BI MASTERCLASS Módulo3
Decisionesfinancierasinteligentes
EstrategiasFinancieras
Juntos, siempre hacia adelante
Elcaminohastaaquí
Deordenarlacajaadecidirelcrecimiento
MÓDULO1
MÓDULO2
Ordenyprecisión
Ordenaste la caja: ver el efectivo y medir el ciclo de conversión de efectivo.
Cumpliryfinanciar
Cumplimiento y estrategia de pagos: mediste la brecha y aprendiste a cerrarla.
MÓDULO3
Decidirsicrecer
Usas todo lo anterior para responder una sola cosa: ¿crecer conviene? → →
M1dioorden,M2dioestrategia.Hoy los juntamospara tomarla decisión más difícil de un dueño: cuándoy cómocrecer.
Lapreguntaquevasapoderresponder
Lapromesadelmódulo Alfinalvasapoderresponderunasolacosa:
Dosformasdemirarlosnúmeros
Ellente·retrovisorvs.parabrisas
Análisiscontable
Elretrovisor
• Mira hacia atrás:¿cómonos fue?
• Juzga y registrael pasado.
• Responde ante impuestosy auditoría.
• Necesario,perono decide el futuro.
Análisisfinanciero
Elparabrisas
• Mira hacia adelante: ¿a dónde vamos?
• Usa losnúmerospara decidir.
• Compara,proyectay prioriza.
• Es el lente de quien va a crecer.
Elmismoestadofinancierosirveparalasdoscosas. Hoy dejamosel retrovisory manejamoscon el parabrisas.
Haztelapregunta:
¿Cómousashoylainformaciónfinancieradetu empresa?
Larevisoparadecidir
Soloparacumplir/impuestos
Casinolauso
Delossaldosalaestructura
Leereltablero
No basta con saber cuánto tienes. Hay que leer cómo está armado tu negocio.
Elsaldotedicecuánto
Cuánto hay en la cuenta hoy. Un dato suelto, sin contexto.
Laestructuratedicecómo
Qué proporción es deuda, qué es propio, qué es líquido, qué está fijo.
Laestructuraeslaqueaguanta
Es lo que sostiene —o frena— una expansión. Ahí se decide si puedes crecer.
Leereltableroespasardel"cuánto"al"cómo". Y el "cómo" es lo que decidesi tu negocio puede con más.
Análisisvertical:todocomo%delactivo
Leereltablero·slidefundacional
Cadacuenta se lee como porcentajedel activo total. Así comparasla estructura, no los montos.
Ejemplo:ComercialElRoble
• El activo total es la base = 100%.
• Cada cuenta se divide entre ese total.
• El % es comparable año con año y contra otros.
Cadacuentadejadeserunnúmerosuelto: se vuelve una proporciónquepuedes leer,comparar y cuestionar.
Quétedicelaestructura
Leereltablero
¿Dedóndevieneeldinero?
Pasivovs.Patrimonio
Deuda (de otros) contra capital propio. Mucho pasivo de corto plazo = presión; más patrimonio = respaldo para crecer.
¿Dóndeestáeldinero?
Corrientevs.Fijo
Líquido (caja, inventario, cobros) contra inmovilizado (equipo, local). Demasiado fijo puede dejarte sin aire para operar y expandir.
Unaestructurasanadejamargenparacrecer. Una cargadade deuda de cortoplazo o de activos inmovilizados, frena la expansiónantes de empezar.
Análisishorizontal:cómocambiaseneltiempo
Leereltablero
Compara la misma cuenta períodoa período.Muestrael crecimiento… y si algo crece más rápido de lo que debería.
Recuerdatuliquidez(M1yM2)
Ya la dominas: el ciclo de efectivo y la brecha. Aquí solo la mencionamos de pasada el foco de hoy es la rentabilidad y el valor.
Ejemplo:ElRoble,año1 → año2
Las ventas subieron 20%, pero los costos 35%: creció el tamaño, no la utilidad.
Elverticaltedalafoto;elhorizontal,lapelícula. Juntosrevelan si estás creciendosanoo soloinflándote.
ElROEnoesunnúmero:esunamáquina
LamáquinadelROE·DuPont
La ecuación DuPont descompone la rentabilidaddel dueño en trespiezas que se arman en vivo.
Lasrazonesdejandeserunalista:sevuelvenunasolaecuaciónquearmalarentabilidaddeldueño.
Trespalancas,unresultado. Margen,eficiencia y apalancamientoexplican, juntos,de dónde sale tu ROE.
Margen×Rotación=ROA
LamáquinadelROE
Margen
Rentabilidad
Cuántoganas por cada quetzal que vendes. Esla calidad de la venta.
Rotacióndeactivos
Eficiencia
Cuántasventas generantus activos. Aquíviveel capitaldetrabajo:eselzoomatuPPCyPPPdel Módulo2.
Margen×Rotación=ROA · quétanbienelnegociousasusactivos
Margen×Rotación=ROA. Rentabilidad poreficiencia: qué tan bien el negocio convierte susactivos en ganancia.
Piénsalounmomento:
¿TuROEaltovienedetumargen,tueficienciaotu apalancamiento?
Mimargen
Mieficiencia
Miapalancamiento
Guardaturespuesta.En dosslides vamos a ver por qué la terceraopcióncambia todo.
Elmultiplicador:elpuentedeROAaROE
LamáquinadelROE
El apalancamientotoma el retorno del negocio (ROA) y lo infla hacia el retorno del dueño(ROE).
Ejemplosimple
ROA10% × multiplicador2.0 = ROE20%
Con el doble de activos que patrimonio, el dueño duplica su retorno.
ElmultiplicadorlevantaelROEporencimadelROA. Ojo: sube el retornodel dueño… y también suriesgo.
Elnegociovs.eldueño
LamáquinadelROE
ROA
Larentabilidaddelnegocio
Mide el retorno sobre todos los activos, sin importar quién los financió. Es la salud real de la operación.
ROE
Larentabilidaddeldueño
Mide el retorno sobre el capital propio. Sube cuando el negocio mejora… o cuando entra más deuda.
Elpunchline:elROEsepuedeinflarcondeuda.
ROAeselnegocio;ROEeseldueño. Un ROE altono siempre significa un negocio mejor — a veces solo significa más deuda.
UnROEhermoso…¿porlarazóncorrecta?
Lapreguntacorona·ROICvs.WACC
SielROEsepuedeinflarcondeuda, unROEaltopuedeser"hermosoporlarazónequivocada".
Para saber si el negocio realmente crea valor, hay que quitarle el maquillaje del financiamiento.
Latransiciónhonesta:deROEaROICvs.WACC.
ROIC:loqueganaelnegociocompleto
Lapreguntacorona·ROICvs.WACC
El ROIC mide lo que ganatodo el negocio sobre todo el capital invertido, antesde los trucos definanciamiento.
ROE
• Mira solo el capital del dueño.
• Sube cuandoentramás deuda.
• Se puede inflar con deuda.
ROIC
• Mira todo el capital: deuda + propio.
• No cambia por cómote financias.
• No se infla con deuda.
ElROICeselROEsinmaquillaje.Muestrala rentabilidad verdadera del negocio,no la del truco financiero.
WACC:loquecuestatucapital
Lapreguntacorona·ROICvs.WACC
El WACC es el costo promedio de todo tu financiamiento: la deuday el capitalpropio, juntos.
Quées
El precio de conseguirel dinerocon el que operas. Cada fuente cuesta,y el WACClas promedia.
Cómoleerlo
Es tu "valla": el mínimo que tunegocio debe rendir para pagar el capital que usa.
ElcálculodetalladodelWACCviveenlacalculadoradeExcelpost-sesión.Hoy nos quedamos con el conceptoy su lectura.
Elsemáforodevalor
Lapreguntacorona·elcorazóndelmódulo
VERDE · ROIC>WACC
Ganas másde lo que te cuestael capital → crecerte hace más rico.
ROJO · ROIC<WACC
El capital cuesta másde lo que rinde → crecersolo te hace más grande, no másrico.
Estaeslapreguntacoronadelmódulo.Si el ROIC no superaal WACC,cada quetzal que crecesdestruyevalor.
Elsemáforo,aplicadoati:
¿Tunegociocreaodestruyevalorcuandocrece?
Creavalor(verde)
Destruyevalor(rojo)
Aúnnolosé
Noimportaacertarhoy. Importa salir de aquí sabiendo cómocalcularlo — para esoestánlos 3 chequeos.
3chequeosantesdeexpandirte
Elcaso·elmarcodedecisión
El marco portátil que te llevas: trespreguntas, en orden, antes de crecer.
¿Aguantala estructura?
Lectura del balance (análisis vertical): ¿tu negocio tiene el aire para sostener más?
¿Dedóndenace turetorno?
DuPont: ¿negocio sano (margen + eficiencia) o maquillaje de apalancamiento?
¿Creavalor?
La pregunta corona: ¿tu ROIC supera tu WACC? Verde crece, rojo espera.
Estas3preguntascabenenunaservilleta. Llévatelas a tupróxima decisiónde crecer — en eseorden.
Elcaso:ComercialElRobleevalúaexpandirse
Elcaso·elescenario
Elcaso
• Comerciorentable,con 8 años de operación.
• Quiereabrir una segunda tienda.
• Inversiónestimada:Q 800,000.
• Estructurahoy: 50% deuda, 50% patrimonio.
• Buen margen;rotación de activos mejorable.
Ladudadeldueño
"Vendo más si abro la segunda tienda… pero, ¿me conviene o solo me hago más grande?"
Losnúmerosestánsobrelamesa. Apliquemos los3 chequeos,en orden, y decidamosjuntos.
Resolvámoslojuntos
Elcaso·los3chequeosenacción
1
2
Tablero—¿aguantalaestructura?
50% deuda / 50% patrimonio y buen activo corriente: hay respaldo. Aguanta.
DuPont—¿dedóndenaceelretorno?
El retorno viene de margen y eficiencia operativa, no de inflar condeuda. Negociosano.
3
ROICvs.WACC—¿creavalor?
ROIC 14% supera al WACC 11%: cada quetzal invertido rinde más de lo que cuesta.
Veredicto:crecerhaceaElRoblemásrica,nosolomásgrande.Luzverde.
✓ Verde
Tusemáforofinanciero
Cierre·diagnóstico
Antesdeirte,ponleluzatupropionegocio.
• Respondeunas preguntas rápidas sobre tu empresa.
• Recibeuna lectura de si creas o destruyesvalor.
• Es el punto de partida de tu conversacióncon el banco.
Insertaraquí código del Tally
Escanea el código para empezar tu diagnóstico.
M1 → M2 → M3:elrecorridocompleto
Cierredelaserie
MÓDULO1
MÓDULO2
Orden
Ver el efectivo y medir el ciclo.
Estrategia
Cumplir y financiar la brecha.
MÓDULO3
Decisión
Decidir si crecer crea valor.
TuregalodeExcel
Una calculadora condos motores: capacidaddepago y creacióndevalor(ROIC>WACC). Corretu semáforocon tus propiosnúmeros.
Tresmódulos,unamismaidea: ordenarla caja, ponerla a trabajar y decidir con números.Lo demás ya lo tienes en Excel.
Gracias.
De verdad: gracias por tutiempoy tu atención.
Daelsiguientepaso:consultoría1a1
Revisemostusemáforocontucasoreal
Martes28dejulio · 9:00am
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