ΧΡΗΜΑ Week #395

ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.395 / ΤΡΙΤΗ 08.11.2011

4

ΕΝΩΣΗ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ ΠΤΩΣΗ ΕΚΡΟΩΝ 34% ΣΤΟ 3o 3ΜΗΝΟ

6

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑ

ΟΠΑΠ, ΚΥΠΡΟΥ, ΤΕΓΟΠΟΥΛΟΣ

8

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΜΕΤΟΧΕΣ, ΤΡΑΠΕΖΕΣ, ΤΙΤΑΝ

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ

EΡΧΕΤΑΙ «ΑΓΡΙΟ» TRADING ΜΕ ΠΟΝΤΑΡΙΣΜΑΤΑ ΥΨΗΛΟΥ ΡΙΣΚΟΥ! Μέσα στο κλίμα αβεβαιότητας που προκαλούν οι πολιτικές εξελίξεις, κάποιοι τολμηροί επενδυτές προχώρησαν την προηγούμενη εβδομάδα σε πονταρίσματα υψηλού ρίσκου, με την προσδοκία για αλλαγή του εγχώριου πολιτικού σκηνικού και φαίνεται να δικαιώνονται, έστω και βραχυπρόθεσμα.

Ο

ι πολιτικές εξελίξεις φαίνεται ότι μπορεί να επιφέρουν κάποια προσωρινή ανακωχή στο πτωτικό κλίμα της αγοράς ή και να οδηγήσουν σε σημαντική άνοδο την αγορά. Όμως παρά την κυβέρνηση εθνικής σωτηρίας, χρηματιστηριακοί αναλυτές εκτιμούν ότι και η αγορά εισέρχεται σε ένα πρωτόγνωρο περιβάλλον και οι πολιτικές εξελίξεις, παράλληλα με τις οικονομικές, θα εξακολουθήσουν να συντηρούν ψηλά τον «πήχη» της νευρικότητας και των διακυμάνσεων στην εγχώρια αγορά. Σύμφωνα με χρηματιστηριακούς αναλυτές, αν οι άμεσες εξελίξεις εκτονώσουν την εικόνα αβεβαιότητας που κυριαρχεί στο πολιτικό επίπεδο, η αγορά θα αργήσει να αποφορτιστεί από τη νευρικότητα και το άγχος που έχει προκληθεί στους εμπλεκομένους, λόγω του πολύμηνου εθισμού της σε καθημερινά ακραία φαινόμενα μεταβλητότητας. Το φόβο αρκετών αναλυτών συντηρεί το γεγονός ότι η αγορά, όπως και η οικονομία, έχουν εισέλθει σε μια τετράμηνη προεκλογική περίοδο. Το πολιτικό και το οικονομικό «τοπίο» είναι πρωτόγνωρο, καθώς η χώρα δεν έχει ξεφύγει εντελώς τον κίνδυνο της χρεωκοπίας. Η μεγαλύτερη μερίδα αναλυτών εκτιμά ότι η αγορά εισέρχεται σε μια περίοδο όπου θα κυριαρχήσει ένα «άγριο» trading με πονταρίσματα υψηλού ρίσκου! Την ίδια ώρα, από την Ασία έως την Αφρική, κυριαρχεί ένα κλίμα έντονης νευρικότητας, με τα βλέμματα των επενδυτών

να είναι στραμμένα στην Ελλάδα, αλλά και την Ιταλία, με την Άνγκελα Μέρκελ να προειδοποιεί ότι η Ευρώπη θα χρειαστεί δέκα χρόνια για να ξεπεράσει την κρίση! Οι θεσμικοί επενδυτές υποδέχονται το τελευταίο δίμηνο του έτους με έντονη την ανησυχία πως οι Ευρωπαίοι ηγέτες δεν θα καταφέρουν να επιλύσουν σύντομα την κρίση χρέους και μείωσαν τις θέσεις τους στις μετοχές στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων 12 μηνών. Την ίδια στιγμή, οι θέσεις των θεσμικών σε ομόλογα εμφανίζονται αυξημένες. Τα μεγαλύτερα, σε διάστημα δεκαετίας, κέρδη των ομολόγων έχουν ωθήσει τις αποδόσεις τους πάνω από αυτές των μετοχών για πρώτη φορά από το 1861! Τα τεχνικά σενάρια Η αγορά παραμένει εξαιρετικά ευμετάβλητη και ο Γενικός Δείκτης παλινδρομεί γύρω από την κρίσιμη περιοχή στήριξης των 750 μονάδων, σημειώνει η Emporiki Bank. Σύμφωνα με το θετικό σενάριο, εάν παραμείνει ο Γενικός Δείκτης Τιμών υψηλότερα των 750 μονάδων, τότε η αγορά μπορεί να κινηθεί ανοδικά προς τις 826 μονάδες και στη συνέχεια προς τις 865 μονάδες. Σύμφωνα με το αρνητικό σενάριο, εάν ο Γενικός Δείκτης Τιμών διασπάσει καθοδικά τις 750 μονάδες, τότε υπάρχει πιθανότητα να υποχωρήσει προς τα χαμηλά έτους, στις 701,31 μονάδες, και χαμηλότερα στις 675 μονάδες. ΧW >

ΧΡΗΜΑ

τ.395/ ΤΡΙΤΗ 08.11.2011

WEEK

2

ΞΕΚΙΝΗΣΕ ΕΝΑ ΙΣΤΟΡΙΚΑ ΚΡΙΣΙΜΟ ΤΕΤΡΑΜΗΝΟ Ικανοποίηση (μέχρι και ενθουσιασμός) επικρατεί στην αγορά μετά τη συμφωνία ΠΑΣΟΚ – ΝΔ για μεταβατική κυβέρνηση ή κυβέρνηση εθνικής σωτηρίας. Όμως, όπως παρατηρούν αρκετοί αναλυτές, αυτό αποτελεί μια πρόσκαιρη μόνο λύση. Και βεβαίως, δεν θα πρέπει να ξεχνάμε ότι η χώρα έχει ήδη εισέλθει ουσιαστικά σε μια τετράμηνη προεκλογική περίοδο.

Τ

ο στοίχημα της νέας κυβέρνησης, αλλά κυρίως των δύο μεγάλων κομμάτων που τη στηρίζουν, είναι να προχωρήσει χωρίς δεύτερες σκέψεις, χωρίς να υπολογίζει την ανάληψη πολιτικού κόστους, με το βλέμμα στις εκλογές, που θα γίνουν μάλλον στα τέλη Φεβρουαρίου. Κάτι τέτοιο θα βύθιζε ακόμη περισσότερο στην αναξιοπιστία την Ελλάδα, τη στιγμή που Μέρκελ και Σαρκοζί σπάνε το «ταμπού» της Ευρωζώνης: τη χρεωκοπία της Ελλάδας και την έξοδο από το ευρώ, μια πιθανότητα που έχει συζητηθεί εδώ και καιρό «πριβέ» και τώρα τη συζητούν και δημοσίως. Όμως η συμφωνία δίνει μια μεγάλη «ανακούφιση», καθώς, έστω και την ύστατη ώρα, οι πολιτικοί μας έδειξαν να ακυρώνουν τα πιο άσχημα σενάρια για την οικονομία (χρεωκοπία και έξοδο από το ευρώ). Και δίνουν χρόνο στην Ελλάδα να πάει μέχρι το Μάρτιο, ελπίζουμε, με μια «πραγματική» κυβέρνηση, καθώς ακόμη και εάν η εκταμίευση της έκτης δόσης γίνει σύντομα πραγματικότητα, οι πολιτικές «καντρίλιες», εάν υπάρξουν, κινδυνεύουν να βάλουν σε περιπέτεια την Ελλάδα και να μηδενίσουν τις μεγάλες θυσίες που έχει υποστεί ο ελληνικός λαός. Η Ελλάδα χρειάζεται μια ισχυρή κυβέρνηση, που να παίρνει πραγματικές αποφάσεις, τουλάχιστον

έως τον ερχόμενο Μάρτιο, καθώς μέχρι τότε «παίζεται» η τύχη της Ελλάδας για τα επόμενα χρόνια. Η μεταβατική κυβέρνηση θα πρέπει να μπορεί να λαμβάνει ουσιαστικές αποφάσεις και να τις υλοποιεί στο πλαίσιο των αποφάσεων της 26ης Οκτωβρίου, ώστε η Ελλάδα να μπορέσει να απορροφήσει, μέχρι τα τέλη Φεβρουαρίου, τα ποσά που απαιτούνται για την ολοκλήρωση του PSI και την επανακεφαλαιοποίηση του ελληνικού τραπεζικού συστήματος και την πρώτη δόση του νέου προγράμματος. Το σύνολο των ποσών αυτών κινείται σε επίπεδο δεκαπλάσιο της 6ης δόσης, καθώς είναι 80 δισ. ευρώ. Αν και οι πολιτικές εξελίξεις μπορεί να φέρουν τον πήχη των προσδοκιών υψηλότερα, πολλοί κίνδυνοι είναι μπροστά μας, όπως ο κίνδυνος που παραπέμπει στην ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών. Τα κεφάλαια των τραπεζών είναι ελλιπή, καθώς λόγω του νέου «haircut» κατά 50% και της Blackrock, οι τράπεζες χρειάζονται τουλάχιστον 20 δισ. νέα κεφάλαια, τα οποία είναι σχεδόν αδύνατο να τα αναζητήσουν από ιδιωτική «δεξαμενή», ενώ αντιμετωπίζουν πλέον οξύ πρόβλημα και με τη ρευστότητα. Είναι προφανές ότι το τραπεζικό σύστημα βρίσκεται σε κατάσταση εκτάκτου ανάγκης και διάγει τη χειρότερη περίοδο στην ιστορία του. ΧW

ΧΡΗΜΑ

τ.395/ ΤΡΙΤΗ 08.11.2011

WEEK

4

ΕΝΩΣΗ ΘΕΣΜΙΚΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΩΝ

ΠΤΩΣΗ ΕΚΡΟΩΝ 34% ΣΤΟ 3ο 3ΜΗΝΟ

Οι Εταιρίες Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου έκλεισαν το τρίτο τρίμηνο του 2011 με υψηλό μεσοσταθμικό Discount -23%, συνολικό ενεργητικό 82,9 εκ. ευρώ και μέση σταθμισμένη απόδοση από την αρχή του έτους -17,24% έναντι των μεγαλύτερων απωλειών -50,39% που παρουσίασε κατά το ίδιο διάστημα ο FTSE/ASE 20 και -43,53% του Γενικού Δείκτη Τιμών του Χ.Α. ✒ από τον

Γιώργο Καλούμενο

Οι εκροές από τα Αμοιβαία Κεφάλαια διεθνούς προσανατολισμού περιορίστηκαν σε πολλές επιμέρους κατηγορίες σε ποσοστό κάτω του 1% του συνολικού ενεργητικού

Μ

ε σημαντική πτώση των εκροών κατά 34%, στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων έναντι του προηγούμενου τριμήνου και με το συνολικό ύψος των υπό διαχείριση κεφαλαίων να περιορίζεται στα 9,62 δισ. ευρώ έκλεισε το τρίτο τρίμηνο του 2011. Κυρίαρχη αιτία της περαιτέρω απομείωσης των υπό διαχείριση κεφαλαίων συνιστά η έντονα αρνητική πορεία των αγορών τόσο στην Ελλάδα όσο και στο Εξωτερικό και η επακόλουθη σημαντική πτώση τιμών των αξιών. Όπως σχολίασε ο Πρόεδρος της Ένωσης κ. Ξενόφος «στο δυσμενές περιβάλλον που βιώνουμε πρέπει κανείς να αναγνωρίσει ότι η ποικιλία στις επιλογές και η ποιότητα στο αποτέλεσμα, που οι Θεσμικοί φορείς διαχείρισης περιουσίας με συνέπεια προσφέρουν, συνιστούν σοβαρές αντίρροπες δυνάμεις. Χαρακτηριστικά αναφέρω, ότι οι εκροές από τα Αμοιβαία Κεφάλαια διεθνούς προσανατολισμού περιορίστηκαν σε πολλές επιμέρους κατηγορίες σε ποσοστό κάτω του 1% του συνολικού ενεργητικού. Ενώ στην πλευρά των αποδόσεων, χαρακτηριστική είναι η ασφάλεια που παρείχαν στους μεριδιούχους των Αμοιβαίων Κεφαλαίων που επενδύουν στην Ελλάδα, αφού σε μέσο επίπεδο, περιόρισαν στο ήμισυ περίπου τις απώλειες των Ομολόγων Ελληνικού Δημοσίου και των μετοχών εταιρειών του FTSE/ASE 20». Αναλυτικότερα: • Στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων το

συνολικό ύψος των υπό διαχείριση κεφαλαίων διαμορφώθηκε στα 5,9 δισ. ευρώ έναντι 7,1 δισ. ευρώ τον Ιούνιο 2011. Στο μέτωπο των αποδόσεων αυτές διαμορφώθηκαν αρνητικές για το σύνολο σχεδόν των επιμέρους κατηγοριών με υπεραποδόσεις ωστόσο έναντι των αντίστοιχων δεικτών αναφοράς. Χαρακτηριστική η περίπτωση των Μικτών και των Μετοχικών Α/Κ Ελλάδας όπου υπεραπόδωσαν με -21,42% και -37,98% αντίστοιχα έναντι απωλειών -50,4% του FTSE/ASE 20. >

Ο ι Εταιρείες Επενδύσεων Χαρτοφυλακίου έκλεισαν το τρίτο τρίμηνο του 2011 με υψηλό μεσοσταθμικό Discount -23%, συνολικό ενεργητικό 82,9 εκ. ευρώ και μέση σταθμισμένη απόδοση από την αρχή του έτους -17,24% έναντι των μεγαλύτερων απωλειών -50,39% που παρουσίασε κατά το ίδιο διάστημα ο FTSE/ASE 20 και -43,53% του Γενικού Δείκτη Τιμών του Χ.Α.

>

ι 4 Εταιρείες Επενδύσεων Ακίνητης ΠεριουΟ σίας εκτιμούν ότι το τρίτο τρίμηνο του 2011 δεν θα έχει μεγάλες αποκλίσεις από το προηγούμενο τρίμηνο με το σύνολο των επενδύσεών τους σε ακίνητα να ξεπερνάει τα 1.531 εκ. ευρώ.

>

έλος, το σύνολο των υπό διαχείριση κεφαλαίων Τ (Asset Management) των 5 ΑΕΠΕΥ μελών της Ε.Θ.Ε. και των 14 ΑΕΔΑΚ Διευρυμένου Σκοπού, ανήλθαν με 30/09/2011 σε 2.056 εκ. ευρώ. ΧW

ΧΡΗΜΑ

6

τ.395/ ΤΡΙΤΗ 08.11.2011

WEEK

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA >

ΟΠΑΠ <

Την έγκριση των προτάσεων της διοίκησης για παράταση των αδειών των υφιστάμενων παιχνιδιών έως το 2030 για την απόκτηση άδειας για 35.000 παχνιδομηχανήματα (VLΤs) έδωσε η τακτική Γενική Συνέλευση Επιπλέον, ψηφίστηκε η δυνατότητα άντλησης έως 600 εκατ. μέσω κοινών ομολογιακών δανείων. Στο θέμα της δεκαετούς επέκτασης του αποκλειστικού δικαιώματος οργάνωσης και λειτουργίας των παιχνιδιών του ΟΠΑΠ έως και το 2030, το κόστος διαμορφώνεται στα 375 εκατ., και επιπλέον επιβάλλεται τέλος 5% επί του μικτού κέρδους. Σε ό,τι αφορά τα 35.000 παιχνιδομηχανήματα, ο ΟΠΑΠ θα καταβάλει 560 εκατ., καθώς και τέλος 30% επί του μικτού κέρδους.

>

>Ό πως φαίνεται, θα γίνει χοντρό «παιχνίδι» στα κρατικά χαρτιά, μετά τις ραγδαίες πολιτικές εξελίξεις > Η ΛΑΜΨΑ ανακοίνωσε τα αποτελέσματα Οκτωβρίου για τη «Μεγάλη Βρετανία», με επίθεση κατά της κυβέρνησης, που δεν κατόρθωσε να ελέγξει τα επεισόδια στο κέντρο, στα οποία οφείλεται η μεγάλη πτώση στα έσοδα (-41% τον Οκτώβριο) και με τη σημείωση: «Περαστικά… στους μετόχους μας και στη χώρα μας!».

ΚΥΠΡΟΥ <

Έλαβε απόφαση να προχωρήσει άμεσα σε κεφαλαιακή ενίσχυση έως 396 εκατ., συν τα 600 εκατ. που θα αναδιαρθρώσει από υποχρεωτικά μετατρέψιμα αξιόγραφα. Τα πρόσφατα stress test της EBA κατέληξαν ότι η Κύπρου χρειάζεται 1,472 δισ. νέα κεφάλαια. Η κεφαλαιακή ενίσχυση θα γίνει με αύξηση κεφαλαίου 396 εκατ. στην τιμή του ενός ευρώ. Τα Δικαιώματα Προτίμησης θα παραχωρηθούν σε αναλογία ένα Δικαίωμα Προτίμησης για κάθε μία υφιστάμενη μετοχή. Κάθε τρία δικαιώματα που θα ασκηθούν, θα μετατρέπονται σε μία νέα μετοχή ονομαστική αξίας ενός ευρώ («Νέα Μετοχή»), με τιμή διάθεσης ένα ευρώ ανά Νέα Μετοχή. Επίσης θα υπάρξει εθελοντική ανταλλαγή Μετατρέψιμων Αξιογράφων Ενισχυμένου Κεφαλαίου («ΜΑΕΚ») μέσω έκδοσης Υποχρεωτικά Μετατρέψιμων Ομολόγων («ΥΜΟ») ονομαστικής αξίας ενός ευρώ το κάθε ένα μέχρι 600 εκατ. και προσφορά για ανταλλαγή αποκλειστικά προς τους κατόχους ΜΑΕΚ.

>

Στα Ενδότερα του Χ.Α

ΤΕΓΟΠΟΥΛΟΣ <

Στα 3,2 εκατ. ευρώ ανέρχονται οι ληξιπρόθεσμες οφειλές μέχρι τις 2 Νοεμβρίου του 2011 που αφορούν ουσιαστικά, και κυρίως, τις υποχρεώσεις προς το προσωπικό. Ο πρόεδρος της Alpha Bank, κ. Ι. Κωστόπουλος, γνωστοποίησε τηλεφωνικά στην εκδότρια κα Μάνια Τεγοπούλου ότι η τράπεζα δεν θα χορηγήσει στην «Ελευθεροτυπία» το εγκεκριμένο - από το Σεπτέμβριο - δάνειο ύψους 8 εκατ., αναφέρει η εταιρεία, ενώ είχαν ήδη προωθηθεί προς την τράπεζα όλα τα απαιτούμενα έγγραφα για την πώληση και επαναμίσθωση (sales and lease back) του ιδιόκτητου κτηρίου της εφημερίδας και είχαν διενεργηθεί οι σχετικοί έλεγχοι.

>

>Α ρκετοί εκτιμούν ότι η παραίτηση Βγενόπουλου από τη θέση του προέδρου του Δ.Σ. της MPB ανοίγει το δρόμο για συνένωση δυνάμεων με την Κύπρου! > Ουδεμία επίπτωση έχει στις δραστηριότητες της εταιρείας η σύλληψη του Π. Πανούση, επισημαίνει η διοίκηση της ΑΤΤΙΚΑΤ. Οι ληξιπρόθεσμες οφειλές του ομίλου ανέρχονται σε 35,883. εκατ. >Δ εν αποκλείεται η διαγραφή των μετοχών των Alpha, Εurobank, Kύπρου και ΔΕΗ από τους δείκτες MSCI, σύμφωνα με την Deutsche Bank. > Μετά το «κανόνι» της MF Global, μίας από τις μεγαλύτερες χρηματιστηριακές εταιρείες στις Η.Π.Α., στην εγχώρια ακούγονται τα ονόματα τουλάχιστον πέντε χρηματιστηριακών που είχαν συναλλαγές μαζί της.

JUMBO <

Την επιστροφή κεφαλαίου 0,21 ευρώ ανά μετοχή ενέκρινε η Γενική Συνέλευση. Kατά το πρώτο τρίμηνο, οι πωλήσεις του Ομίλου ήταν αυξημένες κατά +3,5%, ενώ τα πρώτα στοιχεία δείχνουν ότι θα υπάρξει τουλάχιστον αντίστοιχη αύξηση και στα κέρδη, καθώς το μικτό περιθώριο δείχνει βελτιωμένο κατά μία ποσοστιαία μονάδα. Επιπλέον η διοίκηση ενημέρωσε τους μετόχους ότι και οι πωλήσεις του τετραμήνου ήταν εντός του ετήσιου στόχου (0%-2%). Κατά το πρώτο τετράμηνο της τρέχουσας χρήσης, ο Όμιλος εγκαινίασε τρία νέα καταστήματα.

>Η απόφαση της Ε.Κ.Τ. να μειώσει τα επιτόκια είναι θετική για τις ελληνικές εταιρείες, που θα χρειαστούν άμεσα δανειακά κεφάλαια. Όπως ο ΟΠΑΠ, η ΔΕΗ, ο ΟΤΕ και πιθανώς η Folli Follie, σύμφωνα με την Εθνική Χ.Α.Ε.Π.Ε.Υ.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣ Γενικός Διευθυντής ΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ ouzounis.k@ethosmedia.eu

Αρχισυντάκτης ΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣ kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.gr www.ethosmedia.eu hrima@hrima.gr

Αναπόσπαστο κομμάτι

της ενημέρωσής

Το

αποτελεί

τη νέα πύλη στην ασφαλιστική αγορά. Με συνεχή ανανέωση και ειδήσεις από όλο τον κόσμο, συγκρίσεις προϊόντων και multimedia, αποτελεί τον πιο πλήρη ασφαλιστικό σας οδηγό. Πλοηγηθείτε, σήμερα κιόλας, με ταχύτητα, ασφάλεια και εγκυρότητα στον κόσμο του

Τ: 210 99 84 950, F: 210 99 84 953

σας!

3 Αποκαλυπτική Δημοσιογραφία 3 Αποκλειστικότητες 3 Απόψεις Στελεχών 3 Προσωπογραφίες 3 Διεθνή Θέματα 3 Εκπαιδευτικά Βοηθήματα 3 Videos

ΧΡΗΜΑ

8

τ.395/ ΤΡΙΤΗ 08.11.2011

WEEK

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ >

ΜΕΤΟΧΕΣ

Παρόλο που η Ελλάδα είναι «καταδικασμένη», υπάρχουν πέντε λόγοι για τους οποίους αξίζει κανείς να επενδύσει στις ελληνικές μετοχές! Αυτό αναφέρεται σε άρθρο του πρακτορείου Marketwatch. «Η Ελλάδα είναι καταδικασμένη, άρα αγοράστε Ελλάδα! Τώρα είναι η ώρα για αγορές ελληνικών μετοχών που υπάρχει αίμα στους δρόμους», σχολιάζει χαρακτηριστικά και προσθέτει «η ελληνική κυβέρνηση μπορεί να πέσει. Θα υπάρξει αναρχία, μια ελληνική εφεύρεση, όπως η δημοκρατία, η πλουτοκρατία, η ολιγαρχία και το σουβλάκι», τονίζεται στο άρθρο. Οι πέντε λόγοι για τους οποίους αξίζει να επενδύσει κανείς σε ελληνικές μετοχές: 1. Οι μετοχές δεν είναι ομόλογα.

2. Οι μετοχές είναι πραγματικά assets, όχι ονομαστικά.

3. Οπως είχε αναφέρει ο Rothschild «αγοράστε όταν υπάρχει αίμα στους δρόμους».

4. Η κρίση, εντέλει, δεν επηρεάζει τους επενδυτές.

5. Οι Έλληνες θα αισθανθούν καλύτερα!

>

ΤΙΤΑΝ

Έχει ανακάμψει σχεδόν κατά 50% από τα χαμηλά των 9,32 ευρώ, που είχαν καταγραφεί στη συνεδρίαση της 4ης Οκτωβρίου, και με τη βοήθεια αγορών από τους βασικούς μετόχους. Στο 1,08 δισ. ευρώ ανέρχεται η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας. Πάντως η Goldman Sachs επιμένει στη σύσταση «sell» και σε τιμή-στόχο τα 9,4 ευρώ για τη μετοχή ή 31% χαμηλότερα.

>

ΕΘΝΙΚΗ

Η Merrill Lynch «κούρεψε» την τιμή-στόχο στα 0,80 ευρώ από 3,5 ευρώ προηγουμένως. Το ερώτημα είναι εάν η Εθνική θα αποφύγει την κρατικοποίησή της. Φήμες υποστηρίζουν πως η διοίκησή της συζητά να βάλει στρατηγικό επενδυτή στο μετοχικό κεφάλαιο της τράπεζας, ενώ βρίσκεται σε συζητήσεις για στρατηγική συμμαχία με την Goldman Sachs! Να σημειωθεί πως στο α’ εξάμηνο κατέγραψε ζημίες 1,31 δισ., συμπεριλαμβανομένου του κόστους για τη συμμετοχή της στο PSI, το οποίο διαμορφώθηκε στα 1,645 δισ. Η ΕΤΕ κατέχει ομόλογα που λήγουν ως τον Ιούλιο του 2020, ονομαστικής αξίας 9,9 δισ. ευρώ.

>

ΤΡΑΠΕΖΕΣ

Η Merrill Lynch «χαστούκισε» τις ελληνικές τράπεζες, προχωρώντας σε υποβάθμιση της σύστασης για την Εθνική και την Alpha Bank σε «underperform» και σε μείωση των τιμώνστόχων για την Alpha Bank, την Εθνική και την Πειραιώς. Η τιμή-στόχος για την Alpha Bank μειώνεται στο 1,1 ευρώ από 2,2 ευρώ προηγουμένως, για την Εθνική Τράπεζα στο 0,8 ευρώ από 3,5 ευρώ προηγουμένως και για την Πειραιώς στο 0,1 ευρώ από 0,4 ευρώ.

O οίκος υπογραμμίζει ότι αιφνιδιάστηκε από το «ράλι» των τραπεζών, καθώς, όπως σημειώνει, τα ρίσκα για τους κατόχους μετοχών των ελληνικών τραπεζών παραμένουν ισχυρά και το βασικό σενάριο κάνει λόγο για σημαντική αραίωση της συμμετοχής τους (δηλαδή για κρατικοποίηση). Η BofA θεωρεί ότι για την αποτελεσματικότητα της κεφαλαιακής ενίσχυσης των τραπεζών θα αποφανθεί όταν θα γίνουν γνωστοί οι όροι της. Η βασική διαφορά θα είναι στο κατά πόσο οι όροι είναι «τιμωρητικοί» για τους ομολογιούχους του ελληνικού δημοσίου ή όχι. Πιο συγκεκριμένα, η Alpha Bank θα χρειαστεί 1,55 δισ. ευρώ, η Εθνική Τράπεζα 4,89 δισ. ευρώ, η Eurobank 3,77 δισ. ευρώ και η Τράπεζα Πειραιώς περίπου 3,13 δισ. ευρώ. Ο οίκος σημειώνει ότι το προφίλ ρίσκου - απόδοσης τόσο για τις μετοχές όσο και για τα ομόλογα των ελληνικών τραπεζών δεν είναι ελκυστικό.

>

ΟΠΑΠ

Έχει ανακάμψει κατά περίπου 20%, από τα χαμηλά των 5,96 ευρώ που είχαν καταγραφεί στη συνεδρίαση της 5ης Οκτωβρίου. Σημείωσε αντίσταση στα 7,63 ευρώ και στήριξη στα 6,72 ευρώ και χαμηλότερα στα 5,96 ευρώ (χαμηλό έτους). Η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας καταγράφεται στα 2,28 δισ. ευρώ. Δεν θα δοθεί προμέρισμα φέτος, είπε στην Έκτακτη Γενική Συνέλευση ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος, κ. Ι. Σπανουδάκης, στο πλαίσιο της προσπάθειας χρηματοδότησης των νέων επεκτατικών σχεδίων. Ωστόσο, διευκρίνισε ότι λόγω της χαμηλής τιμής της μετοχής, ακόμη και το 50% των κερδών να μοιράζεται, αυτό οδηγεί σε διψήφια μερισματική απόδοση.

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚO ΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ ΤΡΑΠΕΖΕΣ Εθνική, MIG, Alpha Bank, Eurobank, Τ.Τ., Κύπρου OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑ Μέτκα, Τιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος ΕΝΕΡΓΕΙΑ Motor Oil, ΕΛ.ΠΕ. ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣ ΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑ ΟΠΑΠ, Intralot ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣ ΟΤΕ ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣ Ελλάκτωρ, J&P Αβαξ, ΓΕΚ- ΤΕΡΝΑ ΛΟΙΠΕΣ Coca Cola, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ, ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, EXAE, ΕΒΖ ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ Jumbo, Fourlis, Σαράντης