Fondsstandort Liechtenstein 2019
1.
Entwicklung der liechtensteinischen Fonds
1.1.
Grafik 2: Liechtensteinische Fonds nach Anlageschwerpunkt
Anzahl der verwalteten Fonds
Die Zunahme des liechtensteinischen Fondsmarkts hat sich 2019 fortgesetzt. Der liechtensteinische Fondsmarkt verzeichnet eine Zunahme um 27 auf 516 Fonds. Damit setzt sich die Trendumkehr aus 2018 fort, als der Fondsstandort seit längerer Zeit wieder zunehmende Fondszahlen registrieren konnte.
Hedge Funds 3%
Immobilienfonds 1%
Private Equity 2%
Verbriefung sfonds 0% Geldmarktfonds 1%
Aktienfonds 28%
Grafik 1: Anzahl liechtensteinische Fonds
Sonstige Fonds 37%
600 2 500 400
12
29 111
312
284
300
249
231
265
35
27
223
224
148
200 100
209
208
221
214
0
UCITS
IU
AIF
Obligatione nfonds Gemischte 12% Fonds 17%
Basierend auf den Angaben der Marktteilnehmer 2 zum Anlageschwerpunkt auf der Webseite des 3 LAFV zeigt sich, dass liechtensteinische Fonds mehrheitlich gemischte Fonds (multi-assets), Aktienfonds und sonstige Fonds sind. Wenig verbreitet sind Verbriefungs-, Immobilien-, Private Equity-, Hedge- und Geldmarktfonds. Der vergleichsweise hohe Anteil an sonstigen Fonds ist darauf zurückzuführen, dass die Anlagepolitik vieler Fonds offen formuliert ist und dem Fondsmanager einen grossen Spielraum der Wahl der Anlagen und Strategien einräumt.
Liechtensteinische Fonds gliedern sich per 31. Dezember 2019 in 224 Organismen zur gemeinsamen Veranlagung in Wertpapieren 1 (UCITS), 27 Investmentunternehmen (IU) und 265 alternative Investmentfonds (AIF). Die Anzahl an liechtensteinischen Fonds hat sich 2019 um acht IU reduziert, wobei sich die UCITS um einen und AIF um 34 erhöht haben. Das Wachstum rührt somit überwiegend aus dem Bereich der alternativen Investmentfonds (AIF) her und untermauert dadurch die Bedeutung Liechtensteins als Standort für anspruchsvolle Lösungen im Bereich Vermögensstrukturierung.
1
Von den 27 Investmentunternehmen sind 20 Investmentunternehmen in Liquidation nach dem Investmentunternehmensgesetzt von 2005 (IUG alt).
2 3
nach Anzahl, ohne Gewichtung nach Fondsvolumen www.lafv.li
2 / 5
1.2.
Verwaltetes Fondsvermögen
1.3.
Per 31. Dezember 2019 wurden in liechtensteinischen Fonds insgesamt CHF 58.52 Mrd. an Nettofondsvermögen (NAV) verwaltet, was einen Anstieg gegenüber 2018 von 17.09% bzw. CHF 8.5 Mrd. bedeutet. Davon entfallen etwa CHF 31.6 Mrd. auf UCITS (+4.55% bzw. CHF +1.37 Mrd.), rund CHF 0.53 Mrd. auf IU (-21.04% bzw. CHF -0.14 Mrd.) und etwa CHF 26.4 Mrd. auf AIF (+38.25% bzw. CHF +7.31 Mrd.).
Grösse der Teilfonds
Die Auswertung der Teilfondsvolumen basierend auf den Nettovermögen zeigt, dass der liechtensteinische Fondsplatz von kleineren Teilfonds dominiert wird. Grafik 4: Häufigkeit liechtensteinischer Teilfonds nach Grösse 100
Grafik 3: Fondsvermögen liechtensteinischer Fonds in CHF Mio.
90 80 70 60
70,000
50
60,000
40
40,000
124
797
1,222
16,743
19,063 17,363 17,662 4,378
26,423 19,113 675
30,000
20 533
10 0
20,000 10,000
30
27,636 27,672 28,399
32,708 30,192 31,564
1 Mio. 3 Mio. 5 Mio. 15 Mio. 25 Mio. 35 Mio. 45 Mio. 60 Mio. 80 Mio. 100 Mio. 200 Mio. 300 Mio. 400 Mio. 500 Mio. 700 Mio. 900 Mio. und…
50,000
0
UCITS
IU
AIF
Keine wesentlichen Unterschiede bestehen zwischen UCITS und AIF. Rund die Hälfte der Teilfonds weisen ein Nettovermögen von bis zu CHF 20 Mio. auf (Median CHF 21.24 Mio.). Knapp ein Drittel der Teilfonds ist wiederum kleiner als CHF 10 Mio. und 16% aller Teilfonds kleiner als CHF 5 Mio. Andererseits sind 17% der Teilfonds grösser als CHF 100 Mio., wovon drei Teilfonds ein Nettofondsvermögen über CHF 1 Mrd. aufweisen. Gewisse Konzentrationsrisiken des Fondsplatzes bestehen insofern, da diese drei grössten Teilfonds ca. ein Viertel der verwalteten Nettovermögen bündeln.
3 / 5
1.4.
Alter der Teilfonds
Der durchschnittliche liechtensteinische Teilfonds ist 7.5 Jahre alt (Median: 6.4 Jahre). Der älteste Teilfonds ist 23.3 Jahre alt, gerechnet ab dem Datum seiner Geschäftsaufnahme. 31% der Teilfonds haben ihre Geschäftstätigkeit in den letzten ein bis drei Jahren aufgenommen. Grafik 5: Häufigkeit liechtensteinischer Teilfonds nach Alter 80 70 60 50
2.
Entwicklung der liechtensteinischen Verwaltungsgesellschaften
2.1.
Personalbestand
Der Personalbestand der liechtensteinischen Verwaltungsgesellschaften blieb konstant. Die folgende Tabelle gibt einen Überblick über den 5 Personalbestand (Anzahl Mitarbeitende) der Verwaltungsgesellschaften bzw. AIFM zum 31. Dezember 2018 und 31. Dezember 2019 sowie die Ein- und Austritte während des Jahres wieder. Der Personalbestand erhöhte sich um elf Mitarbeitende aufgrund der Neuzulassung einer Verwaltungsgesellschaft. Davon abgesehen, blieb der Personalbestand, trotz Mitarbeiterfluktuation, im Wesentlichen konstant.
40 30
Personalbestand
20
per 30.12.2018
212
10
per 30.12.2019
229
Eintritte
34
Austritte
28
0
Jahre
Wesentliche Unterschiede im Alter der Teilfonds 4 bestehen zwischen UCITS, AIF und IU . So ist der durchschnittliche UCITS-Teilfonds 9.6 Jahre alt (Median: 9.2 Jahre), während AIF-Teilfonds durchschnittlich ein Alter von 5.2 Jahren (Median: 3.8 Jahre) aufweisen. IU liegen dazwischen (Durchschnitt: 6.9 Jahre, Median: 6.5 Jahre). Etwas über die Hälfte der AIF hat die Geschäftstätigkeit innerhalb der letzten vier Jahre aufgenommen und davon wiederum rund ein Drittel innerhalb der letzten ein bis zwei Jahren. Dies unterstreicht erneut die wachsende Bedeutung und Beliebtheit des AIFMG in Liechtenstein. Zudem zeigt sich, dass 17% der AIF zwischen acht und zehn Jahre alt sind. Hierbei handelt es sich mehrheitlich um ehemalige IU, welche in AIF umgewandelt wurden.
2.2.
Anzahl der Verwaltungsgesellschaften
Im Jahr 2019 wurde eine neue Verwaltungsgesellschaft zugelassen. Per 31. Dezember 2019 waren 16 Verwaltungsgesellschaften bewilligt. Somit ist die Anzahl der Verwaltungsgesellschaften seit Jahren ziemlich konstant. Grafik 6: Anzahl der Zulassungen liechtensteinischer Verwaltungsgesellschaften 17 15
15 13
12
12 12
13 11
12
15
14
13
12
12
8 4 2
VG gem. IUG
VG gem. UCITSG
VG gem. AIFMG
4
Es wurde das Alter des Teilfonds ab Geschäftsaufnahme berechnet unter Berücksichtigung der Zulassung (d.h. als UCITS, AIF oder IU) zum 31. Dezember 2019.
5
exklusive Vertriebsträger und Risikomanager nach dem AIFMG
4 / 5
Von diesen 16 Verwaltungsgesellschaften waren zwei Verwaltungsgesellschaften (VG) nach dem IUG, zwölf Verwaltungsgesellschaften nach dem UCITSG und 15 Verwaltungsgesellschaften nach dem AIFMG zugelassen. Im Jahr 2019 verzichteten somit zwei Verwaltungsgesellschaften auf ihre Zulassung nach dem IUG. Eine Gesellschaft nach dem VVG wurde in einen AIFM umgewandelt.
4.
Darüber hinaus waren während des Jahres 2019 zwei Vertriebsträger und ein Risikomanager nach dem AIFMG bewilligt. Davon hat ein Vertriebsträger per Ende des Jahres die Bewilligung zurückgelegt. Ebenso waren zum 31. Dezember 2019 acht Verwaltungsgesellschaften/AIFM für die individuelle Verwaltung einzelner Portfolios bewilligt. Insgesamt wurden zum 31. Dezember 2019 Portfolios für Privat- und professionelle Kunden im Wert von CHF 346 Mio. verwaltet, was einen Anstieg um 156% (CHF 211 Mio.) im Vergleich zum 31. Dezember 2018 darstellt. Dieser Anstieg ist grösstenteils auf die Individualportfolios einer während des Jahres zugelassenen Verwaltungsgesellschaft zurückzuführen. 36 Mandate wurden für Privatkunden, während 13 Portfolios für professionelle Kunden verwaltet wurden. Gegenüber 31. Dezember 2018 stieg die Anzahl der verwalteten Portfolios um 30 Mandate an. Zusätzlich wurden per 31. Dezember 2019 fünf Portfolios von Pensionsfonds und Stiftungen verwaltet. Nebst Verwaltungsgesellschaften fungierten per 31. Dezember 2019 elf liechtensteinische Banken als Verwahrstellen für die Anlagen liechtensteinischer Fonds. 3.
Dienst- und Niederlassungsfreiheit von Verwaltungsgesellschaften in Liechtenstein
Liechtensteinische Verwaltungsgesellschaften bieten ihre Dienstleistungen auch im Ausland an. Per 31. Dezember 2019 waren acht Verwaltungsgesellschaften im EWR oder in Drittstaaten tätig. Umgekehrt waren insgesamt 91 Verwaltungsgesellschaften im Rahmen der Dienstleistungsfreiheit in Liechtenstein vertreten.
Bewilligte Zulassungs- und Änderungsanträge Bewilligte Zulas- Bewilligte Ändesungsanträge rungsanträge
UCITSG
15
93
AIFMG
63
148
IUG
0
2
Gesamt
78
243
2019 wurden 243 Fondsänderungen bewilligt. Unter Änderungsanträge bei Fonds fielen beispielsweise Anträge für neue Teilfonds und Anteilsklassen, Änderungen bei den Gebühren, der Anlagepolitik und der Delegationsnehmer oder Namensänderungen. Bewilligte Zulas- Bewilligte Ändesungsanträge rungsanträge Verwaltungsgesellschaften
1
24
Vertriebsträger/Risk Manager
0
3
Gesamt
0
27
Kontakt: Bereich Wertpapiere und Märkte info@fma-li.li 10. Juni 2020 Fondsstandort Liechtenstein – die nachfolgenden Publikationen erfolgen halbjährlich. Die nächste Ausgabe wird voraussichtlich im Oktober 2020 publiziert.
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