Focus carte per ondulatori presentazione Zago

-FOCUSCARTE PER ONDULATORI Francesco Zago – Gifco, Roma 20 Maggio 2017

Agenda 1.

Il contesto in cui operiamo

2.

Trend di sviluppo del settore

3.

Il Mercato Europeo e Italiano delle Carte per Ondulatori presente e futuro

4.

Conclusioni

Il contesto in cui operiamo: ebit Earnings before interest & taxes in the GLOBAL paper industry (EBIT) - Western Europe estimation 11.8

10.2

10.3

9.8 8.4

6

6

5.3

5

4.5 3.6

3.8

3.9

4.3

3.3

3.1 2.2

Fonte: CCB

Y97

Y98

Y99

Y00

Y01

Y02

Y03

Y04

Y05

Y06

Y07

Y08

Y09

Y10

2.9 2.8

1.9

Y11

Y12

Y13

Y14

Y15

Y16-e

Il contesto in cui operiamo: i settori trainanti Tra il 2007 e il 2015  Globalmente l’industria cartaria è cresciuta (gli

istogrammi comprendono le capacità di Tissue, Specialties, Grafiche, Imballaggio, Carta per quotidiani e Cellulosa)

Fonti: Fisher International -settembre 2016

 Le capacità mondiali di carte e cartoni per imballaggio, qualità più rilevante, sono in continua crescita

Il contesto in cui operiamo: Pil GDP in % (Y / Y-1)

Y 15

Y 16

Y 17

Y 18

Western Europe

+2.1

+1.6

+1.2

+1.7

Germany

+1.2

+1.4

+1.2

+1.5

+1.4

Finland

+0.5

+1.0

+1.1

+1.3

+1.5

France

+1.2

+1.4

+1.2

+1.5

+1.4

Italy

+0.8

+0.8

+1.0

+1.3

+1.4

United Kingdom

+2.2

+1.6

+0.6

+1.0

+1.0

Spain

+3.2

+2.9

+2.3

+2.5

+2.6

Sweden

+4.2

+3.5

+2.3

+1.8

+2.0

+0.6

+1.5

+2.4

+2.2

+4.6

+2.4

+2.5

+2.5

+2.3

Eastern Europe Czech Republic

Fonte: CCB

Y 19

Hungary

+2.9

+1.9

+2.5

+2.5

+2.6

Poland

+3.6

+3.3

+3.3

+3.0

+3.0

Romania

+3.8

+4.2

+4.3

+4.0

+4.0

Russia

-3.7

-0.6

+0.8

+1.8

+2.2

Il contesto in cui operiamo: produzione di cartone ondulato nel mondo World corrugated board production Source ICCA

2016 2015 2014

Million square meters 232 001 224 995 217 430

%y/y-1

+3,1% +3,5% +4,1%

WORLD CORRUGATED BOARD PRODUCTION - 2016 (basis m2) Central & Eastern Europe 6,3%

Central America 5,3%

Africa 1,1%

WORLD CORRUGATED BOARD PRODUCTION (based on m2 - Q/Q-4)

Oceania 1,3%

+5%

+4%

+3,0%

+3,2%

+3%

Western Europe 16,5%

Asia 51,6%

+2%

+1%

+0%

4Q16

3Q16

2Q16

1Q16

4Q15

3Q15

2Q15

1Q15

4Q14

3Q14

2Q14

1Q14

4Q13

3Q13

2Q13

-1%

+3,3% +3,0% 1Q13

Fonte: CCB

North America 17,9%

Il contesto in cui operiamo: produzione di carte per ondulatore in Europa EUROPEAN CONTAINERBOARD MARKET (28,1 million tons in 2016)

WTKL market 1300 kt 5%

EUROPEAN CONTAINERBOARD MARKET (Yearly average 10 years and % Y/Y-1)

Brown KL market 3400 kt 11% SCF market 700 kt 2%

+5,5%

+4,8% +3,4%

+2,5% +1,1%

+1,2%

+1,0%

+0,9%

+1,5%

WT Test market 2900 kt 10% Brown RCCM market 19800 kt 72%

-4,8% WTKL market

Brown KL market

SCF market

yearly average 10 years

Fonte: CCB

WT Test market % 2016/2015

Brown RCCM market

L’evoluzione della produzione dei liner bianchi in Europa WHITE LINERS DELIVERIES TO EUROPE

EUROPEAN WHITE LINERS MARKET (Yearly average 10 years and % Y/Y-1)

(4,2 million tonnes in 2016)

+5,3%

+3,9% COATED LINERS 29%

+4,1%

+3,8%

+2,6% +1,8%

UNCOATED LINERS 71%

Yearly average

Y16

TOTAL WHITE LINERS Fonte: CCB

Yearly average

Y16

COATED LINERS

Yearly average

Y16

UNCOATED LINERS

Trend: L’evoluzione della composizione degli imballaggi % OF RCCM IN THE TOTAL EUROPEAN DEMAND OF RCCM

81,4%

81,5%

81,2%81,3%

81,1%

80,4% 80,0%

81,3%

81,1%

79,3% 78,4%

78,3%

76,8%76,6%

78,5% 78,5%

77,3%

Year 19

Year 18

Year 17

Year 16

Year 15

Year 14

Year 13

Year 12

Year 11

Year 10

Year 09

Year 08

Year 07

Year 06

Year 05

Year 04

Year 03

Year 02

Fonte: CCB

Year 01

75,8% 75,6%

Trend: L’evoluzione delle grammature EUROPEAN AVERAGE SUBSTANCE OF CORRUGATED BOARD (2016 - in g/m2)

AVERAGE WEIGHT OF THE USED CONTAINERBOARD (in g/m2) 140,7

568

139,0

139,5

138,2

Average in 1997 560 g/m2 556

537

137,1

135,7

521

135,3

133,2

522

511

522

Average 512 g/m2 (e)

133,9 485

131,3

131,6

483

482

493 490 491 488

473

129,1 129,0 128,0 128,7

129,8

126,6

127,1

125,6

125,9 422

Source: VDW & FEFCO Statistics 2016

TR

SE

RO

PT

PL

NO

NL

IT

HU

GB

FR

ES

DE

CZ

BE

AT

Y16

Y15

Y14

Y13

Y12

Y11

Y10

Y09

Y08

Y07

Y06

Y05

Y04

Y03

Y02

Y01

Y00

Y99

Y98

Y97

Y96

124,7

Trend: La concentrazione del mercato CONCENTRATION PROCESS IN THE CONTAINERBOARD INDUSTRY (% based on the production in tons)

80,5% 73,3%

74,4%

68,5% 59,4%

46,1%

61,1%

43,6%

25,6%

19,5%

The frst 5

The frst 10

The frst 15 Y 2006

Fonte: CCB

The frst 20 Y 2016

The others

Trend: L’evoluzione del cartone ondulato in Europa EAST EUROPEAN CORRUGATED BOARD EVOLUTION (in % - based on tons)

WEST EUROPEAN CORRUGATED BOARD EVOLUTION (in % - based on tons) +4,9

+12,9

+3,2 +10,7

+2,2

-0,1

+1,9 +0,5

+0,7

+1,8

+1,4 +0,1

+0,9

+1,4

+1,4

+1,1

+1,3

+1,4

+11,2

+10,6 +7,6

+7,9

+1,2

+6,4

+0,3

+6,6

+6,7

+5,6

+5,6

+6,4

+4,5 +5,3

+3,3 +4,1

+2,5

-2,0

+3,0 +1,7

Fonte: CCB

Y20

Y19

Y18

Y17

Y16

Y15

Y14

Y13

Y12

Y11

Y10

Y09

Y08

Y07

Y06

Y05

Y04

Y03

Y02

Y01

Y20

Y19

Y18

Y17

Y16

Y15

Y14

Y13

Y12

-2,7

Y11

Y10

Y09

Y08

Y07

Y06

Y05

Y04

Y03

Y02

Y01

-5,8

Il Mercato: Carte per Ondulatori – L’evoluzione della domanda

% based on tons

Y 16

Y 17

Y 18

Y 19

Y 20

Western Europe

+1,3

+1,4

+1,3

+1,3

+1,2

BE DE ES FR GB IT NL

+2,2 +2,1 +1,4 -0,9 +0,7 +2,1 -0,1

+2,2 +1,4 +2,2 +0,8 +0,4 +1,6 +0,9

+1,7 +1,2 +1,9 +0,7 +0,4 +1,7 +1,2

+1,7 +0,9 +1,9 +0,7 +0,4 +1,9 +1,2

+1,7 +0,8 +1,9 +0,6 +0,4 +1,6 +1,2

Central & East Europe

+5,3

+4,1

+4,1

+3,3

+3,0

CZ HU PL RO

+1,4 +7,5 +4,8 +11,1

+2,9 +3,1 +4,5 +7,0

+2,8 +2,7 +4,5 +6,0

+2,7 +2,9 +3,5 +3,6

+2,6 +2,6 +3,0 +3,6

Total West + East Europe

+2,0

+1,9

+1,8

+1,6

+1,6

+5,8 +2,7

+2,0 +2,9

+2,2 +3,1

+1,9 +3,4

+2,0 +3,3

Russia Turkey Fonte: CCB

Source: CCB Forecast Meeting April 2017

CONTAINERBOARD DEMAND (Basis in tons - forecast)

10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6%

Western Central & Europe Eastern Europe

Y 14

Total West + East

Y 15

Russia

Y 16

Y 17

Turkey

Y 18

WESTERN EUROPE: AT, BE, CH, DE, DK, ES, FI, FR, GB, IE, IT, NL, NO, PT, SE CENTRAL & EASTERN EUROPEAN COUNTRIES: BG, CZ, EE, GR, HR, HU, LT, LV, PL, RO, SK, SL

La domanda di carte per ondulatore 2007-2016

All grades

Fonte: CCB

Market > 0,5 million tons

LV EE

1 486 kt

2 157 kt

19 kt 17 kt

64 kt

89 kt

53 kt 38 kt

54 kt

SK SL

2 442 kt

2 898 kt RCCM

IE

89 kt

BG HR NO LT

104 kt

105 kt

108 kt

175 kt

FI

98 kt

74 kt

123 kt

151 kt

176 kt

190 kt

237 kt

269 kt

285 kt

PT RO HU GR CH DK

Index 2016 (basis 100 2007): 111,4 Yearly growth average 2016/2007: 1,2%

Market > 2 millions tons

319 kt

338 kt

399 kt

443 kt

283 kt 365 kt

275 kt

224 kt

337 kt

583 kt

602 kt

816 kt

560 kt 510 kt

535 kt

447 kt

710 kt

878 kt

2 305 kt

1 392 kt

2 899 kt

3 381 kt

FR ES PL GB NL BE CZ AT SE

136 kt

IT

209 kt

DE

4 031 kt

5 252 kt

984 kt

2 332 kt

2 620 kt

3 193 kt

3 243 kt

4 082 kt

5 929 kt

EUROPEAN CONTAINERBOARD DEMAND IN 2007 (left) & 2016 (right)

RU TR

Index 2016 (basis 100 2007): 114,9 Yearly growth average 2016/2007: 1,6%

Market > 0,2 million tons

Il Mercato: Evoluzione della domanda di carte per ondulatore in ogni paese

Fonte: CCB

Fonte: CCB

DE FR ES IT SE

1 004 kt 939 kt 924 kt 679 kt 429 kt 425 kt 366 kt 281 kt 183 kt 153 kt 102 kt 102 kt 56 kt 44 kt

PL

1 452 kt

2 159 kt

2 169 kt

2 396 kt

2 897 kt

3 469 kt

7 693 kt

50 kt

54 kt

170 kt

99 kt

208 kt

200 kt

606 kt

382 kt

460 kt

417 kt

692 kt

1 210 kt

1 295 kt

1 310 kt

1 557 kt

2 488 kt

2 307 kt

3 060 kt

3 356 kt

3 415 kt

8 102 kt

Il Mercato: Evoluzione della produzione di carte per ondulatori EUROPEAN CONTAINERBOARD PRODUCTION IN 2015 (left) & 2019 (right)

GB AT NL FI HU BE PT CH RO CZ HR BG LT NO GR

Il Mercato: L’evoluzione delle capacitaà produttive ∆ KL CAPACITIES (kt)

∆ RCCM CAPACITIES (kt)

∆ SCF CAPACITIES (kt)

+1 532 +1 224 +1 097 + 793

+ 373 + 180

Y 16

Fonte: CCB

Y 17

Y 18

Y 19

Y 16

Y 17

+ 110 Y 18

+10 Y 19

+ 80 Y 16

+ 15

+ 10

+0

Y 17

Y 18

Y 19

Il Mercato: L’evoluzione delle capacitaà produttive Main containerboard capacity changes

Country

Year

Grade

Volume

ktons

Fonte: CCB

Burgo / Avezzano Celrom Turnu Severin DS Smith / Aschaffenburg DS Smith / Lucca DS Smith / Lucca DS Smith / Witzenhausen Ecopaper Ecopaper Hamburger Gelsenkirchen Heinzel Laakirchen Hinojosa International Paper J ass Leipa Mondi Swiecie Mondi Ruzomberok Model Progest Parenco Schoellershammer Schumacher Smurft Kappa Stora Enso Heinola Tivoli Cartiera di Arkhangelsk Pulp and Paper Tolyatti Ooo

Italy Romania Germany Italy Italy Germany Romania Romania Germany Austria Spain Spain Germany Germany Poland Slovakia Switzerland Italy Netherlands Germany Poland Netherlands Finland Italy Russia Russia

2018 Q1 2017 Q3 2017 Q1 2019 Q3 2019 Q3 2017 Q1 2016 Q2 2018 Q1 2017 Q1 2018 Q1 2016 Q4 2018 Q1 2016 Q4 2018 Q1 2017 Q1 2019 Q2 2018 Q1 2018 Q1 2016 Q3 2016 Q4 2018 Q4 2016 Q3 2018 Q2 2018 Q1 2018 Q1 2016 Q1

RCCM Semi Chemical Fluting RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM Kraftliner RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM RCCM Semi Chemical Fluting RCCM Kraftliner RCCM

+200 +60 +30 +260 -165 +70 +225 +30 +30 +450 +90 +380 +105 +450 +80 +300 +100 +470 +385 +260 +260 +55 +15 +30 +100 +35

L’evoluzione dell’utilizzo delle cartiere in funzione della domanda 91,9%

92,3% 91,5%

92,7%

91,0%

92,1%

90,6%

914 kt

1 178 kt

1 413 kt

1 592 kt

2015

2016

2017

2018

2019

Balance Imports / Exports of RCCM outside the area

Fonte: CCB

88,8%

811 kt

89,0%

RCCM Capacity Utilisation Rate (%) (with 1% more of European demand)

RCCM Capacitiy Utilisation Rate (%)

Conclusioni Europa: • •

• •

L’industria cartaria nel complesso ha calato drasticamente la sua redditività negli ultimi 20 anni ma i settori trainanti fra cui il packaging, il tissue e La diffusa incertezza di qualche mese fa (Brexit, elezioni in Francia e in USA) ha portato in realtà a scenari finora positivi per l’industria del settore. La crescita del PIL è costante ma lenta e potrebbe migliorare se ci saranno le condizioni geopolitiche.

La crescita del settore in Europa è stabile e presenta delle buone prospettive.

Vi è una crescita evidente dei liner bianchi patinati

Italia: • •

il trend di riduzione delle grammatura rappresenta un evidente gap tecnologico che l’Italia deve colmare nel prossimo futuro.

Gli investimenti in corso in Italia e i possibili futuri impianti tenderanno a colmare sia il gap tecnologico che la necessità di soddisfare il mercato interno italiano che probabilmente presto non sarà più un paese importatore.

21