Issuu

Å r sopp g j ør 2025

Årsberetning 2025 for

RASMUSSENGRUPPEN AS

RASMUSSENGRUPPEN AS (org.nr. 929 477 545) er morselskap i Rasmussengruppen-konsernet

Selskapet drives fra Kristiansand og Oslo, med hovedkontor i Kristiansand.

Konsernets virksomhet er organisert i tre forretningsområder; - Finansielle investeringer - Offshore - Eiendom

Oversikt over hvilke selskaper som inngår i konsernet fremgår av note 1 til årsregnskapet.

RESULTAT OG REDEGJØRELSE FOR ÅRSREGNSKAPET

RASMUSSENGRUPPEN AS avlegger årsregnskapet i samsvar med forenklet IFRS. Dette innebærer at alle eiendeler, inkludert aksjer i datterselskap, vurderes til antatt markedsverdi, og av den grunn avlegges det ikke konsernregnskap.

Årets resultat og egenkapital er som følger (fjorårets tall i parentes):

• Resultat før skattekostnad: ÷ kr. 2 677 millioner (÷ kr. 1 780 millioner)

• Totalresultat: ÷ kr. 2 689 millioner (÷ kr. 1 736 millioner)

• Egenkapital pr. 31.12: kr. 24 350 millioner (kr. 27 039 millioner)

• Egenkapitalandel pr 31.12: 97 % (98 %)

Årets resultat før skattekostnad og bokførte verdier pr. 31.12.2025 fordeler seg slik på de tre forretningsområdene nevnt innledningsvis:

• Finansielle investeringer

o Resultat før skattekostnad: kr. 260 millioner (÷ kr. 1 026 millioner)

o Balanseført verdi: kr. 1 970 millioner (kr. 1 966 millioner)

• Offshore

o Resultat før skattekostnad: ÷ kr. 3 846 millioner (÷ kr. 985 millioner)

o Balanseført verdi: kr. 14 285 millioner (kr. 18 131 millioner)

• Eiendom

o Resultat før skattekostnad: kr. 909 millioner (kr. 231 millioner)

o Balanseført verdi: kr. 6 825 millioner (kr. 5 965 millioner)

Disponering av utbytte og lån: 23.03.2022 ble det vedtatt utdeling av utbytte fra selskapets innbetalte overkurs til aksjonærene på kr 1 177 millioner, som umiddelbart ble lånt tilbake fra aksjonærene til selskapet. Lånet har blitt nedbetalt årlig iht. låneavtale mellom selskapet og aksjonærene, og nedbetaling var på kr. 182 millioner i 2025. Resterende innlån fra aksjonærene var kr. 257 millioner pr 31.12.2025, hvorav kr. 147 millioner ble tilbakebetalt i februar 2026.

Utbetalingene går i hovedsak til å dekke aksjonærenes belastning i form av årlig formuesskatt. Det er ikke tatt ut eller foreslått utbytte for 2025.

FORRETNINGSOMRÅDER

Finansielle investeringer

Selskapet (og konsernet) har et globalt fokus og investerer hovedsakelig i børsnoterte verdipapirer.

Konsernets finansielle investeringer drives gjennom morselskapet RASMUSSENGRUPPEN AS, samt de heleide datterselskapene PORTIA AS («Portia»), VIOLA AS («Viola») og CRESSIDA AS («Cressida»)

Konsernets investeringer i Shearwater GeoServices Holding AS og AVANTOR AS omtales særskilt under forretningsområdene «Offshore» og «Eiendom».

Konsernets finansielle investeringsvirksomhet fikk et resultat før skattekostnad for 2025 på kr. 260 millioner. De største positive og negative resultatbidragene for 2025 var:

• + kr. 269 millioner fra B2 Impact

• + kr. 28 millioner fra Dollar General Corporation

• + kr. 22 millioner fra Norbit

• ÷ kr. 91 millioner fra Nordic Aquafarms

• ÷ kr. 61 millioner fra Novo Nordisk.

Balanseført verdi av konsernets finansielle investeringer utgjorde pr 31.12.2025 kr. 1 970 millioner og var fordelt som følger i NOK:

Børsnoterte aksjer i Norge ………………. Kr. 773 millioner

Kr. 945 millioner

Børsnoterte aksjer i andre land …………. Kr. 745 millioner Kr. 447 millioner

Unoterte aksjer (inkl. Euronext Growth) .. Kr. 452 millioner Kr. 574 millioner

Sum balanseført verdi Kr. 1 970 millioner

Videre var de største enkeltinvesteringene for konsernet pr. 31.12.2025:

• B2 Impact (kr. 405 millioner)

• LVMH (kr. 222 millioner)

• Novo Nordisk (kr. 151 millioner)

• Zivid (kr. 136 millioner)

Kr. 1 966 millioner

De viktigste risikofaktorene ved årsskiftet for de finansielle investeringene var et fortsatt urolig og geopolitisk preget marked, med usikkerhet knyttet til krig, handelskonflikter, økte tollsatser og tilspisset retorikk mellom verdens største økonomier. Spesielt har utviklingen i forholdet mellom USA, Iran, Russland, Europa og Kina skapt økt volatilitet. De økonomiske og geopolitiske konsekvensene av pågående konflikter i Midtøsten og Ukraina vurderes å være betydelige risikofaktorer. Svingende inflasjon, valutakurser, usikkerhet rundt fremtidig rentenivå og uforutsigbare bevegelser i råvare- og energipriser bidrar til et krevende investeringsklima.

Forretningsmessig investeringsvirksomhet innebærer en avveining mellom forventet avkastning og risiko. Det er derfor ikke et mål å minimere den samlede økonomiske risiko. Konsernet er imidlertid opptatt av en bevisst risikostyring og har etablert rutiner for håndtering av de risikotyper virksomhetsområdene er eksponert mot, for å sikre at den samlede risiko står i forhold til risikobærende evne. Sentralt i denne sammenheng er å sørge for å diversifisere investeringer, samt at morselskapet RASMUSSENGRUPPEN AS ikke skal ha finansiell lånegjeld utover gjeld til aksjonærer og heller ikke påta seg garantiansvar for andre selskapers forpliktelser.

RASMUSSENGRUPPEN AS hadde sammen med Portia, Viola og Cressida en samlet bankbeholdning på kr. 1 118 millioner pr. 31.12.2025 (kr. 1 445 millioner).

Offshore

Forretningsområdet «Offshore» omfatter konsernets investering i Shearwater GeoServices Holding AS («Shearwater»), en av verdens ledende aktører innen marine geofysiske tjenester, herunder innsamling og prosessering av seismikkdata til olje-/gass- og multiklientselskaper. Shearwater har hovedkontor i Bergen og opererer globalt. Selskapet har kontorer i blant annet Australia, Brasil, Malaysia, Singapore, Storbritannia og USA.

Shearwater ble etablert i 2016 av RASMUSSENGRUPPEN AS og GC Rieber Shipping ASA. Gjennom en serie strategiske oppkjøp av både selskap og skip innenfor seismikkmarkedet har Shearwater på få år vokst til å bli en dominerende aktør i den globale seismikkbransjen. Shearwater har blant annet

overtatt skip og avansert streamerteknologi fra store aktører som Schlumberger og Viridien gjennom årene. Shearwater har sørget for å opprettholde en moderne flåte gjennom kjøp av enkelte nyere og salg av eldre mindre moderne skip

Shearwater eier i dag 22 moderne seismikkskip og har verdens klart største flåte av seismikkskip. Pr. 31.12.2025 hadde Shearwater 1 078 ansatte, hvorav 457 var offshore-ansatte. Det kan leses mer om Shearwater på deres hjemmeside shearwatergeo.com.

RASMUSSENGRUPPEN AS eier 88,82 % av Shearwater GeoServices Holding AS.

I 2025 ble konsernets investering i Shearwater samlet i RASMUSSENGRUPPEN AS ved at RASMUSSENGRUPPEN AS kjøpte aksjene datterselskapene Portia, Viola og Cressida eide i Shearwater for samme verdi som fastsatt pr 31.12.2024

Redegjørelse for årets resultat:

RASMUSSENGRUPPEN AS’ investeringsvirksomhet innen «offshore» fikk et resultat før skattekostnad for 2025 på ÷ kr. 3 846 millioner (÷ kr. 985 millioner). Balanseført verdi pr. 31.12.2025 var kr. 14 285 millioner (kr. 18 131 millioner).

Årets resultatbidrag og balanseført verdi avhenger i stor grad av den interne verdivurderingen som årlig gjennomføres, hvor verdiendringer årlig inngår som en del av konsernets resultat. Verdivurderingen er basert på neddiskontering av forventet fremtidig inntjening og multippel på forventet fri kontantstrøm. Ytterligere detaljer knyttet til verdsettelsen fremkommer i note 1 til årsregnskapet.

Som følge av et krevende seismikkmarked i 2025 og inn i 2026 er antatt markedsverdi av investeringen i Shearwater redusert pr 31.12.2025. Seismikkmarkedet har de siste årene vært preget av lav aktivitet. Det er likevel nå sterke signaler i markedet om at seismikkmarkedet står foran en oppgang som følge av økt fokus på energisikkerhet og behov for funn av nye olje- og gassressurser. I tillegg har selskapets multiklientsatsing utviklet seg svært positivt i 2025 og inn i 2026.

Seismikk er en kapitalintensiv virksomhet som medfører finansiell risiko. I mars 2024 ble det som ledd i refinansiering av Shearwater-konsernets eksisterende rentebærende gjeld lagt ut et obligasjonslån på USD 300 millioner som ble betydelig overtegnet. Videre ble det samtidig tatt opp et nytt banklån på USD 300 millioner, slik at Shearwater er finansiert for de neste årene. Denne finansieringen legger til rette for fremtidig utbetaling av utbytte og en børsnotering når det anses riktig.

De viktigste risikofaktorer for Shearwater er utviklingen i prisen på olje og gass og fremtidig behov for olje og gass. Dersom olje- og gassprisene holder seg rimelig høye og oljeselskapene investerer mer i oljeutvinning - også på grunn av etterslep i forhold til antatt nødvendig nivå på leteaktivitet - vil dette føre til økt leteaktivitet og dermed høyere etterspørsel etter seismiske data.

RASMUSSENGRUPPEN AS har finansiell kapasitet til å styrke Shearwaters finansielle situasjon ved behov.

Eiendom

Konsernets eiendomsinvesteringer forvaltes hovedsakelig gjennom det heleide datterselskapet AVANTOR AS med dets datterselskaper («Avantor»), som har hovedkontor i Nydalen i Oslo. Avantor utvikler og forvalter eiendom hovedsakelig i Nydalen og på Slemmestad, og drifter sin egen eiendomsportefølje. Avantor-konsernet forvalter også offentlig og privat infrastruktur på vegne av Nydalen Gårdeierforening. Pr. 31.12.2025 hadde Avantor 39 ansatte.

Gjennom målbevisst og systematisk arbeid har Avantor ikke bare vært med på å skape en ny bydel i Nydalen i Oslo, men også en merkevare. Nydalen er blitt et attraktivt område for næringsvirksomhet og som bosted, og er sentrum i bydelen Nordre Aker Ved den nå pågående utviklingen av Slemmestad tar Avantor med seg den erfaring man har fra den langsiktige utviklingen av Nydalen.

Avantor har i 2025 fått omregulert flere eiendommer til boligutvikling og dermed skapt store verdier. Videre ble første byggetrinn på Slemmestad startet i 2025 og det er besluttet salgsstart for ett

boligprosjekt i Nydalen i 2026. Det kan leses mer om pågående prosjekter på Avantors hjemmeside avantor.no.

Pr 31.12.2025 hadde Avantor-konsernet følgende eiendomsportefølje og nøkkeltall:

• Utleieportefølje på ca. 260 000 kvm med en verdiledighet på 3,2 % og gjennomsnittlig gjenværende leietid på 5 år.

• Utviklingsporteføljen inkluderer et potensial på ca. 230 000 kvm, hvorav 90 000 kvm er detaljregulert, og knytter seg hovedsakelig til arealer i Nydalen og på Slemmestad (Asker).

Redegjørelse for årets resultat:

RASMUSSENGRUPPEN AS’ investeringsvirksomhet innen «eiendom» fikk et resultat før skattekostnad for 2025 på kr. 909 millioner (kr. 231 millioner). Balanseført verdi pr 31.12.2025 var kr. 6 825 millioner (kr. 5 965 millioner).

Årets resultatbidrag og balanseførte verdier avhenger i stor grad av interne og eksterne verdivurderinger av den underliggende eiendomsporteføljen, hvor verdiendringer årlig tas over resultatet Oppreguleringen i 2025 reflekterer en antatt verdiøkning av eiendommene på cirka 8,6 % (0,5 %) hvorav størstedelen av verdireguleringen knytter seg til vedtatte omreguleringer til boligformål i 2025. Ytterligere detaljer knyttet til verdsettelsen av Avantor fremkommer i note 1 til årsregnskapet.

Eiendomsvirksomheten er eksponert for renterisiko, utleierisiko, prosjektrisiko, finansiell risiko, reguleringsrisiko (politisk risiko) og ulykkesrisiko, og det er etablert strategi og rutiner for håndtering av disse

Ved utgangen av 2025 hadde Avantor-konsernet en totalbalanse på kr. 11 152 millioner (kr. 9 968 millioner) hvor bokført egenkapital utgjorde kr. 6 002 millioner (kr. 5 250 millioner). Egenkapitalandelen var således 54 % (53 %).

Samlet rentebærende gjeld på samme tidspunkt utgjorde kr. 3 342 millioner (kr. 3 208 millioner) For Avantor-konsernets lånegjeld er det inngått rentebytteavtaler på til sammen kr. 1 450 millioner med varighet frem til 2030.

Videre har Avantor-konsernet tilgjengelig likviditet via en kredittavtale og en ubenyttet kredittramme på til sammen kr. 617 millioner, samt vesentlige verdier i ikke-pantsatte utviklingseiendommer.

En sterk balanse og tilgang på kapital ved behov gjør Avantor-konsernet godt rustet for ytterligere utvikling.

ANSATTE OG ARBEIDSMILJØ

Det var ved årsskiftet fem ansatte i RASMUSSENGRUPPEN AS. Selskapet kjøper diverse administrative tjenester fra datterselskapet POLYSERVICES AS, som har åtte ansatte

De lønnsmessige forskjeller som eksisterer i konsernet er basert på ansvar, kompetanse, grundighet og arbeidsinnsats. Ved rekruttering til nye stillinger søkes hensyntatt at det finnes både kvalifiserte kvinner og menn som aktuelle kandidater, og det gis like muligheter uavhengig av kjønn, etnisitet og livssyn.

Sykefraværet i RASMUSSENGRUPPEN AS for 2025 var ubetydelig Arbeidsmiljøet anses som godt. Miljøet er preget av motiverte medarbeidere som yter en meget god innsats.

ESG, HELSE, MILJØ, SIKKERHET, M.M.

Finansielle investeringer

Rasmussengruppen-konsernet integrerer bærekraft i alle sine forretningsområder. Konsernet foretar egne ESG-vurderinger ved nye investeringer og påvirker porteføljeselskapene aktivt gjennom styredeltakelser

Konsernet oppfyller pliktene i Åpenhetsloven via sine underkonsern.

Av selskapene som inngår i porteføljen av finansielle investeringer, er det flere som arbeider med innovative løsninger som støtter opp om flere av FNs bærekraftsmål.

Offshore

Shearwater-konsernet eier og driver moderne seismikkskip som kartlegger havbunnen for mulige naturressurser i form av olje og gass samt egnede steder for lagring av CO2 under havbunnen. Shearwater anerkjenner sitt ansvar for miljøet og jobber kontinuerlig med å minimalisere de negative effektene av virksomheten. Ambisjonene til selskapet går lenger enn å tilfredsstille regulatoriske krav og retningslinjer for bransjen.

Tilgang på rimelig energi er avgjørende for å nå FNs bærekraftsmål nummer 1 og 2 om å utrydde fattigdom og sult. Dette krever fortsatt olje- og gassutvinning. Samtidig jobber selskapet kontinuerlig for å minimere sitt miljøavtrykk:

• Miljøtiltak: Som eier av verdens største og mest moderne seismikkflåte optimaliserer Shearwater jobballokering for å minimere transittutslipp. Selskapet benytter utelukkende Marine Gas Oil (MGO) i stedet for den rimeligere og mer forurensende tungoljen (HFO). Egenutviklet teknologi, som Monowing, reduserer skipenes motstand i vannet og sparer drivstoff. Shearwater har en uttalt målsetning om å redusere CO2-utslipp pr. aktive skipsmåned med 35 % innen 2030 (sammenlignet med 2019).

• Sosialt og selskapsstyring: Arbeidsmiljøet preges av innovasjon og et mangfold med over 70 nasjonaliteter. Shearwater støtter FNs Universal Declaration of Human Rights, FNs Global Compact og UK Modern Slavery Act. Selskapet har en Code of Conduct som sikrer åpenhet, ansvarlighet og etisk forretningspraksis for alle ansatte, styret, ledelsen, innleid personell, konsulenter og agenter, samt leverandører og andre samarbeidspartnere.

• Shearwater Geoservices AS avgir årlig en bærekraftsrapport som inngår i styrets årsrapport. Rapporten kan leses på selskapets hjemmeside shearwatergeo.com.

Eiendom

Avantors fokus på - og ambisjoner for - miljøet har vært helt sentralt i konsernets strategi siden transformasjonen av Nydalen fra industriområde startet på 1990-tallet. Avantor var det første private eiendomsselskapet i Norge til å bli miljøsertifisert etter ISO 14001, og har en miljøstrategi for 2024–2026 forankret i doble vesentlighetsvurderinger. Selskapet er en sentral aktør i Grønn Byggallianse.

Miljøfokuset er et løpende prosjekt med stadig høyere ambisjoner, som utgjør en sentral del av selskapets utvikling av eiendommer:

• Allerede på tidlig 2000-tallet bygget Avantor en av Nord-Europas største miljøvennlige energisentraler i Nydalen, som leverer fjernvarme og fjernkjøling. Energisentralen ble satt i drift i 2003 og utvidet i 2014. Når området er ferdig bygget ut vil sentralen kunne bidra med en reduksjon av CO2-utslipp på inntil 16 000 tonn pr. år.

• I 2022 fullførte Avantor næringsbygget «Gullhaug Torg 5», som ble bygget med BREEAMNOR-sertifisering i miljøklasse «Excellent».

• Kombinasjonsbygget «Vertikal Nydalen» som ble ferdigstilt i 2023 er en del av FutureBuilt, et innovasjonsprogram og utstillingsvindu for de mest ambisiøse aktørene i byggenæringen, som

skal overoppfylle FNs bærekraftsmål og Paris-målene og alltid kutte klimagassutslipp med minst 50 prosent i forhold til vanlig praksis. Kontordelen av bygget har et mål om såkalt «TripleZero» som innebærer null innkjøp av energi til oppvarming, kjøling og ventilasjon. Erfaringen fra driftsåret 2025 viser at målet ble overoppfylt med 15 000 kWh. Dvs produksjonen fra solceller på tak var over året høyere enn forbruket til varmepumpene og ventilasjonen Leietakerne til kontorlokalene rapporterer at inneklimaet er bedre enn for referansebygg med mekanisk ventilasjon.

• På Slemmestad i Asker står miljø og bærekraft svært sentralt når Avantor utvikler et tidligere industriområde. Det er utarbeidet en omfattende miljøstrategi for prosjektet som består av potensielt rundt 100 000 kvadratmeter boligareal fordelt på om lag 1 300 boliger og rundt 55 000 kvadratmeter næringsareal.

I 2023 utarbeidet Avantor en ny miljøstrategi for 2024–2026 som også inkluderer sosiale forhold og selskapsstyring. Her fokuserer selskapet på vesentlige bærekraftsmål som i størst mulig grad kan påvirkes av selskapet, og miljøeffekter som kan påvirke selskapet (dobbel vesentlighetsvurdering). Det er satt opp konkrete mål som skal nås innen utgangen av 2026, i tillegg til en mer langsiktig ambisjon Avantor gjennomfører årlige analyser for å fange opp eventuelle endringer som kan ha betydning for utviklingen.

Avantors virksomhet har konsekvenser som synlig berører samfunnet, og selskapet er derfor avhengig av tillit. For å ivareta denne vedtar styret årlig etiske retningslinjer som gjelder for alle ansatte, styremedlemmer og underleverandører. Avantor er en Inkluderende Arbeidsliv-bedrift, og de ansatte i Avantor og hos deres leverandører representerer mange nasjonaliteter.

Det kan leses mer om Avantors arbeid innenfor ESG på deres hjemmeside avantor.no.

Økonomiske bidrag til samfunnet

RASMUSSENGRUPPEN AS yter også direkte økonomisk bistand til samfunnet. Det gis jevnlig økonomiske bidrag til organisasjoner og lokale idrettslag som arbeider for å inkludere barn og unge som har begrensede midler til å delta på idretts- og kulturarrangementer, og til organisasjoner i Norge og andre land som gir bistand til mennesker som av ulike årsaker har behov for hjelp. I tillegg ytes det økonomiske bidrag på mer enkeltstående basis. De siste årene har RASMUSSENGRUPPEN AS blant annet:

• Bidratt årlig med betydelige gaver/støtte og sponsormidler til lokale idrettsforeninger og klubber.

• Bidratt med kr. 10 millioner til Covax-samarbeidet, som sikrer at Covid-19-vaksinen også når fattige land.

• Støttet med kr. 7,5 millioner til etablering av laboratorium og forskningsmiljø innenfor nevrovitenskap ved Universitetet i Agder.

• Gitt kr. 10 millioner i støtte til ulike organisasjoner (Leger Uten Grenser, Røde Kors, Frelsesarmeen og Kirkens Nødhjelp) som arbeider med å bedre den humanitære situasjonen i Ukraina.

ANSVARSFORSIKRING

FOR STYRET OG DAGLIG LEDER

Selskapet har ikke tegnet ansvarsforsikring for styret og daglig leder

FREMTIDSUTSIKTER OG HENDELSER ETTER ÅRETS UTGANG

Konsernet har blitt påvirket av kursutvikling både i enkeltaksjer og USD/NOK hittil i 2026 uten at dette påvirker årsregnskapet for 2025 eller bedømmelsen av den finansielle status på tidspunktet for avleggelse av denne årsberetning. Hva gjelder fremtidsutsikter og øvrige hendelser etter årets utgang vises det til beskrivelse for hvert av forretningsområdene i avsnittet «Forretningsområder» ovenfor.

Signaturene i dette dokumentet er juridisk bindende. Dokument signert med "Penneo™ - sikker digital signatur". De signerende parter sin identitet er registrert, og er listet nedenfor.

RASMUSSENGRUPPEN AS hadde, sammen med Portia, Viola og Cressida, en samlet bankbeholdning på kr. 1 118 millioner pr. 31.12.2024 (kr. 1 445 millioner). Styret anser at selskapet er finansielt godt rustet til å kunne tilpasse aktivitetene i samsvar med selskapets strategi også i en usikker verden fremover.

"Med min signatur bekrefter jeg alle datoer og innholdet i dette dokument."

Cathrine Rasmussen

Styremedlem

Serienummer: 24ccc689-34e6-4b69-b8d3-8499916fa372

Styremedlem

Carl Einar Bonnevie Rasmussen

Styremedlem

Regnskapet for RASMUSSENGRUPPEN AS er avlagt under forutsetning om fortsatt drift - og forutsetningene for dette er til stede.

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-2889865

Serienummer: 24ccc689-34e6-4b69-b8d3-8499916fa372

IP: 85.167.xxx.xxx

2026-05-19 15:42:32 UTC

IP: 85.167.xxx.xxx

2026-05-19 15:42:32 UTC

Elin Inderjit Sarai

IP: 77.16.xxx.xxx

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-2889865

2026-05-20 06:02:14 UTC

IP: 77.16.xxx.xxx

2026-05-20 06:02:14 UTC

Kristiansand, den 19 mai 2026

Dag Rasmussen

Elin Inderjit Sarai

Styreleder

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5995-4-1485391

Styreleder

IP: 83.108.xxx.xxx

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5995-4-1485391

2026-05-20 08:52:59 UTC

IP: 83.108.xxx.xxx

2026-05-20 08:52:59 UTC

Per Otto Rasmussen Dahl

CATHRINE RASMUSSEN

Per Otto Rasmussen Dahl

juridisk bindende. Dokument signert med "Penneo™ - sikker digital parter sin identitet er registrert, og er listet nedenfor.

Styremedlem

Dag Rasmussen

Styremedlem

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-1063015

Styremedlem

IP: 62.73.xxx.xxx

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-1063015

ELIN INDERJIT SARAI DAG RASMUSSEN PER OTTO RASMUSSEN DAHL (styrets leder) (styremedlem og daglig leder) (styremedlem)

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-1063015

IP: 62.73.xxx.xxx

2026-05-20 09:45:06 UTC

IP: 62.73.xxx.xxx

2026-05-20 09:45:06 UTC

(styremedlem og daglig leder)

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5993-4-2917532

Styremedlem

IP: 104.28.xxx.xxx

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5993-4-2917532

2026-05-20 13:43:40 UTC

IP: 104.28.xxx.xxx

2026-05-20 13:43:40 UTC

bekrefter jeg alle datoer og innholdet i dette dokument."

Carl Einar Bonnevie Rasmussen

Styremedlem

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-2889865

IP: 77.16.xxx.xxx

2026-05-20 06:02:14 UTC

Dag Rasmussen

Styremedlem

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-1063015

IP: 62.73.xxx.xxx

2026-05-20 09:45:06 UTC

Dette dokumentet er signert digitalt via Penneo.com. De signerte dataene er validert ved hjelp av den matematiske hashverdien av det originale dokumentet. All kryptografisk bevisføring er innebygd i denne PDF-en for fremtidig validering.

Dette dokumentet er forseglet med et kvalifisert elektronisk segl. For mer informasjon om Penneos kvalifiserte tillitstjenester, se https://eutl.penneo.com

Cathrine Rasmussen

Styremedlem

IP: 85.167.xxx.xxx

2026-05-19 15:42:32 UTC

Signaturene i dette dokumentet er juridisk bindende. Dokument signert signatur". De signerende parter sin identitet er registrert,

"Med min signatur bekrefter jeg alle datoer og innholdet

CARL EINAR BONNEVIE RASMUSSEN (styremedlem) (styremedlem) Penneo Dokumentnøkkel:

Carl Einar

Styremedlem

Serienummer: 24ccc689-34e6-4b69-b8d3-8499916fa372

Elin Inderjit Sarai

Styreleder

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5995-4-1485391

IP: 83.108.xxx.xxx

2026-05-20 08:52:59 UTC

Serienummer:

IP: 77.16.xxx.xxx

2026-05-20

Dag Rasmussen

Styremedlem

Serienummer:

IP: 62.73.xxx.xxx

2026-05-20

Per Otto Rasmussen Dahl

Styremedlem

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5993-4-2917532

IP: 104.28.xxx.xxx

2026-05-20 13:43:40 UTC

Slik kan du bekrefte at dokumentet er originalt Når du åpner dokumentet i Adobe Reader, kan du se at det er sertifisert av Penneo A/S. Dette beviser at innholdet i dokumentet ikke har blitt endret siden tidspunktet for signeringen. Bevis for de individuelle signatørenes digitale signaturer er vedlagt dokumentet.

Du kan bekrefte de kryptografiske bevisene ved hjelp av Penneos validator, https://penneo.com/validator, eller andre valideringsverktøy for digitale signaturer.

Penneo Dokumentnøkkel: TQE64-1X6JX-2MV5X-4PJDU-HMB0P-QGA60

Du kan bekrefte de kryptografiske bevisene ved hjelp av Penneos validator, https://penneo.com/validator, eller andre valideringsverktøy for digitale signaturer.

RASMUSSENGRUPPEN AS

Resultatregnskap for 2025

DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSKOSTNADER

Shearwater GeoServices Holding AS..

AVANTOR AS.........................

øvrige datterselskap og tilknyttede selskap.................

og konsernbidrag fra datterselskap........

øvrige omløpsaksjer m.v.

og konverteringsgevinst risikoutlån.

og driftskostnader m.v.

OG FINANSKOSTNADER

fra bankinnskudd og rentefond….......

og andre

DEKNING AV UNDERSKUDD

Som foreslås dekket / ble anvendt slik:

fra (÷) / avsatt til (+) fond for urealisert gevinst.......................

fra (÷) / avsatt til (+) annen egenkapital

/ DISPONERT I ALT...........................

EIENDELER

Anleggsmidler

Finansielle investeringer

RASMUSSENGRUPPEN AS

Balanse pr. 31. desember 2025

Omløpsmidler

Investeringer

EGENKAPITAL OG GJELD

Egenkapital

Innskutt egenkapital

Opptjent egenkapital

RASMUSSENGRUPPEN AS

Balanse pr. 31. desember 2025

Gjeld Avsetninger

Signaturene i dette dokumentet er juridisk bindende. Dokument signert med "Penneo™ - sikker digital signatur". De signerende parter sin identitet er registrert, og er listet nedenfor.

"Med min signatur bekrefter jeg alle datoer og innholdet i dette dokument."

De etterfølgende noter inngår som en del av regnskapet.

Cathrine Rasmussen

Styremedlem Serienummer: 24ccc689-34e6-4b69-b8d3-8499916fa372

IP: 85.167.xxx.xxx

2026-05-19 15:42:32 UTC

Elin Inderjit Sarai

Signaturene i dette dokumentet er juridisk bindende. Dokument signert med signatur". De signerende parter sin identitet er registrert, og er "Med min signatur bekrefter jeg alle datoer og innholdet i dett

Cathrine Rasmussen

Styremedlem Serienummer: 24ccc689-34e6-4b69-b8d3-8499916fa372

IP: 85.167.xxx.xxx 2026-05-19 15:42:32 UTC

Carl Einar Bonnevie Rasmussen

Styremedlem Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-2889865

IP: 77.16.xxx.xxx 2026-05-20 06:02:14 UTC

Kristiansand, 19. mai 2026

Elin Inderjit Sarai

Styreleder

Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5995-4-1485391

IP: 83.108.xxx.xxx 2026-05-20 08:52:59 UTC

ELIN INDERJIT SARAI

Styreleder Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5995-4-1485391

IP: 83.108.xxx.xxx

2026-05-20 08:52:59 UTC

IP: 83.108.xxx.xxx 2026-05-20 08:52:59 UTC

CARL EINAR BONNEVIE RASMUSSEN DAG RASMUSSEN (styrets leder) (styremedlem og daglig leder) (styremedlem)

Per Otto Rasmussen Dahl

Dag Rasmussen

Styremedlem Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-1063015

IP: 62.73.xxx.xxx 2026-05-20 09:45:06 UTC

CATHRINE RASMUSSEN (styremedlem) PER OTTO RASMUSSEN DAHL (styremedlem)

Carl Einar Bonnevie

Styremedlem Serienummer: bankid.no IP: 77.16.xxx.xxx

2026-05-20 06:02:14

Dag Rasmussen

Styremedlem Serienummer: bankid.no

IP: 62.73.xxx.xxx

2026-05-20 09:45:06

Per Otto Rasmussen Dahl

Signaturene i dette dokumentet er juridisk bindende. Dokument signert med "Penneo™ - sikker digital signatur". De signerende parter sin identitet er registrert, og er listet nedenfor. "Med min signatur bekrefter jeg alle datoer og innholdet i dette dokument."

Styremedlem Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5993-4-2917532

Cathrine Rasmussen Styremedlem Serienummer: 24ccc689-34e6-4b69-b8d3-8499916fa372

Styremedlem Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5993-4-2917532

IP: 104.28.xxx.xxx

2026-05-20 13:43:40 UTC

IP: 104.28.xxx.xxx 2026-05-20 13:43:40 UTC

Cathrine Rasmussen Styremedlem Serienummer: 24ccc689-34e6-4b69-b8d3-8499916fa372

Styremedlem Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5993-4-2917532

IP: 85.167.xxx.xxx 2026-05-19 15:42:32 UTC

Elin Inderjit Sarai

Styreleder Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5995-4-1485391

IP: 83.108.xxx.xxx

2026-05-20 08:52:59 UTC

IP: 104.28.xxx.xxx 2026-05-20 13:43:40 UTC (styremedlem og daglig leder)

Elin Inderjit Sarai Styreleder Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5995-4-1485391

Carl Einar Bonnevie Rasmussen Styremedlem Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-2889865

IP: 77.16.xxx.xxx 2026-05-20 06:02:14 UTC

Dag Rasmussen

Styremedlem Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-1063015

Dag Rasmussen Styremedlem Serienummer: bankid.no no_bankid:9578-5998-4-1063015

IP: 62.73.xxx.xxx

IP: 62.73.xxx.xxx 2026-05-20 09:45:06 UTC

2026-05-20 09:45:06 UTC

RASMUSSENGRUPPEN AS

Kontantstrømoppstilling for 2025 (Direkte metode)

KONTANTSTRØMMER FRA SELSKAPETS AKTIVITETER

Innbetalinger ved salg av omløpsaksjer ….................

Utbetalinger ved investeringer i datterselskap …..........

ved kjøp av omløpsaksjer ….................

utbytter ….................................

konsernbidrag fra datterselskap …............

Kjøp netto fordringer fra datterselskap …..............

Utbetalinger ifm utlån til datterselskap ….............

Innbetalinger ifm tilbakebetaling av utlån til datterselskap (inkl. renter) ….....

Betalt skatt for foregående år (inkl. årets betalt kildeskatt) ............................

ifm kjøp av kunst og driftsmidler …........

Utbetalinger ifm driftskostnader og lønn, inkludert opptjent bonus

KONTANTSTRØM FRA SELSKAPETS AKTIVITETER......

ifm avdrag og renter på aksjonærlån ….....

Noter til selskapsregnskap for 2025 for RASMUSSENGRUPPEN AS:

Alle beløp i notene er vist i hele 1 000 NOK med mindre noe annet fremgår av noten.

Regnskapsprinsipper

Generell informasjon

RASMUSSENGRUPPEN AS er et norsk investeringsforetak med hovedkontor i Kristiansand. Virksomheten er organisert i tre forretningsområder; eiendom, finansielle investeringer og offshore. Virksomhetene drives fra Kristiansand og Oslo. Selskapet investerer direkte og indirekte i virksomheter som vurderes å ha muligheter for å skape verdier.

Grunnlag for utarbeidelse av regnskapet

Det er anvendt forenklet IFRS i henhold til regnskapslovens § 3-9 og forskrift om forenklet IFRS fastsatt av finansdepartementet. Dette innebærer i hovedsak at måling og innregning følger internasjonal regnskapsstandard (IFRS) og noteopplysninger er ihht norsk regnskapslov og god regnskapsskikk. Unntak fra måling og innregning fra full IFRS er forklart nedenfor.

RASMUSSENGRUPPEN AS er et investeringsforetak som investerer midler eiet av flere aksjonærer i samsvar med strategi som har verdistigning som formål og måler investeringene til virkelig verdi. Investeringene er i form av egenkapital, og kan også være ansvarlige utlån, kapitalinstrumenter, obligasjoner og lignende.

Investeringsforetak

Selskapet er et investeringsforetak ihht bestemmelsene i IFRS 10. Investering i datterselskap konsolideres derfor ikke, men registreres som finansiell eiendel med verdiendring over resultat. Det utarbeides i samsvar med IFRS 10 ikke konsernregnskap.

Nye og endrede standarder

Endringer i IFRS fortolkninger med ikrafttredelse 1. januar 2025 har ikke hatt vesentlig betydning på regnskapet.

Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta

Selskapet opererer i flere valuta, men mest benyttede funksjonelle valuta er NOK og presentasjonsvaluta er følgelig NOK.

Hovedregel for klassifisering og vurdering av balanseposter

Eiendeler, herunder finansielle eiendeler, til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler inklusive fordringer med forfall senere enn ett år frem. Fordringer som skal innbetales innen ett år og andre eiendeler er klassifisert som omløpsmidler. Gjeld som skal tilbakebetales innen ett år er klassifisert som kortsiktig gjeld. Annen gjeld er klassifisert som langsiktig gjeld. Utlån til selskap RASMUSSENGRUPPEN AS er investert i, behandles som omløpsmiddel der investeringen i aksjer er presentert som omløpsmiddel.

Inntektsføring

Avkastning på investeringer resultatføres i samsvar med verdiutviklingen i markedet. Utbytter inntektsføres når selskapet får ubetinget rett på utbytte.

Driftskostnader

Driftskostnader inkluderer kostnader til lønn og driftskostnader relatert til selskapets virksomhet. Driftskostnader kostnadsføres når de påløper.

Avsetninger

Selskapet regnskapsfører avsetninger når det eksisterer en juridisk eller selvpålagt forpliktelse som følge av tidligere hendelser når det er sannsynlighetsovervekt for at forpliktelsen vil komme til oppgjør, og når forpliktelsens størrelse kan estimeres pålitelig.

Valuta

Inntekter, kostnader, investeringer og salg i utenlandsk valuta registreres til dagskurs.

Pengeposter og verdipapir i utenlandsk valuta omregnes til balansedagens kurs.

Finansielle eiendeler

Investeringer i datterselskap

Investeringer i datterselskap registreres til virkelig verdi med verdiendring over resultat ihht IFRS 10 og bestemmelser om investeringsforetak.

Investering i datterselskap er i all hovedsak selskaper der eierandelen er over 50 % og selskapet har kontroll. Vurdering av kontroll utføres for hver enkelt investering.

Investeringer i tilknyttet selskap

Investeringer i tilknyttet selskap registreres til virkelig verdi med verdiendring over resultat.

Tilknyttet selskap er enheter hvor selskapet har betydelig innflytelse, men ikke kontroll. Som hovedregel oppnås betydelig innflytelse ved eierandel mellom 20 % og 50 %. Vurderingen gjøres for hver enkelt investering.

Øvrige investeringer

Øvrige investeringer er investeringer i enheter der selskapet ikke har kontroll, betydelig innflytelse eller en felleskontrollert virksomhet. Selskapets øvrige investeringer består av investeringer i aksjer og tilsvarende eierposter. Selskapet registrerer investeringene til virkelig verdi med verdiendring over resultat.

Verdsettelse - Hierarki finansielle eiendeler og forpliktelser

Selskapet inndeler investeringer målt til virkelig verdi i balansen ihht IFRS 13 i et hierarki basert på grunnlaget for verdsettelsen.

Nivå 1:

Verdsettelse basert på noterte priser i aktive markeder for identiske eiendeler uten justeringer. Kun børsnoterte aksjer blir vurdert som nivå 1 investeringer.

Nivå 2:

Investeringer hvor det benyttes andre inndata enn noterte priser, eller observerbare priser ikke er i aktive markeder.

Nivå 3:

Andre investeringer vurderes på nivå 3. Dette er investeringer der all informasjon eller deler av informasjon om verdi ikke kan observeres i markedet.

Utlån

Selskapets utlån registreres til virkelig verdi med verdiendring over resultat.

Fordringer

Fordringer er i utgangspunktet oppført til pålydende med fradrag for eventuelt forventet tap ihht IFRS 9.

Utbytte

Foreslått utbytte til aksjeeierne klassifiseres som gjeld. Dette er tillatt etter forenklet IFRS.

Skattekostnad

Skattekostnaden omfatter periodens betalbare skatt og endringene i utsatt skatt/skatteeiendel. Betalbar skatt beregnes på grunnlag av årets skattemessige resultat. Netto utsatt skatt/skatteeiendel er beregnet på alle forskjeller mellom regnskapsmessig og skattemessig verdi på eiendeler og gjeld.

Utsatt skatteeiendel er balanseført når det er sannsynlig at selskapet vil ha tilstrekkelig skattemessig overskudd i senere perioder til å kunne benytte skatteeiendelen

Kontantstrømoppstilling

Selskapet utarbeider kontantstrøm etter den direkte metoden. I kontantstrømoppstillingen er investeringer i rentefond klassifisert som "bankinnskudd og kontantekvivalenter".

Hendelser etter balansedagen

Ny informasjon etter balansedagen om selskapets finansielle stilling på balansedagen, er hensyntatt i årsregnskapet. Hendelser etter balansedagen som ikke påvirker selskapets finansielle stilling på balansedagen, men som vil påvirke selskapets finansielle stilling i fremtiden, er opplyst om dersom dette er vesentlig.

Endringer i standarder og fortolkninger med fremtidig ikrafttredelse

IASB har vedtatt flere endringer i standarder og fortolkninger med ikrafttredelse fra 1. januar 2026 eller senere. Selskapet har ikke tidligere implementert noen slike endringer som forøvrig ikke påregnes å ha vesentlig effekt for regnskapet.

Note 1. Aksjer i datterselskap

Investeringsforetak

Selskapet oppfyller kravene i IFRS 10.27 og 10.28 til å være investeringsforetak. Selskapet registrerer investeringer i datterselskap og tilknyttede selskap til virkelig verdi i balansen og endring i verdi over resultat ihht reglene i IFRS 9. Datterselskapene verdsettes til virkelig verdi ihht IFRS 13 og verdsettes for unoterte selskap i samsvar med prinsipp for nivå 3 i verdsettelseshierarkiet.

Tabell: Oversikt over datterselskap pr. 31.12:

* For BM Aquaculture AS og Nordic Aquafarms AS er tallene for 2024, da årsregnskapene for 2025 ikke er ferdigstilt.

PORTIA AS, VIOLA AS og CRESSIDA AS er selskap som er del av RASMUSSENGRUPPEN AS sin strategi for investeringer og selskapenes eiendeler verdsettes etter samme prinsipper som RASMUSSENGRUPPEN AS benytter.

CORDELIA AS er verdsatt basert på egne interne beregninger med utgangspunkt fra selskapets leiekontrakter for utleie av fast eiendom i samsvar med prinsipp 3 for nivå 3 i verdsettelseshierarkiet ihht IFRS. Videre er Froland Verk AS og POLYSERVICES AS verdsatt til selskapenes bokførte egenkapital som antas å tilsvare virkelig verdi.

Tabell: Oversikt over utvikling 2025 Shearwater**

** Pr. 31.12.2025 var konsernets anskaffelseskost for aksjene i Shearwater GeoServices Holding AS kr. 5,1 milliarder (etter eliminering av konserninterne kjøp, jf. note 6)

Tabell: Oversikt over utvikling 2024

Virkelig verdi 1.1 (inklusive verdi konverteringsrett utlån)

Note 1. Aksjer i datterselskap - fortsettelse

AVANTOR AS

Avantor-konsernet investerer i investeringseiendommer for utvikling, utleie og salg, og boligeiendommer for utvikling og salg. Eiendeler for utvikling av boligområder, bydelsutvikling og boligprosjekter er verdsatt internt. Historisk har det meste av investeringene vært foretatt i Nydalen i Oslo. I 2021 kjøpte konsernet en større eiendomsportefølje på Slemmestad i Asker, et prosjekt som består i hovedsak av boligutvikling og noe næringsbyggutvikling. Avantor har i 2025 fått omregulert flere eiendommer til boligutvikling og dermed skapt store verdier.

Verdsettelsen av Avantor sine investeringseiendommer er beregnet av eksterne verdivurderere på bakgrunn av underliggende leieforhold der en yieldberegning er foretatt for samtlige av selskapets investeringseiendommer med yieldnivå fra 5,25 % til 7,75 % avhengig av eiendommenes kvaliteter og beliggenhet, og gir en gjennomsnittlig yield benyttet pr. 31.12.2025 på 5,50 %. Boligeiendommer verdsettes til laveste av kostpris/verdi ved overgang fra næring til bolig og antatt salgspris.

Virkelig verdi av investeringseiendommene er avhengig av de forutsetninger som legges til grunn, herunder også driftskostnader på de enkelte eiendommene samt det generelle rentenivået. Tabellen nedenfor viser eksempler på hvordan endringer i markedsleie, diskonteringsfaktor og yield vil påvirke virkelige verdier pr. 31.12.2025 gitt at andre forutsetninger er konstante. Det er til dels avhengighet mellom variablene, slik at en endring av en av disse kan påvirke de øvrige variablene.

Tabell: Sensitivitetsanalyse Avantor - effekt på balanseført verdi ved endringer i diskonteringsfaktor / yield / markedsleie

Verdiendring i % Verdiendring Verdiendring i % Verdiendring

Endring diskonteringsfaktor +/÷ 0,25 %

Endring i yield på +/÷ 0,25 %

Endring markedsleie +/÷ 10 %

2,57 % +/÷ 221 000 +/÷ 2,40 % +/÷ 210 000

1,99 % +/÷ 171 000 +/÷ 1,87 % +/÷ 162 000

Eiendomsvirksomheten er eksponert for salgs- og utleierisiko, prosjektrisiko, finansiell risiko, reguleringsrisiko (politisk risiko) og ulykkesrisiko, og det er etablert rutiner for håndtering av dette. Videre er det også risiko knyttet til byggevirksomhet ved eiendomsutvikling, så som rivnings- og gravearbeider, håndtering av eventuelle forurensede masser, samt større terrengarbeider.

Avantor-konsernet har ved utløpet av 2025 en rentebærende gjeld på om lag NOK 3,4 milliarder kroner og en reell egenkapitalandel på om lag 61 % basert på antatt verdi av selskapet som er lagt til grunn i RASMUSSENGRUPPEN AS sitt årsregnskap for 2025. Rentebærende gjeld utenom kassekreditt forfaller opprinnelig i 2027 og 2029, og deler av lånene har blitt refinansiert i 2026 med forfall 2031. Det er inngått rentebytteavtaler med varighet til 2030 for om lag 47 % av rentebærende gjeld, noe som reduserer eksponeringen for renterisiko.

Avantor igangsatte første byggetrinn på Slemmestad i 2025, og har i 2026 besluttet salgsstart for ett boligprosjekt i Nydalen. På grunn av den generelle økonomiske utviklingen i Norge og økt kostnadsnivå tar det nå lengre tid å selge ferdigstilte leiligheter.

Shearwater GeoServices Holding AS

Investeringen verdsettes ved en intern verdivurdering basert på forventet EV/EBITDA og EV/fri kontantstrøm, internt avkastningskrav og antatt verdi av skip i opplag. Verdien er i tillegg vurdert i forhold til hvordan sammenlignbare børsnoterte aksjer verdsettes.

Tabell: Sensitivitetsanalyse Shearwater - effekt på balanseført verdi ved endring i multippel og free cashflow budsjett 2025 2025 2024

Multippelendring +/÷ 0,5 enheter +/÷ 653 125 +/÷ 1 209 137 Endring i fri kontantstrøm på +/÷ 5 % +/÷ 760 011 +/÷ 1 015 675

Shearwater-konsernets sentrale risikoelementer er kommersiell risiko (markedsrisiko i det globale marked for seismikk), politisk risiko, finansiell risiko og ulykkesrisiko, og de viktigste risikofaktorer er utviklingen i prisen på olje og gass, samt fremtidig behov for olje og gass. Dersom olje- og gassprisen holder seg høy og oljeselskapene vil investere mer i oljeutvinning, vil det trolig føre til økt leteaktivitet og dermed høyere etterspørsel etter seismiske data.

Seismikk er en kapitalintensiv virksomhet som medfører finansiell risiko. Rentebærende gjeld i Shearwater-konsernet utgjorde pr. 31.12.2025 om lag USD 602 millioner uten fradrag for kontanter på om lag USD 65 millioner. USD er dette konsernets funksjonelle valuta. Egenkapitalandel er ved siste årsskifte i overkant av 66 % basert på antatt verdi av selskapet som er lagt til grunn i RASMUSSENGRUPPEN AS sitt årsregnskap for 2025. Rentebærende gjeld ble i mars 2024 refinansiert med banklån og obligasjonslån med løpetid på 5 år. Renten på obligasjonslån er 9,5 % fast. Obligasjonslånet ble børsnotert i 2025.

Seismikkmarkedet har de siste årene vært preget av lav aktivitet som forventes å fortsette også inn i 2026. Det er likevel sterke signaler i markedet om at seismikkmarkedet står foran en oppgang som følge av økt fokus på energisikkerhet og behov for funn av nye olje- og gassressurser. I tillegg har selskapets multiklient-satsing utviklet seg svært positivt i 2025 og inn i 2026.

Note 1. Aksjer i datterselskap - fortsettelse

PORTIA AS, VIOLA AS og CRESSIDA AS

PORTIA AS, VIOLA AS og CRESSIDA AS er investeringsselskaper som er redskap i investeringsstrategien for RASMUSSENGRUPPEN AS. Selskapene foretar ulike finansielle investeringer. Under er en tabell som viser utvikling samlet for disse selskapene fordelt mellom ulike verdsettelsesnivå. Mer informasjon fremkommer i de respektive datterselskaps egne årsregnskap.

Tabell: Oversikt over utvikling 2025

verdi 1.1

Note 2. Aksjer i tilknyttet selskap

Tilknyttet selskap verdsettes til virkelig verdi ihht IFRS 13 og verdsettes for unoterte selskap i samsvar med prinsipp for nivå 3 i verdsettelseshierarkiet.

Tabell: Oversikt over investeringer i tilknyttet selskap pr. 31.12

Selskapsnavn

Tabell: Oversikt over utvikling 2025

Anskaffelseskost 1.1

Tilknyttet selskap

079

Tilgang ved emisjoner 0

Avgang i perioden ÷

000

Endring i hierarki 0

Anskaffelseskost 31.12

Virkelig verdi 1.1

Virkelig verdi 31.12

Tabell: Oversikt over utvikling 2024

Anskaffelseskost 1.1

Anskaffelseskost 31.12

Virkelig verdi 1.1

Tilknyttet selskap

122 079

91 000

Verdiregulering i perioden ÷ 13 000

Virkelig verdi 31.12

78 000

Note 3. Øvrige omløpsaksjer

Tabellen under viser de største (over NOK 50 millioner i markedsverdi) enkeltinvesteringer klassifisert som omløpsaksjer RASMUSSENGRUPPEN AS eiet pr. 31.12.2025.

Selskapsnavn

Nivå B2 Impact ASA

Lvmh Moet Hennessy Vuitton SE

888 Nivå 1

523 Nivå 1

Zivid AS 126 423 Nivå 3

Novo Nordisk A/S

Tabell: Oversikt over utvikling 2025

Note 4. Utlån og kortsiktige fordringer

Utlån bokføres til pålydende og justeres til antatt verdi. Renter på utlån akkumuleres på saldo. Ved konvertible lån foretas det en verdsettelse av konverteringsretten. Det kan ved enkelte tilfeller avtales sikkerhet for betjening av utlån.

RASMUSSENGRUPPEN AS har ingen utlån eller valutaterminkontrakter pr. 31.12.2025.

Utestående fordringer pr. 31.12.2025 knytter seg hovedsakelig til kjøpte fordringer fra datterselskap.

Note 5. Lønnskostnader og honorarer

Oversikt over lønnskostnader:

samt styrehonorar

Pensjonskostnader (inkl. daglig leder)

Opptjent årets bonus ledende ansatte - reversert (ekskl. daglig leder*) ÷

Arbeidsgiveravgift (inkl. vedr. styrehonorar)

personalkostnader

*Bonusordning

Det foreligger avtale om bonusordning mellom RASMUSSENGRUPPEN AS og seks ledende ansatte i selskapet og POLYSERVICES AS. Bonusens samlede størrelse er relatert til selskapets årsresultat i forhold til bokført egenkapital ved årets begynnelse. Daglig leder i RASMUSSENGRUPPEN AS er ikke omfattet av denne bonusordningen. Ansatte som ikke er med i avtale om bonusordning kan tildeles bonus diskresjonært av daglig leder.

Antall ansatte RASMUSSENGRUPPEN AS hadde fem ansatte ved regnskapsårets slutt, tilsvarende fem årsverk.

Pensjonskostnader

Selskapet er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Selskapets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene i denne lov.

Ytelser og sikkerhetstillelser til ledende ansatt Daglig leder

*Daglig leder er også styremedlem og har mottatt kr. 200 000 for stillingen på lik linje med øvrige styremedlemmer. Det totale honoraret til styret for 2025 er kr. 1 465 000 og fordeler seg årlig med kr. 600 000 til styreleder, kr. 200 000 pr. styremedlem og kr. 25 000 pr. varamedlem.

Honorar til selskapets valgte revisor (inkl. mva)

Honorar til revisor for revisjon og revisjonsrelatert bistand

2024

Note 6. Transaksjoner og mellomværende med nærstående

Transaksjoner med nærstående:

Kjøp av administrative tjenester fra POLYSERVICES AS (inkl. mva)

Kjøp av aksjer i Shearwater GeoServices Holding AS fra datterselskap*

Utlån til Nordic Aquafarms AS

Netto kjøp fordringer fra datterselskap pr. 31.12.2025 (jf. note 4)

Renteinntekter konvertibelt utlån til Shearwater GeoServices Holding AS

Mellomværende med nærstående:

Fordring på konsernselskaper (årets utbytter og konsernbidrag)*

Gjeld til konsernselskaper*

*Pr. 31.12.2024 eide datterselskapene PORTIA AS, VIOLA AS og CRESSIDA AS aksjer i Shearwater GeoServices Holding AS. Aksjene ble solgt til RASMUSSENGRUPPEN AS 01.01.2025 for samme verdi som fastsatt i datterselskapenes årsegnskap for 2024. Kjøpesummen ble delvis gjort opp ved motregning av fjorårets utbytter fra datterselskapene. Resterende kjøpesum på kr. 416 millioner foreslås motregnet mot avsatte utbytter for 2025 i datterselskapenes årsregnskap. Motregningen vil gjennomføres i 2026.

Note 7. Gjeld til aksjeeiere

Selskapets generalforsamling vedtok 23.03.2022 utdeling av utbytte fra selskapets innbetalte overkurs til aksjonærene på kr. 1 177 millioner som umiddelbart ble lånt tilbake fra aksjonærene til selskapet. Lånet ble nedbetalt med kr. 294 millioner i både 2022 og 2023. I 2024 ble lånet nedbetalt med kr. 147 millioner og i 2025 ble lånet nedbetalt med kr. 182 millioner.

Resterende del av innlånet fra aksjonærene, kr. 257 millioner, skal etter avtale mellom selskapet og aksjonærene utbetales over de to neste årene, med mulighet for forsert nedbetaling dersom styret beslutter dette. Neste års avdrag er klassifisert som kortsiktig gjeld i balansen. Renter beregnes i samsvar med Skatteetatens skjermingsrente. Utbetalingene medgår i hovedsak til å dekke aksjonærenes belastning i form av årlig formuesskatt.

Note 8. Resultat før skattekostnad fordelt på forretningsområder

Resultat før skattekostnad hvor anslag administrasjonskostnader er allokert på de tilhørende forretningsområder, fordeler seg som følger:

investeringer

Note 9. Skattekostnad, betalbar skatt og utsatt skatt

Grunnlaget for beregning av utsatt skatteeiendel pr. 31.12 er følgende:

utsatt skatt (22

Årets skattegrunnlag fremkommer slik:

før skattekostnad

Tilbakeføring av netto urealisert gevinst/tap aksjer (ekskl. aksjer u/fritaksmetoden)

realisert gevinst/tap aksjer innenfor fritaksmetoden

av utbytter innenfor fritaksmetoden

av resultatført konsernbidrag

konsernbidrag med skatteeffekt

permanente forskjeller (inkl. 3 % på utbytter)

midlertidige forskjeller

for betalbar skatt

Balanseført betalbar skatt (22 % av grunnlag for betalbar skatt)

Årets

Note 10. Bevegelser i egenkapital

Egenkapitalbevegelser 2025

Egenkapitalbevegelser 2024

Konvertering av andel av aksjonærinnlån til egenkapital

Årets

Note 11. Aksjekapital og aksjonærinformasjon

Aksjekapitalen i selskapet består pr. 31.12.2025 av 95 155 200 aksjer à kr. 0,20. Aksjekapitalen/pålydende fordeler seg på de ulike aksjeklassene slik:

Aksjeklasse

Antall aksjer Pålydende

Klasse A* 951 552 190 310 Klasse B 55 999 600 11 199 920

Klasse C 22 503 440 4 500 688

Klasse D 15 700 608 3 140 122 Sum 95 155 200 19 031 040

*Det er kun aksjer i aksjeklasse A som har stemmerett.

Aksjene eies av:

i) Dag Rasmussen har bestemmende innflytelse i Einar Rasmussen Investment AS og i Rasmussen AS.

ii) Per Otto Rasmussen Dahl har bestemmende innflytelse i Rannfrid Rasmussen Investment AS og POD Invest AS.

iii) Cathrine Rasmussen har bestemmende innflytelse i Kleppenhus Invest AS.

iv) Carl Einar Bonnevie Rasmussen har bestemmende innflytelse i CEBORAS Invest AS.

v) Julie K. Bonnevie Rasmussen har bestemmende innflytelse i JKBR Invest AS.

vi) Maren K. Bonnevie Rasmussen har bestemmende innflytelse i Mestermø Invest AS.

Note 12. Gjeld til kredittinstitusjoner og garantiforpliktelser

Selskapet har pr. 31.desember 2025 ingen gjeld til kredittinstitusjoner og har heller ikke avgitt garantiforpliktelser eller stilt pant i noen av sine eiendeler.

Note 13. Hendelser etter balansedagen

Etter balansedagen har det ikke inntrådt forhold som påvirker virksomheten i betydelig grad.

Penneo

Til generalforsamlingen i RASMUSSENGRUPPEN AS

Uavhengig revisors beretning

Konklusjon

Vi har revidert årsregnskapet for RASMUSSENGRUPPEN AS som består av balanse per 31. desember 2025, resultatregnskap og kontantstrømoppstilling for regnskapsåret avsluttet per denne datoen og noter til årsregnskapet, herunder et sammendrag av viktige regnskapsprinsipper.

Etter vår mening

• oppfyller årsregnskapet gjeldende lovkrav, og

• gir årsregnskapet et rettvisende bilde av selskapets finansielle stilling per 31. desember 2025, og av dets resultater og kontantstrømmer for regnskapsåret avsluttet per denne datoen i samsvar med forenklet anvendelse av internasjonale regnskapsstandarder etter regnskapsloven § 3–9.

Grunnlag for konklusjonen

Vi har gjennomført revisjonen i samsvar med International Standards on Auditing (ISA-ene). Våre oppgaver og plikter i henhold til disse standardene er beskrevet nedenfor under Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet. Vi er uavhengige av selskapet i samsvar med kravene i relevante lover og forskrifter i Norge og International Code of Ethics for Professional Accountants (inkludert internasjonale uavhengighetsstandarder) utstedt av International Ethics Standards Board for Accountants (IESBA-reglene), og vi har overholdt våre øvrige etiske forpliktelser i samsvar med disse kravene. Innhentet revisjonsbevis er etter vår vurdering tilstrekkelig og hensiktsmessig som grunnlag for vår konklusjon.

Øvrig informasjon

Styret og daglig leder (ledelsen) er ansvarlige for informasjonen i årsberetningen. Øvrig informasjon omfatter informasjon i årsrapporten bortsett fra årsregnskapet og den tilhørende revisjonsberetningen. Vår konklusjon om årsregnskapet ovenfor dekker ikke informasjonen i årsberetningen.

I forbindelse med revisjonen av årsregnskapet er det vår oppgave å lese årsberetningen. Formålet er å vurdere hvorvidt det foreligger vesentlig inkonsistens mellom årsberetningen og årsregnskapet og den kunnskap vi har opparbeidet oss under revisjonen av årsregnskapet, eller hvorvidt informasjon i årsberetningen ellers fremstår som vesentlig feil. Vi har plikt til å rapportere dersom årsberetningen fremstår som vesentlig feil. Vi har ingenting å rapportere i så henseende.

Basert på kunnskapen vi har opparbeidet oss i revisjonen, mener vi at årsberetningen

• er konsistent med årsregnskapet og

• inneholder de opplysninger som skal gis i henhold til gjeldende lovkrav.

Ledelsens ansvar for årsregnskapet

Ledelsen er ansvarlig for å utarbeide årsregnskapet og for at det gir et rettvisende bilde i samsvar med forenklet anvendelse av internasjonale regnskapsstandarder etter regnskapsloven § 3–9. Ledelsen er også ansvarlig for slik internkontroll som den finner nødvendig for å kunne utarbeide et regnskap som ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller utilsiktede feil.

Ved utarbeidelsen av årsregnskapet må ledelsen ta standpunkt til selskapets evne til fortsatt drift og opplyse om forhold av betydning for fortsatt drift. Forutsetningen om fortsatt drift skal legges til grunn for årsregnskapet med mindre ledelsen enten har til hensikt å avvikle selskapet eller legge ned virksomheten, eller ikke har noe realistisk alternativ til dette.

Revisors oppgaver og plikter ved revisjonen av årsregnskapet

Vårt mål er å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet som helhet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon, verken som følge av misligheter eller utilsiktede feil, og å avgi en revisjonsberetning som inneholder vår konklusjon. Betryggende sikkerhet er en høy grad av sikkerhet, men ingen garanti for at en revisjon utført i samsvar med ISA-ene, alltid vil avdekke vesentlig feilinformasjon. Feilinformasjon kan oppstå som følge av misligheter eller utilsiktede feil. Feilinformasjon er å anse som vesentlig dersom den enkeltvis eller samlet med rimelighet kan forventes å påvirke de økonomiske beslutningene som brukerne foretar på grunnlag av årsregnskapet.

For videre beskrivelse av revisors oppgaver og plikter viser det til: https://revisorforeningen.no/revisjonsberetninger

Kristiansand, 19. mai 2026

Cedra Norge AS

Olav Kr. Stokkenes

Statsautorisert revisor (elektronisk signert)

2026-05-20 11:25:27 UTC+02:00

Olav Kristian Stokkenes

NO BankID - 9578-5993-4-2172978

RASMUSSENGRUPPEN AS, Kirkegata 1, 4610 Kristiansand S.,

www.rasmussen.no

Norge