Issuu on Google+

www.forexmagazine.ru

Åæåíåäåëüíîå èíòåðíåò èçäàíèå

1

Ìàðò 2009 ¹264/11

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Ñîäåðæàíèå Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ ........................................................................... 3 Âîïðîñû ìîíåòàðèçìà ................................................................................................................................ 4 Ðåöåññèÿ íàáèðàåò îáîðîòû: ìåñÿ÷íûé îáçîð ......................................................................................... 6 Íîâûé Áðåòòîí-Âóäñ - ñòàíåò ëè SDR çàìåíîé äîëëàðó? ..................................................................... 12 Îáçîð EUR/USD ........................................................................................................................................ 15 Âçãëÿä íà USD/JPY: äîëãîñðî÷íûå òåíäåíöèè îñòàþòñÿ ..................................................................... 22 Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ................................................................... 26 Îáçîð AUD/JPY ........................................................................................................................................ 30 Àòðèáóòû óñïåõà ....................................................................................................................................... 33 Îæèäàåìîå äâèæåíèå ............................................................................................................................... 36 Îïòèìàëüíàÿ çàùèòà ................................................................................................................................ 39

Ãåíåðàëüíûé ñïîíñîð æóðíàëà “FOREX MAGAZINE” Ãðóïïà êîìïàíèé "Àëüïàðè" www.alpari.ru +7 (495) 710-76-76

Ðèñóíîê íà îáëîæêå:© tiero Îôèöèàëüíûé ñàéò æóðíàëà Forex Magazine: http://www.fxmag.ru Ïî âîïðîñàì ðàçìåùåíèÿ ðåêëàìû îáðàùàòüñÿ: adv@fxmag.ru

2

Ëèöåíçèÿ Ìèíïå÷àòè Ýë ¹ ÔÑ 77-20968 ÎÎÎ “ÔîðåêñÌàãàçèí”

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Êàëåíäàðü ñ êîììåíòàðèÿìè íà ïðåäñòîÿùóþ íåäåëþ

Êàëåíäàðü îò FOREX Review Дата 23/03/08 23/03/08 23/03/08

Время (Мск.) 13.00 15.30 17.00

24/03/08

12.00

24/03/08

12.00

24/03/08 24/03/08

12.30 13.00

24/03/08

13.00

24/03/08 25/03/08 25/03/08

17.00 12.00 15.30

25/03/08

15.30

25/03/08 26/03/08 26/03/08 26/03/08 26/03/08 26/03/08

17.00 10.00 12.00 12.30 12.30 15.30

26/03/08

15.30

26/03/08

15.30

26/03/08

15.30

27/03/08

2.30

27/03/08 27/03/08 27/03/08 27/03/08 27/03/08 27/03/08 27/03/08 27/03/08

2.50 12.30 12.30 13.00 13.00 15.30 15.30 15.30

27/03/08

16.55

Индикатор

Страна

Период

Предыдущее

Прогноз

Торговый баланс (млрд.) Индекс опережающих индикаторов Продажи жилья на вторичном рынке (млн.) Индекс деловой активности (PMI) в производственной сфере (предварительный) Индекс деловой активности (PMI) в непроизводственной сфере (предварительный) Потребительские цены (CPI) Y/Y Заказы промышленных предприятий M/M Заказы промышленных предприятий Y/Y Выступление главы ФРС Б. Бернанке Индекс делового климата IFO Заказы на товары длительного пользования M/M Заказы на товары длительного пользования без транспортных M/M Продажи новостроек (млн.) Цены на жильё Nationwide Y//Y Денежная масса M3 Y/Y Розничные продажи M/M Розничные продажи Y/Y ВВП (окончательный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор (окончательный, годовое исчисление) Q/Q Дефлятор потребительской корзины без продуктов питания и топлива (окончательный, годовое исчисление) Q/Q Первичные обращения за пособиями по безработице Индекс потребительских цен (CPI) без свежего продовольствия Y/Y Розничные продажи Y/Y ВВП (окончательный) Q/Q ВВП (окончательный) Y/Y Индекс экономических настроений Индекс делового климата Частные доходы M/M Частные расходы M/M Дефлятор потребительской корзины без продовольствия и топлива M/M Индекс потребительских настроений Michigan Sentiment (уточнённый)

ЕС Канада США

Январь Февраль Февраль

+0.3 -0.8 % 4.49

-1.0 -0.9 % 4.45

ЕС

Март

33.5

33.5

ЕС

Март

38.9

39.0

Британия ЕС

Февраль Январь

+3.0 % -5.2 %

+2.7 % -6.0 %

ЕС

Январь

-22.3 %

-33.0 %

США Германия США

Март Февраль

82.6 -5.2 %

83.0 -2.0 %

США

Февраль

-2.5 %

-2.0 %

США Британия ЕС Британия Британия США

Февраль Февраль Февраль Февраль Февраль 4 кв.

0.309 -18.0 % +5.9 % +0.7 % +3.6 % -6.2 %

0.300 -17.6 % +5.8 % -1.0 % +2.5 % -6.7 %

США

4 кв.

+0.5 %

+0.5 %

США

4 кв.

+0.8 %

+0.8 %

США

до21.03

646,000

650,000

Япония

Февраль

0.0 %

-0.2 %

Япония Британия Британия ЕС ЕС США США США

Февраль 4 кв. 4 кв. Март Март Февраль Февраль Февраль

-2.4 % -1.5 % -1.8 % 65.4 -3.51 +0.4 % +0.6 % +0.1 %

-2.5 % -1.5 % -1.8 % 66.0 -3.00 -0.2 % +0.3 % +0.1 %

США

Март

56.6

56.5

M/M Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó ìåñÿöó Q/Q Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê ïðîøëîìó êâàðòàëó Y/Y Äàííûå ïðèâåäåíû ïî îòíîøåíèþ ê àíàëîãè÷íîìó ïåðèîäó ïðîøëîãî ãîäà.

3

www.forexreview.ru äëÿ Forex Magazine

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Âîïðîñû ìîíåòàðèçìà

ÂÎÏÐÎÑÛ ÌÎÍÅÒÀÐÈÇÌÀ www.economist.com Ïîñëåäíåå çàÿâëåíèå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà î ðàñøèðåíèè åãî áàëàíñà âûçâàëî îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî èíôëÿöèè. Îäíàêî, äåôëÿöèÿ âûçûâàåò ãîðàçäî áîëüøåå áåñïîêîéñòâî. Åùå â 2002 ãîäó Áåí Áåðíàíêå, áóäó÷è ðóêîâîäèòåëåì Ôåäåðàëüíîé ðåçåðâíîé ñèñòåìû, çàÿâëÿë, ÷òî "â óñëîâèÿõ ñèñòåìû áóìàæíûõ äåíåã, ïðàâèòåëüñòâî âñåãäà ìîæåò ôîðìèðîâàòü áîëåå âûñîêèå ðàñõîäû è, ñëåäîâàòåëüíî, ïîëîæèòåëüíóþ èíôëÿöèþ". Îäíàêî, ýòî âîâñå íå ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî ýòî ëåãêî. 18 ìàðòà áûëè îïóáëèêîâàíû àìåðèêàíñêèå äàííûå îá èíôëÿöèè çà ôåâðàëü, êîòîðàÿ ñîñòàâèëà 0.2% ãîäîâûõ.  òîò æå äåíü Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ çàÿâèë, ÷òî "èíôëÿöèÿ ìîæåò ñîõðàíèòüñÿ êàêîå-òî âðåìÿ" íà íåêîìôîðòíî íèçêèõ óðîâíÿõ. Òåì íå ìåíåå, íåêîòîðûå ýêîíîìèñòû è àíàëèòèêè íàñòàèâàþò, ÷òî âûñîêàÿ èíôëÿöèÿ, è äàæå ãèïåðèíôëÿöèÿ, óæå íå çà ãîðàìè. Äëÿ èõ áåñïîêîéñòâà åñòü îïðåäåëåííûå ïðè÷èíû. Ïåðâàÿ ïðè÷èíà: ìíîãèå ñòðàíû ñîêðàùàþò êðåäèòíûå ðû÷àãè, ïûòàÿñü óìåíüøèòü îòíîøåíèå ñâîèõ äîëãîâ ê äîõîäàì. Ìîíåòàðíûå âëàñòè ìîãëè áû òàéíî ïðåäïî÷åñòü ñäåëàòü ýòî ÷åðåç áîëåå âûñîêóþ èíôëÿöèþ, êîòîðàÿ ïîäíèìàåò íîìèíàëüíûå äîõîäû, ÷åì ÷åðåç áîëåçíåííûé ïðîöåññ ñîêðàùåíèÿ ðàñõîäîâ è âûïëàòó äîëãà, èëè åùå õóæå îáúÿâëåíèå äåôîëòà. Âòîðîé ïîâîä âîçíèê â ñâÿçè ñ çàÿâëåíèåì Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, ÷òî îí ïëàíèðóåò ïîòðàòèòü 300 ìëðä.$ íà ïîêóïêó Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ

Àêòèâû âåäóùèõ Öåíòðîáàíêîâ (% îò ÂÂÏ).

4

è åùå 850 ìëðä.$ íà ñâÿçàííûå ñ çàêëàäíûìè áóìàãè, äîâåäÿ îáùèé îáúåì òàêèõ ïîêóïîê äî 1.75 òðëí.$, îïëà÷èâàÿ âñå ýòî çà ñ÷åò ïå÷àòàíüÿ äåíåã. Ïðè÷åì Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ â ýòîì íå îäèíîê: áàëàíñû öåíòðàëüíûõ áàíêîâ ðàçäóëèñü âî âñåì ìèðå (ñì. äèàãðàììó). Ýòî âûãëÿäèò äîñòàòî÷íî óãðîæàþùå äëÿ òåõ, êòî áåðåò çà îñíîâó èçðå÷åíèå Ìèëòîíà Ôðèäìàíà, ÷òî "èíôëÿöèÿ ýòî âñåãäà ìîíåòàðíîå ÿâëåíèå". Íî ðîëü äåíåæíîé ìàññû â ôîðìèðîâàíèè èíôëÿöèè ìåíåå î÷åâèäíà, ÷åì ïðåäïîëàãàåò ìîíåòàðèçì. Êîëè÷åñòâåííàÿ òåîðèÿ äåíåã óòâåðæäàåò, ÷òî äåíåæíàÿ ìàññà, óìíîæåííàÿ íà ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ äåíåã, ðàâíà íîìèíàëüíîìó äîõîäó. Íîìèíàëüíûé äîõîä, â ñâîþ î÷åðåäü, ÿâëÿåòñÿ ðåçóëüòàòîì ðåàëüíîé ïðîäóêöèè è öåí. Íî ðàñøèðÿåò ëè äåíåæíàÿ ìàññà íàïðÿìóþ íîìèíàëüíûé äîõîä, èëè âëèÿåò ëè íîìèíàëüíûé äîõîä íà ñêîðîñòü îáðàùåíèÿ è ñïðîñ íà äåíüãè? Ýòîò ìåõàíèçì îñòàåòñÿ òóìàííûì. Öåíòðàëüíûå áàíêè êîíòðîëèðóþò ñàìûé óçêèé ïîêàçàòåëü äåíåæíîé ìàññû, íàçûâàåìûé "ìîíåòàðíîé áàçîé" îáû÷íî âàëþòà ïëþñ ðåçåðâû, êîòîðûå êîììåð÷åñêèå áàíêè äåðæàò â öåíòðàëüíîì áàíêå. Íî âçàèìîñâÿçü ìåæäó ìîíåòàðíîé áàçîé, áîëåå øèðîêèìè äåíåæíûìè àãðåãàòàìè è íîìèíàëüíûì äîõîäîì î÷åíü íåñòàáèëüíà. Öåíòðàëüíûå áàíêè, â îñíîâíîì, îòêàçàëèñü îò ïîïûòêè óäåðæàíèÿ öåëåâîé èíôëÿöèè ÷åðåç äåíåæíóþ ìàññó. Âìåñòî ýòîãî, îíè èçó÷àþò "ïðîèçâîäñòâåííûé ðàçðûâ" ìåæäó ïîëíûì ñïðîñîì è ïîòåíöèàëîì ýêîíîìèêè ïðîèçâîäñòâà òîâàðîâ è óñëóã, îïðåäåëÿåìûì òàêèìè âåùàìè, êàê ðàáî÷àÿ ñèëà è ñðåäñòâà ïðîèçâîäñòâà, à òàêæå èíôëÿöèîííûå îæèäàíèÿ. Êîãäà ñïðîñ ïðåâûøàåò ïðåäëîæåíèå, ðàñòåò èíôëÿöèÿ. Êîãäà ñïðîñ ïàäàåò, èíôëÿöèÿ ñíèæàåòñÿ è âîçíèêàåò óãðîçà äåôëÿöèè. ×òîáû âëèÿòü íà ñïðîñ, öåíòðîáàíêè ïîâûøàþò èëè ïîíèæàþò êðàòêîñðî÷íóþ ïðîöåíòíóþ ñòàâêó, ðåãóëèðóÿ ðåçåðâû áàíêà. Èçìåíåíèå ó÷åòíîé ñòàâêè âëèÿåò íà âñå ïðîöåíòíûå ñòàâêè, óïëà÷åííûå çàåìùèêàìè. Ôèíàíñîâûé êðèçèñ çàêóïîðèë ýòîò ìåõàíèçì. Óõîä îò ðèñêîâ, îïàñåíèå îòíîñèòåëüíî íåïëàòåæåé è èñòîùåíèå

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Âîïðîñû ìîíåòàðèçìà

áàíêîâñêîãî êàïèòàëà ïðèâåëî ê òîìó, ÷òî ñòàâêè ïî êîììåð÷åñêèì êðåäèòàì ñòàëè ðåçêî îòêëîíÿòüñÿ îò îôèöèàëüíîé ïðîöåíòíîé ñòàâêè. Öåíòðîáàíêè îòðåàãèðîâàëè íà ýòî ïóòåì ðàñøèðåíèÿ ññóä ôèíàíñîâûì èíñòèòóòàì, ïîêóïêè ÷àñòíûõ öåííûõ áóìàã è âûêóïà ïðàâèòåëüñòâåííûõ äîëãîâ. Îíè ôèíàíñèðîâàëè ýòîò ðîñò ñâîèõ àêòèâîâ ÷åðåç óâåëè÷åíèå îáÿçàòåëüñòâ, âðîäå ðåçåðâîâ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ, ñâîïîâ ñ äðóãèìè öåíòðàëüíûìè áàíêàìè è ÷åðåç äðóãèå ñïîñîáû ïå÷àòàíèÿ äåíåã. Ñ÷èòàåòñÿ ëè ýòî ìîíåòàðèçìîì? Ýòî çàâèñèò îò òîãî, êîãî âû ñïðîñèòå. Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ íàçûâàåò ñâîþ ïîëèòèêó "êðåäèòíûì îñëàáëåíèåì", ïîä÷åðêèâàÿ, ÷òî, õîòÿ åãî ó÷åòíàÿ ñòàâêà ïî÷òè ðàâíà íîëþ, îí èñïîëüçóåò ðàçëè÷íûå êàíàëû äëÿ îñëàáëåíèÿ êðåäèòíîé ïîëèòèêè è ïîâûøåíèÿ ðàñõîäîâ. Äàæå ñâîè ïîêóïêè Êàçíà÷åéñêèõ îáÿçàòåëüñòâ îí îáúÿñíÿåò íåîáõîäèìîñòüþ "óëó÷øèòü óñëîâèÿ íà êðåäèòíîì ðûíêå". Òî, ÷òî ýòè äåéñòâèÿ ðàñøèðÿþò äåíåæíóþ ìàññó, ÿâëÿåòñÿ âòîðè÷íûì. Òî÷íî òàê æå, Áàíê ßïîíèè ïîêóïàåò àêöèè è ìîæåò ïðåäîñòàâëÿòü áàíêàì ñïåöèàëüíûå ññóäû, ÷òîáû ïîâûñèòü èõ êàïèòàëèçàöèþ è êðåäèòíûå âîçìîæíîñòè - äåíåæíàÿ ìàññà ïðè ýòîì íå áåðåòñÿ â ðàñ÷åò. Áàíê Àíãëèè, ñ äðóãîé ñòîðîíû, íàçûâàåò ñâîè ïîêóïêè ïðàâèòåëüñòâåííûõ è ÷àñòíûõ äîëãîâ "êîëè÷åñòâåííûì îñëàáëåíèåì" è îáúÿñíÿåò ýòî ìîíåòàðíûìè ìåðàìè. Ýòî ðàñøèðÿåò äåíåæíûå ðåçåðâû èíâåñòîðîâ, ñòèìóëèðóÿ èõ ïåðåõîäèòü â äðóãèå àêòèâû, ïîâûøàÿ áëàãîñîñòîÿíèå è èíâåñòèöèè. Îí ïðèçíàåò, ÷òî ýòî ìîæåò íå ñðàáîòàòü. Äåéñòâèòåëüíî, ïðîñòàÿ íîâîñòü, ÷òî Áàíê áóäåò ïîêóïàòü ïðàâèòåëüñòâåííûå äîëãîâûå áóìàãè, ïðèâåëà ê ñíèæåíèþ äîëãîñðî÷íûõ ïðîöåíòíûõ ñòàâîê, òîò æå ýôôåêò ïðîèçâåëî çàÿâëåíèå Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Ðèòîðèêà ìîæåò îòëè÷àòüñÿ, íî ïîëèòèêà â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè òà æå ñàìàÿ. Åñëè áåñïðåöåäåíòíûå ìîíåòàðíûå è ôèñêàëüíûå ñòèìóëû ñðàáîòàþò, òî ïðîèçâîäñòâåííûé ðàçðûâ, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, çàêðîåòñÿ. Òîãäà öåíòðàëüíûå áàíêè äîëæíû áóäóò ïîëíîñòüþ èçìåíèòü ñâîþ íåòðàäèöèîííóþ ïîëèòèêó è ïîâûñèòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Îíè ìîãóò êîëåáàòüñÿ ïåðåä ëèöîì ïîëèòè÷åñêîãî äàâëåíèÿ èëè îïàñåíèÿ äîïóñòèòü îøèáêó â îòíîøåíèè èíôëÿöèè, à íå äåôëÿöèè.  ýòîì ñëó÷àå, èíôëÿöèÿ ïîâûñèòñÿ.

Ìàðò 2009 ¹264/11

âà ïîòåðïèò íåóäà÷ó, òî ìîãóò èñïîëüçîâàòüñÿ ôèñêàëüíûå èíñòðóìåíòû äëÿ ïîâûøåíèÿ ñïðîñà. Çäåñü, òàê æå, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ èãðàåò îïðåäåëåííóþ ðîëü: îí ìîæåò ïîêóïàòü êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà, ÷òîáû ôèíàíñèðîâàòü ñîêðàùåíèÿ íàëîãîâ èëè ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû, òàêèì îáðàçîì, îãðàíè÷èâàÿ âëèÿíèå íà äîëãîñðî÷íûå ñòàâêè. Òàêîé äîëãîâîé ìîíåòàðèçì âûçûâàåò îïàñåíèÿ îòíîñèòåëüíî ãèïåðèíôëÿöèè. Íî èíôëÿöèÿ âîçíèêíåò òîëüêî â ñëó÷àå, åñëè ìîíåòèçàöèÿ ïîâûñèò ñîâîêóïíûé ñïðîñ íàñòîëüêî, ÷òîáû ïðåâûñèòü ñîâîêóïíîå ïðåäëîæåíèå. Ñîâåòíèê ïî ìàêðîýêîíîìèêå Ëîðåíñ Ìåéåð ñ÷èòàåò, ÷òî ïðîèçâîäñòâåííûé ðàçðûâ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ äîñòèãíåò ê ñëåäóþùåìó ãîäó 9% âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà. ×òîáû óñòðàíÿòü ýòî, ïî åãî ñëîâàì, Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ äîëæåí áûë áû ìîíåòèçèðîâàòü áîëåå 1 òðëí.$ äîïîëíèòåëüíûõ ñòèìóëîâ çà äâà ãîäà, ïðèíèìàÿ ñòàíäàðòíûå ýôôåêòû ìóëüòèïëèêàòîðà. Ïðåïÿòñòâèÿ íîñÿò, ïðåæäå âñåãî, ïîëèòè÷åñêèé, à íå ýêîíîìè÷åñêèé õàðàêòåð. Ìèíèñòðû ôèíàíñîâ íåñêëîííû ê äîëãîâîé íàãðóçêå è öåíòðàëüíûå áàíêè ñîïðîòèâëÿþòñÿ ìîíåòèçàöèè äàæå áîëüøå èç-çà ñòðàõà ñòàòü èíñòðóìåíòîì ïðàâèòåëüñòâà. Òàêîå ïðîòèâîñòîÿíèå îáû÷íî âïîëíå íîðìàëüíî, íî íå êîãäà âûðèñîâûâàåòñÿ äåôëÿöèÿ. Âûáîð äîëæåí áûòü íà ïîâåñòêå äíÿ, ïîêà åñòü ãàðàíòèÿ íåçàâèñèìîñòè Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà. Áûâøèé ðóêîâîäèòåëü ÔÐÑ Ôðåäåðèê Ìèøêèí ñ÷èòàåò, ÷òî âàæíåéøèì ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òîáû Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ, à íå Êàçíà÷åéñòâî, áûë èíèöèàòîðîì òàêèõ ïîêóïîê, è òîëüêî ïîñëå çàÿâëåíèÿ, ÷òî ýòî ñîâìåñòèìî ñ öåíîâîé ñòàáèëüíîñòüþ. 15 ìàðòà Áåí Áåðíàíêå çàÿâèë, ÷òî ñàìûé áîëüøîé ðèñê, ñ êîòîðûì ñåé÷àñ ñòîëêíóëàñü ýêîíîìèêà - ýòî òî, ÷òî "ìû íå èìååì ïîëèòè÷åñêîãî æåëàíèÿ è îáÿçàòåëüñòâ ðåøèòü ýòó ïðîáëåìó". Ãëàâó Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà, ïî êðàéíåé ìåðå, íåëüçÿ îáâèíèòü â îòñóòñòâèè çäðàâîãî ñìûñëà. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.economist.com

Íî â íàñòîÿùèé ìîìåíò äåôëÿöèÿ ïðåäñòàâëÿåòñÿ áîëüøåé óãðîçîé. Åñëè òåêóùàÿ ïîëèòèêà Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåð-

5

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Ðåöåññèÿ íàáèðàåò îáîðîòû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ðåöåññèÿ íàáèðàåò îáîðîòû ìåñÿ÷íûé îáçîð www.wachovia.com Àìåðèêàíñêèé ôîêóñ Ýêîíîìèêà ÑØÀ ìîæåò âîññòàíîâèòüñÿ Ìû ïðîäîëæàåì îæèäàòü, ÷òî ÷åòâåðòûé êâàðòàë 2008 è ïåðâûé êâàðòàë 2009 ãîäà îòìåòÿò íàèõóäøèé ïåðèîä òåêóùåãî ñïàäà. Ïðîèçâîäñòâî, çàíÿòîñòü è ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû, ñêîðåå âñåãî, îñòàíóòñÿ ïîä äàâëåíèåì â òå÷åíèå âñåãî ýòîãî è âîçìîæíî â íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà.  êîíå÷íîì ñ÷åòå, ðåöåññèÿ çàâåðøèòñÿ è ìû óâèäèì ôîðìèðîâàíèå îñíîâàíèÿ â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå 2009 èëè â ïåðâîì êâàðòàëå 2010 ãîäà. Îäíàêî, îêîí÷àíèå ñïàäà íå áóäåò îçíà÷àòü îêîí÷àíèå ïðîáëåì â ýêîíîìèêå. Óðîâåíü áåçðàáîòèöû, êàê îæèäàåòñÿ, ïîâûñèòñÿ â òå÷åíèå 2010 ãîäà, äîñòèãíóâ ïèêà â 10% è áîëüøå. Íàø ïðîãíîç ó÷èòûâàåò âëèÿíèå ïðåäïðèíèìàåìûõ äåéñòâèé ïî ñòèìóëèðîâàíèþ ýêîíîìèêè. Ñíèæåíèå òåìïîâ ñîêðàùåíèÿ ðàáî÷èõ ìåñò îáåñïå÷èò íåêîòîðóþ ïîääåðæêó ëè÷íûì äîõîäàì â àïðåëå è ìàå, ÷òî ïîìîæåò ñãëàäèòü íåäàâíèå ñíèæåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ. Ôèêñèðîâàííûå èíâåñòèöèè áèçíåñà è êîììåð÷åñêîå ñòðîèòåëüñòâî, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò íåñêîëüêî ñëàáåå, ÷åì â íàøèõ ïðåäûäóùèõ ïðîãíîçàõ, îòðàæàÿ íåäàâíåå ïàäåíèå

Ðåàëüíûé ÂÂÏ ÑØÀ (çåëåíûì - ïðîãíîç).

6

ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ è äåëîâîé óâåðåííîñòè. Ïðàâèòåëüñòâåííûå ðàñõîäû òàêæå áûëè ïåðåñìîòðåíû íåìíîãî ââåðõ, îñîáåííî äëÿ âòîðîé ïîëîâèíû ýòîãî ãîäà. Áîëåå ìåäëåííûé ýêîíîìè÷åñêèé ðîñò âî âñåì ìèðå ïðîÿâëÿåòñÿ è â ñîêðàùåíèè ýêñïîðòà, è ìû òåïåðü îæèäàåì, ÷òî ìåæäóíàðîäíàÿ òîðãîâëÿ óìåíüøèò îáùèé ðîñò ýêîíîìèêè â 2009 ãîäó íà 0.6%. Çíà÷èòåëüíûé ïåðåñìîòð â íèæíþþ ñòîðîíó ðåàëüíîãî âàëîâîãî âíóòðåííåãî ïðîäóêòà â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå òàêæå ïîíèæàåò òåíäåíöèþ ðîñòà, è ìû òåïåðü îæèäàåì, ÷òî ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò â 2009 ãîäó ñîêðàòèòñÿ íà 3.3%. Ìåæäóíàðîäíûé îáçîð Ìèðîâûå öåíòðîáàíêè ñëåäóþò çà ÔÐÑ Íà íåäàâíèõ çàñåäàíèÿõ ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå, Áàíê Êàíàäû, Áàíê Àíãëèè è Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê ñîêðàòèëè ó÷åòíûå ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Öåíòðîáàíêè Êàíàäà è Âåëèêîáðèòàíèè ñîêðàòèëè ïðîöåíòíûå ñòàâêè íàñòîëüêî íèçêî, íàñêîëüêî òîëüêî âîçìîæíî. Îäíàêî, èíîñòðàííûå öåíòðàëüíûå áàíêè åùå íå èñ÷åðïàëè âñå ñâîè âîçìîæíîñòè. Íàïðèìåð, Áàíê Àíãëèè îáúÿâèë ïðîãðàììó ïîêóïîê àêòèâîâ, âêëþ÷àÿ ïîêóïêè ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáÿçàòåëüñòâ, ÷òî ïðèâåëî ê ñóùåñòâåííîìó ðàëëè íà ðûíêå áðèòàíñêèõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáëèãàöèé. Ñíèæåíèå äîõîäíîñòè ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáÿçàòåëüñòâ äîëæíî ïîìî÷ü òàêæå ïîíèçèòü ðàñõîäû ïî çàéìàì ÷àñòíîãî ñåêòîðà. Áàíê Êàíàäû çàÿâèë, ÷òî îáúÿâèò ñòðóêòóðó íåñòàíäàðòíûõ ìåð â àïðåëå. Åâðîïåéñêèé öåíòðîáàíê, ñêîðåå âñåãî, ñîêðàòèò ñâîþ ó÷åòíóþ ñòàâêó è äàëüøå, è ìîæåò, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, âçÿòü êóðñ íà êîëè÷åñòâåííîå îñëàáëåíèå. Äîëëàð ÑØÀ ïîâûñèëñÿ (íà òîðãîâî-âçâåøåííîì îñíîâàíèè) ïðèáëèçèòåëüíî íà 20% ïðîòèâ äðóãèõ îñíîâíûõ âàëþò ñ ïðîøëîãî èþëÿ. Íà íàø âçãëÿä, óêðåïëåíèå äîëëàðà äîëæíî ïðîäîëæèòüñÿ è äàëåå, ïîòîìó ÷òî ïðèçíàêè ñòàáèëèçàöèè ýêîíîìèêè äîëæíû ïðîÿâèòüñÿ â Ñîåäèíåííûõ Øòàòàõ ïðåæäå, ÷åì îíè âîçíèêíóò â áîëüøèíñòâå äðóãèõ âåäóùèõ ýêîíîìèê. Îäíàêî, ïîñêîëüêó âåäóùèå

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ðåöåññèÿ íàáèðàåò îáîðîòû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ìàðò 2009 ¹264/11

ýêîíîìèêè ïðåêðàòÿò ñîêðàùàòüñÿ â êîíöå ýòîãî è íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà, îñíîâíûå âàëþòû òàêæå äîëæíû ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ. Âàëþòû ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàí äîëæíû áóäóò â êîíå÷íîì èòîãå ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ è íà÷àòü óñèëèâàòüñÿ, ïîñêîëüêó èíâåñòîðû áóäóò â ìåíüøåé ñòåïåíè èçáåãàòü ðèñêà è ñòàíóò çàèíòåðåñîâàíû â áîëåå âûñîêîé äîõîäíîñòè, êîòîðóþ ïðåäëàãàþò ðàçâèâàþùèåñÿ ðûíêè.

Òîðãîâî-âçâåøåííûé êóðñ äîëëàðà (çåëåíûì - ïðîãíîç).

Òðóäíûé ïóòü ê âîññòàíîâëåíèþ Ðåàëüíûé âàëîâîé âíóòðåííèé ïðîäóêò, êàê îæèäàåòñÿ, ñíèçèòñÿ â ïåðâîì êâàðòàëà íà 7.2% ãîäîâûõ, ÷òî ñòàíåò íàèáîëüøèì êâàðòàëüíûì ñíèæåíèåì â òå÷åíèå ýòîãî ñïàäà. Ýêîíîìè÷åñêàÿ àêòèâíîñòü â ïåðâîì êâàðòàëå ÿâíî íàõîäèòñÿ â ñîñòîÿíèè "ñâîáîäíîãî ïàäåíèÿ", ñ ðåçêèì ñíèæåíèåì çàíÿòîñòè, óìåíüøåíèåì ïðîìûøëåííûõ çàêàçîâ è ðàñõîäàìè ïîòðåáèòåëåé, îñòàþùèõñÿ â çíà÷èòåëüíîé ñòåïåíè â ñîñòîÿíèè îæèäàíèÿ. Ýêñïîðò òàêæå çàìåòíî îñëàá, îòðàæàÿ ðåçêîå óõóäøåíèå ýêîíîìèêè â ßïîíèè è ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ ñòðàíàõ Àçèè. Ó÷èòûâàÿ "ñâîáîäíîå ïàäåíèå" ýêîíîìèêè, òðóäíî íàéòè êàêèå-íèáóäü ïîâîäû äëÿ îïòèìèçìà. Äàæå óñèëèÿ Ôåäåðàëüíîãî Ðåçåðâà ïî ïîääåðæêå ýêîíîìèêè âûãëÿäÿò íåñêîëüêî ñîìíèòåëüíî, ïîòîìó ÷òî îíè íå âêëþ÷àþò òàêèå ðàñõîäû íà èíôðàñòðóêòóðó, êàê ýòî ìíîãèì áû õîòåëîñü, è ÷óòü áîëüøå íàïðàâëåíû íà ïåðåìåùåíèå äîõîäîâ.  òî âðåìÿ êàê ïàêåò ñòèìóëîâ â 787 ìëðä.$ äàëåêî íå èäåàëåí,

7

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ðåöåññèÿ íàáèðàåò îáîðîòû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

ìû ïîëàãàåì, ÷òî áûëî áû áîëüøîé îøèáêîé ñ÷èòàòü, ÷òî îí íå îáåñïå÷èò íèêàêîé ïîìîùè ýêîíîìèêå. Íåïîñðåäñòâåííûì ðåçóëüòàòîì ýòîãî ïàêåòà ñòèìóëîâ áóäåò ñîêðàùåíèå íàëîãîâ, ÷òî îñòàâèò íåêîòîðûå äîïîëíèòåëüíûå ñðåäñòâà äîìîõîçÿéñòâàì, íà÷èíàÿ ñ àïðåëÿ.  òî âðåìÿ êàê ýòè äîïîëíèòåëüíûå ñðåäñòâà îòíîñèòåëüíî íåâåëèêè íà èíäèâèäóàëüíîì óðîâíå, îíè ïîìîãóò ïîääåðæàòü ðàñõîäû, êîãäà çàíÿòîñòü è äîõîäû ðåçêî óïàëè. ×àñòü äîïîëíèòåëüíîé ïîìîùè ìóíèöèïàëüíûì è ðåãèîíàëüíûì âëàñòÿì äîëæíà íà÷àòü ïðèíîñèòü ðåçóëüòàòû âî âòîðîé ïîëîâèíå ãîäà. Áåçóñëîâíî, ýòè äîïîëíèòåëüíûå ñðåäñòâà íå ïðèâåäóò ê êàðäèíàëüíîìó ïîâîðîòó â ðàñõîäàõ ìåñòíûõ îðãàíîâ âëàñòè. Îäíàêî, ãîñóäàðñòâåííûå ðàñõîäû áóäóò ñèëüíåå, íåæåëè áûëè áû áåç ýòèõ ñòèìóëîâ.

Ìàðò 2009 ¹264/11

íåäîñòàòî÷íóþ, ÷òîáû ïðèäàòü ðàñõîäàì ïîëîæèòåëüíóþ äèíàìèêó â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Ôèíàíñèðîâàíèå ïëàíîâ àâòîïðîèçâîäèòåëåé äîëæíî íåñêîëüêî îæèâèòüñÿ ýòîé âåñíîé, è ïðîäàæè àâòîìîáèëåé äîëæíû ÷óòü ïîâûñèòüñÿ. Îäíîé èç óñèëèâàþùèõñÿ ïðîáëåì ÿâëÿåòñÿ òî, ÷òî ìíîãèå ýìèòåíòû êðåäèòíûõ êàðòî÷åê ñîêðàùàþò êðåäèòíûå ëèíèè èëè îòìåíÿþò êàðòû äëÿ ëþäåé ñî ñëàáûìè êðåäèòíûìè èñòîðèÿìè èëè æèâóùèõ â îáëàñòÿõ, ãäå öåíû íà äîìà ïàäàþò. Äàæå ïðè ýòèõ î÷åâèäíûõ âûçîâàõ, ìû ïîëàãàåì, ÷òî íàèáîëüøàÿ ÷àñòü ñíèæåíèÿ ïîòðåáèòåëüñêèõ ðàñõîäîâ óæå ïîçàäè. Íàø ïðîãíîç ïîäðàçóìåâàåò, ÷òî ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû áóäóò îñòàâàòüñÿ ÷ðåçâû÷àéíî óñòîé÷èâûìè â òå÷åíèå âòîðîãî è òðåòüåãî êâàðòàëîâ. Îäíàêî, ñòàáèëüíîñòü, ïîñëåäóþùàÿ çà òðåìÿ êâàðòàëàìè ñíèæåíèÿ ïîäðÿä, îñòàâèò ðàñõîäû çíà÷èòåëüíî íèæå ïðîøëîãîäíèõ óðîâíåé. Ñèëüíîå ÿíâàðñêîå âîññòàíîâëåíèå ðîçíè÷íûõ ïðîäàæ áûëî ïðîñòî ñòàòèñòè÷åñêèì àðòåôàêòîì, îòðàæàþùèì ðåçêîå ñíèæåíèå ðàñõîäîâ â ïðåäûäóùèå ìåñÿöû. Îæèäàåòñÿ, ÷òî ïî âñåé ñòðàíå â ýòîì ãîäó çàêðîåòñÿ îêîëî 150.000 ðèòåéëåðîâ (ðîçíè÷íûõ ìàãàçèíîâ, àâòî-äèëåðîâ, êàôå è ò.ä.). Äèíàìèêà ôèêñèðîâàííûõ èíâåñòèöèé áèçíåñà ïîêà íå ðàçâåðíóëàñü âíèç âñëåä çà ïîòðåáèòåëüñêèìè ðàñõîäàìè, íî èíâåñòèöèîííûå ðàñõîäû ñåãîäíÿ íàõîäÿòñÿ â ñîñòîÿíèè ÿâíîãî îòñòóïëåíèÿ. Ðàñõîäû íà îáîðóäîâàíèå è ïðîãðàììíîå îáåñïå÷åíèå ðåçêî óïàëè â ÷åòâåðòîì êâàðòàëå

Ðåàëüíûå ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû (çåëåíûì - ïðîãíîç).

Êàçíà÷åéñòâî è Ôåäåðàëüíàÿ ðåçåðâíàÿ ñèñòåìà òàêæå îáåñïå÷èâàþò íåêîòîðóþ ïîìîùü, ïîñòàâëÿÿ ëèêâèäíîñòü íà ôèíàíñîâûå ðûíêè. Ê ñîæàëåíèþ, ïîêóïàëèñü òîëüêî êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà è âûñîêîêà÷åñòâåííûå áóìàãè, íî ýòî âñå æå îáåñïå÷èâàåò íåêîòîðóþ ïîìîùü. Èïîòå÷íûå êðåäèòû äîñòóïíû ïî ïðèâëåêàòåëüíûì ïðîöåíòíûì ñòàâêàì òîëüêî äëÿ ïîêóïàòåëåé ñ õîðîøåé êðåäèòíîé èñòîðèåé è òåõ, êòî ìîæåò ñåáå ïîçâîëèòü âíåñòè ïåðâûé âçíîñ. Ïîòðåáèòåëüñêèå ðàñõîäû òàêæå ïîëó÷àò íåêîòîðóþ âûãîäó îò äåéñòâèé ÔÐÑ è Ìèíèñòåðñòâà ôèíàíñîâ, íî

8

Îòíîøåíèå ïðîèçâîäñòâåííûõ çàïàñîâ ê ïðîäàæàì.

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ðåöåññèÿ íàáèðàåò îáîðîòû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

íà 28.8% ãîäîâûõ è, êàê îæèäàåòñÿ, áóäóò ïîíèæàòüñÿ äâóçíà÷íûìè òåìïàìè êàæäûé êâàðòàë 2009ã. Êîìïàíèè ñòðåìÿòñÿ ïðèâåñòè ñâîè ìîùíîñòè â ñîîòâåòñòâèå ñ ïðîäàæàìè. Äî ñèõ ïîð, ñîêðàùåíèÿ íå áûëè äîñòàòî÷íî ãëóáîêèìè, ïîñêîëüêó ñîîòíîøåíèå ìàòåðèàëüíûõ çàïàñîâ ê ïðîäàæàì óâåëè÷èâàëîñü, à ïðîèçâîäèòåëüíîñòü óìåíüøàëàñü.

Ìàðò 2009 ¹264/11

 òî âðåìÿ êàê ìû âèäèì, ÷òî ñïàä çàêàí÷èâàåòñÿ, íàø ïðîãíîç íåëüçÿ íàçâàòü îïòèìèñòè÷íûì. Íàø ïðîãíîç íàõîäèòñÿ â íèæíåé ÷àñòè äèàïàçîíà áîëüøèíñòâà ýêîíîìè÷åñêèõ ïðîãíîçîâ. Êðîìå òîãî, ìû îæèäàåì áîëåå ñëàáîå âîññòàíîâëåíèå è áîëåå âûñîêèé óðîâåíü áåçðàáîòèöû, ÷åì ïðåäóñìàòðèâàåò êîíñåíñóñ.

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ ýêîíîìèêè ÑØÀ

Ãëîáàëüíûé ñïàä ïîääåðæèâàåò äîëëàð Êàê ïîêàçàíî íà äèàãðàììå âûøå, äîëëàð ÑØÀ îñòàåòñÿ óñòîé÷èâûì ïðîòèâ áîëüøèíñòâà îñíîâíûõ âàëþò. Õîòÿ íåäàâíèå äàííûå ïîêàçûâàþò, ÷òî àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà ïðîäîëæàåò ñîêðàùàòüñÿ âûñîêèìè òåìïàìè, ðåöåññèÿ â áîëüøèíñòâå âåäóùèõ ýêîíîìèê ìèðà ÿâëÿåòñÿ íå ìåíåå ñåðüåçíîé. Ïðîìûøëåííîå ïðîèçâîäñòâî ßïîíèè, ïî ñóùåñòâó, îêàçàëîñü íà ãðàíè êîëëàïñà, ñíèçèâøèñü ïðèìåðíî íà 25% ñ îêòÿáðÿ ïî ÿíâàðü. Èíäåêñû äåëîâîé àêòèâíîñòè

9

(PMI) â ïðîìûøëåííîì è ñåðâèñíîì ñåêòîðàõ êàê â Åâðîçîíå, òàê è â Âåëèêîáðèòàíèè îñòàâàëèñü â ôåâðàëå ãëóáîêî íà òåððèòîðèè ñïàäà (ñì. äèàãðàììó íèæå). Íà ôîíå ïîäàâëåííîé ýêîíîìè÷åñêîé àêòèâíîñòè îñíîâíûå öåíòðàëüíûå áàíêè ïðîäîëæèëè ñðåçàòü ïðîöåíòíûå ñòàâêè. Êàê ïîêàçàíî íèæå, Áàíê Êàíàäû, Áàíê Àíãëèè è Åâðîïåéñêèé öåíòðàëüíûé áàíê â ìàðòå ñîêðàòèëè ñâîè ñòàâêè íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Áðèòàíñêèå è êàíàäñêèå ñòàâêè òåïåðü íàõîäÿòñÿ íà ñòîëü íèçêîì óðîâíå, ÷òî ìîíå-

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ðåöåññèÿ íàáèðàåò îáîðîòû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

òàðíûì âëàñòÿì íåîáõîäèìî ïåðåéòè ê íåñòàíäàðòíûì ìåòîäàì äëÿ äàëüíåéøåãî îñëàáëåíèÿ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè. Äåéñòâèòåëüíî, Áàíê Àíãëèè îáúÿâèë íà ïîñëåäíåì çàñåäàíèè ïî ìîíåòàðíîé ïîëèòèêå 5 ìàðòà, ÷òî îí âûêóïèò â áàíêîâñêîé ñèñòåìå àêòèâîâ íà 75 ìëðä.ôóíòîâ ÷åðåç ñîçäàíèå áàíêîâñêèõ ðåçåðâîâ. Äðóãèìè ñëîâàìè, Áàíê Àíãëèè ðàñøèðèò ñâîé áàëàíñ, êàê ýòî óæå ñäåëàë Ôåäåðàëüíûé Ðåçåðâ. Ìàëî òîãî, ÷òî Öåíòðîáàíê êóïèò îáÿçàòåëüñòâà ÷àñòíîãî ñåêòîðà, îí áóäåò òàêæå ïîêóïàòü è ïðàâèòåëüñòâåííûå îáÿçàòåëüñòâà. Ïîñëå îáúÿâëåíèÿ ýòèõ ìåð, äîõîäíîñòü áðèòàíñêèõ 10-ëåòíèõ ïðàâèòåëüñòâåííûõ îáÿçàòåëüñòâ ñíèçèëàñü ïðèáëèçèòåëüíî íà 50 áàçèñíûõ ïóíêòîâ. Ïîñêîëüêó äîõîäíîñòü áîëüøèíñòâà îáÿçàòåëüñòâ ÷àñòíîãî ñåêòîðà îñíîâûâàåòñÿ íà ñïðýäå ñ ïðàâèòåëüñòâåííûìè îáÿçàòåëüñòâàìè, ðàëëè íà ðûíêå ãèëòîâ (ãàðàíòèðîâàííûõ öåííûõ áóìàã) äîëæíî ïîìî÷ü óìåíüøèòü ðàñõîäû ïî çàéìàì ÷àñòíîãî ñåêòîðà. Áàíê Êàíàäû çàÿâèë, ÷òî èçó÷àåò âîçìîæíîñòè ïðèìåíåíèÿ íåñòàíäàðòíûõ ìåð, ÷òîáû îáåñïå÷èòü äîïîëíèòåëüíûå ôèíàíñîâûå ñòèìóëû, è ñòðóêòóðà âîçìîæíûõ øàãîâ áóäåò îáúÿâëåíà â àïðåëå. Äàæå ïðè òîì, ÷òî ÅÖÁ ñîêðàòèë ó÷åòíóþ ñòàâêó äî èñòîðè÷åñêîãî ìèíèìóìà â 1.50%, ýòî ñàìàÿ âûñîêàÿ ñòàâêà ñðåäè îñíîâíûõ öåíòðàëüíûõ áàíêîâ. Íà íàø âçãëÿä, ÅÖÁ äîëæåí áóäåò ñîêðàòèòü ñòàâêè è äàëüøå. Êàê áûëî ñêàçàíî, ýêîíîìèêà Åâðî-çîíû îñòàåòñÿ â ñîñòîÿíèè ãëóáîêîãî ñïàäà. Êðîìå òîãî, èíôëÿöèÿ äîëæíà ñíèçèòüñÿ è äàëåå - ìû ïðîãíî-

10

Ìàðò 2009 ¹264/11

çèðóåì, ÷òî óðîâåíü îáùåé èíôëÿöèè (CPI) ñòàíåò îòðèöàòåëüíûì ÷åðåç íåñêîëüêî ìåñÿöåâ, ïîýòîìó, ïðèíèìàÿ âî âíèìàíèå ïëàíèðîâàíèå èíôëÿöèè, ó ÅÖÁ íåò ïðè÷èí îòêàçàòüñÿ îò äàëüíåéøåãî ñîêðàùåíèÿ ñòàâîê. Ïðè ýòîì, ÅÖÁ ìîæåò ïðåäïðèíÿòü ñâîè ñîáñòâåííûå íåñòàíäàðòíûå øàãè ïî îñëàáëåíèþ ìîíåòàðíîé ïîëèòèêè ïîçæå â ýòîì ãîäó.

Äåëîâàÿ àêòèâíîñòü â Åâðî-çîíå (ñèíèì) è Âåëèêîáðèòàíèè.

Äîëëàð äîëæåí óñèëèòüñÿ â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå Íà íàø âçãëÿä, äîëëàð äîëæåí ïðîäîëæèòü óñèëèâàòüñÿ, ïî êðàéíåé ìåðå, â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå. Õîòÿ

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Ðåöåññèÿ íàáèðàåò îáîðîòû: ìåñÿ÷íûé îáçîð

Ïðîãíîç âàëþòíûõ êóðñîâ

Ó÷åòíûå ñòàâêè ÅÖÁ (ñèíèì), Áàíêà Êàíàäû (ãîëóáûì), ÔÐÑ (æåëòûì) è Áàíêà Àíãëèè.

àìåðèêàíñêàÿ ýêîíîìèêà íàõîäèòñÿ â íàñòîÿùåå âðåìÿ â ñîñòîÿíèè ãëóáîêîãî ñïàäà, ïðåäïðèíÿòûå ñóùåñòâåííûå ñòèìóëèðóþùèå ìåðû äîëæíû ïðèâåñòè ê ñòàáèëèçàöèè ýêîíîìèêè âî âòîðîì ïîëóãîäèè. Äðóãèå ñòðàíû, âåðîÿòíî, íåñêîëüêî îòñòàíóò îò Ñîåäèíåííûõ Øòàòîâ â ïðîöåññå âîññòàíîâëåíèÿ. Îäíàêî, íàèáîëüøàÿ ÷àñòü óêðåïëåíèÿ äîëëàðà, ñêîðåå âñåãî, óæå ïðîèçîøëà. Ïî íàøåìó ïðîãíîçó, äî êîíöà ãîäà äîëëàð ïîâûñèòñÿ ïðèìåðíî íà 10% íà òîðãîâî-âçâåøåííîì îñíîâàíèè, ÷òî ñîñòàâëÿåò ïðèáëèçèòåëüíî ïîëîâèíó 20%-ãî óêðåïëåíèÿ, óæå ïðîèçîøåäøåãî ñ ïðîøëîãî èþëÿ. Ïî ìåðå òîãî, êàê íà÷íåòñÿ âîññòàíîâëåíèå çà ãðàíèöåé, èíîñòðàííûå âàëþòû äîëæíû íà÷àòü ñòàáèëèçèðîâàòüñÿ ïðîòèâ äîëëàðà â êîíöå ýòîãî è íà÷àëå ñëåäóþùåãî ãîäà. Íåêîòîðûå âàëþòû ìîãóò íà÷àòü óêðåïëÿòüñÿ ïðîòèâ äîëëàðà, ïîñêîëüêó ïîäúåì àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè, ñêîðåå âñåãî, áóäåò î÷åíü âÿëûì. Óêðåïëåíèå âûãëÿäèò âåðîÿòíûì äëÿ ìíîãèõ ðàçâèâàþùèõñÿ âàëþò, êîòîðûå èñïûòûâàëè äàâëåíèå çà ïîñëåäíèå íåñêîëüêî ìåñÿöåâ. Ïî ìåðå òîãî, êàê ïåðñïåêòèâû ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè íà÷íóò ïðîÿñíÿòüñÿ, èíâåñòîðû áóäóò áîëåå ñêëîííûìè ê ðèñêó è, ñîîòâåò-

11

Ïðîãíîç ïðîöåíòíûõ ñòàâîê

Ïðîãíîç ðàçâèòèÿ âåäóùèõ ýêîíîìèê

ñòâåííî, ñòàíóò èñêàòü áîëåå âûñîêóþ äîõîäíîñòü, êîòîðóþ ïðåäëàãàþò ðàçâèâàþùèåñÿ ðûíêè. Ïîñêîëüêó èíîñòðàííûé êàïèòàë âíîâü íà÷íåò ïåðåòåêàòü íà ðàçâèâàþùèåñÿ ðûíêè, âàëþòû ýòèõ ñòðàí äîëæíû óñèëèòüñÿ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.wachovia.com

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Íîâûé Áðåòòîí-Âóäñ - ñòàíåò ëè SDR çàìåíîé äîëëàðó?

Ìàðò 2009 ¹264/11

Íîâûé Áðåòòîí-Âóäñ - ñòàíåò ëè SDR çàìåíîé äîëëàðó? Äìèòðèé Ãîëóáîâñêèé Ñëóõè î ââåäåíèè íîâîé ìèðîâîé âàëþòû (ò.í. "ñóïåððåçåðâíàÿ âàëþòà ÌÂÔ) ïîëó÷àþò âñå áîëüøåå è áîëüøåå ðàñïðîñòðàíåíèå. Íåäàâíî ñòàëî èçâåñòíî, ÷òî ïðåäëîæåíèÿ Ðîññèè, â êîòîðûõ áûëà îçâó÷åíà ýòà òåìà, óæå ïîääåðæàëè ñòðàíû BRIC. Ïðåäñòàâèòåëè ÌÂÔ, ðàçóìååòñÿ, òîæå ñ îäîáðåíèåì îòíîñÿòñÿ ê òàêîé ïåðñïåêòèâå, è èõ ïîíÿòü ìîæíî - åùå áû, ïîëó÷èòü â ñâîè ðóêè òàêóþ ñèíåêóðó! Íî ÷òî ìîæåò äàòü íàì íîâàÿ ìèðîâàÿ âàëþòà, êàêîé îíà áóäåò? Áóäåò ëè ýòî SDR, ýìèòèðóåìûé ÌÂÔ, èëè êàêàÿ-òî äðóãàÿ äåíåæíàÿ åäèíèöà? Ðåøèò ëè ââåäåíèå íîâîé ìèðîâîé âàëþòû ñóùåñòâóþùèå ñåãîäíÿ ïðîáëåìû è ïîìîæåò ëè íàéòè âûõîä èç ãëîáàëüíîãî êðèçèñà? ×òî âîîáùå èç ñåáÿ ïðåäñòàâëÿþò Ñïåöèàëüíûå ïðàâà çàèìñòâîâàíèÿ ÌÂÔ? Ñåãîäíÿ ýòî ïðîñòî ìóëüòèâàëþòíàÿ êîðçèíà èç âàëþò, ñ÷èòàâøèõñÿ äî íåäàâíåãî âðåìåíè âåäóùèõ ìèðîâûõ ýêîíîìèê, - Âåëèêîáðèòàíèè, ÅÝÑ, ßïîíèè è ÑØÀ. Âåäóùóþ ðîëü îäíîé èç íèõ - Âåëèêîáðèòàíèè - â íàñòîÿùèé ìîìåíò óæå ìîæíî ïîñòàâèòü ïîä î÷åíü è î÷åíü áîëüøîå ñîìíåíèå. Ñäåëàâ ñòàâêó íà òîðãîâëþ êàïèòàëîì, ïðåäåëüíî óïðîñòèâ ýòîò áèçíåñ, îòêðûâ ñòðàíó äëÿ èíâåñòèöèé è äîëãîå âðåìÿ, ïîääåðæèâàÿ âûñîêèé êóðñ ôóíòà, Âåëèêîáðèòàíèÿ óáèëà ñâîé ðåàëüíûé ñåêòîð. Êàê ïðîèçâîäèòåëü îíà ñåãîäíÿ ìàëî ÷òî èç ñåáÿ ïðåäñòàâëÿåò.  íåñêîëüêî ëó÷øåì ïîëîæåíèè íàõîäÿòñÿ ÑØÀ. Âûâåçÿ èç ñòðàíû áîëüøóþ ÷àñòü ñáîðî÷íûõ ïðîèçâîäñòâ è ñîñðåäîòî÷èâøèñü íà ðàçâèòèè òåõíîëîãèé è èííîâàöèÿõ, ÑØÀ, ïî êðàéíåé ìåðå, ñîõðàíÿþò âûñîêèé íàó÷íî-òåõíè÷åñêèé ïîòåíöèàë. Îäíàêî ïîñëåäíÿÿ âîëíà ðàçðàáîòîê, ïîä êîòîðóþ áûë íàäóò ïóçûðü äîòêîìîâ, íå îêóïèëà ñåáÿ. Ìíåíèå, ÷òî øèðîêîå âíåäðåíèå ÈÒ-òåõíîëîãèé ìîæåò ñóùåñòâåííî ïîâûñèòü ïðîèçâîäèòåëüíîñòü òðóäà è êà÷åñòâî æèçíè, ñåáÿ íå îïðàâäàëî. Îêàçàëîñü, ÷òî íîâûå âîçìîæíîñòè, ïðåäîñòàâëÿåìûå ÈÒèíäóñòðèåé, íàõîäÿò ñàìûé áîëüøîé ñïðîñ â èíäóñòðèè ðàçâëå÷åíèé, êîòîðàÿ, â ñâîþ î÷åðåäü, ìîæåò ðàñòè òîëüêî òîãäà, êîãäà ðàñòåò íîðìà äîõîäîâ íàñåëåíèÿ. Èíäóñòðèÿ ðàçâëå÷åíèé - ýòî íàäñòðîéêà íàä èíäóñòðèåé, óäîâëåòâîðÿþùåé áàçîâûå ïîòðåáíîñòè îáùåñòâà, è åñëè ïîñëåäíÿÿ íå ðàñòåò, ðîñò ïåðâîé îãðàíè÷åí. ×òî äî ðàçðàáîòîê ñëåäóþùèõ ïîêîëåíèé â îáëàñòè àëüòåðíàòèâíîé ýíåðãåòèêè,

12

www.kf-forex.ru áèîòåõíîëîãèé, ãåííîé èíæåíåðèè, òî îíè, íà ñåãîäíÿøíèé äåíü, äàëåêè îò çàâåðøåíèÿ. Äëÿ èõ çàâåðøåíèÿ íóæíû áîëüøèå èíâåñòèöèè, à èõ íåîòêóäà ñåãîäíÿ âçÿòü. Èçëîæåííûå ñîîáðàæåíèÿ ïðèâîäÿò ê íåîáõîäèìîñòè ïåðåîöåíèòü çíà÷èìîñòü èííîâàöèîííîé ÷àñòè àìåðèêàíñêîé ýêîíîìèêè â ñòîðîíó åå óìåíüøåíèÿ. À åñëè ó÷åñòü òîò ôàêò, ÷òî çíà÷èòåëüíàÿ ÷àñòü ðåàëüíîãî ñåêòîðà ìèãðèðîâàëà èç ÑØÀ â ñòðàíû "òðåòüåãî ìèðà", è ðåïàòðèàöèÿ ýòèõ ïðîèçâîäñòâ îáðàòíî â ÑØÀ çàòðóäíåíà, â òîì ÷èñëå, èç-çà èñòîùåíèÿ íåîáõîäèìîé äëÿ èõ ðàçâåðòûâàíèÿ êàäðîâîé áàçû, ñòàíîâèòñÿ ÿñíî, ÷òî ÑØÀ äàëåêî íå ñàìîå ïðèâëåêàòåëüíîå ìåñòî äëÿ èíâåñòèöèé. Åñëè æå ê ýòîìó ïðèáàâèòü äîëãîâûå ïðîáëåìû è òåêóùóþ ïîëèòèêó ÔÐÑ, îòêðûòî çàïóñòèâøåé ïå÷àòíûé ñòàíîê, òî ìîæíî ïðèéòè ê âûâîäó, ÷òî ÑØÀ - ñîâñåì íåïðèâëåêàòåëüíîå ìåñòî äëÿ èíâåñòèöèé. Èòàê, ñóäüáó äâóõ âàëþò èç ÷åòûðåõ, âêëþ÷åííûõ â êîðçèíó SDR, ìîæíî ïîñòàâèòü ïîä ñîìíåíèå. Îñòàþòñÿ ßïîíèÿ è Ãåðìàíèÿ (îñíîâíàÿ ýêîíîìèêà ÅÝÑ). Ó ßïîíèè íà øåå âèñèò ãîñäîëã â 185% ÂÂÏ, è ßïîíèÿ ñèëüíî çàâèñèò îò àìåðèêàíñêîãî ñïðîñà, - èç-çà ñîêðàùåíèÿ ýòîãî ñïðîñà ßïîíèÿ óæå ïîëó÷èëà â íà÷àëå ãîäà îòðèöàòåëüíûé òîðãîâûé áàëàíñ, à ýòî, ó÷èòûâàÿ äîëãîâóþ íàãðóçêó íà ÿïîíñêèå áàíêè, êðàéíå íåãàòèâíûé ñèãíàë. Ìîæíî ñ âûñîêîé äîëåé óâåðåííîñòè óòâåðæäàòü, ÷òî ßïîíèÿ ñäåëàåò âñå âîçìîæíîå äëÿ òîãî, ÷òîáû âîññòàíîâèòü ïîëîæèòåëüíîå ñàëüäî òîðãîâîãî áàëàíñà, è ïîéäåò ïî ïóòè àìåðèêàíöåâ è äàæå ïðåâçîéäåò èõ â àãðåññèâíîñòè ïîëèòèêå ñìÿã÷åíèÿ. Ìîíåòèçàöèÿ ÿïîíñêîãî ãîñäîëãà è ýìèññèîííûé âûêóï íà áàëàíñ ÖÁ ïðîáëåìíûõ àêòèâîâ èç áàíêîâñêîé ñèñòåìû âîïðîñ, íà ìîé âçãëÿä, ðåøåííûé. Ýòèìè ìåðàìè ßïîíèÿ ðåøèò ñðàçó íåñêîëüêî ïðîáëåì: ïðîâåäåò ñàíàöèþ áàíêîâñêîé ñèñòåìû, äåâàëüâèðóåò ñâîþ âàëþòó äî ïðèåìëåìîãî äëÿ ýêñïîðòåðîâ óðîâíÿ è èçáàâèòñÿ îò çíà÷èòåëüíîé ÷àñòè ñâîèõ äîëãîâ. Èòàê, íà èåíó òîæå ñåãîäíÿ íàäåæäà ïëîõà. Ó Ãåðìàíèè, êîòîðàÿ ÿâëÿåòñÿ ëîêîìîòèâîì åâðîçîíû, íà øåå âèñèò ÅÑ (â ëèöå ïðîáëåìíûõ ñòðàí Âîñòî÷íîé Åâðîïû). Êðîìå òîãî, ýêñïîðòíî-îðèåíòèðîâàííàÿ ýêîíîìèêà Ãåðìàíèè, çíà÷èòåëüíóþ äîëþ ðûíêà ñáûòà êîòîðîé ñîñòàâëÿëè ÑØÀ, ñåãîäíÿ òîæå ñòðàäàåò îò ñîêðàùåíèÿ àìåðèêàíñêîãî ñïðîñà. Îäíàêî, íåñìîòðÿ íà ïðîáëåìû ÅÑ

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Íîâûé Áðåòòîí-Âóäñ - ñòàíåò ëè SDR çàìåíîé äîëëàðó?

è ñâÿçàííûìè ñ íèìè ïðîáëåìû Ãåðìàíèè, â êðàòêîñðî÷íîé ïåðñïåêòèâå åâðî âûãëÿäèò ëó÷øå äðóãèõ, è, ñóäÿ ïî æåñòêèì çàÿâëåíèÿì åâðîïåéöåâ, îòêàçàâøèõ ÑØÀ â òîì, ÷òîáû ñëåäîâàòü ïî èõ ïóòè, ÅÑ íå òåðÿåò íàäåæäû ïåðåõâàòèòü ó ÑØÀ ïàëüìó ïåðâåíñòâà íà ìèðîâîì ôèíàíñîâîì îëèìïå. Îäíàêî ïðîáëåìû ÅÑ âñå æå âûçûâàþò ñîìíåíèÿ â òîì, ÷òî åâðî ìîæåò ñòàòü îáùåïðèçíàííîé íîâîé ìèðîâîé âàëþòîé. Ïî ìîåìó ìíåíèþ, SDR, åñëè åãî ðàññìàòðèâàòü ïðîñòî êàê ìóëüòèâàëþòíóþ êîðçèíó, íå ìîæåò, î÷åâèäíî, èìåòü ëó÷øèõ ïåðñïåêòèâ, ÷åì ëó÷øàÿ èç âàëþò â ýòîé êîðçèíå. Êîíå÷íî, ñàìà ìóëüòèâàëþòíàÿ êîðçèíà õîðîøà òåì, ÷òî çàùèùàåò îò âîëàòèëüíîñòè ðûíêà Forex. Åñëè êðîññ-êóðñ ôóíò/èåíà ðàññìàòðèâàòü êàê èíäèêàòîð ãëîáàëüíîãî ðèñêà, à äîëëàð è åâðî - êàê äâå àëüòåðíàòèâíûå "òèõèå ãàâàíè", òî êîðçèíà ìîæåò âîñïðèíèìàòüñÿ êàê õîðîøåå ñðåäñòâî õåäæèðîâàíèÿ âàëþòíûõ ðèñêîâ, íî íå áîëåå òîãî.  ñóùåñòâóþùèõ óñëîâèÿõ, êîãäà èíôëÿöèîííûå ðèñêè íàðàñòàþò, SDR íå ðåøàåò ãëàâíîé ïðîáëåìû - çàùèòû îò èíôëÿöèè. Åñëè áû íà ïðîøåäøåì íåäàâíî ñàììèòå G20 áûëî áû ïðèíÿòî êàêîå-òî íàïðàâëåíèå íà âûðàáîòêó íåêîåãî ãëîáàëüíîãî àíàëîãà Ìààñòðèõòñêèõ ñîãëàøåíèé, ýòî âíóøàëî áû áîëüøèé îïòèìèçì â îòíîøåíèè áóäóùåé ðîëè ÌÂÔ, íè íè÷åãî ïîäîáíîãî íå ïðîèçîøëî. Èíèöèàòèâó íà ñàììèòå çàõâàòèëè àìåðèêàíöû, è îí çàêîí÷èëñÿ âïîëíå ÿñíîé íåäâóñìûñëåííîé ôîðìóëèðîâêîé, ÷òî áîðüáà ñ èíôëÿöèåé áîëåå íå äîëæíà ÿâëÿòüñÿ ïðèîðèòåòîì â ñðàâíåíèè ñî ñòèìóëèðîâàíèåì ýêîíîìèêè, êîòîðàÿ ñåãîäíÿ ÿâíî ïðèíèìàåò ôîðìó ýìèññèîííîãî ñòèìóëèðîâàíèåì ñïðîñà. Ïîêà òàêîé ïîäõîä ê ðåøåíèþ ïðîáëåì ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêè ïðåîáëàäàåò, à òàêîé ïîäõîä íè÷åãî ïî ñóòè íå ðåøàåò, ãîâîðèòü î òîì, ÷òî ÌÂÔ ìîæåò èãðàòü êàêóþ-òî çíà÷èìóþ ðîëü â ïðåîäîëåíèè êðèçèñà íå ïðèõîäèòñÿ. ÌÂÔ, î÷åâèäíî, íóæäàåòñÿ â ðåôîðìèðîâàíèè è óâåëè÷åíèè ñâîåãî âåñà êàê â ôèíàíñîâîì îòíîøåíèè (äëÿ ÷åãî ÿâíî íåäîñòàòî÷íî òåõ ñêðîìíûõ ïî ñðàâíåíèþ ñ àìåðèêàíñêèìè ìåðàìè âëèâàíèé â êàïèòàë ôîíäà), òàê è â ýêñïåðòíîì îòíîøåíèè - ÌÂÔ íåñêîëüêî ðàç äî òåêóùåãî êðèçèñà ãðîìêî ïðîâàëèëñÿ, ïûòàÿñü äàâàòü ñîâåòû ðàçâèâàþùèìñÿ ýêîíîìèêàì. Òàê áûëî â Àçèè â 1997, òàê áûëî åùå ðàíüøå â Ðîññèè, òàê áûëî â Àðãåíòèíå, ïðè÷åì åñòü âñå îñíîâàíèÿ óòâåðæäàòü, ÷òî ïîëèòèêà ôîíäà áûëà ïîëèòè÷åñêè àíãàæèðîâàíà àìåðèêàíöàìè. Î÷åâèäíî, ÷òî ÌÂÔ

13

Ìàðò 2009 ¹264/11

íóæäàåòñÿ â ñåðüåçíîì ðåôîðìèðîâàíèè, è ÷òî â êîðçèíó âàëþò, èç êîòîðûõ ñîñòîÿò SDR, êàê ìèíèìóì, íàäî âêëþ÷àòü ñåãîäíÿ âàëþòû Èíäèè è Êèòàÿ, à ëó÷øå - âàëþòû âñåõ ñòðàí BRIC, â ñîîòâåòñòâèè ñ èõ âêëàäîì, êîòîðûé îíè äàþò â ìèðîâóþ òîðãîâëþ. Íî ýòîãî ìàëî äëÿ òîãî, ÷òîáû ÌÂÔ ìîã èãðàòü ðîëü ãëîáàëüíîãî ðåãóëÿòîðà. Äëÿ òîãî, ÷òîáû ÌÂÔ ìîã èãðàòü ðîëü ãëîáàëüíîãî ðåãóëÿòîðà, SDR äîëæíà âîîáùå ïåðåñòàòü îïðåäåëÿòüñÿ êàê êîðçèíà âàëþò, ïîòîìó ÷òî ïîêà îíà îïðåäåëÿåòñÿ, òàêèì îáðàçîì, îíà ÿâëÿåòñÿ âòîðè÷íûì ôèíàíñîâûì èíñòðóìåíòîì. ×òîáû ïîñòðîèòü ïîëíîöåííóþ ìèðîâóþ ôèíàíñîâóþ ñèñòåìó, â êîòîðîé íå áûëî áû òåõ îãðîìíûõ ïåðåêîñîâ òîðãîâûõ áàëàíñîâ, êîòîðûå õàðàêòåðíû äëÿ ñóùåñòâóþùåé ìåæäóíàðîäíîé ñèñòåìû, SDR äîëæíû áûòü íå êîðçèíîé âàëþò. Îíè äîëæíû áûòü ïîëíûì àíàëîãîì òîãî, ÷åì êîãäà-òî áûëî çîëîòî â ìèðîâîé ýêîíîìèêå, ò.å. îíè äîëæíû áûòü, âî-ïåðâûõ, ñðåäñòâîì ãîñóäàðñòâåííîãî ñáåðåæåíèÿ, à âî-âòîðûõ - åäèíñòâåííûì ëåãàëüíûì îáùåïðèçíàííûì ñðåäñòâîì ìåæäóíàðîäíûõ ðàñ÷åòîâ. Íå áîëåå, è íå ìåíåå. Òîëüêî ñîçäàíèÿ óñëîâèé, ïðè êîòîðûõ îáîðîò ýòèõ íîâûõ ôèíàíñîâûõ çíàêîâ áóäåò çàêðåïëåí ìåæäóíàðîäíûì çàêîíîäàòåëüñòâîì êàê åäèíñòâåííî-ëåãàëüíûé, è âñå ìåæäóíàðîäíûå ðàñ÷åòû áóäóò ïåðåâåäåíû íà ýòè åäèíèöû, ýòè åäèíèöû ïîëó÷àò ïðàêòè÷åñêîå íàïîëíåíèå â âèäå ìåæäóíàðîäíîãî òîâàðîîáîðîòà. Åñëè ýòîãî íå ñäåëàòü, è ïîçâîëÿòü è äàëüøå ñóùåñòâîâàòü ñèòóàöèè, â êîòîðîé òîðãîâëÿ âåäåòñÿ íà ýìèññèîííûå íàöèîíàëüíûå âàëþòû, âàëþòû áîëåå ñèëüíûõ ýêîíîìèê áóäóò âûòåñíÿòü âàëþòû áîëåå ñëàáûõ â ìåæäóíàðîäíîé òîðãîâëå. Ýòî áóäåò ñîçäàâàòü ïåðåêîñû òîðãîâîãî áàëàíñà, ñâÿçàííûå ñ òåì, ÷òî ñëàáûå ýêîíîìèêè áóäóò âûíóæäåíû êðåäèòîâàòüñÿ â áàíêàõ ñèëüíûõ ýêîíîìèê è ðåçåðâèðîâàòü ñðåäñòâà â âàëþòàõ ñèëüíûõ ýêîíîìèê äëÿ ïîñëåäóþùåãî âîçâðàòà äîëãîâ. Ëèáî âñÿ òîðãîâëÿ äîëæíà âåñòèñü òîëüêî íà ãëîáàëüíóþ âàëþòó, ëèáî âñå íàöèîíàëüíûå âàëþòû äîëæíû ïðèâÿçûâàòüñÿ ê ãëîáàëüíîé âàëþòå ïî êàêîìó-òî ôèêñèðîâàííîìó êóðñó, êîòîðûé ìîæåò ðàññ÷èòûâàòüñÿ èç êàêèõ-òî îáùåïðèçíàííûõ ìåæäóíàðîäíûõ êðèòåðèåâ - ýòîò âàðèàíò áóäåò âîçðîæäåíèåì Áðåòòîí-Âóääñêîé ñèñòåìû íà íîâîì óðîâíå. Òðåòèé âàðèàíò: äîëæíû ñóùåñòâîâàòü êàêèå-òî îáÿçàòåëüíûå íîðìû ðåçåðâèðîâàíèÿ SDR â íàöèîíàëüíûõ áàíêîâñêèõ ñèñòåìàõ, è ê ðàçìåðó ýòèõ ðåçåðâîâ áóäåò ïðèâÿçàíà íàöèîíàëüíàÿ êðåäèòíàÿ ýìèññèÿ - ýòî áóäåò íîâûé àíàëîã "çîëîòîãî ñòàíäàðòà" äî ââåäåíèÿ Áðåòòîí-Âóääñêîé ñèñòåìû.

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Íîâûé Áðåòòîí-Âóäñ - ñòàíåò ëè SDR çàìåíîé äîëëàðó?

Äàæå åñëè îñíîâíûì ãëîáàëüíûì èãðîêàì óäàëîñü áû ïðèéòè ê åäèíûì ïðàâèëàì îáðàùåíèÿ ýòîé íîâîé ãëîáàëüíîé âàëþòû, äàëüøå íóæíîãî áûëî áû ðåøàòü ñëåäóþùóþ çàäà÷ó - çàäà÷ó ãëîáàëüíîãî ðåãóëèðîâàíèÿ ðûíêîâ, â ïåðâóþ î÷åðåäü - ôèíàíñîâûõ.  òîì íè êàê íå ðåãóëèðóåìîì âèäå, â êîòîðîì îíè ñóùåñòâîâàëè äî êðèçèñà, îíè, î÷åâèäíî, ñóùåñòâîâàòü áîëüøå íå äîëæíû - èíà÷å ñóùåñòâóþùèé êðèçèñ, âûçâàííûé ê æèçíè, â òîì ÷èñëå, è áåñêîíòðîëüíûì íàäóâàíèåì âòÿãèâàþùèõ â ñåáÿ ýìèññèþ ôèíàíñîâûõ ïóçûðåé íà ðûíêàõ âòîðè÷íûõ èíñòðóìåíòîâ, áóäåò ïîâòîðÿòüñÿ âíîâü è âíîâü. Ñîçäàíèå ìåæäóíàðîäíûõ ðåãóëÿòîðîâ ôèíàíñîâûõ ðûíêîâ - ýòî âîîáùå îòäåëüíàÿ, íå îòíîñÿùàÿñÿ íàïðÿìóþ ê ðåôîðìå ÌÂÔ, íî ñâÿçàííàÿ ñ íåé òåìà, ïîòîìó ÷òî åñëè íå îãðàíè÷èòü êàê-ëèáî àêòèâíîñòü ãëîáàëüíûõ ìåãàñïåêóëÿíòîâ è ýìèòèðóþùèõ ìåæáàíêîâñêèå äåðèâàòèâû ìåæäóíàðîäíûõ áàíêîâ, ÌÂÔ, â êîíå÷íîì èòîãå, ìîæåò ïîñòèãíóòü òà æå ó÷àñòü, ÷òî ñåãîäíÿ óæå ïîñòèãëà ÔÐÑ. ÌÂÔ îäíàæäû áóäåò âûíóæäåí ýìèòèðîâàòü ñâîè SDR ïðîñòî äëÿ òîãî, ÷òîáû äåðæàòü íàïëàâó çàïóòàâøóþñÿ â ñâîèõ ôèíàíñîâûõ ìàõèíàöèÿõ ãëîáàëüíóþ áàíêîâñêóþ ñèñòåìó. Ñìîãóò ëè êàêèå-òî îáùåñòâåííûå èëè ïîëèòè÷åñêèå ñèëû îáóçäàòü ãëîáàëüíóþ ôèíàíñîâóþ îëèãàðõèþ, è ïðèçâàòü åå ê âûïîëíåíèþ êàêèõ-òî îáùèõ ïóáëè÷íûõ, îòêðûòûõ è ïîäêîíòðîëüíûõ ïðåäñòàâèòåëÿì ìåæäóíàðîäíîé îáùåñòâåííîñòè ïðàâèë? Ñîìíåâàþñü… Çàèíòåðåñîâàíà ëè ñàìà ñóùåñòâóþùàÿ ãëîáàëüíàÿ ôèíàíñîâàÿ îëèãàðõèÿ â òàêîì êîíòðîëå è ðåãóëèðîâàíèè? Òîæå ñîìíåâàþñü, õîòÿ êàêèå-òî ïðàâèëà èãðû ñàìè äëÿ ñåáÿ îíè äîëæíû áóäóò ïîìåíÿòü, ÷òîáû êàê-òî ñîõðàíÿòü â êðèçèñíîé ñèòóàöèè ñâîþ âëàñòü è âëèÿíèå, èñòî÷íèêîì êîòîðûõ ñåãîäíÿ ÿâëÿåòñÿ îñîáàÿ ïðèáëèæåííîñòü ê îñíîâíûì ýìèññèîííûì áàíêàì. Ñëîæíîñòè íà ïóòè ñîçäàíèÿ ìåæäóíàðîäíûõ ðåãóëÿòîðîâ, êàê ìîæíî âèäåòü, âïå÷àòëÿþùèå, è ÿ ñ áîëüøîé óâåðåííîñòüþ ìîãó óòâåðæäàòü, ÷òî ñëîæíîñòè ýòî ñåãîäíÿ íåïðåîäîëèìû. ßâíûå ïðîòèâîðå÷èÿ ìåæäó Åâðîïîé è ÑØÀ, êîòîðûå íà ñëîâàõ ïðèõîäÿò ê êîíñåíñóñó, à íà äåëå äåëàþò ïðÿìî ïðîòèâîïîëîæíûå øàãè ïî ïðåîäîëåíèþ êðèçèñà, ãîâîðÿò î òîì, ÷òî ñîãëàñèÿ íåò. Ñîãëàñèÿ íåò è â âîïðîñàõ ìåæäóíàðîäíîé òîðãîâëè: ïîëèòèêè ãðîìêî çàÿâëÿþò î âðåäå ïðîòåêöèîíèçìà, è òóò æå ñîâåðøåííî áåççàñòåí÷èâî ââîäÿò ïðîòåêöèîíèñòñêèå ìåðû. Âñÿ ýòà ëèöåìåðíàÿ ñóåòà, ñîïðîâîæäàþùàÿñÿ èíîãäà âñïëåñêàìè íåçäîðîâîãî ýíòóçèàçìà â îòíîøåíèè ñêîðîãî âûõîäà èç êðè-

14

Ìàðò 2009 ¹264/11

çèñà, ðàçâîðà÷èâàåòñÿ íà ôîíå ðàçâèòèÿ ñèòóàöèè â ãëîáàëüíîé ýêîíîìèêå îò ïëîõîãî ê õóäøåìó, è íè âûçûâàåò ó êîìïåòåíòíûõ íàáëþäàòåëåé íè÷åãî, êðîìå ñîæàëåíèÿ è òðåâîãè. Êàæäûé ïðîãíîç ÌÂÔ, â êîòîðîì ïåðåñìàòðèâàþòñÿ ïåðñïåêòèâû ìèðîâîé ýêîíîìèêè, âûõîäèò õóæå ïðåäûäóùåãî, è ýòî äâàæäû ïëîõî: ïëîõî òî, ÷òî ñèòóàöèÿ ñêîðî ñòàíåò åùå õóæå, è ïëîõî òî, ÷òî ýêñïåðòû ôîíäà íå â ñîñòîÿíèè ðåàëüíî îöåíèòü, íàñêîëüêî âñå íà ñàìîì äåëå ïëîõî. Ìîæíî êîíñòàòèðîâàòü, ÷òî ìåæäóíàðîäíîé êîîïåðàöèè â ïð��îäîëåíèè êðèçèñà íåò, è êàæäûé, íà ñàìîì äåëå, áóäåò âûíóæäåí âûïëûâàòü â îäèíî÷êó, ïîëàãàÿñü òîëüêî íà ñîáñòâåííûå ñèëû. À ðàç òàê, òî âñå èíèöèàòèâû ïî ãëîáàëüíîìó ðåãóëèðîâàíèþ, â òîì ÷èñëå è òå, êîòîðûå âûäâèãàåò ñåãîäíÿ Ðîññèÿ è ïðèñîåäèíèâøèå ê íåé ñâîè ãîëîñà äðóãèå ñòðàíû BRIC, ñòîèò îòëîæèòü â äîëãèé ÿùèê, è çàíÿòüñÿ ðåøåíèåì ñîáñòâåííûõ ïðîáëåì, âîçìîæíî - ñîçäàâàÿ êàêèå-òî ðåãèîíàëüíûå òîðãîâûå àëüÿíñû è ñîãëàøåíèÿ. ×òîáû ñòðîèòü íîâóþ ôèíàíñîâóþ àðõèòåêòóðó íóæíî ñíà÷àëà âûáðàòüñÿ èç ïîä îáëîìêîâ ñòàðîé, è òîò, êîìó óäàñòñÿ âûáðàòüñÿ èç ïîä íèõ áûñòðåå è â ëó÷øåé ôîðìå, ìîæåò â áóäóùåì âñòàòü ó ðóëÿ î÷åðåäíîãî "íîâîãî ìèðîâîãî ïîðÿäêà". Íàì æå îñòàåòñÿ òîëüêî íàäåÿòüñÿ íà òî, ÷òî òîò íîâûé ïîðÿäîê, âî-ïåðâûõ, âîîáùå íàñòóïèò êîãäàíèáóäü, âî-âòîðûõ, áóäåò áîëåå ñïðàâåäëèâûì ÷åì òîò, êîòîðûé ñåãîäíÿ ðóøèòñÿ, è, â-òðåòüèõ, ÷òî íàøà ñòðàíà áóäåò ïðèíèìàòü àêòèâíîå ó÷àñòèå â åãî ôîðìèðîâàíèè. Íî äëÿ òîãî, ÷òîáû ýòè íàäåæäû ñáûëèñü, íóæíî áîëåå ýôôåêòèâíî ðåøàòü ñâîè ýêîíîìè÷åñêèå ïðîáëåìû è ïðèñìàòðèâàòüñÿ ê âîçìîæíîñòÿì êîîïåðàöèè ñî ñâîèìè íåïîñðåäñòâåííûìè ñîñåäÿìè è îñíîâíûìè òîðãîâûìè ïàðòíåðàìè, à íå âûäâèãàòü êàêèå-òî ãëîáàëüíûå èíèöèàòèâû, êîòîðûå ñåãîäíÿ, î÷åâèäíî, ïðåæäåâðåìåííû. Ïðî÷èòàòü îñòàëüíûå ñòàòüè Äìèòðèÿ Ãîëóáîâñêîãî ìîæíî òóò http://kf-news.ru/category/kolonka Äìèòðèé Ãîëóáîâñêèé àíàëèòèê Êàëèòà-Ôèíàíñ www.kf-forex.ru

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îáçîð EUR/USD

ОБЗОР ЗА НЕДЕЛЮ С 16.03.09 по 20.03.09 понедельник

Рис. 1 МА каналы Запоминающаяся неделя. В среду после заседания ФРС США индекс доллара DXY рухнул до 84,48 и позволил евробыкам наверстать упущенное время и начать глобальную коррекцию по прогнозному сценарию с рисунка 3. В четверг падение американского доллара ускорилось. Экономическая ситуация в мире не улучшается, поэтому сложно сказать до какого уровня скорректируется EURUSD. По моим скромным оценкам 1,4550 должны взять к 29.03.

15

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îáçîð EUR/USD

Рис. 2 Кросс – курсы по европейской валюте

Перед тем как перейти к графическому анализу, вспомним события уходящей недели. Пятница 13 для FX выдалась очень спокойной. После резкого снижения индекса DXY до 87,23 пункта рынок находился в боковом тренде. Макроэкономическая статистика опубликованная по США на американской сессии, не смогла перед выходными днями расшевелить участников и оказать значительное влияние на рынок. Итак, в понедельник EURUSD стартует с отметки $1,2849 и завершает неделю на $1,3581, что на 5,69% (732 пункта) выше цены закрытия предыдущей недели. Из прошлого еженедельного обзора на понедельник: «…Если обратиться к рисунку 3 и 4, то собственно и писать то нечего. Рынок находится в стадии медленного разворота, а на понедельник делаю попытку рассмотреть два варианта, которые находятся в зоне выше линии LB. Хотелось бы верить в то, что евробыки смогут на позитивных внешних факторах устоять выше балансовой линии. По бычьему сценарию ожидаю тестирование линии U3 и откат. Красный сценарий это паттерн четверга и других ранее дней. Только паттерн W переходит плавно из одного дня в другой. Это неустойчивая модель для роста, т.к. после неё резкие откаты, но также в себе несёт элемент неожиданности – резкий выстрел к линии U5…» Единая валюта открылась снижением, так как канцлер Германии Ангела Меркель и другие официальные лица Европы на G20 заявили, что они уже потратили достаточно денег на борьбу с кризисом и не собираются раздувать свои бюджеты. Тем не менее, евробыки смогли защитить зону выше линии LB.

16

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îáçîð EUR/USD

Рис.3

Фибо

На европейской сессии европейская валюта стала укрепляться, проигнорировав данные по потребительской инфляции и рынку труда в Еврозоне. Согласно отчёту, годовая инфляция потребительских цен в еврозоне в феврале выросла по сравнению с предыдущим месяцем и с тем же периодом предыдущего года. Число рабочих мест в еврозоне в 4 квартале 2008 года сократилось на 453 000 против 80 000 в 3 квартале. Число рабочих мест в еврозоне в 4 квартале сократилось на 0,3% по сравнению с предыдущим кварталом после сокращения на 0,1% в 3 квартале. За весь 2008 года занятость выросла на 0,8% по сравнению с 2007 годом. Это означает, что число работающих увеличилось на 1,137 млн. человек. При хорошей поддержке со стороны союзников в кроссах европейская валюта укрепила свои позиции и преодолела психологический уровень в $1,3000. Теперь о макроэкономической статистике, которая выходила в понедельник после 16:00 мск. Чистый объем продаж долгосрочных ценных бумаг США иностранными инвесторами в январе составил 60,9 млрд долларов США против покупок в объеме 24,3 млрд. долларов в декабре. По мнению валютных стратегов RBS Greenwich Capital, Bank of New York Mellon, продажи долгосрочных ценных бумаг США сигнализируют о слабости доллара и неспособности США финансировать дефицит текущего счета платежного баланса.

17

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ìàðò 2009 ¹264/11

Рис.4 Временные эллипсы Согласно представленному отчёту ФРС США, промышленное производство в феврале из-за более теплой погоды и плохого состояния экономики сократилось сильнее, чем ожидалось. В феврале промышленное производство снизилось на 1.4% против пересмотренного показателя с 1,8 до 1,9% в январе (прогноз -1%). Настроение американских строителей жилья в марте по-прежнему остаётся плохим, поскольку рецессия продолжает оказывать давление на строительный сектор. По итогам дня европейская валюта по отношению к доллару выросла до линии U4 с максимумом $1.3070. Удержать позиции у суточного максимума не удалось, поскольку фондовые индексы и кроссы по йене развернулись вниз и спровоцировали быков по длинным позициям фиксировать прибыль. К тому же линия U4 на протяжении длительного времени сдерживала пыл евробыков (технический момент). Понедельник не был исключением, хотя предпосылки к прорыву были. Вторник выдался спокойным. В ожидании решения ФРС США, пара EURUSD консолидировалась в диапазоне между линиями LB – U2. После публикации индекса ZEW евро вновь поднялась выше $1.3000, но попытка закрепиться выше этого уровня оказалась неудачной. Индекс ZEW оказался выше предыдущего значения, но хуже прогноза. Сам факт уменьшения минуса положительно сказался на EURUSD. Индекс экономических ожиданий на предстоящие шесть месяцев в марте составил -3,5 против -5,0 в феврале (прогноз -2,8).

18

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ìàðò 2009 ¹264/11

Рис. 5 Анализ времени С открытия американской сессии курс EURUSD снизился до $1,2930, после чего начался рост. В 16:30 мск был представлен отчёт по производственным ценам. Согласно отчёту, цены производителей США (индекс PPI) в феврале 2009 года выросли на 0,1% против января и снизились на 1,3%г/г против февраля 2008 года (прогноз 0,4% м/м -1,4% г/г). Цены производителей без учета топлива и продуктов питания (индекс Core PPI) увеличились в феврале на 0,2% по сравнению с январем и на 4% относительно того же месяца 2008 года. Аналитики ожидали, что показатель вырастет соответственно на 0,1% и 3,8%. Рост числа новостроек в США в феврале составил 22,2%, став максимальным с 1990 г. Аналитики прогнозировали снижение показателя в прошлом месяце на 3,4% - до 450 тыс. домов с объявленного ранее январского уровня. Рост оказался неожиданным для рынка, но как отмечают эксперты и экономисты, негативные фундаментальные макроэкономические факторы, которые обусловили замедление жилищного строительства, никуда не исчезли. Строительную активность сдерживают высокие запасы и падение продаж. Проблемы остались, а рынок на позитивные изменения отреагировал положительно. В среду рынок готовился к оглашению решения ФРС США по процентным ставкам, но нервы трейдеров не выдержали и ещё до 22:15 мск. доллар США начали сбрасывать. После того, как Комитет по операциям на открытом рынке единогласно решил сохранить ключевую процентную ставку в диапазоне 0%-0,25%, и ФРС США заявило о том, то она приобретет долгосрочные казначейские ценные бумаги на сумму до 300 млрд. долларов США и расширит программы кредитования, направленные на снижение процентных ставок по ипотеке, еще на 750 млрд. долларов,

19

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îáçîð EUR/USD

Рис. 6 Планетарные события

доллар США с бешенной скоростью рухнул ко всем валютам. Такое решение повысило склонность инвесторов к риску, но также усилило опасения относительно того, что количественное смягчение может нанести американскому доллару вред. От сокращения длинных позиций курс EURUSD вырос до линии U3, а после оглашения решения ФРС США улетел на $1,3534 к линии U6. ФРС отправило доллар в нокаут, поэтому начинаем 10-дневный отсчёт. Посмотрим, сможет ли доллар подняться за 10 дней или нет. Если придерживаться прогноза рисунка 3, то бакс должен ещё падать. Хотя он никому ничего не должен, как говорят, кризис у каждого в голове. Промежуточную цель быки выполнили, а новая лежит в районе $1,4550. Если скорость роста по прогнозу из рис. 3 (еженедельный обзор) сохранится, то на $1,4550 пара EURUSD будет к 29 марта (без учёта выходных дней). В четверг в Азии рынок отстоялся, а на европейской сессии падение доллара США продолжилось. Быки зацепились за линию U5 и с ней не расставались около девяти часов. В течение торгового дня, все СМИ обсуждали решение ФРС США осуществи��ь дополнительное вливание в финансовую систему в размере 1 трлн. долларов. По итогам четверга курс EURUSD вырос до $1.3737, после чего начался откат. В пятницу я ожидал увидеть продолжение ралли, так как считаю, что для более глубокого снижения не хватает ещё одной восходящей волны. С открытия европейской сессии данные по Германии и Еврозоне не дали евробыкам реализовать наступление. Тормоза включились около уровня $1,3700.

20

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/USD

Ìàðò 2009 ¹264/11

Продолжение Слабые фундаментальные данные лишь ограничили рост евро, но думаю, это временное явление и в понедельник рост продолжится. Сейчас у быков одна цель, взять вершину $1,4550. Согласно опубликованным данным, промышленное производство в еврозоне сократилось в январе на 3,5% по сравнению с предыдущим месяцем и на 17,3% по сравнению с тем же периодом предыдущего года (прогноз -4% м/м и -15,5% г/г). Индекс цен производителей Германии снизился в феврале по сравнению с предыдущим месяцем более значительно, чем ожидалось. Во многом это обусловлено снижением цен на металлы и продукты питания. Цены производителей в Германии снизились в феврале на 0,5% против января и прогноза -0,2%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года индекс цен производителей Германии вырос в феврале на 0,9% (прогноз +1,3%). Для продолжения ралли, пятничный откат находится в допустимых пределах. Резкого отката вниз не было, а в текущей ситуации это важно. Цена остановилась на $1,3516 выше балансовой линии. Если медведи в понедельник пройдут линию LB и $1,3428, то тогда только можно говорить о развороте. В идеальном варианте, нельзя снижаться ниже $1,3500. Чем меньше откаты, тем выше вероятность достижения $1,4550. Переходим к графическому анализу. Рис. 1 – Интересная картина прорисовывается, но когда по прогнозы ты уже готов к такому сценарию, то сейчас очень интересно наблюдать за дальнейшим развитием событий. Я считаю, то пятничного отката до линии LB вполне достаточно для продолжения ралли. Часовые технические индикаторы указывают на готовность к росту EURUSD. Не знаю, как откроется рынок, но идеальный вариант это начать сразу с роста и придерживаться в течение дня бычьего сценария. Курс EURUSD откатился до линии LB, а законченности по восходящей волне нет. Трудности быки кстати могут испытать около 1,3900, так что цель на подельник ориентировочная по МА линиям. Почему 1,3900 смотрите рисунок 4. Через этот уровень проходит линия тренда, но учитывая формирующуюся модель, её должны пройти без отскока. По медвежьему сценарию, я рассматриваю рост через откат к линии D3. Для сохранения ралли, быкам следует защищать уровень 1,3500. Пробой этого уровня спровоцирует многих быков покинуть рынок, кого-то принудительно по защитным стопам. Рис. 3 – Разворот и исполнение прогноза пока идеальное. Тут добавить нечего. Курс EURUSD восстановил потери и вернулся к прогнозной линии. На что стоит обратить внимание, на этом графике у меня нет линии тренда, но не думаю, что там задержимся. Рис. 4 – Рынок рванул с такой скоротсью, что параболу походу стоит отменять. События развиваются по скорости, как было запланировано по прогнозу с рисунка 3. Это радует, но сейчас важно пройти отметку в 1,3900. Фундаментальных факторов нет для роста к 1,4550, но есть технические, поэтому лучше придерживаться технического анализа и не идти против толпы. Дело в том, что на срабатывании стопов, евро как раз доберётся до 1,4550. Рис. 5 – Из прошлого обзора: «…18 марта (среда) разворотная дата. В эту дату либо последует ускорение вверх, либо начнётся фиксация прибыли от длинных позиций. Цели для быков находятся в зоне от $1,3150 до 1,3500…». Именно в среду после решения ФРС США рост EURUSD ускорился. Быки, прогнозные зоны для роста смотрите на графике. Вертикальные линии четырёхугольника – временные линии (время для прихода к этой цене), а горизонтальные ценовые (до какого уровня возможен рост). Рис. 6 – Итак, быки смогли поправить своё положение, поэтому основная цель 1,4550. Промежуточная цель 1,3900. Важная временная точка для разворота 26-29 марта. По идеи к этому времени евро должна придти к 1,4550.

Ïîäïèñàòüñÿ íà ñåññèîííûå îáçîðû Ðàçäåë "Åæåäíåâíûé àíàëèç"

21

С уважением, Влад Антонов Финансовый аналитик ГК «Альпари»

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY: äîëãîñðî÷íûå òåíäåíöèè îñòàþòñÿ

Ìàðò 2009 ¹264/11

Âçãëÿä íà USD/JPY: äîëãîñðî÷íûå òåíäåíöèè îñòàþòñÿ Íà ïðîøåäøåé íåäåëå êóðñ ïàðû USD/JPY ðåçêî óø¸ë âíèç. Ïðè÷èíîé òîìó âûñòóïèëî çàÿâëåíèå ÔÐÑ, êîòîðîå îñëàáèëî äîëëàð ïî âñåìó ðûíêó. Òàêîå ðåçêîå ïàäåíèå êóðñà ìîæíî, êîíå÷íî, ñïèñàòü íà âñåîáùåå íàñòðîåíèå íà ðûíêå, îäíàêî òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà ìåíÿåòñÿ, ìåíÿÿ âåðîÿòíîñòè äàëüíåéøèõ êóðñîâûõ êîëåáàíèé. Âîëàòèëüíîñòü íà ðûíêå â ïîñëåäíèå äíè ðåçêî ïîâûñèëàñü, ÷òî çàòðóäíÿåò ïðîãíîçèðîâàíèå êðàòêîñðî÷íûõ êîëåáàíèé ïàðû, íî áîëåå äîëãîñðî÷íûå òåíäåíöèè ïîêà ñîõðàíÿþòñÿ. Ïîëàãàÿñü íà îòçûâû ÷èòàòåëåé â 2004-2009 ãã., ýòîò îáçîð ìîæåò áûòü ïîëåçåí òðåéäåðàì, êîòîðûå òîðãóþò ïàðîé USD/JPY, èëè àíàëèòèêàì, êîòîðûå èíòåðåñóþòñÿ äèíàìèêîé ýòîé âàëþòíîé ïàðû. Äàííûé îáçîð ëîãè÷åñêè ïðîäîëæàåò ðÿä ðàíåå îïóáëèêîâàííûõ ñòàòåé ïîä íàçâàíèåì "Âçãëÿä íà USD/JPY" â ïðåäûäóùèõ íîìåðàõ æóðíàëà "FOREX MAGAZINE", íà÷èíàÿ ñ ñåíòÿáðÿ 2004 ã., à òàêæå â ðóáðèêå "Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN" íà ñàéòå "Âèðòóàëüíîãî Èíôîðìàöèîííî-Àíàëèòè÷åñêîãî Öåíòðà" - www.VIAC.ru

Àíàëèç è ñöåíàðèè êîëåáàíèé USD/JPY Íà ïðîøåäøåé íåäåëå ó íàñ èñïîëíèëèñü äâà ñöåíàðèÿ (50%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 96.00 - 100.00 è (10%): Ñíèæåíèå è çàêðåïëåíèå íèæå 96-ôèãóðû. Ñî ñòàðòà íåäåëè êóðñ êîëåáàëñÿ â óçêîì äèàïàçîíå 98.00-99.00, îäíàêî ïîñëå ïóáëèêàöèè ðåøåíèÿ ÔÐÑ ïàðà â òå÷åíèå ÷àñà ðåçêî óïàëà íèæå 96-ôèãóðû, äîñòèãíóâ íåäåëüíîãî íà ñëåäóþùèé äåíü. Âñåãî íåäåëüíûé äèàïàçîí êîëåáàíèé ñîñòàâèë áîëåå 500 ïóíêòîâ, 93.54 - 98.96, à çàêðûòèå ïðîèçîøëî ÷óòü íèæå 96-ôèãóðû. Ðûíîê î÷åíü âîëàòèëüíûé è ä¸ðãàííûé, ÷òî îáúÿñíÿåòñÿ êîððåêöèîííûì õàðàêòåðîì êîëåáàíèé ïàðû, à òàêæå ðåçêèì âëèÿíèåì íà ðûíîê âûõîäÿùèõ ôóíäàìåíòàëüíûõ ôàêòîðîâ. Âîëàòèëüíîñòü íà ðûíêå ðåçêî ïîâûñèëàñü, ÷òî îñëîæíÿåò ïðîãíîçèðîâàíèå êðàòêîñðî÷íûõ êîëåáàíèé íà ðûíêå. Òåì íå ìåíåå, äîëãîñðî÷íàÿ òåõíè÷åñêàÿ êàðòèíà îñòà¸òñÿ ïðåæíåé. Äîëãîñðî÷íàÿ öåëü ðîñòà òàê è îñòàåòñÿ - 104.00. Ýòî ïðîåêöèÿ âåðõíåé ãðàíèöû (îíà æå ëèíèÿ òðåíäà ñ 2007 ã.) øèðîêîãî äèàïàçîíà êîëåáàíèé ñ âåðøèíû 2007 ãîäà, íà êîòîðóþ íàöåëåí êóðñ ïàðû â ðàìêàõ êîððåêöèîííîãî âîññòàíîâëåíèÿ îò ãîäîâîãî ìèíèìóìà. Ïîääåðæêîé ïàðå ïîêà ñëóæàò óðîâíè, êîòîðûå áûëè îñòàâëåíû êóðñîì ïîçàäè â òå÷åíèå åãî ñòðåìèòåëüíîãî ðîñòà îò 90-ôèãóðû äî ïðàêòè÷åñêè 100.00. Îñíîâíîé äèàïàçîí ïîääåðæêè ìîæíî âûäåëèòü 92.00-94.00, ñíèæåíèå íèæå êîòîðîãî ïîçâîëèò ïàðå îïÿòü óïàñòü íèæå 90-ôèãóðû è íà âðåìÿ çàìîðîçèò ñöåíàðèé ðîñòà âûøå 100.00. Ñöåíàðèé 1 (50%): Êîëåáàíèÿ â ðàìêàõ 92.00 - 98.00 Ñöåíàðèé 2 (20%): Ðîñò ê 100.00 è çàêðåïëåíèå âûøå 98.00 Ñöåíàðèé 2 (10%): Ïðîáîé 100.00 è äîñòèæåíèå íîâîé ãîäîâîé âåðøèíû Ñöåíàðèé 3 (20%): Ñíèæåíèå è çàêðåïëåíèå íèæå 92-ôèãóðû

22

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Âçãëÿä íà USD/JPY

Îñíîâíûå óðîâíè ïîääåðæåê è ñîïðîòèâëåíèÿ USD/JPY 97.00

Ñîïðîòèâëåíèÿ Ïðîáèòàÿ ëèíåéíàÿ ïîääåðæêà

99.67

Ìàðòîâñêèé ãîäîâîé ìàêñèìóì 2009

104.00 110.60

Âåðõíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ 90.00 èþíÿ 2007 – ñ âåðøèíû 124.10 Ëîêàëüíûé ìàêñèìóì â àâãóñòå 2009 ã. 87.15

124.10

Ìíîãîëåòíèé ìàêñèìóì â 2007 ã.

92.0094.00 93.54

85.00

Ïîääåðæêè Îñíîâíîé ðàéîí ïîääåðæêè Äîñòèãíóòàÿ ïîääåðæêà íà ïðîøåäøåé íåäåëå Ëèíåéíàÿ ïîääåðæêà ñ äåêàáðüñêîãî ìèíèìóìà 2008 ã. Ãîäîâîé ìèíèìóì 2008 ãîäà â äåêàáðå, òàêæå ìèíèìóì ÿíâàðÿ 2009 ã. Íèæíÿÿ ãðàíèöà íèñõîäÿùåãî êàíàëà ñ èþíÿ 2007 – ñ âåðøèíû 124.10

Ñðåäíåñðî÷íûå ãðàôèêè USD/JPY

23

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

24

Ìàðò 2009 ¹264/11

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Âçãëÿä íà USD/JPY

Àíàëèç FX è ñöåíàðèè îò VMN Ëè÷íàÿ ñòðàíèöà VMN (âñå ïóáëèêàöèè)

Ìàðò 2009 ¹264/11

Ñïåöèàëüíî äëÿ æóðíàëà FOREX MAGAZINE îáçîð è ìàòåðèàëû ïîäãîòîâèë: Âèäÿêèí Ìèõàèë (VMN) Àíàëèòèê VIAC.ru http://www.viac.ru/ Ñ âîïðîñàìè, çàìå÷àíèÿìè è êîììåíòàðèÿìè ïèøèòå: vmn@viac.ru

25

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ìàðò 2009 ¹264/11

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY ÂÅÑÅÍÍßß ÀÊÖÈß

USDJPY â ôåâðàëå ñôîðìèðîâàë "ïðèñåäàþùåå" áû÷üå ïîãëîùåíèå ñ çàêðûòèåì âûøå Sky-Low 95,85, íî íèæå óðîâíÿ Òåíêàí 98,89. Óñèëèâàåòñÿ âåðîÿòíîñòü äàëüíåéøåãî ïîâûøåíèÿ ê óðîâíþ Êèäæóí 105,63, à âîçìîæíî äàæå è íà îòðàáîòêó ôëåòà äî Sky-High 115,40. Íî ýòî ñòàíåò âîçìîæíûì òîëüêî åñëè âî âòîðîì ïîëóãîäèè ïîÿâÿòñÿ ïðèçíàêè âûõîäà èç êðèçèñà.  ìàðòå æå îæèäàþ èíòåíñèâíîãî òåñòà óðîâíÿ Òåíêàí, âîçìîæíî, äî óðîâíÿ 100.00. À äàëüøå âñå áóäåò çàâèñåòü îò çàêðûòèÿ ìàðòà. Åñëè óäàñòñÿ çàêðûòü âûøå, òîãäà áû÷üè íàñòðîåíèÿ óñèëÿòñÿ. Íî ó÷èòûâàÿ çàâåðøåíèÿ ôèíàíñîâîãî ãîäà â ßïîíèè, áîëåå âåðîÿòíî çàêðûòèå íèæå Òåíêàí - òîãäà óñèëÿòñÿ ìåäâåæüè íàñòðîåíèÿ. Ïîêà â ìàðòå ñëåãêà ïîòåñòèðîâàëè óðîâåíü Òåíêàí, à çàòåì âòîðóþ íåäåëþ ñíèæàåìñÿ, äîñòèãíóâ óæå óðîâíÿ Sky-Low.

26

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ìàðò 2009 ¹264/11

Òðåòüÿ íåäåëÿ ìàðòà çàêðûëàñü "çåëåíîé" ìåäâåæüåé ïîëîâèíêîé íèæå óðîâíÿ Êèäæóí 97,14, íî ñèëüíî îòáèâøèñü îò óðîâíÿ Òåíêàí 93,39. Êàíàëû ïîêàçûâàþò íà óñèëåíèå ìåäâåæüèõ òåíäåíöèé, íî çàêðûòèå äâóõ íåäåëü âûøå Êèäæóí ñèãíàëèçèðóþò î ñëàáîñòè ìåäâåäåé è î ìàëîé âåðîÿòíîñòè âîçîáíîâëåíèÿ íèñõîäÿùåãî òðåíäà. Ïðàâäà, íà ñëåäóþùåé íåäåëå îæèäàþ äàëüíåéøåãî ñíèæåíèÿ ê óðîâíþ Òåíêàí 93,96 è åãî âîçìîæíîãî òåñòà. Âîçîáíîâëåíèå âîñõîäÿùèõ òåíäåíöèé æäó íå ðàíåå íà÷àëà àïðåëÿ.

27

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ìàðò 2009 ¹264/11

Íà äíÿõ ôîðìèðîâàíèå âîñõîäÿùåãî òðåíäà áûëî îáîðâàíî çàêðûòèåì "ïðèñåäàþùåé" ìåäâåæüåé ñâå÷è íèæå Êèäæóí 94,68.  ïÿòíèöó ñëåãêà îòûãðàëè ââåðõ "ôàëüøèâîé" áû÷üåé ñâå÷îé âûøå Êèäæóí 95,10, íî íèæå Òåíêàí 96,33. Çàêðûòèå äíÿ âûøå Òåíêàí óñèëèò áû÷üè íàñòðîåíèÿ. Çàêðûòèå äíÿ íèæå Êèäæóí 95,54 óñèëèò ìåäâåæüè òåíäåíöèè. Òðåíäîâàÿ íà 94,18-94,70. Ïðîáîé òðåíäîâîé ìîæåò äàòü ñèãíàë íà äàëüíåéøåå ñíèæåíèå ê ìèíèìóìàì íà 87-88.

28

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Silver-channel. Ñòðàòåãèÿ ïî äíÿì è 4-÷àñàì äëÿ USDJPY

Ìàðò 2009 ¹264/11

Íà 4-÷àñîâîì ïðîòåñòèðîâàëè íèæíþþ ãðàíèöó îáëàêà è òðåíäîâóþ íà 93,78, îò êîòîðîé äîñòàòî÷íî ðåçêî îòáèëèñü ââåðõ, ñôîðìèðîâàëè ñèãíàë íà ïîêóïêó ïî ôëåòîâîìó ñíèçó-ââåðõ, óñïåëè ïîòåñòèðîâàòü Òåíêàí íà 96,15, íî çàêðûëè íåäåëþ ÷óòü íèæå, õîòÿ è â îáëàêå 94,68-97,16. Êèäæóí íà 96,37. Ïðè ñíèæåíèè ê Sky-Low 94,87 åùå ìîæíî áóäåò îòêðûòü ïîêóïêè ñ öåëüþ íà Sky-High 97,85 è ñòîïîì ïîä 93,50.

AlexSilver Forex. Ñòðàòåãèÿ Silver-channel ïî äíÿì è 4-÷àñàì. USDJPY

29

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îáçîð AUD/JPY

AUD/JPY www.fxjob.ru

Èâàøîâ Äåíèñ

Ïàäåíèå AUDJPY íà÷àëîñü â ñåðåäèíå èþëÿ 2008 ãîäà, à óæå â îêòÿáðå ýòîãî æå ãîäà ïàðà äîñòèãëà íîâîãî èñòîðè÷åñêîãî ìèíèìóìà.  2000 ãîäó Àâñòðàëèéñêèé äîëëàð óæå áûë â ðàéîíå 55,55 çà Éåíó. Ìîùíîå ïàäåíèå ñîñòàâèëî ïðèìåðíî 93,5% îò ïðåäûäóùåãî ëîêàëüíîãî ìàêñèìóìà 107,86 è ñîïðîâîæäàëîñü ðàñõîæäåíèåì öåíû è èíäèêàòîðà íà íåäåëüíîì ãðàôèêå (À-B; 1-2). Ñåé÷àñ öåíà íàõîäèòñÿ â êàíàëå öåííîñòè è â íåïîñðåäñòâåííîé áëèçîñòè îò ïåðâîãî óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è 23,6.

Íåäåëÿ (ðèñ. 1)

30

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îáçîð EUR/JPY

Âàæíûé ôàêòîð, î êîòîðîì íåëüçÿ çàáûâàòü, òîðãóÿ íà ðûíêàõ - ðàñõîæäåíèå, îáîçíà÷åííîå íà äíåâíîì ãðàôèêå êðàñíîé ëèíèåé. Íà ðèñ. 2 âèäíî, ÷òî öåíà ïðîäîëæàåò ñâîé ðîñò, à ëþäåé, êîòîðûå õîòÿò ïðèîáðåñòè ýòó ïàðó âñå ìåíüøå è ìåíüøå. Ýòî ìîæíî îáúÿñíèòü îáðàçîâàíèåì ôèãóðû òåõíè÷åñêîãî àíàëèçà "Íèñõîäÿùèé òðåóãîëüíèê" íà äíåâíîì ãðàôèêå, ÷òî äàåò îñíîâàíèÿ ïîëàãàòü, ÷òî öåíà îòñêî÷èò îò âåðõíåé íèñõîäÿùåé ëèíèè ñîïðîòèâëåíèÿ è ïðîáüåò íèæíþþ ëèíèþ ïîääåðæêè.  äåéñòâèòåëüíîñòè, íà äíåâíîì ãðàôèêå îáðàçîâàëñÿ "ïðîêîë" íå â îñíîâàíèè ôèãóðû, à â åå âåðøèíå. Ñåé÷àñ AUDJPY íà óðîâíå 65,93 , à óðîâåíü Ôèáîíà÷÷è 23,6 ðàñïîëîæåí íà îòìåòêå 63,30.

Äåíü (ðèñ. 2)

31

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Îáçîð EUR/JPY

Ìàðò 2009 ¹264/11

Èñõîäÿ èç ñëîæèâøèõñÿ îáñòîÿòåëüñòâ, ìîæíî ïðåäïîëîæèòü äâà âîçìîæíûõ ñöåíàðèÿ ðàçâèòèÿ öåí: 1) Åñëè öåíå óäàñòñÿ ïðîáèòü âåðõíþþ íèñõîäÿùóþ ëèíèþ ñîïðîòèâëåíèÿ è çàêðåïèòüñÿ çà íåé, òî ëþäåé æåëàþùèõ êóïèòü AUDJPY ñòàíåò áîëüøå. Øàíñû íà ïðåîäîëåíèå óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è 23,6 â ýòîì ñëó÷àå óâåëè÷àòñÿ ñ êîëè÷åñòâîì ïîêóïàþùèõ ëþäåé, è öåíû óñòðåìÿòñÿ äî ñëåäóþùåãî êîððåêöèîííîãî óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è 38,2 , êîòîðûé ñîîòâåòñòâóåò îòìåòêå 74,4. 2) Âàðèàíò âòîðîé , áîëåå âåðîÿòíûé, ïî-ìîåìó ìíåíèþ. Íà óðîâíå 23,6 , ëþäè, êóïèâøèå ó íèæíåé ëèíèè ïîääåðæêè, áóäóò ôèêñèðîâàòü ïðèáûëü, è öåíû âåðíóòñÿ â "Íèñõîäÿùèé òðåóãîëüíèê", ïîñëå ÷åãî ïðîáüþò ëèíèþ ñîïðîòèâëåíèÿ. Ïðèíèìàòü ðåøåíèå ðàíî è òåì, êòî õî÷åò ïðîäàòü ïàðó, òàê êàê íåîáõîäèìî äîæäàòüñÿ ïîäòâåðæäåíèÿ MACD ãèñòîãðàììû, è òåì, êòî ñ÷èòàåò, ÷òî ïàðà áóäåò ðàñòè, ñëåäóåò äîæäàòüñÿ ïðîáîÿ óðîâíÿ Ôèáîíà÷÷è 38,2.

Ñ óâàæåíèåì, Èâàøîâ Äåíèñ e-mail:IvashovDO@bk.ru www.FXJOB.ru

32

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Àòðèáóòû óñïåõà

Ìàðò 2009 ¹264/11

ÀÒÐÈÁÓÒÛ ÓÑÏÅÕÀ Äæîí Íåòòî Äæîí Íåòòî ÿâëÿåòñÿ îñíîâàòåëåì è ãëàâíûì èíâåñòèöèîííûì ñòðàòåãîì êîìïàíèè "NetBlack Capital LLC". Îí îïûòíûé òðåéäåð, à òàêæå àâòîð êíèãè "Êàæäûé âûñòðåë ïîïàäàåò â öåëü". Äî íà÷àëà ñâîåé òîðãîâîé êàðüåðû, Äæîí áûë ìîðñêèì ïåõîòèíöåì, ñ ÷åì îí ñâÿçûâàåò áîëüøóþ ÷àñòü ñâîåé òîðãîâîé äèñöèïëèíû. Äæîí òàêæå îáó÷àåò òðåéäåðîâ òîìó, êàê ïðèìåíÿòü ñâîþ ìåòîäîëîãèþ òîðãîâëè. Ïîñëå 20 ëåò ïðîôåññèîíàëüíîé êàðüåðû â òîðãîâëå, ïîêåðå è ñïîðòå, ÿ ïðèøåë ê âûâîäó, ÷òî åñòü îïðåäåëåííûå êà÷åñòâà, êîòîðûå, êàê êàæåòñÿ, ÿâëÿþòñÿ îáû÷íûìè ñðåäè óñïåøíûõ ïðîôåññèîíàëîâ. Ïðèîáðåòåíèå ïðàâèëüíûõ íàâûêîâ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé ïîñòîÿííûé ïðîöåññ. È, ýòîò ïðîöåññ íåèçìåííî âåäåò íàñ ÷åðåç ìíîãîêðàòíûå âçëåòû è ïàäåíèÿ, ñòàâÿ ïåðåä íàìè èíîãäà âîïðîñ: ÷òî çàñòàâëÿåò íàñ êîíêóðèðîâàòü íà ïëîùàäêå, êîòîðàÿ òàê ëåãêî êîëåáëåòñÿ îò ëåãêî-ïðåäñêàçóåìîé äî àáñîëþòíîíåóïðàâëÿåìîé. Ýòè àòðèáóòû ïðèìåíèìû â íàìíîãî áîëüøåì ìàñøòàáå, ïîòîìó ÷òî îíè âûõîäÿò çà ðàìêè òîðãîâëè è èíâåñòèöèé. Òàëàíòëèâûå ëèäåðû, âðà÷è, àäâîêàòû è äðóãèå âûäàþùèåñÿ ëþäè â ñîâðåìåííîì îáùåñòâå îáû÷íî áóäóò îáëàäàòü ìíîãèìè, åñëè íå âñåìè, ýòèìè êà÷åñòâàìè. Ýòè 10 àòðèáóòîâ íàñòîëüêî âàæíû, ÷òî îíè ñîñòàâëÿþò ÿäðî îáó÷åíèÿ, êîòîðîå ÿ ïðîâîæó äëÿ òåõ, êòî ïðèõîäèò íà ìîè ñåìèíàðû. Õîòÿ ïåðå÷èñëåííûå ìíîé àòðèáóòû ïðèâîäÿòñÿ â îïðåäåëåííîé ïîñëåäîâàòåëüíîñòè, ýòî íå îòðàæàåò ñòåïåíü èõ âàæíîñòè - âñå èç íèõ èìåþò áîëüøîå çíà÷åíèå, è íåêîòîðûå èç íèõ ïåðåêëèêàþòñÿ äðóã ñ äðóãîì. Âàì ÿ ðåêîìåíäóþ èñïîëüçîâàòü èõ â êà÷åñòâå øàáëîíà, ÷òîáû âûáðàòü òî, ÷òî âàæíî äëÿ âàñ è êàê âû ìîãëè áû ïðèñïîñîáèòü ýòè àòðèáóòû, ÷òîáû ñäåëàòü ñàìîñòîÿòåëüíîå óëó÷øåíèå ñâîåé òîðãîâëè è ëè÷íîé æèçíè. 1. Õðàáðîñòü - òîðãîâëÿ ÿâëÿåòñÿ áèçíåñîì, êîòîðûé òðåáóåò, ÷òîáû ÷åëîâåê äåëàë âåùè, êîòîðûå âðåìÿ îò âðåìåíè âûçûâàþò íåêîòîðûé ñòðàõ. Òîðãîâëÿ îáåùàåò ìíîãî âîçìîæíîñòåé, íî â êîíöå äíÿ îñòàåòñÿ âñåãî íåñêîëüêî

33

www.esignallearning.com âûèãðàâøèõ.  ðåçóëüòàòå, ñïîñîáíîñòü ïðîòèâîñòîÿòü òîëïå - âîò òî, ÷òî ìîæåò ïîìî÷ü âàì äîñòèãíóòü áîëüøèõ âûñîò. Ïðèìåðîì ýòîãî ìîæåò ñëóæèòü ñèòóàöèÿ, êîãäà âîçíèêàåò òîðãîâàÿ óñòàíîâêà, è íóæíî áàëàíñèðîâàòü ìåæäó ïîòåíöèàëüíîé áîëüþ ïîòåðü è æåëàíèåì äåëàòü äåíüãè. Åñòü âûãîäû îò çàêëþ÷åíèÿ ñäåëîê ñ áëàãîïðèÿòíûì ñîîòíîøåíèåì ðèñêà è ïðèáûëè, è îíè ìîãóò ïîìî÷ü âàì âñòàòü íà ïóòü ê óñïåõó. Ìíîãèå èç ïîòåíöèàëüíûõ òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé âûãëÿäÿò ëåãêèìè óæå ïîñòôàêòóì, íî â ðåæèìå ðåàëüíîãî âðåìåíè íóæíî èìåòü áîëüøóþ õðàáðîñòü, ÷òîáû íàæàòü íà "ñïóñêîâîé êðþ÷îê". 2. Èíòóèöèÿ - ýòî êà÷åñòâåííîå äîñòîèíñòâî, ïðèçíàâàåìîå íåìíîãèìè è ïðèìåíÿåìîå åùå ìåíüøèì êîëè÷åñòâîì ëþäåé. Íàøà èíòóèöèÿ ÿâëÿåòñÿ ïîáî÷íûì ðåçóëüòàòîì àíàëèçà, âûïîëíÿåìûì íàøèì ïîäñîçíàíèåì. Èíòóèöèÿ äåéñòâóåò ïîäîáíî ìûøöàì è òðåáóåò óïðàæíåíèé äëÿ ñâîåãî ðàçâèòèÿ. Êàê è â ñëó÷àå ñ ìûøöàìè, ïðåíåáðåæåíèå åé ìîæåò ïðèâåñòè ê àòðîôèè èíòóèöèè. Òðåéäåðû ñ ñèëüíîé èíòóèöèåé, îñíîâàííîé íà íàäåæíîé òîðãîâîé ñòðàòåãèè, ñòàâÿò ñåáÿ â èäåàëüíîå ïîëîæåíèå, ÷òîáû äîñòèãíóòü ïîñëåäîâàòåëüíîãî óñïåõà íà ðûíêå. ×åðåç êàêîå-òî âðåìÿ, òðåéäåðû ìîãóò ïî÷óâñòâîâàòü èñïóñêàåìóþ ðûíêîì ýíåðãèþ è ìîãóò èñïîëíÿòü ñäåëêè, îñíîâûâàÿñü íà ñâîåì "èíòóèòèâíîì ÷óâñòâå" ýòîé ýíåðãèè. Ýòî äîïîëíèòåëüíîå "÷óâñòâî" ÿâëÿåòñÿ íåîöåíèìûì èíñòðóìåíòîì â òîðãîâîì àðñåíàëå. 3. Âèäåíèå - õîòÿ îæèäàíèå ïîëíîé ÿñíîñòè îòíîñèòåëüíî áóäóùåãî öåíîâîãî äâèæåíèÿ âûãëÿäèò íåðåàëèñòè÷íûì, ìîÿ öåëü êàê òðåéäåðà ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû àññèìèëèðîâàòü íàñòîëüêî ìíîãî èíôîðìàöèè, íàñêîëüêî òîëüêî âîçìîæíî ñ öåëüþ îòðàáîòàòü ñöåíàðèè, êîòîðûå ñîåäèíÿþòñÿ äðóã ñ äðóãîì. Ýòî íå âñåãäà ëåãêî ñäåëàòü. Òåì íå ìåíåå, ïîíèìàíèå òîðãîâëè íå ïðîèñõîäèò â âàêóóìå, è ðûíêè èíîãäà äåëàþò íå÷òî íåîæèäàííîå. Âû ìîæåòå ìûñëåííî ïîäãîòîâèòüñÿ ê

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Àòðèáóòû óñïåõà

Ìàðò 2009 ¹264/11

ýòèì ñîáûòèÿì. Òå, êòî ìîæåò äóìàòü ñàìîñòîÿòåëüíî, íå äîëæíû ïîëàãàòüñÿ íà âûïóñêè íîâîñòåé äëÿ ïðèíÿòèÿ ñâîèõ òîðãîâûõ ðåøåíèé - îíè îáû÷íî èäóò âïåðåäè òîëïû.

çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû íàõîäèòüñÿ â ñðåäå òðåéäåðîâ, êîòîðûå äåéñòâóþò ðåøèòåëüíî è ðåãóëÿðíî äîáèâàþòñÿ óñïåõà.

Ìû ìíîãî ðàç ñëûøàëè î ëþäÿõ, êîòîðûå âèäåëè òåíäåíöèè â òîì èëè èíîì ñåêòîðå ïðåæäå, ÷åì ýòî ïðîèçîøëî. Ýòî íå áûëî êàêèì-ëèáî ôåíîìåíîì, à ñëó÷èëîñü â ðåçóëüòàòå èõ ïîíèìàíèÿ ñâîåé îáëàñòè è òîãî, ÷òî ìîæåò èçìåíèòü ýòî â ëó÷øóþ ñòîðîíó. Òðåéäåðû, êîòîðûå ïîíèìàþò, êàêèå âåùè ìîãóò ïîòåíöèàëüíî èìåòü çíà÷åíèå è ó÷èòûâàþò ýòî â ñâîåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè, ïðîõîäÿò äëèííûé ïóòü ê ñîõðàíåíèþ ñâîåé îáúåêòèâíîñòè, êîãäà ýòè âåùè ïðîèñõîäÿò íà áûñòðîì è èçìåí÷èâîì ðûíêå.

Íàïðèìåð, òîðãîâûå ôîðóìû â ðåàëüíîì âðåìåíè ïîçâîëÿþò òðåéäåðàì îêóíóòüñÿ â ñðåäó òðåéäåðîâ. Ýòî äàåò íà÷èíàþùèì òðåéäåðàì âîçìîæíîñòü èçìåíèòü ñâîè òîðãîâûå ïðèâû÷êè è ñòàòü áîëåå ðåøèòåëüíûìè è óâåðåííûìè òðåéäåðàìè, êîòîðûå ïîíèìàþò, ÷òî òîðãîâëÿ - ýòî èãðà ÷èñåë. Ïîýòîìó, åñëè âû íå òåðÿåòå äåíüãè âðåìÿ îò âðåìåíè, òî âû íå áåðåòå îïðåäåëåííûé ðèñê, íåîáõîäèìûé äëÿ äîñòèæåíèÿ óñïåõà.

4. Äèñöèïëèíà - äåâÿòü ëåò â Ìîðñêîì êîðïóñå ïîìîãëè ìíå ðàçâèòü äèñöèïëèíó, òåì íå ìåíåå, íåîáõîäèìîñòü ïîñòîÿííî åå ïðèäåðæèâàòüñÿ ïîäâåðãàåò ìåíÿ îïðåäåëåííûì èñïûòàíèÿì. ß óïðàâëÿþ äåíüãàìè äëÿ ñîñòîÿòåëüíûõ ÷àñòíûõ êëèåíòîâ è èíñòèòóöèîíàëüíûõ èíâåñòîðîâ, è ÿ ðåãóëÿðíî áàëàíñèðóþ ìåæäó íåîáõîäèìîñòüþ îáåñïå÷èâàòü äîõîäíîñòü è îöåíêîé æèçíåñïîñîáíûõ ðûíî÷íûõ âîçìîæíîñòåé. Ýòî - ÷àñòü ìîåé ðàáîòû, è ÿ ñ áîëüøîé ãîòîâíîñòüþ ïðèíèìàþ âûçîâ. Îäíàêî, äèñöèïëèíà ïîäðàçóìåâàåò áîëüøå, ÷åì ïðîñòî çàêëþ÷åíèå ñäåëîê - ýòî è ïðîâåäåíèå âàøèõ èññëåäîâàíèé â ïðåäîïðåäåëåííîå âðåìÿ, ðåãóëÿðíûé âûõîä íà ðûíîê, ïðàâèëüíîå ïèòàíèå, âåäåíèå òîðãîâîãî æóðíàëà è âûïîëíåíèå óïðàæíåíèé, ïðåäïèñàííûõ âàøèì òðåíåðîì. Íå èìåÿ äèñöèïëèíû â ñâîåé æ��çíè î÷åíü òðóäíî ñîáëþäàòü äèñöèïëèíó â òîðãîâëå. Ïî áîëüøîìó ñ÷åòó, íàøà òîðãîâëÿ ÿâëÿåòñÿ îòðàæåíèåì òîãî, êàê ìû æèâåì. 5. Ðåøèòåëüíîñòü - ýòî îòëè÷èòåëüíàÿ ÷åðòà ëèäåðñòâà, òàê æå êàê è âàæíûé àòðèáóò òðåéäåðà. Î÷åíü ÷àñòî íàø óñïåõ ñâîäèòñÿ ê òîìó, êàê ìû ðåàãèðóåì â íàñòîÿùèé ìîìåíò. Íàëè÷èå ðåøèòåëüíîñòè è óâåðåííîñòè, ÷òîáû äåéñòâîâàòü íà îñíîâå íàøåãî àíàëèçà èëè ñèñòåìû, ÿâëÿåòñÿ îáÿçàòåëüíûì óñëîâèåì äëÿ äîñòèæåíèÿ íàèáîëåå çíà÷èìûõ äîëãîñðî÷íûõ ðåçóëüòàòîâ. Âî ìíîãèõ ñëó÷àÿõ, ê òîìó âðåìåíè, êàê ìû ïî÷óâñòâóåì ñåáÿ óâåðåííî, øàíñ óæå áûâàåò óïóùåí. Ìîæíî ñäåëàòü ìíîãî âåùåé, ÷òîáû ïîìî÷ü ñåáå ñòàòü áîëåå ðåøèòåëüíûì òðåéäåðîì. Îäèí èç ëó÷øèõ ìåòîäîâ

34

6. Òåðïåíèå - ðûíîê, òàêæå êàê è âñå îñòàëüíîå â æèçíè, èìååò ñïîñîá òðàíñôîðìèðîâàòü íàñ èç õëàäíîêðîâíûõ, ñïîêîéíûõ, ñîáðàííûõ èíäèâèäóóìîâ â èððàöèîíàëüíûõ, èìïóëüñèâíûõ, äåçîðèåíòèðîâàííûõ ñïåêóëÿíòîâ. ßñíî, ÷òî â íàøèõ èíòåðåñàõ îñòàâàòüñÿ áîëüøóþ ÷àñòü âðåìåíè â ïåðâîé ãðóïïå, íåæåëè âî âòîðîé. Ïðèçíàíèå, êîãäà ñèòóàöèÿ ðàçâèâàåòñÿ íå â íàøó ïîëüçó, ÿâëÿåòñÿ ïåðâûì øàãîì ê ñòàíîâëåíèþ áîëåå òåðïåëèâûì òðåéäåðîì. Ïðè ýòîì òðåáóåòñÿ òåðïåíèå, ÷òîáû ïåðåæäàòü äàííóþ ñèòóàöèþ, ïîêà ìû íå íàéäåì áîëåå ãàðìîíè÷åñêîãî ðèòìà, êîòîðûé ñìîæåò âíåñòè âêëàä â íàø óñïåõ. Èìåííî ïðîèãðûøíûå ïîçèöèè íåèçìåííî âûìûâàþò òðåéäåðîâ ñ ðûíêîâ. Ìíîæåñòâî êðóïíûõ ïîòåðü, ñ êîòîðûìè ñòàëêèâàþòñÿ òðåéäåðû, âîçíèêàþò â ðåçóëüòàòå òîãî, ÷òî îíè áûëè íåòåðïåëèâûìè è íå äîæèäàëèñü õîðîøåé òîðãîâîé âîçìîæíîñòè. Ìíîãèå èç íàñ èìåþò òåíäåíöèþ äåëàòü îòñòóïëåíèÿ, êîãäà ÷òî-òî èäåò íå òàê, èëè òîðîïèòü ñîáûòèÿ ïîñëå ïîëó÷åíèÿ ïðîèãðûøíîé ñäåëêè. Òðåéäåðû ìîãóò ïîääàòüñÿ àçàðòó è ïðîäîëæèòü òîðãîâàòü ïîä äåéñòâèåì ýìîöèé. Ýòî, ñâîåãî ðîäà, ïàðàäîêñ òîðãîâëè. Òîò æå ñàìûé äðàéâåð, êîòîðûé ìû èñïîëüçóåì, ÷òîáû äîñòèãíóòü óñïåõà, íåñåò â ñåáå êîìïîíåíòû, êîòîðûå ìîãóò ïðèâåñòè ê ïðîâàëó. ß íà ñâîèõ ñåìèíàðàõ âñåãäà ïîä÷åðêèâàþ, ÷òî ðûíêè îáåñïå÷èâàþò ìíîæåñòâî òîðãîâûõ âîçìîæíîñòåé. Ïîýòîìó, íåò íåîáõîäèìîñòè ïðåäïðèíèìàòü êàêèå-ëèáî äåéñòâèÿ, êîãäà òîðãîâàÿ óñòàíîâêà ïîëíîñòüþ íå ñîîò-

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Àòðèáóòû óñïåõà

âåòñòâóåò òðåáîâàíèÿì. Òðåéäåðû, êîòîðûå âõîäÿò òîëüêî â íàèëó÷øèå ïîçèöèè ñî çíà÷èòåëüíîé âåðîÿòíîñòüþ ïîëîæèòåëüíîãî ðåçóëüòàòà, óâåëè÷èâàþò, â êîíå÷íîì ñ÷åòå, ñâîè âîçìîæíîñòè äëÿ äîñòèæåíèÿ óñïåõà. 7. Óâåðåííîñòü - óâåðåííîñòü ïðèõîäèò èç ìíîæåñòâà èñòî÷íèêîâ è ðàçâèâàåòñÿ ÷åðåç óñïåøíîå èñïîëíåíèå òîðãîâîé ñòðàòåãèè. Îíà òàêæå ÿâëÿåòñÿ ïîáî÷íûì ïðîäóêòîì íåäðîãíóâøåé âåðû, ÷òî âàøè óñèëèÿ áóäóò óñïåøíûìè. Ýòî ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì àòðèáóòîì, ïîòîìó ÷òî, â òîò ìîìåíò, êîãäà âû íàõîäèòåñü â òîðãîâîé ïîçèöèè, ìîæåò ïðîÿâèòüñÿ íåóâåðåííîñòü â ñåáå. Ýòî ïðîâîöèðóåò âàñ îòêëîíèòüñÿ îò ñâîåãî òîðãîâîãî ïëàíà â òàêèå ìîìåíòû.  òî âðåìÿ êàê ÿ íå ïðåäëàãàþ, ÷òîáû âû áûëè íåãèáêèì â ñâîåì óïðàâëåíèè òîðãîâîé ïîçèöèåé, ÿ óòâåðæäàþ, ÷òî íàëè÷èå âåðû â òî, ÷òî âû äåëàåòå, âåäåò âàñ ê âàøåìó óñïåõó. Ôàêòè÷åñêè, ýòî óâåðåííîñòü â âàøèõ òîðãîâûõ íàâûêàõ, ÷òî ìîæåò äàòü âàì ñïîñîáíîñòü ïðèíèìàòü ðåøåíèå ïî âûõîäó èç ïîçèöèè, ïîíèìàÿ, ÷òî òîðãîâàÿ óñòàíîâêà íå ñðàáîòàëà. Òàêàÿ óáåæäåííîñòü ÿâëÿåòñÿ ïðèçíàêîì âûäàþùèõñÿ ëèäåðîâ, êîòîðàÿ ìîæåò âäîõíîâëÿòü äðóãèõ. 8. Êîíöåíòðàöèÿ - ìíîæåñòâî èíôîðìàöèè, êîòîðóþ ìû ïîëó÷àåì ñ îãðîìíîé ñêîðîñòüþ, ìîæåò èíîãäà "âûáèâàòü íàñ èç êîëåè". Íàëè÷èå ïëàíà èãðû, îïðåäåëåíèå íàøèõ ðûíêîâ, ñòðàòåãèè è öåëåé çàðàíåå, ïîìîãàåò íàì îñòàâàòüñÿ íà ïóòè ê óñïåõó.  òîðãîâëå, êàê è â æèçíè, ñëó÷àþòñÿ íåîæèäàííîñòè, ÷òî ìîæåò ïðîâîöèðîâàòü íàñ îòêëîíèòüñÿ îò íàøåãî âûáðàííîãî ïóòè. Íàïðèìåð, ñåðèÿ óáûòî÷íûõ ñäåëîê èëè ïðîáëåìû ñî çäîðîâüåì, êîòîðûõ ìû íå îæèäàëè. Íàëè÷èå êîíöåíòðàöèè, ÷òîáû âèäåòü ïåðñïåêòèâó è ïîíèìàòü, êàêîâû íàøè öåëè, îêàçûâàåò õîðîøóþ ïîìîùü â ñîõðàíåíèè íàøåãî ôîêóñà. Îäèí ïðèåì, êîòîðûé ÿ ëè÷íî ïðàêòèêóþ - ýòî ñîñòàâëåíèå ñïèñêà öåëåé è ïëàíèðîâàíèå òîãî, ÷òî ÿ ñîáèðàþñü ñäåëàòü, ÷òîáû èõ äîñòèãíóòü. Ýòî ïîçâîëÿåò ìíå îñòàâàòüñÿ ñêîíöåíòðèðîâàííûì â òå ìîìåíòû, êîãäà æèçíü èëè ðûíêè ïûòàþòñÿ "âûáèòü ìåíÿ èç êîëåè".

Ìàðò 2009 ¹264/11

íèõ. Äàííûé àòðèáóò, âìåñòî òîãî, ÷òîáû ïîäðûâàòü âàøó ñïîñîáíîñòü ñëåäîâàòü òîðãîâîìó ïëàíó, ïîìîãàåò âàì áûòü îòêðûòûì äëÿ íîâûõ èäåé è íîâàòîðñòâ. Ðûíêè ñåãîäíÿ ñòàëêèâàþòñÿ ñ íîâûìè òåõíîëîãèÿìè, òîðãîâûìè èíñòðóìåíòàìè, ïðàâèëàìè è çàêîíîäàòåëüñòâîì, ÷òî ìîæåò ïîâëèÿòü íà öåíîâîå äâèæåíèå è âàøó ñïîñîáíîñòü óïðàâëÿòü âàøåé òîðãîâëåé íàèáîëåå ýôôåêòèâíûì îáðàçîì. Íîâûå èíâåñòèöèîííûå ñòðóêòóðû ìîãóò çíà÷èòåëüíî óìåíüøèòü íåýôôåêòèâíîñòü ðàñïðåäåëåíèÿ èíâåñòèöèé, óïðàâëåíèÿ ðèñêîì è ïðîöåññà îò÷åòíîñòè. Ó÷èòûâàÿ âñå íîâøåñòâà, äîñòóïíûå íà ðûíêàõ, îñòàâàòüñÿ íàñòðîåííûì íà èííîâàöèîííûé ïóòü èçâëå÷åíèÿ ïðèáûëè ëåã÷å, ÷åì êîãäà-ëèáî ïðåæäå, è ìîæåò ïðèíåñòè âàì çíà÷èòåëüíóþ ïîëüçó. 10. Ãîòîâíîñòü ó÷èòüñÿ è ñîâåðøåíñòâîâàòüñÿ - òîðãîâëÿ ïðåäñòàâëÿåò ñîáîé âûñîêî-êîíêóðåíòíûé áèçíåñ, è ñàìîîáó÷åíèå ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì äëÿ ïîíèìàíèÿ ðàçâèâàþùèõñÿ êîìïîíåíòîâ, îïèñàííûõ â ïóíêòå 9. Ó÷èòûâàÿ îáøèðíóþ èíôîðìàöèþ, íàëè÷èå êîëëåã èëè íàñòàâíèêîâ, íà êîòîðûõ ìîæíî áûëî áû ïîëîæèòüñÿ, ÿâëÿåòñÿ êðèòè÷åñêè âàæíûì. ß êàæäóþ íåäåëþ ïîñâÿùàþ íåêîòîðîå âðåìÿ ÷òåíèþ ñòàòåé î òàêèõ âåùàõ, êàê àíàëèç êðèâîé äîõîäíîñòè, äåíåæíûå ðûíêè, ñòðóêòóðèðîâàííûå ôèíàíñû, áàíêîâñêîå äåëî, þðèäè÷åñêèå âîïðîñû, ïîëèòèêà è äðóãèå èìåþùèå îòíîøåíèå ê òîðãîâëå íîâîñòè. È ÿ îïèðàþñü íà íåêîòîðûõ ðûíî÷íûõ ýêñïåðòîâ, ÷òîáû ðåøèòü, êàê ëó÷øå âñåãî ñîåäèíèòü ìîþ èíôîðìàöèþ, ÷òîáû ïîääåðæàòü ìîè òîðãîâûå ðåøåíèÿ. Ìíå ïîòðåáîâàëèñü ìíîãèå ãîäû îïûòà, íàïîëíåííûå ìíîæåñòâåííûìè èñïûòàíèÿìè è îøèáêàìè, ÷òî ñîåäèíèòü âñå â åäèíóþ ñèñòåìó è îñòàòüñÿ íà âåðøèíå òîðãîâîãî áèçíåñà. Îäíàêî, ýòà óïîðíàÿ ðàáîòà ñ ëèõâîé îêóïèëàñü äëÿ ìåíÿ, ìîèõ èíâåñòîðîâ è ìîèõ ó÷åíèêîâ. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.esignallearning.com

9. Äèíàìèçì è ãèáêîñòü - ðûíêè íå ÿâëÿþòñÿ ñòàòè÷åñêèì îáúåêòîì, òàêæå êàê è ëþäè, êîòîðûå òîðãóþò íà

35

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îæèäàåìîå äâèæåíèå

ÎÆÈÄÀÅÌÎÅ ÄÂÈÆÅÍÈÅ www.investopedia.com

Êåéñè Ìàðôè Êåéñè Ìàðôè ÿâëÿåòñÿ ñòàðøèì àíàëèòèêîì êîìïàíèè "ChartAdvisor.com", ïðåäîñòàâëÿþùåé íåçàâèñèìûé ñåðâèñ ïî òåõíè÷åñêîìó àíàëèçó äëÿ èíäèâèäóàëüíûõ èíâåñòîðîâ. Áóäó÷è äèïëîìèðîâàííûì ñïåöèàëèñòîì Øêîëû áèçíåñà Óíèâåðñèòåòà Àëüáåðòû, îí ðåãóëÿðíî ïèøåò îáðàçîâàòåëüíûå ñòàòüè äëÿ "Investopedia.com".  óñëîâèÿõ êðàòêîñðî÷íîé òîðãîâëè, îïûò îïðåäåëÿåòñÿ ñïîñîáíîñòüþ òðåéäåðà îæèäàòü îïðåäåëåííîå äâèæåíèå ðûíî÷íîé öåíû. Ñóùåñòâóåò ìíîæåñòâî ðàçëè÷íûõ èíäèêàòîðîâ, èñïîëüçóåìûõ äëÿ ïðîãíîçèðîâàíèÿ áóäóùåãî íàïðàâëåíèÿ ðûíî÷íîãî äâèæåíèÿ, íî äàëåêî íå âñå îêàçûâàþòñÿ ñòîëü ïîëåçíûìè è ëåãêèìè â èíòåðïðåòàöèè, êàê Ïàðàáîëèê (Parabolic SAR).  äàííîé ñòàòüå ìû ðàññìîòðèì îñíîâû ýòîãî èíäèêàòîðà è ïîêàæåì, êàê åãî ìîæíî âêëþ÷èòü â âàøó òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ.

ïîâûøàåòñÿ, òî÷êè Ïàðàáîëèêà òàêæå ïîâûñÿòñÿ, ñíà÷àëà ìåäëåííî, à çàòåì óñêîðÿÿñü âìåñòå ñ òðåíäîì. Ýòî óñêîðåíèå ïîçâîëÿåò òðåéäåðó âèäåòü, ÷òî òðåíä ðàçâèâàåòñÿ è ïîäòâåðæäàåòñÿ. Ïàðàáîëèê íà÷èíàåò äâèãàòüñÿ íåìíîãî áûñòðåå ïî ìåðå ðàçâèòèÿ òðåíäà, è òî÷êè âñêîðå íà÷èíàþò âïëîòíóþ ñëåäîâàòü çà öåíîé. Êàê âû âèäèòå íà äèàãðàììå íèæå, èíäèêàòîð ðàáîòàåò ÷ðåçâû÷àéíî õîðîøî, êîãäà íà ðûíêå ðàçâèâàåòñÿ óñòîé÷èâûé òðåíä, íî ìîæåò ïðèâåñòè ê ìíîæåñòâó ëîæíûõ ñèãíàëîâ íà áîêîâîì ðûíêå èëè ïðè èçìåí÷èâîì äâèæåíèè.

Îïèñàíèå èíäèêàòîðà Ïàðàáîëèê - ýòî òåõíè÷åñêèé èíäèêàòîð, èñïîëüçóåìûé ìíîãèìè òðåéäåðàìè äëÿ îïðåäåëåíèÿ íàïðàâëåíèÿ èìïóëüñà ðûíêà è ìîìåíòà âðåìåíè, êîãäà ýòîò èìïóëüñ èìååò âûñîêóþ âåðîÿòíîñòü èçìåíèòü íàïðàâëåíèå. Èíîãäà óïîìèíàåìûé, êàê "ñèñòåìà ñòîï è ðàçâîðîò", Ïàðàáîëèê áûë ðàçðàáîòàí Âåëåñîì Âàéëäåðîì è îòîáðàæàåòñÿ êàê ñåðèÿ òî÷åê, ðàñïîëàãàåìûõ âûøå èëè íèæå öåíîâîãî ãðàôèêà.

Èíäèêàòîð Parabolic SAR.

Ïðèìåíåíèå Ïàðàáîëèêà

Îäèí èç ñàìûõ âàæíûõ àñïåêòîâ, êîòîðûé ñëåäóåò èìåòü â âèäó - ðàñïîëîæåíèå "òî÷åê" èñïîëüçóåòñÿ òðåéäåðàìè äëÿ ïîëó÷åíèÿ îïåðàöèîííûõ ñèãíàëîâ â çàâèñèìîñòè îò òîãî, ãäå ðàçìåùåíû òî÷êè îòíîñèòåëüíî ðûíî÷íûõ öåí. Ñ÷èòàåòñÿ, ÷òî òî÷êè, íàõîäÿùèåñÿ íèæå öåíû, ÿâëÿþòñÿ áû÷üèì ñèãíàëîì, ïîçâîëÿþùèì îæèäàòü, ÷òî èìïóëüñ îñòàíåòñÿ â âîñõîäÿùåì íàïðàâëåíèè. Íàîáîðîò, òî÷êè, ðàçìåùåííûå âûøå öåí, èëëþñòðèðóþò, ÷òî ìåäâåäè êîíòðîëèðóþò ñèòóàöèþ è ÷òî èìïóëüñ, ñêîðåå âñåãî, îñòàíåòñÿ íèñõîäÿùèì.

Ïàðàáîëèê ÿâëÿåòñÿ ÷ðåçâû÷àéíî öåííûì èíäèêàòîðîì, ïîòîìó ÷òî îáåñïå÷èâàåò îäèí èç íàèáîëåå ëåãêèõ ìåòîäîâ ðåãóëèðîâàíèÿ ïîçèöèé ñ ïîìîùüþ ñòîï-îðäåðîâ. Ñðàâíèâ åãî ñ äðóãèìè òåõíè÷åñêèìè èíäèêàòîðàìè, âû óâèäèòå, ÷òî Ïàðàáîëèê íå çðÿ çàðàáîòàë ñâîþ ðåïóòàöèþ, ïîçâîëÿÿ òðåéäåðàì ýôôåêòèâíî ôèêñèðîâàòü ïðèáûëü, ïîëó÷åííóþ ïðè ðàçâèòèè òðåíäà. Ýòîò èíäèêàòîð îáåñïå÷èâàåò ñâîåâðåìåííûå ñèãíàëû äëÿ çàêðûòèÿ êàê äëèííûõ, òàê è êîðîòêèõ ïîçèöèé.

Ïåðâûé ñèãíàë âõîäà â äëèííóþ ñòîðîíó âîçíèêàåò, êîãäà ñàìûé ïîñëåäíèé öåíîâîé ìàêñèìóì áûë íàðóøåí. Ýòî ïðîèñõîäèò â ýòî âðåìÿ, êîãäà Ïàðàáîëèê ðàñïîëàãàåòñÿ íà ñàìîì íåäàâíåì öåíîâîì ìèíèìóìå. Ïîñêîëüêó öåíà

Âàæíî îáðàòèòü âíèìàíèå, ÷òî äàííûé èíäèêàòîð ÿâëÿåòñÿ ïî÷òè ïîëíîñòüþ ìåõàíè÷åñêèì è ïðåäïîëàãàåò, ÷òî òðåéäåð ïîñòîÿííî äåðæèò äëèííûå èëè êîðîòêèå ïîçèöèè. Ñïîñîáíîñòü Ïàðàáîëèêà ðåàãèðîâàòü íà èçìåíÿþùèåñÿ

36

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Îæèäàåìîå äâèæåíèå

Ìàðò 2009 ¹264/11

óñëîâèÿ óäàëÿåò ýìîöèîíàëüíûé ôàêòîð è ïîçâîëÿåò òðåéäåðó äèñöèïëèíèðîâàííî èñïîëíÿòü ñâîè ñäåëêè. Ñ äðóãîé ñòîðîíû, íåäîñòàòîê èñïîëüçîâàíèÿ ýòîãî èíäèêàòîðà òàêæå ìîæíî óâèäåòü íà äèàãðàììå âûøå. Îáðàòèòå âíèìàíèå, êàê åãî ñèãíàëû ìîãóò ïðèâåñòè ê ìíîæåñòâó ëîæíûõ âõîäîâ â òå÷åíèå ïåðèîäîâ êîíñîëèäàöèè. ×àñòûé âõîä è âûõîä èç ñäåëîê ñ íåáîëüøèìè ïîòåðÿìè ìîæåò îêàçàòü íåãàòèâíîå ïñèõîëîãè÷åñêîå âëèÿíèå äàæå íà ïðîôåññèîíàëüíûõ òðåéäåðîâ. Íèæå ïðèâåäåí ãðàôèê àêöèé "American Express" çà âòîðóþ ÷àñòü 2008ã. Òðåéäåð ìîæåò âèäåòü, ÷òî íåò íèêàêîãî ñìûñëà èñêàòü âîçìîæíîñòè äëÿ âõîäà â äëèííóþ ïîçèöèþ, ïîñêîëüêó ïðîäîëæàåòñÿ ñèëüíûé íèñõîäÿùèé òðåíä. Ýòî îòðàæåíî äîìèíèðîâàíèåì òî÷åê èíäèêàòîðà âûøå öåíû.

Äíåâíîé ãðàôèê AXP. Ïàðàáîëèê îòðàæàåò íèñõîäÿùèé òðåíä.

Êîìáèíèðîâàíèå Ïàðàáîëèêà ñ äðóãèìè èíäèêàòîðàìè Ó÷èòûâàÿ ìåõàíè÷åñêèå ñâîéñòâà Ïàðàáîëèêà, íå âûçûâàåò óäèâëåíèÿ åãî ïîïóëÿðíîñòü ñðåäè òðåéäåðîâ, ïðèìåíÿþùèõ åãî â ñâîèõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèÿõ.  òîðãîâëå, ëó÷øå èìåòü íåñêîëüêî èíäèêàòîðîâ, ïîäòâåðæäàþùèõ îïðåäåëåííûé ñèãíàë, íåæåëè ïîëàãàòüñÿ èñêëþ÷èòåëüíî íà åäèíñòâåííûé èíäèêàòîð. Ïîýòîìó áîëüøèíñòâî òðåéäåðîâ ïðåäïî÷èòàþò êîìáèíèðîâàòü òîðãîâûå ñèãíàëû Ïàðàáîëèêà ñ äðóãèìè èíäèêàòîðàìè, âðîäå Ñòîõàñòèêà, Ñêîëüçÿùèõ ñðåäíèõ, ñâå÷íûõ ìîäåëåé è ò.ä.

37

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Îæèäàåìîå äâèæåíèå

Íàïðèìåð, ðàçâîðîò Ïàðàáîëèêà îò óðîâíåé íèæå öåí ê óðîâíÿì âûøå áóäåò âûãëÿäåòü íàìíîãî áîëåå óáåäèòåëüíî, êîãäà öåíà íàõîäèòñÿ íèæå äîëãîñðî÷íîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, íåæåëè êîãäà ýòî ïðîèñõîäèò ïðè öåíå âûøå Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé. Åñëè öåíà îñòàåòñÿ íèæå äîëãîñðî÷íîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé, òî ýòî ïðåäïîëàãàåò, ÷òî ïðîäàâöû êîíòðîëèðóþò íàïðàâëåíèå ðûíêà è íåäàâíèé ðàçâîðîò ìîæåò áûòü íà÷àëîì äðóãîé âîëíû âíèç. Êðîìå òîãî, ñèãíàë ñ÷èòàåòñÿ áîëåå ñèëüíûì, åñëè äîïîëíèòåëüíûé èíäèêàòîð ïîäòâåðæäàåò òîò æå ñàìûé òðåíä. Íàïðèìåð, åñëè âû åùå ðàç âçãëÿíåòå íà ïðèìåð "American Express" íèæå, òî óâèäèòå, ÷òî Ïàðàáîëèê ïîäàâàë ñèãíàë ïðîäàæè (÷åðíûå ñòðåëêè) êàæäûé ðàç, êîãäà öåíà ïðèáëèæàëàñü ê ñîïðîòèâëåíèþ 50-äíåâíîé Ñêîëüçÿùåé ñðåäíåé (çåëåíàÿ ëèíèÿ). Òðåéäåðû òàêæå îáðàòèëè áû âíèìàíèå, ÷òî Ñòîõàñòèê ïåðåñåêàë âíèç ñâîþ ñèãíàëüíóþ ëèíèþ îäíîâðåìåííî ñ ñèãíàëàìè Ïàðàáîëèêà (ïîêàçàíî êðàñíûìè êðóæêàìè). Îäíîâðåìåííûå ñèãíàëû ïðîäàæè ñëóæàò õîðîøèì ïîäòâåðæäåíèåì äâèæåíèÿ âíèç. Çàêëþ÷åíèå Ïàðàáîëèê ÿâëÿåòñÿ äîâîëüíî õîðîøèì èíñòðóìåíòîì äëÿ òðåéäåðîâ, èùóùèõ ñòðàòåãè÷åñêèé ìåòîä îöåíêè íàïðàâëåíèÿ ðûíêà èëè îðèåíòèðû äëÿ ðàçìåùåíèÿ ñòîïîðäåðîâ. Êàê ïîêàçàíî âûøå, ýòîò èíäèêàòîð ìîæåò áûòü ÷ðåçâû÷àéíî öåííûì íà òðåíäîâîì ðûíêå, íî ïðè ýòîì ÷àñòî ìîæåò âåñòè ê ìíîæåñòâó ëîæíûõ ñèãíàëîâ âî âðåìÿ

38

Ìàðò 2009 ¹264/11

Äíåâíîé ãðàôèê AXP. Ïîäòâåðæäåíèå ñèãíàëîâ èíäèêàòîðîâ.

ïåðèîäîâ êîíñîëèäàöèè. Ýòîò èíäèêàòîð ìîæíî ïðèìåíÿòü â ëþáîé ñòðàòåãèè, íî, êàê è â ñëó÷àå ñ äðóãèìè èíäèêàòîðàìè, ëó÷øå âñåãî åãî èñïîëüçîâàòü â ñî÷åòàíèè ñ äðóãèìè èíäèêàòîðàìè äëÿ ïîëó÷åíèÿ áîëåå íàäåæíîé èíôîðìàöèè. Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.investopedia.com

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îïòèìàëüíàÿ çàùèòà

ÎÏÒÈÌÀËÜÍÀß ÇÀÙÈÒÀ Äýâèä Ðîäðèãåç

www.dailyfx.com

Õîðîøåå óïðàâëåíèå äåíüãàìè ÷àñòî ñâîäèòñÿ ê îäíîìó ðàñïðîñòðàíåííîìó ðûíî÷íîìó àôîðèçìó: äàéòå ïðèáûëè ðàñòè è ñîêðàùàéòå ñâîè ïîòåðè. Ïî÷òè êàæäûé ïîïóëÿðíûé ó÷åáíèê ïî òîðãîâëå ïîâòîðÿåò ýòî, íî ëèøü íåìíîãèå äàþò ÷èòàòåëþ õîðîøèå ïðèìåðû òîãî, ÷òî èç ñåáÿ ïðåäñòàâëÿåò íàäëåæàùåå óïðàâëåíèå äåíüãàìè.  äàííîé ñòàòüå ìû ïîïûòàåìñÿ óñòàíîâèòü îïðåäåëåííûå ìåòîäû óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè, èñïîëüçóÿ â êà÷åñòâå ïðèìåðà òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ RSI. Íåîáõîäèìîñòü ñîîòâåòñòâóþùåãî óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè Êàê ìû óæå ïèñàëè, íåäàâíèé ïðèòîê íîâûõ ñïåêóëÿíòîâ íà ðûíîê ôîðåêñ áûë êîìïåíñèðîâàí ÿâíûì îòòîêîì ñóùåñòâóþùèõ òðåéäåðîâ. ×ðåçâû÷àéíî èçìåí÷èâûå ðûíî÷íûå óñëîâèÿ îêàçàëèñü î÷åíü âðåäíûìè äëÿ ìíîãèõ ó÷àñòíèêîâ, è áîëüøàÿ ÷àñòü ýòîãî êàñàåòñÿ ïîïóëÿðíûõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé íà ñåãîäíÿøíèõ ðûíêàõ.  îäíîé èç íàøèõ íåäàâíèõ ñòàòåé ìû îáñóæäàëè îäíó èç îñíîâíûõ ïðè÷èí ïîòåðü ñðåäíåñòàòèñòè÷åñêèõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé: ñëàáîå óïðàâëåíèå äåíüãàìè (ñì. â ïðîøëûõ âûïóñêàõ æóðíàëà).  äàííîé ñòàòüå ìû èññëåäóåì ïîïóëÿðíûå òîðãîâûå ñòðàòåãèè è ïîïûòàåìñÿ îïðåäåëèòü, ãäå èìåííî ìíîãèå òðåéäåðû äåëàþò îøèáêè, ÷òîáû èçáåæàòü èõ â ñâîåé òîðãîâëå. Ïðèìåð óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè

Äèàãðàììà äèíàìèêè àêòèâîâ ïðè òîðãîâëå ïî ñòðàòåãèè RSI íà 60-ìèíóòíîì ãðàôèêå EURUSD.

Îáùàÿ êîíöåïöèÿ íàøåé òîðãîâîé ñòðàòåãèè RSI ñëåäóþùàÿ: ìû áóäåì ïîêóïàòü âàëþòíóþ ïàðó, êîãäà èíäèêàòîð âûõîäèò ñ òåððèòîðèè ïåðåïðîäàííîñòè è ïðîäàâàòü, êîãäà îí ñíèæàåòñÿ ñ òåððèòîðèè ïåðåêóïëåííîñòè.  íåêîòîðîì ñìûñëå ìû ïûòàåìñÿ çàõâàòèòü âåðøèíû è îñíîâàíèÿ, îñíîâûâàÿñü íà ïðåäûäóùèõ ñíèæåíèÿõ è ïîâûøåíèÿõ, êàæäûé ðàç îæèäàÿ êîððåêöèîííîå äâèæåíèå. Òåîðåòè÷åñêè, ýòî èìååò ñìûñë: ïîêóïàòü âàëþòíóþ ïàðó, êîãäà îíà èñ÷åðïàëà ñâîé ìåäâåæèé èìïóëüñ. Îäíàêî, íà ïðàêòèêå ìû ìîæåì âèäåòü, ÷òî ñòðàòåãèÿ áóäåò ÷àñòî íåñòè áîëüøèå ïîòåðè, åñëè öåíà îñòàåòñÿ íà òåððèòîðèè ïåðåêóïëåííîñòè èëè ïåðåïðîäàííîñòè â òå÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíûõ ïåðèîäîâ âðåìåíè. Ðàññìàòðèâàÿ îáùóþ êîíöåïöèþ, ëåæàùóþ â îñíîâå íàøåé ñòðàòåãèè, ìû ìîæåì

Êàê óæå ñêàçàíî âûøå, õîðîøåå óïðàâëåíèå äåíüãàìè ìîæíî ñâåñòè ê îäíîìó ðûíî÷íîìó àôîðèçìó: "äåðæè ïîòåðè ìàëåíüêèìè è ïîçâîëÿé ïðèáûëè òå÷ü". Îäíàêî, áîëüøèíñòâî êíèã ïî òîðãîâëå, øèðîêî-ïðîïàãàíäèðóþùèå ýòîò ïðèíöèï, íå äàþò õîðîøèõ ïðèìåðîâ òîãî, ÷òî èç ñåáÿ ïðåäñòàâëÿåò íàäëåæàùåå óïðàâëåíèå äåíüãàìè. Êîíå÷íî, ÷àñòü òðóäíîñòåé âîçíèêàåò èç òîãî ôàêòà, ÷òî íåò êàêîãîëèáî îïðåäåëåííîãî ïðèíöèïà îòíîñèòåëüíî òîãî, ÷òî èìåííî äåëàòü. Íàøà çàäà÷à çàêëþ÷àåòñÿ â òîì, ÷òîáû óñòàíîâèòü ìåòîäû àíàëèçà, êîòîðûå ïîçâîëÿò íàì ðåøàòü, ÷òî äåëàòü â êîíêðåòíûõ ñèòóàöèÿõ. Äàâàéòå ïîäðîáíî èññëåäóåì îäíó èç íàèáîëåå ðàñïðîñòðàíåííûõ ñòðàòåãèé: äèàïàçîííóþ òîðãîâóþ ñòðàòåãèþ íà îñíîâå RSI.

39

60-ìèíóòíûé ãðàôèê EURUSD. Ïðèáûëüíûå (ñèíèì) è óáûòî÷íûå ïåðèîäû ñòðàòåãèè.

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Îïòèìàëüíàÿ çàùèòà

óæå èäåíòèôèöèðîâàòü îäèí ïîòåíöèàëüíûé íåäîñòàòîê: ñòðàòåãèÿ ïîíåñåò îñîáåííî áîëüøèå ïîòåðè â òå÷åíèå ïðîäîëæèòåëüíûõ ïåðèîäîâ ïåðåêóïëåííîñòè èëè ïåðåïðîäàííîñòè. Âîçìîæíîñòè çàùèòû îò ïîòåðü Áåçóñëîâíî, çíàÿ î òîì, ÷òî ñòðàòåãèÿ ìîæåò ïîíåñòè îñîáåííî áîëüøèå ïîòåðè, ìû ìîãëè áû óñòàíîâèòü çàùèòíûå ñòîï-îðäåðà, ÷òîáû ñîõðàíèòü íàø òîðãîâûé êàïèòàë. Íî ãäå ìû èõ ðàçìåñòèì? Íàøà ñëåäóþùàÿ çàäà÷à ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû ñîõðàíèòü õîðîøóþ ñòàòèñòèêó íàøèõ ñäåëîê è ðåãóëèðîâàòü èõ ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì. Íàøà ñòðàòåãèÿ RSI äîñòàòî÷íî ïðîñòà, ïîýòîìó ìû ìîæåì ëåãêî àâòîìàòèçèðîâàòü åå, èñïîëüçóÿ ðàçëè÷íûå òèïû ïðîãðàììíîãî îáåñïå÷åíèÿ è ïðîòåñòèðîâàòü ñîîòâåòñòâóþùèì îáðàçîì. Óñòàíîâêà ñòîï-îðäåðîâ äëÿ ñòðàòåãèè RSI Ñàìûì âàæíûì ôàêòîðîì â îïðåäåëåíèè, ãäå óñòàíîâèòü íàø ñòîï-îðäåð ÿâëÿåòñÿ òî, êàê äàëåêî îáû÷íî ñäåëêà ïîãðóæàåòñÿ â îòðèöàòåëüíóþ çîíó ïðåæäå ÷åì ñòàòü ïðèáûëüíîé. ßñíî, ÷òî ìû õîòèì óñòàíîâèòü íàø çàùèòíûé ñòîï-îðäåð íà òàêîì óðîâíå, ÷òîáû îí çàùèòèë íàñ, íî íå âûáèâàë èç ïîòåíöèàëüíî óñïåøíûõ ñäåëîê. Ïîýòîìó, ìû áóäåì èñêàòü "Ìàêñèìàëüíîå íåáëàãîïðèÿòíîå äâèæåíèå" ïðèáûëüíûõ ñäåëîê è óñòàíàâëèâàòü ñòîï-îðäåðà èñõîäÿ èç ýòîãî. Íà äèàãðàììå íèæå òî÷íî ïîêàçàíî, êàêèå ïîòåðè ìû íåñåì è ÿâëÿåòñÿ ëè ñäåëêà, â èòîãå, âûãîäíîé.

Ìàðò 2009 ¹264/11

÷åñêè, ìàêñèìàëüíûé ñïàä, ïîíåñåííûé îòäåëüíîé âûèãðûøíîé ñäåëêîé, ñîñòàâèë ïðèáëèçèòåëüíî 5.000$ èëè 500 ïóíêòîâ. Ïîýòîìó, ìû âèäèì, ÷òî íàø ñòîï-îðäåð äîëæåí áûòü óäàëåí ìàêñèìóì íà 500 ïóíêòîâ, íå îêàçûâàÿ êàêîãîëèáî âëèÿíèÿ íà íàø êîýôôèöèåíò ïðèáûëüíûõ ñäåëîê è îãðàæäàÿ íàñ îò ñóùåñòâåííûõ ïîòåðü. Îäíàêî, åùå âàæíåå òî, ÷òî ìû âèäèì, ÷òî îãðîìíîå êîëè÷åñòâî ïðèáûëüíûõ ñäåëîê ïî ñòðàòåãèè RSI èìååò äîâîëüíî íåáîëüøèå ïðîñàäêè, ÷òî ãîâîðèò â ïîëüçó æåñòêîãî óïðàâëåíèÿ ðèñêàìè. Ñëåäóþùèé øàã ñîñòîèò â òîì, ÷òîáû îïðåäåëèòü, ãäå îïòèìàëüíî áûëî áû ðàçìåùàòü ñòîï-îðäåðà ïî íàøèì ñäåëêàì äëÿ ýòîé êîíêðåòíîé ñòðàòåãèè òîðãîâëè. Äëÿ öåëåé íàøèõ ðåçóëüòàòîâ òåñòèðîâàíèÿ ïî âàëþòíîé ïàðå EUR/USD, ýòîò óðîâåíü ñîñòàâëÿåò âñåãî 35 ïóíêòîâ. Òàêàÿ âåëè÷èíà ãîâîðèò î òîì, ÷òî ïðè òîðãîâëå ïî ñòðàòåãèè RSI ñåðüåçíîå îãðàíè÷åíèå ïîòåðü ìîæåò èìåòü ñìûñë.

Äèíàìèêà àêòèâîâ ïðè òîðãîâëå áåç çàùèòíîãî ñòîï-îðäåðà.

Ìàêñèìàëüíîå íåáëàãîïðèÿòíîå äâèæåíèå.

Äèíàìèêà àêòèâîâ ïðè òîðãîâëå ñ îãðàíè÷åíèåì ïîòåðü â 35 ïóíêòîâ.

Íàøà äèàãðàììà ïîêàçûâàåò, ÷òî ñäåëêè ñ áîëüøîé ïðîñàäêîé î÷åíü ðåäêî çàêàí÷èâàþòñÿ ïðèáûëüþ. Ôàêòè-

Êàê âû âèäèòå, ïðèìåíåíèå ñòîï-îðäåðà â 35 ïóíêòîâ ïîçâîëèëî çíà÷èòåëüíî óëó÷øèòü ðàáîòó òîðãîâîé ñèñòå-

40

FXMAG.RU © 2004-2009


www.forexmagazine.ru

Ìàðò 2009 ¹264/11

Îïòèìàëüíàÿ çàùèòà

ìû, íî, ê ñîæàëåíèþ, áûëî íåäîñòàòî÷íî, ÷òîáû ñäåëàòü ýòó ñòðàòåãèþ ïðèáûëüíîé. Ôàêòè÷åñêè, ãèïîòåòè÷åñêàÿ êðèâàÿ àêòèâîâ ïîêàçûâàåò, ÷òî ñòðàòåãèÿ ïðèíåñëà áû ñîëèäíóþ ïðèáûëü ñ íà÷àëà 2004 ïî íà÷àëî 2007 ãîäà, íî ïîñëåäóþùàÿ ðûíî÷íàÿ èçìåí÷èâîñòü ñäåëàëà òîðãîâëþ ïî äèàïàçîííîé ñòðàòåãèè RSI ÷ðåçâû÷àéíî íåâûãîäíîé. Îäíàêî, ÷òî íåìàëîâàæíî, ìû óçíàëè êîå-÷òî ñóùåñòâåííîå î òîðãîâîé ñòðàòåãèè RSI - õîðîøî ñåáÿ çàðåêîìåíäîâàëè áëèçêèå çàùèòíûå ñòîï-îðäåðà. Ôàêòè÷åñêè, ìû ìîæåì ïðåäïîëîæèòü, ÷òî ýòî òàêæå áóäåò âåðíî â îòíîøåíèè ìíîãèõ òîðãîâûõ ñòðàòåãèé. Åñëè ìû ïðîâåäåì ïîäîáíûé àíàëèç ïî äðóãèì ïîïóëÿðíûì ñèñòåìàì, òî íàâåðíÿêà íàéäåì, ÷òî îíè àíàëîãè÷íûì îáðàçîì èçâëåêóò âûãîäó èç áëèçêèõ çàùèòíûõ ñòîï-îðäåðîâ. Çàêëþ÷åíèå Ó÷èòûâàÿ ðåçóëüòàòû íàøåãî àíàëèçà ìåòîäà óïðàâëåíèÿ äåíüãàìè, ìû ìîæåì ïðèìåíèòü ýòî ïî÷òè ê ëþáîé ñòðàòåãèè. Î÷åâèäíî, ÷òî ïðèìåíèòü ýòîò àíàëèç íà êàêîéëèáî ñòðàòåãèè, êîòîðàÿ íå ìîæåò áûòü ëåãêî àâòîìàòèçèðîâàíà, áóäåò äîñòàòî÷íî òðóäîåìêî, íî âñå ðàâíî âàæíî ó÷èòûâàòü ïîëó÷åííûé ðåçóëüòàò äëÿ âàøåãî êîíêðåòíîãî ñòèëÿ òîðãîâëè. Åñëè âû òîðãóåòå â äèàïàçîíå, òî ñîîòâåòñòâóþò ëè âàøè ñäåëêè ïîäîáíîìó ïðîôèëþ? Åñëè âû ñ÷èòàåòå, ÷òî ìîæåò áûòü ïðèìåíåí ñîîòâåòñòâóþùèé óðîâåíü çàùèòíûõ ñòîï-îðäåðîâ äëÿ âàøåé ñòðàòåãèè, òî ýòî îòíîñèòåëüíî ëåãêî ïðîâåðèòü íà èñòîðè÷åñêèõ äàííûõ èëè íà äåìî-ñ÷åòå, ÷òîáû ïðîâåðèòü ðàáîòîñïîñîáíîñòü âàøåé ïðåäïîñûëêè. Âíèìàòåëüíîå èññëåäîâàíèå òîðãîâîé ñèñòåìû ïîêàæåò âñå, ÷òî âàì íåîáõîäèìî çíàòü î âàøåé ñòðàòåãèè - åå ñèëüíûå ñòîðîíû è, ÷òî åùå âàæíåå, åå ñëàáîñòè.

Ðåäàêöèîííûé ñîâåò ýëåêòðîííîãî æóðíàëà «Forex Magazine» ïðèãëàøàåò ê ñîòðóäíè÷åñòâó àâòîðîâ, ÷üè èíòåðåñû è ïðàêòè÷åñêàÿ äåÿòåëüíîñòü ñîâïàäàþò ñ åãî ïðîôèëåì. Æóðíàë çàèíòåðåñîâàí â ïóáëèêàöèè íàó÷íûõ è ïðàêòè÷åñêèõ ðàáîò, à òàêæå èíôîðìàöèîííûõ ìàòåðèàëîâ î íàèáîëåå èíòåðåñíûõ ñîáûòèÿõ íà ðûíêå ôîðåêñ. ×ÒÎ ÝÒÎ ÄÀÅÒ ÂÀÌ: - âîçìîæíîñòü íàéòè åäèíîìûøëåííèêîâ, òûñÿ÷è çàèíòåðåñîâàííûõ ÷èòàòåëåé ñìîãóò âûñêàçàòü ñâîå ìíåíèå è ïðåäëîæåíèÿ ïî ïðî÷èòàííîìó ìàòåðèàëó; - Âû ìîæåòå çàÿâèòü î ñåáå, óêàçàâ Web-ñàéò Âàøåé êîìïàíèè è Âàø e-mail; - èçâåñòíîñòü. Âàøà ñòàòüÿ áóäåò òàêæå îïóáëèêîâàíà íà ñàéòå fxmag.ru, âïîñëåäñòâèè Âû ñìîæåòå ññûëàòüñÿ íà ýòó ïóáëèêàöèþ; - ó íàøåãî ñàéòà âûñîêàÿ ïîñåùàåìîñòü, åñòü âåðîÿòíîñòü ïîëó÷åíèÿ Âàìè âûãîäíîãî äåëîâîãî ïðåäëîæåíèÿ îò îäíîãî èç ÷èòàòåëåé; - è íàêîíåö, Âàø ìàòåðèàë áóäåò àíîíñèðîâàí â íàøåé èíôîðìàöèîííîé ðàññûëêå, à ýòî áîëåå 30 òûñÿ÷ ïîäïèñ÷èêîâ. ÃËÀÂÍÎÅ ÒÐÅÁÎÂÀÍÈÅ:

Forex Magazine ïî ìàòåðèàëàì www.dailyfx.com

- ïðîñòîòà èçëîæåíèÿ (ñòàòüè äîëæíû áûòü íàïèñàíû äîñòóïíûì îáû÷íîìó ÷èòàòåëþ ÿçûêîì), æåëàòåëüíî íàëè÷èå êà÷åñòâåííûõ èëëþñòðàöèé; - ðàçìåð òåêñòà íå èìååò çíà÷åíèÿ; - ôîðìàò ïðèñûëàåìûõ ìàòåðèàëîâ - ëþáîé; Ïîäðîáíîñòè íà ôîðóìå.

41

FXMAG.RU © 2004-2009


http://fxmag.ru/archive/pdf/fm264