Page 1

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.516 / ΤΡΙΤΗ 24.06.2014

4

ΑΘΗΝΑΪΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ

ΑΥΞΑΝΕΙ ΤΖΙΡΟ ΣΥΝΕΧΙΖΟΝΤΑΣ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

9

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ ΤΡΑΠΕΖΕΣ-MOODY’S, ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ

10

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΕΘΝΙΚΗ, ΔΕΗ, ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ

ΤΕΛΟΣ ΕΞΑΜΗΝΟΥ: ΩΡΑ ΓΙΑ «ΚΑΛΛΩΠΙΣΜΟ» ΤΩΝ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΝ; Με κέρδη 2,77%, πάνω από τα επίπεδα των 1.300 μονάδων, αλλά με αισθητή πτώση της αξίας των συναλλαγών, έκλεισε η χρηματιστηριακή αγορά την περασμένη εβδομάδα.

Η

διόρθωση της αγοράς φαίνεται ότι ολοκληρώθηκε στην περιοχή των 1.250 μονάδων (επιβεβαιώνοντας πλήρως τις εκτιμήσεις της στήλης της περασμένης εβδομάδας), με την αγορά να γυρίζει θετικά και με τη βοήθεια του καλού κλίματος που επικράτησε στις διεθνείς αγορές, με αρκετούς δείκτες να καταγράφουν ιστορικά υψηλά. Αφορμή για τη διόρθωση είχε δώσει η έκθεση του ΔΝΤ η οποία ήταν αρνητική για τις τράπεζες, καθώς προσδιόριζε κεφαλαιακό έλλειμμα 6 δισ. ευρώ, ενώ και οι τζίροι υποχώρησαν αισθητά, γεγονός που αποτυπώνει ότι η αγορά έχασε τη δυναμική της. Τις προηγούμενες ημέρες σημειώθηκε μια απροσδόκητη εξέλιξη, με τη μορφή της απειλής της πρωτεύουσας του Ιράκ από φανατικούς μουσουλμάνους, ωθώντας την τιμή του πετρελαίου στα ύψη εν μέσω ύφεσης (στην Ευρώπη κυρίως), καθώς επανέφερε κλίμα γεωπολιτικής αστάθειας. Οι αγορές, ωστόσο, συνηθισμένες από τη συνεχιζόμενη ουκρανική κρίση αντιμετώπισαν με ψυχραιμία τις εξελίξεις. Με ανάλογη ψυχραιμία, χωρίς την αναζωπύρωση του πολιτικού κινδύνου, αντιμετωπίστηκαν και οι ενδοκυβερνητικές τριβές, καθώς γίνεται αντιληπτό ότι οι προσδοκίες για αλλαγή του μείγματος οικονομικής πολιτικής δεν αφορούν την τρέχουσα χρήση. Την ίδια ώρα συνεχίζονται οι θετικές εκθέσεις των ξένων

επενδυτικών οίκων για την ελληνική αγορά και τις ελληνικές μετοχές, ενώ υψηλό ήταν το ενδιαφέρον των ξένων που εκδηλώθηκε στο roadshow της ΕΧΑΕ στη Νέα Υόρκη, στο οποίο καταγράφηκε συμμετοχή 81 funds και 160 αναλυτών, ενώ έγιναν 543 συναντήσεις με τους εκπροσώπους των ελληνικών εισηγμένων εταιρειών. Όπως επισημαίνουν οι αναλυτές, ο ανοδικός στόχος για την αγορά παραμένουν οι 1.350 και υψηλότερα οι 1.380 μονάδες, ο οποίος όμως για να επιτευχθεί απαιτεί εκ νέου σημαντική αύξηση του όγκου των συναλλαγών, η αξία των οποίων την εβδομάδα αυτή υποχώρησε αισθητά. Ο στόχος για νέα κορυφή του Γενικού Δείκτη του ελληνικού χρηματιστηρίου είναι εφικτός μέσα στο καλοκαίρι, παρά τα όποια προβλήματα εμφανίζονται στο προσκήνιο. Η Ελλάδα πλέον είναι προσφιλής χώρα για επενδύσεις στους ξένους. Ο Γενικός Δείκτης μπορεί να κυμανθεί σε ένα εύρος 1.270 έως 1.300 μονάδων πριν επιχειρήσει την προσέγγιση τον υψηλών στις 1.380 μονάδες. Ο δείκτης των τραπεζών κράτησε τη στήριξη των 177 μονάδων και πρέπει να υπερβεί τις 183 μονάδες για να κινηθεί προς τις 200 μονάδες. Με ιδιαίτερο ενδιαφέρον αναμένεται η τρέχουσα εβδομάδα, καθώς λήγει το πρώτο εξάμηνο και ίσως εκδηλωθεί προσπάθεια βελτίωσης της εικόνας των αποτιμήσεων των επενδυτικών χαρτοφυλακίων. ΧW


ΧΡΗΜΑ

τ.516/ ΤΡΙΤΗ 24.06.2014

WEEK

2

Η ΚΙΝΑ, Η JP MORGAN ΚΑΙ Η ΝΕΑ ΕΞΟΔΟΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Όλα είναι σχεδόν έτοιμα για την έκδοση 7ετούς ομολόγου από 3 έως 5 δισ., και τα ταξίδια των στελεχών του ΟΔΔΗΧ για να συναντήσουν επενδυτές αποδίδουν καρπούς, ενώ η JP Morgan θα έχει και πάλι καταλυτικό ρόλο στο να προσελκύσει κεφάλαια.

Σ

την Ελλάδα θα βρίσκεται στις αρχές Ιουλίου ο επικεφαλής της JP Morgan, J. Dimon. Ο ελληνικής καταγωγής κορυφαίος τραπεζίτης έπαιξε καταλυτικό ρόλο στην έκδοση 5ετούς ομολόγου της Ελλάδας στις 10 Απριλίου 2014, στηρίζοντας σθεναρά τον Έλληνα πρωθυπουργό και την προσπάθειά του να αναστρέψει την πορεία της οικονομίας. Οι επαφές του Dimon στην Ελλάδα θα εστιαστούν στην έκδοση νέου ελληνικού ομολόγου και την αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους που θα εξεταστεί τους επόμενους μήνες. Την ίδια ώρα, η βαριά σφραγίδα μίας από τις ταχύτερα αναπτυσσόμενες οικονομίες του πλανήτη μπήκε στα ελληνικά ομόλογα και στις προσπάθειες της Ελλάδας να επανέλθει ως «κανονική» χώρα στις αγορές, να διατηρήσει τη σταθερότητά της και να βγει οριστικά από την κρίση χρέους. Η επίσκεψη του Κινέζου πρωθυπουργού Λι Κετσιάνγκ στην Αθήνα και οι δηλώσεις του ότι η Κίνα εμπιστεύεται και θα αγοράσει ομόλογα όταν η Ελλάδα αποφασίσει να τα εκδώσει έχει μεγάλη σημασία, παραμονές της έναρξης διαπραγμάτευσης του ελληνικού χρέους. Οι δηλώσεις στήριξης και η ψήφος εμπιστοσύνης του πρωθυπουργού της Κίνας προς την Ελλάδα προβάλλουν μια αισιόδοξη εικόνα προς τις αγορές. Η δήλωση για τα ελληνικά ομόλογα δεν έρχεται

τυχαία και αποτελεί μια κίνηση στρατηγικής σημασίας, την οποία αναπαράγουν ήδη τα μεγαλύτερα οικονομικά μέσα. Η ξεκάθαρη δημόσια δέσμευση του κ. Λι ότι «ποτέ δεν έχουμε εγκαταλείψει την ελληνική αγορά ομολόγου αλλά αυξάνουμε την αγορά μας» κάνει την ελληνική πλευρά να μιλά για «ψήφο εμπιστοσύνης» της Κίνας προς την Ελλάδα, στο πλαίσιο της στρατηγικής σχέσης, που όπως ανέφερε ανώτατη κυβερνητική πηγή αναπτύσσεται μεταξύ των δύο χωρών. ΜΕΓΑΛΟΕΠΕΝΔΥΤΕΣ ΣΤΡΕΦΟΝΤΑΙ ΣΤΑ ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ Την ίδια ώρα οι μεγαλύτεροι επενδυτές του κόσμου εμπιστεύονται τα ελληνικά κρατικά ομόλογα. Η μεγάλη χρηματοπιστωτική εταιρεία Prudential Financial, που διαχειρίζεται ενεργητικό μεγαλύτερο από 1 τρισ. δολ., είχε στο χαρτοφυλάκιό της ελληνικά 5ετή ομόλογα αξίας 9 εκατ. δολαρίων. Η εταιρεία διαχείρισης ενεργητικού Jupiter Asset Management αυξάνει τις θέσεις της σε ελληνικούς τίτλους από τον Οκτώβριο, ενώ η εταιρεία Fidelity Worldwide Investment δήλωσε ότι κτίζει σταθερά μεγαλύτερες θέσεις το τελευταίο εξάμηνο. Οι συγκεκριμένοι επενδυτές έχουν προστεθεί στις γραμμές άλλων επενδυτών -όπως των εταιρειών Invesco, BlackRock και Legal & General Investment Management- που κατέχουν ελληνικό χρέος. ΧW


ΧΡΗΜΑ

τ.516/ ΤΡΙΤΗ 24.06.2014

WEEK

4

ΑΘΗΝΑΪΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ

ΑΥΞΑΝΕΙ ΤΖΙΡΟ ΚΑΙ ΣΥΝΕΧΙΖΕΙ ΤΙΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ Το 2013 εμφάνισε αύξηση εξαγωγών κατά 9%, 43% αύξηση πωλήσεων του νερού ΙΟΛΗ και 46% ανάπτυξη όγκου της μπίρας ΑΛΦΑ ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Με συνολικές πωλήσεις που ανήλθαν σε 315 εκατομμύρια ευρώ, η εταιρία πέτυχε συνολική ανάπτυξη του όγκου πωλήσεων κατά 1,8% και κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) 32,3 εκατομμυρίων ευρώ.

Μ

ε πράξεις και ξεκάθαρη στρατηγική για το μέλλον συνεχίζει η Αθηναϊκή Ζυθοποιία να στηρίζει χιλιάδες θέσεις εργασίας, να αναπτύσσει καινοτομίες και να πραγματοποιεί σημαντικές επενδύσεις στην Ελλάδα. Παράλληλα, βρίσκεται στην κορυφή της εταιρικής υπευθυνότητας, καθώς έγινε η πρώτη και μόνη εταιρία στη χώρα που κατέκτησε την ανώτατη, διαμαντένια διάκριση στον Εθνικό Δείκτη Εταιρικής Ευθύνης, CR Index, για τις επιδόσεις της στην κοινωνία, στην αγορά, στο περιβάλλον και απέναντι στους εργαζομένους της. Η Αθηναϊκή Ζυθοποιία αποδεικνύει με πράξεις ότι είναι μια υγιής και βιώσιμη επιχείρηση. Με συνολικές πωλήσεις που ανήλθαν σε 315 εκατομμύρια ευρώ, η εταιρία πέτυχε συνολική ανάπτυξη του όγκου πωλήσεων κατά 1,8% και κέρδη προ φόρων τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) 32,3 εκατομμυρίων ευρώ. Τα παραπάνω αποτελέσματα απεικονίζουν την αύξηση των εξαγωγών της κατά 9%, την ανάπτυξη του όγκου πωλήσεων του νερού ΙΟΛΗ κατά 43% και της μπίρας ΑΛΦΑ κατά 46%. Την ίδια περίοδο, η εταιρία πραγματοποίησε σημαντικές επενδύσεις 15 εκατομμυρίων ευρώ για την ενίσχυση του χαρτοφυλακίου της, τον εκσυγχρονισμό των μονάδων της, την αγορά και τοποθέτηση «πράσινων» παγίων και την ενίσχυση της ασφάλειας στους χώρους εργασίας. Οι ζημίες, αντί κερδών, που εμφάνισε η εταιρία στον ισολογισμό της είναι αποτέλεσμα της στρατηγικής της απόφασης να επιλέξει την άμεση και άπαξ απόσβεση του κόστους που προέκυψε από τις αλλαγές που πραγματοποίησε στον τρόπο λειτουργίας της, προκειμένου να διασφαλίσει το υγιές και βιώσιμο μέλλον της στην ελληνική αγορά. Την ίδια στιγμή, δικαιώνεται η στρατηγική

απόφαση της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας να επιλέγει ελληνικό κριθάρι για τις μπίρες της. Έξι χρόνια μετά την έναρξη του μεγαλύτερου στην Ελλάδα Προγράμματος Συμβολαιακής Καλλιέργειας, με τη συμμετοχή 3.000 παραγωγών, φέτος αναμένεται να καλυφθεί το 100% των αναγκών παραγωγής της εταιρίας από το κριθάρι της ελληνικής γης. Η Αθηναϊκή Ζυθοποιία μένει πιστή στη δέσμευσή της για υπεύθυνη επιχειρηματικότητα, καθώς βελτιώνει σταθερά τις επιδόσεις της στη βιώσιμη ανάπτυξη, ανταποδίδοντας στην κοινωνία και στους καταναλωτές της την εμπιστοσύνη που της δείχνουν τόσα χρόνια. Προχωρά με στρατηγική και μετρήσιμους στόχους, στηρίζει ενεργά τους εργαζομένους της, την κοινωνία και το περιβάλλον, ενώ λειτουργεί υπεύθυνα στην αγορά. Ακούει και λαμβάνει υπόψη της απόψεις των συνεργατών, πελατών, προμηθευτών και εργαζομένων της, αξιολογεί τα ρίσκα και τις ευκαιρίες πριν κάνει οποιαδήποτε ενέργεια και μετρά τον αντίκτυπό της. Η Αθηναϊκή Ζυθοποιία με πράξεις στοχεύει στην ανάπτυξη της εγχώριας κατηγορίας της μπίρας. Από το 2013 έχει λανσάρει 6 νέα προϊόντα και ανοίξει 2 νέες κατηγορίες κατανάλωσης, ενώ επενδύει σε νέες περιστάσεις κατανάλωσης και ανανεώνει τις συσκευασίες της. Με πρωταγωνιστές προϊόντα όπως η πρώτη μπίρα στην Ελλάδα με 0,0% αλκοόλ, Amstel Free, η Amstel Radler, που συνδυάζει τη γεύση της Amstel με τη φρεσκάδα του χυμού ελληνικών λεμονιών, η νέα ελληνική σταρένια μπίρα, ΑΛΦΑ Weiss, η πρώτη επώνυμη lager με 7% αλκοόλ, ΑΛΦΑ STRONG, αλλά και η μοναστηριακή βελγική μπίρα Affligem με παράδοση 1.000 ετών, η εταιρία αναδεικνύει την καινοτομία σε μοχλό ανάπτυξης για την επόμενη τριετία, με στόχο να φτάσει σε ποσοστό το 15% του τζίρου της. ΧW


ΧΡΗΜΑ

τ.516/ ΤΡΙΤΗ 24.06.2014

WEEK

6

ΔΩΔΩΝΗ

ΒΕΛΤΙΩΣΗ ΜΕΓΕΘΩΝ ΤΟ 2013 Η αλλαγή της διοίκησης στην ελληνική γαλακτοβιομηχανία παρουσιάζει ήδη τα πρώτα θετικά αποτελέσματα ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Οι μέτοχοι συζητούν επί του παρόντος, την περαιτέρω ανάπτυξη της Εταιρείας, συμπεριλαμβανομένης, εάν κριθεί αναγκαία, κάθε πιθανής αύξησης μετοχικού κεφαλαίου για την υποστήριξη των επενδύσεων της Εταιρείας.

Τ

ο 2013, η εταιρεία κατάφερε να σταματήσει την πτωτική τάση πωλήσεων της τελευταίας τετραετίας και πραγματοποίησε έσοδα τάξεως 83,1 εκ. ευρώ. Κατά τη διάρκεια του προηγούμενου έτους, τέθηκαν σε εφαρμογή διάφορα προγράμματα βελτίωσης αποδοτικότητας, των οποίων τα πρώτα αποτελέσματα συνετέλεσαν στην ενίσχυση του μικτού περιθωρίου κέρδους από 15,4% σε 18,1%, ενώ τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν από 0,5 εκ. ευρώ το 2012 σε 1,2 εκ. ευρώ το 2013. Ο Διευθύνων Σύμβουλος και Εκτελεστικό Μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου της ΔΩΔΩΝΗ, κ. Tom Seepers, σημείωσε τα ακόλουθα: «Μετά την αλλαγή στο διοικητικό καθεστώς της εταιρείας το 2012, η διοίκηση έχει εφαρμόσει μια σειρά από πρωτοβουλίες βελτίωσης, ώστε να αυξηθεί η ανταγωνιστικότητα της ΔΩΔΩΝΗ. Είμαστε πολύ ικανοποιημένοι που οι κινήσεις αυτές έχουν αρχίσει να αποδίδουν καρπούς και αναμένουμε ότι η εταιρεία μας καθώς και όλα τα ενδιαφερόμενα μέρη - μέτοχοι θα επωφεληθούν κατά τα επόμενα χρόνια, από περαιτέρω βελτιωμένα αποτελέσματα. Η Εταιρεία εκτελεί διάφορα επενδυτικά προγράμματα και οι κάτοχοι του πλειοψηφικού πακέτου μετοχών SI Capital Partners «SI CP» είναι ιδιαίτερα ικανοποιημένοι με την επένδυσή τους στη ΔΩΔΩΝΗ, καθώς, παρά τις συνεχιζόμενες δύσκολες συνθήκες αγοράς στην Ελλάδα, έχουν παρατηρήσει κάποια πρώτα σημάδια βελτίωσης του γενικότερου επιχειρηματικού κλίματος στη χώρα και παραμένουν σίγουροι για την ύπαρξη

περαιτέρω προοπτικών ανάπτυξης της ΔΩΔΩΝΗ. Οι μέτοχοι συζητούν επί του παρόντος, την περαιτέρω ανάπτυξη της Εταιρείας, συμπεριλαμβανομένης, εάν κριθεί αναγκαία, κάθε πιθανής αύξησης μετοχικού κεφαλαίου για την υποστήριξη των επενδύσεων της Εταιρείας.» ΛΙΓΑ ΛΟΓΙΑ ΓΙΑ ΤΗ ΔΩΔΩΝΗ Η ΔΩΔΩΝΗ Α.Ε ιδρύθηκε το 1963 από την ΑΤΕ και τις Ενώσεις Αγροτικών συνεταιρισμών της Ηπείρου. Από το Νοέμβριο του 2012 και μετά από ανοιχτό διεθνή διαγωνισμό, το πλειοψηφικό πακέτο των μετοχών της πρώην Α.Τ.Ε. μεταβιβάστηκε στην Strategic Initiatives, η οποία είναι διεθνής επενδυτική εταιρία. Η εταιρεία έχει έδρα τα Ιωάννινα και παράγει γαλακτοκομικά και τυροκομικά προϊόντα με γάλα που συλλέγεται από 5.000 περίπου παραγωγούς–κτηνοτρόφους αποκλειστικά από την περιοχή της Ηπείρου. Τα προϊόντα της εταιρείας εξάγονται σε 35 χώρες του κόσμου. Η ΔΩΔΩΝΗ είναι η κορυφαία εταιρεία στην παραγωγή φέτας στην Ελλάδα και η φημισμένη φέτα της παράγεται από 100% γάλα που προμηθεύεται και επεξεργάζεται, καθημερινά, από τους τοπικούς παραγωγούς της Ηπείρου. Η ΔΩΔΩΝΗ διαθέτει 9 κατηγορίες γαλακτοκομικών και τυροκομικών προϊόντων, με 80 ξεχωριστά προϊόντα. Εξαιρετικής ποιότητας προϊόντα ΔΩΔΩΝΗ, όπως η πασίγνωστη φέτα, το φρέσκο γάλα, το γιαούρτι, τα σκληρά αγελαδινά τυριά, το γαλοτύρι, το βούτυρο κ.ά. περιλαμβάνονται στην ευρεία γκάμα φρέσκων προϊόντων της εταιρείας. ΧW


Το ηλεκτρονικό σας

"παράθυρο" στο χώρο της Υγείας!

an

property


ΧΡΗΜΑ

τ.516/ ΤΡΙΤΗ 24.06.2014

WEEK

8

PROFILE

ΑΝΟΔΙΚΗ ΠΟΡΕΙΑ ΣΤΟ ΤΡΙΜΗΝΟ Σε ενοποιημένο επίπεδο, ο κύκλος εργασιών του ομίλου παρουσίασε μικρή άνοδο διαμορφούμενος στα €2,08 εκατ. από €2,03 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2013. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

O όμιλος εμφανίζει ισχυρές ταμειακές ροές και διατηρεί υψηλά διαθέσιμα ενώ μείωσε περαιτέρω το δανεισμό σε σχέση με την 31/12/2013. Επιπροσθέτως, τα ίδια κεφάλαια αυξήθηκαν σε €15,19 εκατ., έναντι €15,07 εκατ. στις 31/12/2013 και €14,56 εκατ. στις 31/3/2013.

Μ

ε ενισχυμένα τα βασικά μεγέθη του έκλεισε το πρώτο τρίμηνο του 2014 ο όμιλος PROFILE, συνέπεια της εξωστρεφούς πολιτικής του, της ανάπτυξης νέων λύσεων και της ενίσχυσης της επενδυτικής του στρατηγικής. Ο όμιλος εμφανίζει αισθητά βελτιωμένο EBITDA, σημαντικά διαθέσιμα και αυξημένα κέρδη, σε σύγκριση με το αντίστοιχο διάστημα πέρυσι. Σε ενοποιημένο επίπεδο, ο κύκλος εργασιών του ομίλου παρουσίασε μικρή άνοδο διαμορφούμενος στα €2,08 εκατ. από €2,03 εκατ. το α’ τρίμηνο του 2013. Τα κέρδη προ Αποσβέσεων, Τόκων και Φόρων (EBITDA) διαμορφώθηκαν σε €665 χιλ. από €551 χιλ. το α’ τρίμηνο πέρυσι, εμφανίζοντας αύξηση της τάξεως του 20,6%. Το περιθώριο EBITDA ανήλθε σε 32%, έναντι 27% το α’ τρίμηνο πέρυσι και 30% για το σύνολο του 2013. Η θετική αυτή εξέλιξη οφείλεται στη διατήρηση του περιθωρίου μεικτού κέρδους σε ποσοστό άνω του 40% και στη μείωση των λειτουργικών εξόδων. Τα κέρδη προ φόρων ανήλθαν σε €151 χιλ., από €96 χιλ. το α’ τρίμηνο του 2013 (αύξηση 58%) και τα κέρδη μετά φόρων και δικαιωμάτων μειοψηφίας ανήλθαν στις €134 χιλ. από €106 χιλ. το α’ τρίμηνο του 2013 (αύξηση 27%). O όμιλος εμφανίζει ισχυρές ταμειακές ροές και διατηρεί υψηλά διαθέσιμα ενώ μείωσε περαιτέρω το δανεισμό σε σχέση με την 31/12/2013. Επιπροσθέτως, τα ίδια κεφάλαια αυξήθηκαν σε €15,19 εκατ., έναντι €15,07 εκατ. στις 31/12/2013 και €14,56 εκατ. στις 31/3/2013. Συνεπώς, ο δείκτης ξένων προς ίδια κεφάλαια εμφάνισε αξιοσημείωτη κάμψη σε 0,72x, έναντι 0,87x το αντίστοιχο διάστημα του 2013, ενώ ο δείκτης γενικής ρευστότητας ξεπέρασε το 1,53x αναδεικνύοντας την οικονομική ευρωστία του ομίλου. Σε επίπεδο μητρικής, ο κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα €2,04 εκατ., ενώ το EBITDA

διαμορφώθηκε στα €798 χιλ. και τα κέρδη μετά φόρων σε €279 χιλ. για το α’ τρίμηνο του 2014. Στα μεγέθη του τριμήνου αποτυπώνεται η αποτελεσματικότητα των επενδύσεων του ομίλου σε νέα προϊόντα και εφαρμογές που προσφέρουν υψηλή προστιθέμενη αξία, (όπως η νέα έκδοση του IMSplus, η εξελιγμένη πλατφόρμα του FMS. next, το Mobius Wealth κ.ά.), καθώς και η αυξημένη πρόσκτηση νέων πελατών στον τομέα του χρηματοοικονομικού λογισμικού. Ο όμιλος ενδυναμώνει περαιτέρω την παρουσία του στις χώρες του εξωτερικού (μεταξύ άλλων στις Μ. Βρετανία, Ελβετία, Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα και Σιγκαπούρη), ενισχύοντας τις εργασίες του με εξειδικευμένο προσωπικό, υποστηρικτικές δράσεις προώθησης των λύσεων του και νέες συνεργασίες αντιπροσώπευσης. Δεδομένης της μέχρι τώρα επιτυχίας των σχεδιασμών της, η διοίκηση της PROFILE, είναι αισιόδοξη για την επίτευξη των στόχων της, με επίκεντρο την σημαντική αύξηση των μεγεθών εντός της 3ετίας, μέσω νέων επενδύσεων και ενίσχυσης του δικτύου συνεργατών στις διεθνείς αγορές. Για την PROFILE: Η PROFILE Α.Ε. παρέχει ολοκληρωμένες λύσεις πληροφορικής στο χρηματοοικονομικό και ευρύτερο επιχειρηματικό χώρο του Ιδιωτικού και Δημοσίου τομέα, με γραφεία σε Αθήνα, Γενεύη, Λευκωσία, Λονδίνο, Ντουμπάι και Σιγκαπούρη, καθώς και με συνεργασίες στην Ευρώπη, Μέση Ανατολή-Ασία και Βόρεια Αφρική. H PROFILE καλύπτει ολοκληρωμένα τις ανάγκες των οργανισμών σε χρηματοοικονομικές (Financial Solutions) και επιχειρησιακές (Business Solutions) λύσεις λογισμικού τόσο μέσω των ιδίων συστημάτων που αναπτύσσει όσο και μέσω διεθνών συνεργασιών. ΧW


ΧΡΗΜΑ

9

τ.516/ ΤΡΙΤΗ 24.06.2014

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA ΤΡΑΠΕΖΕΣ-MOODY’S <

>

Με δύο ξεχωριστές αναλύσεις στο εβδομαδιαίο της report ο οίκος αξιολόγησης Moody’s χαρακτηρίζει ως “credit positive” για την Ελλάδα την υπέρ το δέον επίτευξη των δημοσιονομικών στόχων, και για τις ελληνικές τράπεζες τη μείωση της εξάρτησής τους από την ΕΚΤ. Αναφορικά με τις τράπεζες η Moody’s στέκεται στη σημαντική μείωση της εξάρτησής τους από τη χρηματοδότηση της Κεντρικής Τράπεζας, με μηδενισμό της ρευστότητας που αντλούσαν από το πρόγραμμα ELA και τη μείωση της χρηματοδότησης από την ΕΚΤ. Επικαλείται δε τα στοιχεία της ΤτΕ που δείχνουν ότι η χρηματοδότηση από την ΕΚΤ και την Τράπεζα της Ελλάδος μειώθηκε σε 50,7 δισ. τον Μάιο του 2014, παρουσιάζοντας μείωση 18,2% από τον Απρίλιο και 40,6% από τον Μάιο του 2013. Κατά τη Moody’s το προφίλ χρηματοδότησης των ελληνικών τραπεζών θα βελτιωθεί σταδιακά τα επόμενα δύο χρόνια. Επίσης περιμένει το τραπεζικό σύστημα ως σύνολο να καταγράψει ζημιές και φέτος λόγω του υψηλού ποσοστού των «κόκκινων» δανείων.

>

EUROBANK <

Η έκδοση του ομολόγου ύψους 500 εκατ. της Eurobank, με διάρκεια 4 ετών και τοκομερίδιο 4,25%, ήταν ιδιαίτερα επιτυχημένη και υπερκαλύφθηκε περισσότερο από δύο φορές, συγκεντρώνοντας εντολές ύψους 1,1 δισ. Καταγράφηκε σημαντικό ενδιαφέρον και από μακροπρόθεσμα επενδυτικά κεφάλαια, γεγονός που δείχνει τη σταδιακή επιστροφή επενδυτών όλων των κατηγοριών στην ελληνική αγορά. Η έκδοση επιβεβαιώνει το ενδιαφέρον της διεθνούς επενδυτικής κοινότητας για τη Eurobank, όπως είχε ήδη εκδηλωθεί με την πρόσφατη επιτυχημένη αύξηση κεφαλαίου ύψους 2,9 δισ., που οδήγησε στην επιστροφή της τράπεζας στον ιδιωτικό τομέα με πλειοψηφικό μερίδιο.

>

ΤΕΡΝΑ ΕΝΕΡΓΕΙΑΚΗ <

Σούπερ deal με τους Κινέζους. Συμφωνία συνεργασίας με τις κινεζικές εταιρείες Sinohydro Corporation και Industrial & Commercial Bank of China (ICBC) υπέγραψε η Τέρνα Ενεργειακή, η οποία θα δώσει τη δυνατότητα στον όμιλο να αναπτύξει τα επενδυτικά του πλάνα από το χρηματοοικονομικό επίπεδο (όπου η κινεζική πλευρά είναι διατεθειμένη να τοποθετήσει υψηλά κεφάλαια σε project) μέχρι το επίπεδο τεχνογνωσίας, στο οποίο ήδη η Τέρνα Ενεργειακή διαθέτει πρωταγωνιστικό ρόλο. Η συμφωνία προβλέπει τη συνεργασία των τριών εταιρειών για την υλοποίηση επενδύσεων στον τομέα των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας στην Ελλάδα, με προτεραιότητα στο υβριδικό έργο «Αμάρι» στην Κρήτη. Η Sinohydro Corporation είναι η μεγαλύτερη εταιρεία κατασκευής υδροηλεκτρικών έργων στον κόσμο, ενώ η ICBC αποτελεί μία από τις μεγαλύτερες τράπεζες σε παγκόσμιο επίπεδο.

>

ΕΘΝΙΚΗ ΠΑΝΓΑΙΑ <

Έως το τέλος του έτους αναμένεται να έχει ολοκληρωθεί η διαδικασία αύξησης μετοχικού κεφαλαίου της Εθνικής Πανγαία, με στόχο την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο Αθηνών. Η Invel, η νέα διοίκηση της Eθνικής Πανγαία, εκτιμά ότι μέσω της αύξησης του μετοχικού της κεφαλαίου θα αντλήσει ρευστότητα 1 δισ., λόγω και των ποιοτικών χαρακτηριστικών του χαρτοφυλακίου ακινήτων, αξίας 930,8 εκατομμυρίων.

Στα Ενδότερα του Χ.Α > Τ  ην επανεξέταση του νέου φόρου υπεραξίας ζητά η Τρόικα, καθώς ανακάλυψε «τρύπα» στην εφαρμογή του και πιέζει να καταργηθεί η απαλλαγή από τον φόρο των κερδών από αμοιβαία κεφάλαια. Η Τρόικα πιέζει την κυβέρνηση να προστεθεί διάταξη ώστε να φορολογούνται με συντελεστή 15% τα κέρδη από μερίδια σε αμοιβαία κεφάλαια, όπως ισχύει για μετοχές, ομόλογα, μεταβιβάσεις επιχειρήσεων κ.λπ. > « Τέλος εποχής», έπειτα από περίπου τρεις δεκαετίες, για το Τ+3 όσον αφορά στον διακανονισμό συναλλαγών του Χ.Α. Από τη Δευτέρα 6 Οκτωβρίου 2014 ο κύκλος διακανονισμού των συναλλαγών όλων των εισηγμένων αξιών που διαπραγματεύονται στην οργανωμένη Αγορά Αξιών και στην Εναλλακτική Αγορά θα μεταβεί στο Τ+2 (ολοκλήρωση διακανονισμού εντός δύο εργάσιμων ημερών μετά από την κατάρτιση συναλλαγής) από το σημερινό Τ+3. Η μείωση της χρονικής περιόδου που απαιτείται για τον διακανονισμό θα σημάνει λιγότερα δεσμευμένα κεφάλαια και κατά συνέπεια αύξηση της ρευστότητας της αγοράς. > Τ  ην επιστροφή κεφαλαίου 0,75 ευρώ ανά μετοχή, την έκδοση ομολόγου έως 250 εκατ. ευρώ και την αγορά ιδίων μετοχών αποφάσισε η Γενική Συνέλευση της Folli Follie Group. > Μ  ετά από αρκετό καιρό φαίνεται ότι θα έχουμε δημόσια εγγραφή, μέσα στον Ιούλιο. Η Ελληνική Τεχνοδομική-Άνεμος, θυγατρική του Eλλάκτορα, ετοιμάζεται να εισαχθεί στο Χ.Α.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ CEO ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr


ΧΡΗΜΑ

10

τ.516/ ΤΡΙΤΗ 24.06.2014

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εκτιμήσεις ότι οι ελληνικές τράπεζες θα μπορούσαν να χρειαστούν από 2 έως 5 δισ. ευρώ διατυπώνουν τραπεζικά στελέχη ενόψει των stress test της ΕΚΤ. Οι ανησυχίες εδράζονται στη μεθοδολογία στατικότητας που περιλαμβάνουν καθώς και στον τρόπο αποτίμησης των επιχειρηματικών δανείων που θα είναι πανομοιότυπος σε όλη την Ευρώπη. Θετικό στοιχείο για τις ελληνικές τράπεζες είναι το ότι στα κεφάλαια θα συμπεριληφθούν και τα 4,5 δισ. της αναβαλλόμενης φορολογίας, εκ των οποίων τα 2 δισ. αφορούν τη Eurobank. Τον κώδωνα του κινδύνου για την «απειλή» της «ωρολογιακής βόμβας» των μη εξυπηρετούμενων δανείων (NPLs) έκρουσε το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, προτρέποντας τις ελληνικές τράπεζες να λάβουν επιπρόσθετες προβλέψεις. Οι εκτιμήσεις της αγοράς κάνουν λόγο για «κόκκινα» δάνεια ύψους 75 δισ., ενώ το ΔΝΤ κάνει λόγο για επιπρόσθετες κεφαλαιακές ανάγκες έως και 6 δισ. στο ακραία δυσμενές σενάριο και τοποθετεί συνολικά τα NPLs και τα αναδιαρθρωμένα δάνεια στο 40% του συνόλου των δανείων στο τέλος του 2013, ήτοι στα 86,7 δισεκατομμύρια.

ΕΘΝΙΚΗ Η μετοχή της Εθνικής είναι σε καλή θέση για να επωφεληθεί από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, τη στιγμή που παράγει υγιή κερδοφορία στη Νοτιοανατολική Ευρώπη και την Τουρκία, υπογραμμίζει σε ανάλυσή του το Barrons.

Η μετοχή θα μπορούσε να ενισχυθεί κατά περίπου 20% στους επόμενους 12 μήνες, σημειώνει το περιοδικό στην ηλεκτρονική του έκδοση. Υπενθυμίζει τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών, που δίνουν τιμή-στόχο στα 4,54 δολ. από τρέχουσα τιμή στα 3,83 δολ. για το δικαίωμα της Εθνικής, που διαπραγματεύεται στη Wall Street. Η Εθνική διαπραγματεύεται σε επίπεδα 1,2 φορές τη λογιστική της αξία, στις 26 φορές επί των εκτιμώμενων κερδών του 2014 και στις 12 φορές επί της εκτιμώμενης κερδοφορίας του 2015, σημειώνει το Barrons.

ΕΘΝΙΚΗ-WARRANTS Εντολές άσκησης των τίτλων παραστατικών δικαιωμάτων κτήσης μετοχών (warrants) της Εθνικής μπορούν να δίνουν οι επενδυτές. Η σχετική διαδικασία θα διαρκέσει έως και τις 26 Ιουνίου 2014, ημέρα που θα γίνει η δεύτερη άσκηση των warrants. Ο κάθε κάτοχος warrant έχει συμφέρον να ασκήσει το δικαίωμά του για την απόκτηση μετοχών αν η τιμή της μετοχής είναι υψηλότερη από την τιμή άσκησης του τίτλου παραστατικών δικαιωμάτων κτήσης μετοχών. Βάσει της τιμής κλεισίματος της μετοχής την Παρασκευή στα 2,86 ευρώ και του warrant στο 0,873 ευρώ, ο κάτοχος του warrant δεν έχει συμφέρον να ασκήσει τα δικαιώματά του. Έτσι, και στη δεύτερη περίοδο άσκησης των τίτλων παραστατικών δικαιωμάτων κτήσης μετοχών της Εθνικής η συμμετοχή των επενδυτών εκτιμάται πως θα είναι ισχνή.

ΔΕΗ Αυξήσεις στο οικιακό τιμολόγιο ηλεκτρικής ενέργειας για το κλιμάκιο κατανάλωσης 0-800 κιλοβατωρών ανά τετράμηνο και μειώσεις στα εμπορικά τιμολόγια έρχονται από την 1η Ιουλίου, σε εφαρμογή των προβλέψεων του Μνημονίου για κατάργηση των εσωτερικών επιδοτήσεων στα τιμολόγια της ΔΕΗ. Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της ΔΕΗ, Αρθούρος Ζερβός, μιλώντας στη γε-

νική συνέλευση, δεν προσδιόρισε το ύψος των αυξομειώσεων στα τιμολόγια, είπε ωστόσο ότι το χρηματικό αποτέλεσμα για τη ΔΕΗ θα είναι ουδέτερο.

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑΚΕΣ Οι πιο επιτυχημένες χρηματιστηριακές της ελληνικής αγοράς, σύμφωνα με έρευνα της Thomson Extel, είναι η Eurobank Equities, στην πρώτη θέση, με δεύτερη την Επενδυτική Τράπεζα της Ελλάδος και τρίτη την Εθνική Χρηματιστηριακή. Τη δεκάδα συμπληρώνουν οι Pantelakis Securities, Mirabaud Securities, Eurobank Ergasias, Beta Securities, Piraeus Securities, HSBC και Alpha Finance. Σε επίπεδο αναλυτών, για τρίτη συνεχόμενη χρονιά, την πρώτη θέση καταλαμβάνει αναλυτής της Eurobank, ο Σταμάτης Δραζιώτης.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Alpha Bank, Πειραιώς, Εθνική, Eurobank, Attica ΕΝΕΡΓΕΙΑ ΕΛ.ΠΕ., Motor Oil ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ

Χρήμα Week #516  
Read more
Read more
Similar to
Popular now
Just for you