Obrázek 2.5: Efektivní hranice portfolií a přímka kapitálového trhu Pokud bychom si představili všechna taková portfolia, pak bychom dostali hranici efektivních portfolií, která na obrázku spojuje uvedená tři portfolia A, B a M. Vidíme, že funkce je rostoucí a konkávní. Nyní vložíme do úvahy bezrizikové aktivum, které je na obrázku 2.5 zachyceno kladnou hodnotou ve výši rf na vertikální ose. Představme si všechny kombinace bezrizikové výnosnosti a efektivního portfolia B. Graficky takové kombinace představuje čárkovaná polopřímka. Pokud se podíváme na obrázek pozorněji, snadno vidíme, že si lze však představit kombinace bezirikového aktiva a celé řady efektivních portfolií, která by ležela napravo od B, a která by při dané úrovni rizika přinášela vyšší střední výnosnost. Racionální investor by tedy nevolil portfolia, která jsou dána kombinací bezrizikového aktiva a efektivního portfolia B.
96
Ukázka elektronické knihy, UID: KOS290086