大紀元 · 復活節特刊 | Epoch Times Easter Special Edition
原本傳統銀行的存在，就是為了支 撐一地的實業公司與貨品易貿等，屬寄 生行業，至今日本、南韓、台灣這些 重要出口市場，仍然保存了這個概念。 那兒的銀行不是用作主力帶動經濟的行 業，而是扶助當地的工業與科技公司打 天下。當然，這並不代表風險減少，有 時候反而會更大，只是較少存在員工主 動冒險而犯錯的機會。目前問題是傳統 銀行難以招聘或留住優秀人才，因工作 性質太沉悶與花紅不多。 繼 SVB 倒閉後不久，市場又飛馬 傳來本已百病纏身的瑞信缺水乾涸， 瀕臨斷崖之緣，頓感「 欲飲琵琶馬上 催 」，股價一夜狂插 30%，後幸得央行 出手注資 540 億美元才拾回一命。
沉著應戰不再受傷
投行最出名就是 High Pay，但正如 畢菲特早年所言，投行的員工比股東更 快富起來，這種商業模式就很有問題。 撫心而論，iBankers 為甚麼 Pay 如天高 ? 這裏不是說他們沒有付出，只是其他行 業僱員的辛苦、動腦程度也不一定比這 少。然而，話說回來，重點還並非他們 好 Pay 與否，你「 叻仔、能幹 」Pay 多
少都沒問題，但當一家如瑞信般股價已 石沉大海，十多年來累挫逾 95%，股東 慘遭血洗的情形下，該行長年來月薪還 袋 10 萬、20 萬元的竟仍大有人在，在 眾股東面前有何說辭？也許聳肩一句： 「 這是市價。」但最弊股價又唔係跟「 市 價 」。 曾經極為風光的瑞信是如何成了折 翼天使，原因包括管理層不斷變動導致 目標與方向不清、涉鉅額罰款令資金不
驚心動魄的 SVB 擠提 事件，再一次提醒人們 銀行這一門生意還是 逃不過本質上「贏粒 糖，輸間廠」的厄運。
【談股論金】
容易受傷的銀行 文｜財子 美國銀行三連爆，雖未對道指構成 重大傷害，但個別板塊與股份可被 沖得個落花流水。Silvergate、矽 谷 銀 行（SVB） 與 Signature Bank 雖未及藍籌級別，但在行內亦稱得 上為響噹噹的小霸主。接二連三的 銀星殞落，今最叫人毛骨悚然的乃 在於其敗仗速度，當年雷曼爆煲時 即使有多意外，還是早有報道美樓 市之危、次按風暴早已籠罩紐約華 爾街，但是次閃崩可是突如其來 （ 起碼在表面上 ），否則擁有不少 數據在手的美聯儲主席鮑威爾就不 會在上周鷹起來，示意在需要時會 果斷加快加息。
賺得慢但輸可夠快
當年為畢業生入銀行做頭 一份工時，就有高層 CFO 在向 我 們 一 班 Graduate Trainees 說：「 做銀行生意其實很愚蠢， 借那麼多錢給人家，就求賺一 點點利息，一旦他們不還錢， 輸的可是整個本。」 至 今 難 忘 這 句 話， 後 在 行 內驗證與體會，各市場史上真 的有著太多太多因壞賬而倒閉 的金融機構，大陸所成立的一 些「 資產投資 」公司，不就是 給銀行界「 吸淤血 」，轉換資產 嗎？ 然 而， 近 年 出 事 的 銀 行， 不一定直接跟一對一借貸的壞 賬有關，但當然也可以說金融
海嘯亦是因房地產債券變壞了 而釀成災禍，隔岸香港散戶觸 手雷曼迷債後成為苦主的數不 勝數。 銀 行 最 大 問 題 是「 水 漲 又 死， 水 退 又 死 」， 甚 麼 意 思 呢？即是若存款過多，市面好 Profile 的 Loans 如不夠，唯有 找 投 資 工 具，SVB 原 本 以 為 押 注 政 府 債 券「 包 冇 死 」， 誰 不 知 加 息 潮 殺 到， 債 價 Mark-toMarket 急 插、 存 款 一 撤， 立 刻玩完。水退不利銀行，道理 則簡單，一是資產值價下滑影 響按揭、信貸等，銀行屆時為 了追存款，防範流動性資金短 缺，日夜忙於奔命，加上交易 活動通常在這些時候會同步萎 縮，生意冷淡、打擊收入。
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足、投資失誤釀嚴重損手等。 SVB 事件引來滙豐銀行以 1 英鎊 象徵性價格收購 SVB 的英國業務，曾 經市值名列全球頂級的 HSBC，概嘆今 天時不與我，日新月異的變化導致不少 上周期的籃籌銀行墮入迷失國度，難以 突破框架、捉緊未來增長動力。新行業 一般較少受監管控制，又或是「 拚死無 大害 」，破釜沉舟勝出了，奪得了江湖 領導地位。 除了少數有獨特定位、優勢的銀行 或投行外，大部份近年均在捱打，不是 輸給金融科技，就是輸在自己疏忽， 且看因員工違規用 WhatsApp 作工事通 訊，花旗、大摩與巴克萊等就各自被罰 了 2 億美元。 對銀行來說，眼下是個容易受傷的 年代，處處可以碰釘，隨時可以沒命。 它們面前就只有兩條路，一是守住僅 存的堡壘城牆，專注做好自己強項，僅 遇爾出擊，只要不犯大錯，堅壁清野， 等待下一個黃金時代的到來；另一條路 乃比科企、尖端投行等更敢創新，吃頭 啖湯、獨佔新開拓出來的市場。否則， 兩頭唔到岸的只有燒著錢陪跑，舟車勞 頓、自我消耗。◇