Page 1

.03&0/4*6%&$0.

4QPSUT4*6XPNFOTHPMGUFBNMPPLTCBDLPOTFBTPOBGUFSEJTBQQPJOUJOHGJOJTI 1VMTF$PMVNO5BLFBUSJQCBDLXJUI/JDL-PXFXIFOIFCFDBNFUIFi+FTVTPG$PPMw #MPH8BST8IBUJTUIFNPTUNFNPSBCMFDPOUSPWFSTJBMRVPUF

5PEBZ )JHI -PX 8FEOFTEBZ )JHI -PX 5IVSTEBZ )JHI -PX

%ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ 56&4%":

$0-6./ 1"(&(VT #PEFTBZTXFNVTU MFBSOGSPNPVSQBTU

"13*- 

70-6.& /0

1"(&4

4FYVBMBTTBVMUTVSWJWPSTTFFLUPTUPQUIFWJPMFODF

#SBOEZ0YGPSE %"*-:&(:15*"/ #3"/%:09'03%!4*6%&$0.

"   QBJS PG UPSO  TUBJOFE VOEFSXFBS QJOOFE PO B XIJUF 5TIJSU VOEFS UIF XPSET  i8IFO ZPVSBQFENF UIJTJTOUBMMZPVUPSFw IBOHTXJUISPVHIMZPUIFSTIJSUT BT NFNPSJFT BOE NFTTBHFT BCPVU TFYVBMBTTBVMUBOEWJPMFODF 5IF 8PNFOT $FOUFS EJTQMBZFE 5TIJSUT EFTJHOFE CZ TVSWJWPST PG TFYVBMBTTBVMUBOESFMBUJPOTIJQWJPMFODF

PODMPUIFTMJOFTTUSVOHEPXOUIFFOUJSF MFOHUI PG UIF 'BOFS )BMM CSFF[FXBZ .POEBZ JO DPOKVODUJPO XJUI 4FYVBM "TTBVMU"XBSFOFTT.POUI &BDI DPMPS SFQSFTFOUFE UIF UZQF PG WJPMFODF UIF WJDUJN FOEVSFE XIJUFGPSUIPTFXIPEJFEBTBSFTVMU PG WJPMFODF  ZFMMPX BOE CFJHF GPS TVSWJWPST PG EPNFTUJD WJPMFODF  SFE  QJOL BOE PSBOHF GPS TVSWJWPST PG TFYVBM BTTBVMU  CMVF BOE HSFFO GPS TVSWJWPSTPGDIJMEBCVTFPSJODFTU BOE MBWFOEFSPSQVSQMFGPSUIPTFBUUBDLFE CFDBVTFPGUIFJSTFYVBMPSJFOUBUJPO

0OFXIJUF5TIJSUXJUIUISFFUJF EZFEDJSDMFTCPSFUIFXPSETiJODFTU w iCBUUFSFEw BOE iSBQFEw JO DJSDMFT PG UIFJSEFTJHOBUFEDPMPS i5IFZSF MJLF DBOWBTFT w TBJE $BNJMMF %BWJT  WPMVOUFFS SFDSVJUFS GPS UIF DFOUFS i4PNFUJNFT ZPVMM SFBEUIFNBOEUIFZSFHSBQIJDBOE QBJOGVM BOEPUIFSUJNFTZPVMMSFBE POFT UIBU BSF WFSZ IPQFGVM BOE UBML BCPVU CFJOH B TVSWJWPS 5IJT JT OPU KVTU UP SBJTF BXBSFOFTT  CVU B IFBMJOH NFUIPE GPS UIPTF XIP IBWFCFFOWJDUJNJ[FEw

,BJUMJO "EBNT  B KVOJPS GSPN )FSSJO TUVEZJOH BOUISPQPMPHZ  TBJE TIFTUPQTCZUIFDMPUIFTMJOFFWFSZZFBS BOEIPQFTFWFSZPOFXIPNJTTFTUIF 'BOFS EJTQMBZ TFFT JU FMTFXIFSF 4IF TBJEUIFEJTQMBZTDPOTJTUFOUQSFTFODF JT BQQSPQSJBUF CFDBVTF BCVTF JT BO POHPJOHJTTVF i&WFSZ ZFBS * TFF UIJT JUT B EJGGFSFOU FYQFSJFODF w TIF TBJE i*U LJOE PG BGGFDUT ZPV BT B XPNBO BOENBLFTNFGFFMGPSBMMUIFPUIFS XPNFO XIP IBWF CFFO BCVTFE  .FO  UPP  CFDBVTF BCVTF JT OPU

-BVSB,FOOFZ B TFOJPSGSPN$SZTUBM -BLFTUVEZJOHTPDJBM XPSL QVUTTJHOFE IBOETPOBMBSHF CPBSEBTQBSUPG UIFi5IFTF)BOET %POU)VSUwQSPKFDU .POEBZPVUTJEF PG'BOFS)BMM5IF QSPKFDUXBTQVU POCZ1SPHSFTTJWF .BTDVMJOJUJFT .FOUPST BDBNQVT HSPVQPGNFO EFEJDBUFEUP QSFWFOUJOHWJPMFODF BHBJOTUXPNFO BOEXBTIFMEJO DPOKVODUJPOXJUIUIF $MPUIFTMJOF1SPKFDU #3"/%0/$)"11-& % "*-: & (:15*"/ MJNJUFEUPXPNFOw 5IF $MPUIFTMJOF 1SPKFDU XJMM BMTP CF PO EJTQMBZ VOUJM "QSJM  BU 6OJWFSTJUZ .BMM  BDDPSEJOH UP B DBMFOEBSQSPWJEFECZUIFDFOUFS "MTP JO UIF 'BOFS )BMM CSFF[FXBZ .POEBZ  UIF 1SPHSFTTJWF .BTDVMJOJUJFT .FOUPST PGGFSFE NFO BDIBODFUPTJHOBQBQFSDVUPVUPGB IBOEUPEFNPOTUSBUFUIFJSQMFEHFOPU UP DPNNJU WJPMFODF BT QBSU PG UIFJS 5IFTF)BOET%POU)VSUEJTQMBZ 4FF"8"3&/&44 ]

+PVSOBMJTUTVTFHSBOUNPOFZUPFYQPTFDSJTJTDPOEJUJPOT #BSUPO-PSJNPS %"*-:&(:15*"/ #"350/-03*.03!4*6%&$0.

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

.  FSFEJUI .BZ XBOUFE UP UFMM UIF TUPSZ PG HJSMT XIPTF GBNJMJFT TPMEUIFNJOUPTMBWFSZJOXFTUFSO /FQBM  CVU CVEHFU DVUT JO IFS $BMJGPSOJBOFXTSPPNXFSFLFFQJOH IFSGSPNHFUUJOHUIFSF )BE JU OPU CFFO GPS B HSBOU GSPN UIF 1VMJU[FS $FOUFS PO $SJTJT3FQPSUJOH UIFTUPSZPGUIF HJSMT JO /FQBM XPVME IBWF HPOF VOUPME .BZTBJE.POEBZEVSJOHB MFDUVSFTQPOTPSFECZUIF4DIPPMPG +PVSOBMJTN UIF1BVM4JNPO1VCMJD 1PMJDZ*OTUJUVUF 8PNFOT4UVEJFT BOE UIF (MPCBM .FEJB 3FTFBSDI $FOUFS 5IF MFDUVSF GFBUVSFE .BZ BOE UXP PUIFS KPVSOBMJTUT XIP SFQPSUFE PO JOUFSOBUJPOBM 4FF+063/"-*454 ]

1BOFMJTUTXJUIUIF 1VMJU[FS$FOUFSPO $SJTJT3FQPSUJOH BEESFTTRVFTUJPOT BGUFSQSFTFOUJOH i8PNFOJO$SJTJTw BUUIF-BX4DIPPM "VEJUPSJVN .POEBZ1BOFMJTU .JDIBFM,BWBOBHI EFTDSJCFESBQFBT BNFUIPEPGXBS JO$POHP XIFSF IFTBJESPVHIMZ QFSDFOUPG IVTCBOETSFKFDU UIFJSXJWFTJG UIFZWFCFFO SBQFE %*"/"40-*80/ % "*-: & (:15*"/




5VFTEBZ "QSJM 

&#+.;');26+#0

"8"3&/&44

¶¶*

/FXT

IPTUJOHMFDUVSFTTVDI BT i#VU 8F 8FSF %FSSJDL 8JMMJBNT  WJPMFODF #PUI%SJOLJOH5IF QSFWFOUJPO DPPSEJOBUPS BU UIF &UIJDT BOE &SPUJDT 8FMMOFTT$FOUFS QBSUJDJQBUFEJOUIF PG 4FYVBM $POTFOUw JODFQUJPO PG UIF FWFOUT JO 0DUPCFS ‰+VTUJO)FSCTU BOE i*UT B -PWF KVOJPSGSPN8FTUFSO4QSJOHTTUVEZJOHIJTUPSZ 5IBOH 3PNBODF  )FTBJEUIFHSPVQJTXPSLJOH UPTUBOECFTJEFXPNFOPOUIFGSPOU 3FMBUJPOTIJQT BOE MJOFTJOUIFGJHIUBHBJOTUTFYVBMBTTBVMU UPHFUIFSUPTUBSUUIFHSPVQ 3FGMFDUJPOwBU4*6$ BOEWJPMFODF i*U TUBSUFE CFDBVTF XF SFBMJ[FE "DDPSEJOHUPBQBNQIMFUGSPNUIF i"T NFO  XF XBOU UP UBLF B UIFOUIBUXFOFFEUPHFUPVUTJEFUIF DFOUFS UIF$MPUIFTMJOF1SPKFDUCFHBOJO QSPBDUJWF BQQSPBDI BOE B OFX ANBO CPY w )FSCTU TBJE i4QPSUT BOE JO)ZBOOJT .BTT XJUISPVHIMZ BQQSPBDI UP BEESFTT PUIFS NFO w WJPMFODF UIBUTUIFNBOCPY8FOFFE  TIJSUT BOE DBNF UP $BSCPOEBMFT 8JMMJBNTTBJE UP CF TFOTJUJWF NBMFT 8FSF USZJOH 8PNFOT$FOUFSJO 5IF 8PNFOT $FOUFS QSPWJEFT +VTUJO )FSCTU  B KVOJPS GSPN UP BQQSPBDI TJUVBUJPOT GSPN B MPHJDBM 8FTUFSO 4QSJOHT TUVEZJOH IJTUPSZ  QFSTQFDUJWFJOBXBZXIFSFXFVTFPVS GSFF BOE DPOGJEFOUJBM TFSWJDFT TBJEUIFHSPVQJTQSJNBSJMZDPNQPTFE CSBJOTw GPS WJDUJNT PG TFYVBM BTTBVMU BOE PGNFO CVUJTUSZJOHUPJODPSQPSBUF "TQBSUPG.FO"HBJOTU7JPMFODF EPNFTUJDWJPMFODFUPTFWFOTPVUIFSO XPNFO )F BOE 8JMMJBNT XPSLFE 8FFL UIFDFOUFSBOEUIFNBMFHSPVQBSF *MMJOPJTDPVOUJFT %BWJTTBJE $0/5*/6&%  '30. 

UTUBSUFECFDBVTFXFSFBMJ[FEUIFO UIBUXFOFFEUPHFUPVUTJEFUIF ANBOCPY 

+063/"-*454

UP DPOWJODF HPWFSONFOU PGGJDJBMT UIF SFQPSUXPVMEOPUDBTUBOFHBUJWFJNBHF PGUIF"NFSJDBOJOWBTJPO ,BWBOBHI TBJE TFYVBM BTTBVMU IBT .BKFFE TBJE CFJOH B KPVSOBMJTU JO CFDPNF B XFBQPO *SBRJTFBTJFSOPXUIBOJU JO UIF DPVOUSZT XBTGPVSZFBSTBHP i5IF SFQPSUJOH JT POHPJOH JOUFSOBM G*NOPUBCMFUP DPOGMJDUT BOE JU FBTJFS OPX  CVU UIF EPBOZUIJOH*GJOE TUPSJFT XFOU EPXO BOE JT DPNNPO GPS IVTCBOET UP MFBWF NFBOJOHGVM UIFO* TPSUPGEJFE wTIFTBJE UIFJSXJWFTBGUFSUIFZ /FXTQBQFST IBWF SFBMMZIBWFUPTUBSU SFTPSUFE UP MBZJOH PGG IBWFCFFOSBQFE *SBRJ KPVSOBMJTU BOE DMPTJOH BTLJOHNZTFMGTPNF SFQPSUFST "MBB .BKFFE TBJE JOUFSOBUJPOBM CVSFBVT BT TFSJPVTRVFTUJPOT UIFJS SFWFOVF TUSFBNT IFS SFQPSU PO UIF ‰"MBB.BKFFE XFBLFO  4DIPPM PG 64 EFUFOUJPO *SBRJKPVSOBMJTU +PVSOBMJTN TZTUFNJOIFSOBUJWF %JSFDUPS DPVOUSZ XBT EJGGJDVMU UP DPNQMFUF 8JMMJBN 'SFJWPHFM UPME UIF DSPXE PG CFDBVTF UIF "NFSJDBO HPWFSONFOU SPVHIMZ  TUVEFOUT HBUIFSFE JO UIF XPVME OPU BMMPX IFS UP USBWFM UP -BX4DIPPM"VEJUPSJVN *SBR .BKFFE  XIP NPWFE UP UIF 5IPVHITIFJTTUJMMPOTUBGGBUUIF 6OJUFE 4UBUFT JO   TBJE TIF IBE 4BO 'SBODJTDP $ISPOJDMF  .BZ TBJE $0/5*/6&%  '30. 

¶¶* 

OFX KPVSOBMJTUT TIPVME OPU DPOTJEFS BOZ OFXTQBQFS KPC B TVSF UIJOH 4IF TBJETIFJTHPJOHUPHSBEVBUFTDIPPMJO DBTFUIFEBZDPNFTXIFOUIF$ISPOJDMF DBOOPUBGGPSEUPLFFQIFSPOTUBGG #VU QVSTJOH BO BMUFSOBUJWF DBSFFS QBUIJTOPUFBTZGPS.BZCFDBVTFTIFJT EPJOHXIBUTIFMPWFT TIFTBJE i* IBWF UP XFJHI NZ IBQQJOFTT XJUINZGJOBODFT wTIFTBJEi*G*NOPU BCMFUPEPBOZUIJOH*GJOENFBOJOHGVM  UIFO*SFBMMZIBWFUPTUBSUBTLJOHNZTFMG TPNFTFSJPVTRVFTUJPOTw ,BWBOBHI TBJE KPVSOBMJTUT OFFE UP LOPXIPXUPUBLFQJDUVSFT TIPPUWJEFP BOEFEJUTPVOEPOUPQPGCFJOHDBQBCMF XSJUFST)FTBJEIFMFGUSBEJPCFDBVTF IFDPVMEOPUNBLFFOPVHINPOFZ i5IFSFT BCTPMVUFMZ OP XBZ UP CF BO JOEFQFOEFOU SBEJP QSPEVDFS VOMFTT ZPV BSF QIFOPNFOBMMZ UBMFOUFE wIFTBJE

4VTQFDUXBTBSSFTUFEIPVSTCFGPSFUSJQMFTMBZJOH 30 --* / (  . & " % 08 4  * M M "1  ‰ 5IF NBO BDDVTFE PG GBUBMMZ TUBCCJOH UISFF NFNCFST PG BO4*6$TUVEFOUTGBNJMZMBTUXFFL IBE CFFO JO QPMJDF DVTUPEZ KVTU IPVSTCFGPSFUIFLJMMJOHT "VUIPSJUJFT TBZ ZFBSPME %"OESF )PXBSE XBT BSSFTUFE PO BO PVUTUBOEJOH USBGGJD XBSSBOU FBSMZ'SJEBZBOESFMFBTFEBGUFSQPTU JOH CPOE 1PMJDF TBZ IF UIFO XFOU UP B )PGGNBO &TUBUFT IPVTF BOE TUBCCFE GPVS NFNCFST PG IJT HJSM

GSJFOETGBNJMZ‰UISFFGBUBMMZ 5IFUISFFTMBJOGBNJMZNFNCFST JODMVEF -BVSB &OHFMIBSEU   IFS GBUIFS "MBO &OHFMIBSEU   BOE IFS HSBOENPUIFS .BSMFOF (BDFL   *OKVSFE JO UIF BUUBDLT XBT IFS NPUIFS 4IFMMZ &OHFMIBSEU    XIPSFNBJOFEJODSJUJDBMDPOEJUJPO .POEBZ BU 4U "MFYJVT .FEJDBM $FOUFSJO&ML(SPWF7JMMBHF +FGG&OHFMIBSEU BO4*6$KVOJPS BOENBOBHJOHFEJUPSPGUIF%ĒĚĝĪ &ĘĪġĥĚĒğ  TBJE .POEBZ GVOFSBM

BSSBOHFNFOUT GPS IJT TJTUFS  GBUIFS BOEHSBOENPUIFSBSFQFOEJOH )PGGNBO &TUBUFT QPMJDF TBZ )PXBSE HBWF OP JOEJDBUJPO PG CFJOHWJPMFOUEVSJOHUIFTIPSUUJNF IFXBTJODVTUPEZ "MTPPO.POEBZ BKVEHFHSBOU FE QSPTFDVUPST SFRVFTU UP PCUBJO %/" TBNQMFT GSPN )PXBSE 1SPTFDVUPST TBZ IJT %/" XPVME CFDPNQBSFEXJUICMPPEGPVOEPO B LJUDIFO LOJGF BOE CMPPEZ GPPU QSJOUTBSPVOEUIFIPVTF

$BMFOEBS

1PMJDF#MPUUFST

$PSSFDUJPOT

(FUUJOHB+PCJOUIF648PSLTIPQ tQN8FEOFTEBZBUUIF6OJWFSTJUZ.VTFVN "VEJUPSJVN t%JTDVTTFTDVSSFOUUSFOETBOEDIBMMFOHFTGPSJOUFSOBUJPOBM TUVEFOUT

#SJBO "EMFS    PG "WB  XBTBSSFTUFEPO TVTQJDJPO PG GFMPOZEJTPSEFSMZDPOEVDUGPSDBMMJOHUIF.VSQIZTCPSP'JSF %FQBSUNFOU DMBJNJOHUXPDBNQFSTXFSFPOGJSFBUUIF4IBSQ 3PDL'BMMT$BNQHSPVOEBUSPVHIMZQN4BUVSEBZ5IF"WB 'JSF%FQBSUNFOUGPVOEOPFWJEFODFPGBGJSF

*GZPVTQPUBOFSSPS QMFBTFDPOUBDUUIF%"*-:&(:15*"/BU  FYU


/FXT

&#+.;');26+#0

5VFTEBZ "QSJM 



#JDZDMFSFQBJSQSPHSBNUPPQFOPO&BSUI%BZ 4BMVLJ4QPLFTDSFBUPSTIPQFUP SFQBJSTUVEFOUTCSPLFOXBMMFUT

TUJDLFSTUIFQSPHSBNXJMMVTF -JOETBZ)PMUNBOO BKVOJPSGSPN "MCFSTTUVEZJOHBSUBOEEFTJHO XBT POFPGUIFTUVEFOUTXIPQBSUJDJQBUFE JOUIFEFTJHODPNQFUJUJPO4IFTBJE  JOETFZ4NJUI JU XBT JNQPSUBOU UP HFU TUVEFOUT %"*-:&(:15*"/ JOWPMWFE JO UIF EFTJHO UP NBLF JU -(4.*5)!4*6&%6 NPSF BQQFBMJOH UP UIF QSPHSBNT UBSHFUNBSLFU‰TUVEFOUT 8  JUI UIF FDPOPNZ UJHIU BOE 4BMVLJ 4QPLFTXJMM BMTP TQPOTPS &BSUI%BZBSPVOEUIFDPSOFS 3PO BESBXJOHUPXJOBGSFFCJDZDMF %VOLMF JT VSHJOH TUVEFOUT UP SJEF i8IBUXFSFUSZJOHUPEPIFSFJT UIFHSFFOXBWF UPQSPNPUFCJLJOH UPHFUQFPQMFPO " OFX QSPHSBN DBMMFE 4BMVLJ UIFJS CJLFT NPSF  VTJOH GFXFS DBST  4QPLFT XJMM CFHJO PO &BSUI MFTT NPOFZ  MFTT HBT BOE DSFBUJOH  %BZ 8FEOFTEBZ BOE %VOLMF  MFTTQPMMVUJPO w%VOLMFTBJEi8IFO UIF 4UVEFOU $FOUFS $SBGU 4IPQ ZPV XBML BSPVOE DBNQVT UIFSFT B DPPSEJOBUPS  TBJE UIF QSPHSBN XBT MPUPGCJLFTXJUISVTUZDIBJOT1FPQMF TQBSLFE PVU PG OFDFTTJUZ UP IFMQ LJOEPGHJWFVQPOUIFJSCJLFTw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i#JLFT DBO CF WFSZ DPOWFOJFOU w 5IFLJUTBSFGSFFUPBMMTUVEFOUT %VOLMF TBJE i* DBO SJEF GSPN UIF %VOLMF TBJE IF PDDBTJPOBMMZ 4UVEFOU$FOUFSUP.VSEBMF4IPQQJOH SJEFT IJT CJLF TJY NJMFT GSPN IJT $FOUFSJONJOVUFTPOBCJDZDMF BOE .BLBOEB IPNF UP XPSL BOE JU UBLFT NF KVTU BCPVU BT NVDI UJNF GSFRVFOUMZOFFETUPSFQBJSIJTSJEF JOBDBS%SJWJOHBDBSXIFOZPVIBWF i1FPQMFDPNFEPXOPGUFOBTLJOH UPQBSLJUBOEQVUVQXJUIUSBGGJD‰ GPS UPPMT BU UIF $SBGU 4IPQ UP GJY ZPVSFSFBMMZOPUTBWJOHNVDIUJNFw UIFJSCJLF wIFTBJEi8FDPVMEHJWF *O QSFWJPVT TFNFTUFST  UIF 4*6 UIFNXSFODIFT CVUXFUIPVHIUJUE 1PMJDF IBWF WPJDFE DPODFSOT BCPVU CFOJDFJGXFIBEBGFXNPSFUPPMT BDDJEFOUTDBVTFEXIFODZDMJTUTSJEF MJLF QBUDIFT  QVNQT  QMJFST  WBMWF UIFJS CJLFT UISPVHI DSPTTXBMLT UPPMTBOEQFEBMXSFODIFTw (PFM[ TBJE XJUI NPSF DZDMJTUT PO 5IF QSPHSBN JT TQPOTPSFE UIFSPBE BDDJEFOUTNBZCFSFEVDFE UISPVHI BO JOOPWBUJPO HSBOU GSPN CFDBVTFESJWFSTXJMMCFNPSFBXBSF 4UVEFOU %FWFMPQNFOU  %VOLMF PGUIFJSQSFTFODF TBJE 4UVEFOUT XFSF JOWPMWFE JO i5IFZMMSFBMJ[FUIBUUIFZEPOUPXO EFTJHOJOHUIFQSPHSBN (PFM[TBJE UIFSPBE5IFZTIBSFUIFSPBE w(PFM[ "BSPO 4DPUUT HSBQIJD EFTJHO TBJEi:PVMMTFFLJETPOTLBUFCPBSETEP DMBTTEFTJHOFEUIFCBOOFST QPTUFST  UIFTBNFUIJOH:PVMMTFFLJETXBMLJOH CSPDIVSFT  CJLF SFGMFDUPST BOE BOE UBMLJOH PO UIFJS DFMM QIPOF BOE

XBMLSJHIUUISPVHIDSPTTXBMLT*UTOPU KVTUUIFCJDZDMFSTUIBUEPUIBUw %VOLMFTBJEBOVOPGGJDJBMQPMMUIF HSPVQDPOEVDUFEPODBNQVTTIPXFE  QFSDFOUPG DBST IBWF POF QFSTPO JO UIF WFIJDMF  JODSFBTJOH DPTUT GPS NBJOUFOBODF BOE HBT )F TBJE UIF QSPHSBN DPVME BMTP TBWF TUVEFOUT NPOFZCZBGGFDUJOHUVJUJPOSBUFT i8FDBOSFEVDFBMPUPGDPTUTUP UIFVOJWFSTJUZ  TVDIBT QBSLJOHBOE UIFDPTUPGQBSLJOHMPUNBJOUFOBODF *G NPSF QFPQMF BSF SJEJOH CJLFT  NBZCF XF DBO IFMQ LFFQ UVJUJPO EPXO w%VOLMFTBJE %VOLMF TBJE IF BMTP IPQFT UP FTUBCMJTI BO "NCFS "MFSU TZTUFN GPS CJDZDMFT JO XIJDI QFPQMF DBO BMFSUPUIFSTJGUIFJSCJLFJTTUPMFO 4BMVLJ 4QPLFT XJMM IPME B XPSLTIPQ GSPN  QN UP  QN 8FEOFTEBZPOUIF4UVEFOU$FOUFST XFTU QBUJP UP IFMQ UIF VOJWFSTJUZ DFMFCSBUF&BSUI%BZ 5IF 4UVEFOU $FOUFST &BSUI %BZCFHJOTBUBNBOEMBTUT VOUJM  QN5IF EBZ XJMM CF GJMMFE XJUIJOGPSNBUJPOPOIPXFBTZJUJT UPCFFOWJSPONFOUBMMZGSJFOEMZ TBJE 4VTBO$PSJBTDP UIFEFQVUZEJSFDUPS PGUIF4UVEFOU$FOUFS i/POFPGUIFFWFOUTBSFUIBUMPOH :PVDBOESPQJOBOEHPUPDMBTTBOE UIFO ESPQ CBDL JO w $PSJBTDP TBJE i8FSF OPU HPJOH UP CFBU BOZCPEZ PWFSUIFIFBEXJUIJUPSIBWFBOZPOF VQUIFSFQPVOEJOHUIFQVMQJUw 5IFNBKPSJUZPGUIF&BSUI%BZ FWFOUT XJMM CF IFME JO UIF 3PNBO SPPN  XIJDI DBO CF GPVOE CFIJOE .D%POBMET BOE BDSPTT GSPN .BSLFU1MBDF $PSJBTDPTBJEUIFNBJOJEFBCFIJOE UIJTZFBST&BSUI%BZJTBTJNQMFPOF i*U JTOU B EJGGJDVMU UIJOH UP SFDZDMF PS CF FOWJSPONFOUBMMZ GSJFOEMZ w $PSJBTDP TBJE i8FSF IPQJOHFWFSZCPEZQJDLTUIBUVQw

+".&4%63#*/]% "*-: & (:15*"/ " CJLF SFTUT MPDLFE UP B QBSLJOH TJHO  LFFQJOH HSBTT GSPN CFJOH NPXFE .POEBZ PO -JODPMO %SJWF " OFX QSPHSBN DBMMFE 4BMVLJ 4QPLFT  CFHJOOJOH PO &BSUI %BZ 8FEOFTEBZ  BJNT UP QVU NPSF CJLFT CBDL PO UIF SPBE CZ PGGFSJOH GSFF SFQBJST BU UXP MPDBUJPOT PO DBNQVT  JO UIF $SBGU 4IPQ PG UIF 4UVEFOU $FOUFS BOE JO UIF 3FDSFBUJPO$FOUFST#BTF$BNQ




914.&0#6+10

5VFTEBZ "QSJM 

/FXT

.ZTUFSZBU'MPSJEBQPMPNBUDIIPSTFTEJF #SJBO4LPMPGG 5)&"440$*"5&%13&44

8 &--* / (5 0 /  'MB ‰ -BEJFT JO UIFJS TQSJOH ESFTTFT BOE NFO JO DBTVBM MJOFO TVJUT TJQQFE DIBNQBHOF BOE OJCCMFE IPST EPFVWSFT BT UIFZ XBJUFE GPS UIF 640QFOQPMPNBUDI8IBUUIFZ FOEFEVQXJUIXBTBGJFMEPGEFBUI .BHOJGJDFOU QPMP QPOJFT  FBDI WBMVFEBUVQUP  TUVNCMFE GSPN UIFJS USBJMFST BOE DSVNQMFE POF CZ POF POUP UIF HSFFO HSBTT 7FUTSBOPVUBOEQPVSFEXBUFSPWFS UIF GFWFSJTI  TQMBZFEPVU BOJNBMT #VUJUXBTOPVTF0OFEFBEIPSTF 5IFO BOPUIFS 5IFO NPSF "OE XJUIJOBEBZ IPSTFTXFSFEFBE 4UBUF WFUFSJOBSJBOT XFSF TUJMM QFSGPSNJOH OFDSPQTJFT CVU TVTQFDU UIF IPSTFT EJFE GSPN IFBSU GBJMVSF CSPVHIU PO CZ TPNF TPSU PG UPYJD SFBDUJPO JO UIFJS CPEJFT  QPTTJCMZ CFDBVTF PG UBJOUFE GFFE  WJUBNJOT PS TVQQMFNFOUT 8IJMF QPMP DMVC PGGJDJBMT BOE TFWFSBMJOEFQFOEFOUWFUFSJOBSJBOTTBJE UIFEFBUITBQQFBSFEUPCFBDDJEFOUBM  JU SFNBJOFE B NZTUFSZ UIBU QV[[MFE BOETBEEFOFEUIPTFDMPTFUPBTQPSU UIBUIBTMPOHCFFOBQBTTJPOPG1BMN #FBDI$PVOUZTVMUSBSJDI i5IFQMBZFST UIFPXOFSTPGUIF IPSTFT XFSF JO UFBST #ZTUBOEFST BOE WPMVOUFFST XFSF JO UFBST 5IJT XBT B WFSZ USBHJD UIJOH w TBJE 5POZ $PQQPMB    BO BOOPVODFS GPS UIF *OUFSOBUJPOBM 1PMP $MVC 1BMN#FBDIJOUIJTQBMNUSFFMJOFE UPXO TPNF  NJMFT XFTU PG UIF NJMMJPOBJSFFODMBWFPG1BMN#FBDI 4QFDUBUPSTBUUIF4VOEBZNBUDI IBE EJGGJDVMUZ NBLJOH PVU XIBU XBTIBQQFOJOHXIFOUIFGSFO[ZPG XPSLFSTBOEUSVDLTIPWFSFEBSPVOE UIF IPSTF USBJMFST 4PPO CMVF UBSQT XFSFIVOHBOEUSBJMFSTXFSFTIVGGMFE JOUPQMBDFUPPCTDVSFUIFJSWJFX 5IF NBUDI XBT DBODFMFE  SFQMBDFE CZ BO FYIJCJUJPO HBNF 

4$055'*4)&3]. $ $ -"5$): 53*#6/& 5IFTFIPSTFTDBOCFTFFOCFIJOEUIFHBUFTPG-FDIV[B$BSBDBT1PMPBOE&RVFTUSJBOTUBCMFTPOFEBZBGUFSUIFEFBUIPGQPMPQPOJFTBU UIFTUBCMFTJO8FMMJOHUPO 'MB .POEBZ UP LFFQ UIF DSPXE CVTZ 3VNPST TXJSMFEBOEUIFEFBUIUPMMDMJNCFE 4PNFIPSTFTEJFEPOTDFOF0UIFST XFSFTIVUUMFEUPDMJOJDTGPSUSFBUNFOU  CVUUIFSFXBTOPUIJOHUIBUDPVMECF EPOF5IFJSGBUFXBTTFBMFE "MM UIF EFBE IPSTFT XFSF GSPN UIF 7FOF[VFMBOPXOFE UFBN -FDIV[B$BSBDBT BGBWPSJUFUPXJO UIFUJUMFBUXIBUJTEFTDSJCFEBTUIF 8PSME4FSJFTPGUIJTTQPSU5IFUFBN

JODMVEFE BCPVU  UIPSPVHICSFET JO BMM  NBZCF NPSF 5IF UFBN IBT OPU NBEF BOZ QVCMJD DPNNFOUT TJODFUIFEFBUIT 1PMP DMVC NBOBHFS +JNNZ /FXNBOTBJEJUXBTMJLFMPTJOHIBMG UIF /FX:PSL:BOLFFTi5IFZ MPTU TPNFHSFBUIPSTFT wIFTBJE %S4DPUU4XFSEMJO BWFUFSJOBSJBO BU1BMN#FBDI&RVJOF$MJOJDOFBS UIFQPMPHSPVOET USFBUFEPOFPGUIF

TJDLIPSTFT)FTBJEJUBQQFBSFEUIF BOJNBMTEJFEPGIFBSUGBJMVSFDBVTFE CZ TPNF LJOE PG UPYJO UIBU DPVME IBWFCFFOJOUBJOUFEGPPE WJUBNJOT PSTVQQMFNFOUT i" DPNCJOBUJPO PG TPNFUIJOH XJUI BO FSSPS JO TPNFUIJOH UIBU XBT HJWFO UP UIFTF IPSTFT DBVTFE UIJT UPYJD SFBDUJPO w 4XFSEMJO TBJE .POEBZ *U NBZ UBLF EBZT PS XFFLT UP

HFU UIF SFTVMUT PG UPYJDPMPHZ UFTUT  IFTBJE +PIO 8BTI  UIF QPMP DMVCT QSFTJEFOU PG DMVC PQFSBUJPOT  TBJE EPDUPST IBE SVMFE PVU BOZ TPSU PG BJSCPSOF JOGFDUJPO i5IJT XBT BO JTPMBUFEJODJEFOUJOWPMWJOHUIBUPOF UFBN w8BTITBJE i5IJTXBTEFWBTUBUJOH wIFBEEFE i*U XBT IFBSUCSFBLJOH UP TFF UIBU NBOZIPSTFTHFUTJDLBMMBUPODFw

*SBOMFBEFSTQBSLTXBMLPVUBU '#*XPSLFSTBDDVTFEPG 6OJUFE/BUJPOTPWFS*TSBFM TQZJOHPOESFTTJOHSPPN BQQFBMFEGPSHMPCBMVOJUZJOUIFGJHIU BHBJOTU SBDJTN BOE UIFO TBJE UIF 6OJUFE 4UBUFT BOE &VSPQF IFMQFE ( &/ &7"  ‰ %P[FOT PG FTUBCMJTI *TSBFM BGUFS8PSME8BS ** 8FTUFSO EJQMPNBUT XBMLFE PVU PG BUUIFFYQFOTFPG1BMFTUJOJBOT B 6/ DPOGFSFODF BOE B QBJS PG i5IFZ SFTPSUFE UP NJMJUBSZ SBJOCPXXJHHFE QSPUFTUFST UISFX BHHSFTTJPO UP NBLF BO FOUJSF DMPXO OPTFT BU *SBOT QSFTJEFOU OBUJPOIPNFMFTTVOEFSUIFQSFUFYU .POEBZ XIFO UIF IBSEMJOF PG+FXJTITVGGFSJOH wIFTBJE MFBEFSDBMMFE*TSBFMUIFiNPTUDSVFM +FXJTIHSPVQTIBEMPCCJFEIFBWJMZ BOESFQSFTTJWFSBDJTUSFHJNFw GPS B CPZDPUU PG UIF DPOGFSFODF  5IF 6OJUFE 4UBUFT EFDSJFE UIF XBSOJOH JU DPVME EFTDFOE JOUP BOUJ SFNBSLTCZ.BINPVE"INBEJOFKBE 4FNJUJTNPSPUIFSBOUJ*TSBFMSIFUPSJD  BTIBUFGVM‰SFJOKFDUJOHUFOTJPOJOUP XIJDINBSSFEUIFMBTUTVDIDPOGFSFODF BSFMBUJPOTIJQUIBUIBECFFOXBSNJOH FJHIUZFBSTBHPJO4PVUI"GSJDB BGUFS 1SFTJEFOU 0CBNB TPVHIU UP 5IF NFFUJOH UVSOFE DIBPUJD FOHBHF *SBO JO UBMLT PO JUT OVDMFBS BMNPTU GSPN UIF TUBSU XIFO UIF UXP XJHHFE QSPUFTUFST UPTTFE UIF QSPHSBNBOEPUIFSJTTVFT "INBEJOFKBE ‰ UIF GJSTU SFE DMPXO OPTFT BU "INBEJOFKBE HPWFSONFOUPGGJDJBMUPUBLFUIFGMPPS BT IF CFHBO IJT TQFFDI XJUI B BU UIF XFFLMPOH FWFOU JO (FOFWB .VTMJN QSBZFS " +FXJTI TUVEFOU ‰ EFMJWFSFE B SBNCMJOH  IBMGIPVS HSPVQGSPN'SBODFTBJEJUIBECFFO TQFFDIUIBUXBTCZUVSOTDPODJMJBUPSZ USZJOH UPDPOWFZiUIFNBTRVFSBEF BOEJOGMBNNBUPSZ"UPOFQPJOUIF UIBUUIJTDPOGFSFODFSFQSFTFOUTw

'SBOL+PSEBOT

5)&"440$*"5&%13&44

0OF PG UIF QSPUFTUFST TIPVUFE i:PV BSF B SBDJTUw CFGPSF IF BOE UIFPUIFSEFNPOTUSBUPSXFSFUBLFO BXBZCZTFDVSJUZ "INBEJOFKBE JOUFSKFDUFE i* DBMM PO BMM EJTUJOHVJTIFE HVFTUT UP GPSHJWFUIFTFJHOPSBOUQFPQMF5IFZ EPOUIBWFFOPVHIJOGPSNBUJPOw %VSJOH IJT TQFFDI  IF BDDVTFE *TSBFM PG CFJOH UIF iNPTU DSVFM BOE SFQSFTTJWF SBDJTU SFHJNFw BOE CMBNFE UIF 64 JOWBTJPO PG *SBR POB;JPOJTUDPOTQJSBDZ "U UIF GJSTU NFOUJPO PG *TSBFM  BCPVU  EJQMPNBUT GSPN #SJUBJO BOE 'SBODF BOE PUIFS &VSPQFBO 6OJPODPVOUSJFTFYJUFEUIFSPPN .PTU PG IJT SFNBSLT XFSF OPU OFX CVU UIFJS UJNJOH BOE IJHI QSPGJMFDPVMEDPNQMJDBUF64FGGPSUT UPJNQSPWFUJFTXJUI*SBO"MFKBOESP 8PMGG  UIF 64 EFQVUZ BNCBTTBEPS UP UIF 6/  EFOPVODFE XIBU IF DBMMFEiUIF"INBEJOFKBETQFDUBDMFw

7JDLJ4NJUI 5)&"440$*"5&%13&44

. 0 3 ( " / 5 08 /  87B ‰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

UIFNJTEFNFBOPSTBOEGBDFGJOFTBOE VQUPBZFBSJOKBJMPOFBDIDIBSHFJG DPOWJDUFE4VUUPOIBTCFFOSFMFBTFEPO CPOE 8JMTPOTBJE BOE)PNNFNBJT UPCFBSSBJHOFEMBUFSUIJTXFFL8JMTPO EJEOPULOPX)PNNFNBTBHF 5IF XPSLFST XFSF EFTDSJCFE JO BDPNQMBJOUBTiQPMJDFPGGJDFST wCVU QSPTFDVUPSTEJEOPUTBZXIFUIFSUIF NFOXFSFBHFOUTPSEFTDSJCFEXIBU LJOEPGXPSLUIFZEJE 5IF $JOEFSFMMB 1SPKFDU BU UIF .JEEMFUPXO.BMMJOUIFOPSUIDFOUSBM 8FTU 7JSHJOJB UPXO PG 'BJSNPOU ESFXIVOESFETPGHJSMTGSPNIJHI TDIPPMT JO GJWF DPVOUJFT 0SHBOJ[FS $ZOUIJB 8PPEZBSE TBJE WPMVOUFFST  EPOPSTBOEQBSUJDJQBOUTBSFBOHSZ i* DBOU FWFO CFHJO UP QVU XPSET BSPVOEXIBU*DPOTJEFSBOVOTQFBLBCMF BDU  UIF NJTVTF PG TVSWFJMMBODF CZ B CSBODI PG PVS HPWFSONFOU JO B QMBDF XFGFMUTPTFDVSF wTIFTBJE

6 ğ Ě ĥ Ė ĕ  4 ĥĒĥ Ė Ĥ

6 ğ Ě ĥ Ė ĕ  4 ĥĒĥ Ė Ĥ

*ģĒĢ

$ĠĝĠģĒĕĠ

8" 4) */ ( 50/  "1  ‰ 1SFTJEFOU 0CBNB PSEFSFEIJT $BCJOFU PO .POEBZ UP GJOE XBZT UP TMJDF TQFOEJOH CZ  NJMMJPO  CVU BDLOPXM FEHFEJUTBiESPQJOUIFCVDLFUwBOETBJEUIFSFTB iDPOGJEFODFHBQwUIBUIFOFFETUPPWFSDPNF +VTU CBDL GSPN B -BUJO "NFSJDB TVNNJU  0CBNB UPME UIF GJSTU GPSNBM $BCJOFU NFFUJOH PG IJTBENJOJTUSBUJPOUIBUWBTUTQFOEJOHUPDPNCBU UIF FDPOPNJD DSJTJT XBTiUIF SJHIU UIJOH UP EPw #VUIFBMTPTBJEUBYQBZFSTTUJMMOFFEUPLOPXUIBU FWFSZ EPMMBS UIFZ HJWF UIF HPWFSONFOU JT CFJOH TQFOUXJTFMZ

8" 4 ) * / ( 50 /  " 1  ‰ "SNFE HVBSET GSPN UIF TFDVSJUZ GJSN PODF LOPXO BT #MBDLXBUFS 8PSMEXJEFBSFTUJMMQSPUFDUJOH64EJQMPNBUTJO*SBR  FWFOUIPVHIUIFDPNQBOZIBTOPMJDFOTFUPPQFSBUF UIFSFBOEIBTCFFOUPMECZUIF4UBUF%FQBSUNFOUJUT DPOUSBDUTXJMMOPUCFSFOFXFEUXPZFBSTBGUFSBMFUIBM GJSFGJHIUUIBUTUJSSFEPVUSBHFJO#BHIEBE 1SJWBUFTFDVSJUZHVBSETFNQMPZFECZUIFDPNQB OZ OPXLOPXOBT9F BSFTMBUFEUPDPOUJOVFHSPVOE PQFSBUJPOTJOQBSUTPG*SBRMPOHJOUPUIFTVNNFS GBS MPOHFS UIBO IBE QSFWJPVTMZ CFFO BDLOPXMFEHFE  HPWFSONFOUPGGJDJBMTUPME5IF"TTPDJBUFE1SFTT

#"( )%" %  "1  ‰0OMZJO*SBRBGFXXFFLT  OFBSMZ64"SNZDPNCBUFOHJOFFSTXIPTQFDJBM J[FJODMFBSJOHSPBETPGFYQMPTJWFTMFBSOFEUIFZXFSF CFJOHTIJQQFEPGGUPTPVUIFSO"GHIBOJTUBO POFPGUIF DMFBSFTUTJHOTPG"NFSJDBTTIJGUJOHXBSUJNFQSJPSJUJFT 5IF USBOTGFS  XIJDI NPWFE JOUP JUT GJOBM TUBHFT .POEBZ JTUIFMBSHFTUNPWFNFOUTPGBSPGQFSTPOOFM BOE FRVJQNFOU GSPN *SBR BT 1SFTJEFOU 0CBNB QVUT UIFGPDVTPOUIFGJHIUJOUIF5BMJCBOIFBSUMBOE i8FBSFQSPCBCMZHPJOHUPCFUIFCFHJOOJOHPGUIF JOGMVY ZPV BSFHPJOH UP TFF UP "GHIBOJTUBO w TBJE -U $PM ,FWJO-BOEFST DPNNBOEFSPGUIFUI&OHJOFFS#BUUBMJPO

%&/7&3  "1  ‰%P[FOTPGQFPQMFQBSUJDJQBU FEJOBiMJFEPXOwBU$PMPSBEPTTUBUF$BQJUPM.POEBZ UP EFNBOE TUSJDUFS HVO DPOUSPM BOE NBSL UIF UI BOOJWFSTBSZPGUIF$PMVNCJOF)JHI4DIPPMTIPPUJOHT "DJSDMFPGQFPQMFSFQSFTFOUJOHUIPTFLJMMFE BU $PMVNCJOF SFDMJOFE PO UIFJS CBDLT CFGPSF UIF XFTUTUFQTPGUIF$BQJUPM5IFZIBEXSBQQFECMVF BOEXIJUFSJCCPOTBSPVOEUIFJSOFDLT UIFPGGJDJBM DPMPSTPGUIFTVCVSCBO%FOWFSTDIPPM 0UIFSTLOFFMFEOFYUUPUIFDJSDMFBTUIFOBNFT PGUIFJOKVSFEJOUIF"QSJM  BUUBDLBMTP XFSFSFBE

8*3&3&10354

0CBNB UFMMT $BCJOFU UP GJOE  %FOJFE MJDFOTF  #MBDLXBUFS UP LFFQ 64 "SNZ DPNCBU FOHJOFFST (VODPOUSPMAMJFEPXONFNPSJBMJ[FT NJMMJPOJOAFGGJDJFODJFT HVBSEJOH64EJQMPNBUT QSFQBSFUPNPWFUP"GHIBOJTUBO $PMVNCJOFWJDUJNT


&#+.;');26+#0

/FXT

5VFTEBZ "QSJM 



4UVEFOUTGBDFHMJUDIFTJOFMFDUSPOJDWPUJOH 4ZTUFNQSPCMFNTQSFWFOU TUVEFOUHPWFSONFOUWPUFT #  BSUPO-PSJNPS %"*-:&(:15*"/ #"350/-03*.03!4*6%&$0.

5  IF POMJOF WPUJOH TZTUFN VTFE UP FMFDU TUVEFOU HPWFSONFOU QPTJ UJPOT IBT DBVTFE UFDIOJDBM HMJUDIFT UIBU IBWF QSFWFOUFETUVEFOUT GSPN DBTUJOH UIFJS CBMMPUT  TFWFSBM TUV EFOUT JOWPMWFE JO UIF QSPDFTT TBJE .POEBZ 4PNFTUVEFOUTIBWFCFFOVOBCMF UPMPHJOUPUIFWPUJOHTZTUFNCFDBVTF

UIFTJUFTBZTUIFTUVEFOUIBTBOJOWBMJE %BXH5BHOVNCFS XIJMFPUIFSTIBE ZFUUPSFDFJWFBMJOLUPWPUFUISPVHI UIFJS VOJWFSTJUZ FNBJM BDDPVOU  TBJE /BUF #SPXO  UIF 4*6 #PBSE PG 5SVTUFFT TUVEFOUSFQSFTFOUBUJWF XIP JTSVOOJOHGPSFMFDUJPO &MFDUJPOT GPS 6OEFSHSBEVBUF 4UVEFOU (PWFSONFOU QSFTJEFOU BOEWJDFQSFTJEFOU BOEUIFCPBSET TUVEFOU USVTUFF QPTJUJPO CFHBO .POEBZ BOE BSF TDIFEVMFE UP FOE BUQNUPEBZ i5IJTQSPCMFNTFFNTUPCFQFS WBTJWF w#SPXOTBJEJOBOFNBJMUP FMFDUJPOWPMVOUFFSTi*BNTPSSZGPS UIFWPUJOHUSPVCMFT CVUQMFBTFTUJDL UISPVHIJU:PVSWPUFJTDSJUJDBMw

4UVEFOUT XIP IBWF GBDFE UFDI OJDBM QSPCMFNT TIPVME OPUJGZ UIF 4UVEFOU %FWFMPQNFOU PGGJDF  #SPXOTBJE %BOB "VHVTUP  B DBOEJEBUF GPS 64( QSFTJEFOU  TBJE TIF IFBSE TPNF TUVEFOUT EJE OPU SFDFJWF F NBJMTUIBUXFSFTVQQPTFEUPCFTFOU UP BMM TUVEFOUT DPOUBJOJOH MJOLT UP UIFFMFDUJPOT8FCTJUF 4UVEFOU 1SPHSBNNJOH $PVODJM &YFDVUJWF%JSFDUPS,FO8BTIJOHUPO  XIP XPSLT XJUI UIF UXP FMFDUJPO DPNNJTTJPOT UIBU PWFSTFF UIF WPU JOHQSPDFTT TBJEUIPTFFNBJMTXFSF TFOUFBSMZ.POEBZUPFWFSZTUVEFOUT VOJWFSTJUZ 8FC NBJM BDDPVOU )F TBJEIFXBTVOBXBSFPGBOZQSPCMFNT

XJUIUIFFMFDUJPO CVUUIFTBNFNFT TBHFXPVMECFTFOUBHBJO5VFTEBZ 5IFPOMJOFPOMZFMFDUJPOTZTUFN XBTJNQMFNFOUFEMBTUNPOUIXIFO UIF VOJWFSTJUZ IFME BO JNQSPNQUV FMFDUJPOUPSFQMBDFSFTJHOFE4UVEFOU 5SVTUFF%FNFUSPVT8IJUF #SPXO  XIP XPO UIBU FMFDUJPO  TBJE TUVEFOUT XIP MJTUFE VOJWFSTJUZ FNBJMBTBQSJWBUFBDDPVOUEJEOPU SFDFJWFBOFNBJMJO.BSDI 8BTIJOHUPO TBJE IF EJE OPU UIJOL UIF HMJUDIFT XPVME HJWF POF DBOEJEBUF BO VOGBJS BEWBOUBHF  CVU NPWJOH UIF FMFDUJPO UP 8FCPOMZ CBMMPUTHJWFTDBOEJEBUFTUIFDIBODF UPJOGMVFODFWPUFT i4JODF ZPV DBO WPUF GSPN ZPVS

IPNFDPNQVUFS ZPVNJHIUCFBCMF UP JOGMVFODF QFPQMF EJGGFSFOUMZ w IF TBJEi5IFTF QPMMJOH QMBDFT BSF OPU ZPVSUZQJDBMQPMMJOHQMBDFTw 1SJDJMJBOP 'BCJBO  XIP JT BMTP SVOOJOH GPS 64( QSFTJEFOU  TBJE IFTUJMMTVQQPSUTUIFTXJUDIUPFMFD USPOJD CBMMPUT )F TBJE UIF TZTUFN BMMPXT TUVEFOUT UP DBTU B CBMMPU NPSF RVJDLMZ  XIJDI DPVME NFBO B IJHIFSWPUFSUVSOPVU #SPXOTBJEIFBMTPCFMJFWFTUIF OFX TZTUFN XPVME BUUSBDU NPSF WPUFST i*KVTUIBWFBIBSEUJNFCFMJFW JOH   PG UIPTF FNBJMT BSF HPJOHUPCFJHOPSFE wIFTBJE

-BVSB+VSHFOT BTFOJPS GSPN"SUIVSTUVEZJOH IPTQJUBMJUZBOEUPVSJTN  MBVHITBT5SBWJT1BTU B KVOJPSGSPN$BSZTUVEZJOH GJMN BUUFNQUTUPKVHHMF PSBOHFTBUUIFGPPEUBCMF BUUIF)PVTJOH &YUSBWBHBO[B4BUVSEBZ PVUTJEFUIF#SVTI5PXFST 5IFBOOVBM&YUSBWBHBO[B QSPWJEFETUVEFOUTXJUIGSFF GPPEBOEGVO JODMVEJOHBO JOGMBUBCMFPCTUBDMFDPVSTF BOEBSPDLDMJNCJOHXBMM #3"/%0/$)"11-& % "*-: & (:15*"/


7Ġ Ě Ĕ Ė Ĥ

&#+.; ');26+#0 '&+614+#. $1#4&

%" * -:  & ( : 1 5 * " /

#NNKUQP2GVV[ ' &+614  +0 % *+'( .CPG%JTKUVKCPUGP 2 *161 ' &+614

,GHH'PIGNJCTFV / #0#)+0) ' &+614

$TKCP(GNFV % #/275 ' &+614

$TCPF[1ZHQTF % +6; ' &+614

,COKG&TGPFGN & '5+)0 % *+'( .WKU/GFKPC 5 21465 ' &+614

5CTCJ.QJOCP 8 1+%'5 ' &+614 .WMG/E%QTOKEM 5GCP/E)CJCP 2 7.5' ' &+614 0 '95411/ 4 '24'5'06#6+8'

†#24+.

5)&8&&,-:8&/(&3

3716'1(6*'&#;

²

+UCKF´EQOQGUVhUµ

³

1SFTJEFOU0CBNB UPSFQPSUFSTXIFOBTLFEXIBUIFTBJEUP 7FOF[VFMBO1SFTJEFOU)VHP$IBWF[ B IBSTI64DSJUJD

"CPVU 6T

6JG&#+.;');26+#0KURWDNKUJGF D[ VJG UVWFGPVU QH  5QWVJGTP +NNKPQKU7PKXGTUKV[CV%CTDQPFCNG YKVJHCNNCPFURTKPIEKTEWNCVKQPUQH  (TGGEQRKGUCTGFKUVTKDWVGF QPECORWUCPFKPVJG%CTDQPFCNG /WTRJ[UDQTQ CPF %CTVGTXKNNG EQOOWPKVKGU

& E J U P S J B M  1P M J D Z

1WT9QTFKUVJGEQPUGPUWUQH VJG &#+.; ');26+#0 'FKVQTKCN $QCTF QP NQECN PCVKQPCN CPF INQDCN KUUWGU CHHGEVKPI VJG 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ EQOOWPKV[ 8KGYRQKPVU GZRTGUUGF KP EQNWOPU CPF NGVVGTU VQ VJG GFKVQT FQ PQV PGEGUUCTKN[ TG¿GEV UIPTF PG UIF

5FOZFBSTMBUFS XIBUIBTDIBOHFE %"//:8&/(&3 EXFOHFS!TJVFEV

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

OPEJGGFSFODFCFUXFFONZGSJFOETBOEUIPTFXIP XFSF TIPU BOE LJMMFE * BMTP OPUJDFE EJTQBSBHJOH TJNJMBSJUJFTCFUXFFO,MFCPMEBOE)BSSJTBOETPNF PGNZDMBTTNBUFT 5IFUFSNi5SFODIDPBU.BGJBw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

SFDFJWFEBIFBMUIZBNPVOUPGCMBNF XBTBTLFEJO BO JOUFSWJFX XIBU IF XPVME IBWFTBJE UP )BSSJT BOE,MFCPME)JTBOTXFSXBTTQPUPO i/PUIJOH * XPVME IBWF MJTUFOFE  CFDBVTF OP POFFMTFEJE wIFTBJE 5FO ZFBST MBUFS  JU TFFNT MJLF QBSFOUT ‰ XIP TIPVME CF UIF GJSTU UP OPUJDF BOE UBML UP UIFJS DIJMESFOBCPVUQSPCMFNT‰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

&%*503*"-$"3500/

%ĒĚĝĪ&ĘĪġĥĚĒğ

/PUJDF

6JG &#+.; ');26+#0 KU C ²FGUKIPCVGF RWDNKE HQTWO³ 5VWFGPVGFKVQTU JCXGCWVJQTKV[VQ OCMGCNNEQPVGPVFGEKUKQPUYKVJQWV EGPUQTUJKR QT CFXCPEG CRRTQXCN 9GTGUGTXGVJGTKIJVVQPQVRWDNKUJ CP[NGVVGTQTIWGUVEQNWOP

4VCNJTTJPOT

.GVVGTU CPF IWGUV EQNWOPU OWUV DGUWDOKVVGFYKVJCWVJQTµUEQPVCEV KPHQTOCVKQPRTGHGTCDN[XKCGOCKN 2JQPG PWODGTU CTG TGSWKTGF VQ XGTKH[ CWVJQTUJKR DWV YKNN PQV DG RWDNKUJGF.GVVGTUCTGNKOKVGFVQ YQTFU CPF EQNWOPU VQ  YQTFU 5VWFGPVU OWUV KPENWFG [GCT CPF OCLQT (CEWNV[ OWUV KPENWFG TCPM CPF FGRCTVOGPV 0QPCECFGOKE UVCHH  OWUV KPENWFG RQUKVKQP CPF FGRCTVOGPV 1VJGTU KPENWFG JQOGVQYP 5WDOKUUKQPUUJQWNFDG UGPVVQXQKEGU"UKWFGEQO

1VCMJTIJOH*OGP

6JG&#+.;');26+#0KURWDNKUJGF D[VJGUVWFGPVUQH 5QWVJGTP+NNKPQKU 7PKXGTUKV[ 1H¾EGU CTG KP VJG %QOOWPKECVKQPU $WKNFKPI 4QQO  CV 5QWVJGTP +NNKPQKU 7PKXGTUKV[ CV %CTDQPFCNG %CTDQPFCNG +.  $KNN (TGKXQIGN¾UECNQH¾EGT

$PQZSJHIU*OGP

Š&#+.;');26+#0#NNTKIJVU TGUGTXGF #NN EQPVGPV KU RTQRGTV[ QH  VJG &#+.; ');26+#0 CPF OC[ PQVDGTGRTQFWEGFQTVTCPUOKVVGF YKVJQWV EQPUGPV 6JG &#+.; ');26+#0 KU C OGODGT QH  VJG +NNKPQKU%QNNGIG2TGUU#UUQEKCVKQP #UUQEKCVGF %QNNGIKCVG 2TGUU CPF %QNNGIG/GFKC#FXKUGTU+PE

-&55&34505)&&%*503 ,FFQCPPLTPVUPG.PSSJT-JCSBSZ

(SFBUKPCCZ4*6$5IFBUFS

% Ė Ē ģ  & ĕ Ě ĥ Ġ ģ 

%ĖĒģ &ĕĚĥĠģ

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Ï-JCSBSZBOE4BMVLJ 8BZ XFBSFUPHFUIFSCVJMEJOHUIFCSBWFOFXVOJWFSTJUZ XFEFTFSWF

* XPVME MJLF UP QVCMJDMZ UIBOL UIF 4*6$ 5IFBUFS %FQBSUNFOUGPSQVUUJOHPOTVDIBXPOEFSGVMTIPXUIJT TQSJOHBOEGPSUBLJOHGBNJMJFTJOUPDPOTJEFSBUJPO*UXBTB SFBMUSFBUUPCFBCMFUPUBLFNZFOUJSFGBNJMZUP.D-FPE 5IFBUFSGPSUIFPQFOJOHOJHIUPGi5IF4FDSFU(BSEFOw *EMJLFUPBMTPDPOHSBUVMBUFFWFSZPOFJOWPMWFEGPSBGJSTU SBUFQFSGPSNBODF &WFSZUIJOH GSPN UIF TFU EFTJHO  MJHIUJOH EFTJHO  DPTUVNJOH TPVOE PSDIFTUSBBOEPGDPVSTFUIFQFSGPSN FSTUIFNTFMWFTXBTFYDFMMFOU8FBQQSFDJBUFBMMZPVSIBSE XPSL

%BWJE+PIOTPO

1IJM#BOLFTUFS

BTTPDJBUFQSPGFTTPSJOGPSFJHOMBOHVBHFTBOEMJUFSBUVSFT

BTTPDJBUFEJSFDUPSPG6OJWFSTJUZ$PNNVOJDBUJPOT


/FXT

&#+.;');26+#0

5VFTEBZ "QSJM 




1 Ħ ĝĤĖ %" * -:  & ( : 1 5 * " /

5VFTEBZ "QSJM t

%FBS)PMMZXPPE .BZIFNPO.JTT64" 8FT-BXTPO %"*-:&(:15*"/ 8!4*6&%6

1  FSF[ )JMUPO  UIBU HPTTJQ CMPH HFS FYUSBPSEJOBJSF  XBT POF PG UIF KVEHFT BU 4VOEBZT .JTT 64" QBH FBOU  TP ZPV LOPX UIBU EVSJOH UIF 2 BOE " QPSUJPO PG UIFTIPX IFIBEUPBTLBRVFTUJPO BCPVUHBZNBSSJBHF .JTT $BMJGPSOJB UPPL UIF TUBHF 8F XFSF BMM QSFQBSFE GPS B SFMB UJWFMZTBGF MJCFSBMBOTXFSBCPVUMPWF BOE BGGFDUJPO BOE XIP DBSFT XIP ZPVMPWFBOEXIBUOPU #VUJOTUFBE .JTT$BMJGPSOJBUBML FE BCPVU IPX NBSSJBHF TIPVME CF CFUXFFO POF NBO BOE POF XPNBO  UIVTFGGFDUJWFMZDPTUJOHIFSUIFDSPXO

1FSF[ IBT CFFO BCV[[ BCPVU JU BMMXFFLFOE.JTT$BMJGPSOJBUBMLFE UP"DDFTT)PMMZXPPEBCPVUJU BOE TBJEUIBUUIPVHIIFSGBNJMZCFMJFWFT JOHBZNBSSJBHF iJUTOPUBNBUUFSPG CFJOHHBZPSOPUHBZ JUTBNBUUFSPG ZPV DPNQFUJOH GPS .JTT 64" BOE HFUUJOHBRVFTUJPOBOEBOTXFSJOHJU UPUIFCFTUPGZPVSBCJMJUZw 8IBU 4PBOTXFSJOHBRVFTUJPO

¶¶5

IFQFPQMFXIPSVO BOEQSPGJUGSPN.JTT 64"OFFEUPEFUFSNJOF XIFUIFSUIFZXBOUUIJT UPCFBTFSJPVTOJHIUPG JOUFMMFDUVBMEFCBUFPS KVTUBTFSJFTPGXPNFOJO CBUIJOHTVJUT

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

7JDUPSJBT 4FDSFU GBTIJPO TIPX BOE MFHXBSNFST‰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

XIFUIFSUIFZXBOUUIJTUPCFBTFSJ PVT OJHIU PG JOUFMMFDUVBM EFCBUF PS KVTU B TFSJFT PG XPNFO JO CBUIJOH TVJUT5IFRVFTUJPOTUIFZBSFBTLJOH BQQFBS UP CF JO DPOGMJDU XJUI XIBU UIF DPNQFUJUJPO JT SFBMMZ BCPVU  XIJDI JT TIPXDBTJOH HSFBU MPPLJOH XPNFOXJUIUBMFOUT *EMPWFJUJGXFDPVMEHPCBDLUP UIF TJNQMFS UJNFT XIFO UIF NPTU FNCBSSBTTJOH UIJOH B .JTT 64" DPOUFTUBOU DPVME EP XBT QMBZ UIF UIFNF NVTJD UP i4UBS 8BSTw SFBMMZ QPPSMZPOBUSVNQFU

8IBUJTUIFNPTUNFNPSBCMF DPOUSPWFSTJBMRVPUF TJV%&DPN


$MBTTJGJFET

&#+.;');26+#0

5VFTEBZ "QSJM 






&#+.;');26+#0

5VFTEBZ "QSJM 

1VMTF

4PMVUJPOTUP.POEBZTQV[[MF $PNQMFUFUIFHSJETPFBDISPX DPMVNOBOE CZCPY JOUIFCPMECPSEFST DPOUBJOT FWFSZEJHJUUP'PSTUSBUFHJFTPOIPXUP

#Z-JOEB$#MBDL

TPMWF4VEPLV WJTJUXXXTVEPLVPSHVL

 

5PEBZT#JSUIEBZ‰5IJTZFBSTIPVME CF B MPU PG GVO :PVS GSJFOET BSF B IPPU 5IFZMM NFTT JU VQ  IPXFWFS  JG ZPV EPOU HFUJOWPMWFE%POUMFUUIFNTQFOENPSF UIBOUIFZMMHFU5IBUJTOPUHPPECVTJOFTT *UTVQUPZPVUPLFFQUIFNJOUIFCMBDL 5PHFUUIFBEWBOUBHF DIFDLUIFEBZT SBUJOH  JT UIF FBTJFTU EBZ   UIF NPTU DIBMMFOHJOH

   

ª5IF.FQIBN(SPVQ%JTUSJCVUFECZ5SJCVOF.FEJB4FSWJDFT"MMSJHIUTSFTFSWFE

"SJFT .BSDI"QSJM ‰5PEBZ JT B  ‰ 4MPX BOE FBTZ EPFT JU5IFSFT OP OFFE UP QBOJD .BLF B DPNNJUNFOU UP JNQSPWF ZPVS JODPNF OPX  BOE JUT MJLFMZ UP IBQQFO 'PS CFTU SFTVMUT  GPMMPX UISPVHIPOQSPKFDUTBMSFBEZTUBSUFE 5BVSVT "QSJM.BZ ‰5PEBZ JTBO‰:PVSGSJFOETIBWFTPNFFYDFMMFOU JEFBTBOEUIFZSFJOBIVSSZUPBDU%PUIF OVNCFSTGPSUIFNUIFZSFOPUWFSZHPPEBU UIBU#FMJFWFJOUIFN CVUOPUVOSFBTPOBCMZ       #9*,& 3(*3*0/"/%&''/63&,

/ Q P F C [ µU UQNWVKQPU

+VNCMFT ("*-: +&8&/0#0%: :&--08 "OTXFS 8IBUIJTXJGF EJEXIFOUIF HBNFXIFO JOUPPWFSUJNF ‰i#0*-&%w

/4$3".#-&5)&4&'0636.#-&4 0/&-&55&350&"$)426"3& 50'03.'06303%*/"39803%4

!

$BODFS +VOF+VMZ ‰5PEBZ JT B  ‰ $POGJEF JO B QFSTPO ZPV USVTU BOEZPVMMHFUFYDFMMFOUBEWJDF:PVNJHIU BMTPHFUBUJQPOIPXUPBDDPNQMJTIZPVS OFYUHPBM"GSJFOEPGBGSJFOEDBOQSPWJEF FYBDUMZXIBUZPVOFFE

=  3*#6/&&%*"&37*$&4/$

--*()54&4&37&%

     888+6.#-&$0.%4

  

(FNJOJ .BZ+VOF ‰5PEBZ JT B  ‰:PV IBWF B MPU PO ZPVS NJOE  XIJDIJTOPUBCBEUIJOH:PVTJNQMZOFFE UP UBLF UIF UJNF UP DPOUFNQMBUF ZPVS PQUJPOT%POUCFJOUJNJEBUFEJOUPDIPPT JOHCFGPSFZPVWFEPOFUIBU

08 "33"/(& 5)& $*3$-&% -&55&34 50 '03. 5)& 46313*4& "/48&3 "4 46((&45&%#95)&"#07&$"3500/

:

;

-FP +VMZ"VH ‰5PEBZJTB  ‰ #Z UBLJOH PO NPSF SFTQPOTJCJMJUJFT  ZPVDBOHBJOBMPUJOTUBUVT$BOZPVBMTP HBJO JODPNF :FT  JU TFFNT ZPV DBO BOE ZPV XJMM 4MPX BOE TUFBEZ EPFT JU 4UJDL XJUIXIBUXPSLT

7JSHP "VH 4FQU   ‰5PEBZ JT B  ‰ 8JUI B MJUUMF DPBDIJOH GSPN B EJTUBOU GSJFOE  ZPVMM MFBSO IPX UP EP B TFFNJOHMZ JNQPTTJCMF UBTL :PV NJHIU FWFO CFDPNF B NBTUFS BOE B DPBDI GPS TPNFCPEZFMTF,FFQQSBDUJDJOH -JCSB 4FQU0DU ‰5PEBZJT B‰(FUJOUPBKPCZPVWFCFFOBWPJEJOH GPSPOFSFBTPOPSBOPUIFS:PVMMGJOEJUTB MPU NPSFJOUFSFTUJOHUIBO ZPV UIPVHIU JU XPVMECF5IJTTUPSZIBTBIBQQZFOEJOH 4DPSQJP 0DU/PW ‰5PEBZ JTBO‰5IFUJEFJTUVSOJOHJOZPVSGBWPS :PVS QBSUOFS JT HFUUJOH NPSF WBMVBCMF BMM UIF UJNF 5IFSF BSF NJOPS CBUUMFT GPS BVUIPSJUZCVUOPUIJOHTFSJPVT:PVSSFQV UBUJPOQSFDFEFTZPV 4BHJUUBSJVT /PW %FD   ‰ 5PEBZ JT B  ‰:PVSF BOYJPVT UP NBLF DIBOHFT CVU VODFSUBJO XIBU UP EP 5IF PCWJPVT GJSTU QSJPSJUZ JT UP NBLF ZPVSTFMG NPSFDPNGPSUBCMF"GUFSUIBU EPUIFOFYU NPTUPCWJPVT $BQSJDPSO %FD +BO   ‰ 5PEBZ JT BO  ‰ 4VSSPVOE ZPVSTFMG XJUI GPMLT XIP BQQSFDJBUF ZPVS UBMFOUT BOETIPXZPVGFFMUIFTBNFXBZUPXBSE UIFN:PVDPVMEOUEPJUBMPOF*UTJNQPS UBOUUIBUUIFZLOPXZPVLOPX "RVBSJVT +BO'FC ‰5PEBZ JTB‰*UTVQUPZPVUPNBLFBTFSJFTPG JNQPSUBOUEFDJTJPOT"DDFQUBEWJDFGSPN B DMPTF SFMBUJWFXIPT CFUUFS BU UIJT UIBO ZPVBSF)FPSTIFIBTIBENPSFFYQFSJ FODF CVUZPVSFSBQJEMZDBUDIJOHVQ 1JTDFT 'FC.BSDI ‰5PEBZ JTB‰:PVDBOGVMMZDPODFOUSBUFOPX  TP MJTUFO DBSFGVMMZ /FX JOGPSNBUJPO XJMM HJWFZPVUIFDMVFZPVWFCFFOMPPLJOHGPS &WFSZUIJOH JT GBMMJOH JOUP QMBDF :PV DBO FYQMBJOIPXZPVEJEJUMBUFS


&#+.;');26+#0

4QPSUT

7EPYOM-RWMHIV 5IF5PSPOUP#MVF+BZTBSFJOGJSTUQMBDFJOUIF"-&BTUXJUIUIFMFBHVFTCFTUSFDPSE$BOUIF#MVF+BZTTUBZPOUPQPSXJMMUIFZ GBMMPGGUIFJSQFSDI

-6*4$.&%*/" MDN !TJVFEV

5PSPOUPXJMMHPBTGBSBT3PZ)BMMBEBZTSJHIUBSNXJMMUBLFJU6OGPSUVOBUFMZGPS UIF+BZT IFQJUDIFTPOMZPODFFWFSZGJWFEBZT8IJMFUIF+BZTEPIBWFUBMFOU JUTOPU HPPEFOPVHIUBMFOUUPLOPDLPGGUIF3BZT 3FE4PYBOE:BOLFFT#FTJEFT JUXPOU CFMPOHVOUJM4UFJOCSFOOFSCVZTUIF+BZTUPLFFQUIFNPVUPGUIFQMBZPGGT

*IBEUP EPBEPVCMFUBLFXIFO*TBXUIF#MVF+BZTJOGJSTUUPEBZ3FBMMZ 5IF #MVF+BZT 5IFZEFGJOJUFMZIBWFUBMFOUPOUIFJSTRVBE CVUUIFSFTUPGUIFEJWJTJPOIBT NPSF#Z.BZUIFZTIPVMECFCBDLJOUIFJSDPNGPSUBCMFUIJSEPSGPVSUIQMBDFTQPU  KVTUBIFBEPGUIFXPSTUCJSETJOUIFEJWJTJPO‰UIF0SJPMFT

%&3&,30##*/4 ESPCCJOT !TJVFEV

3:"/70:-&4 SWPZMFT !TJVFEV

5IF+BZTIBWFTPNFTPMJEQJUDIJOH CVUXFIBWFUPSFNFNCFSXIBUUJNFPGZFBS JUJT*NFBO GPSHPPEOFTTTBLFT UIF4BO%JFHP1BESFTBSFQMBZJOHXFMM5IF1BESFT* XPVMEMPWFUPTBZUIBU*UIJOLUIF+BZTDPVMETUBZPOUPQ CVUSFBMMZ UIF"-&BTUJTKVTU UPPEBSOUPVHI*TFFUIFNGJOJTIJOHNBZCFUIJSE"OZUIJOHIJHIFSJTCMJOEPQUJNJTN

'03:063$)"/$&50$0..&/50/#"/5&3 7*4*54*6%&$0.

+"$0#4

+BDPCT  XIP SFDFOUMZ TJHOFE B NVMUJNJMMJPOEPMMBSDPOUSBDUFYUFO TJPO XJUI UIF /FX :PSL (JBOUT  TBJE IF IBE B QSPEVDUJWF NFFU JOH XJUI 4*6 "UIMFUJD %JSFDUPS .BSJP.PDDJB+BDPCTTBJE.PDDJB CSPVHIU IJN VQ UP TQFFE PO UIF MBUFTU 4BMVLJ 8BZ EFWFMPQNFOUT  XIJDI +BDPCT CFMJFWFT DPVME HJWF UIF 4BMVLJT B MFH VQ JO TFDVSJOH

UIFLJOEPGSFDSVJUTUIBUIBWFNBEF 4*6BTVDDFTTGVMGPPUCBMMUFBN +BDPCTTBJEIFIBEOPUZFUQMFEHFE B EPOBUJPO UP UIF 4BMVLJ 8BZ DPO TUSVDUJPOQSPKFDU CVUIFXPVMEMPPL JOUPEPJOHTPBUBMBUFSUJNF i* IBWF UP TJU EPXO XJUI NZ GJOBODJBMUFBNBOETFFXIFSFUIFSF JT SPPN BOE XIBU XF DBO EP w +BDPCTTBJE

KVOJPS $IBOESB 3PCFSTPO TBJE i8F HPU QSPHSFTTJWFMZ CFUUFS JO $0/5*/6&%  '30.  UIFGBMM BOE*UIJOLBMMPGUIBUIBSE 5IFUFBNTJNQSPWFNFOUTIPXFE XPSL SFBMMZ DBNF UISPVHI JO UIF FBSMZ JO UIF GJSTU NBUDIVQ BHBJOTU TQSJOHw .FNQIJT  BT 4*6 XBT BCMF UP QVMM 4*6 MPTFT GPVS TFOJPS QMBZFST BXBZ XJUI B XJO UIBOLT JO QBSU UP GSPNGBMMTUFBN CVU3PCFSTPOTBJE TPNFXFMMUJNFECMPDLT TIFJTOPUUPPXPSSJFE 8JOLFMFS TBJE EFGFOTF XBT LFZ i8F XJMM NJTT UIFN  CVU BU UIF UPUIFWJDUPSZBTUIF4BMVLJTGPSDFE TBNFUJNFXFMMCFGJOF w3PCFSTPO UIF5JHFSTUPNBLFTFWFSBMFSSPST TBJE i5IF QMBZFST SFNBJOJOH  BMM i8IFO ZPV TFU VQ B DPVQMF PG NFTI SFBM XFMM 8F IBWF B DPVQMF CMPDLT JO B SPX  UIF NPNFOUVN PGOFXHJSMTDPNJOHJOBOEPODFXF TUBSUT UP TXJOH  JU HFUT JOUFOTF w UFBDIUIFNUIFTZTUFN *UIJOLXFMM

CFCFUUFSUIBOMBTUZFBSw 3PCFSTPO TBJE UIF  SFDPSE XBTBHPPECVJMEJOHQPJOUBOETIF XBT FBHFS UP HFU TUBSUFE GPS OFYU GBMMTTFBTPOBGUFSUIFUFBNTTUSPOH QMBZEVSJOHUIFTQSJOH 8IJMF 3PCFSTPO TFFNT PQUJ NJTUJD TIFTBJEUIFSFXBTSPPNGPS JNQSPWFNFOU i"T XFMM BT XF CMPDLFE UPEBZ  XF TUJMM IBWF UP XPSL PO UIBU w 3PCFSTPOTBJEi*GXFGPDVTPOPVS EFGFOTF PVSCMPDLJOH PVSQBTTJOH * UIJOLUIBUXFXJMMCFHSFBUw

$0/5*/6&%  '30. 

i#FJOH BSPVOE UIF QFPQMF JO TPVUIFSO *MMJOPJT JT B CMFTTJOH %PJOH B MPU PG DIBSJUZ XPSL JT TPNFUIJOH*SFBMMZXJTI*DPVMEEP B MPU NPSF PG w IF TBJEi4DIFEVMFT BSFCVTZTPNFUJNFT*DBOUSFBMMZEP UPPNVDI CVU*EPXIBU*DBOw

70--&:#"--

5VFTEBZ "QSJM 




4ġĠģĥĤ %" * -:  & ( : 1 5 * " /

56&4%":

*/4*%&3 QBHF$BOUIF+BZTLFFQGMZJOHUPUIFUPQPGUIF"-&BTU #-0(

0/-*/& TJV%&DPN.PSFPO#SBOEPO+BDPCTSFUVSOUPTPVUIFSO*MMJOPJT 

"13*- 

+BDPCTSFUVSOTUP$BSCPOEBMFSPPUT

5&//*4

4BMVLJTXFFQ DBQTSFHVMBS TFBTPO .FO XPNFOSPMMJOUP DPOGFSFODFDIBNQJPOTIJQT %  FSFL3PCCJOT %"*-:&(:15*"/ %30##*/4!4*6&%6

$BNEFO4DIJGG   PG)BSSJTCVSH XBJUTGPS/FX:PSL (JBOUTSVOOJOH CBDL#SBOEPO +BDPCTUPTJHOUIF QMBUGPSNPGPOFPG IJTGJHVSJOFT0O 4VOEBZ +BDPCT WJTJUFE'PY4QPSUT $BSETJO.BSJPOUP TJHOWBSJPVTQJFDFT PGNFNPSBCJMJBGPS IJTGBOT &7"/%"7*4 % "*-: & (:15*"/

-VJT$.FEJOB %"*-:&(:15*"/ -$.!4*6&%6

&WFO UIPVHI IF TQFOU POMZ TJY NPOUIT JO $BSCPOEBMF  #SBOEPO +BDPCT XBT FBHFS UP HJWF CBDL UP B DPNNVOJUZ UIBU HBWF TP NVDI UP IJN 5IBU JT XIZ UIF GPSNFS 4BMVLJ SVOOJOHCBDL XIPXPOB4VQFS#PXM SJOH XJUI UIF /FX :PSL (JBOUT JO  TBJEIFXBTIBQQZUPSFUVSOUP TPVUIFSO*MMJOPJT 8JUI IJT XJGF ,JN BOE TPO #SBZEFO JO UPX  +BDPCT XIJSMXJOE SFUVSO UP UIF SFHJPO CFHBO 4VOEBZ BOE JODMVEFE BO BVUPHSBQI TJHOJOH BU 'PY 4QPSUT $BSET JO .BSJPO BOE UIF UI BOOVBM )PNF5FBN %SJWF #BORVFUIPTUFECZUIF'FMMPXTIJQPG $ISJTUJBO"UIMFUFT #FDBVTF PG UIF DPOOFDUJPOT IF NBEFJOIJTCSJFGTUJOUBU4*6 +BDPCT TBJE $BSCPOEBMF XPVME BMXBZT CF B

TQFDJBMQMBDFGPSIJNBOEIJTGBNJMZ i*DIFSJTIUIBUZFBS5IBUZFBSXBT UIF SFBTPO * BN XIFSF * BN UPEBZ w +BDPCTTBJEi*IBEBHPPEUJNFIFSF BOE UIF QFPQMF PG TPVUIFSO *MMJOPJT PQFOFEVQUPNF‰UIFXIPMFDPN NVOJUZ * BQQSFDJBUF UIBU 4PVUIFSO *MMJOPJTXJMMBMXBZTCFJONZIFBSUw +BDPCT QMBZFE POF ZFBS PG GPPU CBMM BU 4*6 BGUFS USBOTGFSSJOH GSPN "VCVSO  BOE IF NBEF UIF NPTU PG JU -JTUFE BU GPPU   QPVOET VQPO BSSJWBM  +BDPCT CPXMFE UISPVHI EFGFOEFSTFOSPVUFUPBZBSE  UPVDIEPXOTFBTPOJO &WFO UIPVHI +BDPCT POMZ QMBZFE B TIPSU XIJMF BU 4*6  IVOESFET PG GBOT TIPXFE VQ UP IJT BVUPHSBQI TJHOJOHBQQFBSBODFJO.BSJPO XIFSF QSPDFFETXFSFEPOBUFEUPUIF+VWFOJMF %JBCFUFT 'VOE )JT XJGF  ,JN  TBJE UIFGBNJMZEFDJEFEUPEPOBUFJOTVQ QPSU PG GJOEJOH B DVSF GPS EJBCFUFT CFDBVTFIJTXJGFCBCZTBUGPSBZPVOH CPZXIPTVGGFSFEGSPNUIFEJTFBTF

i0VSLJETBSFPVSGVUVSF TP*XBOU UP NBLF TVSF UIFZSF UBLFO DBSF PG w +BDPCTTBJE +PTIVB:BUFT BTFOJPSGSPN&OFSHZ TUVEZJOH FMFNFOUBSZ FEVDBUJPO  TBJE IF BSSJWFE BU  QN  UISFF IPVST CFGPSF+BDPCTXBTTDIFEVMFEUPNBLF IJT BQQFBSBODF :BUFT  XIP TBJE IF XBT B 4U -PVJT 3BNT GBO  TBJE IF TVQQPSUFE+BDPCTXIJMFIFXBTBU4*6 BOEDPOUJOVFEUPGPMMPXIJNBTIFIBT DMJNCFEUIF/'-SBOLT :BUFTTBJEIFXBTQSPVEUPTFF BQMBZFSPG+BDPCTDBMJCFSSFUVSOUP IJTSPPUT i"OZUJNFBOBUIMFUFPGIJTHSFBU OFTT ‰ B 4VQFS #PXM DIBNQJPO ‰ DPNFT CBDL UP TPVUIFSO *MMJOPJT  * BMXBZT XBOU UP CF UIFSF CFDBVTF TPVUIFSO*MMJOPJTOFFETTPNFUIJOHMJLF UIJT w:BUFTTBJEi"OZUJNFBOFY4*6 BUIMFUFDPNFTCBDLBGUFSIBWJOHHSFBU TVDDFTT JUTHSFBUGPSUIFBSFBCFDBVTF UIFLJETHFUUPTFFIJNBOEUIFZMMTBZ  A)FXFOUUP4*6*DBOHPUP4*6w

:BUFTBEEFEIFXBTXPSSJFE+BDPCT XPVMEOPUSFUVSOUP$BSCPOEBMFBGUFS GJOEJOH GBNF BOE GPSUVOF JO /FX :PSL CFDBVTF PG UIF TIPSUOFTT PG +BDPCT 4*6 TUBZ 'FMMPX 4BMVLJ GBO $BNEFO4DIJGG  PG)BSSJTCVSH XBT BMTPTVSQSJTFEUPTFF+BDPCTSFUVSOUP UIFBSFB $BNEFO XIPXBTKPJOFECZIJT GBUIFS#BSUBTUIFGJSTUUXPQFPQMF JO MJOF  TNJMFE BOE DIFFSFE BT +BDPCTXBMLFEJOUPUIFGSPOUEPPS PGUIFTUPSF i*UIJOLJUTDPPMCFDBVTF*WFOFWFS NFUBOZPOFMJLFUIBU w$BNEFOTBJE %FTQJUFIJTTVDDFTTPOUIFGJFME  +BDPCT SFUVSO IBT DFOUFSFE PO SFDPOOFDUJOH XJUI UIF TPVUIFSO *MMJOPJTSFHJPO +BDPCT TBJE IF GFMU JU XBT JNQPS UBOUUPNBLFJULOPXOIPXNVDIIF DBSFEBCPVUUIFQFPQMFUIBUXFMDPNFE IJNXJUIPQFOBSNTJO 4FF+"$0#4 ]

70--&:#"--

4BMVLJTGJOJTITQSJOHXJUIUPVSOFZTXFFQ %  FSFL3PCCJOT %"*-:&(:15*"/ %30##*/4!4*6&%6

5  IF4*6WPMMFZCBMMUFBNTTQSJOH TVDDFTT IBT IFBE DPBDI #SFOEB 8JOLFMFS FYDJUFE BCPVU OFYU TFB TPOTQPTTJCJMJUJFT 5IF 4*6 WPMMFZCBMM UFBN XFOU  BU 4BUVSEBZT 4BMVLJ 4QSJOH 5PVSOBNFOUBU%BWJFT(ZN GJOJTI JOH VQ JUT TQSJOH TDIFEVMF XJUI B SFDPSE  i5IJT EJE B MPU GPS PVS DPOGJ EFODF w 8JOLFMFS TBJE i8F XBML JOUP QMBDFT BT XJOOFST5IJT HSPVQ TIPXFEUIBUUIFZXJMMIBWFXIBUJU UBLFTDPNFGBMMw 5IF 4BMVLJT XFOU  PWFSBMM MBTUTFBTPO QPTUJOHBOSFDPSEJO IPNFHBNFT 8JOLFMFS TBJE BU QPJOUT JO UIF GBMM JU GFMU BT JG POMZ POF PS UXP QMBZFST XFSF DBSSZJOH UIF UFBN #VUUISPVHIUIFTQSJOH UIF4BMVLJ IFBEDPBDITBJE 4*6 QMBZFE NPSF BTBVOJU 5IF UPVSOBNFOU XBT QMBZFE

XJUIUFBNTTQMJUJOUPUISFFEJG GFSFOUTFUTPGQPPMQMBZ 4*6 XIJDIXBTQMBDFEJOBQPPM PGGPVS UFBNT NFUPOFPGJUTCJH HFTUDIBMMFOHFTJOUIF6OJWFSTJUZPG .FNQIJT 5IF 4BMVLJT BOTXFSFE UIFDIBMMFOHF UPQQMJOHUIF5JHFST

BOE i*U GFMU HPPE CFBUJOH UIFN w 8JOLFMFS TBJE i*UT BMXBZT HPPE XIFOZPVCFBUUFBNTPVUPGDPOGFS FODF*UTHPPEGPSPVSDPOGJEFODFw %VSJOHUIFDPOUFTU UIFSFXFSF TFWFSBM QPJOUT UIBU DBNF EPXO

4BMVLJTFUUFST "NBOEB"SOPME BOE$IBOESB 3PCFSTPOCMPDL BIJUGSPNB+PIO "-PHBO$PMMFHF QMBZFSEVSJOH UIF4BMVLJ4QSJOH 5PVSOBNFOU 4BUVSEBZJO%BWJFT (ZN5IF4BMVLJT XPOCPUIHBNFT BHBJOTU+PIO" -PHBOBOEXPOUIF NBUDI +".&4%63#*/ % "*-: & (:15*"/ UP LFZ CMPDLJOH 8JOLFMFS TBJE UIF4BMVLJTIBWFCFFOXPSLJOHPO UIFJS EFGFOTF BT UIFZ QSFQBSF UP JNQSPWFPOPOFPGUIFHBNFTNPTU JNQPSUBOUGBDFUT 4FF70--&:#"-- ]

8  JUISFHVMBSTFBTPOQMBZXSBQQFE VQ GPS UIF NFOT UFOOJT UFBN  UIF 4BMVLJT MPPL UP BEE TPNF WJDUPSJFT UPUIFJSMBSHFTUXJOUPUBMJOZFBST 5IFJS SFDPSE    XBT HPPE FOPVHI UP QMBDF UIFN BT UIF /P  TFFEJOUIFVQDPNJOH.JTTPVSJ7BMMFZ $POGFSFODFUPVSOBNFOU)FBEDPBDI %BOO /FMTPO TBJE IF JT QMFBTFE UP GJOBMMZ CF MPPLJOH EPXO BU UIF DPN QFUJUJPOSBUIFSUIBOVQBUJU i5IF QBTU DPVQMF PG ZFBST XFWF CFFO QMBDFE PO UIF TBNF TJEF BT %SBLF  UIF EFGFOEJOH DPOGFSFODF DIBNQJPO w /FMTPO TBJEi8FE MJLF UPTFFXIBUJUTMJLFPOUIFPUIFSTJEF PGUIFCSBDLFUw 5IF 4BMVLJ NFO USBWFMFE UP /PSNBM  *MM 4BUVSEBZ  XIFSF UIFZ EFGFBUFE*MMJOPJT4UBUF  4FOJPS 'FMJQF 7JMMBTFOPS  KVOJPS -VDBT 8BLFE BOE GSFTINBO &SJD 8FTUOPUDIFETJOHMFTWJDUPSJFTBTUIF 4BMVLJTEJTQMBZFEUIFBCJMJUZUPDPNF UISPVHIJOBDMVUDITJUVBUJPO i8IBUT BNB[JOH BCPVU UIJT UFBN JT UIBU UIFZ GJOE XBZT UP QVMM UISPVHI JO UJHIU NBUDIFT w /FMTPO TBJEi*GXFIBEMPTUUIJTNBUDI XF XPVME IBWF GBMMFO JOUP B UISFFXBZ UJF GPS TFDPOE QMBDF 5IBU XJO XBT IVHFGPSVTw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i5IF HJSMT TFU PVU B HPBM BU UIF CFHJOOJOHPGUIFTFBTPOUPCFBU*MMJOPJT 4UBUF w IFBE DPBDI "VESB /PUIXFIS TBJEi&WFSZUJNFXFTFUBHPBM XFMJLF UPBDDPNQMJTIJU BOEXFEJEw /PUIXFIS TBJE UIF WJDUPSZ PWFS *OEJBOB 4UBUF XBT CJH GPS NPNFO UVNBTXFMM*OEJBOB4UBUF XPOUIF .JTTPVSJ7BMMFZ$POGFSFODFUPVSOB NFOU MBTU ZFBS BOE XJMM CF SBOLFE TFDPOEBTUIFUFBNTFOUFSUIF7BMMFZ UPVSOBNFOU 5IFTFOJPSEVPPG'BE[BJ.BXJTJSF BOE"NF#MBDLFUFSBSFVOEFGFBUFEJO DPOGFSFODFUIJTZFBS"HBJOTU*OEJBOB 4UBUFUIFZXPO #MBDLFUFSTBJEDPOGJEFODFXBTLFZ i* UIJOL 'BE[BJ BOE NZTFMG KVTU IBWF HPPE DIFNJTUSZ w #MBDLFUFS TBJE i4IF IBT DPOGJEFODF JO NF BOE * IBWF DPOGJEFODF JO IFS *U SFBMMZ IFMQT XIFO ZPV DBO USVTU ZPVSQBSUOFSw #MBDLFUFS TBJE UIF GJOJTI UP UIF TFBTPOXBTHSFBUGPS4*6BTUIFUFBN XJMMESBXUIFUIJSETFFEJOUIFDPO GFSFODFQPTUTFBTPOUPVSOBNFOU


Apr212009Complete  

...

Advertisement
Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you