ΧΡΗΜΑ Week #324

WEEK

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

1

lemmonmark.gr

ΧΡΗΜΑ

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

2

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

Η ΠΕΙΣΤΙΚΟΤΗΤΑ ΤΟΥ “ΠΙΣΤΟΛΙΟΥ” ΘΑ ΚΡΙΝΕΙ ΤΗΝ ΠΟΡΕΙΑ ΤΟΥ Χ.Α. Οι αγορές πιέζουν την Ελλάδα να κάνει χρήση του μηχανισμού στήριξης, ώστε να είναι βεβαιότερες για το πώς θα εξελιχθεί το επενδυτικό περιβάλλον στη χώρα.

4

ΧΑΤΖΗΙΩΑΝΝΟΥ Αιχμή τα Sprider Stores

8

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ Τράπεζες, Intralot, ΕΛΠΕ, Τιτάν, 3Ε, Βιοχάλκο

6

FASHION BOX Χωρίς μέρισμα για το 2009

Ο

οποίο ο πρωθυπουργός και ο υπουρι υπουργοί Οικονομικών ✒ από τον γός Οικονομικών ζητούσαν να τεθεί του Eurogroup έκαναν... Ανδρέα επάνω στο τραπέζι, έχει περίπου υπερωρίες για χάρη της Αναστασίου τοποθετηθεί εκεί, αλλά οι Έλληνες Ελλάδας την Κυριακή, αξιωματούχοι εξακολουθούν να υποστηρίζουν οπότε διατύπωσαν με όρους αρκετά πιο ότι δεν το έχουμε άμεση ανάγκη, θεωρώντας συγκεκριμένους απ’ ό,τι στις 25 Μαρτίου τι ότι η ύπαρξή του και μόνο μπορεί να είναι ικασημαίνει το πακέτο αλληλεγγύης των κρατών νή να εκλογικεύσει τις αγορές και τα επιτόκια της Ευρωζώνης προς τη χώρα μας. Η κίνηση δανεισμού για τη χώρα μας. αυτή, η οποία μένει να αποδειχθεί στην πράξη Την άποψη αυτή δεν φαίνεται να συμμερίζοαν θα είναι αρκετή για να βελτιώσει το κλίμα νται διάφοροι “γκουρού” της οικονομίας (π.χ. για την Ελλάδα στις χρηματαγορές, κρίθηκε Σόρος), αλλά και οι ίδιες οι αγορές, οι οποίες επιβεβλημένη και επείγουσα, καθώς οι προημάλλον πιέζουν την Ελλάδα να κάνει χρήση γούμενες -με μεγάλη δόση αοριστίας- εξαγγετου μηχανισμού στήριξης, ώστε οι δανειστές λίες όχι μόνο δεν είχαν συγκινήσει τις αγοτης και οι επενδυτές εν γένει να είναι πολύ ρές, αλλά είχαν θεωρηθεί τόσο “φλου” ώστε βεβαιότεροι σχετικά με το πώς θα εξελιχθεί το εκτόξευσαν το κόστος δανεισμού για τη χώρα οικονομικό περιβάλλον στη χώρα και με πόση μας σε επίπεδα ρεκόρ.Πιο συγκεκριμένη, συνέπεια θα εφαρμοσθούν τα εξαγγελθέντα λοιπόν, αλλά όχι χωρίς θολά σημεία και η νέα διατύπωση του πακέτου, η οποία -στη διάρκεια (ενδεχομένως και νέα, που θα επιβληθούν έξωθεν) μέτρα. της εβδομάδας- θα τύχει επεξεργασίας από παράγοντες του Eurogroup, της Κομισιόν, της ΚΛΕΙΔΙ Η ΡΕΥΣΤΟΤΗΤΑ ΕΚΤ, του ΔΝΤ και της Ελλάδας, προκειμένου Η πιθανότητα υποβάθμισης από την Moody’s να καθορισθούν οι τεχνικές λεπτομέρειές του. και την S&P αποτελεί ακόμη μία δαμόκλειο Αυτές οι τεχνικές λεπτομέρειες αναμένεται να σπάθη πάνω από την ελληνική οικονομία, τις παίξουν ρόλο στη διαμόρφωση της συμπεριελληνικές τράπεζες και το Χρηματιστήριο φοράς των αγορών, σε συνδυασμό όμως και Αθηνών, αφού -αν γίνει πραγματικότητα- θα με άλλους παράγοντες όπως: ακυρώσει την χρησιμότητα της θετικής χειρο1.αν και άλλοι οίκοι αξιολόγησης ακολουθήσουν το παράδειγμα της Fitch, η οποία υποβάθ- νομίας της ΕΚΤ, να συνεχίσει να δέχεται ως εγγύηση χρηματοδότησης ελληνικών τραπεμισε την πιστοληπτική αξιολόγηση της Ελλάδας ζών κρατικά ομόλογα με αξιολόγηση από ΒΒΒ κατά δύο βαθμίδες, από ΒΒΒ+ σε ΒΒΒ-, ήτοι και άνω. μια “ανάσα” πριν από τη βαθμολογία των junk bonds ή ομολόγων υψηλού κινδύνου, και Εν πολλοίς, λοιπόν, η πορεία της Σοφοκλέους 2.αν η έκβαση της δημοπρασία της Τρίτης για την τρέχουσα εβδομάδα θα καθορισθεί από για εκδόσεις ομολόγων εξάμηνης και ετήσιας το πόσο θετικά ή μη θα εκλάβουν οι οίκοι και οι διάρκειας κριθεί ικανοποιητική ή όχι. αγορές τις κυριακάτικες εξελίξεις και, επακολούθως, από το πόση (και με τι κόστος) ρευΕΥΡΩΠΑΪΚΟ “ΠΙΣΤΟΛΙ” στότητα φαίνεται ότι εξασφαλίζουν το ελληνκό Το περίφημο ευρωπαϊκό “πιστόλι”, λοιπόν, το δημόσιο και οι ελληνικές τράπεζες. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

WEEK

2

ΤΟ ΠΑΘΗΜΑ ΘΑ ΓΙΝΕΙ ΜΑΘΗΜΑ; Η καλή μελέτη του παρελθόντος είναι απαραίτητη, προκειμένου να συνάγονται συμπεράσματα χρήσιμα για τη χάραξη της μελλοντικής πορείας μας.

Τ

ο ζήσαμε κι αυτό... Γίναμε οι επαίτες της Ευρώπης, οι δακτυλοδεικτούμενοι ως παντελώς αναξιόπιστοι και ανίκανοι να νοικοκυρέψουμε στοιχειωδώς το σπίτι μας. Βαριές εκφράσεις; Ίσως, αλλά η αλήθεια πρέπει να λέγεται. Πρέπει, επειδή πολλοί από εμάς μάλλον δεν έχουμε ακόμη συνειδητοποιήσει τι συμβαίνει. Οι Έλληνες το έχουμε αυτό. Καμαρώνουμε για πράγματα που ήμασταν (για την ακρίβεια κάποιοι άλλοι που ζούσαν σ’ αυτά τα χώματα ήσαν) στο απώτερο παρελθόν, και θεωρούμε -από... κεκτημένη ταχύτητα- ότι δικαιούμαστε να καμαρώνουμε και για το σήμερα, έστω και αν αυτό είναι μίζερο, έστω και αν απέχει παρασάγγας από το λαμπρό εκείνο παρελθόν, όταν οι Έλληνες δημιουργούσαν πολιτισμό... Μάλλον δεν βλάπτει να συνειδητοποιήσουμε τι παράγουμε σήμερα, μήπως και η παραδοχή αυτή οδηγήσει σε κάποια βελτίωσή μας. Μήπως έτσι σώσουμε τα παιδιά μας από ακόμη μεγαλύτερα ρεζιλίκια. Σήμερα, λοιπόν, παράγουμε: λαμογιά, βόλεμα, ατομισμό, ρουσφετολογία, πελατειακή πολιτική, ψευτομαγκιά και άλλα συναφή, με τα οποία (από αφελώς έως ηλίθια) νομίζαμε ότι θα μπορούμε να πορευόμαστε εσαεί.

“ΝΟΜΙΣΜΑΤΑ”... ΚΑΛΠΙΚΑ Νομίζαμε ότι μια ζωή θα κοροϊδεύουμε τους Ευρωπαίους εταίρους και θα ροκανίζουμε τις επιδοτήσεις τους χωρίς να επενδύουμε. Νομίζαμε ότι μια ζωή θα ζούμε με δανεικά, χωρίς να χρειάζεται να παράγουμε. Νομίζαμε ότι όλοι (αμέσως ή εμμέσως) θα ζούμε από το κράτος, στο οποίο όμως δεν είμαστε κορόιδα να πληρώνουμε τους φόρους μας. Τα νομίζαμε όλα αυτά και επί πλέον νομίζαμε ότι θα τα κάναμε χωρίς κόστος. Επί τέλους, πριν αφήσουμε τον μάταιο τούτο κόσμο, ας ελπίσουμε ότι θα δούμε στην Ελλάδα πολιτικούς με σχεδιασμό (δεν λέω “όραμα”, γιατί πάμε πολύ μακριά) λίγο μακρύτερο της τετραετίας. Με σχεδιασμό που δεν καλύπτεται από πολιτική του τύπου “δανείζομαι, προσλαμβάνω, ρουσφετολογώ, ξαναεκλέγομαι ή έστω ό,τι φάγαμε, φάγαμε...” Ας συνειδητοποιήσουμε, έστω και τώρα, ότι αυτή η τακτική (κυβερνώντων και κυβερνομένων) οδήγησε ουσιαστικά στο να παραδώσουμε εκόντες - άκοντες την ανεξαρτησία της χώρας στους ξένους (ΕΕ και ΔΝΤ), αφού κράτος που δεν χαράζει οικονομική πολιτική μόνο ως ανεξάρτητο δεν μπορεί να νοηθεί. Ας συνειδητοποιήσουμε ότι αν συνεχίσουμε έτσι μόνο χειρότερα μπορούμε να περιμένουμε. Και ας επιλέξουμε πορεία... ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

3

ΧΡΗΜΑ

4

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

WEEK

ΟΜΙΛΟΣ ΧΑΤΖΗΙΩΑΝΝΟΥ

ΣΤΟΧΟΣ ΤΑ ΟΚΤΩ ΝΕΑ ΣΗΜΕΙΑ ✒

από τον

Γιώργο Καλούμενο

Η μητρική, Xατζηϊωάννου ΑΒΕΕ, ενισχύει την παρουσία της στην αγορά λιανικής και την προώθηση των επώνυμων προϊόντων της μέσω της δημιουργίας δικτύου καταστημάτων και shop-in-shop, που θα εξειδικεύονται στο γυναικείο εσώρουχο και καλσόν.

Αιχμή του δόρατος για την ανάπτυξη του Ομίλου εξακολουθεί να αποτελεί η αλυσίδα ενδυμάτων Sprider Stores, η οποία ακολουθεί ικανοποιητική πορεία, ενώ εμφανίζεται και ανθεκτική έναντι της γενικότερης κρίσης.

Σ

τρατηγική επιλογή παραμένει η συνέχιση του αναπτυξιακού προγράμματος της Sprider Stores και το 2010, με τη προσθήκη πέντε νέων σημείων πώλησης στην αλυσίδα του ομίλου. Όσον αφορά στη μητρική εταιρεία, η Χατζηιωάννου ΑΒΕΕ, συνεχίζει την υλοποίηση του στρατηγικού της σχεδιασμού με την ενίσχυση της παρουσίας της στην αγορά λιανικής και την προώθηση των επωνύμων προϊόντων της μέσω της δημιουργίας δικτύου καταστημάτων και shop-in-shop, που θα εξειδικεύονται στο γυναικείο εσώρουχο και καλσόν. Στο πλαίσιο αυτό κατά την χρήση του 2010 προβλέπεται η έναρξη λειτουργίας τριών νέων καταστημάτων λιανικής. ΟΡΙΑΚΗ ΥΠΟΧΩΡΗΣΗ ΜΕΓΕΘΩΝ Σε ό,τι αφορά τα αποτελέσματα του 2009 ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών υποχώρησε οριακά στο σύνολο της χρήσης 2009 σε 192.224 χιλ. ευρώ έναντι 193.899 χιλ. ευρώ το 2008. Κύριος συντελεστής της πορείας και των αποτελεσμάτων του Ομίλου Χατζηιωάννου παραμένει η πορεία ουσιαστικά του ομίλου της θυγατρικής Sprider Stores AE, η οποία συνέχισε την αναπτυξιακή της πορεία και στο 2009 παρά τις ιδιαίτερα αντίξοες συνθήκες ανταποκρινόμενη επιτυχώς και στους δύο κύριους στόχους που είχε θέσει η Διοίκηση από την αρχή του έτους, την αύξηση του μεριδίου αγοράς και την ενίσχυση της ρευστότητας. Τα ενοποιημένα μικτά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 101.459 χιλ. ευρώ έναντι 106.681 χιλ. ευρώ το 2008 καταγράφοντας μείωση κατά 4,9% ενώ το

μικτό περιθώριο κέρδους ανήλθε σε 52,8% επί του ενοποιημένου κύκλου εργασιών έναντι 55,00% το 2008. Αντίστοιχα τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, τόκων, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA) υποχώρησαν στη χρήση 2009 σε 11.389 χιλ. ευρώ έναντι 30.003 χιλ. ευρώ το 2008. Τα αποτελέσματα προ φόρων, τόκων και επενδυτικών αποτελεσμάτων (ΕΒΙΤ) του Ομίλου διαμορφώθηκαν σε ζημίες ύψους 3.897 χιλ. ευρώ έναντι κερδών 15.369 χιλ. ευρώ το 2008. Τα ενοποιημένα αποτελέσματα προ φόρων (ΕΒΤ) διαμορφώθηκαν στη χρήση 2009 σε ζημίες 8.307 χιλ. ευρώ έναντι κερδών 10.041 χιλ. ευρώ το 2008. Τέλος, τα ενοποιημένα αποτελέσματα μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας (ΕΑΤΑΜ) διαμορφώθηκαν στη χρήση 2009 σε ζημίες 8.649 χιλ. ευρώ έναντι ζημιών 2.784 χιλ. ευρώ το 2008. ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ & ΕΚΤΑΚΤΗ ΕΙΣΦΟΡΑ Σημειώνεται ότι τα αποτελέσματα της μητρικής της χρήσης 2009 έχουν επιβαρυνθεί, από τον σχηματισμό προβλέψεων επισφαλών απαιτήσεων ύψους 1.028 χιλ. ευρώ και απομειώσεις αποθεμάτων ύψους 766 χιλ. ευρώ. Ο όμιλος έχει επιβαρυνθεί επί πλέον μέσω των αποτελεσμάτων της θυγατρικής Sprider Stores, με απομειώσεις αποθεμάτων ύψους 7.889 χιλ ευρώ και σχηματισμό προβλέψεων επισφαλών απαιτήσεων ύψους 6.663 χιλ. ευρώ. Τέλος, ο φόρος εισοδήματος του ομίλου έχει επιβαρυνθεί και με ποσό 1.091 χιλ. ευρώ, το οποίο αφορά την έκτακτη εισφορά φόρου προς το Ελληνικό Δημόσιο που προκύπτει από την θυγατρική εταιρεία Sprider Stores.

ΤΙΜΕΣ ΜΕΤΟΧΩΝ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ ΧΑΤΖΗΙΩΑΝΝΟΥ

SPRIDER

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

5

ΧΡΗΜΑ

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

WEEK

6

FASHION BOX ΕΛΛΑΣ:

ΧΩΡΙΣ ΜΕΡΙΣΜΑ ΓΙΑ ΤΟ 2009

✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Η εταιρεία παρακολουθεί τις εξελίξεις σε όλες τις αγορές όπου δραστηριοποιείται και αναπροσαρμόζει τη στρατηγική της για την υλοποίηση επιλεκτικών επενδύσεων το 2010.

Τ

η μη διανομή μερίσματος για τη χρήση 2009 θα προτείνει στη ΓΣ το ΔΣ της Fashion Box με γνώμονα τη διατήρηση της ρευστότητας του Ομίλου. Πρώτιστη μέριμνα του Ομίλου για το 2010 αποτελεί η ενίσχυση των υψηλών ταμειακών διαθεσίμων και η διατήρηση ή αύξηση του μεριδίου αγοράς που κατέχουν τα προϊόντα Replay στην αγορά της casual ένδυσης. Η Fashion Box Ελλάς παρακολουθεί τις εξελίξεις σε όλες τις αγορές όπου δραστηριοποιείται και αναπροσαρμόζει τη στρατηγική της για την υλοποίηση επιλεκτικών επενδύσεων. Η πορεία του τέταρτου τριμήνου του 2009 του Ομίλου Fashion Box επιβεβαίωσε τις δυσμενείς συνθήκες που επικρατούν στον κλάδο του λιανικού εμπορίου με συρρίκνωση τόσο του κύκλου εργασιών όσο και της κερδοφορίας παρά την εμπορική

κίνηση της εορταστικής περιόδου των Χριστουγέννων. Αξιοσημείωτη παρ’ όλα αυτά είναι η βελτίωση όλων των υπολοίπων χρηματοοικονομικών δεικτών του Ομίλου καθώς τόσο ο τραπεζικός δανεισμός, οι συνολικές υποχρεώσεις και τα αποθέματα του Ομίλου μειώθηκαν σημαντικά στο τέλος της χρήσης 2009. Τέλος, ο Όμιλος έχοντας ως βασική του προτεραιότητα την διατήρηση ικανοποιητικής ρευστότητας (cash flow), παρουσίασε αύξηση 51% στα ταμειακά διαθέσιμα (2,2 εκατ. €) έναντι € 1,5 εκατ. στις 31/12/2008. Η Fashion Box διαθέτει τα επώνυμα προϊόντα της μέσα από ένα εκτεταμένο δίκτυο το οποίο πλέον αριθμεί συνολικά 50 σημεία πώλησης, εκ των οποίων 34 λειτουργούν στην Ελλάδα και 16 στο εξωτερικό (21 εταιρικά καταστήματα Replay, 16 Shop-in-Shop, 5 Replay Corners και 8 συνεργασί-

ΧΡΗΜΑ WEEK

Πρώτιστη μέριμνα του ομίλου για το 2010 αποτελεί η ενίσχυση υών υψηλών ταμειακών διαθέσιμων και η διατήρηση ή αύξηση του μεριδίου αγοράς που κατέχουν τα προϊόντα replay στην αγορά της casual ένδυσης.

7

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

ες franchise). Επιπρόσθετα, το διευρυμένο δίκτυο του Ομίλου αριθμεί συνεργασίες με 180 εξουσιοδοτημένους αντιπροσώπους. ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ 2009 Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε σε 27,8 εκατ. ευρώ έναντι 30,5 εκατ. ευρώ στη χρήση 2008 σημειώνοντας πτώση κατά 8,9%. Η πτώση αυτή του κύκλου εργασιών του Ομίλου αποδίδεται κατά κύριο λόγο στη στρατηγική απόφαση της διοίκησης να περιορίσει στο μεγαλύτερο δυνατό βαθμό το ρίσκο των επισφαλών πωλήσεων προχωρώντας σε διακοπή συνεργασίας με πελάτες που δεν πληρούσαν τους πιστωτικούς όρους που έχει θέσει. Η απόφαση αυτή αν και επηρέασε αρνητικά τις πωλήσεις χονδρικής, αναμένεται ότι θα εξυγιάνει τις πωλήσεις του Ομίλου και μεσοπρόθεσμα θα έχει θετικά αποτελέσματα στην χρηματοοικονομική ρευστότητα του Ομίλου. Πιο συγκεκριμένα, οι πωλήσεις χονδρικής μειώθηκαν κατά 13,3% και ανήλθαν στη χρήση 2009 σε 18,6 εκατ. ευρώ έναντι 21,5 εκατ. ευρώ πέρυσι, αντιπροσωπεύοντας ποσοστό 66,9% του ενοποιημένου κύκλου εργασιών. Αντίθετα, οι πωλήσεις λιανικής, αυξήθηκαν κατά 1,6% και διαμορφώθηκαν το 2009 σε 9,2 εκατ. ευρώ έναντι 9,1 εκατ. ευρώ στη χρήση 2008, αποτελώντας το 33,1% των συνολικών πωλήσεων, απόρροια των εύστοχων επιλογών της διοίκησης για επιθετική τιμολογιακή πολιτική κυρίως κατά την διάρκεια των εκπτώσεων και δεδομένης της αρνητικής οικονομικής συγκυρίας. Οι πωλήσεις του Ομίλου στην ελληνική επικράτεια μειώθηκαν στην χρήση 2009 κατά 9,3% έναντι του 2008 και ανήλθαν σε 23,7 εκατ. ευρώ έναντι 26,2 εκατ. ευρώ το 2008, ενώ οι πωλήσεις εξωτερικού ανήλθαν σε 4,1 εκατ. ευρώ έναντι 4,3 εκατ. ευρώ παρουσιάζοντας μείωση κατά 5,6%. Τα μικτά κέρδη του Ομίλου μειώθηκαν κατά 18,7% έναντι της χρήσης 2008 και διαμορφώθηκαν σε 10,0 εκατ. ευρώ έναντι 12,3 εκατ. ευρώ, ενώ το μικτό περιθώριο κέρδους υποχώρησε σε 35,9% επί του ενοποιημένου κύκλου εργασιών έναντι 40,2% το 2008. Η μείωση αυτή αποδίδεται στην προαναφερθείσα εφαρμογή επιθετικής τιμολογιακής πολιτικής της εταιρείας κατά τις δύο εκπτωτικές περιόδους του 2009, η οποία οδήγησε αναπόφευκτα στην συμπίεση της κερδοφορίας αλλά βοήθησε παράλληλα στη διατήρηση του μεριδίου αγοράς των προϊόντων Replay.

Σημειώνεται ότι κατά την εξέταση των οικονομικών αποτελεσμάτων της χρήσης 2009 και για την ορθότερη συγκρισιμότητα των στοιχείων, θα πρέπει να ληφθεί υπόψη ότι τα οικονομικά αποτελέσματα χρήσης 2008 περιλαμβάνουν έκτακτο, μη επαναλαμβανόμενο αποτέλεσμα από την εκποίηση ακινήτου. ΕΚΤΑΚΤΑ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΑ Αφαιρουμένου του εκτάκτου αποτελέσματος από τα μεγέθη της προηγούμενης χρήσης, τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA), μειώθηκαν κατά 50,7% και ανήλθαν σε 1,3 εκατ. ευρώ, ενώ το περιθώριο EBITDA διαμορφώθηκε σε 4,7% από 8,7% το 2008. Η μείωση αυτή οφείλεται πέραν των ανωτέρω και στις αυξημένες προβλέψεις που σχημάτισε ο Όμιλος για το 2009 για επισφαλείς απαιτήσεις πωλήσεων χονδρικής. Παράλληλα, σημειώνεται ότι στο πλαίσιο του περιορισμού των λειτουργικών εξόδων η εταιρεία προχώρησε σε περικοπή διαφημιστικών δαπανών καθώς και μείωση των ενοικίων στα περισσότερα από τα καταστήματά της. Τα κέρδη προ φόρων και τόκων (ΕΒΙΤ) του Ομίλου σημείωσαν μείωση κατά 67,6% και διαμορφώθηκαν σε 0,6 εκατ. ευρώ, ενώ τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων (ΕΒΤ) μειώθηκαν κατά 74,4% και διαμορφώθηκαν σε 0,4 εκατ. ευρώ Τέλος, τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας (ΕΑΤΑΜ) μειώθηκαν κατά 89,0% και ανήλθαν σε 0,1 εκατ. ευρώ. Χωρίς την αφαίρεση του εκτάκτου αποτελέσματος από τα μεγέθη της προηγούμενης χρήσης, τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) της χρήσης 2009 σημείωσαν πτώση κατά 53,7%, τα κέρδη προ φόρων και τόκων (ΕΒΙΤ) του Ομίλου ήταν μειωμένα κατά 70,2%, τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων (ΕΒΤ) μειωμένα κατά 77,0% και τα ενοποιημένα κέρδη μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας (ΕΑΤΑΜ) μειωμένα κατά 90,3%. ΧW

ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ FASHION BOX

ΧΡΗΜΑ

8

τ.324 / ΤΡΙΤΗ 13.04.2010

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ > Intralot Με άνοδο 7,84% έκλεισε η μετοχή την Παρασκευή παρά το έντονο καθοδικό ρεύμα στη Σοφοκλέους. Πρόσφατα ο διευθύνων σύμβουλος της Intralot, Κ. Αντωνόπουλος προέβλεψε για φέτος βελτίωση των συνθηκών σε αρκετές από τις αναδυόμενες αγορές, στις οποίες δραστηριοποιείται η εταιρεία, ενώ παράλληλα ανακοίνωσε το 13ο συμβόλαιό της στις ΗΠΑ. Τιμή κλεισίματος Παρασκευής 3,48 ευρώ.

> Ελληνικά

Πετρέλαια

Τα ΕΛΠΕ αντιστάθηκαν στην γενικευμένη πτώση της Παρασκευής παρουσιάζοντας άνοδο 2,27%. Η διοίκηση της εταιρίας αποφάσισε την αποκοπή μερίσματος χρήσης 2009 Δευτέρα, 5 Ιουλίου 2010 (δηλ. μετά την 18η Ιουνίου 2010, που σηματοδοτεί την ημερομηνία λήξης των Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης επί της μετοχής της Εταιρείας και επί του δείκτη FTSE/ATHEX 20, στον οποίον συμπεριλαμβάνεται). Τιμή κλεισίματος Παρασκευής 8,30 ευρώ.

> Τιτάν Με άνοδο έκλεισε την Παρασκευή η Τιτάν (+1,08%). Παράλληλα εκδόθηκε από το Σώμα Μηχανικού του Στρατού των ΗΠΑ η άδεια λειτουργίας των λατομείων ασβεστολίθου της εταιρίας Tarmac America LLC, μέλος τoυ Ομίλου Τιτάν, στην περιοχή Lake Belt - Miami-Dade της Πολιτείας της Florida. Σύμφωνα με σχετική ανακοίνωση, η άδεια έχει διάρκεια 20 ετών, προβλέπει συγκεκριμένους όρους λειτουργίας των λατομείων και εκδόθηκε σε εφαρμογή της από 1.2.2010 Aπόφασης

(Record of Decision) του Σώματος Μηχανικού του Στρατού, η οποία ακολούθησε την έκδοση της Συμπληρωματικής Έκθεσης Περιβαλλοντικών Επιπτώσεων που τέθηκε σε δημόσια διαβούλευση τον Μάιο 2009 και είχε ζητηθεί από το Περιφερειακό Πρωτοδικείο του MiamiDade. Τιμή κλεισίματος Παρασκευής 19,79 ευρώ.

> Coca-Cola

Τρία Έψιλον

Με οριακή άνοδο «αντέδρασε» την Παρασκευή η Coca-Cola (+0,05%) η οποία ανακοίνωσε τον διορισμό του κ. Alain Brouhard στη θέση του Περιφερειακού Διευθυντή. Ειδικότερα, ο κ. Brouhard θα αναλάβει τα νέα του καθήκοντα στις 14 Ιουνίου 2010, οπότε και θα γίνει μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής της Coca-Cola Τρία Έψιλον, αναφερόμενος απευθείας στον κ. Δημήτρη Λόη, Γενικό Επιχειρησιακό Διευθυντή. Τιμή κλεισίματος Παρασκευής 19,90 ευρώ.

> Τράπεζες Στον απόηχο της υποβάθμισης της ελληνικής οικονομίας από την Fitch οι ελληνικές τράπεζες είχαν σημαντικές απώλειες την Παρασκευή. Αν ακολουθήσουν και άλλοι οίκοι την απόφαση της Fitch τότε τα προβλήματα ρευστότητας αναμένεται να ενταθούν περαιτέρω με απρόβλεπτες συνέπειες για τον κλάδο. Μεγαλύτερη πτώση είχε η Eurobank (-8,06%), ενώ με απώλειες μεγαλύτερες του 7% ακολούθησαν οι Εθνική και Alpha Bank και του 5% η Πειραιώς. Τιμές κλεισίματος Παρασκευής: Εθνική 13,78, Alpha Bank 6,60, Eurobank 6,11, Πειραιώς 5,90 ευρώ.

> Βιοχάλκο Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών της Βιοχάλκο για την οικονομική χρήση 2009 ανήλθε σε 2.298 εκατ. ευρώ, μειωμένος κατά 38,9% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2008. Τα ενοποιημένα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 90,9 εκατ. ευρώ έναντι 182,5 εκατ. ευρώ, ενώ τα ενοποιημένα

αποτελέσματα προ φόρων και δικαιωμάτων τρίτων διαμορφώθηκαν σε ζημίες 89,9 εκατ. ευρώ έναντι κερδών 34,6 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περιόδου του 2008. Τιμή κλεισίματος Παρασκευής 3,90 ευρώ.

> ΟΤΕ Αναλυτές επισημαίνουν ότι η τρέχουσα αποτίμηση της μετοχής είναι παραπάνω από ελκυστική, καθώς διαπραγματεύεται σε επίπεδα περί το 29% χαμηλότερα από το μέγιστο 12μήνου, έχει P/E 10 για το 2009 και 9 προβλεπόμενο για το 2010, καθώς επίσης μερισματική απόδοση 5,67% το 2009, που αναμένεται να αυξηθεί το τρέχον και το επόμενο έτος. Την Παρασκευή είχε κλείσει στα 8,82.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ Τράπεζες Κύπρου, Marfin Popular Ενέργεια ΕΛΠΕ, Motor Oil, Revoil, Ελινόιλ Τηλεπικοινωνίες Forthnet, HOL Aκίνητα Eurobank Properties, Lamda Development, Trastor Εμπορικές Jumbo, Fourlis Λοιπές Intralot, MIG, Sciens, ΟΠΑΠ, Autohellas, ΕΥΑΘ Ορυκτά Τιτάν, S&B Βιομηχανικά Ορυκτά Κατασκευές ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ΓΕΚ-ΤΕΡΝΑ, J&P ΑΒΑΞ Προς εξέταση Pasal, Byte, Μινέρβα, Folli-Follie, Sprider