ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.738/ ΤΡΙΤΗ 25.06.2019
4
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
ΤΙ ΚΕΡΔΙΖΟΥΝ ΟΙ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΑΠΟ ΤΑ TIER ΙΙ ΚΕΦΑΛΑΙΑ
6
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
«ΔΙΑΚΟΠΗ ΡΕΥΜΑΤΟΣ» ΣΤΗΝ ΑΝΟΔΙΚΗ ΚΙΝΗΣΗ
7
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ LAMDA DEVELOPMENT, ATTICA ΣΥΜΜΕΤΟΧΩΝ
ΤΟ TIER II ΤΗΣ ΠΕΙΡΑΙΩΣ, Ο ΝΤΡΑΓΚΙ ΚΑΙ Η ΣΥΓΚΥΡΙΑ
Ε
ξαιρετικά ενδιαφέρουσες είναι οι εξελίξεις αλλά και τα μηνύματα προς τις «αγορές» από την έκδοση του Tier II. Το συγκεκριμένο θέμα το αναλύουμε μεν σε ξεχωριστή και εκτενέστερη αναφορά μας, πλην όμως από τούτο εδώ το «βήμα» θα επιχειρήσουμε να δώσουμε και μιαν άλλη διάσταση, ευρύτερη, για το εγχώριο banking (κυρίως), αλλά και γενικότερα την κυκλοφορία χρήματος (του λεγόμενου Broad Money/Ευρύ Χρήμα/Μ3). Η διοίκηση Μεγάλου μπορεί να ανέλαβε ένα σημαντικό ρίσκο, το επιτόκιο (9,75%), στενά αποτιμώντας το, είναι ακριβούτσικο (αλλά πολύ χαμηλότερο από τα 14άρια και 15άρια που έδιναν τα funds το φθινόπωρο για λιγότερα κεφάλαια), ωστόσο, στην πορεία, πιθανότατα θα φανεί πως μεσομακροπρόθεσμα ήταν επενδυτικά σωστή. Γιατί το λέω αυτό; Από την επομένη ώρα, κιόλας, της έκδοσης, η τιμή του ομολόγου μειωμένης εξασφάλισης πήρε την ανιούσα, με συνέπεια η απόδοσή του να υποχωρήσει σταδιακά από τα 9,75% προς τα 9,48% (την Πέμπτη) και ακόμη λίγο χαμηλότερα στο κλείσιμο της Παρασκευής.
Θα το δούμε πώς θα πάει και αυτήν την εβδομάδα, τελευταία του Ιουνίου, στην περίπτωση που σταθεροποιηθεί προς τα 9,25% (θυμίζουμε πως σε αυτά τα επίπεδα άντλησε κεφάλαια η Πειραιώς), ωστόσο έχω την εκτίμηση πως, σταδιακά, θα μειωθεί περαιτέρω, ακολουθώντας την πορεία απόδοσης των κρατικών τίτλων και σε δεύτερη φάση των όποιων ωφελειών θα μπορούσε να έχει η ελληνική αγορά τίτλων από τη στιγμή που η ΕΚΤ θα ενεργοποιήσει μηχανισμούς ενίσχυσης της ρευστότητας. Αυτά για το τρίτο και τέταρτο τρίμηνο του 2019, πλην όμως σε μια περίοδο που το εγχώριο bankng θα έχει προχωρήσει στο πολύ σοβαρό ζήτημα των NPLs/NPEs. Θέλω να πιστεύω πως μία από τις πρώτες 4-5 προτεραιότητες της νέας κυβέρνησης (δηλαδή της ΝΔ/Μητσοτάκη, εάν και εφ’ όσον επιβεβαιωθούν οι δημοσκοπήσεις) θα είναι το «ξεθάψιμο» από τα συρτάρια του Υπ. Οικονομικών του σχεδίου ΤτΕ/Στουρνάρα για την εκκαθάριση/κάλυψη μη εξυπηρετούμενων δανείων/ανοιγμάτων πάνω και από τα 40 δισ. ευρώ. Η σημαντική άνοδος της τιμής του Tier II, η συνακόλουθη υποχώρηση της απόδοσης εντάσσεται στη