ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.699/ ΤΡΙΤΗ 04.09.2018
4
ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
ΣΤΑΣΗ ΑΝΑΜΟΝΗΣ ΤΗΡΕΙ Η ΑΓΟΡΑ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ H MOTOR OIL ΣΤΟΝ MSCI
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΜΠΟΥΡΓΚΑΣΑΛΕΞΑΝΔΡΟΥΠΟΛΗ
ΣΤΕΙΡΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗ ΠΕΡΙΟΔΟΣ ΤΟ ΚΑΛΟΚΑΙΡΙ
Έ
να καλοκαίρι με 90 μονάδες διακύμανση (12%) και 36,4 εκατ. ευρώ μέσες ημερήσιες συναλλαγές είναι μια μάλλον στείρα χρηματιστηριακή περίοδος, τη στιγμή που οι κυριότερες χρηματιστηριακές αγορές του πλανήτη βρίσκονται σε επαφή με πολυετή υψηλά επίπεδα τιμών. Από την άλλη πλευρά, οι αναδυόμενες αγορές εξακολουθούν να βρίσκονται σε συνεχή πίεση, είτε άμεσα είτε έμμεσα (νόμισμα), προκαλώντας συνεχείς αναταράξεις στις τοπικές οικονομίες. Το χρηματιστήριο, μέσα στο καλοκαίρι, είχε κάποια καλά νέα να κεφαλαιοποιήσει (αναβαθμίσεις, κερδοφορία εταιρειών, κλείσιμο αξιολόγησης), ωστόσο η διττή φύση της ελληνικής αγοράς λειτούργησε ανασταλτικά στο να εκδηλωθεί κάποιο σταθερό ζωηρό επενδυτικό ενδιαφέρον. Ουσιαστικά, η ελληνική αγορά θα μπορούσε να θεωρηθεί αναδυόμενη σε… ώριμο στάδιο, αφού ναι μεν έχει σταθερό νόμισμα και παρουσιάζει υψηλούς δυνητικούς ρυθμούς ανάπτυξης, όμως εσωκλείει ειδικά διαρθρωτικά ρίσκα που στερούν την προσέγγιση σε επενδυτές με μακροχρόνιο ορίζοντα παραμονής. Επιπλέον, η περιπέτεια της Folli Follie έχει αυξήσει τον βαθμό ευαισθησίας σε γεγονότα που αφορούν ή θα μπορούσαν να αφορούν τις εισηγμένες, με αποτέλεσμα οι καλοκαιρινοί μήνες να αναλωθούν σε διαχείριση απαντήσεων προς κάθε ενδιαφερόμενο για θέματα που αφορούν την έκθεση στην τουρκική λίρα, τις πωλήσεις στις ΗΠΑ κ.λπ. Ο Σεπτέμβριος αποτελεί μήνα γεγονότων υψηλού ειδικού βάρους. Το άνευρο –έως βαρετό– καλοκαίρι δίνει τη θέση του σε έναν μήνα κατά τον οποίο οι γεωπολιτικές εξελίξεις θα κρίνουν την πορεία της υπόλοιπης χρονιάς. Το δημοψήφισμα στη FYROM στο τέλος του μήνα και η στάση της ιταλικής κυβέρνησης ξεχωρίζουν ως προς τις επιδράσεις που θα έχουν στο εγχώριο πολιτικό και οικονομικό σκηνικό.
Από εκεί και πέρα, ο εμπορικός πόλεμος αναμένεται να διατηρήσει τη νευρικότητα στις αναδυόμενες αγορές, οι οποίες εσχάτως βρίσκονται στο επίκεντρο των εκροών των επενδυτικών κεφαλαίων. Σε αυτό το περιβάλλον, η ελληνική αγορά δύσκολα θα διαφοροποιηθεί από το γενικό κλίμα, καθώς η φύση των κεφαλαίων που δραστηριοποιούνται στις γειτονικές χώρες ή σε χώρες ανάλογου προφίλ λειτουργούν ομοιόμορφα σε ό,τι αφορά τη στάση τους και για την Ελλάδα. Τεχνικά, ο Γενικός Δείκτης έχει ξεκινήσει μια «φιλότιμη» ανάκαμψη από την περιοχή των 700 μονάδων, επίπεδο το οποίο συνιστούσε και μια ισχυρή μεσοπρόθεσμη ζώνη στήριξης. Η έκταση της αντίδρασης ήταν αξιόλογη, τηρουμένων των συναλλακτικών συνθηκών, και η μάλλον αναμενόμενη κατοχύρωση κερδών μετά την υπέρβαση των 740 μονάδων δεν χάλασε την εικόνα. Το περιθώριο της διατήρησης αυτής της χαμηλού κόστους αντίδρασης είναι οι 720 μονάδες. Αν χαθεί αυτό το όριο, η επόμενη ζώνη στήριξης είναι οι 700 μονάδες, με τα ηνία της αγοράς πλέον να έχουν περάσει στους πωλητές. Προς το παρόν, ο MACD έχει δώσει σήμα αγοράς, οι κινητοί μέσοι των 30 και 50 ημερών βρίσκονται στις 742 και 748 μονάδες, λειτουργώντας και ως αντίσταση, και οι ταλαντωτές είναι σε ουδέτερο πεδίο, δίνοντας μία ακόμη ευκαιρία στον Γενικό Δείκτη να αντιμετωπίσει τις 740 μονάδες. Η ερχόμενη εβδομάδα θα κινηθεί στα «απόνερα» της αναδιάρθρωσης του MSCI, με το ενδιαφέρον να γίνεται πιο επιλεκτικό, εστιάζοντας σε εταιρείες που ανακοίνωσαν πρόσφατα αποτελέσματα. Σε ό,τι αφορά το ημερολόγιο προγραμματισμένων γεγονότων, αναμένεται αρκετή δράση αυτήν την εβδομάδα. ΧW
του Μάνου Χατζηδάκη, Υπεύθυνου Τμήματος Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή