Začínáme investovat a obchodovat na kapitálových trzích
Jako data si můžeme představit hodnotu HDP nějakého státu za určité období, míru nezaměstnanosti, hodnotu zisku firmy, obsazenost trhu a další řadu nejrůznějších údajů, které můžete najít všude kolem sebe. Tyto údaje jsou samostatně k ničemu a zcela jistě jen na jejich základě úspěšnou strategii nezaložíte. Musíte je nejdříve zpracovat a vyvodit z nich nějaké výsledky. Stanou se z nich pro vás informace. ■■ Informace Jsou data, která již mají nějaký význam. Např. samotná data o nezaměstnanosti a její výši nejsou ničím, dokud si je nedáte do nějakých souvislostí. Pokud je nezaměstnanost nižší než minulý rok, znamená to, že se něco děje na trzích a v ekonomice. Zřejmě se začíná oživovat trh a firmy nabírají zaměstnance. Informace není sama o sobě důvodem k obchodu na trzích, ale je to již nějakým způsobem zpracovaný údaj s hodnotou, která je specifická pro vás. Pro někoho jiného má tento údaj zcela jinou cenu a vypovídací schopnost než pro vás. Jak jsme si již řekli, samotná informace vám ale ještě nedává důvod pro akci na trzích. K tomu je potřeba informace nějak zpracovat a vyvodit z nich důsledky. Znamená to např. složit více informací dohromady a vytvořit z nich obraz, co se na trzích děje. Potřebujete vědět, co pohyby v indikátorech, které sledujete, znamenají, a jakou akci si to vyžaduje. ■■ Znalosti Při zpracování informací dochází k jejich transformaci na znalosti. Znalost vám dává výhodu oproti ostatním účastníkům trhů v tom, že víte kdy vstoupit na trh a vystoupit z něj. Vezměme si příklad s nezaměstnaností. Samotné číslo (data) vám toho neřekne příliš. Informace, že je nezaměstnanost vyšší, než minulý rok, je již zajímavější. Teprve však přidání znalosti o tom, že po vyšší nezaměstnanosti následuje pokles ekonomiky, vám dává signál k výstupu z trhu a k hledání nových investičních příležitostí. Toto je samozřejmě velmi zjednodušený pohled na celou věc, ale cílem je demonstrovat nutnost analyzovat a rozebírat pro vás podstatné informace dříve, než učiníte obchod. Znalosti jsou hybnou silou, která vás vytrhne ze ztrátových obchodů. Jdou ruku v ruce se zkušenostmi, které budete při práci na trzích nabírat. Proto je velmi důležité vše testovat, zjišťovat si a učit se ze svých chyb. Bez znalosti vlivu jednotlivých událostí budete jen těžko schopni reagovat na aktuální vývoj na trzích. Osobně se domnívám, že toto je jeden z hlavních 98 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS182749
Fundamentální analýza
důvodů, proč na trzích přežije první rok pouze 20 až 30 pocent začínajících obchodníků. Příliš si myslí, že umí pochopit trh, jeho pohyby a že je dokážou dostat na svou stranu. V pozadí stojí nedostatečná připravenost, nedočkavost a málo znalostí. Na trzích si vše nejdříve několikrát vyzkoušejte nanečisto, buďte trpěliví a hodně se učte. Není důležité rozumět všemu, ale oblasti, kterým se chcete věnovat, musíte bezpodmínečně dobře ovládat a chápat. Dávejte si také pozor na přílišnou sebejistotu. I největší a nejlepší obchodníci na Wall Street dokázali během jednoho roku prodělat 90 procent hodnoty svých fondů.
11.2 Obchodování fundamentu
Samotné vyhodnocování a obchodování fundamentální analýzy není jednoduché a je dobré se vyvarovat zaměňování dat za informace a znalosti. Neobchodujte podle dat, ale podle znalostí! Přemýšlejte o významu publikovaných dat a analyzujte jejich pravý význam. Snažte se vytvořit si vlastní systém, podle kterého budete schopni hodnotit společnosti, ekonomická odvětví a také jednotlivé státy. Záleží jen na vás, jak hluboko půjdete a jaké konkrétní oblasti se budete věnovat, ale vždy nejdříve přemýšlejte, hodnoťte a pak teprve obchodujte. ■■ Analýza aktiva Při fundamentální analýze konkrétního aktiva, ať již je to akcie nebo např. ropa, je potřeba identifikovat všechny důležité faktory, které ovlivňují jeho cenu, a ty následně sledovat a vyhodnocovat. Vždy jde o hledání nadhodnocených nebo podhodnocených aktiv nebo určování hodnot, které se vám zdají zajímavé pro obchod, a následně čekáte, až se aktivum dotkne dané hranice. V případě konkrétního obchodu si nezapomeňte vždy určit hodnotu stop lossu a profitu. Profit je většinou dán reálnou hodnotou aktiva, kterou si myslíte, že má mít nyní nebo v čase X. Stop loss je většinou určen procentuálně nebo vaším citem. Nikdy ale neobchodujte bez něj s myšlenkou, že na vaši cenu aktivum dojde.
99 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS182749
Začínáme investovat a obchodovat na kapitálových trzích
11.3 Princip analýzy fundamentu
Každý, kdo investuje své peníze do akcií, chce dosáhnout kapitálového zisku. Jak se ale dozvědět, ve které fázi se právě hodnota akcie nachází? Jak stanovit, kdy je ten správný čas ke vstupu do obchodní pozice či výstupu z ní? Odpověď na tyto otázky se může zdát složitá, avšak velmi účelná. Řeč je o analýzách, jinými slovy prognózách akciových kurzů. Tato kapitola pojednává o fundamentální analýze, která stojí vedle dalších dvou typů analýz, technické a psychologické. Díky těmto třem analýzám můžeme určit příští vývoj kurzu akcie a tím zlepšit naši schopnost lépe rozhodnout o dalším způsobu investování. Zajímavou ji také činí fakt, že lze zvládnout pomocí selského rozumu. Samozřejmě, i zde se setkáme s definicemi a obecně platnými pravidly, avšak logické uvažování a racionální přístup jsou občas mnohem potřebnější. Fundamentální analýza má přezdívku „akciová“, protože se nejčastěji používá k určení vnitřní hodnoty akcie. Lze však aplikovat i na jiná podkladová aktiva, např. komodity, měny či indexy. Jedno z nejzákladnějších pravidel je nutnost specializace na daný investiční instrument. Samozřejmě, můžete být investory, kteří investují “po kouskách” do velkého množství investičních instrumentů, avšak nespoléhejte se na velké výnosy. Stěží lze obsáhnout do detailu všechny finanční instrumenty, a proto je důležité specializovat se na takové, která jsou nám blízké. Každý z nás má určitý investiční profil a podle něj inklinuje k určitým druhům investic. Tím nechci tvrdit, že byste si měli vybírat jen jeden či dva typy investice. Diverzifikace portfolia je velmi důležitá. Když máte sklon k riziku a nakupujete ve větší míře akcie, rozhodně neuškodí mít i konzervativnější složku. Už jen proto, že máte v oblibě rizikovější instrumenty, měli byste se jimi více zabývat. Proto pokud chceme obchodovat s akciemi, je dobré znát jejich rozdělení na cyklické a anticyklické, jejich chování v různých situacích i ve vztahu s jinými instrumenty. Měli bychom zohlednit také hospodaření firmy, úspěšnost nabízených produktů a schopnost pracovat s poptávkou po daném sortimentu v budoucnu. V případě měny se setkáme s obdobným chováním v souvislosti s úrokovými měrami a hospodářským cyklem. U komodit si musíme být vědomi rozdělení na drahé kovy a na komodity průmyslového zpracování či zemědělského původu. Každá z těchto skupin má totiž tendenci k odlišnému chování a právě na tom bychom měli zakládat svoji strategii. Cílem analýzy je nalézt reálnou hodnotu daného instrumentu a klasifikovat nadhodnocenou či podhodnocenou akcii. Zjištěnou hodnotu tak porov-
100 Ukázka elektronické knihy, UID: KOS182749