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Monthly Market Monitor

Juli 2022

Inhalt Auf einen Blick Unsere Sicht auf die Märkte

Konjunktur-Radar uA PoW]RL

04 06

Bergsicht

Anlagestrategie

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Thema im Fokus

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14 Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juli 2022

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Unsere Sicht auf die Märkte

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2002

2006

Monthly Market Monitor - Juli 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

2010

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2014

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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juli 2022

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Die zu hohe Inflation bleibt das Makro-Thema der Stunde und hat die US-Notenbank im Juni zu einem (über)grossen Zinsschritt animiert. Auch die SNB wusste im letzten Monat zu überraschen. Die EZB dürfte im Juli nun auch in den Zinserhöhungs-Reigen einstimmen, muss zugleich aber die Kreditaufschläge in der Peripherie im Auge behalten.

Rezessionsrisiken steigen weiter IvvUSARv]Ml}rDvvl]vvov W}Rv”`]Pvv'RX(A vP QolvvvvR]u`]vQo]vSPv }v}]vo]RM]vrWRu(}oPvXIvou Foo(vv]R]V]v]PvSv]]v]v URv]RviR]}vX}R D R`vv]v}oR]u vHoiRo]U]v]R]]lvi”vP`]P PvXJvRu`oRvvo˙ A v]RvP`] `oRM}oouv(PU`]]WRR]vo]Rl] (”]vR]}v]vvvRvM}v(9A ]æ9A PRX

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Grossbritannien

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3. 6

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USA

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China

8.1

4.1

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Schweiz

0 .6

2.3

1.1

Eurozone

2.6

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3. 0

Grossbritannien

2.6

8.3

4. 8

USA

4.7

.7 5

3. 4

China

0.9

2.2

2.3

Letzter

12M

Schweiz

-0.25

Eurozone

-0.50

Inflation (in )%

Die SNB weiss zu überraschen | Z”lZ]vrN}uo] Leitzinsen 2.0%

Zinserwartungen Kaiser Partner Privatbank 1.5%

Leitzinsen (in )% 1.0%

0.5%

1.25

USA

1.75

China

2.85

Schweiz

1 . 07

Eurozone

1. 3 6

Grossbritannien

2.23

USA

2.97

China

2.82

10-jährige Renditen (in )%

-0.5%

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07/2020

01/2021 Fed

EZB

07/2021 SNB

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Grossbritannien

Monthly Market Monitor - Juli 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

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01/2022

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China macht sich locker NRu]iR]PWRu]o}væXæA9]v( v]RFvPv]UR]R]R]v]R RP]vPo(]vvL}lvPl~u]vP} Pv HvuZ PvX W]L}l}`v Pv S}oovuPo]Ru]v`vXGo}o R L}lvPv v .lo]R Suo] ]vv} }Rv `]]v l}v]o]vUuPvP u]v P}v TRrUvvRuvU `oR ]R] ]v ] v R}ovP E lvl A `]]PoX ]v E P Ivv]]vPMvRuvS]o]]vP W]RL]vRuP]l}vP]u `v H X Nato expandiert, Russland eskaliert ]D N} R ]u Jv] Ro}v ]R Rvoo ]v E P]LvOovl}v([S}o vRRvX Rov}Ru]]v]}lv v`} A U}oo]vvN}ovv]v}Ro]RIv( l(P`vX]D ]Rv`} A ( u]o]]R ˘v]}v E v W]RLvl}vv Wv]ovP}Rv W ]v F}u]vu ]v}ovP D G˘}U `oR}E v}R vRvvRv]vR]}v]vPX

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Geopolitische Entwicklungen machen vor den Finanzmärkten nicht Halt. Vielmehr sind sie in den letzten Jahren zu einer immer wichtigeren Einflussgrösse geworden. In der «Bergsicht» werfen wir einen Blick auf die aktuell wichtigsten Brennpunkte.

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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juli 2022

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Nach einem desaströsen ersten Halbjahr – sowohl für Aktien- als auch für Anleiheanleger – ist an den Finanzmärkten bereits viel Negatives eingepreist, selbst eine milde Rezession. Die Hürde für positive Überraschungen ist mittlerweile tief und die Perspektiven für die zweite Jahreshälfte besser als es das Gefühl vielleicht vermuten lässt.

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Liquidität

Aktien

Festverzinsliche Anlagen

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Monthly Market Monitor - Juli 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

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Währungen: Regimewechsel bei der SNB r • UR E lUSDPGo]vPu}E ]v}o}v B ] XUSD}(ooUR E lUSDrKuvR] P]MW]Rvvv]ooRv C` v(”]v}v]ovP B (uloovN]X F”]v}E rS]o]]vPl]vK}l ~”`vUS Z rD}ooPv”P]]vS] PvoUHRvl]USrIvG}v]R ]XR]]l} G (”]}]Sv]}]]v R]}v]v}E ]v(}oP]v]R`]R r (vvV}PvPoPP]E • GBPlUSDP]R D P(vo]vvP}v WRvPv iv u] u RoRv VRov] r }v WRur IvG}vlvX Iv ] ]o B R]Ul}uRi]vRRvP Z vl B }(vPov E ]uJv]U`oR]v]Rv Z PPv] r TvPvUPo]R]W]RLv]R l`”Pv}ooXS}ovP]Rv]u}˘]Rv M]˘v]RvUo]v`]vPPuuX • UR E lCHFP M]]v]vRRvP Z }v æ]vl B r vR]SNB]uJv]]v]PMl']ovRu” RX Uv] LvPuRv M]vvPU r vR]vSR`]Fvlvv]Rv(` vov`]U}vv}P˘o]]oIvuv M]vvP IvG}v ]vU R]R ]v PX SNBrP]v J}vR P] O }v ]vS]oUuvRl]v}]}vv D l(vvRvFvlvlvXUR E l HF C rKvRoP]]vvM]vvP r vRv]vFP]Z X

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QoovPBo}}uPUK]PvP]vl Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juli 2022

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Private Equity – zurück auf den Boden (?!)

Nicht nur an den öffentlichen Aktienmärkten, sondern auch in der Welt von Private Equity ist das Anlageumfeld dieses Jahr rauer und der Renditehunger der Investoren geringer geworden. Noch zeigt sich die Anlageklasse zwar robust. Doch das steigende Zinsniveau dürfte auch an den Privatmärkten zu einer Bewertungsanpassung führen. Die neue Realität bedeutet für Anleger aber nicht unbedingt etwas Schlechtes – vielmehr ist sie auch eine Chance.

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2021 ARK Innovation ETF

Renaissance IPO ETF

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Monthly Market Monitor - Juli 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

2022 Nasdaq 100 Index

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Kaiser Partner Privatbank AG | Monthly Market Monitor - Juli 2022

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Nachhaltige Anlagen erfreuen sich seit Langem steigender Beliebtheit, standen zuletzt jedoch eher in schlechtem Licht da. Zu GrünfärbereiSkandalen, Rufen nach strikterer Regulierung und Definitionsproblemen gesellte sich in der ersten Jahreshälfte auch noch eine schwache Performance. Die Investmentbranche steht in puncto «ESG» offenkundig vor Herausforderungen, für einen Abgesang auf den Megatrend Nachhaltigkeit ist es aber zu früh.

Gegenwind für drei Grossbuchstaben… N]RvvvF]vvulv`]uvHo iR ”u]RX AR ]v Wo vRRoPv Iv uvU òR ]v v ov JRv ]uu uR AvoP (” ]R vl RvU P]vP ]v v PvPvv M}vv ov X D] R] ]u H F}vPooRLDWSvR”l]'}vDWSr CO E A}l WRuvv M]' Jv] ` uPo]R`] v ]v }o.P HRvl ]u B v R Po}vPPv]G”v(]]F]vv}lv ]vRGvPvvTPoPvXZ}`]u M] ] VuPvò BNY Moo}v ` Pv UGv`R]vPirVPRv }v USrW ](]RSECu] ]vuB Po }v XæM]oo]}vv USrD}oo PL `}vX DuvR ”Lv ] DuvRv `] vP}Pv `vX S} Rv ]v SEC R `] v RPov ]u RuU ] }v u]lv]Rv AvoP(}v uR Tv vv]vvPD.v]}v(” LoUESGi ovPvX Iv E} `}oov ] A(]RRv `]o R v}R ] LvPu lvv SG E rR vPrP}ou vPRvX D] SG E rRvP R]v Av] vR]v ]R u]v vuo]R u]X D] ` ]v]vui”vP lo]]vRR 1 ] ]vuouR P X DuvR]v]SG E rRvP}v R}u]vvv SG E rRvPrAPvv v R`R ] u]P l} o] ~`]Rv X v XZU `] `v]P o ] lo]RvK]vP~XıZX D] u]vo]R ~IvrZK] NRRoP l]voP ”R vv R }v v ul}r v P}}o]Rv Ev`]lovPv v JR RoLU]v}v uUl]vrK}vG]l v v F}oPvX D] `]vP UvvRuvU Iv}v v Sv U ]R v}R l u] v BRv UEi~UuòZUUSi~S}]oZvUGi~UvvRuv (”RvPZ ]vvvU òR ]R `]ov PPv]vv ]ovR]vvXS}`vv]R ]v]P RP]vPv ]v E} }v ]Rv Uuò]ov v (}]ov Bvv}+v U u ] ARvP]Pl] }v ]RuG ]vPvv } R]R Z] o ]RvX Uv vP]R R}R EvP]] l}uu GvPo ]vvRo E}]Rv Uv]}v u v T˘}v}u]rNRRoPl]uo (”

Monthly Market Monitor - Juli 2022 | Kaiser Partner Privatbank AG

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40%

30%

20%

10%

-10%

-20%

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2016

2017 MSCI World

2018

2019

2020

MSCI World ESG Leaders

2021

2022

MSCI World SRI

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Mehr Technologie… | Qv`v]PEvP] Kennzahlenvergleich MSCI World vs. ESG-Indizes

MSCI World

MSCI World ESG Leaders

MSCI World SRI

Kurs-Gewinn-Verhältnis

18.5

19.6

21.8

Kurs-Buch-Verhältnis

2.9

3.3

3.8

Apple (4.5%) Microso� (3.6%) Alphabet (2.5%) Amazon (2.0%) Tesla (1.2%)

Microso� (7.2%) Alphabet (5.0%) Tesla (2.4%) Johnson & Johnson (1.8%) Nvidia (1.7%)

Microso� (14.1%) Tesla (4.7%) Nvidia (3.4%) Home Depot (2.3%) Coca Cola (1.9%)

Technologie (21.4%) Finanzen (13.9%) Gesundheit (13.4%) Konsumgüter (10.7%) Industrie (9.9%) Kommunika on (7.5%) Verbrauchsgüter (7.4%) Energie (5.2%) Grundstoﬀe (4.7%) Versorgung (3.2%) Immobilien (2.8%)

Technologie (21.4%) Finanzen (14.3%) Gesundheit (14.1%) Konsumgüter (11.3%) Industrie (9.7%) Kommunika on (8.9%) Verbrauchsgüter (7.4%) Grundstoﬀe (5.1%) Energie (3.0%) Immobilien (2.8%) Versorgung (1.9%)

Technologie (25.3%) Finanzen (13.9%) Gesundheit (13.7%) Konsumgüter (13.0%) Industrie (9.4%) Verbrauchsgüter (8.7%) Grundstoﬀe (4.8%) Kommunika on (3.8%) Immobilien (3.1%) Versorgung (2.6%) Energie (1.8%)

Top 5 Posi onen

Sektoren

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Anlageklassen und Agenda

Performance per 30. Juni 2022 Anlageklassen

seit Jahresbeginn

Liquidität

-0.3% -0.3% -0.3% -0.3% -0.3% -0.2% -0.2% -0.2% -0.2% -0.2%

CHF UR E USD Festverzinsliche Anlagen S vo]Rv

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0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5%

-0.3% -0.3% -0.3% -0.3% -0.3%

-19.9% -19.9% -19.9% -19.9% -19.9% -18.3% -18.3% -18.3% -18.3% -18.3% -15.9% -15.9% -15.9% -15.9% -15.9% -18.7% -18.7% -18.7% -18.7% -18.7%

1.7% 1.7% 1.7% 1.7% 1.7%

18.0% 18.0% 18.0% 18.0% 18.0% -1.2% -1.2% -1.2% -1.2% -1.2%

-14.9% -14.9% -14.9% -14.9% -14.9%

-4.8% -4.8% -4.8% -4.8% -4.8%

Währungen EUR lUSD

-7.8% -7.8% -7.8% -7.8% -7.8%

GBPlUSD

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-21.3% -21.3% -21.3% -21.3% -21.3% -18.8% -18.8% -18.8% -18.8% -18.8%

UR E lCHF

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3 Jahre

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1 Jahr

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0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0 0 0 00

1 Monat

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DE210312

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