ΧΡΗΜΑ Week #408

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.408 / ΤΡΙΤΗ 21.02.2012

4

MICROSOFT ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΕ ΚΑΙΝΟΤΟΜΟ ΜΟΝΤΕΛΟ ΕΡΓΑΣΙΑΣ

6

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ COCA COLA 3E, JUMBO, ΑΤΕΒΑΝΚ

8

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ, ALPHA BANK, ΕUROBANK

ΤΑ ΕΠΟΜΕΝΑ ΣΤΟΙΧΗΜΑΤΑ ΤΗΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Η αγορά ανεβαίνει με το «όραμα» της επόμενης ημέρας, αυτό της έγκρισης της νέας δανειακής σύμβασης και το PSI, που όμως τελειώνει τις επόμενες ημέρες, τονίζει στο «Χ» έμπειρος χρηματιστής, πηγαίνοντας κόντρα στο αισιόδοξο κλίμα των τελευταίων ημερών. Επιπλέον, επισημαίνει ότι η Ελλάδα, με τη νέα δανειακή σύμβαση και το PSI, δέχεται μια πρόχειρη επιδιόρθωση, αλλά στο τέλος μάλλον δεν θα γλιτώσει.

Η

συμφωνία του Eurogroup επί της νέας δανειακής σύμβασης προς την Ελλάδα, αν και πολυαναμενόμενη, θα αφήσει πολλά άλυτα ζητήματα, ενώ είναι πιθανό η χώρα να οδηγηθεί, ούτως ή άλλως, σε στάση πληρωμών και ίσως έξοδο από το ευρώ, όπως επισημαίνουν οι Financial Times, των οποίων η επιχειρηματολογία βασίζεται στις εκτιμήσεις για την πορεία του ελληνικού χρέους. Το ελληνικό θέμα διατηρείται ψηλά στην ατζέντα όχι μόνο στην εγχώρια, αλλά και στις διεθνείς αγορές. Οι εξελίξεις φαίνεται να παίρνουν το δρόμο τους και η τρέχουσα εβδομάδα θα έχει ως κεντρικό θέμα στην οικονομική ειδησεογραφία τους όρους του PSI. Ωστόσο, ενώ όλοι βλέπουν λύση, δηλαδή διευθέτηση της ελληνικής κρίσης χρέους, είναι γεγονός ότι θα πρέπει να προετοιμαζόμαστε και για τα επακόλουθα της εφαρμογής του PSI+. Η επίσπευση της συμμετοχής της ΕΚΤ και των εθνικών κεντρικών τραπεζών στο PSI+ μέσω swaps, αποδεικνύει τη διάχυτη ανησυχία να προλάβουν την ενεργοποίηση των CACs, δηλαδή της ενεργοποίησης των ρητρών συλλογικής δράσης που θα καταστούν νόμος του κράτους στην Ελλάδα την επόμενη εβδομάδα. Η ενεργοποίηση των ρητρών συλλογικής δράσης θα κατα-

στήσει τη διαδικασία του PSI+ από εθελοντική, υποχρεωτική. Μια τέτοια εξέλιξη θα ισοδυναμεί με καθαρή χρεωκοπία, που συνεπάγεται credit event και πληρωμή των CDS. Να σημειωθεί ότι οι οίκοι αξιολόγησης Moody’s, Fitch και Standard and Poor’s θα υποβαθμίσουν την Ελλάδα σε καθεστώς χρεωκοπίας. Η ΤΕΧΝΙΚΗ ΕΙΚΟΝΑ ΤΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Η αγορά έχει επιβεβαιώσει τη στήριξη των 750 μονάδων, έχοντας ως πρώτο ανοδικό στόχο τα επίπεδα των 850 μονάδων και στη συνέχεια τις 900 μονάδες. Μια καθοδική διάσπαση των 750 μονάδων ανοίγει το δρόμο για να δούμε και πάλι τα χαμηλά του Ιανουαρίου, τις 620 μονάδες. Σύμφωνα με τους αναλυτές της Emporiki Bank, αν ο Γενικός Δείκτης κατορθώσει και ξεπεράσει άμεσα τις αντιστάσεις των 820 και 844 μονάδων (αισιόδοξο σενάριο), αυτό θα είναι ένδειξη «δύναμης» και η εξέλιξη του όγκου των συναλλαγών θα κρίνει – πιθανότατα - την ταχύτητα προσέγγισης των επόμενων αντιστάσεων, οι οποίες εντοπίζονται στις 865, 884 και 930 μονάδες. Στο «συντηρητικό» σενάριο (το οποίο συγκεντρώνει πολλές πιθανότητες πραγματοποίησης), ο Γενικός Δείκτης και την επόμενη εβδομάδα θα συνεχίσει να παλινδρομεί γύρω από τις 800 μονάδες. ΧW >

ΧΡΗΜΑ

τ.408/ ΤΡΙΤΗ 21.02.2012

WEEK

2

ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η ΜΕΓΑΛΗ «ΠΑΓΙΔΑ» ΤΟΥ ΜΝΗΜΟΝΙΟΥ Όλοι ποντάρουν σε καλύτερες μέρες για τις τραπεζικές μετοχές, οι οποίες πραγματοποίησαν μια ακραία ανοδική αντίδραση τον τελευταίο μήνα, γεγονός που καθιστά ακόμη πιο ευχερείς τους χειρισμούς των τραπεζιτών και των μεγαλομετόχων. Τριψήφιες υπεραξίες και μερικά ακόμη δισ. ευρώ στις αποτιμήσεις τους θα καλύψουν ένα μεγάλο μέρος της κεφαλαιακής συμμετοχής των μεγαλομετόχων στις αυξήσεις κεφαλαίων.

Ο

ι τραπεζίτες άρχισαν το μεγάλο «αγώνα δρόμου» για τη συγκέντρωση κεφαλαίων από τους ιδιώτες και επιζητούν γρήγορη βελτίωση των αποτιμήσεων στο ταμπλό, γνωρίζοντας τη μεγάλη «παγίδα» που κρύβει το νέο μνημόνιο: όποια τράπεζα δεν συγκεντρώσει αρκετά ιδιωτικά κεφάλαια, θα κρατικοποιηθεί! Η προϋπόθεση αυτή είναι να συγκεντρώσουν επαρκή κεφάλαια και από τους ιδιώτες μετόχους τους, πριν ανοίξει τους «κρουνούς» του το ΕΤΧΣ: Στο σχετικό εφαρμοστικό νόμου του μνημονίου θα ορισθεί το ποσοστό των κεφαλαίων που θα πρέπει να συγκεντρώσουν οι τράπεζες, επί του συνόλου των κεφαλαίων που θα χρειασθούν για να καλύψουν φέτος το στόχο της βασικής κεφαλαιακής επάρκειας (9% στο core tier 1) και όσες τράπεζες δεν καταφέρουν να αντλήσουν αυτά τα ελάχιστα κεφάλαια από τους μετόχους τους θα κρατικοποιηθούν, αφού θα υποχρεωθούν να εκδώσουν υπέρ του ΕΤΧΣ μετοχές με ΠΛΗΡΗ δικαιώματα ψήφου. Σύμφωνα με αποκλειστικές πληροφορίες του «Χ», το ελάχιστο ποσοστό ιδιωτικών κεφαλαίων που θα κληθούν να συγκεντρώσουν οι τράπεζες, θα είναι το 20-25% των κεφαλαιακών αναγκών που θα προσδιορίσει το επόμενο διάστημα για κάθε τράπεζα ξεχωριστά η ΤτΕ. Για παράδειγμα, αν η

ΤτΕ κρίνει ότι μια τράπεζα χρειάζεται 2 δισ. για να καλύψει το στόχο για κεφαλαιακή επάρκεια 9% μετά το PSI και τον έλεγχο της Black Rock, η τράπεζα αυτή θα πρέπει το αργότερο μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου 2012 να προχωρήσει σε αύξηση κεφαλαίου 400-500 εκατ. Αν δεν πετύχει αυτή η αύξηση, για την οποία θα πρέπει να έχουν βρεθεί εκ των προτέρων ανάδοχοι που θα προσφέρουν πλήρη εγγύηση κάλυψης, η τράπεζα θα ενισχύεται από το ΕΤΧΣ με έκδοση μετοχών με πλήρη δικαιώματα ψήφου, δηλαδή θα κρατικοποιείται! Οι ελληνικές τράπεζες και την επομένη μέρα της έγκρισης του νέου δανείου και της υλοποίησης του PSI θα εξακολουθήσουν να είναι εγκλωβισμένες στην ΕΚΤ και στο ELA της ΤτΕ. Επίσης, θα απαιτηθούν κεφάλαια για αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου από τις τράπεζες. Για να γίνουν οι αυξήσεις χρειάζονται καλύτερες αποτιμήσεις, άσχετα από το αν ακόμα εξακολουθούν να διαπραγματεύονται κάτω από τη λογιστική τους αξία. Όμως η ένταση της ανόδου των τραπεζικών μετοχών δεν είναι δικαιολογημένη, για μερικούς αναλυτές. Το PSI+ είναι σίγουρα ένα καλό κίνητρο, μια καλή αφορμή, αλλά ας μην τρέφουμε αυταπάτες, οι τράπεζες θα χρειαστούν σημαντικά κεφάλαια. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.408/ ΤΡΙΤΗ 21.02.2012

WEEK

4

MICROSOFT

ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΕ ΚΑΙΝΟΤΟΜΟ ΜΟΝΤΕΛΟ ΕΡΓΑΣΙΑΣ

Η υλοποίηση του New World of Work εξασφαλίζει σημαντικά οφέλη σε εταιρείες κάθε μεγέθους με «όπλο» την τεχνολογία ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Τ

ο νέο μοντέλο εργασίας που εφάρμοσε πρόσφατα η Microsoft και το οποίο, σύμφωνα με τη διοίκηση της, μπορεί να υιοθετηθεί από οποιαδήποτε εταιρεία, παρουσιάστηκε από το διευθύνοντα σύμβουλο της Microsoft Ελλάς, Ernst-Jan Stigter. Το New World of Work συνιστά μια σύγχρονη πρόταση παραγωγικότητας, η οποία προσαρμόζεται στις ανάγκες κάθε επιχείρησης. Αξιοποιώντας τις δυνατότητες της τεχνολογίας και λαμβάνοντας υπόψη τις σημερινές ανάγκες των επιχειρήσεων και των εργαζόμενων, μπορεί να εξασφαλίσει σημαντικά οφέλη, τόσο σε επίπεδο οικονομικό, όσο και σε επίπεδο παραγωγικότητας, σε κάθε οργανισμό που θα την υιοθετήσει. Δομικό στοιχείο του New World of Work αποτελεί η εμπιστοσύνη της εταιρείας προς τους ανθρώπους της, καθώς ο εργαζόμενος αποκτά ο ίδιος τον έλεγχο του τρόπου εργασίας του. Το προσωπικό έχει στη διάθεσή του τα κατάλληλα εργαλεία, τον ειδικά προσαρμοσμένο εργασιακό χώρο, αλλά και την ελευθερία, ώστε να μπορεί να αποδώσει από οπουδήποτε και οποτεδήποτε, καθώς η αποτελεσματικότητα και οι επιδόσεις δεν είναι πλέον συνυφασμένες με την παρουσία στο γραφείο. Η παραγωγικότητα συνδέεται λιγότερο με τις γνωστές σταθερές ενός προκαθορισμένου χώρου και χρόνου και περισσότερο με τη δυνατότητα επιλογών που δια-

σφαλίζονται με τη συνδρομή της τεχνολογίας, η οποία επιτρέπει στους εργαζόμενους διαρκή και απρόσκοπτη πρόσβαση στα αρχεία τους, καθώς και εύκολη και γρήγορη επικοινωνία με τους συναδέλφους τους. Τα κόστη υποδομής μειώνονται, η παραγωγικότητα αυξάνεται και η ικανοποίηση των εργαζόμενων βελτιώνεται. Κατά την παρουσίασή του, ο Ernst-Jan Stigter, Διευθύνων Σύμβουλος της Microsoft, Ελλάς ανέφερε: «Στη Microsoft μονίμως διερευνούμε και αναζητούμε νέα μοντέλα ανάπτυξης, λαμβάνοντας υπόψη τις σύγχρονες επιχειρηματικές ανάγκες, αλλά και το σύγχρονο τρόπο ζωής των ανθρώπων. Γνωρίζουμε καλά ότι στο σημερινό δύσκολο οικονομικό τοπίο, η επιβίωση μιας επιχείρησης κρίνεται όχι μόνο από τη δυναμική της να εξελιχθεί, αλλά κυρίως από τη δυνατότητά της να ηγηθεί των εξελίξεων, να αντιληφθεί την ανάγκη διατήρησης της ικανοποίησης των υπαλλήλων της, και να προβεί στις δόκιμες διαρθρωτικές αλλαγές, που θα την τοποθετήσουν σε πλεονεκτική θέση σε σχέση με τον ανταγωνισμό. Το New World of Work αποτελεί για εμάς το μοντέλο εργασίας του μέλλοντος, το οποίο αξιοποιεί στο μέγιστο τις δυνατότητες της τεχνολογίας και κυρίως τις δυνατότητες των ανθρώπων μιας επιχείρησης, δίνοντάς τους το απαραίτητο οξυγόνο προκειμένου να αναπτυχθούν και να εξελιχθούν».

ΧΡΗΜΑ

τ.408/ ΤΡΙΤΗ 21.02.2012

WEEK

ΟΙΑ ΕΙΝΑΙ ΤΑ ΟΦΕΛΗ Π Ως προς τα οφέλη που απορρέουν από την υιοθέτηση του New World of Work, και λαμβάνοντας σαν παράδειγμα μια οποιαδήποτε εταιρεία ή οργανισμό μεσαίου μεγέθους, υπολογίζεται ότι κατά προσέγγιση εξοικονομούνται: >

Το προσωπικό έχει στη διάθεσή του τα κατάλληλα εργαλεία, τον ειδικά προσαρμοσμένο εργασιακό χώρο, αλλά και την ελευθερία, ώστε να μπορεί να αποδώσει από οπουδήποτε και οποτεδήποτε, καθώς η αποτελεσματικότητα και οι επιδόσεις δεν είναι πλέον συνυφασμένες με την παρουσία στο γραφείο.

> Τετραγωνικά μέτρα:

30%

> Μεταφορικά/ταξίδια:

20%

> Κατανάλωση χαρτιού:

15%

>Ε κπομπές διοξειδίου του άνθρακα: σε βάθος τριετίας

25%

Το New World of Work δεν αποτελεί μια πανομοιότυπη «λύση - πανάκεια» για όλες τις επιχειρήσεις. Μπορεί να υιοθετηθεί τόσο από μικρούς όσο και από μεγάλους οργανισμούς, τόσο στον ιδιωτικό όσο και στον δημόσιο τομέα, καθώς κάθε ένας από αυτούς, αναλόγως μεγέθους και αναγκών, μπορεί να επιλέξει και να υιοθετήσει τα στοιχεία που τον ενδιαφέρουν, συνθέτοντας με τον τρόπο αυτό το δικό του New World of Work που θα ανταποκρίνεται καλύτερα στις ανάγκες του.

ΤΡΕΙΣ ΟΙ ΒΑΣΙΚΟΙ ΠΥΛΩΝΕΣ Οι άνθρωποι – Το New World of Work ουσιαστικά επιδιώκει καλύτερη ισορροπία μεταξύ επαγγελματικής και προσωπικής ζωής μέσω της ευέλικτης εργασίας, μεταθέτοντας το κέντρο βάρους από τον έλεγχο στην εμπιστοσύνη και από την φυσική παρουσία στο γραφείο, στο αποτέλεσμα. Για τη Microsoft είναι σημαντικό οι άνθρωποι να έχουν στη διάθεσή τους τα εργαλεία εκείνα που θα τους βοηθήσουν να έχουν τον καλύτερο δυνατό έλεγχο της εργασίας τους, ενώ παράλληλα βασική της θέση είναι ότι μέσα από την οικοδόμηση ενός «φιλικού» περιβάλλοντος εργασίας, ενθαρρύνεται η δημιουργικότητα και η καινοτομία. Οι επιχειρήσεις που υιοθετούν μια ευέλικτη εργασιακή πολιτική και παράλληλα δείχνουν εμπιστοσύνη στους ανθρώπους τους, προκειμένου αυτοί να εργάζονται καλύτερα στο περιβάλλον που επιλέγουν – είτε πρόκειται εντός είτε εκτός γραφείου – θα έχουν εξασφαλίσει περισσότερο ικανοποιημένο προσωπικό, καλύτερα αποτελέσματα και ενισχυμένη παραγωγικότητα στο σύνολο των εργασιών τους. >

5

Ο χώρος – Η εργασία δεν συνιστά δραστηριότητα που πραγματοποιείται αποκλειστικά εντός ενός συγκεκριμένου χώρου, καθώς πλέον οι άνθρωποι μπορούν να εργαστούν από οπουδήποτε, με τη συνδρομή των κατάλληλων τεχνολογιών, που δίνουν πρόσβαση σε αρχεία και εξασφαλίζουν απρόσκοπτη σύνδεση με όλους τους συναδέλφους σε πραγματικό χρόνο. Για το λόγο αυτό, τα νέα γραφεία έχουν σχεδιαστεί προκειμένου να επιτρέπουν καλύτερη φυσική αλληλεπίδραση, δυνατότητα φιλοξενίας πελατών και συνεργατών, στοιχεία που οδηγούν στη μεγιστοποίηση της επικοινωνίας και της συνεργασίας. Τα προσωπικά γραφεία έχουν πλέον καταργηθεί, καθώς οι υπάλληλοι μπορούν να εργάζονται από οποιοδήποτε γραφείο επιλέξουν, φτάνοντας στην εταιρεία, χρησιμοποιώντας ένα PC, ακουστικά, webcam ή smartphone. Παράλληλα, o κάθε εργαζόμενος έχει το δικό του locker για να αποθηκεύει το laptop του και άλλα προσωπικά αντικείμενα, ενώ ακόμα υπάρχουν διαφορετικοί χώροι διαμορφωμένοι για χαλαρή συνεργασία σε projects, καθώς και lounge areas για brainstorming και σύντομα διαλείμματα. Η τεχνολογία – Η σύγχρονη τεχνολογία και ιδιαίτερα το cloud computing, εξελίσσεται συνεχώς, επιτρέποντας πλέον σε κάθε άτομο να μπορεί ανά πάσα στιγμή και από οπουδήποτε να έχει πρόσβαση στα ψηφιακά του αρχεία, καθώς και επικοινωνία με τους συναδέλφους του, ώστε να μπορεί να εργαστεί απρόσκοπτα. Βασική καινοτομία του New World of Work συνιστά η νέα αίσθηση της «παρουσίας», η οποία αποτελεί και αναπόσπαστο μέρος του νέου αυτού μοντέλου εργασίας. Η τεχνολογία πλέον δίνει τη δυνατότητα της διαρκούς «ψηφιακής παρουσίας» μέσα από υπηρεσίες ανταλλαγής άμεσων μηνυμάτων ή τηλεδιασκέψεις, χωρίς να είναι απαραίτητη η φυσική παρουσία. Αξίζει να σημειωθεί ότι το γραφείο της Microsoft στην Ολλανδία ήταν το πρώτο που υιοθέτησε τον νέο αυτό τρόπο εργασίας το 2008, ενώ το δικό τους αντίστοιχο μοντέλο έχουν υλοποιήσει η Microsoft Φινλανδίας, καθώς και η Microsoft Μεγάλης Βρετανίας. Επισημαίνεται ότι συνολικά πάνω από 10 γραφεία της Microsoft σε όλο τον κόσμο έχουν υιοθετήσει το New World of Work, το καθένα με τον δικό του τρόπο, ανάλογα με τις τοπικές ανάγκες. ΧW

ΧΡΗΜΑ

6

τ.408/ ΤΡΙΤΗ 21.02.2012

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

COCA COLA 3E <

Στα 330 εκατ. ευρώ ανήλθαν τα καθαρά κέρδη της Coca Cola 3Ε το 2011, από 453 εκατ. ευρώ το 2010, καταγράφοντας μείωση κατά 27%. Τα καθαρά έσοδα από πωλήσεις ανήλθαν στα 6,854 δισ. ευρώ, δηλαδή αυξήθηκαν κατά 1%, ενώ ο όγκος πωλήσεων μειώθηκε κατά 1% το 2011. Η αύξηση του όγκου πωλήσεων κατά 2% στις αναπτυσσόμενες αγορές υπεραντισταθμίστηκε από αντίστοιχη μείωση κατά 3% στις ανεπτυγμένες αγορές και κατά 1% στις αναδυόμενες αγορές. Παρά το γεγονός ότι ο συνολικός όγκος και τα καθαρά έσοδα της εταιρείας παραμένουν κοντά στα επίπεδα του προηγουμένου έτους, η συνεχιζόμενη αρνητική επίδραση του κόστους πρώτων υλών και οι επίμονες οικονομικές προκλήσεις στις αγορές μας, σε συνδυασμό με το δυσμενές μίγμα αγορών και επιδράσεων συναλλαγματικών ισοτιμιών, είχαν ως αποτέλεσμα τη μείωση των συγκρίσιμων λειτουργικών κερδών κατά 21%. Η εταιρεία σχεδιάζει να επενδύσει 1,45 δισ. ευρώ κατά την περίοδο 2012-2014 και αναμένει ταμειακές ροές 1,45 δισ. ευρώ για την ίδια περίοδο. «Αγοραστής» δηλώνει η Goldman Sachs και αναβαθμίζει την τιμή-στόχο σε 23,50 ευρώ, από 15,19 ευρώ που έκλεισε την Παρασκευή. Η Eurobank Sec δίνει τιμή-στόχο τα 17,2 ευρώ, ενώ η Bank of America Merrill Lynch τα 14 ευρώ. Παραμένει πρώτη και με διαφορά από τη δεύτερη σε κεφαλαιοποίηση μετοχή (5,568 δισ. ευρώ).

>

JUMBO <

Αυξημένες, έστω και οριακά (1,4%), είναι οι πωλήσεις του ομίλου στο επτάμηνο από τον Ιούλιο του 2011 μέχρι το φετινό Ιανουάριο, ενώ παρά τη διάχυτη αβεβαιότητα, οι πρώτες ενδείξεις από τις πωλήσεις του Φεβρουαρίου παραμένουν θετικές. Υπενθυμίζεται ότι στόχος της διοίκησης για την οικονομική χρήση (που λήγει στις 30/6) παραμένει η αύξηση των πωλήσεων μέχρι 2%. Θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του α’ εξαμήνου της χρήσης 2011/2012 την Τετάρτη μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης του Χ.Α.

>

Στα Ενδότερα του Χ.Α >Φ ήμες την περασμένη εβδομάδα ήθελαν τις δύο τράπεζες να το… ξανασκέπτονται. Ανοίγουν, εκ νέου, οι δίαυλοι επικοινωνίας μεταξύ των διοικήσεων των δύο τραπεζών; > Καλό νέο για τους μετόχους η επιστροφή κεφαλαίου που θα προχωρήσει και φέτος η Coca Cola 3E, η οποία σύμφωνα με τη Merrill Lynch θα είναι 0,25 ευρώ/ μετοχή. >Ο σχεδιαζόμενος διαχωρισμός της Atebank, σε Bad Bank και Good Bank, βλάπτει τα συμφέροντα χιλιάδων μικρομετόχων, οι οποίοι δεν μπορούν να «πληρώνουν» τίμημα για ευθύνες άλλων, επισημαίνει ο ΣΜΕΧΑ και ζητά την προστασία των μικρομετόχων. > Αίσθηση έχει προκαλέσει η δήλωση του Ευάγγελου Μυτιληναίου ότι «η επιστροφή στη δραχμή θα ήταν χρυσωρυχείο, γιατί θα λειτουργούσαμε με κόστη σε δραχμές και θα είχαμε έσοδα από εξαγωγές σε ευρώ ή δολάρια». Στη συνέχεια βέβαια εξηγεί ότι «ως Έλληνας, δεν θέλω να δω τη χώρα να επιστρέφει εκεί που ήταν 50 χρόνια πριν, δεν θέλω να δω την κοινωνική αναταραχή που θα ακολουθήσει την επιστροφή στη δραχμή».

ΑΤΕΒΑΝΚ <

Έληξε το σίριαλ με την πώληση της καπνοβιομηχανίας ΣΕΚΑΠ, καθώς η ΑΤΕ ανακοίνωσε επίσημα πως αποδέχεται την πρόταση της ινδικής εταιρείας Bommi-dala Enterprises Ltd για την εξαγορά του 50,36% του καταβεβλημένου μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας. Παράλληλα, θετική έκβαση είχε επίσης ο διεθνής διαγωνισμός για την εκχώρηση του 99,98% που κατείχε η ATEbank στην «Ελληνικές Βιομηχανίες Ζωοτροφών (ΕΛΒΙΖ) Α.Ε.», η οποία, πλέον, περιέρχεται στον έλεγχο της Ευρωφάρμ Α.Ε., από την Αλεξάνδρεια Ημαθίας. Το τίμημα δεν έχει γνωστοποιηθεί. Η ATEbank, παράλληλα, ξεκινά τη διενέργεια διεθνούς διαγωνισμού για την πώληση της μειοψηφικής συμμετοχής που διατηρεί στη σερβική AIKBanka.

>

SPRIDER <

Στα 32 εκατ. ευρώ ανέρχεται το ύψος του ασφαλιζόμενου κεφαλαίου στη Sprider Stores, οι αποθήκες και τα γραφεία της οποίας έγιναν στόχος εμπρησμού. Στην ασφάλιση της εταιρείας συμμετέχουν τελικώς πέντε ασφαλιστικές, οι Generali, Groupama, Αγροτική Ασφαλιστική, Interamerican και Interasco, οι οποίες θα κληθούν να αποζημιώσουν τη ζημιά, που εκτιμάται ότι θα ανέλθει σε πολλά εκατομμύρια ευρώ.

>Η Alapis βρίσκεται σε συζητήσεις για τις τράπεζες για το σχέδιο αναδιάρθρωσης, ωστόσο το ανοδικό σερί του Φεβρουαρίου το οποίο έχει χαρίσει στη μετοχή απόδοση 165% περίπου, κέρδη 128% την περασμένη εβδομάδα) - δεν δικαιολογείται με βάση το ρίσκο που υπάρχει. Ίσως κάποιοι να γνωρίζουν κάτι παραπάνω;

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

  Â

ΧΡΗΜΑ

8

τ.408/ ΤΡΙΤΗ 21.02.2012

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >

ΕΘΝΙΚΗ

Η μετοχή θα πρέπει να δει σύντομα τα 3,0 ευρώ ή καλύτερα τα 3,20 ευρώ, σύμφωνα με τους τεχνικούς αναλυτές. Σε περίπτωση καθοδικής κίνησης, δεν θα πρέπει να χάσει τη στήριξη των 2,35 ευρώ, ενώ αποτιμάται στα 2,811 εκατ. ευρώ. Η HSBC - η διοίκηση της τράπεζας - εκτιμά ότι οι ζημίες από το PSI θα διαμορφωθούν στα επίπεδα των 5 δισ. ευρώ, ωστόσο σχεδιάζει ενέργειες ενίσχυσης των κεφαλαίων της, στις οποίες περιλαμβάνεται και η πρόσφατη ΑΜΚ με την έκδοση προνομιούχων μετοχών. Σημειώνεται πάντως ότι η τράπεζα έχει ήδη αντλήσει 5 δισ. ευρώ από το μηχανισμό ELA και 6,3 δισ. ευρώ από τα τριετή δάνεια της ΕΚΤ, ενώ αναφορικά με τους ελέγχους της BlackRock, η HSBC εκτιμά ότι η θέση της τράπεζας είναι καλύτερη από αυτήν των ανταγωνιστών της. Παράλληλα, η διοίκηση ανέφερε στην HSBC ότι σκοπεύει να προβεί σε συγκεκριμένες ενέργειες για την ενίσχυση των κεφαλαίων της κατά 3,5 δισ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένης της πρόσφατης αύξησης του μετοχικού της κεφαλαίου με την έκδοση προνομιούχων μετοχών.

>

ΕUROBANK

Κέρδη 50% κατέγραψε την περασμένη εβδομάδα, καθώς κυκλοφόρησαν φήμες στην αγορά ότι οι διοικήσεις των Alpha και Eurobank ξανασκέπτονται το deal. Ανέβασε την κεφαλαιοποίησή της στα 730 εκατ. ευρώ και η απόδοσή της έφτασε το 280% από τα χαμηλά της 10ης Ιανουαρίου.

>

ΟΤΕ

Σημείωσε αντιστάσεις στα 2,75 και 2,80 ευρώ και στηρίξεις στα 2,66 και 2,62 ευρώ και αποτιμάται σε 1,328 δισ. ευρώ. Με κέρδη για το 2011 που αναμένονται στα 330 εκατ. ευρώ, η μετοχή του θα διαπραγματεύεται με P/E μόλις στο 4. Η Deutsche Bank κατέβασε στα 3 ευρώ από 6 την τιμή-στόχο, η δε UBS έδωσε τιμή-στόχο τα 4,20 ευρώ. Οι Γερμανοί δίνουν τζίρο 5,04 δισ. και κέρδη 260 εκατ. το 2011 και για το 2012 δίνουν τζίρο 4,737 δισ. και κέρδη 221 εκατ. Στα 332 εκατ. ευρώ αναμένεται να διαμορφωθούν τα καθαρά κέρδη του για το 2011 σύμφωνα με την Alpha Finance. Τα EBITDA του ομίλου εκτιμώνται στα 1,688 δισ. ευρώ από τα 1,748 δισ. ευρώ πριν από ένα χρόνο, υποχωρώντας κατά 3,4%. Εξάλλου, τα έσοδα αναμένεται να διαμορφωθούν στα 5,032 δισ. ευρώ από τα 5,483 δισ. ευρώ πριν από ένα χρόνο, σημειώνοντας πτώση 8%.

>

ALPHA BANK

Σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, εάν διασπάσει πειστικά τα επίπεδα των 1, 80- 1,85 ευρώ μπορεί να βάλει πλώρη για τα 3 ευρώ! Αν διασπάσει καθοδικά τα επίπεδα του 1,30 ευρώ μπορεί να δει νέα χαμηλά. Την Παρασκευή έκλεισε στα 1,81 ευρώ, αφήνοντας πίσω της το προηγούμενο υψηλότερο κλείσιμο των 1,7400 ευρώ (13/2). Επίσης το ενδοσυνεδριακό υψηλό των 1,8300 ευρώ ισοφάρισε το ενδοσυνεδριακό υψηλό που είχε καταγραφεί στις ½, δημιουργώντας νέα «κορυφή» με ό,τι αυτό συνεπάγεται τεχνικά. Η απόδοση ήταν άνω του 270% μέσα σε ένα μήνα, στο 274%, ενώ σποτιμάται στα 967 εκατ. ευρώ.

ΚΥΠΡΟΥ

Παραμένει, για μία ακόμη χρονιά, η προτιμώμενη τράπεζα για την HSBC, καθώς συνδυάζει ένα αμυντικό προφίλ (ικανότητα να αντέξει τους πιστωτικούς κινδύνους και σχετικά πιο ρευστοποιήσιμο ισολογισμό) και σχέδιο ανάπτυξης σε αναδυόμενες αγορές (με έκθεση στη Ρωσία). Ωστόσο, κατεβάζει τον πήχη για τη μετοχή στο 1,10 ευρώ από 3,30 ευρώ προηγουμένως, όπως έκανε εξάλλου και με τις υπόλοιπες ελληνοκυπριακές τράπεζες. Αποτιμάται στα 1,132 δισ. ευρώ.

>

>

MOTOR OIL

Διαπραγματεύεται με p/e κάτω από το 5, ενώ η μερισματική απόδοση ανέρχεται στο 7,7% για το 2011, με κεφαλαιοποίηση στα 650 ευρώ. Η Εθνική Χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει ελκυστικά αποτιμημένη τη μετοχή, σημειώνοντας ότι διαπραγματεύεται µε μεγάλο discount έναντι ομοειδών ευρωπαϊκών εταιρειών και δίνει τιμή-στόχο τα 12 ευρώ. Αντιστάσεις σημειώθηκαν στα 5,93 και 5,97 ευρώ και στηρίξεις στα 5,81 και 5,74 ευρώ.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, MIG, Κύπρου, Τ.Τ., Alpha Bank, Eurobank ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola 3E, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ