ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.732/ Μ. ΤΡΙΤΗ 14.05.2019
3
ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ
ΤΑ FUNDS «ΚΑΤΕΒΑΖΟΥΝ ΤΑΧΥΤΗΤΑ»
5
ΑΓΟΡΕΣ
7
ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΙ ΚΑΙ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΑΣΤΑΘΕΙΑΣ ΚΑΙ ΕΥΚΑΙΡΙΩΝ
ΤΡΑΠΕΖΕΣ
H ΑΛΛΑΓΗ ΤΑΣΗΣ ΣΕ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΚΑΙ ΟΜΟΛΟΓΑ-Ο «ΓΡΙΦΟΣ» ΤΗΣ UBS
ΕΠΙΤΕΛΟΥΣ, ΚΑΙ ΜΙΑ ΣΩΦΡΩΝ ΚΙΝΗΣΗ!
Κ
ατά πως φαίνεται, «παγώνει» η πρόθεση της Αθήνας να προχωρήσει άμεσα σε μια νέα έκδοση κρατικού ομολόγου, ένδειξη πως στην κυβέρνηση λειτουργούν και νουνεχείς θύλακες, οι οποίοι, έστω και υπό την πίεση/ προειδοποίηση των δανειστών, κάνουν τα αυτονόητα. Στο banks δώσαμε μεγάλη έμφαση τόσο στο ενδεχόμενο της έκδοσης ενός νέου τίτλου (για 7ετές και για 2-2,5 δισ. ήταν ο σχεδιασμός), συνεκτιμώντας παράλληλα τις βολές των αγορών αμέσως μετά τις εξαγγελίες Τσίπρα για το πακέτο παροχών της κυβέρνησης. Εύλογα η κυβέρνηση- –όπως και κάθε κυβέρνηση, ας μην κοροϊδευόμαστε, που έχει «γαλουχηθεί» με τον μικροκομματισμό της μεταπολίτευσης– στη διαμόρφωση του αφηγήματός της για βελτίωση της κατάστασης της οικονομίας (άλλωστε αποτελεί κατά διακήρυξη του ιδίου του πρωθυπουργού το ισχυρό χαρτί του) συμπεριλάμβανε την έκδοση ακόμη ενός ομολόγου. Προφανώς, η σταθεροποίηση των εκδόσεων, ο χρονισμός τους, η συμπλήρωση όλο και περισσότερων σημείων/επιτοκίων στη διαμόρφωση της καμπύλης, στην εμβάθυνση της δευτερογενούς αγοράς κ.λπ. είναι προς τη σωστή κατεύθυνση και, να το επαναλάβω για πολλοστή φορά, πως τόσο το οικονομικό επιτελείο (Τσακαλώτος-Χουλιαράκης-Λιάκος) όσο ο ΟΔΔΗΧ (υπό τη νουνεχή εργασία της ομάδας Τσάκωνα) κινούνται στη λογική του αυτονόητου. Και καλώς... Από την άλλη, οι κομματικοί του Μαξίμου, με την προεκλογική «σκιαμαχία» (γιατί περί αυτής πρόκειται) στα «κόκκινα», θα ήθελαν να έχουν να διαφημίσουν
αυτό το διάστημα και την έκδοση ακόμη ενός κρατικού ομολόγου. Όμως, από τη μια η επάνοδος της νευρικότητας στις διεθνείς αγορές, απόρροια και των κινήσεων Τραμπ, ήρθε να επιβαρύνει τη «μεγάλη εικόνα» σε μετοχές, ομόλογα, αποδόσεις, spreads. Από την άλλη, η άκριτη παροχολογία της κυβέρνησης, μια σειρά κινήσεών της με... μονομερές χρώμα, υποχρέωσε τα funds να στείλουν διαδοχικά μηνύματα συνετισμού στην Αθήνα. Εντάξει, είπαμε, να υπάρχει ολίγη χαλαρότητα, λόγω ευρωεκλογών και υπό τον φόβο των αντισυστημικών, αλλά εσείς, ρε παιδιά, το παρακάνετε! Αυτό ήταν, να το πούμε λαϊκά, το μήνυμα. Πιο ξεκάθαρο δεν γινόταν και, προκειμένου να εμπεδωθεί καλύτερα, ρίχτηκαν βολές κατά τραπεζικών μετοχών (αλλά και blue chips) και κατά όλων των χρονικών σειρών κρατικών τίτλων. Μέχρι και μέσα στο σαββατοκύριακο, διεθνή πρακτορεία, επενδυτικοί οίκοι και διαχειριστές ισχυρών funds, κυρίως αμερικανικών, συμβούλευαν λιγότερο ή περισσότερο διακριτικά την Αθήνα να μην προχωρήσει σε κινήσεις που για μικρό πολιτικό όφελος θα έθεταν σε κίνδυνο τα όποια βήματα έχουν πραγματοποιηθεί από το τέλος Αυγούστου 2018 μέχρι σήμερα. Και από αυτήν την άποψη, είχαμε αναφερθεί (στο banks στις 10 Μαΐου) υπό τον εύγλωττο τίτλο «Δύσκολες διαπραγματεύσεις για τη σχεδιαζόμενη έκδοση του ομολόγου» αλλά και (μία μέρα νωρίτερα, πάλι στο banks) «Οι αγορές απάντησαν στις εξαγγελίες του πρωθυπουργού». Τρίτη, σήμερα, και 7 και η αυριανή έμειναν μέχρι τη «μάχη» της 26ης Μαΐου. Ψυχραιμία και λίγη υπομονή... ΧW