ΧΡΗΜΑ WEEK
ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.416 / ΤΡΙΤΗ 17.04.2012
4
SAXO BANK ΠΡΟΣΒΑΣΗ ΣΕ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΜΕΣΩ ΤΗΣ SAXOTRADER
9
ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ EUROBANK, ΔΕΗ, ΔΕΠΑ, ΟΠΑΠ
10
ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ
ΟΤΕ, ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ – ΕΠΙΤΗΡΗΣΗ, ΞΕΝΟΙ ΕΠΕΝΔΥΤΕΣ
ΟΙ ΠΑΡΟΧΕΣ ΣΤΙΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΚΑΙ ΤΟ «ΘΡΙΛΕΡ» ΤΩΝ ΑΥΞΗΣΕΩΝ Το εντυπωσιακό τραπεζικό ράλι της Μεγάλης Τρίτης βασίστηκε στις προσδοκίες για καλύτερους όρους στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών.
Τ
ο Υπουργικό Συμβούλιο της Μ. Τετάρτης μοίρασε παροχές προς τους μετόχους των τραπεζών:
-Βρέθηκε τρόπος να αποτιμηθούν τα νέα ομόλογα που πήραν οι τράπεζες από τις τράπεζες στο 100% της αξίας τους. Έτσι, η συνολική ζημία που θα εγγράψουν από το «κούρεμα» θα περιοριστεί στο 53,5%, που ήταν το ονομαστικό ποσοστό μείωσης της αξίας των ομολόγων που κατείχαν. Δηλαδή δεν θα επιβαρυνθούν με τη λογιστική ζημιά που ανακύπτει από τη χαμηλή αξία των νέων τίτλων που θα ξεπερνούσε το 70%. Με τον τρόπο αυτό, η συνολική ζημία των τραπεζών από το PSI συμπιέζεται έως και κατά 10 δισ. και αντίστοιχα περιορίζεται η ανάγκη εισφοράς νέων κεφαλαίων από τους ιδιώτες μετόχους, αλλά και από το Τ.Χ.Σ. -Η «μαγική» λύση για να μετατραπούν (λογιστικά) τα απαξιωμένα ομόλογα σε «διαμάντια» είναι η «περιβολή» των τίτλων με τη «χρυσή» εγγύηση του EFSF, το οποίο θα προσφέρει στο Τ.Χ.Σ. εγγυήσεις, ώστε αυτό με τη σειρά του να εγγυηθεί την αξία των ομολόγων, ανεξάρτητα από την τρέχουσα τιμή τους στην αγορά. -Εφαρμόστηκε η χρήση, υπό όρους, μετατρέψιμων σε μετοχές ομολόγων (Coco’s) για την κάλυψη των κεφαλαιακών αναγκών των τραπεζών από το Τ.Χ.Σ., ώστε να περιοριστεί η έκδοση νέων μετοχών. -Το «τρικ» για τον περιορισμό των ζημιών των τραπεζών είναι
η αλλαγή της βάσης λογιστικού υπολογισμού των ζημιών. Αντί αυτός να γίνει προ φόρων, θα γίνει μετά τον υπολογισμό των φόρων, δηλαδή θα αφαιρεθεί προκαταβολικά η επιστροφή φόρου που θα πάρουν οι τράπεζες έναντι αυτής της ζημίας τα επόμενα χρόνια. Έτσι, οι ζημίες περιορίζονται ακόμη περισσότερο, έως και κατά 5 δισ. Οι αποφάσεις του Υπουργικού Συμβουλίου θα συμπληρωθούν με νέα εξειδίκευση των όρων στήριξης, ώστε να αρχίσει το συντομότερο η διαδικασία των αυξήσεων κεφαλαίου, που δεν θα είναι πάντως απλή υπόθεση, αλλά ίσως εξελιχθεί σε ένα νέο «θρίλερ». Όμως αυτό που περιμένει η αγορά να διευκρινισθεί είναι σε ποια βάση θα υπολογισθούν οι τιμές έκδοσης των νέων μετοχών υπέρ του Τ.Χ.Σ. και των ιδιωτών μετόχων, οι οποίοι θα πρέπει να καλύψουν τουλάχιστον 10% των αυξήσεων, για να μη μετατραπούν οι μετοχές του Τ.Χ.Σ. σε κοινές με πλήρη δικαιώματα ψήφου, κάτι που θα οδηγούσε σε πλήρη κρατικοποίηση των τραπεζών. Επίσης, μένει να διευκρινιστεί πόσα δικαιώματα αγοράς μετοχών του Τ.Χ.Σ. θα δοθούν στους ιδιώτες μετόχους για κάθε μετοχή που θα αγοράσουν από τις αυξήσεις κεφαλαίου. Το ζήτημα της ανακεφαλαιοποίησης θα συνεχίσει να αποτελεί κυρίαρχο στοιχείο διαμόρφωσης κλίματος στο ελληνικό ταμπλό. ΧW