Kaiser Partner Privatbank AG - Monthly Market Monitor Juni 2022

Monthly Market Monitor

Juni 2022

Inhalt Auf einen Blick Unsere Sicht auf die Märkte

Konjunktur-Radar uA PoW]RL

04 06

Bergsicht

Anlagestrategie

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07

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10

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Die letzte Seite

13

AvoÖlov und Agenda

15 Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juni 2022

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Unsere Sicht auf die Märkte

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07/2020

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07/2021 Saudi Aramco

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Monthly Market Monitor - Juni 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

01/2022

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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juni 2022

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Die Frage, ob der Fed eine «sanfte Landung» gelingt, dürfte noch eine Weile lang unbeantwortet bleiben. Noch ist dieses positive Szenario möglich und eine Rezession nicht unmittelbar in Sicht. Das Risiko einer härteren Landung steigt aber.

Auch in den kommenden Monaten dürften die Notenbanken unter strenger Beobachtung der Märkte bleiben.

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2022

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Schweiz

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2. 5

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Eurozone

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2. 2

Grossbritannien

.7 5

3. 8

1 .4

USA

.5 7

2.6

2. 0

China

8.1

4.7

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BIP-Wachstum (in )%

Inflation (in )%

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Schweiz

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Eurozone

2.6

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Grossbritannien

2.6

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4. 0

USA

4.7

.7 1

3. 0

China

0.9

2. 2

2. 2

12,000

Zinserwartungen Kaiser Partner Privatbank Letzter

10,000

3M

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6,000

-0.75

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Eurozone

-0.50

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Grossbritannien

1. 0

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USA

1. 0

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China

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Schweiz

0.9 0

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Eurozone

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Grossbritannien

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China

2. 8 0

AP

AP

10-jährige Renditen (in )%

4,000

2,000

0 2017

2018

2019

2020

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Schweiz

Monthly Market Monitor - Juni 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

2021

2022

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Mehr Schulden und forcierte Energiewende r D] E]v]Öl] ]vvRo EU ] ] ov R}R r W ]v Öu]vu }RvÖ B R]oL u ]v]]o r ov Plv`RoX Iv ]u Uu(o ] R ]v `]R]v G˘]o Iv}v EUrS]o] r v VRovÖÖov ]v(RX D] ”L l”vL]Ö o}l ÖRvR `vX Ev} ”L ] Wv R]v vRRoÖv EvÖ]oov `] (}] `vX L lvv v(oo ]vv ~} ]vZIvv}}vRvX

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Im Ukraine-Konflikt ist unser Szenario «Durchwursteln» inzwischen Realität geworden. Die militärische Auseinandersetzung könnte sich noch Monate hinziehen und dürfte weiterhin jeden Tag viele Todesopfer fordern. Der Krieg mitten in Europa ist die grösste humanitäre Katastrophe seit dem zweiten Weltkrieg. Was sind dessen längerfristige Folgen? Unsere Gedanken in Stichpunkten.

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N}v}uIvuvrK}u]

Nach herben Kursverlusten seit Jahresbeginn und dem Einpreisen einer strikteren Geldpolitik, schwächeren Wachstums und geopolitischen Risiken hat sich das ChanceRisiko-Verhältnis für Aktien deutlich verbessert.

Derweil machen Anleihen innerhalb eines gemischten Portfolios inzwischen wieder (mehr) Sinn.

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Aktien

Festverzinsliche Anlagen

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2018

2019

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2021

2022

Spanien

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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juni 2022

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Ein Blick auf die (Zins-)Kurve

Ein Teil der US-Zinskurve stand Anfang April für einige Stunden Kopf. Viel Lärm um nichts oder ein wichtiges Konjunkturund Marktsignal?

Schliesslich hat die Kurve in der Vergangenheit mit Zuverlässigkeit Rezessionen vorhergesagt. Überstürztes Handeln scheint nicht angebracht, denn tatsächlich ist diesmal einiges anders. Ignoranz ist an den Finanzmärkten allerdings ebenfalls selten förderlich.

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2J

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Monthly Market Monitor - Juni 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

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1997

2001

2005

2009

10 Jahre- 3 Monate

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2013

10 Jahre- 2 Jahre

2017

«Fed-Zinskurve»

2021

Rezession

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Diesmal wirklich anders | Iv]}vR}vBÖ]vvZ]vRRvÖ˙lo Zinsdifferenz (10 Jahre minus 2 Jahre) und Fed-Zinserhöhungszyklen

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20%

200

16%

100

12%

0

8%

-100

4%

0

-200

1981

1985

1989

1993

1997

10 Jahre- 2 Jahre

2001

2005

2009

Fed Funds Rate (rechte Achse)

2013

2017

Fed Funds Rate (rechte Achse)

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10 Jahre - 2 Jahre

Die Relevanz der Kurve für die Märkte E ]v R ]}v ]RvÖ`] v B Ö]vv v E v ] v](]] v uÖ `] ]v ]]o Ü vÖ }Rv l] Rv N v R]vv X D Ö(] F}v uvÖ P L˙vR Ö ]vuo U Z ] U ] ]v A voÖ u] G vlv ” ] W] R( ]vÖ U R`v Z ] ] X H] ( uv R v M]vvÖ ]v X D vv B vu l (oov o ]Ö u] R ]}vv uuv X S] v v ı JR v Ö v ]v R ]}v }Rv ]vv B vu l ~ T]o V}ol rD } o ]}v }v Jv ] Jo] ı Z X A v ] Ö v ]vv B vu l }Rv ]v R ]}v ~ v A l]vu l R ı Z X D W] v u ]v } Rv R ]}v lvv ]vu A v oÖ R ~R} ] R Z R u V} ]o Ö ]Rv X D ] B ]RvÖ `] Rv A l]v v] v v u K}vivl ˙lo ] i v(oo v]R Övo]R (oo]Ö X D ] SR`vlvÖv A l]vl l} o] v vÖ u] v SR`vlvÖv Uv vRuvÖ `]vv v WR u Uv vRuvÖ`]v v ] o o]R ]v Fvl]}v K}vivl ˙lo X D ] S ] ]l v u ] Z uuvRvÖ P S] A (]RvvÖ K}v vÖ`]vv R vÖv (” v S P æ rIv ˘ ]v ] A vo˙ v R v Öv ~ Ö Rv }v } v `Rv A vRu Z ]u Vo ( ]v R ]}v Ö(oov X SRo R P (}uv ]v F}u ]v B vu l ` ]v ] u S]vv R v Rv R` R Fv uvo v R Ö”v X

2021

Zinserhöhungszyklus

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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juni 2022

11

UI[R}v}u˙U]in K]vR]}v}Rvvul B US-Rezessionen und Bärenmärkte

5’000

500

50 1965

1970

1975

1980

1985

1990

Bärenmarkt

1995

Rezession

2000

2005

2010

2015

2020

S&P 500

QoovPBo}}uÖUK]PvP]vl

(Noch) kein Warnzeichen | FrR]}v]v]l}]uÖ”vv]R B Federal Reserve Bank of New York Rezessionsindikator

100%

80%

60%

40%

20%

0

1960

1970

1980

1990

2000

Federal Reserve Bank of New York Recession Indicator

QoovPBo}}uÖUK]PvP]vl

12

Monthly Market Monitor - Juni 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

2010 Rezession

2020

Eine Frage des Timings S} `] U } Ö W ] Ro v Z ]vl ] v ] v X D }R (” v A voÖ oov ]R ~u]v v Z `] F Öv X E v P A ( `oR ]ov Z ]v ](( v l}uu v M Uv A v`} P I o `] }oo uv uÖo]R ]o Z ]v ](( v rK}u ]v ]}vv vo˙] v X E ]v Öl(]Ö Wv] Övo ]v l (] ]Ö } Rv v R ]}v Ö ]v VÖvÖvR] vv U`vv`v]Ö v ] Ho( oo uÖo]Rv æ Z ]v ](( vv vÖ] `X Iv l oov Iv ]}v rE ]} }v A v(vÖ A ]o ` v Ö ]vuo Ö A9 oo vl v K}u]v ]}vv X W] ]vÖvÖ R] v U o]Ö ] ]v }v v l oo v}R R ]ov Z ]vl u l v E v X E ]v ]v(R R ] }v rM} oo F o R B vl }( N` Y}l U `oR ( ] Z ]v ](( v ~ JR u]v M}v Z oo U ]Ö R u}uvv v}R l]v Wv]Övo v X IvÖ u R]v ]v R ]}v ]v v l}uuv v `o( M}v v }u] R v`R R]vo]R X Z`] F Ö P Wvv }oo uv Rv ov M Uv A v`} P A R `vv R ]}v ]]l} v}R v]R l ] U }oo uv ] i”vÖ UM]v] rIv ]}v v]R ( ] o]R SRo vRuv X V]o uR ”( C }v}`v ] u v R v W] R( R`vÖ ]v v USA ] Ö ]v X O US rN} v vl vÖ ]R ]v ˘ u ” R] v A ] u l v ” } v Iv(o ]}v ] R}(( U v( Lv vÖ i Öo]vÖ U ] R ( Öo]R X D ] Z ]vl R ]R E ]v R vÖ ] ”Öo]R ] ÖÖ v v lvv ]R o o]R ]vuo uR o Kv ]v}Öo ]v K}Rou]v R oov X A voÖ }oo v ]R A l]v}]]}v ` v}R v]R v ]vÖ ] v X Iv VÖv ÖvR] ]Ö US rA l]vu l v R ]v Iv ] }v ]v v F}oÖu}v v vuo]R ]u M] o v}Ruo u uR o A9 v X D vv}R ] ]R v ” ~uÖo]R l} vÖ”v ]Ö Z A ]R vÖ Ö]v v R vlv X

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Was unsere Kunden (und die Finanzmärkte) bewegt

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Unseren Kundinnen und Kunden stehen wir jederzeit für Anliegen und Fragen zu ihren Portfolios zur Verfügung.

Stellvertretend dafür fassen wir einmal pro Quartal die häufigsten Kundenfragen sowie die Antworten unserer Experten zusammen und geben Ihnen damit direkte Einblicke in unsere Vermögensverwaltung und Anlageberatung.

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Erfahren Sie mehr auf unserem Blog:

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2022

QoovPBo}}uÖUK]PvP]vl Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juni 2022

13

14

Monthly Market Monitor - Juni 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

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Anlageklassen und Agenda

Performance per 31. Mai 2022 Anlageklassen

seit Jahresbeginn

Liquidität

-0.3% -0.3% -0.3% -0.3%

CHF

-0.2% -0.2% -0.2% -0.2%

UR E

0.3% 0.3% 0.3% 0.3%

USD

0 00 0

Festverzinsliche Anlagen S vo]Rv UvvRuvvo]Rv

-7.6% -7.6% -7.6% -7.6%

0.2% 0.2% 0.2% 0.2%

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H}R]vvo]Rv SR`oovovvo]Rv

0.4% 0.4% 0.4% 0.4%

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-9.4% -9.4% -9.4% -9.4%

Europa

-10.4% -10.4% -10.4% -10.4%

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7.2% 7.2% 7.2% 7.2% -14.1% -14.1% -14.1% -14.1%

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-14.9% -14.9% -14.9% -14.9%

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USA

rX9A

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V]RvÖ]AvoX Wvovo]Rv Aktien

rX9A

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-15.2% -15.2% -15.2% -15.2%

3 Jahre

X A9

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-9.2% -9.2% -9.2% -9.2%

1 Jahr

X A9

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-12.4% -12.4% -12.4% -12.4%

M]l}(]vv

1 Monat

-12.5% -12.5% -12.5% -12.5%

Alternative Anlagen

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32.4% 32.4% 32.4% 32.4%

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0.4% 0.4% 0.4% 0.4%

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-9.4% -9.4% -9.4% -9.4%

HÖ(}v

-3.3% -3.3% -3.3% -3.3%

Währungen

00 0 0

EUR lUSD

-5.6% -5.6% -5.6% -5.6%

UR E lCHF

-0.8% -0.8% -0.8% -0.8%

GBPlUSD

-6.9% -6.9% -6.9% -6.9%

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Auf unserer Agenda æXJv]PTPW]v RA W]vR]v`]Rv]vv~F]rTÖ Z XS] vo]vÖ] E vRvUGo}oW]v ˙D iUvu`o`]]vR]vvF}uv”V}]oUNvÖvN}`v]Öl]W]vlL ]v(}u]`]X X]XJv]PGrG](o Rov D R]uXJvvV}]G]vvXUF}R]'(”]vÖRWoiW} o]o Z U]RR ] GrP]vRL]v]RuP}ÖuuÖRXIRHRvl] G](o+vSrvRÖ]vÖR(U`oR]vSRo}ou E ]vv˙]Rvov A “]vX XJv]]XJo]PW]uo}vRu]}vR] C vE URÖvvv`]S}lvWR]uoÖR]uovTvv]v]Wo uU]R]vu]'v]Rv~H}RrS}uu Z (uÖ”vvRv}vW]uo}v(v]vv B RovXRA }Ö]IvG}vPP]Öo D ]ÖÖÖv”u9A (ıXıM]oo]}vP(vX

Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juni 2022

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Monthly Market Monitor - Juni 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juni 2022

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Monthly Market Monitor - Juni 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

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