Issuu on Google+

Слияния и поглощения банков в России как фактор экспансии иностранного банковского капитала Е. В. Рыбин,

кандидат экономических наук, ведущий специалист отдела кредитной политики и анализа рынка ОАО Банк ВТБ

Б

анковские слияния и поглощения в России в

последние годы развиваются весьма быстрыми темпами, являясь одним из актуальных процессов реформирования банковского сектора. Экономический рост, наблюдающийся сейчас в России, требует постоянной подпитки со стороны финансовой и банковской систем. Российская банковская система в ее нынешнем состоянии не готова в полном объеме обе спечить реальный сектор долго срочными кредитными ресурсами, предоставить полный спектр банковских услуг по приемлемой цене, обеспечить одинаковый уровень и разнообразие предоставляемых услуг во всех регионах страны. Данная ситуация в самом ближайшем будущем будет тормозить э ко н ом и ч е с к и й р о с т с т р а н ы и п е р е с т а н е т удовлетворять население. Российские банкиры должны осознать, что без скорейшего укрупнения, повышения капитализации, концентрации капитала, расширения регионального присутствия, спектра и качества предоставляемых банковских услуг они не с м о г у т п ол н о ц е н н о с о от ве т с т во ват ь н о в ы м предъявляемым к ним требованиям. Более того, из-за низкой капитализации на фоне постоянного роста активов и недостаточности регулирования со стороны Банка России российская банковская система в том виде, в котором она функционирует в настоящий момент, будет системно слаба и находиться под возможной угрозой кризиса. Все эти факторы означают перспективу наступления нового (третьего) этапа развития ро ссийского банковского сектора. Он будет характеризоваться следующими черт ами: необходимостью полномасштабно обеспечивать доступными кредитными ресурсами и долгосрочными инвестициями экономику и население; существенным увеличением числа структурных подразделений кредитных организаций по всей территории страны наряду с уменьшением количества самостоятельных

банков; предстоящим вступлением России в ВТО; окончательной либерализацией валютного рынка; поэтапным переходом к конвертируемости рубля; широкомасштабной экспансией ино странных финансовых институтов; нормативным увеличением минимального размера собственного капитала коммерческих банков; необходимостью активнее выходить в различных формах на международные финансовые рынки, конкурируя с ведущими з а рубе ж н ы м и ф и н а н с о в ы м и и н с т и ту т а м и и поддерживая интеграцию туда отечественных корпораций; увеличением размера страхового обеспечения по вкладам граждан, как условием более полного вовлечения свободных денежных ресурсов населения в банковский оборот; дальнейшим ростом слияний и поглощений банков. Этот этап потребует от банков и банковской системы в целом совершенно другого уровня капитализации, концентрации капитала, умения быстро осваивать и внедрять новые для России б а н ко в с к и е п р од у к т ы , б ы с т р о т ы п р и н я т и я инвестиционных решений, эффективности работы с иностранными инвестициями. В условиях выхода ро ссийских ФПГ на международные рынки, прихода на российский ф и н а н с о в ы й р ы н о к к ру п н о го и н о с т р а н н о го банковского капитала, возможности для крупных российских корпораций осуществлять заимствования н а м е ж д у н а р од н о м р ы н ке к а п и т а л а п е р е д российскими банками встает дилемма: или быть понастоящему конкурентоспособными, крупными, универсальными банками, или ограничиться обслуживанием среднего и мелкого российского б и з н е с а и с в о и х Ф П Г, о с т а в и в н а и б о л е е привлекательную клиентуру дочерним институтам банков-нерезидентов и их материнским банкам. Именно конкуренция со стороны иностранного банковского капитала на российской территории станет явлением, под знаком которого будет проходить новый этап развития банковского сектора России.

1


Оптимальным решением многих из современных проблем российского банковского сектора являются процессы слияний и поглощений1 . С 2000 г., времени завершения первой фазы послекризисного восстановления российских банков, происходит заметная интенсификация процессов слияний и поглощений банков в России. Это стало следствием необходимости укрупнения банковского кап и т а л а д л я о бе с п еч е н и я уд о вл е т в о р е н и я потребностей реального сектора экономики и человека. Происходит образование и дальнейшее усиление банковских групп и холдингов. Они возникли на основе государственных банков (прежде всего ОАО Банк ВТБ (далее – ВТБ), крупных частных коммерческих банков (ОАО «МДМ-Банк», Альфабанк, ОАО АКБ «Росбанк»). В то же время эта интенсификация в последние годы происходит во многом за счет крупного иностранного банковского капитала. В первый период развития российской банковской системы, с момента ее становления в качестве рыночной и до финансового кризиса 1998 г. 1, присутствие в ней и н о с т р а н н о г о б а н ко в с ко г о к а п и т а л а б ы л о минимальным, что разительно отличало ее от других стран с переходной экономикой (Восточной Европы и Латинской Америки). Введенная на непродолжительный срок в 1993 г. квота на участие нерезидентов в капитале российской банковской системы размером в 12% не могла быть востребована в то время. Это было обусловлено политикой Банка России, направленной на сохранение национального контроля над российской банковской системой. Такая позиция активно поддерживалась и поддерживается ныне ро ссийскими банками и банковскими ассоциациями, оперирующими понятиями «национальная безопасно сть» и собственная неконкурентоспособность. Инвестиционный климат и особенности ведения бизнеса и корпоративного контроля российских банков также не располагали к экспансии иностранного банковского капитала. В этих условиях на российском рынке в тот период работали лишь банки, ориентированные в своем развитии на страны Восточной Европы и СНГ (Raiffeisen Bank, HVB, Bank Austria), и некоторые крупные банки, занятые обслуживанием иностранных компаний в России (Credit Lyonnais, Chase Manhattan, ABN AMRO). При этом последние не присутствовали на розничном рынке и не стремились к этому. Единственной заметной сделкой слияния-поглощения н а р о с с и й с ком р ы н ке с у ч а с т и е м б а н ко в , контролируемых нерезидентами, было поглощение (по российским законам – присоединение) Банк Австрия Кредитанштальт (Россия) ММБ (IMB). Данная сделка была обусловлена лишь покупкой

мажоритарным акционером ММБ немецким HVB головного Bank Austria. Эта сделка была направлена на консолидацию банковской группы. С 2003–2004 гг., периода поступательного роста ро ссийской экономики, развития проце ссов построения банковских групп и холдингов на основе процессов слияний и поглощений, улучшения делового и инвестиционного климата в стране, началась постепенная экспансия иностранных банков на российский рынок. Этот процесс начался, несмотря на существенные препятствия, оставшиеся со времен первого периода развития российского банковского сектора. Среди них: недостаточная прозрачность банковского сектора России; высокие экономические, институциональные риски и административные барьеры; слабое законодательное регулирование слиянийпоглощений банков и всего банковского сектора; позиция Банка России и Правительства РФ по поводу разрешения открытия на территории России филиалов зарубежных банков; отсутствие членства в ВТО; неконвертируемость национальной валюты; переоценка российскими банкирами своего бизнеса. Некоторые из этих препятствий, такие, как недостаточная прозрачность, административные барьеры, переоценка своего бизнеса, уже изживаются, остальные необходимо будет устранить на новом этапе. Основными путями экспансии иностранного банковского капитала на российский рынок являются открытие дочерних банков, приобретения и поглощения российских кредитных организаций и инвестиционных компаний. Если до 2003–2004 гг. в каче стве о сновного пути проникновения на российский рынок рассматривалось открытие 100% дочернего банка, то начиная с этого периода реальной альтернативой стало приобретение или поглощение действующих российских банков. В этот период обозначились первые общие особенности сделок поглощения российских банков иностранным банковским капиталом. Среди них можно отметить: объектами интереса становятся банки, уже принадлежащие иностранному капиталу, но более мелкому. Это объясняется большей прозрачностью этого бизнеса, доверием к таким банкам. Мелкий иностранный капитал создает плацдарм для крупного; востребованы средние специализированные банки. Они имеют сильные позиции на определенных рынках банковских услуг, которые интересны

1 В международной практике слияние – это объединение двух или нескольких банков посредством бухгалтерского метода покупки (purchase) или слияния интересов (pooling of interests); поглощением (takeover, acquisition) принято называть «переход контроля над корпорацией» (Barron's finance and investiment handbook. J. Downes, J.E. Goodman. N-Y, 1995). 11 Данная поэтапная классификация разработана автором в своей диссертации на соискание степени кандидата экономических наук.

2


инвесто��ам. Прежде всего – это розничные услуги и инвестиции; обычный мультипликатор при покупке кредитной организации иностранными банками составляет 3–3,5 размера собственного капитала приобретаемой структуры. Одни эксперты (например, Standard&Poors) считают эту премию нормальной для приобретения банка в развивающейся стране, другие (например, РусРейтинг) – завышенной; стабильно высокая конкуренция за небольшое число привлекательных банков. Однако реальных сделок в этот период было проведено достаточно мало. Среди заметных сделок можно отметить покупку «Дельт а-банк» американским GE Consumer Finance (финансовое подразделение General Electric). В то же время многие крупнейшие мировые банки начали процесс отбора кандидатов для приобретения на российском рынке: развернулась жесткая борьба за контроль над КМББанк между итальянским Banca Intesa, французским BNP Paribas и немецким Deutsche Bank; уже практически была заключена сделка по продаже 45% акций «Банк Русский стандарт» французской Cetelem (дочка BNP Paribas, специализирующаяся на потребительском кредитовании). Последняя сделка не состоялась по причине резкого повышения цены за продаваемый пакет акций со стороны собственников банка, уже после ее согласования. Здесь отразились два фактора: резкий рост стоимости розничных российских банков, начавшийся в 2004 г., и завышенная оценка ро ссийскими владельцами рыночной капитализации своего бизнеса. Д р у г о й ф о р м о й п од г о т о в к и э к с п а н с и и иностранного банковского капитала в Россию стало приобретение миноритарных пакетов средних российских кредитных организаций международными банками ЕБРР (EBRD) и МФК (IFC). Фактически это плацдарм для перепродажи через определенное время этих пакетов акций, а зачастую всего банка частному иностранному капиталу. За время нахождения в его капитале ЕБРР или IFC российский банк проходит тщательный международный аудит, выходит на международный уровень прозрачности бизнеса, пользуется советами ведущих банковских экспертов. Естественно, что после этого такой банк является заманчивым приобретением для международного банковского капитала. Можно сказать, что период 2003–2004 гг. был периодом скрытой экспансии ино ст ранного банковского капитала на российский банковский рынок. В 2005–2006 гг. экспансия иностранного банковского капитала перешла из скрытой стадии (переговоры о приобретении российских банков, их оценка, наблюдение за российским рынком) в открытую. Это выразилось, прежде всего, в резком увеличении, как количества, так и объемов сделок

11

поглощения российских банков нерезидентами. Если раньше основной целью были средние российские банки, то в настоящее время можно выделить три о сновные целевые группы, интере сующие иностранный капитал. 1. Крупные российские банки. В этом с егменте выделяет ся сделка по приобретению 20%-1 акция ОАО АКБ «Росбанк» со стороны банковской группы Sosiete Generale. При этом французская банковская группа получила опцион на право докупить акции до контрольного пакета. Миноритарную долю акций иностранным инвесторам продал «Банк Москвы». Обсуждалась продажа блокирующего пакета АБ «Газпромбанк» немецкому Drezdner bank. Основные мотивы в приобретении банков данной группы – единомоментное получение заметной доли на российском рынке банковских услуг; серьезная экспансия на базе одного крупного банка. 2. Средние специализированные (розничные) российские банки. Здесь можно отметить крупные для российского банковского рынка сделки по приобретению Raiffeisen International Bank-Holding розничного ОАО «ИМПЭКСБАНК», поглощение Sosiete Generale двух розничных банков «КБ ДельтаКредит» и «КБ Промэк–Банк», получение контроля над КМБ-Банк со стороны итальянского Banca Intesa, приобретение венгерским OTP-Bank ро ссийского ИНВЕСТСБЕРБАНКА и другие сделки. Мотивация в приобретении банков этого сегмента – получение «входного билета» и перспективной рыночной позиции на российском рынке, прежде всего, на наиболее интенсивно развивающемся его сегменте – р ы н к е р о з н и ч н ы х у с л у г. С е р ь е з н ы м и преимуществами при выборе кандидатуры на поглощение для иностранных инвесторов являются известный на ритейловом рынке бренд, а также широкая сеть отделений и филиалов по всей стране. 3. Малые банки. Мож н о о т м е т и т ь с д е л к и п р и о б р е т е н и я балтийской финансовой группой Hansabank (входит в группу Swedbank) банка КБ «Квест», покупка вторым банком Индии ICICI Bank Ltd. небольшой кредитной организации ООО «Инвестиционно-кредитный банк» и другие. Стимулом для приобретения иностранцами подобных банков является получение лицензии без прохождения процедуры регистрации дочернего банка с нуля. В результате этой экспансии за период с начала 2005 г. по 01.01.2007 г. доля иностранных инвестиций в совокупном уставном капитале российских банков выросла с 6,2 до 14,9%, т. е. более чем в два раза1 . Менее чем за два года она выросла больше, чем за предыдущие 15 лет. Участие нерезидентов в собственном капитале российской банковской

Данные Банка России «Информация о кредитных организациях с участием нерезидентов на 01.01.2007».

3


системы только с 01.01.2006 г. по 01.01.2007 г. выросла с 9,3 до 12,7%, а в активах – с 8,3 до 12,1%2. Чем обусловлен этот факт? Можно привести несколько основных факторов: серьезное увеличение инвестиционной привлекательности России, выразившееся, в том числе, в присвоении хороших суверенных рейтингов ведущими мировыми рейтинговыми агентствами; резкий рост российского розничного банковского рынка, прежде всего сегмента потребительского кредитования; валютная либерализация; большой потенциал роста доли иностранных инвестиций по сравнению с другими странами с разви-вающейся рыночной экономикой; быстрый рост российского фондового рынка, который повлек за собой опережающий рост рыночной капитализации российских банков. Сложилась ситуация, когда любое промедление означало повышение цены покупки. В кач е с т в е ха р а кт е р н о й о с о бе н н о с т и современного этапа слияний-поглощений банков с участием иностранного капитала на российском р ы н к е м о ж н о о т м е т и т ь р е з к и й н е т о л ь ко количественный, но и стоимостной рост подобных сделок. Основными игроками на российском рынке банковских слияний и поглощений в 2006 г. стали именно иностранные банки. Среди крупных сделок, осуществленных в 2006 г. российскими кредитными организациями, можно отметить лишь поглощение ВТБ ОАО «ПСБ» за 577 млн дол. (за долю 75%+3 акции). За тот же временной отрезок с участием иностранного капитала были проведены сделки Sosiete Generale – ОАО АКБ «Росбанк» (самая крупная с д е л к а в р о с с и й с ком б а н ко в с ком с е к т о р е ; миноритарный пакет), Raiffeisen International Bank-Holding – ОАО «ИМПЭКСБАНК», OTP-bank ИНВЕСТСБЕРБАНК, Nordea – АБ «ОРГРЭСБАНК», Commerzbank – АКБ «Промсвязьбанк» (в данной сделке продавался миноритарный пакет). Именно в ы ш еу ка з а н н ы е с д е л к и с о с т а в и л и р э н к и н г крупнейших в банковской сфере в истекшем году.3 Другой заметной характеристикой покупки нерезидентами российских кредитных организаций я вл я е т с я с е р ь е з н о е д л я с р ед н и х б а н ко в и многократное для небольших банков увеличение их собственного капитала. Такое резкое увеличение капитализации является благом для российского банковского сектора, так как увеличивает его общую капитализацию. С другой стороны, это достигается по средством увеличения конт роля над ним иностранным капиталом. 2

В России начали возникать первые банковские группы под контролем иностранного капитала, образованные процессами слияний и поглощений. Первой полноценной банковской группой под контролем нерезидентов стала французская Sosiete General, которая приобрела в России три кредитных организации («КБ ДельтаКредит», КБ «ПромэкБанк» и Банк «Столичное кредитное товарищество») и образовала два дочерних банка – «Банк Сосьете Женераль Восток» и «Русфинанс Банк». Все эти банки были объединены в «Банк Сосьете Женераль Восток» и «Русфинанс Банк». Также банковскими группами в России располагают Raiffeisenbank (находится в стадии поглощения ОАО «ИМПЭКСБАНК»), Banca Intesa, а теперь и UniCredito. Параллельно с экспансией на рынок собственно б а н ко в с к и х у с л у г п р о и с хо д и т з а в о е в а н и е инвестиционного рынка. В 2005 г. завершена сделка по приобретению немецким Deutsche bank российской ИК «Объединенная финансовая группа» за 700 млн дол. – эта цена намного превышает любую другую, выплаченную за инвестиционную компанию в России. В конце 2006 г. было объявлено о покупке итальянской группой UniСredito (владеет в России ММБ) через дочерний Bank Austria Creditanstalt AG двух ведущих подразделений ИГ «Атон» – «Атон Брокер» и «Атон International Ltd» – за 424 млн дол. Эту сделку можно считать не менее удачной и крупной, чем сделку Deutsche bank – ОФГ, поскольку сумма сделки составляет 4 капитала «Атона» и з ап л ач е н а з а н е п ол н ы й б и з н е с к ру п н о й инве стиционной группы, одного из лидеров брокерского рынка. Открыли свои российские офисы практически все крупнейшие инвестиционные банки мира. В рэнкинге консультантов сделок слияний и поглощений (по объемам сделок) проекта «Слияния и поглощения» за период с 01.01.2005 г. по 01.04.2006 г. 7 и з 1 0 п о з и ц и й з а н и ма ют ком п а н и и , контролирующиеся нерезидентами, в том числе пять первых1 . По оценкам крупной международной консалтинговой компании Dealogic, за весь 2006 г. рэнкинг консультантов сделок слияний и поглощений в России второй год подряд возглавляет Deutsche UFG (35 сделок на сумму 23,7 млрд дол.), за ней следуют J.P.Morgan, Credit Suisse, Morgan Stanley, HSBC2. Ни одной российской компании в десятке нет (Ренессанс Капитал – одиннадцатый, «Атон» – двадцать пятый). В результате такой экспансии российские инвестиционные компании и универсальные банки оказались вытеснены с ведущих ролей в ряде сегментов (таких, как консалтинг слияний и

Данные Банка России «Обзор банковского сектора России». – 2007. – № 52.

3

Необходимо отметить, что чаще всего приобретателем выступал головной банк, поэтому даны оригинальные названия банковских групп на языке их головной организации. 11

Слияния и поглощения. – 2006. – № 39.

22

Б а р а у л и н а А. Место для покупок // Ведомости. – 11.01.2007.

4


поглощений, андеррайтинг ценных бумаг и организация синдикации кредитов для крупнейших российский компаний) бизнеса. Концентрация капитала в банковской сфере в последнее время происходит также за счет иностранного капитала и российского государственного капитала. Крупные российские частные банки затормозили свой рост путем поглощения мелких и средних банков (сделки слияния и поглощения между крупными российскими п о л н о с т ь ю ч а с т н ы м и б а н к а м и н и ко гд а н е проводились), предпочитая развиваться за счет внутренних ресурсов, прежде всего развития розницы. В сегменте же средних частных российских банков скорее можно наблюдать вымывание российского капитала под натиском иностранных инвестиций. Один из основных вопросов, стоящих перед регулирующими органами (Банк России, ФСФР) и политическим руководством, – как быстро будет протекать в дальнейшем экспансия и несет ли она угрозу российскому банковскому сектору или является для него благом? Ответ на первую часть вопроса во многом дадут условия, согласованные Россией при вступлении в ВТО. России после многолетних переговоров и консультаций удалось согласовать условия своего вступления со всеми странами, теперь черед за многосторонними переговорами – финальным этапом на пути в ВТО. Условия либерализации российского банковского рынка стали предметом обостренных дебатов с развитыми странами, которые заинтересованы в экспансии на российский финансовый рынок. Предварительным итогом стало согласие России на либерализацию банковского рынка, но при неприсоединении к соглашению об открытии его для филиалов иностранных банков. Переговоры о возможном разрешении деятельности филиалов банков-нерезидентов будут продолжены в 2007 г. (при переговорах о вступлении в ОЭСР), и, скорее всего, следует ожидать согласия России на эту меру с рассрочкой до 10 лет. Россия оставляет за собой право на ограничение прямых иностранных инвестиций в банковский сектор, только если они превысят 50%; при этом инвестиции, сделанные до 01.01.2007 г., исключаются из подсчета1 . То есть фактически доля нерезидентов в уставном капитале российской банковской системы может достичь отметки более 65%. Также Россия уравнивает в правах резидентов и нерезидентов при приобретении акций кредитных организаций. Последнее является возможно даже более важным с позиции открытости банковского рынка для иностранных инвестиций, чем введение высокой квоты. На практике эти меры означают предоставление иностранным инвесторам национального режима. И сход я и з э т и х м е р п о л и бе р а л и з а ц и и российского рынка для нерезидентов, можно

11

спрогнозировать т ри вариант а развития их дальнейшей экспансии: 1. Будет наблюдаться тот же тренд, что и в настоящее время, т. е. рост доли в уставном капитале российской банковской системы на 3–4% в год, собственного капитала и активов – на 3–5% в год. При таком развитии событий можно ожидать продолжения поглощения средних ро ссийских банков, прежде вс его ориентированных на розницу, расположенных в Москве и имеющих развитую региональную сеть. Крупные российские банки через IPO или привлечение стратегического инвестора будут стараться привлекать в свой капитал нерезидентов в качестве миноритарных акционеров. Ряд иностранных банков и банковских групп будут продолжать наращивать свое присутствие на российском розничном рынке (прежде всего розничного кредитования), вытесняя оттуда ведущие российские банки и уменьшая долю Сбербанка России. На рынке обслуживания крупных корпоративных клиентов российским кредитным организациям предстоит выдержать чрезвычайно жесткую конкуренцию за право остаться на рынке, хотя бы во вспомогательном качестве. Такое развитие событий видится не слишком вероятным – оно возможно лишь в случае быстрого наращивания российскими кредитными организациями своих капиталов, путем консолидации, слияний и поглощений и увеличения капит ала их мажорит арными акционерами (крупными и средними ФПГ и отчасти государством). 2. П р о и з о й д е т у с ко р е н н ы й р о с т д о л и иностранного капитала в капитале и активах российской банковской системы, увеличение конкуренции. Его темпы будут достигать 6–8% по капиталу (как уставному, так и собственному) и 5– 7% по активам. Он будет достигнут продажей акционерного контроля над 2–3 крупными ро ссийскими кредитными организациями иностранному капиталу и блокирующего пакета ряда крупных банков, в том числе под государственным контролем. Средние столичные российские банки могут быть поглощены нерезидентами или крупными российскими банками, прежде всего с преобладанием государственного капитала. Региональные банки станут объектом поглощения для крупного и среднего российского капитала. Можно ожидать, что вслед за основными европейскими банками на российский рынок выйдут многие крупные американские банки, представленные далеко не в полном объеме, которые станут ведущими игроками российского рынка банковских слияний и п о гл о щ е н и й . П р о и з о й д е т с е р ь е з н о е перераспределение всех рынков банковских услуг (прежде всего ритейловых) в пользу иностранных

Моисеев И. Банки надеются на стойкость президента и ЦБ // Коммерсант. – 21.11.2006.

5


банков. Некоторые рынки будут потеряны для р о с с и й с ко г о б а н ко в с ко г о к а п и т а л а , з а исключением банков с государственным участием. Такой путь видится наиболее вероятным в условиях роста объемов и инвестиционной привлекательности российского рынка банковских услуг, потенциал которого далеко не исчерпан. 3. При третьем варианте – массовом приходе на российский рынок иностранных банков и скупке российских банков – следует ожидать роста доли иностранных инвестиций в капитале и активах российской банковской системы темпами до 10% в год и даже более. Этот вариант возможен при поглощении большинства крупных частных банков иностранным капиталом и продаже пакетов акций свыше блокирующего в ведущих банках с го сударственным акционерным ко н т р о л е м ( С б е р б а н к Ро с с и и , ВТ Б , А Б «Газпромбанк»). Большинство средних кредитных организаций вынуждено будет продать свой бизнес крупному российскому или иностранному капиталу или специализироваться на о п р е д е л е н н о й н и ш е б а н ко в с к и х у с л у г. Региональные банки станут для нерезидентов одним из способов получения филиальной сети, однако пострадают все же в меньшей степени, чем столичные банки. В этом варианте следует ожидать выход на российский рынок, причем через поглощения, а не открытие дочерних банков ведущих американских, азиатских и английских банков, которые пока слабо представлены на российском рынке. Вследствие этого можно ожидать быстрого превышения отметки 60% ино ст ранного присут ствия в ро ссийской банковской системе и потери ее национальной самостоятельности. Такое развитие событий также можно считать вероятным. Его вероятность будет более высокой в случае принятия решения о допуске на ро ссийский рынок филиалов иностранных банков, дальнейшей неспособности от еч е с т в е н н о го б а н ко в с ко го кап и т а л а к консолидации и обеспечению национальной экономики и населения банковскими услугами и ро ст а доходно сти и инве стиционной привлекательности этого рынка. Вернемся к вопросу – благо или угроза приход иностранных банков для российской экономики? Согласно «Обзору банковского сектора» Банка России показатель достаточности капитала российской банковской системы продолжает снижаться. На 01.10.2006 г. показатель отношения собственных средств к активам, взвешенным по уровню риска, составил 14,8% (на 01.01.2006 г. – 16%); минимум, п о з в о л я ю щ и й сч и т ат ь б а н к у с т о й ч и в ы м в соответствии с нормативами Банка России, составляет 10%. Рекордно низкий показатель – 10,7% – достигнут и по показателю отношения основного капитала к активам, взвешенным по уровню риска.

Все это показывает острую, хроническую недокапитализацию российских банков и всего банковского сектора в целом. Уставный капитал российских банков невелик по сравнению с мировыми стандартами, что вынуждает крупнейшие из них постоянно увеличивать его, чтобы не нарушить нормативы Банка России при кредитовании крупных клиентов. Собственный капитал также р��зко непропорционален активам, что ограничивает возможности размера и сроков кредитования российскими кредитными организациями крупнейших отечественных корпораций. В качестве средства увеличения своего капитала российские банки обычно используют дополнительную эмиссию своих акций. Однако этот способ не является эффективным применительно к российской практике, поскольку увеличение, как правило, происходит на величину, не способную кардинально решить проблему недокапитализации. Впрочем, четкого тренда на увеличение капитала банков их частными российскими владельцами не просматривается. Еще одним методом повышения капитализации банков является капитализация полученной прибыли. Этот метод используется достаточно активно, однако его нельзя считать стабильным, поскольку он сильно зависит от прибыльности банковского сектора и состояния экономики в целом. Двумя другими, более современными способами решить проблему нехватки капитала у российских банков, являются банковские слияния и поглощения и IPO. Именно эти механизмы наиболее востребованы для указанных целей на международном финансовом рынке. Как видно из рейтинга крупнейших слияний и поглощений за 2006 г., на российском банковском рынке превалируют сделки по поглощению российских банков иностранным капиталом, т. е. стремление к повышению капитализации путем консолидации, приобретений российские банкиры также за редким исключением не проявляют. А ведь это один из самых эффективных путей увеличения, как собственного капитала, так и рыночной капитализации, общепризнанный мировой общественностью. О четвертом пути повышения капитализации российского банковского сектора – банковских IPO в последнее время говорится очень много. О своих планах провести первичное размещение заявили ОАО А К Б « Ро с б а н к » , ВТ Б , « М Д М - Б а н к » , А Б « Га з п р ом б а н к » и р я д с р ед н и х р о с с и й с к и х универсальных банков и инвестиционных компаний. На практике еще ни одного первичного банковского размещения не произошло, все вышеуказанные банки планируют его не раньше середины 2007 г. или перенесли на еще более поздний срок, столкнувшись с разнообразными проблемами организационного и законодательного свойства. То есть этот механизм повышения капитализации также пока не задействован в России.

6


В этих условиях продолжающаяся экспансия иностранного банковского и инвестиционного капитала является благом для России, однако лишь до определенного предела. Она позволяет решить проблему недостаточности кредитования российской экономики, особенно долгосрочными ресурсами, и восполняет функцию насыщения рынка банковскими услугами для населения. Иностранные банки внедряют на российском рынке технологии и услуги, которые до их прихода были слабо представлены на рынке или не представлены вовсе. Все это положительные моменты присутствия иностранных банков в России. Однако после пересечения некоей грани все это будет достигаться ценой потери национального контроля над банковской системой России и возможным выводом денежных потоков из России на международные финансовые рынки.

Автор счит ает оптима льным экспансию иностранного капитала в российскую банковскую с и с т е м у, р а з в и в а ю щ у ю с я п о в т о р о м у и з представленных сценариев. Такое развитие событий позволит сохранить национальный контроль над банковской системой, предоставит российским банкам определенную отсрочку для консолидации и в то же время насытит национальный рынок банковскими услугами. Также целесообразно разрешить открывать в России филиалы иностранных банков с отсрочкой этого решения на 10 лет. Эта отсрочка позволит тем из российских банков, которые проявят желание выжить и ко н ку р и р о ват ь н а от еч е с т в е н н ом р ы н ке , подготовиться к полноценной конкуренции. Такое разрешение необходимо также с целью вовлечения р о с с и й с к и х б а н ко в в гл о б а л ь н ы й м и р о в о й финансовый рынок, что необходимо в условиях выхода отечественных корпораций на международные рынки и глобализации мировой экономики. 

7


Bank Mergers and Acquisitions in Russia as a Factor in the Expansion of Foreign Bank Capital