ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.771/ ΤΡΙΤΗ 17.03.2020
3
ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΣΕ «ΑΧΑΡΤΟΓΡΑΦΗΤΑ ΝΕΡΑ»
Μ
4
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ «ΚΤΗΝΩΔΗΣ» ΚΑΙ ΑΚΡΑΤΟΣ ΠΑΝΙΚΟΣ
8
ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ ΣΤΟ ΚΌΚΚΙΝΟ ΤΑ ΕΤΑΙΡΙΚΆ ΟΜΌΛΟΓΑ
«ΚΑΤΑΙΓΙΔΕΣ» ΠΑΝΤΟΥ
εταξύ της δραματικής εξάπλωσης του κορωνοϊού –με τον αριθμό των κρουσμάτων να αυξάνονται με εκθετική πρόοδο και στη χώρα μας– και της εντεινόμενης αναθεωρητικής πολιτικής της Τουρκίας, η χώρα μας καλείται να βγει με τις μικρότερες δυνατές απώλειες. Κι αν σε εθνικό επίπεδο δεν νοείται καμία απώλεια στα μέτωπα της οικονομίας και της κοινωνίας, το βέβαιο είναι πως θα μετρηθούν αρκετές. Μακάρι να είναι «θεραπεύσιμες» και ο τόπος μας να ξαναβρεί, σταδιακά, τις ισορροπίες του. Δεδομένου του ότι η χρονική διάρκεια και η έκταση/ένταση της κρίσης είναι δύο κύριες άγνωστες παράμετροι, κοινωνία και αγορά θα πρέπει να αξιοποιήσουν κάθε περιθώριο που θα ανοίξουν τόσο η Κομισιόν όσο και η ΕΚΤ, με τις Βρυξέλλες και τη Φραγκφούρτη να καλούνται να δράσουν, επιτέλους. Δραστικά, ουσιαστικά, προκειμένου να αποσοβηθούν τα χειρότερα. Σύμφωνα με όσα συζητήθηκαν στο χθεσινό Eurogroup, η Ευρώπη δεν έχει παρά μόνο μία επιλογή αν οι ταγοί της θέλουν να διατηρήσουν τη συνοχή σε κοινωνικό, οικονομικό επίπεδο: Άμεση αναστολή του άτεγκτου προγράμματος δημοσιονομικής πολιτικής, απόρροια της εμμονικής στάσης του Βερολίνου, με ρητή και ουσιαστική δέσμευση των εταίρων πως αυτό που προέχει είναι η υποστήριξη –παντί τρόπω– των μεγάλων ασθενών Ιταλίας, Ισπανίας, αλλά και των μικρών, μεταξύ των οποίων προεξάρχουσα είναι η χώρα μας. Το πλαίσιο που απαιτεί υπερπλεονάσματα 3,5% είναι ήδη και ουσιαστικά «νεκρό» για την οικονομία μας και τις αντοχές μας. Τα stress tests αναβλήθηκαν (ματαιώθηκαν, επί της ουσίας), καθώς το μέχρι πρόσφατα δυσμενές σενάριο θα φάνταζε εξαιρετικά ευνοϊκό σενάριο. Μπροστά στην κατάρρευση κολοσσών όπως
η BNP Paribas, η Deutsche Bank, η Bankia, η UniCredit κ.λπ., οι έλεγχοι κεφαλαιακής επάρκειας/αντοχών δεν είχαν απολύτως κανένα νόημα. Ανάλογα, καμία λογική δεν έχουν, πλέον, οι στόχοι για πλεονάσματα, οι νομισματικοί κανόνες, όταν η ίδια η Γερμανία «βάζει στον πάγο» το δόγμα Σόιμπλε για απόλυτα ισοσκελισμένο προϋπολογισμό. Η Λαγκάρντ δεν δικαίωσε όσους ήθελαν μια επιθετική πολιτική, προφανώς αναπολώντας τα “whatever it takes” του «σούπερ Μάριο», αλλά και το «οπλοστάσιο» της ΕΚΤ περιορισμένου βεληνεκούς «όπλα». Αντιθέτως, η Κομισιόν, ο Εποπτικός Μηχανισμός έχουν τη δυνατότητα να ενεργοποιήσουν προγράμματα δημοσιονομικής ευελιξίας σε συνδυασμό με την άμεση χορήγηση ρευστότητας αντί του δανεισμού (έστω και με αρνητικά επιτόκια), που ανακοίνωσε η Γαλλίδα επικεφαλής της Κεντρικής Τράπεζας. Στην Αθήνα έχουν απόλυτη επίγνωση της κατάστασης, γνωρίζουν πως οι ευρωμηχανισμοί που ήθελαν σχεδόν 5 μήνες για να αποφασίσουν για το zero risk (όσον αφορά στη διαδικασία μείωσης NPLs, τιτλοποιήσεων μέσω του «Ηρακλή») θα πρέπει να «τρέξουν με χίλια», ειδάλλως η επιβάρυνση που θα υποστούν μεγέθη όπως η Ιταλία, αλλά και μικρά όπως η Ελλάδα, θα προκαλέσει ανεπανόρθωτη βλάβη. Το οικονομικό επιτελείο, η ΤτΕ, οι τραπεζίτες θα εξαντλήσουν κάθε περιθώριο που έχουν για άμεση ενίσχυση της επιχειρηματικότητας (μέτρα όπως η αναστολή πληρωμής ΦΠΑ για ένα τρίμηνο κ.ά. δεν είναι καν «ασπιρίνες»), των θέσεων εργασίας. Σε κεντρικό επίπεδο, κυβερνητικό, οι μέχρι τώρα χειρισμοί στο μεταναστευτικό και της κρίσης του κορωνοϊού αποτιμώνται θετικά. Και αποτελεσματικοί, μέχρι σήμερα, Τρίτη. Όμως τα δυσκολότερα, όπως προειδοποίησε ο πρωθυπουργός, μόλις τώρα ξεκινούν. ΧW