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Gorny & Mosch • Giessener Münzhandlung Münzen der Antike April 2021

Münzen der Antike

Griechische und römische Münzen aus verschiedenen Sammlungen Spezialsammlung Königreich Bosporus aus deutschem Privatbesitz (Teil III) Sammlung Peter Weiß

19. April 2021

276

GORNY & MOSCH Giessener Münzhandlung GmbH Maximiliansplatz 20 · D-80333 München Tel. +49 (0)89 24226430 · Fax +49 (0)89 2285513 E-Mail: info@gmcoinart.de · www.gmcoinart.de

Auktion 276

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E-Auktion 278

21. April 2021 ab 10:00 Uhr Münzen, Medaillen und Lots von Antike bis Neuzeit Unter anderem Kaiserzeitliche Stadtprägungen aus süddeutschem Privatbesitz, Sammlung E.L., Sammlung Peter Weiß Anmeldung unter https://auktionen.gmcoinart.de

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Auktion Münzen der Antike Griechische und römische Münzen aus verschiedenen Sammlungen Spezialsammlung Königreich Bosporus aus deutschem Privatbesitz (Teil III) Sammlung Peter Weiß

19. April 2021

276 in den eigenen Geschäftsräumen at our office

GORNY & MOSCH Giessener Münzhandlung GmbH Maximiliansplatz 20, D-80333 München Tel. +49-(0)89/24 22 64 30, Fax +49-(0)89/2 28 55 13 E-Mail: info@gmcoinart.de www.gmcoinart.de Amtsgericht München HRB Nr. 75528 Geschäftsführer: Dieter Gorny, Dr. Hans-Christoph von Mosch


Zeitplan der Auktionen 276-278

Montag, 19.04.2021 10.00

Auktion 276, Münzen der Antike. Kelten, Griechen

14.00

Römische Provinzialprägungen, Römische Republik, Römische Kaiserzeit, Byzanz, Völkerwanderung, Siegel und Gewichte Dienstag, 20.04.2021

10.00

Auktion 277, Münzen und Medaillen der Neuzeit. Deutsche Münzen bis 1871, Medaillen

14.00

Deutschland ab 1871, Österreich-Ungarn, Europäische Münzen und Medaillen, Amerika, Afrika, Australien und Ozeanien, Asien, Islam, Sonderteil Goldmünzen Mittwoch, 21.04.2021

10.00

E-Auktion 278 Antike Münzen und Lots Münzen und Medaillen von Mittelalter bis Neuzeit und Lots

Die Echtheit der Stücke wird gewährleistet. ll ob ects are guaranteed genuine.


Inhaltsübersicht able of Contents

Montag, den 19. April 2021 10.00

Kelten . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0001-0020 Griechen. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0021-0295

14.00

Römische Provinzialprägungen . . . . . . . . . 0296-0447 Römische Republik . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0448-0496 Römische Kaiserzeit . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0497-0680 Byzanz . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0681-0731 Völkerwanderung . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 0732-0733 Siegel und Gewichte. . . . . . . . . . . . . . . . . . 0734-0765

Besichtigung

in den eigenen Geschäftsräumen uction lot viewing at our office

Ab sofort: Montag bis Freitag 10.00 – 13.00 Uhr und 14.30 – 18.00 Uhr nach vorheriger Vereinbarung Starting from now: Monday through Friday . 6.00 p.m. by appointment

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p.m. and

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Unsere Ergebnisliste steht zwei Tage nach unserer Auktion im Internet für Sie bereit: ur list of prices realized is available two days after the sale http://www.gmcoinart.de


Ihre Ansprechpartner Mit Ihren Fragen und Anliegen können Sie sich direkt an die dafür zuständigen Mitarbeiter wenden. Geschäftsführung Dieter Gorny Dr. Hans-Christoph von Mosch Sekretariat Anna Pryazhennikova Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-0 Dace Tretjaka Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-13 Auktionsverwaltung Sybille Ostendorf Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-20 Maria Borshchevska Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-36 Antike Münzen und Kunstobjekte Dr. Georg Morawietz Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-19 Dr. Martin Schulz Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-23 Dr. Margret Nollé Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-25 Münzen und Medaillen von Mittelalter bis Moderne Sascha Praisler Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-15 Buchhaltung Anne Otter Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-21 Online-Kommunikation Irene Rulka, M.A. Tel.: +49-(0)89/2 42 26 43-22 Repräsentanz in Berlin Dr. Annika Backe-Dahmen Tel.: +49-(0)176/457 987 23 annika.backe-dahmen@posteo.de Representative in Russia Mr. Andrey Pyatygin BC „Berta House“ Staropimenovskiy per. 18 125009 Moscow, Russia Tel.: +7-916 723 9527 gornyandmosch@mail.ru

GORNY & MOSCH Giessener Münzhandlung GmbH Maximiliansplatz 20 D-80333 München Tel.: +49-(0 )89/2 42 26 43-0 Fax: +49-(0 )89/2 28 5513 www.gmcoinart.de E-mail: info@gmcoinart.de Amtsgericht München HRB Nr. 75528 Geschäftsführer: Dieter Gorny, Dr. Hans-Christoph von Mosch Ust-IdNr. DE 129 359 049 Konten Bank Accounts Postbank BLZ 70010080 Kto.-Nr. 150384-802 BIC (SWIFT): PBNKDEFF IBAN: DE28 7001 0080 0150 3848 02 Commerzbank München BLZ 70040041 Kto.-Nr. 6667117 00 BIC (SWIFT): COBADEFF XXX IBAN: DE73 7004 0041 0666 7117 00 HypoVereinsbank München BLZ 70020270 Kto.-Nr. 00 2860120 BIC (SWIFT): HYVEDEMM XXX IBAN: DE36 7002 0270 0002 8601 20


LIVE BIDDING – EIN KOSTENLOSER SERVICE

Nutzen Sie unsere komfortable Möglichkeit der Teilnahme an unseren Auktionen via Internet von überall auf der Welt. Alles was Sie dazu brauchen ist ein aktueller Webbrowser, wie zum Beispiel Mozilla Firefox oder Google Chrome. Sie können über ein Smartphone, Tablet, Notebook oder PC jederzeit mitbieten. Seien Sie "live" dabei, wenn der Hammer fällt. Hören Sie den Auktionator und sehen Sie das aktuelle Los inkl. aktuellem Gebotsstand sowie Beschreibung. Nutzen Sie die Gelegenheit, Ihre Lieblingsstücke zu ersteigern. Verpassen Sie keinen Ausruf Ihrer Lieblingsstücke und bieten Sie jederzeit – von zu Hause aus oder unterwegs – einfach und bequem per Mausklick mit. Seien Sie am Bildschirm unser Gast im Saal! Wir laden Sie herzlich ein!

In nur fünf Schritten zu Ihrem erfolgreichen Zuschlag: 1. Registrieren Sie sich bitte unter www.gmcoinart.de (bis spätestens 24 Stunden vor Auktionsbeginn). 2. Aktivieren Sie anschließend die Registrierung über den Link in Ihrer Bestätigungs-EMail. 3. Der Anmeldeprozess ist nun abgeschlossen. Sie erhalten Ihre Zugangsdaten per EMail. 4. Bereits jetzt haben Sie die Möglichkeit, Ihre Gebote abzugeben. 5. Am Auktionstag reicht eine kurze Anmeldung auf www.gmcoinart.de und Sie können jederzeit „live“ in die Auktion einsteigen. www.gmcoinart.de – immer einen Besuch wert.


FREE LIVE INTERNET BIDDING

Take advantage of this comfortable possibility to attend our current auction via Internet from all over the world at any given time. All you need is a current web browser, e.g. Mozilla Firefox or Google Chrome. At any time you can place your bid via smartphone, tablet, computer, notebook or personal computer. Be live with us when the hammer falls. Listen to the auctioneer and watch the current lot as well as its latest price and description. Take the opportunity to buy your favorite piece. Don’t miss any starting price of a lot and bid at any time – wherever you are – simply and comfortably by a mouse click. Be our guest in the auction room on your screen! We would like to invite you!

Only five steps to your successful hammer price: 1. Please register on www.gmcoinart.de (at least 24 hours before the auction starts). 2. Activate the registration with the link in your confirmation email. 3. The registration process has finished now. You will receive your login data with an email. 4. You already have the opportunity to place your bids now. 5. On the day of the auction only a quick login on www.gmcoinart.de is necessary for being “live” any time at our auction. www.gmcoinart.de – always worth a visit.


無料ライブ入札サービス 弊社のインターネットオークションなら世界中どこからでも快適にご参加いただけ ます。参加に必要なのは Mozilla Firefox、Google Chrome といっ た最新のウェブブラウザのみ。スマートフォン、タブレット、ノートパソコン、ま たはデスクトップから、いつでも入札にご参加いただけます。 落札のその瞬間をぜひ「ライブ」でご体験ください。オークショニアの声を聞き、 最新の入札状況、説明つきで商品をご覧ください。お気に入りの品をオークション で獲得できるこの機会をぜひご利用ください。お気に入りの品の開始価格を見逃す ことなく、ご自宅からでも外出先でも、いつでもクリックするだけで簡単、快適に 入札できます。

たった 5 つのステップで入札が可能です: 1. www.gmcoinart.de から登録します(オークション開始の 24 時間前まで)。 2. 確認メールのリンクから登録を有効にします。 3. 申し込み手続きはこれで完了です。アクセスデータがメールで送信されます。 4. これで入札価格を提示することができます。 5. オークションの日に www.gmcoinart.de からログインするだけで、簡単に「ラ イブ」オークションに参加できます。 www.gmcoinart.de ~一見の価値あり。


Deutsch

Hinweise für Käufer 1.

Der Ausruf erfolgt zu 80% des im Katalog angegebenen Schätzpreises. Gebote darunter werden nicht akzeptiert! 2. Differenzbesteuerte Ware: Der Zuschlagpreis bildet die Berechnungsgrundlage für das vom Käufer zu zahlende Aufgeld. Käufern aus Deutschland und EU-Ländern wird ein Aufgeld von 25% berechnet; die gesetzliche Umsatzsteuer ist in diesem Betrag bereits enthalten. Käufern aus Drittländern wird ein Aufgeld von 20% berechnet. Wird die Ware vom Käufer selbst oder durch Dritte in Drittländer ausgeführt, wird die gesetzliche Umsatzsteuer berechnet, nach Vorlage der gesetzlich geforderten Ausfuhrnachweise jedoch erstattet. Wird die Ware von uns selbst in Drittländer ausgeführt, wird die gesetzliche Umsatzsteuer nicht berechnet. Die Beachtung der Zollvorschriften des Bestimmungslandes liegt in der Verantwortung der Bieter. 3. Vollbesteuerte Ware bzw. Ware in Vorübergehender Verwendung: In Ausnahmefällen unterliegen die Stücke der Vollbesteuerung (gekennzeichnet mit +) bzw. befinden sich in der Vorübergehenden Verwendung (gekennzeichnet mit •); betroffene Losnummern werden als solche gekennzeichnet. Die Details bzgl. Aufgeld und Steuern entnehmen Sie bitte den Versteigerungsbedingungen am Ende des Kataloges. 4. Mit dem beiliegenden Formular können Sie schriftliche Gebote abgeben. Kaufen Sie erstmals bei uns, geben Sie bitte auf dem Formular den Namen eines Händlers an, dem Sie gut bekannt sind (Referenz). 5. Änderungen nach Drucklegung des Katalogs finden Sie im Online-Katalog auf unserer Website unter www.gmcoinart.de/kataloge 6. Die Bezahlung kann in bar, mit Scheck, per Überweisung oder mit EC-Karte erfolgen. Bankspesen bei Auslandsschecks und –überweisungen betragen 15 € bzw. 50 € ab einem Betrag von 25.000 €. 7. Der ideale Weg, Münzen zu ersteigern, ist die persönliche Teilnahme an unseren Auktionen. Selbst kurz vor der Auktion und in den Pausen können die Münzen noch in aller Ruhe besichtigt werden. 8. Die Lots werden verkauft wie besehen. Eine Rückgabe ist ausgeschlossen. Auch daher empfiehlt sich die persönliche Anwesenheit des Bieters. 9. Bei Versand wird eine Pauschale für Porto, Versicherung und Verpackung erhoben. Bei größeren Sendungen erhöht sich die Pauschale entsprechend. 10. Verluste beim Versand auf dem Postweg sind durch unsere Versicherung gedeckt. 11. Das Abonnement von vier Katalogen kostet 45 €. Wenn Sie unsere Kataloge abonnieren wollen, überweisen Sie bitte den entsprechenden Betrag auf unser Postbank-Konto. Der Preis für einen einzelnen Katalogband beträgt 15 €. 12. Im Streitfall gelten die Versteigerungsbedingungen am Ende des Katalogs.

Hinweise für Einlieferer Wenn Sie einzelne Münzen oder eine Sammlung versteigern lassen wollen, sind Sie bei uns an der richtigen Adresse! 1.

Wir garantieren Ihnen eine fachgerechte Bearbeitung und hochwertige Publikation Ihrer Stücke in unseren Katalogen. 2. Unsere Kataloge erreichen einen großen internationalen Kundenkreis, der durch unsere Präsenz auf den wichtigen internationalen Börsen stetig erweitert wird. Wir haben eine der besten Kundendateien, die es weltweit gibt. Mit dieser Voraussetzung können wir Ihnen einen guten Verkauf Ihrer Stücke versprechen. 3. Münzen, deren Schätzwert über 200 € liegt, werden einzeln in die Auktion aufgenommen. 4. Wir nehmen auch Münzen von schlechterer Qualität in unsere Auktionen auf und versteigern sie in Form von Lots, die erfahrungsgemäß gute Preise erzielen. 5. Für Einlieferungen ab 5.000 € Schätzwert übernehmen wir nach Absprache die Versandkosten, ab 50.000 € können wir Ihre Einlieferungen unter Umständen und nach Absprache auch an einem vereinbarten Ort persönlich entgegennehmen. Nach Absprache ist der Versand Ihres Versteigerungsgutes durch uns versichert. Ein Anruf genügt. 6. Für nicht verkaufte Stücke werden keine Gebühren erhoben. 7. Unsere Verkaufsprovision richtet sich nach dem Wert und der Qualität der eingelieferten Ware. 8. Wir schätzen Ihre Stücke nach dem derzeitigen Marktwert. Zu hoch angesetzte Limite werden nicht akzeptiert. 9. Drei Wochen vor der Auktion übersenden wir Ihnen eine Auflistung der Münzen, die in die Auktion aufgenommen wurden, mit den dazugehörigen Schätzpreisen. Auf diese Weise sind Sie über den Bestand Ihrer Münzen in unserem Hause bestens informiert. 10. Die Auszahlung der Einlieferer erfolgt 54 Tage nach der Auktion. 11. Unsere Verträge für Einlieferungen können Sie unverbindlich anfordern. Haben Sie noch Fragen? Wir freuen uns auf Ihren Anruf. Telefon: +49-(0)89/24 22 64 3-0.


Guide for Bidders 1.

Lots will open at 80% of the estimates stated in the catalogue. No bids under this limit will be accepted. 2. Goods subject to sale in the margin: the hammer price is the basis for the calculation of the buyer´s premium. Buyers from Germany and EUcountries will be charged a premium of 25%; the relevant VAT is already included in this amount. Buyers from countries outside the EU will be charged a premium of 20%. As far as these buyers export the goods in person or by a third party the relevant VAT will be charged but refunded after receiving the legal proof of exportation. In case that we export the goods the relevant VAT will not be charged. Bidders are responsible for respecting customs laws of the countries of destination of the lots. 3. Goods subject to tax in full or to temporary admission: in exceptional cases the lots are subject to taxation in full (marked with +) or to temporary admission (marked with •); these lot numbers will be indicated as such. For details regarding buyer´s premium and taxes please see the conditions of sale at the end of the catalogue. 4. Bidders can submit written bids with the enclosed bid sheet. If you are bidding in our auction sale for the first time, please give us the name of another dealer that knows you well as a reference. 5. Changes made after the printing of the catalogue are reflected in our online-catalogue on our website at www.gmcoinart.de/en/catalogs 6. Payment may be made in cash, by valid check or bank/post wire. Bank charges of 15 € (50 € for amounts of 25.000 € or more) will occur in case of payment by foreign check or bank wire. 7. The best way to take part in our auctions is to attend in person. Up to the time of sale and even between the sessions you will be able to view the lots at your leisure. 8. The lots are sold as viewed. Returns are not permitted. Also for this reason your personal attendance at our auction is recommended. 9. For the shipment of the coins a charge for postage, insurance and packing will be added. For bigger shipments the charge will increase accordingly. 10. Any loss by mail is covered by our own insurance. 11. A subscription for four catalogues costs 45 €. Would you like to subscribe to our catalogues please credit the appropriate amount to our Postbank account. The price for a single catalogue is 15 €. 12. The conditions of sale at the end of the catalogue will be used as guidelines in case of dispute.

Guide for Consigners Whether you are consigning single coins or a collection, we are the people to see! 1.

We guarantee you a competent description of your coins and quality presentation in our catalogues. 2. Our catalogues reach a vast international clientele which is constantly increased by our presence at the largest international coin shows. We have one of the best clientele lists worldwide. This promises favourable results when we auction your coins. 3. Coins with an estimated value of over 200 € will be sold as individual lots. 4. We also accept coins of less quality for our auctions and sell them as lots which in our experience obtain good prices. 5. For consignments with a value over 5.000 € we may bear the transportation costs. For deliveries over 50.000 € we may collect the items personally at an arranged place after prior consultation. Upon consultation, the shipping of your goods could be covered by our insurance. Just give us a call. 6. You will not be charged any fees for your unsold lots. 7. Our seller’s commission depends on the quality and value of the items consigned. 8. We estimate your coins according to current market value. Artificially high reserves will not be accepted. 9. Three weeks before the auction we will send you a list of your coins which are in the sale with their corresponding estimates. This way you are fully informed about the status of the coins you have entrusted to us. 10. Payment to consigners is made 54 days after the close of the sale. 11. Would you like to receive copies of our contracts without making any commitment or do you have any further question? We will be pleased to help you. Please call +49-(0)89/24 22 64 3-0.

English


Italiano

Avvertenze ai compratori 1.

Al principio dell´asta viene chiamato l´80% del prezzo di stima indicato nel catalogo. Offerte inferiori non vengono prese in considerazione! 2. Merce a regime di margine: il prezzo aggiudicato costituisce la base di calcolo per il soprapprezzo da pagare da parte dell’acquirente. Agli acquirenti residenti in Germania e nei paesi europei viene calcolato il 25 % di soprapprezzo; In questa somma é gia compresa l’IVA prevista dalla legge. Agli acquirenti residenti in paesi terzi viene calcolato il 20%. Se la merce sarà esportata tramite terzi o dall’acquirente stesso in paesi terzi, viene calcolata l’IVA prevista dalla legge, ma verrá rimborsata alla presentazione di un certificato di esportazione previsto dalla legge. Se la spedizione e quindi l’esportazione verso paesi terzi verrà effettuata da Gorny & Mosch, non viene calcolata l’IVA prevista dalla legge. L’offerente risponde all’osservanza del regolamento doganale del paese di destinazione. 3. Merce a tassazione piena ovvero merce a utilizzo provvisorio: in casi d’eccezione i lotti sono soggetti a tassazione piena (contrassegnati con +) ossia si trovano in uno stato di utilizzo provvisorio (contrassegnati con •). I lotti coinvolti saranno indicati come tali. Informazioni dettagliate su soprapprezzo e tassazione, sono indicate nelle condizioni dell’asta in fondo al catalogo. 4. Offerte in forma scritta possono essere rilasciate compilando il modulo in allegato. Se acquista per la prima volta da Gorny & Mosch, La preghiamo di indicare nel modulo il nome di un commerciante di Sua conoscenza come referenza. 5. Eventuali correzioni effettuate dopo la stampa del catalogo sono disponibili nel nostro sito ufficiale sotto il link www.gmcoinart.de/en/catalogs 6. Il pagamento può essere effettuato in contanti, tramite assegno valido o via bonifico bancario. Le spese bancarie per pagamento mediante assegno estero o bonifico bancario equivalgono a 15 € (ossia 50 € a partire da un ammontare di 25.000 €). 7. Partecipare di persona all’asta è un modo migliore per acquistare le monete. Durante l’asta si ha l’occasione di ispezionare le monete e valutarne personalmente la qualità. 8 I lotti vengono venduti come visti dal vivo. È esclusa la restituzione. Perciò si consiglia di partecipare personalmente alle aste. 9. Per la spedizione verrà applicata una somma concordata sul porto, sull’assicurazione e sull’imballaggio. Per spedizioni più grandi la somma concordata aumenterà rispettivamente. 10. La nostra assicurazione risarcisce l‘intero valore dell‘acquisto in caso di smarrimento della spedizione. 11. Il prezzo dell´abbonamento di quattro cataloghi è di 45 €. Se ha interesse ad un abbonamento, La preghiamo di versare la corrispondente somma sul nostro conto corrente postale. Il prezzo per un singolo catalogo è di 15 €. 12. In caso di controversie, valgono le condizioni di vendita elencate in fondo al catalogo

Avvertenze ai venditori Se vuole consegnare monete singole o collezioni per la vendita all’asta – siamo le persone giuste a cui rivolgersi! 1.

Le garantiamo una schedatura e una pubblicazione professionale della merce a noi affidata. 2. I nostri cataloghi raggiungono una vasta cerchia internazionale di collezionisti, che viene continuamente allargata per l´impegno promozionale che poniamo nel partecipare alle più importanti manifestazioni internazionali del settore. Disponiamo di una delle migliori banche dati clienti del mondo. I clienti presenti alle nostre aste sono collezionisti seri e professionali. 3. Monete che hanno un valore stimato superiore a 200 €, verranno presentate all’asta come singolo lotto. 4. Accettiamo nelle nostre aste anche le monete di scarsa qualità. Verranno poi messe all’asta sotto forma di lotti che, per esperienza, vengono acquistati a buon prezzo. 5. A partire da un controvalore di 5.000 € i costi del trasporto sono a nostro carico mentre a partire da un controvalore di 50.000 € gli oggetti possono essere ritirati personalmente da un nostro incaricato in un luogo pattuito. Se il venditore desidera che la spedizione venga assicurata tramite Gorny & Mosch, basta una telefonata. 6. Non vengono addebitate spese per le monete invendute. 7. La nostra provvisione di vendita si attiene al valore e alla qualità della merce inviataci. 8. Le monete vengono valutate a seconda del valore di mercato attuale. Limiti troppo elevati non vengono accettati. 9. Tre settimane prima dell´asta, Le verrà inviata la lista delle monete che saranno messe all´asta con il corrispettivo valore stimato. In tal modo teniamo al corrente il cliente sulla situazione della merce a noi affidata. 10. Il pagamento del venditore viene effettuato 54 giorni dopo la fine dell´asta. 11. Può fare richiesta, non impegnativa, dei contratti per la consegna di oggetti. Siamo a Sua completa disposizione nel caso avesse ulteriori domande. Ci può contattare al numero: Tel.: +49-(0)89/24 22 643-0.


Informations pour les enchérisseurs 1.

Les enchères débuteront à 80% du prix estimé dans le catalogue. Toute offre inférieure ne sera pas acceptée. 2. Objets sous le régime de la marge bénéficiaire: la commission à payer se calcule à partir du prix d’adjudication. Elle est de 25% pour les clients provenant d’Allemagne ou d’autres pays européens (la TVA applicable étant déjà prise en compte dans ce montant) et de 20% pour ceux provenant de pays hors de l’UE. Si la marchandise est exportée hors de l’UE par le client ou un tiers, la TVA réglementaire est tout d’abord facturée, avant d’être remboursée dès réception des preuves officielles d’exportation. Si la marchandise est envoyée hors de l’UE par nos soins, la TVA n’est pas calculée. Les enchérisseurs sont responsables du respect de la réglementation douanière en vigueur dans le pays de destination. 3. Objets sous le régime d´imposition intégrale ou d’admission temporaire: dans certains cas, les pièces sont soumises au régime d’imposition intégrale (marquées par +) ou d’admission temporaire (marquées par •) ; les numéros concernés seront indiqués comme tels. Pour toute information sur la commission et les taxes, veuillez consulter les conditions de vente à la fin du catalogue. 4. Le formulaire ci-joint vous permet de faire une offre d’achat écrite. Si vous achetez pour la première fois chez nous, merci de nous fournir le nom d‘une maison de vente aux enchères où vous êtes bien connu(e) (réference). 5. Toute modification après édition du catalogue est affichée dans notre catalogue en ligne. Vous pouvez consulter celui-ci sur www.gmcoinart.de/en/catalogs 6. Le règlement peut se faire en espèces, par chèque ou virement. Le paiement par chèque ou virement de l‘étranger augmente de 15 € ou bien de 50 € à partir d‘un montant de 25.000 €. 7. L’idéal est de participer personnellement aux enchères: vous pouvez juste avant la vente et pendant les pauses examiner les pièces à volonté. 8. Les lots sont vendus en l’état. Les retours ne seront pas acceptés. C’est pourquoi la présence de l’enchérisseur est fortement recommandée. 9. Les frais d’emballage, de port et d’assurance sont calculés de façon forfaitaire. Pour les envois plus importants, ce forfait augmente proportionnellement. 10. Tout envoi effectué par nos services est couvert par notre assurance. 11. Le prix d’un catalogue s’élève à 15 € ; l’abonnement à quatre catalogues à 45 €. Pour vous abonner, veuillez verser ce montant sur notre compte postal „Postbank“. 12. En cas de litige, les conditions de vente exposées à la fin du catalogue font foi.

Informations pour les vendeurs Vous souhaitez vendre aux enchères une monnaie unique ou votre collection? Vous êtes chez nous à la bonne adresse! 1.

Nous garantissons une description professionnelle de vos pièces et une publication de haute qualité dans nos catalogues. 2. Nos catalogues s’adressent à une vaste clientèle internationale, qui augmente continuellement grâce à notre participation aux grands salons professionnels mondiaux. Nous disposons en outre d’un des meilleurs fichiers clients du monde. De cette façon, vos pièces ont de grandes chances d’être vendues à de bons prix. 3. Les monnaies, dont le prix estimé est supérieur à 200 €, sont vendues séparément. 4. Nous acceptons aussi les pièces de moindre qualité et les vendons sous forme de lots ; ce qui, selon notre expérience, apporte de bons résultats. 5. Pour une mise en dépôt d’une valeur supérieure à 5.000 €, nous prenons en charge les frais de transport. A partir de 50.000 €, nous pouvons éventuellement après entente préalable retirer personnellement la marchandise à un lieu convenu. A votre demande, notre assurance couvrira l’envoi des pièces. Il vous suffit pour cela de nous contacter. 6. Aucun frais ne vous sera facturé pour les pièces non vendues. 7. Notre commission dépend de la valeur et de la qualité de la marchandise. 8. Nous évaluons vos monnaies conformément aux prix du marché. Les prix de réserve trop élevés ne seront pas acceptés. 9. Trois semaines avant la vente aux enchères, nous vous envoyons un inventaire des pièces proposées avec leur estimation. Ainsi, vous restez informé(e) du statut des objets que vous nous avez confiés. 10. Le produit de la vente est versé 54 jours après celle-ci. 11. Vous pouvez nous adresser, à titre indicatif, une demande de contrat de dépôt de pièces. Vous avez d’autres questions? Nous sommes heureux de pouvoir y répondre au +49-(0)89/24 22 64 3-0.

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Русский

Информация для участников торгов 1.

Торги начинаются с 80% от указанной оценочной стоимости лота в каталоге. Более низкие ставки на принимаются! 2. Налог на прибыль: Цена с молотка является расчетной базой для размера комиссии начисляемой покупателю. Клиентам из Германии, а также из стран Европейского Союза, выставляется комиссия в размере 25%; НДС согласно законодательству Германии в данной сумме учтен. Покупатели, не относящиеся к данной категории, оплачивают комиссию 20%. В случае, если монеты получены у нас в офисе лично, либо через третье лицо, на сумму счета дополнительно начисляется НДС согласно законодательству Германии. При вывозе товара за пределы Европейского Союза, а также наличии подтверждения таможни об экспорте, сумма НДС возвращается удобным для Вас способом. Если товар будет вывезен лично нами, то НДС в счет не включается. Выполнение предписаний таможни страны назначения лежит под ответственностью покупателя. 3. Товар, подлежащий полному налогооблажению (отмеченный +), и товар, находящийся в е режиме временного ввоза (отмеченный •): В особых случаях монеты облагаются НДС в полном размере, либо находятся в режиме временного ввоза; данные позиции отмечены в каталоге. Подробности налогооблажения и комиссии указаны в условиях торгов в конце каталога. 4. Для размещения заочного бида просим Вас заполнить соответствующий формуляр. Если Вы собираетесь принять участие в нашем аукционе впервые, пожалуйста, укажите на формуляре заочного бида координаты дилера или аукционного дома, который может дать Вам рекомендацию. 5. Возможные изменения в печатной версии каталога Вы сможете найти на нашем официальном сайте по линку: www.gmcoinart.de/en/catalogs 6. Мы принимаем оплату наличными денежными средствами, чеком или безналичным перечислением. При оплате чеком или банковским переводом насчитывается дополнительный сбор в размере 15 € (или 50€ за сумму перевода 25 000€ и выше). 7. Мы настоятельно рекомендуем личное присутствие на аукционе. До, а также во время аукциона Вы можете ознакомиться с выставленными на торги лотами. Личное участие в аукционе поможет избежать дополнительных почтовых расходов и риска потери монет при пересылке. 8. После проведения аукциона претензии по качеству и состоянию лотов не принимаются. Возможность возврата приобретенных лотов на аукционе также исключена. В связи с этим мы рекомендуем личное присутствие и посещение предаукционного показа. 9. Дополнительные расходы на страховку, пересылку и упаковку приобретенного товара оплачиваются за счет покупателя. 10. Потеря монет при пересылке покрывается нашей страховкой. 11. Подписка на 4 каталога стоит 45 €. Если Вы хотите получать наши каталоги, просим перечислить соответствующую сумму на наш счет. Цена одного каталога составляет 15 €. 12. В спорных случаях действуют правила проведения аукционов, опубликованные в конце каталога.

Правила приема товаров на комиссию Если Вы хотите продать на аукционе единичные монеты или целую коллекцию, то Вы сделали верный выбор обратившись к нам! 1. 2.

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ご出品者の皆様へ 硬貨単品、またはコレクションをオークションに出品したい方にとって、当社はまさに最適 です! 1. 当社はお品の専門的な取扱いおよびカタログでの質の高い公開を保証します。 2. 当社のカタログは世界各国の広範囲にわたるお客様に届けられ、それにより、重要 な国際的市場における当社の存在感はますます拡大しています。当社は世界でも格 別に優れたお客様ファイルを所有しています。これらの前提にもとづき、当社は皆 様にお品の最適な販売をお約束できます。 3. 査定価格が 200 €を超える硬貨は、単品でオークションにかけられます。 4. 当社では質のあまり高くない硬貨もロット形式でオークションにかけ、これまでの 経験上ご満足いだける価格を達成しています。 5. 査定価格が 5,000 €を超える出品についてはご相談の上送料を当社負担とし、 50,000 €を超える出品については、必要に応じ、またご相談の上取り決めた場所まで 個人的にお受取りにあがります。ご相談の上、オークション品発送にかかる補償は 当社が負担いたします。お電話一本でお取引が可能です。 6. 落札に至らなかったお品については手数料は発生しません。 7. 当社の販売手数料は、出品されるお品の価値および品質に応じて決定されます。 8. 当社はお品を現時点における市場価値にもとづいて査定します。高すぎる最高値設 定はお受けできませんのでご了承ください。 9. オークションの 3 週間前に当社よりオークションに出品される硬貨のリストを、そ の査定価格とともにお送りします。このように出品される硬貨の当社での保有状況 を詳細にお知らせします。 10. 出品者へのお支払いはオークション終了から 54 日後に実施されます。 11. 当社の出品契約はご自由にご要請いただけます。 ご質問、お問い合わせはお気軽に当社までお電話ください。 TEL:+49-(0)89/24 22 64 3-0


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±


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41

2:1

2:1 

.52721'LGUDFKPH¡PP J Y&KU9V432'UHLIX‰PLW.HVVHOXGUHL5LQJKHQNHOQ 5V'LH9RUGHUVHLWHLQFXV+1,WDO\61*$16  6FKDUIDXVJHSUlJWHVYRU]JOLFKHVIHLQJHW|QWHV3UDFKWH[HPSODU ([%HUWRODPL)LQH$UW$XNWLRQ/RQGRQ0lU]/RV

±

42 1,5:1 

1,5:1

7(5,1$'UDFKPH¡PP J FDY&KU9V7(5,1$,:1.RSIGHU1\PSKH7HULQDPLW2KUULQJ X +DOVNHWWH Q U KLQWHU GHP .RSI 7ULVNHOHV 5V 1LNH DXI &LSSXV Q O VLW]HQG LQ GHU 5HFKWHQ .HU\NHLRQ KDOWHQG5XWWHU+1+ROORZD\-HQNLQV 'XQNOH7|QXQJ9VDXVXQVDXEHUHP6WHPSHOVVY] ([7KH1HZ<RUN6DOH$XNWLRQ/RV

±

43

2:1 

2:1

.$7$1$7HWUDGUDFKPH¡PP J FDY&KU9V*DORSSLHUHQGH%LJDQOGHUHQ/HQNHU YRQ1LNHEHNUlQ]WZLUGLP$EVFKQLWW.QVWOHUVLJQDWXU+5V>.$7$1$,21@MXJHQGOLFKHUPlQQOLFKHU.RSI GHV)OXVVJRWWHV$PHQDQRV " QU6OJ-DPHVRQ VWJO 5L]]R7DI VWJO *XOEHQNLDQ VWJO   556LJQLHUWHV:HUNGHV+HUDNOHLGDV+HUDXVUDJHQGHVYRU]JOLFKHV([HPSODU GLHVHUQXPLVPDWLVFKHQ6HOWHQKHLW.RUURVLRQVVSXUHQVWHOOHQZHLVHUHVWDXULHUW ([+DUODQ-%HUN&KLFDJR$XFWLRQDWWKHWK&KLFDJR,QWHUQDWLRQDO&RLQ)DLU/RV ,P *HJHQVDW] ]X DQGHUHQ %LOGQLVVHQ GHV $PHQDQRV LVW GHU MXJHQGOLFKH .RSI KLHU QLFKW PLW GHP W\SLVFKHQ 6WLHUKRUQYHUVHKHQ'LH%HQHQQXQJDOV$PHQDQRVPDJGDKHUXQVLFKHUEOHLEHQ(LQHQ+LQZHLVDXIGDVQDVVH (OHPHQW N|QQWH PDQ LQ GHU *HVWDOWXQJ GHV +DDUHV HUNHQQHQ GDV ZLUNW DOV ZlUH GHU -QJOLQJ JHUDGH GHP :DVVHUHQWVWLHJHQ'HU5FNVHLWHQVWHPSHOZXUGHLQHLQHUVSlWHUHQ9HUVLRQPLWHLQHU*DUQHOHKLQWHUGHP.RSI YHUVHKHQ 'HU NRPSOHWWH 1DPH GHV 6WHPSHOVFKQHLGHUV LVW DXI GHQ EHUKPWHQ 7HWUDGUDFKPHQ PLW GHP IDVW IURQWDOHQ$SROORNRSIEHUOLHIHUW YJO)UDQNH+LUPHU 

±




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44 2:1 

2:1

/LWUD¡PP J FDY&KU9V.RSIHLQHVElUWLJHQJODW]N|SILJHQ6LOHQVQU5V.$7$1( JHIOJHOWHV %OLW]EQGHO )UDQNH+LUPHU  & %RHKULQJHU .DWDQHLVFKH 3UREOHPH VLOEHUQH .OHLQVW PQ]HQ 3URFHHGLQJV RI WKH WK ,QWHUQDWLRQDO 1XPLVPDWLF &RQJUHVV 7DI  /L  61* $16  I 61* 0QFKHQ+*& +*&SODWHFRLQ)HLQHUIUKNODVVLVFKHU6WLOGXQNOH7|QXQJVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

45

2:1

2:1 

/(217,12, 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  8P  Y &KU 9V -XJHQGOLFKHU .RSI GHV $SROORQ PLW /RUEHHUNUDQ] Q O 5V /(217,12, /|ZHQNRSI PLW DXIJHULVVHQHP 5DFKHQ Q O XPJHEHQ YRQ GUHL *HUVWHQN|UQHUQXHLQHP%ODWW%RHKULQJHU/HRQWLQRL7DI VWJO 61*$16 VWJO 5L]]R7DI VWJO +*& VWJO  7|QXQJ9V6WHPSHOULVVY] ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RV

±

46

2:1 



2:1

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±


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47

47 2:1



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±

48

2:1

2:1



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49

±

49 2:1



 5HSXEOLN    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  FD    Q &KU 9V :DJHQOHQNHU VLHJUHLFKH%LJDLP6FKULWWQUIKUHQGGDUEHU1LNHIOLHJHQGGLHGLH3IHUGHEHNUlQ]W5V685$.26,21 .RSIGHU1\PSKH$UHWKXVDQUYRQYLHU'HOILQHQXPVSLHOW%RHKULQJHU VWJO +*&  *HW|QWJXWHVVV

± 


*5,(&+(1

50

2:1





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±


*5,(&+(1

51 2:1 

2:1

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±

52

2:1

2:1 

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±

53

2:1 

2:1

$JDWKRNOHVY&KU+HPLVWDWHU¡PP J 3HULRGHY&KU9V.RSIGHV$SROORQ PLW/RUEHHUNUDQ]QO5V685$.26,:1%LJDQUGDUXQWHU7ULVNHOHV61*$16+*& ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *ROG9VDXVURVWLJHP6WHPSHOVV

±

54

2:1 

2:1

$JDWKRNOHVY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J Y&KU9V$UHWKXVDNRSIQOYRQ GUHL'HOILQHQXPJHEHQGDUXQWHU),5V685$.26,:14XDGULJDQOREHQ7ULVNHOHV,HUDUGL 95  +*& 9VOHLFKWJHJOlWWHWVVY] ([ )ULW] 5XGROI .QNHU 2VQDEUFN $XNWLRQ/RVH[1XPLVPDWLN/DQ]0QFKHQ$XNWLRQ /RV

±




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55

2:1 

2:1

$JDWKRNOHV    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J     Y &KU9V.RSIGHU.RUHPLW bKUHQNUDQ]2KUX+DOVVFKPXFNQUGDKLQWHU .25$65V$*$42./(,261LNHVWHKWQUXEHIHVWLJW +HOPDQHLQHP7URSDLRQOLQNVXQWHQ7ULVNHOHV61*$16,HUDUGL 95 +*& $WWUDNWLYHGXQNOH7|QXQJY]PLW1*&WDJ&K;)6WULNH6XUIDFH ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS $XNWLRQ'H]HPEHU/RV

±

56 2:1

2:1 

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57 

2:1

±

57

+LHURQ,,Y&KU/LWUDH 'HNDGUDFKPH ¡PP J =HLWGHVSXQLVFKHQ.ULHJHV Q&KU9V.RSIGHU3HUVHSKRQHPLWbKUHQNUDQ]QOGDKLQWHU6WHUQ5V,(5:1261LNHHLQH%LJDQU OHQNHQG61*$16+*&&DUURFFLR0RQHWD]LRQHDXUHD,,7DI9,, VWJO  *ROGY] ([6DPPOXQJ&RPWH5HQp3KLOLSRQ  

±

58 2:1 



2:1

+LHURQ ,,    Y &KU  /LWUDH ¡ PP J  9V 9HUKOOWHV +DXSW GHU 3KLOLVWLV Q O 5V %$6,/,66$6),/,67,'264XDGULJDQUULP)HOG.&&2 VWJO +*&  9V'RSSHOVFKODJXQGHWZDVJHJOlWWHWVVY] ([1$& 1XPLVPDWLFD$UV&ODVVLFD $XNWLRQ/RVH[((&ODLQ6WHIDQHO&ROOHFWLRQ

±


*5,(&+(1

59

59



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±

60

2:1

2:1



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61







62

±

63

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±

±

± 


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65

64

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±



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±

66

2:1

2:1

6.<7+,6&+('<1$67(181'.g1,*( 

.RVRQ 6WDWHU ¡ PP J  0LWWH  -K Y &KU 9V 5|PLVFKHU .RQVXO ]ZLVFKHQ ]ZHL /LNWRUHQ PLW 5XWHQEQGHOQVFKUHLWHQGLP$EVFKQLWW.26:15V$GOHUPLWJH|IIQHWHQ6FKZLQJHQDXI=HSWHUQOVWHKHQG LPU)DQJ.UDQ]KDOWHQG53&,$+*& *ROGY] (UZRUEHQEHL0Q]KDQGOXQJ5LWWHU'VVHOGRUI

±

67

2:1 

2:1

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±

68 2:1 



2:1

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±


22

41

46

48 


*5,(&+(1

69 

$,126 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  FD    Y &KU 9V .RSI GHV +HUPHV PLW 3HWDVRV LQ 9RUGHUDQVLFKW OHLFKW Q O JHZHQGHW 5V $,1,21 =LHJHQERFN Q U VWHKHQG GDYRU /RUEHHUNUDQ] 0D\  VWJO +*&,,, 'XQNOH7|QXQJVV ([6DYRFD1XPLVPDWLN0QFKHQH$XNWLRQ/RV

70 

69

1,5:1

±

70

2:1

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±

71

71 2:1 

0$521(,$7HWUDGUDFKPH¡PP J Y&KU9V0$5:JH]lXPWHUVSULQJHQGHU+HQJVW QO5V(3,,.(6,2XPHLQ4XDGUDWGDULQ:HLQVWRFNPLWYLHU5HEHQODP5DQG%HL]HLFKHQ.HU\NHLRQ DOOHVLPIODFKHQTXDGUDWLVFKHQ,QFXVXP6FK|QHUW*HLVV0DURQHLD VWJO +*& 56FK|QH7|QXQJY]IDVWY] $XVHLQHUHXURSlLVFKHQ3ULYDWVDPPOXQJH[)ULW]5XGROI.QNHU2VQDEUFN$XNWLRQ/RVH[ *RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RVHEHQGD$XNWLRQ/RVHEHQGD$XNWLRQ /RV

±

72 



7+$6267HWUDGUDFKPH¡PP J FDY&KU9V.RSIGHV'LRQ\VRVPLW(IHXNUDQ]X ]ZHL .RU\PEHQ EHU GHU 6WLUQ Q U 5V +5$./(2866:7+5264$6,:1 +HUDNOHV PLW .HXOH X /|ZHQIHOOQOVWHKHQGKLQWHUVHLQHUO6FKXOWHU.|FKHUVLFKWEDUOLQQHQ0RQRJUDPP61*&RS%0& +*& Y]

±


*5,(&+(1

74

75

76

73









7HWUDGUDFKPH¡PP J Y&KURGHUVSlWHU9V.RSIGHV'LRQ\VRVPLW(IHXNUDQ]PLW]ZHL .RU\PEHQEHUGHU6WLUQQU5V+5$./+2866:7+5264$6,:1+HUDNOHVPLW/|ZHQIHOOEHUGHP O$UPQUVWHKHQGVLFKPLWGHU5HFKWHQDXI.HXOHVWW]HQGLPLQQHUHQ)HOG0RQRJUDPP61*&RSII 6FK|QH7|QXQJZLQ]LJH.UDW]HUNOHLQHU6WHPSHOULVVDP5DQGIDVWY] ([6DPPOXQJYRQ$QGULDQ:HUEXUJYRU

±

6WDWHU ¡ PP J     Y &KU 9V 1DFNWHU LWK\SKDOOLVFKHU 6LOHQ Q U LP .QLHODXI HLQH VLFK ZHKUHQGH1\PSKHLQVHLQHQ$UPHQKDOWHQG5V4XDGUDWXPLQFXVXPLQ:LQGPKOHQIOJHO)RUP61*&RS II/H5LGHU7KDVLHQQHV+*& .OHLQHU6FKU|WOLQJKRKHV5HOLHIIDVWY]

±

6WDWHU¡PP J FDY&KU9V6DW\ULP.QLHODXIQUDXIVHLQHQ$UPHQZLGHUVWUHEHQGH 1\PSKHWUDJHQG5V9LHUJHWHLOWHV4XDGUDWXPLQFXVXP61*&RS+*&  7|QXQJ9VDXVYHUEUDXFKWHQ6WHPSHOQVV

±

'UDFKPH¡PP J FDY&KU9V%lUWLJHU6DW\UUDXEW1\PSKH5V9LHUWHLOLJHV,QFXVXP PLWJUDQXOLHUWHQ)HOGHUQ61*&RS+*& /HLFKWH7|QXQJNUDNHOLHUWH2EHUIOlFKHJXWHVVV

±

77

2:1

2:1

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/\VLPDFKRV    Y &KU 6WDWHU ¡ PP J   -K Y &KU 0]VW XQEHVWLPPW 9V .RSI GHV YHUJ|WWOLFKWHQ $OH[DQGHUV DOV =HXV $PPRQ Q U 5V %$6,/(86/86,0$&28 $WKHQD 1LNHSKRURV PLW 6FKLOGX/DQ]HQOVLW]HQG7KRPSVRQ/\VLPDFKXV0OOHU/\VLPDFKXV  *ROG55,QGHQ6WDQGDUGZHUNHQXQJHOLVWHW5VOHLFKWHU'RSSHOVFKODJ NOHLQH6WHPSHOXQVDXEHUNHLWHQVRQVWVW

±

78 

/\VLPDFKRVY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J 0]VW/DPSVDNRV9V.RSIGHVYHUJ|WWOLFKWHQ $OH[DQGHUVPLW$PPRQVK|UQHUQX.|QLJVELQGHQU5V%$6,/(:6/86,0$&28$WKHQDPLW/DQ]HX 6FKLOGQOVLW]HQGDXIGHU5HFKWHQ1LNHKDOWHQGOLPLQQHUHQ)HOG0RQRJUDPPLP$EVFKQLWW0RQGVLFKHO 7KRPSVRQ/\VLPDFKXV+*&E )HLQH7|QXQJNOHLQH.UDW]HUVV ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RV

±




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79

2:1 

2:1

/\VLPDFKRV Y&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J FDY&KU0]VW3HUJDPRQ9V .RSI GHV YHUJ|WWOLFKWHQ $OH[DQGHUV DOV =HXV $PPRQ Q U GDUXQWHU . 5V %$6,/(:6/86,0$&28 $WKHQDQOVLW]HQGPLWGHPO(OOERJHQVLFKDXI6FKLOGPLW/|ZHQNRSIVWW]HQGKLQWHULKU6SHHUGLH5HFKWH PLW1LNHDXIGHU+DQGDXVJHVWUHFNWGDUXQWHU%DLW\ORVGHU$UWHPLV3HUJDLDOLPlX‰HUHQ)HOG3LP$EVFKQLWW 0RQGVLFKHO7KRPSVRQ/\VLPDFKXV$UQROG%LXFFKL3HUJDPHQH7DIE ([]HOOHQWHU6WLO*XW]HQWULHUWY] ([5RPD1XPLVPDWLFV/RQGRQ$XNWLRQ;9,,/RVDXVGHU6DPPOXQJHLQHV$QWLTXDUV%D\HUQFD HUHU-DKUH

±

80

2:1 



2:1

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81

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82

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85

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86

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87 





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89

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91

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93







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97 1,5:1 



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99

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2:1

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1,5:1

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101





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103

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104







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108



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110 

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109

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110

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112 



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114 

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115 2:1 

2:1

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±

116

2:1 



2:1

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±


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77

77

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117

2:1 

2:1

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118







±

120

119

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±

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±

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±

121

2:1

121

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±


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122

2:1

2:1 

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124

123











125

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126

±

±

±

±

127

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±

± 


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129

128 



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±

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±

131

130 



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±

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±

133

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±

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±

134

2:1 



2:1

7HWUDGUDFKPH ¡ PP J Y&KU9V.RSIGHU$WKHQDPLWDWWLVFKHP+HOPGHUYRQHLQHP /RUEHHUNUDQ] EHNU|QW ZLUG Q U 5V $4( (XOH Q U VWHKHQG .RSI LQ 9RUGHUDQVLFKW O REHQ LP )HOG /RUEHHU]ZHLJPLW)UXFKWX0RQGVLFKHO6YRURQRV7DI61*&RSII  *XW]HQWULHUWDXIEUHLWHP6FKU|WOLQJY]

±


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135 

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137

136 



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±

±

139

138 

±

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±

±

140 2:1 

2:1

'UDFKPH¡PP J FDY&KU9V.RSIGHU$WKHQDPLWEHORUEHHUWHPDWWLVFKHQ+HOP5V $4((XOHLP4XDGUDWXPLQFXVXPQUVWHKHQGOREHQLP)HOG2OLYHQ]ZHLJ+*&6WDUU*UXSSH,9  5'XQNOH7|QXQJKRKHV5HOLHIEUHLWHU6FKU|WOLQJVVPLW1*&WDJ&K9) 6WULNH6XUIDFH

± 


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141

141 2:1

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142

±

142 2:1



6WDWHU¡PP J Y&KU9V/DQGVFKLOGNU|WHLQ'UDXIVLFKW5V)QIIDFKJHWHLOWHV4XDGUD WXPLQFXVXP%0&0HDGRZV*URXS,,,E61*&RS+*&0LOEDQN7DI *XWHVVV $XVHLQHU6FKZHL]HU3ULYDWVDPPOXQJH[&UpGLW6XLVVH)3/)UKMDKU/RV

±

143 2:1 

2ERO¡PP J FDY&KU9V6HHVFKLOGNU|WHPLW3XQNWHQDXIGHP5FNHQ5V0HKUIDFK JHWHLOWHV,QFXVXP'HOHSLHUUHII61*&RS 5Y] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

144 





2:1

±

145

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±

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±


*5,(&+(1

146



146

2:1

6WDWHU¡PP J Y&KU9V3HJDVRVQOIOLHJHQGGDUXQWHU.RSSD5V.RSIGHU$WKHQDPLW NRULQWKLVFKHP+HOPQOGDYRU$GDKLQWHU$VWUDJDO&DOFLDWL3HJDVL5DYHO VV

±

147

2:1 

2:1

6WDWHU¡PP J -KY&KU9V3HJDVRVQOIOLHJHQGGDUXQWHU.RSSD5V.RSIGHU$WKHQDPLW NRULQWKLVFKHP+HOPQOGDKLQWHU%HL]HLFKHQ$GOHUPLW]XUFNJHZHQGHWHP.RSI&DOFLDWL3HJDVL%&' &ROO 50LWDOWHP8QWHUODJV]HWWHO6FK|QH7|QXQJIDVWY] ([6DPPOXQJYRQ$QGULDQ:HUEXUJYRU

±

148 

$&+b,6&+( /,*$ '\PH +HPLGUDFKPH ¡ PP J  FD    Y &KU 9V .RSI GHV =HXV PLW /RUEHHUNUDQ]QU5V0RQRJUDPP$;LP/RUEHHUNUDQ]LQGHQ)HOGHUQREHQ'8O7U$3XQWHQ'HOILQ $JULQLRQDQGHUH0RQRJUDPPH%&'+*& *XWHVVV

±

149

2:1 

2:1

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± 


*5,(&+(1

150

2:1 

2:1

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±

151

2:1 

2:1

3+/,286'UDFKPH¡PP J 9LHUWHO-KY&KU9V$QJUHLIHQGHU6WLHUDXIJHSHUOWHU6WDQGOLQLH PLWJHVHQNWHP.RSIQOGDUXQWHU)/(,$5V9LHUVSHLFKLJHV5DGGDUXP6,:1%0&%&' /+6   VWJO +*&7UDLWp7DI&&&;9,,, VWJO   53URYHQDQFHWLOO2QHRIWKHEHVWFRLQVLQWKLVGHQRPLQDWLRQ)DVWY] 3URYHQLHQ]([:LOOLDP5%LHUV&ROOHFWLRQH[&ROOHFWLRQ+'H1DQWHXLO)ORUDQJH&LDQL3DULV DEZHLFKHQGHV*HZLFKW GRUWLJH$QJDEHH[YHQWH1RUPDQ3DULVDYULOQƒ9HQWH3DULVPDL  Qƒ  ([ 6DPPOXQJ 5KRXVRSRXORV 'U -DFRE +LUVFK $XFWLRQV&DWDORJ 1U ;,, HLQHU KRFKEHGHX WHQGHQ6DPPOXQJJULHFKLVFKHU0Q]HQDXVGHP1DFKODVVHHLQHVEHNDQQWHQ$UFKlRORJHQ0QFKHQ1U PLW7DI;;9,,, 'DV6WFNVWDPPWDXVGHUOHW]WHQ(PLVVVLRQJU|‰HUHU1RPLQDOHYRQ3KOLRXVGLHQXUDXV]ZHL6WHPSHOSDDUHQ KHUJHVWHOOWZXUGHQ'DVDQGHUH6WHPSHOSDDU]%EHL7UDLWp1U

±

152 153 

6,.<21+HPLGUDFKPH¡PP J Y&KU9V&KLPDLUDQOGDUXQWHU6,5V7DXEHQO IOLHJHQGU12%&'+*& /HLFKWH7|QXQJVVY] ([6ROLGXV1XPLVPDWLN0QFKHQ$XNWLRQ/RV



*257<16WDWHU¡PP J 8PY&KU9V(XURSDLQHLQHU3ODWDQHQUVLW]HQG5V5LQGQU VWHKHQG VLFK QDFK O XPZHQGHQG 6YRURQRV &UHWH 7DI ;,,, 9DU  /H 5LGHU 6 L 7I ;,9 GLHVHV ([HPSODU  /H5LGHU3ODWHFRLQ)HLQH7|QXQJhEHUSUlJXQJVVSXUHQVV ([+DXFN $XIKlXVHU0QFKHQ$XNWLRQ/RV 3URYHQLHQ]DQJDEHGRUWLUUHIKUHQG 



±

±


*5,(&+(1

155

154 

'UDFKPH¡PP J FDY&KU9V.RSIGHV=HXVRGHU0LQRVQU5V*25781,:1QDFNWHU $SROORQPLW3IHLOX%RJHQDXIHLQHP)HOVHQQOVLW]HQG6YRURQRV&UHWH7DI;9,%0&II 50LWDOWHP8QWHUODJV]HWWHO)HLQH7|QXQJVV

±

321786 

$0,626 6LJORV ¡ PP J   -K Y &KU 9V .RSI GHU +HUD PLW 0DXHUNURQH Q U 5V (XOH PLW DXVJHEUHLWHWHQ 6FKZLQJHQ LQ 9RUGHUDQVLFKW XQWHU GHP O )OJHO 0RQRJUDPP 61* 6WDQFRPE  61* &RS 5)DVWY]

156 2:1

±

156

3$3+/$*21,(1 

$0$675,6 6WDWHU ¡  PP J  FD    Y &KU 9V .RSI GHV 0LWKUDV PLW ORUEHHUEHNUlQ]WHU SHUVLVFKHU .\UEDVLD Q U 5V $0$675,(:1 $SKURGLWH Q O WKURQHQG LP O $UP /RWXVV]HSWHU DXI GHU YRUJHWUHFNWHQ 5HFKWHQ 1LNH KDOWHQG GLH VLH EHNUlQ]W GDYRU %HL]HLFKHQ 5RVH GH &DOODWD\ 3UHPLHU  '5  /HLFKWH7|QXQJ2EHUIOlFKHHWZDVUDXIDVWY]

157

158

2:1

±

158

%,7+<1,(1 

.g1,*5(,&+%,7+<1,(13UXVLDV,,Y&KU$(¡PP J 9V%VWHGHV'LRQ\VRV PLW (IHXNUDQ] Q U 5V %$6,/(:635286,28 .HQWDXU &KLURQ"  PLW /\UD Q U * 0RUDZLHW] 'HU JH]lKPWH.HQWDXU  $EE 9DU %0&I61*&RS+*&  +HUUOLFKHJUQH3DWLQDEUHLWHU6FKU|WOLQJJXWHVVV

±

0<6,(1 

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159 

1,5:1

±

159

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±




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160 2:1 

2:1

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161

161

162

3:1 



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±

±

163

2:1 



2:1

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±


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164





166

165

167

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±

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±

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169

168 

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±

±

170 

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±




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171 2:1 

2:1

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±

172

2:1

2:1

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±

174

173 

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±



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±

175





1,5:1

175

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±


117

85

150

151 


*5,(&+(1

176



./$=20(1$,'UDFKPH¡PP J Y&KU9V9RUGHUWHLOHLQHVJHIOJHOWHQ(EHUVQU5V9LHU JHWHLOWHV4XDGUDWXPLQFXVXP61*&RSI61*$XOI 'XQNOH7|QXQJEUHLWHU6FKU|WOLQJIDVWY] ([5RPD1XPLVPDWLFV/RQGRQ$XNWLRQ;,,6HSWHPEHU/RV

177



176

2:1

±

177

2:1

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±

178 2:1 

2:1

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±

180 179 





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±

±


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181

182

3:1

3:1



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+HNWH ¡ PP J  FD  Y &KU 9V .RSI GHV $SROO PLW /RUEHHUNUDQ] Q O GDUXQWHU 5REEH 5V 9LHUJHWHLOWHV4XDGUDWXP,QFXVXP%RGHQVWHGW (OHNWURQVVY] ([1$& 1XPLVPDWLFD$UV&ODVVLFD $XNWLRQ/RV %RGHQVWHGW KDW LQ GHU +DDUDQODJH DXI GHU .DORWWH HLQ YHUVWHFNWHV 9H[LHUELOG HQWGHFNHQ ZROOHQ LQ GHP PDQ HLQHQ /|ZHQVNDOS HUNHQQHQ N|QQWH 60   +HIW  6   'HPHQWVSUHFKHQG LVW GHU .RSI DXFK DOV +HUDNOHV EHQDQQW ZRUGHQ 2KQH GLHVH QXU VFKZHU QDFK]XYROO]LHKHQGH ,QWHUSUHWDWLRQ LVW GLH %HQHQQXQJ DOV $SROOQDKHOLHJHQG(LQZHLWHUHV([HPSODULQ7ULWRQ;,/RV =XVFKODJ 

183

$(¡PP J Y&KU0DJLVWUDW3\WKLV9V'UDSLHUWH%VWHGHV+HUPHVPLW3HWDVRVQU 5V9RUGHUWHLOHLQHV*UHLIHQQUGDUXQWHU384,6LP)HOG):%0& VV



35,(1($(¡PP J Y&KU0DJLVWUDW$FKLOOHLGHV9V.RSIGHU$WKHQDPLWDWWLVFKHP +HOPQU5V35,+$&,//(,'+6(XOHDXI$PSKRUDQUVWHKHQGGDV*DQ]HLP/RUEHHUNUDQ]61*&RS  6FKZDU]EUDXQH3DWLQDVV ([6DPPOXQJ53H[*HUKDUG+LUVFK1DFKI0QFKHQ$XNWLRQ/RV

185

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1,5:1

±

±

185

1,5:1

186

±

184





±

±

186

$(¡PP J Y&KU0DJLVWUDW$SROORGRURV9V.RSIGHV$SROORQPLW/RUEHHUNUDQ]QU 5V60851$,:1$32//2':526+RPHUPLW6FKULIWUROOHQOVLW]HQG61*&RS  0LWDOWHP8QWHUODJV]HWWHO'XQNHOJUQH3DWLQDIDVWY] (UZRUEHQEHL0Q]NDELQHWW)XQN1HXNHIHUORKYRU

±




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187 



188

&+,26'UDFKPH¡PP J FDY&KU9V6SKLQ[VLW]WQOYRU$PSKRUDX:HLQUHEH5V 9LHUJHWHLOWHV,QFXVXPPLWJUDQXOLHUWHQ)HOGHUQ%DOGZLQ61*$XO+*&  3DUWLHOOGXQNOHU%HODJHWZDVGH]HQWULHUWIDVWY] (['U%XVVR3HXV1DFKI)UDQNIXUWDP0DLQ$XNWLRQ/RV 6$026'UDFKPH¡PP J 8PY&KU9V)URQWDOHU/|ZHQVNDOS5V6WLHUSURWRPHQU GDUEHU6$0,:1U.RUQlKUHXQWHQ0RQRJUDPPX$PSKRUD%DUURQ7DI 9+$5 +*&  /HLFKWH7|QXQJVVY] ([1XPLVPDWLN1DXPDQQ:LHQ$XNWLRQ/RV

±

±

189 1,5:1

1,5:1 

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191

190 



±

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±

±

192

2:1 



2:1

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±


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193

2:1 

2:1

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194







195

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196

±

2:1

±

±

196

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±




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197



197

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198

±

199



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±



6,'( 6WDWHU ¡ PP J  FD    Y &KU 9V *UDQDWDSIHO GDUEHU /|ZHQNRSI 5V .RSI GHU $WKHQDPLWNRULQWKLVFKHP+HOPX+DOVNHWWHPLW$QKlQJHULP4XDGUDWXPLQFXVXPQU61*%1$WODQ VWJO  /HLFKWIODXH6WHPSHOVVY]

±

200

2:1 

2:1

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±

201 



6WDWHU¡PP J Y&KU9V$WKHQDPLWJUR‰HP5XQGVFKLOGQOVWHKHQGDXIGHU5HFKWHQ 1LNHKDOWHQGGLHVLHEHNUlQ]WOLP)HOG*UDQDWDSIHO5V1DFNWHU$SROORQQOVWHKHQGPLWGHU5HFKWHQDXV 3DWHUD DXI NOHLQHQ 5XQGDOWDU RSIHUQG PLW GHU /LQNHQ VLFK DXI GHQ $VW HLQHV /RUEHHUEDXPHV VWW]HQG U VHQNUHFKWH /HJHQGH LQ SDPSK\OLVFKHU 6FKULIW 61* %1  YDU  $WODQ ± YDU $± XQJHOLVWHWHU 5V6WHPSHO  9VNOHLQHU6FKU|WOLQJVIHKOHUJXWHVVV

±


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202 2:1

2:1

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±

203

2:1 

2:1

(/$,2866$6(%$67($(.OHLQEURQ]H¡PP J -KY&KU9V.RSIGHV=HXVPLW%LQGHLP +DDU Q U GDKLQWHU %XFKVWDEH $ 5V (/$,2866,:1 1LNH PLW .UDQ] Q O IOLHJHQG U LP )HOG ]ZHL 0RQRJUDPPH61*/HYDQWH YDU  +HUUOLFKHGXQNHOJUQH3DWLQDY]

±

204 2:1 

2:1

+2/02,2ERO¡PP J -KY&KU9V3HJDVRVSURWRPHQO5V6FKLIIEXJGDUEHU2/061* /HYDQWH61*$XO61*%1&DVDERQQH 5551LFKWLQGHQ6WDQGDUGQDFKVFKODJHZHUNHQVV :DKUVFKHLQOLFKGLHIUKHVWHEHNDQQWH.OHLQPQ]HGHU6WDGW

±

205

2:1

2:1 

.(/(1'(5,66WDWHU¡PP J FDY&KU9V1DFNWHUMXJHQGOLFKHU5HLWHULQGHU/LQNHQ *HUWHKDOWHQGQOYRP3IHUGKHUDEJOHLWHQG5V.(/(6WHLQERFNLPUXQGHQ,QFXVXPVLFKQOHUKHEHQGGHU U9RUGHUODXIDQJHZLQNHOW.RSI]XUFNJHZHQGHW61*%1&DVDERQQH7\S  9VPLQ3UlJHVFKZlFKHQVWPLW1*&WDJ06 6WULNH6XUIDFH

±

206 

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±




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207 2:1 

2:1

6WDWHU¡PP J Y&KU9V.RSIGHU$WKHQDPLW*UHLIHQKHOPQU5V62/,.21DQHLQHP =ZHLJQDFKXQWHQKlQJHQGHV7UDXEHQEQGHOPLW]ZHL:HLQEOlWWHUQ61*%161*/HYDQWH%0&6 1U3R]]L&ROO 56HKUVHOWHQH6WHPSHOYDULDQWH6FKDUIDXVJHSUlJWY] ([5RPD1XPLVPDWLFV/RQGRQH$XNWLRQ/RV ]ZLVFKHQ]HLWOLFKJHUHLQLJW 

208

±

209 1,5:1



6WDWHU¡PP J =HLW$OH[DQGHUVGHV*UR‰HQ9V%VWHGHU$WKHQDLQ'UHLYLHUWHODQVLFKW5V/LQNVKLQ WKURQHQGHU%DDOWDUVOLP)HOG.RUQlKUHX:HLQUHEHXQWHUGHP7KURQ6 6RORL" 61*%1I 5VVY]



7$5626 8QEHVWLPPWHU SHUVLVFKHU 6DWUDS 6WDWHU ¡ PP J  FD    Y &KU 9V 6DWUDS LQ PHGLVFKHU 5HLWHUNOHLGXQJ LP *DORSS Q U UHLWHQG LQ GHU 5HFKWHQ *HUWH KDOWHQG 5V 1DFNWHU +RSOLW PLW NRULQWKLVFKHP+HOP6FKLOGX6SHHUQUNQLHQGGDUEHUDUDPlLVFKH6FKULIW]HLFKHQ61*%1&DVDERQQH 7DI 9VDXVYHUEUDXFKWHQ6WHPSHOQ7|QXQJ3UIKLHEVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

±

210 

0D]DLRV    Y &KU 6WDWHU ¡ PP J  9V 7KURQHQGHU %DDOWDUV Q O PLW IURQWDOHP .RSI X =HSWHULQGHU/LQNHQLQGHU5HFKWHQ.RUQlKUH:HLQUHEHX$GOHUULP)HOG%DDOWDUVOXXQWHUGHP7KURQ DUDPlLVFKH %XFKVWDEHQ 5V (LQ /|ZH UHL‰W HLQHQ ]XVDPPHQEUHFKHQGHQ 6WLHU GDUEHU 0D]DLRV 61* /HYDQWH61*&RS 9VDXVYHUEUDXFKWHP6WHPSHOVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

211 1,5:1 



1,5:1

.g1,*( 921 *$/$7,(1 $P\QWDV    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  0]VW 6LGH LQ 3DPSK\OLHQ9V.RSIGHU$WKHQDYRQ6LGHPLWNRULQWKLVFKHP+HOPQU5V%$6,/(:6$081728 1LNHPLWODQJHP=HSWHUGDVPLW7lQLHQJHVFKPFNWLVWQOJHKHQG%0&61*$XO  'XQNOH7|QXQJNOHLQHU6FKU|WOLQJVIHKOHUY] ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RV

±


*5,(&+(1

213

212 



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±

$ULREDU]DQHV,,3KLORSDWRUFDY&KU'UDFKPH¡PP J -DKUGHU5HJLHUXQJV]HLW  Y &KU 0]VW (XVHEHLD0D]DND 9V .RSI GHV $ULREDU]DQHV PLW .|QLJVELQGH Q U 5V %$6,/(:6 $5,2%$5=$128),/23$7+526= $WKHQD 1LNHSKRURV PLW 6FKLOG X 6SHHU Q O VWHKHQG 6LPPRQHWWD +*& )DVWY]

±

214

215

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$QWLRFKRV ,9    Q &KU $( ¡ PP J  )U GLH .LHWLV JHSUlJW 9V $17,2&,26(3, %$6,/(860( GUDSLHUWH %VWH GHV .|QLJV PLW 'LDGHP Q U 5V .,+7:1 6NRUSLRQ X 0RQGVLFKHO 53&, VV ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ/RV $QWLRFKRV ,9    Q&KU$(¡PP J 9V$17,2;26(3,%$6,/(860(GUDSLHUWH %VWHGHV.|QLJVPLW'LDGHPQU5V.200$*+1:16NRUSLRQLP/RUEHHUNUDQ]53& VV ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ/RV 'HU 6NRUSLRQ ZDU ZRKO GDV 6WHUQ]HLFKHQ GHV $QWLRFKRV ,9 (SLSKDQHV 7KH VFRUSLRQ ZDV SUHVXPDEO\ WKH ]RGLDFVLJQRI$QWLRFKRV,9

±

±

216

2:1 

2:1

6(/(8.,'(16HOHXNRV,1LNDWRUY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J Y&KU 0]VW 6XVD 9V .RSI GHV YHUJ|WWOLFKWHQ $OH[DQGHUV PLW +HOP GHU PLW /HRSDUGHQIHOO EHU]RJHQ LVW X 6WLHUK|UQHUXRKUHQWUlJWQU5V%$6,/(:66(/(8.28QUVWHKHQGH1LNHVFKPFNWHLQ7URSDLRQ LP)HOGXQWHQ0X$;6&1HZHOO(60+*&/0DUHVW&DIIH\$-1*URXS, 1U 'XQNOH7|QXQJJXWHVVV ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV VHLWGHPSURIHVVLRQHOOUHVWDXULHUW 

±




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217 2:1 

2:1

6HOHXNRV,1LNDWRUY&KU'UDFKPH¡PP J FDY&KU0]VWXQEHVWLPPWLQ$ULD 0DUJLDQD RGHU %DNWULHQ 9V .RSI HLQHV JHK|UQWHQ 3IHUGHV Q U 5V %$6,/(:66(/(8.28 $QNHU 6& 1HZHOO(60+*& 5'XQNOH7|QXQJVV

±

218

2:1



2:1

$QWLRFKRV,6RWHUY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J 1DFKY&KU0]VW(NEDWDQD9V .RSI PLW 'LDGHP Q U 5V %$6,/(:6$17,2&28 $SROORQ PLW 3IHLOHQ X %RJHQ Q O DXI 2PSKDORV VLW]HQG]XVHLQHQ)‰HQ%HL]HLFKHQZHLGHQGHV3IHUGLP)HOGO]ZHL0RQRJUDPPH1HZHOO(6061* ,VUDHO6&I 5&KDUDNWHULVWLVFKHV3RUWUlWY] ([)ULW]5XGROI.QNHU2VQDEUFN$XNWLRQ/RV

±

219

2:1





2:1

$QWLRFKRV,,,GHU*UR‰HY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J FDY&KU0]VW', 9V.RSIGHV.|QLJVPLW'LDGHPQUGDKLQWHU',5V%$6,/(:6$17,2&28$SROORQDXI2PSKDORV Q O VLW]HQG LQ GHU 5HFKWHQ 3IHLO KDOWHQG PLW GHU /LQNHQ VLFK DXI DP %RGHQ VWHKHQGHQ %RJHQ VWW]HQG LP $EVFKQLWW',6&D+*& /HLFKWH7|QXQJJXWHVVV 'LH $XWRUHQ YRQ 6HOHXFLG &RLQDJH XQWHUVFKHLGHQ LQVJHVDPW IQI $  (  +DXSWW\SHQ GHU %LOGQLVVH GHV $QWLRFKRV,,,'HUYRUOLHJHQGH+DXSWW\SXV&ZLUGGDEHLDXIGLH-DKUH]ZLVFKHQXQGY&KUGDWLHUW ZREHL ZLHGHUXP PHKUHUH 8QWHUW\SHQ &L  &LLL  XQWHUVFKLHGHQ ZHUGHQ +LHU LVW ZRKO GHU 8QWHUW\SXV &LL ]X VHKHQ GHU EHVFKULHEHQ ZLUG PLW LGHDOL]LQJ JRGOLNH SRUWUDLW ZLWK PDWXUH IHDWXUHV VRIWHQHG DQG YHUJLQJ RQ GHOLFDWHWRXVOHGKDLUDQGVOLJKWEUHDNLQWKHEDQJVLQGLFDWLQJLQFLSLHQWEDOGQHVVDWWHPSOHKRUQDERYHHDU

±


*5,(&+(1

220





221

6HOHXNRV ,9 3KLORSDWRU    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  0]VW 7DUVRV 9V .RSI GHV .|QLJV PLW +HUUVFKHUELQGH Q U 5V %$6,/(:66(/(8.28 $SROORQ PLW 3IHLO X O +DQG DXI %RJHQ JHVWW]W DXI 2PSKDORV Q O LP lX‰HUHQ O )HOG 6$ X .HXOH LP lX‰HUHQ U )HOG 0RQRJUDPP 6& E +*&F /HLFKWGH]HQWULHUWVFK|QHGXQNOH7|QXQJIDVWY] ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RV $QWLRFKRV ,9 7KHRV (SLSKDQHV    Y &KU $( *UR‰EURQ]H ¡ PP J  9V .RSI GHV =HXV6HUDSLVPLW7lQLHX2VLULV)HGHUQU5V%$6,/(:6$17,2&284(28(3,)$128$GOHUPLW JHVFKORVVHQHQ6FKZLQJHQDXI%OLW]EQGHOQU6&+RXJKWRQ1HZHOO60$+*& ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ6WXWWJDUW/RV 6FKZDU]JUQH3DWLQDVV

±

±

222 1,5:1 

1,5:1

'HPHWULRV , 6RWHU    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Y &KU 0]VW $QWLRFKLD DP 2URQWHV 9V .RSI GHV .|QLJV PLW 'LDGHPQU5V %$6,/(:6'+0+75,286:7+5267\FKHPLW )OOKRUQX=HSWHUVWDEQOVLW]HQGGHU6LW]PLWQUJHZDQGWHU1HUHLGHJHVFKPFNWLP$EVFKQLWW'DWLHUXQJ 413 -DKUGHU6HOHNHXLGHQlUD LPlX‰HUHQ)HOGO]ZHL0RQRJUDPPH6&H1HZHOO60$ +*& 5Y] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

223 1,5:1 

1,5:1

'HPHWULRV,6RWHUY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J FDY&KU9V.|SIHGHV 'HPHWULRV X VHLQHU *HPDKOLQ KLQWHUHLQDQGHU JHVWDIIHOW Q U 5V %$6,/(:6'+0+75,266:7+526 7\FKHPLW)OOKRUQDXIHLQHPPLWHLQHU.DU\DWLGHJHVFKPFNWHQ6LW]QOVLW]HQGLPO$UP)OOKRUQKDOWHQG LQGHUJHVHQNWHQ5HFKWHQ6LHJHVSDOPH6&+*&  556HKUVHOWHQH0Q]HGHU +RFK]HLWV(PLVVLRQ *XWHVVV ([+HULWDJH1HZ<RUN6LJQDWXUH6DOH-DQXDU/RV :LH YLHOH KHOOHQLVWLVFKH 3ULQ]HVVLQQHQ KDW DXFK /DRGLNH 9 HLQH EHZHJWH /HEHQVJHVFKLFKWH $OV 7RFKWHU GHV 6HOHXNRV ,9 ZXUGH VLH PLW GHP PDNHGRQLVFKHQ .|QLJ 3HUVHXV YHUKHLUDWHW GHP VLH PLQGHVWHQV GUHL .LQGHU JHEDU1DFKGHU6FKODFKWYRQ3\GQDJHULHWHQDOOH.LQGHULQU|PLVFKH*HIDQJHQVFKDIWXQGZXUGHQLQ5RPDOV *HLVHOQJHKDOWHQ6LHVHOEVWNRQQWHDQGHQKHLPDWOLFKHQ+RIIOFKWHQXQGKHLUDWHWHLQ$QOHKQXQJDQGLH3UD[LV GHU3WROHPlHULKUHQ%UXGHU'HPHWULRV,GHUNXU]]XYRUGHQ8VXUSDWRU7LPDUFKRVEHVLHJWKDWWHXQGQXQGHQ %HLQDPHQ 6RWHU GHU 5HWWHU  DQQDKP ,KUHP %UXGHU*HPDKO JHEDU VLH ZHLWHUH .LQGHU YRQ GHQHQ ]ZHL 'HPHWULRV,,XQG$QWLRFKRV9,, ]XU5HJHQWVFKDIWJHODQJWHQ

±




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225 224







226

'HPHWULRV , 6RWHU    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Y &KU 0]VW $QWLRFKLD DP 2URQWHV9V.RSIGHV.|QLJVPLW+HUUVFKHUELQGHQU5V%$6,/(:6'+0+75,286:7+5267\FKH PLW =HSWHU X )OOKRUQ DXI 6HOOD GDV KLQWHUH 6WXKOEHLQ LQ *HVWDOW HLQHU 1HUHLGH LP lX‰HUHQ O )HOG HLQ 0RQRJUDPPLP$EVFKQLWW'DWXP%;5 -DKU 6&K+*& *HW|QWVV 'HPHWULRV,6RWHUY&KU'UDFKPH¡PP J Y&KU0]VW$QWLRFKLDDP2URQWHV 9V .RSI GHV .|QLJV PLW 'LDGHP Q U 5V %$6,/(:6'+0+75,286:7+526 )OOKRUQ GDUXQWHU ]ZHL0RQRJUDPPHX-DKUHV]DKO$&56&E1HZHOO60$+*& 5Y] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV $OH[DQGHU , 7KHRSDWRU (XHUJHWHV    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J Y&KU0]VW $QWLRFKLDDP2URQWHV9V.RSIPLW.|QLJVELQGHQU5V%$6,/(:6$/(;$1'5284(23$72528 (8(5*(728 =HXV 1LNHSKRURV Q O WKURQHQG GDYRU $ LP $EVFKQLWW 'DWLHUXQJ ';5 LP lX‰HUHQ )HOG O 0RQRJUDPP6& H +*& D  6FK|QHU6WLO7|QXQJVVY] ([5RPD1XPLVPDWLFV/RQGRQH$XNWLRQ/RV

± ±

±

227

2:1 

$OH[DQGHU , 7KHRSDWRU (XHUJHWHV    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J Y&KU0]VW 7\URV 9V .RSI GHV .|QLJV PLW +HUUVFKHUELQGH Q U 5V %$6,/(:6$/(;$1'528 $GOHU PLW 3DOP]ZHLJEHUGHU6FKXOWHUDXI6FKLIIVSURUDQOVWHKHQGLP)HOGO.HXOHPLW6WDGWPRQRJUDPPU'DWLHUXQJ (;5 -DKUGHU6WDGWlUD EHU0RQRJUDPP6&F+*& +HUUOLFKJHW|QWY] ([*HUKDUG+LUVFK1DFKI0QFKHQ$XNWLRQ/RV

228 





2:1

±

229

$OH[DQGHU , 7KHRSDWRU (XHUJHWHV    Y &KU 'UDFKPH ¡ PP J     Y &KU 0]VW $QWLRFKLDDP2URQWHV9V.RSIPLW.|QLJVELQGHQU5V%$6,/(:6$/(;$1'5284(23$72526 (8(5*(728$SROOPLW3IHLOQODXI2PSKDORVVLW]HQGOXLP$EVFKQLWW0RQRJUDPP6&D+*& D .OHLQHU6FKU|WOLQJVULVVVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 'HPHWULRV ,,  5HJLHUXQJ    Y &KU7HWUDGUDFKPH¡PP J Y&KU0]VW6LGRQ 9V .RSI GHV .|QLJV PLW +HUUVFKHUELQGH Q U 5V %$6,/(:6'+0+75,28 $GOHUPLW3DOP]ZHLJEHU GHU 6FKXOWHU Q O VWHKHQG LP )HOG O 'DWLHUXQJ +;5  -DKU  GHU 6WDGWlUD  EHU 0RQRJUDPP LP )HOG U 6,':EHU$SKODVWRQ6&E+*& *HW|QWVV ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RV

±

±


*5,(&+(1

230 2:1 

2:1

$QWLRFKRV 9, (SLSKDQHV 'LRQ\VRV    Y &KU 'UDFKPH ¡ PP J   Y &KU 0]VW $QWLRFKLD9V.RSIPLW'LDGHPX6WUDKOHQQU5V%$6,/(:6$17,2&28(3,)$1286',218628 $SROOVLW]WPLW3IHLODXI2PSKDORVQO]ZLVFKHQGHQ%HLQHQ0RQRJUDPPLP$EVFKQLWW25 -DKU X 67$6&J VW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

231 232 



7U\SKRQ    Y &KU $( ¡ PP J  0]VW $QWLRFKLD DP 2URQWHV 9V .RSI GHV 7U\SKRQ PLW 'LDGHP Q U 5V >%@$6,/(:6758)2126$872.5$72526 PDNGRQLVFKHU +HOP PLW :DQJHQ NODSSHQJHVFKPFNWPLW,EH[KRUQLPLQQHUHQOLQNHQ)HOG'LRVNXUHQPW]HQ+RXJKWRQ61*,VUDHO 6&G+*& 'XQNHOEUDXQH3DWLQDPLWURWHQ(LQVSUHQJVHOQEHLGVHLWLJ=HQWULHUORFKJXWHVVV ([ &1* &ODVVLFDO 1XPLVPDWLF *URXS  1HZ<RUN-RKQ&/DYHQGHU&ROOH[&LYLWDV*DOOHULHV0LGGOHWRQ 3ULYDWH6DOH $QWLRFKRV9,,(XHUJHWHVY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J 3RVWKXPXQWHU$ULDUDWKHV9,, 0]VW LQ .DSSDGRNLHQ 9V .RSI GHV .|QLJV PLW +HUUVFKHUELQGH Q U GDV *DQ]H LP %LQGHQNUHLV 5V %$6,/(:6$17,2&28(8(5*(728 $WKHQD PLW 6FKLOG X /DQ]H Q O VWHKHQG DXI GHU 5HFKWHQ DEIOLHJHQGH1LNHPLW.UDQ]KDOWHQGOLP)HOG]ZHL0RQRJUDPPHEHUHLQDQGHUGDV*DQ]LP/RUEHHUNUDQ]6& +*& VV

233

±

±

234

1,5:1 



$QWLRFKRV9,,,*U\SRVY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J Y&KU0]VW$QWLRFKLD DP 2URQWHV 9V .RSI GHV .|QLJV PLW 'LDGHP LP %LQGHQNUHLV Q U 5V %$6,/(:6$17,2&28 (3,)$1286 =HXV 8UDQLRV PLW =HSWHU X 6WHUQ Q O VWHKHQG LP lX‰HUHQ )HOG O ]ZHL 0RQRJUDPPH GDV *DQ]HLP/RUEHHUNUDQ]6&P+*&H  0LWDOWHP8QWHUODJV]HWWHO+HUUOLFKHJOHLFKPl‰LJHGXQNOH6DPPOXQJVW|QXQJVV 3URYHQLHQ] (UZRUEHQ EHL 0Q]NDELQHWW )XQN 1HXNHIHUORK ]ZLVFKHQ  XQG  H[ *LHVVHQHU 0Q]KDQGOXQJ 0QFKHQ $XNWLRQ   /RV  H[ 0QFKQHU 0Q]KDQGOXQJ .DUO .UH‰ $XNWLRQ  /RV $QWLRFKRV 9,,, *U\SRV    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Y&KU0]VW$NH 3WROHPDLV 9V 3RUWUlWNRSI PLW .|QLJVELQGH Q U 5V %$6,/(:6$17,2&28(3,)$1286 =HXV 8UDQLRVPLWODQJHP=HSWHUQOVWHKHQGDXIGHUDXVJHVWUHFNWHQ5HFKWHQ6WHUQKDOWHQGGDUXQWHU0RQRJUDPP GDV*DQ]HLPXQWHQJHEXQGHQHQ/RUEHHUNUDQ]6&D61*6SDHU+*&K $XV0QFKQHU6DPPOXQJVHLW 6FK|QH7|QXQJNOHLQHU6FKU|WOLQJVULVVY]VV

±

± 


*5,(&+(1

235 

235

1,5:1

$QWLRFKRV,;.\]LNHQRVY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J Y&KU0]VW$QWLRFKLD DP2URQWHV9V%lUWLJHU.RSIGHV.|QLJVPLW'LDGHPLP%LQGHQNUHLVQU5V%$6,/(:6$17,2&28 ),/23$72526 $WKHQD 1LNHSKRURV Q O VWHKHQG LP lX‰HUHQ )HOG O ]ZHL 0RQRJUDPPH GDV *DQ]H LP /RUEHHUNUDQ]6&D+&*L 'XQNOH7|QXQJVV ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RV

±

236 

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±

237

2:1 

2:1

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±

238 1,5:1 



1,5:1

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±


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239

2:1



2:1

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240 

±

242

241



240

1,5:1

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2:1

±

2:1

2:1

2:1

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±

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± 


*5,(&+(1

243

3:1 

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6  PLW 7DI ,,,  + $ &DKQ 5HYXH GHV pWXGHV DQFLHQQHV     & +DUULVRQ LQ 2LNLVWHV 6WXGLHV LQ +RQRU RI $ - *UDKDP    - %RG]HN ,VUDHO 1XPLVPDWLF 5HYLHZ    6  7UDLWp:LQ]HU 9VVWJO %0& ,RQLD 67DI $OUDP  3DQJHUOSODWHFRLQ55+HUUOLFKHV3RUWUlW)HOGHUJHJOlWWHWVVY] ,QGHU6FKODFKWDP*UDQLNRVEHIHKOLJWH6SLWKULGDWHVGLHSHUVLVFKH.DYDOOHULH$OH[DQGHUIKUWHHLQH$WWDFNHLQV =HQWUXP GHU SHUVLVFKHQ $UPHH ,P +DQGJHPHQJH WUDIHQ GHU PDNHGRQLVFKH )HOGKHUU XQG 6SLWKULGDWHV DXIHLQDQGHU*HUDGHJULII6SLWKULGDWHV$OH[DQGHUYRQKLQWHQDQ'RFK.OHLWRV>@ZDUVFKQHOOHUXQGVFKOXJ LKP PLW HLQHP +LHE DXI GLH 6FKXOWHU GHQ $UP PLWVDPW GHU :DIIH YRP /HLE $UULDQ $QDE ,   7|GOLFK YHUOHW]W IDQG GHU 6FKZLHJHUVRKQ GHV *UR‰N|QLJV VR GHQ +HOGHQWRG hEHU GLH ZHOWJHVFKLFKWOLFKH %HGHXWXQJ GLHVHVYHUHLWHOWHQ$QJULIIVOlVVWVLFKWUHIIOLFKVSHNXOLHUHQ

244 









±

246

245

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247 

3:1

±

±

±

248

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±

±


*5,(&+(1

249 250 



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251 



±

±

252

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±

±

253 

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254

±

255

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±



$UGDVKLU ,    Q &KU 'UDFKPH ¡ PP J  9V %VWH PLW *OREXVNURQH Q U 5V )HXHUDOWDU 6HOOZRRG6DV7\SH,,,*|EO6DV7DI /HLFKWH7|QXQJEUHLWHU6FKU|WOLQJY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±




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256

2:1 

2:1

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±

257

2:1 

2:1

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±

258

2:1 



2:1

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±


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259

2:1 

2:1

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±

260 2:1 

2:1

$QGUDJRUDV "  'UDFKPH ¡ PP J  FD    Y &KU 0]VW +HNDWRPS\ORV" 9V .RSI GHU $WKHQD PLW DWWLVFKHP +HOP GHU PLW HLQHP 2OLYHQ]ZHLJ EHNUlQ]W LVW Q U GDKLQWHU 0RQRJUDPP GHV $QGUDJRUDV " 5V$GOHUPLWJHVFKORVVHQHQ6FKZLQJHQQOVWHKHQGGHQ.RSIQU]XUFNJHZHQGHWGDKLQWHU :HLQUHEHX7UDXEHQEQGHO+*&%RSHDUDFKFKL6RSK\WHV6HULHV$ 555Y] ([5RPD1XPLVPDWLFV/RQGRQ$XNWLRQ;9,/RV

±

261 2:1 

2:1

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±




*5,(&+(1

262

2:1 

2:1

.g1,*5(,&+ %$.75,(1 'HPHWULRV , FD    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  9V 'UDSLHUWH %VWH PLW (OHIDQWHQVNDOS X 'LDGHP Q U 5V %$6,/(:6'+0+75,28 +HUDNOHVPLW.HXOHX /|ZHQIHOOEHUGHPO$UPEHNUlQ]WVLFKPLWGHU5HFKWHQLPLQQHUHQ)HOGO0RQRJUDPP%RS6HULH)61* $16 +RKHV5HOLHIXQGSHUIHNW]HQWULHUWY]PLW1*&WDJ&K;)6WULNH6XUIDFH $XV HLQHU MDSDQLVFKHQ 3ULYDWVDPPOXQJ H[ +HULWDJH $XFWLRQV 'DOODV $XNWLRQ   $SULO  /RV 

263 

±

263

1,5:1

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±

264

2:1 



2:1

(XNUDWLGHV ,    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  9V *HSDQ]HUWH %VWH PLW 'LDGHP LP E|RWLVFKHQ +HOP GHU PLW +|UQHUQ X 2KUHQ HLQHV 6WLHUV YHU]LHUW LVW Q U 5V %$6,/(:60(*$/28 (8.5$7,'28 GLH 'LRVNXUHQ PLW ZHKHQGHQ 0lQWHOQ X JHVHQNWHQ /DQ]HQ QUUHLWHQGGDYRU0RQRJUDPP %RS6HU0RQRJUDPP$61*$16 %UHLWHU6FKU|WOLQJVFKDUIDXVJHSUlJWJXWHVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±


*5,(&+(1

265 

265

1,5:1

(XNUDWLGHV ,, 6RWHU FD    Y &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  9V .RSI GHV .|QLJV PLW +HUUVFKHUGLDGHPLP%LQGHQNUHLVQU5V%$6,/(:6(8.5$7,'28QDFNWHU$SROORQPLW/RUEHHUNUDQ]Q O JHZDQGW VWHKHQG LQ GHU 5HFKWHQ 3IHLO KDOWHQG PLW GHU /LQNHQ VLFK DXI %RJHQ VWW]HQG LP LQQHUHQ )HOG O 0RQRJUDPP%RS6HU0RQRJUDPP++*& VV

±

266

2:1 

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267







2:1

268

±

269

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±

$]HV FD    Y&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J 9V %$6,/(:6%$6,/(:10(*$/28$628 .|QLJ UHLWHW Q U GDYRU =HLFKHQ 5V 0DKDUDMDVD UDMDGLUDMDVD PDKDWDVD $\DVD $WKHQD PLW JHVFKXOWHUWHU /DQ]HX6FKLOGQULQGHQ)HOGHUQ]ZHL0RQRJUDPPH6HQLRU+*& VVY]

±

$]HVFDY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J 9V.|QLJUHLWHWJU‰HQGQU5V$WKHQDPLW6FKLOG X6SHHU6HQLRU7+*& Y]

± 


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270

2:1

2:1

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272

271

273



9DVXGHYD,,Q&KU'LQDU¡PP J 9V6WHKHQGHU.|QLJPLW'UHL]DFNQHEHQ$OWDU5V 6KLYDPLW'UHL]DFNX.UDQ]VWHKWYRUHLQHP6WLHU*|EO.XVKDQ *ROGVV ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV



.g1,*5(,&+'(5372/(0b(53WROHPDLRV,,3KLODGHOSKRVY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J   Y &KU 0]VW 6LGRQ 9V .RSI GHV .|QLJV PLW +HUUVFKHUELQGH Q UXPGHQ+DOVbJLV5V %$6,/(:6372/(0$,28$GOHUPLWJHVFKORVVHQHQ6FKZLQJHQDXI%OLW]EQGHOQOVWHKHQGULP)HOG 6,EHU07ULP)HOG.46YRURQRV&3( 'XQNOH7|QXQJVV



±

3WROHPDLRV,,3KLODGHOSKRVY&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J 0]VWXQEHNDQQWDXI=\SHUQ 9V.RSIGHV.|QLJVPLW+HUUVFKHUELQGHQUXPGHQ+DOVbJLV5V%$6,/(:6372/(0$,28$GOHU PLW JHVFKORVVHQHQ 6FKZLQJHQ DXI %OLW]EQGHO Q O VWHKHQG LP )HOG O ]ZHL 0RQRJUDPPH U RYDOHU 6FKLOG 6YRURQRV&3( 0LQ.RUURVLRQVVSXUHQJXWHVVV ([*LHVVHQHU0Q]KDQGOXQJ0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

±

±

274 



3WROHPDLRV ,,, (XHUJHWHV    Y &KU $( %URQ]HGUDFKPH ¡ PP J  0]VW $OH[DQGULD 9V .RSI GHV =HXV $PPRQ PLW /RWXVGLDGHP Q U 5V %$6,/(:6372/(0$,28 $GOHU PLW JHVFKORVVHQHQ 6FKZLQJHQ DXI %OLW]EQGHO Q O VLW]HQG GDYRU )OOKRUQ PLW 7lQLH ]ZLVFKHQ GHQ )lQJHQ 0RQRJUDPP &5 .|OQ3WROHPlHU6YRURQRV&3(% )DVWY]

±


216

239

256

258 


*5,(&+(1

275 

3WROHPDLRV ,,, (XHUJHWHV    Y &KU $( 7ULRERO ¡ PP J  FD    Y &KU 0]VW $OH[DQGULD9V.RSIGHV=HXV$PPRQPLW'LDGHPX/RWXVNURQHQU5V%$6,/(:6372/(0$,28 $GOHUPLWJHVFKORVVHQHQ6FKZLQJHQDXI%OLW]EQGHOQUVWHKHQGULP)HOG)OOKRUQPLW7DHQLHQ61*&RS &3( +HUUOLFKHURWEUDXQH3DWLQDVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

276 1,5:1 

1,5:1

3WROHPDLRV,93KLORSDWRUY&KU$92NWRGUDFKPH 0QDLHLRQ ¡PP J 0]VW$OH[DQGULD 9V%VWHPLWbJLV6WUDKOHQNURQHX'UHL]DFNQU5V%$6,/(:6372/(0$,28)OOKRUQPLW1LPEXV GDUXQWHU',61*&RS6YRURQRV%0&-2OLYLHU&/RUEHU5%161UII $5  LGHQWLVFKPLW" &3( *ROG9VNOHLQHU.UDW]HUDQGHU:DQJHJXWHVVV

278

277 



±

3WROHPDLRV9(SLSKDQHVY&KU%URQ]HQHU7HWURERO¡PP J 8PY&KU 0]VW $OH[DQGULD 9V .RSI GHU ,VLV PLW bKUHQNUDQ] Q U 5V 372/(0$,28%$6,/(:6 $GOHU PLW DQJHOHJWHQ6FKZLQJHQDXI%OLW]EQGHOQO6YRURQRV61*&RS.|OQ3WROHPlHU  %UDXQH3DWLQDJXWHU6WLOSDUWLHOO$XIODJHQJXWHVVVV 3WROHPDLRV9(SLSKDQHVY&KU$(¡PP J Y&KU9V.RSIGHU,VLVPLW bKUHQNUDQ]QU5V%$6,/(:6372/(0$,28$GOHUPLWJH|IIQHWHQ6FKZLQJHQDXI%OLW]QOVWHKHQG 6YRURQRV61*&RSI *UQEUDXQJHIOHFNWH3DWLQDVVY] ([6DPPOXQJYRQ$QGULDQ:HUEXUJYRU

±

±

279 2:1 



2:1

.<5(1($96WDWHU¡PP J FDY&KU0DJLVWUDW3ROLDQWKHV9V.85$1$,:11LNH OHQNWHLQH4XDGULJDLP6FKULWWQU5V32/,$14(86=HXV$PPRQPLWODQJHP=HSWHUVWDEQOVWHKHQGX DXVHLQHU3DWHUDDXI7K\PLDWHULRQRSIHUQG61*&RS VWHPSHOJOHLFK 1DYLOOH *ROG)DVWY] ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RVH[.ULFKHOGRUI)UHLEXUJLP%UHLVJDX $XNWLRQ/RV

±


*5,(&+(1

280

2:1 

2:1

.$57+$*26WDWHU¡PP J FDY&KU9V.RSIGHU7DQLV3HUVHSKRQHPLWbKUHQNUDQ]X EUHLWHP+DOVNUDJHQQO5V/HGLJHV3IHUGQUVWHKHQG-HQNLQV/HZLV*UXSSH9,&13 *ROG)HLQHU6FKU|WOLQJVULVVPLQ.UDW]HUJXWHVVV ([)ULW]5XGROI.QNHU2VQDEUFN$XNWLRQ/RVH[.ULFKHOGRUI)UHLEXUJLP%UHLVJDX$XNWLRQ /RV

281 

±

281

1,5:1

'RSSHOVFKHNHO¡PP J FDY&KU9V.RSIGHU7DQLWPLW.RUQlKUHQQO5V6WHKHQGHV 3IHUGQUGDUEHU6WHUQ61*&RS&13D )HLQJHW|QWXQGJXW]HQWULHUWVVY] (['U%XVVR3HXV1DFKI)UDQNIXUWDP0DLQ$XNWLRQ/RV

±

282

2:1 

2:1

'RSSHOVFKHNHO¡PP J FDY&KU9V.RSIGHU7DQLWPLW.RUQlKUHQQO5V6WHKHQGHV 3IHUG Q U PLW HUKREHQHP OLQNHQ 9RUGHUEHLQ XQWHU GHP 9RUGHUEHLQ 6WHUQ LQ 0RQGVLFKHO 61* &RS  &13H 6HUUDWXV+HUUOLFKH7|QXQJJXW]HQWULHUWVVY] 'LHVSlWH(PLVVLRQGHVQLHGHUJHKHQGHQ.DUWKDJRVVWDPPWZRKODXVGHU=HLWYRUGHUHQGJOWLJHQ=HUVW|UXQJGHU 6WDGW QDFK GHP  SXQLVFKHQ .ULHJ ,QWHUHVVDQWHUZHLVH ZHUGHQ GLH 6HUUDWL GHU U|PLVFKHQ 5HSXEOLN HUVW DE  Y &KU EOLFK XQG VLQG YLHOOHLFKW YRQ GHQ OHW]WHQ 0Q]HQ GHU XQWHUJHJDQJHQHQ +DXSWVWDGW GHV (U]IHLQGHV LQVSLULHUW

±

283 

6FKHNHO¡PP J 8PY&KU9V.RSIGHU7DQLWPLW.RUQlKUHQX+DOVNHWWHQO5V9RU HLQHU3DOPHVWHKHQGHV3IHUGPLW]XUFNJHZDQGWHP.RSIQU61*&RSI0OOHU&13 )HLQJHW|QW5V6FKU|WOLQJVXQG6WHPSHOIHKOHUVV ([*HUKDUG+LUVFK1DFKI0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±




*5,(&+(1

284 

6FKHNHO¡PP J 8PY&KU9V.RSIGHU7DQLWPLW.RUQlKUHQQO5V9RUHLQHU3DOPH VWHKHQGHV3IHUGPLW]XUFNJHZDQGWHP.RSIQUGDYRU6WHUQ61*&RSI0OOHU&13D 9V6FKU|WOLQJVIHKOHUVV

285 



286

$( 7ULVFKHNHO %URQ]H  ¡ PP J     Y &KU 0]VW LQ .DUWKDJR RGHU ,WDOLHQ 9V %VWH GHU 7DQLWPLW.RUQlKUHQXKRFKJHVWHFNWHP+DDULP1DFNHQQO5V6WHKHQGHV3IHUGQUYRU3DOPH61*&RS II&13 6FK|QHGXQNHOEUDXQH3DWLQDVVY]

±

$( 7ULVFKHNHO %URQ]H  ¡ PP J     Y &KU 0]VW LQ .DUWKDJR RGHU ,WDOLHQ 9V %VWH GHU 7DQLWPLW.RUQlKUHQXJHUDGHKHUDEIDOOHQHP+DDULP1DFNHQQO5V6WHKHQGHV3IHUGQUYRU3DOPH61* &RSII&13 6FKZDU]H3DWLQDPLWURWHQ)OHFNHQVV

±

288

287 



±

$( 7ULVFKHNHO %URQ]H  ¡ PP J     Y &KU 0]VW LQ .DUWKDJR RGHU ,WDOLHQ 9V %VWH GHU 7DQLW PLW .RUQlKUHQ Q O 5V 6WHKHQGHV 3IHUG Q U YRU 3DOPH SXQLVFKHV 0RQRJUDPP 61* &RS  II &13G 6FKZDU]H3DWLQDPLWURWHQ)OHFNHQJHJOlWWHWJXWHVVV

±

$(¡PP J 8PY&KU9V.RSIGHU.RUHPLW.RUQlKUHQQO5V6WHKHQGHV3IHUGQU GDUEHUDFKWVWUDKOLJHU6WHUQGDYRU$OHSK&13 55%UDXQJUQH3DWLQDJXWHVVV

±

289

290 2:1







$(¡PP J Y&KU0]VWDXI6DUGLQLHQ " 9V.RSIGHU7DQLWQODXIGHP+DOV3XQNW 5V3IHUGHNRSIQUGDYRU3DOPHGDUXQWHU3XQNW&13DD  6HOWHQLQGLHVHU(UKDOWXQJ6FKZDU]JUQH3DWLQDY] =HLWGHV+DQQLEDO6FKHNHO¡PP J Y&KU0]VWLQ,WDOLHQ9V%VWHGHU7DQLWPLW .RUQlKUHQQO5V6WHKHQGHV3IHUGQUGDUEHU6RQQHQVFKHLEHPLW]ZHL8UlXVVFKODQJHQ61*&RSII -HQNLQV/HZLV7DI&13 7|QXQJ5V6WHPSHOULVVVV ,UD /DUU\*ROGEHUJ&RLQV &ROOHFWLEOHV/RV$QJHOHV$XNWLRQ/RVDXVGHQ%HVWlQGHQGHV 0XVHXPRI:RUOG7UHDVXUHVLQ:LFKLWD.DQVDV

±

±


*5,(&+(1

291



291

2:1

=HLWGHV+DQQLEDO6FKHNHO¡PP J Y&KU0]VWLP%UXWWLXP " 9V%VWHGHU7DQLW PLW.RUQlKUHQQO5V6WHKHQGHV3IHUGQUGDUEHU6RQQHQVFKHLEHPLW]ZHL8UlXVVFKODQJHQ61*&RSII -HQNLQV/HZLV7DI&13 'XQNOH7|QXQJ9VSDUWLHOOHWZDVSRU|VVV ([3DXO)UDQFLV-DFTXLHU1XPLVPDWLTXH$QWLTXH.HKODP5KHLQ/DJHUOLVWH1U

±

292 293 



=HLWGHV+DQQLEDO6FKHNHO¡PP J 1DFKY&KU0]VW/RNURLLQ%UXWWLXP " 9V.RSIGHU 7DQLWQO5V6WHKHQGHV3IHUGQU(6*5RELQVRQ&RLQDJHVRIWKH6HFRQG3XQLF:DU1XP&KURQ 61U7DI961*&RS&13 'XQNOH7|QXQJ9VOHLFKWH.RUURVLRQVVSXUHQVV ([3DXO)UDQFLV-DFTXLHU1XPLVPDWLTXH$QWLTXH.HKODP5KHLQ/DJHUOLVWH1U .g1,*5(,&+ 180,',(1 0DVVLQLVVD XQG 1DFKIROJHU    Y &KU XQG VSlWHU $( ¡ PP J 9V%lUWLJHU.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QO5V/LQNVKLQVSULQJHQGHV3IHUGGDUXQWHU3XQNW61*&RS &13D *XWHU6WLO*UQH3DWLQD6FKU|WOLQJVIHKOHUVV

±

±

294

0$85(7$1,(1 

.g1,*5(,&+ 0$85(7$1,(1 8QEHVWLPPWHU +HUUVFKHU    Y &KU $( ¡ PP J  9V 1HRSXQLVFKH/HJHQGH PPONW ElUWLJHU.RSIPLWODQJHP+DDUQOLP3XQNWNUHLV5V1HRSXQLVFKH/HJHQGH

PVWQVQ  ]ZLVFKHQ :HLQWUDXEH X .RUQlKUH GDV *DQ]H LP /RUEHHUNUDQ] 61& &RS  $OH[DQGURSRXORV 0$$6 *UQH3DWLQD$XIODJHQJXWHVVV ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS $XNWLRQ1HZ<RUN/RV

±

295

2:1



2:1

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± 


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

296

297

7$55$&21(16,6 

785,$627LEHULXVQ&KU$($V¡PP J 9V7,&$(6$5$9*),0332170.RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 091 795 0 3217 0$562 & 0$5, 9(*(72 ,,9,5 6WLHU Q U VFKUHLWHQG 53&, 5+HOOJUQH3DWLQDVV

±

02(6,$,1)(5,25 

0$5.,$1232/,6 6HSWLPLXV 6HYHUXV    Q &KU $( ¡ PP J  *RXYHUQHXU ,XOLXV )DXVWLDQXV9V$8./6(36(8+526GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V8,)$867,$128 0$5.,$1232/, .\EHOH PLW 6FKDOH X 7\PSDQRQ ]ZLVFKHQ ]ZHL /|ZHQ Q O WKURQHQG $01* ,  9DUEDQRY*,&, +HUUOLFKHGXQNHOJUQH3DWLQDY]VV ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

298 









299

0DFULQXV XQG 'LDGXPHQLDQ    Q &KU $( ¡ PP J  *RXYHUQHXU 3RQWLDQXV 9V $87.23(/6(8+0$.5(,126.023($17:1(,126 .|SIH GHV 0DFULQXV PLW /RUEHHUNUDQ] O X GHVEDUKlXSWLJHQ'LDGXPHQLDQUHLQDQGHUJHJHQEHUVWHKHQG5V833217,$1280$5.,$1232/(,7:1 &RQFRUGLDPLW6FKDOHX)OOKRUQVWHKWQHEHQHLQHP$OWDUULP)HOG($01*,9DUEDQRY*,&, )HLQHGXQNHOJUQH3DWLQDJXWH3RUWUlWVVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *RUGLDQ ,,,    Q &KU $( ¡ PP J  *RXYHUQHXU 7XOOLXV 0HQRSKLOXV  $87.0$17 *25',$126$8*GUDSLHUWH%VWHQGHV*RUGLDQPLW/RUEHHUNUDQ]OXGHV6DUDSLVPLW.DODWKRVUHLQDQGHU JHJHQEHUVWHKHQG 5V 830+12),/280$5.,$1232/,7:1 $WKHQD PLW /DQ]H X 3DWHUD Q O VWHKHQGO]XLKUHQ)‰HQ6FKLOGLP)HOGOREHQ($01*,,9DUEDQRY, ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ1RYHPEHU/RV *UQHDWWUDNWLYH3DWLQDY]

300

±

±

±

301

3KLOLSSXV,XQG2WDFLOLDQ&KU$(¡PP J *RXYHUQHXU3UDVWLQD0HVVDOLQXV9V $870,28/),/,3326$8*0:7$.6(%+5$6(GUDSLHUWH%VWHQGHV3KLOLSSXVPLW/RUEHHUNUDQ]O X GHU 2WDFLOLD PLW 'LDGHP U HLQDQGHU JHJHQEHUVWHKHQG 5V 8335$670(66$/(,128 0$5.,$1232/,7:1 WHLOZHLVH LQ /LJDWXU  'HPHWHU PLW ODQJHU )DFNHO X .RUQlKUHQ Q O VWHKHQG LP )HOGOREHQ($01*,9DUEDQRY*,&53&RQOLQH9,,, XQDVVLJQHG,'   +HUUOLFKHGXQNHOJUQH3DWLQD9VOHLFKWHU'RSSHOVFKODJVRQVWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 1,.232/,6 0DFULQXV    Q &KU $( ¡ PP J  *RXYHUQHXU $JULSSD 9V $8.0 233(/6(8+0$.5(,126 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 83$*5,33$1,.232/,7:1352 6,675+RPRQRLDPLW)OOKRUQX3DWHUDQOVWHKHQG$01*,9DUEDQRY*,&,  6FKZDU]H3DWLQDFKDUDNWHULVWLVFKHV3RUWUlWNOHLQHU6FKU|WOLQJVULVVIDVWY] ([+'5DXFK:LHQ6RPPHU$XNWLRQDP6HSWHPEHU/RV

±

±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

302 



303

720,6 6HYHUXV $OH[DQGHU    Q &KU $( ¡ PP J  9V $87.0$856(8+ $/(;$1'526 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 0+7523321728720(:6 QDFNWHU QXU PLW HLQHP 0DQWHO EHNOHLGHWHU +HURV 7RPRV GHU P\WKLVFKH *UQGHU GHU 6WDGW Q U ODXIHQG GDYRU ' $01*,9DUEDQRY&,* 5*UQH3DWLQDVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 3KLOLSSXV ,, &DHVDU    Q &KU $( ¡ PP J  9V 0,28/,26),/,3326.$,6$5 GUDSLHUWH %VWHQ GHV EDUKlXSWLJHQ 3KLOLSSXV O X GHV 6DUDSLV U HLQDQGHU JHJHQEHUVWHKHQG 5V 0+752321728720(:61HPHVLVPLW.DODWKRV)OOKRUQX(OOHKDOWHQGQOVWHKHQG]XLKUHQ)‰HQ 5DG$01*, 6FK|QHROLYJUQH3DWLQDIDVWY] ([*RUQ\ 0RVFK$XNWLRQ0lU]1U

±

±

305 304 



304

7+5$.,6&+(6 .2,121 &DUDFDOOD    Q &KU $( 0HGDLOORQ ¡ PP J  0]VW 3KLOLSSRSROLV9V$87.0$856(8+$17:1(,126GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V .2,12145$$/(;$1'5,$(1),/,33232/, 7LVFK PLW 3UHLVNURQH X 3DOP]ZHLJHQ GDUXQWHU IQI JROGHQHbSIHOXHLQH$PSKRUH9DUEDQRY,,,XQG 6FK|QHVFKZDU]H3DWLQDIDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOH[*HUKDUG+LUVFK1DFKI0QFKHQ$XNWLRQ/RV &DUDFDOODQ&KU$(.OHLQEURQ]H¡PP J 9V$8.06(8$17:1(,126%VWHPLW /RUEHHUNUDQ]QU5V.2,12145$.:1384,QDFNWHUMXQJHU$WKOHWLQ9RUGHUDQVLFKWVWHKHQGXVLFKEHNUlQ ]HQGLQGHU/LQNHQ%RJHQKDOWHQGU]XVHLQHQ)‰HQ3UHLVXUQH9DUEDQRY,,, 56FKZDU]H3DWLQDY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

±

306

1,5:1



1,5:1

$1&+,$/26$QWRQLQXV3LXVQ&KU$(*UR‰EURQ]H¡PP J 8QWHUGHP*RXYHUQHXU .UDVVLSHGRV9V$87.$,6$'5,$126$17:1(,1266(%GUDSLHUWH%VWHQU5V+*.5$66,3('26 28/$*&,$/(:1=HXVPLW=HSWHUVWDEX3DWHUDQOWKURQHQG$01*9DUEDQRY*,&53&RQOLQH  6HOWHQH6WHPSHOYDULDQWH6HKUVFK|QHJUQHSDUWLHOOURWJHIOHFNWH3DWLQDKHUUOLFKHV3RUWUlWY]IDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±




5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

307 

$QWRQLQXV3LXVQ&KU$(*UR‰EURQ]H¡PP J 8QWHUGHP*RXYHUQHXU.UDVVLSHGRV 9V $87.$,6$'5,$126$17:1(,1266(% GUDSLHUWH %VWH Q U 5V +*.5$66,3('2628/ $*&,$/(:1$SROORQPLW6FKDOHX=ZHLJ$01*9DUEDQRY*,&53&RQOLQH WHPS  50HVVLQJIDUEHQH3DWLQDNOHLQH.UDW]HUJXWHVVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

308







309

±

310

*RUGLDQ,,,XQG7UDQTXLOOLQDQ&KU$(¡PP J 9V$87.0$17*25',$126 $8*6$%75$1.8/>/(,1$@GUDSLHUWH%VWHQGHV*RUGLDQPLW/RUEHHUNUDQ]OXGHU6DELQD7UDQTXLOOLQD U HLQDQGHU JHJHQEHUVWHKHQG 5V 28/3,$1:1$*&,$/(:1 $GOHU PLW JHVSUHL]WHQ 6FKZLQJHQ DXI %OLW]EQGHOLQ9RUGHUDQVLFKWVWHKHQG.RSIQUJHZDQGW$01*,,9DUEDQRY*,&53&RQOLQH ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *UQEUDXQH3DWLQDY] $8*867$75$,$1$,XOLD'RPQDQ&KU$(¡PP J 9V,28/,$'201$6(% GUDSLHUWH%VWHQU5V$8*2867+675$,$1+6$UWHPLVQUODXIHQGLQGHU/LQNHQ%RJHQKDOWHQGPLW GHU 5HFKWHQ 3IHLO DXV .|FKHU DP 5FNHQ ]LHKHQG ]X LKUHQ )‰HQ -DJGKXQG UHQQHQG 9DUEDQRY ,,  )6 6FK|QHUW*HLVV YJODQGHUH9V  6HKUJXWHV3RUWUlWDWWUDNWLYHGXQNHOJUQH3DWLQDY] $XVVGGHXWVFKHP3ULYDWEHVLW]6DPPOXQJ(/ *DOOLHQXVQ&KU$(¡PP J 9V$87*$//,(126%VWHPLW6WUDKOHQNURQHQU 5V$8*2867+675$,$1+6+RPRQRLDPLWKRKHP3RORV)OOKRUQX3DWHUDQOVWHKHQGLP)HOGO' 6FK|QHUW*HLVV$XJXVWD7UDLDQD9DUEDQRY*,&,, 6FK|QHWLHIJUQH3DWLQDY] ([0Q]]HQWUXP5KHLQODQG6ROLQJHQ$XNWLRQ0lU]/RV

±

±

±

311 



%<=$17,21 ,XOLD 'RPQD    Q &KU $( 0HGDLOORQ ¡ PP J  9V ,28/,$ '201$6( GUDSLHUWH %VWH Q U 5V >0@$85$17:1,128%8=$17,:1>@ GHU .DLVHU 6HSWLPLXV 6HYHUXVDOV7RJDWXVQUVWHKHQGXDXVHLQHU3KLDOHLQVHLQHU5HFKWHQDXIHLQYRULKPVWHKHQGHV5lXFKHUJHIl‰ RSIHUQGULP)HOGJUR‰H)DFNHOGHU$UWHPLVYRQ%\]DQWLRQ9DUEDQRY,,6FK|QHUW*HLVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 55'XQNHOEUDXQH3DWLQDVV

±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

312 



313

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314

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315





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316

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317 



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±


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322 



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325

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328 



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330

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±




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331 



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334

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335

±

±

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±


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336

1,5:1 

1,5:1

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337 

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338



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±




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340

339 



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341

±

±

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342

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±

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±

±


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344 

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±

345

1,5:1



1,5:1

3(5*$0219DOHULDQQ&KU$(0HGDLOORQ¡PP J 6WUDWHJH$XUHOLXV'DPDV9V $87.3/,.28$/(5,$126 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V (3,6$85'$0$ 3(5*$0+1:135:7:1*1(:.25:1 3UHLVWLVFK PLW ]ZHL 3UHLVNURQHQ GD]ZLVFKHQ .UDQ] PLW GHU $XIVFKULIW2/803,$GDUEHU$XQWHUGHU7LVFKSODWWH3UHLVDPSKRUH]ZLVFKHQ]ZHL*HOGEHXWHOQ61*$XO  5+HUUOLFKHVQDWXUDOLVWLVFKHV3RUWUlWGHV9DOHULDQVFK|QHEUDXQH3DWLQDY]IDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQGH[*HUKDUG+LUVFK1DFKI0QFKHQ $XNWLRQ/RV

±

346

2:1 

2:1

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±




5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

347

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348 



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349

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±

±

350 



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±


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352

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353 





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354

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355

±

1,5:1

±

±

355

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±




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356



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357





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358

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±

±

359





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±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

360 

1,5:1

360

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361 

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362 

1,5:1

±

362

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±




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363 

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364



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364

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±

365 366







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±

±


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367 

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368 







369

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370

±

±

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371

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±

± 


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

372

1,5:1



1,5:1

6$,77$ +DGULDQ    Q &KU $( *UR‰EURQ]H ¡ PP J  8QWHU GHP $UFKRQ &ODXGLXV 0DFKDLULRQ9V$8775$$'5,$126.$,6$56(%$6GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V (3,./0$&$,5,:126$5&6$,77+1:1 GLH O VWHKHQGH 6WDGWW\FKH YRQ 6DLWWDL PLW 0DXHUNURQH UHLFKWGHPUVWHKHQGHQPLWGHU7RJDEHNOHLGHWHQ+DGULDQGLH5HFKWH53&,,,$ ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ 5+HOOJUQH3DWLQD5DQGULVVHVV

±

373

1,5:1

1,5:1



6$5'(,6 6DELQD    Q &KU $( ¡ PP J  9V 6$%>(,1$@6(%$67+ GUDSLHUWH %VWHPLW'LDGHPQU5V6$5',$1:1YHUVFKOHLHUWH'HPHWHUQOVWHKHQGLP6FKR‰NOHLQHUXQGH)UFKWH WUDJHQG53&,,, QXU5VVWHPSHOJO .XUWK/\GLD QXU5V  ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ 556FKZDU]H3DWLQDJXWHV3RUWUlWIDVWY]

±

374 1,5:1 



1,5:1

$,=$12, 1HUR    Q &KU $( .OHLQEURQ]H ¡ PP J  FD  Q &KU 3UlJXQJ GHV /HXNLRV 6HUYHQLXV&DSLWR9V$872.5$7:51(5:1./$8',26.$,6$56(%$6726*(50$1,.26GUDSLHUWH %VWH Q U 5V (3,/(8.,286(5281,28.$3,7:126$.021(:1 =HXV PLW 3DWHUD X ODQJHP =HSWHUVWDEQOWKURQHQG]XVHLQHQ)‰HQ(XOHVLW]HQGLP)HOGREHQ+DOEPRQG53&,61*&RS 6FKZDU]H*ODQ]SDWLQDVHKUJXWHV3RUWUlWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

375 376





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±

±

377

1,5:1

1,5:1



$025,21 &DUDFDOOD    Q &KU $( *UR‰EURQ]H ¡ PP J  9V $87.0$856(28 +5$17:1,126$83DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V $025,$1:1.DLVHULP3DQ]HULQHLQHU IURQWDO JHVHKHQHQ (OHIDQWHQTXDGULJD IDKUHQG DXI GHU 5HFKWH 1LNH LQ GHU /LQNH =HSWHU KDOWHQG 61* YRQ $XORFN61*7ELQJHQ61*/H\SROG 5'XQNHOJUQH3DWLQDJXWHVVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

378



$1&<5$ 1HUR    Q &KU $( .OHLQEURQ]H ¡ PP J       "  Q &KU 8QWHU GHP 3URNRQVXO9RODVHQQD9V1(5:1.$,6$56(%$6726.RSIQU5V282/$6(11$$1483$728 ,28$1.85$1:1$,7+6$0(1287,%$66,/$28()  7LEHULXV %DVVLODRV (SKRU  .XOWELOG GHU $UWHPLV(SKHVLD53&, 56FKZDU]H3DWLQDPLWOHLFKWHQ6DQGDXIODJHQVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±




5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

380 379 



$3$0(,$3VHXGRDXWRQRP=HLW3KLOLSSXV,9DOHULDQXV,$(*UR‰EURQ]H¡PP J FD Q&KU0DJLVWUDW$HOLXV$SROLQDULRV9V,(5$681./+726GUDSLHUWH%VWHGHV6HQDWVQU5V 3$5$,/$32/,1>$5,@28 " $3$0(:10DUV\DVDXIHLQHP)HOVHQVLW]HQGXDXIHLQHU)O|WHVSLHOHQGLQ GHU JHVHQNWHQ 5HFKWHQ HLQH ZHLWHUH )O|WH KDOWHQG 61* $XO   61* &RS   %0&   61* /H\SROG   556HOWHQH5V'DUVWHOOXQJ*UQHHWZDVUDXH3DWLQDVV $XV GHU 6DPPOXQJ 3HWHU :HL‰ .LHO HUZRUEHQ ]ZLVFKHQ  XQG  HUZRUEHQ EHL *DOHULH &H\ODQ 0QFKHQ

±

+DGULDQ    Q &KU $( .OHLQEURQ]H ¡ PP J  9V $'5,$126.$,66(% %VWH PLW /RUEHHUNUDQ]QUDQGHUO6FKXOWHUPLW$HJLVGUDSLHUW5V0$568$6$3$0(:1.,%:72,0DUV\DVLQ HLQHU+|KOHQOJHODJHUWPLWGHU5HFKWHQ)OOKRUQKRFKKDOWHQGLQGHUJHVHQNWHQ/LQNHQ'RSSHOIO|WHGDQHEHQ DXVODXIHQGHV4XHOOJHIl‰EHULKPPHKUHUHNLVWHQDUWLJH)HOVHQ .LERWRL %0&XQG53&,,, $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 6FKZDU]H3DWLQDJXWHVVV

381

±

382

382 1,5:1





'2.,0(,21 *RUGLDQ ,,,    Q &KU $( *UR‰EURQ]H ¡ PP J  3UlJXQJ DXI GLH +RPRQRLD PLW (SKHVRV9V$.0$$17:*25',$126GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU 5V ()(6,:1'2.,0(:120212,$ .XOWVWDWXH GHU $UWHPLV (SKHVLD O X $SROORQ YRQ 'RNLPHLRQ PLW%RJHQUVWHKHQGGHUGLH5HFKWHQDFKGHU$UWHPLVDXVJHVWUHFNWKDW)UDQNH1ROOpXQG $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 556FKZDU]H3DWLQDVV (80(1(,$ 3VHXGRDXWRQRP $( .OHLQEURQ]H ¡ PP J -KQ&KU9V ,(5$681./+726 MXJHQGOLFKHGUDSLHUWH%VWHGHV6HQDWVQU5V(80(1(:1$&$,:1QDFNWHU$SROORQPLW'RSSHOD[WQ OVWHKHQGDXIGHUYRUJHVWUHFNWHQ5HFKWHQ5DEHKDOWHQG%0&61*&RS61*7ELQJHQ $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 5556FKZDU]H*ODQ]SDWLQDY] (LQZHLWHUHV([HPSODUEHL+LUVFK1DFKI0QFKHQ$XNWLRQ6HSWHPEHU/RV

±

±

383 384 





'RPLWLDQ    Q &KU $( .OHLQEURQ]H ¡ PP J  9V $8'20,7,$126.$,*(50$1,.26 .RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V(,$1*(,/$17260./28$/(5,$128$5&,$6,$6(80(1(:1 QDFNWHU$SROORQPLW'RSSHOD[WX5DEHQOVWHKHQG%0&53&,, 6FKZDU]H3DWLQDVV $XV GHU 6DPPOXQJ 3HWHU :HL‰ H[ $ * YDQ GHU 'XVVHQ $XNWLRQ  7KH &ROOHFWLRQ RI D 6FKRODU DQG &RQQRLVVHXU3DUW-XQL/RV 'HUIUGLH3UlJXQJYHUDQWZRUWOLFKH%HDPWH0DUFXV&ODXGLXV9DOHULDQXVZDU2EHUSULHVWHUGHU3URYLQ]$VLD XQGKDWWHZLHGLH/HJHQGHYHUPHUNWGLH(PLVVLRQDXIVHLQH.RVWHQKHUDXVJHEUDFKW 7KH RIILFLDO UHVSRQVDEOH IRU WKH PLQWLQJ 0DUFXV &ODXGLXV 9DOHULDQXV ZDV KLJK SULHVW RI WKH SURYLQFH $VLD 0LQRUDQGERUHWKHFRVWVRIWKHLVVXH +$'5,$1232/,66(%$67(&DUDFDOODQ&KU$(*UR‰EURQ]H¡PP J 0DJLVWUDW $ULVWRGHPRV  9V $8.0$17:1(,126$8 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V (3,$5,672'+0 0286(%$'5,$1232 6WDGWW\FKH PLW 0DXHUNURQH 6WHXHUUXGHU X )OOKRUQ Q O VWHKHQG 61* YRQ $XORFN%0&61*&RS61*0QFKHQ YDU5V/HJHQGH  56FKZDU]EUDXQH3DWLQDVV 6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

1,5:1

385 

.,%<5$ ,XOLD 0DPDHD    Q &KU $( ¡ PP J  9V ,28/,$0$0($6(%$67+ GUDSLHUWH%VWHQU5V.,%85$7:1.$,>6@$5(:1GHU.DLVHUDOV7RJDWXVPLWODQJHP=HSWHUVWDEQO VWHKHQGPLWGHU5HFKWHQ3DWHUDEHUHLQHQ2SIHUVWLHUDXVJLH‰HQG%0&53&RQOLQH9, WHPSRUDU\  6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 5'XQNHOEUDXQH3DWLQDVV

386 



385

±

387

/$2',.(,$$0/<.263VHXGRDXWRQRP$(0HGDLOORQ¡PP J =HLWGHV$QWRQLQXV3LXV   Q &KU 3UlJXQJ XQWHU 3 &ODXGLXV $WWDORV GHU GLH (PLVVLRQ JHVWLIWHW KDW  9V /$2',.(:1*(5286,$ GUDSLHUWH %VWH GHU *HUXVLD PLW EHU GHQ +LQWHUNRSI JH]RJHQHP 6FKOHLHU Q U 5V3.$77$/26(3,1,.,21$1(4+.(1)URQWHLQHV]HKQVlXOLJHQ7HPSHOV0DUWLQ'HPRV,, 53&,9 WHPSRUDU\ GLHVHV([HPSODU 56FKZDU]H*ODQ]SDWLQDVV 6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 3 &ODXGLXV $WWDORV ZDU GHU 6RKQ GHV EHUKPWHQ 5HGQHUV XQG 6RSKLVWHQ 3ROHPRQ YRQ 6P\UQD GHU ZLH VHLQ 9DWHULQ6P\UQDXQG/DRGLNHLDGDV%UJHUUHFKWEHVD‰ 3&ODXGLXV$WWDORVZDVWKHVRQRIWKHIDPRXVRUDWRU3ROHPRQRI6P\UQD/LNHKLVIDWKHUKHZDVDVRSKLVWDQG DFLWL]HQRIERWK6P\UQDDQG/DRGLNHLD 3VHXGRDXWRQRP $( 0HGDLOORQ ¡ PP J  3UlJXQJ XQWHU 3 &ODXGLXV $WWDORV GHU GLH (PLVVLRQ JHVWLIWHW KDW  9V 1(2,6/$2',.(:1 .RSI GHV +HUDNOHV Q O GDKLQWHU .HXOH 5V 3.$77$/26(3,1,.,21$1(4+.(1 )URQW HLQHV ]HKQVlXOLJHQ 7HPSHOV 53& RQOLQH ,9  WHPSRUDU\ 0DUWLQ/DRGLNHLD6 56FKZDU]H3DWLQDVV ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ

±

±

388 2:1 

2:1

$XJXVWXVY&KUQ&KU$(.OHLQEURQ]H¡PP J 3UlJXQJXQWHUGHP0DJLVWUDWX$U]W =HX[LV3KLODOHWKHV9V6(%$6726.RSIGHV$XJXVWXVQU5V=(8;,6),/$/+4+6/$2',.(:1 GD]ZLVFKHQ6FKODQJHQVWDE53&,61*YRQ$XORFN61*&RS 6FKZDU]H3DWLQDY] 6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG %HL GHP DXI GHU 5FNVHLWH GHU 0Q]H JHQDQQWHQ =HX[LV 3KLODOHWKHV N|QQWH HV VLFK XP GHQ EHL 6WUDERQ *HRJUDSKLH   >F@  HUZlKQWHQ EHUKPWHQ $U]W KDQGHOQ GHU LP IUKHQ  -K Q &KU HLQH bU]WHVFKXOH LP 7HPSHO GHV 0HQ .DURX EHL /DRGLNHLD HLQJHULFKWHW KDWWH 'LHVH 9HUPXWXQJ ZLUG GXUFK GLH 'DUVWHOOXQJGHV6FKODQJHQVWDEHVEHNUlIWLJW =HX[LV 3KLODOHWKHV WKH µ7UXWKORYHU¶  FRXOG EH WKH IDPRXV SK\VLFLDQ IRXQGHU RI WKH $VLDQ EUDQFK RI WKH µVFKRRO¶RI+HURSKLOXVZKRLVPHQWLRQHGE\6WUDER *HRJUDSK\>F@ +HHVWDEOLVKHGDPHGLFDO µVFKRRO¶DWWKHWHPSOHRI0HQ.DURXEHWZHHQ/DRGLFHDDQG&DUXUD

±




5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

389 

1,5:1

389

&DUDFDOODQ&KU$(0HGDLOORQ¡PP J Q&KU9V>$87@.$,0$85$17 :1(,1266(% GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V )58*,$.$5,$ /$2',.(:11(:.25:1=HXV/DRGLNHQRVPLW=HSWHUVWDEX$GOHU]ZLVFKHQGHUSHUVRQLIL]LHUWHQ3KU\JLD UXGHU.DULDOLQGHU0LWWHVWHKHQGGDUEHU723+ -DKU  5'XQNHOEUDXQH3DWLQDIDVWY] 6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

390 

&DUDFDOODQ&KU$(0HGDLOORQ¡PP J Q&KU9V$8.0$17:1(,126 GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QUGDYRUUXQGHU*HJHQVWHPSHO +RZJHJR 5V/$2',.(:1 1(:.25:13+  -DKU   7LVFK GDUDXI GUHL 3UHLVNURQHQ GLH PLW 3DOPZHGHO JHVFKPFNW VLQG X GLH ,QVFKULIWHQ ',$.2$17:1,.2,1$$ WUDJHQ DXI GHU 7LVFKSODWWH GLH /HJHQGH >@$6./+3,+$ 384,$0LRQQHW6XSSO9,, 5'XQNHOEUDXQH3DWLQDNOHLQHU6FKU|WOLQJVIHKOHUJXWHVVV 6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOH[0Q]HQ 0HGDLOOHQ%DVHO$XNWLRQ/RVH[$XNWLRQ:DGGHOO :DVKLQJWRQ/RVH[-DFRE+LUVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 6OJ&RQVXO:HEHU  'LHVHV JUR‰H 0HGDLOORQ JHK|UW ]X HLQHU 6HULH YRQ 0Q]HQ GLH GLH 6WDGW /DRGLNHLD KHUDXVJDE QDFKGHP VLH XQWHU&DUDFDOODQ&KUGLH1HRNRULH GDV5HFKWHLQHQ.DLVHUNXOWWHPSHO]XXQWHUKDOWHQ ZLHGHUHUODQJW KDWWH =ZDU ZDU HLQH 1HRNRULH VFKRQ YRQ &RPPRGXV JHZlKUW ZRUGHQ VLH JLQJ DEHU PLW GHU GDPQDWLR PHPRULDHGLHVHV.DLVHUVYHUORUHQ/DRGLNHLDIHLHUWDXIGLHVHQ6WFNHQDOOHVZRUDXIGLH6WDGWVWRO]ZDU+LHU VLQGHVDOOH6SLHOHGLHLQ/DRGLNHLDDEJHKDOWHQZXUGHQGLH'HLD.RPRGHLDGLH$QWRQHLQLDGLH.RLQD$VLDV XQGGLH3\WKLD $OWKRXJK&RPPRGXVPDGH/DRGLNHLD1HRNRURVWKHWLWOHZDVZLWKGUDZQDIWHUKLVGHDWKDQGWKH VKRUWOLYHG

FRQGHPQDWLRQ RI KLV PHPRU\ $IWHU WKLV KXPLOLDWLRQ WKH FLW\ FHOHEUDWHG SURXGO\ WKH UHQHZDO RI WKH 1HRNRULD XQGHU &DUDFDOOD ZLWK PHGDLOORQV EHDULQJ WKH SRUWUDLW RI WKH HPSHURU RQ WKH REYHUVH 7KH UHYHUVH W\SHV HPSKDVL]HG WKH SULGH RI WKH FLW\ LQ KHU WHPSOHV DQG IHVWLYDOV ,W LVW QRW LPSRVVLEOH WKDW WKH FHOHEUDWLRQV ZHUH FRQQHFWHG ZLWK &DUDFDOOD V SDVVDJH WKURXJK $VLD 0LQRU RQ KLV ZD\ WR WKH 3DUWKLDQ :DU ,I VR WKH HLJKW\HLJKW/DRGLNHLDQ\HDUZRXOGEHPLG$XJXVWWRPLG$XJXVW$'

±

391 



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±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

392 

$63(1'26&RPPRGXVQ&KU$(0HGDLOORQ¡PP J 9V>@0$85.2002'26 GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V $63(1',:1DJRQLVWLVFKHZHLEOLFKH)LJXUPLW6LHJHVSDOPH LPO$UPQOJHZDQGWVWHKHQGPLWGHU5HFKWHQ6WLPPVWHLQLQHLQH8UQHDP%RGHQZHUIHQG61*YRQ$XORFN 61*3I36OJ61*&RS%0&53& 55'XQNHOJUQH3DWLQDVV ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

393







394

±

395

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396 1,5:1 

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397









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399



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±

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401

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403







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±

±

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406



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406

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407





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408 

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±

409 

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410





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411

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±

±




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412 



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414 





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±

414

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415 

413

±

416

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±

±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

417 



418

.$6$, 6HYHUXV $OH[DQGHU    Q &KU $( *UR‰EURQ]H ¡ PP J  9V $.0$85 6(28+$/(;$1'526 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW/RUEHHUNUDQ]QU5V .$6$7:1QDFNWHU+HUDNOHV PLW/|ZHQIHOOEHUGHPO$UPLQ9RUGHUDQVLFKWVWHKHQGPLWGHU5HFKWHQVLFKDXI.HXOHVWW]HQG.RSIQU JHGUHKW61*/HYDQWH61*%1=LHJOHU 56FKZDU]JUQH3DWLQDVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 62/2,3203(,832/,6 &RPPRGXV    Q &KU $( *UR‰EURQ]H ¡ PP J  9V >$87.@$,$85.202'266(% GUDSLHUWH %VWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 0+75232/(,7:1 ,6$.7,26DJRQLVWLVFKHU.UDQ]LQ'UDXIVLFKW53&RQOLQH,9 WHPSRUDU\GLHVHV([HPSODU   555'XQNHOJUQH3DWLQDVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOH[YDQGHU'XVVHQ$XNWLRQ7HLO-XQL/RVH[0Q]HQ 0HGDLOOHQ%DVHO$XNWLRQ/RV

±

±

419 420 



7$5626 +DGULDQ    Q &KU $( 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  0]VW 7DUVRV 9V $87.$,4(75$3$58,4(1(58,75$,$'5,$1266( .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 7$56(:1 0+75232/(:6/|ZHDXIHLQHQLQGLH.QLHEUHFKHQGHQ6WLHUDXIVSULQJHQG61*/HYDQWH3ULHXU 53&,,, *XWHVVV ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ 0DUFXV$XUHOLXVQ&KU$(0HGDLOORQ¡PP J 9V$87.$,0$85$17:1(,126 (33 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V $'5,$1+67$56280+75232/(:6 S\UDPLGHQI|UPLJHV +HLOLJWXP GHV 6DQGDQ DXI HLQHU YHU]LHUWHQ %DVLV GDUEHU %DOGDFKLQ GHU YRQ ]ZHL .DU\DWLGHQ PLW SKU\JLVFKHQ 0W]HQ JHKDOWHQ ZLUG 53& RQOLQH ,9  WHPSRUDU\  =LHJOHU  61* 3I6OJ61*/HYDQWH61*YRQ$XORFN 5%UDXQH3DWLQDVV ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

±

421 1,5:1 

1,5:1

&DUDFDOOD    Q &KU $( 0HGDLOORQ ¡ PP J  9V $87.$,0$856(8+526 $17:1(,1266(%33 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V $17:1,$1+6 6(8+$'50+7'(;$0.7$5628 'DUVWHOOXQJ HLQHV SUDFKWYROOHQ 1\PSKlXPV LQ GHU 6WDGW 7DUVRVLP=HQWUXPGHV%DXVHLQ5XQGJLHEHODXIGHPHLQHZHLEOLFKH)LJXULQHLQHP:DJHQVLW]WGHUYRQHLQHU (OHIDQWHQTXDGULJD JH]RJHQ ZLUG U X O VFKOLH‰HQ VLFK ]ZHL 1LVFKHQ PLW %UXQQHQEHFNHQ DQ GDUEHU MHZHLOV HLQH )LJXU GLH YLHU 3IHUGH IKUW 61* /HYDQWH 6XSSO YDU =LHJOHU6DPPOXQJHQ61*$XO YDU  5'HWDLOUHLFKH$UFKLWHNWXUGDUVWHOOXQJ6FKZDU]JUQH3DWLQDJXWHVVV ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±




5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

422

1,5:1



1,5:1

&DUDFDOOD    Q &KU $( ¡ PP J  FD    Q &KU 9V $87.$,0$85 $17:1(,1266(33 %VWH DOV 'HPLRXUJRV PLW *HZDQG X .URQH EHNOHLGHW Q U 5V 7$5628 0+75232$0.*%/|ZHQUDXIHLQHQLQGLH.QLHEUHFKHQGHQ6WLHUDXIVSULQJHQG61*%161* /HYDQWH %UDXQH3DWLQDIDVWY] ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

424

423 



±

(ODJDEDO    Q &KU $( ¡ PP J  9V $87.0$85$17:1(,1266(% .RSI PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V $1$=$5%280+752$0.*% 'LNDLRV\QH LQ 9RUGHUDQVLFKW VWHKHQG LQ GHU U +DQG :DDJH KDOWHQG PLW GHU /LQNHQ VLFK DXI ODQJHQ =HSWHUVWDE VWW]HQG =LHJOHU .LOLNLHQ  53& RQOLQH9, WHPSRUDU\  *UQH3DWLQDVV ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 7$9,21 *HWD DOV &DHVDU    Q &KU $( .OHLQEURQ]H ¡ PP J  9V 326(*(7$ .20.(6$5.RSIQU5V6( %$67+ 75 2.0:1 7$28,$1:1LP/RUEHHUNUDQ]61*YRQ$XORFN 61*&RS%0&61*/H\SROG61*%1 5%UDXQH3DWLQDJXWHVVV ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰HUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 'LH/HJHQGHDXIGHU5FNVHLWHGLHVHU0Q]HHULQQHUWGDUDQGDVV7DYLXPGHU+DXSWRUWGHU7URNPHUZDUHLQHU GHU GUHL NHOWLVFKHQ 6WlPPH GLH VLFK LP  -DKUKXQGHUW Y &KU LQ GHU QDFK LKQHQ *DODWLHQ EHQDQQWHQ /DQGVFKDIWLQ.OHLQDVLHQDQVLHGHOWHQ 7KHOHJHQGRQWKHFRLQ VUHYHUVHUHPLQGVWKDW7DYLXPZDVWKHPDLQYLOODJHRIWKH&HOWLFWULEHRIWKH7URFPLL ZKRVHWWOHGGRZQLQWKLVUHJLRQGXULQJWKHUGFHQWXU\%&ZKLFKZDVQDPHQGDIWHUWKHP*DODWLD

±

±

425

2:1 



2:1

.$,6$5(,$ 7UDQTXLOOLQD    Q &KU 'UDFKPH ¡ PP J   Q &KU 9V &$%,1,$ 75$1.9//,1$ $9 %VWH PLW 'LDGHP Q U 5V 0+752 .$,&$% 1(  (7' %HUJ $UJDLRV 6\GHQKDP DD 9DU  Y] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

426

2:1 

2:1

$17,2&+,$$025217(61HURQ&KU%LOORQ7HWUDGUDFKPH¡PP J Q&KU 9V1(5:126./$8',284(288,.$,6$5266(%.RSIPLW&RURQDFLYLFDQU5V$*5,33,1+6 6(%$67+6*(5%VWHGHU$JULSSLQDQULP)HOGU'DWLHUXQJ*(5 5HJLHUXQJVMDKUX-DKUGHU bUD GD]ZLVFKHQ3XQNW53&, YDU 0F$OHH$ 555/HLFKWNRUURGLHUWJXWHVVV ([6DPPOXQJYRQ$QGULDQ:HUEXUJYRU

427









428

*RUGLDQ ,,,    Q &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Q &KU 9V $872..0$17 *25',$1266(%GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V'+0$5&(;286,$66&$GOHUPLW .UDQ]LP6FKQDEHO%0&3ULHXU 7|QXQJY] ([*DGRXU\0RQDFR$XNWLRQ/RV 3KLOLSS ,    Q &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Q &KU 9V $872.0,28/, ),/,33266(%GUDSLHUWH%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V'+0$5&(;286,$602195%6& $GOHUPLW.UDQ]LP6FKQDEHO3ULHXU +RKHV5HOLHIVHKUJXWHV3RUWUlWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

429

±

±

±

430

3KLOLSS ,    Q &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Q &KU 9V $872..0,28/, ),/,33266(% GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q O 5V '+0$5&(;286,$6 83$72*$17,2&,$$GOHUPLWJH|IIQHWHQ6FKZLQJHQLQ9RUGHUDQVLFKWVWHKHQGGHQ.RSIPLW.UDQ]LP 6FKQDEHOQUJHZHQGHW3ULHXU0F$OHH VV (UZRUEHQEHL+HOLRV1XPLVPDWLN0QFKHQDP-XOL 3KLOLSS ,    Q &KU %LOORQ7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Q &KU 9V $872..0,28/ ),/,33286(% GUDSLHUWH %VWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V '+0$5&(;286,$6  021 95% $GOHU PLWZHLWJH|IIQHWHQ6FKZLQJHQLQ9RUGHUDQVLFKWVWHKHQG.RSIPLW.UDQ]LP6FKQDEHOHUKREHQ]ZLVFKHQGHQ )OJHOQ6&3ULHXU +HUUOLFKHLULVLHUHQGH7|QXQJDXVJH]HLFKQHWHV3RUWUlWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

±




5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

431 



432

7UDLDQXV 'HFLXV    Q &KU %LOORQ7HWUDGUDFKPH ¡ PP J  9V $87.*0(.8 75$,$126'(.,266(%GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QUGDUXQWHU]ZHL3XQNWH5V'+0$5& (;286,$66&$GOHUPLWKDOEJH|IIQHWHQ6FKZLQJHQDXI3DOP]ZHLJQOVWHKHQGLP6FKQDEHO.UDQ]%0& 3ULHXU0F$OHH E  *HW|QWKHUUOLFKHV3RUWUlWY]

±

7UDLDQXV 'HFLXV    Q &KU %LOORQ7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Q &KU 9V $872.0 ,28/, ),/,33266(% GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V '+0$5&(;286,$6 83$72*$17,2&,$6& $GOHU PLW JHVSUHL]WHP *HILHGHU Q U JHZDQGW VWHKHQG LP 6FKQDEHO .UDQ] 3ULHXU0F$OHH *HW|QWY]

±

433 



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±

3KLOLSS ,, DOV $XJXVWXV    Q &KU $( *UR‰EURQ]H ¡ PP J  9V $872..0,28/, ),/,33266(%GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V$17,2&(:10+752.2/:1'( 6&GUDSLHUWH%VWHGHU7\FKHYRQ$QWLRFKLDPLW0DXHUNURQHXEHUGHQ+LQWHUNRSIJH]RJHQHP6FKOHLHUQ UEHULKU:LGGHUQUVSULQJHQGXQWHUGHU%VWH6WHUQ%0&0F$OHH&56G53&RQOLQH9,,,  ,'  'XQNHOEUDXQH3DWLQDIDVWY]

±

435









434

436

437

+HUHQQLXV (WUXVFXV    Q &KU 7HWUDGUDFKPH ¡  PP J  9V (5(11(75280(.8 '(.,26.(6$5 GUDSLHUWH EDUKlXSWLJH %VWH Q U 5V '+0$5&(;286,$6  6 & $GOHU PLW JH|IIQHWHQ 6FKZLQJHQDXIHLQHP3DOP]ZHLJQUJHZDQGWVWHKHQGLP6FKQDEHO.UDQ]3ULHXU Y]VW ([$7NDOHF=ULFK$XNWLRQDP0DL/RV 7UHERQLDQXV*DOOXVQ&KU$(¡PP J Q&KU0]VW$TXLOHLD9V$872../ 28,%75(%*$//266(% GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V $17,2&(:1 0+752.2/:1YLHUVlXOLJHU1DLVNRVPLWGHP6WDQGELOGGHU7\FKHYRQ$QWLRFKLDPLWGHPVFKZLPPHQGHQ )OXVVJRWW2URQWHV]XLKUHQ)‰HQLP)HOG'(6&6OJ0LVVHUH0F$OHH ([+HOLRV1XPLVPDWLN0QFKHQ$XNWLRQ/RV %UDXQH3DWLQDPLWJUQHQ$XIODJHQVVY] *$'$5$ 0DUFXV $XUHOLXV    Q &KU $( ¡ PP J     Q &KU 9V $87.$,6 0$85$17:1(,126 GUDSLHUWH %VWH PLW /RUEHHUNUDQ]QU5V *$'$5(:1'.6+HUDNOHV0HONDUW PLW/RUEHHUNUDQ]QUXQWHUGHU%VWHJHNQRWHWHV/|ZHQIHOO6SLMNHUPDQ%0&/LQGJUHQ,,,53& RQOLQH,9 WHPSRUDU\  5)HLQHVFKZDU]H3DWLQDPLQLPDOH.RUURVLRQVVSXUHQIDVWY] ([ + ' 5DXFK :LHQ 6RPPHU $XNWLRQ DP  6HSWHPEHU  /RV  H[ &1* &ODVVLFDO 1XPLVPDWLF *URXS $XNWLRQH[6OJ*DUWK5'UHZU\

±

±

±


5g0,6&+(3529,1=,$/35b*81*(1

438 2:1

2:1 

%$5 .2&+%$ $8)67$1'    1 &+5 'UDFKPH ¡ PP J  8QGDWLHUW    Q &KU 9V ,QVFKULIW  6KLPRQ  LQ .UDQ] 5V ,QVFKULIW  IU GLH %HIUHLXQJ -HUXVDOHPV  .DQQH PLW +HQNHO U 3DOP]ZHLJ0HVKRUHU$-&D0LOGHQEHUJ 25 +HQGLQ /HLFKWH7|QXQJY] ([7KH1HZ<RUN6DOH;;;,;-DQXDU/RVYRQ3ULYDWLP'H]HPEHUHUZRUEHQ

±

439 2:1

2:1 

'UDFKPH¡PP J 8QGDWLHUWQ&KU9V,QVFKULIW 6KLPRQ :HLQWUDXEHPLW%OlWWHUQX 5DQNHQ 5V ,QVFKULIW  IU GLH %HIUHLXQJ -HUXVDOHPV  3DOP]ZHLJ 0HVKRUHU $-&  0LOGHQEHUJ  25 +HQGLQ 5551XU]ZHLEHNDQQWH([HPSODUH$WWUDNWLYH7|QXQJ 8QWHUJHSUlJH'HQDUGHV'RPLWLDQ DXI9VX5VVLFKWEDU IDVWVW ([7KH1HZ<RUN6DOH;;;,;-DQXDU/RVYRQ3ULYDWHUZRUEHQ$XJXVW

±

440 2:1

2:1 

'UDFKPH ¡ PP J     Q &KU 9V ,QVFKULIW  6KLPRQ  LQ .UDQ] 5V .UXJ PLW +HQNHO U 3DOP]ZHLJ XPJHEHQ YRQ ,QVFKULIW  -DKU  GHU %HIUHLXQJ ,VUDHOV  0HVKRUHU $-&  0LOGHQEHUJ  25 +HQGLQ 6HOWHQEHNDQQWHV([HPSODUEHL0LOGHQEHUJ/HLFKWH7|QXQJY] (UZRUEHQDXV3ULYDWVDPPOXQJ

441 



±

442

$/(;$1'5,$*DOEDQ&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J Q&KU9V/28./,%628/3 *$/%$.$,6>6(%$87@ .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U XQWHU GHP .LQQ / $ 5V >$/(;$1@'5(,$ GUDSLHUWH%VWHGHU$OH[DQGULDPLW(OHIDQWHQVNDOSQU'DWWDULX.|OQ$OH[DQGULD, 'XQNOH7|QXQJVV *RUGLDQ,,,Q&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J Q&KU9V$.0$1*25',$126 (86(GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V1LNHPLW.UDQ]X3DOP]ZHLJQOHLOHQGLP)HOGO/ % -DKU .|OQ'DWWDUL 5)HLQHGXQNHOEUDXQH3DWLQDJXWHVVV ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS ,QY1UHUZRUEHQDP$XJXVW

±

±




5g0(5

444

443 



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±

446

445 

±

3KLOLSSXV,Q&KU7HWUDGUDFKPH¡PP J Q&KU9V$.0,28),/,3326 (86GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V1LNHPLW.UDQ]X3DOP]ZHLJQUHLOHQGLP)HOGU/' -DKU .|OQ$OH[DQGULD'DWWDUL 'XQNOH3DWLQDJXW]HQWULHUWVV ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS ,QY1UHUZRUEHQDP$XJXVW &ODXGLXV *RWKLFXV    Q &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Q &KU 9V $87../$8 ',266(% GUDSLHUWH %VWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V $GOHU PLW JHVFKORVVHQHQ 6FKZLQJHQ 3DOP]ZHLJ X .UDQ]KDOWHQGQUJHZDQGWVWHKHQGLP)HOG/% -DKU 'DWWDUL.|OQ$OH[ ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS 1UHUZRUEHQDP$XJXVW 'XQNOH3DWLQDY]

±

±

447 

&ODXGLXV *RWKLFXV    Q &KU 7HWUDGUDFKPH ¡ PP J   Q &KU 9V $87 ../$8',266(% GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V $GOHU PLW 3DOP]ZHLJ X =HSWHU XQWHU GHPJHVFKORVVHQHQ)OJHOQULP)HOG/% -DKU 'DWWDUL.|OQ$OH[  +HUUOLFKHGXQNHOEUDXQH3DWLQDY] ([+HVV'LYR=ULFK$XNWLRQ-XQL/RVH[0Q]HQ 0HGDLOOHQ%DVHO/LVWH1U

±

5g0(5

448 5g0,6&+(5(38%/,. 



$(6*5$9($QRQ\PY&KU$(8QFLD¡PP J 0]VW5RP9V.RSIGHU5RPDPLW DWWLVFKHP +HOP Q O GDKLQWHU HLQH :HUWNXJHO 5V 3URUD Q U GDUXQWHU HLQH :HUWNXJHO &U  6\G  +DHEHUOLQII7KXUORZ9HFFKL *UQH3DWLQDY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±


5g0(5

449 

$QRQ\PY&KU VHPLOLEUDO $($V¡PP J 0]VW5RP9V%lUWLJHU-DQXVNRSIPLW .UDQ]5V3URUDQOGDUEHU:HUW]HLFKHQ,&U6\G+DHEHUOLQ7DI7KXUORZ9HFFKL *UQH3DWLQDY] ([1$& 1XPLVPDWLFD$UV&ODVVLFD $XNWLRQ/RVH[*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ /RV

±

450 2:1 

2:1

$121<0( 35b*81*(1    9 &+5 $QRQ\P    Y &KU $( /LWUD ¡ PP J  0]VW5RP9V.RSIGHV0DUVPLWNRULQWKLVFKHP+HOPQU5V*H]lXPWHU3IHUGHNRSIQUGDKLQWHU+DUSD GDUXQWHU520$&U6\G 5'XQNHOJUQH3DWLQDVVY] ([6OJHLQHV)UDQNIXUWHU5|PHUIUHXQGHV

±

451

2:1 

2:1

$QRQ\P    Y &KU 'LGUDFKPH ¡ PP J  0]VW 5RP 9V -DQXVNRSI PLW /RUEHHUNUDQ] 5V -XSLWHUPLWODQJHP=HSWHULQGHU5HFKWHQ%OLW]EQGHOVFKZLQJHQGLQHLQHUYRQ9LNWRULDJHOHQNWHQ4XDGULJDLP *DORSSQUIDKUHQGGDUXQWHULQFXVDXI7DEXOD520$&U6\G+1,WDO\  *UQVSDQDXIODJHDXIGHU5VVVY]

±

452 2:1 

2:1

$QRQ\P    Y &KU 'LGUDFKPH ¡ PP J  0]VW 5RP 9V -DQXVNRSI PLW /RUEHHUNUDQ] 5V -XSLWHUPLWODQJHP=HSWHULQGHU5HFKWHQ%OLW]EQGHOVFKZLQJHQGLQHLQHUYRQ9LNWRULDJHOHQNWHQ4XDGULJDLP *DORSSQUIDKUHQGGDUXQWHULQFXVDXI7DEXOD520$&U6\G+1,WDO\  6HKUJXW]HQWULHUWOHLFKWJHW|QWY]

± 


5g0(5

453

















455

456

5g0,6&+( 5(38%/,. 1$&+  9 &+5 4/&    Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW XQEHVWLPPW9V%HKHOPWHU.RSIGHU5RPDQUGDKLQWHU;5V520$GLH'LRVNXUHQUHLWHQPLWHLQJHOHJWHQ /DQ]HQQUGDUXQWHU4/&&U6\G 555'XQNOH7|QXQJOHLFKWHU6WHPSHOEUXFKIDVWY] ([0Q]HQ 0HGDLOOHQ'HXWVFKODQG$XNWLRQ/RV 6OJ*LEERQL  :DKUVFKHLQOLFK KDQGHOW HV VLFK EHL GHU $QJDEH 4/& XP GHQ DEJHNU]WHQ 1DPHQ SUDHQRPHQ QRPHQ FRJQRPHQ GHV0Q]PHLVWHUV4/XWDWLXV&DWXOXVRGHU&HUFRGHUDQGHUZHLWLJQLFKWEHNDQQWLVW 36XOODY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V%HKHOPWHU.RSIGHU5RPDQUGDKLQWHU;5V 369/$ WHLOZHLVHLQ/LJDWXU 520$9LNWRULDLQ%LJDQU&U6\G  /HLFKWH7|QXQJ5V.UDW]HUY] 4 0DUFLXV /LER  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V /,%2 .RSI GHU 5RPD PLW *UHLIHQNRSIKHOPQUGDYRU;5V40$5& WHLOZHLVHLQ/LJDWXU 520$GLH'LRVNXUHQPLW/DQ]HQUHLWHQ QU&U6\G 7|QXQJY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 0 ,XQLXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V .RSI GHU 5RPD LP JHIOJHOWHQ +HOP Q U GDKLQWHU(VHOVNRSIXQWHUGHP.LQQ:HUWPDUNH;5V0,91,520$GLHEHLGHQ'LRVNXUHQPLW3LOHLPLW 6WHUQHQJDORSSLHUHQPLWJHVHQNWHQ/DQ]HQQU&U6\G *XWHVVV ([1XPPXVHW$UV$XNWLRQ'H]HPEHU/RV &ROOH]LRQHGL$QGUHD/XLVH 

457



454

458

459

±

±

±

±

460

6H[WXV3RPSHLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V.RSIGHU5RPDQUOLP)HOG.UXJU XQWHQ ; 5V 6(; 32  >)267/96@  520$ U|PLVFKH :|OILQ VlXJW 5RPXOXV X 5HPXV XQWHU HLQHP )HLJHQEDXP )LFXV5XPLQDOLV PLW9|JHOQOGHU+LUWH)DXVWXOXV&UF6\GD  0LQLPDOH$XIODJHQJXWHVVV 00DUFLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V.RSIGHU5RPDQUGDYRU6WHUQGDKLQWHU 0RGLXV5V00$5& WHLOZHLVHLQ/LJDWXU 520$9LNWRULDLQ%LJDQUGDUXQWHU]ZHL.RUQlKUHQ&U 6\G Y] $XVGHU6DPPOXQJ$OHMDQGUR/LIFKX]*UDQ&DQDULDYRU 0 $EXULXV *HPLQXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V *(0 .RSI GHU 5RPD PLW *UHLIHQKHOP Q U GDYRU 6WHUQ 5V 0 $%95, LQ /LJDWXU   520$ 6RO PLW 3HLWVFKH LQ 4XDGULJD Q U &U 6\G 6FKLPPHUQGH7|QXQJIDVWY] ([1XPLVPDWLN/DQ]0QFKHQ$XNWLRQ'H]HPEHU/RV 09DUJXQWHLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V%HKHOPWHU.RSIGHU5RPDQUGDYRU ;GDKLQWHU09$5* LQ/LJDWXU 5V520$-XSLWHUPLW%OLW]EQGHOIlKUWLQ4XDGULJDQU&U6\G  6FKLPPHUQGH7|QXQJ5VSDUWLHOOH$XIODJHIDVWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

±

±

±


5g0(5

461 

4)DELXV/DEHRY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V520$/$%(2.RSIGHU5RPDQU UXQWHQ;5V4)$%,-XSLWHUPLW=HSWHUX%OLW]LQ4XDGULJDQUGDUXQWHU5RVWUXP&U6\G 'XQNOH7|QXQJJXWHVVV

±

462 2:1 

2:1

0)XULXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V0)295,/).RSIGHV-DQXV5V520$ 3+,/, WHLOZHLVH LQ /LJDWXU  5RPD EHNUlQ]W HLQ 7URSDHXP GDV YRQ &DUQ\FHV X 6FKLOGHQ IODQNLHUW ZLUG GDUEHU6WHUQ&U6\G 56FK|QH7|QXQJY] ([6OJ*RRGPDQH[7ULWRQ$XNWLRQ'H]HPEHU1UH[6OJ0*H[1$&$XNWLRQ 2NWREHU1UPLW8QWHUODJV]HWWHOGHV6DPPOHUV

463  

 

464

06HUJLXV6LOXVRGHUY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V520$(;6&EHKHOPWHU .RSIGHU5RPDQUGDKLQWHU6WHUQ5V'DVVHOEHLQFXV&U6\G ([6OJ96%HUOLQVHLWGHQHU-DKUHQELV )HKOSUlJXQJ6FK|QH7|QXQJY]

±

/0DUFLXV3KLOLSSXVRGHUY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V.RSI3KLOLSSV9YRQ 0DNHGRQLHQ PLW +HOP GDUDXI =LHJHQK|UQHU GDKLQWHU 0RQRJUDPP IU 0DUFLXV GDYRU OLHJHQGHV ) 5V $XI %DVLV PLW ,QVFKULIW / 3+,/,33965HLWHUVWDWXHPLW/RUEHHU]ZHLJXQWHU3IHUG%OXPHXQWHUGHU%DVLV6WHUQ &U6\G%DXWHQ6I1U+LOO0RQXPHQWV6IPLW$EE  9V.UDW]HU5V6FKU|WOLQJVIHKOHUVV

±

465



±

466

467

/9DOHULXV)ODFFXVRGHUY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V%VWHGHU9LNWRULDQU GDYRU6WHUQ5V/9$/(5,)/$&&,0DUVPLW7URSDHXPDXIGHU6FKXOWHUX6SHHULQGHU5HFKWHQVFKUHLWHW QOOLP)HOG$SH[U.RUQlKUH&U6\G /HLFKWH7|QXQJOHLFKWH3UlJHVFKZlFKHVVY] $XVGHU6DPPOXQJ$OHMDQGUR/LIFKX]*UDQ&DQDULDYRU

±

/ $SSXOHLXV 6DWXUQLQXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V.RSIGHU5RPDQO5V/ 6$79516DWXUQPLW+DUSDLQ4XDGULJDQUGDUXQWHUTXHUOLHJHQGHV+&UE6\GD  =DUWH7|QXQJY]

±

0 /XFLOLXV 5XIXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V .RSI GHU 5RPD PLW +HOP LP /RUEHHUNUDQ] Q U GDKLQWHU 39 5V 0 /9&,/,  59) 9LNWRULD IlKUW PLW 3HLWVFKH LQ %LJD Q U &U  6\G 56FKLOOHUQGH7|QXQJY]

± 


5g0(5

468 2:1 

/ &DOSXUQLXV 3LVR )UXJL  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V .RSI GHV $SROORQ PLW /RUEHHUNUDQ]QUGDKLQWHU.RQWUROOPDUNH;;5V/3,62)59*,5HLWHUPLW3DOP]ZHLJQUJDORSSLHUHQG GDUEHU;9,GDUXQWHU0RQRJUDPP&U6\G 'XQNOH7|QXQJY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

469



2:1

470

471

±

472

/ &DOSXUQLXV 3LVR )UXJL  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V .RSI GHV $SROORQ PLW /RUEHHUNUDQ] Q U LP )HOG O +HOP 5V 5HLWHU PLW 3DOP]ZHLJ QUJDORSSLHUHQGGDUXQWHU/3,62)59*, GDUEHU)&U6\GII 'XQNOH7|QXQJJXWHVVV

±

& 9LELXV 3DQVD  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V 3$16$ .RSI GHV $SROO PLW /RUEHHUNUDQ]QUGDYRU(5V&9,%,96&)0LQHUYDPLW6SHHUX7URSDHXPLQ4XDGULJDQU&UE 6\G 9V*UDIILWLJXWHVVV

±



4&DVVLXV/RQJLQXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V.RSIGHV*HQLXV3RSXOL5RPDQLQ UGDKLQWHU=HSWHU5V4&$66,96$GOHUDXI%OLW]EQGHOQUO/LWXXVU&DSLV&U6\G Y]

±



& 0DPLOLXV /LPHWDQXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V %VWH GHV 0HUNXU PLW JHIOJHOWHP 3HWDVRV X &DGXFHXV EHU GHU O 6FKXOWHU GDKLQWHU / 5V & 0$0,/  /,0(7$1 WHLOZHLVH LQ /LJDWXU 2G\VVHXVPLW:DQGHUVWDEYRUVHLQHP+XQG$UJRV&U6\G  9VSDUWLHOO$XIODJHQJXWHVVV

±



473 







474

475

$ 3RVWXPLXV $OELQXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V 'UDSLHUWH %VWH GHU 'LDQD PLW %RJHQ X .|FKHU Q U EHU GHP .RSI %XNUDQLRQ 5V $ 3267  $ )  6 1 $/%,1 WHLOZHLVH LQ /LJDWXU  3ULHVWHUVWHKWLQ7RJDDXI)HOVJUXQGQOPLWGHUU+DQGVSUHQJWHU:DVVHUEHUGLHVDELQLVFKH.XK]ZLVFKHQ EHLGHQEUHQQHQGHU$OWDU&U6\G 59V.UDW]HU5V'UXFNVWHOOHJXWHVVV &1DHYLXV%DOEXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V%VWHGHU9HQXVPLW'LDGHPGDKLQWHU 6 & 5V & 1$( %$/% WHLOZHLVH LQ /LJDWXU  9LNWRULD LQ 7ULJD Q U LP )HOG REHQ &&,, &U E 6\G E 9V3XQ]HIDVWY] ([9DUHVL1XPLVPDWLFD3DYLD1RYHPEHU 09ROWHLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V.RSIGHV+HUNXOHVPLW/|ZHQVNDOSQU5V 092/7(,0)GHU(U\PDQWKLVFKH(EHUQU&U6\G 5V.UDW]HUVV

±

±

±


5g0(5

476

2:1

2:1 

/5XVWLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V6&%VWHGHU0LQHUYDQUGDYRU6WHUQ5V 5967,:LGGHUQU&U6\G 6FKLPPHUQGH7|QXQJY] ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ7HLO/RV

477









478



480

479

&+RVLGLXV*HWDY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V*(7$,,,9,5%VWHGHU'LDQDPLW .|FKHUX%RJHQQU5V&+26,',&)YRQHLQHU/DQ]HJHWURIIHQHU(EHUZLUGYRQ-DJGKXQGDWWDFNLHUW&U 6\G )HLQH7|QXQJY] $XVGHU6DPPOXQJ((&ODLQ6WHIDQHOOL 0 $HPLOLXV 6FDXUXV XQG 3 3ODXWLXV +\SVDHXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V >0 6&$95@$('&95(;6&5(;$5(7$6.DPHOQUGDYRUNQLHQGH)LJXUPLWgOEDXP]ZHLJ5V3 +936$(96$('&95&+936$(&2635(,9(5>&$3790@-XSLWHUPLW%OLW]EQGHOLQ4XDGULJD IlKUWQOYRUGHQ3IHUGHQ6NRUSLRQ&UD6\G 7|QXQJ5VSDUWLHOOVFKZDU]H$XIODJHQY] ([6KORPR0RXVVDLHII&ROOHFWLRQ/RQGRQ 0 $HPLOLXV 6FDXUXV XQG 3 3ODXWLXV +\SVDHXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V >0@ 6&$95$('&95(;6&5(;$5(7$6.DPHOQUGDYRUNQLHQGH)LJXUPLWgOEDXP]ZHLJ5V3 +936$(96$('&95&+936$(&2635(,9(5&$3790-XSLWHUPLW%OLW]EQGHOLQ4XDGULJDIlKUW QOYRUGHQ3IHUGHQ6NRUSLRQ&UD6\G 7|QXQJY] / 0DUFLXV 3KLOLSSXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V .RSI GHV $QFLXV 0DUFLXV PLW 'LDGHPQUGDKLQWHU/LWXXVGDUXQWHU$1&965V3+,/,33965HLWHUVWDQGELOGDXI$TXlGXNWLQGHQ%|JHQ $49$05&U6\G+LUPHU7DI$EE%DXWHQ61U+LOO0RQXPHQWV6 PLW$EE6FKPXKO6LHJHVPRQXPHQWH$EE 'XQNOH7|QXQJJXWHVVV ([(PSRULXP1XPLVPDWLFV+DPEXUJ$XNWLRQ$SULO/RV =XU (ULQQHUXQJ DQ 4 0DUFLXV 5H[ HLQHQ 9RUIDKUHQ GHV 0Q]PHLVWHUV GHU GHQ $TXlGXNW  Y &KU HUEDXWH

481

2:1

±

±

±

±

±

481

0,XQLXV%UXWXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V%59796.RSIGHV/,XQLXV%UXWXVQ U5V$+$/$.RSIGHV&6HUYLOLXV$KDODQU&U6\G.HQW2YHUEHFN7DI Y]

± 


5g0(5

482 2:1 

2:1

& &RHOLXV &DOGXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V & &2(/ &$/'96 .RSI GHV & &RHOLXV&DOGXVGDUXQWHU&26GDKLQWHU/'5V&$/'96,,,9,5.RSIGHV6ROUGDYRUPDNHGRQLVFKHU6FKLOG GDKLQWHUREORQJHU6FKLOGPLW%OLW]EQGHO&UD6\G 56FK|QH7|QXQJ9VIHLQHU*UDILWWR ([6DPPOXQJYRQ$QGULDQ:HUEXUJYRUH[*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

483 

0Q $FLOLXV *ODEULR  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V 6$/97,6 .RSI GHU 6DOXV PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 01 $&,/,96  ,,,9,5 9$/(79 WHLOZHLVH LQ /LJDWXU  9DOHWXGR Q O PLW 6FKODQJH VWW]WVLFKDXIHLQH6lXOH&UD6\G /HLFKWH7|QXQJVVY]

±

484 2:1 

2:1

&,XOLXV&DHVDUY&KU'HQDU¡PP J 0]VWLQ*DOOLD1DUERQHQVLVRGHU+LVSDQLD&LWHULRU 9V&$(6$5(OHIDQWWUDPSHOWQUHLQHQ'UDFKHQQLHGHU5V&XOXOOXV$VSHUJLOOXP$[WX$SH[0W]H&U 6\G:R\WHN$UPDHW1XPPL6 /HLFKWH3UlJHVFKZlFKHY] (UZRUEHQYRQ6LPRQHWWL

±

485 2:1

2:1 

&,XOLXV&DHVDUY&KU'HQDU¡PP J 0]VWLQ*DOOLD1DUERQHQVLVRGHU+LVSDQLD&LWHULRU 9V &$(6$5 (OHIDQW Q U HLQHQ 'UDFKHQ QLHGHUWUDPSHOQG 5V &XOXOOXV$VSHUJLOOXP$[WX$SH[0W]H &U6\G:R\WHN$UPDHW1XPPL6 ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RVH[.ULFKHOGRUI)UHLEXUJLP%UHLVJDX $XNWLRQ/RV

±

486 



',XQLXV%UXWXV$OELQXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V.RSIGHV0DUVPLW+HOPQU 5V $/%,196  %597, ) ]ZHL &DUQLFHV EHUNUHX] GD]ZLVFKHQ REHQ NHOWLVFKHU /DQJVFKLOG XQWHQ 5XQGVFKLOG&UD6\G 5)DVWY] (UZRUEHQEHL5DWWR

±


5g0(5

487 2:1 

2:1

/3ODXWLXV3ODQFXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V>/3/$97,96@0HGXVHQKDXSWLQ 9RUGHUDQVLFKW5V3/$1&969LNWRULDPLW6LHJHVSDOPHQUIOLHJHQGGDEHLYLHU3IHUGHKDOWHQG&UF RGHUH6\GE ,ULVLHUHQGH7|QXQJY]JXWHVY] ([%HUWRODPL)LQH$UW$XNWLRQ/RQGRQ0lU]/RV

±

488

2:1

2:1 

&,XOLXV&DHVDUXQG$+LUWLXVY&KU$XUHXV¡PP J 0]VW5RP9V&&$(6$5&267(5 .RSIGHU3LHWDVFDSLWHYHODWRQU5V$+,57,9635/LWXXV&DSLVX6HFXULV&U6\G&DOLFy, E+LUPHU7DI$EE *ROG9V'UXFNVWHOOHQJXWHVVVPLW1*&7DJ;)6WULNHU6XUIDFH $XOXV+LUWLXVGHU&DHVDUDOV/HJDWLQ*DOOLHQGLHQWHZDUDOV3UDHWRUGHV-DKUHVY&KUZlKUHQG&DHVDUV )HOG]XJLQ1RUGDIULNDYHUDQWZRUWOLFKIUGLH0Q]SUlJXQJLQ5RP(UJDEHLQHXPIDQJUHLFKH*ROGHPLVVLRQ KHUDXV GLH DXV &DHVDUV .ULHJVEHXWH ILQDQ]LHUW ZXUGH XQG ]XU %H]DKOXQJ GHU 7UXSSHQ GHV ,PSHUDWRUV QDFK VHLQHP7ULXPSKLQ5RPGLHQWH'DUEHUKLQDXVYHUGDQNWGLH$OWHUWXPVZLVVHQVFKDIWGHP$XOXV+LUWLXVDXFKGLH %HZDKUXQJXQG+HUDXVJDEHGHU6FKULIWHQ&DHVDUVEHUGHQ*DOOLVFKHQ.ULHJXQGGHQU|PLVFKHQ%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

±

490

489 2:1 



6H[WXV 3RPSHLXV 0DJQXV 3LXV DE  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW DXI 6L]LOLHQ 9V 0$* 3,96 ,03,7(5.RSIGHV&Q3RPSHLXV0DJQXVQULP)HOGO.DQQHU/LWXXV5V35$()&/$6(725$( 0$5,7 (; 6 & WHLOZHLVH LQ /LJDWXU  1HSWXQ PLW $SOXVWUH VHW]W GHQ )X‰ DXI HLQH 3URUD U X O GLH NDWDQHLVFKHQ %UGHU $QDSLDV X $PSKLQRPXV PLW LKUHQ (OWHUQ :R\WHN$UPDHW1XPPL6&UD 6\G 'XQNOH3DWLQDJXWHVVV 6H[WXV3RPSHLXV0DJQXV3LXVDEY&KU'HQDU¡PP J 0]VW6L]LOLHQ9V0$*3,96,03 ,7(5 .RSI GHV &Q 3RPSHLXV 0DJQXV Q U LP )HOG O .DQQH U /LWXXV 5V 35$()  &/$6 (7 25$(  0$5,7 (; 6 & WHLOZHLVH LQ /LJDWXU  1HSWXQ PLW $SOXVWUH VHW]W GHQ )X‰ DXI HLQH 3URUD U X O GLH NDWDQHLVFKHQ %UGHU $QDSLDV X $PSKLQRPXV PLW LKUHQ (OWHUQ :R\WHN$UPDHW1XPPL6&UD 6\G 5*XWHVVV ([)ULW]5XGROI.QNHU2VQDEUFN$XNWLRQ/RV

±

±




5g0(5

491

2:1 

2:1

/ /LYLQHLXV 5HJXOXV  Y &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V .RSI YRQ -XOLXV &DHVDU PLW /RUEHHUNUDQ]QUGDKLQWHU/RUEHHU]ZHLJGDYRU&DGXFHXV5V//,9,1(,965(*9/966WLHUVW|‰WQU &U6\G 9V3XQ]HX.UDW]HUY] $XVGHU6DPPOXQJ$OHMDQGUR/LIFKX]*UDQ&DQDULDYRU

±

492 

0DUFXV$QWRQLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VWPLW0DUF$QWRQ]LHKHQG 3DWUDV" 9V$17 $9*,,,9,553&.ULHJVJDOHHUHQU5V/(*,,,$TXLOD]ZLVFKHQ]ZHL6WDQGDUWHQ&U6\G 'XQNOH7|QXQJIDVWY] (UZRUEHQDPEHL6.$0RQHWDULXP=ULFK 'LH/HJLR,,,*DOOLFDZXUGHY&KUYRQ&DHVDULP%UJHUNULHJDXIJHVWHOOWXQGNlPSIWHEHL3KDUVDOXVXQG 0XQGD6SlWHUNlPSIWHVLHEHL$FWLXPXQWHU0DUF$QWRQQDFKGHVVHQ1LHGHUODJHZXUGHGLH/HJLRQLQ6\ULD VWDWLRQLHUW $XFK LQ HLQHP ZHLWHUHQ U|PLVFKHQ %UJHUNULHJ GHP 9LHUNDLVHUMDKU  Q &KU ZDU GLH /HJLRQ PD‰JHEOLFKEHWHLOLJWXQGYHUKDOIGHQ)ODYLHUQLQGHU6FKODFKWEHL&UHPRQD]XP6LHJ

±

493

2:1 

2:1

0DUFXV$QWRQLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VWPLW0DUF$QWRQ]LHKHQG 3DWUDV" 9V$17 $9*  ,,,9,5 5 3 & .ULHJVJDOHHUH Q U 5V /(* ;, $TXLOD ]ZLVFKHQ ]ZHL 6WDQGDUWHQ &U  6\G  9VKRKHV5HOLHI'XQNOH7|QXQJ5V$XIODJHQY]

494 





±

495

0DUFXV$QWRQLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VWPLW0DUF$QWRQ]LHKHQG 3DWUDV" 9V$17 $9*  ,,,9,5 5 3 & .ULHJVJDOHHUH QU5V/(*;,9$TXLOD]ZLVFKHQ]ZHL6WDQGDUWHQ&U6\G  'XQNOH7|QXQJIDVWY] (UZRUEHQDPEHL6.$0RQHWDULXP=ULFK 0DUFXV$QWRQLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VWPLW0DUF$QWRQ]LHKHQG 3DWUDV" 9V$17 $9*  ,,,9,5 5 3 & .ULHJVJDOHHUH Q U 5V /(* ;; $TXLOD ]ZLVFKHQ ]ZHL 6WDQGDUWHQ &U  6\G  'XQNOH7|QXQJIDVWY]

±

±


5g0(5

496 2:1 

2:1

0DUFXV$QWRQLXVY&KU'HQDU¡PP J 0]VWPLW0DUF$QWRQ]LHKHQG9V$17$9* ,,,9,553&.ULHJVJDOHHUHQU5V/(*;;,,,$TXLOD]ZLVFKHQ]ZHL6WDQGDUWHQ&U6\G ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV /HLFKWH7|QXQJY]

±

497 2:1

2:1 

.$,6(5=(,7

$XJXVWXV  Y &KU   Q &KU $XUHXV ¡ PP J     Y &KU 0]VW /XJGXQXP 9V &$(6$5 $9*96796',9,)3$7(53$75,$(.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V$9*967,)&26'(6,*35,1& ,99(17&/&$(6$5(6*DLXVX/XFLXV&DHVDUDOV7RJDWLIURQWDOVWHKHQG]ZLVFKHQLKQHQ]ZHL6FKLOGHX 6SHHUHGDUEHUO6LPSXOXPXU/LWXXV5,&&%0&%1&DOLFy,D  *ROG0LW8QWHUODJV]HWWHOGHV6DPPOHUV9VNOHLQH.UDW]HU5VUDQGOLFKNOHLQH6FKUIVSXUIDVWY] ([6DPPOXQJ0*H[*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 7LWHOVWFN 

±

498 2:1 

2:1

$XJXVWXVY&KUQ&KU'HQDU¡PP J Y&KU0]VW5RP9V.RSIGHV2FWDYLDQPLW /RUEHHUNUDQ]GHV$SROO/HXFDGLXVQU5V,03&$(6$56WDWXHGHV2FWDYLDQPLW6SHHUX3DUD]RQLXPDXI FROXPQDURVWUDWD5,&&%0&%16FKPXKO6LHJHVPRQXPHQWH$EE%DXWHQ6 1U+LOO0RQXPHQWV6$EE )DVWY] $XVGHU6DPPOXQJ$OHMDQGUR/LIFKX]*UDQ&DQDULDYRU 'LH 5FNVHLWH ]HLJW GDV DQOlVVOLFK GHV 6HHVLHJHV EHL 1DXORFKRV EHU 6H[WXV 3RPSHLXV  Y &KU DXI GHP )RUXPHLQJHZHLKWH6LHJHVPRQXPHQW

499 1,5:1 



±

500

$XJXVWXVY&KUQ&KU'HQDU¡PP J Y&KU0]VW&RORQLD3DWULFLD9V&$(6$5 $9*96796 .RSI Q U 5V 2% &,9,6  6(59$726 (LFKHQODXENUDQ] 5,& D &  %0&  %1  'XQNOH7|QXQJ9V]ZHL3XQ]HQXQG*UDIILWLJXWHVVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG $XJXVWXVY&KUQ&KU'HQDU¡PP J Y&KU0]VWLQ6SDQLHQ &RORQLD3DWULFLD"  9V 6 3 4 5 &$(6$5, $9*9672 .RSI Q U 5V 927 3 696& 352 6$/ (7 5(' , 2 0 6$&5 Q O VWHKHQGHU0DUVPLW9H[LOOXPX3DUD]RQLXP5,&D&%0&%1 Y] $XVGHU6DPPOXQJ$OHMDQGUR/LIFKX]*UDQ&DQDULDYRU

±

±




5g0(5

501 2:1 

2:1

$XJXVWXVY&KUQ&KU'HQDU¡PP J Y&KU0]VW&RORQLD3DWULFLD9V.RSIQ U 5V $9*96796 &DSULFRUQ PLW 5XGHU X *OREXV Q O GDUEHU )OOKRUQ 5,&  &%0&%1  )DVWY] $XVGHU6DPPOXQJ$OHMDQGUR/LIFKX]*UDQ&DQDULDYRU

±

502 2:1 

2:1

$XJXVWXVY&KUQ&KU'HQDU¡PP J Y&KU0]VW/XJGXQXP9V$9*96796',9, ).RSIQU5V,03;6WLHUQO5,&D&%0&%1 3UDFKWH[HPSODUVW

±

503 2:1 

2:1

$XJXVWXVY&KUQ&KU'HQDU¡PP J Y&KU0]VW/XJGXQXP9V$9*96796',9,) .RSI Q U 5V ,03 ; 'UXVXV X 7LEHULXV PLW 3DUD]RQLD UHLFKHQ $XJXVWXV GHU DXI HLQHP 3RGHVW VLW]W =ZHLJH 6FKPXKO6LHJHVPRQXPHQWH$EE5,&D&%0&%1 3XQ]HDXIGHU9VIDVWY] ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS 7ULWRQ;9,,6HVVLRQ /RV *HSUlJWDXIGLH(UREHUXQJ5lWLHQVGXUFK7LEHULXVXQG1HUR'UXVXVLP-DKUY&KU

504







±

505

$XJXVWXVY&KUQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW/XJGXQXP9V7,&$(6$5 ',9, $9* ) $9*96796 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 3217,) 0$;,0 /LYLD DOV ,XVWLWLD VLW]W PLW =HSWHUX=ZHLJQU5,&&%0&%1 *XWHVVV $XVGHU6DPPOXQJ$OHMDQGUR/LIFKX]*UDQ&DQDULDYRU $XJXVWXV  Y &KU   Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Y &KU   Q &KU 0]VW /XJGXQXP 9V &$(6$5$9*96796',9,)3$7(53$75,$(.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V$9*967,)&26'(6,* 35,1&,99(17&/&$(6$5(6*DLXVX/XFLXV&DHVDUDOV7RJDWLMHGHUPLW6FKLOGX/DQ]HGD]ZLVFKHQO 6LPSXOXPQUXU/LWXXVQO5,&&%0&%1 Y]

±

±


5g0(5

507

506 



'LYXV $XJXVWXV DE  Q &KU $( 6HVWHU]¡PP J *HSUlJWXQWHU7LEHULXVQ&KU0]VW 5RP 9V ',92 $9*9672 6 3 4 5 EHU *OREXV VWW]HQ ]ZHL &DSULFRUQH HLQHQ (LFKHQODXENUDQ] GDULQ 6FKLOG GDUDXI 2%  &,9(66(55V7,&$(6$5',9,$9*)$9*9673075327;;;9,,6& 5,&&%0&%1 %UDXQH3DWLQDVVY] ([$VWH%RODIIL7XULQ$XNWLRQ/RV 'LYXV$XJXVWXVDEQ&KU$($V¡PP J *HSUlJWXQWHU7LEHULXVQ&KU0]VW5RP 9V ',996 $9*96796 3$7(5 .RSI PLW 6WUDKOHQNURQH Q O 5V 3529,'(17  6  & $OWDU 5,&  &%0&%1 %UDXQH3DWLQDVVY] ([)ULW]5XGROI.QNHU2VQDEUFN/DJHUNDW1U

±

±

508

1,5:1



1,5:1

/LYLDY&KUQ&KU$(6HVWHU]¡PP J *HSUlJWXQWHU7LEHULXVQ&KU0]VW5RP 9V6345,9/,$($9*967YHU]LHUWHV&DUSHQWXPYRQ]ZHL0DXOWLHUHQJH]RJHQQU5V7,&$(6$5 ',9,$9*)$9*9673075327;;,,,,6&5,&&%0&%1 %UDXQH3DWLQDVVY] ([ $XNWLRQ &RQDQG +{WHO G $LQD\ /\RQ  /RV  ZDKUVFKHLQOLFK DXV DOWHU IUDQ]|VLVFKHU 3ULYDWVDPPOXQJGHUHU-DKUH

±

509

2:1 

2:1

7LEHULXVQ&KU$XUHXV¡PP J Q&KU0]VW/XJGXQXP9V7,&$(6$5',9,$9*) $9*96796.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V3217,)0$;,0,XVWLWLDVLW]WPLW=HSWHUX=ZHLJQU ]ZHL *UXQGOLQLHQYHU]LHUWH6WXKOEHLQH/DQ]H 5,&&%0&%1&DOLFy, *ROG%HHLQGUXFNHQGHV3RUWUlW9VZLQ]LJH.UDW]HUY] $XV GHU 6DPPOXQJ HLQHV DUPHQLVFKHQ *HVFKlIWVPDQQHV H[ 1$& 1XPLVPDWLFD $UV &ODVVLFD  $XNWLRQ  /RV

±




5g0(5

510

2:1 

2:1

7LEHULXVQ&KU$XUHXV¡PP J Q&KU0]VW/XJGXQXP9V7,&$(6$5',9,$9*) $9*96796.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V3217,)0$;,0/LYLDDOV,XVWLWLDVLW]WPLW=HSWHUX=ZHLJQ U HLQH*UXQGOLQLHYHU]LHUWH6WXKOEHLQH6FKHPHO 5,&&%0&%1&DOLFy,E (UZRUEHQEHL0Q]HQKDQGOXQJ5LWWHU'VVHOGRUI *ROG5VGH]HQWULHUWVVY]

511



±

511

2:1

7LEHULXVQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW/XJGXQXP9V7,&$(6$5',9,$9*) $9*96796.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V3217,)0$;,0/LYLDDOV,XVWLWLDVLW]WPLW=HSWHUX=ZHLJQ U GUHL*UXQGOLQLHQYHU]LHUWH6WXKOEHLQH/DQ]H 5,&&%0&%1  9V.UDW]HU5VPLQLPDOH$XIODJHHWZDVIODXY]

±

512

2:1

2:1 

&ODXGLXVQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V7,&/$9'&$(6$5$9* *(50 3 0 75 3 .RSI PLW (LFKHQODXENUDQ] Q U 5V (; 6 &  2% &,9(6  6(59$726 LP XQWHQ JHEXQGHQHQ(LFKHQNUDQ]5,&&%0&%1 /XJGXQXP .DHQHO6II7\S  59V6FKU|WOLQJVIHKOHU5VOHLFKWH3UlJHVFKZlFKHIDVWY] ([5RPD1XPLVPDWLFV/RQGRQ$XNWLRQ;9,/RVH[1$& 1XPLVPDWLFD$UV&ODVVLFD $XNWLRQ /RVH[*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

513 



&ODXGLXVQ&KU$($V¡PP J Q&KU0]VW5RP9V7,&/$9',96&$(6$5 $9*30753,0333.RSIQO5V&2167$17,$($9*967,6&&RQVWDQWLDPLW6SHHU5,& &%0&%1 'XQNHOJUQH3DWLQDIDVWY]

±


264

276

508

279

279 


5g0(5

514







515

1HUR    Q &KU $( 6HVWHU] ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V 1(52 &/$9' &$(6$5 $9**(530753,0333%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]X$HJLVQU5V'(&956,26&1HURPLW/DQ]H ]X3IHUGHEHJOHLWHWYRQHLQHPUHLWHQGHQ2IIL]LHUQU5,&&%0&0DF'RZDOO1HUR%1 )OXVVSDWLQDJXWHVVV

±

1HURQ&KU$(6HVWHU]¡PP J Q&KU0]VW5RP9V1(52&/$9',96&$(6$5 $9* *(50 3 0 75 3 ,03 3 3 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] X $HJLV Q U 5V '(&956,2  6  & 1HUR PLW /DQ]HUHLWHWEHJOHLWHWYRQHLQHP2IIL]LHUPLW9H[LOOXPQU5,&&%0&0DF'RZDOO1HUR %1 0HVVLQJIDUEHQ9V.UDW]HUXQG6FKU|WOLQJVIHKOHUVVY]

±

1HUR    Q &KU $( $V ¡ PP J   Q &KU 0]VW /XJGXQXP 9V ,03 1(52 &/$9' &$(6$5$9*30$;75333.RSIPLW*OREXVQO5V$5$3$&,66&)URQWGHU$UD3DFLVPLW 5HOLHIVFKPXFN5,&&%0&0DF'RZDOO1HUR%1%DXWHQ6IPLW1U+LOO 0RQXPHQWV6 5%UDXQH3DWLQDVVY]

±

517 

516

1,5:1

517

*DOEDQ&KU$(6HVWHU]¡PP J 0]VW5RP9V6(5*$/%$,03&$(6$5$9*75 3 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q O 5V 6  & 9LNWRULD VFKZHEW PLW .UDQ] X 3DOP]ZHLJ Q U 5,&  &  %0&%1 5+HOOEUDXQH3DWLQDJXWHVVV (UZRUEHQEHL5LFKHOLHX1XPLVPDWLTXH3DULVH[)UDQN6WHUQEHUJ=ULFK$XNWLRQ9,,/RV

±

518 



9LWHOOLXVQ&KU$($V¡PP J $SULOELV'H]HPEHUQ&KU0]VW5RP9V$9,7(//,96 *(50,03$9*30753.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V6(&95,7$63520$1,6&6HFXULWDVVLW]W QOYRUHLQHP$OWDUGHQ.RSIDXIGLH+DQGJHVWW]W5,& YDU%VWH & YDU %0& YDU  %1 5%UDXQH3DWLQDJXWHVVV (UZRUEHQEHL5H\ *XLQRW9HUVDLOOHV

±


5g0(5

519 2:1 

2:1

9HVSDVLDQQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW(SKHVRV9V,03&$(6$59(63$6 $9*&26,,,75333.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V$9*(3(LP(LFKHQODXENUDQ]5,&& %0&%153& Y] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

520 521 



9HVSDVLDQQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&$(6$59(63$6,$196 $9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V75327;&269,,,,9LNWRULDVWHKWQOXVWHOOW6FKLOGDXI7URSDHXP GDUXQWHUVLW]WHLQ*HIDQJHQHU5,&%0&&%1 )DVWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 9HVSDVLDQ    Q &KU $( 6HVWHU] ¡ PP J   Q &KU 0]VW /XJGXQXP 9V ,03 &$(6 9(63$6,$1$9*3075333&26,,,,.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]X*OREXVQU5V6345332% &,9(66(59$726LP(LFKHQODXENUDQ]5,&%0&%1 50HVVLQJIDUEHQJXWHVVV

±

±

522 2:1 

2:1

7LWXVDOV&DHVDUQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW$QWLRFKLD9V7&$(6,039(63 32175327GUDSLHUWH%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]X%DUWQU5V7LWXVPLW=HSWHUX6WDQGDUWHLQ4XDGULJDQ U5,&&%0&%153&  6FKDUIDXVJHSUlJWHV3RUWUlW7HLOZHLVH+RUQVLOEHUDXIODJHQY] ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ/RV

±

524 523 



,XOLD7LWLQ&KU$('XSRQGLXV¡PP J *HSUlJWXQWHU7LWXVQ&KU0]VW5RP 9V,9/,$,037$9*)$9*967$GUDSLHUWH%VWHQU5V9(67$6&9HVWDPLW3DOODGLXPX=HSWHU WKURQWQO.HQW2YHUEHFN7DI5,&&%0&%1 5%UDXQH3DWLQDVV $QRQ\P 'RPLWLDQ  $QWRQLQXV 3LXV $( 4XDGUDQV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V 'UDSLHUWH%VWHGHU0LQHUYDQU5V6&(XOHQU5,&& 5*UQH3DWLQDY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG =XU'DWLHUXQJV5':HLJHO7KH$QRQ\PRXV4XDGUDQWHVUHFRQVLGHUHG$QQRWD]LRQL1XPLVPDWLFKH6XSSO;,  II

± ±




5g0(5

525 



526

$QRQ\P'RPLWLDQ$QWRQLQXV3LXV$(7HVVHUD¡PP J 9V$ā3ā3ā)LP3HUONUHLVGDUXP.UDQ] 5V=HSWHUYRQElUWLJHP.RSIEHNU|QWLQ3HUONUHLV0D]]LQL97DI/;;,;$OI|OGL$17DI& 9,,, 5%UDXQH3DWLQDY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG'LH$ENU]XQJDXIGHP$YHUVVWHKW YLHOOHLFKWIU$XJXVWR3DWHU3DWULDH)HOLFLWHU 9JO%DOGZLQ V$XFWLRQV/WG'PLWU\0DUNRY&RLQV 0HGDOV0 01XPLVPDWLFV/WG7KH1HZ<RUN6DOH9 /RV 1HUYDQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,031(59$&$(6$9*3075 3&26,,,33.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V)25791$$9*967)RUWXQDIURQWDOPLW5XGHUUX)OOKRUQ O5,&%0&&%1 =DUWH7|QXQJY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

±

527

2:1 

2:1

7UDMDQQ&KU$XUHXV¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,0375$,$196$9* *(5 '$& 3 0 75 3 &26 9, 3 3 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V %$6,/,&$ 9/3,$ 9RUGHUDQVLFKW GHU %DVLOLFD 8OSLD DXI GHP 7UDMDQVIRUXP DXI GHP PLW 6lXOHQ E]Z 6lXOHQSDDUHQ YHU]LHUWHQ *HElXGHDXIGUHLVWXILJHP3RGLXPHLQH4XDGULJD]ZLVFKHQ]ZHL%LJHQHQIDFHGD]ZLVFKHQ6WDWXHQDOVREHUHU $EVFKOXVVHLQH5HLKHYRQ$QWHIL[HQ5,&&6WUDFN%0&6$QP%10,5I &DOLFy,%DXWHQ61U+LOO0RQXPHQWV *ROG3HUIHNW]HQWULHUWJXWHVVV

529

528 



±

7UDMDQ    Q &KU 'HQDU ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V,0375$,$12$9* *(5'$&30753&26933%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]X$HJLVDXIO6FKXOWHUQU5V6345237,02 35,1&,3,)HOLFLWDVVWHKWPLW&DGXFHXVX)OOKRUQQOYRU$OWDU5,&E YDU%VWH &6WUDFN %0&0,5E 6HOWHQHIUKH3UlJXQJ'XQNOH7|QXQJIDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 7UDMDQ    Q &KU 'HQDU ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V,0375$,$12$9* *(5 '$& 3 0 75 3 %VWH PLW /RUEHHUNUDQ] X *HZDQG DXI O 6FKXOWHU Q U 5V &26 9 3 3 6 3 4 5 237,0235,1&'$&&$3'DNHUVLW]WPLWDXIGHP5FNHQJHIHVVHOWHQ+lQGHQDXI:DIIHQKDXIHQQU5,&  FRUU &6WUDFN%0&0,5E 6FKLOOHUQGH7|QXQJY] (UZRUEHQEHL0Q]KDQGOXQJ5LWWHU'VVHOGRUIDP

±

±

530 



7UDMDQ    Q &KU $( 'XSRQGLXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 &$(6 1(59$75$,$1$9**(5030.RSIPLW6WUDKOHQNURQHX$HJLVDQO6FKXOWHUQU5Y75327&26 ,,,, 3 3  6& $EXQGDQWLD6HFXULWDV VLW]W PLW =HSWHU DXI 7KURQ DXV )OOK|UQHUQ Q O 5,&  &  YDU  %VWH 6WUDFN%0&0,5F *UQEUDXQH3DWLQDY] ([+'5DXFK:LHQ6RPPHU$XNWLRQ/RV

±


5g0(5

531 1,5:1 

1,5:1

7UDMDQQ&KU$('XSRQGLXV¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&$(61(59$ 75$,$1*(5030%VWHPLW6WUDKOHQNURQHX*HZDQGDXIGHUO6FKXOWHUQU5V75327&26,,,336 &$EXQGDQWLD6HFXULWDVVLW]WDXI6WXKODXVJHNUHX]WHQ)OOK|UQHUQXKlOW.XU]]HSWHU5,&&6WUDFN %0& FRUU%VWH %10,5E 'XQNHOJUQH3DWLQDY]

533

532 



±

7UDMDQQ&KU$($V¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&$(61(59$75$,$1 $9**(5030.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V75327&26,,,336&9LNWRULDVFKZHEWPLWFOLSHXV YLUWXWLVPLWGHU$XIVFKULIW63455,&&6WUDFN%0&0,5D ([1XPLVPDWLN/DQ]0QFKHQ$XNWLRQ/RV 6FKZDU]JUQH3DWLQDY]

±

7UDMDQQ&KU$($V¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&$(61(59$( 75$,$12$9**(5'$&30753&26933%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]X$HJLVDXIGHUO6FKXOWHUQU 5V6345237,0235,1&,3,6&7UDMDQUHLWHWQUJHJHQHLQHQDP%RGHQOLHJHQGHQ'DNHUXHUKHEWGHQ 6SHHU5,&&6WUDFN%0&%10,5F 0LWWHOEUDXQH3DWLQDVVY]

±

534 2:1 

2:1

3RPSHLD 3ORWLQD JHVW  Q &KU $XUHXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V 3/27,1$ $9* ,03 75$,$1, GUDSLHUWH %VWH PLW 'LDGHP Q U 5V &$(6 $9* *(50$ '$& &26 9, 33 9HVWD WKURQWPLW=HSWHUQOXKlOWLQGHUDXVJHVWUHFNWHQ5HFKWHQGDV3DOODGLXP5,&&%0&6WUDFN 0,5 9DULDQWH &DOLFy,D *ROG)DVVXQJVVSXUHQOHLFKWJHJOlWWHWIDVWY] ([ $XNWLRQ 7KH 1HZ <RUN 6DOH 9  /RV  H[ 0Q]HQ  0HGDLOOHQ %DVHO $XNWLRQ   /RV  6DPPOXQJ3)$XNWLRQ%RXUJH\3DULV)HEUXDU/RV-DFRE+LUVFK0QFKHQ$XNWLRQ /RV

±

535 2:1 

2:1

+DGULDQ    Q &KU $XUHXV ¡PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V +$'5,$196 $9*96796 %VWH PLW /RUEHHUNUDQ] X *HZDQG DXI O 6FKXOWHU Q U 5V &26 ,,, /XSD 5RPDQD Q O GLH =ZLOOLQJH5RPXOXVX5HPXVVlXJHQG5,&&%0&6WUDFN&DOLFy,E ([6OJ-*-H[$XFWLRQHV%DVHO$XNWLRQ9,/RV *ROG6HKUVFK|QHV3RUWUlWKRKHV5HOLHIY]

± 


5g0(5

536 2:1 

2:1

+DGULDQ    Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 &$(6$5 75$,$1 +$'5,$196 $9* %VWH PLW /RUEHHUNUDQ] X *HZDQG DXI O 6FKXOWHU Q U 5V 3 0 75 3 &26 ,,  &21&25'&RQFRUGLDPLW3DWHUDVLW]WQOXVWW]WVLFKDXIHLQH6WDWXHGHU6SHVXQWHUGHP7KURQ)OOKRUQ 5,&& YDU %0&6WUDFN%1 6HOWHQHIUKH3UlJXQJ'XQNOH7|QXQJIDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

537 538 



+DGULDQ    Q &KU 'HQDU ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V +$'5,$196 $9*96796.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]X*HZDQGDXIO6FKXOWHUQU5V&26,,,9LNWRULDVWHKWQUKDWGLHU +DQG]XP.RSIHUKREHQXKlOWPLWGHU/LQNHQHLQHQ3DOP]ZHLJ5,&&%0&6WUDFN%1  'XQNOH7|QXQJIDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG +DGULDQQ&KU$(6HVWHU]¡PP J Q&KU0]VW5RP9V+$'5,$196$9* &26 ,,, 3 3 GUDSLHUWH %VWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V $(*<3726  6 & $HJ\SWRV PLW 6LVWUXP X $UP DXI )UFKWHNRUEOLHJWQOGDYRU,ELVDXI6lXOH5,&&%0&6WUDFN *UQH3DWLQDVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV



±

540

539 

±

+DGULDQQ&KU$(6HVWHU]¡PP J Q&KU0]VW5RP9V+$'5,$196 $9*&26,,,33GUDSLHUWH%VWHQU5V5(67,79725,+,63$1,$(6&+DGULDQDOV7RJDWXVVWHKWPLW 6FKULIWUROOH Q O X KDW GLH5HFKWH]XUNQLHQGHQ3HUVRQLILNDWLRQ+LVSDQLDDXVJHVWUHFNWGLHHLQHQ2OLYHQ]ZHLJ JHVFKXOWHUWKDW]ZLVFKHQEHLGHQ)LJXUHQHLQ+DVH5,&&%0&6WUDFN%1 *UQH3DWLQDJXWHVVV +DGULDQ    Q &KU $( 'XSRQGLXV RGHU $V ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V +$'5,$196$9*&26,,,33.RSIPLW*HZDQGDXIO6FKXOWHUX/RUEHHUNUDQ]QU5V$1121$$9* 6&$QQRQDVWHKWPLW.RUQlKUHQEHU0RGLXVQOUKlOWVLHHLQ5XGHUGDVDXIHLQHU3URUDVWHKW5,& &%0&6WUDFN%1 %UDXQJUQH3DWLQDIDVWY] ([(PSRULXP1XPLVPDWLFV+DPEXUJ$XNWLRQ/RV

±

±

541 



+DGULDQ    Q &KU $( %HUJZHUNVPQ]H ¡ PP J     Q &KU 0]VW XQVLFKHU 9V +$'5,$196 $9*96796 3 3 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q O 5V $(/,$1$  3,1&(1  6,$ LP XQWHQ JHEXQGHQHQ/RUEHHUNUDQ]5,&%0&:R\WHN1=6,,,& 56FKZDU]JUQH3DWLQDJXWHVVV ([1$& 1XPLVPDWLFD$UV&ODVVLFD $XNWLRQ0DL/RV *HSUlJHIUGLHNDLVHUOLFKHQ0LQHQEHL3LQFXPLQ0RHVLHQ

±


5g0(5

542 2:1 

2:1

$QWRQLQXV3LXVDOV&DHVDUQ&KU$XUHXV¡PP J *HSUlJWXQWHU+DGULDQ0]VW5RP9V,03 7$(/&$(6$1721,196GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHQU5V75,327&26'(6,,&21&25'&RQFRUGLD WKURQWPLW3DWHUDQODXI6WDWXHWWHGHU6SHVJHVWW]WXQWHUGHP7KURQ)OOKRUQ5,&&%0& 6WUDFN&DOLFy, *ROG5Y] ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS $XNWLRQ0DL/RV

±

543 2:1 

2:1

$QWRQLQXV 3LXV    Q &KU $XUHXV ¡ PP J     Q &KU "  0]VW 5RP 9V $1721,196$9*3,9633753&26,,,GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V,03(5$725 ,,-XSLWHUWKURQWPLW%OLW]EQGHOX=HSWHUQO5,&E YDU%VWH & YDU &DOLFy, *ROGY]

±

544 

$QWRQLQXV3LXVQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V$1721,196 $9*3,9633.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V&26,,,,%OLW]EQGHODXI3XOYLQDU5,&&%0& 6WUDFN Y] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

545



1,5:1

±

545

$QWRQLQXV 3LXV    Q &KU $( 6HVWHU] ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V $1721,196 $9* 3,96 3 3 75 3 &26 ,,, .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] X *HZDQG DXI O 6FKXOWHU Q U 9V 6$/96$9*6&6DOXVVWHKWQOIWWHUWDXV3DWHUD6FKODQJHGLHVLFKXP5XQGDOWDUZLQGHWXKlOWPLWGHU 5HFKWHQHLQ=HSWHU5,&D&%0& %UDXQH3DWLQDPLWJUQHQ$XIODJHQVVY] ([-HDQ(OVHQ VHV)LOV%UVVHO$XNWLRQ/RVH[-HDQ(OVHQ3UHLVOLVWH-XOL

±




5g0(5

547

546 



$QWRQLQXV 3LXV    Q &KU $( 'XSRQGLXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V $1721,196$9*3,9633753&26.RSIPLW6WUDKOHQNURQHQU5V6$/96$9*6&6DOXVQO VWHKHQGIWWHUWDXV3DWHUD6FKODQJHGLHVLFKXP5XQGDOWDUZLQGHWXKlOWPLWGHU5HFKWHQHLQ=HSWHU5,& & %UDXQH3DWLQDIDVWY] ([+HVV'LYR=ULFK$XNWLRQ/RV 'LYXV$QWRQLQXV3LXVDEQ&KU'HQDU¡PP J *HSUlJWXQWHU0DUF$XUHOQ&KU0]VW 5RP9V',996$1721,196.RSIQU5V&216(&5$7,2YLHUVW|FNLJHU5RJXVYRQ4XDGULJDEHNU|QW 5,&&%0&0,5 'XQNOH7|QXQJY]

±

±

548 2:1 

2:1

'LYD)DXVWLQDPDLRUDEQ&KU'HQDU¡PP J *HSUlJWXQWHU$QWRQLQXV3LXVQDFKQ&KU 0]VW5RP9V',9$)$967,1$GUDSLHUWH%VWHQU5V&216(&5$7,23IDXQU5,&& 6WUDFN%0& Y] ([+HOLRV1XPLVPDWLN0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

549 

'LYD)DXVWLQDPDLRUDEQ&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V',9$)$967,1$GUDSLHUWH %VWH Q U 5V &216(&5$7,2 &HUHV FDSLWH YHODWR VWHKW Q O PLW HUKREHQHU 5HFKWHQ X )DFNHO LQ GHU O +DQG5,&D& 6HOWHQHIUKH3UlJXQJ'XQNOH7|QXQJVVY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

550

1,5:1 



1,5:1

'LYD)DXVWLQDPDLRUDEQ&KU$(6HVWHU]¡PP J *HSUlJWXQWHU$QWRQLQXV3LXV Q&KU0]VW5RP9V',9$$9*967$)$967,1$GUDSLHUWH%VWHFDSLWHYHODWRQO5V3,(7$6$9* 6  & 3LHWDV PLW .lVWFKHQ VWUHXW :HLKUDXFK DXI HLQHQ .DQGHODEHU 5,& $ 3LXV  &  9DU 6WUDFN %0& 3LXVYDU5V/HJHQGH  55*UQEUDXQH3DWLQDIDVWY] ([ :KLWH 0RXQWDLQ &ROOHFWLRQ H[ +DOO 3DUN 0F&XOORXJK &ROOHFWLRQ 6WDFN¶V %RZHUV $XNWLRQ  1RYHPEHU /RV DXVGHU3ULQ]:DOGHFN6DPPOXQJ 0Q]KDQGOXQJ%DVHO0lU]/RV 

±


5g0(5

551 

0DUFXV $XUHOLXV DOV &DHVDU Q&KU 'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V $95(/,96&$(6$5$9*3,,).RSIQU5V&26,,+RQRVPLW=ZHLJX)OOKRUQ5,& D & 6WUDFN%0& Y] (UZRUEHQEHL&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS DP

±

552 2:1

2:1 

0DUFXV $XUHOLXV    Q &KU $XUHXV ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 &$(6 0 $95(/ $1721,196 $9* .RSI Q U 5V &21&25',$( $9*96725 75 3 ;9  &26 ,,, 0DUFXV $XUHOLXVX/XFLXV9HUXVDOVWRJDWLLQGH[WUDUXPLXQFWLR5,&&%0&0,5&DOLFy, *ROG+HUYRUUDJHQGHV3RUWUlW5VNOHLQHU6WHPSHOIHKOHUVVY]

±

553 2:1 

2:1

0DUFXV $XUHOLXV    Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 0 $95(/ $1721,196$9*.RSIQU5V&21&25'$9*753;9,&26,,,&RQFRUGLDVLW]WPLW3DWHUDQOO $UPDXI6WDWXHGHU6SHVJHVWW]WXQWHUGHP6WXKO)OOKRUQ5,&&%0&0,5 Y]VW (UZRUEHQEHL0Q]KDQGOXQJ$WKHQD0QFKHQDP

554

±

556

555 





0DUFXV $XUHOLXV Q&KU 'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V0$1721,196 $9* $50(1,$&96 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 9,&7 $9* 75 3 ;; &26 ,,, 9LNWRULD IOLHJW PLW 7lQLHLQGHQ+lQGHQQO5,&&%0&0,5 FRUU9V/HJHQGH  Y] 'LYXV0DUFXV$XUHOLXVDEQ&KU$(6HVWHU]¡PP J Q&KU0]VW5RP9V',9960 $1721,1963,96.RSIQU5V&216(&5$7,26&$GOHUQUDXI*LUODQGHQJHVFKPFNWHP$OWDU 5,&&%0&0,5 %UDXQH3DWLQDJXWHVVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG /XFLXV 9HUXV    Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V / 9(596 $9* $50(1,$&963DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]XQG*HZDQGDXIO6FKXOWHUQU5V753,,,,,03,,&26,, 0DUVPLW6SHHUX6FKLOGQUVWHKHQG5,&&%0&0,5 *XWHVY] ([*HUKDUG+LUVFK1DFKI0QFKHQ$XNWLRQ)HEUXDU/RV

±

±

±




5g0(5

557 2:1 

2:1

/XFLXV9HUXVQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V/9(596$9*$50 3$57+ 0$; .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 75 3 9 ,03 ,,, &26 ,, DP %RGHQ NDXHUQGHU SDUWKLVFKHU *HIDQJHQHUGDYRU6FKLOGXQG.|FKHUPLW3IHLOX%RJHQ5,&&%0&0,5 VW ([6DPPOXQJ'U5DWWLQJHUHUZRUEHQYRU 'LH0Q]HZXUGHDXIGHQ6LHJEHUGLH3DUWKHULP-DKUQ&KUJHSUlJW

±

559 558 



&RPPRGXVQ&KU$(6HVWHU]¡PP J Q&KU0]VW5RP9V0&2002'96 $173)(/,;$9*%5,7.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V30753;,,,,039,,,&269336& )255(')RUWXQDVLW]WPLW5XGHUDXI*OREXVX)OOKRUQQO5,&&%0&0,5 *UQVFKZDU]H3DWLQDJXWHVVV 'LYXV&RPPRGXVDEQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J *HSUlJWXQWHU7UDLDQXV'HFLXVQ &KU 0]VW 0HGLRODQXP 9V ',92 &2002'2 .RSI PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V &216(&5$7,2 EUHQQHQGHU$OWDU5,& 'HFLXV & *HW|QWJXWHVVV ([1XPLVPDWLN/DQ]0QFKHQ$XNWLRQ-XQL/RV

560 

3HUWLQD[Q&KU$(6HVWHU]¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&$(63+(/9 3(57,1$; $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 23, ',9,1 75 3 &26 ,,  6  & 2SV WKURQW PLW bKUHQEQGHOQO5,&&%0& %UDXQH3DWLQD5VJHJOlWWHWVV ([-HDQ9LQFKRQ1XPLVPDWLTXH3DULV$XNWLRQ/RVDXVGHU6DPPOXQJ*HRUJHV%RXFKHUHDX 5REHUW%R\HU





2:1

±

560

1,5:1

561

±

±

561

3HVFHQQLXV1LJHUQ&KU'HQDU¡PP J 0]VW$QWLRFKLDDP2URQWHV9V,03&$(6& 3(6& 1,*(5 ,967 $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 520$( $(7(51$( )RUWXQD VLW]W PLW 6WHXHUUXGHUDXI*OREXVX)OOKRUQQO5,& YJOGHQ$XUHXV %0&6 $XUHXV  ([6DPPOXQJ'U.ODXV%HUWKROG 555+HUYRUUDJHQGHV3RUWUlW0LQLPDONRUURGLHUWVV

±


534

535

542

543




5g0(5

562 2:1 

2:1

&ORGLXV $OELQXV    Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Q &KU0]VW5RP9V'&/2'6(37 $/%,1&$(6.RSIQU5V)(/,&,7$6&26,,)HOLFLWDVPLW=ZHLJX=HSWHUVWHKWQO5,& YDU & %0& 7|QXQJVFKDUIDXVJHSUlJWY] ([-RQDWKDQ.HUQ&ROOHFWLRQ

563







&ORGLXV$OELQXVQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V>'&/2' 6(37@$/%,1&$(6.RSIQU5V0,1(53$&,)&26,,0LQHUYDVWHKWPLW/DQ]H6FKLOGXgO]ZHLJQO 5,&&%0&+LOO6HYHUXV 5556FK|QHGXQNOH7|QXQJY] ([6DPPOXQJ$:HUZRUEHQEHL$XIKlXVHU0QFKHQYRU





±

565

6HSWLPLXV6HYHUXVQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V6(9(596$9* 3$570$;.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V307539,,,&26,,339LNWRULDKlOW7lQLHEHU6FKLOGDXI %DVLV5,&&+LOO6HYHUXV Y] ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ/RV 6HSWLPLXV6HYHUXVQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V6(9(5963,96 $9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V,1'9/*(17,$$9**,1&$57+'HD&DHOHVWLVPLW%OLW]EQGHOX =HSWHU UHLWHW DXI /|ZHQ Q U GDUXQWHU VSUXGHOW :DVVHU DXV HLQHP )HOVHQ 5,&  &  %0&  +LOO 6HYHUXV )DVWY] (UZRUEHQEHL&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS DP

566 

563

2:1

564

±

±

±

567

&DUDFDOODQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW5RP9V$1721,1963,96 $9**(50GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V30753;9,,,&26,,,,336ROVWHKWIURQWDO PLW*OREXVLQGHUOLQNHQ+DQGGLH5HFKWHHUKREHQ5,&F&%0&+LOO6HYHUXV 5VHWZDVIODXIDVWY] &DUDFDOODQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW5RP9V$1721,1963,96 $9**(50GUDSLHUWH%VWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V30753;9,,,,&26,,,,33-XSLWHUWKURQWPLW 9LFWRULRODX=HSWHUQOO]XVHLQHQ)‰HQHLQ$GOHU5,&E&+LOO6HYHUXV Y] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RVH[1$& 1XPLVPDWLFD$UV&ODVVLFD $XNWLRQ 0DL/RV

±

±


5g0(5

568 

&DUDFDOODQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V$1721,196$9*96796 GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V3217,)753,,,&DUDFDOODDOV6ROVWHKWIURQWDOPLW.RSIQO XKlOW*OREXVVRZLH6SHHU5,&D&+LOO6HYHUXV 7|QXQJIDVWY] (UZRUEHQEHL&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS DP

±

569 2:1

2:1 

&DUDFDOODQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V$1721,1963,96$9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V ,29,  6263,7$725, -XSLWHU6HUDSLV VWHKW PLW 3RORV =HSWHU O X %OLW]EQGHO LQ GHU U +DQG IURQWDO LQ HLQHP YLHUVlXOLJHQ 7HPSHO 5,&  &  %0&  +LOO 6HYHUXV %DXWHQ61U $VGHV&DUDFDOOD +LOO0RQXPHQWV61U $VGHV&DUDFDOOD  ([6DPPOXQJ'U.ODXV%HUWKROG )HLQH7|QXQJPLQLPDONRUURGLHUWJXWHVVV $XIGHP5VGDUJHVWHOOWLVWZDKUVFKHLQOLFKHLQ/DUDULXPLPVHYHULVFKHQ.DLVHUSDODVWLQ5RPRGHUHLQ+HLOLJWXP LP 6HUDSHXP DXI GHP 0DUVIHOG LQ 5RP 'LH GDUJHVWHOOWH *RWWKHLW WUlJW HLQHQ 3RORV XQG ZLUG GHVKDOE DOV ,XSLWHU6HUDSLVJHGHXWHWVLHKH+LOO

±

570 2:1 

&DUDFDOODQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V$1721,1963,96$9* *(50 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 3 0 75 3 ;9,,, &26 ,,,, 3 3 )LGHV 0LOLWXP VWHKW PLW ]ZHL 6WDQGDUWHQQO5,&&%0&+LOO6HYHUXV Y] ([)ULW]5XGROI.QNHU2VQDEUFN$XNWLRQ0lU]/RV

571 





2:1

572

±

573

*HWDDOV&DHVDUQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V36(37*(7$&$(6 3217 GUDSLHUWH %VWH Q U 5V 12%,/,7$6 1RELOLWDV PLW =HSWHU X 3DOODGLXPQU5,&D&+LOO 6HYHUXV Y] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *HWDDOV&DHVDUQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V36(37*(7$&$(6 3217 GUDSLHUWH %VWH Q U 5V )(/,&,7$6 39%/,&$ )HOLFLWDV PLW &DGXFHXV X )OOKRUQ 5,& D &  YDU %0&+LOO6HYHUXV 5VOHLFKWH3UlJHVFKZlFKHY] (UZRUEHQEHL/+61XPLVPDWLN=ULFKDP *HWDQ&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V36(37*(7$3,96$9*%5,7 .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V )257 5(' 75 3 ,,, &26 ,, 3 3 )RUWXQD PLW )OOKRUQ ODJHUW DXI :DJHQUDG JHVWW]WQU5,&&%0&+LOO6HYHUXV 7|QXQJ6FKU|WOLQJVULVV9V3UlJHVFKZlFKHQIDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

±

±




5g0(5

574



574

2:1

0DFULQXV    Q &KU $QWRQLQLDQ ¡ PP J  0]VW 5RP 9V ,03 & 0 23(/ 6(9 0$&5,196 $9* 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V 6(&95,7$6 7(032590 Q O YRU $OWDU WKURQHQGH6HFXULWDVPLW=HSWHU5,&&%0&  +HUUOLFKH7|QXQJNOHLQHU6FKU|WOLQJVULVV5VPLQ$XIODJHQY]

±

575 2:1 

2:1

0DFULQXV    Q &KU 'HQDU ¡ PP J  0]VW 5RP 9V ,03 & 0 23(/ 6(9 0$&5,196 $9* 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V )(/,&,7$6 7(032590 )HOLFLWDV VWHKW PLW &DGXFHXV X =HSWHUQO5,&& YDU %0&6‚ 5VOHLFKWH3UlJHVFKZlFKHY]VW ([*HUKDUG+LUVFK1DFKI0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

576 

0DFULQXV    Q &KU $( 6HVWHU] ¡ PP J  0]VW 5RP 9V ,03 &$(6 0 23(/ 6(9 0$&5,196 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 6(&95,7$6 7(032590  6  & 6HFXULWDVVWHKWPLW=HSWHUDXIHLQH6lXOHJHVWW]WQOGLH%HLQHEHUNUHX]5,&F&%0&  5%UDXQH3DWLQD6FKU|WOLQJVULVVH5V6WHPSHOXQVDXEHUNHLWJXWHVVV

±

577 2:1 



2:1

(ODJDEDO    Q &KU $XUHXV ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 &$(6 0 $95 $1721,196$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V3217,)0$;7533,,&26,,335RPD VLW]WPLW9LFWRULRODX=HSWHUQO6FKLOGOHKQWDP7KURQ5,&G&%0&&DOLFy,, *ROGY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±


5g0(5

579

578









580

581

(ODJDEDOQ&KU'HQDU¡PP J 0]VW5RP9V,03$1721,1963,96$9*GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V9,&725,$$9*9LNWRULDPLW7lQLHVFKZHEW]ZLVFKHQ]ZHL6FKLOGHQ QO5,&&%0& 'XQNOH7|QXQJY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG (ODJDEDO    Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 &$(6 0 $95 $1721,196$9*GUDSLHUWH%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V30753&26335RPDWKURQWPLW=HSWHUX 9LFWRULRODQODQLKUHU6HLWHHLQ6FKLOG5,&E&%0& 'XQNOH7|QXQJIDVWY] (UZRUEHQEHL0Q]KDQGOXQJ5LWWHU'VVHOGRUIDP (ODJDEDO    Q &KU 'HQDU ¡ PP J     Q &KU 0]VW $QWLRFKLD 9V ,03 $1721,1963,96$9*GUDSLHUWH%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]X+RUQQU5V,19,&7966$&(5'26$9* .DLVHUVWHKWPLW.HXOHQOXRSIHUWDXV3DWHUDEHU$OWDUGDKLQWHUOLHJHQGHU6WLHUOLP)HOG6WHUQ5,&D &%0& VW $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG (ODJDEDO    Q &KU 'HQDU ¡ PP J     Q &KU 0]VW $QWLRFKLD 9V ,03 $1721,1963,96$9*GUDSLHUWH%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]X+RUQQU5V,19,&7966$&(5'26$9* .DLVHUPLW.HXOHRSIHUWDXV3DWHUDEHU$OWDU]XGHVVHQ)X‰HLQ6WLHUOLHJWLP)HOGO6WHUQ5,&D& %0& )DVWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

±

±

±

582

2:1

2:1 

6HYHUXV $OH[DQGHU    Q &KU $XUHXV ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 6(9 $/(;$1'$9*%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]X*HZDQGDXIO6FKXOWHUQU5V307539,,,,&26,,,33 5RPXOXVPLW/DQ]HX7URSDHXPQUVFKUHLWHQG5,&&%0&&DOLFy,, VWJO   *ROG+HUYRUUDJHQGHV3RUWlW5VNOHLQHU6WHPSHOIHKOHUVW ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ/RV

±

584 583 



6HYHUXV $OH[DQGHU    Q &KU $( 6HVWHU] ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 $/(;$1'(5 3,96 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 3529,'(17,$ $9*  6 & 3URYLGHQWLDPLW)OOKRUQVWHKWIURQWDOXKlOW]ZHL.RUQlKUHQEHU0RGLXV5,&G&%0& %UDXQJUQH3DWLQDJXWHVVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQEHL*HUKDUG+LUVFK1DFKI0QFKHQ$XNWLRQ/RV ,XOLD 0DPDHD    Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V ,9/,$ 0$0$($ $9*GUDSLHUWH%VWHPLW6WHSKDQHQU5V)(/,&,7$639%/,&$)HOLFLWDVPLW&DGXFHXVOHKQWDQ6lXOH 5,&&%0& 7|QXQJIDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

±




5g0(5

585 



586

0D[LPLQXV7KUD[Q&KU'HQDU¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,030$;,0,196 3,96$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V3$;$9*967,3D[PLW=HSWHUX=ZHLJ5,& &%0&0,5% =DUWH7|QXQJY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 0D[LPLQXV 7KUD[    Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V 0$;,0,196 3,96$9**(50GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V3529,'(17,$$9*3URYLGHQWLDPLW )OOKRUQ]HLJWPLW6WDEDXI*OREXV5,&&%0&0,5& Y] ([+'5DXFK:LHQH$XNWLRQ/RV

±

±

587 588 



0D[LPLQXV 7KUD[    Q &KU 'HQDU ¡ PP J   Q &KU 0]VW 5RP 9V 0$;,0,196 3,96 $9* *(50 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 3$; $9*967, 3D[ PLW =HSWHU X =ZHLJ5,&&%0&0,5& 7|QXQJY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 0D[LPLQXV 7KUD[    Q &KU $( 6HVWHU] ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V 0$;,0,1963,96$9**(50GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V3$;$9*967,6& 3D[PLW=ZHLJX=HSWHU5,&&%0&0,5& *UQHXQGEUDXQH3DWLQDJXWHVVV ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

1,5:1

589 

±

±

589

3XSLHQXVQ&KU$(6HVWHU]¡PP J 0]VW5RP9V,03&$(60&/2'393,(196$9* GUDSLHUWH%VWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V30753&26,,336&GHU.DLVHUVWHKWLQGHU7RJDPLWgO]ZHLJ X3DUD]RQLXPQO5,&&%0& 0LW2ULJLQDO%HVWLPPXQJVNlUWFKHQ%UDXQH3DWLQDVVY] ([7RRYH\ V6XVVH[$XNWLRQ/RVDXVGHU6DPPOXQJ)UHGHULFN6LGQH\&ODUN  

±

590 2:1 



2:1

*RUGLDQ ,,,    Q &KU$XUHXV¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&$(60 $17*25',$196$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V9,&725,$$9*9LFWRULDHLOWPLW 3DOP]ZHLJX.UDQ]QU5,&& 9DU%VWHPLW/RUEHHUNUDQ] &DOLFy,, *ROGY] ([6OJ-*-H[*LHVVHQHU0Q]KDQGOXQJ0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±


5g0(5

591 2:1 

2:1

*RUGLDQ,,,Q&KU$XUHXV¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03*25',$196 3,96)(/$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V9,5797,$9*967,+HUNXOHVVWW]WVLFKDXI .HXOHGLHDXI)HOVHQVWHKW5,&& YDU &DOLFy,, *ROG5V.UDW]HUY]VW ([5RPD1XPLVPDWLFV/RQGRQ$XNWLRQ;,,,/RV 'DV 5HYHUVELOG JUHLIW DXI GLH EHUKPWH NRORVVDOH %URQ]HVWDWXH GHV +HUDNOHV YRP 7\S )DUQHVH ]XUFN GLH XUVSUQJOLFK DXV %URQ]H YRP JULHFKLVFKHQ %LOGHU /\VLSS XP  Y &KU JHVFKDIIHQ ZXUGH XQG YHUORUHQ LVW (UKDOWHQLVWGLHU|PLVFKH0DUPRUNRSLHGLHVLFKKHXWHLP1DWLRQDOPXVHXPYRQ1HDSHOEHILQGHW

±

593 592 



*RUGLDQ,,,Q&KU$(6HVWHU]¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&$(60$17 *25',$196$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V9,5796$9*6&9LUWXVVWHKWPLW =ZHLJX6SHHUQODQLKUHU6HLWHHLQ6FKLOG5,&D& %UDXQH3DWLQDY] ([1XPLVPDWLN/DQ]0QFKHQ$XNWLRQ/RV 3KLOLSS,$UDEVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,030 ,9/ 3+,/,3396 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V $'9(1796 $9** .DLVHU LQ 0LOLWlUWUDFKW]X3IHUGQO5,&E& =DUWH7|QXQJIHLQHU6FKU|WOLQJVULVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV



±

595

594 

±

3KLOLSS,$UDEVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,030 ,9/3+,/,3396$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V6(&95,725%,66HFXULWDVVLW]WPLW =HSWHUXDXIJHVWW]WHP.RSIQO5,&E& Y]VW

±

3KLOLSS , $UDEV    Q &KU $QWRQLQLDQ ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V ,03 3+,/,3396 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V 520$( $(7(51$( 5RPD PLW 9LFWRULROD/DQ]HX6FKLOGVLW]WQOGDYRUNOHLQHU$OWDU5,&& 7|QXQJY]

±

596 

3KLOLSS,$UDEVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J 1DFKQ&KU0]VW$QWLRFKLD9V ,030,9/3+,/,3396$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V307539,,&26,,33 0DUVVFKUHLWHWPLW6SHHUX6FKLOGQU5,&9VYJOII5V&  5+\EULGH3UlJXQJ'XQNOH7|QXQJVVY] 'LHYRUOLHJHQGH0Q]HLVWHLQlX‰HUVWVHOWHQHV([HPSODU$XIGHU9RUGHUVHLWHLVW3KLOLS,PLWHLQHP3RUWUlWDXV GHU0Q]VWlWWH$QWLRFKLDVGDUJHVWHOOW 5,&II %HLGHU5FNVHLWHZXUGHDXIHLQHQ7\SXVYRQ*RUGLDQ,,, 5,& ]XUFNJHJULIIHQGHULQGLH=HLWQ&KUGDWLHUWZLUG,QGHU5XEULN+\EULGVZLWKUHYHUVHV RI*RUGLDQ,,,LP5,& 6I LVWXQVHU6WFNQLFKWJHOLVWHW

±




5g0(5

597 



598

3KLOLSS,$UDEVQ&KU$(6HVWHU]¡PP J 0]VW5RP9V,030,9/3+,/,3396 $9* GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V$1121$$9**6&$QQRQDPLW)OOKRUQKlOW .RUQlKUHQEHU0RGLXV5,&D& %UDXQH3DWLQDVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 3KLOLSS,$UDEVQ&KU$(6HVWHU]¡PP J 0]VW5RP9V,030,9/3+,/,3396 $9* GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V$1121$$9**6&$QQRQDPLW)OOKRUQKlOW .RUQlKUHQEHU0RGLXV5,&E& *UQH3DWLQDVVY]

±

±

600 601

599







7UDLDQXV'HFLXVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J 0]VW5RP9V,03&0475$,$196 '(&,96 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V $'9(1796 $9* .DLVHU PLW =HSWHU X HUKREHQHU5HFKWHQUHLWHWQO5,&E& VW (UZRUEHQEHL+HOLRV1XPLVPDWLN0QFKHQDP +HUHQQLXV(WUXVFXVDOV&DHVDUQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J 0]VW5RP9V4+(5(75 0(6'(&,9612%&GUDSLHUWH%VWHPLW6WUDKOHQNUDQ]QU5V35,1&,3,,99(1797,6+HUHQQLXVPLW 6SHHUX6WDE5,&F& /HLFKWHJUQH$XIODJHY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV +RVWLOLDQDOV&DHVDUQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J 0]VW5RP9V&9$/(16+267,/0(6 49,1796 1 & GUDSLHUWH %VWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V 0$56 35239* 0DUV PLW 6SHHU X 6FKLOG VFKUHLWHWQU5,&& 7|QXQJ6DQGDXIODJHQIDVWY]

±

±

±

602

2:1 



2:1

7UHERQLDQXV*DOOXVQ&KU%LQLR¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&$(& 9,%75(%*$//96$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V)(/,&,7$639%/,&$)HOLFLWDV VWHKWPLW&DGXFHXVX)OOKRUQQO5,&& 9DU9VQXUPLW6WUDKOHQNURQH &DOLFy,, ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *ROGVW

±


550

577

582

591




5g0(5

603 2:1 

'LYD0DULQLDQDJHVWYRUQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW9LPLQDFLXP9V ',9$(0$5,1,$1$(GUDSLHUWH%VWHFDSLWHYHODWRDXI0RQGVLFKHOQU5V&216(&5$7,20DULQLDQDPLW =HSWHUODJHUWDXIHLQHPQUIOLHJHQGHQ3IDX5,&&0,5E 'XQNOH7|QXQJHWZDVIODXJHSUlJWY] ([*HPLQL1XPLVPDWLF$XFWLRQV/RV

604









605





606

±

607

*DOOLHQXV 6DPWKHUUVFKDIW Q&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW0HGLR ODQXP/HJLRQVSUlJXQJ9V*$//,(196$9*3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V/(*,0,19,3 9,)0LQHUYDPLW9LNWRULROD6FKLOGX/DQ]H5,&&0,5Q 'XQNOH7|QXQJVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG *DOOLHQXV $OOHLQKHUUVFKDIW     Q &KU $QWRQLQLDQ ¡ PP J     Q &KU 0]VW 0HGLRODQXP/HJLRQVSUlJXQJ9V*$//,(196$9*3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V/(*,,;; 9,39,)6WHLQERFNQUVSULQJHQG5,&&0,5Q 'XQNOH7|QXQJJXWHVVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG *DOOLHQXV $OOHLQKHUUVFKDIW     Q &KU $QWRQLQLDQ ¡ PP J     Q &KU 0]VW $QWLRFKLD9V*$//,(196$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V30753;,,&9,3 3/|ZHPLW6WUDKOHQNURQHX%OLW]EQGHOLP0DXOVFKUHLWHWQO5,&&0,5L  'XQNOH7|QXQJY] *DOOLHQXV $OOHLQKHUUVFKDIW Q&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW5RP9V *$//,(196 $9* %VWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V $32//,1, &216 $9*  + ERJHQVFKLH‰HQGHU .HQWDXUQO5,&&0,5E *UQH3DWLQDJXWHVVV ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS ,QYHUZRUEHQDP

608 

2:1

±

±

±

±

609

*DOOLHQXV $OOHLQKHUUVFKDIW Q&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW5RP9V ,03*$//,(196$9*%VWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V',$1$(&216$9*(+LUVFKNXKVWHKWQO .RSIQUJHZDQGW5,&&0,5] %UDXQH3DWLQDJXWHVVV ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS ,QYHUZRUEHQDP 3RVWXPXVQ&KU$QWRQLQLDQQ&KU0]VW$XJXVWD7UHYHURUXP9V,03&326790963) $9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V)25791$$9*)RUWXQDVWHKWPLW5XGHUX)OOKRUQ QO5,&&(OPHU6OJ3LHUUH*HQGUH Y]VW1*&VODEEHG06

±

±


5g0(5

610 

9LFWRULQXVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW&RORQLD&ODXGLD$UD$JULSSLQHQVLXP 9V,03&9,&725,1963)$9*3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQH/DQ]HX6FKLOG GDUDXI*RUJRQHLRQ QO5V 3,(7$6$9*3LHWDVQORSIHUWDXV3DWHUDEHU$OWDU5,& YDU & YDU (OPHU YDU 6OJ-DPHVRQ,,,, 7DI;,,,1U VWJO 6OJ3LHUUH*HQGUH 5+HUYRUUDJHQGHV3RUWUlW'XQNOH7|QXQJY] 9RQ'U1HXVVHOHUZRUEHQ 9JO*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV =XVFKODJ(XUR 

611 





6HYHULQDQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW7LFLQXP9V6(9(5,1$$9* GUDSLHUWH %VWH PLW 6WHSKDQH YRU 0RQGVLFKHO Q U 5V &21&25',$( 0,/,790  3;;7 &RQFRUGLD PLW ]ZHL6WDQGDUWHQ5,&&%10,5$D  5,&2QOLQH *HW|QWHU6LOEHUVXGIDVWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV





±

±

614

7DFLWXV    Q &KU $QWRQLQLDQ ¡ PP J   Q &KU 0]VW 7LFLQXP 9V ,03 & 0 &/ 7$&,796$9*3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V6$/9639%/,76DOXVIWWHUW6FKODQJHDXV3DWHUD 5,& YDUDQGHUH%VWH & YDU 5,&2QOLQH 'XQNOH7|QXQJY] (UZRUEHQEHL&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS DP 7DFLWXV    Q &KU $QWRQLQLDQ ¡ PP J   Q &KU 0]VW 6HUGLFD 9V ,03 & 0 &/ 7$&,796 $9* %VWH PLW 6WUDKOHQNURQH X *HZDQG DXI O 6FKXOWHU Q U 5V 3529,'(1 '(25  .$* )LGHVVWHKWPLW]ZHL6WDQGDUWHQQUJHJHQEHU6ROGHUGLH5HFKWHHUKREHQKDWXLQGHU/LQNHQHLQHQ*OREXV KlOW5,&&%165,&2QOLQHWHPSRUDU\Qƒ 5*HW|QWHU6LOEHUVXGIDVWY]

615

±

612

&ODXGLXV*RWKLFXVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW0HGLRODQXP9V ,03&/$9',963)$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V63(639%/,&$36SHVPLW %OXPHOXSIWLKU*HZDQG5,&&5,&RQOLQH %UDXQH3DWLQDIDVWY] ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS ,QYHUZRUEHQ

613 

610

2:1

±

±

616

3UREXVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03&0352%96$9* 3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQH+HOP6SHHUX6FKLOGQO5V$'9(1796352%,$9*56.DLVHUPLW =HSWHU]X3IHUGHQOGDYRUVLW]HQGHU*HIDQJHQHU5,& 9DU &$XIEDX6 (PLVVLRQ  ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV ,QWHQVLYJHW|QWHU6LOEHUVXGY] 3UREXVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW.\]LNRV9V,03&0$95 352%963)$9*.RQVXODUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHX$GOHU]HSWHUQO5V62/,,19,&72&0;;,9 6ROPLW3HLWVFKHLQIURQWDOHU4XDGULJD5,&&$XIEDX6 (P  *HW|QWHU6LOEHUVXGY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

±




5g0(5

617 



618

3UREXV    Q &KU $QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW5RP9V,03352%96$9* 3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V9,&725,$*(505 $7URSDHXPUXOMHZHLOVHLQDP%RGHQ VLW]HQGHU*HIDQJHQHU5,&$XIEDX6(P %UDXQH3DWLQDIDVWY] ([&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS ,QY 3UREXVQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J Q&KU0]VW7LFLQXP9V,03&352%963)$9* .RQVXODUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH X $GOHU]HSWHU Q O5V3$;$9*967,7 9;;,3D[PLW2OLYHQ ]ZHLJX=HSWHUQOVWHKHQG5,&&$XIEDX6(P 2IIL]LQ  *HW|QWHU6LOEHUVXGY] ([+HVV'LYR=ULFK$XNWLRQ/RV

±

±

619

2:1 

2:1

&DULQXVDOV&DHVDUQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J 0]VW/XJGXQXP9V&$5,19612%,/ &$(63DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQH6FKLOGX6SHHUQO5V35,1&,3,,99(1797&&DHVDUVWHKWPLW *OREXVX/DQ]HQO5,&& 55*HW|QWHU6LOEHUVXGY] ([1$& 1XPLVPDWLFD$UV&ODVVLFD $XNWLRQ7HLO,/RV =XVFKODJ&+) 

±

620

2:1

2:1 

'LRFOHWLDQ    Q &KU $XUHXV ¡ PP J Q&KU0]VW5RP9V',2&/(7,$1963) $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V ,29, &216(59$7 $9**  3520 -XSLWHU PLW =HSWHU X %OLW]EQGHO5,&&'HSH\URW&DOLFy,, *ROG55Y] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RVXQG$XNWLRQ/RVH[+'5DXFK :LHQ$XNWLRQ/RV

±

621 



'LRFOHWLDQQ&KU$QWRQLQLDQ¡PP J 0]VW6LVFLD9V,03&',2&/(7,$196$9* 3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQH6FKLOGX/DQ]HQU5V&216(59$725$9**;;,*.DLVHUX-XSLWHU MHZHLOVPLW/DQ]HVWHKHQHLQDQGHUJHJHQEHUXRSIHUQDQHLQHP$OWDU5,& YDU%VWH & $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 57|QXQJJUQH$XIODJHQY]

±


5g0(5

622 2:1 

2:1

'LRFOHWLDQ    Q &KU $UJHQWHXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 6HUGLFD 9V ',2&/(7,$196 $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 9,5796 0,/,790  ā60ā6'$ā /DJHU PLW GUHL 7UPHQXRIIHQHP7RU5,&D 55VW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

624

623 



'LRFOHWLDQ    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 7UHYHULV 9V ' 1 ',2&/(7,$12%$($7,66,026(1$9*.RQVXODUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]2OLYHQ]ZHLJX0DSSDQU5V 3529,'(17,$'(259049,(6$9**6).63753URYLGHQWLDUHLFKW4XLHVPLW=ZHLJX=HSWHUGLH +DQG5,&9,D 9DUPLW.6  *XWHUKDOWHQHU6LOEHUVXGY] (UZRUEHQEHL&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS DP 0D[LPLDQXV +HUFXOLXV    Q &KU $QWRQLQLDQ ¡ PP J  0]VW .\]LNRV 9V ,03 & 0 $ 0$;,0,$196$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V&21&25',$0,/,790(;;,ā .DLVHU VWHKW PLW 3DUD]RQLXP Q O X HPSIlQJW 9LFWRULROD YRQ -XSLWHU PLW =HSWHU 5,& 9,,  YDU  & YDU  5'XQNHOJHW|QWHU6LOEHUVXGY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

625 





±

±

625

2:1

0D[LPLDQXV +HUFXOLXV    Q &KU $UJHQWHXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V 0$;,0,$196 $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 9,5796 0,/,790  ( 7HWUDUFKHQ RSIHUQ EHU 'UHLIX‰YRU/DJHUPLWVHFKV7UPHQ5,&9,E Y]VW ([+'5DXFK:LHQH$XNWLRQ/RV

626

±

±

627

0D[LPLDQXV+HUFXOLXVQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW7UHYHULV9V ,030$;,0,$196$9*3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V*(1,23239/,520$1,6)375 *HQLXVPLW0RGLXV)OOKRUQX3DWHUD5,&9,E %UDXQH3DWLQDPLWJUQHQ$XIODJHQY] &DUDXVLXV    Q &KU $QWRQLQLDQ ¡ PP J  0]VW /RQGLQLXP 9V ,03 &$5$96,96 3 ) $9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW6WUDKOHQNURQHQU5V3$;$9*)20/3D[PLWgO]ZHLJX=HSWHU 5,&&6KLHO ]XU0Q]VWlWWH  5%UDXQH3DWLQDVVY] ([ )ULW] 5XGROI .QNHU 2VQDEUFN $XNWLRQ   /RV  DXV HLQHU QLHGHUUKHLQLVFKHQ 3ULYDW VDPPOXQJHUZRUEHQLP2NWREHULQ3DULV

±

±




5g0(5

628

629

1,5:1 



&RQVWDQWLXV , &KORUXV DOV &DHVDU    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J     Q&KU 0]VW +HUDNOHLD9V)/9$/&2167$17,9612%&$(6.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V*(1,23239/,520$1, +7(*HQLXVPLW0RGLXV)OOKRUQX2SIHUVFKDOHQOVWHKHQG5,&9,D 'XQNHOEUDXQH3DWLQDY] ([0Q]HQ 0HGDLOOHQ'HXWVFKODQG$XNWLRQ/RV &RQVWDQWLXV , &KORUXV DOV &DHVDU    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J     Q &KU 0]VW /XJGXQXP 9V &2167$17,96 12% &$(6 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] 6SHHU X 6FKLOG Q U 5V *(1,2 3239/, 520$1,  U LP )HOG %  3/& *HQLXV PLW 0RGLXV )OOKRUQ X 3DWHUD YRU $OWDU 5,&9, 5%UDXQH3DWLQDPLWJUQHQ$XIODJHQVVY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG



±

631

630 

±

&RQVWDQWLXV,&KORUXVDOV&DHVDUQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW /XJGXQXP9V&2167$17,9612%&3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]X=HSWHUEHUGHUUHFKWHQ6FKXOWHUQ O5V*(1,23239/,520$1,$OWDU%3/&*HQLXVPLW0RGLXVDXIGHP.RSI)OOKRUQX3DWHUDQO VWHKHQG5,&9,D 'XQNHOJHW|QWHU6LOEHUVXGY] ([+HOLRV1XPLVPDWLN0QFKHQ$XNWLRQ/RV &RQVWDQWLXV , &KORUXV DOV &DHVDU    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J    Q &KU 0]VW /RQGLQLXP 9V )/ 9$/ &2167$17,96 12% & .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V *(1,2 3239/, 520$1,*HQLXVPLW0RGLXV)OOKRUQX3DWHUD5,&9, YDU%VWH   *XWHUKDOWHQHU6LOEHUVXGY]1*&VODEEHG&K$86WULNH6XUIDFH

±

±

632

2:1 

2:1

&RQVWDQWLXV,&KORUXVQ&KU$UJHQWHXV¡PP J Q&KU0]VW6HUGLFD9V &2167$17,96$9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V9,57960,/,790ā60ā6''ā/DJHUWRUPLWGUHL 7UPHQXRIIHQHP(LQJDQJ5,&9,D QLFKWPLWGLHVHU2IIL]LQ  55VW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 6 DXFK GLH :HEVLWH 1RW LQ 5,& GHV )RUXP $QFLHQW &RLQV XQWHU $GGHQGD 9ROXPH 9, 6HUGLFD D &RQVWDQWLXVXQOLVWHGRIILFLQD' 3DUDOOHOVWFNLQ*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 



±


5g0(5

634

633 



'LYXV&RQVWDQWLXV,&KORUXVDEQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW7UHYHULV 9V ',92 &2167$17,2 3,2 3DQ]HUEVWH FDSLWH YHODWR PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 0(025,$ )(/,;  375]ZHL$GOHU]X6HLWHQHLQHV$OWDUV5,&9,& 'XQNHOEUDXQH3DWLQDVVY]

±

*DOHULXV DOV &DHVDU    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J   Q &KU 0]VW $TXLOHLD 9V 0$;,0,$19612%&$(6.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V*(1,23239/,520$1,$4**HQLXVVWHKW PLW3DWHUDX)OOKRUQQOYRU'UHLIX‰$OWDU5,&9,E 6FKLPPHUQGHU6LOEHUVXGY]

±

636

635 



*DOHULXVDOV&DHVDUQ&KU$()ROOLV¡PP J FDQ&KU0]VW7UHYHULV9V 0$;,0,$19612%,/&3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V*(1,23239/,520$1,6)375 *HQLXVPLW0DXHUNURQH3DWHUDX)OOKRUQ5,&9,E *UQH3DWLQDIDVWY] 0D[LPLQXV 'DLD    Q &KU %LOORQ$UJHQWHXV ¡ PP J  0]VW 7UHYHULV 9V ,03 0$;,0,196 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNUDQ] Q O GLH 5HFKWH HUKREHQ X LQ GHU /LQNHQ HLQ *OREXV5V62/,,19,&72&20,7,3756ROPLW*OREXVX3HLWVFKHLQIURQWDOHU4XDGULJD5,&9, /HLFKWJHW|QWHU6LOEHUVXGHWZDVUDXIDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

637









638

639

±

±

640

0D[LPLQXV'DLDQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW$OH[DQGULD9V,03 &*$/9$/0$;,0,$1963)$9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V*(1,2,03(5$725,6U*. 3$/(*HQLXVVWHKWPLW3DWHUDX)OOKRUQQO5,&9,DE SDUDOOHOH(QGHQ   6FKLPPHUQGHU6LOEHUVXGY] 0D[LPLQXV'DLDQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW1LNRPHGLD9V,03 &*$/9$/0$;,0,1963)$9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V,29,&216(59$725,U$601 -XSLWHUVWHKWPLW=HSWHUX9LFWRULRODDXI*OREXVQO5,&9,E *UQEUDXQH3DWLQDY] ([1XPLVPDWLN/DQ]0QFKHQ$XNWLRQ/RV 0D[LPLQXV 'DLD    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J   Q &KU 0]VW 1LNRPHGLD 9V ,03 & *$/ 9$/ 0$;,0,196 3 ) $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 62/, ,19,&72  *  601 6RO PLW .RSIGHV6HUDSLV5,&9,E *UQEUDXQH3DWLQD9V5HVWHYRQ6LOEHUVXGY] ([+'5DXFK:LHQ6RPPHU$XNWLRQ/RV 0D[LPLQXV'DLDQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW$QWLRFKLD9V,03&*$/ 9$/0$;,0,1963)$9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V*(1,2$9*967, 6$17*HQLXVPLW 0RGLXV.RSIGHV6ROX)OOKRUQ5,&9,E  %UDXQH3DWLQD9VPLQLPDOHJUQH$XIODJHQ5VOHLFKWH3UlJHVFKZlFKHVW ([+HVV'LYR=ULFK$XNWLRQ/RV

±

±

±

±




5g0(5

641 





643

642

0D[LPLQXV'DLDQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW$QWLRFKLD9V,03&*$/ 9$/0$;,0,1963)$9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V*(1,2$9*967, ,$17*HQLXVPLW 0RGLXV.RSIGHV6ROX)OOKRUQ5,&9,E 'XQNHOJHW|QWJXWHUKDOWHQHU6LOEHUVXGY] ([+'5DXFK:LHQ6RPPHU$XNWLRQ/RV 0D[HQWLXV    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J     Q &KU 0]VW $TXLOHLD 9V ,03 & 0$;(17,963)$9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V&216(5995%69$($4*LQHLQHPWHWUDVW\OHQ 7HPSHOUHLFKWGLHVLW]HQGH5RPDPLW=HSWHUX6FKLOGGHP0D[HQWLXVPLW=HSWHUHLQHQ*OREXV]XGHVVHQ)‰HQ HLQ*HIDQJHQHULP7\PSDQRQVlXJWGLH:|OILQ5RPXOXVX5HPXV5,&9,&'URVW0D[HQFHD %DXWHQ61U %UDXQH3DWLQDY] (UZRUEHQEHL&1* &ODVVLFDO1XPLVPDWLF*URXS DP /LFLQLXV ,    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J     Q &KU 0]VW +HUDNOHLD 9V ,03 /,&,1,96 $9* .RQVXODUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] =HSWHU *OREXV X 0DSSD Q U 5V 3529,'(17,$( $9**/60+%/DJHUWRUPLWGUHL7UPHQRKQH7U5,&9,, FRUUQXU/LQNVEVWH  ([+'5DXFK:LHQ6RPPHU$XNWLRQ/RV 'XQNHOJHW|QWJXWHUKDOWHQHU6LOEHUVXGY]

±

±

±

644 2:1 

2:1

/LFLQLXV,Q&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW7KHVVDORQLFD9V,03/,&,1,96 $9*3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V9,57(;(5&ā76ā$ā6ROPLW*OREXVVWHKWDXIGHP6FKQLWWSXQNW HLQHVYLHUIDFKHQ$QGUHDVNUHX]HV5,&9,, 555HVWHYRQ6LOEHUVXGVVY] =XU,QWHUSUHWDWLRQGHU'DUVWHOOXQJDOV+DOR(UOHEQLVGHV.RQVWDQWLQDQGHUPLOYLVFKHQ%UFNH3:HL‰'LH 9LVLRQ&RQVWDQWLQVLQ-%OHLFNHQ +UVJ &ROORTXLXPDXV$QOD‰GHV*HEXUWVWDJVYRQ$OIUHG+HX‰>)$6 +@6'HUV7KH9LVLRQRI&RQVWDQWLQH-5$6

±

645 2:1 

2:1

&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$UJHQWHXV¡PP J Q&KU0]VW7UHYHULV 9V ,03 &2167$17,196 3 ) $9* 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 9,5796 0,/,790  75 /DJHUWRUPLWYLHU7UPHQ5,&9,& 'XQNOH7|QXQJY] ([ 6FKZHL]HULVFKH .UHGLWDQVWDOW %HUQ $XNWLRQ   'H]HPEHU  /RV  GDYRU LQ GHU 6DPPOXQJ GHV %ULWLVK0XVHXP

±

646 



&RQVWDQWLQ , GHU *UR‰H    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J   Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO 9V &2167$17,196 0$; $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 5RVHWWHQGLDGHP Q U 5V &2167$17,1,$1$'$)1(%&2169LNWRULDPLW/RUEHHUX3DOP]ZHLJVLW]WQODXI$OWDUGDYRUHLQ 7URSDHXPX*HIDQJHQHU566SHFN6W0+XVWRQ&RQVWDQWLQH V'DIQH&RLQDJHDW&RQVWDQWLQRSOH 

65,&9,, %UDXQH3DWLQDY]1*&VODEEHG&K$86WULNH6XUIDFH $XVGHP(SILJ+RDUG =XU 'HXWXQJ GHV 'DSKQHSDODVWHV &KU YRQ 0RVFK $SKURGLWH 6HOHQH  9RQ GHU $HQHDGXP JHQHWUL[ ]XP SUREOHPDWLVFKHQELRVGHU+HOHQD$XJXVWDLQ-1*6EHV6

±


5g0(5

647 2:1

2:1 

&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW5RP9V)/ 9$/ &2167$17,196 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V 9,57 (;(5&,7 *$//  ;9,539LUWXVPLW6SHHU3DUD]RQLXPX6FKLOG5,&9, *HW|QWHU6LOEHUVXGY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOH[*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

648 

&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW5RP9V)/ 9$/ &2167$17,196 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 6WUDKOHQNURQH Q U 5V 9,57 (;(5&,7 *$//  ;9,539LUWXVPLW6SHHU3DUD]RQLXPX6FKLOG5,&9, 56FKZDU]JUQH3DWLQDVVY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOH[*RUQ\ 0RVFK0QFKHQH$XNWLRQ/RV

±

649 2:1

2:1 

&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW/XJGXQXP 9V&2167$17,1960$;$9*EHKHOPWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]6FKLOGDPO$UP6SHHUDPU $UPX3IHUGDP=JHOQO5V9,&725,$$9**117)3/*9LNWRULDVWHKWQUGHQO)X‰DXIHLQHQ +HOPJHVHW]WXVFKUHLEWDXIHLQHQ6FKLOG927;GHUDXIHLQHU3DOPHVWHKW5,&9,, FRUU  $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 555%UDXQVFKZDU]H3DWLQDVVY]

650 





651

±

652

&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW7LFLQXP9V ,03&2167$17,1960$;$9*EHKHOPWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V9,&725,$(/$(7$( 35,1&3(5337]ZHLVLFKJHJHQEHUVWHKHQGH9LNWRULHQKDOWHQ6FKLOGPLWGHU$XIVFKULIW92735GHUDXI HLQHP$OWDUPLW.UHX]VWHKW5,&9,, 5'XQNHOJHW|QWHU6LOEHUVXGJUQH$XIODJHQY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU $()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW/XJGXQXP9V &2167$17,196$9*3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V%($7$75$149,//,7$6&53/& *OREXVDXI$OWDUPLWGHU,QVFKULIW927,6;;GDUEHUGUHL6WHUQH5,&9,,  *XWHUKDOWHQHU6LOEHUVXGY]1*&VODEEHG066WULNH6XUIDFH

±

&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW/XJGXQXP9V &2167$17,196$9*EHKHOPWH3DQ]HUEVWHQU5V%($7$75$149,//,7$6&53/&*OREXV DXI$OWDUPLWGHU,QVFKULIW927,6;;GDUEHUGUHL6WHUQH5,&9,,  *XWHUKDOWHQHU6LOEHUVXGY]1*&VODEEHG066WULNH6XUIDFH

± 


5g0(5

654 653







&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW/XJGXQXP9V &2167$17,196$9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V%($7$75$149,//,7$6&53/**OREXV DXI$OWDUPLWGHU,QVFKULIW927,6;;GDUEHUGUHL6WHUQH5,&9,,  %UDXQVFKZDU]H3DWLQDY]1*&VODEEHG066WULNH6XUIDFH &RQVWDQWLQ , GHU *UR‰H    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J   Q &KU 0]VW 7UHYHULV 9V &2167$17,196 $9* .RQVXODUEVWH PLW 7UDEHD $GOHU]HSWHU X /RUEHHUNUDQ] Q U 5V %($7$ 75$149,//,7$6375ā*OREXVDXIHLQHP$OWDUPLWGHU$XIVFKULIW927,6;;GDUEHUGUHL6WHUQH5,& 9,, %UDXQH3DWLQDY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG &RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW7UHYHULV9V &2167$17,196 $9* 3DQ]HUEVWH PLW +HOP Q U 5V %($7$ 75$149,//,7$6  ā375ā *OREXV DXI $OWDUGDUDXI927,6;;GDUEHUGUHL6WHUQH5,&9,, 'XQNHOEUDXQH3DWLQDY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

656











655

657

658

±

±

±

659

&RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW6LUPLXP9V &2167$17,196 $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 6$50$7,$ '(9,&7$  6,50 9LNWRULD PLW 7URSDHXPX3DOP]ZHLJVHW]W)X‰DXI*HIDQJHQHQ5,&9,, 'XQNHOJHW|QWHU6LOEHUVXGY] ([+'5DXFK:LHQ6RPPHU$XNWLRQ/RV &RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW7LFLQXP9V &2167$17,196$9*.RSIPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V'1&2167$17,1,0$;$9*37LP.UDQ] 927ā;;0RQGVLFKHO5,&9,, 5(UKDOWHQHUXQGJHW|QWHU6LOEHUVXGY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG &RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW6LUPLXP9V &2167$17,196 $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 6$50$7,$ '(9,&7$  6,50 9LNWRULD PLW 7URSDHXPX3DOP]ZHLJWULWWDXIHLQHQ*HIHVVHOWHQQU5,&9,, 'XQNOH7|QXQJ5HVWHYRQ6LOEHUVXGY] ([1XPLVPDWLN/DQ]0QFKHQ$XNWLRQ/RV &RQVWDQWLQ,GHU*UR‰HQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW6LUPLXP9V &2167$17,196 $9* .RSI PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 6$50$7,$ '(9,&7$  6,50 9LNWRULD PLW 7URSDHXPX3DOP]ZHLJVHW]W)X‰DXI*HIDQJHQHQ5,&9,, %UDXQVFKZDU]H3DWLQD6FKU|WOLQJVULVVY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

±

±

±


5g0(5

660 2:1

2:1 

&RQVWDQWLQ , GHU *UR‰H    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J   Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO 9V &2167$17,196 0$; $9* QDFK REHQ EOLFNHQGHU .RSI PLW 5RVHWWHQGLDGHP Q U 5V &2167$17,1,$1$'$)1($&2169LNWRULDPLW/RUEHHUX3DOP]ZHLJVLW]WQODXI$OWDUGDYRUHLQ 7URSDHXPX*HIDQJHQHU566SHFN6W0+XVWRQ&RQVWDQWLQH V'DIQH&RLQDJHDW&RQVWDQWLQRSOH 

65,&9,, 5%UDXQJUQH3DWLQD5HVWHYRQ6LOEHUVXGVVY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG =XU 'HXWXQJ GHV 'DSKQHSDODVWHV &KU YRQ 0RVFK $SKURGLWH 6HOHQH  9RQ GHU $HQHDGXP JHQHWUL[ ]XP SUREOHPDWLVFKHQELRVGHU+HOHQD$XJXVWDLQ-1*6EHV6

661 



±

662

+HOHQD    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J     Q &KU 0]VW+HUDFOHD9V)/+(/(1$ $9*967$ GUDSLHUWH %VWH PLW 'LDGHP Q U 5V 6(&95,7$6 5(, 39%/,&(  60+( 6HFXULWDV FDSLWH YHODWRPLW=ZHLJ5,&9,, *XWHUKDOWHQHU6LOEHUVXGJUQH$XIODJHQDP5DQGY] ([$7NDOHF=ULFK$XNWLRQ)HEUXDU/RV )DXVWD    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J    Q &KU 0]VW .\]LNRV 9V )/$9 0$; )$967$ $9* GUDSLHUWH%VWHQU5V63(65(,39%/,&$(60+$ā6SHVPLW]ZHL.LQGHUQLP$UP IURQWDOVWHKHQGVFKDXWQO5,&9,,& *UQH3DWLQDY] ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ/RV

663

±

±

664 1,5:1





&ULVSXVQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW$TXLOHLD9V&5,639612%&$(6 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V &$(6$590 126752590  ā$46ā 927  ; LP /RUEHHUNUDQ]5,&9,, *UQH3DWLQD5HVWHYRQ6LOEHUVXGY] ([$7NDOHF=ULFK$XNWLRQ)HEUXDU/RV &RQVWDQWLQ,,DOV&DHVDUQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW7KHVVDORQLNL9V &2167$17,196,9112%&$(63DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QU5V9,57(;(5&ā76ā%ā6ROPLW*OREXV VWHKWDXIGHP6FKQLWWSXQNWHLQHVYLHUIDFKHQ$QGUHDVNUHX]HV5,&9,, 56FKZDU]EUDXQH3DWLQDJXWHVVV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG =XU,QWHUSUHWDWLRQGHU'DUVWHOOXQJDOV+DOR(UOHEQLVGHV.RQVWDQWLQDQGHUPLOYLVFKHQ%UFNH3:HL‰'LH 9LVLRQ&RQVWDQWLQVLQ-%OHLFNHQ +UVJ &ROORTXLXPDXV$QOD‰GHV*HEXUWVWDJVYRQ$OIUHG+HX‰>)$6 +@6'HUV7KH9LVLRQRI&RQVWDQWLQH-5$6

±

±

665 

&RQVWDQWLQ,,DOV&DHVDUQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW6LVFLD9V &2167$17,196 ,91 12% & GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V 9,&7 /$(7$( 35,1& 3(53  *6,6ā ]ZHL VLFK JHJHQEHU VWHKHQGH 9LNWRULHQ KDOWHQ 6FKLOG PLW GHU $XIVFKULIW 927  35 GHU DXI HLQHP$OWDUPLW6VWHKW5,&9,, 'XQNHOJHW|QWHU6LOEHUVXGIDVWY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±




5g0(5

666 





668

667

&RQVWDQWLQ,,DOV&DHVDUQ&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW$QWLRFKLD 9V'UDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW/RUEHHUNUDQ]QO5V&2167$17,196&$(6$560$17āGDUEHU  5,&9,, *UQH3DWLQDIDVWY] ([+'5DXFK:LHQ$XNWLRQ'H]HPEHU/RV &RQVWDQV,Q&KU$()ROOLV¡PP J Q&KU0]VW$TXLOHLD9V'1&2167$ 16 3 ) $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 3HUOHQGLDGHP Q U 5V )(/ 7(03 5(3$5$7,2  $47ā .DLVHU PLW 9LFWRULRODX/DEDUXPPLW&KL5KRLQ*DOHHUH9LNWRULDDP5XGHU5,&9,,, 6FKZDU]H3DWLQDIDVWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV &RQVWDQWLXV ,, DOV &DHVDU    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J   Q &KU 0]VW $UHODWH 9V &2167$17,196 ,91 1& 3DQ]HUEVWH PLW /RUEHHUNUDQ] Q U 5V */25,$ (;(5&,796  3&2167 ]ZHL EHKHOPWH 6ROGDWHQ PLW 6FKLOG X /DQ]H VWHKHQ HLQDQGHU JHJHQEHU GD]ZLVFKHQ HLQH 6WDQGDUWH PLW &KL5KR5,&9,, 5%UDXQH3DWLQDY] $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±

±

±

669

2:1 

2:1

&RQVWDQWLXV,,Q&KU6ROLGXV¡PP J Q&KU0]VW1LNRPHGLD9V)/,9/ &2167$17,96 3(53 $9* IURQWDOH 3DQ]HUEVWH .RSI OHLFKW Q U PLW +HOP 3HUOHQGLDGHP /DQ]H X 6FKLOG5V*/25,$5(,39%/,&$(601&WKURQHQGH5RPDPLW+HOPX/DQ]HVRZLH&RQVWDQWLQRSROLV PLW0DXHUNURQHX=HSWHU)X‰DXI3URUDKDOWHQHLQHQ6FKLOGGDUDXI927;;;09/7;;;;5,&9,,, &'HSH\URW *ROGVW

±

670

2:1 



2:1

&RQVWDQWLXV,,Q&KU0LOLDUHQVH¡PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V' 1&2167$17,960$;$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW3HUOHQGLDGHPQU5V9,&725,$$9*967,& * 9LNWRULD PLW .UDQ] GDULQ ; X 6FKLOG GDUDXI 927  ;;;9  09/7  ;;;; O X U ]ZHL VLW]HQGH *HIDQJHQH5,& 558QYHU|IIHQWOLFKW"VV $XVGHU6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQEHL*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV =X HLQHP LNRQRJUDSKLVFK lKQOLFKHQ DEHU IUKHUHQ 6WFN DXV .RQVWDQWLQRSHO V *RUQ\  0RVFK 0QFKHQ $XNWLRQ/RV$XVGHU5HJLHUXQJV]HLW&RQVWDQWLXV,,PLW&RQVWDQWLXV*DOOXVVWDPPWDXFKHLQH *ROGHPLVVLRQGLHVLFKQRFKDPEHVWHQPLWGLHVHQ6WFNHQYHUJOHLFKHQOlVVWV5,&9,,,=HLWOLFKHQWVSULFKW GLHVHU VFKZHUH 0LOLDUHQVH DEHU HLQHU (PLVVLRQ YRQ OHLFKWHQ XQG VFKZHUHQ 0LOLDUHQVHQ DXV GHU =HLW GHU JHPHLQVDPHQ5HJLHUXQJYRQ&RQVWDQWLXV,,XQG-XOLDQ$SRVWDWD 5,&9,,, 

±


5g0(5

671 1,5:1 

1,5:1

-XOLDQ ,,    Q &KU $( 'RSSHOPDLRULQD ¡ PP J  0]VW 7KHVVDORQLNL 9V ' 1 )/ &/ ,9/,$196 3 ) $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 3HUOHQGLDGHPQU5V6(&95,7$65(,39%]ZLVFKHQ =ZHLJHQ 7(6%ā6WLHUQUGDUEHU]ZHL6WHUQH5,&9,,,/5%& %UDXQH3DWLQD5V.UDW]HUY] ([)ULW]5XGROI.QNHU2VQDEUFN$XNWLRQ/RV

±

672 2:1 

2:1

9DOHQWLQLDQ ,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 7UHYHULV 9V ' 1 9$/(17,1,$196 3 ) $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 5RVHWWHQGLDGHP Q U 5V 9,&725,$ $9**  752%7 IURQWDO WKURQHQGH .DLVHU KDOWHQ *OREXV GDKLQWHU 9LNWRULD GD]ZLVFKHQ 3DOP]ZHLJ 5,& ,; E 'HSH\URW *ROG)DVWY] ([9'7&ROOHFWLRQ

±

673 2:1 

2:1

9DOHQVQ&KU6ROLGXV¡PP J Q&KU0]VW7KHVVDORQLNL9V'19$/(163) $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 3HUOHQGLDGHP Q U 5V 9,&725,$ $9**  607(6 9DOHQWLQLDQ , X 9DOHQVOHW]WHUHUPLW0DSSDWKURQHQIURQWDOXKDOWHQ*OREXVGDUEHU9LNWRULD5,&,;E&'HSH\URW  *ROGVVY] ([3HFXQHP *LWEXG 1DXPDQQ 0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

674 2:1 

2:1

9DOHQWLQLDQXV ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 7UHYHULV 9V ' 1 9$/(17,1,$196 ,91 3 ) $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 3HUOHQGLDGHP Q U 5V 9,&725,$ $9**  752%& ]ZHL IURQWDO WKURQHQGH .DLVHU KDOWHQ JHPHLQVDP HLQHQ *OREXV GDUEHU 9LNWRULD GD]ZLVFKHQ 3DOP]ZHLJ5,&,; H &'HSH\URW *ROG)DVWY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±




5g0(5

675 

2:1

675

$HOLD)ODFFLOODQ&KU$(¡PP J Q&KU0]VW+HUDFOHLD9V$(/)/$& &,//$$9*GUDSLHUWH%VWHPLW3HUOHQGLDGHPQU5V6$/965(,39%/,&$(ā60+$9LNWRULDVLW]WQU XVFKUHLEW&KULVWRJUDPPDXI6FKLOGDXIHLQHU6lXOH5,&,;& 5'XQNHOJUQH3DWLQDJXWHVVV ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

676 2:1 

2:1

(XJHQLXV    Q &KU 6LOLTXD ¡ PP J  0]VW 7UHYHULV 9V ' 1 (9*(1,96 3 ) $9* GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW3HUOHQGLDGHPQU5V9,5796520$1259075365RPDPLW9LFWRULRODDXI *OREXVX6SHHUVLW]WQODXI3DQ]HU5,&,;G& YJO  +HUUOLFKH7|QXQJY] ([)ULW]5XGROI.QNHU2VQDEUFN$XNWLRQ/RV

±

677 2:1 

2:1

+RQRULXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW 5RP 9V 9V ' 1 +2125,96 3 ) $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 3HUOHQGLDGHP Q U 5V 9,&725,$ $9***  50  &202% .DLVHU PLW /DEDUXP X 9LFWRULROD VWHOOW )X‰ DXI *HIDQJHQHQ 5,& ;  $WWDOXV VW\OH  &  'HSH\URW *ROGY]

±

678 2:1 



2:1

7KHRGRVLXV,,Q&KU6ROLGXV¡PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V'1 7+(2'26,96 3 ) $9* IURQWDOH 3DQ]HUEVWH .RSI OHLFKW Q U PLW +HOP 3HUOHQGLDGHP 6SHHU X 6FKLOG 5HLWHU 5V&21&25',$$9**+&212%WKURQHQGH&RQVWDQWLQRSROLVPLW=HSWHUX9LFWRULROD)X‰DXI 3URUDOLP)HOG6WHUQ5,&;'HSH\URW+DKQE *ROG9VX5V*UDIILWLY] ([6DPPOXQJ3KRLERV

±


%<=$1=

679 2:1 

2:1

7KHRGRVLXV ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V'1 7+(2'26,963)$9*IURQWDOH3DQ]HUEVWH.RSIOHLFKWQUPLW+HOP3HUOHQGLDGHP6SHHUX6FKLOG 5HLWHU  5V927;;;09/7;;;;&212%&RQVWDQWLQRSROLVPLW=HSWHUX.UHX]JOREXVGHQO)X‰DXI3URUDWKURQWQ O DP7KURQOHKQWHLQ6FKLOG ULP)HOG6WHUQ5,&;'HSH\URW+DKQDE *ROGY]

±

680 2:1 

2:1

$HOLD (XGRFLD    Q &KU 7UHPLVVLV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V $(/(9'2&,$$9*GUDSLHUWH%VWHPLW3HUOHQGLDGHPQU5V&212% .UDQ]GDULQ.UHX]5,&; PLW.UDQ]ELQGH 'HSH\URW *ROGVW

±

%<=$1= 682

681 



,XVWLQ,7KUD[Q&KU6ROLGXV¡PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V'1 ,967,196 33 $9* IURQWDOH 3DQ]HUEVWH .RSI OHLFKW Q U PLW +HOP 3HUOHQGLDGHP 6SHHU X 6FKLOG 5V 9,&725,$$9***,&212%9LNWRULDPLW6WDXURJUDPPVWDEOLP)HOG6WHUQ'2&K0,%(6HDU 6RPPHU0%5 *ROGVV

±

,XVWLQLDQ ,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V ' 1 ,967,1,$196 33 $9* IURQWDOH 3DQ]HUEVWH .RSI OHLFKW Q U PLW +HOP 3HUOHQGLDGHP 6FKLOG X 6SHHU 5V9,&725,$$9***$&212%9LNWRULDPLW*HPPHQNUHX]X.UHX]JOREXVULP)HOG6WHUQ'2&D 0,%(6HDU6RPPHU0%5 *ROG$XVOHLFKWYHUEUDXFKWHQ6WHPSHOQEHLGVHLWLJ.UDW]HUIDVWY]

±

683 

,XVWLQLDQ,Q&KU$(1XPPL¡PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V '1,967,1,$19633$9*3DQ]HUEVWHPLW+HOP3HUOHQGLDGHP6FKLOGX.UHX]JOREXVULP)HOG.UHX] 5V *UR‰HV 0 GDUEHU .UHX] GDUXQWHU ( O $112 U ;,,,, LP $EVFKQLWW &21 '2& H 0,%( D 6HDU6RPPHU0%5  'XQNHOJUQH3DWLQDJXW]HQWULHUW9VNOHLQH3UlJHVFKZlFKH5VOHLFKWHU'RSSHOVFKODJY] ([1XPLVPDWLN/DQ]0QFKHQ$XNWLRQ1RYHPEHU/RV

±




%<=$1=

684 

,XVWLQLDQ,Q&KU$(1XPPL¡PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V '1,967,1,$19633$9IURQWDOH3DQ]HUEVWHPLW+HOP3HUOHQGLDGHP6FKLOGX.UHX]JOREXVULP)HOG .UHX] 5V *UR‰HV 0 GDUEHU .UHX] GDUXQWHU ( O $112 U ;9 LP $EVFKQLWW &21'2&H0,%( D6HDU6RPPHU0%5 'XQNHOJUQH3DWLQDJXWHVVV

685









686

687

±

688

,XVWLQ ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V ' 1 ,967,19633$9*XQElUWLJH3DQ]HUEVWHPLW3HUOHQGLDGHP+HOP9LFWRULRODX6FKLOG5V9,&725,$ $9*** (  &212% .RQVWDQWLQRSROLV PLW 6SHHU X .UHX]JOREXVIURQWDOWKURQHQGOLP)HOG6WHUQ'2& QLFKWPLWGLHVHU2IIL]LQ 0,%(6HDU6RPPHU0%5 *ROG3UlJHVFKZlFKHQVW ([0Q]NDELQHWW)XQN1HXNHIHUORK ,XVWLQ ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V ' 1 ,967,19633$9*XQElUWLJH3DQ]HUEVWHPLW3HUOHQGLDGHP+HOP9LFWRULRODX6FKLOG5V9,&725,$ $9*** $  &212% .RQVWDQWLQRSROLV PLW 6SHHU X .UHX]JOREXV IURQWDO WKURQHQG '2& D 0,%(  6HDU 6RPPHU0%5 *ROG.OHLQH3UlJHVFKZlFKHQ.UDW]HUVW ([0Q]NDELQHWW)XQN1HXNHIHUORK ,XVWLQ,,Q&KU7UHPLVVLV¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V'1,967,19633$9* GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW3HUOHQGLDGHPQU5V9,&725,$$9*9672590&212%9LNWRULDPLW.UDQ] X.UHX]JOREXVULP)HOG6WHUQ'2&0,%(D6HDU6RPPHU0%5 *ROG5V.UDW]HUVW ([0Q]NDELQHWW)XQN1HXNHIHUORK ,XVWLQ,,Q&KU7UHPLVVLV¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V'1,967,19633$9* GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW3HUOHQGLDGHPQU5V9,&725,$$9*9672590&212%9LNWRULDPLW.UDQ] X.UHX]JOREXVULP)HOG6WHUQ'2&0,%(D6HDU6RPPHU0%5 *ROG/HLFKWJHZHOOWHU6FKU|WOLQJ5V.UDW]HUDP5DQGVVY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

±

±

±

689 



7LEHULXV ,, &RQVWDQWLQXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J  0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V G P 7,E &2167$1733$9*3DQ]HUEVWHPLW.URQH.UHX]JOREXVX6FKLOG5V9,&725,$$9**4&212% 6WXIHQNUHX]'2&L0,%(6HDU6RPPHU0%5 *ROGVW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±


%<=$1=

690 2:1 

2:1

0DXULFLXV7LEHULXVQ&KU6ROLGXV¡PP J Q&KU0]VW.DUWKDJR9VG1 P$95,&7,E33$9$1*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW+HOP3HUOHQGLDGHPX.UHX]JOREXV5V9,&725,$ $9** *  &212% 9LNWRULD PLW 6WDXURJUDPPVWDE X .UHX]JOREXV '2&  II QLFKW PLW GLHVHU 2IIL]LQ  0,%(D6HDU6RPPHU0%5 *ROG5%UHLWHU6FKU|WOLQJVW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

691 2:1 

2:1

0DXULFLXV 7LEHULXV    Q &KU /HLFKWHU 6ROLGXV ]X  6LOLTXDH ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V 2 1 P$95F 7,E 33 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW +HOP 3HUOHQGLDGHP X .UHX]JOREXV U LP )HOG 6WHUQ 5V 9,&725,$ $9** +  &212% 9LNWRULD PLW 6WDXURJUDPPVWDE X .UHX]JOREXVULP)HOG6WHUQ'2&J0,%(6HDU6RPPHU0%5 ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *ROG(WZDVIODXJHSUlJW5V*UDIILWLY]VW

692

±

692 2:1



3KRFDV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J  'H]HPEHU  Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V 2 1 )2&$63(53$9*.RQVXODUEVWHPLW.URQH0DSSDX.UHX]]HSWHU5V9,&725,$$9**(&212% 9LNWRULDPLW6WDXURJUDPPVWDEX.UHX]JOREXV'2& QLFKWPLWGLHVHU2IIL]LQ 0,%(6HDU6RPPHU 0%5 *ROG%HLGVHLWLJ'RSSHOVFKODJ9VDXVXQVDXEHUHP6WHPSHO3UlJHVFKZlFKHQVW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

693 2:1 

2:1

3KRFDVQ&KU6ROLGXV¡PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VR1)2&$6 3(53$9*GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHPLW.URQHX.UHX]JOREXV5V9,&725,$$9**%&212%9LNWRULD PLW6WDXURJUDPPVWDEX.UHX]JOREXV'2&E VWJO 0,%(6HDU6RPPHU0%5 ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *ROG([]HOOHQWH3UlJXQJ%UHLWHU6FKU|WOLQJVW

± 


%<=$1=

694

2:1 

2:1

3KRFDVQ&KU6ROLGXV¡PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1)2&$6 3(53 $9* GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW .URQH X.UHX]JOREXV5V9,&725,$$9*9,&212%9LNWRULD PLW6WDXURJUDPPVWDEX.UHX]JOREXV'2&M0,%(6HDU6RPPHU0%5 ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *ROG9VDXVOHLFKWXQVDXEHUHP6WHPSHOVW

±

695 2:1 

2:1

+HUDFOLXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VGG11 K(5$&/,96(7K(5$&216733$9JOHLFKJUR‰HGUDSLHUWHXEHNU|QWH%VWHQYRQ+HUDFOLXVPLWODQJHP X+HUDFOLXV&RQVWDQWLQXVPLWNXU]HP%DUWGDUEHU.UHX]5V9,&725,$$9*9$&212%6WXIHQNUHX] ULP)HOG.'2& QLFKWPLWGLHVHU2IIL]LQ 0,%D6HDU6RPPHU0%5 *ROGVW ([(PSRULXP1XPLVPDWLFV+DPEXUJ$XNWLRQ$SULO/RV

±

696 2:1 

2:1

+HUDFOLXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V +HUDFORQDV +HUDFOLXV X U +HUDFOLXV &RQVWDQWLQXV DOOH EHNU|QW X PLW .UHX]JOREXV IURQWDO VWHKHQG 5V 9,&725,$ $9*9 *  &212% 6WXIHQNUHX] O LP )HOG 0RQRJUDPP U ,QGLNWLRQV]DKO ,% LQ /LJDWXU '2& F0,%6HDU6RPPHU0%5  *ROG*XW]HQWULHUW9VNOHLQHU6WHPSHOIHKOHUDP5DQG5VNOHLQHU6FKU|WOLQJVIHKOHUVW ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RV

±

697 2:1 



2:1

+HUDFOLXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J    FD  Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V +HUDFORQDV NOHLQ PLW .UHX] EHU .RSI  +HUDFOLXV X +HUDFOLXV &RQVWDQWLQXV EHLGH EHNU|QW DOOH PLW .UHX]JOREXVIURQWDOVWHKHQG5V9,&725,$$9*9+&212%6WXIHQNUHX]ULP)HOG0RQRJUDPP'2& H0,%6HDU6RPPHU0%5  *ROG7HLOZHLVHHWZDVIODXJHSUlJW9VDXVOHLFKWXQVDXEHUHP6WHPSHOVW ([.XUSIlO]LVFKH0Q]KDQGOXQJ0DQQKHLP$XNWLRQ/RV

±


%<=$1=

698

2:1 

2:1

&RQVWDQV ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1 &2167$17,196 33 $9* GUDSLHUWH X XQElUWLJH %VWH NOHLQHU .RSI  PLW .URQH X .UHX]JOREXV 5V 9,&725,$ $9*9 6  &212%.6WXIHQNUHX]'2& +HUDFORQDVQLFKWPLWGLHVHU2IIL]LQ 0,%D6HDU 6RPPHU0%5 *ROG5VW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

699

700

2:1

2:1 



±

&RQVWDQV ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1 &2167$17,196 33 $9 GUDSLHUWH %VWH JUR‰HU .RSI RKQH %DUW  PLW .URQH X .UHX]JOREXV 5V 9,&725,$$9*9,&212%6WXIHQNUHX]'2&M0,%E6HDU6RPPHU0%5 ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *ROG5VNOHLQH3UlJHVFKZlFKHVW

±

&RQVWDQV ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1 &2167$17,196 33 $9 GUDSLHUWH %VWH JUR‰HU .RSI RKQH %DUW  PLW .URQH X .UHX]JOREXV 5V 9,&725,$$9*9,&212%6WXIHQNUHX]'2&M0,%E6HDU6RPPHU0%5 ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV *ROG.OHLQH3UlJHVFKZlFKHQVW

±

701

2:1 

2:1

&RQVWDQV ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J Q&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1 &2167$17,196 33 $9 GUDSLHUWH %VWH JUR‰HU .RSI PLW 3XQNWEDUW  PLW .URQH X .UHX]JOREXV 5V 9,&725,$ $9*9 %  &212% 6WXIHQNUHX] U LP )HOG ,QGLNWLRQ ( '2& D 0,%  6HDU  6RPPHU 0%5 *ROG.OHLQH3UlJHVFKZlFKHQVW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±




%<=$1=

702 2:1 

2:1

&RQVWDQV,,Q&KU6ROLGXV¡PP J FDQ&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1 &267$17, %VWHQ YRQ &RQVWDQV ,, /DQJEDUW  PLW +HOP VRZLH &RQVWDQWLQXV ,9 XQElUWLJ  PLW .URQH GDUEHU .UHX] 5V 9,&725,$ $9*9 (  &212% 6WXIHQNUHX] O +HUDFOLXV U 7LEHULXV EHLGH PLW .UHX]JOREXV'2& QLFKWPLWGLHVHU2IIL]LQ 0,%6HDU6RPPHU0%5 *ROGVW

703 



±

704

&RQVWDQV,,Q&KU6ROLGXV¡PP J FDQ&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1 &%VWHQYRQ&RQVWDQV,, /DQJEDUW PLW+HOPVRZLH&RQVWDQWLQXV,9 XQElUWLJ PLW.URQHGDUEHU.UHX] 5V9,&725,$$9*9UHWU=&212%6WXIHQNUHX]O+HUDFOLXVU7LEHULXVEHLGHPLW.UHX]JOREXV'2& I0,%6HDU6RPPHU0%5 *ROG.OHLQH3UlJHVFKZlFKHQVW

±

&RQVWDQV,,Q&KU6ROLGXV¡PP J FDQ&KU0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1 &2167$%VWHQYRQ&RQVWDQV,, /DQJEDUW PLW+HOPVRZLH&RQVWDQWLQXV,9 XQElUWLJ PLW.URQHGDUEHU .UHX] 5V 9,&725,$ $9*9 ,  &212% 6WXIHQNUHX] O +HUDFOLXV U 7LEHULXV EHLGH PLW .UHX]JOREXV '2&L0,%6HDU6RPPHU0%5 *ROGVW

±

705 2:1 

2:1

&RQVWDQV ,,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V 9,&725,$ $9*9 $ GUDSLHUWH %VWH JUR‰HU .RSI PLW /DQJEDUW  PLW +HOP X .UHX]JOREXV 5V &212% 7LEHULXV NOHLQ  &RQWDQWLQXV ,9 JUR‰  X +HUDFOLXV PLWWHO  DOOH EHNU|QW X PLW .UHX]JOREHQ '2& D 0,%6HDU6RPPHU0%5 *ROG5V*UDIILWRVV ([(PSRULXP1XPLVPDWLFV+DPEXUJ$XNWLRQ$SULO/RV

±

706

706 2:1 



&RQVWDQV ,,    Q &KU /HLFKWHU 6ROLGXV ]X  6LOLTXDH ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO9VG1&2167$17,19633$9GUDSLHUWH%VWH JUR‰HU.RSIPLW/DQJEDUW PLW.URQHX .UHX]JOREXV 5V 9,&725,$ $9*9(%R*.6WXIHQNUHX]'2&E0,%6HDU6RPPHU0%5  *ROG53UlJHVFKZlFKHQ5V*UDIILWR.=/Y]VW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±


%<=$1=

707 

&RQVWDQV,,Q&KU6HPLVVLV¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1&2167$17,196 33 $9 GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH PLW 3HUOHQGLDGHP QU5V9,&725,$$9*96.UHX]JOREXV'2&0,% 6HDU6RPPHU0%5 *ROG/HLFKWJHZHOOWHU6FKU|WOLQJ.UDW]HUY]VW

±

708 2:1 

2:1

7LEHULXV,,,Q&KU6ROLGXV¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V'7,E(5,963($9 3DQ]HUEVWHPLW.URQH6SHHUX6FKLOG5V9,&725,$$9*9+&212%6WXIHQNUHX]'2&J0,% 6HDU6RPPHU0%5 *ROGVW ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

709 2:1 

2:1

,XVWLQLDQXV,,5HJLHUXQJQ&KU6ROLGXV¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9VG1,K6 &K6 5(; 5(*1$17,90 &KULVWXVEVWH PLW .RGH[ YRU .UHX] 5V '  UHWU  1 ,967,1,$196 (7 7,E(5,9633$GUDSLHUWHXEHNU|QWH+DOEILJXUHQYRQ,XVWLQLDQXVX7LEHULXV JUR‰H%VWH GLHLQGHU0LWWH HLQ6WXIHQNUHX]KDOWHQ'2&E0,%E6HDU6RPPHU0%5  *ROG6WHPSHOIULVFKHVVHKUJXWDXVJHSUlJWHV([HPSODU ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

710 2:1 

2:1

&RQVWDQWLQ 9 &RSURQ\PXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQ WLQRSHO9V&/(213$09/GUDSLHUWH%VWHYRQ/HR,,, JHVWQ&KU PLW.URQH.UHX]X$NDNLD 5V1&216>7$@17,19GUDSLHUWH%VWHYRQ&RQVWDQWLQXV9PLW.URQH.UHX]X$NDNLD'2&J6HDU )HJ1RPLVPDWD&6RPPHU0%5 FRUU  *ROG5VNOHLQH3UlJHVFKZlFKHDP5DQGVW

± 


%<=$1=

711 2:1 

2:1

&RQVWDQWLQ 9 &RSURQ\PXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO9VG/(213$09/GUDSLHUWH%VWHYRQ/HR,,, JHVW PLW.URQH.UHX]X$NDNLD 5V%&2167$17,19& 9&LQ/LJDWXU GUDSLHUWH%VWHYRQ&RQVWDQWLQXV9PLW.URQH.UHX]X$NDNLD '2&H6HDU)HJ1RPLVPDWD$6RPPHU0%5 *ROGVW

±

712 

&RQVWDQWLQ 9 &RSURQ\PXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO9V&2Q67$Q7,Q266/(2Q2Q(26%VWHQYRQ&RQVWDQWLQ9 PLW%DUW X/HR,9 RKQH %DUW]ZHLZHOOLJHV+DDU PLW&KODP\VX.URQHGDUEHU.UHX]GD]ZLVFKHQ3XQNW5V&/(213$09/4 ElUWLJH%VWHGHV/HR,,, JHVWQ&KU PLW/RURV.URQHX.UHX]'2&F6HDU)HJ1RPLVPDWD $ ILQJHUDUHFORVHG 6RPPHU0%5 *ROG5V'RSSHOVFKODJVW

713

±

713 2:1



&RQVWDQWLQ 9 &RSURQ\PXV    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V&2Q67$Q7,Q266/(2Q2Q(26 VLF(2LQ/LJDWXU %VWHQYRQ&RQVWDQWLQ9 PLW %DUW X/HR,9 RKQH%DUWGUHLZHOOLJHV+DDU PLW&KODP\VX.URQHGDUEHU.UHX]GD]ZLVFKHQ3XQNW5V& /(213$09/ElUWLJH%VWHGHV/HR,,, JHVWQ&KU PLW/RURV.URQHX.UHX]'2&G6HDU )HJ1RPLVPDWD$ 9DUPLW/LJDWXU 6RPPHU0%5 *ROGVW

714





2:1

±

714

&RQVWDQWLQ 9, XQG (LUHQH    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQ WLQRSHO9V/(2Q966(662Q&2Q67$Q7,Q262Q(26/HR,9 JHVWQ&KU X&RQVWDQWLQ9,DXI %LVHOOLXP  $XIVlW]H  WKURQHQG EHLGH KDOWHQ $NDNLD GDUEHU .UHX] 5V /(2Q 3$3 &2Q67$Q7,Q26 3$7+5%VWHQGHV/HR,,, JHVWQ&KU X&RQVWDQWLQ9 JHVWQ&KU PLW/RURVGDUEHU.UHX] GD]ZLVFKHQ 3XQNW '2&  /HR ,9  6HDU  /HR ,9  )HJ 1RPLVPDWD $ &RQVWDQWLQ 9,  6RPPHU0%5 /HR,9   *ROG9VDXVYHUEUDXFKWHP6WHPSHO5VNOHLQH3UlJHVFKZlFKHXQGPLQLPDOH$XIODJHQVW

±


%<=$1=

716

715









717

&RQVWDQWLQ 9, XQG (LUHQH    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO9V/(2Q966(662Q&2Q67$Q7,Q262Q(26/HR,9 JHVWQ&KU X&RQVWDQWLQ 9,DXI%LVHOOLXP $XIVlW]H WKURQHQGGDUEHU.UHX]5V/(2Q3$3&2Q67$Q7,Q263$7+5%VWHQGHV /HR,,, JHVWQ&KU X&RQVWDQWLQ9 JHVWQ&KU PLW/RURVGDUEHU.UHX]GD]ZLVFKHQ3XQNW '2&  /HR ,9  6HDU  /HR ,9  )HJ 1RPLVPDWD % &RQVWDQWLQ 9,  6RPPHU 0%5  /HR ,9  *ROGVW

±

&RQVWDQWLQ 9, XQG (LUHQH    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQ WLQRSHO9V/(2Q966(662Q&2Q67$Q7,Q262Q(26/HR,9 JHVWQ&KU X&RQVWDQWLQ9,DXI %LVHOOLXP $XIVlW]H WKURQHQGGDUEHU.UHX]5V/(2Q3$3&2Q67$Q7,Q263$7+5%VWHQGHV/HR,,, JHVW  Q &KU  X&RQVWDQWLQ9 JHVWQ&KU PLW/RURVGDUEHU.UHX]GD]ZLVFKHQ3XQNW'2& /HR,9 6HDU /HR,9 )HJ1RPLVPDWD% &RQVWDQWLQ9, 6RPPHU0%5 /HR,9  *ROG9V3UlJHVFKZlFKH5VNOHLQH.UDW]HUY]VW

±

&RQVWDQWLQ 9, XQG (LUHQH    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V /(2Q 96 6 (662Q &2Q67$Q7,Q26 2 Q(26 %  /HR ,9 JHVW  Q &KU  X &RQVWDQWLQ9,DXI%LVHOOLXP $XIVlW]H WKURQHQGGDUEHU.UHX]5V/(2Q3$3&2Q67$Q7,Q263$7+5 %VWHQ GHV /HR ,,, JHVW  Q &KU  X &RQVWDQWLQ 9 JHVW  Q &KU  PLW /RURV GDUEHU .UHX] GD]ZLVFKHQ3XQNW'2& /HR,9 6HDU /HR,9 )HJ1RPLVPDWD& &RQVWDQWLQ9, 6RPPHU 0%5 /HR,9  *ROGVW

±

&RQVWDQWLQ 9, XQG (LUHQH    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V /(2Q 96 6 (662Q &2Q67$Q7,Q26 2 Q(26 %  /HR ,9 JHVW  Q &KU  X &RQVWDQWLQ9,DXI%LVHOOLXP $XIVlW]H WKURQHQGGDUEHU.UHX]5V/(2Q3$3&2Q67$Q7,Q263$7+5 %VWHQ GHV /HR ,,, JHVW  Q &KU  X &RQVWDQWLQ 9 JHVW  Q &KU  PLW /RURV GDUEHU .UHX] GD]ZLVFKHQ3XQNW'2& /HR,9 6HDU /HR,9 )HJ1RPLVPDWD& &RQVWDQWLQ9, 6RPPHU 0%5 /HR,9  *ROG(WZDVSUlJHVFKZDFKVW

±

719



718

2:1

719

1LFHSKRURV ,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V Q,&,)2526 E$6,/(V GUDSLHUWH %VWH GHV 1LNHSKRURV , PLW .URQH .UHX] X $NDNLD 5V 67$95$&,6 G(6326 4 GUDSLHUWH %VWH GHV 6WDXUDFLXV PLW .URQH .UHX]JOREXV X $NDNLD '2& E 6HDU  )HJ 1RPLVPDWD$6RPPHU0%5 *ROG9VNOHLQH3UlJHVFKZlFKHVW

±

720 

1LFHSKRURV ,    Q &KU 6ROLGXV ¡ PP J     Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V Q,&,)2526 E$6,/(V GUDSLHUWH %VWH GHV 1LNHSKRURV , PLW .URQH .UHX] X $NDNLD 5V 67$95$&,6 G(6326 ; GUDSLHUWH %VWH GHV 6WDXUDFLXV PLW .URQH .UHX]JOREXV X $NDNLD '2& F 6HDU  )HJ 1RPLVPDWD$6RPPHU0%5 9DU  *ROG.OHLQH3UlJHVFKZlFKHQVW

± 


%<=$1=

721 2:1 

2:1

7KHRSKLORVQ&KU7UHPLVVLVPLWUHGX]LHUWHP*ROGDQWHLO¡PP J Q&KU0]VW 6\UDNXV9V4(2&,/26%VWHPLW.URQH/RURVX.UHX]5V4(2&,/26%VWHPLW.URQH&KODP\VX .UHX]JOREXV '2& E HPDFLDWHG IDFH  6HDU  $QDVWDVL 6LFLOLD  XOWLPD HPLVVLRQH  6RPPHU 0%5 *ROG9VNOHLQHU.UDW]HUXQG6FKU|WOLQJVULVV5VDXVOHLFKWXQVDXEHUHP6WHPSHOJXWHVY] $XVDOWHU/RQGRQHU6DPPOXQJYRU

±

722 2:1 

2:1

%DVLOLRV,GHU0DNHGRQHQ&KU6HPLVVLVPLWUHGX]LHUWHP*ROGDQWHLO¡PP J  Q&KU0]VW6\UDNXV9VE$6,/(,2&ElUWLJH%VWHPLW.URQH/RURVX.UHX]JOREXVLP)HOGUHLQ3XQNW 5V&2167$17ElUWLJH%VWHPLW.URQH&KODP\VX.UHX]JOREXV'2&D6HDU6RPPHU0%5 $QDVWDVL6LFLOLDI *ROG5:LQ]LJH6FKU|WOLQJVULVVH5VHWZDVIODXY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RVDXVDOWHU/RQGRQHU6DPPOXQJYRU

±

723 

/HR 9, GHU :HLVH    Q &KU $( )ROOLV ¡ PP J  0]VW .RQVWDQWLQRSHO 9V  /(2Q E$6,/(9652P%VWHPLW.URQHX$NDNLD5V/(2Q(Q4(2E$6,/(9652P(2Q'2&6HDU 6RPPHU0%5 6FKZDU]JUQH3DWLQDNOHLQH3UlJHVFKZlFKHQY] ([*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV

±

724

2:1 



2:1

5RPDQRV,,,$UJ\URVQ&KU+LVWDPHQRQ¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V,K6 ;,65(;5(*1$17,QPWKURQHQGHU&KULVWXVPLW.RGH[5V4&(E2+45:P$Q:.DLVHU 3XQNWHDXI /RURVVDXP PLW.UHX]JOREXVZLUGYRQ0DULDPLW1LPEXVJHVHJQHWREHQ04'2&G6HDU6RPPHU 0%5 *ROG9VOHLFKWHU'RSSHOVFKODJY]VW

±


%<=$1=

725

725 2:1



&RQVWDQWLQ,;0RQRPDFKRVQ&KU+LVWDPHQRQ¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V ,K6 ;,65(;5(*1$17,QPWKURQHQGHU&KULVWXVPLW.RGH[5V&:Q67$Q7,QE$6,/(965P%VWH GHV.DLVHUVPLW.URQH/DEDUXPX.UHX]JOREXV'2&D6HDU6RPPHU0%5 *ROGVW ([0Q]NDELQHWW)XQN1HXNHIHUORK

±

726

726 2:1



.RQVWDQWLQ;'RXNDVQ&KU+LVWDPHQRQ¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V,K6 ,;6 5; 5(*1$17,QP WKURQHQGHU &KULVWXV PLW .RGH[ 5V  .:1 5$&/ 2 '29.$& .DLVHU PLW /DEDUXP RKQH3XQNWDXI6FKDIW X.UHX]JOREXVVWHKWDXI'DLV'2&D6HDU6RPPHU0%5 *ROG%UHLWHU6FKU|WOLQJ9VNOHLQH.UDW]HUY]

727





±

728

0LFKDHO9,,'RXNDVQ&KU+LVWDPHQRQ¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V,&;& &KULVWXVEVWH 1LPEXVSXQNWHMHXP4XDGHU PLW.RGH[ IQI3XQNWHPLWYLHU6WUDKOHQ 5V0,;$+/ 5$&,/2'%VWHGHV.DLVHUVPLW.URQH/DEDUXP NHLQ3XQNWDXI6FKDIWDXI7XFKYLHU3XQNWHXP4XDGHU

X.UHX]JOREXV'2&D6HDU6RPPHU0%5  *ROG9VSUlJHVFKZDFK5VNOHLQH.UDW]HUDP5DQGIDVWY] 0LFKDHO9,,'RXNDVQ&KU+LVWDPHQRQ¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V,&;& &KULVWXVEVWH MH YLHU 1LPEXVSXQNWH XP 4XDGHU  PLW .RGH[ QHXQ 3XQNWH  5V  0,;$+/ 5$&,/2' %VWH GHV .DLVHUV PLW .URQH /DEDUXP YLHU3XQNWHXP4XDGHU3XQNWDXI6FKDIW X.UHX]JOREXV'2&G 6HDU6RPPHU0%5 *ROG9VLQWHUHVVDQWH*UDIILWL5V$XIODJHQDP5DQG 1*&VODEEHG066WULNH6XUIDFH ([3DUV&RLQV6DQ-RVH$XNWLRQ6HSWHPEHU/RV

±

±




%<=$1=

729 

729

1,5:1

0LFKDHO9,,'RXNDVQ&KU+LVWDPHQRQ¡PP J 0]VW.RQVWDQWLQRSHO9V,&;& &KULVWXVEVWH MH YLHU 1LPEXVSXQNWH XP 4XDGHU  PLW .RGH[ QHXQ 3XQNWH  5V  0,;$+/ 5$&,/2' %VWH GHV .DLVHUV PLW .URQH /DEDUXP YLHU3XQNWHXP4XDGHU3XQNWDXI6FKDIW X.UHX]JOREXV'2&G 6HDU6RPPHU0%5 *ROG%HLGVHLWLJ*UDIILWL9VHWZDVIODXVVY]

±

730

1,5:1

1,5:1



$OH[LRV , .RPQHQRV    Q &KU +\SHUS\URQ ¡ PP J  3RVWUHIRUP    Q &KU 0]VW .RQVWDQWLQRSHO 96  .( 52+4(,  ,&  ;& WKURQHQGHU &KULVWXV PLW .RGH[ 5V $/(=,:  '(&327  7:  .201+1: .DLVHU PLW /DEDUXP X .UHX]JOREXV REHQ U 0DQXV 'HL '2& D 6HDU +HQG\7DI6RPPHU0%5 *ROG3UlJHVFKZlFKHQIDVWY] ([0Q]NDELQHWW)XQN1HXNHIHUORK

731





2:1

±

731

5(,&+ 921 1,.$,$ $QRQ\PH 3UlJXQJHQ    Q&KU$VSURQ7UDFK\¡PP J 0]VW XQVLFKHU9V0+349 XQWHUGHQ+lQGHQ 0DULD2UDQVLQ'UHLYLHUWHODQVLFKWVWHKWDXI'DLVOLP)HOGHLQ 6WHUQ5V,&;&&KULVWXV&KDONLWHVPLW.RGH[DXI'DLVOXU.ROXPQHQ2;$/.+7+&'2&,9 61UX7DI 9DU 6HDU%HQGDOO9DUD , 6RPPHU0%5 (OHNWURQ.OHLQH3UlJHVFKZlFKHQJXWHVY] 6LPRQ %HQGDOO YHUVXFKWH GLHVH (OHNWURQSUlJXQJ $QGURQLNRV , *LGRQ    Q &KU  LQ 7UDSH]XQW ]X ]XZHLVHQ 1&LUF6I1&LUF6II (LQHQHXHQWGHFNWH0Q]HYRQ-RKDQQHV ,,,'RXNDV9DWDW]HV Q&KU YRQ1LNDLDGLHHEHQIDOOV&KULVWXV&KDONLWHV]HLJW 6RPPHU0%5  PDFKWHVDEHUQDFK$QGUHDV8UV6RPPHUZDKUVFKHLQOLFKHUGDVVGLHVH3UlJXQJDQRQ\PLP.DLVHUUHLFK YRQ1LNDLDHQWVWDQGHQLVW

±


9g/.(5:$1'(581*

9g/.(5:$1'(581* 732 267*27(1 

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±

1,5:1

733



1RUGLVFKHU*ROGEUDNWHDW¡PP+PLWgVHPP J FDQ&KU,P]HQWUDOHQ0HGDLOORQ DXI GHU 9V HLQ ODXIHQGHU 0DQQ PLW %DUW X ZHKHQGHP +DDU ]ZLVFKHQ VHLQHQ %HLQHQ YLHU 5XQHQ OLQNV GUHL 3XQNWH UHFKWV =LFN]DFN 6FKODQJH"  8PODXIHQG 2UQDPHQWElQGHU PLW 3XQNWUHLKH JHJHQVWlQGLJHQ 'RSSHOYROXWHQXDX‰HQ+XIHLVHQPLWHLQJHVWHOOWHQGUHL3XQNWHQ5V'DVVHOEHLQFXV$P5DQG3HUOVWDEREHQ TXHUOLHJHQGHXQGSURILOLHUWHgVH$3HVFK)RUPXODU% *ROGY] (QGHGHUHU-DKUHHUZRUEHQXQGGDQDFKFD-DKUHQLQGHU6DPPOXQJ)/0 1DFK0RUWHQ$[ERH'LH*ROGEUDNWHDWHQGHU9|ONHUZDQGHUXQJV]HLW  GUIWHGDV6WFN]XVHLQHU*UXSSH + 6I JHK|UHQ=XU'DWLHUXQJYJOGHQ|OlQGLVFKHQ%RVWRUS+RUW HEHQGRUW6I  =ZHLIHOORV HLQ +|KHSXQNW JHUPDQLVFKHU 6WHPSHOVFKQHLGHNXQVW QRUGJHUPDQLVFKHU +HUNXQIW JHSUlJW LUJHQGZR ]ZLVFKHQ-WODQGXQG*RWODQG'HU%UDNWHDWZXUGHDOV$PXOHWWJHWUDJHQZRUDXIDXFKGLH5XQHQVFKULIWGHXWHW GLH DOV ODGX JHOHVHQ ZHUGHQ NDQQ ZDV VRYLHO ZLH 6FKXW] EHGHXWHW 'LHGUHLNOHLQHQ3XQNWHOLQNVXQGGHU NOHLQH .UHLV UHFKWV ]ZLVFKHQ $UP XQG %HLQ N|QQWHQ $XJHQ GDUVWHOOHQ ZDV GHQ $PXOHWWFKDUDNWHU ]XVlW]OLFK EHVWlWLJHQZUGH

±




0,6&(//$16,(*(/81'*(:,&+7(

0,6&(//$16,(*(/81'*(:,&+7(

734

1,5:1

734

6,(*(/ 

5g0,6&+( %/(,6,(*(/ +DGULDQ    Q &KU ¡ PP J  )ODFKHV HLQVHLWLJHV 6LHJHO "  9V+$'5,$1,$9*352%90.RSIGHV+DGULDQQU/HXNHO0&:6WLOO5RPDQ/HDG6HDOLQJV   ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 555%HLJH2EHIOlFKHY] 'DV 6LHJHOELOG LVW YRQ K|FKVWHU 4XDOLWlW XQG VWDPPW RIIHQEDU XQPLWWHOEDU DXV GHP 8PIHOG GHV NDLVHUOLFKHQ +RIHV 'HU 1DPH GHV .DLVHUV VWHKW KLHU LP *HQLWLY (EHQVR LVW 352%90 DOV *HQLWLY YRQ 3URED EHNDQQW 0Q]HQ QHQQHQ GHQ .DLVHU LPPHU LP 1RPLQDWLY :DKUVFKHLQOLFK KDQGHOW HV VLFK DXFK ZHJHQ GHV PLQGHUHQ 0DWHULDOVQLFKWXPHLQH0Q]SUREH'LH5LOOHDXIGHU5FNVHLWHN|QQWH]XU%HIHVWLJXQJHLQHVDQGHUHQ2EMHNWHV JHGLHQWKDEHQ9LHOOHLFKWVWDPPWHVYRQ:DUHQDXVGHPNDLVHUOLFKHQ%HVLW]

1,5:1

735 





735

0DUFXV $XUHOLXV    Q &KU =ZHLVHLWLJH %OHLEXOOH ¡ PP J  FD  Q &KU 9V $1$>%2@ /,&, GUDSLHUWH 3DQ]HUEVWH GHV 0DUF $XUHO Q U GDUEHU Q U IOLHJHQGH 9LNWRULD PLW .UDQ] 5V 9V $1$%2/,&,GUDSLHUWH3DQ]HUEVWHGHV&RPPRGXVQOGDUEHUQOIOLHJHQGH9LNWRULDPLW.UDQ]0&: 6WLOO5RPDQ/HDG6HDOLQJV  .DW VWJO  5*|EO$QWLNH1XPLVPDWLN,,  7DI 55%HLJH2EHUIOlFKHJHNOHEWHU5LVVVV ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHO(UZRUEHQ]ZLVFKHQXQG 'DV$QDEROLNRQZDUHLQHLQbJ\SWHQHUKREHQH1DWXUDOVWHXHUGLH]XU9HUVRUJXQJGHV+HHUHVPLW/HLQHQGLHQWH VGD]X-6KHULGDQ7KH$QDEROLNRQ=3(  6

736

1,5:1

±

±

736

3URYLQ] /\GLD .RQLVFKH %OHLSORPEH ¡ PP J     -K Q &KU /8',$6 %VWH GHU $WKHQD PLW NRULQWKLVFKHP+HOPQU0&:6WLOO5RPDQ/HDG6HDOLQJV  /HXNHO 55%UDXQJUDXH3DWLQDY] ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOHUZRUEHQ]ZLVFKHQXQG

±


0,6&(//$16,(*(/81'*(:,&+7(

1,5:1

737 

737

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752







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±

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757 3/4 Größe

755 3/4 Größe

758 2/3 Größe

756 3/4 Größe




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*HZLFKW HLQHV +LSSDUFKHQ /LEUD    -K Q &KU J VFKZHUH /LWUD  % FP + FP ¡ FP (IHXEODWWI|UPLJH3ODWWHPLWHUKDEHQHP5DQG9V,33$5&285V./$8',286(//,2868//$ *UDXH3DWLQD9VSDUWLHOO$XIODJHY] ([6DPPOXQJ3HWHU:HL‰.LHOH[*RUQ\ 0RVFK0QFKHQ$XNWLRQ/RV 7HLO 

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Erhaltungsgrade Grades of Preservation États de conservation Stati di conservatione Степень сохранности

Abkürzungen Abbreviations Abréviations Abbreviationi Сокращения

PP St pfr. vz ss s ge

Polierte Platte / proof / flan bruni / fondo specchio / пруф Stempelglanz / brilliant uncirculated / fleur de coin / fior di conio / превосходное prägefrisch / mint state / flambant neuf / mai circolato / абсолютно новая vorzüglich / extremely fine / superbe / splendido / отличное sehr schön / very fine / très beau / bellissimo / очень хорошее schön / fine / beau / molto bello / удовлетворительное gering erhalten / very good / très bien conservé / bello / удовлетворительное

Anm. Anmerkung / note / note / nota / примечания ber. Berieben / impaired / frotté / sfregato / небольшие повреждения Feilspur / trace of file / trace de limer / traccia de limare / след опиловки H. nach der Hedschra / after Hedschra / après L’Hégire / dall’ Hegira / по хиджре Hksp. Henkelspur / mount mark / trace de monture / traccia d’ansa / след от ушка Kr. Kratzer / scratch / égratignure / graffiatura / царапины l. links / left / à gauche / a sinistra / слева Mzm. Münzmeister / mint director / maitre monetaire / maestro di zecca / начальник монетного двора Mzst. Münzstätte / mint / atelier monétaire / zecca / монетный двор Mzz. Münzzeichen / mintmark / marque de l’atelier / segno di zecca / монетный знак o.J. ohne Jahr / no date / sans date / senza data / без указания года pol. Poliert / polished / bruni / brunito / отшлифованный r. rechts / right / à droite / a destra / справа RF Randfehler / edge defect / defaut de bord / difetto del bordo / повреждение гурта Rs. Rückseite / reverse / revers / rovescio / реверс SF Schrötlingsfehler/ flan defect /defaut de flan / difetto del tondello / брак на заготовке Slg. Sammlung / collection / collection / collezione / коллекция StF Stempelfehler / diedefect / defaut de coin / difetto di conio / дефекты штемпеля Vs. Vorderseite / obverse / avers / diritto / аверс • Ware in Vorübergehender Verwendung / temporary admission / Régime d’admission temporaire / utilizzo provisorio / Временный ввоз + Vollbesteuerte Ware / taxation in full / régime d’imposition intégrale / tassazione piena / Полное налогообложение Metalle / metalls / métaux / metalli / металлы AR Silber / Silver / argent / argento / серебро AL Aluminium / aluminium / aluminium / alluminio / алюминий AV Gold / gold / or / oro / золото AE Bronze / bronze / bronze / bronzo / бронза CU Kupfer / copper / cuivre / rame / медь CU-NI Kupfer-Nickel / copper-nickel / cuivre-nickel / rame-nichel / медно-никелевый сплав EL Elektron / electrum / électron / электрум FE Eisen / iron / fer / ferro / железо ME Messing / brass / laito / ottone / латунь MG Magnesium / magnesium / magnésium / magnesio / магний NI Nickel / nickel / nickel / nichel / никель PB Blei / lead / plomb / piombo / свинец PT Platin / platin / platin / platin / платина SN Zinn / tin / étain / latta / олово Münzen ohne Angabe des Metalls sind aus Silber. Coins without denomination of the metal are made of silver.

Les monnaies sans indication de métal sont en argent. Monete senza indicazione del metallo sono d’argento.

Если металл не указан, значит монета изготовлена из серебра.


2.000,00 Euro  5.000,00 Euro  10.000,00 Euro  20.000,00 Euro  50.000,00 Euro  100.000,00 Euro  500.000,00 Euro 

Versteigerungsbedingungen I. 1.

2.

3.

Beteiligte Versteigerer  Wir versteigern im eigenen Namen für Rechnung der Einlieferer  als Kommissionär nach Handelsgesetzbuch.  Einlieferer  Unsere Rechtsbeziehung zu diesen gestaltet sich nach dem mit  diesen geschlossenen Verkaufskommissionsvertrag nebst  Anlagen. Die Einlieferer bleiben unbenannt; es sei denn,  Behörden, Gerichte oder Erwerber machen von ihrem  Offenlegungsrecht nach dem Kulturgutschutzgesetz (KGSG)  Gebrauch.  Erwerber  Wir sind nach dem KGSG verpflichtet, die Identität der  Erwerber festzuhalten. Wenn der Erwerber für Dritte bietet,  muss er seine Vertreterstellung vor Beginn der Versteigerung  offenlegen und uns die Daten des von ihm Vertretenen zur  Verfügung stellen. 

2.

3.

4.

II. 1. 2.

Regeln der Versteigerung  Die Versteigerung regelt sich nach den nachfolgenden  Bedingungen.  Mit der Teilnahme an der Versteigerung erkennt der Erwerber  diese Versteigerungsbedingungen an. Von unseren  Versteigerungsbedingungen abweichende Allgemeine  Geschäftsbedingungen des Erwerbers erkennen wir nicht an  und widersprechen diesen hiermit ausdrücklich. 

5.

III. Vertragsschluss 1.

Erwerber a. Erwerber ist sowohl der Verbraucher als auch der  Unternehmer oder Kaufmann. Sofern aus  Vereinfachungsgründen vom Erwerber in männlicher Form die  Rede ist, ist hiermit auch die weibliche Erwerberin gemeint.  a.1. Verbraucher  Verbraucher ist jede natürliche Person, die ein Rechtsgeschäft  zu einem Zwecke abschließt, der weder ihrer gewerblichen  noch ihrer selbständigen beruflichen Tätigkeit zugerechnet  werden kann (§ 13 BGB).  a.2. Unternehmer  Wenn der Erwerber in unseren Bedingungen als Unternehmer  oder Kaufmann bezeichnet wird, gilt dies nur für den Fall, dass  er bei Abschluss des Vertrages mit uns in Ausübung seiner  gewerblichen oder selbständigen beruflichen Tätigkeit handelt  (§ 14 BGB).  a.3. Kaufmann  Kaufmann ist, wer ein Handelsgewerbe betreibt, also einen  Gewerbebetrieb, der nach Art und Umfang einen in  kaufmännischer Weise eingerichteten Geschäftsbetrieb  erfordert (§ 1 HGB) oder dessen Firma im Handelsregister  eingetragen ist (§§ 2, 19 HGB).  b. Als Erwerber können Sie Ihr Gebot im Versteigerungssaal,  schriftlich, telefonisch oder im Internet abgeben.  2.     Gebot  a. Jedes Gebot des Erwerbers stellt ein verbindliches Angebot  zum Abschluss eines Kaufvertrages dar und ist wirksam bis zur  Abgabe eines höheren Gebotes (Übergebot).  b. Der Zuschlag erfolgt nach dreimaligem Ausruf des höchsten  Gebotes und verpflichtet zur Abnahme und Bezahlung.  c. Bei Zweifeln, ob oder an wen ein Zuschlag erfolgt ist, ob ein  Übergebot übersehen worden ist, sowie bei sonstigen unklaren  Fällen wird die Versteigerungsnummer nochmals ausgerufen.  Bei mehreren gleich hohen Angeboten mehrerer Bieter  entscheiden wir nach freiem Ermessen. Bei ausschließlichen  Internetgeboten erfolgt der Zuschlag virtuell.  d. Der Zuschlagspreis bildet die Berechnungsgrundlage für das  vom Erwerber zu zahlende Aufgeld.    IV. Gebote  1. Die Mindest‐Steigerungsstufen betragen gerundete 5 % des  Ausrufes bzw. des letzten Gebotes, d. h. bis    100,00 Euro  5,00 Euro  200,00 Euro  10,00 Euro  500,00 Euro  25,00 Euro  1.000,00 Euro  50,00 Euro 

6. 7.

100,00 Euro  200,00 Euro  500,00 Euro  1.000,00 Euro  2.000,00 Euro  5.000,00 Euro  10.000,00 Euro 

Schriftliche Aufträge führen wir ohne zusätzliche  Auftragsprovision durch. Im Bedarfsfalle erklären Sie sich damit  einverstanden, dass wir die Limits der eingesandten Gebote bis  zu 5 % überziehen. Schriftliche Gebote müssen bis 24 Stunden  vor Auktionsbeginn bei uns vorliegen. Bei schriftlichen Geboten  erhält unter mehreren gleich hohen Geboten das zuerst  eingegangene den Vorzug.  Telefonische Bieter können wir nur berücksichtigen, wenn sie  sich spätestens zwei Werktage vor der Auktion bei uns  angemeldet haben.  Für die Teilnahme an der Auktion über Internet benötigen Sie  einen Zugang zu unserem Internetportal, in dem Sie sich als  Neukunde rechtzeitig zu registrieren haben.  Mit der Registrierung erkennen sie an, die  „Versteigerungsbedingungen“, die „Datenschutzerklärung“ und  die „Wichtigen Informationen“ zur Kenntnis genommen zu  haben und damit einverstanden zu sein. Als Verbraucher  bestätigen Sie mit der Registrierung zusätzlich, die  Widerrufsbelehrung und das Widerrufsformular sowie das  Impressum mit dem Hinweis auf die Online‐Streitbeilegung  eingesehen zu haben.  Gebote von uns unbekannten Bietern können wir nur  ausführen, wenn rechtzeitig ein Depot hinterlegt und diese  Hinterlegung bestätigt oder über nachprüfbare Referenzen  eine Bonitätsprüfung erfolgreich durchgeführt und  rückbestätigt wurde.  Aufträge, die unter 80 % des Schätzpreises liegen, werden nicht  ausgeführt.  Saalbieter kaufen „wie besehen“. Schriftliche‐, telefonische‐  oder Internet‐Erwerber haben die Möglichkeit, sich über den  Zustand des Versteigerungsstückes während der  Besichtigungstage vor der Versteigerung persönlich oder durch  einen Vertreter in unseren Geschäftsräumen zu informieren;  deren Missverständnisse zu Katalogangaben gehen infolge  dessen zu deren Lasten. Bei Telefon‐ und Internet‐Bietern  übernehmen wir keine Haftung für die Risiken, die in der  Nutzung elektronischer Kommunikationsmittel für die  Gebotsabgabe des Erwerbers begründet sind, etwa für das  Zustandekommen des Leitungsaufbaus,  Leitungszusammenbrüche, Übermittlungsfehler, Ausfall‐ und  Verzögerungszeiten und andere mit diesen  Kommunikationswegen verbundene, typische, derartige Risiken  mehr, die nicht in unserem Einflussbereich liegen; allerdings  nur für den Fall, dass uns hieran der Vorwurf grober  Fahrlässigkeit oder des Vorsatzes nicht trifft. 

V. Preis und Nebenkosten  1.  

2.

3.

a. Der Erwerber hat den Zuschlagspreis zu zahlen.  b. Das Versteigerungsgut wird differenzbesteuert verkauft, es  sei denn, einzelne Versteigerungsgüter unterliegen der  Vollversteuerung oder befinden sich in der vorübergehenden  Verwendung; diese sind sodann auf einer Liste im gedruckten  Katalog speziell gekennzeichnet. Bei differenzbesteuerter Ware  wird keine Umsatzsteuer ausgewiesen.  a. Wir berechnen dem Erwerber zusätzlich bei Auslandsschecks  und ‐überweisungen bis 24.999 € Geldtransferkosten in Höhe  von 15,00 € und ab 25.000 € Geldtransferkosten in Höhe von  50,00. Wir bieten für Verbraucher, Unternehmer und  Kaufmänner als kostenlose Zahlungsart Mitnahme gegen  Barzahlung und im Inland Banküberweisung auch ohne  Vorkasse gegen rückbestätigte Referenzen an.  b. Eigene Kosten seines eigenen Zahlungs‐Providers (Bank,  Kreditkartenunternehmen u.s.w.) hat der Erwerber  gegebenenfalls selbst zu tragen.  a. Wenn wir auf Wunsch des Erwerbers versenden, hat der  Erwerber auch die Nebenkosten des Versandes zu tragen. Es  handelt sich hierbei um Versandkosten, Verpackungskosten,  gegebenenfalls Versicherungskosten, gegebenenfalls Export ‐ Lizenzkosten. Diese sind erst nach Zuschlag bezifferbar, da sie  individuell vom jeweiligen Versteigerungsgut abhängen. 


b. Handelt es sich bei dem Erwerber um einen Verbraucher und  hat er an der Versteigerung per Brief, Telefon oder Internet  teilgenommen, erhält er mit der vorläufigen Rechnung über  den Zuschlagspreis auch die Nebenkosten des Versandes  mitgeteilt. Diese sind wegen der unterschiedlichen  Versteigerungsgüter, der jeweils angemessenen Verpackungs‐/  Versandart und des Zielortes nur im Einzelfall und nicht  generell im Vorfeld bestimmbar. Der Erwerber als Verbraucher  hat die Möglichkeit, bei Nichtakzeptanz der Nebenkosten des  Versandes, von dem Versteigerungsvertrag binnen zehn Tagen  nach Zugang der vorläufigen Rechnung, mit Eingang bei uns,  schriftlich zurückzutreten, ohne dass Kosten für ihn anfallen.  Sein Widerrufsrecht wird davon nicht berührt.  Bei der Ausfuhr des Versteigerungsgutes aus der  Bundesrepublik Deutschland entstehen dem Erwerber  gegebenenfalls weitere Kosten für Steuern und Zölle sowie  behördliche Aus‐/Einfuhrgenehmigungen. Diese sind ebenfalls  vom Erwerber zu tragen und im Preis nicht enthalten.  Der Erwerber kann seine Zahlung bar gegen Mitnahme  erbringen oder durch Überweisung auf eines unserer  nachstehenden Konten: Postbank BIC (SWIFT) : PBNKDEFF /  IBAN : DE 28700100800150384802  Commerzbank München: BIC (SWIFT) : COBADEFFXXX / IBAN :  DE 73700400410666711700 HypoVereinsbank München: BIC  (SWIFT) : HYVEDEMMXXX / IBAN : DE 36700202700002860120  Die Zahlung hat in der Währung € zu erfolgen.  Auslandserwerber sind für die Einhaltung der geltenden  Devisen‐ und Einfuhrbestimmungen allein verantwortlich. 

4.

5.

6.

berechnen wir für den Fall, dass wir die Ware ausführen, und  eine gültige Umsatzsteuer‐Identifikationsnummer vor dem  Erwerb vorgelegt wurde und wir die Gelangensbestätigung  erhalten, keine Umsatzsteuer.   

VIII. Zahlung durch den Erwerber  1.

2.

IX. Lieferung 1.

2.

VI. Aufgeld und Umsatzsteuern  Der Erwerber hat zu dem Zuschlagspreis ein aus diesem  berechnetes Aufgeld zu zahlen.  2. Das Aufgeld beträgt bei Erwerbern aus EU‐Mitgliedstaaten:  a. bei differenzbesteuerter Ware  aa. bei Münzauktionen: 25 %  ab. bei Auktionen Kunst der Antike: 25 %  b. bei vollbesteuerter Ware  b.a. bei Münzauktionen: 20 %  b.b. bei Auktionen Kunst der Antike: 20 %  jeweils zuzüglich der jeweils geltenden gesetzlichen  Umsatzsteuer auf die Summe aus Zuschlag, Aufgeld und  Nebenkosten (Geldtransferkosten und Nebenkosten des  Versandes).  c. bei Ware in der vorübergehenden Verwendung  c.a. bei Münzauktionen: 20 %  c.b. bei Auktionen Kunst der Antike: 20 %  jeweils zuzüglich Einfuhrumsatzsteuer auf den Gesamtbetrag  von Zuschlag und Aufgeld auf einer separaten Rechnung. Die  Nebenkosten (Geldtransferkosten und Nebenkosten des  Versandes) zuzüglich jeweils geltender gesetzlicher  Umsatzsteuer werden separat in Rechnung gestellt.  3.     Erwerber mit Wohnsitz außerhalb der EU, sofern die Ware            exportiert wird:  Das Aufgeld beträgt  a.a. bei Münzauktionen: 20 %  b.b. bei Auktionen Kunst der Antike: 20 %  Die jeweilige Umsatzsteuer ist geregelt in Ziffer VII. 1.  4.     Bei umsatzsteuerbefreiten Goldmünzen gilt generell ein            Aufgeld von 15 %.    VII. Umsatzsteuerliche Sonderbehandlungen  1. Bei Erwerbern mit Wohnsitz in Drittländern, außerhalb der EU‐ Mitgliedsstaaten, wird auf den Zuschlagspreis, die  Nebenkosten und das Aufgeld die gesetzliche Umsatzsteuer  berechnet, jedoch bei Vorlage der gesetzlich geforderten  Ausfuhrnachweise in der gesetzlich zulässigen Höhe erstattet.  Sofern wir diese Ware für die Erwerber in diese Drittländer  ausführen, wird die Rechnung umsatzsteuerfrei gestellt. Im  Drittland anfallende Importsteuern oder Zölle trägt in jedem  Fall der Erwerber.  2. Gewerbliche Erwerber mit Eintragung in einem EU‐ Mitgliedsstaat, mit gültiger Umsatzsteuer‐ Identifikationsnummer, können sich die Umsatzsteuer  erstatten lassen; wir benötigen hierfür die gesetzlich  erforderlichen Dokumente. Letztere bestehen aus der  Umsatzsteuer‐Identifikationsnummer und der  Gelangensbestätigung des EU‐Mitgliedsstaates, in dem die  Umsatzsteueridentifikationsnummer erteilt wurde. Auch hier 

1.

Bei in der Versteigerung persönlich anwesenden Erwerbern  (Saalauktion) ist der Kaufpreis zuzüglich des Aufgeldes und  eventuell anfallender Nebenkosten sofort fällig.  Bei schriftlichen Erwerbern, telefonischen Erwerbern oder  Internet Erwerbern versenden wir eine  Vertragsbestätigung/Vorläufige Rechnung, bei Verbrauchern  nebst Versteigerungsbedingungen und Widerrufsbelehrung  nebst Widerrufsformular, sowie eine Rechnung. Diese  Rechnung ist fällig zehn Tage nach Erhalt. 

3.

4. 5.

6.

Die Lieferung an Saalerwerber setzt sofortige Zahlung voraus  und erfolgt an schriftliche, telefonische oder Internetkunden in  der Regel gegen Vorkasse. Es sei denn, es wurde ein  ausreichendes, angefordertes, Deposit hinterlegt oder die  Bonität durch Referenz rückbestätigt.  Bei Münzauktionen mit Inlandslieferung:  a. Verbraucher  Wir liefern bei Verbrauchern das Versteigerungsgut – in der  Regel – gegen Vorkasse; mit den kostenlosen  Zahlungsmöglichkeiten nach Ziffer V,2.a.,Satz2 dieser  Versteigerungsbedingungen. Nach Mitteilung des  Zahlungsauftrages durch Sie an Ihre Bank werden wir die  Versteigerungsobjekte spätestens innerhalb von 14  Arbeitstagen (ohne Samstage, Sonn‐ und Feiertage) an Sie  übersenden. Im Falle der Kreditkartenzahlung oder PayPal‐ Zahlung erfolgt die Lieferung der Versteigerungsobjekte  spätestens innerhalb von 14 Arbeitstagen (ohne Samstage,  Sonn‐ und Feiertage) an Sie nach Auslösung des  Zahlungsvorganges.  b. Unternehmer und Kaufmann  Wir liefern bei Unternehmern und Kaufmännern die  Versteigerungsobjekte – in der Regel – gegen Vorkasse. Die  Lieferung der Versteigerungsobjekte erfolgt spätestens  innerhalb von 14 Arbeitstagen nach Zahlungseingang.  Bei Münzauktionen mit Auslandslieferung und bei Auktionen  Kunst der Antike:  Die Lieferfrist bestimmt sich nach der nach dem individuellen  Versteigerungsgut erforderlichen speziell angefertigten  Verpackung, der speziell erforderlichen Versandart und der  behördlichen Dauer zur Erstellung etwaig erforderlicher  Exportlizenzen/ Genehmigungen. Wir leiten die erforderlichen  Maßnahmen unverzüglich in die Wege und führen die  Lieferung unverzüglich nach Erstellung der Verpackung,  Annahmebestätigung des Speditionsvertrages und Vorlage der  behördlichen Urkunden durch.   Teillieferungen sind zulässig, soweit es für den Erwerber  zumutbar ist.  Das Wiedereintreffen der Versteigerungsobjekte bei uns  aufgrund Unzustellbarkeit oder verweigerter Annahme werten  wir bei Unternehmern und Kaufmännern als Rücktritt und bei  Verbrauchern als Widerruf.  Bei Rücksendungen muss aus versicherungstechnischen  Gründen der Versand vorab mit uns abgestimmt werden. 

X.

Eigentumsvorbehalt Wir behalten uns, soweit wir Kommissionär sind für den  Einlieferer, bis zur vollständigen Zahlung des Kaufpreises nebst  Nebenkosten, Aufgeld und Steuern durch den Erwerber, das  Eigentum an den Versteigerungsobjekten vor.  Solange der Kaufpreis noch nicht vollständig bezahlt ist, ist der  Erwerber, aufgrund dieses Eigentumsvorbehaltes, ohne dass  dadurch, soweit er Verbraucher ist, seine Rechte auf Prüfung  der Objekte nach dem Widerrufsrecht eingeschränkt werden,  verpflichtet, insbesondere Münzen, nicht zu reinigen und diese  sowie wie andere Objekte nicht mit chemischen Mitteln oder  anderen Gegenständen zu behandeln, nicht zu restaurieren,  Slabs nicht aufzubrechen und den Zugriff Dritter auf die  Objekte, etwa im Falle einer Pfändung oder einem  Besitzwechsel der Objekte, sowie den eigenen  Wohnsitzwechsel, uns unverzüglich anzuzeigen.  Der Erwerber tritt uns bereits jetzt alle Forderungen in Höhe 


des Rechnungsbetrages ab, die ihm durch die  Weiterveräußerung gegen einen Dritten erwachsen. Wir  nehmen, soweit wir Kommissionär sind für den Einlieferer, die  Abtretung bereits jetzt an. Nach der Abtretung behalten wir  uns vor, gegebenenfalls für den Einlieferer, die Forderung  selbst, gegebenenfalls als Kommissionär, einzuziehen, sofern  und soweit der Erwerber in Zahlungsverzug ist.   

XI. Gefahrübergang 1.

2.

3.

4.

Verbraucher Ist der Erwerber privathandelnder Verbraucher, geht die  Gefahr des zufälligen Untergangs und der zufälligen  Verschlechterung des Versteigerungsobjektes erst mit  Übergabe des Versteigerungsobjektes an den Erwerber auf den  Erwerber über.  Unternehmer und Kaufmann  Ist der Erwerber Unternehmer oder Kaufmann, geht mit der  Auslieferung des Versteigerungsobjektes an das mit der  Übersendung beauftragte Transportunternehmen, die Gefahr  des zufälligen Untergangs oder zufälligen Verschlechterung des  Versteigerungsobjektes auf den Erwerber über.  Annahmeverzug  Im Falle des Annahmeverzuges des Erwerbers geht die Gefahr  mit dem Annahmeverzug auf den Erwerber über.  Sofern wir haften und der Schaden durch eine vom Erwerber  oder für den Erwerber abgeschlossene Versicherung gedeckt  ist, hat der Erwerber diese außergerichtlich bevorzugt in  Anspruch zu nehmen. Soweit erforderlich, treten wir bereits an  dieser Stelle entsprechende Schadensersatzforderungen gegen  Dritte an den Erwerber ab. Soweit der Erwerber hierbei  Zahlungen erlangt, bleibt unsere Haftung nur für etwaig damit  verbundene Nachteile, wie Prämienrückstufungen oder  Zinsverluste, bestehen; andernfalls bleibt eine bestehende  Haftung von uns unberührt.  6.

XII. Mängelhaftung 1.

2.

3.

4.

5.

Der Erwerber hat die Möglichkeit, sich vom Erhaltungszustand  des Versteigerungsgutes, dessen Qualität und dessen  Eigenschaften durch Vorbesichtigung persönlich zu  überzeugen.  Beschreibungen und Erhaltungsangaben im Katalog und auf  unseren Internetseiten zur Versteigerung sind persönliche  Einschätzungen unserer qualifizierten Mitarbeiter, die mit  Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen nach  branchenüblichen Maßstäben durchgeführt und formuliert  werden. Sie dienen allerdings nur der Erläuterung und  Einordnung, ebenso wie die beigefügten Abbildungen. Dies  stellt keine Beschaffenheitsvereinbarung im Sinne des § 434  BGB und auch nicht die Übernahme einer Garantie im  Rechtssinne dar.  Die Echtheit der Stücke wird gewährleistet, allerdings ohne  Übernahme einer Garantie. Bei einer, ohne grob fahrlässige  oder vorsätzliche Pflichtverletzung durch uns, nachträglich  erkannten, Fälschung beschränken wir unsere Gewährleistung  der Höhe nach auf den Zuschlagspreis einschließlich der  Nebenkosten (Nebenkosten des Versandes,  Geldtransferkosten) sowie das Aufgeld und gegebenenfalls  Steuer.  Wir übernehmen keine Verantwortung dafür, dass die durch  uns versteigerte Ware von den sogenannten Grading‐ Unternehmen angenommen oder die Erhaltungsqualität in  einer ähnlichen Form eingeschätzt wird, wie durch uns.  Reklamationen, die daraus resultieren, dass ein Grading‐ Unternehmen zu einer abweichenden Qualitätsbewertung  gekommen ist, berechtigen nicht zu einer Rückabwicklung des  Kaufes. Bei Stücken, die von uns in den sogenannten „Slabs“,  (Münzen sind eingeschweißt in Plastikholder, ausgegeben von  den Grading‐Unternehmen) verkauft werden, entfällt die oben  genannte Gewährleistung der Echtheit. Auch für versteckte  Mängel, z. B. Randfehler, Henkelspuren, Schleifspuren, etc., die  durch den Plastikholder verdeckt werden, übernehmen wir  keine Mängelhaftung.  Wir übernehmen als Kommissionäre die uns obliegenden  Verpflichtungen nach dem Kulturgutschutzgesetz (KGSG). Wir  sind hier verpflichtet, bei archäologischen Kulturgütern älter als  100 Jahre und mit einem Wert ab null Euro und bei sonstigen  Kulturgütern, also Münzen, ab einem Wert von 2.500,00 Euro  unseren besonderen Sorgfaltspflichten nachzukommen. Dazu 

7.

8.

9.

sind wir allerdings nur verpflichtet im Rahmen des  Zumutbaren, insbesondere einer wirtschaftlichen  Zumutbarkeit. Wir erfüllen dies durch Prüfung des  Versteigerungsgutes durch unsere in der Regel akademisch  archäologisch qualifizierten Mitarbeiter. Die Angaben der  Einlieferer zu Provenienz, Herkunft, Rechtmäßigkeit und  Echtheit der Urkunden lassen wir uns von diesen bestätigen  und prüfen dies gegen in den öffentlichen Verzeichnissen und  Datenbanken (Interpol‐Datei of stolen works of art und ICOM  Red Lists, Art‐Loss‐ Register, Internetportal des BKM nach § 4  KGSG). Darüber hinausgehende Garantien, Gewährleistungen,  Zusicherungen oder Verantwortlichkeiten können wir nicht  übernehmen, insbesondere auch nicht bei Rückgabeersuchen  fremder Staaten oder behördlichen oder gerichtlichen  Maßnahmen.  Nach dem Hintergrundpapier Münzsammler, der Beauftragten  der Bundesregierung für Kultur und Medien (BKM) vom Juli  2016, wird bei Münzen und anderen Kulturgütern eine  lückenlose Provenienz durch das neue Kulturgutschutzgesetz  nicht gefordert. Es gelten insbesondere Münzen, wenn es sie in  großer Stückzahl gibt, diese für die Archäologie keinen  relevanten Erkenntniswert haben und nicht von einem EU‐ Mitgliedstaat als individualisierbare Einzelobjekte unter Schutz  gestellt sind, als keine archäologischen Gegenstände. Dabei  können, nach einer Entscheidung des Bundesfinanzhofes, nur  Münzen, die keine Massenware sind, von archäologischem  Interesse sein. Münzen fallen deshalb als archäologisches  Massenprodukt im Regelfall nicht unter die Regelungen des  Kulturgutschutzgesetzes (Bayerisches Kunstministerium,  Ministerialrat von Urff, BSZ, 15.07.2016). Wir gehen bei der  Erfüllung unserer (Sorgfalts‐) Verpflichtungen nach dem  Kulturgutschutzgesetz von diesen eigenen Einschätzungen des  Gesetzgebers und der zuständigen Obersten Bayerischen  Landesbehörde aus.  Bei Lots und Serien kauft der Erwerber eine nicht näher  beschriebene Gesamteinheit einfachen Zuschnitts. Es handelt  sich hier bei den Angaben nur um Etwa‐Angaben, wobei  irrtümliche Zuschreibungen im Rahmen des Möglichen liegen.  Versteigerungsstücke in Form von Lots sind nach erfolgtem  Zuschlag daher von der Gewährleistung in branchenüblicher  Weise ausgeschlossen, es sei denn, wir hätten bei der  Beschreibung, der Zuordnung oder der Versteigerung arglistig  gehandelt.  Als Kaufmann hat der Erwerber uns etwaige Mängel  unverzüglich anzuzeigen. Ansonsten verliert er seine  Gewährleistungsrechte.  Bei einem Sachmangel hat der Erwerber uns zunächst  angemessene Gelegenheit zur Reparatur oder Ersatzlieferung,  nach unserer Wahl, zu geben. Soweit uns dies nicht gelingt,  stehen dem Erwerber die weitergehenden Rechte nach dem  Gesetz zu.  Die Ansprüche der Erwerber wegen Sachmängeln an unseren  gebrauchten Versteigerungsgütern verjähren in einem Jahr ab  Erhalt des Versteigerungsgutes. Die besondere Klassifikation  unserer Versteigerungsgüter in Form von alten  numismatischen und antiken Gütern erfordert aber im  Interesse des Erwerbers eine unverzügliche Klärung von  Abweichungsrügen zur Sicherung des Übergabezustandes  binnen sieben Tagen. 

XIII. Haftung auf Schadensersatz neben der Gewährleistung  1.

2.

3.

Maßstab Wir haften für die Verletzung von Vertragspflichten und aus  Delikt nur bei Vorsatz oder grober Fahrlässigkeit. Diese  Einschränkung gilt nicht bei der Verletzung von Leben, Körper  und Gesundheit oder bei der Verletzung von Hauptpflichten.  Hier haften wir für jedes Verschulden.  Betroffene  Soweit diese Haftungseinschränkung reicht, gilt sie auch für  unsere Erfüllungsgehilfen und die persönliche Haftung unserer  Angestellten.  Weitere Beschränkungen gegenüber Unternehmern und  Kaufmännern  Sofern der Erwerber beim Zuschlag als Unternehmer und/oder  als Kaufmann für sein Unternehmen gehandelt hat,  beschränken wir unsere Haftung darüber hinaus auf den  vorhersehbaren und typischerweise eintretenden Schaden.  Diese weitergehende Haftungsbeschränkung gilt wiederum 


dann nicht, wenn wir arglistig gehandelt haben sowie für  Ansprüche nach dem Produkthaftungsgesetz und für Schäden  aus der Verletzung von Leben, Körper und Gesundheit. 

2.

XIV. Widerrufsrecht für Verbraucher  Verbrauchern steht ein Widerrufsrecht nach der folgenden  Maßgabe zu. Verbraucher ist jede natürliche Person, die ein  Rechtsgeschäft zu einem Zweck abschließt, der weder ihrer  gewerblichen noch ihrer selbstständigen beruflichen Tätigkeit  zugerechnet werden kann (§ 13 BGB).  Beginn der Widerrufsbelehrung:  Widerrufsrecht  Als Verbraucher haben Sie das Recht, binnen vierzehn Tagen  ohne Angabe von Gründen diesen Vertrag zu widerrufen.  Die Widerrufsfrist beträgt vierzehn Tage ab dem Tag, an dem  Sie oder ein von Ihnen benannter Dritter, der nicht Beförderer  ist, die Ware (oder die letzte Ware, letzte Teilsendung oder das  letzte Stück im Fall eines Vertrages über mehrere Waren mit  einer einheitlichen Bestellung oder die Lieferung einer Ware in  mehreren Teilsendungen oder –stücken) in Besitz genommen  haben bzw. hat.  Um Ihr Widerrufsrecht auszuüben, müssen Sie uns  

Gorny & Mosch  Giessener Münzhandlung GmbH  Maximiliansplatz 20  D‐80333 München  Telefon: +49 89 2422643‐0  Telefax: +49 89 2285513  E‐Mail: info@gmcoinart.de    mittels einer eindeutigen Erklärung (zum Beispiel ein mit der  Post versandter Brief, Telefax oder E‐Mail) über Ihren  Entschluss, diesen Vertrag zu widerrufen, informieren. Sie  können dafür das beigefügte Widerrufsformular verwenden,  das jedoch nicht vorgeschrieben ist.  Zur Wahrung der Widerrufsfrist reicht es aus, dass Sie die  Mitteilung über die Ausübung des Widerrufsrechts vor Ablauf  der Widerrufsfrist absetzen.     

Folgen des Widerrufs  Wenn Sie diesen Vertrag widerrufen, haben wir Ihnen alle  Zahlungen, die wir von Ihnen erhalten haben, einschließlich der  Lieferkosten (mit Ausnahme der zusätzlichen Kosten, die sich  daraus ergeben, da Sie eine andere Art der Lieferung als die  von uns angebotene günstige Standard‐Lieferung gewählt  haben), unverzüglich und spätestens binnen vierzehn Tagen ab  dem Tag zurückzuzahlen, an dem die Mitteilung über Ihren  Widerruf dieses Vertrages bei uns eingegangen ist. Für diese  Rückzahlung verwenden wird dasselbe Zahlungsmittel, das Sie  bei der ursprünglichen Transaktion eingesetzt haben, es sei  denn, mit Ihnen wurde ausdrücklich etwas anderes vereinbart;  in keinem Fall werden Ihnen wegen dieser Rückzahlung  Entgelte berechnet.  Wir können die Rückzahlung verweigern, bis wir die Waren  wieder zurückerhalten haben oder bis Sie den Nachweis  erbracht haben, dass Sie die Waren zurückgesandt haben, je  nachdem, welches der frühere Zeitpunkt ist.  Sie haben die Waren unverzüglich und in jedem Fall spätestens  binnen vierzehn Tagen ab dem Tag, an dem Sie uns über den  Widerruf dieses Vertrages unterrichten, an uns zurückzusenden  oder zu übergeben. Die Frist ist gewahrt, wenn Sie die Waren  vor Ablauf der Frist von vierzehn Tagen absenden. Sie tragen  die Kosten der unmittelbaren Rücksendung der Waren.  Sie müssen für einen etwaigen Wertverlust der Waren nur  aufkommen, wenn dieser Wertverlust auf einen zur Prüfung  der Beschaffenheit, Eigenschaften und Funktionsweise der  Waren nicht notwendigen Umgang mit Ihnen zurückzuführen  ist.  Ende der Widerrufsbelehrung.  Das Widerrufsformular halten wir auf unserer Web‐Site für die  Erwerber als Verbraucher bereit. 

XV. Verweigerung von Zahlung und Abnahme  1.

Bei nicht fristgerechter Zahlung der Rechnung verliert der  Erwerber bei Belehrung hierüber in der Rechnung seine Rechte  aus dem Zuschlag und das Versteigerungsgut kann auf seine  Kosten erneut versteigert oder, nach unserem freien Ermessen, 

3.

freihändig verkauft werden. In diesem Fall haftet der Erwerber  für den Mindererlös.  Als Erwerber haben Sie zusätzlich einen pauschalierten  Schadenersatz in Höhe von 15 % des ersten Zuschlagspreises zu  bezahlen. Ihnen bleibt jedoch das Recht vorbehalten, den  Eintritt eines geringeren oder das Fehlen eines Schadens  nachzuweisen. In diesem Fall schulden Sie geringeren oder  keinen Schadenersatz. Uns bleibt die Geltendmachung eines  höheren Schadens ausdrücklich vorbehalten.  Bei Verzug des Erwerbers mit der Zahlung der Rechnung  schuldet dieser auch Zinsen. 

XVI. Aufrechnung Eine Aufrechnung gegen unsere Forderungen ist  ausgeschlossen, es sei denn, die Forderung ist unbestritten  oder rechtskräftig festgestellt.   

XVII. Schlussbestimmungen 1.

2.

3.

Salvatorische Klausel  Sollte eine Bestimmung der Versteigerungsbedingungen ganz  oder teilweise unwirksam sein oder ihre Rechtswirksamkeit  später verlieren, so soll hierdurch die Gültigkeit der übrigen  Bestimmungen nicht berührt werden. Anstelle der  unwirksamen Bestimmung gilt die gesetzliche Vorschrift.  Gerichtsstand bei Kaufmann als Erwerber  Ist der Erwerber Kaufmann, juristische Person des öffentlichen  Rechts oder öffentlich‐rechtlichen Sondervermögens, ist  ausschließlicher Gerichtsstand für alle Streitigkeiten aus diesem  Vertrag der Geschäftssitz der Gorny & Mosch Giessener  Münzhandlung GmbH, also München. Dasselbe gilt, wenn der  Erwerber keinen allgemeinen Gerichtsstand in der  Bundesrepublik Deutschland hat oder Wohnsitz oder  gewöhnlicher Aufenthalt im Zeitpunkt der Klageerhebung nicht  bekannt ist.  Grenzüberschreitende Versteigerung  Wenn wir grenzüberschreitend versteigern, bedeutet das keine  entsprechende Geschäftsausrichtung. Es gelten deutsches  Recht und deutsche Gerichtsbarkeit. Die Geltung der CISG wird  ausgeschlossen. Ist der Erwerber Verbraucher, gelten für ihn  auch die verbraucherschützenden Vorschriften seines  Wohnsitzstaates; er hat bei Rechtsstreitigkeiten darüber hinaus  die Wahl des Gerichtsstandes unseres Firmensitzes oder seines  Wohnsitzes. Wir müssen ihn stets an seinem Wohnsitz  verklagen.    Wenn Sie unsere Kataloge künftig nicht mehr erhalten  möchten, können Sie der Verwendung Ihrer Daten für den  Versand jederzeit widersprechen. 

  Gorny & Mosch  Giessener Münzhandlung GmbH  Auktionatoren: Dieter Gorny, Dr. Hans‐Christoph von Mosch  Geschäftsführer: Dieter Gorny, Dr. Hans‐Christoph von Mosch  Handelsregister München HRB Nr. 75528  Sitz der Gesellschaft: München        Konten Bank Accounts    Postbank  BLZ 70010080  Kto.‐Nr. 150384‐802  BIC (SWIFT): PBNKDEFF  IBAN: DE28 7001 0080 0150 3848 02    Commerzbank München  BLZ 70040041  Kto.‐Nr. 6667117 00  BIC (SWIFT): COBADEFF XXX  IBAN: DE73 7004 0041 0666 7117 00    HypoVereinsbank München  BLZ 70020270  Kto.‐Nr. 00 2860120  BIC (SWIFT): HYVEDEMM XXX  IBAN: DE36 7002 0270 0002 8601 20 


Terminvorschau Auktion 279

Juni 2021 Kunst der Antike Antiken, Asiatika, Präkolumbische Kunst, Afrika etc. Einlieferungsschluss: 9. April 2021

Auktion 280

11./12. Oktober 2021 Münzen der Antike Einlieferungsschluss: 30. Juli 2021

Auktion 281

13. Oktober 2021 Mittelalter und Neuzeit Einlieferungsschluss: 30. Juli 2021

E-Auktion 282

Herausgeber GORNY & MOSCH Giessener Münzhandlung GmbH München

14./15. Oktober 2021 Münzen aus Antike und Neuzeit Einlieferungsschluss: 30. Juli 2021

Auktion 283

Bearbeitung Antike Dr. Georg Morawietz Dr. Martin Schulz Irene Rulka, M. A. Dr. Margret Nollé

Dezember 2021 Kunst der Antike Einlieferungsschluss: September 2021

Auktion 284-285 7./8. März 2022 Münzen aus Antike und Neuzeit

Impressum

E-Auktion 286

9. März 2022

Neuzeit Sascha Praisler Gestaltung und Fotografie GORNY & MOSCH Druckdatenerzeugung danner pc gesteuerte systeme Druck Meister-Druck, Kassel Alle Rechte vorbehalten, insbesondere die der Übersetzung und der fotomechanischen Wiedergabe. Nachdruck, auch auszugsweise, nur mit schriftlicher Genehmigung des Herausgebers. Printed in Germany

Gorny & Mosch Giessener Münzhandlung GmbH Maximiliansplatz 20, D-80333 München Tel. +49-(0)89/24 22 64 30, Fax +49-(0)89/2 28 55 13 E-mail: info@gmcoinart.de www.gmcoinart.de Amtsgericht München HRB Nr. 75528 Geschäftsführer: Dieter Gorny, Dr. Hans-Christoph von Mosch

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Gorny & Mosch • Giessener Münzhandlung Münzen der Antike April 2021

Münzen der Antike

Griechische und römische Münzen aus verschiedenen Sammlungen Spezialsammlung Königreich Bosporus aus deutschem Privatbesitz (Teil III) Sammlung Peter Weiß

19. April 2021

276

GORNY & MOSCH Giessener Münzhandlung GmbH Maximiliansplatz 20 · D-80333 München Tel. +49 (0)89 24226430 · Fax +49 (0)89 2285513 E-Mail: info@gmcoinart.de · www.gmcoinart.de

Auktion 276

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Profile for Gorny & Mosch Giessener Münzhandlung GmbH

Gorny & Mosch Auktionskatalog 276 Münzen der Antike  

Katalog zur Auktion 276 am 19. April 2021 bei Gorny & Mosch in München: Griechische und römische Münzen aus verschiedenen Sammlungen, Spezia...

Gorny & Mosch Auktionskatalog 276 Münzen der Antike  

Katalog zur Auktion 276 am 19. April 2021 bei Gorny & Mosch in München: Griechische und römische Münzen aus verschiedenen Sammlungen, Spezia...

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