Issuu on Google+

ΧΡΗΜΑ

www.hrima.gr

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ / τ.399 / 02.2014 / € 6,00

Τελετή απονομής επιχειρηματικών βραβείων «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΧΡΗΜΑ

Το πολιτικό ρίσκο μια διαρκής απειλή

τ.399/ 02.2014

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚOΣ ΚΑΖΑΜIΑΣ 2014 Τα 2+1 μεγάλα «στοιχήματα» του 2014 Χρήστος Αντωνόπουλος Ιατρικός Διευθυντής, Roche Hellas

Τεράστια τα περιθώρια οφέλους για την Ελλάδα από την κλινική έρευνα Η Ελλάδα διαθέτει όλα τα απαραίτητα χαρακτηριστικά για να αναδειχθεί σε σημαντικό κέντρο διεξαγωγής κλινικών μελετών στην ευρύτερη περιοχή της νοτιοανατολικής Ευρώπης, αλλά και στην Ε.Ε. γενικότερα.

ISSN 1105-0470


ΧΡΗΜΑ

ΕΓΓΡΑΦΕΙΤΕ ΣΗΜΕΡΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΕΣ

żšƣƔƄƦƧƫƬƙƗƦ

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΗ ONOMATΕΠΩΝΥΜΟ

ΕΠΑΓΓΕΛΜΑ - ΘΕΣΗ ΣΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ*

ΥΠΕΥΘΥΝΟΣ ΕΓΚΡΙΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ* ΟΔΟΣ

Τ.Κ.

ΠΕΡΙΟΧΗ

ΠΟΛΗ

ΧΩΡΑ

ΤΗΛ. ΕΡΓΑΣΙΑΣ

Ε-ΜAIL

ΤΗΛ. ΟΙΚΙΑΣ

ΚΙΝΗΤΟ

FAX

ΑΦΜ*

ΔΟΥ*

* ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΤΕ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ

Το ΧΡΗΜΑ καινοτομεί τεχνολογικά, κυκλοφορεί και ψηφιακά, με e-mail! Ο συνδρομητής μπορεί να ξεφυλλίσει και να διαβάσει το περιοδικό από την οθόνη του υπολογιστή του, με τρόπο παρόμοιο του εντύπου. Η τεχνολογία e-book προσφέρει δυνατότητες αναζήτησης με λέξεις κλειδιά, rich media (video, ήχος, flash animations), hyperlinks, ψηφιακές σημειώσεις, κι όλα αυτά...οικολογικά!

ΑΞΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ (Σε έντυπη και ψηφιακή μορφή) ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΙΔΙΩΤΩΝ ΕΞΑΜΗΝΗ (5 ΤΕΥΧΗ) 20,00 € ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΚΥΠΡΟΣ (10 ΤΕΥΧΗ) 100,00 €

ΦΟΙΤΗΤΙΚΗ (10 ΤΕΥΧΗ) 30,00 €

ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 45,00 €

ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 80,00 €

ΥΠΟΛΟΙΠΕΣ ΧΩΡΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ (10 ΤΕΥΧΗ) 150,00 €

ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΝΟMΙKΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 60,00 € ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 110,00 €

ΑΞΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ (Αποκλειστικά σε ψηφιακή μορφή) ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 15,00 € (Σε όλες τις συνδρομές συμπεριλαμβάνεται Φ.Π.Α.) ‡ƲnjǐLjDŽǝǓ0/67DON 'ULYH ‡ƷǐǒǕNJǔǕƿǓǂǖǕǐNjNJǎƿǕǐǖ ‡ƤƽǔLjǔǕƿǒNJǏLjǓǂǖǕǐNjNJǎƿǕǐǖ GR-CY

ΤΡΟΠΟΙ ΕΞΟΦΛΗΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ ΚΑΤΑΘΕΣΗ ΣΤΟΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟ: ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ (089/470271-92 / ΙΒΑΝ GR46 0110 0890 0000 0894 7027 192) Βεβαιώνεστε πάντα ότι ο λογαριασμός στον οποίο καταθέτετε είναι της εταιρείας ETHOS MEDIA Α.Ε. Σημειώνετε πάντα το όνομά σας στο καταθετήριο. Παρακαλούμε, όπως αποστείλετε το καταθετήριο με fax στο 210 998 4953, υπόψιν κου Κωνσταντίνου Σαλβαρλή.

ΕΠΙΤΑΓΗ

ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΗ ΕΠΙΤΑΓΗ

*Διεύθυνση αποστολής επιταγών: ETHOS MEDIA S.A., Θεσσαλίας 29, 17456 Άλιμος, Fax: 210 998 4953

Yπεύθυνος συνδρομών: Κωνσταντίνος Σαλβαρλής, 210 998 4909, salvarlis.k@ethosmedia.eu


2 Γιώργος Καλούμενος, Aρχισυντάκτης

ΠΡΟΣΟΧΗ ΣΤΙΣ ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ! Πολλοί αναλυτές εκφράζουν την ανησυχία τους μήπως η χρηματιστηριακή αγορά βρεθεί σε πολιτική ομηρία και βλέπουν υψηλή μεταβλητότητα, τονίζοντας ότι είναι πιθανόν να δούμε και τις 800 μονάδες, αλλά και τις 1.500 μονάδες.

H

μεταβλητότητα, πάντως, μπορεί να δώσει υψηλά κέρδη το 2014. Οι ευρωεκλογές του Μαΐου, όμως, θα είναι καθοριστικές και για το Χ.Α. Εάν η κυβέρνηση υποστεί μεγάλη ήττα, η χώρα κινδυνεύει να μπει σε μια μακρά προεκλογική περίοδο, στην οποία οι μεταρρυθμίσεις δεν θα μπορέσουν να προχωρήσουν και η οικονομία θα βρεθεί υπό πολιτική ομηρία. Σε μια τέτοια περίπτωση το Χ.Α θα κινηθεί έντονα πτωτικά. Τα καλό σενάριο για την αγορά θα είναι να αντέξει η Ν.Δ. και να συνεχίσει την όποια μεταρρυθμιστική πολιτική. «Παρότι οι οικονομικοί αναλυτές στην Αθήνα ασχολούνται με τους 20 σημαντικότερους χρηματιστηριακούς τίτλους στην Ελλάδα, η πεμπτουσία των προγνωστικών τους συνοψίζεται στο ότι η τάση στην τιμή των μετοχών για τους επόμενους μήνες εξαρτάται από τις πολιτικές εξελίξεις», αναφέρει δημοσίευμα της Süddeutsche Zeitung. «Όποιος θέλει να επενδύσει στην Ελλάδα θα πρέπει να στοιχηματίσει για τις πολιτικές εξελίξεις στη χώρα. Τον Μάιο δεν γίνονται μόνο ευρωεκλογές,

αλλά και αυτοδιοικητικές για την ανάδειξη τοπικών αρχόντων. Και επειδή το κυβερνητικό κόμμα του πρωθυπουργού Σαμαρά δεν θα έπαιρνε την πλειοψηφία, σύμφωνα με τις τελευταίες δημοσκοπήσεις, το ερώτημα που τίθεται είναι εάν μια πιθανή κυβερνητική ήττα θα οδηγούσε στη διάλυση του κυβερνητικού συνασπισμού. Τα ενδεχόμενα νέων πρόωρων εκλογών και πιθανής οικονομικής παράλυσης ανήκουν στα αρνητικά σενάρια του δεύτερου εξαμήνου της χρονιάς. Οι θετικές εξελίξεις προϋποθέτουν όχι μόνο σταθερή κυβέρνηση, αλλά και συμφωνία με την Τρόικα για τα επόμενα μεταρρυθμιστικά βήματα και την εκταμίευση των επόμενων δόσεων», επισημαίνει ο σχολιαστής της γερμανικής εφημερίδας. Οι ευρωεκλογές θα είναι μια δύσκολη δοκιμασία για την ελληνική κυβέρνηση, αλλά και για την ελληνική οικονομία. Το πιθανότερο είναι οι ψηφοφόροι να δώσουν ένα μήνυμα στην κυβέρνηση

υπέρ ή κατά των τρεχουσών πολιτικών. Γι' αυτό, άλλωστε, και τα δύο κόμματα της συγκυβέρνησης έχουν προειδοποιήσει την Τρόικα ότι εάν επιμείνει στα μέτρα λιτότητας, μπορεί να θέσει σε κίνδυνο το εκλογικό αποτέλεσμα. Με μεγάλες εντάσεις, αλλά και κρίσιμα διλήμματα, ξεκίνησε ο προεκλογικός μαραθώνιος για τις κάλπες της 25ης Μαΐου, χωρίς κανείς να είναι σε θέση ακόμη να ξεκαθαρίσει αν θα τερματιστεί με την ψήφο που θα δώσουν οι πολίτες στη, σίγουρα, δίδυμη εκλογική αναμέτρηση για το Ευρωκοινοβούλιο και την Τοπική Αυτοδιοίκηση. Η απειλή της αξιωματικής αντιπολίτευσης ότι θα μπλοκάρει τις διαδικασίες για την εκλογή Προέδρου της Δημοκρατίας, ώστε να προκαλέσει πρόωρες εκλογές στις αρχές του 2015, διατηρεί ζωντανό το σενάριο ενός προεκλογικού μαραθωνίου.

ΧΡΗΜΑ τ.399, Φεβρουάριος 2014

4 Φεβρουάριος 2014

ΕΝ ΑΡΧΗ...


Ο ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΛΙΜΕΝΟΣ ΠΕΙΡΑΙΑ ΣΤΟ ΟΙΚΟΛΟΓΙΚΟ ΔΙΚΤΥΟ

ECOPORTS

Κορυφαία Πιστοποίηση για την Περιβαλλοντική Διαχείριση του Πειραιά

^^^VSWNY O Πειραιάς, ένα από τα μεγαλύτερα λιμάνια της Μεσογείου, είναι μέλος του Οικολογικού Δικτύου ECOPORTS και εφαρμόζει πιστοποιημένη περιβαλλοντική διαχείριση σύμφωνα με το πρότυπο PERS. Η ξεκάθαρη δέσμευση του Ο.Λ.Π. Α.Ε. να εφαρμόσει συγκεκριμένη περιβαλλοντική πολιτική για τον Πειραιά, σύμφωνη με την Ευρωπαϊκή και Εθνική Περιβαλλοντική Νομοθεσία αλλά και τους Διεθνείς κανονισμούς, επιβραβεύτηκε με την ένταξη του στο οικολογικό δίκτυο ECOPORTS καθώς και με την πιστοποίηση της περιβαλλοντικής του διαχείρισης (PERS) σύμφωνα με το πρότυπο της ESPO. Το οικολογικό δίκτυο των ECOPORTS, το οποίο λειτουργεί υπό την αιγίδα του Ευρωπαϊκού Οργανισμού Λιμένων, ESPO (European Sea Ports Organization)

ενθαρρύνει τις περιβαλλοντικές πρακτικές στα λιμάνια και προωθεί τη δημιουργία ενός δικτύου ανταλλαγής τεχνογνωσίας και καλών πρακτικών. Ο ΟΛΠ ΑΕ παρακολουθεί την ποιότητα του περιβάλλοντος, διενεργεί μετρήσεις, παρέχει υπηρεσίες παραλαβής αποβλήτων πλοίων, έχει εγκαταστήσει δίκτυα συλλογής αποβλήτων, προχωρά στην παραγωγή πράσινης ενέργειας με την εγκατάσταση φωτοβολταϊκών σταθμών και υλοποιεί έργα ανάπτυξης πρασίνου στο πλαίσιο του επενδυτικού προγράμματος 2012-2016.

Οι Λιμενικές Υπηρεσίες Εξυπηρέτησης Κρουαζιέρας ΟΛΠ ΑΕ πιστοποιήθηκαν το 2013 από δύο (2) φορείς πιστοποίησης, τους Lloyd's Register (LRQA) και Bureau Veritas, σύμφωνα με το Διεθνές Πρότυπο Περιβαλλοντικής Διαχείρισης ISO 14001:2004. ISO 14001

BUREAU VERITAS Certification


10

Χρηματιστήριο Το πολιτικό ρίσκο μια διαρκής απειλή

38

Επιχειρηματικά βραβεία «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013» Η τελετή απονομής

62

Ελληνικές εξαγωγές Στο 50% του ΑΕΠ μέχρι το 2020

56

Ελληνική Βιομηχανία Ενθαρρυντικά τα πρώτα σημάδια του 2014

6 Φεβρουάριος 2014

24

Επενδυτικός Καζαμίας 2014 Τα 2+1 μεγάλα «στοιχήματα» του 2014


περιεχόμενα τ.399/02.2014 20 ~ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ 9+1 εκτιμήσεις για την πορεία των χρηματιστηριακών αγορών ΘΕΜΑ ΕΞΩΦΥΛΛΟΥ

72 ~ ΑΝΑΛΥΣΗ VRS ΕΧΑΕ, Folli Follie

Η Ελλάδα διαθέτει όλα τα απαραίτητα χαρακτηριστικά για να αναδειχθεί σε σημαντικό κέντρο διεξαγωγής κλινικών μελετών στην ευρύτερη περιοχή της νοτιοανατολικής Ευρώπης, αλλά και στην Ε.Ε. γενικότερα.

74 ~ GREEK AGRIBUSINESS FORUM 2013 Από τον Παραδοσιακό Αγρότη στον Σύγχρονο Παραγωγό

ΧΡΗΜΑ

~ Απαγορεύεται αυστηρά η αναδη-

μοσίευση φωτογραφιών και ύλης ή μέρους αυτής, και η καθ' οιονδήποτε τρόπο εκμετάλλευσή τους, χωρίς την έγγραφη άδεια του εκδότη.

τεύχος Φεβρουαρίου 2014

ΣΥΝΤΑΚΤΕΣ Bίκυ Γερασίμου gerasimou.v@ethosmedia.eu Γαλάτεια Μπασέα bassea.g@ethosmedia.eu CEO Κωνσταντίνος Ουζούνης ouzounis.k@ethosmedia.eu ΣΥΜΒΟΥΛΟΣ ΕΚΔΟΣΗΣ Γιάννης Βερμισσώ vermisso.j@ethosmedia.eu ΑΡΧΙΣΥΝΤΑΚΤΗΣ Γιώργος Καλούμενος kaloumenos.g@ethosmedia.eu

Κωνσταντίνος Ουζούνης ouzounis.k@ethosmedia.eu Πάρης Κορωναίος koronaios.p@ethosmedia.eu Αριστείδης Κυπριώτης kypriotis.a@ethosmedia.eu ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ Διονύσης Δρογγίτης drogitis.d@ethosmedia.eu

KEY ACCOUNT MANAGER Ράντω Μανώλογλου manologlou.r@ethosmedia.eu ΥΠΟΔΟΧΗ ΔΙΑΦΗΜΙΣΗΣ Δέσποινα Ροπόδη ropodi.d@ethosmedia.eu TMHMA MARKETING EΠΙΚΟΙΝΩΝΙΑΣ & ΔΗΜ. ΣΧΕΣΕΩΝ Αθηνά Φραδέλου fradelou.a@ethosmedia.eu

ΙΔΙΟΚΤΗΣΙΑ

YΠΕΥΘΥΝΗ ΛΟΓΙΣΤΗΡΙΟΥ Νατάσσα Λαζαράκου lazarakou.n@ethosmedia.eu ΦΩΤΟΓΡΑΦΙΑ Θοδωρής Αναγνωστόπουλος Shutterstock ΣΕΛΙΔΟΠΟΙΗΣΗ Πόπη Καλογιάννη popikalogianni@gmail.com

ETHOS MEDIA S.A. Θεσσαλίας 29, 174 56 Άλιμος T:210 9984950, Φ:210 9984953 E:hrima@hrima.gr, www.hrima.gr ISSN 1105-0470

Σοφία-Αφροδίτη Βουλγαράκη voulgaraki.s@ethosmedia.eu ΕΚΤΥΠΩΣΗ - ΒΙΒΛΙΟΔΕΣΙΑ ΣΥΣΚΕΥΑΣΙΑ - ΕΝΘΕΣΗ ~ Το τεύχος που κρατάτε στα ΥΠΕΥΘΥΝΟΣ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ Pressious Αρβανιτίδης χέρια σας, είναι τυπωμένο σε πιστοποιημένο χαρτί FSC® και & ΚΥΚΛΟΦΟΡΙΑΣ Α.Β.Ε.Ε. έτσι συμβάλλει στην υποστήKωνσταντίνος Σαλβαρλής ριξη των δασών του πλανήτη. salvarlis.k@ethosmedia.eu ISSN 1105-0470

04 ~ Εν αρχή: Προσοχή στις πολιτικές εξελίξεις! 08 ~ Επικαιρότητα: Θετικοί οι Έλληνες απέναντι στην αυτοαπασχόληση 78 ~ Νέα της αγοράς 82 ~ Δια ταύτα: Το Χ.Α. μεταξύ των «φθηνών» αγορών, που θα υπεραποδώσουν έναντι της Wall Street

34

ΣΥΝΕΝΤΕΥΞΗ Χρήστος Αντωνόπουλος Ιατρικός Διευθυντής, Roche Hellas Τεράστια τα περιθώρια οφέλους για την Ελλάδα από την κλινική έρευνα ΧΡΗΜΑ 7


Χ

επικαιρότητα

ΖΑΝ ΚΛΟΝΤ ΤΡΙΣΕ

ΠΡΩΗΝ ΔΙΟΙΚΗΤΗΣ ΤΗΣ ΕΚΤ

Το πλεόνασμα θα κρίνει την επιμήκυνση Εφόσον επικυρωθεί το πλεόνασμα, θα υπάρξει επιμήκυνση της αποπληρωμής των δανείων της Ελλάδας. Τον Απρίλιο θα επικυρωθούν όλα τα μεγέθη της ελληνικής οικονομίας για το 2013 και, αν επιβεβαιωθεί η πρόοδος, τότε μπορώ να υποθέσω ότι οι άλλες χώρες θα βοηθήσουν.

ΘΕΤΙΚΟΙ ΟΙ ΕΛΛΗΝΕΣ

ΑΠΕΝΑΝΤΙ ΣΤΗΝ ΑΥΤΟΑΠΑΣΧΟΛΗΣΗ

ΓΙΩΡΓΟΣ ΣΤΑΘΑΚΗΣ ΒΟΥΛΕΥΤΗΣ ΤΟΥ ΣΥΡΙΖΑ

Μπορεί να υπάρξουν εντάσεις μεταξύ ΣΥΡΙΖΑ-Ε.Ε. Στη διαπραγμάτευση μιας κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ με την Ε.Ε. μπορεί να υπάρξουν εντάσεις, αλλά θα πρυτανεύσουν, ως συνήθως, η κοινή λογική και η ανάγκη να εξυπηρετηθεί το κοινό συμφέρον. Και συγκρούσεις μπορεί να υπάρξουν, όμως το θεωρώ απίθανο να οδηγήσουν σε ακραία φαινόμενα.

ΜΙΛΤΙΑΔΗΣ ΒΑΡΒΙΤΣΙΩΤΗΣ

ΥΠΟΥΡΓΟΣ ΕΜΠΟΡΙΚΗΣ ΝΑΥΤΙΛΙΑΣ

Είμαστε σε ανοιχτό διάλογο για τον ΟΛΠ Το ΤΑΙΠΕΔ δεν έχει ακόμη καταλήξει σε συγκεκριμένη πρόταση προς το υπουργείο για το πώς σκοπεύει να προχωρήσει στην αξιοποίηση του λιμανιού της Θεσσαλονίκης. Είμαστε σε ανοιχτό διάλογο, δεν κρυβόμαστε. Το κρατικοδίαιτο μοντέλο ανάπτυξης έχει κλείσει και η νέα γενιά θέλει περισσότερες διεθνείς συνεργασίες και ανταγωνιστικότητα.

ΑΛΕΞΗΣ ΤΣΙΠΡΑΣ

ΠΡΟΕΔΡΟΣ ΤΟΥ ΣΥΡΙΖΑ

Ήθελαν να δουν πόσο αντέχουμε Από την αρχή πιστεύαμε ότι τα προγράμματα λιτότητας δεν «ρίχνουν νερό στη φωτιά, αλλά λάδι». Και είχαμε δίκιο. Το 2010, όταν εγκρίθηκε το πρώτο μνημόνιο, ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ ήταν 120%, ενώ σήμερα έχει αυξηθεί στο 175%. Η Ελλάδα ήταν ένα πειραματόζωο. Με το δόγμα του «σοκ» ήθελαν να δουν πόσα αντέχει ένας λαός.

ΚΡΙΣΤΙΝ ΛΑΓΚΑΡΝΤ ΕΠΙΚΕΦΑΛΗΣ ΤΟΥ ΔΝΤ

Δεν είμαστε ελαστικοί στις ευρωπαϊκές χώρες Το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο πίεσε την Ελλάδα, αλλά και άλλες ευρωπαϊκές χώρες που αντιμετωπίζουν οικονομικά προβλήματα, να προβούν σε περικοπές και άλλες μεταρρυθμίσεις, πολύ περισσότερο από τις αλλαγές που απαίτησε από ασιατικές χώρες που αντιμετώπισαν οικονομικά προβλήματα στη δεκαετία του ‘90. 8 Φεβρουάριος 2014

Η έρευνα διεξήχθη μέσα στο 2013 και περιέχει ιδιαίτερα ενδιαφέροντα στοιχεία για τη στάση των ατόμων απέναντι στην επιχειρηματικότητα, τα κίνητρα, αλλά και τα εμπόδια για την ανάπτυξή της ανά τον κόσμο και την Ελλάδα.

Σ

ε εκδήλωση που οργάνωσε η Amway Hellas, και πραγματοποιήθηκε στην πρεσβεία των HΠΑ, παρουσιάστηκαν τα αποτελέσματα της παγκόσμιας έρευνας για την επιχειρηματικότητα (Amway Global Entrepreneurship Report 2013) που πραγματοποίησε η GFK SE. Η έρευνα διεξήχθη μέσα στο 2013 και περιέχει ιδιαίτερα ενδιαφέροντα στοιχεία για τη στάση των ατόμων απέναντι στην επιχειρηματικότητα, τα κίνητρα, αλλά και τα εμπόδια για την ανάπτυξή της ανά τον κόσμο και την Ελλάδα. Την εκδήλωση χαιρέτισε ο κ. Bryan Larson, Counselor for Commercial Affairs of the Embassy of the United States of America. Την έρευνα παρουσίασε ο Δρ Σπυρίδων Τρύφωνας, Διευθυντής Ανθρώπινου Δυναμικού της GFK Hellas. Μερικά από τα κύρια ευρήματα της έρευνας είναι: ∼ Περισσότεροι από 2 στους 3 Έλληνες (69%) διατηρούν θετική στάση απέναντι στην επιχειρηματικότητα, ποσοστό που παραμένει στα ίδια επίπεδα με τον παγκόσμιο μέσο όρο του 70%, παρά την ελαφριά υποχώρηση εν μέσω κρίσης, από το προηγούμενο έτος. ∼ Η «απειλή της οικονομικής κρίσης» συνδέεται με τον φόβο της αποτυχίας, σύμφωνα με το 54% των ερωτηθέντων Ελλήνων. ∼ Η πλειοψηφία των Ελλήνων (85%) θεωρούν ως εμπόδιο για την έναρξη μιας επιχείρησης τον φόβο της αποτυχίας. Οι κ.κ. Παναγιώτης Πετράκης, Καθηγητής Οικονομικών Επιστημών στο Ε.Κ.Π.Α. και Ευάγγελος Αχιλλόπουλος, Επικεφαλής της Επιτροπής Θεσμικών Παρεμβάσεων της Ομοσπονδίας Ελληνικών Συνδέσμων Νέων Επιχειρηματιών (Ο.Ε.ΣΥ.Ν.Ε.), στις ομιλίες τους «Επιχειρηματικότητα και η κρίση» και «Καινοτομία στην ελληνική οικονομία», αντίστοιχα, τόνισαν τα ευεργετικά αποτελέσματα της λήψης επιχειρηματικών πρωτοβουλιών και της αύξησης της αυτοαπασχόλησης για την οικονομία της χώρας μας. Τέλος, στη διάρκεια της ομιλίας του «Πώς επηρεάζουν οι απευθείας πωλήσεις την επιχειρηματικότητα», ο κ. Γιώργος Αποστολόπουλος, Γενικός Διευθυντής της Amway Hellas, αναφέρθηκε στο επιχειρηματικό μοντέλο των απευθείας πωλήσεων και στο πώς μπορεί αυτό να


συμβάλλει στην ανάπτυξη της επιχειρηματικότητας στη χώρα μας. Χαρακτηριστικά είπε: «Σε ένα περιβάλλον που, όπως μας δείχνουν τα ενδιαφέροντα αποτελέσματα της έρευνας, συνυπάρχει η ανασφάλεια και ο φόβος της αποτυχίας με τη διάθεση για επιχειρηματικότητα, το μοντέλο των απευθείας πωλήσεων αποτελεί μια ιδανική πρόταση: Είναι μια εξαιρετικά ευέλικτη επιχειρηματική ευκαιρία χαμηλού ρίσκου και επένδυσης για όλους, ενώ προσφέρει επαγγελματική ανεξαρτησία, που την καθιστά ιδανική για τις σημερινές δύσκολες συνθήκες, δεδομένου του ότι προωθεί την ανάγκη για καινοτομία και ανάπτυξη. Εμείς, στην Amway, χαιρόμαστε ιδιαίτερα για τη θετική στάση των Ελλήνων απέναντι στην αυτοαπασχόληση. Συνεχίζοντας τη δραστηριότητά μας στην Ελλάδα σκοπεύουμε να στηρίξουμε τους Έλληνες που αναζητούν μια εναλλακτική λύση στη συμβατική απασχόληση». ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΤΗΣ ΕΡΕΥΝΑΣ Περίοδος διεξαγωγής: 8 Μαρτίου – 19 Μαΐου 2013 Δείγμα/κοινό-στόχος: 26,009 άνδρες και γυναίκες, ηλικίας 14+ ετών. Αντιπροσωπευτική κατανομή δείγματος με βάση τα δημογραφικά χαρακτηριστικά του πληθυσμού της εκάστοτε χώρας. Μέθοδος συλλογής: Προσωπικές/τηλεφωνικές συνεντεύξεις (διαφορετική μεθοδολογική προσέγγιση σε κάθε χώρα). Χώρες διεξαγωγής: 24 χώρες (Αυστραλία, Αυστρία, Κολομβία, Τσεχία, Φινλανδία, Γαλλία, Γερμανία, Μεγάλη Βρετανία, Ελλάδα, Ουγγαρία, Ιταλία, Ιαπωνία, Μεξικό, Ολλανδία, Πολωνία, Πορτογαλία, Ρουμανία, Ρωσία, Ισπανία, Ελβετία, Τουρκία, Ουκρανία, Ηνωμένες Πολιτείες Αμερικής). Οργανισμός - εταιρεία: Η έρευνα πραγματοποιήθηκε από την εταιρεία GfK SE, σε συνεργασία με το School of Management του Technical University of Munich, στο Μόναχο, για λογαριασμό της Amway Europe. AMWAY GLOBAL ENTREPRENEURSHIP REPORT 2013 – ΚΥΡΙΟΤΕΡΑ ΕΥΡΗΜΑΤΑ Κατά μέσο όρο, περισσότερα από 2 στα 3 ερωτηθέντα άτομα (70%) σε 24 χώρες έχουν θετική στάση απέναντι στην αυτοαπασχόληση. Ο αριθμός αυτός αποδεικνύει ότι η επιχειρηματικότητα παραμένει δημοφιλής (69%: 2012). Οι χώρες με τα υψηλότερα ποσοστά είναι οι: Δανία (89%), Φινλανδία (87%), Αυστραλία (84%), ενώ στην Αυστρία (40%), την Ουγγαρία(40%), την Πορτογαλία(37%) και τη Γερμανία(34%) παρατηρήθηκαν τα μικρότερα ποσοστά. Το ίδιο ισχύει και για την πιθανότητα αυτοαπασχόλησης: 39% των ερωτηθέντων μπορούν να φανταστούν τον εαυτό του ως επιχειρηματίες. Παρόλα αυτά, πολλά άτομα δεν υλοποιούν τα σχέδιά τους. Ένα σημαντικό εμπόδιο για την ανάληψη επιχειρηματικής πρωτοβουλίας είναι ο φόβος της αποτυχίας: 70% των ερωτηθέντων νιώθουν να απειλούνται από αυτόν. Από την άλλη μεριά, μέτρα όπως η κρατική επιχορήγηση, δάνεια σε νέες επιχειρήσεις και εκπαίδευση γύρω από την επιχειρηματικότητα ενθαρρύνουν τα άτομα για τη λήψη της απόφασης.

ΧΡΗΣΤΟΣ ΣΤΑΪΚΟΥΡΑΣ ΑΝΑΠΛΗΡΩΤΗΣ ΥΠΟΥΡΓΟΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ

Με αυστηρές προϋποθέσεις η αξιολόγηση του πλεονάσματος Η αξιολόγηση της δημοσιονομικής επίδοσης μιας ευρωπαϊκής χώρας γίνεται σύμφωνα με το Ευρωπαϊκό Σύστημα Λογαριασμών από τη Eurostat. Όμως, ειδικά στην περίπτωση της Ελλάδας, επειδή βρίσκεται στον μηχανισμό στήριξης, γίνεται με βάση τις συμφωνηθείσες παραμέτρους με την Τρόικα, στο πλαίσιο του προγράμματος οικονομικής πολιτικής. Γι’ αυτό τον λόγο το πρωτογενές αποτέλεσμα δεν περιλαμβάνει μια σειρά από παραμέτρους που επηρεάζουν τη δημοσιονομική επίδοση και οι οποίες συμπεριλαμβάνονται στη μεθοδολογία της Eurostat. Δηλαδή, η αξιολόγηση από την Τρόικα γίνεται υπό πιο αυστηρές προϋποθέσεις.

ΓΙΩΡΓΟΣ ΠΡΟΒΟΠΟΥΛΟΣ ΔΙΟΙΚΗΤΗΣ ΤΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ

Να μην αποφασίζει ο SRM για τη βιωσιμότητα Ο Ενιαίος Μηχανισμός Εκκαθάρισης (SRM) δεν θα πρέπει να έχει αρμοδιότητες αποφάσεων επί της βιωσιμότητας των ευρωπαϊκών τραπεζών, καθώς κάτι τέτοιο θα συνεπάγεται μια πολυεπίπεδη διαδικασία λήψης αποφάσεων και θα καθιστά τη λειτουργία του SRM τουλάχιστον αναποτελεσματική.

ΟΛΙ ΡΕΝ

ΕΠΙΤΡΟΠΟΣ ΔΗΜΟΣΙΟΝΟΜΙΚΗΣ ΠΟΛΙΤΙΚΗΣ

Τρία θέματα για την Ελλάδα Στην περίπτωση της Ελλάδας έχουμε τρία θέματα να αποφασίσουμε: Πρώτον, πρέπει να ολοκληρώσουμε την τρέχουσα αποστολή της Τρόικας, η οποία ξεκίνησε ήδη από τον Σεπτέμβριο. Πρόκειται για τη χρηματοδότηση της Ελλάδας για το 2014 και την κατάσταση των μεταρρυθμίσεων. Αυτό θα γίνει σύντομα. Δεύτερον, πρόκειται για τα κενά χρηματοδότησης για το 2015 και το 2016 και τρίτον για το θέμα της βιωσιμότητας του χρέους. Για αυτό θα συζητήσουμε μόνο όταν θα ξέρουμε εάν η Ελλάδα πέτυχε τον προηγούμενο χρόνο πρωτογενές πλεόνασμα.

ΓΙΑΝΝΗΣ ΣΤΟΥΡΝΑΡΑΣ ΥΠΟΥΡΓΟΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ

Να κλείσουν τα ζητήματα με τον SRM Η ελληνική προεδρία θα ζητήσει από το σημερινό Συμβούλιο Εcofin αν όχι μια νέα εντολή, τουλάχιστον, να υπάρξει ευελιξία στις διαπραγματεύσεις που θα διεξάγει με το Ευρωπαϊκό Κοινοβούλιο, προκειμένου να κλείσουν τα εκκρεμή ζητήματα σχετικά με τον ενιαίο μηχανισμό εξυγίανσης των τραπεζών (SRM). Θέλουμε τους πάντες στην όλη διαδικασία, αυτό είναι που προέχει. ΧΡΗΜΑ 9


Χ χρηματιστήριο

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ

2014 ΤΟ ΠΟΛΙΤΙΚΟ ΡΙΣΚΟ ΜΙΑ ΔΙΑΡΚΗΣ ΑΠΕΙΛΗ Το «Grecovery» και ο φόβος πολιτικής ομηρίας της αγοράς

ΤΑ TOP PICKS ΤΟΥ 2014 EUROBANK EQUITIES: ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΕΥΔΑΠ, ΜΕΤΚΑ ΙBG: ALPHA BANK, ΕΘΝΙΚΗ, ΠΕΙΡΑΙΩΣ, ΕΧΑΕ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, JUMBO, FOLLI FOLLIE, FOURLIS, ΔΕΗ, MOTOR OIL BETA: ΔΕΗ, MOTOR OIL, ΕΛΛΑΚΤΩΡ, ALPHA BANK, ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ

10 Φεβρουάριος 2014


H

πορεία του χρηματιστηρίου το 2014 είναι συνδεδεμένη με την πορεία της ελληνικής οικονομίας, όμως το πολιτικό ρίσκο αναμένεται να είναι μια διαρκής απειλή. Πολλοί αναλυτές εκφράζουν την ανησυχία τους μήπως η χρηματιστηριακή αγορά βρεθεί σε πολιτική ομηρία και «βλέπουν» υψηλή μεταβλητότητα, τονίζοντας ότι είναι πιθανόν να δούμε και τις 700 μονάδες (!), αλλά και τις 1.500 μονάδες. Μεταβλητότητα που μπορεί να δώσει όμως υψηλά κέρδη το 2014.

ΚΡΙΣΙΜΟΣ Ο ΜΑΪΟΣ Οι ευρωεκλογές του Μαΐου θα είναι καθοριστικές και για το Χ.Α. Εάν η κυβέρνηση υποστεί μεγάλη ήττα (όπως δείχνουν ήδη τα πρώτα γκάλοπ για τις ευρωεκλογές), η χώρα κινδυνεύει να μπει σε μια μακρά προεκλογική περίοδο, κατά την οποία θα υπάρξει πολιτική αποσταθεροποίηση, με αποτέλεσμα οι μεταρρυθμίσεις να μην μπορέσουν να προχωρήσουν και η οικονομία να βρεθεί υπό πολιτική ομηρία. Σε μια τέτοια περίπτωση, το Χ.Α. θα κινηθεί έντονα πτωτικά. Τα καλό σενάριο για την αγορά θα είναι να αντέξει η ΝΔ και να συνεχίσει την όποια μεταρρυθμιστική πολιτική. Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την ελληνική οικονομία και το ελληνικό χρηματιστήριο θα είναι πολιτικός, δεδομένων των διπλών εκλογών του Μαΐου. Μεγάλη ανησυχία για την πορεία της αγοράς θα μπορούσε να προκαλέσει μια πιθανή πολιτική αποσταθεροποίηση, ενόψει των επερχόμενων δημοτικών εκλογών και των ευρωεκλογών τον Μάιο. Ακόμη και οι ξένοι οίκοι υιοθετούν ανοικτά το κλίμα της εκλογολογίας. Η JP Morgan διατύπωσε μάλιστα και πρόβλεψη για τη σύνθεση της νέας βουλής, που πιθανολογεί ότι θα προκύψει το αργότερο μέχρι το τέλος του 2014! Εκτιμά ότι είναι θέμα χρόνου να επισημοποιηθεί η είσοδος της ελληνικής οικονομίας σε παρατεταμένη προεκλογική περίοδο, γεγονός που δεν θα επιτρέψει τη δρομολόγηση των διαρθρωτικών αλλαγών και ιδιαίτερα των αποκρατικοποιήσεων που συνιστούν βασικό καταλύτη στην επιδίωξη της επανεκκίνησης της ελληνικής οικονομίας. Το αποτέλεσμα είναι να εδραιώνεται η καλλιέργεια απαισιόδοξων προσδοκιών για το επόμενο διάστημα, αναιρώντας, έτσι, πλήρως τις θετικές προσδοκίες των πρώτων ημερών του έτους. Είναι φανερό ότι η δημιουργία θετικών προσδοκιών για την πορεία της οικονομίας, θα απαιτήσει τη διαμόρφωση σταθερού πολιτικού σκηνικού. Ως τότε, το χρηματι-

στήριο θα διατελεί υπό ομηρία. Στο 70% τοποθετεί τις πιθανότητες να γίνουν πρόωρες εκλογές στην Ελλάδα η JP Morgan, εκτιμώντας ότι το βασικό σενάριο κάνει λόγο για προσφυγή στις κάλπες στα τέλη του γ' τριμήνου ή στις αρχές του δ' τριμήνου του 2014. Η αμερικανική επενδυτική επισημαίνει ότι ακόμη και αν δεν επιβεβαιωθεί το βασικό σενάριο, η πολιτική σκηνή διαμορφώνεται σύμφωνα με αυτήν την προοπτική. Συγκεκριμένα, η Ελλάδα πιθανότατα θα εισέλθει σε μια παρατεταμένη προεκλογική περίοδο, μετατοπίζοντας το ενδιαφέρον μακριά από την εφαρμογή του Μνημονίου. Μάλιστα, η JP Morgan εκτιμά ότι ο ΣΥΡΙΖΑ φαίνεται να έχει προβάδισμα για μια πιθανή εκλογική νίκη, εξέλιξη που, εάν επιβεβαιωθεί, ανοίγει ένα «παράθυρο» αβεβαιότητας γύρω από την κυβερνητική σταθερότητα. Ένας από τους βασικότερους λόγους που μπορούν να οδηγήσουν στις πρόωρες εκλογές, είναι οι επιπτώσεις του αποτελέσματος των προσεχών ευρωεκλογών. Οι πιέσεις στον κυβερνητικό συνασπισμό μπορεί να καταστούν μη διαχειρίσιμες τους επόμενους 4-5 μήνες, καθώς, όπως όλα δείχνουν, πιθανότατα ο ΣΥΡΙΖΑ και η «Χρυσή Αυγή» θα λάβουν υψηλά ποσοστά. Αντίστοιχα, το ΠΑΣΟΚ αναμένεται να δει τα ποσοστά του σε εξαιρετικά χαμηλά επίπεδα, εξέλιξη που μπορεί να προκαλέσει αντιδράσεις που θα οδηγήσουν σε διάσπαση του κυβερνητικού συνασπισμού. Ο δεύτερος λόγος που μπορεί να οδηγήσει σε πρόωρες εκλογές, είναι η τάση «εξαργύρωσης» των πρόσφατων επιτυχιών από την κυβέρνηση. Πιο συγκεκριμένα, η επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος αφενός και η μείωση των μέτρων λιτότητας αφετέρου, μπορεί να δώσουν ισχυρά επιχειρήματα στην παρούσα κυβέρνηση να εξαργυρώσει τις επιτυχίες της στην κάλπη. Επιπλέον, με δεδομένη την αποδυνάμωση του ΠΑΣΟΚ, προφανώς η κυβέρνηση θέλει να ανανεώσει τη θητεία της με έναν πιο

ισχυρό εταίρο, που σε αυτήν την περίπτωση δεν αποκλείεται να είναι ακόμη και ο ΣΥΡΙΖΑ. Τέλος, μια τρίτη αφορμή που μπορεί να οδηγήσει σε πρόωρες εκλογές, είναι η ψηφοφορία για Πρόεδρο της Δημοκρατίας τον Φεβρουάριο του 2015. Για να μπορέσει να εκλεγεί ΠτΔ από τη Βουλή, θα πρέπει ο υποψήφιος να συγκεντρώσει 180 ψήφους. Σε διαφορετική περίπτωση, και μετά από συγκεκριμένη διαδικασία, η Βουλή λύεται και προκηρύσσονται εκλογές. Η JP Morgan υπενθυμίζει ότι στελέχη του ΣΥΡΙΖΑ έχουν δηλώσει ότι δεν θα στηρίξουν την πρόταση της κυβέρνησης, κάτι που θα κάνουν και τα υπόλοιπα κόμματα. ΤΟ «GRECOVERY» Πάντως, την ίδια ώρα, η κυβέρνηση έχει να παρουσιάσει θετικά αποτελέσματα, που θα ενισχύσουν την εμπιστοσύνη των ξένων στο «Grecovery», οδηγώντας σε περαιτέρω άνοδο μετοχές και ομόλογα. Κυρίως, όμως, θα δημιουργήσουν υψηλό πρωτογενές πλεόνασμα (ίσως και πάνω από το 1,5 δισ., όταν η Τρόικα προέβλεπε μόλις 100 εκατ. ευρώ), γεγονός που θα ανοίξει τον δρόμο για αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους. Η αγορά θα ήθελε ένα «haircut» τουλάχιστον κατά 40% για να «ανοίξει σαμπάνιες» και να επιδοθεί σε ένα ισχυρό «ράλι». Αλλά ένα τέτοιο ενδεχόμενο δεν θεωρείται ιδιαίτερα πιθανό, σύμφωνα με όσα δηλώνουν οι Βρυξέλλες και η Γερμανία. Όπως επισημαίνει έγκυρος χρηματιστηριακός αναλυτής, κόντρα στην αισιοδοξία των αναλυτών, τα θετικά αποτελέσματα της ελληνικής οικονομίας τα έχει ήδη προεξοφλήσει η αγορά και μόνο με μία συνολική και πειστική λύση για το ελληνικό χρέος, που, μάλιστα, πριν από τις ευρωεκλογές, θα αποτελέσει τον ισχυρό καταλύτη για μια έντονα ανοδική κίνηση της αγοράς. Πάντως, σύμφωνα με την τεχνική ανάλυση, η αγορά μπορεί να κινηθεί προς τα επίπεδα των 1.450-1.500 μονάδων, εάν υπάρξουν και οι κατάλληλοι καταλύτες. ΧΡΗΜΑ 11


Χ χρηματιστήριο

CITI

ΜΑΚΡΟΠΡΟΘΕΣΜΗ ΕΥΚΑΙΡΙΑ ΤΟ Χ.Α. Ανάκαμψη της κερδοφορίας των ελληνικών μετοχών μέχρι το 2020 προβλέπει η Citi. Σύμφωνα με την τελευταία, οι ελληνικές μετοχές θα συνεχίσουν να κινούνται υψηλότερα, αλλά μακροπρόθεσμα! Όπως προβλέπει ο διεθνής οίκος, μετά από ένα «ράλι» 170% από τα χαμηλά του Ιουλίου 2012, οι ελληνικές μετοχές φαίνονται ακριβές έναντι των ιστορικών τους κερδών, όχι όμως και όταν συγκριθεί η μέση απόδοση ιδίων κεφαλαίων σε επίπεδα προ κρίσης έναντι των ιστορικών μέσων όρων. Στην πρώτη περίπτωση, η Citi εκτιμά πως οι μη τραπεζικές μετοχές διαπραγματεύονται με premium 60%, στη δεύτερη όμως διαπραγματεύονται με discount 30%. Παρόμοια είναι η εικόνα και για τις τράπεζες. Όπως αναφέρει στην έκθεσή της η Citi, η ομαλοποίηση μέχρι το 2020 με βάση μια ιστορική αύξηση κερδοφορίας 10,3% κατά μέσο όρο, θα έφερνε τις μη τραπεζικές με-

τοχές σε διαπραγμάτευση με discount 36% επί του P/E έναντι του μακροπρόθεσμου μέσου όρου. Εάν η ομαλοποίηση έρθει το 2025, τότε το discount επί του P/E θα είναι μόλις 4%. Η Citi προβλέπει πως θα υπάρξει κάποια αδυναμία μετά από το 20μηνο «ράλι». Όπως αναφέρει, οι ελληνικές μετοχές καταγράφουν πτώση 11% από τα υψηλά Ιανουαρίου, ακολουθώντας την πορεία των διεθνών αγορών, κάτι που θα μπορούσε να συνεχιστεί τους επόμενους μήνες. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, ο οίκος θεωρεί πως οι ελληνικές μετοχές θα συνεχίσουν να κινούνται υψηλότερα, με τη στήριξη των εισροών επενδύσεων στις αναδυόμενες αγορές και των φθηνών «ομαλοποιημένων» αποτιμήσεων. Και η Citigroup επισημαίνει τον κίνδυνο πρόωρων εκλογών μέσα στο 2014. Ο οίκος χαρακτηρίζει τον ΟΤΕ κορυφαία

επιλογή, λέγοντας πως συνεχίζει να τηρεί θετική στάση για την ανταγωνιστική θέση του Οργανισμού, που μετά την κρίση έχει γίνει ένας πολύ πιο αποδοτικός τηλεπικοινωνιακός πάροχος με ισχυρότερο ισολογισμό, χαμηλότερη βάση κόστους και καλύτερες ευκαιρίες. Συγκεκριμένα, η μετοχή του ΟΤΕ είναι η μόνη για την οποία δίνεται σύσταση «buy», με τιμή στόχο τα 13,5 ευρώ ανά μετοχή. Σύσταση «neutral» δίνεται για τις μετοχές των Aegean Airlines (τιμή-στόχος 7,6 ευρώ), Coca Cola HBC (19.5 στερλίνες), Jumbo (11,5 ευρώ), ΕΧΑΕ (8 ευρώ), Motor Oil (8,2 ευρώ), ΜΕΤΚΑ (13,0 ευρώ) και ΔΕΗ (11 ευρώ). Σύσταση «neutral» δίνει επίσης για τις μετοχές των Alpha Bank, Εθνικής και Πειραιώς, χωρίς να δίνει τιμή-στόχο. Αντιθέτως, «sell» συστήνει για τις μετοχές των «Τιτάν» (τιμή-στόχος 19 ευρώ) και ΟΠΑΠ (7,7 ευρώ).

NBG SECURITIES

ΠΟΛΙΤΙΚΟΣ Ο ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟΣ ΚΙΝΔΥΝΟΣ Ο μεγαλύτερος κίνδυνος για την ελληνική οικονομία και το ελληνικό χρηματιστήριο θα είναι πολιτικός, δεδομένων των διπλών εκλογών του Μαΐου, επισημαίνει η NBG Securities. «Σύμφωνα με το βασικό μας σενάριο, δεν αναμένεται να προκύψει καμία μεγάλη πολιτική κρίση στην Ελλάδα από την κυβέρνηση συνασπισμού. Ωστόσο οι επικείμενες διπλές εκλογές του Μαΐου δεν θα αναδείξουν κανέναν μεγάλο νικητή, ούτε την κυβέρνηση ούτε την αξιωματική αντιπολίτευση», σημειώνει η χρηματιστηριακή. Στο σκέλος της οικονομίας, οι προκλήσεις για την Ελλάδα αφορούν:

∼ Στην εφαρμογή των διαρθρωτικών μεταρρυθμίσεων ∼ Στην εκτέλεση του προγράμματος αποκρατικοποιήσεων ∼ Στο ύψος των χρηματοδοτικών αναγκών της Ελλάδας ∼ Στη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους Το πολιτικό ρίσκο παραμένει μια διαρκής

12 Φεβρουάριος 2014

απειλή για την ελληνική αγορά. Ωστόσο, οι ικανότητες και η βούληση των Ελλήνων πολιτικών έχουν γίνει πλέον αντιληπτές από τους διεθνείς επενδυτές. Υπό το πρίσμα αυτό, οι επενδυτές δεν είναι πιθανό να βρεθο��ν αντιμέτωποι με μεγάλες αρνητικές εκπλήξεις εντός του 2014. Σε ό,τι αφορά στον τραπεζικό κλάδο, η χρηματιστηριακή προβλέπει βελτίωση της κερδοφορίας των ελληνικών τραπεζών ήδη από φέτος. Ταυτόχρονα, θεωρεί πως τα warrants των τραπεζών αποτελούν μια καλή τοποθέτηση, σε εναρμόνιση με την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, αλλά και ριψοκίνδυνη την ίδια στιγμή. Πλην του τραπεζικού κλάδου, η NBG Securities εκφράζει την προτίμησή της στις εξής μετοχές: Fοlli Follie Group, Motor Oil, Eλλάκτωρ, ΟΤΕ, ΟΠΑΠ. Η ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας είναι ικανή να στηρίξει και να ενισχύσει το θετικό κλίμα στο ελληνικό χρηματιστήριο, μέσω της ώθησης των εταιρικών κερδών. Σημαντική ώθηση εκτιμάται πως θα λάβουν οι κλάδοι των κατασκευών, των λιανικών

πωλήσεων και οι τράπεζες. Αν και οι αποδόσεις του 2014 μπορεί να αποδειχθούν μικρότερες από εκείνες του 2013, το κυρίαρχο ζητούμενο του νέου έτους θα αποτελέσουν τα φιλόδοξα business plans που θα καταρτίσουν οι ελληνικές επιχειρήσεις. Η υποβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου στις αναδυόμενες αγορές θα επιτρέψει στις ελληνικές επιχειρήσεις με ισχυρές ταμειακές ροές να καταστούν ανταγωνιστικές έναντι των «αντιπάλων» τους. Οι ελληνικές τράπεζες θα βρεθούν στο προσκήνιο του ελληνικού «επιχειρείν» το 2014, για τρεις κύριους λόγους: ∼ Την υψηλή συγκέντρωση του κλάδου μετά το κύμα των συγχωνεύσεων ∼ Την επιστροφή των καταθέσεων ∼ Τυχόν περαιτέρω αναδιάρθρωση του τραπεζικού κλάδου Όπως επισημαίνει η χρηματιστηριακή, το ελληνικό τραπεζικό σύστημα εμφανίζει το μεγαλύτερο ποσοστό συγκέντρωσης στην Ευρωζώνη. Οι προοπτικές για περαιτέρω ανάκαμψη είναι σημαντικές.


Χ προτάσεις αγοράς ~ Σε αστάθεια προβλέψεις και τιμές-στόχοι

ΒETA

«ΒΛΕΠΕΙ» ΤΙΣ 1.450 ΜΟΝΑΔΕΣ Το 2014 θα μπορούσε να δημιουργήσει περαιτέρω υπεραξίες στους κατόχους ελληνικών μετοχών, αναφέρει σε ανάλυσή της η Beta Securities. Βάσει του αισιόδοξου σεναρίου της ΒΕΤΑ, ο Γενικός Δείκτης έχει σημαντικά περιθώρια ανόδου από τα τρέχοντα επίπεδα, έως τις 1.450 μονάδες. Η χρηματιστηριακή δηλώνει πεπεισμένη ότι με την εξάλειψη του πολιτικού ρίσκου στο α’ εξάμηνο του 2014 η δυναμική της ελληνικής οικονομίας θα οδηγήσει σε ένα ακόμη επιτυχημένο έτος για τους μετόχους. Και αυτό θα συμβεί κυρίως λόγω:

∼ της αύξησης της ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών που θα στηρίξουν περαιτέρω την ελληνική οικονομία ∼ της θετικής λειτουργικής μόχλευσης για τις ελληνικές επιχειρήσεις, που υποστηρίζεται από την αύξηση του ΑΕΠ

14 Φεβρουάριος 2014

∼ της ενίσχυσης της λειτουργικής απόδοσης ∼ της μείωσης στα χρηματοοικονομικά έξοδα, λόγω της βελτίωσης στην πρόσβαση φθηνής χρηματοδότησης και ∼ της εφαρμογής του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων, που δημιουργεί ευκαιρίες για τους ιδιώτες επενδυτές. «Είμαστε πεπεισμένοι ότι, μετά την επιτυχή εξάλειψη του πολιτικού κινδύνου κατά τη διάρκεια του α’ εξαμήνου του 2014, η δυνατότητα περαιτέρω ανάπτυξης της ελληνικής οικονομίας θα οδηγήσει σε άλλη μια επιτυχημένη χρονιά για τους επενδυτές», τονίζεται χαρακτηριστικά. Το 2014 αναμένεται να έχει λιγότερους κινδύνους και περισσότερες ευκαιρίες, αφού η χώρα είναι έτοιμη για στροφή στην ανάκαμψη μετά από έξι χρόνια σκληρής ύφεσης.

Οι αναλυτές της Beta προχώρησαν στην επιλογή μετοχών με βάση τις αποτιμήσεις, το πρόγραμμα ιδιωτικοποιήσεων, αλλά και τους τομείς που θα επωφεληθούν από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, όπως ο τραπεζικός τομέας και ο τομέας των κατασκευών. Έτσι, για το 2014 χαρακτηρίζει ως κορυφαίες επιλογές τις μετοχές της ΔΕΗ, της Motor Oil, του Ελλάκτορα, της Alpha Bank και του Μυτιληναίου. Τα πλεονεκτήματα της Ελλάδας το 2014:

∼ H Ελλάδα έχει τη μοναδική αναπτυσσόμενη αγορά με σταθερό νόμισμα. ∼ Έχει σημειώσει σημαντική προσαρμογή τα τελευταία τρία χρόνια: δημοσιονομική προσαρμογή, εκτέλεση προϋπολογισμού και αύξηση ανταγωνιστικότητας. ∼ Επιτεύχθηκε πρωτογενές πλεόνασμα για


good to know you


Χ χρηματιστήριο μίσεις στον δημόσιο τομέα. ∼ Δυσκολίες στον έλεγχο των δαπανών στο σύστημα υγείας. ∼ Οι παρατεταμένες υφεσιακές πιέσεις και ο περιορισμός του διαθέσιμου εισοδήματος μπορεί να επηρεάσουν αρνητικά τα εταιρικά κέρδη. ∼ Η ανεργία μπορεί να αυξήσει τις κοινωνικές αναταραχές. ∼ Η αύξηση στα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, η αποτυχία αναδιάρθρωσης των χαρτοφυλακίων και τα υψηλότερα ποσοστά στις προβλέψεις μπορεί να οδηγήσουν σε νέες κεφαλαιακές ανάγκες για τον τραπεζικό τομέα. ∼ Η αποτυχία ανακεφαλαιοποίησης προβληματικών επιχειρήσεων με ιδιωτικά κεφάλαια θα επηρεάσει αρνητικά την οικονομική ανάκαμψη, κρατώντας ψηλά το ποσοστό της ανεργίας. ∼ Τα ανεπαρκή μέτρα στο μέτωπο της φοροδιαφυγής θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε νέα μέτρα, καθυστερώντας την ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.

πρώτη φορά από το 2001. Ο στόχος για το 2014 τέθηκε στο 1,6%. ∼ Οι ιδιωτικοποιήσεις θα κινηθούν με ταχύτερο ρυθμό, ενώ το περιβάλλον για επενδύσεις είναι φιλικό. Συνέχιση μεταρρυθμίσεων και το 2014. ∼ Επανεκκίνηση της οικονομίας: Θετικό momentum για τουρισμό, βελτίωση του επιπέδου των εξαγωγών, εξυπηρέτηση ληξιπρόθεσμων. ∼ Η ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών ολοκληρώθηκε με επιτυχία. Τα κεφαλαιακά «μαξιλάρια» αναμένεται να απορροφήσουν νέες προβλέψεις. Τα έσοδα από τόκους αναμένεται να βελτιωθούν, ενώ θα αρχίσουν να αποδίδουν οι συνέργειες και η αναδιάρθρωση. ∼ Βελτίωση στα περιθώρια EBITDA των εταιρειών, λόγω της μείωσης του λειτουργικού κόστους και της αναδιάρθρωσης. ∼ Βελτίωση των πιστωτικών αξιολογήσεων και πτώση στις αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων. Μείωση ή επιμήκυνση χρέους επίσημου τομέα (OSI). ∼ Εγγύτητα στην περιοχή των Βαλκανίων και της ΝΑ Ευρώπης.

Οι κορυφαίες επιλογές της Βeta του 2014 είναι οι εξής:

ΟΙ ΠΑΡΑΓΟΝΤΕΣ ΚΙΝΔΥΝΟΥ ∼ Η πολιτική αβεβαιότητα και μια ισχνή κυβερνητική πλειοψηφία θα αυξήσουν τις πιθανότητες πισωγυρίσματος στην εφαρμογή του προγράμματος. ∼ Νέες καθυστερήσεις στην εκτέλεση του προγράμματος ιδιωτικοποιήσεων - καθυστερήσεις στις διαρθρωτικές μεταρρυθ-

ΔΕΗ: Η μετοχή διαπραγματεύεται στο 40% της λογιστικής αξίας και ενσωματώνει κινδύνους που σχετίζονται με την ιδιωτικοποίηση και την αύξηση των απαιτήσεων και των μη εξυπηρετούμενων αξιώσεων. Ωστόσο, η δεσπόζουσα θέση της εταιρείας στην ελληνική αγορά, η πρόοδος τα τελευταία δύο χρόνια στο λειτουργικό κόστος και

16 Φεβρουάριος 2014

η απελευθέρωση των «ταριφών» θα μπορούσαν να βελτιώσουν σημαντικά τα αποτελέσματα, καθώς η εταιρεία θα αυξήσει τα περιθώρια κέρδους. Αναμένει καθαρά κέρδη ύψους 260 εκατ., αποτιμώντας τη μετοχή με ΡΕ 9.04. Μυτιληναίος: Παρόλο που η νέα συμφωνία για την παροχή ενέργειας στην «Αλουμίνιον της Ελλάδος» με τη ΔΕΗ είναι λιγότερο ευνοϊκή, ο όμιλος θα βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους. Η μετοχή του Μυτιληναίου διαπραγματεύεται κάτω από τη λογιστική αξία (x0.8) και με μονοψήφιο PE x8,8, καθιστώντας τη μια καλή επιλογή για το 2014. Motor Oil: Tα αποτελέσματα της εταιρείας το 2013 επηρεάστηκαν σημαντικά από το κόστος συντήρησης, τα χαμηλά μέσα περιθώρια και τις απώλειες των αποθεμάτων. Επίσης, το 2013 σημειώθηκε σημαντική μείωση της ζήτησης για πετρέλαιο θέρμανσης. Η παραγωγή ταμειακών ροών παραμένει σταθερή (120 - 170 εκατ,/χρόνο), ενώ τον επόμενο χρόνο η άρση του εμπάργκο στο ιρανικό πετρέλαιο μπορεί να βελτιώσει τα περιθώρια κέρδους. Το 2014 αναμένεται να είναι μια χρονιά ανάκαμψης (turn around year), με τα καθαρά κέρδη να φθάνουν τα 100 εκατ. ευρώ, ενώ η αποτίμηση στα σημερινά επίπεδα είναι πολύ ελκυστική. Ελλάκτωρ: Η τιμή της μετοχής φαίνεται να ενσωματώνει όλους τους πιθανούς κινδύνους (P/BV 0,6) και βλέπουμε μικρές πιθα-


Χ προτάσεις αγοράς ~ Σε αστάθεια προβλέψεις και τιμές-στόχοι νότητες για κίνηση χαμηλότερα από τα τρέχοντα επίπεδα. Η επανεκκίνηση των οδικών έργων θα μειώσει το χρέος και τις απαιτήσεις και ο όμιλος θα γυρίσει σε κέρδη το 2014.Το trading υπολογίζεται σή-

μερα περίπου 0.60 φορές τη λογιστική αξία και η μετοχή έχει προεξοφλήσει σε μεγάλο βαθμό τους πιθανούς κινδύνους. Alpha Bank: Η Alpha Bank είναι η αγαπη-

μένη επιλογή, από τις ελληνικές τράπεζες, για την Beta, δεδομένου του ότι είναι τοποθετημένη σωστά, ώστε να επωφελείται από την ανάκαμψη της ελληνικής οικονομίας, ενώ διαθέτει επαρκή κεφάλαια.

IBG

ΑΙΣΙΟΔΟΞΗ ΓΙΑ ΤΟ «GRECOVERY» Αισιόδοξη για το «Grecovery» εμφανίζεται η Investment Bank of Greece και εκτιμά ότι οι αποτιμήσεις των μετοχών παραμένουν ελκυστικές και υπάρχει περιθώριο για περαιτέρω re-rating, καθώς είναι φθηνές σε σχέση με τις ανταγωνιστικές αγορές. H ΙΒG επιλέγει για το 2014 τις μετοχές της Alpha Bank (0,85 ευρώ), της Εθνικής (4,4 ευρώ), της Πειραιώς (2,0 ευρώ), του ΟΤΕ (12,5 ευρώ), του ΟΠΑΠ (12,8 ευρώ), της ΔΕΗ (13,2 ευρώ), της ΕΧΑΕ (10 0 ευρώ), της Motor Oil (9,8 ευρώ), της Folli Follie (29,4 ευρώ), της Jumbo (13,3 ευρώ) και

της Fourlis (5,4 ευρώ). Η ΙΒG υποστηρίζει πως η πλειοψηφία των αναλυτών υποτιμά τη δυνατότητα για αύξηση της κερδοφορίας. Τα κέρδη των ελληνικών εταιρειών θα φτάσουν στο ανώτατο επίπεδο κατά το 2016 - 2017. Όσον αφορά τον τομέα των τραπεζών, η IBG σημειώνει ότι η ανακεφαλαιοποίηση και οι συγχωνεύσεις αποτελούν θετικό καταλύτη για τις τιμές:

∼ Οι ροές νέων μη εξυπηρετούμενων δανείων μειώνονται, καθώς το ΑΕΠ και η

ανεργία βελτιώνονται ∼ Υποχωρεί η χρηματοδότηση από το ευρωσύστημα και τον ELA ∼ Έχουν βελτιωθεί οι συνθήκες ρευστότητας λόγω της αύξησης των καταθέσεων Την ίδια ώρα η κερδοφορία αναμένεται να αυξηθεί λόγω: ∼ Βελτίωσης των εσόδων από τόκους ∼ Χαμηλότερων προβλέψεων ∼ Χαμηλότερου κόστους (συνέργειες) ∼ Απομειώσεων μη εξυπηρετούμενων δανείων

EUROBANK EQUITIES

ΘΕΤΙΚΗ ΣΤΑΣΗ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΑΓΟΡΑ Τη θετική της στάση απέναντι στην ελληνική αγορά διατηρεί η Eurobank Equities, με τις κορυφαίες επιλογές της για φέτος να είναι οι ΟΤΕ, ΟΠΑΠ, ΕΥΔΑΠ και Μέτκα. Όπως αναφέρει, οι αποτιμήσεις για συγκεκριμένες μετοχές διαμορφώνονται πλέον σε επίπεδα προ κρίσης, τη στιγμή που οι επενδυτές εμφανίζονται να υποτιμούν βραχυπρόθεσμα ρίσκα (κυρίως πολιτικά). Ως αποτέλεσμα, η Eurobank διατηρεί τη θετική της στάση βραχυπρόθεσμα, παρα-

μένοντας, ωστόσο, σε επαγρύπνηση. Όπως αναφέρει, περιμένει ότι η αυξημένη μεταβλητότητα θα δημιουργήσει επενδυτικές ευκαιρίες. Οι τέσσερις κορυφαίες επιλογές της, για τις οποίες δίνει και σύσταση «buy» είναι ο ΟΤΕ (με τιμή-στόχο στα 13 ευρώ), ο ΟΠΑΠ (με στόχο τα 10,9 ευρώ), η ΕΥΔΑΠ (στόχος τα 11 ευρώ) και η Μέτκα (στα 15 ευρώ η τιμή-στόχος). Συστάσεις «buy» δίνει η τράπεζα για τις με-

τοχές της Motor Oil (στόχος στα 10 ευρώ), του Μυτιληναίου (με στόχο τα 7,7 ευρώ), του Ελλάκτορα (στόχος τα 4,5 ευρώ), της Τέρνα Ενεργειακής (στα 4,3 ευρώ ο στόχος) και της Intralot (με στόχο τα 2,2 ευρώ). Συστάσεις «sell» δίνει η χρηματιστηριακή για τις μετοχές των Coca Cola, «Τιτάν», ΕΧΑΕ και Σιδενόρ. Για τις τρεις τράπεζες που καλύπτει, η χρηματιστηριακή διατηρεί σύσταση «hold».

SAXO

ΣΤΟ TOP 3 ΤΩΝ ΕΥΡΩΠΑΪΚΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΤΟ Χ.Α. Στο top 3 των ευρωπαϊκών αγορών τοποθετεί η Saxo Bank την ελληνική αγορά μετοχών, μαζί με την Ισπανία και τον γερμανικό δείκτη DAX.

18 Φεβρουάριος 2014

Παρά το υψηλό περιθώριο ανόδου, της τάξεως του 15-20% για τον Γενικό Δείκτη, οι αποδόσεις «θα έρθουν» με ισχυρή μεταβλητότητα.

Η ελληνική αγορά μετοχών εμφανίζει το εξής ιδιαίτερο χαρακτηριστικό: είναι υποτιμημένη, αλλά παράλληλα εμφανίζει πολιτική αβεβαιότητα. Χ


ΠΑΓΚΟΣΜΙΟ ΣΗΜΕΙΟ ΑΝΑΦΟΡΑΣ ΣΤΟ ΜΑΡΜΑΡΟ

Ο

Όμιλος FHL H. KYΡΙΑΚΙΔΗΣ ΜΑΡΜΑΡΑ ΓΡΑΝΙΤΕΣ ΑΒΕΕ, με συνεχή παρουσία στον χώρο του μαρμάρου από το 1991, αποτελεί πλέον σημείο παγκόσμιας αναφοράς στον χώρο των λευκών μαρμάρων και των projects (έργων). Ο Όμιλός μας εξορύσσει και επεξεργάζεται πάνω από 150.000 τόνους μαρμάρου και έχει έντονο εξαγωγικό προσανατολισμό, αφού σχεδόν το 90-95% περίπου των πωλήσεών του εξάγεται σε χώρες όπως Κίνα, Σιγκαπούρη, Μαλαισία, UAE, Σαουδική Αραβία, Ρωσία και λοιπές πρώην Σοβιετικές Δημοκρατίες, Αμερική, Βόρεια Αφρική κ.λπ. Έχουμε υλοποιήσει έργα όπως το Grand Mosque of Abu Dhabi, National Conference Hall of Uzbekistan, Ferrari World Theme Park in Abu Dhabi, Holy Mecca Medina Mosque S. Arabia. Τα υπό τον έλεγχό μας λατομεία παράγουν τα φημισμένα λευκά μάρμαρα Θάσου, Πρίνου και Βώλακα. Επίσης, είμαστε ένας από τους κυριότερους διανομείς των λευκών μαρμάρων Sivec. Παράλληλα, η εταιρεία μας, από το 2005, διαθέτει στην εγχώρια, αλλά και στην αγορά του εξωτερικού, προϊόντα που αφορούν γενικότερα την οικοδομή, όπως κονιάματα, κόλλες, θερμομονωτικά υλικά, κ.λπ. Η δραστηριότητά μας επικεντρώνεται κυρίως στον έλεγχο των αποθεμάτων μέσω των ιδιόκτητων λατομείων μας στη Δράμα και στη Θάσο, καθώς επίσης και στην παραγωγή προϊόντων μαρμάρου με υψηλή προστιθέμενη αξία, μέσω της χρήσης εξοπλισμού υψηλής τεχνολογίας, αλλά και του έμπειρου τεχνικού προσωπικού που διαθέτουμε. Για να επιτύχουμε τους παραπάνω στόχους μας, από το 2009 έχουμε υλοποιήσει, και υλοποιούμε μέχρι σήμερα, επενδύσεις που ανέρχονται σε περίπου 18 εκατ. ευρώ. Κατά την ίδια περίοδο, η εταιρεία μας πέτυχε μείωση των συνολικών της υποχρεώσεων σε ποσό άνω των 50 εκατ. ευρώ, με αποτέλεσμα τα τελευταία χρόνια να έχει μηδενίσει την εξάρτησή της από τον τραπεζικό δανεισμό και να λειτουργεί με τη ρευστότητα που παράγει. Ως αποτέλεσμα όλων των παραπάνω, η μετοχή της εταιρείας μας, που είναι εισηγμένη στο Χ.Α. από το 1998, συμπεριλαμβάνεται από το 2012 στους δείκτες Διεθνούς Δραστηριοποίησης Plus και του Mid & Small Cap Θεμελιωδών Μεγεθών.

ΟΜΙΛΟΣ FHL ΚΥΡΙΑΚΙΔΗΣ 1992-2013 ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ ΟΜΙΛΟΥ ΚΥΚΛΟΣ ΕΡΓΑΣΙΩΝ ΕΤΑΙΡΙΑΣ FHL ΕΞΑΓΩΓΕΣ ΕΤΑΙΡΙΑΣ FHL

616.372.037,05 € 535.432.794,09 € 387.239.946,16 €

ΑΜΟΙΒΕΣ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥ & ΛΟΙΠΑ ΕΞΟΔΑ 103.174.832,01 € ΜΙΣΘΟΙ & ΗΜΕΡΟΜΙΣΘΙΑ 60.080.983,36 € ΕΙΣΦΟΡΕΣ ΙΚΑ & ΠΡΟΣΤΙΜΑ 24.338.824,80 € ΠΡΟΣΑΥΞΗΣΕΩΝ ΚΡΑΤΗΣΕΙΣ ΙΚΑ 18.755.023,85 € ΑΜΕΣΟΙ ΦΟΡΟΙ 24.484.041,70 € Φόρος εισοδήματος 18.670.706,02 € Φόρος μερισμάτων και λοιπών εισοδημάτων 1.945.214,60 € ΔΙΑΦΟΡΕΣ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟΥ ΕΛΕΓΧΟΥ 3.736.136,48 € ΦΟΡΟΙ ΤΕΛΗ ΣΥΓΧΩΝΕΥΣΕΩΝ ΠΡΟΗΓ. ΧΡ. 131.984,59 € ΕΜΜΕΣΟΙ ΦΟΡΟΙ ΛΟΙΠΟΙ ΦΟΡΟΙ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΑ ΠΡΟΣΤΙΜΑ ΦΕΕ

10.278.272,61 € 8.188.765,02 € 1.745.746,91 € 343.760,68 €

ΑΡΙΘΜΟΣ ΑΠΑΣΧΟΛΟΥΜΕΝΩΝ ΟΜΙΛΟΥ ΚΥΡΙΑΚΙΔΗ 31/12/2013 FHL H ΚΥΡΙΑΚΙΔΗΣ ΑΒΕΕ ΕΛΛΗΝΟΚΙΝΕΖΙΚΗ ΑΞΙΟΠΟΙΗΣΗ ΛΑΤΟΜΕΙΩΝ ΑΒΕΕ ΜΑΡΜΑΡΑ ΓΡΑΝΙΤΕΣ ΔΙΕΘΝΗΣ ΑΒΕΕ ΛΑΤΟΜΙΚΕΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΣΕΙΣ Σ. ΛΑΣΚΑΡΙΔΗ FHL H ΚΥΡΙΑΚΙΔΗΣ ΑΒΕΕ & ΣΙΑ ΕΕ ΑΕΤΟΣ ΜΕΤΑΦΟΡΙΚΗ ΑΕ ΕΞΟΡΥΚΤΙΚΗ Α.Ε. ΓΕΝΙΚΟ ΣΥΝΟΛΟ

160 0 38 20 3 18 0 239

Κύκλος εργασιών ομίλου 616.372.037,05 € Περιθώριο Κέρδους Κλάδου 14% Φορολογητέα ύλη 74.960.591,17 € Συντελεστής Φορολογίας (%, ΜΕΣΟΣ ΟΡΟΣ) 25% Φόρος που αναλογεί 18.740.147,79 € Φόροι που κατεβλήθησαν 34.762.314,31 € ΕΒΙΤDA 1992-2013 ΚΕΡΔΗ ΠΡΟ ΦΟΡΩΝ 1992-2013 ΚΕΡΔΗ ΜΕΤΑ ΑΠΟ ΦΟΡΟΥΣ 1992-2013

127.594.668,98 61.172.900,59 39.700.900,90


διεθνείς αγορές Χ προτάσεις αγοράς ~ Σε αστάθεια προβλέψεις και τιμές-στόχοι

ΟΙ «ΑΡΚΟΥΔΕΣ» ΘΑ ΜΕΙΝΟΥΝ ΕΞΩ ΑΠΟ ΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΚΑΙ ΤΟ 2014; 9+1 εκτιμήσεις για την πορεία των χρηματιστηριακών αγορών για το νέο έτος

Θ

α συνεχιστεί ο «λήθαργος» των «αρκούδων» και το 2014; Ο «ταύρος» και η «αρκούδα» παραμονεύουν έξω από τις χρηματιστηριακές αγορές. Οι περισσότεροι αναλυτές προεξοφλούν ότι και το 2014 θα επικρατήσει ο πρώτος. Με μεγάλες προσδοκίες ξεκινά το 2014 για τους επενδυτές, με τον πήχη να έχει ανεβεί... στα ύψη μετά το 2013, το οποίο ήταν χρονιά εκρηκτικής ανόδου για τα χρηματιστήρια, κυρίως των ανεπτυγμένων χωρών: Ενδεικτικά ο S&P σημείωσε ετήσια άνοδο 29%, τη μεγαλύτερη από το 1997, και υπερδιπλάσια σε σχέση με τις εκτιμήσεις στο τέλος του 2012, που έκαναν λόγο για κέρδη 12%. Η επιβράδυνση των ρυθμών εκτύπωσης χρήματος από την Fed εκτιμάται ότι θα εξελιχθεί κατά τρόπο που δεν θα διαταράξει την ανοδική τάση στην Wall Street και την Ευρωζώνη.

20 Φεβρουάριος 2014

Διαφορετική είναι η εικόνα για τις αναδυόμενες αγορές, για τις οποίες το tapering εγκυμονεί κινδύνους, καθώς και για τα κρατικά ομόλογα, όπου είναι υπαρκτός ο κίνδυνος αρνητικών αποδόσεων φέτος. ΕΙΝΑΙ ΦΘΗΝΕΣ ΟΙ ΜΕΤΟΧΕΣ; Τελικά πόσο φθηνές είναι οι αμερικανικές μετοχές και τι περιθώρια ανόδου έχουν οι δείκτες; Πέρσι, ο δείκτης Standard & Poor's 500, που απαρτίζεται από τις μεγαλύτερες εταιρείες της Αμερικής, κέρδισε 30%, χωρίς να υπολογιστούν τα μερίσματα, και σημείωσε την καλύτερη επίδοσή του από το 1997, ενώ και τα κέρδη για τις επιμέρους εταιρείες του δείκτη πέτυχαν νέα ρεκόρ. Ο S&P διαπραγματεύεται με P/E 15,2 φορές τα εκτιμώμενα κέρδη του 2014. Ο μέσος όρος από το 1988, από όταν και ξεκίνησε η παρακολούθηση των εταιρικών αποτελεσμάτων, βρίσκεται στο 18,7.

Αυτό σημαίνει ότι ο δείκτης θα μπορούσε να ενισχυθεί περαιτέρω το 2014, μέχρι και άνω του 20%, και να είναι φυσιολογικά αποτιμημένος. ΟΙ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ ΤΩΝ ΑΝΑΛΥΤΩΝ Οι καλές επιδόσεις των χρηματιστηρίων αναμένεται να συνεχιστούν το 2014, σύμφωνα με τους αναλυτές της Citigroup. Ωστόσο, υπάρχουν πέντε βασικά ρίσκα που θα μπορούσαν να φρενάρουν την άνοδο των αγορών και να χαλάσουν το κλίμα. Συγκεκριμένα: 1. Η αύξηση των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες 2. Η επιβράδυνση της ανάπτυξης της κερδοφορίας 3. Ο πληθωρισμός: Η κίνηση της Fed να μειώσει το μέγεθος της νομισματικής


χαλάρωσης, με τις μικρότερες αγορές κρατικών ομολόγων και ταυτόχρονα να διατηρήσει σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα τα επιτόκια, δείχνει ότι ο φόβος του πληθωρισμού είναι υπαρκτός, την ώρα που η οικονομία εξακολουθεί να έχει ανάγκη τη στήριξη. 4. Το αμερικανικό χρέος: Ο διάλογος για το όριο χρέους των ΗΠΑ θα αναθερμανθεί τις επόμενες εβδομάδες, με τους αναλυτές να παρακολουθούν με ενδιαφέρον τις πολιτικές εξελίξεις. 5. Το γεωπολιτικό ρίσκο: Οι παγκόσμιες γεωπολιτικές αναταράξεις μπορούν να προκαλέσουν σοβαρές ανισορροπίες στην αγορά συναλλάγματος. Συνέχεια των κερδών για τις αμερικανικές μετοχές, αλλά με βραδύτερους ρυθμούς σε σχέση με το 2013, «βλέπει» για το νέο ∼ έτος η UBS, κάνοντας λόγο για ετήσια άνοδο του S&P 8-12% (σε σχέση με το άλμα κατά 29% πέρσι). Σύμφωνα με την ελβετική τράπεζα, οι αποτιμήσεις στην Wall Street παραμένουν ρεαλιστικές, ενώ το ασφάλιστρο κινδύνου των μετοχών δείχνει ότι οι τελευταίες εξακολουθούν να είναι πιο ελκυστικές από τα ομόλογα και το ρευστό. Αισιόδοξη εμφανίζεται η UBS και για τις ευρωπαϊκές μετοχές και προβλέπει αύξηση των εταιρικών κερδών κατά 30% φέτος. Η Goldman Sachs δίνει ως τιμή-στόχο για τον S&P 500 τις 1.900 μονάδες και για τον Stoxx 600 τις 360 μονάδες. Μετά από ένα 18μηνο «ράλι», κατά το οποίο ο S&P ενισχύθηκε κατά 40% χωρίς διόρθωση, η GS δίνει πιθανότητες 67% στο σενάριο μιας διόρθωσης της τάξης του 10% εντός του έτους, η οποία ωστόσο δεν θα ανατρέψει την ευρύτερη θετική τάση. Επιφυλακτική εμφανίζεται για τις αναδυόμενες αγορές και τα εμπορεύματα. Άλμα σε νέα ιστορικά υψηλά θα πραγματοποιήσει ο S&P 500 το 2014 κατά τη Morgan Stanley, η οποία δίνει ως τιμή-στόχο για τον αμερικανικό δείκτη τις 2.014 μονάδες. «Αυτό που ανησυχεί είναι το γεγονός πως... κανείς δεν ανησυχεί για τίποτε! Η ανησυχία αυτή όμως δεν είναι πραγματική». Η MS εμφανίζεται επιφυλακτική για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, εκτιμώντας ότι το «ράλι» εκεί θα ξεμείνει από δυνάμεις, καθώς η οικονομία απειλείται με παρατεταμένη στασιμότητα, ενώ το προφίλ ρίσκου-

ανταμοιβής είναι χειρότερο σε σύγκριση με ΗΠ�� και Ιαπωνία. H HSBC εκτιμά ότι η άνοδος των αγορών δεν θα ξεπεράσει το 105 το 2014. Ωστόσο, δεν βλέπει να υπάρχουν στον ορίζοντα εμφανείς λόγοι για αρνητικές αποδόσεις ή ένα bear market. «Με τη Fed να κινείται προς τον περιορισμό του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης και με τις αποτιμήσεις στις περισσότερες αγορές να βρίσκονται ελαφρώς υψηλότερα από τον μέσο όρο των 10 ετών, το “καύσιμο” που θα τροφοδοτήσει τη συνέχεια της ανόδου θα πρέπει να είναι η αύξηση των εταιρικών κερδών». Οι αναλυτές της HSBC προβλέπουν πως η κερδοφορία φέτος μπορεί να αυξηθεί κατά περίπου 11%. Η Bank of America βλέπει τον S&P 500 στις 2.000 μονάδες έως το τέλος του έτους, τον γερμανικό DAX στις 10.000 μονάδες και τον Stoxx 600 στις 360 μονάδες. Η JP Morgan είναι ένας από τους οίκους που δεν συμμερίζονται τη θέση ότι τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια θα ξεπεράσουν την Wall σε αποδόσεις φέτος. Ενώ η τιμήστόχος που δίνει για τον S&P 500 στο τέλος του έτους (2.075 μονάδες) είναι από τις πλέον αισιόδοξες, προβλέπει σταθεροποιητικές τάσεις για τους δείκτες στην Ευρώπη, στην καλύτερη περίπτωση. Αυξημένες θέσεις για τις μετοχές συστήνει και για το τρέχον έτος η Credit Suisse, με ιδιαίτερη προτίμηση σε Ιαπωνία και Ευρωζώνη. Για τον S&P 500 ανέβασε τον πήχη στις 1.960 μονάδες, για τον Euro Stoxx 50 η τιμή-στόχος είναι οι 3.600 μονάδες, για τον ιαπωνικό Nikkei οι 18.400 μονάδες. Η ελβετική τράπεζα επισημαίνει ότι δεν έχει υπάρξει διορθωτική κίνηση 10% εδώ και 25 μήνες, αλλά αυτό έχει συμβεί και στο παρελθόν (1980, 1990, 2000). Θετική για τις διεθνείς αγορές και το 2014 είναι η Deutsche Bank, με καταλύτες την ταχύτερη του αναμενόμενου ανάπτυξη της παγκόσμιας οικονομίας, με κινητήριες δυνάμεις τις ΗΠΑ και την Κίνα. Τα ανεπτυγμένα χρηματιστήρια θα συνεχίσουν να κινούνται ανοδικά και, παρά τις ανησυχίες για «φούσκες», οι αποτιμήσεις παραμένουν κάτω από τους μακροπρόθεσμους μέσους όρους, με τις μετοχές να εμφανίζονται φθηνότερες σε σχέση με τις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος. «Το τέλος του τέλους του κόσμου» τιτλοφορείται η έκθεση της Nomura για τις προοπτικές των αγορών το 2014, με τον

ιαπωνικό οίκο να υπογραμμίζει έτσι την πεποίθησή του ότι η διεθνής χρηματοοικονομική κρίση ανήκει στο παρελθόν και ότι συστημικοί κίνδυνοι, όπως η κατάρρευση του ευρώ ή η ανώμαλη προσγείωση της οικονομίας της Κίνας, έχουν ουσιαστικά εκλείψει. Στο πλαίσιο αυτό, εκτιμά ότι η πορεία των μετοχών το τρέχον έτος θα εξαρτηθεί, εν πολλοίς, από τα κέρδη που παράγουν, καθώς το μακροοικονομικό περιβάλλον διαγράφεται γενικά ευοίωνο, παρά τη διαφαινόμενη (περαιτέρω) αύξηση του κόστους του χρήματος στις ΗΠΑ, ελέω tapering. Η Nomura εκτιμά ότι η Ιαπωνία και η ηπειρωτική Ευρώπη εμφανίζουν τις καλύτερες προοπτικές από πλευράς ρυθμού αύξησης κερδών (19% και 14%) αντίστοιχα. ΒLACKROCK – ΔΕΚΑ ΠΡΟΤΑΣΕΙΣ ΓΙΑ «ΕΞΥΠΝΑ» ΚΕΡΔΗ! Τι πρέπει να κάνουν οι επενδυτές το 2014, προκειμένου να αποκομίσουν τα μεγαλύτερα δυνατά κέρδη; Οι κορυφαίοι αναλυτές της ΒlackRock παρουσιάζουν τις 10 καλύτερες προτάσεις για το νέο έτος: 1. Παγκόσμια οικονομία: Ισχυροποιείται, αλλά με αργούς και μετριοπαθείς ρυθμούς. 2. Επιτόκια κεντρικών τραπεζών: Πάντα υπάρχει περιθώριο για μεταβολή της νομισματικής πολιτικής. 3. Πληθωρισμός: Πάντα υπάρχουν κίνδυνοι για την πορεία του. 4. Απασχόληση: Η δημιουργία νέων θέσεων εργασίας ακολουθεί αυξητική πορεία, όχι όμως και οι μισθοί. 5. Ασκούμενη πολιτική: Όσο υπάρχει αβεβαιότητα τόσο θα συντηρείται η αστάθεια στις αγορές. Τι πρέπει να κάνει κάθε επενδυτής 1. Να συνεχίσει να εμπιστεύεται τις μετοχές... για την ώρα. 2. Να αναζητά ευκαιρίες που συνδέονται με την ανάπτυξη στο εξωτερικό. 3. Αγοραστές ομολόγων προσοχή: Επειδή κάποτε τα ομόλογα ήταν ασφαλή, δεν σημαίνει πως είναι και σήμερα. 4. Τα εταιρικά ομόλογα χρήζουν προσοχής. 5. Να αναζητά ευκαιρίες πέρα από τις παραδοσιακές μετοχές και τα παραδοσιακά ομόλογα. Χ ΧΡΗΜΑ 21


διεθνείς αγορές Χ προτάσεις αγοράς ~ Σε αστάθεια προβλέψεις και τιμές-στόχοι

ΔΟΛΑΡΙΟ: ΣΤΟ ΚΑΤΩΦΛΙ ΜΙΑΣ… BULL MARKET! Οι μεγάλοι διεθνείς οίκοι βλέπουν «βουτιά» του ευρώ το 2014

H

πλειοψηφία των αναλυτών εκτιμά ότι το δολάριο βρίσκεται στο κατώφλι μιας νέας bull market. Μάλιστα, δημοσκόπηση του πρακτορείου Reuters καταδεικνύει την ισχυροποίηση του αμερικανικού δολαρίου έναντι του ευρώ και του γεν, για τις συναλλαγματικές ισοτιμίες το 2014. Ειδικότερα, η πλειονότητα των αναλυτών αναμένει μια ενδυνάμωση του δολαρίου το α’ εξάμηνο του 2014, η οποία θα αποτελεί απόρροια της παγκόσμιας οικονομικής ανάκαμψης. Το σύνολο των διεθνών νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένου και του ευρώ, αναμένεται να αποδυναμωθούν έναντι του δολαρίου, ελέω της επιβράδυνσης της αγοράς ομολόγων εκ μέρους της Fed. Το ευρώ, σύμφωνα με τη δημοσκόπηση, θα υποχωρήσει στο 1,30 έως τον Ιούνιο του 2014 και έως το τέλος του έτους θα έχει κατρακυλήσει στο 1,27. Το 2013 σηματοδότησε μια μεγάλη αλλαγή, υποστηρίζει για το δολάριο και τις προοπτικές του η Deutsche Bank και παραμένει bullish για το αμερικανικό νόμισμα. «Το νέο... καθεστώς για το 2014 θέλει ένα δολάριο ισχυρό και τις αναπτυσσόμενες οικονομίες να παραμένουν σε κρίση, όπως

στη δεκαετία του 1990», σημειώνει η γερμανική τράπεζα. «Είναι πολύ σημαντικό να σταθεροποιηθεί η ανοδική τάση στο αμερικανικό δολάριο προσεχώς και να ενισχυθούν οι κεφαλαιακές εισροές στις ΗΠΑ», σημειώνουν οι αναλυτές της Deutsche Bank, επισημαίνοντας ότι τη δεκαετία του 1990, η Wall ενισχύθηκε, αλλά οι εισροές αυξήθηκαν μόλις το 1996... Η Morgan Stanley βλέπει σημαντική πτώση του ευρώ έναντι του δολαρίου για το επόμενο διάστημα, αλλά και στο υπόλοιπο του έτους. Συγκεκριμένα αναμένει την ισοτιμία ευρώ/δολαρίου να κινηθεί προς το 1,34 μέχρι το τέλος του τριμήνου, ενώ στο τέλος του έτους θα σημειώσει «βουτιά» στο 1,24. Η βαθμιαία μείωση του προγράμματος αγοράς ομολόγων της Fed και η ισχυρή ανάπτυξη των ΗΠΑ θα στηρίξουν την πορεία του δολαρίου, όπως επισημαίνει η Morgan Stanley. Στην Ευρωζώνη, η ανάπτυξη έχει μείνει στάσιμη και η ανάκαμψη θα είναι πολύ υποτονική. Η πιστωτική επέκταση του ιδιωτικού τομέα παραμένει αδύναμη και, αν και τα μέτρα λιτότητας έχουν αμβλυνθεί, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα δεν αναμένεται να

αναλάβει δράση με μέτρα τόνωσης, επισημαίνει η τράπεζα. Την ισχυρότερη πτώση των τελευταίων 9 ετών αναμένει για το ευρώ η Credit Suisse, η οποία για το 2014 δηλώνει «underweight» για το ευρωπαϊκό νόμισμα. Η ελβετική τράπεζα εκτιμά πως το ευρώ θα υποχωρήσει κατά 10% το 2014, καθώς θα διαμορφωθεί σε 1,24 δολ. έναντι 1,3743 δολ. το 2013. Εφόσον επιβεβαιωθούν οι «προβλέψεις», τότε το ευρώ θα υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο από το 2005 και έπειτα. Η Credit Suisse εκτιμά πως το δολάριο «δηλώνει» έτοιμο να εισέλθει σε μια νέα πολυετή bull market. «Η συναλλαγματική ισοτιμία διαγράφει μια κυκλική πορεία, όπου τα up και τα down διαρκούν περίπου 6 με 9 χρόνια. Λαμβάνοντας υπόψη την πρότερη νομισματική κατάσταση των ΗΠΑ, όπου το δολάριο φυσιολογικά σημείωσε μια κάμψη – καθώς τα πρώτα δειλά βήματα στην ομαλοποίηση της νομισματικής πολιτικής επέφεραν ζημιές στους κατόχους ομολόγων – το δολάριο αναμένεται να εισχωρήσει σε μια νέα περίοδο bull market», αναφέρει χαρακτηριστικά η Credit Suisse. Χ

ΧΡΥΣΟΣ: ΚΑΤΑΣΤΡΟΦΙΚΟ ΚΑΙ ΤΟ 2014; Μπορεί ο χρυσός το 2013 να σημείωσε τις χειρότερες ετήσιες επιδόσεις εδώ και τρεις ολόκληρες δεκαετίες, ωστόσο η Capital Economics προβλέπει πως το 2014 το πολύτιμο μέταλλο θα ανακάμψει, θα βρει ξανά τη χαμένη του αίγλη και θα ξεχωρίσει! Η πλειοψηφία των αναλυτών πάντως εκτιμά πως η τιμή του χρυσού θα συνεχίσει να υποχωρεί το 2014, καθώς αποδυναμώνεται η στήριξη από τη χαλαρή νομισματική πολιτική των ΗΠΑ. Ωστόσο, όπως εξηγεί, οι προβλέψεις των αναλυτών για το πολύτιμο μέταλλο είναι ήδη τόσο αρνητικές, που δεν γίνεται να καταστούν περισσότερο δυσοίωνες. Εάν το 2014 υπάρξει νέο κύμα αναζωπύρωσης της ευρωπαϊκής κρίσης χρέους και επανεμφάνιση της αστάθειας στην Ευρωζώνη, οι τιμές του χρυσού θα πάρουν την ανιούσα. Ένας ακόμη παράγοντας ανόδου των τιμών του πολύτιμου μετάλλου είναι και οι ανησυχίες για την αύξηση των αποπληθωριστικών πιέσεων. Η απειλή του αποπληθωρισμού είναι ικανή να στηρίξει την ανάκαμψη του χρυσού. Ο χρυσός θα ανέλθει τουλάχιστον στα 1.400 δολ. ανά ουγγιά το 2014. «Μπορεί να φτάσει και υψηλότερα», σημειώνει το Capital Economics. Στον μακρύ κατάλογο των αναλυτών που δεν είναι καθόλου αισιόδοξοι για την πορεία του χρυσού το 2014, βρίσκονται οι Moody’s και

22 Φεβρουάριος 2014

Bank of America/Merrill Lynch. Στην υποβάθμιση των εκτιμήσεών της για την τιμή του χρυσού το 2014 και πλέον, στα 1.100 δολ. ανά ουγγιά, έναντι 1.200 δολ. προηγουμένως, προχώρησε ο οίκος αξιολόγησης Moody’s, ενώ προειδοποίησε για πιθανές αλλαγές στην αξιολόγηση της πιστοληπτικής ικανότητας παραγωγών χρυσού. Επίσης, στην υποβάθμιση των εκτιμήσεών της για τις τιμές του χρυσού προχώρησε η Bank of America/Merrill Lynch. Ειδικότερα, η BofA μείωσε κατά 11% τον στόχο για την τιμή του χρυσού το 2014, στα 1.150 δολ. ανά ουγγιά. CREDIT SUISSE: ΘΑ ΠΕΣΕΙ ΣΤΑ 1.000 ΔΟΛ. Στα 1.000 δολ. εκτιμούν οι αναλυτές της Credit Suisse ότι θα υποχωρήσει ο χρυσός, χωρίς όμως να δίνουν χρονικό ορίζοντα για την πτώση σε αυτά τα επίπεδα. Πέντε λόγους επικαλούνται οι αναλυτές: ∼ Τα πραγματικά επιτόκια δανεισμού των ΗΠΑ κινούνται σε λάθος κατεύθυνση για τους «ταύρους» του χρυσού, ∼ Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό είναι υπό έλεγχο, ∼ Ο συστημικός κίνδυνος έχει μειωθεί, ∼ Οι εισαγωγές χρυσού από την Ινδία έχουν μειωθεί σημαντικά, ∼ Οι Κεντρικές Τράπεζες έχουν σταματήσει να αγοράζουν χρυσό για να σταθεροποιήσουν τις τιμές.


Χ

∼ αφιέρωμα

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟΣ ΚΑΖΑΜΙΑΣ 2014

ΤΑ

2+1

ΜΕΓΑΛΑ

«ΣΤΟΙΧΗΜΑΤΑ» ΤΟΥ 2014 «Κλειδί» για την πορεία της ελληνικής οικονομίας η πολιτική σταθερότητα

24 Φεβρουάριος 2014


T

α μεγάλα στοιχήματα του 2014 είναι η επιστροφή της ελληνικής οικονομίας στην ανάπτυξη, μετά από έξι χρόνια ύφεσης, η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους και η έξοδος στις αγορές. Η συνεχιζόμενη πολιτική λιτότητας άφησε τη βαριά της κληρονομιά και στο 2013. Στον βωμό του πρωτογενούς πλεονάσματος θυσιάστηκε άλλο ένα 4% του παραγόμενου πλούτου της χώρας, 120.000 εργαζόμενοι, δεκάδες χιλιάδες επιχειρήσεις, ενώ τα αδιέξοδα της ασκούμενης πολιτικής είναι ορατά. Το δημόσιο χρέος παραμένει στα δυσθεώρητα ύψη του 170%, υπενθυμίζοντας ότι η Ελλάδα, από μόνη της, χωρίς τη βοήθεια του ξένου παράγοντα, δεν είναι σε θέση να εκπληρώσει τις υποχρεώσεις της. Η πιστοποίηση του όποιου πρωτογενούς πλεονάσματος από τη Eurostat τον Απρίλιο, θα ανοίξει τον δρόμο για μια τρίτη αναδιάρθρωση του χρέους, θα πρέπει όμως πρώτα να έχει κλείσει η δημοσιονομική τρύπα του 1,2 δισ. για το 2014, όπως επίσης και το χρηματοδοτικό κενό των 12,5 δισ. της διετίας 2014-2015. Στόχος θα πρέπει να είναι η επαναφορά των ετήσιων υποχρεώσεων για την εξυπηρέτηση του χρέους σε βιώσιμα επίπεδα, το δε απαιτούμενο πρωτογενές πλεόνασμα να μην υπερβαίνει το 2-2,5%, από 4,5% που απαιτείται με την ισχύουσα σύμβαση. Μια τέτοια πρόταση, τεχνικά εφικτή, βρίσκει σύμφωνο και το ΔΝΤ, σκοντάφτει όμως στις αντιρρήσεις της Γερμανίας, που δεν δείχνει διατεθειμένη να προσφέρει στην Ελλάδα μια οριστική λύση, ώστε να κάνει μια καινούργια αρχή. Η χώρα πάντως, ούτως ή άλλως, πλησιάζει το σημείο μηδέν, αφού χωρίς μια νέα ρύθμιση, το πρόγραμμα φτάνει στα μέσα του 2014 στα όριά του. Το μείγμα της νέας ρύθμισης του ελληνικού χρέους είναι πολύ πιθανό να περιλαμβάνει σημαντικές αποφάσεις γύρω από τα ελληνικά ομόλογα, ύψους 17,5 δισ. ευρώ, τα οποία έχουν αγοραστεί από την ΕΚΤ και άλλες κεντρικές τράπεζες και λήγουν τη διετία 2014 και 2015. Μόνο φέτος τον Μάιο η Ελλάδα καλείται να ξεπληρώσει 4,1 δισ. ευρώ που ανήκουν σε Κεντρικές Τράπεζες της Ευρωζώνης. Το Υπουργείο Οικονομικών «καίγεται» για την κάλυψη των λήξεων των ομολόγων που «ωριμάζουν» στις 20 και 21 Μαΐου, λίγες μέρες προ των εκλογών. Η ονομαστική τους αξία, μαζί με τους τόκους, φτάνει στο ποσό των 9,2 δισ. ευρώ. Η δόση που εκκρεμεί από τον Δεκέμβριο είναι 4,9 δισ. και συνεπώς δεν επαρκεί για την αποπληρωμή του ποσού. Οπότε η δόση που θα εγκριθεί τον Μάρτιο ή το αργότερο τον Απρίλιο θα είναι ύψους τουλάχιστον 9,2 δισ., ώστε να καλύπτονται οι τοκοχρεωλυτικές δόσεις του Μαΐου. Εναλλακτικά, επειδή από τα 9,2 δισ. ευρώ τα 5 δισ. ευρώ προέρχονται από λήξεις ομολόγων που είχαν εκδοθεί το 2008 για την ενίσχυση της ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών, ίσως να εγκριθεί το ελληνικό αίτημα για την ανανέωσή τους, ώστε να μη χρειαστεί νέο δάνειο. ΧΡΗΜΑ 25


Χ αφιέρωμα ∼ Eπενδυτικός Καζαμίας 2014 ΤΟ ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΟ «ΣΤΟΙΧΗΜΑ» Η έξοδος στις αγορές, εξάλλου, αποτελεί ένα μεγάλο «στοίχημα», το οποίο, τουλάχιστον για μερικούς, για το 2014 φαντάζει ουτοπικό. Ο υπουργός Οικονομικών, Γ. Στουρνάρας, προαναγγέλλει έξοδο στις αγορές το β’ εξάμηνο του 2014 με πενταετή ομόλογα. Δύο είναι οι προϋποθέσεις για να ανακτήσει η χώρα την αξιοπιστία που έχει απολέσει και να περιβληθεί με την αναγκαία εμπιστοσύνη από τις αγορές. Πρώτον, μια γενναία ρύθμιση του επίσημου χρέους, όπως αναφέρθηκε, καθώς και η επάνοδος της χώρας στην ανάπτυξη. Αυτό σημαίνει, ότι η όποια συμφωνία-πακέτο προκύψει με τους δανειστές μας, θα πρέπει να στοχεύει στη χαλάρωση της λιτότητας και στην απελευθέρωση πόρων για την ανάπτυξη. Χωρίς αυτές τις προϋποθέσεις μια δοκιμαστική έξοδος για ένα μικρό ποσό και με ασύμφορο επιτόκιο θα είναι μεν δυνατή, αφού πρώτα προετοιμασθεί η ανύπαρκτη δευτερογενής αγορά ελληνικών ομολόγων και συμπτυχθούν οι 20 εκδόσεις που βρίσκονται στα χέρια των ιδιωτών μετά το PSI τουλάχιστον σε πέντε, ώστε να αποκτήσει κάποιο βάθος, δεν λύνει όμως το πρόβλημα. Η ελληνική κυβέρνηση σχεδιάζει την έξοδο στις αγορές, ακόμη και πριν από τις ευρωεκλογές. Όμως η τελευταία αναταραχή στις αναδυόμενες αγορές έστειλε την απόδοση του 10ετούς ομολόγου στα υψηλότερα επίπεδα του έτους, γεγονός που προκαλεί εμπόδια στα σχέδια της κυβέρνησης, εάν αυτή η αναταραχή παραταθεί χρονικά. ΣΕ ΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΑ ΧΕΡΙΑ Η ΕΠΙΣΤΡΟΦΗ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ Η Ελλάδα θα πρέπει να βγει στις αγορές. Τα δάνεια τελειώνουν τον Μάιο του 2014, ενώ στα σχέδια του ΟΔΔΗΧ είναι η Ελλάδα να βγει στις αγορές μέσω έκδοσης 5ετούς ομολόγου. Η κυβέρνηση, με τη συνεργασία ξένων επενδυτικών οίκων (Goldman Sachs, Morgan Stanley, UBS και Μerrill Lynch/Bank of America), έχει αρχίσει να σχεδιάζει την επιστροφή στις αγορές. O επικεφαλής του Οργανισμού Διαχείρισης Δημοσίου Χρέους, Στέλιος Παπαδόπουλος, βρέθηκε στη Νέα Υόρκη για να ρίξει «γέφυρες» προς υποψήφιους επενδυτές. «Οι Αμερικάνοι φαίνεται να πιστεύουν περισσότερο σε εμάς από όσο οι Ευρωπαίοι, γι’ αυτό πρέπει να ξεκινήσουμε από εκεί», ανέφερε σε

26 Φεβρουάριος 2014

συζητήσεις παράγοντας του οικονομικού επιτελείου της κυβέρνησης που μετέχει στον σχεδιασμό για τη σταδιακή επάνοδο της χώρας μας στις διεθνείς αγορές. Μπορεί οι Ευρωπαίοι εταίροι να μην έχουν ξεκαθαρίσει πότε και πώς ακριβώς θα βοηθήσουν στην ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, όπως έχουν δεσμευτεί να πράξουν μέσα στο 2014, αλλά οι Αμερικανοί επενδυτές φαίνονται σχετικά πρόθυμοι να αγοράσουν κρατικά ομόλογα που θα εκδώσει το ελληνικό Δημόσιο. Πολλές φορές, και με ηχηρές παρεμβάσεις στην Ε.Ε., μεσούσης της κρίσης της ελληνικής οικονομίας, η αμερικανική κυβέρνηση έχει στηρίξει την Ελλάδα, απαιτώντας από τους Ευρωπαίους να κρατήσουν την Ελλάδα στο ευρώ και να βοηθήσουν την ελληνική οικονομία να βγει από το «τούνελ». Η «αμερικανική βοήθεια» προς την Ελλάδα παρέχεται με δύο τρόπους: Με τον «εκβιασμό» του ΔΝΤ προς τη Γερμανία να προχωρήσει σε επιμήκυνση του ελληνικού προγράμματος, αλλά κυρίως να «κουρέψει» το χρέος του επίσημου τομέα, καθώς και με την ενεργό παρουσία των δύο μεγάλων αμερικανικών επενδυτικών οίκων Goldman Sachs, Morgan Stanley και Bank of America-Merrill Lynch - στην ελληνική χρηματιστηριακή αγορά και στην αγορά ελληνικών ομολόγων. Μετά την εκλογή της κυβέρνησης Σαμαρά, η «αμερικανική βοήθεια» παρέχεται μέσω των αμερικανικών επενδυτικών οίκων της Goldman Sachs και της Morgan Stanley, διαμέσου τόσο θετικών εκθέσεων για τις προοπτικές της ελληνικής οικονομίας όσο και της ενεργού συμμετοχής τους στο «ράλι» της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς (Goldman Sachs), αλλά και στην ελληνική αγορά ομολόγων (Morgan Stanley). Μάλιστα η Goldman Sachs, ο άλλοτε ισχυρός επιθετικός κερδοσκόπος κατά της Ελλάδας (!), όταν ακόμη δεν είχε απομακρυνθεί ο κίνδυνος ενός Grexit, πριν τις δηλώσεις στήριξης της Ελλάδας από τους Ευρωπαίους αξιωματούχους, με έκθεσή της έδινε ψήφο εμπιστοσύνης στον πρωθυπουργό Αντώνη Σαμαρά, ενώ σε εκθέσεις της τόνιζε τα επιτεύγματα της ελληνικής προσπάθειας, πηγαίνοντας κόντρα στο ρεύμα των περισσότερων «έγκυρων» αναλύσεων, που έκαναν λόγο για έξοδο της Ελλάδας από την Ευρωζώνη.


ΚΟΝΤΡΑ ΗΠΑ - ΓΕΡΜΑΝΙΑΣ Την ίδια ώρα αναπτύσσεται μια «κόντρα» μεταξύ ΔΝΤ-ΗΠΑ και Γερμανίας, με επίκεντρο αυτή τη φορά τα σχέδια της Ελλάδας για πρόωρη έξοδο στις αγορές. Οι ΗΠΑ με τις αμερικανικές τράπεζες φαίνεται ότι είναι πρόθυμες να στηρίξουν δυναμικά μια έξοδο της Ελλάδας στις αγορές, ενώ η Γερμανία, μέσω δηλώσεων κυβερνητικών αξιωματούχων της, προσπαθεί να μπλοκάρει μια τέτοια προσπάθεια. Το Βερολίνο «τορπιλίζει» ανοιχτά τις προσπάθειες της Ελλάδας στην κατεύθυνση της επιστροφής στις αγορές για δανεισμό εντός του τρέχοντος έτους, 2014. Ιδιαίτερη αίσθηση προκαλεί άρθρο των Financial Times, επικαλούμενο ευρωπαίους αξιωματούχους για την Ελλάδα, σύμφωνα με το οποίο η επιστροφή της Ελλάδας στις αγορές είναι όπως ένα μπουκάλι ούζο για έναν αλκοολικό. Στο δημοσίευμα υποστηρίζεται ότι η Ελλάδα δεν πρέπει να επιστρέψει ακόμη στις αγορές, καθώς εκτιμάται ότι θα μπορούσε να αποδειχθεί προάγγελος νέων προβλημάτων τόσο για τις άλλες χώρες της Ευρωζώνης όσο και για την ίδια τη χώρα. Τι πραγματικά «φοβούνται» στη Γερμανία; Μια επιτυχής άντληση μακροπρόθεσμου δανεισμού θα ενισχύσει τη θέση της κυβέρνησης στις διαπραγματεύσεις με τους εταίρους της στην Ευρωζώνη. «Έχοντας αποδείξει ότι μπορεί και πάλι να αντλήσει κεφάλαια από τις αγορές, ο πρωθυπουργός Αντώνης Σαμαράς θα μπορέσει να αντισταθεί σε νέα μέτρα λιτότητας. Θα έχει τη χρηματοοικονομική ευελιξία και τα περιθώρια για να αντιμετωπίσει τις χειρότερες κοινωνικές επιπτώσεις της λιτότητας», εκτιμούν οι F.T. Από την άλλη, όμως, αναφέρει ότι η πρόσβαση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές θα αποδυναμώσει τα επιχειρήματα της Ελλάδας για περαιτέρω χρηματοοικονομική στήριξη ή για βοήθεια στη μείωση του χρέους, μέσω είτε επιμήκυνσης της διάρκειας των δανείων είτε μείωσης των επιτοκίων. ΑΝΑΓΚΑΙΟ ΤΟ «ΚΟΥΡΕΜΑ» Το επιτόκιο το οποίο θα κληθεί να καταβάλει η ελληνική κυβέρνηση για να δανειστεί από τις διεθνείς αγορές, πιθανόν να μην είναι μικρότερο από την τρέχουσα απόδοση του 8,7%, εάν δεν ληφθούν μέτρα ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους, σύμφωνα με τους αναλυτές. Η επιστροφή της Ελλάδας στις διεθνείς αγορές θα είναι δύσκολη, εάν δεν ληφθούν μέτρα αναδιάρθρωσης του χρέους. Αυτά μπορεί να είναι η παράταση στη λήξη των ομολόγων και η μείωση των επιτοκίων, αν και η πιο ριζική λύση θα είναι ένα «haircut» στα ομόλογα που κατέχει ο επίσημος τομέας. Χωρίς όμως να ληφθούν μέτρα για την ουσιαστική μείωση του χρέους, οι ιδιώτες επενδυτές δεν θα προτιμήσουν τους μακροπρόθεσμους τίτλους ή, αν τους προτιμήσουν, θα ζητήσουν υψηλές αποδόσεις. Το πιθανότερο σενάριο είναι να τοποθετηθούν σε βραχυπρόθεσμους τίτλους έντοκων γραμματίων. Ο Τζορτζ Σόρος επισημαίνει ότι τη στιγμή που η Αθήνα είναι πολύ κοντά σε ετήσιο πρωτογενές πλεόνασμα, εάν «κουρευτεί» το χρέος, τότε πολλοί ιδιώτες επενδυτές θα επιστρέψουν στην Ελλάδα και οι αγορές θα τη δανείσουν με λογικά επιτόκια. ΤΟ ΚΡΥΦΟ «ΚΟΥΡΕΜΑ» ΤΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΧΡΕΟΥΣ Βασικό θέμα σε Ελλάδα και Ευρώπη είναι ξανά το ελληνικό χρέος, ενώ «δίνουν και παίρνουν» τα σενάρια για το τρίτο πακέτο στήριξης. Το ζήτημα του ελληνικού χρέους «πουλάει» εντός και εκτός Ελλάδας και όσο πλησιάζουν οι ευρωεκλογές, φαίνεται πως θα υπάρξουν σημαντικές εξελίξεις.

ΟΙ ΗΠΑ ΜΕ ΤΙΣ ΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΕΣ ΤΡΑΠΕΖΕΣ ΦΑΙΝΕΤΑΙ ΟΤΙ ΕΙΝΑΙ ΠΡΟΘΥΜΕΣ ΝΑ ΣΤΗΡΙΞΟΥΝ ΔΥΝΑΜΙΚΑ ΜΙΑ ΕΞΟΔΟ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ, ΕΝΩ Η ΓΕΡΜΑΝΙΑ, ΜΕΣΩ ΔΗΛΩΣΕΩΝ ΚΥΒΕΡΝΗΤΙΚΩΝ ΑΞΙΩΜΑΤΟΥΧΩΝ ΤΗΣ, ΠΡΟΣΠΑΘΕΙ ΝΑ ΜΠΛΟΚΑΡΕΙ ΜΙΑ ΤΕΤΟΙΑ ΠΡΟΣΠΑΘΕΙΑ. ΤΟ ΒΕΡΟΛΙΝΟ «ΤΟΡΠΙΛΙΖΕΙ» ΑΝΟΙΧΤΑ ΤΙΣ ΠΡΟΣΠΑΘΕΙΕΣ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΑΣ ΣΤΗΝ ΚΑΤΕΥΘΥΝΣΗ ΤΗΣ ΕΠΙΣΤΡΟΦΗΣ ΣΤΙΣ ΑΓΟΡΕΣ ΓΙΑ ΔΑΝΕΙΣΜΟ ΕΝΤΟΣ ΤΟΥ ΤΡΕΧΟΝΤΟΣ ΕΤΟΥΣ, 2014.

Πέρα από τα γνωστά σχέδια για το ελληνικό χρέος (επιμήκυνση της ωρίμανσης των δανείων και μείωση των επιτοκίων των παλαιών δανείων), τα οποία επανήλθαν στην επικαιρότητα, «στο τραπέζι» βρίσκεται και η έκδοση ομολόγου με μηδενικό κουπόνι. Το επίπεδο του ελληνικού χρέους - αυτήν την ώρα στο 170% του ΑΕΠ - δεν είναι βιώσιμο, ακόμη και στη βάση των πιο αισιόδοξων εκτιμήσεων. Κανένας ιδιώτης επενδυτής δεν επιθυμεί να επενδύσει στην Ελλάδα για όσο καιρό υπάρχει ο κίνδυνος ενός νέου «κουρέματος» του χρέους. Η λύση μιας νέας απομείωσης του ελληνικού χρέους με συμμετοχή του επίσημου τομέα (OSI), θα συνεπαγόταν επιβάρυνση των φορολογουμένων. Και έτσι προκρίνεται η λύση του ομολόγου με μηδενικό κουπόνι. Το zero coupon (μηδενικό κουπόνι) είναι ένα ομόλογο που, ουσιαστικά, δεν πρέπει να επιστραφεί ποτέ και με αυτό δεν μπορεί κανείς να κερδίσει από τόκους. Γιατί όμως να προτιμήσουν οι Γερμανοί μια μέθοδο που, με οικονομικούς όρους, είναι το ίδιο με μια πλήρη παραίτηση από τις απαιτήσεις των δανειστών; Ένα «κούρεμα» θα ήταν για την καγκελάριο μια παραδοχή που η ίδια δεν ήθελε ποτέ να κάνει: Ότι η κρίση θα κοστίσει πιθανόν περισσότερα χρήματα, και η μέθοδος του «zero coupοn bond» έχει το πλεο☛

ΤΟ ΕΠΙΤΟΚΙΟ ΤΟ ΟΠΟΙΟ ΘΑ ΚΛΗΘΕΙ ΝΑ ΚΑΤΑΒΑΛΕΙ Η ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΚΥΒΕΡΝΗΣΗ ΓΙΑ ΝΑ ΔΑΝΕΙΣΤΕΙ ΑΠΟ ΤΙΣ ΔΙΕΘΝΕΙΣ ΑΓΟΡΕΣ, ΠΙΘΑΝΟΝ ΝΑ ΜΗΝ ΕΙΝΑΙ ΜΙΚΡΟΤΕΡΟ ΑΠΟ ΤΗΝ ΤΡΕΧΟΥΣΑ ΑΠΟΔΟΣΗ ΤΟΥ 8,7%, ΕΑΝ ΔΕΝ ΛΗΦΘΟΥΝ ΜΕΤΡΑ ΕΛΑΦΡΥΝΣΗΣ ΤΟΥ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΧΡΕΟΥΣ, ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΟΥΣ ΑΝΑΛΥΤΕΣ.

ΧΡΗΜΑ 27


Χ αφιέρωμα ∼ Eπενδυτικός Καζαμίας 2014 νέκτημα ότι ο γερμανικός λαός δεν μπορεί να καταλάβει τις απώλειες που υφίσταται, λόγω της πολυπλοκότητάς του. Όσοι ξέρουν πώς λειτουργεί το «zero coupon bond», γνωρίζουν ότι οι απώλειες για τους δανειστές ξεκινούν αρχικά με αργούς ρυθμούς, όμως από ένα σημείο και μετά προσεγγίζουν το 100%. Είναι ουσιαστικά ένα «κρυφό» κούρεμα, με το οποίο οι φορολογούμενοι των δανειστών της Ελλάδας θα υποστούν απώλειες, χωρίς να το συνειδητοποιήσουν. Αλλά και η παράταση της λήξης των δανείων διάσωσης έως τα 50 χρόνια (από περίπου 30 χρόνια σήμερα), στην ουσία, μελλοντικά, παραπέμπει σε «κρυφό» κούρεμα, καθώς όταν έλθει η ώρα της… πληρωμής, μάλλον θα έχει περάσει η αμοιβαιοποίηση του χρέους! ΝΕΟ ΔΑΝΕΙΟ «Στο τραπέζι» έχει πέσει και νέο δάνειο, ύψους 15 δισ. ευρώ. Η Αθήνα εμφανίζεται θετική σε νέο πακέτο. Ωστόσο, δεν επιθυμεί νέο μνημόνιο και θέλει τον έλεγχο να τον έχει η Κομισιόν και όχι η Τρόικα. Η ελληνική κυβέρνηση ετοιμάζει και «εκπλήξεις» σχετικά με το πρωτογενές πλεόνασμα και το ισοζύγιο, προκειμένου να «στρώσει το χαλί» για το «δώρο» της Ε.Ε. προς την Ελλάδα. ΑΠΡΙΛΙΟΣ 2014: ΕΝΑ ΔΥΣΚΟΛΟ ΜΕΤΑΒΑΤΙΚΟ ΣΤΑΔΙΟ Η Ελλάδα το 2013 προσέγγισε το κρισιμότερο σημείο του οικονομικού προγράμματος που ακολουθεί. Η Αθήνα έχει ισοσκελίσει τον προϋπολογισμό της και έχει κατορθώσει να παράξει πρωτογενές πλεόνασμα. Η είδηση για πρωτογενές πλεόνασμα μπορεί να ικανοποιεί την Ελλάδα, ωστόσο φέρνει σε δύσκολη θέση τους δανειστές της. Οι πιστωτές της Ελλάδας έχουν δεσμευθεί να συμμετάσχουν στην ελάφρυνση μέρους του ελληνικού χρέους, αμέσως μόλις η κυβέρνηση στην Αθήνα κατορθώσει να παράξει πρωτογενές πλεόνασμα. Όπως έχει ήδη δηλώσει ο επικεφαλής του Eurogroup, Jeroen Dijsselbloem, κάθε νέα συζήτηση για ενδεχόμενη ελάφρυνση του ελληνικού χρέους θα πρέπει να περιμένει την επίσημη επιβεβαίωση (περί ύπαρξης πλεονάσματος) από τη Eurostat. Αυτό θα συμβεί τον Απρίλιο. Αν η ύπαρξη πρωτογενούς πλεονάσματος στην Ελλάδα επιβεβαιωθεί από τη Eurostat, τότε θα ξεκινήσει η πιο περίπλοκη και πιο πολιτικά ευαίσθητη συζήτηση. Τον περασμένο Νοέμβριο το Eurogroup δεσμεύθηκε πως θα στηρίξει την Ελλάδα, ώστε η χώρα να μειώσει το χρέος της στο 120% του ΑΕΠ μέχρι το 2020 και κάτω από το 110% του ΑΕΠ μέχρι το 2022. Ωστόσο η δέσμευση αυτή είναι δύσκολο να τηρηθεί, κυρίως αφού σήμερα το ελληνικό χρέος ανέρχεται στο 175% του ΑΕΠ. Και σαν να μην έφτανε αυτό, το μεγαλύτερο μέρος του ελληνικού χρέους βρίσκεται στην κατοχή του ΔΝΤ, της ΕΚΤ και των ευρωπαϊκών κυβερνήσεων. Επομένως, για να μειωθεί σε τόσο σημαντικό βαθμό το ελληνικό χρέος, θα πρέπει να υπάρξει OSI, «κούρεμα» του επίσημου ελληνικού χρέους. Πάντως οι όποιες αποφάσεις αναμένονται το καλοκαίρι μετά τις ευρωεκλογές. ΔΥΣΚΟΛΟΣ ΜΗΝΑΣ Ο ΜΑΪΟΣ Τρεις βασικές προκλήσεις θα πρέπει να αντιμετωπίσει η ελληνική κυβέρνηση, εάν δεν θέλει να επανέλθει ο πολιτικός κίνδυνος. Η ελληνική κυβέρνηση πρέπει, πάση θυσία, να αποφύγει να λάβει νέα μέτρα λιτότητας, να διανείμει σωστά το πλεόνασμα που σημείωσε στον προϋπολογισμό του 2013 και να διαπραγματευτεί με τους καλύτερους όρους μια ελάφρυνση του χρέους. 28 Φεβρουάριος 2014

Εάν δεν τα καταφέρει, ο πολιτικός κίνδυνος θα επιστρέψει στη χώρα, σε μια κρίσιμη μάλιστα περίοδο, όταν η Ελλάδα ασκεί και την προεδρία της Ε.Ε. Η Ελλάδα έχει κάνει βήματα προόδου, τα οποία όμως δεν αρκούν για να αλλάξουν το επιφυλακτικό momentum που υπάρχει για τη χώρα. Άλλωστε, μία ακόμη δύσκολη διαπραγμάτευση βρίσκεται ενόψει, την ώρα που ο κυβερνητικός συνασπισμός αποδυναμώνεται και η αντιπολίτευση ενισχύεται. Η κυβέρνηση θεωρεί ότι ο Μάιος θα είναι πολύ δύσκολος μήνας για την Ελλάδα, καθώς θα έχει να αντιμετωπίσει λήξεις ομολόγων ύψους 9,3 δισ. ευρώ. Ωστόσο, το μεγαλύτερο μέρος αυτών των λήξεων βρίσκεται στα χέρια των επίσημων πιστωτών, γεγονός που καθιστά αναγκαία την επίσπευση της συζήτησης για οποιοδήποτε μέτρο ελάφρυνσης του ελληνικού χρέους. Πάντως μια πρώτη προσπάθεια που υπήρξε τον Δεκέμβριο από τον πρωθυπουργό Αντώνη Σαμαρά απέτυχε, εξέλιξη που καθιστά μία ακόμη πρόκληση για την ελληνική ατζέντα. Μην ξεχνάμε άλλωστε το γεγονός ότι τον Μάιο θα πραγματοποιηθούν και οι ευρωεκλογές, το αποτέλεσμα των οποίων οι Ευρωπαίοι δεν θα ήθελαν να διακινδυνεύσουν με το ελληνικό πρόβλημα. Έτσι, μάλλον η απόφαση για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους να μετατεθεί για λίγο μετά τις ευρωεκλογές, ώστε να αποφευχθεί κάποιο «εκλογικό ατύχημα», ενώ η όποια συμφωνία το πιθανότερο είναι να περιλαμβάνει δεσμεύσεις εφαρμογής διαρθρωτικών πολιτικών για την ελληνική κυβέρνηση. Ένα ακόμη πρόβλημα που θα πρέπει να λυθεί μέσα στους επόμενους μήνες είναι και αυτό του χρηματοδοτικού κενού.


Το μείγμα της νέας ρύθμισης του ελληνικού χρέους είναι πολύ πιθανό να περιλαμβάνει σημαντικές αποφάσεις γύρω από τα ελληνικά ομόλογα, ύψους 17,5 δισ. ευρώ, τα οποία έχουν αγοραστεί από την ΕΚΤ και άλλες κεντρικές τράπεζες και λήγουν τη διετία 2014-2015. Μόνο φέτος τον Μάιο η Ελλάδα καλείται να ξεπληρώσει 4,1 δισ. ευρώ, που ανήκουν σε Κεντρικές Τράπεζες της Ευρωζώνης. Το Υπουργείο Οικονομικών «καίγεται» για την κάλυψη των λήξεων των ομολόγων που «ωριμάζουν» στις 20 και 21 Μαΐου, λίγες μέρες προ των εκλογών. Η ονομαστική τους αξία, μαζί με τους τόκους, φτάνει στο ποσό των 9,2 δισ. ευρώ. Η δόση που εκκρεμεί από τον Δεκέμβριο είναι 4,9 δισ. και συνεπώς δεν επαρκεί για την αποπληρωμή του ποσού. Οπότε η δόση που θα εγκριθεί τον Μάρτιο ή το αργότερο τον Απρίλιο θα είναι ύψους τουλάχιστον 9,2 δισ., ώστε να καλύπτονται οι τοκοχρεωλυτικές δόσεις του Μαΐου. Εναλλακτικά, επειδή από τα 9,2 δισ. ευρώ τα 5 δισ. ευρώ προέρχονται από λήξεις ομολόγων που είχαν εκδοθεί το 2008 για την ενίσχυση της ρευστότητας των ελληνικών τραπεζών, ίσως να εγκριθεί το ελληνικό αίτημα για την ανανέωσή τους, ώστε να μη χρειαστεί νέο δάνειο. Η ΔΟΚΙΜΑΣΙΑ ΤΩΝ ΕΥΡΩΕΚΛΟΓΩΝ Οι ευρωεκλογές θα είναι μια δύσκολη δοκιμασία για την ελληνική κυβέρνηση. Το πιθανότερο είναι οι ψηφοφόροι να δώσουν ένα μήνυμα στην κυβέρνηση υπέρ ή κατά των τρεχουσών πολιτικών. Γι' αυτό, άλλωστε, και τα δύο κόμματα της συγκυβέρνησης έχουν προειδοποιήσει την Τρόικα ότι εάν επιμείνει στα μέτρα λιτότητας, μπορεί να θέσει σε κίνδυνο το εκλογικό αποτέλεσμα. ΠΡΟΕΚΛΟΓΙΚΟΣ «ΜΑΡΑΘΩΝΟΣ» Με μεγάλες εντάσεις, αλλά και κρίσιμα διλήμματα, ξεκίνησε ο προεκλογικός «μαραθώνιος» για τις κάλπες της 25ης Μαΐου, χωρίς κανείς να είναι σε θέση ακόμη να ξεκαθαρίσει, αν θα τερματιστεί με την ψήφο που θα δώσουν οι πολίτες στη σίγουρα δίδυμη εκλογική αναμέτρηση για το Ευρωκοινοβούλιο και την Τοπική Αυτοδιοίκηση. Η απειλή της αξιωματικής αντιπολίτευσης ότι θα μπλοκάρει τις διαδικασίες για την εκλογή Προέδρου της Δημοκρατίας, ώστε να προκαλέσει πρόωρες εκλογές στις αρχές του 2015, διατηρεί ζωντανό το σενάριο της τριπλής εκλογικής αναμέτρησης για τη μετατροπή της τελευταίας Κυριακής του Μαΐου σε «σούπερ Κυριακή», με το στήσιμο κάλπης και για το Κοινοβούλιο. ΤΑ ΟΡΟΣΗΜΑ 1. Το πρώτο ορόσημο είναι η παρουσίαση στο Eurogroup του Φεβρουαρίου της τελευταίας, όπως ελπίζεται, έκθεσης της Τρόικας, στην οποία θα αποτυπωθούν οι εκτιμήσεις των πιστωτών μας για τις χρηματοδοτικές ανάγκες της χώρας κατά την τρέχουσα διετία και οι απαιτήσεις για τις υποχρεώσεις που θα πρέπει να αναληφθούν από την κυβέρνηση για την κάλυψη του «κενού» και την εκταμίευση των δόσεων που απομένουν. 2. Το δεύτερο ορόσημο είναι η ανακοίνωση τον Απρίλιο, από τη Eurostat, των οριστικών στοιχείων για το έλλειμμα και το χρέος, που θα επιβεβαιώνουν την επίτευξη πρωτογενούς πλεονάσματος στον προϋπολογισμό του 2013 και θα ανοίγουν τον δρόμο, από τη μία, για λελογισμένες «παροχές» σε πληγείσες από την κρίση κοινωνικές ομάδες και, από την άλλη, για μια νέα συμφωνία αναδιάρθρωσης του χρέους.

«ΚΛΕΙΔΙ» Η ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΣΤΑΘΕΡΟΤΗΤΑ Το «κλειδί» για την πορεία της χώρας αποτελεί η πολιτική σταθερότητα, με ορόσημο τις ευρωεκλογές και τις δημοτικές εκλογές. Ανασταλτικά στην πορεία της οικονομίας μπορεί να λειτουργήσει η ανησυχία για πολιτική αποσταθεροποίηση στην Ελλάδα, ενόψει μάλιστα και των επερχόμενων δημοτικών εκλογών και των ευρωεκλογών. Ενδεικτική είναι η αναφορά της Τράπεζας της Ελλάδος και μέσα από την τελευταία της Έκθεση επισημαίνει ότι οι κάλπες για ευρωεκλογές και δημοτικές εκλογές δεν πρέπει να οξύνουν περαιτέρω το πολιτικό κλίμα, αφού σε μια τέτοια περίπτωση το πρόγραμμα θα βγει εκτός τροχιάς. Αρκετοί πολιτικοί παρατηρητές βλέπουν καταιγιστικές πολιτικές εξελίξεις, κάνοντας λόγο για εκλογές και για νέα κυβέρνηση μετά τις εκλογές του Μαΐου, οι οποίες θα στείλουν πολλαπλά μηνύματα, με το πολιτικό σκηνικό να μοιάζει με κινούμενη άμμο. Στο κοινωνικό πεδίο η κατάσταση επιδεινώνεται ραγδαία και δυστυχώς θα δούμε εικόνες εξαθλίωσης, που θα φέρουν τους πολίτες απέναντι στην κυβέρνηση και σε όλο το πολιτικό σύστημα. Στο πεδίο της οικονομίας η κατάσταση βαίνει σταθερά προς το χειρότερο. Πολλοί είναι αυτοί που εκτιμούν ότι αυτές οι καταστάσεις θα έχουν σοβαρές επιπτώσεις σε κυβερνητικό επίπεδο και, σύμφωνα με τους ίδιους, μοιάζει προδιαγεγραμμένη η διακοπή της συμβίωσης ΝΔΠΑΣΟΚ στην κυβέρνηση, καθώς το ΠΑΣΟΚ, ως ο «αδύναμος κρίκος», είναι δεδομένο ότι θα «σπάσει», με άλλα στελέχη του να οδεύουν προς την κίνηση των 58 και άλλα προς τον ΣΥΡΙΖΑ. Είναι πολύ πιθανό δε, να έχουμε ρήξη λόγω του αποτελέσματος των ευρωεκλογών και στο εσωτερικό της Νέας Δημοκρατίας. Υπάρχει και το σενάριο, σύμφωνα με το οποίο θεωρείται πιθανός ο σχηματισμός κυβέρνησης προσωπικοτήτων αμέσως μετά τις ευρωεκλογές, με εξωκοινοβουλευτικό πρωθυπουργό. ΧΡΗΜΑ 29


Χ αφιέρωμα ∼ Eπενδυτικός Καζαμίας 2014

«ΤΟ ΕΤΟΣ ΤΟΥ ΑΛΟΓΟΥ» Εκλογές, σεισμοί, «κραχ» στις ΗΠΑ, διάλυση του ΠΑΣΟΚ, κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ και… ερχομός του Καραμανλή!

Το 2014, «το Έτος του Αλόγου», δεν θα είναι ούτε εύκολη ούτε ήρεμη χρονιά, αφού τα άστρα «δείχνουν» πως θα ζωντανέψει ο εφιάλτης ενός παγκόσμιου «κραχ», με νέα κατάρρευση της οικονομίας των ΗΠΑ. Σαρωτικές αλλαγές αναμένονται και για τη χώρα μας, όπου τα άστρα προβλέπουν κυβέρνηση ΣΥΡΙΖΑ και άλλων αντιμνημονιακών δυνάμεων, επιστροφή του Κώστα Καραμανλή και διάλυση του ΠΑΣΟΚ. Στην Ελλάδα οδηγούμαστε σε πρόωρες εκλογές, με πιθανότητα – αστρολογικά - κατά 70% ο ΣΥΡΙΖΑ να «σαρώνει» και να γίνεται κυβέρνηση με απόλυτη πλειοψηφία.

ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΣ ∼ Ο Στουρνάρας καταθέτει νέο φορολογικό νομοσχέδιο, με το οποίο καταργεί για ακόμη μία φορά τις αποδείξεις, τις οποίες είχε επαναφέρει πριν από μερικούς μήνες. «Χάσαμε την μπάλα»! ∼ Ο Γιάννης Στουρνάρας επιβάλλει, επίσης, φόρο στους συνονόματούς του εορτάζοντες. ∼ Οι υπουργοί της κυβέρνησης, όπου βρεθούν και όπου σταθούν, μας προαναγγέλλουν ότι το 2014 θα είναι έτος ανάπτυξης και 30 Φεβρουάριος 2014

απαλλαγής από τον ζυγό της Τρόικας. ∼ Το μέτρο στα νοσοκομεία με τα 25 ευρώ για εισαγωγή γνωρίζει τεράστια επιτυχία. ∼ Παράλληλα o Υπουργός Υγείας αποφασίζει να τοποθετηθούν και ταξίμετρα στα ασθενοφόρα. ∼ Τα τηλεοπτικά κανάλια τα… ρίχνουν στον Άδωνη, ο οποίος τους τιμωρεί δια της απουσίας του. Βγαίνει πλέον μόνο στο BBC και το CNN.


ΦΕΒΡΟΥΑΡΙΟΣ ∼ Γίνεται ανασχηματισμός και ο ΣΥΡΙΖΑ είναι έτοιμος να εξαπολύσει επίθεση προς την εξουσία, καθώς δεν υπάρχουν πλέον εσωκομματικές διαφωνίες. ∼ Ανοίγει το Τριώδιο, αλλά η κυβέρνηση εργάζεται πυρετωδώς σχεδιάζοντας νέα φορολογικά μέτρα. Στην προσπάθειά της να παρουσιάσει όσο γίνεται μεγαλύτερο πλεόνασμα, και με αφορμή τη γιορτή του Αγίου Βαλεντίνου, επιβάλλει έκτακτο φόρο πολυτελείας στα προφυλακτικά. ∼ Ξεκινούν, επιτέλους, οι μετακινήσεις των δημοσίων υπαλλήλων που έχουν τεθεί σε διαθεσιμότητα. Ο υπουργός Διοικητικής Μεταρρύθμισης, Κ. Μητσοτάκης, πανηγυρίζει, καθώς μετακινούνται επιτυχώς 10 υπάλληλοι.

ΜΑΡΤΙΟΣ ∼ Καθαρά Δευτέρα. Σαρακοστή. Με αιφνιδιαστική εγκύκλιο του Θεοχάρη (δεν χάνει ευκαιρία για φόρους το Υπουργείο Οικονομικών) φορολογούνται οι λαγάνες, η ταραμοσαλάτα, τα πάσης φύσεως θαλασσινά, αλλά και το πέταγμα χαρταετού. ∼ Στην παρέλαση της 25ης Μαρτίου, για πρώτη φορά, βγαίνουν στους δρόμους για παρέλαση και τα υποβρύχια, με απόφαση του υπουργού Εθνικής Άμυνας, Δ. Αβραμόπουλου, για να τονωθεί το εθνικό μας φρόνημα και να δοθεί ένα μήνυμα στους γείτονές μας.

ΑΠΡΙΛΙΟΣ ∼ Ανάσταση του Κυρίου, αλλά πρέπει να… αναστηθούν και τα φορολογικά έσοδα! Νέα εγκύκλιος του Θεοχάρη που φορολογεί το αρνί, το κατσίκι, τα παϊδάκια, τη σούβλα και τα κόκκινα αυγά. Οι Έλληνες δεν το βάζουν κάτω και εορτάζουν παραδοσιακά το Πάσχα. ∼ Η «Χρυσή Αυγή» καταγγέλλει την εορτή του Πάσχα ως εβραϊκή και καλεί τους Έλληνες να εορτάσουν την… Άνοιξη. ∼ Πλησιάζουν ευρωεκλογές και δημοτικές εκλογές και οι κρυφές δημοσκοπήσεις δίνουν διαφορά πάνω από δέκα μονάδες του ΣΥΡΙΖΑ από τη Νέα Δημοκρατία. Οι δημοσκοπήσεις προκαλούν πανικό στη συγκυβέρνηση, ενώ Σαμαράς και Βενιζέλος αποφασίζουν να μοιράσουν όλο το πρωτογενές πλεόνασμα στους χαμηλοσυνταξιούχους και χαμηλομισθωτούς σε… σακούλες για να μην τους αντιληφθεί η αντιπολίτευση και τους καταγγείλει για προεκλογικές παροχές.

ΜΑΪΟΣ ∼ Το Μνημόνιο βγαίνει εκτός στόχων, με αποτέλεσμα να ενεργοποιηθούν οι ρήτρες αυτόματων περικοπών σε μισθούς και συντάξεις. «Είναι τα τελευταία επώδυνα μέτρα για τον ελληνικό λαό», δηλώνει ο Αντώνης Σαμαράς και προσθέτει ότι η ανάπτυξη έχει ήδη επιστρέψει. ∼ Το Υπουργείο Οικονομικών δεν χάνει τη… σειρά του και επιβάλλει και αυτόν τον μήνα έναν νέο έκτακτο φόρο (ψάχνουν να βρουν τι έχει μείνει αφορολόγητο). ∼ Οι βουλευτές της συγκυβέρνησης γκρινιάζουν, έχοντας κατά νου

τις δημοτικές εκλογές και τις ευρωεκλογές, στις οποίες ΝΔ και ΠΑΣΟΚ «βουλιάζουν».

ΙΟΥΝΙΟΣ ∼ Η προεδρία της Ελλάδας στην Ε.Ε. τελειώνει, αλλά η χώρα μπαίνει σε προεκλογική περίοδο, αφού η συγκυβέρνηση σύρεται σε εθνικές εκλογές, μετά την πανωλεθρία των ευρωεκλογών. ∼ Η Ελλάδα χάνει όλα τα παιχνίδια της στο Μουντιάλ και ο ΣΥΡΙΖΑ κατηγορεί την κυβέρνηση, την Τρόικα, τα μνημόνια και τη Μέρκελ για τα παιχνίδια της διαιτησίας κατά της ελληνικής ομάδας, που της στέρησαν την κατάκτηση του Παγκοσμίου Κυπέλλου. ∼ Ο ΣΥΡΙΖΑ καταγγέλλει «παράγκα» της Τρόικας στο μουντιάλ και μιλάει για νεοφιλελεύθερα συστήματα της εθνικής, που θα καταργηθούν με έναν νόμο. ∼ Ο Λάκης Γαβαλάς φυλακίζεται και πάλι.

ΙΟΥΛΙΟΣ ∼ Γίνονται εκλογές. Ο ΣΥΡΙΖΑ «σαρώνει» και αναλαμβάνει την κυβέρνηση. Η πρώτη πράξη της νέας λαοπρόβλητης κυβέρνησης είναι, μαζί με τον λαό, να σκίσει τα μνημόνια στην πλατεία Συντάγματος, απαλλάσσοντας τους Έλληνες από τη γερμανική «μπότα» της Άνγκελα Μέρκελ. ∼ «Τσάρος» της οικονομίας αναλαμβάνει ο Π. Λαφαζάνης, υπουργός Εργασίας ο Στρατούλης και υπουργός Δημόσιας Τάξης η Ζωή Κωνσταντοπούλου. ∼ Ο νέος πρωθυπουργός, Α. Τσίπρας, ζητά τη διαγραφή όλου τους επαχθούς χρέους, απειλώντας τους Ευρωπαίους ότι θα φύγει από το ευρώ και θα τους… πάρει και αυτούς μαζί του! ∼ Ο λαός επιτέλους αισθάνεται και πάλι υπερήφανος, στηρίζοντας με καθημερινές διαδηλώσεις τη λαοπρόβλητη κυβέρνησή του. ∼ Δεν παρατηρούνται πλιάτσικα στα σούπερ μάρκετ, ούτε πανικός στα ATM ούτε ουρές χιλιομέτρων στα πρατήρια, όπως περίμεναν η ΝΔ και το ΠΑΣΟΚ. ∼ Η Νέα Δημοκρατία μπροστά στο ενδεχόμενο να διαλυθεί, παρακαλεί τον Κωστάκη τον Καραμανλή να επανέλθει, ο οποίος δέχεται, ενώ το ΠΑΣΟΚ (όσοι έχουν απομείνει) διαλύεται.

ΑΥΓΟΥΣΤΟΣ ∼ Οι Ευρωπαίοι κάνουν το «λάθος» να μην υπακούσουν στα αιτήματα του Α. Τσίπρα, εξαναγκάζοντας ουσιαστικά την Ελλάδα να φύγει από το ευρώ, κάτι που ταράζει τα θεμέλια της Ευρωπαϊκής Ένωσης. ∼ Ο νέος υπουργός Οικονομικών Π. Λαφαζάνης κάνει επιτέλους πραγματικότητα το όνειρό του, την επιστροφή στη δραχμή. Βάζει τις μηχανές να τυπώνουν δραχμές μέρα και νύχτα, κρατικοποιεί τις ήδη «κρατικοποιημένες» τράπεζες και παρουσιάζει ένα μεγαλεπήβολο σχέδιο κατά της ανεργίας: Δεν θα υπάρχει οικογένεια στην Ελλάδα που να μην έχει έναν δημόσιο υπάλληλο. ∼ Ξανανοίγει η ΕΡΤ. ∼ Η Ελλάδα πλημμυρίζει από τουρίστες. Μέχρι και από τη Βόρειο ΧΡΗΜΑ 31


Χ αφιέρωμα ∼ Eπενδυτικός Καζαμίας 2014 Κορέα έρχονται για να δουν το «θαύμα» που συντελείται στη χώρα μας μετά την ανάληψη της εξουσίας από την κυβέρνηση του ΣΥΡΙΖΑ.

ΣΕΠΤΕΜΒΡΙΟΣ ∼ Η Ευρωπαϊκή Ένωση είναι πια παρελθόν. Τα κράτη - μέλη επιστρέφουν στα προηγούμενα νομίσματά τους, προσπαθώντας να μαζέψουν τα «συντρίμμια» τους! ∼ Καταργούνται οι Πανελλήνιες Εξετάσεις για εισαγωγή σε ΑΕΙ και ΤΕΙ. ∼ Επιτέλους και μια χρονιά που τα σχολεία και τα πανεπιστήμια ανοίγουν στην ώρα τους, χωρίς κενά, και με τους εκπαιδευτικούς ευχαριστημένους από τις αυξήσεις που τους έδωσε η κυβέρνηση, αλλά και από τη νέα εκπαιδευτική πολιτική, που προβλέπει λιγότερες ώρες μαθημάτων. ∼ Το ΠΑΣΟΚ ξαναγεννιέται «εκ της τέφρας του», στις 3 Σεπτεμβρίου, με τον Γ. Παπανδρέου να ξαναδιαβάζει τη Διακήρυξη της 3ης του Σεπτέμβρη, μεταξύ συγγενών και φίλων.

ΝΟΕΜΒΡΙΟΣ ∼ Ο Παναγιώτης Λαφαζάνης, ο νέος υπουργός Οικονομικών, αυτός ο φιλάνθρωπος ηγέτης της ελληνικής οικονομίας, ανακοινώνει ότι όλες οι πολυκατοικίες μπορούν να πάρουν τζάμπα πετρέλαιο και τζάμπα ηλεκτρικό για να βγάλουμε ζεστά τον χειμώνα. Οι «σύντροφοι» της Βενεζουέλας μάς στέλνουν τζάμπα πετρέλαιο. ∼ Εν τω μεταξύ, η νέα δραχμή έχει κερδίσει την εμπιστοσύνη των αγορών, οι οποίες τρέχουν να μας δανείσουν με πολύ μικρά επιτόκια και όλοι, ακόμη και οι Γερμανοί, θέλουν να μετατρέψουν τα μάρκα τους σε νέες δραχμές, αλλά η κυβέρνηση δεν τους κάνει τη χάρη, εάν η Μέρκελ δεν μας δώσει τις πολεμικές αποζημιώσεις. ∼ Τελικά η Μέρκελ υποκύπτει! Άλλος ένας μεγάλος άθλος της αριστερής ελληνικής κυβέρνησης. ∼ Οι ΗΠΑ ζουν ένα «κραχ» ανάλογο του 1929 και οι Αμερικανοί τοποθετούν τις αποταμιεύσεις τους στο ασφαλές επενδυτικό καταφύγιο, τη νέα δραχμή!

ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΣ

ΟΚΤΩΒΡΙΟΣ ∼ Η αριστερή συνιστώσα του ΣΥΡΙΖΑ μαζί με το ΚΚΕ εορτάζουν την Οκτωβριανή Επανάσταση, καταγγέλλοντας για νεοφιλελεύθερες πολιτικές την κυβέρνηση Τσίπρα και τον πρώην σύντροφό τους, Παναγιώτη Λαφαζάνη, ο οποίος δεν έχει καταφέρει ακόμη να διορίσει όλους τους Έλληνες στο Δημόσιο. ∼ Συνταξιούχοι που δεν είναι ευχαριστημένοι από την αύξηση 30% στις συντάξεις τους, αποκλείουν το Μαξίμου διαμαρτυρόμενοι. ∼ «Μπάτσοι-γουρούνια-δολοφόνοι» αναφωνεί ο βουλευτής του ΣΥΡΙΖΑ, Βαγγέλης Διαμαντόπουλος και τα βάζει με τη Ζωή Κωνσταντοπούλου, που έχει αναλάβει το Υπουργείο Δημόσιας Τάξης, γιατί τα ΜΑΤ απώθησαν τους συνταξιούχους. ∼ Η κυβέρνηση εξαγγέλλει την ανέγερση κατοικιών για τη στέγαση εκατομμυρίων οικονομικών μεταναστών που συρρέουν για να εργασθούν στην «Ελλάδα της παραγωγής».

∼ Η μία μετά την άλλη, οι ξένες πολυεθνικές ζητούν να μεταφέρουν την έδρα τους στην Ελλάδα που ζει το δικό της οικονομικό θαύμα, ενώ η κυβέρνηση αρνείται (για τιμωρία) στη Βιοχάλκο και τη ΦΑΓΕ την επιστροφή τους στην Ελλάδα. ∼ Ο Γενικός Δείκτης στο Χρηματιστήριο Αθηνών έχει τρέξει ένα πρωτόγνωρο «ράλι», μετά την εκλογή της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ και όλοι είναι σίγουροι ότι το 2015 θα σπάσει το προηγούμενο ιστορικό ρεκόρ των 6.500 μονάδων και θα φθάσει στις 10.000 μονάδες. ∼ Κριστίν Λαγκάρντ, Ζοζέ Μπαρόζο, Χέρμαν Φαν Ρομπάι και Γερούν Ντάισελμπλούμ και φυσικά η Μέρκελ, με μια φωνή, δηλώνουν βέβαιοι ότι η Ελλάδα θα γίνει παγκόσμιο οικονομικό παράδειγμα για το 2015. ∼ Το 2015 άλλωστε, θυμίζει λίγο 1985, με τον αείμνηστο Α. Παπανδρέου να δηλώνει: «για ακόμη καλύτερες μέρες». Χ

ΤΟ 2015 Ας ελπίσουμε ότι το 2014 θα τελειώσουν οριστικά τα «παραμύθια» και ότι το 2015 θα πάμε στην πραγματική ζωή. Ας ελπίσουμε ότι και ο τελευταίος Έλληνας θα αρχίσει να συνειδητοποιεί, πια, ότι τα ευρώ δεν πέφτουν από τον ουρανό, δεν υπάρχουν ευρώδενδρα που να καρπίζουν 2 φορές τον χρόνο, ούτε μικρά πράσινα ξωτικά που γεμίζουν 500ευρα τα ΑΤΜ των τραπεζών κάθε μεσάνυχτα. Τότε θα πάμε όλοι στην πραγματική οικονομία, θα δουλεύουμε σκληρά και θα παράγουμε για να έχουμε λεφτά. Αλλιώς δεν θα έχουμε ούτε νερό να πιούμε, και τότε θα περιμένουμε πραγματικά να βρέξει! 32 Φεβρουάριος 2014


ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ

ΟΙ ΚΟΡΥΦΑΙΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2013 ΚΑΛΥΤΕΡΗ ΕΤΑΙΡEΙΑ

ΚΑΛΥΤΕΡΗ ΕΤΑΙΡEΙΑ FTSE LARGE CAP

ΚΑΛΥΤΕΡΗ ΕΤΑΙΡEΙΑ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΑΓΟΡΑΣ

ΚΑΛΥΤΕΡΗ ΕΤΑΙΡEΙΑ ΜΕΣΑΙΑΣ – ΜΙΚΡΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ

ΚΑΛΥΤΕΡΗ ΕΤΑΙΡEΙΑ ΤΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ

ΚΑΛΥΤΕΡΗ ΤΡΑΠΕΖΑ

ΑΝΑΚΑΜΨΗ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ

ΥΨΗΛΟΙ ΡΥΘΜΟΙ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ

ΔΙΕΘΝΟΠΟΙΗΣΗ

ΥΨΗΛΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑ

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΣΧΕΣΕΙΣ

ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΚΟΙΝΩΝΙΚΗ ΕΥΘΥΝΗ

ΚΑΛΥΤΕΡΗ ΕΤΑΙΡEΙΑ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗΣ ΑΓΟΡΑΣ

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

ΕΤΑΙΡΙΚΗ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗ 1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

1ο Βραβείο

Για περισσότερες πληροφορίες: κα Αθηνά Φραδέλου, Τ: 210 99 84 905, E: fradelou.a@ethosmedia.eu


Χ συνέντευξη

ΤΕΡΑΣΤΙΑ ΤΑ ΠΕΡΙΘΩΡΙΑ ΟΦEΛΟΥΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΛΛAΔΑ ΑΠO ΤΗΝ ΚΛΙΝΙΚH EΡΕΥΝΑ ΧΡΗΣΤΟΣ ΑΝΤΩΝΟΠΟΥΛΟΣ ΙΑΤΡΙΚOΣ ΔΙΕΥΘΥΝΤHΣ ΤΗΣ ROCHE HELLAS

34 Φεβρουάριος 2014


Συνέντευξη στον Γιώργο Καλούμενο

Την κατάσταση της κλινικής έρευνας στην Ελλάδα, τις προοπτικές της, καθώς και τις θετικές συνέπειες που αυτή μπορεί να έχει, τόσο στον κλάδο της υγείας όσο και στην ελληνική οικονομία, περιγράφει ο Χρήστος Αντωνόπουλος, MD, PhD, Ιατρικός Διευθυντής της Roche Hellas

ΧΡΗΜΑ_Κ. Αντωνόπουλε, δώστε μας μια εικόνα των οικονομικών δεδομένων της κλινικής έρευνας στην Ελλάδα. Πόσες, και τι είδους, έρευνες πραγματοποιούνται στη χώρα μας και ποιος είναι ο τζίρος τους; ΧΡΗΣΤΟΣ ΑΝΤΩΝΟΠΟΥΛΟΣ_Παγκοσμίως, ο φαρμακευτικός κλάδος επενδύει ετησίως πάνω από 71 δισ. ευρώ στην έρευνα και ανάπτυξη, εκ των οποίων τα 30 δισ. ευρώ στην Ευρώπη. Το 70% των χρημάτων που κατευθύνονται σε έρευνα και ανάπτυξη στην Ευρώπη δαπανάται για κλινική έρευνα. Στην Ελλάδα κατευθύνεται ακόμα μόνο ένα μικρό μέρος αυτής της επένδυσης. Το 2010 η κλινική έρευνα άγγιξε τα 80 εκατ. ευρώ, για να ανέλθει περίπου στα 110 εκατ. ευρώ το 2012. Η τάση είναι, βεβαίως, αυξητική, αλλά ακόμα απέχουμε πολύ από άλλες χώρες-μέλη της Ευρωπαϊκής Ένωσης με παρόμοια χαρακτηριστικά, όπως π.χ. το Βέλγιο, το οποίο συγκεντρώνει γύρω στα 500 εκατ. ευρώ. Στην Ελλάδα διενεργούνται παρεμβατικές και μη παρεμβατικές κλινικές μελέτες όλων των φάσεων, με την πλειοψηφία στις φάσεις ΙΙΙ - ΙV. Αυτή τη στιγμή, σύμφωνα με στοιχεία του ΕΟΦ, διεξάγονται γύρω στις 600 κλινικές μελέτες, ενώ κατ’ έτος εγκρίνονται 150-250 μελέτες. Την περίοδο 2006-2013 έχουν διεξαχθεί ή/και διεξάγονται περίπου 920 παρεμβατικές μελέτες. Στην Ευρώπη, συνολικά, διεξάγονται γύρω στις 39.000 κλινικές μελέτες, οι οποίες απασχολούν 116.000 και πλέον υψηλά εξειδικευμένους επιστήμονες. Στη χώρα μας θα πρέπει να επικεντρώσουμε τις προσπάθειές μας προς την κατεύθυνση της αποκόμισης μεγαλύτερου κομματιού από την υφιστάμενη «πίτα». Τα περιθώρια βελτίωσης της απόδοσής μας είναι τεράστια. Ο αντίκτυπος του τομέα των κλινικών μελετών στην απασχόληση είναι ιδιαίτερα ση-

μαντικός και η σημασία του για τη χώρα αυξάνεται στην παρούσα οικονομική συγκυρία. Έχει υπολογιστεί ότι για κάθε μία θέση εργασίας που δημιουργείται στην κλινική έρευνα, δημιουργούνται επιπλέον τρεις θέσεις στη συνολική αλυσίδα αξίας του κλάδου. Μόνο η Roche Hellas απασχολεί περισσότερα από 50 επιστημονικά στελέχη υψηλής ειδίκευσης στο ιατρικό τμήμα και η πλειονότητα αυτών εμπλέκεται ενεργά στη διεξαγωγή των κλινικών μελετών. Χ_Ποια είναι τα οφέλη της κλινικής έρευνας στον κλάδο υγείας, αλλά και στην οικονομία γενικότερα; Χ.Α._Η κλινική έρευνα συμβάλλει διττά, αφενός στην εξέλιξη της επιστήμης, αφετέρου στην ανάπτυξη της εθνικής οικονομίας, προσφέροντας σημαντικά οφέλη στους ασθενείς και στο κοινωνικό σύνολο ευρύτερα. Η διεξαγωγή κλινικών ερευνών αποτελεί μοχλό ανάπτυξης για την οικονομία, καθώς αποφέρει σημαντικά έσοδα από τη διενέργεια άμεσων ξένων επενδύσεων και την εισροή κεφαλαίων, με ό,τι αυτό συνεπάγεται και σε όρους απασχόλησης. Οι κλινικές μελέτες είναι η τεκμηρίωση της αποτελεσματικότητας και της ασφάλειας ενός φαρμάκου το οποίο αναπτύχθηκε στο εργαστήριο. Η διεξαγωγή τους παρέχει τη δυνατότητα σε ασθενείς να επωφεληθούν από νέα καινοτόμα φάρμακα και πρωτοποριακές θεραπείες, σώζοντας ακόμα και ζωές, κάτι που δεν θα ήταν εφικτό, χωρίς τη συμμετοχή τους σε αυτές. Στην περίπτωση της Ελλάδας, όπου τα τελευταία χρόνια δεν έχουν εισαχθεί παρά ελάχιστα νέα φάρμακα, η διεξαγωγή κλινικών μελετών προσφέρει την ευκαιρία στους Έλληνες ασθενείς να λάβουν τις πιο σύγχρονες θεραπείες, όπως συμβαίνει στα πιο ανεπτυγμένα κράτη παγκοσμίως. Παράλληλα το ιατρικό και επιστημονικό προσωπικό επωφελείται από την κλινική έρευνα, καθώς έρχεται σε

επαφή και εξοικειώνεται με την πιο σύγχρονη ιατρική τεχνολογία και τις νέες καινοτόμες θεραπείες, ενώ συμμετέχει και σε σχετικές επιστημονικές δημοσιεύσεις. Το όφελος για το Εθνικό Σύστημα Υγείας είναι αναμφισβήτητα μεγάλο, ενώ το κόστος μηδενικό. Οι αμοιβές των ιατρών που συμμετέχουν στις παρεμβατικές μελέτες καλύπτονται εξολοκλήρου από τον προϋπολογισμό κάθε μελέτης, όπως και κάθε ανάγκη που θα προκύψει για ιατροτεχνικό εξοπλισμό, εξετάσεις ασθενών κ.τ.λ., βάσει πάντα του πρωτοκόλλου της μελέτης. Έχει μάλιστα αποδειχθεί από σχετικές έρευνες ότι από τη διεξαγωγή κλινικών μελετών σε νοσοκομεία ή άλλα κέντρα επωφελούνται σημαντικά ακόμα και οι ασθενείς που δεν έχουν ενταχθεί σε κάποια μελέτη, καθώς αυξάνεται συνολικά η ποιότητα των παρεχόμενων ιατρικών υπηρεσιών. Χ_Ποια είναι τα προβλήματα που αντιμετωπίζει ο τομέας της κλινικής έρευνας στην Ελλάδα; Υπάρχουν περιθώρια βελτίωσης; Κάντε μια σύγκριση σε σχέση με τις συνθήκες που επικρατούν στο εξωτερικό. Χ.Α._Η Ελλάδα διαθέτει όλα τα απαραίτητα χαρακτηριστικά για να αναδειχθεί σε σημαντικό κέντρο διεξαγωγής κλινικών μελετών στην ευρύτερη περιοχή της νοτιοανατολικής Ευρώπης, αλλά και στην Ε.Ε. γενικότερα. Το μέγεθος του πληθυσμού, το άρτια εκπαιδευμένο επιστημονικό δυναμικό, οι 7 ιατρικές σχολές, τα 130 δημόσια νοσοκομεία και το επίπεδο του συνολικού κόστους διεξαγωγής κλινικών μελετών, καθιστούν την Ελλάδα αρκετά ανταγωνιστική σε σύγκριση με τα υπόλοιπα κράτη-μέλη. Το ρυθμιστικό πλαίσιο, εντούτοις, λειτουργεί ανασταλτικά στην προσέλκυση περισσότερων επενδύσεων στον τομέα, καθώς δυσχεραίνει τη διαδικασία έγκρισης, προΧΡΗΜΑ 35


Χ συνέντευξη καλώντας σημαντικές καθυστερήσεις, ανατρέποντας τα προσχεδιασμένα χρονοδιαγράμματα. Μέχρι πρότινος, η διαδικασία μέχρι την τελική έγκριση διαρκούσε έως και πάνω από έξι μήνες, όταν σε αρκετές από τις χώρες της Ε.Ε. περιοριζόταν σε διάστημα μόλις ενός μηνός. Αν τηρηθεί απαρέγκλιτα το νέο χρονοδιάγραμμα που προβλέπεται ήδη από τον περασμένο Φεβρουάριο με νομοθετική ρύθμιση, τότε μπορούμε δυνητικά να μειώσουμε τον χρόνο έγκρισης κοντά στον μέσο όρο της Ε.Ε., στις 60 ημέρες. Δυστυχώς, αυτή τη στιγμή υπολειπόμαστε των πραγματικών δυνατοτήτων ανάπτυξης του τομέα της κλινικής έρευνας στην Ελλάδα. Θα μπορούσαμε ήδη να ανταγωνιζόμαστε ισάξια χώρες με παρόμοια χαρακτηριστικά, στις οποίες κατευθύνονται υπερπολλαπλάσιες επενδύσεις, όπως το Βέλγιο, την Τσεχία και την Ουγγαρία. Πραγματικά, δεν βλέπω το λόγο γιατί να μην κατορθώσουμε να προσελκύσουμε και στη χώρα μας πόρους για κλινική έρευνα ύψους 500 εκατ. ευρώ και πλέον, όπως το Βέλγιο. Τα θεσμικά όργανά μας έχουν υποβάλει στην Πολιτεία ολοκληρωμένες προτάσεις σε αυτή τη βάση. Χ_Σε ποιο βαθμό, και σε ποιους τομείς, επηρεάζει η οικονομική κρίση την κλινική έρευνα; Χ.Α._Είναι αδιαμφισβήτητο γεγονός ότι η οικονομική κρίση των προηγούμενων ετών και η επακόλουθη ύφεση έχει οδηγήσει τις χώρες του ΟΟΣΑ σε μειώσεις δαπανών. Παγκοσμίως έχει αυξηθεί η ζήτηση ιατρικών και φαρμακευτικών προϊόντων και υπηρεσιών, εντούτοις οι διαθέσιμοι πόροι έχουν μειωθεί. Η υγεία είναι, όμως, πολυπαραγοντική εξίσωση και ως τέτοια πρέπει να αντιμετωπίζεται από τις κυβερνήσεις. Η

λήψη μέτρων με γνώμονα αποκλειστικά και μόνο την περιστολή δαπανών, αποτελεί τροχοπέδη για τη διαμόρφωση ενός βιώσιμου και αποτελεσματικού συστήματος υγείας. Στη Roche πιστεύουμε ότι μόνο μέσω των επενδύσεων θα επανακάμψει η οικονομία, επανερχόμενη σε ρυθμούς σταθερής ανάπτυξης. Στην Ευρώπη, παρά τη μη ευνοϊκή οικονομική συγκυρία, επενδύονται κατά τι λιγότερα από τα μισά χρήματα (30 δισ. ευρώ) που επενδύονται παγκοσμίως αποκλειστικά για κλινική έρευνα. Αντίδοτο στην κρίση θα μπορούσε να αποτελέσει, με τους σωστούς χειρισμούς, η διεξαγωγή κλινικής έρευνας, ενισχύοντας την αναπτυξιακή δυναμική των ευρωπαϊκών χωρών με την προσέλκυση άμεσων ξένων επενδύσεων και στηρίζοντας την απασχόληση. Συγκεκριμένα, για την περίπτωση της Ελλάδας, οι κλινικές μελέτες μπορούν να καταστούν, μαζί με την ανάπτυξη ηλεκτρονικών υπηρεσιών, οι βασικοί πυλώνες του συστήματος υγείας στους οποίους δύναται να στηριχτεί και η σχεδιαζόμενη αναπτυξιακή πολιτική εν γένει. Χ_Θεωρείτε ότι οι επιβληθέντες χρηματοδοτικοί περιορισμοί στην Ελλάδα θα επηρεάσουν δυσμενώς τη δημόσια υγεία στη χώρα; Χ.Α._Είναι δυστυχώς, σχεδόν αναπόφευκτη η επιδείνωση του επιπέδου της δημόσιας υγείας, καθώς ακολουθεί τη συρρίκνωση του εθνικού και κατ’ επέκταση του ατομικού εισοδήματος. Σφοδρότερα, μάλιστα, πλήττει τις χαμηλότερες κοινωνικοοικονομικές κατηγορίες πληθυσμού. Είναι, άλλωστε, επιστημονικά αποδεδειγμένο ότι η δημόσια υγεία σχετίζεται άμεσα με το επίπεδο του ΑΕΠ μιας χώρας. Μελέτη του πανεπιστημίου του Γιορκ στη Μ. Βρετανία

ΤΟ 2010 Η ΚΛΙΝΙΚΗ ΕΡΕΥΝΑ ΑΓΓΙΞΕ ΤΑ 80 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ, ΓΙΑ ΝΑ ΑΝΕΛΘΕΙ ΠΕΡΙΠΟΥ ΣΤΑ 110 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ ΤΟ 2012. Η ΤΑΣΗ ΕΙΝΑΙ, ΒΕΒΑΙΩΣ, ΑΥΞΗΤΙΚΗ, ΑΛΛΑ ΑΚΟΜΑ ΑΠΕΧΟΥΜΕ ΠΟΛΥ ΑΠΟ ΑΛΛΕΣ ΧΩΡΕΣ-ΜΕΛΗ ΤΗΣ ΕΥΡΩΠΑΪΚΗΣ ΕΝΩΣΗΣ ΜΕ ΠΑΡΟΜΟΙΑ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ, ΟΠΩΣ Π.Χ. ΤΟ ΒΕΛΓΙΟ, ΤΟ ΟΠΟΙΟ ΣΥΓΚΕΝΤΡΩΝΕΙ ΓΥΡΩ ΣΤΑ 500 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ. 36 Φεβρουάριος 2014

καταδεικνύει ότι η αύξηση κατά ένα έτος του προσδόκιμου ζωής των κατοίκων μιας χώρας λειτουργεί ευεργετικά, δημιουργώντας ανάπτυξη, η οποία εκτιμάται έως και 4% του ΑΕΠ. Αυτό που είναι πιο σημαντικό, τη δεδομένη στιγμή, είναι η κυβέρνηση να επικεντρώσει τις προσπάθειές της στην παροχή υπηρεσιών υγείας υψηλής ποιότητας, για την προστασία των κοινωνικά ασθενέστερων ομάδων και τη διασφάλιση της καλής δημόσιας υγείας, για τον γενικό πληθυσμό. Για την επίτευξη αυτών των στόχων απαιτείται η παραγωγική, «καλή τη πίστει», συνεργασία μεταξύ των αρμόδιων για την Υγεία εθνικών φορέων, της φαρμακευτικής βιομηχανίας, της επιστημονικής κοινότητας και της κοινωνίας των πολιτών. Η επένδυση στην Υγεία σημαίνει επένδυση στο μέλλον της χώρας. Η Πολιτεία θα πρέπει να συνειδητοποιήσει τα μακροπρόθεσμα οφέλη σε όρους υγείας, αλλά και οικονομίας πόρων, και να εγκαταλείψει τη λογική της επικρατούσας νοοτροπίας υπέρ της λήψης οριζόντιων μέτρων κάθετης μείωσης των δαπανών για την Υγεία. Σε αυτό σημαντική είναι η συμβολή της επιστημονικής κοινότητας με τη γνωστοποίηση των σχετικών ευρημάτων. Όσο πιο υγιείς είμαστε και όσο περισσότερο ζούμε τόσο μεγαλύτερο οικονομικό αποτύπωμα αφήνουμε. Είναι μαθηματικά τεκμηριωμένο από σχετικά οικονομετρικά μοντέλα. Η μείωση της θνησιμότητας του καρκίνου κατά 1% αντιστοιχεί με την εξοικονόμηση 500 εκατ. δολ. ετησίως, ενώ έχει υπολογιστεί ότι το όφελος από την εισαγωγή νέων καινοτόμων φαρμάκων στη Μ. Βρετανία τα τελευταία 30 χρόνια ισούται με το διπλάσιο του ετήσιου ΑΕΠ της χώρας. Τη δεκαετία 20002009, σύμφωνα με τα πιο πρόσφατα διαθέσιμα στοιχεία, κερδίσαμε στις χώρεςμέλη του ΟΟΣΑ 1,74 έτη ζωής, ως αποτέλεσμα της ανάπτυξης φαρμακευτικής καινοτομίας, με την αύξηση του μέσου όρου ζωής να αποτιμάται σε περισσότερο από 2,5 τρισ. δολ. Χ_Πόσο σημαντική είναι η κλινική έρευνα για την ανάπτυξη της Roche στην ελληνική αγορά, αλλά και παγκοσμίως; Χ.Α._Η Roche αποτελεί έναν από τους ηγετικούς ομίλους στη φροντίδα υγείας και τη μεγαλύτερη εταιρεία βιοτεχνολογίας στον κόσμο, με επενδύσεις σε έρευνα και ανάπτυξη οι οποίες ξεπερνούν τα 8 δισ. ελβετικά φράγκα παγκοσμίως. Επενδύουμε σταθερά κάθε χρόνο το 20% του κύκλου ερ-


Η ΕΛΛΑΔΑ ΔΙΑΘΕΤΕΙ ΟΛΑ ΤΑ ΑΠΑΡΑΙΤΗΤΑ ΧΑΡΑΚΤΗΡΙΣΤΙΚΑ ΓΙΑ ΝΑ ΑΝΑΔΕΙΧΘΕΙ ΣΕ ΣΗΜΑΝΤΙΚΟ ΚΕΝΤΡΟ ΔΙΕΞΑΓΩΓΗΣ ΚΛΙΝΙΚΩΝ ΜΕΛΕΤΩΝ ΣΤΗΝ ΕΥΡΥΤΕΡΗ ΠΕΡΙΟΧΗ ΤΗΣ ΝΟΤΙΟΑΝΑΤΟΛΙΚΗΣ ΕΥΡΩΠΗΣ, ΑΛΛΑ ΚΑΙ ΣΤΗΝ Ε.Ε. ΓΕΝΙΚΟΤΕΡΑ.

γασιών μας αποκλειστικά στη διεξαγωγή κλινικών μελετών. Σύμφωνα με τα τελευταία διαθέσιμα στοιχεία, 326.642 ασθενείς παγκοσμίως συμμετείχαν το 2012 σε κλινικές μελέτες φάσεων I-IV. Η Roche καταλαμβάνει, μάλιστα, την 6η θέση παγκοσμίως, πρώτη από τις φαρμακευτικές εταιρείες στη σχετική κατάταξη με δείκτη το ύψος των δαπανών των επιχειρήσεων σε έρευνα και ανάπτυξη. Παρά τη δυσχερή οικονομική συγκυρία, τα τελευταία χρόνια η Roche Hellas αύξησε τις επενδύσεις που αφορούν στην έρευνα και την ανάπτυξη, με τον κύριο όγκο να αφορά στη διεξαγωγή κλινικών μελετών. Άλλωστε η έρευνα και κατ’ επέκταση η καινοτομία αποτελούν την «αιχμή του δόρατος» για τη Roche. Η Roche διενεργεί παρεμβατικές και μη παρεμβατικές μελέτες όλων των φάσεων. Στη χώρα μας, συγκεκριμένα, το ερευνητικό αποτύπωμα της εταιρείας είναι σημαντικό. Το 2013 ήταν ενεργές 31 κλινικές μελέτες σε 170 κέντρα ανά τη χώρα, στις οποίες συμμετείχαν περισσότεροι από 1.200 ασθενείς. Σε οικονομικούς όρους, οι επενδυθέντες πόροι άγγιξαν τα 3 εκατ. ευρώ. Στόχο μας αποτελεί η σταδιακή αύξηση του αριθμού των διεξαγόμενων κλινικών μελετών στην Ελλάδα. Η φιλοσοφία της Roche, όπως αποδεικνύεται διαχρονικά από την πορεία της, στηρίζεται στην προαγωγή της έρευνας, ενώ η έμφαση που αποδίδει στη δημιουργία καινοτόμων φαρμακευτικών προϊόντων, πρωτοποριακών θεραπειών και διαγνωστικών λύσεων, θέτει την κλινική έρευνα στο επίκεντρο των δραστηριοτήτων της. Οι ασθενείς στην Ελλάδα, δυστυχώς, τα τελευταία χρόνια δεν επωφελούνται από τα αποτελέσματα της κλινικής έρευνας και την πρόοδο που έχει επιτευχθεί στην αντιμετώπιση και ίαση διαφόρων νοσημάτων. Νέα καινοτόμα φάρμακα, τα οποία πραγματικά σώζουν ζωές, εισάγονται «με το σταγονόμετρο», με αποτέλεσμα οι ασθενείς να στερούνται της πλέον ενδεδειγμένης

θεραπείας. Η τιμολόγηση νέων φαρμακευτικών σκευασμάτων αποτελεί κορυφαίο αίτημα στο χώρο της υγείας και επιτακτική ανάγκη, αν θέλουμε να προσφέρουμε σύγχρονες και αποτελεσματικότερες θεραπευτικές υπηρεσίες στο πλαίσιο του εθνικού συστήματος υγείας. Χ_Η μητρική Roche στηρίζει την ελληνική θυγατρική της στην προσπάθεια για ποιοτικότερες κλινικές μελέτες και, αν ναι, σε ποιο βαθμό και με ποιους τρόπους το πράττει; Χ.Α._Η Roche υποστηρίζει, με κάθε δυνατό μέσο, την ελληνική θυγατρική της Roche Hellas. Σαφώς η υποστήριξή της δεν περιορίζεται στον τομέα των κλινικών μελετών, αλλά σε όλο το εύρος και το βάθος των δραστηριοτήτων της. «Ακρογωνιαίο λίθο» των δραστηριοτήτων της Roche Hellas αποτελεί η έρευνα και η καινοτομία και, ως εκ τούτου, η διεξαγωγή κλινικών μελετών. Η μητρική παρέχει την αμέριστη υποστήριξή της, γεγονός που αποδεικνύεται από τα ερείσματα που προσέφερε κατά το παρελθόν, όταν το οικονομικό περιβάλλον στην Ελλάδα έθετε εμπόδια μάλλον, παρά διευκόλυνε την ανάπτυξη επιχειρηματικής δραστηριότητας και δη της φαρμακευτικής επιχειρηματικότητας. Η πολυετής εμπειρία και η συσσωρευμένη γνώση της Roche μεταλαμπαδεύτηκαν στη Roche Hellas, ενώ ο δίαυλος επικοινωνίας παραμένει πάντα ανοιχτός και η συνεργασία στενή και συχνή στο πλαίσιο της προαγωγής των κοινών στόχων μας. Η Roche οργανώνει συστηματικά προγράμματα μετεκπαίδευσης και επιμόρφωσης του ιατρικού προσωπικού της σε ειδικά θέματα που άπτονται της διεξαγωγής κλινικών μελετών στα οποία καλείται να συμμετάσχει και η Roche Hellas, ενώ και σε τοπικό επίπεδο η αριστεία αποτελεί αδιαπραγμάτευτη στρατηγική επιλογή μας. Χ


ΤΕΛΕΤΗ ΑΠΟΝΟΜΗΣ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΩΝ ΒΡΑΒΕΙΩΝ

ΒΡΑΒΕΥΘΗΚΑΝ ΟΙ ΚΟΡΥΦΑΙΕΣ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ ΓΙΑ ΤΟ 2013 Με μεγάλη επιτυχία ολοκληρώθηκαν, για 11η συνεχόμενη χρονιά, τα επιχειρηματικά βραβεία ΧΡΗΜΑ-ΓΕΩΡΓΙΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣ 2013 από την ETHOS MEDIA Α.Ε. και το επενδυτικό και οικονομικό περιοδικό ΧΡΗΜΑ.

38 Φεβρουάριος 2014


A

ξιόλογοι ομιλητές και σημαντικά δήλωσε, από την πλευρά του, ότι κάθε προσπάθεια στελέχη του ιδιωτικού και δημόανάδειξης των επιχειρήσεων και των ανθρώπων που σιου τομέα παρευρέθηκαν στην δίνουν τον καλύτερό τους εαυτό πρέπει να επιβραεκδήλωση, για να απονείμουν και βεύεται και ευχήθηκε η επόμενη επιλογή των καλύνα παραλάβουν τα φετινά βραβεία. τερων εταιρειών για το 2014 να είναι ένας ακόμα πιο Την εκδήλωση χαιρέτισαν, απονέμοντας και βραβεία «ευχάριστος πονοκέφαλος» για τους επενδυτές. στους εκπροσώπους των βραβευμένων εταιρειών, οι Ο κ. Δράκος υπογράμμισε ότι, παρά τα όποια λάθη κ.κ. Χρήστος Σταϊκούρας, Αναπληρωτής Υπουργός που η κυβέρνηση πρέπει να διορθώσει, βρίσκεται Οικονομικών του Υπουργείου Οικονομικών, Πάνος στον σωστό δρόμο και ευχήθηκε του χρόνου οι υποΚαρβούνης, Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της ψήφιες προς βράβευση εταιρείες να είναι ακόμα πεΕυρωπαϊκής Επιτροπής στην Ελλάδα, Βασιλική ρισσότερες. Ο κ. Μωραϊτάκης, από την πλευρά του, Λαζαράκου, Α’ Αντιπρόεδρος της Επιτροπής Κεφασημείωσε ότι υπάρχουν αρκετά επενδυτικά funds που λαιαγοράς, Πορφύρης Νίκος, Αναπληρωτής Επιτεζητούν πληροφορίες για ελληνικές εταιρείες στις λικός Διευθυντής Λειτουργιών του Χρηματιστηρίου οποίες ενδιαφέρονται να επενδύσουν, είτε απευθείας Αθηνών, Ηρακλής Μπαμπλέκος, Αντιπρόεδρος της Ο Αναπληρωτής Υπουργός είτε μέσω έκδοσης εταιρικών ομολόγων. Ο κ. Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών (ΕΘΕ) και Διευθύνων Ξηραδάκης μίλησε για τις επενδυτικές προοπτικές Οικονομικών, Σύμβουλος της Πειραιώς Asset Management που έχει η ήδη ισχυρή παγκοσμίως ελληνική ναυτικ. Σταϊκούρας, δήλωσε: «Το 2014 εκτιμάται ότι A.E.Δ.Α.Κ., Παναγιώτης Δράκος, Πρόεδρος της λία, λέγοντας ότι από τα 809 δισ. που αξίζει σήμερα η ύφεση θα τερματισθεί Ένωσης Εισηγμένων Εταιρειών (ΕΝ.ΕΙΣ.ΕΤ), ο παγκόσμιος στόλος, τα 72 ανήκουν σε Έλληνες Αλέξανδρος Μωραϊτάκης, Πρόεδρος του Συνδέσμου και η οικονομία θα αρχίσει πλοιοκτήτες. να ανακάμπτει». Μελών Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΣΜΕΧΑ), Γιώργος Μεταξύ άλλων, με την παρουσία τους τίμησαν την τεΞηραδάκης, Διευθύνων Σύμβουλος της XRTC Busiλετή βράβευσης, εκπροσωπώντας εταιρείες που βραness Consultants και Γενικός Γραμματέας της Ένωσης Τραπεζικών και βεύθηκαν, οι κ.κ. Giuseppe Gianno, Διευθύνων Σύμβουλος της Χρηματοοικονομικών Στελεχών Ελληνικής Ναυτιλίας. EUROXX Χρηματιστηριακής, Συνατσάκης Γεώργιος, Πρόεδρος και Ο Αναπληρωτής Υπουργός Οικονομικών, κ. Σταϊκούρας, δήλωσε: Διευθύνων Σύμβουλος της Δομικής Κρήτης, Τζιρακιάν Άρης, Πρό«Το 2014 εκτιμάται ότι η ύφεση θα τερματισθεί και η οικονομία θα εδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της PROFIL Σωληνουργεία Τζιρααρχίσει να ανακάμπτει». Σύμφωνα, επίσης, με τον ίδιο: «Οι αποκρα- κιάν, Χαραλαμπίδης Δαμιανός, Γενικός Διευθυντής Λειτουργικής τικοποιήσεις ξεκίνησαν, η ανταγωνιστικότητα της οικονομίας ενι- Στήριξης Εθνικής Τράπεζας και Ομίλου, Βούτσας Τζώννυ, Vice Presσχύεται, οι στόχοι της δημοσιονομικής πολιτικής επιταχύνονται και ident International Division του ομίλου Folli Follie κ.ά. οι διαρθρωτικές αλλαγές υλοποιούνται». Με τα επιχειρηματικά βραβεία, το περιοδικό ΧΡΗΜΑ βράβευσε τις Ο κ. Καρβούνης υποστήριξε, μεταξύ άλλων, ότι τα χρήματα που καλύτερες εταιρείες, που για το 2013 συνέβαλαν στην ανάπτυξη του έχουν δοθεί στις τράπεζες πρέπει να διοχετευθούν στις επιχειρήσεις χρηματιστηριακού θεσμού και στην ελληνική οικονομία γενικότερα, και ότι οι υπάρχουσες πηγές ρευστότητας πρέπει να «επαναπρογραμ- ειδικά στις δύσκολες μέρες που διανύουμε. Οι εταιρείες που απέματιστούν», ώστε να είναι πιο αποδοτικές. Η κα Λαζαράκου ανέφερε σπασαν τα περισσότερα βραβεία, καθώς πήραν τις περισσότερες ψήότι η Επιτροπή προσπαθεί να συμβάλει στη διαμόρφωση ενός φιλι- φους από τους επενδυτές - αναγνώστες του περιοδικού ΧΡΗΜΑ και κότερου πλαισίου για τη λειτουργία των εταιρειών στη χώρα μας, της ηλεκτρονικής εφημερίδας ΧΡΗΜΑ Week, ήταν o OTE, η Motor αλλά και στη διευκόλυνση των επενδύσεων προς τις επιχειρήσεις. Ο Oil και η Τράπεζα Πειραιώς, οι οποίες κέρδισαν σε δύο κατηγορίες, κ. Πορφύρης τόνισε ότι στόχος του Χρηματιστηρίου είναι να βοηθή- ενώ ο τραπεζικός κλάδος, γενικότερα, έχει παρουσία σε αρκετές κασει στην προσπάθεια άντλησης κεφαλαίων για τις επιχειρήσεις και τηγορίες, με την Alpha Bank να αποσπά τον τίτλο της καλύτερης εταισε αυτή την κατεύθυνση έχουν βοηθήσει κινήσεις όπως η δημιουρ- ρείας για το 2013. γία του Δείκτη Εξωστρέφειας, ο οποίος έχει κάνει μέχρι στιγμής «out- Οι κατηγορίες των βραβείων και οι αντίστοιχες εταιρείες που διακρίperform» όλους τους υπόλοιπους δείκτες του Χ.Α. Ο κ. Μπαμπλέκος θηκαν φέτος ανά κατηγορία είναι:

Aπό αριστερά: Πάνος Καρβούνης, Επικεφαλής της Αντιπροσωπείας της Ευρωπαϊκής Επιτροπής στην Ελλάδα, Βασιλική Λαζαράκου, Α’ Αντιπρόεδρος της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, Πορφύρης Νίκος, Αναπληρωτής Επιτελικός Διευθυντής Λειτουργιών του Χρηματιστηρίου Αθηνών, Ηρακλής Μπαμπλέκος, Αντιπρόεδρος της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών (ΕΘΕ) και Διευθύνων Σύμβουλος της Πειραιώς Asset Management A.E.Δ.Α.Κ., Παναγιώτης Δράκος, Πρόεδρος της Ένωσης Εισηγμένων Εταιρειών (ΕΝ.ΕΙΣ.ΕΤ), Αλέξανδρος Μωραϊτάκης, Πρόεδρος του Συνδέσμου Μελών Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΣΜΕΧΑ), Γιώργος Ξηραδάκης, Διευθύνων Σύμβουλος της XRTC Business Consultants και Γενικός Γραμματέας της Ένωσης Τραπεζικών και Χρηματοοικονομικών Στελεχών Ελληνικής Ναυτιλίας. ΧΡΗΜΑ 39


ΒΡΑΒΕΙΑ ΚΑΙ ΝΙΚΗΤΕΣ ΤΟΥ 2013 ΑΝΑ ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΒΡΑΒΕΙΟ

ΚΑΛΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ Aπονεμητής: Πάνος Καρβούνης

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Έχοντας ισχυροποιήσει τη θέση της στην εγχώρια αγορά, μέσω μιας σειράς στρατηγικών κινήσεων, είναι πλέον σε θέση να στρέψει την προσοχή της στην υλοποίηση του σχεδίου για την επιχειρησιακή της ανάκαμψη.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

Με συνεχώς βελτιούμενη κερδοφορία και μείωση του δανεισμού του, ο Οργανισμός καταφέρνει να προχωρά σε σημαντικές επενδύσεις για τις τηλεπικοινωνιακές υποδομές που χρειάζεται ο ίδιος, αλλά και η χώρα για να ανακτήσει την ανταγωνιστικότητά της.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Δημήτρης Τζελέπης, Προϊστάμενος της Διεύθυνσης Επενδυτικών Σχέσεων.

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Καταγράφοντας ιστορικό ρεκόρ πωλήσεων το 2013, με αύξηση της παραγωγικότητας και τόνωση των εξαγωγών, η εταιρεία ξεπερνά συνεχώς τον καλό εαυτό της και στοχεύει σε ακόμα πιο υψηλά επίπεδα για το 2014.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Ιωάννα Καμαρινοπούλου, Διεύθυνση Επικοινωνίας. 40 Φεβρουάριος 2014


ΒΡΑΒΕΙΟ

ΚΑΛΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ FTSE LARGE CAP Aπονεμητής: Νίκος Πορφύρης

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Με αύξηση πωλήσεων και κερδοφορία εντός στόχων μέσα στο 2013, ανοίγει συνεχώς νέα καταστήματα μέσα στην κρίση σε όλες τις χώρες όπου δραστηριοποιείται, ανάμεσα στις οποίες συγκαταλέγεται πλέον και η Ρουμανία.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Αμαλία Καραμητσώλη, Investor Relations Officer.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η συνεχής αύξηση των πωλήσεων στις συνεχιζόμενες δραστηριότητες, η πιστή εφαρμογή της στρατηγικής ανάπτυξης, ο περιορισμός του κόστους και η εξωστρέφεια του ομίλου, δημιουργούν ένα ισχυρό «κοκτέιλ» ανάπτυξης και για το 2014.

Ο όμιλος αντιμετωπίζει με περισσότερη αισιοδοξία και αυτοπεποίθηση το μέλλον, με «όπλα» την αυξημένη λειτουργική κερδοφορία, την ισόρροπη ανάπτυξη, τις ισχυρές ταμειακές ροές, αλλά και την ενίσχυση της παρουσίας του στις διεθνείς αγορές.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Τζώννυ Βούτσας, Vice President International Division του Ομίλου Folli Follie.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Βίβιαν Μπουζάλη, Διευθύντρια Επικοινωνίας του Ομίλου. ΧΡΗΜΑ 41


Χ αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά Βραβεία «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΒΡΑΒΕΙΟ

ΚΑΛΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΔΙΕΘΝΟΥΣ ΑΓΟΡΑΣ Aπονεμητής: Νίκος Πορφύρης

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η επιτυχής ολοκλήρωση μιας σειράς μεγάλων έργων σε Πακιστάν, Ρουμανία, Τουρκία, Αλγερία και Ιορδανία, αλλά και η διείσδυσή της σε νέες αγορές, που παρουσιάζουν αυξημένες ενεργειακές ανάγκες, σηματοδοτεί την καθιέρωση της ΜΕΤΚΑ ως ενός διεθνώς αναγνωρισμένου και αξιόπιστου κατασκευαστή ενεργειακών έργων.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Βίβιαν Μπουζάλη, Διευθύντρια Επικοινωνίας του Ομίλου.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η επένδυση στη δημιουργική καινοτομία, η δέσμευση στη σταθερή ποιότητα, η αποτελεσματική και έγκαιρη εξυπηρέτηση και οι μακροπρόθεσμες συνεργασίες αποτελούν εχέγγυα για τη συνέχιση της επιτυχημένης πορείας της εταιρείας.

Με σημαντικά βελτιωμένα μεγέθη για το 2013, ο Όμιλος Kleemann θα συνεχίσει να στοχεύει στη διείσδυση σε ακόμα περισσότερες νέες αγορές του εξωτερικού και στη βελτίωση των επιδόσεών του στις υφιστάμενες.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Κώστας Παναγάκης, General Manager Aea Relations & Communication Partners.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Γεώργιος Δημητρόπουλος, Area Sales Manager της Kleemann.

42 Φεβρουάριος 2014


ΒΡΑΒΕΙΟ

ΚΑΛΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΜΕΣΑΙΑΣ - ΜΙΚΡΗΣ ΚΕΦΑΛΑΙΟΠΟΙΗΣΗΣ Aπονεμήτρια: Βασιλική Λαζαράκου

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η τεράστια δυνατότητα παραγωγής και προμήθειας προϊόντων, το εξειδικευμένο εργατικό δυναμικό και η χρήση τελευταίων τεχνολογιών στην επεξεργασία μαρμάρου, δίνουν τη δυνατότητα στην εταιρεία να αναλαμβάνει μεγάλα και απαιτητικά έργα σε όλο τον κόσμο.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Λευτέρης Κονδύλης, Οικονομικός Σύμβουλος Διοίκησης της FHL H. KYΡΙΑΚΙΔΗΣ Α.Β.Ε.Ε.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η εταιρεία αμύνεται σθεναρά ενάντια στην κρίση, με θωράκιση της χρηματοοικονομικής της θέσης, οργάνωση του τμήματος εξαγωγών, συγκράτηση του κόστους σε όλα τα επίπεδα και προώθηση προϊόντων χαμηλού κόστους.

Η υψηλή ποιότητα των υπηρεσιών και των προϊόντων που διαθέτει, η διαρκής βελτίωση των διαδικασιών παραγωγής και διοίκησης και η προστασία του περιβάλλοντος, αποτελούν τις κινητήριες δυνάμεις για την επίτευξη των στόχων της εταιρείας.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Παναγιώτης Παπασπύρου, Οικονομικός Διευθυντής της AS Company.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Κωνσταντίνος Σαράφογλου, Διευθυντής Επενδυτικών Σχέσεων. ΧΡΗΜΑ 43


Χ αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά Βραβεία «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΒΡΑΒΕΙΟ

ΚΑΛΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΤΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ Aπονεμήτρια: Βασιλική Λαζαράκου

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η ποιοτική αναβάθμιση στις παρεχόμενες υπηρεσίες και την ασφάλεια με διεθνείς πιστοποιήσεις, καθώς και η βελτίωση που επήλθε στα αποτελέσματα του 2013 δείχνουν μια σταθερή και αυξάνουσα τάση, που αναμένεται να συνεχιστεί και το 2014.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Δημήτρης Σπύρου, Διευθυντής Διοίκησης.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η οικονομική δυναμική που έχει αποκτήσει το λιμάνι της Θεσσαλονίκης, του δίνει την ευχέρεια να πραγματοποιεί επενδύσεις και να εκσυγχρονίζει διαρκώς τη λειτουργία του, επ’ ωφελεία των επιχειρήσεων της περιοχής και των πολιτών.

Παρά την οριακή μείωση του κύκλου εργασιών, τα μικτά κέρδη της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 3,8%, και με «όπλο» την πολύ καλή ρευστότητα που διαθέτει, προχώρησε στην πλήρη εξόφληση των δανειακών της υποχρεώσεων.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Γεώργιος Βαγγέλας, Σύμβουλος Προέδρου και Διευθύνοντος Συμβούλου.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Σοφία Τζιμοπούλου, Αναπληρώτρια Διευθύντρια Επικοινωνίας και Εταιρικών Σχέσεων.

44 Φεβρουάριος 2014


ΒΡΑΒΕΙΟ

ΚΑΛΥΤΕΡΗΣ ΤΡΑΠΕΖΑΣ Aπονεμητής: Νίκος Πορφύρης

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Έχοντας ολοκληρώσει έναν κύκλο εξαγορών που του εξασφαλίζει μερίδιο 30% της ελληνικής τραπεζικής αγοράς και ισχυρή κεφαλαιακή επάρκεια, ο όμιλος διαθέτει το ενισχυμένο προφίλ που απαιτείται ώστε να αντεπεξέλθει στην προσπάθεια χρηματοδότησης της ελληνικής οικονομίας με ανταγωνιστικούς όρους.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Μαίρη Ζαπάντη, εταιρική Γραμματέας, Διευθύντρια Εταιρικής Διακυβέρνησης και Εταιρικής Γραμματείας Δ.Σ.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

NATIONAL BANK OF GREECE

Η επαναφορά της σε θετική οργανική κερδοφορία, η ανάκαμψη των καθαρών εσόδων από τόκους και ο συνεχιζόμενος εξορθολογισμός των λειτουργικών εξόδων, σηματοδοτούν ότι σύντομα θα είναι σε θέση να υπηρετήσει και πάλι τον συστημικό της ρόλο στην επανεκκίνηση της ελληνικής οικονομίας.

Μετά την επίτευξη της πλήρους ανακεφαλαιοποίησής της, με ιδιωτικά κεφάλαια και την, προ προβλέψεων, επαναφορά σε κερδοφόρο τροχιά, η Attica Bank έχει δημιουργήσει την αναγκαία βάση για τη χρηματοδότηση της πραγματικής οικονομίας, συμβάλλοντας έτσι στην αναστροφή της υφεσιακής πορείας της ελληνικής οικονομίας.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Δαμιανός Χαραλαμπίδης, Γενικός Διευθυντής Λειτουργικής Στήριξης της Τράπεζας και του Ομίλου.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Πολυξένη Τριανταφύλλου, Αν. Γενική Διευθύντρια και Επικεφαλής της Διεύθυνσης Στρατηγικού Σχεδιασμού και Επιχειρησιακής Εποπτείας. ΧΡΗΜΑ 45


Χ αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά Βραβεία «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΒΡΑΒΕΙΟ

ΑΝΑΚΑΜΨΗΣ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ Aπονεμητής : Ηρακλής Μπαμπλέκος

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Σε μια περίοδο που η εγχώρια βιομηχανία συνεχίζει να «βυθίζεται», η «Σωληνουργεία Τζιρακιάν» επέστρεψε στην κερδοφορία το 2013, με τον κύκλο εργασιών της, μάλιστα, να σημειώνει σημαντική άνοδο.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Άρης Τζιρακιάν, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Όμιλος που κατέχει πρωτεύουσα θέση στον χώρο της ψηφιακής τεχνολογίας, με δραστηριότητες σε όλο το φάσμα της αγοράς πληροφορικής, και κατάφερε να αυξήσει σημαντικά τα κέρδη του, έχοντας ταυτόχρονα ταμειακά διαθέσιμα που υπερβαίνουν τον δανεισμό του.

Η αύξηση τζίρου και κερδών που παρουσίασε το 2013, καθώς και το γεγονός ότι το 40% του κύκλου εργασιών της αφορά σε εξαγωγές, κάνουν τη διοίκηση της «Παπουτσάνης» να αισιοδοξεί ότι και το 2014 θα είναι χρονιά ανάπτυξης και βελτίωσης των οικονομικών μεγεθών.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Κωνσταντίνος Ρήγας, Ανεξάρτητο Μη Εκτελεστικό Μέλος του Δ.Σ.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Γεώργιος Γκάτζαρος, Πρόεδρος του Δ.Σ.

46 Φεβρουάριος 2014


ΒΡΑΒΕΙΟ

ΥΨΗΛΩΝ ΡΥΘΜΩΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗΣ Aπονεμητής: Χρήστος Σταϊκούρας

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η βελτίωση των θεμελιωδών μεγεθών της μέσα στο 2013, οι προσπάθειες εξοικονόμησης κόστους και εκσυγχρονισμού των μονάδων παραγωγής, καθώς και η εισαγωγή της εταιρείας στον κλάδο παραγωγής ενέργειας μέσω φωτοβολταϊκών, δημιουργούν τις προϋποθέσεις για την ακόμα καλύτερη μελλοντική της πορεία.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Δημήτρης Εφραίμογλου, Διευθύνων Σύμβουλος.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η εταιρεία έχει προχωρήσει σε μια σειρά από διαρθρωτικές ενέργειες, όπως προγράμματα περικοπής δαπανών, αλλά και ανάληψης νέων έργων, ενώ παρουσίασε βελτίωση στον κύκλο εργασιών, στα λειτουργικά κέρδη και στα αποτελέσματα προ φόρων, σε επίπεδο τόσο ομίλου όσο και μητρικής.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Γιώργος Συνατσάκης, Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος.

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η μοναδικότητα των υπηρεσιών της Vidavo σε διεθνές επίπεδο, καθώς και η συνεργασία της με την Teamtomarket για την είσοδό της σε αναπτυσσόμενες αγορές της Αφρικής, της Λατινικής Αμερικής και της Μέσης Ανατολής, δημιουργούν συνθήκες ακόμα μεγαλύτερης ανάπτυξης στο άμεσο μέλλον. ΧΡΗΜΑ 47


Χ αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά Βραβεία «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΒΡΑΒΕΙΟ

ΔΙΕΘΝΟΠΟΙΗΣΗΣ Aπονεμητής : Ηρακλής Μπαμπλέκος

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η συνεχής βελτίωση των υφιστάμενων δραστηριοτήτων, η επιλεκτική συμμετοχή σε έργα υψηλών δυνατοτήτων, καθώς και η ισχυροποίηση των οικονομικών αποτελεσμάτων, αποδεικνύουν τη δύναμη της πραγματικής επιχειρηματικής δραστηριότητας του ομίλου.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Ηλίας Αθανασίου, Group Strategic Planning Director.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

H εταιρεία κατορθώνει να αυξάνει συνεχώς τις εξαγωγές της, αλλά και τις χώρες στις οποίες δραστηριοποιείται, δημιουργώντας καινοτόμα προϊόντα που διευρύνουν την γκάμα της και αναδεικνύουν την προϊοντική της υπεροχή. Παράλληλα, συνεχίζει απρόσκοπτα την προσπάθεια εξορθολογισμού των δαπανών της με απτά αποτελέσματα στην κερδοφορία της.

Με την ανταγωνιστικότερη εμπορική πολιτική που ακολούθησε η μητρική εταιρεία το 2013, κατάφερε να αυξήσει σημαντικά τα μερίδιά της στην ελληνική αγορά, να αποκτήσει νέα έργα σε όλους τους τομείς στους οποίους δραστηριοποιείται και να αναπτύξει το δίκτυο των εξαγωγών της.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Τάκης Πέτρου, International Development Director.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Αλεξάνδρα Αδάμ, Οικονομική Διευθύντρια.

48 Φεβρουάριος 2014


ΒΡΑΒΕΙΟ

ΥΨΗΛΩΝ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ Aπονεμητής: Χρήστος Σταϊκούρας

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

H συνεπής επένδυση στην εξωστρέφεια, η στήριξη στον εγχώριο τουρισμό, η είσοδος σε νέες αγορές και η ωρίμανση των προσπαθειών διείσδυσης, σε συνδυασμό με τις πρωτοβουλίες διαχείρισης του κόστους των προηγούμενων ετών, οδήγησαν στην ανάκαμψη το 2013, η οποία επισφραγίστηκε με την εξαγορά της Ολυμπιακής Αεροπορίας.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Μαίρη Κυριακού, Marketing Communications Manager.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η Hellas Online συνέχισε την ανοδική της πορεία μέσα στο 2013, διευρύνοντας την πελατειακή της βάση, αυξάνοντας την κερδοφορία της, σε ένα δύσκολο οικονομικό περιβάλλον, και τις συνολικές επενδύσεις κατά 23%. Η βελτίωση της εταιρείας σε όλους τους τομείς τής επιτρέπει να «βλέπει» με αισιοδοξία την «επόμενη μέρα» των τηλεπικοινωνιών στην Ελλάδα.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Ανδρέας Χρυσός, Business Finance Senior Manager.

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Τα θετικά οικονομικά αποτελέσματα, η ικανοποίηση των πελατών, η βελτίωση όλων των σχετικών δεικτών ποιότητας, αλλά και η ισχυροποίηση των σχέσεων με τους γιατρούς, εξασφαλίζουν την πολύτιμη προσφορά υπηρεσιών προς τους ασφαλισμένους και γενικότερα την κοινωνία. ΧΡΗΜΑ 49


Χ αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά Βραβεία «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΒΡΑΒΕΙΟ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΗΣ ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΑΣ Aπονεμητής : Ηρακλής Μπαμπλέκος

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Μετά την κατάκτηση της ελληνικής αγοράς μέσω των πλοηγών Talk & Drive, η εταιρεία φιλοδοξεί να αποσπάσει σημαντικό μερίδιο στη ραγδαία αναπτυσσόμενη αγορά των smartphones και των tablets, ενσωματώνοντας σε αυτά νέες καινοτομίες, όπως η αναγνώριση της φωνής και του δακτυλικού αποτυπώματος του χρήστη.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Στάθης Κυριακόπουλος, Εμπορικός Διευθυντής.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η σημαντική αύξηση της συνδρομητικής βάσης, η οποία προήλθε κυρίως από τη μεγάλη ζήτηση των προϊόντων Nova 3Play, ενίσχυσε την παρουσία της Forthnet στα ελληνικά νοικοκυριά. Μετά από δύο χρόνια εσωτερικής αναδιοργάνωσης και ανάπτυξης νέων προϊόντων, η εταιρεία είναι πλέον σε θέση να επωφεληθεί από την αύξηση των συνδρομητών και να βελτιώσει ακόμα περισσότερο τη θέση της στην ελληνική αγορά.

Οι νέες υλοποιήσεις στον ιδιωτικό τομέα, η επιτυχημένη πορεία στα έργα του Δημοσίου, η διαρκής επέκταση των δραστηριοτήτων στο εξωτερικό, η παρουσίαση καινοτόμων λύσεων στην αγορά, οι στοχευμένες δραστηριότητες και η διερεύνηση νέων ευκαιριών δημιουργούν τα ανταγωνιστικά πλεονεκτήματα της PROFILE.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Γρηγόρης Κατσογιάννης, Διευθυντής Εταιρικής Επικοινωνίας.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Αικατερίνη Τσούρα, Marketing Manager.

50 Φεβρουάριος 2014


ΒΡΑΒΕΙΟ

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΣΧΕΣΕΩΝ Aπονεμητής : Παναγιώτης Δράκος

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Ο όμιλος αντιμετωπίζει με περισσότερη αισιοδοξία και αυτοπεποίθηση το μέλλον, με «όπλα» την αυξημένη λειτουργική κερδοφορία, την ισόρροπη ανάπτυξη, τις ισχυρές ταμειακές ροές αλλά και την ενίσχυση της παρουσίας του στις διεθνείς αγορές.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Βίβιαν Μπουζάλη, Διευθύντρια Επικοινωνίας του Ομίλου.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Βασικός σκοπός της ηγέτιδας εταιρείας στον τομέα της διύλισης και εμπορίας πετρελαίου είναι να λειτουργεί με αξιοπιστία, ταχύτητα και ευελιξία στις σχέσεις της με τους εργαζομένους, τους πελάτες, τους προμηθευτές και την κοινωνία, χωρίς συμβιβασμούς σε ό,τι αφορά τα υψηλά πρότυπα κοινωνικής ευαισθησίας και ασφάλειας.

Με συνεχώς βελτιούμενη κερδοφορία και μείωση του δανεισμού του, ο Οργανισμός καταφέρνει να προχωρά σε σημαντικές επενδύσεις για τις τηλεπικοινωνιακές υποδομές που χρειάζεται ο ίδιος, αλλά και η χώρα για να ανακτήσει την ανταγωνιστικότητά της.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Σπύρος Μπαλέζος, Banking Manager & IR Οfficer.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Δημήτρης Τζελέπης, Προϊστάμενος της Διεύθυνσης Επενδυτικών Σχέσεων της εταιρείας. ΧΡΗΜΑ 51


Χ αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά Βραβεία «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΒΡΑΒΕΙΟ

ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ Aπονεμητής : Παναγιώτης Δράκος

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Το βραβείο παρέλαβε η κα Μαίρη Ζαπάντη, εταιρική Γραμματέας, Διευθύντρια Εταιρικής Διακυβέρνησης και Εταιρικής Γραμματείας Δ.Σ.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Βασικός σκοπός της ηγέτιδας εταιρείας στον τομέα της διύλισης και εμπορίας πετρελαίου είναι να λειτουργεί με αξιοπιστία, ταχύτητα και ευελιξία στις σχέσεις της με τους εργαζομένους, τους πελάτες, τους προμηθευτές και την κοινωνία, χωρίς συμβιβασμούς σε ό,τι αφορά στα υψηλά πρότυπα κοινωνικής ευαισθησίας και ασφάλειας.

Ο Όμιλος FOURLIS έχει υιοθετήσει υψηλά πρότυπα επαγγελματικής δεοντολογίας, εξασφαλίζοντας τη δέσμευση και τη συνεργασία όλων των στελεχών του. Διαθέτει Κώδικα Δεοντολογίας, ο οποίος αποτελεί «ενεργό» έγγραφο του ομίλου και περιλαμβάνει πρότυπα διεθνώς αναγνωρισμένα για την εταιρική διακυβέρνηση.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Σπύρος Μπαλέζος, Banking Manager & IR Officer.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Μαρία Θεοδουλίδου, Οικονομική Διευθύντρια Προγραμματισμού & Ελέγχου.

52 Φεβρουάριος 2014


ΒΡΑΒΕΙΟ

ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΚΟΙΝΩΝΙΚΗΣ ΕΥΘΥΝΗΣ Aπονεμητής: Αλέξανδρος Μωραϊτάκης

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Αναπόσπαστο κομμάτι της εταιρικής φιλοσοφίας και της επιχειρηματικής δράσης της ΟΠΑΠ Α.Ε. συνιστά το πρόγραμμα εταιρικής κοινωνικής ευθύνης, το οποίο τα τελευταία χρόνια επικεντρώθηκε στην άμεση ανακούφιση ευρύτατων κοινωνικών ομάδων που βιώνουν σοβαρά προβλήματα υγείας, αλλά και προβλήματα που προέκυψαν από την παρατεταμένη οικονομική κρίση.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η εταιρική κοινωνική υπευθυνότητα αναδεικνύεται σε όλες τις εκφάνσεις της στρατηγικής, της επιχειρηματικότητας και της καθημερινής λειτουργίας του ομίλου, δίνοντας ιδιαίτερη έμφαση σε τομείς όπως η υγεία, η εκπαίδευση, ο αθλητισμός, ο πολιτισμός, η τρίτη ηλικία, οι ευπαθείς κοινωνικά ομάδες, οι μαθητές και η νέα γενιά.

Το βραβείο παρέλαβε η κα Αθηνά Μπουρτσάλα, Υπεύθυνη Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης, του ομίλου ΕΛΠΕ.

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

H ΔΕΗ έχει θέσει την εταιρική κοινωνική ευθύνη ως αναπόσπαστο και βασικό στοιχείο του στρατηγικού της σχεδιασμού, αναλαμβάνοντας υπεύθυνες πρωτοβουλίες και εφαρμόζοντας συγκεκριμένες πολιτικές αναφορικά με την παροχή υψηλής ποιότητας υπηρεσιών, τη διαχείριση του περιβαλλοντικού της αποτυπώματος και την αειφόρο ανάπτυξή της.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Σωτήρης Χατζημιχαήλ, Διευθυντής Στρατηγικής. ΧΡΗΜΑ 53


Χ αφιέρωμα ~ Επιχειρηματικά Βραβεία «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΒΡΑΒΕΙΟ

ΚΑΛΥΤΕΡΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΕΝΑΛΛΑΚΤΙΚΗΣ ΑΓΟΡΑΣ Aπονεμητής: Αλέξανδρος Μωραϊτάκης

1o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η Alpha Trust αποτελεί σήμερα τον μεγαλύτερο ανεξάρτητο οργανισμό διαχείρισης κεφαλαίων στην Ελλάδα, ενώ παράλληλα συγκαταλέγεται σταθερά ανάμεσα στους κορυφαίους διαχειριστές επενδύσεων της τελευταίας εικοσιπενταετίας. Αποστολή της είναι η παροχή κορυφαίας ποιότητας επενδυτικών υπηρεσιών, τόσο σε ιδιώτες όσο και σε θεσμικούς επενδυτές.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Σπύρος Γαλανάκης, Strategic Account Director.

2o ΒΡΑΒΕΙΟ

3o ΒΡΑΒΕΙΟ

Η εταιρική της κουλτούρα εξασφαλίζει τη συνεχή και προσοδοφόρα ανάπτυξη, καθώς διέπεται από αρχές όπως είναι η αξιοκρατία, η δικαιοσύνη, η τεχνογνωσία και η συνεχής εκπαίδευση. Οπλισμένη με αμεσότητα, ευελιξία και προσαρμοστικότητα στις απαιτήσεις της αγοράς, η Foodlink αποτελεί σημείο αναφοράς στην υψηλού επιπέδου παροχή υπηρεσιών.

Η εταιρεία, χάρη στον δυναμισμό της, την προσήλωση στους στόχους της και την ανθρωποκεντρική της στρατηγική, έχει καταφέρει από την αρχή της λειτουργίας της να βρίσκεται σταθερά μεταξύ των μεγαλύτερων ελληνικών χρηματιστηριακών εταιρειών, προσφέροντας μια ολοκληρωμένη γκάμα προϊόντων και υπηρεσιών στο επενδυτικό κοινό.

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Αθανάσιος Στούμπης, Διευθύνων Σύμβουλος της Velos Trans (θυγατρικής της Foodlink).

Το βραβείο παρέλαβε ο κ. Giuseppe Giano, Διευθύνων Σύμβουλος.

Για περισσότερες πληροφορίες: κα Σοφία-Αφροδίτη Βουλγαράκη, Communication & PR Manager: τηλ.: 210 998 4901, voulgaraki.s@ethosmedia.eu, κα Ράντω Μανώλογλου, Advertising Executive, τηλ.: 210 998 4863, manologlou.r@ethosmedia.eu

54 Φεβρουάριος 2014


g n i k n a B o

19 Ο μετασχηματισμός του επιχειρηματικού μοντέλου των τραπεζών σε συνθήκες οικονομικής κρίσης και το νέο περιβάλλον ρύθμισης και εποπτείας των τραπεζών στην ευρωζώνη

f

rum

Το κορυφαίο γεγονός Τραπεζικής Επιχειρηματικότητας & Τεχνολογίας 3 1 & ΜΑΡΤΙΟΥ ΑΡ ΡΤΙΟΥ 12 Μ

Διαπιστώσεις, Δια π ισ τώ σε ις, Κατευθύν Κατευθύνσεις, σεις, Πρ Προοπτικές ο οπ τι κ έ ς Ο θεσμός του Banking Forum, που πραγματοποιείται από το Ελληνικό Ινστιτούτο Πληροφορικής & Επικοινωνιών (ΕΙΠ) της Ελληνικής Εταιρίας Διοικήσεως Επιχειρήσεων (ΕΕΔΕ) υπό την αιγίδα της Ελληνικής Ένωσης Τραπεζών (ΕΕΤ), αποτελεί κορυφαίο γεγονός τραπεζικής επιχειρηματικότητας και τεχνολογίας και συμπληρώνει δεκαεννέα χρόνια συνεχούς παρουσίας στον τραπεζικό χώρο με σημαντική συμβολή στην προαγωγή της τραπεζικής επιχειρηματικότητας. Το ενδιαφέρον θα εστιαστεί στους παρακάτω τομείς οι οποίοι θα αναλυθούν τόσο από την επιχειρηματική όσο και την τεχνολογική τους διάσταση: Agility in Banking. Myth or reality?

Athenaeum InterContinental

Η εκδήλωση αυτή απευθύνεται: Στις διοικήσεις των τραπεζών Σε ανώτατα στελέχη τραπεζικών οργανισμών που έχουν την ευθύνη χάραξης τόσο επιχειρηματικής στρατηγικής όσο και στρατηγικής για την πληροφορική

Business Innovation in Retail Banking. Digital banking, payments reinvention

Σε επιχειρηματικά στελέχη και στελέχη πληροφορικής των τραπεζικών οργανισμών Σε εταιρίες πληροφορικής που δραστηριοποιούνται στον τραπεζικό χώρο Σε κάθε ενδιαφερόμενο για τις επιχειρηματικές

Η πορεία της Ελληνικής Οικονομίας και του τραπεζικού συστήματος στη χώρα μας

εξελίξεις και τις εξελίξεις της πληροφορικής στον τραπεζικό τομέα

Συγχωνεύσεις και εξαγορές στον τραπεζικό χώρο. Η ολοκλήρωση των Συστημάτων Leading Edge Technology in Banking

Διοργάνωση Διο ργγάνωση

Υπό Υπό την την αιγίδα

Χορηγοί Χορηγοί

Χορηγοί Χο ρηγοί Επικοινωνίας Επ ικκο οινωνίας Χορηγοί Διαδικτυακής Χο ρηγοί Διαδικτυ ακής Επικοινωνίας Επ ικκο οινωνίας

Τηλ εοπ πττικκό ός Χορηγός Χορηγός Τηλεοπτικός

Πληροφορίες: ΕΕΔΕ: κ. Ματίνα Σταυροπούλου | Τηλ. 210 21 12000 (εσωτ. *710) | e-mail: eip@eede.gr | www.eede.gr


Χ

56 Φεβρουάριος 2014

~ αφιέρωμα


ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΑ

ΕΝΘΑΡΡΥΝΤΙΚΑ

ΤΑ ΠΡΩΤΑ ΣΗΜΑΔΙΑ

ΤΟΥ 2014

~

Αν και δεν υπάρχουν, ακόμη, σαφείς ενδείξεις ορατής ανάκαμψης της ελληνικής μεταποιητικής βιομηχανίας για το 2014, η Τράπεζα της Ελλάδος διαπιστώνει ότι το σύνολο σχεδόν των απωλειών ανταγωνιστικότητας παλαιότερων ετών έχει ανακτηθεί, ενώ και ο δείκτης επιχειρηματικού κλίματος για τη βιομηχανία έχει ανακάμψει.

T

ο 2013 ο κλάδος συμπλήρωσε μια εξαετία συνεχούς συρρίκνωσης, που τον «γύρισε» σε επίπεδα παραγωγής περίπου 27% χαμηλότερα από εκείνα του 2005, ενώ έχει στοιχίσει, μεταξύ άλλων, περισσότερες από 200.000 θέσεις εργασίας, ζημιές της τάξεως των 10 δισ. ευρώ και πλήρη ή μερική απαξίωση και καταστροφή χιλιάδων βιοτεχνικών, αλλά και μεσαίου, μικρού και μεγάλου μεγέθους, βιομηχανικών επιχειρήσεων. Οι διαπιστώσεις της Τράπεζας της Ελλάδος, σύμφωνα με τις οποίες έχει ανακτηθεί το σύνολο σχεδόν των απωλειών ανταγωνιστικότητας παλαιότερων ετών, δεν βρίσκουν ακόμη αντίκρισμα στην εξέλιξη των συνολικών παραγωγικών και οικονομικών μεγεθών του βιομηχανικού τομέα. Ωστόσο, σύμφωνα με συμπεράσματα του Ιδρύματος Οικονομικών και Βιομηχανικών Ερευνών (ΙΟΒΕ), είναι γεγονός ότι στη διάρκεια του 2013 το επιχειρηματικό κλίμα στη βιομηχανία ανέκαμψε. Έτσι είναι λογικό, υπό προϋποθέσεις, να ελπίζει κανείς, ιδιαίτερα εφόσον επαληθευθεί η πρόβλεψη για έξοδο της Ευρωζώνης από το υφεσιακό κλίμα και αυξηθεί ο όγκος του διεθνούς εμπορίου το 2014, ότι η ελληνική βιομηχανία θα μπορέσει ίσως τον επόμενο χρόνο να επανέλθει όντως σε θετικούς ρυθμούς ανάπτυξης, για πρώτη φορά μετά από αρκετά χρόνια. Ο ρυθμός πτώσης της ελληνικής μεταποιητικής παραγωγής το 2013, βάσει των στοιχείων που αφορούν τη χρονική περίοδο ΙανουαρίουΟκτωβρίου, επιβραδύνθηκε σε -1,7%, από -5% την ίδια περίοδο του

2012. Τα ποσοστά απαισιοδοξίας στον χώρο των βιομηχανικών επιχειρήσεων, ιδιαίτερα στα μέσα του έτους, συρρικνώθηκαν. Αλλά προς τα τέλη του έτους, καθώς διαψεύσθηκαν οι προσδοκίες για μείωση του δυσβάστακτου ενεργειακού κόστους, αύξηση της ροής τραπεζικών πιστώσεων και ελάφρυνση των φορολογικών βαρών της παραγωγικής διαδικασίας, το επιχειρηματικό κλίμα επιβαρύνθηκε και πάλι. Η επιδείνωση αυτή φαίνεται να συνδέεται επίσης, σε σημαντικό βαθμό, με την υποχώρηση της διεθνούς ζήτησης, που επανέφερε σε αρνητική τροχιά τις εξαγωγές και οδήγησε τον περασμένο Οκτώβριο, τελευταίο μήνα με διαθέσιμα στοιχεία, σε πτώση των νέων παραγγελιών ελληνικών βιομηχανικών προϊόντων κατά 17,5%, έναντι ανόδου τους κατά 15,3% τον ίδιο μήνα του 2012. Δεν ήταν «τρύπα στο νερό» βέβαια, για τη βιομηχανία, η συρρίκνωση του κόστους εργασίας και η ελαστικοποίηση των εργασιακών σχέσεων, σχεδόν σε υπέρτατο βαθμό. Η ανάκαμψη των περιθωρίων μικτού κέρδους φαίνεται να συνεχίζεται και να αφορά πλέον περισσότερες από τις μισές ενεργές επιχειρήσεις του τομέα, οι οποίες επωφελούνται ως ένα βαθμό από τα κενά που αφήνουν όσες «τερματίζουν τον βίο τους». Αλλά η συνολική σμίκρυνση του όγκου παραγωγής, σε συνδυασμό με την έλλειψη χρηματοδοτικών πόρων και τις υψηλές ενεργειακές και άλλες επιβαρύνσεις, τείνουν να εξουδετερώνουν σε βραχυπρόθεσμη βάση τα οφέλη ανταγωνιστικότητας από τη μείωση του κόστους ανά μονάδα προϊόντος, καθιστώντας ανέφικτη, ακόμη, την παραγωγική ανάκαμψη των περισσότερων κλάδων. Η «ανάρρωση» του τομέα όντως συνεχίστηκε, αλλά δεν ολοκληρώΧΡΗΜΑ 57


Χ αφιέρωμα ~ Ελληνική βιομηχανία ☛

Η «ΑΝΑΡΡΩΣΗ» ΤΟΥ ΤΟΜΕΑ ΟΝΤΩΣ ΣΥΝΕΧΙΣΤΗΚΕ, ΑΛΛΑ ΔΕΝ ΟΛΟΚΛΗΡΩΘΗΚΕ ΤΟ 2013, ΘΑ ΜΠΟΡΟΥΣΕ ΝΑ ΠΕΙ ΚΑΝΕΙΣ, ΑΝΑΛΥΟΝΤΑΣ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΟΠΩΣ Η ΕΞΕΛΙΞΗ ΤΟΥ ΟΓΚΟΥ ΤΗΣ ΠΑΡΑΓΩΓΗΣ. ΣΥΜΦΩΝΑ ΜΕ ΤΗΝ ΕΛΣΤΑΤ, ΣΤΟ ΔΕΚΑΜΗΝΟ ΙΑΝΟΥΑΡΙΟΥΟΚΤΩΒΡΙΟΥ ΟΙ 17 ΑΠΟ ΤΟΥΣ 24 ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΟΥΣ ΚΛΑΔΟΥΣ ΠΑΡΟΥΣΙΑΣΑΝ ΠΤΩΣΗ ΤΟΥ ΟΓΚΟΥ ΤΟΥ ΠΡΟΪΟΝΤΟΣ ΤΟΥΣ ΓΙΑ ΑΚΟΜΗ ΜΙΑ ΧΡΟΝΙΑ, ΑΛΛΑ ΣΤΙΣ ΠΕΡΙΣΣΟΤΕΡΕΣ ΠΕΡΙΠΤΩΣΕΙΣ Ο ΡΥΘΜΟΣ ΕΠΙΒΡΑΔΥΝΘΗΚΕ ΣΗΜΑΝΤΙΚΑ.

θηκε το 2013, θα μπορούσε να πει κανείς, αναλύοντας στοιχεία όπως η εξέλιξη του όγκου της παραγωγής. Σύμφωνα με την ΕΛΣΤΑΤ, στο δεκάμηνο Ιανουαρίου-Οκτωβρίου οι δεκαεπτά από τους 24 βιομηχανικούς κλάδους παρουσίασαν πτώση του όγκου του προϊόντος τους για ακόμη μία χρονιά, αλλά στις περισσότερες περιπτώσεις ο ρυθμός επιβραδύνθηκε σημαντικά. Αυτό συνέβη και με τον κύκλο εργασιών, τα έσοδα δηλαδή των διαφόρων κλάδων. Στο δωδεκάμηνο Νοεμβρίου 2012-Οκτωβρίου 2013 κατεγράφη συνολική πτώση των βιομηχανικών εσόδων κατά 4,3%, έναντι αύξησης κατά 3,4% το αμέσως προηγούμενο δωδεκάμηνο, που οφειλόταν όμως σχεδόν αποκλειστικά στα αυξημένα έσοδα του πετρελαϊκού κλάδου. Με εξαίρεση έξι κλάδους, σε όλους τους υπόλοιπους κλάδους ο ρυθμός μείωσης των εσόδων το 2013 επιβραδύνθηκε. Ίσως, λοιπόν, να είναι πιο ρεαλιστικές εκείνες οι προβλέψεις που κάνουν λόγο όχι για ανάκαμψη, εμφανή τουλάχιστον, αλλά για πιθανή σταθεροποίηση του τομέα το 2014. ΚΕΡΔΟΦΟΡΕΣ ΟΙ 6 ΣΤΙΣ 10 ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΕΣ ΤΟ 2013 Αυξημένες πωλήσεις, αλλά και αυξημένα μικτά και λειτουργικά κέρδη, που δεν οδήγησαν όμως σε βελτιωμένα τελικά αποτελέσματα, παρουσιάζουν ως σύνολο οι βιομηχανικές επιχειρήσεις που ολοκλήρωσαν οικονομική χρήση την 30ή Ιουνίου 2013 ή σε διαφορετική ημερομηνία κατά τα μέσα του περασμένου έτους και έχουν γνωστοποιήσει τα ετήσια οικονομικά τους αποτελέσματα. Πρόκειται για 130 εταιρείες μεγάλου, μεσαίου και μικρού μεγέθους, με συνολικές πωλήσεις ύψους 1,76 δισ. ευρώ, από όλους σχεδόν τους βιομηχανικούς κλάδους, οι οποίες έχουν δημοσιεύσει ισολογισμούς χρήσης για την περίοδο 1.7.2012-30.6.2013 ή για χρονικά παρεμφερή περίοδο είτε σε ιστοσελίδες τους είτε στο ΓΕΜΗ. Οι επιχειρήσεις αυτές κατέγραψαν, ως σύνολο, αύξηση πωλήσεων 7% (+118,6 εκατ. ευρώ), ισόποση ποσοστιαία αύξηση των μικτών κερδών (+15,5 εκατ. ευρώ), αύξηση των κερδών προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) 5% (+5,25 εκατ. ευρώ) και μεγαλύτερη αύξηση των κερδών προ φόρων και τόκων (EBIT) κατά 14% (+8,5 εκατ. ευρώ), λόγω εγγραφής μικρότερων αποσβέσεων. Τα μικτά 58 Φεβρουάριος 2014

κέρδη τους ανήλθαν σε 243,5 εκατ. ευρώ, τα EBITDA σε 112,4 εκατ. ευρώ και τα EBIT σε 68 εκατ. ευρώ. Επίσης, παρουσίασαν μείωση των συνολικών υποχρεώσεων (-4,4%) και βελτίωση της χρηματοοικονομικής δομής τους, με αύξηση των δεικτών άμεσης και γενικής ρευστότητας, καθώς μειώθηκε ο βραχυπρόθεσμος δανεισμός τους και αυξήθηκε ο μακροπρόθεσμος. Ο λόγος των ιδίων κεφαλαίων προς τα συνολικά κεφάλαιά τους ανήλθε σε 41,3%, από 39% έναν χρόνο νωρίτερα. Παράλληλα, η τελική κερδοφορία τους επλήγη από αυξημένες χρηματοοικονομικές δαπάνες, άλλες έκτακτες δαπάνες, όπως προβλέψεις για κινδύνους, καθώς και υψηλότερη φορολογική επιβάρυνση, που οδήγησαν σε μείωση αφενός των κερδών προ φόρων κατά 12% (από περίπου 19,1 εκατ. ευρώ σε 16,8 εκατ. ευρώ) και αφετέρου των καθαρών κερδών κατά 66% (από περίπου 8,4 εκατ. ευρώ σε 2,9 εκατ. ευρώ), αφού η πρόβλεψη για φόρους αυξήθηκε κατά 29%, κυρίως λόγω μεγαλύτερης αναβαλλόμενης φορολογίας. Ωστόσο η ανάκαμψη των πωλήσεων και της λειτουργικής κερδοφορίας αυτών των 130 επιχειρήσεων δεν μπορεί να θεωρηθεί πρόκριμα γενικότερης βελτίωσης των συνολικών επιδόσεων του βιομηχανικού τομέα. Μολονότι αντανακλά την ευρύτερη τάση ανάκαμψης των λειτουργικών περιθωρίων κέρδους, η εξέλιξη των οικονομικών μεγεθών σειράς επιχειρήσεων επηρεάζεται θετικά από την ταυτόχρονη αδρανοποίηση ή έξοδο άλλων ομοειδών επιχειρήσεων από την αγορά, που είναι φυσικό να επιδρούν ανοδικά στην εξέλιξη των πωλήσεών τους, αλλά και του κόστους ανά μονάδα προϊόντος. Πέραν αυτού, οι 130 επιχειρήσεις αντιπροσωπεύουν λιγότερο από το 4% των συνολικών πωλήσεων των ελληνικών βιομηχανικών και βιοτεχνικών επιχειρήσεων. Συγχρόνως, αξίζει να σημειωθεί ότι η σημαντική αύξηση των πωλήσεων των εν λόγω επιχειρήσεων εξηγείται, εν μέρει, από τη διόγκωση των εσόδων συγκεκριμένων βιομηχανικών υποκλάδων, όπως οι εταιρείες επεξεργασίας ελαιοκάρπου και εκκόκκισης βάμβακος, που υπερεκπροσωπούνται στο δείγμα των 130 εταιρειών και ευνοήθηκαν από αύξηση των τιμών των προϊόντων τους κατά την περίοδο 1.7.201230.6.2013, καθώς επίσης από την υπερεκπροσώπηση βιομηχανικών επιχειρήσεων που επεκτείνουν τις δραστηριότητές τους στον εμπορικό τομέα. Ανεξαρτήτως αυτών, όπως προκύπτει από στοιχεία της βάσης βιομηχανικών οικονομικών δεδομένων www.inr.gr, αύξηση των πωλήσεών τους παρουσίασαν οι 79 από τις 130 επιχειρήσεις (60,8%). Παράλληλα, επίσης, 79 κατέγραψαν αύξηση των μικτών κερδών, ενώ αύξηση του μικτού περιθωρίου μικτού κέρδους παρουσίασαν 80 (61,5%). Αυξημένα EBITDA είχαν 88 (67,7%), ενώ αυτές που βελτίωσαν και το περιθώριο EBITDA είναι 77 (59,2%). Συγχρόνως, αυξημένα EBIT είχαν 89 (68,5%), ενώ αυτές που βελτίωσαν και το περιθώριο EBIT είναι 81 (62,3%). Στο επίπεδο της τελικής κερδοφορίας βελτίωση των προ φόρων αποτελεσμάτων (κερδών ή ζημιών) πέτυχαν οι 83 από τις 130 επιχειρήσεις (63,8%), ενώ βελτιωμένα τελικά αποτελέσματα (κέρδη ή ζημιές), μετά την πρόβλεψη για φόρους, είχαν οι 78 (60%). Κερδοφόρες, με συνολικά καθαρά κέρδη 39,9 εκατ. ευρώ (κέρδη προ φόρων 54,8 εκατ. ευρώ), ήταν οι 82, δηλαδή το 63,1% του συνολικού αριθμού, οι οποίες είχαν συνολικές πωλήσεις 1,23 δισ. ευρώ (69,9% των συνολικών). Αντιθέτως, ζημιογόνες, με καθαρές ζημιές περίπου 37,1 εκατ. ευρώ (ζημιές προ φόρων 38 εκατ. ευρώ), ήταν οι υπόλοιπες 48, δηλαδή το 36,9% του συνολικού αριθμού, οι οποίες είχαν συνολικές πωλήσεις σχεδόν 539,2 εκατ. ευρώ (30,1% των συνολικών).


ΜΥΤΙΛΗΝΑΙΟΣ

ΔΙΕΥΡΥΝΕΙ ΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΟΥ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ

Στο εννεάμηνο του 2013, ο όμιλος κατέγραψε ενοποιημένο κύκλο εργασιών 1.051 εκατ. ευρώ, έναντι των 1.095 εκατ. ευρώ το 2012. Τα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) στο εννεάμηνο του 2013 ανήλθαν σε 183,7 εκατ. ευρώ, από 114,3 εκατ. ευρώ το 2012, αύξηση της τάξης του 61%. Τα καθαρά κέρδη, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, διαμορφώθηκαν σε 22,5 εκατ. ευρώ, έναντι 9,7 εκατ. ευρώ στο εννεάμηνο του 2013, σημειώνοντας αύξηση 131% σε σχέση με το εννεάμηνο του 2012. Σημειώνεται ότι στα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) στο εννεάμηνο του 2013 καταγράφεται και μη επαναλαμβανόμενο έσοδο προηγούμενων ��ρήσεων ποσού 29 εκατ. ευρώ, ως συνέπεια της Απόφασης της Μόνιμης Διαιτησίας για την προμήθεια της ηλεκτρικής ενέργειας της θυγατρικής της εταιρείας «Αλουμίνιον Α.Ε.» από τη ΔΕΗ, με αναδρομική ισχύ από 01.07.2010, ενώ στα λειτουργικά κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) στο εννεάμηνο του 2012 υπήρχε αντίστοιχο μη επαναλαμβανόμενο έσοδο ποσού 10 εκατ. ευρώ. Επίσης, στα ενοποιημένα αποτελέσματα προ φόρων καταγράφεται μη επιλαμβανόμενη ζημία 13,3 εκατ. ευρώ, που προκύπτει από τη διαγραφή της συμμετοχής στην ΕΛΒΟ. Στο εννεάμηνο του 2013, ο όμιλος παρουσιάζει αυξημένη λειτουργική κερδοφορία, ισόρροπη συνεισφορά των τομέων δραστηριοποίησης, ισχυρές ταμειακές ροές και βελτίωση του πιστωτικού προφίλ, ενώ ενισχύει την παρουσία του στις διεθνείς αγορές.

FLEXOPACK

ΜΕΙΩΣΗ ΚΑΘΑΡΩΝ ΚΕΡΔΩΝ ΣΤΟ ΕΝΝΕΑΜΗΝΟ ΤΟΥ 2013

Στα 1,868 εκατ. ευρώ ανήλθαν τα κέρδη, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας (EATAM), της Flexopack, στο εννεάμηνο του 2013, έναντι 2,730 εκατ. ευρώ της αντίστοιχης περιόδου του 2012. Αναλυτικότερα, ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών διαμορφώθηκε στα

41,139 εκατ. ευρώ, έναντι 40,721 εκατ. ευρώ, και ο εταιρικός στα 40,918 εκατ. ευρώ, έναντι 40,413 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας ποσοστιαία αύξηση κατά 1,03% και 1,25%, αντίστοιχα. Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και αποσβέσεων (EBITDA), ανήλθαν σε επίπεδο ομίλου στα 5,787 εκατ. ευρώ, έναντι 5,675 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 1,97%, και σε εταιρικό επίπεδο στα 5,697 εκατ. ευρώ, έναντι 5,571 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας αύξηση κατά 2,26%. Τα κέρδη προ φόρων (EBT) ανήλθαν για τον όμιλο στα 3,477 εκατ. ευρώ, έναντι 3,416 εκατ. ευρώ, και για την εταιρεία στα 3,431 εκατ. ευρώ, έναντι 3,297 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 1,79% και 4,06%, αντίστοιχα. Τα κέρδη μετά από φόρους (EAT) ανήλθαν για τον όμιλο στα 1,867 εκατ. ευρώ, έναντι 2,740 εκατ. ευρώ, ως συνέπεια της αύξησης της αναβαλλόμενης φορολογικής υποχρέωσης του ομίλου και της εταιρείας, και για την εταιρεία στα 1,818 εκατ. ευρώ, έναντι 2,648 εκατ. ευρώ. Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση, η μείωση κατά 873 χιλ. ευρώ, που παρουσίασαν τα ενοποιημένα «κέρδη μετά από φόρους», οφείλεται, κυρίως, στην αύξηση της αναβαλλόμενης φορολογικής υποχρέωσης του ομίλου και της εταιρείας κατά 729 χιλ. ευρώ, η οποία προέκυψε από την αναπροσαρμογή των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων και υποχρεώσεων της εταιρείας, ως συνέπεια της αύξησης του φορολογικού συντελεστή στο 26% για τη χρήση 2013, από 20% που ήταν κατά τη χρήση 2012. Η ανωτέρω επιβάρυνση ποσού 729 χιλ. ευρώ καταχωρίστηκε στην κατάσταση αποτελεσμάτων στον φόρο εισοδήματος και επιβάρυνε εξ ολοκλήρου τα αποτελέσματα του εννεαμήνου του 2013. Μη συνυπολογιζομένης της ανωτέρω επίπτωσης στην αναβαλλόμενη φορολογία από την αύξηση του φορολογικού συντελεστή στο 26% από 20%, η ποσοστιαία μείωση των μετά από φόρους κερδών (ΕΑΤ) σε επίπεδο ομίλου ανέρχεται στο 5,28% και σε εταιρικό επίπεδο ανέρχεται στο 3,81%. Η εταιρεία, κατά τη διάρκεια του εννεαμήνου 2013, πραγματοποίησε εξαγωγές σε 40 περίπου χώρες, οι οποίες, στις 30/09/2013, ανήλθαν σε ποσοστό 76,74% επί του εταιρικού κύκλου εργασιών.

ΧΡΗΜΑ 59


Χ αφιέρωμα ~ Ελληνική βιομηχανία

ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΘΡΑΚΗΣ

ΣΕ ΑΝΟΔΟ Ο ΚΛΑΔΟΣ ΣΥΣΚΕΥΑΣΙΑΣ

Κατά τη διάρκεια του τρίτου τριμήνου, η πορεία και για τους δύο κλάδους δραστηριοποίησης του Ομίλου «Πλαστικά Θράκης» ακολούθησε την ίδια τάση με τα δύο προηγούμενα τρίμηνα, με τον κλάδο της συσκευασίας να σημειώνει σημαντική αύξηση του όγκου πωλήσεων και περαιτέρω βελτίωση των περιθωρίων κέρδους εν αντιθέσει με τον κλάδο των τεχνικών υφασμάτων, όπου η μειωμένη ζήτηση, τόσο στην ευρωπαϊκή όσο και στην αμερικανική αγορά, λόγω κυρίως της επιβράδυνσης των δημοσίων επενδύσεων, οδήγησε σε μείωση του όγκου πωλήσεων και συμπίεση των περιθωρίων κέρδους. Σε επίπεδο ομίλου, τα βασικά μεγέθη για το εννεάμηνο του 2013, σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο πέρσι, διαμορφώθηκαν ως εξής: Ενοπ. Κύκλος Εργασιών 204,4 εκατ. ευρώ σε σχέση με 203,9 εκατ. ευρώ πέρσι (+0,2%) Ενοπ. Μικτά Κέρδη 37,2 εκατ. ευρώ σε σχέση με 40,5 εκατ. ευρώ πέρσι (-8,2%) Ενοπ. EBITDA 16,5 εκατ. ευρώ σε σχέση με 21,5 εκατ. ευρώ πέρσι (-23,2%) Ενοπ. ΚΠΦ 6.4 εκατ. ευρώ σε σχέση με 9,7 εκατ. ευρώ πέρσι (-34,4%) Ενοπ. ΚΜΦ & ΔΜ 4,2 εκατ. ευρώ σε σχέση με 7,3 εκατ. ευρώ πέρσι (-42,1%) Στις 30.09.2013, ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός του ομίλου ανήλθε σε 35,8 εκατ. ευρώ και ο δείκτης Καθαρός Τραπεζικός Δανεισμός προς Ίδια Κεφάλαια διαμορφώθηκε σε 0,3.

ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ

ΟΡΙΑΚΗ ΥΠΟΧΩΡΗΣΗ ΚΕΡΔΩΝ

Ειδικότερα, τα μετά από φόρους κέρδη διαμορφώθηκαν στα 11,2 εκατ. ευρώ, από 12,08 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα πέρσι. Ο κύκλος εργασιών σε ενοποιημένο επίπεδο ανήλθε στα 173,3 εκατ. ευρώ, αυξημένος κατά 10,5%, σε σχέση με τα 156,9 εκατ. ευρώ κατά το εννεάμηνο του 2012. Τα μικτά κέρδη όμως αυξήθηκαν μόλις κατά 2 εκατ. ευρώ (στα 35,9 από 33,9 εκατ. ευρώ), σημειώνοντας άνοδο κατά 5,8%, ως αποτέλεσμα της μείωσης του σχετικού περιθωρίου. Τα κέρδη προ φόρων, χρηματοδοτικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων (EBITDA) του ομίλου, ανήλθαν στο εννεάμηνο σε 21,9 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας άνοδο 10,5% σε σχέση με τα 19,85 εκατ. ευρώ του αντίστοιχου περσινού διαστήματος. Τα καθαρά, προ φόρων, κέρδη του ομίλου διαμορφώθηκαν στα 15,6 εκατ. ευρώ, επίδοση αντίστοιχη με την περσινή.

MEVACO

ΣΤΡΟΦΗ ΣΕ ΑΓΟΡΕΣ ΤΟΥ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ

Ο ενοποιημένος κύκλος εργασιών στο εννεάμηνο του 2013 διαμορφώθηκε σε 18,91 εκατ. ευρώ, έναντι 20,31 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινη περίοδο, σημειώνοντας μείωση κατά 6,91%. Τα μικτά κέρδη διαμορφώθηκαν σε 2,91 εκατ. ευρώ, έναντι 3,53 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινη περίοδο, παρουσιάζοντας πτώση κατά 17,70%. Τα αποτελέσματα προ φόρων του ομίλου μειώθηκαν και διαμορφώθηκαν στην τρέχουσα περίοδο σε κέρδη 465,95 χιλ. ευρώ, έναντι 60 Φεβρουάριος 2014

IΣΩΣ ΝΑ ΕΙΝΑΙ ΠΙΟ ΡΕΑΛΙΣΤΙΚΕΣ ΕΚΕΙΝΕΣ ΟΙ ΠΡΟΒΛΕΨΕΙΣ ΠΟΥ ΚΑΝΟΥΝ ΛΟΓΟ ΟΧΙ ΓΙΑ ΑΝΑΚΑΜΨΗ, ΕΜΦΑΝΗ ΤΟΥΛΑΧΙΣΤΟΝ, ΑΛΛΑ ΓΙΑ ΠΙΘΑΝΗ ΣΤΑΘΕΡΟΠΟΙΗΣΗ ΤΟΥ ΤΟΜΕΑ ΤΟ 2014. 897,37 χιλ. ευρώ στην αντίστοιχη περίοδο της προηγούμενης χρήσης, σημειώνοντας μείωση κατά 48,08%. Τα κέρδη προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA), του ομίλου διαμορφώθηκαν σε 1,75 εκατ. ευρώ, έναντι 2,08 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περυσινη περίοδο, σημειώνοντας πτώση κατά 16,06%. Τέλος, τα αποτελέσματα μετά από φόρους για τον όμιλο ανήλθαν σε κέρδη 3,03 χιλ. ευρώ, έναντι κερδών 653,09 χιλ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο της προηγούμενης χρήσης, σημειώνοντας μείωση κατά 90,35%, κυρίως λόγω της διόρθωσης των αναβαλλόμενων φορολογικών υποχρεώσεων από 20% το 2012 σε 26% στη χρήση 2013, ποσού 209,65 χιλ. ευρώ (Ν.4110/2013). Να σημειωθεί ότι τα οικονομικά μεγέθη του ομίλου επηρεάσθηκαν αρνητικά και από τα αποτελέσματα της θυγατρικής εταιρείας «VENMAN A.B.E.E.», της οποίας μειώθηκε ο κύκλος εργασιών κατά 12,08%. Ο κύκλος εργασιών της εταιρείας ανήλθε σε 13,95 εκατ. ευρώ, έναντι 14,70 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο της χρήσης 2012, παρουσιάζοντας μείωση 5,10%. Τα μικτά κέρδη της εταιρείας ανήλθαν σε 2,28 εκατ. ευρώ, έναντι 2,77 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο της χρήσης 2012, παρουσιάζοντας μείωση 17,80%. Τα αποτελέσματα προ φόρων της εταιρείας διαμορφώθηκαν στα 331,23 χιλ. ευρώ, έναντι 737,55 χιλ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο της χρήσης 2012, παρουσιάζοντας μείωση 55,09%. Τα αποτελέσματα προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA) της εταιρείας διαμορφώθηκαν σε 1,37 εκατ. ευρώ, έναντι 1,60 εκατ. ευρώ, παρουσιάζοντας μείωση 14,33%. Τα αποτελέσματα μετά από φόρους για την εταιρεία ανήλθαν σε ζημίες 76,93 χιλ. ευρώ αντίστοιχα, έναντι κερδών 534,31 χιλ. ευρώ αντίστοιχα την αντίστοιχη περυσινη περίοδο. Σημειώνεται ότι στους φόρους της τρέχουσας περιόδου καταχωρίστηκε ποσό 256,46 χιλ. ευρώ, που αφορά προσαρμογή των αναβαλλόμενων φορολογικών υποχρεώσεων από 20% σε 26%, λόγω μεταβολής των φορολογικών συντελεστών από την 1/1/2013, σύμφωνα με τις διατάξεις του ν. 4110/2013. Η ανωτέρω μείωση ήταν αποτέλεσμα των δυσμενών οικονομικών συνθηκών που επικρατούν στην ελληνική και τη διεθνή αγορά και κυρίως της σημαντικής κάμψης των πωλήσεων της εταιρείας στον κλάδο της κατασκευής μεταλλικών μερών για ανανεώσιμες πηγές ενέργειας (ΑΠΕ), λόγω του δυσμενούς κλίματος που δημιουργήθηκε στην αγορά των Φ/Β συστημάτων στην Ελλάδα εξαιτίας της νέας νομοθεσίας. Η εταιρεία κάλυψε μέρος των εν λόγω απωλειών των πωλήσεων με στροφή προς τις αγορές του εξωτερικού για νέα προϊόντα και νέους τομείς δραστηριότητας (ενδεικτικά αναφέρονται οι τομείς της κατασκευής ηλεκτρονικών αντικεραυνικών συστημάτων υψηλής τεχνολογίας, ο τομέας περιβαλλοντικής προστασίας από ηχορρύπανση και ατμοσφαιρική ρύπανση, καθώς και ο τομέας κατασκευής ηλεκτρικών πινάκων για τρένα). Χ


φάκελοι Χ

MLS

ΚΑΙΝΟΤΟΜΙΕΣ ΚΑΙ TABLETS «ΑΠΟΓΕΙΩΝΟΥΝ» ΤΙΣ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ Η διοίκηση της εταιρείας εκτιμά ότι ο κύκλος εργασιών για το 2013 θα ανέλθει στα 9 εκατ. ευρώ και τα κέρδη μετά από φόρους σε 1,2 εκατ. ευρώ, ενώ για το 2014 προβλέπει ότι ο κύκλος εργασιών θα διαμορφωθεί άνω των 11 εκατ. ευρώ και τα κέρδη μετά από φόρους θα υπερβούν το 1,7 εκατ. ευρώ.

H

MLS Πληροφορική διοργάνωσε εταιρική παρουσίαση για τα μέλη της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών. Την παρουσίαση πραγματοποίησαν ο Πρόεδρος και Διευθύνων Σύμβουλος της MLS κ. Ιωάννης Καματάκης, ο Υπεύθυνος Επενδυτικών Σχέσεων κ. Γιώργος Ταχταλίδης και ο Επιχειρησιακός Διευθυντής κ. Ιωάννης Ζάννας. Κατά τη διάρκειά της έγινε αναφορά στην πορεία της MLS κατά το 2013 και ιδιαιτέρως στα νέα προϊόντα που κυκλοφόρησε η εταιρεία στις κατηγορίες των tablets και των κινητών τηλεφώνων. Η διοίκηση τ��ς εταιρείας εκτιμά ότι ο κύκλος εργασιών για το 2013 θα ανέλθει στα 9 εκατ. ευρώ και τα κέρδη μετά από φόρους σε 1,2 εκατ. ευρώ, ενώ για το 2014 προβλέπει ότι ο κύκλος εργασιών θα διαμορφωθεί άνω των 11 εκατ. ευρώ και τα κέρδη μετά από φόρους άνω του 1,7 εκατ. ευρώ. «H MLS βρίσκεται σήμερα στην καλύτερη στιγμή της ιστορίας της, καθώς έχει εισέλθει στους υποσχόμενους τομείς των smartphones και tablets και μπορεί να προσδοκά σημαντικότατη ανάπτυξη μέσα στην επόμενη τριετία». Σε επίπεδο EBITDA, από τα 5 εκατ. του 2012 και τα 5,5 εκατ. του 2013, για φέτος προβλέπεται μια επίδοση άνω των 6 εκατ. ευρώ. Και τέλος σε επίπεδο καθαρών αποτελεσμάτων, από 0,9 εκατ. το 2012 και περίπου 1,2 εκατ. το 2013, για φέτος προβλέπονται καθαρά κέρδη άνω του 1,7 εκατ. ευρώ. Η διοίκηση της MLS βασίζει τις θετικές της προοπτικές για την επόμενη τριετία στη διεύρυνση του μεριδίου που κατέχει στην εγχώρια αγορά «έξυπνων» κινητών τηλεφώνων, καθώς σκοπεύει το 2014 να διαθέτει 6-8 ενεργά μοντέλα στην αγορά. MLS ΕΞΕΛΙΞΗ ΜΕΤΟΧΗΣ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ

Η ΔΙΟΙΚΗΣΗ ΤΗΣ MLS ΒΑΣΙΖΕΙ ΤΙΣ ΘΕΤΙΚΕΣ ΤΗΣ ΠΡΟΟΠΤΙΚΕΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΕΠΟΜΕΝΗ ΤΡΙΕΤΙΑ ΣΤΗ ΔΙΕΥΡΥΝΣΗ ΤΟΥ ΜΕΡΙΔΙΟΥ ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΕΙ ΣΤΗΝ ΕΓΧΩΡΙΑ ΑΓΟΡΑ «ΕΞΥΠΝΩΝ» ΚΙΝΗΤΩΝ ΤΗΛΕΦΩΝΩΝ, ΚΑΘΩΣ ΣΚΟΠΕΥΕΙ ΤΟ 2014 ΝΑ ΔΙΑΘΕΤΕΙ 6-8 ΕΝΕΡΓΑ ΜΟΝΤΕΛΑ ΣΤΗΝ ΑΓΟΡΑ.

Επίσης το 2014 αναμένεται μεγάλη αύξηση των πωλήσεων στα tablets. Συγκεκριμένα, σύμφωνα με τις προβλέψεις της GFK, η εγχώρια αγορά tablets από 64.000 τεμάχια το 2012, ξεπέρασε πέρσι τις 300.000, ενώ φέτος θα υπερβεί τις 450.000 και το 2015 θα εκτοξευθεί σε πάνω από 550.000. Η MLS διαθέτει σήμερα μερίδιο 6% στη συγκεκριμένη αγορά και σκοπεύει να το ανεβάσει σημαντικά τα επόμενα χρόνια. Επιπροσθέτως, η MLS φιλοδοξεί να αναπτύξει τις πωλήσεις «έξυπνων» τηλεφώνων και tablets σε ξένες αγορές. Πρώτος στόχος φαίνεται να είναι οι χώρες της Μέσης Ανατολής, ενώ θα εξεταστούν ενδεχομένως και χώρες της Κεντρικής και Νοτιοανατολικής Ευρώπης, όπως η Ρουμανία, η Αλβανία και η Πολωνία. Σύμφωνα με τον κ. Καματάκη, το «κλειδί» της ανάπτυξης της MLS είναι το τμήμα έρευνας και ανάπτυξης, σημειώνοντας πως θα δούμε σημαντικές καινοτομίες να βγαίνουν από την εταιρεία στην αγορά μέσα στο 2014. Ανάμεσα σε αυτές θα είναι το κλείδωμα των «έξυπνων» τηλεφώνων με φωνή ή αφή και η νέα τεχνολογία στα tablets που θα επιτρέπει να μπορούν να χρησιμοποιηθούν από δύο χρήστες. Επίσης, ο κ. Καματάκης αναφέρθηκε στην πολύ ικανοποιητική ρευστότητα της MLS, προβλέποντας πως η εταιρεία δεν θα χρειαστεί αύξηση κεφαλαίου με καταβολή μετρητών, αν δεν ξεπεραστούν οι ανοδικοί στόχοι που έχει θέσει για το μέλλον. Μάλιστα, αν όχι φέτος, το αργότερο από το 2015 και μετά θα αρχίσει εκ νέου να διανέμει λεφτά στους μετόχους της, είτε μέσω μερίσματος είτε μέσω επιστροφής κεφαλαίου. Χ ΧΡΗΜΑ 61


ΣΤΟ 50% ΤΟΥ ΑΕΠ ΟΙ ΕΛΛΗΝΙΚΕΣ ΕΞΑΓΩΓΕΣ ΜΕΧΡΙ ΤΟ 2020 Εργαλεία ασφάλισης πιστωτικού κινδύνου που χρησιμοποιούν οι εταιρείες factoring παρέχονται είτε μέσω δικτύου ανταποκριτών factors είτε μέσω εταιρειών ασφάλισης πιστώσεων και του ΟΑΕΠ

Σ

το 50% του εγχώριου ΑΕΠ μπορούν να φτάσουν οι ελληνικές εξαγωγές αγαθών και υπηρεσιών μέχρι το 2020, σύμφωνα με τον Δημήτρη Λακασά, Πρόεδρο του Συνδέσμου Εξαγωγέων Βορείου Ελλάδος (ΣΕΒΕ). Όπως ανέφερε ο κ. Δ. Λακασάς στο Exports Money Conference 2013, που πραγματοποιήθηκε την Παρασκευή 15 Νοεμβρίου στο Divani Apollon Palace & Thalasso, o στόχος αυτός είναι απόλυτα ρεαλιστικός και μπορεί να επιτευχθεί, με αιχμή του δόρατος τα προϊόντα μεσογειακής διατροφής που παράγει η χώρα μας, αλλά και τον ελληνικό τουρισμό. Αυτή τη στιγμή, η εξωστρέφεια «παράγει» το 27% του ελληνικού ΑΕΠ και υπολείπεται σημαντικά του ευρωπαϊκού μέσου όρου που βρίσκεται στο 45%, όπως ανέφερε ο κ. Λακασάς.

62 Φεβρουάριος 2014


εμπορικών υποθέσεων (από 4.500 το δωδεκάμηνο του 2009 ξεπέρασαν τις 15.000 το 2012). Σταδιακά, όπως είπε, ανταγωνιστικοί κλάδοι προϊόντων, όπως αυτοί των αγροτικών προϊόντων, της ιχθυοκαλλιέργειας, των τροφίμων και ποτών, των φαρμάκων και των δομικών υλικών, αποδίδουν καρπούς. Τέλος, αναφέρθηκε στην εξαγωγική δραστηριότητα χωρών μεγέθους ανάλογου της Ελλάδας, όπως η Πορτογαλία που οι εξαγωγές αποτελούν το 25% του ΑΕΠ της, η Ιρλανδία που οι εξαγωγές της βρίσκονται στο 55%, το Βέλγιο, που είναι στο 90% και η Ολλανδία με τις εξαγωγές της στο 70%.

Από την πλευρά του, ο κ. Δημήτρης Κούρκουλας, Υφυπουργός του Υπουργείου Εξωτερικών, ανέφερε ότι έχουν γίνει θεαματικά βήματα για τη βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους. Ήδη έχει κερδηθεί μεγάλο μέρος της αξιοπιστίας της χώρας στο εξωτερικό και οι μακροοικονομικές προοπτικές είναι ευοίωνες, υπό την προϋπόθεση ότι δεν θα υπάρξουν παράγοντες που θα οδηγήσουν σε πολιτική αστάθεια. Τέλος, εξέφρασε τη δυσαρέσκειά του για τη δήλωση του προέδρου του ΣΥΡΙΖΑ, κ. Α. Τσίπρα, που ανέφερε ότι θα μπλοκάρει όλες τις αποφάσεις μέχρι να δοθεί ικανοποιητική λύση στο ελληνικό ζήτημα. «Σύντομα, θα προτείνουμε», είπε ο κ. υφυπουργός, «θεσμικές αλλαγές που θα ενισχύσουν τον ρόλο των εμπορικών και οικονομικών υπαλλήλων στις πρεσβείες μας. Επίσης, μέσα από την προεδρία της Ελλάδας στην Ευρωπαϊκή Ένωση θα μπορέσουμε να προωθήσουμε ζητήματα όπως η απασχόληση, η ανάπτυξη, η μετανάστευση και η θαλάσσια πολιτική». Ο κ. Δούκας Μαρινόπουλος, Πρόεδρος της Ένωσης Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων του Υπουργείου Εξωτερικών (ΕΝΔΥ ΟΕΥ), ανέφερε ότι από το 2009 έως σήμερα οι εξαγωγές έχουν αυξηθεί κατά 56% και έχει τριπλασιαστεί ο αριθμός των αιτημάτων που φτάνουν στα γραφεία οικονομικών και

Στην ακαθάριστη προστιθέμενη αξία από τη γεωργία, την κτηνοτροφία, την αλιεία και τη δασοκομία, που από το 2009-2012 κινείται ανοδικά στο 2,8-3%, όταν στην Ε.Ε. ο μέσος όρος διαμορφώνεται στο 1,7%, αναφέρθηκε ο κ. Δημήτρης Μελάς, Γενικός Γραμματέας Αγροτικής Πολιτικής & Διεθνών Σχέσεων στο Υπουργείο Αγροτικής Ανάπτυξης και Τροφίμων. Ο ίδιος, μάλιστα, τόνισε ότι για να αναπτυχθεί ο αγροδιατροφικός τομέας, πρέπει να υπάρχει σταθερότητα στις τιμές. Επιπροσθέτως, αναφέρθηκε στα προγράμματα ενημέρωσης και προώθησης αγροτικών προϊόντων στην εσωτερική αγορά και τις τρίτες χώρες, που συγχρηματοδοτούνται από την Ευρωπαϊκή Ένωση, και στα οποία μπορούν να συμμετέχουν επαγγελματικές ή διεπαγγελματικές οργανώσεις που είναι αντιπροσωπευτικές των κλάδων. Η διάρκεια των προγραμμάτων είναι από 1 έως 3 έτη και συμμετέχει κατά 50% η Ε.Ε., κατά 20% είναι εθνική η συμμετοχή και κατά το υπόλοιπο 20% συμμετέχουν οι δικαιούχοι. Από την πλευρά του ο κ. Δημήτριος Ιατρίδης, Ειδικός Γραμματέας Κοινοτικών Πόρων και Υποδομών του Υπουργείου Αγροτικής Ανάπτυξης & Τροφίμων, τόνισε ότι «οι δυνατότητες των ελληνικών εξαγωγών, ιδιαίτερα στα αγροτικά προϊόντα, είναι, πραγματικά, απεριόριστες». «Στόχος μας είναι το 2020 η οικονομία μας να έχει μετασχηματιστεί πλήρως, με αξιοποίηση των κοινοτικών πόρων, με αναβάθμιση και βελτίωση των υποδομών μας, με πολλαπλασιασμό των εξαγωγών μας, εντός και εκτός Ευρωπαϊκής Ένωσης. Πρόκειται για έμπρακτη στήριξη της στρατηγικής εξόδου της χώρας από την κρίση, με ενίσχυση και τόνωση της επιχειρηματικότητας και της εξωστρέφειας στον αγροτικό χώρο». ΧΡΗΜΑ 63


Χ αφιέρωμα ~ Εxports Money Conference 2013

ΠΑΝΕΛ Ι Α. Μακρανδρέου, Υπουργείο Εξωτερικών, Α. Λυμπέρης, Υπουργείο Οικονομικών, Χ. Τσαρδανίδης, Ινστιτούτο Διεθνών Οικονομικών Σχέσεων, Δρ Ν. Γεωργικόπουλος, KEPE, New York University - Stern Business School, Δ. Λακασάς, ΣΕΒΕ και Χ. Κώνστας, εφημερίδα «Κόσμος του Επενδυτή»

«ΑΝΑΛΥΣΗ ΤΟΥ ΜΑΚΡΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΟΣ ΚΑΙ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΗ ΤΩΝ ΕΛΛΗΝΙΚΩΝ ΕΞΑΓΩΓΩΝ» Στην πρώτη θεματική ενότητα «Ανάλυση του μακροοικονομικού περιβάλλοντος και στρατηγική των ελληνικών εξαγωγών», συμμετείχαν οι κ.κ. Δρ Ν. Γεωργικόπουλος, Senior Research Fellow Centre of Planning & Economic Research (KEPE), Visiting Research Professor at New York University - Stern Business School, Δ. Λακασάς, Πρόεδρος του Συνδέσμου Εξαγωγέων Βορείου Ελλάδος (ΣΕΒΕ), Ά. Λυμπέρης, Τελωνειακός Υπάλληλος του Υπουργείου Οικονομικών, Α. Μακρανδρέου, Γενικός Σύμβουλος Οικονομικών και Εμπορικών Υποθέσεων του Υπουργείου Εξωτερικών, και Χ. Τσαρδανίδης, Διευθυντής του Ινστιτούτου Διεθνών Οικονομικών Σχέσεων. Ο κ. Λακασάς ανέφερε, μεταξύ άλλων, ότι στόχος της Ελλάδας είναι να προέρχεται το 50% του ΑΕΠ της από την εξωστρέφεια μέχρι το 2020. Τόνισε επίσης ότι ο στόχος αυτός είναι ιδιαίτερα ρεαλιστικός, δεδομένου του ότι το σημερινό ποσοστό βρίσκεται ήδη στο 27%, με τον μέσο όρο της Ε.Ε. να είναι στο 45%. Ο κ. Τσαρδανίδης μίλησε για την αντίφαση που παρουσιάζεται αυτή τη στιγμή στη χώρα μας, να δηλαδή υπάρχει μεγάλη δυσκαμψία στη θεσμική αναδιοργάνωση και ταυτόχρονα να εμφανίζεται μεταρρυθμιστικός «πυρετός» χωρίς συγκεκριμένη στόχευση. Ο κ. Γεωργικόπουλος έθεσε ως το μεγαλύτερο πρόβλημα των εξαγωγικών επιχειρήσεων αυτό της χρηματοδότησής τους. Τόνισε ότι όλοι σχεδόν οι εξαγωγικοί κλάδοι δεν χρηματοδοτούνται επαρκώς, λόγω της έλλειψης ρευστότητας, και ότι οι εξαγωγικές εταιρείες πρέπει να διατηρηθούν, με το να βρεθούν τα απαιτούμενα γι’ αυτές κεφάλαια. Ο κ. Λυμπέρης μίλησε για την αναδιάρθρωση των τελωνείων, με το νέο ενοποιημένο πληροφοριακό σύστημα τελωνείων να τίθεται σύντομα σε λειτουργία. Με αυτό θα επιτευχθούν πιο γρήγορες διαδικασίες εκτελωνισμού, ακόμα και με ηλεκτρονική υποβολή των τιμολογίων. Ο κ. Μακρανδρέου αναφέρθηκε στα γραφεία Ο.Ε.Υ., τα οποία εφαρμόζουν την οικονομική διπλωματία σε όλο τον κόσμο, έχοντας αρμοδιότητα σε όλους τους επιχειρηματικούς κλ��δους. Επίσης βοηθούν στη δικτύωση των ελληνικών επιχειρήσεων στο εξωτερικό, ενώ συμβάλλουν και στο rebranding της Ελλάδας εκτός συνόρων. 64 Φεβρουάριος 2014

ΑΓΓΕΛΟΣ ΚΩΤΣΙΟΠΟΥΛΟΣ Ο κ. Άγγελος Κωτσιόπουλος, Γενικός Διευθυντής του Οργανισμού Ασφάλισης Εξαγωγικών Πιστώσεων (ΟΑΕΠ), ανέλυσε τα οφέλη που προκύπτουν από τη συνεργασία με τον ΟΑΕΠ, επισημαίνοντας ότι: ∼ Ο Οργανισμός καλύπτει όλες τις χώρες ∼ Το ποσοστό κάλυψης είναι έως 95% ∼ Υφίσταται έμμεση χρηματοδότηση για την εξασφάλιση ρευστότητας Αναφερόμενος στο πρόγραμμα «Εξωστρέφεια», είπε ότι αποτελεί ένα καινοτόμο σχέδιο που υλοποιείται, το οποίο απευθύνεται σε όλες τις επιχειρήσεις. Τέλος, τόνισε ότι το όριο χρηματοδότησης διπλασιάστηκε και ανέρχεται σε 1 εκατ. ευρώ, από τις 500.000 ευρώ που είχε προβλεφθεί αρχικά, μετά από πρόταση του ΟΑΕΠ, την οποία και αποδέχθηκε το Υπουργείο Ανάπτυξης.

ΕΥΗ ΠΑΣΣΑ Στις τάσεις των διεθνών αγορών στο εμπόριο, και στις λύσεις που προσφέρει το τραπεζικό σύστημα, αναφέρθηκε η κα Εύη Πασσά, Διευθύντρια Συναλλακτικής Τραπεζικής του Ομίλου ΕΤΕ. Όπως δήλωσε, τα μηνύματα είναι θετικά για την τετραετία 2008-12, καθώς οι εξαγωγές των αγαθών αυξήθηκαν μεσοσταθμικά κατά 20% και υπάρχουν μεγάλα περιθώρια ανάπτυξης. Η κα Πασσά είπε, ακόμη, οι τράπεζες τα τελευταία χρόνια έχουν επενδύσει σε τεχνολογίες που επιτρέπουν την εξ αποστάσεως διαχείριση εισπράξεων και πληρωμών, και μπορούν να συμβάλουν στη διαφάνεια και την ταχύτητα των απαιτούμενων διαδικασιών, καθώς έχουν γνώση της εφοδιαστικής και της χρηματοοικονομικής αλυσίδας.

ΓΙΩΡΓΟΣ ΒΕΪΝΟΓΛΟΥ Την ενίσχυση της πιστότητας των πελατών τους μπορούν να επιτύχουν οι εταιρείες μέσω των social media και του gamification,


σύμφωνα με τον κ. Γιώργο Βεϊνόγλου, Business Development & Sales Director στην Icon Platforms. Ειδικότερα μέσα από το gamification,

δίνεται η δυνατότητα στην εταιρεία, χωρίς κόστος, να μετατρέψει τον παθητικό θεατή σε ενεργό μεταδότη του προωθητικού μηνύματος.

ΠΑΝΕΛ ΙI Α. Κοντόπουλος, Εθνική Factors, Α. Κωτσιόπουλος, ΟΑΕΠ, Μ. Παπαζαρκάδα, Atradius Credit Insurance N.V., Ελληνικό Υποκατάστημα, Γ. Δημητριάδης, Υπουργείο Ανάπτυξης και Ανταγωνιστικότητας, Β. Χριστίδης, Euler Hermes Hellas, Β. Κορκίδης, ΕΣΕΕ και Θ. Παναγούλης, Εφημερίδα «Κόσμος του Επενδυτή»

ΑΝΕΥΡΕΣΗ ΚΑΙ ΕΠΙΛΟΓΗ ΣΤΡΑΤΗΓΙΚΩΝ ΣΥΝΕΡΓΑΤΩΝ ΓΙΑ ΤΗ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗ, ΑΣΦΑΛΙΣΗ, ΟΡΓΑΝΩΣΗ ΚΑΙ ΔΙΕΥΚΟΛΥΝΣΗ ΤΩΝ ΕΞΑΓΩΓΩΝ Εργαλεία για τη διευκόλυνση και τη χρηματοδότηση των εξαγωγών συζήτησαν στη δεύτερη ενότητα του συνεδρίου οι κ.κ. Γρηγόρης Δημητριάδης, Ειδικός Σύμβουλος στο Υπουργείο Ανάπτυξης και Ανταγωνιστικότητας - Συντονιστής για την Εθνική Στρατηγική Διευκόλυνσης του Εξωτερικού Εμπορίου, Αλέξανδρος Κοντόπουλος, Διευθύνων Σύμβουλος της Εθνική Factors, Βασίλης Κορκίδης, Πρόεδρος της Εθνικής Συνομοσπονδίας Ελληνικού Εμπορίου (ΕΣΕΕ), Άγγελος Κωτσιόπουλος, Γενικός Διευθυντής στον Οργανισμό Ασφάλισης Εξαγωγικών Πιστώσεων (ΟΑΕΠ), Βασίλης Χριστίδης, Διευθύνων Σύμβουλος στην Euler Hermes Hellas και Μαρία Παπαζαρκάδα, Αναπληρώτρια Γενική Διευθύντρια στην Atradius Credit Insurance N.V., Ελληνικό Υποκατάστημα. Σύμφωνα με τον κ. Δημητριάδη οι εξαγωγές πρέπει να ενισχυθούν ακόμα περισσότερο, ώστε η Ελλάδα να φτάσει τον ευρωπαϊκό μέσο όρο. Οι δράσεις του υπουργείου κινούνται σε τρεις βασικούς άξονες: την αύξηση της παραγωγικής βάσης, την προώθηση εξαγωγών με τη δημιουργία νέου φορέα εξωστρέφειας (enterprise Greece) και τη διάθεση των προϊόντων όσο γίνεται πιο σύντομα στο εξωτερικό και με μικρότερο κόστος (τον τελευταίο χρόνο μειώθηκε το κόστος διάθεσης κατά 7%). Στα προγράμματα που παρέχει ο ΟΑΕΠ και κυρίως στο πρόγραμμα «Εξωστρέφεια» αναφέρθηκε από την πλευρά του ο κ. Κωτσιόπουλος. Το πρόγραμμα αφορά στην ασφάλιση και τη χρηματοδότηση των επιχειρήσεων μέχρι το ποσό του ενός εκατ. ευρώ και δίνει τη δυ-

νατότητα χρηματοδότησης του 80% των τιμολογίων που εξάγει από τις τράπεζες. Επίσης παρέχεται η δυνατότητα πληροφόρησης από πρωτογενείς πηγές των εξαγωγέων για τις συνθήκες που επικρατούν στις αγορές στις οποίες απευθύνονται και έχουν πελάτες. Το επιτόκιο χρηματοδότησης είναι λιγότερο από 6%. Εν συνεχεία ο κ. Κορκίδης αναφέρθηκε στα επιτόκια των τραπεζών μέσω των προγραμμάτων του ΟΑΕΠ, τονίζοντας ότι είναι υψηλά σε σχέση με το εξωτερικό. Όπως είπε η αύξηση των εξαγωγών από το 2009 έως το 2012 ήταν εντυπωσιακή, ωστόσο υπάρχουν σημάδια κόπωσης. Για να ενισχυθεί ο εξωστρεφής προσανατολισμός πρέπει να αξιοποιηθούν οι εξής παράγοντες: α) Βελτίωση ρευστότητας στην αγορά, β) Έγκαιρη απελευθέρωση εγγυήσεων της ΕΤΕΠ, γ) Αξιοποίηση της ελληνικής προεδρίας στην Ε.Ε., δ) Εμπλουτισμός ασφαλιστικών προϊόντων, δ) Αύξηση αγροτικής παραγωγής, ε) Βελτίωση στην πώληση του τετραγωνικού πώλησης, ζ) Σύνδεση του συστήματος ποιότητας με την προέλευση και το προϊόν και στ) Μικροεξαγωγικές επιχειρήσεις. Τον ρόλο του factoring στη χρηματοδότηση και την ασφάλιση του πιστωτικού κινδύνου ανέδειξε ο κ. Κοντόπουλος. Το εξαγωγικό factoring, που εμφάνισε σημαντική ανάπτυξη τα τελευταία χρόνια, ανέρχεται σήμερα στο 6,5% του ΑΕΠ όταν στην Ε.Ε. είναι στο 9%. Εκτιμάται ότι κεφάλαια περίπου 2 δισ. ευρώ ως χρηματοδοτήσεις και περίπου 1 δισ. σε τζίρο εξαγωγών «περνούν» μέσα από το factoring και ο συνολικός κύκλος εργασιών που διαχειρίζονται οι εταιρείες είναι γύρω στα 12 δισ. ευρώ. Ο ρόλος του είναι συμπληρωματικός σε σχέση με την ασφάλεια πιστώσεων. Παρέχει χρηματοδότηση και λειτουργεί συμπληρωματικά στην κάλυψη του πιστωτικού κινδύνου. Εργαλεία ασφάλισης πιστωτικού κινδύνου που χρησιμοποιούν οι εταιρείες factoring παρέχονται είτε μέσω δικτύου ανταποκριτών factors, που συνήθως είναι θυγατρικές των τραπεζών, είτε μέσω εταιρειών ασφάλισης πιστώσεων ή του ΟΑΕΠ. ΧΡΗΜΑ 65


Χ αφιέρωμα ~ Εxports Money Conference 2013 Χρήσιμο «εργαλείο» για την ενίσχυση της εξωστρέφειας των επιχειρήσεων αποτελεί η ασφάλιση πιστώσεων, που βοηθά τους επιχειρηματίες να αναπτυχθούν σε αγορές του εξωτερικού, να έχουν επαρκή πληροφόρηση για την πιστοληπτική ικανότητα των αποδεκτών των προϊόντων τους και να προστατευθούν από πολιτικούς και νομισματικούς κινδύνους σε ξένες αγορές. Όπως ανέφερε η κα Παπαζαρκάδα, η ασφάλιση πιστώσεων, μπορεί να λειτουργήσει είτε αυτόνομα είτε συμπληρωματικά με το factoring, σε όλη την εξαγωγική διαδικασία, από την λήψη της παραγγελίας του Έλληνα εξαγωγέα από τον αγοραστή μέχρι και την πώληση. Μέσω των συμβολαίων ασφαλίζεται ο κίνδυνος να βρεθεί ο αγοραστής σε κατάσταση αφερεγγυότητας πριν προλάβει να τιμολογηθεί η απαίτηση, καλύπτεται η περίπτωση μη εκπόνησης των εργασιών από την πλευρά του προμηθευτή και ασφαλίζεται ο εξαγωγέας υπέρ του προμηθευτή, ώστε με ασφάλεια να δημιουργήσει προϊόντα για τη μεταπώλησή τους στο εξωτερικό. Τέλος, η κα Παπαζαρκάδα ανέφερε ότι υπάρχει η δυνατότητα τα συμβόλαια που εκδίδονται να είναι tailor made και ο ασφαλισμένος να μπορεί να προσαρμόσει τα ασφάλιστρα.

Τα οφέλη που προκύπτουν για τις επιχειρήσεις από την ασφάλιση πιστώσεων ανέλυσε ο κ. Χριστίδης στο συνέδριο. Η υποστήριξη που παρέχεται στους επαγγελματίες αφορά: ∼ στην πρόληψη (πρωτογενής πληροφόρηση στους ασφαλισμένους) ∼ στην αποζημίωση σε περίπτωση που δεν πληρωθούν τα τιμολόγια (με προκαθορισμένο ποσοστό και σε προκαθορισμένο διάστημα) ∼ στη διεκδίκηση των απαιτήσεων μέσω του παγκόσμιου δικτύου της εταιρείας ∼ στην προεπιλογή και προαξιολόγηση των πελατών και των αγορών στις οποίες θέλουν να πουλήσουν οι εξαγωγείς Πρόσθεσε ότι τα όρια που παρέχονται στους ασφαλισμένους για αγοραστές του εξωτερικού έχουν αυξηθεί πάνω από 40% τα τελευταία δύο χρόνια και η Euler Hermes έχει δώσει όρια σε 86 χώρες στον κόσμο. Τέλος τόνισε πως η ασφάλιση πιστώσεων ως κλάδος, λόγω της χαμηλής διείσδυσης, εμφανίζει μεγάλο περιθώριο ανάπτυξης.

ΠΑΝΕΛ ΙII Δ. Καραβασίλης, DK Consultants, Γ. Σαλαβόπουλος, Υπουργείο Εξωτερικών, Α. Τσούμπρης, Icap Management Consultants, Κ. Μίχος, Υπουργείο Αγροτικής Ανάπτυξης & Τροφίμων και Δέσποινα Τραυλού, Ethos Media

«ΣΥΓΧΡΟΝΕΣ ΤΕΧΝΙΚΕΣ ΓΙΑ ΕΠΙΤΥΧΗΜΕΝΕΣ ΕΞΑΓΩΓΕΣ» Στην τρίτη ενότητα με θέμα «Σύγχρονες τεχνικές για επιτυχημένες εξαγωγές» μίλησαν οι κ.κ. Δημήτρης Καραβασίλης, Διευθύνων Σύμβουλος της DK Consultants, Γιάννης Σαλαβόπουλος, Γραμματέας του ΟΕΥ Α' (Πρεσβεία Βερολίνου), Υπουργείο Εξωτερικών, Κώστας Μίχος, Προϊστάμενος του Τμήματος Διεύθυνσης Γεωργικών Εφαρμογών & Έρευνας στο Υπουργείο Αγροτικής Ανάπτυξης & Τροφίμων, και Απόστολος Τσούμπρης, Director, Head of Private Sector στην Icap Management Consultants. Ο κ. Σαλαβόπουλος ανέφερε ότι παρά το γεγονός ότι η κρίση έχει βοηθήσει στο να αυξηθούν οι εξαγωγές, η χώρα μας δεν έχει οικοδο66 Φεβρουάριος 2014

μήσει μια σωστή εξαγωγική κουλτούρα. Συγκεκριμένα τόνισε ότι χρειάζεται κεντρικός σχεδιασμός, με στόχο το συνολικό rebranding του “Made in Greece”. Ο κ. Καραβασίλης μίλησε για τη σημασία του μάρκετινγκ, το οποίο είναι έννοια ευρύτερη της απλής επικοινωνίας και προώθησης των προϊόντων. Τη διαφορά στο μάρκετινγκ την κάνουν οι λεπτομέρειες, σύμφωνα με τον κ. Καραβασίλη, και «εμείς δεν φημιζόμαστε για την τελειομανία μας», όπως χαρακτηριστικά είπε. Ο κ. Τσούμπρης ανέφερε ότι το πρώτο στάδιο για τις εξαγωγές είναι η έρευνα αγοράς και το δεύτερο είναι το μοντέλο διάθεσης των προϊόντων, όπως για παράδειγμα οι τοπικοί συνεργάτες. «Βοηθάμε τις εταιρείες να βρουν συνεργάτες, στην αξιολόγησή τους κ.λπ.», υπογράμμισε. Ο κ. Μίχος στάθηκε στο πρόβλημα των επιφα��ειακών, πολλές φορές, αναλύσεων αγοράς τις οποίες συμβουλεύονται οι εξαγωγικές εταιρείες, που όπως τόνισε, εξασφαλίζουν την υλοποίηση των προγραμμάτων, όχι όμως και την επιτυχία των εξαγωγών.


ΜΑΓΔΑΛΗΝΗ ΚΑΡΑΚΟΛΗ Η κα Μαγδαληνή Καρακόλη, Αναπληρώτρια Γενική Γραμματέας ΔΟΣ & ΑΣ στο Υπουργείο Εξωτερικών, τόνισε ότι η σωστή προσέγγιση των αγορών από τον επιχειρηματία και η ορθή απόφαση απαιτεί τη σωστή και ολοκληρωμένη ενημέρωσή του. Δηλαδή να γνωρίζει ο επιχειρηματίας το νομικό πλαίσιο, τις οικονομικές εξελίξεις, τις συνθήκες ανταγωνισμού και τις απαιτήσεις των καταναλωτών των χωρών στις οποίες στοχεύει να εξάγει.

ΔΗΜΗΤΡΗΣ ΚΟΥΤΣΟΛΙΟΥΤΣΟΣ Ο κ. Δημήτρης Κουτσολιούτσος, Founder & CEO στο gineagrotis.gr αναφέρθηκε στην ηλεκτρονική πλατφόρμα «Γίνε Αγρότης», που δίνει πρόσβαση σε βιολογικά αγροτικά προϊόντα, τα οποία και παραλαμβάνουν οι ενδιαφερόμενοι στο σπίτι τους μέσω υπηρεσίας delivery. Με τον τρόπο αυτό, σύμφωνα με τον κ. Κουτσολιούτσο, οι αγρότες απολαμβάνουν καλύτερες τιμές, αλλά και ο καταναλωτής πληρώνει φθηνότερα 30% από τη λαϊκή και 50% από το σούπερ μάρκετ.

ΠΑΝΕΛ ΙV Π. Κουτσίκος, Ελληνοτουρκικό Επιμελητήριο & Ελληνοβουλγαρικό Επιμελητήριο, Δ. Ζώμας, Υπουργείο Εξωτερικών, Χ. Σακελλαρίδη, ΠΣΕ, Εμ. Στάντζος, Υπουργείο Εξωτερικών, Ι. Τσαμίχας, Ελληνοϊταλικό Επιμελητήριο Αθήνας και Ν. Νώτης, «News.gr»

ΑΝΑΛΥΣΗ ΣΥΓΚΕΚΡΙΜΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ ΚΑΙ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΙΚΕΣ ΠΡΑΚΤΙΚΕΣ ΠΡΟΣΕΓΓΙΣΗΣ ΤΟΥΣ: ΣΥΝΤΑΓΕΣ «ΕΠΙΤΥΧΙΑΣ», «ΣΚΟΠΕΛΟΙ» ΠΡΟΣ ΑΠΟΦΥΓΗ Στην τελευταία ενότητα, τις απόψεις τους κατέθεσαν οι κ.κ. Παναγιώτης Κουτσίκος, Πρόεδρος του Ελληνοτουρκικού & Ελληνοβουλγαρικού Επιμελητηρίου, Δημήτρης Ζώμας, Σύμβουλος του ΟΕΥ στο Υπουργείο Εξωτερικών, Χριστίνα Σακελλαρίδη, Πρόεδρος της ΠΣΕ, Εμμανουήλ Στάντζος, Γενικός Σύμβουλος του ΟΕΥ στο Υπουργείο Εξωτερικών και Δρ Ιωάννης Τσαμίχας, Πρόεδρος του Ελληνοϊταλικού Επιμελητηρίου Αθήνας. Αναγκαία χαρακτήρισε η κα Σακελλαρίδη την ύπαρξη ενός γραφείου ΟΕΥ σε κάθε χώρα για την τόνωση των εξαγωγών, ώστε να υπάρχει η πληροφόρηση που θα βοηθήσει τον εξαγωγέα να αναπτύξει τις εργασίες του. Αν και το μοντέλο της χώρας έχει αλλάξει και από εισαγωγικό είναι πλέον εξαγωγικό, ωστόσο χρειάζεται, όπως τόνισε, να υπάρχουν σωστές διαδικασίες και όραμα.

Στις προοπτικές και τις ευκαιρίες που υπάρχουν στην αγορά της Κίνας, και τις οποίες πρέπει άμεσα να εκμεταλλευτούν οι επιχειρηματίες στην Ελλάδα, αναφέρθηκε ο κ. Στάντζος. Σημαντική είναι η συμβολή των γραφείων του ΟΕΥ, που μπορούν να ενημερώσουν τους ενδιαφερομένους σχετικά με την εξασφάλιση των πνευματικών δικαιωμάτων, τα χρονοδιαγράμματα και τα πιστοποιητικά που απαιτούνται. Για την αγορά της Τουρκίας, όπου το εμπορικό ισοζύγιο έφτανε το 1999 τα 150 εκατ. ευρώ και σήμερα φτάνει τα 5 δισ. ευρώ, μίλησε ο κ. Κουτσίκος. Όπως τόνισε, «με καμία άλλη χώρα δεν έχουμε πετύχει τέτοια ανάπτυξη». Από την πλευρά του ο κ. Ζώμας αναφέρθηκε στις διαφορές που υπάρχουν στις αγορές εντός και εκτός της Ε.Ε., επισημαίνοντας ότι στις ευρωπαϊκές χώρες απαιτείται μεγάλη συνέπεια και μακροχρόνιες εμπορικές σχέσεις. Τέλος ο κ. Τσαμίχας, μιλώντας για την ιταλική αγορά και τη σημασία της για τους Έλληνες εξαγωγείς, τόνισε ότι η Ιταλία είναι ο πρώτος εξαγωγικός προορισμός για την Ελλάδα, καθώς το 10% των ελληνικών προϊόντων κατευθύνονται στη συγκεκριμένη αγορά. Επίσης τον Ιούλιο του 2013 οι εξαγωγές αυξήθηκαν κατά 25,2% σε σχέση με τον Ιούλιο του 2012. ΧΡΗΜΑ 67


Χ αφιέρωμα ~ Εxports Ecosystem Awards 2013

EXPORTS ECOSYSTEM AWARDS 2013 Τους Οργανισμούς που στηρίζουν τις ελληνικές εταιρείες στην προσπάθειά τους να δραστηριοποιηθούν σε διεθνές επίπεδο και να διεισδύσουν σε νέες αγορές του εξωτερικού, επιβράβευσαν οι διοργανωτές των Exports Ecosystem Awards 2013.

Η

απονομή των Exports Ecosystem Awards 2013 πραγματοποιήθηκε την Παρασκευή 15 Νοεμβρίου στο Divani Apollon Palace & Thalasso, στο Καβούρι, στo πλαίσιο της διοργάνωσης του Exports Money Conference 2013, από την Ethos Media Α.Ε., σε συνεργασία με την Ένωση Διπλωματικών Υπαλλήλων Οικονομικών & Εμπορικών Υποθέσεων (ΕΝΔΥ ΟΕΥ) του Υπουργείου Εξωτερικών. Αξίζει να σημειωθεί ότι το πρώτο βραβείο «Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών Υποστήριξης 2013» απονεμήθηκε στην Euler Hermes Hellas. Το βραβείο «ΑΡΓΩ 2013: Κορυφαία Εταιρεία Υποβοήθησης Εξαγωγών» απονεμήθηκε στην Εύη Πασσά, Διευθύντρια Συναλλακτικής Τραπεζικής του Ομίλου Εθνικής Τράπεζας, για την ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ Α.Ε. Την απονομή πραγματοποίησε ο κ. Δημήτρης Μελάς, Γενικός Γραμματέας Αγροτικής Πολιτικής και Διεθνών Σχέσεων, εκπροσωπώντας τον Υπουργό Αγροτικής Ανάπτυξης και Τροφίμων, κ. Αθανάσιο Τσαυτάρη. Εκ μέρους του Υπουργού, ο κ. Μελάς αναφέρθηκε στη συμβολή του 68 Φεβρουάριος 2014

Υπουργείου Αγροτικής Ανάπτυξης και Τροφίμων στην ανάπτυξη και την υποστήριξη των εξαγωγών. Όπως δήλωσε χαρακτηριστικά: «Το Υπουργείο Αγροτικής Ανάπτυξης κινείται σε δύο βασικούς άξονες σε ό,τι αφορά στην ενίσχυση της ελληνικής εξωστρέφειας: αφενός, υιοθετεί καινοτόμες δράσεις που συντελούν στο άνοιγμα νέων αγορών, και συνεπώς στην αύξηση των εξαγωγών και των πωλήσεων, και αφετέρου συνεργάζεται με τον Ελληνικό Οργανισμού Εξωτερικού Εμπορίου (ΟΠΕ) για την πραγματοποίηση στοχευμένων δράσεων, μέσω της συμμετοχής σε κλαδικές εκθέσεις, καθώς και σε άλλες επιχειρηματικές αποστολές στο εξωτερικό». Το «Τιμητικό Βραβείο Υποβοήθησης Εξαγωγικών Επιτευγμάτων» της ΕΝΔΥ ΟΕΥ 2013, απένειμε στην κα Χριστίνα Σακελλαρίδη, Πρόεδρο του Πανελλήνιου Συνδέσμου Εξαγωγέων (ΠΣΕ), ο κ. Γιώργος Κουτσοδήμος, Γενικός Σύμβουλος ΟΕΥ, Προϊστάμενος της Διεύθυνσης Επιχειρησιακής Ανάπτυξης του Υπουργείου Εξωτερικών. Η κα Σακελλαρίδη, φανερά συγκινημένη, έκανε μια αναδρομή στη μακρόχρονη πορεία της στον χώρο των εξαγωγών. Αναφέρθηκε εκτε-


νώς στο πόσο έχει βοηθηθεί στην επαγγελματική της σταδιοδρομία από τους υπαλλήλους οικονομικών και εμπορικών υποθέσεων του Υπουργείου Εξωτερικών και, ως συμβολική χειρονομία ανταπόδοσης για όσα της έχουν προσφέρει, παρέδωσε στον Πρόεδρο της Ένωσης ΕΝΔΥ ΟΕΥ, κ. Δούκα Μαρινόπουλο, τιμητική πλακέτα. Το βραβείο «Κορυφαίος Φορέας Υποβοήθησης Εξαγωγών 2013» απένειμε στον Σύνδεσμο Εξαγωγέων Βορείου Ελλάδος, η κα Μαγδαληνή Καρακόλη, Αναπληρώτρια Γενική Γραμματέας ΔΟΣ & ΑΣ του Υπουργείου Εξωτερικών, που το παρέλαβε ο κ. Δημήτρης Λακασάς, Πρόεδρος του ΣΕΒΕ. Δύο ακόμη βραβεία απονεμήθηκαν σε επιχειρήσεις υποβοήθησης εξαγωγών: Α. Το βραβείο «Χρηματοοικονομικών Υπηρεσιών Υποστήριξης 2013», όπου ξεχώρισαν οι: 1ο: EULER HERMES HELLAS 2ο: ΟΡΓΑΝΙΣΜΟΣ ΑΣΦΑΛΙΣΗΣ ΕΞΑΓΩΓΙΚΩΝ ΠΙΣΤΩΣΕΩΝ (ΟΑΕΠ) 3ο: ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ

Ο κ. Δημήτρης Μελάς (αριστερά), Γενικός Γραμματέας Αγροτικής Πολιτικής & Διεθνών Σχέσεων, Υπουργείο Αγροτικής Ανάπτυξης και Τροφίμων, απονέμει το βραβείο στην κα Εύη Πασσά (δεξιά), Διευθύντρια Συναλλακτικής Τραπεζικής του Ομίλου Εθνικής Τράπεζας

Ο κ. Γιώργος Κουτσοδήμος (αριστερά), Γενικός Σύμβουλος ΟΕΥ, Προϊστάμενος της Διεύθυνσης Επιχειρησιακής Ανάπτυξης του Υπουργείου Εξωτερικών, απονέμει το βραβείο στην κα Χριστίνα Σακελλαρίδη, Πρόεδρο του Πανελλήνιου Συνδέσμου Εξαγωγέων

Η κα Μαγδαληνή Καρακόλη (αριστερά), Αναπληρώτρια Γενική Γραμματέας ΔΟΣ & ΑΣ, Υπουργείο Εξωτερικών, απονέμει το βραβείο στον κ. Δημήτρη Λακασά (δεξιά), Πρόεδρο του Συνδέσμου Εξαγωγέων Βορείου Ελλάδος (ΣΕΒΕ)

O κ. Χάρης Θεοχάρης, Γενικός Γραμματέας Δημοσίων Εσόδων του Υπουργείου Οικονομικών, απένειμε το βραβείο στον κ. Βασίλη Χριστίδη, Διευθύνοντα Σύμβουλο της Euler Hermes Hellas

O κ. Δημήτρης Ιατρίδης, Ειδικός Γραμματέας Κοινοτικών Πόρων & Υποδομών του Υπουργείου Αγροτικής Ανάπτυξης & Τροφίμων, απένειμε το βραβείο στον κ. Δημήτρη Καραβασίλη, Διευθύνοντα Σύμβουλο της DK Consultants ΧΡΗΜΑ 69


Χ αφιέρωμα ~ Εxports Ecosystem Awards 2013 Β. Το βραβείο «Υποστηρικτικών & Προωθητικών Υπηρεσιών Εξαγωγών 2013», όπου ξεχώρισαν οι: 1ο: DK CONSULTANTS 2ο: ΣΕΒΙΤΕΛ 3ο: MANPOWER GROUP Τα βραβεία απένειμαν οι κ.κ. Χάρης Θεοχάρης, Γενικός Γραμματέας Δημοσίων Εσόδων του Υπουργείου Οικονομικών, Σωτήρης Τριχάς, Πρόεδρος της Ελληνικής Εταιρείας Logistics και Δημήτρης Ιατρίδης, Ειδικός Γραμματέας Κοινοτικών Πόρων και Υποδομών του Υπουργείου Αγροτικής Ανάπτυξης και Τροφίμων. Ο κ. Θεοχάρης, σε δήλωσή του, αναγνώρισε τη σημασία των εξαγω-

γών και τη συμβολή των εξαγωγικών επιχειρήσεων στην έξοδο της χώρας από την κρίση. Δήλωσε επίσης: «Θα συνεχίσουμε να καταβάλλουμε κάθε προσπάθεια, ώστε με τη μείωση του χρόνου επιστροφής του ΦΠΑ, να στηριχθούν οι ελληνικές εξαγωγικές επιχειρήσεις και να επιτελέσουν το δύσκολο έργο τους». Τα «βραβεία» διοργανώθηκαν υπό την αιγίδα του Υπουργείου Εξωτερικών, του Υπουργείου Ανάπτυξης και Ανταγωνιστικότητας, του Υπουργείου Αγροτικής Ανάπτυξης και Τροφίμων, όλων των κεντρικών εξαγωγικών φορέων και συνδέσμων και της πλειοψηφίας των διμερών, αλλά και τοπικών επιμελητηρίων της ελληνικής επικράτειας. Στην κριτική επιτροπή των βραβείων εκπροσωπήθηκαν όλοι οι αρμόδιοι θεσμικοί φορείς, ακαδημαϊκοί και σύμβουλοι. Χ

Για περισσότερες πληροφορίες: • Σοφία Βουλγαράκη, Communication & PR Manager, Ethos Media S.A., τηλ. 210 9984 901, voulgaraki.s@ethosmedia.eu • Αθηνά Φραδέλου, Marketing & PR Manager Ethos Media S.A., τηλ. 210 9984 905, fradelou.a@ethosmedia.eu 70 Φεβρουάριος 2014


φάκελοι Χ

ΚΟΡΡΕΣ

ΕΠΙΚΕΝΤΡΩΣΗ ΣΤΙΣ ΞΕΝΕΣ ΑΓΟΡΕΣ Με περαιτέρω αύξηση του μεριδίου αγοράς το γ’ τρίμηνο του 2013, ανάπτυξη των πωλήσεων στην Ελλάδα, αύξηση των ενοποιημένων πωλήσεων, θετικές ταμειακές ροές και ενδυνάμωση τ��ς παρουσίας του στις αγορές του εξωτερικού, κλείνει το εννεάμηνο του 2013 για τον Όμιλο Κορρέ.

O

ι ενοποιημένες πωλήσεις το εννεάμηνο του 2013 αυξήθηκαν κατά 0,1%, στα 30,9 εκατ. ευρώ, ως αποτέλεσμα της θετικής πορείας των πωλήσεων της Κορρές Α.Ε. τόσο στην Ελλάδα όσο και στις αγορές προτεραιότητας του εξωτερικού. Αξίζει να σημειωθεί ότι στην Ελλάδα, ο όμιλος, στο κανάλι του φαρμακείου, παρουσίασε μεγαλύτερη ανάπτυξη των πωλήσεών του από το σύνολο της αγοράς, τόσο κατά το γ’ τρίμηνο του 2013 όσο και στο σύνολο του εννεαμήνου, με περαιτέρω αύξηση του μεριδίου αγοράς κατά 50 μονάδες βάσης, φθάνοντας στο 11,2% στο γ’ τρίμηνο και στο 10,4%, συνολικά, στο εννεάμηνο. Η άνοδος αυτή προήλθε από τη θετική πορεία όλων των κατηγοριών προϊόντων το γ’ τρίμηνο του 2013, με κυριότερες το «πρόσωπο», το «μακιγιάζ», την «αντηλιακή προστασία» και την «περιποίηση σώματος». Τα αναπροσαρμοσμένα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA), εάν αφαιρεθεί η επίπτωση εκτάκτου κόστους αναδιοργάνωσης, συμπεριλαμβανομένων και των μη επαναλαμβανόμενων ενεργειών αναδιάρθρωσης των απαιτήσεων στις οποίες προέβη ο όμιλος, δεδομένου του δυσμενούς οικονομικού περιβάλλοντος που προβλέπεται, ανήλθαν στα 6,3 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2013, από 6,6 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2012, εξαιτίας αυξημένων προωθητικών ενεργειών. ΚΟΡΡΕΣ ΕΞΕΛΙΞΗ ΜΕΤΟΧΗΣ ΤΟ ΤΕΛΕΥΤΑΙΟ 12ΜΗΝΟ

ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ Ο ΟΜΙΛΟΣ ΣΥΝΕΧΙΖΕΙ ΝΑ ΕΣΤΙΑΖΕΤΑΙ ΣΤΗΝ ΑΝΑΠΤΥΞΗ ΤΩΝ ΠΩΛΗΣΕΩΝ, ΤΟΣΟ ΣΤΗ ΒΟΡΕΙΑ ΑΜΕΡΙΚΗ ΟΣΟ ΚΑΙ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΠΗ, ΚΑΙ ΙΔΙΑΙΤΕΡΑ ΣΕ ΓΕΡΜΑΝΙΑ, ΓΑΛΛΙΑ, ΑΓΓΛΙΑ, ΡΩΣΙΑ ΚΑΙ ΣΚΑΝΔΙΝΑΒΙΚΕΣ ΧΩΡΕΣ.

Τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) του ομίλου, μετά την αφαίρεση και του παραπάνω κόστους αναδιοργάνωσης, ανήλθαν στα 4,0 εκατ. ευρώ κατά το εννεάμηνο του 2013. Οι θετικές λειτουργικές ταμειακές ροές ανήλθαν στα 4,6 εκατ. ευρώ από -0,7 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2012, ως αποτέλεσμα των προσπαθειών της διοίκησης για μείωση του λειτουργικού κόστους και αποτελεσματικότερη διαχείριση του κεφαλαίου κίνησης. Τα καθαρά αποτελέσματα, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, ανήλθαν στα -1,9 εκατ. ευρώ κατά το εννεάμηνο του 2013, από 1,4 εκατ. ευρώ το αντίστοιχο διάστημα του 2012. Αν εξαιρεθεί η παραπάνω επιβάρυνση αναδιοργάνωσης, τα καθαρά αποτελέσματα, μετά από φόρους και δικαιώματα μειοψηφίας, θα αντιστοιχούσαν σε κέρδη 0,3 εκατ. ευρώ. Στο εξωτερικό ο όμιλος συνεχίζει να εστιάζεται στην ανάπτυξη των πωλήσεων, τόσο στη Βόρεια Αμερική όσο και στην Ευρώπη, και ιδιαίτερα σε Γερμανία, Γαλλία, Αγγλία, Ρωσία και σκανδιναβικές χώρες. Στόχος του ομίλου στις συγκεκριμένες αγορές είναι η περαιτέρω ενδυνάμωση της μάρκας στα σημεία ημιεπιλεκτικής διανομής και στα φαρμακεία, τόσο μέσω προωθητικών ενεργειών όσο και με την τοποθέτηση νέων προϊόντων. Χ ΧΡΗΜΑ 71


Χ ανάλυση

ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ A.E. [BLOOMBERG TICKER: EXAE:GA, REUTERS TICKER: EXCR.AT] Εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών, Ελλάδα

Κλάδος δραστηριότητας: Οργανωμένες Αγορές Χρεογράφων

2009 2010 2011 2012

Έσοδα/ Κύκλος Εργασιών 76,4 59,4 46,3 32,4

ΚΠΤΦΑ (EBITDA) 52,8 37,1 23,9 11,6

7,95 ευρώ 65.368,56 519,68 299.777 1,02

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Μέγ. 52 εβδ. Χαμ. 52 εβδ. Απόδ. 1-Μ Απόδ. 6-Μ Απόδ. 12-Μ

8,80 ευρώ 3,76 ευρώ -5,36% 26,19% 54,07%

Πηγή: Η Εταιρεία, VRS.

ΚΥΡΙΕΣ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ ∼ Ο Όμιλος ΕΧΑΕ (ΕΛΛΗΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ) λειτουργεί στην ελληνική αγορά μετοχών, ομολόγων και παραγώγων, διαθέτοντας συστήματα διαπραγμάτευσης, εκκαθάρισης, διακανονισμού και καταχώρισης. Η ΕΧΑΕ εισήχθη στο Χρηματιστήριο Αθηνών τον Αύγουστο του έτους 2000 και ιδιωτικοποιήθηκε πλήρως στη διάρκεια του έτους 2003. ∼ Σύμφωνα με πρόσφατη ανακοίνωση του ομίλου, στην τρέχουσα περίοδο υλοποιείται σχέδιο συγχώνευσης της μητρικής εταιρείας ΕΧΑΕ με την κατά 100% θυγατρική εταιρεία Χ.Α. (Χρηματιστήριο Αθηνών), το αποτέλεσμα της οποίας θα αποτελεί την εισηγμένη εταιρεία του ομίλου. ∼ Βάσεις της μετοχικής σύνθεσης της ΕΧΑΕ την 31/12/2013, οι σημαντικότεροι μέτοχοι ήταν: Αλλοδαποί επενδυτές (54,6%), θεσμικοί επενδυτές (17,8%), ιδιώτες επενδυτές (13,8%) και τράπεζες (10,8%). Όσον αφορά στα κράτη προέλευσης, οι μέτοχοι της εταιρείας ΕΧΑΕ ήταν κατά 45,4% από Ελλάδα, κατά 12,7% από τις ΗΠΑ, κατά 11,1% από το Λουξεμβούργο, κατά 7,9% από το Ηνωμένο Βασίλειο και κατά 7,5% από τα Νησιά Κάιμαν μεταξύ των άλλων χωρών.

(σε εκατ. ευρώ)

ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ (05/02/2014) Αρ. Μετοχών (.000) Χρ. Αξία (σε εκατ. ευρώ) Μέσος Ημ. Όγκος Συν. Συντελεστής Beta

Κέρδη προ Φόρων 55,1 39,1 26,0 15,0

Καθαρά Κέρδη μφδμ 29,5 21,3 21,5 11,8

Ενοποιημένα αποτελέσματα 9μήνου 2013 ∼ Τα ενοποιημένα έσοδα της ΕΧΑΕ διαμορφώθηκαν σε 67,2 εκατ. ευρώ στη διάρκεια του 9μήνου 2013, σημειώνοντας άνοδο κατά 183% έναντι της αντίστοιχης περιόδου του έτους 2012. Η σημαντική άνοδος των εσόδων οφείλεται κυρίως στην αντίστοιχη αύξηση των εσόδων διακανονισμού συναλλαγών και των εσόδων υπηρεσιών χρηματιστηρίου λόγω των ακόλουθων γεγονότων: (Α) Έσοδα διακανονισμού συναλλαγών, 12,4 εκατ. ευρώ το 9μηνο του 2013 (Coca Cola 10,8 εκατ. ευρώ, NBG-EFG 1,2 εκατ. ευρώ, S&B 142 χιλ. ευρώ) από 57 χιλ. ευρώ το 9μηνο του 2012, (Β) Έσοδα υπηρεσιών χρηματιστηρίου, 30,4 εκατ. ευρώ το 9μηνο του 2013 (Εθνική Τράπεζα 10,0 εκατ. ευρώ, Τράπεζα Πειραιώς 8,4 εκατ. ευρώ, Eurobank 6,2 εκατ. ευρώ, Alpha Bank 4,6 εκατ. ευρώ, Γενική Τράπεζα 350 χιλ. ευρώ; Attica Bank 249 χιλ. ευρώ) από 1,7 εκατ. ευρώ το 9μηνο του 2012. ∼ Η κερδοφορία μετά από φόρους του Ομίλου ΕΧΑΕ διαμορφώθηκε σε 40,5 εκατ. ευρώ το 9μηνο του 2013 έναντι 11,8 εκατ. ευρώ το έτος 2012 και 21,5 εκατ. ευρώ το έτος 2011. Χ

P/Ε (x) 17,6 24,4 24,1 44,1

P/BV (x) 3,5 3,5 3,4 3,4

EV / EBITDA (x) 7,7 10,9 17,1 35,1

Δανεισμός / Ίδια Κεφάλαια (x) 0,0 0,0 0,0 0,0

ROE % 20% 14% 14% 8%

Πηγή: Ενοποιημένες Λογιστικές Καταστάσεις βάσει ΔΠΧΠ. Η πληροφόρηση που περιλαμβάνεται στο παρόν έγγραφο βασίζεται σε δεδομένα που έχουν ληφθεί από αναγνωρισμένες στατιστικές υπηρεσίες, δημοσιευμένες αναφορές ή πληροφορίες, ή άλλες πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες. Ωστόσο, η πληροφόρηση αυτή δεν έχει εξακριβωθεί από τη VRS και η VRS δεν παραθέτει δηλώσεις για την ακρίβεια και την πληρότητά της. Η πληροφόρηση αλλά και οποιαδήποτε δηλωθείσα άποψη δεν αποτελούν προσφορά για πώληση ή πρόταση για προσφορά πώλησης οποιωνδήποτε μετοχών, δικαιωμάτων προτίμησης, μετατρέψιμων αξιόγραφων ή δικαιωμάτων προαίρεσης των «καλυπτόμενων εταιρειών» σε οποιαδήποτε περίπτωση.

Οι αναλύσεις της VRS διαβάζονται από επαγγελματίες διαχειριστές και επενδυτές στις αγορές της Β. Αμερικής, Ευρώπης και Ασίας σύμφωνα με τα στοιχεία των διεθνών οίκων Thomson Reuters, S&P Capital IQ, Factset και Inquiry Financial

VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Αιόλου 104, Αθήνα 10564, τηλ.: 210 3219557, email: info@valueinvest.gr

72 Φεβρουάριος 2014


ανάλυση Χ

FF GROUP Α.Ε.

[BLOOMBERG TICKER: PPC:GA, REUTERS TICKER: DEHR.AT] Εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών, Ελλάδα

Κλάδος δραστηριότητας: Διαρκή Καταναλωτικά Προϊόντα

2009 2010 2011 2012

Πωλήσεις 992,5 989,6 1.021,4 1.110,0

ΚΠΤΦΑ (EBITDA) 199,4 193,3 198,7 212,8

25,40 ευρώ 66.948,21 1.700,48 108.211 0,54

ΣΤΑΤΙΣΤΙΚΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ Μέγ. 52 εβδ. Χαμ. 52 εβδ. Απόδ. 1-Μ Απόδ. 6-Μ Απόδ. 12-Μ

26,79 ευρώ 12,20 ευρώ 3,67% 34,32% 83,39%

Πηγή: Η Εταιρεία, VRS.

ΚΥΡΙΕΣ ΕΠΙΣΗΜΑΝΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΣΗΜΕΙΑ ∼ Ο Όμιλος FF GROUP (γνωστός ως FOLLI FOLLIE) δραστηριοποιείται στους κλάδους των κοσμημάτων, αξεσουάρ, ρολογιών, χονδρικής και λιανικής πώλησης, πολυκαταστημάτων, και έμμεσα στον κλάδο της ταξιδιωτικής λιανικής ως σημαντικός μέτοχος της ελβετικής DUFRY. Ο όμιλος διαθέτει πάνω από 800 σημεία πώλησης παγκοσμίως, με σημαντικές αγορές την Ελλάδα, την Ασία και την Ευρώπη. ∼ Ο Όμιλος FF GROUP παρουσίασε θετικές οικονομικές επιδόσεις στη διάρκεια του 2013, παρά το περιβάλλον ύφεσης στην Ελλάδα και τις εύθραυστες μακροοικονομικές ισορροπίες των διεθνών αγορών στις οποίες δραστηριοποιείται. ∼ Στη διάρκεια του ίδιου έτους, ο όμιλος προχώρησε στην πώληση του κλάδου της ταξιδιωτικής λιανικής (ΚΑΕ) στον ελβετικό όμιλο DUFRY. Τα έσοδα από την πώληση ανήλθαν σε 375,5 εκατ. ευρώ σε μετρητά και σε 153 εκατ. ευρώ σε μετοχές της DUFRY. Με την κίνηση αυτή, ο όμιλος πέτυχε σημαντική μείωση του τραπεζικού του δανεισμού και περαιτέρω βελτίωση της κεφαλαιακής του διάρθρωσης. ∼ Σύμφωνα με τη Διοίκηση, ο Όμιλος FF GROUP θεωρεί ως στρατηγικό εταίρο την DUFRY και θα συνεχίσει να συμμετέχει ενεργά, μέσω της τελευταίας, στον κλάδο της ταξιδιωτικής λιανικής. Πα(σε εκατ. ευρώ)

ΤΙΜΗ ΜΕΤΟΧΗΣ (05/02/2014) Αρ. Μετοχών (.000) Χρ. Αξία (σε εκατ. ευρώ) Μέσος Ημ. Όγκος Συν. Συντελεστής Beta

Κέρδη προ Φόρων 157,8 124,7 121,9 130,9

Καθαρά Κέρδη μφδμ 113,4 83,3 89,5 93,6

ράλληλα, η εν λόγω συνεργασία θα επιτρέψει την αναζήτηση συνεργειών και άλλων ευκαιριών σε νέες διεθνείς αγορές όπου ήδη δραστηριοποιείται η DUFRY. Ενοποιημένα αποτελέσματα 9μήνου 2013 ∼ Σε συγκρίσιμη βάση δραστηριοτήτων (χωρίς να περιλαμβάνεται η ταξιδιωτική λιανική, η οποία πωλήθηκε ως δραστηριότητα), ο όμιλος παρουσίασε πωλήσεις της τάξεως των 638,1 εκατ. ευρώ στο 9μηνο του 2013, σημειώνοντας αύξηση κατά 6,2% έναντι του αντίστοιχου 9μήνου του 2012. Επίσης τα λειτουργικά του κέρδη διαμορφώθηκαν σε 112 εκατ. ευρώ, υψηλότερα κατά 38,3% έναντι του 9μήνου του 2012, και τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) ανήλθαν σε 127,2 εκατ. ευρώ, υψηλότερα κατά 31,5%. ∼ Στη διάρκεια της εξεταζόμενης περιόδου, οι λειτουργικές ταμειακές ροές του ομίλου υποχώρησαν σε 14,89 εκατ. ευρώ έναντι 49,97 εκατ. ευρώ το 9μηνο του 2012. Επίσης το 3ο τρίμηνο του 2013, ο καθαρός τραπεζικός δανεισμός μειώθηκε σημαντικά σε 111,3 εκατ. ευρώ από 592 εκατ. ευρώ στο τέλος του 2012. ∼ Ο κλάδος των κοσμημάτων, ρολογιών και αξεσουάρ παρέμεινε με διαφορά ο σημαντικότερος από πλευράς συνεισφοράς στις πωλήσεις και την κερδοφορία του ομίλου. Χ P/Ε (x) 15,0 20,4 19,0 18,2

P/BV (x) 4,0 3,2 2,4 2,1

EV / EBITDA (x) 11,7 12,2 11,6 10,9

Δανεισμός / Ίδια Κεφάλαια (x) 1,8 1,5 1,0 0,9

ROE % 27% 16% 12% 12%

Πηγή: Ενοποιημένες Λογιστικές Καταστάσεις βάσει ΔΠΧΠ. Η πληροφόρηση που περιλαμβάνεται στο παρόν έγγραφο βασίζεται σε δεδομένα που έχουν ληφθεί από αναγνωρισμένες στατιστικές υπηρεσίες, δημοσιευμένες αναφορές ή πληροφορίες, ή άλλες πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες. Ωστόσο, η πληροφόρηση αυτή δεν έχει εξακριβωθεί από τη VRS και η VRS δεν παραθέτει δηλώσεις για την ακρίβεια και την πληρότητά της. Η πληροφόρηση αλλά και οποιαδήποτε δηλωθείσα άποψη δεν αποτελούν προσφορά για πώληση ή πρόταση για προσφορά πώλησης οποιωνδήποτε μετοχών, δικαιωμάτων προτίμησης, μετατρέψιμων αξιόγραφων ή δικαιωμάτων προαίρεσης των «καλυπτόμενων εταιρειών» σε οποιαδήποτε περίπτωση.

H VRS παρέχει δείγματα ανάλυσης και εκτίμησης εταιρικής αξίας σε εισηγμένες και μη εταιρείες που επιζητούν εξωστρέφεια σε επενδυτικά κεφάλαια

VALUATION & RESEARCH SPECIALISTS (VRS) Αιόλου 104, Αθήνα 10564, τηλ.: 210 3219557, email: info@valueinvest.gr ΧΡΗΜΑ 73


ΑΠΟ ΤΟΝ ΠΑΡΑΔΟΣΙΑΚΟ ΑΓΡΟΤΗ ΣΤΟΝ ΣΥΓΧΡΟΝΟ ΠΑΡΑΓΩΓΟ ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΑ

Τ

ις βασικές κατευθύνσεις της νέας κοινής αγροτικής πολιτικής για την επόμενη επταετία, ανέπτυξε ο υπουργός Αγροτικής Ανάπτυξης & Τροφίμων, Αθανάσιος Τσαυτάρης, μιλώντας στο Greek Agribusiness Forum 2013, που διοργάνωσε η Ethos Media A.E. σε συνεργασία με την Agrocapital.gr, στο ξενοδοχείο Athenaeum InterContinental, την Παρασκευή 20 Δεκεμβρίου 2013. Από το βήμα του Forum, ο υπουργός ανακοίνωσε τις αποφάσεις του Συμβουλίου των Υπουργών Γεωργίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, το οποίο συμφώνησε στην υιοθέτηση των τεσσάρων εφαρμοστικών κανονισμών της νέας ΚΑΠ 2020. «Στη νέα κοινή αγροτική πολιτική δίνεται προτεραιότητα στη συνένωση των τομέων της φυτικής και ζωικής παραγωγής. Ειδικότερα, θα υπάρξουν ριζικές αλλαγές στα βοσκοτόπια, ενώ θα δοθούν περισσότερα κονδύλια προς την αδικημένη, μέχρι σήμερα, κτηνοτροφία. Ιδιαίτερη αναφορά έκανε σε δύο προγράμματα που είναι ήδη σε εξέλιξη. Πρόκειται για την προκήρυξη προγράμματος ύψους 100 εκατ. ευρώ που αφορά στη μεταποίηση και για το πρόγραμμα ύψους 140 εκατ. ευρώ που αφορά 8.000 νέους αγρότες σε όλους τους τομείς της γεωργίας, στο πλαίσιο των προσπαθειών για την αντιμετώπιση της γήρανσης του αγροτικού πληθυσμού. Ομιλητές και σύνεδροι συζήτησαν τα εξής θέματα: Panel 1: «Η νέα ΚΑΠ 2020 και τα προγράμματα αγροτικής ανάπτυξης» Panel 2: «Γεωτεχνικός: Ο νέος θεσμικός του ρόλος στην αγροτική ανάπτυξη» Panel 3: «Από τον παραδοσιακό αγρότη στον σύγχρονο παραγωγό επιχειρηματία»

74 Φεβρουάριος 2014

Panel 4: «Εξαγωγές και διάθεση παραγωγής: εμπορικές συμφωνίες και κανάλια διανομής» Τις απόψεις τους κατέθεσαν οι κ.κ.: Ευάγγελος Αποστόλου, Βουλευτής Εύβοιας, Συντονιστής θεμάτων Αγροτικής Ανάπτυξης & Τροφίμων, Κ.Ο. ΣΥΡΙΖΑ ΕΚΜ Ιωάννης Τσιφόρος, Γενικός Διευθυντής, Πανελλήνια Συνομοσπονδία Ενώσεων Αγροτικών Συνεταιρισμών (ΠΑΣΕΓΕΣ) Απόστολος Βεσυρόπουλος, Βουλευτής Ν.Δ. Ημαθίας, Οικονομολόγος Δημήτριος Ιατρίδης, Ειδικός Γραμματέας Κοινοτικών Πόρων & Υποδομών, Υπουργείο Αγροτικής Ανάπτυξης & Τροφίμων Γιάννος Γραμματίδης, Πρόεδρος, Ινστιτούτο Οικονομικής Πολιτικής & Δημόσιας Διακυβέρνησης Ελληνοαμερικανικού Εμπορικού Επιμελητηρίου Τζανέτος Καραμίχας, Πρόεδρος, Πανελλήνια Συνομοσπονδία Ενώσεων Αγροτικών Συνεταιρισμών (ΠΑΣΕΓΕΣ) Μιχάλης Σμύρης, Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής, ΠΑΣΕΓΕΣ Κωνσταντίνος Μαλλίδης, Τακτικός Ερευνητής, Διευθύνων Σύμβουλος, Ελληνικός Γεωργικός Οργανισμός «Δήμητρα» Νίκος Μαυρογιάννης, Προϊστάμενος Προμήθειας Α’ Υλών, Αθηναϊκή Ζυθοποιία Δρ Θεόδωρος Λάντζος, Καθηγητής, Υπεύθυνος εργαστηρίου Ε.Γ.Ε.Κ.Τ, ΤΕΙ Κεντρικής Μακεδονίας - Μηχανικών Πληροφορικής Γεώργιος Ζέρβας, Καθηγητής, Γεωπονικό Πανεπιστήμιο Αθηνών & Πρόεδρος, Ελληνική Ζωοτεχνική Εταιρεία Χρήστος Δ. Κατσάνος, Εκτελεστικός Διευθυντής, DKG GROUP


Γιώργος Πίττας, Μέλος Δ.Σ, Ξενοδοχειακό Επιμελητήριο Ελλάδος (ΞΕΕ), Επικεφαλής Προγράμματος «Ελληνικό Πρωινό» Σπυρίδων Μάμαλης, Πρόεδρος, Γεωτεχνικό Επιμελητήριο Ελλάδος (ΓΕΩΤ.Ε.Ε.) Δημήτρης Καραϊσκάκης, Επιτελικός Διευθυντής Λειτουργιών, Χρηματιστήριο Αθηνών Α.Ε. Λευτέρης Γίτσας, Α’ Αντιπρόεδρος, Σύνδεσμος Ελληνικής Κτηνοτροφίας (ΣΕΚ) Γιώργος Διδάγγελος, Αντιπρόεδρος, Σύνδεσμος Ελληνικής Κτηνοτροφίας (ΣΕΚ) Ευθύμιος Ιακωβάκης, Γεωπόνος, Σύμβουλος Αγροτικής Ανάπτυξης Άγγελος Κωτσιόπουλος, Γενικός Διευθυντής, Οργανισμός Ασφάλισης Εξαγωγικών Πιστώσεων (ΟΑΕΠ) Χρήστος Χασιώτης, Προϊστάμενος Κλάδων Αστικής Ευθύνης & Διαχείρισης Κρίσεων, AIG Greece Μιχάλης Μαστροπέρρος, Διευθυντής Αγροτικών Ασφαλίσεων, ΑΤΕ Ασφαλιστική Δρ Ροίκος Θανόπουλος, Προϊστάμενος του Τμήματος Γεωργικών Εκ-

μεταλλεύσεων, Γεωπονικό Πανεπιστήμιο Αθηνών Ιωάννης Καραστέργιος, Γεωπόνος, Διευθυντής Έρευνας & Ανάπτυξης, Farmacon Μιχάλης Στογιάννος, Πρόεδρος, Πανελλήνια Ένωση Επαγγελματιών Γεωτεχνικών & Επιχειρήσεων Πρασίνου (Π.Ε.Ε.Γ.Ε.Π) Παναγιώτης Χατζηνικολάου, Ηλεκτρολόγος Μηχανικός ΕΜΠ, MSc & Στέλεχος Γενικής Γραμματείας Έρευνας και Τεχνολογίας, Yπουργείο Παιδείας και Θρησκευμάτων Δημήτρης Καραβασίλης, Διευθύνων Σύμβουλος, DK Consultants Βαλέριος Σοκολίδης, Εξαγωγέας Αγροτικών Προϊόντων, Ρωσία Κωνσταντίνος Ουζούνης, CEO, Ethos Media S.A. Νίκος Θυμάκης, Γεωπόνος, Σύμβουλος Πρασίνου, Ειδικός Σύμβουλος, Ελληνικός Σύνδεσμος Εξαγωγέων Φυτικού Υλικού (ΕΣΕΦΥ) & Εκπρόσωπος της Agrocapital.gr Γαβριήλ Αγγελάκης, Ιδρυτής του “ChefSociety.eu” Το Forum δεν θα μπορούσε να διεξαχθεί χωρίς την πολύτιμη συμβολή των παρακάτω χορηγών και αιγίδων:

ΧΡΗΜΑ 75


Χ

στα ενδότερα του Χρηματιστηρίου Αθηνών

SAXO BANK

02-2014

«Αδύναμος επενδυτικός κρίκος» η Ασία Η αναδυόμενη Ασία θα αποτελέσει τον «αδύναμο κρίκο» της παγκόσμιας οικονομίας για το 2014, όμως βρισκόμαστε στην αρχή του τέλους της κρίσης. Η Saxo Bank, ο «ειδικός» στις διαδικτυακές επενδύσεις, παρουσιάζει τις οικονομικές προβλέψεις της για το α’ τρίμηνο του 2014, εξετάζοντας το μακροοικονομικό περιβάλλον, αλλά και τις διάφορες κατηγορίες χρηματοοικονομικών προϊόντων. Με την παγκόσμια ανάπτυξη να διατηρείται σε αποδεκτά επίπεδα κατά τη διάρκεια της παρούσας κρίσης, οι αναδυόμενες χώρες της Ασίας θα αποτελέσουν τον «αδύναμο κρίκο» για το 2014. Με τις επενδύσεις να έχουν αγγίξει το εντυπωσιακό 43% ως ποσοστό του ΑΕΠ, την ίδια ώρα που η ανάπτυξη έχει μειωθεί στο 6% περίπου, το «εύκολο» κομμάτι της ανάπτυξης έχει πλέον τελειώσει και κάποιες από τις κυβερνήσεις των χωρών αυτών επιδιώκουν πλέον την επιβράδυνση της οικονομίας. Αυτό δεν είναι απαραίτητα αρνητικό για την Ασία, η οποία θα πρέπει να επανεξετάσει το αναπτυξιακό της μοντέλο. Ωστόσο, η Ευρώπη θα δεχθεί ισχυρό πλήγμα, καθώς θα περιοριστούν οι αγορές στις οποίες απευθύνονται οι εξαγωγές της. Η Saxo Bank αναμένει επίσης ότι η παγκόσμια ανάπτυξη θα αυξηθεί από 2% το 2013 σε 2,8% το 2014. Αυτή η άνοδος αποδίδεται στην οικονομία των ΗΠΑ, όπου η κατανάλωση και οι επενδύσεις θα διαδραματίσουν καταλυτικό ρόλο, οδηγώντας την ανάπτυξη της χώρας στο 3%. Η μείωση της ποσοτικής χαλάρωσης (tapering) θα συνεχιστεί, καθώς η οικονομία ενισχύεται, με ενδείξεις για πλήρη διακοπή του προγράμματος στο δεύτερο μισό του 2014. Η Ευρωζώνη ανακάμπτει και είναι πολύ πιθανό η ανάπτυξη να αγγίξει το 0,8% για το 2014. Ωστόσο, οι προβλέψεις για τη Γερμανία και κυρίως για τη Γαλλία, παραμένουν ασθενείς, με τη δεύτερη να μην καταφέρνει να εμφανίσει ανάπτυξη, πέρα από την αύξηση στις δημόσιες δαπάνες. Η διετής πτώση του πληθωρισμού στην Ευρωζώνη είναι δύσκολο να αντιστραφεί και το επιχείρημα υπέρ της ποσοτικής χαλάρωσης από την ΕΚΤ είναι δυνατό, κυρίως μέσω ενός νέου προγράμματος παροχής επιπρόσθετης μακροπρόθεσμης ρευστότητας (LTRO). O Steen Jakobsen, επικεφαλής οικονομολόγος της Saxo Bank, σχολιάζει: «Έχει περάσει αρκετό διάστημα από τότε που οι μακροοικονομικοί δείκτες συγκλίνουν τόσο πολύ. Ποια είναι τα καλά νέα; Βρισκόμαστε στην αρχή του τέλους της κρίσης. Κατά την περίοδο 2014-2015 θα δούμε μια μετάβαση από την ποσοτική χαλάρωση και το φθηνό χρήμα, προς μια ποιοτικότερη ανάπτυξη και ίσως μια πραγματική αλλαγή. Στην παγκόσμια οικονομία έχουν αλλάξει οι ισορροπίες σε τέτοιο βαθμό, που από αυτό το σημείο μόνο βελτίωση υπάρχει».

76 Φεβρουάριος 2014

COCA-COLA ΤΡΙΑ ΕΨΙΛΟΝ

Στηρίζει έμπρακτα την Ελλάδα Η Coca-Cola Τρία Έψιλον, διατηρώντας ισχυρή τη δέσμευσή της για σταθερή και ουσιαστική συνεισφορά στην ελληνική οικονομία και κοινωνία, προχωρά στην ενίσχυση δύο πολύ σημαντικών πρωτοβουλιών για τη χώρα μας, την οικονομική συνεισφορά στον Οργανισμό «Greece Debt Free» (GDF), ο οποίος στοχεύει στην αγορά ελληνικών ομολόγων και τη διαγραφή μέρους του ελληνικού χρέους, και την υποστήριξη της ελληνικής προεδρίας του Συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Πιο συγκεκριμένα, η Coca-Cola Τρία Έψιλον προσφέρει σημαντική οικονομική συνεισφορά στην πρωτοβουλία του Οργανισμού «Greece Debt Free», ο οποίος στοχεύει στη μείωση του ελληνικού χρέους. Το «Greece Debt Free» (www.greecedebtfree.org) αποτελεί έναν μη πολιτικό, μη κυβερνητικό και μη κερδοσκοπικό Οργανισμό, που δέχεται δωρεές με στόχο την αγορά και την ακύρωση ελληνικών κρατικών ομολόγων, συμβάλλοντας στη μείωση του χρέους. Παράλληλα, η Coca-Cola Τρία Έψιλον, αντιλαμβανόμενη την εθνική σημασία της ανάληψης της προεδρίας του Συμβουλίου της Ε.Ε. από την Ελλάδα, στηρίζει τη διοργάνωση με την παροχή εμφιαλωμένου φυσικού μεταλλικού νερού «Αύρα» για τις ανάγκες των συνεδριάσεων που θα πραγματοποιηθούν στη χώρα μας στη διάρκεια του πρώτου εξαμήνου του 2014. O Νίκος Ιωάννου, διευθυντής επικοινωνίας και δημοσίων σχέσεων της Coca-Cola Τρία Έψιλον, δήλωσε: «Η Coca-Cola Τρία Έψιλον, μέσα από τη συνεργασία της με τον Οργανισμό GDF και τη στήριξη της ελληνικής προεδρίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, αναδεικνύει τον ρόλο που μπορεί να διαδραματίσει η επιχειρηματική κοινότητα στην εθνική προσπάθεια για την ανάκαμψη της χώρας. Η εταιρεία μας, στη μακρόχρονη πορεία της στην Ελλάδα, αποτελεί σταθερή δύναμη δημιουργίας, που βρίσκεται πάντα κοντά στην ελληνική κοινωνία».


ATTICA VENTURES

Συμπλήρωσε 10 χρόνια επιτυχημένης λειτουργίας Τα 10 χρόνια από την ίδρυσή της γιόρτασε η Attica Ventures, μέλος του Ομίλου Attica Bank και πρωτοπόρος εταιρεία στον χώρο του venture capital, σε πρόσφατη εκδήλωση. Την εκδήλωση τίμησε με την παρουσία του ο υπουργός Ανάπτυξης και Ανταγωνιστικότητας, κ. Κωστής Χατζηδάκης. Παρόντες ήταν, επίσης, ο αναπληρωτής υπουργός Οικονομικών, κ. Χρήστος Σταϊκούρας, ο γενικός γραμματέας Έρευνας και Τεχνολογίας, Δρ Χρήστος Βασιλάκος, ο γενικός γραμματέας Καταναλωτή και Βιομηχανίας, κ. Γιώργος Στεργίου, ο πρόεδρος του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας (ΤΧΣ), κ. Χρήστος Σκλαβούνης, ο πρόεδρος του Χρηματιστηρίου Αθηνών, κ. Σωκράτης Λαζαρίδης, ο πρόεδρος του Invest in Greece, κ. Αριστομένης Συγγρός, οι αντιπρόεδροι Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, κα Βασιλική Λαζαράκου και κ. Ξενοφών Αυλωνίτης, καθώς επίσης βουλευτές, εκπρόσωποι πρεσβειών και πολυάριθμα μέλη της τραπεζικής και επιχειρηματικής κοινότητας. Ο πρόεδρος και εντεταλμένος σύμβουλος του Ομίλου Attica Bank, κ. Ιωάννης Γαμβρίλης, αναφερόμενος στον ρόλο της Attica Ventures, σημείωσε: «…η Attica Ventures έχει γράψει τη δική της ιστορία στην οικονομική ζωή του τόπου και έχει σταθεί στο πλευρό πολλών μικρομεσαίων, καινοτόμων επιχειρήσεων, παρέχοντας κεφαλαιακή, αλλά και συμβουλευτική υποστήριξη. Οι επιχειρήσεις αυτές, όχι μόνο άντεξαν στην καταιγίδα της κρίσης, αλλά έχουν πραγματοποιήσει σημαντικές επενδύσεις». Επιπλέον, για τις εξελίξεις στην οικονομία επεσήμανε: «Η εμπειρία της Attica Ventures αποδεικνύει ότι η ελληνική οικονομία έχει τις δυνατότητες να αφήσει πίσω της τον εφιάλτη της ύφεσης, να επιστρέψει οριστικά στην ανάπτυξη και να περάσει σε μια νέα περίοδο ευημερίας. Μπορεί να το κάνει, αν στηριχθεί στην υγιή επιχειρηματικότητα, αν στραφεί στην καινοτομία και αν εμπιστευτεί το αστείρευτο ταλέντο που διαθέτουν οι νέοι της πατρίδας μας». Ο διευθύνων σύμβουλος της Attica Ventures, κ. Ιωάννης Παπαδόπουλος, κατά την ομιλία του, τόνισε: «Στα δέκα αυτά χρόνια, ολοκληρώσαμε 12 επενδύσεις σε ελληνικές μικρομεσαίες επιχειρήσεις. Επιλέξαμε να επενδύσουμε σε ξεχωριστά παραδείγματα ελληνικών επιχειρήσεων, σε διαφορετικούς κλάδους και αγορές, και διαφορετικά επίπεδα ανάπτυξης, με ξεκάθαρη στρατηγική, διοχετεύοντας περισσότερα από 40 εκατ. ευρώ. Και τους ευχαριστούμε όλους, γιατί η όποια επιτυχία μας στηρίχθηκε στη δική τους προσπάθεια και αξιοπιστία. Με τα κεφάλαια αυτά, οι εταιρείες αυτές υλοποίησαν και υλοποιούν επιχειρηματικά σχέδια συνολικής αξίας μεγαλύτερης των 170 εκατ. ευρώ. Αξιοσημείωτο ποιοτικό στοιχείο αξίας και επιλογών αποτελεί το γεγονός, ότι σε 7 από τις επενδύσεις μας, επιδιώξαμε και πετύχαμε τη συνεπένδυση και τρίτων επενδυτών, ιδιωτών και θεσμικών, Ελλήνων και ξένων, οι οποίοι και συμμετείχαν με επιπλέον κεφάλαια, που ξεπερνούν τα 12 εκατ.». Η εκδήλωση ολοκληρώθηκε με την απονομή τιμητικών διακρίσεων στους αρχικούς επενδυτές της Attica Ventures, ως ένδειξη αναγνώρισης της συμβολής τους στη δραστηριότητα και την ανάπτυξη της εταιρείας. Εκ μέρους του Ομίλου Attica Bank, την τιμητική πλακέτα παρέλαβε ο κ. Ιωάννης Γαμβρίλης, ενώ εκ μέρους του ΤΑΝΕΟ την παρέλαβε ο κ. Ανδρέας Ζομπανάκης, πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος.

ΟΤΕ

Τηλεπικοινωνιακός κόμβος η Ελλάδα μέσω της OTEGLOBE Σε κυρίαρχο τηλεπικοινωνιακό κόμβο της Ευρώπης αναδεικνύεται η Ελλάδα, με τη συμμετοχή του Ομίλου ΟΤΕ, μέσω της θυγατρικής του OTEGLOBE, στην κατασκευή του νέου υποθαλάσσιου διεθνούς καλωδίου υπερυψηλών ταχυτήτων Asia Africa Europe – 1 (AAE-1). Η συγκεκριμένη επένδυση έρχεται να προστεθεί στις επενδύσεις ύψους 1,2 δισ. ευρώ του Ομίλου ΟΤΕ, τα επόμενα 4 χρόνια στην Ελλάδα, σημαντικό μέρος των οποίων αφορά σε δίκτυα νέας γενιάς σταθερής και κινητής τηλεφωνίας. Το ΑΑΕ-1 θα αποτελέσει ένα από τα μεγαλύτερα υποθαλάσσια καλωδιακά συστήματα στον κόσμο, έκτασης περίπου 25.000 χλμ και θα είναι από τα ελάχιστα που θα διασυνδέουν το Χονγκ Κονγκ και τη Σιγκαπούρη με τη Μέση Ανατολή, την Αφρική και την Ευρώπη. Η κατασκευή του νέου καλωδίου αναμένεται να προκαλέσει ραγδαία ανάπτυξη στις συμμετέχουσες εταιρείες και χώρες, παρέχοντας ασφαλή, αξιόπιστη και ταχύτατη διασύνδεση. Με την επένδυση αυτή ο Όμιλος ΟΤΕ, μέσω της OTEGLOBE, τοποθετεί την Ελλάδα στον τηλεπικοινωνιακό χάρτη της Μεσογείου, η οποία θα αποτελεί πλέον μία από τις τρεις βασικές πύλες εισόδου στην Ευρώπη, μαζί με την Ιταλία και τη Γαλλία. Ο εκτελεστικός γενικός διευθυντής του Ομίλου ΟΤΕ, κ. Ζαχαρίας Πιπερίδης, δήλωσε: «Αξιοποιώντας τη γεωγραφική θέση της χώρας μας και με το βλέμμα στραμμένο στις απαιτήσεις του μέλλοντος, καταφέραμε να φέρουμε στην Ελλάδα ένα από τα μεγαλύτερα καλωδιακά συστήματα του κόσμου, το ΑΑΕ-1, καθιερώνοντας έτσι την Ελλάδα ως τον νέο μεγάλο τηλεπικοινωνιακό κόμβο της Μεσογείου και της Ευρώπης γενικότερα. Το όφελος είναι μεγάλο για τη χώρα μας και τον Όμιλο ΟΤΕ, αλλά εξίσου μεγάλο είναι και για τους πελάτες μας, καθώς, με αυτήν μας τη νέα σημαντική επένδυση, εξασφαλίζουμε την κάλυψη των ολοένα αυξανόμενων αναγκών τους για υψηλής ποιότητας παγκόσμια διασύνδεση». ΧΡΗΜΑ 77


τα νέα της αγοράς

02-14

Χ INTERAMERICAN

Ετήσιος απολογισμός άμεσης βοήθειας στον Δήμο Τήνου

Μ

ε το ίδιο αίσθημα ευθύνης με το οποίο σύναψαν, ακριβώς πριν ένα έτος, την πρωτοποριακή, για την ελληνική πραγματικότητα, συμφωνία συνεργασίας για παροχές υπηρεσιών άμεσης ιατρικής βοήθειας στην τοπική κοινωνία, ο Δήμος Τήνου και η Interamerican παρουσίασαν στις 31 Ιανουαρίου, σε εκδήλωση που οργανώθηκε στο Ίδρυμα Τηνιακού Πολιτισμού, στοιχεία από την εφαρμογή του προγράμματος κατά το 2013. Πίσω από τους αριθμούς των περιστατικών, υπάρχουν άνθρωποι που βίωσαν, μαζί με τους οικείους τους, κρίσιμες καταστάσεις όσον αφορά την προσωπική τους υγεία, σε ορισμένες περιπτώσεις και τη ζωή τους. Η προσωπική μαρτυρία ορισμένων από αυτούς κατέδειξε τη βεβαιότητα ότι η σύμπραξη της τοπικής αυτοδιοίκησης με την ασφαλιστική εταιρεία αποτέλεσε μια πρωτοβουλία μεγάλης αξίας για την κοινωνία της Τήνου. Κατά την εκδήλωση, ο δήμαρχος του νησιού, κ. Παναγιώτης Κροντηράς, και ο διευθύνων σύμβουλος της Interamerican, κ. Γιώργος Κώτσαλος, εξέφρασαν την κοινή άποψη ότι η συνεργασία του ευρύτερου δημόσιου τομέα με τον ιδιωτικό μπορεί να δώσει, στη σημερινή συγκυρία, διέξοδο σε πολλά κοινωνικά προβλήματα, ιδιαίτερα στον ευαίσθητο χώρο της Υγείας, συμπληρώνοντας ουσιαστικά το δημόσιο σύστημα. Όπως επεσήμαναν, αυτή η συνεργασία εκφράζει μια νέα αντίληψη για τις πολιτικές και την οικονομία της Υγείας, αλλά και για την αποτελεσματικότητα των υπηρεσιών, με πραγματικό όφελος για τους πολίτες, ιδιαίτερα σε περιοχές της νησιωτικής Ελλάδας. Ειδικότερα, από την Τήνο η εταιρεία δέχθηκε, στο πλαίσιο του προγράμματος, 479 κλήσεις για τηλεφωνικές ιατρικές συμβουλές και πραγματοποίησε 12 διακομιδές, εκ των οποίων τις 9 με ελικόπτερο και τις 3 με υγειονομικό αεροπλάνο - τις 10 στη βάση της συμφωνίας και τις 2 μετά από αίτημα του δήμου. Ακόμη, από την κλινική της εταιρείας, την «Αθηναϊκή Mediclinic», προσφέρθηκαν δωρεάν σε δημότες της Τήνου που επισκέφθηκαν τα εξωτερικά ιατρεία της, 63 προληπτικοί έλεγχοι. Τα περισσότερα περιστατικά που υποστηρίχθηκαν με αερομεταφορά οδηγήθηκαν άμεσα σε χειρουργείο (11), ενώ διακομίστηκαν και παθόντες σε κρίσιμη κατάσταση από ατύχημα, καρδιολογικά επεισόδια και άλλα παθολογικά αίτια.

NANA BEACH HOTEL

Ανάμεσα στα 25 κορυφαία ξενοδοχεία για οικογένειες

Τ

ο «Nana Beach Hotel» του Ομίλου Εταιρειών Καράτζη απέσπασε μία ακόμη διάκριση από τα διαδεδομένα βραβεία του Trip Advisor «Travellers’ Choice 2014», αυτή τη φορά στην κατηγορία «Οικογένειες». Το ξενοδοχείο συμπεριλήφθηκε ανάμεσα στα 25 κορυφαία για οικογένειες σε όλη την Ελλάδα, καταλαμβάνοντας τη 12η θέση, στο πλαίσιο, πάντα, των κριτικών των ταξιδιωτών από όλο τον κόσμο. Πρόκειται για μία ακόμη βράβευση από τον ίδιο θεσμό, καθώς το 2013 κατέκτησε επίσης τη 12η θέση ανάμεσα στα 25 καλύτερα allinclusive θέρετρα της Ευρώπης. Κάθε διάκριση από το «Trip Advisor» ενέχει τεράστια βαρύτητα για το ξενοδοχείο, καθώς βασίζεται στις κριτικές των επισκεπτών, που καταγράφουν τις αληθινές τους εμπειρίες στο μεγαλύτερο ταξιδιωτικό site στον κόσμο, το οποίο ασκεί επιρροή καθοριστικής σημασίας για την τελική επιλογή των ταξιδιωτών. Το «Nana Beach Hotel» ανταμείβεται, με αυτήν τη βράβευση, για τη συνεχή προσπάθειά του να προσφέρει την καλύτερη ταξιδιωτική εμπειρία σε οικογένειες μέσω της βέλτιστης εξυπηρέτησης και των κατάλληλων υποδομών που διαθέτει. Η πελατοκεντρική προσέγγιση και η αφοσίωση στην ποιότητα και την ασφάλεια αποτελούν τις βασικές αρχές της λειτουργίας του ξενοδοχείου, αλλά και τους λόγους για τους οποίους βρίσκεται τόσο υψηλά στις προτιμήσεις των οικογενειών που το επισκέπτονται. Το ξενοδοχείο συνεχίζει όλα τα χρόνια της λειτουργίας του να ανταποκρίνεται, με προσήλωση και υπευθυνότητα, στις υψηλές απαιτήσεις της οικογενειακής διαμονής. Η διάκριση από το «Travellers’ Choice 2014» αυξάνει ακόμα περισσότερο την ευθύνη του «Nana Beach Hotel» στο να διατηρήσει, αλλά και να εξελίξει, το επίπεδο των υπηρεσιών που παρέχει. 78 Φεβρουάριος 2014


SAMSUNG

TETRA PAK

Οι πρώτες κυρτές UHD τηλεοράσεις

Το «Προϊόν της Χρονιάς» σε δική της συσκευασία

Η

πρωτοποριακή συσκευασία Tetra Prisma® Aseptic 330 ml, με το καπάκι ασφαλείας DreamCap της Tetra Pak, κρύβει μέσα της το «Προϊόν της Χρονιάς», καθώς οι χυμοί «Amita» και «Amita Motion» της Coca-Cola 3Ε διακρίθηκαν με το «βραβείο καινοτομίας» στη φετινή απονομή του διεθνούς θεσμού. Η νέα ασηπτική συσκευασία της Tetra Pak ξεχώρισε για το πρακτικό της μέγεθος, τις υψηλές προδιαγραφές υγιεινής και τα περιβαλλοντικά της πλεονεκτήματα. Ακολουθώντας τις ανάγκες της σύγχρονης αγοράς για νέες και καινοτόμες συσκευασίες, η χάρτινη συσκευασία Tetra Prisma Aseptic 330 ml, με καπάκι DreamCap, εξασφαλίζει σημαντικά οφέλη, όπως: Ασφάλεια: όπως όλες οι χάρτινες συσκευασίες ασηπτικής τεχνολογίας Tetra Pak, η Tetra Prisma Aseptic προστατεύει το περιεχόμενο από το φως, το οξυγόνο, την υγρασία και τους μικροοργανισμούς, διατηρώντας αναλλοίωτα τα θρεπτικά συστατικά χωρίς την ανάγκη συντηρητικών. Λειτουργικότητα: η εύκολη λαβή, ο συμπαγής σχεδιασμός και το πρακτικό καπάκι ασφαλείας DreamCap καθιστούν την Tetra Prisma Aseptic 330 ml ιδανική για προϊόντα κατανάλωσης στο χέρι. Σύγχρονη σχεδίαση: με μοναδικό σχήμα 8 όψεων, ενισχυμένο ανθεκτικό υλικό συσκευασίας και υψηλής ποιότητας χαρακτηριστικά εκτύπωσης, η συσκευασία Tetra Prisma Aseptic 330 ml διαθέτει ποιοτική και ελκυστική εμφάνιση. Σεβασμό προς το περιβάλλον: είναι η πρώτη χάρτινη συσκευασία υγρών τροφίμων που παράγεται στην ελληνική αγορά με πιστοποίηση του οργανισμού Forest Stewardship Council® FSC®, δηλαδή οι πρώτες ύλες της προέρχονται από δάση πιστοποιημένα κατά FSC® και άλλες ελεγχόμενες πηγές. Με αφορμή το βραβείο καινοτομίας «Προϊόν της Χρονιάς 2014» για τους χυμούς της «Amita» και «Amita Motion», ο κ. Βασίλης Τσανός, διευθυντής πωλήσεων της Tetra Pak Hellas S.A., δήλωσε: «Εδώ και χρόνια, η Tetra Pak επενδύει στην ανάπτυξη πρωτοπόρων συσκευασιών. Η διάκριση αυτή αναγνωρίζει όχι μόνο τον ηγετικό ρόλο της εταιρείας στον τομέα της συσκευασίας, αλλά και τη σταθερή της δέσμευση απέναντι σε πελάτες και καταναλωτές για προσφορά καινοτόμων προϊόντων. Είμαστε ιδιαίτερα χαρούμενοι που η Coca-Cola 3E εμπιστεύεται την Tetra Pak για τη συσκευασία των προϊόντων της και επιβραβεύεται με την εμπιστοσύνη των Ελλήνων καταναλωτών».

Samsung Electronics Co. Ltd παρουσίασε τις πρώτες εμπορικά διαθέσιμες κυρτές Ultra High Definition (UHD) τηλεοράσεις και ανακοίνωσε τη σειρά κυρτών και UHD τηλεοράσεών της για το 2014. Το 2013 ήταν μια χρονιά-σταθμός για τη Samsung, στη διάρκεια της οποίας η εταιρεία κυκλοφόρησε τρεις UHD τηλεοράσεις, ενώ παρουσίασε και την πρώτη της κυρτή τηλεόραση. To 2014 η Samsung θα αποδείξει, για μία ακόμα φορά, τη δέσμευσή της να παρουσιάζει νέες τεχνολογίες και να επιταχύνει τη διάδοση και υιοθέτησή τους, με την κυκλοφορία ενός μεγάλου εύρους τηλεοράσεων UHD, μεταξύ αυτών και της μεγαλύτερης στον κόσμο, στις 110 ίντσες, καθώς και συνολικά έξι κυρτών τηλεοράσεων, όπως και της πρώτης στον κόσμο και μεγαλύτερης κυρτής UHD τηλεόρασης, στις 105 ίντσες.

Η

ΑΘΗΝΑΪΚΗ ΖΥΘΟΠΟΙΙΑ

Πανελλήνια «πρωτιά» σε πιστοποίηση ΕΚΕ

Η

Αθηναϊκή Ζυθοποιία είναι η πρώτη εταιρεία στην Ελλάδα - και μεταξύ ελαχίστων στην Ευρώπη - που βεβαιώθηκε ότι ακολουθεί το διεθνές πρότυπο ISO 26000 ως πλαίσιο ενσωμάτωσης των αρχών της εταιρικής κοινωνικής ευθύνης στη λειτουργία της. Η επιθεώρηση πραγματοποιήθηκε από τον ανεξάρτητο διεθνή φορέα πιστοποίησης TÜV Austria Hellas. Η πρωτιά της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας αποτελεί επιβεβαίωση της στρατηγικής για την εταιρική κοινωνική ευθύνη που ακολουθεί η εταιρεία όλα αυτά τα χρόνια και αποδεικνύει, με τον καλύτερο τρόπο, τη δέσμευσή της στις γενικές αρχές της εταιρικής υπευθυνότητας για ένα βιώσιμο και καλύτερο μέλλον. Μέσα από τη διαδικασία επιθεώρησης βεβαιώθηκε ότι ο σεβασμός στα ανθρώπινα δικαιώματα και στα διεθνή πρότυπα λειτουργίας, ο διάλογος με τα ενδιαφερόμενα μέρη, καθώς και η προσήλωση στη νομοθεσία, στις αρχές της διαφάνειας, της ηθικής συμπεριφοράς και της λογοδοσίας, καθοδηγούν τη διαμόρφωση της συνολικής στρατηγικής της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας, αποτελούν αναπόσπαστο κομμάτι της κουλτούρας της και ενσωματώνονται στη λειτουργία της. Αναλυτικότερα, η Αθηναϊκή Ζυθοποιία αποδείχθηκε ότι καλύπτει τις βασικές απαιτήσεις στις εξής 7 σημαντικές θεματικές ενότητες της εταιρικής κοινωνικής ευθύνης, όπως ορίζονται στο Πρότυπο: Εταιρική Διακυβέρνηση και Οργάνωση της Εταιρείας, Ανθρώπινα Δικαιώματα, Εργασιακές Πρακτικές, Προστασία Περιβάλλοντος, Δίκαιες Πρακτικές Λειτουργίας στην Αγορά, Θέματα Καταναλωτών, Συμμετοχή και Ανάπτυξη των Τοπικών Κοινωνιών. Ο διευθύνων σύμβουλος της Αθηναϊκής Ζυθοποιίας, κ. Ζωούλλης Μηνάς, δήλωσε σχετικά: «Για όλους εμάς στην Αθηναϊκή Ζυθοποιία είναι μεγάλη επιβράβευση και πηγή χαράς, το γεγονός πως είμαστε η πρώτη εταιρεία στην Ελλάδα που βεβαιώθηκε ότι ακολουθεί το διεθνές πρότυπο ISO 26000. Έχοντας συμπληρώσει 50 χρόνια παρουσίας στην Ελλάδα, επενδύουμε σε προγράμματα εταιρικής υπευθυνότητας, που εξασφαλίζουν όφελος και δημιουργούν προστιθέμενη αξία για όλους τους συμμετόχους μας. Δεσμευόμαστε να συνεχίσουμε στην ίδια κατεύθυνση και τα επόμενα χρόνια, με στόχο να παράγουμε ένα ακόμη καλύτερο μέλλον». ΧΡΗΜΑ 79


παρουσιάσεις 02-2014

Χ

INTERAMERICAN

ΚΑΤΕΒΑΛΕ 294 ΕΚΑΤ. ΕΥΡΩ ΣΕ ΑΣΦΑΛΙΣΜΕΝΟΥΣ ΤΟ 2013

Τ

ην άριστη διαχείριση της σχέσης της Interamerican με τους ασφαλισμένους της καταδεικνύουν τόσο το ποσό που η τελευταία κατέβαλε σε δικαιούχους κατά το 2013 όσο και οι δείκτες εξυπηρέτησης και ικανοποίησης πελατών. Η εταιρεία πέρσι πλήρωσε συνολικά 293,96 εκατ. ευρώ σε 369.155 περιπτώσεις, ανταποκρινόμενη έγκαιρα και με συνέπεια στις υποχρεώσεις της σε όλους τους κλάδους των ασφαλιστικών δραστηριοτήτων της. Σε βάθος δωδεκαετίας - δηλαδή καθ' όλη τη διάρκεια της περιόδου κατά την οποία η Interamerican αποτελεί μέρος του ασφαλιστικού ομίλου Achmea - οι καταβολές της εταιρείας σε δικαιούχους υπερβαίνουν τα 3,5 δισ. ευρώ. Εξάλλου, σύμφωνα με πρόσφατη έρευνα ικανοποίησης πελατών, το ποσοστό των ικανοποιημένων/πολύ ικανοποιημένων ασφαλισμένων της εταιρείας φθάνει στο 91%, ενώ ο χρόνος εξυπηρέτησης για την έκδοση συμβολαίου από τη στιγμή της αίτησης έχει περιοριστεί σε δύο εργάσιμες ημέρες κατά μέσο όρο, έναντι 18 ημερών που απαιτούνταν πριν πέντε χρόνια.

ΑΒ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ

ΔΩΡΕΑΝ ΤΡΟΦΙΜΑ ΣΕ ΑΝΘΡΩΠΟΥΣ ΠΟΥ ΔΟΚΙΜΑΖΟΝΤΑΙ

Η

ΑΒ Βασιλόπουλος, με ενδιαφέρον για τις τοπικές κοινωνίες που εξυπηρετεί, έχει ξεκινήσει εδώ και αρκετό καιρό ένα πρωτοποριακό πρόγραμμα δωρεάς τροφίμων και άλλων ειδών πρώτης ανάγκης για την ενίσχυση των συνανθρώπων μας που δοκιμάζονται. Η ΑΒ Βασιλόπουλος, σε συνεργασία με την αστική μη κερδοσκοπική εταιρεία «Μπορούμε», φροντίζει ώστε τα υγιή εμπορεύματά της, που αποσύρονται από το ράφι λόγω κοντινής ημερομηνίας λήξης ή χτυπημένης συσκευασίας, να προσφέρονται σε γειτονικούς των καταστημάτων κοινωνικούς φορείς, βοηθώντας έτσι ανθρώπους που αντιμετωπίζουν δυσκολίες. Οι τοπικοί φορείς που παραλαμβάνουν τα προϊόντα καθημερινά με το κλείσιμο των καταστημάτων, τα διανέμουν άμεσα σε ευπαθείς κοινωνικές ομάδες. Τα προϊόντα που προσφέρονται για αυτόν τον σκοπό δεν είναι ληγμένα και φυσικά ελέγχονται ώστε να ακολουθούν αυστηρούς κανόνες ασφαλείας, ανάλογα με την κατηγορία τους. Το πρόγραμμα εφαρμόζεται πιλοτικά σε 12 καταστήματα του δικτύου της εταιρείας στην Αττική, την Πάτρα και τη Θεσσαλονίκη, με στόχο να επεκταθεί σύντομα σε όλη τη χώρα, προκειμένου να ωφεληθούν ακόμα περισσότερες οικογένειες. Η ΑΒ Βασιλόπουλος, γνωρίζοντας τη σημασία της ενίσχυσης των τοπικών κοινωνιών και της γειτονιάς, αλλά και τις ανάγκες πολλών συνανθρώπων μας, αναζητά συνεχώς νέους τρόπους για την υποστήριξή τους με όραμα καλύτερες συνθήκες διαβίωσης για όλους!

FRIESLANDCAMPINA HELLAS

NOYNOY BARISTA’S GOLD

Τ

ο νέο γάλα υψηλής παστερίωσης NOYNOY Barista’s Gold της FrieslandCampina Hellas, το οποίο προορίζεται για επαγγελματική χρήση και είναι κατάλληλο για κάθε επαγγελματία Barista, παρουσιάστηκε επίσημα στο πλαίσιο της έκθεσης «Athens Bar Show». Η παρουσίαση του νέου προϊόντος NOYNOY Barista’s Gold πραγματοποιήθηκε στον πολυχώρο «The HUB Events». Ο αναγνωρισμένος πρωταθλητής Barista, και special guest της εκδήλωσης, Στέφανος Δωματιώτης, παρουσίασε με τον δικό του μοναδικό τρόπο τα ποιοτικά χαρακτηριστικά του προϊόντος NOYNOY Barista’s Gold, τονίζοντας τα σημεία που το αναδεικνύουν σε «χρυσό» συνεργάτη για κάθε Barista. Στo πλαίσιο της έκθεσης, το NOYNOY Barista’s Gold είχε έντονη παρουσία με προωθητική ομάδα, η οποία προσέφερε δωρεάν προϊόν και ενημέρωνε το κοινό, ενώ, παράλληλα, ειδικοί Baristas προσέφεραν καφέ στους επισκέπτες της έκθεσης, δίνοντάς τους τη δυνατότητα να δοκιμάσουν το προϊόν. Το νέο προϊόν NOYNOY Barista’s Gold έχει εισέλθει δυναμικά στην επαγγελματική αγορά και έχει ήδη κερδίσει την εκτίμηση των επαγγελματιών του χώρου. Η προηγμένη σύνθεσή του περιέχει τη βέλτιστη αναλογία πρωτεΐνης και λιπαρών, με αποτέλεσμα να επιτρέπει τη δημιουργία εξαιρετικά πυκνού, βελούδινου αφρόγαλου, με υψηλή σταθερότητα, που διαρκεί. Κατ’ αυτόν τον τρόπο, αναδεικνύεται το ρόφημα χωρίς να επισκιάζεται η γεύση του, διατηρώντας παράλληλα το αρωματικό του προφίλ. 80 Φεβρουάριος 2014


UNCLE BEN’S

ΓΙΟΡΤΑΣΕ ΤΑ 55 ΧΡΟΝΙΑ ΤΟΥ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ

Μ

ε μεγάλη συμμετοχή του κοινού, ολοκληρώθηκαν οι επετειακές ενέργειες της πενηνταπενταετούς παρουσίας του Uncle Ben’s στην Ελλάδα. Πάνω από 2.000 άτομα, από όλες τις περιοχές της Ελλάδας, έλαβαν μέρος στον προωθητικό διαγωνισμό «55 Χρόνια Uncle Ben’s», ο οποίος ξεκίνησε τον Οκτώβριο και, μέσα από συνεχείς εβδομαδιαίες κληρώσεις, χάρισε 7 iPad Mini Wifi 16GB σε ισάριθμους τυχερούς. Στην τελευταία κλήρωση του Δεκεμβρίου αναδείχθηκαν και οι 3 υπερτυχεροί καταναλωτές, που κέρδισαν από 1.500 ευρώ ο καθένας. Η παράδοση των επιταγών στις κυρίες Γιαλούρη Χαρίκλεια και Καζαμιάκη Αικατερίνη, και στον κύριο Θεοδόσιο Νομικό, έγινε λίγες ημέρες πριν από τα Χριστούγεννα, στα γραφεία της Mars Hellas Α.Ε. Νωρίτερα, εκατοντάδες φίλων του Uncle Ben’s που βρέθηκαν στο Carrefour Αμαρουσίου (Avenue), είχαν την ευκαιρία να δοκιμάσουν όλες τις ποικιλίες ρυζιού και τις μοναδικές σάλτσες Uncle Ben’s, στα καταπληκτικά πιάτα που δημιούργησαν με εύκολες και γρήγορες συνταγές οι γνωστοί chefs Ανδρέας Σχοινάς και Άκης Πετρετζίκης. Με το κλείσιμο των προωθητικών δράσεων για τα 55 χρόνια παρουσίας του Uncle Ben’s στην Ελλάδα, η κα Κατερίνα Τσαγκόγεωργα, Υπεύθυνη Μάρκετινγκ, δήλωσε: «Μέσα από τον διαγωνισμό αυτό επιβραβεύθηκε, αλλά και ταυτόχρονα ανανεώθηκε, η μακρόχρονη σχέση εμπιστοσύνης μεταξύ του Uncle Ben’s και των Ελλήνων καταναλωτών. Εδώ και 55 χρόνια τα προϊόντα Uncle Ben’s βρίσκονται ψηλά στην προτίμηση του ελληνικού κοινού, γιατί προσφέρουν κορυφαίας ποιότητας διατροφή, αλλά και τέλειο αποτέλεσμα, σε συνδυασμό με ευκολία!»

LENOVO

AMWAY

ΥΠΟΔΕΧΕΤΑΙ ΔΥΟ ΝΕΑ ΣΤΕΛΕΧΗ

ΡΕΚΟΡ ΠΩΛΗΣΕΩΝ 11,8 ΔΙΣ ΔΟΛ. ΠΑΓΚΟΣΜΙΩΣ

Η

Amway ανακοίνωσε παγκόσμιες πωλήσεις 11,8 δισ. δολ. για το 2013, που αποτελούν ρεκόρ για τον Οργανισμό. Το συνολικό ποσό ξεπερνά τις πωλήσεις των 11,3 δισ. δολ. που καταγράφηκαν το 2012 και αποτελεί συνέχεια μιας περιόδου τεράστιας ανάπτυξης, που χαρακτηρίζεται από ετήσια αύξηση πωλήσεων για επτά συναπτά έτη. Το ποσό των ετήσιων πωλήσεων της εταιρείας περιλαμβάνει έσοδα από δραστηριότητες απευθείας πωλήσεων και άλλες εταιρείες συμμετοχών. «Οι διανομείς μας συνιστούν την κινητήρια δύναμη αυτού του εκπληκτικού επιτεύγματος, που υποστηρίζεται από το έργο των 21.000 εργαζομένων μας σε όλο τον κόσμο», σημείωσαν ο Steve Van Andel, Amway Chairman και ο Doug DeVos, Amway President σε κοινή δήλωση. «Οι διανομείς σε περισσότερες από 100 χώρες και περιοχές αξιοποιούν πλέον πλήρως τις δυνατότητές τους μέσα από τις επιχειρήσεις Amway, πετυχαίνοντας ένα ακόμη έτος-ρεκόρ για την εταιρεία».

οικογένεια της Lenovo μεγαλώνει, καθώς υποδέχεται δύο νέα στελέχη, ενισχύοντας το δυναμικό της. Ο Βαγγέλης Μητάκος και ο Γιάννης Χουρδάκης, δύο δυναμικά στελέχη με σημαντική εμπειρία στον χώρο της πληροφορικής, ανέλαβαν τις θέσεις Key Account Sales Manager και SMB Sales Manager αντίστοιχα, από την 1η Ιανουαρίου 2014. Ο Βαγγέλης Μητάκος, με μακρόχρονη εμπειρία στον χώρο της τεχνολογίας, πριν ενταχθεί στην ομάδα της Lenovo ως Key Account Sales Manager, κατείχε τη θέση του Business Unit Manager στη CPI, ενώ είχε επίσης διατελέσει στέλεχος πωλήσεων στην Hewlett Packard για 10 χρόνια. Τα δύο τελευταία χρόνια ήταν Regional Enterprise Sales & Solutions Manager στην Hewlett Packard (MEMA region). Ο Γιάννης Χουρδάκης, προτού αναλάβει τον ρόλο του SMB Sales Manager στη Lenovo, κατείχε καθήκοντα Key Account Manager στη SONY, στον τομέα των Consumer Electronics, όπου ήταν υπεύθυνος για στρατηγικούς πελάτες, όπως μεγάλες επιχειρήσεις του λιανεμπορίου και διανομείς πληροφορικής. Kατά την προηγούμενη εμπειρία του στον τομέα του IT, είχε διατελέσει SMB Partner Relationship Manager στη Cisco Systems και μέλος του προϊοντικού τμήματος της Cisco στην εταιρεία διανομής ENET Solutions – Logicom. Ο Μιχάλης Οικονομάκης, Country General Manager, Greece & Cyprus, δήλωσε σχετικά: «Η εταιρεία μας υποδέχεται τα δύο νέα στελέχη με μεγάλη χαρά και τους εύχεται ολόψυχα καλή επιτυχία. Είμαι σίγουρος ότι και οι δύο θα συμβάλουν σημαντικά στην επιτυχία της ομάδας Lenovo».

Η

Ισχυρές πωλήσεις σε διαφορετικές κατηγορίες, με κορυφαίο τον τομέα της διατροφής Τα προϊόντα διατροφής συνεχίζουν να είναι ο ηγέτης για την Amway. Η κυκλοφορία του Body Key™ από τη NUTRILITE™, μια σειρά προϊόντων διαχείρισης βάρους, βοήθησε στο να υποστηριχθεί η συνεχιζόμενη αύξηση των πωλήσεων σε αυτή την κατηγορία. Η κατηγορία προϊόντων ομορφιάς, επίσης, κατέγραψε ισχυρά αποτελέσματα, ενισχυμένη από τη συνεχιζόμενη παγκόσμια παρουσίαση της συλλογής περιποίησης της επιδερμίδας ARTISTRY™ Youth Xtend και την κυκλοφορία της σειράς για λεύκανση της επιδερμίδας ARTISTRY™ Ideal Radiance. Στην κατηγορία των οικιακών προϊόντων, οι πωλήσεις των συστημάτων επεξεργασίας νερού eSpring™ ήταν εντυπωσιακές, ενισχυμένες από την παρουσίαση του προϊόντος που πραγματοποιήθηκε στην Κίνα στα τέλη το 2012 και τις ισχυρές πωλήσεις στις ασιατικές αγορές. Το eSpring™ αποτελεί σήμερα την κορυφαία επωνυμία οικιακών συστημάτων επεξεργασίας νερού, με τις υψηλότερες πωλήσεις παγκοσμίως, με βάση μια μελέτη των παγκόσμιων πωλήσεων για το 2012 από την εταιρεία Verify Markets. ΧΡΗΜΑ 81


Χ δια ταύτα...

✒ από τον Γιώργο Καλούμενο

ί ε τ ε θ ο π ο τ n a Η JP Morg , ς έ ρ ο γ α » ς έ ν θη φ « ς ι τ σ . Α . το Χ ν υ ο σ ώ δ ο π α ρ ε π που θα υ et e r t S l l a W έναντι της Στις «φθηνές» αγορές, που θα αποδώσουν περισσότερο και από την Wall Street (!) σε βάθος πενταετίας, συγκαταλέγεται το Χ.Α.

Ν

α επενδύσουν στην Ευρώπη και στα «φθηνά» χρηματιστήρια της Ελλάδας, της Ουγγαρίας και της Ρωσίας, καλεί τους Αμερικανούς επενδυτές άρθρο του MarketWatch, που στηρίζεται σε μελέτη της συμβουλευτικής Wellershoff & Partners. Η μελέτη καταγράφει ποια είναι τα ακριβά και ποια τα φθηνά χρηματιστήρια, με βάση το μοντέλο του κυκλικώς αναπροσαρμοζόμενου λόγου της τιμής προς τα κέρδη (δείκτης CAPE), ο οποίος συγκρίνει τα κέρδη των μετοχών κατά την τελευταία δεκαετία (αναπροσαρμοσμένα ως προς τον πληθωρισμό). Σύμφωνα με τα δεδομένα της ανάλυσης, οι χρηματαγορές που εμφανίζουν τον φθηνότερο λόγο CAPE, και άρα σημαίνει ότι θα έχουν τα μεγαλύτερα κέρδη μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια, είναι αυτά της Αυστρίας, της Ελλάδας, της Ιταλίας, της Ισπανίας, της Σουηδίας, της Ουγγαρίας και της Ρωσίας. Η συμβουλευτική εταιρεία υποστηρίζει ότι τη δεδομένη στιγμή η ελληνική αγορά παρουσιάζει την καλύτερη αναλογία ρίσκου και ανταπόδοσης, καθώς προβλέπεται να έχουν κέρδη άνω του 70% μέσα στα επόμενα πέντε χρόνια. Συγκριτικά, η ίδια ανάλυση εκτιμά ότι το αμερικανικό χρηματιστήριο θα έχει απόδοση στο τέλος της πενταετίας 9%. Ελλάδα και Ρωσία προτείνει από τις αναδυόμενες αγορές η JP Morgan. Όπως αναφέρει, εν μέσω εκροών κεφαλαίων και αυξήσεων επιτοκίων στις αναδυόμενες αγορές, η ελληνική αγορά έχει συμπεριφερθεί πε-

82 Φεβρουάριος 2014

ρισσότερο σαν ευρωπαϊκή περιφερειακή αγορά, παρά σαν αναδυόμενη. Αναλυτικότερα, όπως σημειώνει ο οίκος, η Ελλάδα αποτελεί το μεγαλύτερο «underweight» για την πλειονότητα των επενδυτών στις αναδυόμενες αγορές, ενώ διαπραγματεύεται περισσότερο σαν χώρα της ευρωπεριφέρειας παρά σαν αναδυόμενη αγορά. Η Ελλάδα είναι ο καλύτερος τρόπος ώστε οι επενδυτές των παγκόσμιων αναδυόμενων αγορών να αποκτήσουν έκθεση στην ανάκαμψη της Ευρωζώνης, εκτιμά ο οίκος. Όπως επισημαίνει, η νομισματική πολιτική που ακολουθεί η ΕΚΤ (χαμηλότερα επιτόκια για περισσότερο διάστημα), σε αντίθεση με το tapering (περιορισμός της ρευστότητας) της Fed, βοηθά την Ελλάδα σε σχέση με τις αναδυόμενες αγορές. Σημειώνει δε, πως η ανάπτυξη επανέρχεται στην Ελλάδα, με τον PMI να διαμορφώνεται άνω των 50 μονάδων για πρώτη φορά από τον Αύγουστο του 2009. Η JP Morgan αναφέρει επίσης πως είναι «overweight» για τις τράπεζες στην Ελλάδα, αναμένοντας καλύτερη προ προβλέψεων κερδοφορία σε σχέση με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών, με την Πειραιώς να κατατάσσεται στις 10 κορυφαίες επιλογές του οίκου για την περιοχή της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, της Μέσης Ανατολής και της Ασίας. Ως ρίσκο επισημαίνει την πιθανότητα διεξαγωγής πρόωρων εκλογών, ωστόσο θεωρεί πως ο όποιος «θόρυβος» γύρω από το θέμα αποτελεί αγοραστική ευκαιρία και όχι λόγο πανικού.


ΧΡΗΜΑ

ΕΓΓΡΑΦΕΙΤΕ ΣΗΜΕΡΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΕΣ

żšƣƔƄƦƧƫƬƙƗƦ

ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΗΤΗ ONOMATΕΠΩΝΥΜΟ

ΕΠΑΓΓΕΛΜΑ - ΘΕΣΗ ΣΤΗΝ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΕΤΑΙΡΕΙΑ

ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ*

ΥΠΕΥΘΥΝΟΣ ΕΓΚΡΙΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ* ΟΔΟΣ

Τ.Κ.

ΠΕΡΙΟΧΗ

ΠΟΛΗ

ΧΩΡΑ

ΤΗΛ. ΕΡΓΑΣΙΑΣ

Ε-ΜAIL

ΤΗΛ. ΟΙΚΙΑΣ

ΚΙΝΗΤΟ

FAX

ΑΦΜ*

ΔΟΥ*

* ΣΥΜΠΛΗΡΩΣΤΕ ΣΕ ΠΕΡΙΠΤΩΣΗ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ

Το ΧΡΗΜΑ καινοτομεί τεχνολογικά, κυκλοφορεί και ψηφιακά, με e-mail! Ο συνδρομητής μπορεί να ξεφυλλίσει και να διαβάσει το περιοδικό από την οθόνη του υπολογιστή του, με τρόπο παρόμοιο του εντύπου. Η τεχνολογία e-book προσφέρει δυνατότητες αναζήτησης με λέξεις κλειδιά, rich media (video, ήχος, flash animations), hyperlinks, ψηφιακές σημειώσεις, κι όλα αυτά...οικολογικά!

ΑΞΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ (Σε έντυπη και ψηφιακή μορφή) ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΙΔΙΩΤΩΝ ΕΞΑΜΗΝΗ (5 ΤΕΥΧΗ) 20,00 € ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ ΚΥΠΡΟΣ (10 ΤΕΥΧΗ) 100,00 €

ΦΟΙΤΗΤΙΚΗ (10 ΤΕΥΧΗ) 30,00 €

ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 45,00 €

ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 80,00 €

ΥΠΟΛΟΙΠΕΣ ΧΩΡΕΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ (10 ΤΕΥΧΗ) 150,00 €

ΣΥΝΔΡΟΜΕΣ ΝΟMΙKΩΝ ΠΡΟΣΩΠΩΝ ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 60,00 € ΔΙΕΤΗΣ (20 ΤΕΥΧΗ) 110,00 €

ΑΞΙΑ ΣΥΝΔΡΟΜΩΝ (Αποκλειστικά σε ψηφιακή μορφή) ΕΤΗΣΙΑ (10 ΤΕΥΧΗ) 15,00 € (Σε όλες τις συνδρομές συμπεριλαμβάνεται Φ.Π.Α.) ‡ƲnjǐLjDŽǝǓ0/67DON 'ULYH ‡ƷǐǒǕNJǔǕƿǓǂǖǕǐNjNJǎƿǕǐǖ ‡ƤƽǔLjǔǕƿǒNJǏLjǓǂǖǕǐNjNJǎƿǕǐǖ GR-CY

ΤΡΟΠΟΙ ΕΞΟΦΛΗΣΗΣ ΣΥΝΔΡΟΜΗΣ ΚΑΤΑΘΕΣΗ ΣΤΟΝ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟ: ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ (089/470271-92 / ΙΒ��Ν GR46 0110 0890 0000 0894 7027 192) Βεβαιώνεστε πάντα ότι ο λογαριασμός στον οποίο καταθέτετε είναι της εταιρείας ETHOS MEDIA Α.Ε. Σημειώνετε πάντα το όνομά σας στο καταθετήριο. Παρακαλούμε, όπως αποστείλετε το καταθετήριο με fax στο 210 998 4953, υπόψιν κου Κωνσταντίνου Σαλβαρλή.

ΕΠΙΤΑΓΗ

ΤΑΧΥΔΡΟΜΙΚΗ ΕΠΙΤΑΓΗ

*Διεύθυνση αποστολής επιταγών: ETHOS MEDIA S.A., Θεσσαλίας 29, 17456 Άλιμος, Fax: 210 998 4953

Yπεύθυνος συνδρομών: Κωνσταντίνος Σαλβαρλής, 210 998 4909, salvarlis.k@ethosmedia.eu


ΧΡΗΜΑ

www.hrima.gr

ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΟ & ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟ ΠΕΡΙΟΔΙΚΟ / τ.399 / 02.2014 / € 6,00

Τελετή απονομής επιχειρηματικών βραβείων «Χρήμα - Γεώργιος Ουζούνης 2013»

ΧΡΗΜΑ

Το πολιτικό ρίσκο μια διαρκής απειλή

τ.399/ 02.2014

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚOΣ ΚΑΖΑΜIΑΣ 2014 Τα 2+1 μεγάλα «στοιχήματα» του 2014 Χρήστος Αντωνόπουλος Ιατρικός Διευθυντής, Roche Hellas

Τεράστια τα περιθώρια οφέλους για την Ελλάδα από την κλινική έρευνα Η Ελλάδα διαθέτει όλα τα απαραίτητα χαρακτηριστικά για να αναδειχθεί σε σημαντικό κέντρο διεξαγωγής κλινικών μελετών στην ευρύτερη περιοχή της νοτιοανατολικής Ευρώπης, αλλά και στην Ε.Ε. γενικότερα.

ISSN 1105-0470


ΧΡΗΜΑ #399