Fond fokus sustainable bonds

Fond

Danske Invest

European Corporate Sustainable Bonds 2016

fokus

Ansvarlige og bæredygtige obligationer Fonden Danske Invest SICAV European Corporate Sustainable Bonds har fokus på europæiske virksomhedsobligationer med en bæredygtig profil.

D A N S K E I N V E S T Ansvarlige og bæredygtige obligationer

Ansvarlige og bæredygtige obligationer Fonden Danske Invest SICAV European Corporate Sustainable Bonds har fokus på europæiske virksomhedsobligationer med en bæredygtig profil. Fonden imødekommer en stigende efterspørgsmål efter bæredygtige investeringer blandt både private og institutionelle investorer.

Gennem de senere år har der været en stigende ef terspørgsel ef ter investeringsmuligheder med fokus på ansvarlighed og bæredygtighed, men ikke mindst inden for v irksomhedsobligationer har udbuddet af fonde med dette fokus været begrænset.

Danske Invest har derfor lanceret fonden European Corporate Sustainable Bonds – en fond med virksomhedsobligationer fra europæiske selskaber.

Udvælgelsen af obligationerne hviler på to hovedkriterier – en finansiel vurdering af selskabet som låntager og en vurdering af selskabet ud fra bæredygtige kriterier.

Porteføljen består af minimum 75 pct. virksomhedsobligationer med prædikatet investment grade, som er betegnelsen for obligationer med høj kreditværdighed, mens op til 25 pct. kan være obligationer med prædikatet high y ield, som er obligationer med

TEAMET BAG FONDEN

højere kreditrisiko, der til gengæld tilbyder højere renter.

Det forventede årlige afkast for European Corporate Sustainable Bonds ligger på 1-1,5 pct. ef ter omkostninger.

Omkring 97 pct. af valutakursrisikoen er afdækket.

Den grundlæggende filosofi Filosofien bag fonden er opstået i dialog mellem Responsible Investment-teamet i Danske Bank og investeringsteamet inden for virksomhedsobligationer på baggrund af den ef terspørgsel, vi møder hos vores kunder. Kunder ønsker i højere omfang, at deres midler bliver investeret meningsfuldt i forhold til de trends og udfordringer, de ser i verden, og i forhold til de værdier, de selv lever ef ter. Og her går ordet bæredygtighed igen.

Produktets filosofi er derfor at have en bæredygtig profil, der er klar i

Kunder ønsker i højere omfang, at deres midler bliver investeret meningsfuldt i forhold til de trends og udfordringer, de ser i verden. forhold til, hvad der ikke investeres i, og som sætter høje krav i forhold til, hvad der bliver investeret i, kigger ind i fremtiden og aktivt tør understøtte en bæredygtig udv ikling.

European Corporate Sustainable Bonds er et produkt, hvor vi sætter stadigt skarpere krav til de selskaber, vi investerer i, men også til os selv som forvaltere. I samarbejdet mellem investeringsteamet og Responsible Investment-teamet kommer v i løbende til at udfordre hinanden på trends,

F A K TA O M F O N D E N Navn: Danske Invest SICAV European Corporate Sustainable Bonds (DI ECS) Investeringsfokus: Europæiske virksomhedsobligationer valgt ud fra et særligt fokus på ESG-faktorer og bæredygtighed.

Afkastmål: 1-1,5 pct. årligt efter omkostninger Løbende administrationsomkostninger: 1,10 pct.

Risikoindikator (1-7): 3

Andreas Dankel, chefporteføljerådgiver for Danske Invest indenfor virksomhedsobligationer

2

Thomas H. Kjærgaard, chef for Responsible Investment i Danske Bank

Bemærk: Minimum 75 pct. af porteføljen vil bestå af investment grade-virksomhedsobligationer. Op til 25 pct. af porteføljen kan bestå af high yield-virksomhedsobligationer.

Læs mere: Find Faktaark og Central Investorinformation på danskeinvest.lu, hvor du kan læse mere om fonden og de risici, der er forbundet med en investering i fonden.

D A N S K E I N V E S T Ansvarlige og bæredygtige obligationer

selskaber og enkeltstående beg ivenheder for at sikre, at både bæredygtig profil og afkast går hånd i hånd.

Adskiller sig fra Green Bonds Fonden European Corporate Sustainable Bonds adskiller sig fra de såkaldte Green Bonds, som har været i fokus gennem de senere år. Green Bonds relaterer sig kun til bæredygtighed inden for CO2-udledning. Derimod lægger European Corporate Sustainable Bonds sig i det område, der er stigende fokus på – nemlig et langt bredere fokus inden for bæredygtighed. Fonden omfatter således mange forskellige faktorer inden for miljø og social udvikling.

Investeringerne i fonden kan f x også omfatte udvikling af ny bæredygtig teknolog i, vandrensning og biotek.

I vores løbende arbejde med udvælgelsen af selskaber rådfører v i os med tre konsulenthuse inden for bæredygtighed – Sustainalytics, ISS-Ethix og True Cost.

Disse sektorer er udelukket Før det egentlige udvælgelsesarbejde af obligationsudstedende selskaber finder sted, er en række sektorer valgt fra.

Det er sektorerne alkohol, tobak, våben og militære aktiviteter, porno, fossile brændstoffer og gambling.

European Corporate Sustainable Bonds adskiller sig dermed fra andre lignende fonde, hvor fossile brændstoffer traditionelt ikke er screenet væk.

Fonden forventes at have et konsekvent lavere CO2-af tryk end konventionelle fonde.

Før teamet bag fonden overhovedet overvejer at investere i et selskab, skal det have erklæret at leve op til retningslinjer fra FN, som går under betegnelsen UN Global Compact. Her er der opstillet 10 principielle retningslinjer inden for områderne menneskerettigheder, arbejdstagerrettigheder, miljø og antikorruption.

Når disse grundlæggende principper er tiltrådt, går v i ned på brancheniveau og undersøger, hvorledes de enkelte selskaber står med hensyn til såkaldte

3

F A K TA O M F O N D E N S B Æ R E D Y G T I G H E D

• Fonden har en forstærket opmærksomhed på selskabernes ESGscorer (ESG er et af hovedbegreberne inden for bæredygtig og ansvarlig investering og står for env ironmental, social og governance). Mindst 90 pct. af selskaberne skal have en ESG-score i den bedste halvdel inden for deres respektive sektor.

• Sektorerne tobak, fossile brændstof fer, våben og militære aktiv iteter, porno og gambling er screenet helt ud fra fonden. Dog kan selskaber med en yderst begrænset aktiv itet inden for ovennævnte sektorer indgå i fonden (omsætning fra alkohol op til 5 pct., militære aktiv iteter og våben op til 5 pct., gambling op til 5 pct., tobak op til 5 pct., fossile brændstoffer op til 5 pct. og porno op til 1 pct.).

• Fonden har i særdeleshed fokus på investering i selskaber, der er på forkant i forhold til trends inden for bæredygtighed.

• Teamet bag fonden er proaktivt i forhold til at påv irke selskaber til at forfølge en mere bæredygtig strateg i.

ESG-kriterier. ESG er hovedbegreberne inden for bæredygtig og ansvarlig investering og står for env ironmental, social og governance. CO2-analyser af selskaber og sektorer supplerer desuden vores ESG-analyse.

Arbejdet med ESG-scorer ESG sætter fokus på, hvordan det enkelte selskab står med hensyn til problemstillinger inden for miljø, det sociale område såsom forhold for selskabets medarbejdere og inden for ledelse af selskabet med hensyn til at varetage aktionærernes penge bedst muligt. Med udgangspunkt i de faktorer bliver hver potentiel investering ratet med en ESG-score fra 1-100. ESGkriterierne adskiller sig fra branche til

branche. Fx adskiller miljøstandarder i medicinalsektoren sig fra miljøkrav i f x minesektoren. Og det er vigtigt at understrege, at en producent inden for f x vindmøller ikke nødvendigv is har en investeringsmæssig interesse, hvis selskabet ikke tilstræber kontinuerligt at optimere sin produktion i forhold til energ ief fektive standarder.

Minimum 90 pct. af porteføljen kommer løbende til at bestå af selskaber, som er placeret i den øverste halvdel i forhold til ESG-score inden for den pågældende sektor – og så vidt mulig stræber porteføljeteamet ef ter at investere i selskaber i den bedste f jerdedel.

Det er således selskaber, som allerede står godt med hensyn til ESG-faktorer.

Op til 10 pct. af porteføljen kan

D A N S K E I N V E S T Ansvarlige og bæredygtige obligationer

Investeringerne i fonden kan fx også omfatte udvikling af ny bæredygtig teknologi, vandrensning og biotek.

bestå af såkaldte delta cases inden for ESG, som betegner selskaber, som endnu ikke ligger i den øverste halvdel af sin sektor i henhold til ESG-faktorer, men som vi vurderer er inde i en sund udvikling med hensyn til ESG-faktorer.

De selskaber kan f x være på forkant i forhold til udvikling af en ny form for bæredygtig teknolog i eller være i gang med omlægning til bæredygtig produktion. Delta cases kan ligge i high y ieldsegmentet, der har større finansiel risiko end investment grade-obligationer.

Vi mener, at det g iver mening at investere i den slags selskaber – både i forhold til at understøtte en bæredygtig udvikling, men i høj grad også finansielt, da renten – risikopræmien – typisk falder, når et selskab forbedrer sin ESG-profil, med en kursgev inst til investorerne til følge.

Aktiv dialog med selskaber Vi v il løbende være i dialog med de selskaber, vi investerer i som lång iver, og herigennem søger vi at påvirke dem til at forfølge en stadig mere bæredygtig forretningsstrateg i. Vi følger også op på

eventuelle udmeldinger fra selskabet angående ESG-faktorer.

Når det gælder delta cases, hvor selskaber ikke ligger i toppen inden for deres sektor i forhold til ESG-faktorer, forventer v i, at selskaberne har en stram procesplan for, hvilke skridt de skal tage fremadrettet. Og her kræver vi tydelige forbedringstegn og stort engagement i forhold til forbedring og udv ikling fra selskabets side. Bliver der ikke foretaget de lovede forbedringer, må vi tage stilling til, om det stadig g iver mening at investere i det pågældende selskab. For at indgå i en bæredygtig fond skal selskaberne være ambitiøse.

Ved en lang række selskaber, f x nordiske mid cap-selskaber, vil fonden være så stor en lång iver, at vores dialog med selskaberne reelt kan gøre en forskel.

Risici ved fonden Fonden v il have virksomhedsobligationer fra omkring 75 selskaber i porteføljen fordelt på mid- og large cap. Som investor i virksomhedsobligationer er man reelt med til at låne penge til en virksomhed i en periode, og som investor får man en løbende rentebetaling samt muligheden for en kursgev inst, hvis obligationerne stiger i værdi. Men en investering i virksomhedsobligationer er naturligv is ikke uden risiko. Kreditrisikoen udgør den væsentligste risiko for virksomhedsobligationer, da det er denne risiko, som

giver investorer en højere rente i forhold til traditionelle statsobligationer.

Kreditrisikoen er risikoen for, at en virksomhed misligholder sine betalingsforpligtelser i form af de løbende rentebetalinger og indfrielsen af obligationerne ved udløb. Har fonden European Corporate Sustainable Bonds investeret i et eller flere selskaber, der ikke er i stand til at overholde deres betalingsforpligtelser, vi det reducere fondens afkast, der kan blive negativt.

Renterisikoen er en anden markant risikofaktor i fonden. Hv is det generelle renteniveau stiger, vil obligationskurserne falde og g ive et kurstab. Også under perioder med stor uro på de finansielle markeder kan virksomhedsobligationer opleve store kursfald og g ive investorerne i fonden tab.

DISCLAIMER Danske Invest, en division af Danske Bank A/S, har udarbejdet dette materiale til orientering, og det udgør ikke investeringsrådgivning. Du opfordres til at drøfte eventuelle dispositioner på baggrund af materialet med din investeringsrådgiver. Det er forbundet med risiko at investere i virksomhedsobligationer, og man kan i værste fald tabe hele sin investerede kapital. Tal altid med en rådgiver, inden du foretager en investering, og få afdækket, om en given investering passer til din investeringsprofil – herunder din risikovillighed, tidshorisont og tabsevne.

Danske Invest, a division of Danske Bank A/S | Holmens Kanal 2-12 | 1092 København K | +45 33 33 71 71 | www.danskeinvest.lu | CVR-no. 61 12 62 28