Jak si spořit na důchod
Odměna ze zisku se penzijní společnosti vyplácí pouze v případě, že hodnota penzijní jednoty je vyšší, než byla kdykoli předtím v minulosti. Pokud je hodnota penzijní jednoty pod historickými rekordy, odměna penzijní společnosti se nevyplácí. A to do doby, dokud se cena nedostane zase na rekordy. To přesně odpovídá pohledu klienta na to, jestli penzijní společnost zhodnocuje nebo nezhodnocuje jeho majetek. Jaké můžeme očekávat náklady důchodových fondů? Kolik budou celkové náklady po sečtení fixních a variabilních? Tyto náklady jsou v porovnání s běžnými otevřenými podílovými fondy poměrně nízké. Na trhu je nabídka fondů státních dluhopisů s poplatkem za obhospodařování například 1 % p.a. V rámci důchodových fondů budeme moci investovat s náklady jen 0,3 % p.a. Podobná je situace v oblasti smíšených nebo akciových fondů. Zde se náklady pohybují často v rozmezí 1,5 % až 2 % p.a. V rámci důchodových fondů máme možnost investovat do dynamického fondu s očekávanými náklady 1,4 % p.a. Další velký rozdíl v nákladech je ten, že u otevřených podílových fondů se nejčastěji platí managerský poplatek vždy. Bez ohledu na zisk nebo ztrátu fondu. U důchodových fondů je poplatek výrazně závislý na výkonu fondu. Je-li fond ve ztrátě, bude poplatek pouze 0,6 % p.a. Kdyby důchodové fondy už nějakou dobu existovaly, tak by dnešní situace pro ně znamenala, že je bude penzijní společnost spravovat právě za těch 0,6 % p.a. Dnešní situace na trhu je taková, že většina fondů je pod svými maximy z roku 2007. Dokud by se hodnota majetku nedostala na úrovně z roku 2007, neměly by fondy nárok na odměnu za zhodnocení majetku. Pokud investujeme do otevřených podílových fondů, platíme plný poplatek ve výši 1,5 % až 2 % ročně. Další kapitolou je vstupní poplatek do fondů. Na trhu je běžné, že do otevřených podílových fondů se platí vstupní poplatek. Jeho výše je různá. Pohybuje se někde od 1 % do 5 % pro vyvážené a dynamické fondy. Pro fondy dluhopisové je tento poplatek nižší. Poplatek snižuje hodnotu investice. Pokud investujeme 10 000 Kč a zaplatíme vstupní poplatek 5 %, musíme čekat, než se vůbec dostaneme na původní hodnotu investice. Investice musí vydělat více než 5 %, abychom byli na původní hodnotě.
98 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS182906
Důchod z II. pilíře (důchodové spoření)
V případě pravidelných investic je několik možností placení vstupních poplatků45. Všechny snižují výnosnost investice. Kdyby fond neudělal za rok žádné zhodnocení, budeme tam mít méně peněz, než kolik jsme vložili. V případě důchodových fondů neplatíme žádné vstupní poplatky. Kdyby důchodový fond neudělal za rok žádné zhodnocení, budeme tam na konci roku mít přesně to, co jsme tam vložili. Závěrem se dá říci, že náklady důchodových fondů jsou v porovnání jinými typy investic nízké.
6.3.4 Poplatky neznamenají celkové náklady U podílových fondů neměříme náklady pouze pomocí managerského (obhospodařovatelského) poplatku. Náklady měříme tzv. ukazatelem TER (TotalExpence Ratio). Tento ukazatel měří všechny náklady fondů. Nejen ty, které jsou zahrnuty v managerkém poplatku. Jedná se například o fondy fondů, kde můžeme managerské poplatky platit dvakrát. Fond fondů (s názvem FF) nakoupí jiný fond (s názvem AB). My platíme poplatky našemu fondu FF, ale ten platí další poplatky fondu AB. Podobně jako u otevřených podílových fondů, i u důchodových fondů mohou náklady ještě o nějakou tu desetinku procenta narůst. Ne všechny relevantní náklady jsou obsaženy v úplatě hrazené penzijní společnosti. Nicméně stále platí naše tvrzení, že se bude jednat spíše o levné produkty v porovnání s tím, co je běžně dostupné na našem trhu.
6.3.5 Očekávané výnosy investic Jakých výnosů dosáhnou důchodové fondy samozřejmě nevíme. Nevíme to stejně jako u jakýchkoli jiných investic. U žádné investice neznáme její přesný výnos. Ani kdyby to byl státní dluhopis s kupónem 3 % ročně, tak skutečný výnos investice dopředu nevíme. Můžeme jen doufat, že to ta 3 % opravdu budou. Je rozumné takový výnos očekávat. Nemáme 45
Při investici 1 000 Kč měsíčně po dobu 30 let je možné platit poplatek 5 % (50 Kč) každý měsíc. Nebo je možné poplatky předplatit dopředu. Celkem budeme investovat 240 000 Kč, proto se poplatek vypočte z této částky. Většinou je nám nabídnuta sleva, takže poplatek je třeba „jen“ 3,5 %. To znamená, že za investici zaplatíme 8 400 Kč. Tuto částku platíme z prvních investovaných prostředků. 99 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS182906
Jak si spořit na důchod
ale stoprocentní jistotu, že tyto výnosy opravdu dostaneme. Stát může zkrachovat, může odmítnout vyplatit úroky, nebo dokonce jistinu. Proto u investic vždy mluvíme pouze o očekávaném výnosu. Když máme odhadnout očekávaný výnos, podíváme se, jaké výnosu dosahovaly podobné investice v minulosti. Bude nás zajímat výnos, který zohledňuje i náklady, které s sebou investice do důchodových fondů nese. Tyto náklady jsme se snažili odhadnout v minulé kapitole. Dále nás bude zajímat výnos, který je očištěný o inflaci. Investujeme přece na důchod. Chceme si díky investicím udržet životní úroveň, proto nás zajímá, o kolik nám investice znehodnotí inflace.
Fond státních dluhopisů 5% 4,1 %
4%
2,9 %
3%
2,1 %
2% 1%
1,0 %
0,8 %
0,7 %
30 let
40 let
„MIN“ Průměr „MAX“
0% -1 % -2 %
20 let
-0,8 %
-0,9 %
-1,5 %
Graf 29 – očekávané výnosy fondu státních dluhopisů po započtení nákladů a inflace46.
46
Pro odhad výnosů používáme historicky dosažené výnosy na rozvinutých trzích (USA) za posledních 100 let. „MAX“ – není maximum (rekord), jakého bylo dosaženo. Jedná se o 90% percentil – 90 % výsledků bylo horších, 10 % výsledků bylo lepších. Toto číslo používáme pro optimistické odhady. Podobně „MIN“ výnos. 100 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS182906