XRHMA_Week_958 040624

Page 1

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ Λίγο-πολύ, ήταν αναμενόμενη η ανακοίνωση της αξιολόγησης για την ελληνική οικονομία από τον οίκο Fitch. Στο ΒΒΒ- (τελευταία κλίμακα του σχετικού εύρους μέχρι τα ΑΑΑ). Μετά από έναν 14μηνο κύκλο ανόδου των επιτοκίων από την ΕΚΤ και έπειτα από άλλους 9 μήνες που παρέμειναν αμετάβλητα, η ΕΚΤ θα ανακοινώσει την πρώτη μείωση. Ο Γενικός Δείκτης έχασε το θετικό πρόσημο του Μαΐου, υπενθυμίζοντας ότι, σε μια αγορά με περιορισμένο περιεχόμενο νέων, η κόπωση έρχεται γρήγορα, χωρίς μεγάλες εξαιρέσεις. ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ Διατηρεί το investment grade, σταθερό το outlook ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η πρώτη μείωση επιτοκίων ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Εποχικά σύνδρομα - Επενδυτικές αναστολές 2 4 6 ΚΥΡΕΛΑ ΠΕΤΡΟΥ Αρχισυντάκτρια petrou.k@ethosmedia.eu Κ.Μ. ΓΕΛΑΝΤΑΛΙΣ Συντάκτης gelantalis.m@ethosmedia.eu ΡΑΝΤΩ ΜΑΝΩΛΟΓΛΟΥ Key Account Manager manologlou.r@ethosmedia.eu Ταυτότητα έκδοσης Επωνυμία: ETHOS MEDIA ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ ΕΚΔΟΤΙΚΗ ΣΥΝΕΔΡΙΑΚΗ ΑΕ | Διακριτικός Τίτλος: ETHOS MEDIA AE Έδρα: Φίλωνος 79-81, Πειραιάς 185 35 | Υπ/στημα: Λυσικράτους 64, Καλλιθέα 176 74 | ΑΦΜ: 998038545 ΔΟΥ: ΦΑΕ Πειραιά | Αριθμός ΓΕΜΗ: 00044774007000 | Τηλέφωνο: 210 998 4950 | Email: banks-press@ethosmedia.eu ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ Εκδότης ouzounis.k@ethosmedia.eu ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ Διευθυντής Εντύπου ouzounis.k@ethosmedia.eu ΧΡΗΜΑ Week τεύχος 958 Τρίτη 04.06.2024 Εβδομαδιαία ηλεκτρονική έκδοση ΓΑΛΑΤΕΙΑ ΜΠΑΣΕΑ Νόμιμος Εκπρόσωπος bassea.g@ethosmedia.eu ΧΡΗΣΤΟΣ ΚΩΝΣΤΑΣ Διευθυντής Σύνταξης konstas.c@ethosmedia.eu Από τα μέσα Μαΐου, οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων πήραν τα πάνω τους. Τάση που διατηρήθηκε μέχρι τα τέλη Μαΐου. Μάλιστα, σε ό,τι αφορά το ελληνικό κρατικό χρέος, τα yields αυξάνονται (ακριβαίνει το κόστος χρήματος) όλο το διάστημα κατά το οποίο στο Χρηματιστήριο Αθηνών εξελίσσεται σημαντική διόρθωση για τις τιμές των μετοχών. Από τις 1.505,35 μονάδες (Παρασκευή 17/5) και τις 1.505,07 (Δευτέρα 20/5) –με ευδιάκριτο σχηματισμό «διπλής κορυφής»–, η χρηματιστηριακή αγορά είναι σε διόρθωση, με αυτήν των ομολόγων/χρέους σε αντίστροφη πορεία. Στο 3,669% το GR10Y (χθεσινή τιμή) από 3,392% (χαμηλό 16/5). Όμως το έλλειμμα αποταμίευσης ή, πιο συγκεκριμένα, η ανεπάρκεια των εγχώριων αποταμιεύσεων για τη χρηματοδότηση επενδύσεων οδηγεί στην προσφυγή σε εξωτερικό δανεισμό και αντανακλάται στα επίμονα υψηλά ελλείμματα στο ισοζύγιο τρεχουσών συναλλαγών την τελευταία εικοσαετία. Το επεσήμανε ο Γιάννης Στουρνάρας, ο οποίος «μετρά» προσεκτικά τα λόγια του. Τι σημαίνει αυτό; Η χώρα ξοδεύει πολύ περισσότερα από όσα παράγει, με άλλα λόγια δεν υπάρχουν επαρκείς εγχώριες αποταμιεύσεις για τη χρηματοδότηση επενδύσεων. ■■
τα ομόλογα, κάτω οι μετοχές τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 Editorial
Πάνω

σταθερό

Διατηρεί

τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 2 Λ ίγο-πολύ, ήταν αναμενόμενη η ανακοίνωση της αξιολόγησης για την ελληνική οικονομία από τον οίκο Fitch, το βράδυ της Παρασκευής. Στο ΒΒΒ- η επενδυτική βαθμολόγηση (τελευταία κλίμακα του σχετικού εύρους μέχρι τα ΑΑΑ) για τον αμερικανικό οίκο, που ακολούθησε τη Standard & Poor’s στην αναβάθμιση της οικονομίας/προοπτικών. Ο έτερος (και ισχυρότερος), Moody’s, παραμένει μία κλίμακα χαμηλότερα της επενδυτικής βαθμίδας. Τα θετικά της έκθεσης της Fitch, ενδεικτικά: Η αξιολόγηση της Ελλάδας αντανακλά τα επίπεδα κατά κεφαλήν ΑΕΠ και διακυβέρνησης, που κινούνται πολύ πάνω από τον μέσο όρο των χωρών με αξιολόγηση ΒΒΒ, καθώς και την αξιοπιστία πολιτικής, που στηρίζεται από την ΕΕ και τη συμμετοχή στην ευρωζώνη. Αλλά και οι προειδοποιήσεις ότι αυτά τα δυνατά σημεία εξισορροπούν τις αδυναμίες που απορρέουν από την κρίση χρέους, όπως τα πολύ υψηλά επίπεδα δημόσιου και εξωτερικού χρέους, καθώς και την υψηλή –αν και μειούμενη– ανεργία, τις περιορισμένες μεσοπρόθεσμες αναπτυξιακές προοπτικές και κάποιες επίμονες αδυναμίες στον τραπεζικό τομέα. Από τους κύριους μοχλούς ανάπτυξης το Ταμείο Ανάκαμψης: Η συνιστώσα των δανείων (ανέρχεται συνολικά σε 17,7 δισ. ευρώ, 7,4% του ΑΕΠ) θα χρειαστεί περισσότερο χρόνο για να απορροφηθεί, καθώς διοχετεύεται μέσω διευκολύνσεων δανεισμού. Αυτό σημαίνει ότι ο επενδυτικός κύκλος RRF είναι πιθανό να επεκταθεί πέρα από το 2026, μειώνοντας τους κινδύνους ξαφνικής επιβράδυνσης της ανάπτυξης το 2027. Όμως, με «αστερίσκο», όπως προκύπτει από την απορροφησιμότητα: και όντως τα μεγέθη είναι... αδυσώπητα. Από τα 36 δισεκατομμύρια που μπορεί να απορροφήσει το Δημόσιο (2026) έχουν δεσμευθεί/απορροφηθεί περί τα 14,5 δισεκατομμύρια. Πόσα έχουν εκταμιευθεί; Μόλις 2 δισεκατομμύρια (!). ■■ ΟΙΚΟΝΟΜΙΑ
το
grade,
investment
το outlook
τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 3
τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 4 ΤΡΑΠΕΖΕΣ Η πρώτη μείωση επιτοκίων του Πέτρου Στεριώτη, μέλους της Διεθνούς Ομοσπονδίας Τεχνικών Αναλυτών (IFTA) Μ ετά από έναν 14μηνο κύκλο ανόδου των επιτοκίων σε ύψος-ρεκόρ από την ΕΚΤ και έπειτα από άλλους 9 μήνες που παρέμειναν αμετάβλητα, η τελευταία θα ανακοινώσει την πρώτη μείωση. Κατά 25 μονάδες βάσης, σύμφωνα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών, δηλαδή το βασικό επιτόκιο (καταθέσεων) από το 4% στο 3,75% και το βασικό αναχρηματοδότησης από το 4,5% στο 4,25%, σηματοδοτώντας την απαρχή ενός καθοδικού κύκλου. Η μείωση του επιτοκίου αναχρηματοδότησης θα είναι η πρώτη μετά από σχεδόν μία δεκαετία και συγκεκριμένα από τον Σεπτέμβριο του 2014. Τότε, το συγκεκριμένο επιτόκιο διαμορφώθηκε στο -0,20% από -0,10%, σε μια χρονιά κατά την οποία η ΕΚΤ εισήλθε στην περίοδο των αρνητικών επιτοκίων και λίγο μετά στην ποσοτική χαλάρωση, για να αποφύγει το ενδεχόμενο αντιπληθωρισμού στην ευρωζώνη. Πλέον, το διεθνές περιβάλλον έχει μεταβληθεί θεαματικά, με εμφανείς επιπτώσεις για την ευρωπαϊκή οικονομία και επιχειρηματικότητα, που πλήττεται περισσότερο από οποιαδήποτε άλλη, συνεπεία των επάλληλων κρίσεων. Αβέβαιη ωστόσο διαφαίνεται η συνέχεια , με τα «γεράκια» της Φραγκφούρτης να επιδιώκουν να ψαλιδίσουν, εκ των προτέρων, τα φτερά των «περιστεριών», περιορίζοντας όσο περισσότερο γίνεται τις επόμενες μειώσεις, για το 2024. Οι αμφιβολίες για την ταχύτητα μείωσης του πληθωρισμού είναι δεδομένες: τον Μάιο, αυξήθηκε περισσότερο από το αναμενόμενο, στο 2,6%, και έχει χαμηλώσει τις προσδοκίες που υπήρχαν στην αρχή του έτους για ταχύτερη μείωση. Μάλιστα, η Ίζαμπελ Σνάμπελ (μέλος της Εκτελεστικής Επιτροπής, αρμόδια για τις εισηγήσεις των αποφάσεων νομισματικής πολιτικής) και ο πρόεδρος της Bundesbank, Γιόαχιμ Νάγκελ , έχουν τοποθετηθεί δημόσια ότι δεν θεωρούν σκόπιμο να γίνει πολύ γρήγορα η δεύτερη μείωση των επιτοκίων. Προφανώς, αναφέρονται στη συνεδρίαση του Ιουλίου (18/7), αυτό είναι το πιθανότερο ενδεχόμενο. Σε αυτήν την περίπτωση, θα μένουν οι συνεδριάσεις του Σεπτεμβρίου (12/9), του Οκτωβρίου (17/10) ή και του Δεκεμβρίου (12/12). Με τα μέχρι στιγμής στοιχεία, η προοπτική μείωσης «δείχνει» επιτόκια του 2,5% ή 2,25% προς το δεύτερο εξάμηνο του 2025. Με υψηλό τον βαθμό αβεβαιότητας/ρευστότητας , συνδυαστικά με την αδυναμία της ευρωπαϊκής οικονομίας να σταθεί ανταγωνιστικά απέναντι σε αυτήν των ΗΠΑ, αλλά και σε χώρες του μεγέθους μιας Κίνας ή και Ινδίας (ταχύτατα ανερχόμενης), τα κόστη χρήματος προδικάζεται πως θα παραμείνουν υψηλά και το 2024. Από αυτήν την άποψη, μόνο τυχαία δεν θεωρούν παράγοντες της αγοράς την υποβάθμιση της γαλλικής οικονομίας σε ΑΑ- από την Standard & Poor’s. ■■
τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 5
τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 6 φετινή χρηματιστηριακή συγκυρία διακρίνεται από αυξημένη εταιρική κερδοφορία σε επίπεδα-ρεκόρ, για τρίτη συνεχόμενη χρήση, αυξημένη συμμετοχή επενδυτών και νέων κωδικών και έντονη κινητικότητα στο πεδίο των εταιρικών εξαγορών. Το μέτωπο της κερδοφορίας δείχνει πάντως να κρατάει τα κεκτημένα. Από τις 36 εταιρείες που δημοσίευσαν στοιχεία τριμήνου ώς την Παρασκευή οι 33 είναι κερδοφόρες και η τελική γραμμή είναι ενισχυμένη κατά 17,9%, στα 2,15 δισ. ευρώ, σε σχέση με πέρσι. Τα λειτουργικά κέρδη υποστηρίζουν την ποιοτική διάσταση της κερδοφορίας, εμφανίζοντας άνοδο 12,1 δισ. ευρώ, στα 2,57 δισ. ευρώ. Χωρίς τον τραπεζικό κλάδο, η αύξηση της κερδοφορίας εμφανίζεται οριακή (+1%). Ωστόσο οι διοικήσεις των εταιρειών εμφανίστηκαν αισιόδοξες για την υλοποίηση των επιχειρηματικών και ποσοτικών στόχων της χρονιάς. Ο βασικός κορμός των εταιρειών που δημοσιεύουν ενδιάμεσες οικονομικές καταστάσεις έχει ενσωματωθεί στο σύνολο και μπορεί να θεωρηθεί ότι οι τάσεις δείχνουν, πλέον, πώς εξελίχθηκε το πρώτο τρίμηνο. ■■ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ Ο Γενικός Δείκτης έχασε το θετικό πρόσημο του Μαΐου την εβδομάδα που πέρασε και, με ένα μικρό σερί τεσσάρων πτωτικών συνεδριάσεων, υπενθύμισε ότι, σε μια αγορά με περιορισμένο περιεχόμενο νέων, η κόπωση έρχεται γρήγορα, χωρίς μεγάλες εξαιρέσεις, εναρμονίζοντας τη συμπεριφορά της εγχώριας αγοράς με τη διεθνή τάση. Για τους απαισιόδοξους η έλευση του Ιουνίου αποτελεί την ιδανική περίοδο, με βάση τα στατιστικά των τελευταίων 25 ετών. Ο Γενικός Δείκτης έχει μέση αρνητική απόδοση 2,57% και μόλις το 32% των παρατηρήσεων παρουσιάζουν θετικό πρόσημο. Στο εξωτερικό, σε μεγαλύτερο αριθμό παρατηρήσεων, το κλείσιμο του Ιουνίου γίνεται σε χαμηλότερα επίπεδα σε σχέση με τον Μάιο, σε ποσοστό 62%, γεγονός που δείχνει μια σχετική συνέπεια στο μοτίβο επικράτησης πωλησιακών τάσεων. Η στάση αυτή εξηγείται από την ολοκλήρωση του εξαμήνου και την κατοχύρωση μέρους των κερδών της χρήσης από τη θεσμική διαχείριση και τη σχετικά «άνυδρη» περίοδο που ακολουθεί έως το τέλος του καλοκαιριού. Παρ’ όλα αυτά, το εποχικό βάδισμα των αποδόσεων δεν αποτελεί κάποιο δόγμα, καθώς η Εποχικά σύνδρομαΕπενδυτικές αναστολές του Μάνου Χατζηδάκη, επικεφαλής Ανάλυσης, ΒΕΤΑ Χρηματιστηριακή
τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 7 www.ethosmedia.eu

FTSE25

τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 8 ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ Με το «μοιρογνωμόνιο» του Ηλία Ζαχαράκη
Finance)
(Fast
Τα 3416-3434 είναι κύρια στήριξη στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, με μεγάλες πιθανότητες να δούμε μια ανοδική προσπάθεια και με τα επίπεδα 3560-3588 πρώτες σημαντικές αντιστάσεις.
500 Το 5285 είναι κοντινή αντίσταση, της οποίας κατοχύρωση σε κλείσιμο μπορεί να δοκιμάσει και πάλι το 5340 ή και το 5378. Το 5168 είναι κύρια στήριξη, της οποίας, αντίστοιχα, διάσπαση θα μας φέρει, αν μη τι άλλο, στο 5112. ΤΡΑΠΕΖΙΚΟΣ ΔΕΙΚΤΗΣ Ο τραπεζικός, αντίστοιχα, έχει σημαντική στήριξη στη ζώνη του 1228, που έχει όλες τις πιθανότητες να δοκιμάσει το 1264 ή το 1299. Σε περίπτωση που το 1228 χαθεί και μόνο, θα δούμε μια κίνηση προς το χαμηλό του Απριλίου.■■
S&P

MOTOR OIL

τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 9 ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ Σήμερα, Τρίτη 6 Ιουνίου, πραγματοποιείται η τακτική γενική συνέλευση των μετόχων του Mytilineos group. Σύμφωνα με την πρόσκληση: Το Διοικητικό Συμβούλιο και ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Mytilineos Energy and Metals, Ευάγγελος Μυτιληναίος, προσκαλούν σε μια σημαντική στιγμή για την εταιρεία και ένα νέο, ακόμη πιο δυναμικό κεφάλαιο στην πορεία εξέλιξής της. Χώρος διεξαγωγής της γενικής συνέλευσης το Auditorium του ομίλου, Αρτέμιδος 8, Μαρούσι. Γνωστός χρηματιστής, ενθυμούμενος τη συμμετοχή μετόχων, επενδυτών κ.λπ. στην περσινή γενική συνέλευση και συνεκτιμώντας τη δυναμική των εξελίξεων που «τρέχουν» για το group –όπως τις όλο και συχνότερες παρεμβάσεις του Ευάγγελου Μυτιληναίου–, διερωτάτο κατά πόσον θα χωρέσει το κοινό. Συμπλήρωσε δε ότι ακόμη και το Christmas Theater μικρό θα ήταν (σ.σ. χωρητικότητας 3.000 ατόμων).■■
Επιβεβαίωση της απόκτησης της ΗΛΕΚΤΩΡ από τη Motor Oil διά στόματος Πέτρου Τζαννετάκη. Πλέον, το ενδιαφέρον μετατοπίζεται και στην «επόμενη ημέρα» της ΜΟΗ στο μετοχικό κεφάλαιο της ΕΛΛΑΚΤΩΡ, με ό,τι θα μπορούσε να σημαίνει αυτό ευρύτερα. Όσον αφορά το μέλλον της συμμετοχής, ο Πέτρος Τζαννετάκης ήταν αρκετά σαφής: «(...) να δούμε τι θα γίνει μεταξύ των μετόχων της ΕΛΛΑΚΤΩΡ, όπως και με το call option της Reggeborgh. Επίσης, πρέπει να ολοκληρώσουμε τη συμφωνία για την ΗΛΕΚΤΩΡ και, αφού διανεμηθούν τα μερίσματα, θα δούμε πώς θα προχωρήσουμε στη συνέχεια...». Θυμίζουμε πως η πλευρά της Reggeborgh Invest έχει call option για το 14,935% των δικαιωμάτων ψήφου (με περιθώριο άσκησης έως τις 5 Μαΐου 2025). Σύμφωνα με τον ίδιο, πρόθεση της εισηγμένης είναι ο ευρύτερος μετασχηματισμός, ενώ στάθηκε στο κομμάτι της κυκλικής οικονομίας, με αφορμή την πρόταση στην ΕΛΛΑΚΤΩΡ για την απόκτηση του 94% της ΗΛΕΚΤΩΡ έναντι 115 εκατ. ευρώ.■■ ΣΤΟΥΡΝΑΡΑΣ Οι επενδύσεις ως ποσοστό του ΑΕΠ έχουν αυξηθεί τα τελευταία χρόνια, ως αποτέλεσμα της έντονης αύξησης των επενδύσεων τη διετία 2021-2022, όπως υπογράμμισε ο Γιάννης Στουρνάρας μιλώντας σε εκδήλωση της Ευρωπαϊκής Τράπεζας Επενδύσεων. Συμπλήρωσε ωστόσο ότι το ποσοστό απορρόφησης των πόρων του RRF είναι ικανοποιητικό (41% από συνολικό ποσό 36 δισ. ευρώ) και η Ελλάδα είναι 4η στη σχετική κατάταξη των χωρών, σύμφωνα με πρόσφατη έκθεση της Ευρωπαϊκής Επιτροπής. Ωστόσο, οι εκταμιεύσεις προς τις επιχειρήσεις προχωρούν με βραδύτερο ρυθμό (14% του συνόλου), γεγονός που καθυστερεί την πραγματοποίηση επενδυτικών δαπανών. Σε αυτά προσθέτουμε και τη σταθερά αρνητική πιστωτική επέκταση, για ακόμη έναν μήνα. Τι σημαίνει αυτό; Η χώρα ξοδεύει πολύ περισσότερα από όσα παράγει, με άλλα λόγια δεν υπάρχουν επαρκείς εγχώριες αποταμιεύσεις για τη χρηματοδότηση επενδύσεων. ■■ ΚΟΚΚΑΛΗΣ Έξυπνη η στροφή του Σωκράτη Κόκκαλη. Είχε μια αξία ακινήτων 100 εκατ. ευρώ την οποία αν την έβαζε σήμερα στο ΧΑ ως ΑΕΕΑΠ, θα έχανε 30 εκατ. ευρώ, λόγω του discount που έχουν οι ΑΕΕΑΠ. Αντί, λοιπόν, να κάνει αυτό, τα βάζει σε μια ασφαλιστική, η οποία θα βελτιώσει τα ίδια κεφάλαια και θα έχει μια δυνατή απόδοση ιδίων κεφαλαίων. Θα συνεχίσει να εισπράττει ενοίκια και παράλληλα να κερδίζει από τις ασφάλειες. Παράλληλα, προγραμματίζει την εισαγωγή της νέας εταιρείας «Ευρώπη Holdings» στο Χρηματιστήριο Αθηνών –και μάλιστα μέσα στο 2024. Σαν να λέμε, «με έναν σμπάρο δύο τρυγόνια». Σωκράτης είναι αυτός... ■■ ΕΥΑΘ Τη διάθεση ενός μικρού μειοψηφικού ποσοστού εξετάζει η διοίκηση του ΤΑΙΠΕΔ. Ο λόγος; Η εναρμόνιση με το νέο κανονιστικό πλαίσιο της ΕΧΑΕ ως προς την ελεύθερη διασπορά, την ελάχιστη χρηματιστηριακή αξία κ.λπ. Μέτοχοι της επιχείρησης είναι: Ελληνικό Δημόσιο 50% + 1 ψήφος, ΤΑΙΠΕΔ 24,02%, Vigie Group/Suez 5,46% και 20,52% λοιποί μέτοχοι. Η ενδεχόμενη διάθεση του 4,02%, τουλάχιστον, από το σύνολο της συμμετοχής του Ταμείου θα έλυνε το θέμα του free float. Άλλωστε αγοραστές υπάρχουν.■■ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΟ ΠΑΡΑΣΚΗΝΙΟ
τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 10 με -2,02%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη με -1,94% και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών με -1,44%. Αντιθέτως, με ανεπαίσθητη θετική μέση απόδοση στενού εύρους, από 0,05% έως και 0,16%, κινήθηκαν τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ, τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής και τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή. Τα βλέμματα των μεριδιούχων, για ακόμη ένα επταήμερο, ήταν στραμμένα στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή, που προσέλκυσαν όγκο εισροών αξίας 91,264 εκατ. ευρώ. Αμέσως επόμενα τα Μικτά Α/Κ με 8,562 εκατ. ευρώ, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας με 8,046 εκατ. ευρώ, τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 7,815 εκατ. ευρώ και τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 3,442 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, το υψηλότερο αρνητικό ισοζύγιο συναλλαγών υπέστησαν τα Funds of Funds Μικτά με 7,734 εκατ. ευρώ, τα Funds of Funds Μετοχικά με 3,015 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Ομολογιακά με 2,120 εκατ. ευρώ. Από την έναρξη του έτους, η άνοδος του ενεργητικού ποσοστιαία ανέρχεται σε 20,37% ή, σε απόλυτα ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ Τ ο σημαντικότερο γεγονός της εβδομάδας που διανύσαμε ήταν ότι, παρά τη σημαντική μεταβλητότητα των αγορών, στο εσωτερικό και το εξωτερικό, το ενεργητικό του ελληνικού θεσμού των αμοιβαίων κεφαλαίων κατάφερε να ξεπεράσει, έστω και οριακά, την αξία των 19 δισ. ευρώ. Αναλυτικότερα, αν και η μέση απόδοση της αγοράς ήταν αρνητική -0,48%, με τις 15 από τις 18 κατηγορίες να καταγράφουν ζημιές, ο υψηλός, για ακόμη μία εβδομάδα, όγκος εισροών, αξίας 102,054 εκατ. ευρώ, όχι μόνο απορρόφησε τις όποιες απώλειες, αλλά και οδήγησε σε οριακή αύξηση της κεφαλαιοποίησης περί τα 10,158 εκατ. ευρώ. Ως εκ τούτου, το αποτέλεσμα ήταν το ενεργητικό να διαμορφωθεί στα 19,002 δισ. ευρώ, που είναι πολυετή υψηλά, με «πλώρη», πλέον, το ψυχολογικό όριο των 20 δισ. ευρώ στους υπόλοιπους 7 μήνες του έτους. Για την ιστορία, να αναφέρουμε ότι, σε μέση εβδομαδιαία αρνητική απόδοση, ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας Κατάρριψη των εισροών του 2023 του Κώστα Σιαμπράκου, Meizon Παροχή Χρημ/κών Υπηρεσιών
τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 11 ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ νούμερα, σε 3,207 δισ. ευρώ. Η κίνηση των μεριδίων είναι σε παράλληλη φορά 11,53% και αντιστοιχούν σε υψηλότατες εισροές 2,537 δισ. ευρώ. Το τελευταίο αυτό ποσό μεταφράζεται σε εβδομαδιαίο μέσο όρο εισροών 119,169 εκατ. ευρώ και σε μέσο ημερήσιο 17,024 εκατ. ευρώ. Ο δε ρυθμός τους προς την αύξηση της κεφαλαιοποίησης αγγίζει το 79,10%. Λόγω των παραπάνω, διατηρείται η φετινή προσφιλής μας συνήθεια σύγκρισης των δύο αντίστοιχων περιόδων του 2024 και του 2023. Η διεύρυνση των μεγεθών της τωρινής χρονιάς έναντι της προηγούμενης συνεχίζεται, με την ενίσχυση του ενεργητικού να είναι μεγαλύτερη κατά 1,093 δισ. ευρώ, οι δε εισροές περί τα 1,364 δισ. ευρώ. Με τον εβδομαδιαίο μέσο όρο εισροών να διατηρείται πάνω από 100 εκατ. ευρώ, όλα δείχνουν ότι άρχισε η αντίστροφη μέτρηση για την κατάρριψη των εισροών του 2023 (υπενθυμίζουμε ότι ήταν 3,184 δισ. ευρώ), καθώς απομένουν πλέον 647 εκατ. ευρώ. Οι κατηγορίες με τη μεγαλύτερη φετινή κατανομή εισροών προς αυτές είναι: Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή 2,286 δισ. ευρώ, ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ 248,130 εκατ. ευρώ, Μικτά Α/Κ 99,123 εκατ. ευρώ, Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών 52,436 εκατ. ευρώ, Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας 37,135 εκατ. ευρώ και Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου 21,204 εκατ. ευρώ. Στον αντίποδα, σε εκροές ξεχωρίζουν τα Funds of Funds Μικτά με 132,083 εκατ. ευρώ, τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 43,943 εκατ. ευρώ και τα Funds of Funds Μετοχικά με 25,227 εκατ. ευρώ. Λόγω των εισροών της τελευταίας διετίας, το μερίδιο αγοράς έναντι του ενεργητικού στα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή έχει πλέον διογκωθεί στο 31,07%. ■■
τ. 958 / ΤΡΙΤΗ 04.06.2024 12 ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ • Σε Φραγκφούρτη και Βρυξέλλες στρέφεται η προσοχή (και) των επενδυτών αυτήν την εβδομάδα. Τετάρτη-Πέμπτη η συνεδρίαση της ΕΚΤ, μεσημεράκι Πέμπτης η ανακοίνωση για τα επιτόκια, λίγο μετά η καθιερωμένη ομιλία της Κριστίν Λαγκάρντ. Προεξοφλημένη η πρώτη μείωση (αλίμονο εάν δεν...) κατά 25 μονάδες βάσης, δηλαδή το βασικό επιτόκιο καταθέσεων στο 3,75% (από 4%) και το βασικό χρηματοδότησης στο 4,25% (από 4,5%). Για τη συνέχεια οι εκτιμήσεις είναι όσες και τα μέλη του διοικητικού συμβουλίου. Στη ρητορική της επικεφαλής της ΕΚΤ η επικέντρωση, η συνέχεια είναι το ζητούμενο. • Πάντως, στα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια ήταν το «καύσιμο» για την επανενεργοποίηση των long traders. Στο Χρηματιστήριο Αθηνών, η αφορμή δεν αφέθηκε να πάει αναξιοποίητη. • Ιούνιος: Μήνας που χαρακτηρίζεται, εκτός των άλλων, από τη διανομή κεφαλαίων εισηγμένων, είτε μέσω επιστροφής είτε μέσω μερισμάτων, περίπου 1 δισ. ευρώ. Άλλα 800 εκατ. υπολογίζεται πως θα ακολουθήσουν, τον Αύγουστο, καθώς στον στίβο της διανομής κερδών στους μετόχους μπαίνουν οι τέσσερις συστημικές τράπεζες. • Πιθανόν στο τέλος της εβδομάδας να έχει δοθεί η απάντηση του SSM στις διοικήσεις των Eurobank, Εθνική, Πειραιώς και Alpha Bank για το ύψος των ποσών που θα διατεθούν. Συγκρατημένα αισιόδοξοι στην κοινότητα οι επενδυτές, καθώς, ακόμη κι αν εγκριθεί το ανώτατο αιτούμενο ποσοστό, θα ανέρχεται στο ήμισυ του ευρωπαϊκού (κλαδικού) μέσου όρου. • Θα μπορούσε ένα τέτοιο ενδεχόμενο να αφορά και το «έως 30%» των κερδών 2023, στο οποίο έχει αναφερθεί η διοίκηση της Εθνικής, όπως σημείωναν χρηματιστηριακά στελέχη. Μια τέτοια προοπτική θα «παιχτεί» στην αγορά, εκτιμούν οι ίδιοι. • Αύριο, ο ΟΔΔΗΧ προχωρά σε μια πρώτη κίνηση «κουρέματος» οφειλών του Δημοσίου (μέσω εντόκων). Πρακτικά, ο Οργανισμός «βγάζει» έντοκο 12μηνης διάρκειας, με λήξη στις 7 Ιουνίου 2023, ύψους 1,6 δισ., στοχεύοντας σε άντληση 600 εκατομμυρίων. Στόχος του ΟΔΔΗΧ, στο τέλος του 2024, οι οφειλές του Δημοσίου σε έντοκα να έχουν περιοριστεί σε λιγότερες των 8 δισεκατομμυρίων. Πρακτικά, το «κούρεμα» σε ετησιοποιημένη μέτρηση θα ξεπερνά τα 4 δισ. (δηλαδή το 2% του ΑΕΠ). • Απαραίτητη η αναφορά, καθώς, στο δεύτερο 15νθήμερο του Μαΐου, ομόλογα και μετοχές διέγραψαν αντιστρόφως ανάλογη πορεία. Άνοδος των αποδόσεων για τα κρατικά ομόλογα, διόρθωση για τις μετοχές. Σε αυτήν τη συγκυρία, η JPMC παίρνει θέση long στα ελληνικά ομόλογα (GR10Y), ενώ, μεθαύριο, Πέμπτη, επιτελείς των συστημικών τραπεζών θα είναι στη Μαδρίτη, στο πλαίσιο του 28ου Συνεδρίου της Goldman Sachs. • Με αυξημένες εισροές ΔΑΑ «Ελευθέριος Βενιζέλος» και Optima bank, μετά το μίνι rebalancing της Παρασκευής. Η ένταξη αμφοτέρων στον δείκτη MSCI Small Cap είχε ως αποτέλεσμα συναλλαγές αξίας 16,1 εκατ. στην πρώτη και 24,5 στη δεύτερη. Στα 8,26 ευρώ, σε «χαμηλή πτήση», η μετοχή του ΔΑΑ, με διακριτό μάζεμα από «ισχυρά χέρια» κοντά στην τιμή εισαγωγής, έως τα 12,02 ιστορικά υψηλά ο τίτλος της Optima bank. • Profile: Ξαναβγήκε μπροστά για την πληροφορική. ■■ ΣΤΑ ΕΝΔΟΤΕΡΑ ΕΝΔΕΙΚΤΙΚΟ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟ ΕΘΝΙΚΗ: Με την προϋπόθεση πως ο SSM θα εγκρίνει τη διανομή κερδών. MYTILINEOS: Τακτική ΓΣ-ορόσημο, «αλλαγής σελίδας». MOTOR OIL: Είναι η... νάφθα συγκριτικό πλεονέκτημα (και) έναντι της HelleniQ Energy. ΕΛΛΑΚΤΩΡ: Κάποια στιγμή, θα «γράψει» και το τριάρι μπροστά. OPTIMA BANK: Έχει (απο)δώσει 52,82% από την αρχή του έτους. Συν το μέρισμα. IDEAL HOLDINGS-PROFILE: Έμπειροι οι «τιμονιέρηδες» Παπακωνσταντίνου-Στασινόπουλος. Coca-Cola HBC: Αποκοπή μερίσματος (0,93/μτχ) την Πέμπτη, σχεδόν άμεση η αναπλήρωση του... κενού. Στα 31,56 ευρώ οι εντολές, χθες, Δευτέρα. ΔΕΗ: Σε «ισχυρά χέρια» –ήδη μετόχου–το χθεσινό πακέτο των 385 χιλ. στα 11,29 ευρώ (στις 10.49’). Στο 1,60 (6,56%) η μετοχή της ΚΛΜ/
Properties. Και μιας και γίνεται λόγος για τον κλάδο, αύριο σημαίνει το «κουδούνι» για την εισαγωγή της Noval Property. Με αγοραστές και σε Premia
Ideal
Στο Μόντε Κάρλο βρίσκεται ο Ευτύχιος Βασιλάκης, μαζί με περισσότερους από 60 επιχειρηματίες από όλο τον κόσμο, διεκδικώντας τον τίτλο του “ΕΥ World Entrepreneur Of The Year” της ΕΥ. ■■
Intracom
(1,22),
Holdings (6,01), Intralot (1,17), Lavipharm (0,925).
Issuu converts static files into: digital portfolios, online yearbooks, online catalogs, digital photo albums and more. Sign up and create your flipbook.