le rhin abrite un trésor gardé par trois ondines.
Alors qu’il se promène le long du fleuve, Alberich, le nain, apercoit les filles du Rhin. Envoûté par leur charme, il les rejoint, mais celles-ci se moquent de lui et le rejettent.
Alberich est à la fois Blessé et humilié. Il renonce à l’amour et dérobe l’or du rhin.
Avec l’or, Alberich crée un anneau de pouvoir.
Le royaume des nains est désormais à sa merci.
les géants, fafner et fasolt, ont achevé la construction du château de wotan et Fricka.
en contrepartie, wotan promet de leur apporter l’or et l’anneau d’alberich. les géants emmènent freia en attendant.
wotan et loge arrivent au royaume des nains. Alberich leur révèle son plan. il veut amasser encore plus d’or et souhaite asservir les dieux.
Alberich jette son frère Mime au cachot et vole le heaume magique qu’il a forgé.
Alberich vente son pouvoir et se métamorphose en serpent géant. Loge le défie de prendre la forme d’un animal minuscule. Alberich ne se fait pas prier et se change en crapaud.
Loge le saisit aussitôt et le met en cage.
Pour gagner sa liberté, alberich se résigne à leur céder son trésor. Mais, Fou de rage, Il maudit l’anneau . Quiconque en sera le propriétaire connaîtra la déchéance et la mort.
wotan apporte le butin d’Alberich aux géants et récupère Freia.
Mais à peine en possession de l’anneau, les deux frères se disputent.
l’or du Rhin et l’anneau sont désormais siens.
Fafner tue Fasolt.
Wotan et son épouse rentrent enfin dans leur majestueux château Sans même se douter qu’ils courent à leur perte.