Año XXIV No.78 / Publicación bimestral / Julio - Agosto 2020

Año XXIV No.78 Publicación bimestral JULIO - AGOSTO 2020

Consejo Editorial Laura Iturbide Galindo / René Tapia Valdivia / Jorge Reyes Iturbide Año XXIII / No. 78, JUNIO - JULIO 2020

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CONTENIDO ECONOMÍA MEXICANA 2020: LA GRAN RECESIÓN

INTERNACIONAL EE.UU. VS. CHINA: LA GUERRA NO HA ACABADO

SECTORIAL ¿CAMBIO DE ÉPOCA?

TEMA ESPECIAL EMPRENDIMIENTO: ELEMENTO ESTRATÉGICO DE RECUPERACIÓN, ANTE LA CRISIS DE EMPLEO

PRONÓSTICOS SOBRE LA ECONOMÍA MEXICANA

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Año XXIII / No. 78, JUNIO - JULIO 2020

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EN ESTA CARTA • La economía mexicana experimentó una histórica contracción en el segundo trimestre (18.7%, en términos anuales), afectada por la caída de la actividad industrial, en particular, y lo servicios, ante el freno que impuso la pandemia por COVID-19.

• Las desalentadoras cifras del Producto Interno Bruto (PIB) de dicho periodo, hacen prever que la recuperación será lenta y prolongada.

• La apuesta por una recuperación en V es difícil ya concebirla en estos momentos, incluso puede ser en forma de W si hay un rebote de la pandemia. Empero, en general, se esperaría una especie de raíz cuadrada, ya que la recuperación plena podría tardar hasta 10 años en lograrse; por ahora, se proyecta una contracción de dos dígitos en este año.

• La inflación general y subyacente siguen repuntado, por la apertura de algunas industrias.

• La inflación en agosto llegó prácticamente a 4%, porque además de la elevación de las cotizaciones de los energéticos y alimentos, hay otros factores coyunturales como: mayores costos de logística por las medidas sanitarias; la persistencia de la una alta inflación subyacente y mayor depreciación cambiaria, que están presionado los precios.

• La tasa de referencia fue otra vez recortada por Banco de México medio punto porcentual, tal y como se esperaba por la debilidad económica, para llegar al nivel de 4.5%.

• La diminución se suma a otras nueve que se han hecho desde agosto de 2019, cuando se encontraba en un nivel de 8.25% y podría esperarse este año pudiera llegar hasta el 4%.

• La falta de coordinación entre la política fiscal y monetaria, sin embargo, hace perder fuerza a la baja en tasas de interés.

• La existencia, en efecto, de un ambiente poco propicio de políticas públicas y la falta de medidas fiscales anticíclicas para reactivar el sector productivo, desalientan la inversión.

• La reapertura de la economía, ha permitido observar una ligera disminución del desempleo, pero se observa un avance en la informalidad.

• El empleo y la generación de riqueza, constituyen dos garantes de las libertades que puede tener un individuo en una sociedad.

• La tensión entre Estados Unidos y China, entre acusaciones de espionaje y prohibición de empresas en territorio sajón, a la nación asiática, están en su máxima expresión.

• La disputa va más allá de lo comercial, es geopolítica y tecnológica y es muy probable que, ante una eventual presidencia demócrata, las diferencias entre ambas naciones continúen.

• La crisis sanitaria y económica está siendo de tal magnitud, que para muchos estudiosos representa una magnífica oportunidad para repensar nuestras fragilidades y reiniciar hacía un desarrollo más sostenible.

• Es un llamado de atención para rediseñar, reconfigurar y rebalancear el mundo hacía uno de mayor solidaridad, inclusión y sustentabilidad; constituye un verdadero cambio de época.

• El emprendimiento, ante la crisis de empleo que atraviesa el país, se constituye como un elemento fundamental para la recuperación y la pandemia, que exige un replanteamiento de cómo alentar éste como factor fundamental para el desarrollo económico.

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2020: EL AÑO DE LA GRAN RECESIÓN 4

Año XXIII / No. 78, JUNIO - JULIO 2020

2020: EL AÑO DE LA GRAN RECESIÓN

La actual crisis en México, significara una pérdida de al menos una década, por la destrucción de valor económico agregado.

El confinamiento derivado de la pandemia COVID-19, provocó un retroceso anualizado del Producto Interno Bruto (PIB) en el segundo trimestre del año de casi 20%, el peor descenso en relación a los tres consecutivos anteriores y superior, incluso, a cualquier otro que se tenga registro. Por cierto, un descenso del doble al registrado en igual lapso en Estados Unidos, desde luego, sin los apoyos fiscales a individuos y empresas en el país, que nuestro vecino sí implementó.

Producto Interno Bruto (var. % real anual*)

*/ datos ajustados por estacionalidad Fuente: INEGI

Los principales motores de la economía, consumo e inversión, han sido fuertemente afectados por el confinamiento. La inversión fija bruta, indicador que da cuenta de la inversión productiva, se desplomó 25.2% en términos reales en junio, en relación a igual período en el año anterior, acumulando 17 meses consecutivos de caídas y poniéndola en niveles similares de hace 16 años. En tanto el consumo, experimentó en el mismo lapso una retracción del 19.6%, retrocediendo a los niveles que llegó a tener en el 2011. Así, los descensos en inversión y en consumo en los primeros cinco meses del año, son del orden del 21.4% y 11.3%, respectivamente.

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2020: EL AÑO DE LA GRAN RECESIÓN

Consumo Privado e Inversión (Var. % real anual*)

Inversión fija bruta

Consumo privado

*/ cifras ajustadas por estacionalidad Fuente: INEGI

La mejora en el mercado interno no se ve próxima, ante la continuidad de la crisis sanitaria y el gran impacto que ha experimentado el mercado laboral, registrándose 12.5 millones de desempleados en el cuarto mes del año. Aunque en meses posteriores se ha dado un ligero repunte, debido a la reapertura de algunas actividades, la recuperación esperada se prevé sea muy gradual, sobre todo, dada la posibilidad de una segunda oleada de confinamiento.

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2020: EL AÑO DE LA GRAN RECESIÓN

Evolución de la inflación (Var. % anual)

INCP

Subyacente

Fuente: INEGI

La inflación, por su parte, sigue en ascenso, alcanzando una tasa de 3.62% (su mayor nivel desde febrero) y pudiendo rebasar el límite superior de 4% en agosto. El contagio cambiario (frente a una depreciación ligeramente superior al 18% desde que inició la pandemia) ya ha hecho estragos en la elevación de los productos finales, sobre todo en alimentos, gasolina y gas. Esto puede significar que el Banco de México no lleve hasta el 4% este año, su tasa de referencia, que se encuentra en niveles de 4.50%, después del ajuste del pasado 13 de agosto.

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2020: EL AÑO DE LA GRAN RECESIÓN

Evolución del tipo de cambio (pesos por dólar)

Fuente: Banco de México

Uno de los puntos más importantes en los próximos meses, es la dificultad de mantener el grado de inversión, por el creciente endeudamiento de Pemex y CFE. Con las cifras obtenidas del PIB de abril a junio, pero también la depreciación cambiaria y la contratación de pasivos en EE.UU., la relación Deuda/PIB ha crecido, pasando de 47% a 53% como proporción del producto; empero si se le agregan los pasivos de estas dos empresas estatales, la relación llegaría a más del 60%. La degradación significará que el costo de financiamiento internacional se elevará y la atracción de inversión extranjera disminuirá

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2020: EL AÑO DE LA GRAN RECESIÓN

Evolución del PIB anual (var. % real anual)

e/estimado p/proyecto Fuente: INEGI e IHS Markit

La pandemia impactó a la economía mexicana cuando ésta ya estaba debilitada. Sin un viraje, este sexenio estará perdido en materia de crecimiento y en aumento de la desigualdad y pobreza.

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EE.UU. VS. CHINA: LA GUERRA NO HA ACABADO 10

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EE.UU. VS. CHINA: LA GUERRA NO HA ACABADO

Dos potencias confrontadas: sanciones comerciales, amenazas, afrontas, acusaciones de espionajes; cese de visas; cierre de consulados, y cada día los desencuentros se incrementan y agudizan. Un enfrentamiento que recuerda los episodios más álgidos del siglo XX entre otros actores, pero que quizá compartan el mismo origen: la lucha por la hegemonía mundial.

Exportaciones e importaciones de EE.UU. a China (millones de dólares)

Exportaciones

Importaciones

Fuente: Departamento de Comercio de EE.UU.

Detrás de todo, la supremacía por la tecnología 5G; la innovación; los vehículos eléctricos; el desarrollo de los mejores sistemas de defensa; e incluso la carrera espacial por la exploración de Marte y el descubrimiento de vestigios de vida en éste y muchas razones más.

Y, sin embargo, dos países interrelacionados comercial y productivamente, como las dos economías líderes a nivel mundial que son. Tan solo su intercambio de bienes y servicios fue más allá de los 500 mil millones de dólares en 2019, con amplio involucramiento en las cadenas de suministro globales.

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EE.UU. VS. CHINA: LA GUERRA NO HA ACABADO

Es por ello que la tensión ha sido muy intensa y la duración de esta disonancia es incierta, pero se prevé sea larga. Ambas partes habían puesto un impasse en lo comercial, habiendo firmado la primera fase de un acuerdo comercial a mediados de enero del año pasado en la Casa Blanca, pero la pandemia, por el origen del virus y la gestión de la misma, los ha vuelto a regresar a la contienda y más tensionadamente, y probablemente dicho acuerdo quede sepultado en los próximos meses.

Ahora la búsqueda, por conquistar aliados, es más intensa en ambos lados y la carrera por llegar a la vacuna más rápidamente, no tiene tregua. China ha tratado de ganar todos los espacios abiertos que ha dejado la administración Trump en su camino, alegando que es una “potencia en decadencia” y que no se resigna a perder escaños en el escenario mundial. Y los Estados Unidos, a su vez, tratan de convencer al mundo de que las tiranías, no caben en un “mundo libre” y que el gigante asiático compite por posiciones estratégicas de manera desleal e injusta.

Tamaño del PIB de EE.UU. y China: 1990-2019 (billones de dólares)

China

EE.UU.

Fuente: Banco Mundial

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EE.UU. VS. CHINA: LA GUERRA NO HA ACABADO

¿Estaremos frente a una nueva versión de Guerra Fría? ¿Qué pasará si los demócratas ganan la presidencia de Estados Unidos el 3 de noviembre? Es muy factible que el tono y el énfasis en materia comercial, cambien con Biden, pero las discrepancias continuarán, porque de hecho su programa económico es de corte nacionalista. Empero, temas como el medio ambiental, aspectos laborales y Hong Kong estarán incluidos y muy presentes en su agenda.

En verdad, las fricciones son tan generalizadas y sistémicas, que trascienden a Trump y a Biden, y guardan en lo profundo, un gran recelo por el dominio geopolítico y el acceso a los mercados de capitales y tecnología. Sin duda, la relación tortuosa entre estos dos países está llena de desafíos, aún más cuando el mundo post-COVID exacerbará la competencia.

EE.UU. vs China en datos

Superficie (millones de km2)

9.563

9.832

1,397.72

328.24

Población urbana (% del total)

60.308

82.459

PIB (billones de dólares)

14.34

21.43

PIB per capita (dólares)

10,262

65,281

Crecimiento del PIB en 2019 (%)

6.1

2.3

Esperanza de vida (años)

77

79

Población (millones de habitantes)

Fuente: Banco Mundial

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¿CAMBIO DE ÉPOCA? 14

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¿CAMBIO DE ÉPOCA?

¿Cómo será la recuperación en la “nueva normalidad”? Hay amplia discusión en las diferentes maneras en que las economías lo harán, si en forma de V (se da una recuperación rápida, de rebote); W (recaídas por una posible segunda ola de contagio); y en forma de raíz cuadrada (o sea un periodo largo de estancamiento), que al parecer será un común denominador, incluyendo a nuestro país, por las afectaciones ya observadas.

En el tercer trimestre los países -en general- empezarán la recuperación, y podrían observarse, hasta dobles dígitos, pero más por partir de una base tan baja que mostrar una tendencia de largo plazo. Se estima, por ejemplo, que Estados Unidos podría perder tres años de crecimiento por la pandemia, en tanto en Canadá no se verán niveles pre-COVID hasta 2022 y en México podrían empezar a verse hasta 2024. Al final, la recuperación dependerá, de manera importante, de cómo las diferentes economías hayan lidiado con la enfermedad.

La crisis económica, seguida de la sanitaria, tendrá en esta ocasión características peculiares, no solo porque la recesión será la peor en los últimos cien años, sino también porque oferta y demanda han sido afectadas, a escala mundial. El freno a la economía ha sido abrupto, generalizado, prolongado, con experiencias colectivas traumáticas de distanciamiento, de pérdidas laborales y, aún peor, humanas. Sus consecuencias en términos de empleo, endeudamiento y afectación del tejido social por aumentos en desigualdad y pobreza, serán muy grandes.

Los impactos macroeconómicos, tendrán repercusión en los microeconómicos y éstos, a su vez, en los primeros y serán tantos los cambios que el mundo post-pandemia, que se avizora como un verdadero cambio de época: un cambio estructural.

No solo se piensa en la consolidación de varias industrias ante las quiebras de muchas empresas, también se debe pensar, incluso, en la nueva geolocalización de algunas cadenas de valor, ahora mucho más resistentes, cortas y más locales. En muchos casos, sectores económicos, de alto contacto humano habrán de transformarse, para poder subsistir. En una palabra, se nos puso ante la urgencia de reconsiderar nuevos modelos de producción, distribución, de trabajo y gestión empresarial.

Asimismo, hay indicios de cambios importantes, que sucederán: en el tejido social, en materia de convivencia y socialización; en la alimentación, actividad física, medicina de prevención, en materia de salud y bienestar; mayor conciencia social, ambiental, sanitaria, y en general de la emergencia de nuevos hábitos en materia de un consumo más responsable, por mencionar solo algunos ejemplos.

En general, la pandemia adelantó, en varios años, el futuro digital del mundo. El talento está ahora bajo una nueva perspectiva y hay una necesidad urgente de recalificación.

En principio, la adopción de competencias digitales, aplicará a todos los niveles de una organización, aún más en aquéllos cuyas actividades serán reemplazadas por la automatización, tecnología o el uso de softwares avanzados. Así, la disrupción y la mayor digitalización, nos ha conducido también a la desmonetización y a la democratización.

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¿CAMBIO DE ÉPOCA?

R O D I M U S N CO POST-COVI D · P referirá consumo de básicos. · D iferirá gastos de ocio,

entretenimiento y viajes.

· E legirá productos saludables y

que no dañen al medio ambiente (marcas socialmente responsables).

· Comprará marcas blancas (de fabricante).

· T endrá mayor conexión con lo nacional, con lo local.

· E legirá más la comida para llevar y

habrá mayor demanda del servicio del “delivery”.

· A umentarán los medios electrónicos de pago y el uso de las tarjetas de crédito; en detrimiento del dinero en efectivo (pagos “contactless”).

· B uscará menos productos

frescos en el corto plazo, más tecnológicos y de seguridad personal.

Fuente: Elaboración Propia

Sin duda, el objetivo inmediato será la supervivencia económica, pero la emergencia sanitaria nos confrontó con la exigencia de resolver serios desequilibrios en materia ecológica, de salud y justicia social. El reinicio no podrá pasar por alto éstos.

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¿CAMBIO DE ÉPOCA?

La crisis COVID-19 empujó al mundo a un futuro digital

Ejecutivo Sr. Lo altos ejecutivos deben adoptar formas digitales y ágiles de trabajo, a fin de implementarlos al resto de la compañía.

Administradores / Gerentes El personal operativo debe saber cómo trabajar con los equipos que liderean la transformación digital y el staff de IT que soporte dichos equipos.

Talento digital

Talento disruptivo

Usuarios digitales

Las organizaciones deben de proveer a su talento digital con capacitación continua de las últimas tecnlogías.

El personal que será reemplazado por la automatización o software avanzado, debe ser capacitado en nuevas competencias.

Las organizaciones deben alentar a su personal a adoptar las competencias requeridas para sus funciones.

Fuente: Boston Consulting Group, 2020.

¿Renovación de la Conciencia Social?

Hay indicios de cambios importantes

NUEVA NORMALIDAD Consumo Responsable · C onciencia Social · C onciencia Ambiental · C onciencia Sanitaria ·N uevos hábitos

Wellness Salud y bienestar · A limentación · A ctividad física ·M edicina

Convivencia y socialización Cambios en el tejido social

Fuente: Elaboración propia con datos de EY.

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EMPRENDIMIENTO: ELEMENTO ESTRATÉGICO DE RECUPERACIÓN, ANTE LA CRISIS DE EMPLEO 18

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EMPRENDIMIENTO: ELEMENTO ESTRATÉGICO DE RECUPERACIÓN, ANTE LA CRISIS DE EMPLEO

El empleo y la formación de la riqueza son dos garantes de una sociedad para responder a las necesidades de una población. De esta manera, el apoyo a emprendedores, es estratégico, para la creación de nuevas empresas, que se traduce en múltiples beneficios sociales -precisamente- por la generación de empleo y riqueza.

Así, la formación de capacidad emprendedora y la consolidación del ecosistema de emprendedores, se tornan aún más urgentes en un entorno de crisis económica tan profunda como la actual. Desde luego, esto significa de entrada, el acceso a recursos financieros, físicos y materiales, así como a conocimientos. Entre los factores que más frecuentemente aluden los emprendedores como barreras a su expansión, se encuentran: la escasez de capital humano talentoso y con experiencia; ausencia de incentivos fiscales para capitales ángeles y de riesgo; tratamiento fiscal oneroso para una empresa de reciente creación; y falta de fórmulas de remuneración en estas alternativas, diferentes a las “stock options” y el pago de acciones.

Entre los factores que la pandemia reveló, está la necesidad de aumentar, en general, las capacidades digitales de la población. El talento es un factor crítico de éxito y el digital, en particular, es disruptivo; además los emprendimientos exitosos aprovechan un conjunto de competencias, donde la digital suele ser transversal a todas ellas.

Ante el desmantelamiento de una estrategia nacional de emprendimiento, la pandemia COVID-19 representa una gran oportunidad para crear un entorno favorable a éste y un ambiente colectivo positivo. Se puede iniciar con un diagnóstico de iniciativas que puedan crecer de manera rápida, rentable y sostenidamente. Esto significa la selección del desarrollo de industrias, de baja, media y alta tecnología, ganadoras y perdedoras durante la pandemia. En particular, fomentar el emprendimiento femenino es especialmente importante en este periodo, por la afectación de este sector en esta crisis, pero también reviste relevancia el impulso al intraemprendimiento, en el seno de las grandes compañías, como factor de arrastre económico. Alentar las alianzas públicas, privadas y académicas -triple hélice- para crear cercanía entre emprendedores, así como entre emprendedores y empresarios en la dinámica local y regional, son vitales para maximizar conocimientos y fondos de apoyo integrales, tanto para actores como sectores. La creación de espacios de conexión virtual, como coloquios, talleres, paneles a través de webinars, bajo iniciativas de empresas tecnológicas, centros de investigación y universidades son buenas iniciativas aprovechables para la adquisición o actualización de conocimientos y, por último, pero no menos importante, es establecer coordinación de información y desarrollo de conciencia en el ecosistema. Ello con la idea de dar visibilidad; esto es, que los emprendedores pueden acceder de forma sencilla y rápida a esta vinculación y apoyos.

En el largo plazo, se requiere un verdadero cambio estructural, que significa subirse a la ola de la Cuarta Revolución Industrial, enfocándonos en el desarrollo de talento, esto incluye -por mencionar algunas acciones-, las siguientes:

· C ambiar y reforzar planes curriculares en la educación superior. Es decir, la inclusión de

materias obligatorias que involucren el aprendizaje de nuevas metodologías y tecnologías; así como, su puesta en práctica.

· A cercar a las mujeres a mayores conocimientos y actividades STEM. · R eforzar educación técnica en relación al mapa de ventajas competitivas regionales.

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EMPRENDIMIENTO: ELEMENTO ESTRATÉGICO DE RECUPERACIÓN, ANTE LA CRISIS DE EMPLEO

· V incular el desarrollo científico-técnico con el emprendimiento. · I ncentivar la investigación de tecnologías 4.0. · A cercar a la academia, centros de investigación y laboratorios con la industria. · A lentar la capacidad de trabajo en equipo y multidisciplinario. · F omentar espacios de conexión y cocreacion: v.gr. desafíos, bootcamps y hackatones.

La educación es un acelerador de la capacidad emprendedora porque genera destrezas, crea mayor confianza y da una mayor sensibilidad a las señales de mercado. El poner énfasis en el emprendimiento resulta indispensable en el reinicio de una “nueva normalidad “.

En el largo plazo, se requiere un verdadero cambio estructural.

¿CÓMO COMENZAR? COVID Representa una gran crisis, pero también una gran oportunidad de crear un entorno favorable al emprendimiento y un ambiente colectivo positivo.

Detectar

Iniciativas que puedan crecer de manera rápida, rentable y sostenidamente.

Vincular

Alianzas público-privadas-académicas (triple hélice) para crear cercanía entre emprendedores y emprendedores/empresarios en la dinámica localregional-estatal, maximizando conocimientos y fondos de apoyo para proyectos integrales (sectores, actores).

Apoyar

Establecer

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Activamente la participación de emprendedores en espacios y medios que favorezcan la actualización de sus conocimientos. Espacio de conexión virtual: coloquios, workshops, seminarios (aprovechar instancias o iniciativas de empresas tecnológicas, centros de investigación y universidades).

Coordinación de información y desarrollo de campañas de difusión: hacer conciencia.

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EMPRENDIMIENTO: ELEMENTO ESTRATÉGICO DE RECUPERACIÓN, ANTE LA CRISIS DE EMPLEO

4A REVOLUCIÓN INDUSTRIAL DE LA INDUSTRIA 1.0 A LA INDUSTRIA 4.0

4.0 Cuarta

3.0 Tercera 2.0 Segunda 1.0 Primera

Basada en el uso de la electrónica y las tecnologías de la informacion para lograr la automatización de la producción.

Basada en la producción en masa lograda por la división de las operaciones de trabajo y el uso de la enercía eléctica.

Basada en la introducción de maquinaria de producción propulsada por agua y vapor.

1800

Basada en el uso de los sistemas cyber-físicos.

1900

2000

1784

1870

1969

Primer telar mecanizado

Primera banda transportadora, Rastro de Cincinnati

Primer controlador lógico programable (PLC) Modicon 084

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HOY

TIEMPO

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PRONÓSTICOS SOBRE LA ECONOMÍA MEXICANA 22

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PRONÓSTICOS SOBRE LA ECONOMÍA MEXICANA

EVOLUCIÓN DE LAS PRINCIPALES VARIABLES MACROECONÓMICAS Indicadores económicos

2016

2017

2018

2019

2020*

2021*

PIB real (%, var. anual)

2.6

2.1

2.2

-0.3

-9.9

5.5

INPC (%, var. anual)

3.4

6.8

4.8

2.8

3.4

4.0

Balanza Comercial (miles de mill. de dls.)

-13.1

-11.0

-13.6

5.4

13.5

-15.1

Cuenta Corriente (% del PIB)

-2.3

-1.8

-2.1

-0.3

0.1

-2.8

Tipo de cambio (fin de periodo)

20.5

19.2

20.1

19.1

22.8

21.4

* Estimado

Fuente: IDEA - IHS Markit

EVOLUCIÓN DEL TIPO DE CAMBIO (PESOS/DÓLAR PROM. MENSUAL) Tipo de cambio

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

2019

19.16

19.20

19.25

18.98

19.11

19.28

19.06

19.70

19.59

19.33

19.34

19.11

2020

18.80

18.84

22.37

24.28

23.42

22.31

22.39

22.20

22.59*

22.78

22.81

22.79

2021

22.67

22.56

22.42

22.18

22.04

21.91

21.81

21.71

21.63

21.63

21.51

21.35

* Estimados a partir de la fecha señalada

Fuente: IHS Markit

EVOLUCIÓN DEL ÍNDICE NACIONAL DE PRECIOS AL CONSUMIDOR (%, VAR. MENSUAL) Inflación

Ene

Feb

Mar

Abr

May

Jun

Jul

Ago

Sep

Oct

Nov

Dic

2019

0.09%

-0.03%

0.39%

0.05%

-0.29%

0.06%

0.38%

-0.02%

0.26%

0.54%

0.81%

0.56%

2020

0.48%

0.42%

-0.05%

-1.01%

0.38%

0.55%

0.66%

0.30%*

0.19%

0.28%

0.74%

0.42%

2021

0.51%

0.40%

0.11%

-0.19%

-0.25%

0.19%

1.24%

-0.51%

0.36%

0.62%

0.90%

0.52%

* Estimados a partir de la fecha señalada

Fuente: IHS Markit

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