiones fueron estructuradas con garantía general es decir cuenta con los activos libres de gravay el papel comercial consistente en dos contratos de Prenda Comercial Ordinaria Cerrada a favor de los obligacionistas que cubre el 130% del monto vigente de la emisión, las cuales se han mantenido en los niveles requeridos. Basados en el análisis de los factores cuantitativos y cualitativos de riesgo presentados que señalan que la emisión de obligaciones como al papel comercial por un monto de hasta US$ 3 millones y US$ 500 mil, respectivamente, en categoría de riesgo “AA+”. Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre de la empleados en el ámbito profesional ni los accionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales del mencionado artículo. papel comercial de Farmaenlace Cía. Ltda., no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.

Ing. Pilar Panchana Gerente General Guayaquil, octubre de 2011

AB/482/cl

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