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EXTRACTO En cumplimiento a lo establecido en el Art. 65 del Reglamento de Concesiones y Permisos de Operación, se comunica al público en general, que el Consejo Nacional de Aviación Civil, en sesión realizada el 8 de febrero del 2012, resolvió autorizar a la compañía SERVICIOS AEREOS EJECUTIVOS, SAEREO S.A., suspender la ruta Quito Santa Rosa - Quito, hasta diecisiete 17 frecuencias semanales, a partir del 15 de abril de 2012 hasta el 14 de abril de 2013. SERVICIOS AEREOS EJECUTIVOS, SAEREO S.A., tiene presentada una declaración juramentada, mediante la cual se compromete a cumplir con todas las obligaciones derivadas de los contratos de transporte afectados. SERVICIOS AEREOS EJECUTIVOS, SAEREO S.A., deberá entregar en la Secretaría General del Consejo Nacional de Aviación Civil, las tres publicaciones consecutivas del presente extracto, realizadas en uno de los periódicos de mayor circulación nacional. Quito marzo 01, 2012 Dr. Julio Carrera Grijalva DIRECTOR DE SECRETARIA GENERAL CNAC

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SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS

Características de los Valores RESOLUCIÓN No. Q.IMV.2012. 1136

Emisor: Monto de la Emisión: Unidad Monetaria: Características:

FRANCISCO VIZCAÍNO ZURITA INTENDENTE DE MERCADO DE VALORES-QUITO CONSIDERANDO: QUE, el Representante Legal de la Compañía MAXDRIVE S.A. ha solicitado la aprobación de la emisión de obligaciones de su representada por un monto de hasta CINCO MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (USD. 5’000.000,00), amparada con garantía general; la autorización de la oferta pública; la aprobación del contenido del respectivo prospecto; y, la inscripción de los valores a emitirse en el Registro del Mercado de Valores, en los términos constantes en las escrituras públicas, otorgadas el 27 de diciembre de 2011 y el 27 de enero de 2012, en la Notaría Tercera del Cantón Quito; QUE, mediante Informes Nos. SC.IMV.AR.2012.058 y SC.IMV.DJMV.2012.071, de 29 de febrero y 2 de marzo de 2012, los Departamentos de Autorización y Registro y Jurídico de la Intendencia de Mercado de Valores, respectivamente, emiten pronunciamiento favorable para la continuación del presente trámite; una vez que se ha dado cumplimiento con lo dispuesto en los Artículos 12, 13, 18 numeral 1; y, 164 de la Ley de Mercado de Valores en concordancia con las disposiciones previstas en los Capítulos I y III, Subtítulo I, del Título III, de la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores; EN, ejercicio de las atribuciones conferidas por el señor Superintendente de Compañías, mediante Resoluciones Nos. ADM.2009.003 de 1º de abril de 2009 y SC.IAF.DRH.G.2010.365 de 25 de agosto de 2010; RESUELVE: ARTÍCULO PRIMERO.- APROBAR la emisión de obligaciones de la compañía MAXDRIVE S.A., por un monto de hasta CINCO MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (USD. 5’000.000,00), amparada con garantía general; en los términos constantes en las escrituras públicas mencionada en el primer considerando de esta Resolución. ARTÍCULO SEGUNDO.- AUTORIZAR la Oferta Pública de la referida emisión, por un monto de hasta CINCO MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (USD. 5’000.000,00), y APROBAR el contenido del respectivo prospecto. ARTÍCULO TERCERO.- INSCRIBIR en el Registro del Mercado de Valores, los valores a emitirse por el monto de hasta CINCO MILLONES DE DÓLARES DE LOS ESTADOS UNIDOS DE AMÉRICA (USD. 5’000.000,00). ARTÍCULO CUARTO.- DISPONER que se notifique al representante legal de la Compañía MAXDRIVE S.A., con el contenido de la presente Resolución. ARTÍCULO QUINTO.- DISPONER que se remita copia de esta Resolución a las Corporaciones Civiles, Bolsa de Valores de Quito y Bolsa de Valores de Guayaquil, para los fines pertinentes.

Pago de Intereses y capital:

Número y Valor Nominal de las Obligaciones Forma de cálculo de intereses Fecha de Emisión Contrato de Underwritting: Rescates Anticipados y convertibilidad Títulos: Sistema de Colocación: Agente Colocador: Agente Pagador: Estructurador Legal y Financiero: Representante de los Obligacionistas: Destino de los recursos:

Resguardos de Ley:

ARTÍCULO SEXTO.- DISPONER que esta Resolución se publique por una vez en uno de los diarios de mayor circulación del domicilio principal del emisor. Un ejemplar de dicha publicación se remitirá a la Dirección de Autorización y Registro de la Intendencia de Mercado de Valores de Quito, previo a su inscripción. ARTÍCULO SÉPTIMO.- DISPONER que en forma previa a la negociación de las obligaciones, se publique en uno de los diarios de mayor circulación del domicilio principal de la compañía la caliﬁcación de riesgo de la referida emisión de obligaciones. Un ejemplar de dicha publicación se remitirá a la Dirección de Autorización y Registro.

Covenants:

ARTÍCULO OCTAVO.- DISPONER que el Notario Tercero del Metropolitano de Quito, tome nota al margen de la matriz de la escritura pública de emisión de obligaciones de la compañía MAXDRIVE S.A., del contenido de la presente Resolución.

Garantía:

ARTÍCULO NOVENO.- La presente autorización de oferta pública, tiene una vigencia de nueve meses calendario, contados a partir de la fecha de expedición de la presente Resolución, por lo tanto la fecha de vencimiento de la autorización será el día 02 DIC. 2012.

Racionalidad

COMUNÍQUESE Y PUBLÍQUESE.- DADA y ﬁrmada en la Superintendencia de Compañías en Quito, Distrito Metropolitano a, 02 MAR. 2012 FRANCISCO VIZCAÍNO ZURITA

MAXDRIVE S.A. US$ 5.000.000,00 Dólares de los Estados Unidos de América Clase Monto (US$) Plazo (días) Tasa A 3.000.000,00 1.080 8,00% fija anual B 2.000.000,00 1.440 8,50% fija anual Los intereses se pagarán cada 90 días contados a partir de la fecha de emisión y se calcularán sobre saldos de capital. El capital de las obligaciones se pagará cada 180 días (semestralmente) contados a partir de la fecha de emisión. Las obligaciones por ser desmaterializadas podrán emitirse por cualquier valor nominal siempre que sean múltiplos de US$ 1000,00. La tasa de interés se calculará sobre la base de 360/360, es decir, se considerará años de 360 días, de 12 meses, con duración de 30 días cada mes. Será la fecha en que éstas sean negociadas en forma primaria, es decir a partir de la fecha en que entren en circulación los títulos. La presente emisión contempla un contrato de Underwritting suscrito con Mercapital Casa de Valores S.A. Las obligaciones podrán ser rescatadas anticipadamente en virtud de resolución unánime de los obligacionistas reunidos en Asamblea, conforme lo dispone la Ley de Mercado de Valores en su artículo 168. Los títulos de las obligaciones a emitirse y los cupones serán desmaterializados. Mercado bursátil y/o extrabursátil, indistintamente. MERCAPITAL Casa de Valores S.A. MAXDRIVE S.A. a través del Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación de Valores DECEVALE S.A., realizará transferencias bancarias o emitirá cheques a los obligacionistas para los pagos correspondientes. MERCAPITAL Casa de Valores S.A. POLIT & POLIT ABOGADOS S.C.C. Sustitución de pasivos y/o capital de trabajo. Según lo establece la Codificación de las Resoluciones del Consejo Nacional de Valores en el artículo 11, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III, el emisor debe mantener los siguientes resguardos mientras se encuentren en circulación las obligaciones: · Determinar las medidas orientadas a preservar el cumplimiento del objeto social o finalidad de las actividades del emisor, tendientes a garantizar el pago de las obligaciones a los inversionistas. · No repartir dividendos mientras existan obligaciones en mora. · Mantener, durante la vigencia de la emisión, la relación activos libres de gravamen sobre obligaciones en circulación, según lo establecido en el artículo 13, Sección I, Capítulo III, Subtítulo I, Título III, de la Codificación de las Resoluciones del C.N.V. A más de los mencionados resguardos y en virtud de la delegación conferida por la Junta General de Accionistas, el Gerente General fija el siguiente resguardo adicional: * Un nivel de Cuentas por Cobrar Comerciales e Inventario equivalente al menos al cincuenta por ciento del monto de las obligaciones en circulación. * Nivel de apalancamiento (Pasivo Total/Patrimonio) menor o igual a cuatro veces. * Pasivo Financiero (con Costo)/Patrimonio menor o igual tres veces. Garantía General según lo estipulado en el Art. 162 de la Ley de Mercado de Valores.

Fuente: MAXDRIVE S.A. / Elaboración: PCR – PACIFIC CREDIT RATING

El Comité de Calificación No. 003 – 2012 de PCR - PACIFIC CREDIT RATING del 12 de enero de 2012 ha otorgado la calificación de “AA” a la Emisión de Obligaciones - MAXDRIVE S.A. El informe se realizó sobre la base de la información operativa y financiera emitida por la empresa y las características de los instrumentos evaluados, establecido en el contexto económico en el que se desenvuelve la misma, la evolución de sus principales indicadores económicos, financieros, la experiencia de la empresa en su mercado, y su capacidad de generar flujos dentro del proceso de emisión. Aspectos Positivos -

Quito, 12 de enero de 2012 PCR-O.021.2012

Ingeniero Juan Carlos Galarza Gerente General MAXDRIVE S.A.

De nuestras consideraciones: Adjunto, para su conocimiento, el informe que contiene la Calificación de Riesgo de la Emisión de Obligaciones – MAXDRIVE S.A. El Objetivo de la calificación de riesgo es dar una opinión sobre el riesgo del incumplimiento en el pago de los intereses y la amortización de los valores emitidos. PCR-PACIFIC CREDIT RATING analizó la garantía general, los resguardos de la emisión y los principales indicadores financieros de la empresa sobre la base de la información financiera histórica auditada del Emisor, con corte al 31 de diciembre de 2010, y no auditada al 30 de noviembre de 2010 y 2011. Adicionalmente, se analizó los estados financieros históricos con el fin de evaluar la gestión financiera de la empresa, la proyección de sus principales variables, en suma al análisis del contexto económico en el que se desenvuelve la misma y su gestión operativa. PCR-PACIFIC CREDIT RATING S.A. Calificadora de Riesgo, en Sesión de Comité Nº 003-2012 del 12 de enero de 2012, acordó por unanimidad asignar a la Emisión de Obligaciones – MAXDRIVE S.A. la calificación según el siguiente detalle:

Aspecto o Instrumento Caliﬁcado

Monto (US$)

Emisión de Obligaciones - MAXDRIVE S.A.

3’000.000,00 2’000.000,00

Plazo (días)

1.080 días 1.440 días

Caliﬁcación

Significado de la Calificación Categoría AA: Corresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos y plazos pactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en la economía en general. La categoría de calificación descrita puede incluir signos más (+) o menos (-). El signo más (+) indicará que la calificación podría subir hacia su inmediata superior, mientras que el signo menos (-) advertirá descenso a la categoría inmediata inferior.

“La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. Las calificaciones de PCR – PACIFIC CREDIT RATING constituyen una evaluación sobre el riesgo involucrado y una opinión sobre la calidad crediticia, y, la misma no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor; ni una garantía de pago del mismo; ni estabilidad de su precio.”

La presente Emisión de Obligaciones – MAXDRIVE S.A., fue aprobada por la Junta Extraordinaria Universal de Accionistas, celebrada el 15 de diciembre de 2011, por un monto total de hasta US$ 5,00 millones. Al 30 de noviembre de 2011, los activos libres de gravamen de MAXDRIVE S.A., alcanzaron un monto de US$ 9,05 millones, siendo el 80,00% del mismo, la suma de US$ 7,24 millones, determinando de esta manera que el monto de la presente emisión (US$ 5,00 millones) se encuentra dentro de los límites establecidos en la normativa. A más de los resguardos que indica la Ley, la compañía, en su calidad de emisor, se compromete a mantener el siguiente resguardo durante la vigencia de la emisión: * Un nivel de Cuentas por Cobrar Comerciales e Inventario equivalente al menos al cincuenta por ciento del monto de las obligaciones en circulación. * Nivel de apalancamiento (Pasivo Total/Patrimonio) menor o igual a cuatro veces. * Pasivo Financiero (con Costo)/Patrimonio menor o igual tres veces. MAXDRIVE S.A. es una empresa que se dedica a la comercialización de vehículos pesados, repuestos, partes y piezas de las marcas Freightliner y Western Star, ambas fabricadas por la Corporación Daimler Trucks North América LLC.; así como la línea de motores y partes de Detroit Diesel, también filial de la Corporación Daimler Trucks North América LLC. Principalmente gracias a la venta de los camiones bajo la marca Freightliner y Western Star, demandados para el servicio de transporte en los segmentos de construcción, camineros, minerías, petrolero e industrial, MAXDRIVE S.A. ha logrado posicionarse en el mercado automotriz ecuatoriano. Adicional al aporte mismo que realizan las marcas como tales, MAXDRIVE S.A., como estrategia de crecimiento, sustenta la apertura de nuevos locales. De ahí que en el mes de noviembre de 2010, realizó la apertura de una sucursal en la ciudad de Cuenca, la cual posee un patio de ventas y ofrece servicios de postventa (repuestos y talleres) a sus clientes. Del mismo modo, se espera que se inaugure un nuevo centro en la ciudad de Guayaquil para julio de 2012, pues hasta el momento la obra ha avanzado en un 80% de su primera fase (relleno, cimentaciones y cerramiento). Para noviembre de 2011, las ventas de la empresa ascendieron a US$ 26,12 millones, justificado por el incremento en todas sus líneas de negocio, para lo cual contribuyó además la apertura de las instalaciones en la ciudad de Cuenca que tuvo lugar en noviembre 2010. Al 30 de noviembre de 2011, el EBITDA acumulado alcanzó US$ 1,66 millones superando en 1,23% al registrado en noviembre 2010 (US$ 1,64 millones), como consecuencia principalmente del incremento en los resultados operacionales de un periodo a otro. Al cierre de noviembre de 2011, los activos de la empresa sumaron un total de US$ 17,73 millones, monto compuesto por el 93,26% de los activos corrientes, mientras que el 6,74% restante corresponde a los activos no corrientes. Es importante mencionar que los activos de la empresa estuvieron financiados en un 78,72% por pasivos, y en el restante 21,28% por patrimonio de la empresa. Al 30 de noviembre de 2011, la compañía registró un indicador de liquidez de 1,35 veces, mostrando que la empresa podría cubrir el 135% de sus obligaciones inmediatas con sus activos líquidos, mientras que la prueba ácida mostró un indicador de 0,63 veces. Al 30 de noviembre de 2011, MAXDRIVE S.A., al referirnos al EBITDA/Gastos Financieros (12 meses) presentó un ratio de cobertura que de 3,12 veces, lo cual se interpreta como un adecuado indicador de cobertura que demuestra que la empresa se encuentra en capacidad de cubrir los gastos financieros generados por la deuda financiera que mantiene actualmente.

Riesgos y Debilidades: -

PCR – PACIFIC CREDIT RATING, de acuerdo con numeral 1.7 del Artículo 18, Sección IV, Capítulo III, Subtítulo IV, Título II de la Codiﬁcación de la Resolución del C.N.V. considera que los riesgos previsibles son los siguientes: Considerando que el negocio de MAXDRIVE S.A. gira alrededor de la importación de vehículos y repuestos de las marcas que representa en el Ecuador, podría verse afectado ante posibles cambios en políticas arancelarias y de comercio exterior del país respecto a vehículos. Al momento, la empresa se maneja con advaloren 0% en tractocamiones y 5% en camiones. La entrada de nuevas marcas al mercado ecuatoriano, tal es el caso de las marcas Chinas, puede signiﬁcar para MAXDRIVE S.A. una disminución en cuanto a su participación en el mercado. Una actitud proteccionista por parte de los proveedores en el extranjero, bajo la premisa de que los niveles de riesgo en el Ecuador son elevados, puede afectar los niveles de crédito o los niveles de exigencia en cuanto a requisitos o parámetros previa su concesión a clientes como MAXDRIVE S.A.

Atentamente, Econ. Luis R. Jaramillo Jiménez MBA Gerente General Caliﬁcadora de Riesgos Paciﬁc Credit Rating S.A. AR/85733/cc

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