ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.576 / ΤΡΙΤΗ 24.11.2015
8
ΠΡΟΫΠΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 2016 ΠΙΟ ΡΗΧΗ Η ΥΦΕΣΗ, ΛΙΓΟΤΕΡΑ ΤΑ ΜΕΤΡΑ
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ATTICA BANK, ΕΥΔΑΠ, ΣΩΛΗΝΟΥΡΓΕΙΑ ΚΟΡΙΝΘΟΥ
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΟΤΕ, ΔΕΗ
ΕΤΟΙΜΗ Η ΑΓΟΡΑ ΓΙΑ ΤΟ ΝΕΟ ΣΤΟΙΧΗΜΑ ΜΕ ΤΙΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ
Απαξιώθηκαν πλήρως, αλλά αναμένεται με ενδιαφέρον η εισαγωγή των μετοχών από τις αυξήσεις.
Ί
σως ήταν μια ιστορική εβδομάδα στο –ανέκαθεν τραπεζοκεντρικό– χρηματιστήριο της Αθήνας: οι μετοχές των τεσσάρων συστημικών τραπεζών, υπό την αβάστακτη πίεση που δημιούργησε η διάθεση νέων μετοχών σε απίστευτα χαμηλές τιμές, μετατράπηκαν σε παρίες της αγοράς, η οποία παρ’ όλα αυτά έκλεισε με οριακά εβδομαδιαία κέρδη. Αθροιστικά, η χρηματιστηριακή αξία των τεσσάρων συστημικών τραπεζών συρρικνώθηκε στα 1,86 δισ. ευρώ, δηλαδή ήταν χαμηλότερη από την αξία του ΟΠΑΠ (2,079 δισ. ευρώ) ή αντιστοιχούσε στο ένα πέμπτο της αξίας της Coca Cola HBC! Στα όρια του ασύλληπτου διαμορφώθηκαν οι σχέσεις τιμής προς λογιστική αξία (P/BV) των τραπεζικών μετοχών. Μόλις 0,02 για την Τράπεζα Πειραιώς, 0,04 για τη Eurobank, 0,10 για την Alpha και 0,12 για την Εθνική Τράπεζα. Δηλαδή, η αγορά αποτιμά τις τράπεζες μεταξύ 2% και 12% της λογιστικής τους αξίας! Η πίεση στις τιμές των τραπεζικών μετοχών ήταν πρωτοφανής, αλλά δεν έχει τελειώσει εδώ, αφού η αγορά θα συνεχίσει να «διορθώνει» τις τιμές στο ταμπλό, με βάση τις τιμές διάθεσης των νέων μετοχών από τις αυξήσεις κεφαλαίου, καθώς εξακολουθούν να υπάρχουν σημαντικές διαφορές, λόγω των πολύ χαμηλών τιμών διάθεσης. Για παράδειγμα, η Εθνική διαθέτει τις νέες μετοχές της έναντι 0,02 ευρώ, αλλά στο ταμπλό η μετοχή έκλεισε την Παρασκευή 11 (!) φορές υψηλότερα, στα 0,224 ευρώ. Αντίστοιχα, η μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς έκλεισε στο φαινομενικά χαμηλό επίπεδο των 0,015 ευρώ, που είναι όμως πενταπλάσιο (!) από την τιμή διάθεσης των νέων μετοχών (0,003). Παρ’ όλα αυτά, πάντως, και δεδομένου του ότι η απαξίωση των τραπεζικών μετοχών έχει μειώσει δραστικά τη
συμμετοχή τους στον Γενικό Δείκτη, αυτός κατάφερε να αντιπαρέλθει το «μακελειό» στα τραπεζικά χαρτιά και να κλείσει με εβδομαδιαία κέρδη 0,95%, στις 658,84 μονάδες. Πάντως, η σημερινή εικόνα της αγοράς –με τις τράπεζες στο περιθώριο και τα ελκυστικά αποτιμημένα blue chips να μονοπωλούν το ενδιαφέρον των επενδυτών– δεν θα αργήσει πολύ να αλλάξει, καθώς οι τράπεζες σύντομα θα επανέλθουν στο προσκήνιο της αγοράς. Μέσα στις επόμενες εβδομάδες, θα διευθετηθούν και οι τελευταίες εκκρεμότητες της ανακεφαλαιοποίησης, ενώ στις 30 Νοεμβρίου το εγχώριο επενδυτικό κοινό θα έχει τη μοναδική ευκαιρία να αγοράσει νέες μετοχές τράπεζας στις ίδιες τιμές που αυτές διατέθηκαν με το διεθνές βιβλίο προσφορών, καθώς η Εθνική Τράπεζα θα προχωρήσει σε διάθεση μετοχών στην εσωτερική αγορά, με ελάχιστο όριο συμμετοχής τα 1.000 ευρώ ανά επενδυτή. Η διαπραγμάτευση όλων των τραπεζικών μετοχών σταδιακά θα ανασταλεί για μερικές συνεδριάσεις, ώστε να επανέλθουν στο ταμπλό με τις νέες τιμές τους, μετά τα reverse split, για να αρχίσει η διαπραγμάτευση και των νέων μετοχών από τις αυξήσεις κεφαλαίου (μέχρι τώρα, μόνο η Eurobank έχει ανακοινώσει ότι θα τεθεί σε αναστολή η διαπραγμάτευση της μετοχής της στις 26 Νοεμβρίου, για να επανέλθει στο ταμπλό την 1η Δεκεμβρίου). Μετά την επάνοδο των μετοχών στο ταμπλό και την ενίσχυση της συμμετοχής των τραπεζών στους βασικούς δείκτες, αφού θα έχουν πλέον πολύ υψηλότερες τιμές κεφαλαιοποίησης, οι επενδυτές θα κληθούν να τοποθετηθούν στο επόμενο στοίχημα για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές: όσοι πιστεύετε ότι τα χειρότερα έμειναν πίσω για την οικονομία και τις τράπεζες... place your bets! ΧW