Page 1

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.615 / ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

4

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ

ΔΎΟ ΠΑΡΆΛΛΗΛΑ ΘΡΊΛΕΡ ΓΙΑ ΑΞΙΟΛΌΓΗΣΗ ΚΑΙ ΧΡΈΟΣ

13

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ OTE, ΔΑΪΟΣ, FORTHNET, ΑΣΤΗΡ ΠΑΛΛΑΣ, EUROBANK

14

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΕΚΘΕΣΕΙΣ MORGAN STANLEY, HSBC, JP MORGAN, UBS

ΤΙ ΚΡΥΒΕΙ Η ΑΝΟΔΙΚΗ ΕΚΠΛΗΞΗ ΤΗΣ ΠΑΡΑΣΚΕΥΗΣ Κερδοσκοπικά «πονταρίσματα» ή ένδειξη βελτίωσης του κλίματος;

Η

συνέχιση της ανοδικής κίνησης του Γενικού Δείκτη και την περασμένη εβδομάδα, που ήταν κυρίως αποτέλεσμα της σημαντικής ανόδου στη συνεδρίαση της Παρασκευής, άφησε εβδομαδιαία κέρδη 2,08% και τον Δείκτη κοντά στις 600 μονάδες (589,29), δημιουργώντας προσδοκίες για «ξεκόλλημα» της αγοράς από μια μακρά περίοδο συσσώρευσης. Αναμφίβολα, το ξέσπασμα της Παρασκευής υποκρύπτει κερδοσκοπικά «πονταρίσματα» στην αναμενόμενη ανακοίνωση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας από τον οίκο Moody’s. Τελικά, μετά τη λήξη της συνεδρίασης, η Moody’s δεν επιβεβαίωσε τις προσδοκίες για αναβάθμιση, ενώ υπογράμμισε ότι το κύριο πρόβλημα της Ελλάδας είναι, αυτήν τη στιγμή, το πολιτικό ρίσκο. Ανεξάρτητα από αυτή την εξέλιξη όμως υπάρχουν ενδείξεις βελτίωσης του κλίματος, που αντανακλώνται και στον αυξημένο όγκο των συναλλαγών την προηγούμενη εβδομάδα. Τα θετικά στοιχεία για την εκτέλεση του προϋπολογισμού και η διακηρυγμένη πρόθεση της κυβέρνησης να κλείσει το συντομότερο τη δεύτερη αξιολόγηση, ώστε να συζητηθεί η ελάφρυνση του χρέους τον Δεκέμβριο, όπως και το σαφώς βελτιωμένο κλίμα στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, δημιουργούν μια βάση για να πατήσουν όσοι επενδυτές θέλουν να δουν την αισιόδοξη πλευρά των πραγμάτων και να αναλάβουν ρίσκα στο ΧΑ. Από τεχνική σκοπιά, παρατηρεί ο Μάνος Χατζηδάκης της Beta: «Ο Γενικός Δείκτης, μετά τρεις

Είπαν:

μήνες ζυμώσεων σε ένα εύρος 40 μονάδων, φαίνεται να πήρε τη “μεγάλη απόφαση” για ανοδική λύση της συσσώρευσης. Τα πρώτα στάδια της διαφυγής δεν χαρακτηρίζονται από έντονες κινήσεις ή από αυξημένη μεταβλητότητα, έχουν ωστόσο μια συνεκτική δομή και σε κομβικά σημεία και η τάση δείχνει αντοχή στην κατοχύρωση κερδών. Η Παρασκευή ήταν ουσιαστικά η ημέρα που οι επιφυλάξεις έδωσαν τη θέση τους σε μια καθαρά ανοδική συνεδρίαση, η οποία αν και ήρθε χωρίς ένταση στον τζίρο, έδειξε ότι στην παρούσα φάση η ανάκτηση υψηλότερων επιπέδων τιμών μπορεί να επιτευχθεί με χαμηλό σχετικά κόστος για τους αγοραστές. Η επιστροφή στα επίπεδα της παραμονής του βρετανικού δημοψηφίσματος είναι ο πρώτος στόχος της “μεγάλης εξόδου”, λίγο χαμηλότερα δηλαδή από τις 620 μονάδες, που ακόμα συνιστούν ένα συμπαθητικό περιθώριο ανόδου για το Γενικό Δείκτη. Όλο το σύστημα των κινητών μέσων κινείται στις 565-570 μονάδες, ενώ οι ταλαντωτές είναι στις ουδέτερες ζώνες, αφήνοντας αρκετό χώρο σε επιπλέον μονάδες δείκτη πριν εισέλθουν σε βραχυπρόθεσμα υπερτιμημένες ζώνες τιμών. Συμπερασματικά, θα αναμέναμε τη συμπεριφορά του Γενικού Δείκτη στην περιοχή των 620 μονάδων, όπου τα συναλλακτικά δεδομένα θα είναι απαιτητικότερα, προκειμένου να διαπιστώσουμε αν η δυναμική της διαφυγής θα έχει άμεση συνέχεια ή θα επιστρέψουμε στην προηγούμενη κατάσταση ισχνών συναλλαγών και νέο συσωρευτικό σχηματισμό». ΧW

 οκό Σανέλ, ιδρύτρια Chanel: «Στην επιτυχία συχνά φθάνουν αυτοί που δεν γνωρίζουν ότι η αποτυχία Κ είναι αναπόφευκτη». Coco Chanel, founder, Chanel: “Success is often achieved by those who don’t know that failure is inevitable”. Πηγή: www.entrepreneur.com


ΧΡΗΜΑ

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

WEEK

2

ΠΡΟΣΟΧΗ: ΑΥΞΗΜΕΝΟΣ ΠΟΛΙΤΙΚΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ!

Α

ν σταθεί κανείς μόνο στα οικονομικά στοιχεία για την Ελλάδα, μπορεί να διαμορφώσει μια αισιόδοξη αντίληψη για το επενδυτικό κλίμα: ο προϋπολογισμός εκτελείται ικανοποιητικά, ενώ οι προβλέψεις για την ανάπτυξη υποδεικνύουν έξοδο το 2017 από την πολυετή ύφεση. Όμως ο πολιτικός κίνδυνος παραμένει υψηλός και υπονομεύει κάθε προσπάθεια αναθέρμανσης των επενδύσεων. Το πρόβλημα, όπως το αντιλαμβάνονται οι εξωτερικοί παρατηρητές των εξελίξεων, περιγράφει με μεγάλη καθαρότητα ο οίκος Moody’s, στην ανακοίνωση που εξηγεί γιατί δεν προχώρησε σε αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της χώρας. «Παρά την επιτυχημένη ολοκλήρωση της πρώτης αξιολόγησης», υπογραμμίζει η Moody’s, «η συνεχιζόμενη και έγκαιρη χρηματοδότηση της Ελλάδας από τον επίσημο τομέα παραμένει αβέβαιη, λόγω και της απρόβλεπτης φύσης της πολιτικής στη χώρα, των μέτρων που πρέπει ακόμη να υλοποιηθούν και των πολιτικών αλλαγών στην ευρωζώνη. Ως εκ τούτου, τα ρίσκα για τους ομολογιούχους του ιδιωτικού τομέα παραμένουν υψηλά». «Το σταθερό outlook», αναφέρει ο οίκος, «αντανακλά την εκτίμηση της Moody’s ότι τα ρίσκα για τους πιστωτές είναι ισορροπημένα. H αξιολόγηση Caa3 συνεχίζει να περιλαμβάνει υψηλό ρίσκο υλοποίησης, λόγω των αδύναμων θεσμών στην Ελλάδα, του κοινωνικού και πολιτικού κατακερματισμού και του αδύναμου ιστορικού μεταρρυθμίσεων». Σε ό,τι αφορά το πολιτικό περιβάλλον, εντός του οποίου γίνεται από το 2010 η διαχείριση της οικονομικής κρίσης, θα μπορούσε κανείς να παρατηρήσει ότι υπάρχουν δύο σταθερά προβλή-

ματα, που δεν έχουν επιτρέψει να εξέλθει η χώρα από το πρόγραμμα προσαρμογής, όπως συνέβη σε όλες τις άλλες χώρες, οι οποίες εφάρμοσαν τέτοια προγράμματα. Το πρώτο είναι ότι οι ελληνικές κυβερνήσεις δεν κατάφεραν να διαμορφώσουν δικά τους σχέδια μεταρρυθμίσεων και εφάρμοσαν με δισταγμούς, αναβλητικότητα και, τελικά, αναποτελεσματικότητα τα σχέδια που επέβαλαν οι ξένοι πιστωτές (στην τεχνοκρατική γλώσσα του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου αυτό περιγράφεται ως χαμηλός βαθμός ιδιοκτησίας του προγράμματος). Το δεύτερο είναι ότι στη διάρκεια της κρίσης, οι πολιτικές δυνάμεις ουδέποτε κατάφεραν να συνεννοηθούν για να υπάρξει ένα μίνιμουμ συναίνεσης στην εφαρμογή των αναγκαίων μέτρων οικονομικής πολιτικής. Αντίθετα, τόσο η ΝΔ όσο και ο ΣΥΡΙΖΑ ανέπτυξαν ισχυρή αντιμνημονιακή ρητορική για να κερδίσουν την εξουσία και, τελικά, υποχρεώθηκαν να εφαρμόσουν όσα είχαν καταγγείλει. Το πρόβλημα αυτό δεν έχει εκλείψει σήμερα, απλώς έχει διαφοροποιηθεί ποιοτικά: η σημερινή ΝΔ, ως αξιωματική αντιπολίτευση, παρότι υπερψήφισε τη συμφωνία του περασμένου καλοκαιριού και δεν δείχνει διάθεση να αναπτύξει μια γενικού χαρακτήρα αντιμνημονιακή ρητορική, εξακολουθεί να κάνει ισοπεδωτική κριτική στην κυβέρνηση και να «ποντάρει» στην αποτυχία της, για να κερδίσει τις επόμενες εκλογές. Δυστυχώς, το πολιτικό σύστημα, που φέρει μεγάλο βάρος ευθύνης για την κατάρρευση της οικονομίας, εξακολουθεί να δείχνει αδύναμο να ξεπεράσει τις παθογένειές του και να γίνει μέρος της λύσης του προβλήματος. Αυτός είναι, πράγματι, ένας από τους μεγαλύτερους κινδύνους σήμερα για την οικονομία.. ΧW


ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

4

ΔΥΟ ΠΑΡΑΛΛΗΛΑ ΘΡΙΛΕΡ ΓΙΑ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΚΑΙ ΧΡΕΟΣ

Οι φόβοι για «ακαμψία» του κουαρτέτου και οι διπλωματικές πρωτοβουλίες Τσίπρα Παρότι η δεύτερη αξιολόγηση περιγράφεται από τον πρωθυπουργό και τον υπουργό Οικονομικών ως «εύκολη» σε σύγκριση με την πολύ «βαριά» πρώτη αξιολόγηση, προβληματισμό δημιουργεί η πολύ σκληρή στάση της Γερμανίας, που πιθανόν να οδηγήσει σε διαπραγματευτική «ακαμψία» του κουαρτέτου. Την ίδια στιγμή, ο πρωθυπουργός, Αλέξης Τσίπρας, επιχειρεί και πάλι να φέρει σε υψηλό πολιτικό επίπεδο τη συζήτηση για το χρέος, ώστε να παρακαμφθεί ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών, που τάσσεται υπέρ της αναβολής των αποφάσεων. Το πολιτικό πλαίσιο της διαπραγμάτευσης για την αξιολόγηση, που θα αρχίσει στα τέλη της εβδομάδας, προκαλεί αρκετό σκεπτικισμό, καθώς και οι δύο πλευρές, κυβέρνηση και εκπρόσωποι του κουαρτέτου, διαπραγματεύονται με σοβαρούς περιορισμούς: Για τους εκπροσώπους των δανειστών, η πολύ αυστηρή γραμμή του γερμανικού Υπουργείου Οικονομικών, που απαιτεί πλήρη και πιστή εφαρμογή του προγράμματος, δυσκολεύει την προσπάθεια αναζήτησης συμβιβαστικών λύσεων σε θέματα που «πονούν» την ελληνική πλευρά, όπως τα εργασιακά. Η ελληνική κυβέρνηση, λίγες ημέρες μετά το συνέδριο του ΣΥΡΙΖΑ, εξακολουθεί να έχει στις τάξεις της υπουργούς, όπως ο Πάνος Σκουρλέτης, που επικρίνουν ανοικτά το πρόγραμμα προσαρμογής και ζητούν ακόμη και αναθεώρηση βασικών δεσμεύσεων, όπως αυτή για την πώληση του 17% των μετοχών της ΔΕΗ. Αυτό θέτει υπό αμφισβήτηση, εκ των πραγμάτων, την τοποθέτηση του υπουργού Οικονομικών, Ευκλείδη Τσακαλώτου, ο οποίος τόνισε στο συνέδριο ότι «μαζί τα υπογράψαμε, μαζί τα

εφαρμόζουμε».Ο μεγαλύτερος φόβος της κυβέρνησης είναι ότι οι εκπρόσωποι των Θεσμών πιθανότατα θα αντιμετωπίσουν εντελώς ανελαστικά τις όποιες διαφωνίες παρουσιαστούν στη διαπραγμάτευση, ακολουθώντας μια γνωστή από το παρελθόν τακτική: η συζήτηση παραμένει ανοικτή, μέχρι να δεχθεί η ελληνική πλευρά τις θέσεις του κουαρτέτου. Αυτό θα σημαίνει καθυστέρηση της αξιολόγησης, τη στιγμή που τα χρονικά περιθώρια είναι ασφυκτικά, καθώς θα πρέπει να ολοκληρωθεί το αργότερο στα τέλη Νοεμβρίου, για να υπάρχει η δυνατότητα να συζητηθεί το θέμα του χρέους στο Eurogroup του Δεκεμβρίου. Σε αντίθετη περίπτωση, δικαιώνεται η στάση του Β. Σόιμπλε, καθώς οι αποφάσεις θα αναβληθούν τουλάχιστον μέχρι τις γερμανικές εκλογές. Την ίδια στιγμή, ο πρωθυπουργός κινείται σε υψηλό πολιτικό επίπεδο, για να αποσπάσει δεσμεύσεις ότι οι αποφάσεις για το χρέος δεν θα αναβληθούν. Ενόψει της συνόδου κορυφής της Πέμπτης και της Παρασκευής, το Μαξίμου προσπαθούσε να κλείσει μια ιδιαίτερη συνάντηση Τσίπρα με Α. Μέρκελ και Φρ. Ολάντ, για να επαναβεβαιώσουν οι δύο ηγέτες την απόφαση του Eurogroup, στις 24 Μαΐου, ότι όλα τα μέτρα για το χρέος θα συμφωνηθούν τον Δεκέμβριο. Στο ίδιο πλαίσιο, η κυβέρνηση φέρεται να έχει ζητήσει από τον Λευκό Οίκο τη δική του παρέμβαση, ενδεχομένως με μια δημόσια δήλωση Ομπάμα, που θα γίνει αμέσως μόλις ολοκληρωθεί η αξιολόγηση και θα κινείται στο πνεύμα «η Ελλάδα εκπλήρωσε τις δεσμεύσεις της, πρέπει να κάνει το ίδιο και η Ευρώπη». ΧW


GREEK EXPORTS

ΕΙΔΙΚΗ ΕΚΔΟΣΗ: «GREEK EXPORTS GUIDE» ΕΝΘΕΤΟ ΤΟΥ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟΥ

ΟΙ ΕΞΑΓΩΓΕΣ ΤΟ 2015 Ανοδική πορεία, παρά την αβεβαιότητα και τους περιορισμούς στην κίνηση κεφαλαίων. Η «ακτινογραφία» των στοιχείων. Οι προοπτικές για το 2016.

ο θετ

Έν

Οι κινήσεις του ΥΠΕΞ στη σκακιέρα της εμπορικής διπλωματίας και o ρόλος του Enterprise Greece στο άνοιγμα νέων αγορών.

Τα success stories Στο «μικροσκόπιο» εταιρείες που εφαρμόζουν με επιτυχία εξωστρεφή μοντέλα ανάπτυξης και διακρίνονται διεθνώς.

ερ π ο

Α 6 Μ 1 0 Η 2 Ρ

στ

Χ ΡΙΟΣ Β

Ω Τ Κ Ο

Η κρατική αρωγή

ό

ικ ιο∆

Οι υποστηρικτές των εξαγωγέων Πώς οι τράπεζες, οι εταιρείες ασφάλισης πιστώσεων, οι μεταφορικές εταιρείες συμβάλλουν στην εξαγωγική προσπάθεια.


ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

6

ΠΑΡΑΤΑΣΗ ΤΟΥ QE «ΒΛΕΠΟΥΝ» ΟΙ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΙ ΑΝΑΛΥΤΕΣ

Οι αποφάσεις θα ληφθούν τον Δεκέμβριο, αναφέρουν σε δημοσκόπηση του Bloomberg Ο Μάριο Ντράγκι θα πρέπει να κάνει περισσότερα στο θέμα της ποσοτικής χαλάρωσης, προτού σκεφτεί καν την περιστολή του προγράμματος, όπως δηλώνουν στο Bloomberg οικονομικοί αναλυτές. Με τις τιμές καταναλωτή μετά βίας να αυξάνονται και την ανάκαμψη να είναι ακόμη εύθραυστη, η πλειονότητα των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προβλέπουν πως ο πρόεδρος της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας θα παρατείνει το πρόγραμμα αγοράς ομολόγων. Η απόφαση αυτή είναι πιο πιθανό να ληφθεί τον Δεκέμβριο από ό,τι κατά τη συνεδρίαση αυτής της εβδομάδας, και οι περισσότεροι αναλυτές εκτιμούν πως το πρόγραμμα δεν θα αρχίσει να περιστέλλεται πριν το β’ εξάμηνο του 2017. Ακόμη και τότε όμως, η ΕΚΤ αναμένεται να ενεργήσει μόνο αν ο πληθωρισμός της ευρωζώνης διατηρείται άνω του 1,5%. Οι αξιωματούχοι βρίσκονται υπό πίεση να αποκαλύψουν τη στρατηγική τους για το QE, το οποίο απορροφά χρέος ύψους 80 δισ. ευρώ κάθε μήνα, και επί του παρόντος προγραμματίζεται να «τρέξει» μέχρι τον Μάρτιο του 2017. Αν και έχουν προκύψει ερωτήματα ως προς το πώς τελικά θα μειώσει η ΕΚΤ το πρόγραμμα τόνωσης της οικονομίας, για την ώρα η προσοχή επικεντρώνεται στο πώς θα διασφαλιστεί ότι οι αγορές μπορούν να συνεχιστούν, καθώς σε ορισμένες αγορές οι επιλέξιμοι τίτλοι γίνονται όλο και πιο σπάνιοι. Το 78% από τους 50 οικονομολόγους που συμμετείχαν στη

δημοσκόπηση του Bloomberg, η οποία διενεργήθηκε στο διάστημα 7-14 Οκτωβρίου, προβλέπουν πως η ΕΚΤ θα ανακοινώσει νέα χαλάρωση, ενώ εννέα στους δέκα εξ αυτών εκτιμούν πως αυτό θα συμβεί το νωρίτερο τον Δεκέμβριο. Λίγοι είναι αυτοί που αναμένουν η ΕΚΤ να ενεργήσει στη σύσκεψη της Πέμπτης. Το ποσοστό αυτών που προβλέπουν παράταση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης έχει αυξηθεί από την τελευταία σύσκεψη της ΕΚΤ τον Σεπτέμβριο. Την ίδια ώρα, λιγότεροι είναι αυτοί που βλέπουν περισσότερες μειώσεις επιτοκίων στον ορίζοντα, καθώς εντείνονται οι ανησυχίες πως τα αρνητικά επιτόκια πιέζουν την κερδοφορία των τραπεζών της ευρωζώνης. «Δεδομένων των αρνητικών επιπτώσεων στις τράπεζες, η ΕΚΤ πιθανότατα δεν θα μειώσει περαιτέρω τα επιτόκια», σύμφωνα με τον οικονομολόγο της Barclays, Φιλίπ Γκουντίν. Από την άλλη πλευρά, μια παράταση του QE «είναι πολύ πιθανή». Αυτή η απόφαση πιθανότατα θα χρειαζόταν αλλαγή στους κανόνες του προγράμματος. Το διοικητικό συμβούλιο ανέθεσε στις επιτροπές της ΕΚΤ τον περασμένο μήνα να εξετάσουν πιθανές επιλογές, μετά τις δηλώσεις του Μπενουά Κερέ και αξιωματούχων ότι οι αγορές ομολόγων αφήνουν ένα όλο και μεγαλύτερο «αποτύπωμα» στις χρηματαγορές και πως ορισμένα ομόλογα αρχίζουν να σπανίζουν. Το 73% όσων απάντησαν στη δημοσκόπηση δήλωσαν πως η ΕΚΤ θα αλλάξει τις παραμέτρους του προγράμματος QE. ΧW


ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

7


ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

8

JUMBO:

ΜΕ «ΣΠΟΝΔΥΛΙΚΉ ΣΤΉΛΗ» ΤΗΝ ΕΛΛΆΔΑ ΑΝΑΠΤΎΣΣΕΤΑΙ ΣΤΑ ΒΑΛΚΆΝΙΑ

Αν και «σπονδυλική στήλη» της εταιρείας είναι, όπως χαρακτηριστικά είπε ο κύριος Βακάκης, η ελληνική αγορά, το μέλλον για την ανάπτυξη βρίσκεται στις όμορες χώρες που ανήκουν στην Ευρώπη, όπως η Ρουμανία και η Βουλγαρία.

Ό

πως τόνισε, συμφωνίες όπως αυτή του Μαρινόπουλου δημιουργούν ζητήματα ισότιμης αντιμετώπισης έναντι άλλων παικτών της αγοράς, ενώ δημιουργούν ανισορροπία στον κλάδο, καθώς αντί να δημιουργούνται τάσεις συγκέντρωσης, στην ουσία «επιδοτείται» η ανάπτυξη δικτύου στα σουπερμάρκετ. Οι επιλογές που έγιναν για τον Βερόπουλο και τον Μαρινόπουλο ήταν οι χειρότερες, σύμφωνα με τον κύριο Βακάκη, γιατί, όπως είπε, μεταθέτουν την ευθύνη στο μέλλον. Σε ό,τι αφορά την πορεία της εταιρείας για φέτος, ο κύριος Βακάκης ανέφερε ότι αν και το πρώτο τρίμηνο ήταν ανοδικό, η τάση από τον Σεπτέμβριο και μετά είναι συνεχόμενα καθοδική, σε βαθμό που μπορεί να χαρακτηριστεί παγιωμένη. Η εκτίμηση της εταιρείας για την οικονομική χρήση που διανύουμε είναι ανοδική σε ό,τι αφορά τον τζίρο κατά 4-7%, αλλά σε ό,τι αφορά την κερδοφορία η πρόβλεψη είναι ότι θα παραμείνει στα ίδια με τα περσινά επίπεδα. Κι αυτό γιατί η διοίκηση αναμένει πτώση του μικτού περιθωρίου κέρδους κατά 3 ποσοστιαίες μονάδες. Αν και «σπονδυλική στήλη» της εταιρείας είναι, όπως χα-

ρακτηριστικά είπε ο κύριος Βακάκης, η ελληνική αγορά, το μέλλον για την ανάπτυξη βρίσκεται στις όμορες χώρες που ανήκουν στην Ευρώπη, όπως η Ρουμανία και η Βουλγαρία. Εκεί η εταιρεία θα λειτουργήσει φέτος τρία καινούρια καταστήματα, δύο στο Βουκουρέστι και ένα στη Βουλγαρία, στην πόλη Στάρα Ζαγόρα. Επόμενες αγορές-στόχοι θα μπορούσαν να είναι η Σλοβακία και η Κροατία. Επίσης, στα σχέδια της Jumbo είναι το άνοιγμα τριών καταστημάτων και στην Ελλάδα μέσα στην επόμενη διετία, τα οποία ενδεχομένως να αντικαταστήσουν κάποια σημεία πώλησης που δεν αποφέρουν σημαντική κερδοφορία. Τα καταστήματα που θα ανοίξουν είναι πιθανό να βρίσκονται σε περιοχές της επαρχίας όπου δεν υπάρχει παρουσία της Jumbo, αλλά θα μπορούσαν να «σηκώσουν» τέτοια καταστήματα, όπως, για παράδειγμα, η Μυτιλήνη ή η Αίγινα. Σε ό,τι αφορά τη μερισματική πολιτική, η Jumbo θέλει να παγιοποιήσει το 1/3 των κερδών να δίνεται στους μετόχους ως μέρισμα. Πάντως, το οικονομικό έτος που έληξε την 30ή Ιουνίου 2016 κατέγραψε σημαντική αύξηση στον κύκλο εργασιών και την κερδοφορία του ομίλου:


ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

9


ΧΡΗΜΑ WEEK

10

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

> Οι πωλήσεις ξεπέρασαν τα 637,56 εκατ. ευρώ, έναντι 582,55 εκατ. ευρώ το προηγούμενο 12μηνο, παρουσιάζοντας αύξηση 9,44%. > Τα αποτελέσματα προ τόκων, φόρων, επενδυτικών αποτε-

ξύ 4% και 7%, ενώ τα κέρδη υπολογίζεται ότι θα κυμανθούν στα ίδια επίπεδα, καθώς εκτιμάται ότι η αύξηση του ΦΠΑ, η ισοτιμία ευρώ/δολαρίου και η συνεχιζόμενη πολιτική αποπληθωρισμού που εφαρμόζεται στην ελληνική αγορά θα πιέσουν

λεσμάτων και αποσβέσεων (EBIΤDA), σε επίπεδο ομίλου,

το μικτό περιθώριο κέρδους.

ανήλθαν σε 183,71 εκατ. ευρώ, από 159,29 εκατ. ευρώ που

H διοίκηση της εταιρείας ανέφερε ότι θα επανέλθει με νέες

ήταν στην προηγούμενη χρήση, παρουσιάζοντας αύξηση

εκτιμήσεις για το έτος μετά το δεύτερο τρίμηνο της οικονο-

15,35%. > Αντίστοιχα, τα καθαρά κέρδη του ομίλου διαμορφώθηκαν

μικής χρήσης (περίοδος Χριστουγέννων), όταν θα υπάρχει

στα 121,26 εκατ. ευρώ, από 104,84 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση της τάξης του +15,67%. Η διοίκηση του Ομίλου Jumbo, λαμβάνοντας υπόψη τις συνθήκες που επικρατούν στην οικονομία, αλλά και την πορεία των οικονομικών μεγεθών, σε συνδυασμό με την εμπιστοσύνη που επιδεικνύουν οι μέτοχοι, θα προτείνει στην προσεχή Τακτική Γενική Συνέλευση, μεταξύ άλλων, τη διανομή μικτού μερίσματος 0,27 ευρώ ανά μετοχή (μετά τους φόρους 0,2430 ευρώ ανά μετοχή). Κατά το πρώτο τρίμηνο (Ιούλιος-Σεπτέμβριος 2016) της νέας

καλύτερη εικόνα των τάσεων που έχουν διαμορφωθεί, καθότι το τελευταίο εικοσαήμερο παρατηρείται μια πτωτική τάση στον συγκρινόμενο τζίρο των καταστημάτων στην Ελλάδα. Για την τρέχουσα οικονομική χρήση, που ξεκίνησε τον Ιούλιο του 2016, εκτιμάται ότι τον Νοέμβριο θα λειτουργήσει το νέο υπερκατάστημα του ομίλου στη Βουλγαρία, ενώ ο όμιλος επενδύει σε δύο νέα υπερκαταστήματα στη Ρουμανία, που εκτιμάται ότι θα λειτουργήσουν μέχρι τα Χριστούγεννα του 2017. Επίσης, η εταιρεία, μέσω συνεργασιών, έχει παρουσία με καταστήματα που φέρουν το σήμα της Jumbo σε τέσσερις

οικονομικής χρήσης, οι πωλήσεις του ομίλου για το διάστημα

χώρες (ΠΓΔΜ, Αλβανία, Κόσσοβο, Σερβία). Στην τρέχουσα

ανήλθαν σε 170,23 εκατ. ευρώ, από 152,62 εκατ. ευρώ που

οικονομική χρήση, αναμένεται επέκταση του δικτύου καταστη-

ήταν την αντίστοιχη περίοδο πέρσι, δηλαδή αυξημένες κατά

μάτων των συνεργατών στις χώρες στις οποίες ήδη δραστηρι-

11,53%.

οποιούνται, ενώ αναμένεται η επέκταση της σύμβασης εμπο-

Σύμφωνα με τον προϋπολογισμό του ομίλου για τη νέα οικο-

ρικής συνεργασίας με τον ανεξάρτητο πελάτη Kid Zone

νομική χρήση, οι πωλήσεις εκτιμάται ότι θα κυμανθούν μετα-

Sh.p.k. και για τη Βοσνία.

ΧW


ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

11


ΧΡΗΜΑ

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

WEEK

12

HACKINNOW

Tech news ΔΙΑΓΩΝΙΣΜΌΣ ΑΝΟΙΚΤΉΣ

ΚΑΙΝΟΤΟΜΊΑΣ ΣΤΟΝ ΤΟΜΈΑ ΤΗΣ ΑΣΦΆΛΙΣΗΣ

Στο HackInnow μπορούν να λάβουν μέρος άτομα από 18 ετών και άνω, από οποιοδήποτε επίπεδο εκπαίδευσης και οποιοδήποτε επιστημονικό πεδίο, χωρίς κανέναν περιορισμό.

Μ

ε στόχο τη δημιουργία νέων τεχνολογιών, εφαρμογών, πλατφορμών και διαδικασιών που θα επιτρέψουν την αναβάθμιση των εργαλείων και μεθόδων που εφαρμόζονται σήμερα στην ιδιωτική ασφάλιση και την προσφορά βελτιωμένων υπηρεσιών και εμπειριών στους σύγχρονους πολίτες, η Groupama Ασφαλιστική και το Corallia διοργανώνουν τον διαγωνισμό ανοικτής καινοτομίας HackInnow την Παρασκευή 11 και το Σάββατο 12 Νοεμβρίου 2016, στο επιχειρηματικό κέντρο της πρωτεύουσας, δίπλα στον Κόμβο Κηφισίας-Αττικής Οδού, στο α2-innohub στο Μαρούσι Αττικής. Στο HackInnow μπορούν να λάβουν μέρος άτομα από 18 ετών και άνω, από οποιοδήποτε επίπεδο εκπαίδευσης και οποιοδήποτε επιστημονικό πεδίο, χωρίς κανέναν περιορισμό. Απευθύνεται σε μαθητές, φοιτητές, νέους επιστήμονες, επαγγελματίες από τον ασφαλιστικό και τον χρηματοπιστωτικό τομέα, προγραμματιστές, μηχανικούς, γιατρούς, αναλυτές, σχεδιαστές, οικονομολόγους, στελέχη επικοινωνίας, marketing, entrepreneurs-to-be κ.ά. Επίσης, στους λάτρεις των νέων τεχνολογιών, αλλά και σε όσους ενθουσιάζονται με την ανάπτυξη καινοτόμων εργαλείων, λύσεων, εφαρμογών, μεθόδων και νέων επιχειρηματικών μοντέλων. H συμμετοχή στο HackInnow είναι δωρεάν.

Οι διαγωνιζόμενοι μπορούν να επιλέξουν ελεύθερα μία από τις προκλήσεις αιχμής που έχει θέσει το HackInnow, αυτήν που τους ενθουσιάζει, και με την καθοδήγηση διακεκριμένων μεντόρων να δημιουργήσουν τη δική τους επαναστατική ιδέα, που θα φέρει τα «πάνω-κάτω» στον χώρο της ασφάλισης. Το HackInnow θα βραβεύσει τους διακριθέντες με τα εξής βραβεία: >Η πρώτη νικήτρια ομάδα του HackInnow θα έχει την ευκαιρία να παρουσιάσει την ιδέα της στην ομάδα διοίκησης της Groupama, στα κεντρικά γραφεία της εταιρείας στο Παρίσι. >Οι τρεις πρώτες νικήτριες ομάδες του HackInnow θα λάβουν χρηματικά έπαθλα 3.000 ευρώ, 2.000 ευρώ και 1.000 ευρώ, αντίστοιχα. >Οι δύο ομάδες που θα παρουσιάσουν τις πιο ώριμες ιδέες και άμεση διαθεσιμότητα για την υλοποίησή τους θα αποκτήσουν πρόσβαση σε ένα απολύτως στοχευμένο τρίμηνο πρόγραμμα επιχειρηματικής επώασης και εκπαίδευσης στις κεντρικές εγκαταστάσεις της Groupama Ασφαλιστικής, στη Λ. Συγγρού, στην Αθήνα, με την υποστήριξη του Corallia. >Όλα τα μέλη των νικητριών ομάδων του HackInnow θα λάβουν, επίσης, το ασφαλιστικό προϊόν Santé Πρωτοβάθμιας Φροντίδας από τη Groupama Ασφαλιστική. ΧW

SAP Διοργανώνει για 2η χρονιά το “next-gen Forum” Με τον τίτλο “next-gen Forum,” η SAP Hellas διοργανώνει για 2η χρονιά το Youth Forum, την Τρίτη 25 Οκτωβρίου 2016, στο Μουσείο Μπενάκη (κτήριο Οδού Πειραιώς). Το forum απευθύνεται σε φοιτητές, νέους αποφοίτους, startuppers και όλους όσοι ενδιαφέρονται για τις τελευταίες εξελίξεις της τεχνολογίας και για το πώς αυτές επηρεάζουν τη ζωή μας. Οι συμμετέχοντες στο “next-gen Forum” θα έχουν την ευκαιρία να παρακολουθήσουν ομιλίες σχετικές με τις πρωτοβουλίες της εταιρείας που αφορούν συνεργασίες με πανεπιστήμια και φοιτητές, καθώς και όλα τα προγράμματα αξιοποίησης των νέων ταλέντων. Επίσης, στο πλαίσιο του forum, οι συμμετέχοντες μπορούν να παρακολουθήσουν μια συζήτηση (πάνελ) με τη συμμετοχή πέντε CEOs εταιρειών από διαφορετικούς κλάδους, οι οποίοι θα μιλήσουν για τις πρωτοβουλίες που λαμβάνουν για τη στήριξη των νέων, το μέλλον της αγοράς εργασίας στην Ελλάδα, καθώς και για τα προσόντα και τα ποιοτικά χαρακτηριστικά που αναζητούν στους νέους υποψηφίους. Στο συνέδριο θα πραγματοποιηθεί και η επίσημη παρουσίαση του SAP Data Science Hub, που μόλις δημιουργήθηκε στην Ελλάδα και το οποίο θα ξεκινήσει άμεσα τη λειτουργία του, αναζητώντας συνεργασία με πανεπιστήμια και φοιτητές στον τομέα του data science. Η ενότητα της τεχνολογίας θα ολοκληρωθεί με μια διαδραστική παρουσίαση σχετική με το Internet of Things.


ΧΡΗΜΑ

13

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >ΟΤΕ<

Στην έμπρακτη υποστήριξη του τουρισμού, του πλέον εξωστρεφούς κλάδου της ελληνικής οικονομίας, προχωρά η Cosmote, αφού αποτελεί πλέον Partner του Συνδέσμου Ελληνικών Τουριστικών Επιχειρήσεων (ΣΕΤΕ). Η Cosmote, μέσω των καινοτόμων και αξιόπιστων λύσεων Cosmote Business IT Solutions, καλύπτει με αποτελεσματικότητα τις αυξημένες και εξειδικευμένες ανάγκες του τουριστικού κλάδου. Οι λύσεις αυτές στοχεύουν στην ενίσχυση της εύρυθμης και αποτελεσματικής λειτουργίας των ξενοδοχείων αλλά και όλων των επιχειρήσεων του κλάδου, βελτιώνουν την εμπειρία των πελατών τους και συμβάλλουν στη μείωση των λειτουργικών δαπανών. Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος του Ομίλου ΟΤΕ, κ. Μιχάλης Τσαμάζ, δήλωσε: «Οι Τεχνολογίες Πληροφορικής και Επικοινωνιών μπορούν να δημιουργήσουν σημαντικές προοπτικές ανάπτυξης στον τομέα του τουρισμού και να δώσουν ώθηση στην ελληνική οικονομία. Είμαστε υπερήφανοι που έχουμε την ευκαιρία να στηρίξουμε το τουριστικό προϊόν μας μέσω του ΣΕΤΕ, προς όφελος της χώρας μας». Ο πρόεδρος του ΣΕΤΕ, κ. Ανδρέας Α. Ανδρεάδης, δήλωσε: «Στόχος του Συνδέσμου Ελληνικών Τουριστικών Επιχειρήσεων είναι η ανάδειξη του πρωταγωνιστικού ρόλου του τουρισμού στην ελληνική οικονομία, συμβάλλοντας καθοριστικά στην ποιοτική αναβάθμιση και ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας του τομέα. Σε αυτήν τη συνεχή μας προσπάθεια, καλωσορίζουμε με ιδιαίτερη χαρά την Cosmote, ως επίσημο partner μας».

>ΔΑΪΟΣ<

Η εταιρεία Δάιος Πλαστικά ΑΒΕΕ υπέγραψε στις 14/10/2016 σύμβαση κοινού ομολογιακού δανείου εμπραγμάτως εξασφαλισμένου, ποσού 11.713.500 ευρώ με διοργανωτή της έκδοσης, πληρεξούσιο καταβολών και εκπρόσωπο των Ομολογιούχων Δανειστών, την Τράπεζα Πειραιώς και συμμετέχουσες την Τράπεζα Πειραιώς και την Alpha Bank. Το ομολογιακό δάνειο είναι διάρκειας επτά ετών και θα χρησιμοποιηθεί εξ ολοκλήρου για αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου τραπεζικού βραχυπρόθεσμου δανεισμού. Επίσης, την ίδια ημερομηνία, η θυγατρική εταιρεία (100%) της Δάιος, Hellas Holiday Hotels ΑΕ, υπέγραψε σύμβαση κοινού ομολογιακού δανείου εμπραγμάτως εξασφαλισμένου, ποσού 63.919.425 ευρώ, με διοργανωτή της έκδοσης, πληρεξούσιο καταβολών και εκπρόσωπο των Ομολογιούχων Δανειστών την Alpha Bank και συμμετέχουσες την Τράπεζα Πειραιώς, τη Eurobank και την Alpha Bank. Το ομολογιακό δάνειο είναι διάρκειας επίσης επτά ετών και θα χρησιμοποιηθεί εξ ολοκλήρου για αναχρηματοδότηση του υφιστάμενου τραπεζικού δανεισμού.

>FORTHNET<

Αναφορικά με δημοσιεύματα στον έντυπο και ηλεκτρονικό Τύπο, η «ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΩΝ ΚΑΙ ΤΗΛΕΜΑΤΙΚΩΝ ΕΦΑΡΜΟΓΩΝ ΑΕ» (η «Εταιρεία») επιβεβαιώνει ότι, κατά την ολοκλήρωση της διαδικασίας για τη διάθεση αδιάθετων μετατρέψιμων ομολογιών εκδόσεώς της μέσω ιδιωτικής τοποθέτησης, η Εταιρεία είχε λάβει εγγράφως ξεχωριστές δεσμευτικές προτάσεις από κάθε μία από τις τράπεζες Εθνική, Alpha, Πειραιώς και Αττικής. Με τον ανωτέρω τρόπο διατέθηκαν τελικώς 233.339.770 από τις συνολικά 329.882.392 αδιάθετες μετατρέψιμες ομολογίες, κατά τα ειδικότερα διαλαμβανόμενα στην από 11.10.2016 σχετική ανακοίνωση της Εταιρείας. Οι εν λόγω τράπεζες αποτελούν «ειδικούς επενδυτές» κατά την έννοια του άρθρου 2, παρ. 1 (στ) του Ν. 3401/2005. Εξάλλου, μιλώντας στο ΑΠΕ, ο διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας, Πάνος Παπαδόπουλος, ανέφερε: «Η ολοκλήρωση της ρύθμισης αναχρηματοδότησης των δανειακών υποχρεώσεων σε μακροπρόθεσμες με πολύ ευνοϊκούς όρους αποτελεί μια εξαιρετικά θετική εξέλιξη, διαφυλάσσοντας τη στρατηγική αξία της εταιρείας και ξεκλειδώνοντάς μας νέες προοπτικές. Έχοντας πλέον έναν εντελώς διαφορετικό ισολογισμό, μπορούμε να επικεντρωθούμε απρόσκοπτα στα επιχειρησιακά μας πλάνα, ώστε να διατηρήσουμε τη στρατηγική θέση που κατέχουμε στον κλάδο της οικιακής ψυχαγωγίας και επικοινωνίας. Παραμένει η προσήλωσή μας στην ανάπτυξη καινοτόμων υπηρεσιών και στη βελτιστοποίηση της κοστολογικής μας βάσης». ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής Αρχισυντάκτης Διευθυντής Σύνταξης ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ΝΏΝΤΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣ ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu chaldoupis.n@ethosmedia.eu kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Στα Ενδότερα του Χ.Α. > Κεφάλαια 52 δισ. ευρώ «σήκωσε» η ελληνική κεφαλαιαγορά την περίοδο 2012-2016, εν μέσω οικονομικής κρίσης, όπως έκανε γνωστό από το βήμα του 1ου Thessaloniki Summit, ο διευθύνων σύμβουλος του Χρηματιστηρίου Αθηνών, κ. Σωκράτης Λαζαρίδης, σύμφωνα με ανακοίνωση του ΣΒΒΕ. Μάλιστα, ο κ. Λαζαρίδης σημείωσε πως, αν και όλοι ενδιαφέρονται για τους δείκτες του χρηματιστηρίου, δεν πρέπει να ξεχνάμε πως το σημαντικότερο πράγμα που μπορεί να κάνει μια κεφαλαιαγορά είναι τα αντληθέντα κεφάλαια που μπορεί να δώσει από την πρωτογενή αγορά στις επιχειρήσεις. Στην πλατφόρμα που έχουν δημιουργήσει επτά χρηματιστήρια στα Βαλκάνια, με την οποία σύντομα εκτιμάται ότι θα συνδεθεί και το Χρηματιστήριο Αθηνών, αναφέρθηκε ο διευθύνων σύμβουλος του Χρηματιστηρίου της Σόφιας, κ. Ivan Takev. Η πλατφόρμα αυτή συνδέει και τα χρηματιστήρια και τους χρηματιστές, ενώ δίνει τη δυνατότητα για ελεύθερη ροή κεφαλαίων από τη μία αγορά στην άλλη. Η ανάπτυξη της κεφαλαιαγοράς και ειδικότερα των προϊόντων που αφορούν στα εισηγμένα εταιρικά ομολόγα είναι κάτι που αξίζει να ενισχυθεί, και η EBRD είναι αποφασισμένη να παίξει προωθητικό ρόλο σε αυτό το πεδίο, υπογράμμισε από την πλευρά του ο αναπληρωτής επικεφαλής της EBRD για την Ελλάδα, κ. Άλκης Δρακινός. Μέχρι τα Χριστούγεννα, άλλες δύο μεγάλες εταιρείες, μετά την IKEA, αναμένεται να εκδώσουν ομόλογα, όπως έκανε γνωστό ο Α’ αντιπρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, κ. Νικόλαος Τρουλλινός.

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Υπεύθυνη Διαφ. Τμήματος Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος, ΡΆΝΤΩ ΜΑΝΏΛΟΓΛΟΥ T:210 9984950, Φ:210 9984953, manologlou.r@ethosmedia.eu www.hrima.gr, info@hrima.gr


ΧΡΗΜΑ

14

τ.615/ ΤΡΙΤΗ 18.10.2016

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ MORGAN STANLEY

Μειώνει τις προβλέψεις για την κερδοφορία των τραπεζών η Morgan Stanley, σε ανάλυσή της για τον κλάδο. Όπως αναφέρει ο οίκος, η «παραβατικότητα» που καταγράφηκε το δεύτερο τρίμηνο σε επίπεδο «συστημικών επιχειρήσεων» (σ.σ. αναφέρεται στην υπόθεση Μαρινόπουλου) κρύβει αυτό που ο οίκος θεωρεί ως καλύτερη της αναμενόμενης τάση που σημειώνεται αναφορικά με τη χρηματοδότηση, ειδικότερα με το πολύ χαμηλότερο κόστος των collateral του Πυλώνα ΙΙ, καθώς οι τράπεζες προσπαθούν σκληρά να αναδιατάξουν τη χρηματοδότησή τους, περιορίζοντας τον ακριβό ELA. Εξισορροπώντας τις δύο τάσεις, η Morgan Stanley μειώνει την εκτίμηση για τα κέρδη του 2016 σε επίπεδα που η απόδοση ιδίων κεφαλαίων διαμορφώνεται σε 1,3-3,1% ή 1,2 ποσοστιαίες μονάδες χαμηλότερα κατά μέσο όρο από προηγούμενες προβλέψεις. Σημειώνει μάλιστα ότι παραμένει περισσότερο αισιόδοξος από τον μέσο όρο των αναλύσεων. Όπως υποστηρίζει η Morgan Stanley, οι αποτιμήσεις παραμένουν ακόμα κοντά σε επίπεδα που αποτυπώνουν τις δυσκολίες, αλλά παραμένει “equal-weight”, καθώς το μονοπάτι για καλύτερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων είναι μακρύ. HSBC Τη θετική της στάση για τις ελληνικές τράπεζες επαναλαμβάνει σε νέα έκθεσή της η HSBC, η οποία διατηρεί τη σύσταση “buy” για τις τράπεζες, αυξάνοντας όμως την τιμή-στόχο μόνο για την Τράπεζα Πειραιώς και μειώνοντάς τη για Εθνική, Eurobank και Alpha Bank. Η χρηματιστηριακή μειώνει την τιμή για την Εθνική στο 0,37 ευρώ από 0,38 ευρώ προηγουμένως, για τη Eurobank στο 1,16 ευρώ από 1,22 ευρώ και για την Alpha

Bank στα 2,57 ευρώ από 3,03 ευρώ προηγουμένως, ενώ για την Τράπεζα Πειραιώς αυξάνει την τιμή στο 0,31 ευρώ από 0,30 ευρώ προηγουμένως. Η HSBC αναφέρει στην έκθεσή της ότι βλέπει σημαντικό περιθώριο ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα, σημειώνοντας πως με τα αποτελέσματα β’ τριμήνου οι ελληνικές τράπεζες έδειξαν βραδεία,αλλά συνεχιζόμενη πρόοδο, καθώς οι ισολογισμοί τους συνεχίζουν να ομαλοποιούνται και η κερδοφορία τους να βελτιώνεται. Ωστόσο, η αγορά δεν έχει ακόμα πειστεί, τονίζει, παραδεχόμενη πως η ίδια η HSBC τηρεί μια πιο συντηρητική στάση σε ό,τι αφορά τα επίπεδα δραστηριότητας, τα καθαρά έσοδα από τόκους, τις αμοιβές και τα κέρδη από το trading. Από την άλλη πλευρά, υποστηρίζει πως η χαμηλότερη κατά 4% έναντι της πλειοψηφούσας γνώμης εκτίμησή της για τα προ προβλέψεων έσοδα για το 2018 έχει ελάχιστη επίπτωση στην επενδυτική θέση της για τις τέσσερις συστημικές ελληνικές τράπεζες. Η HSBC εκτιμά πως οι ελληνικές τράπεζες μπορούν να επιτύχουν τους στόχους τους για τις μη εξυπηρετούμενες εκθέσεις (NPEs) και να παραμείνουν κερδοφόρες. Θεωρεί πως οι τρεις βασικότερες πηγές ανησυχίας για τους επενδυτές είναι οι προβλέψεις, οι ανησυχίες για τις επιπτώσεις στην κερδοφορία των τραπεζών και η ποιότητα των κεφαλαίων.

OTE

Κέρδη ύψους 41 εκατ. ευρώ αναμένεται να εμφανίσει ο ΟΤΕ το γ’ τρίμηνο, βελτιωμένα σε σχέση με το αμέσως προηγούμενο τρίμηνο, όπως προβλέπει η JP Morgan σε έκθεσή της για τον Οργανισμό, στην οποία δίνει τιμή-στόχο στα 10 ευρώ και σύσταση “overweight”. Ο οίκος εκτιμά ότι ο ΟΤΕ θα εμφανίσει ΕBITDA ύψους 304 εκατ. ευρώ, στα ίδια επίπεδα με το Q2, ενώ προβλέπει και έκτακτη δαπάνη 34 εκατ. ευρώ, λόγω της εθελουσίας εξόδου. Σε γενικές γραμμές, τα μεγέθη του ΟΤΕ στο Q3 αναμένεται να καταδείξουν τις ισχυρές επιδόσεις σε σταθερή και κινητή τηλεφωνία στην Ελλάδα, ενώ οι δυσκολίες στη Ρουμανία αναμένεται να συνεχιστούν. Ο οίκος αναμένει ότι ο Οργανισμός θα εμφανίσει ελεύθερες ταμειακές ροές ύψους 500 εκατ. ευρώ το 2016.

UBS

Τις συστάσεις “buy” για τις μετοχές των Ελληνικών Πετρελαίων και Motor Oil επαναδιατυπώνει η UBS σε έκθεσή της για τα ευρωπαϊκά διυλιστήρια. Ο οίκος δίνει τιμή-στόχο στα 6 ευρώ για τα ΕΛΠΕ και στα 13,5 ευρώ για τη Motor Oil, την οποία κατατάσσει και στις κορυφαίες της επιλογές από τον κλάδο. Η UBS σημειώνει ότι τα περιθώρια διύλισης εμφανίζονται να ανακάμπτουν το γ’ τρίμηνο. Ως εκ τούτου, αυξάνει τις προβλέψεις της για τα EBITDA της MOH στο διάστημα αυτό στα 118 εκατ., ενώ εκτιμά ότι τα ΕΛΠΕ θα εμφανίσουν EBITDA ύψους 175 εκατ. ευρώ. Παράλληλα, εκτιμά ότι η ΜΟΗ θα εμφανίσει κέρδη ανά μετοχή ύψους 0,48 ευρώ (από 0,41 ευρώ) το γ’ τρίμηνο, ανεβάζοντας και την πρόβλεψη για το σύνολο της χρήσης στο 1,71 ευρώ. Ο οίκος υπογραμμίζει ότι αναμένει αξιοπρεπή περιθώρια διύλισης για όλο το 2017, αλλά πιο δύσκολο επιχειρηματικό περιβάλλον αμέσως μετά.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Εθνική, ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο, Σωληνουργεία Κορίνθου ΕΜΠΟΡΙO Jumbo, Πλαίσιο, Fourlis ΛΟΙΠΕΣ Coca-Cola HBC, Aegean, ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia

ΧΡΗΜΑ Week # 615, 19/10/2016  
Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you